HUBUNGAN PROFITABILITAS DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TUNAI DENGAN KECUKUPAN KAS DAN LIKUIDITAS SEBAGAI 岛10DERATING
VARIABLE
Megawati Oktorina Dosen Tetap Fakultas Ekonomi , Universitas Katolik IndonesiaA!ma Jaya Michell Suharli Staf Pengajar Program Sa时ana dan Pascasa咱ana， Universitas Katolik IndonesiaAtma Jaya
Absfracf
The objective ofthis research is to determine the relationship between profitabilffy and the amount of cash dividend policy. However this research examines the influences of cash adequate and liquidffy (current ratio) toward the relationship between profdability and cash dividend policy. 陆 call the influence as m口åerating variables. In general, investors have primarily objective that is to increase theirweafth by retum as diviåenå orcapffal gain. On the other hanå, the company expects continuous growth and its going concem , a，阳o increase its stockholåer's weaffh. Factor fhat preåicteå influencing diviåend distribution amounf in fhis research are focused on profitabilify. Thus, profitability influences cash åiviåenå policy in a company. However cash dividend should be paid only when a company has adequate cash and good Ii可uidity ratio. This research examines financial sfafemenf ofseveral companies are lisfed af Jakarla Sfock Exchange for period ended December 31 , 2000 until December31 , 2003. Dafaisc口，lIecfeå from Jakarla Sfock Exchange and Inåonesia Capital Market Directory 2004. This research uses 刷刷1calsoftware "EViews version 4, 1". The resuff is cash adequafe and liquidify moåerate relafionship between retum on invesfmenf andcash dividen policy. On the otherhand, retum on equity has nof significanf relafionship wffh cash dividend policy. Keyword: profitabil，吻 cash dividend, cash adequa侣， liquidffy
141
p汀 bungan
Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Tunai Dengan Kecukupan Kas Dan Likuiditas Sebagai Moderat Íl lg Variable
159
SIMPULAN DAN SARAN Simpulan Beberapa simpulan yang dapat diambil dari penelitian ini, yaitu 1. Profi恒bilitas dengan proksi ROI yang mempengaruhi positil (searah) secara signifikan pada kebijakan tunai perusahaan. Hal ini konsisten dengan penelitian Lintner (1956) , Wirjolukito el. al. (2003), dan Suharli dan Oktorina (2005); 2. Kecukupan kas memperkuathubungan ROI ke kebijakan tunai perusahaan, namun tidak sebagai moderating variable untuk hubungan ROE ke kebijakan tunai perusahaan. Kecukupan kas tidak mempengaruhi kebijakan tunai perusahaan secara langsung. Hal ini berbeda dengan hasil penelitian Aharony dan Swary (1980); 3. Likuiditas perusahaan memperlemah hubungan ROI ke kebijakan tunai perusahaan dan tidak sebagai moderaling variable untuk hubungan ROE ke keb加kan tunai perusahaan. Likuiditas secara langsung mempengaruhi keb司akan tunai perusahaan pada saat model menyertakan variabel ROI Hasil 皿i menyetujui hasil penelitian Suharli dan Oktorina (2005) Saran Saran untuk penelitian selanjutnya adalah variabel independen yang diteliti memasukkan unsur selain profitab出tas， sehingga akan menghasilkan penelitian yang memberikan kontribusi banyak yang berkaitan tentang kebijakan deviden tunai perusahaan
DAFfAR RUJUKAN Aharony, J. dan Swary, l. (1980). "Quarterly Dividend and Earnings Announcements and Stockhold町， s Return: An Empirical Analysis". Journal of Finance: 1-12;
Bl ack, F. (1976)卢布e Dividend Puzzle". Journal ofPortfolio Manage阳时
(winter) 5- 8
Brigham, E. F. and C. Gapenski. (1996) Inlemlflediale Financial Managemenl. Fifth Edition. The Dry den Press. New York. Gordon. M. J. (1959). "Dividends. Earnings and 5ωckPric凹". Review ofEconomics and Slatistics. (May): 99-105 一-一一-一.
(1962). "The Savings. Investrnent and Valuation of a Corpora tion" . Review of Economics and S tat时cs. (February).
160
Media
R阳tA阳ntan町，
Auditing dan Informasi , Vol.7 NO.2 , Agu血， 2∞7:141-161
Hermi. (2004). 咀ubungan Laba Bersih dan Arus Kas Operasi terhadap Dividen Kas pada Perusahaan Perdagangan Besar Barang Produksi di BEJ pada Periode 1999剖02". Media Riset Akuntansi, Auditing, dan 1"，卢 rmasi Vo l. 4 No.3. Universitas Trisakti. Jakarta Ikatan Akuntan Indonesia. (2002). Standar Akuntansi Keuanga1!. per 1 Apri1 2002. 5alemba Empat, Jakarta Jensen, M.C., dan W .H. Meckling. (1976). "The Theory of The Firm: Managerial Behaviour, Agency Cost, and Ownership 5甘ucture". Journal ofFinan口al Eco1!omics Karnadi, 5teve H. (1993). Man句emen Pembelanjaan, Yayasan Promotio Humana , Jakarta Lintner, John. (1956). "Dislribution of Incom臼 of Corporation of Among Dividen也， Re恒ined Earnings, and Taxes". The American Review, May, 97-113 一---一一.
(1962). "Dividends, Ear回ngs， Leverage, 5tock Prices and 也.e5upply of Capi恒ltoCorpora世ons".Reu四oofEconomics and Statistics (August): 243269
Miller, M. , dan F. Modigli町吐. (1961). "Dividend policy, growth and valuation of shar臼". Journal of Bu田 ness. 34: 411 -433. Nunnaly dan I. H. , Bernsten. (1994). Psycometric Th eonj 3rd Edition , M cG raw H iII, U5A Petronela T.A. dan Mukhlasin. (2003). "pengaruh Profitabi1itas Perusahaan terhadap Ketepatan Waktu Pelaporan Laporan Keuangan dengan Opini Audit sebagai Moderating Variabe l". Jurnal Ekonomi & Bisnis Vol.3 NO.l Universitas Katolik Indonesia A旬国 Jaya; 5uharli, M. (2004). "5tudi Empiris Terhadap Faktor Penentu KebijakanJumlah Dividen". Tesis Magister Akunlansi (Tidak Dipublikasikan). Jakar钮， 5uharli, M. dan Harahap, 5 .s. (2004). "5tudi Empiris Terhadap Faktor Penentu Keb司 akan Jumlah Dividen". Media Risel Akunlansi, Audiling, dan Informasi. Universitas Trisakti. Jakarta; 5uharli, M. Dan Oktorina, M. (20历). "Memprediksi Tingkat Pengembalian Investasi Pada Equi t1j Securi伪s Melalui Rasio Profitab血tas， Likuiditas , dan Hutang Pada Perusahaan Publik Di Jakarta". Kumpulan Makalah Simpo日um Nasional Akuntansi 8. 5010;
J-f1 tbungan
Wi叮olukito，
Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Tunai Dengan Kecukupan K国 Dan Likuiditas Sebagai Moderatillg Variable
161
A. Yan旬， H. dan Sandy. (2003). Faktor-Faktor Yang Merupakan Pertimbangan Dalam Keputusan Pembagian Dividen: Tinjauan Terhadap Teori Persinyalan Dividen Pada Perusahaan Go Public Di lndonesia". Jurnal Ekonomi dan Bisnis. Universitas Katolik lndonesia Atma
