Hírlevél szeptember

Hírlevél – 2012. szeptember

1

START Garancia Zrt.


START Tőkegarancia Zrt.

www.startgarancia.hu


2

BELEHÚZTAK A JEREMIE KOCKÁZATI TŐKEALAPOK 37,5 %- ON A START ZRT. JEREMIE KOCKÁZATI TŐKEINDEXE A Start Zrt. negyedévente jelentkezik a Start Jeremie Kockázati Tőke Monitor című jelentésével, amelyben bemutatja és értékeli az Új Magyarország Kockázati Tőkeprogram keretében 2010-ben létrejött nyolc kockázati tőkealap befektetési tevékenységének alakulását. Az említett kockázati tőkealapok 70%-ban az EU-s Jeremie program forrásait használják fel. Az alapok által befektethető teljes összeg 36 milliárd forint. 2012. június 30-áig a cégbírósági adatok szerint a Jeremie alapok összesen 54 befektetést valósítottak meg magyarországi vállalkozásokban. A II. negyedévben 13 új befektetés született, ami rekord a program kétéves történetében. A Start becslése szerint az eddig befektetett összeg 13,5 milliárd forint, a program teljes összegének 37,5%-a. A Start Zrt. ezt az aránymutatót negyedévente publikálja Jeremie Kockázati Tőkeindex néven. Sajtóhírek szerint megtörtént az első sikeres kiszállás is. A Jeremie alapok kizárólag hazai KKVkba fektethetnek be, amelyek alapítására az elmúlt öt évben került sor és amelyek éves árbevétele nem haladja meg az 1,5 milliárd forintot. A források mindössze 9%-a fektethető be a KözépMagyarországi Régióban, míg a többi

forrást a Közép-Magyarországi Régión kívül székhellyel rendelkező társaságokba kell befektetni. A befektetésekkel kapcsolatban elvárás, hogy a portfolióban az innovatív és/vagy kezdeti fázisú befektetések együttes aránya legalább 30% legyen.

Start Zrt. Jeremie Kockázati Tőkeindex

40,0%

37,5%

30,0% 20,0% 10,0%

11,7%

13,3%

21,7%

22,8%

2011 Q4

2012 Q1

15,0%

0,0% 2011 Q1

START Garancia Zrt.

2011 Q2

2011 Q3

2012 Q2



3

Egy adott vállalkozásba három egymást követő évben legfeljebb évi 1,5 millió EUR-t fektethetnek be az alapok. A nyolc kockázati tőkealapnak 2013 végéig kell befektetnie a rendelkezésükre álló tőke 75%-át. Az alapok által befektetett tőke pontos értéke nem minden esetben ismert, ezért a befektetések egy részét az ismert befektetések átlagán, 300 millió forint értéken vettük figyelembe. A Start Zrt. számítása szerint, mely az alapkezelőktől és nyilvános forrásból

elérhető adatokra épül, megközelítőleg 13,5 milliárd forint értékben jutottak friss tőkéhez a befektetéseket fogadó társaságok, ami 37,5%-át teszi ki az alapok által befektethető 36 milliárd forintnak. Az alapok 2010 II. negyedévében kezdték meg befektetési tevékenységüket. 2012. június 30-áig összesen 54 befektetést valósítottak meg. A befektetések számát negyedévi bontásban az alábbi grafikon mutatja.

Új befektetések száma negyedévenként 14

13 12

12

10

10

8 6

6

5

4 2

3 2

2 1

0 2010 Q2 2010 Q3 2010 Q4 2011 Q1 2011 Q2 2011 Q3 2011 Q4 2012 Q1 2012 Q2

Forrás: Opten

2012. II. negyedévében miden eddiginél több, összesen 13 befektetés valósult meg. Ezt megközelítő aktivitás csak az

START Tőkegarancia Zrt.

előző két év utolsó negyedévében volt megfigyelhető. Az új befektetések átlagos száma hat.



4

Befektetések értéke negyedév végén (millió forint) 15 000

13 500

10 000 5 000

4 200

4 800

2011 Q1

2011 Q2

7 800

8 200

2011 Q4

2012 Q1

5 400

2 189

0 2010 Q4

2011 Q3

2012 Q2

Forrás: Alapkezelői információk, Start becslés

Az eddig eltelt időszakban az egy alapra jutó befektetések átlagos száma 6,8. Kiegyenlítődni látszik a befektetések

10 8 6 4 2 0

alapok közötti megoszlása, három alapnak nyolc, ötnek pedig hat-hat befektetése van.

Befektetések száma alaponként (2012. június 30.) 8

8 6

6

6

6

8

6

6,8

Forrás: Opten

START Garancia Zrt.



5

A befektetést fogadó társaságok fő tevékenysége alapján látható, hogy a nagy növekedési potenciállal rendelkező, innovatív, technológia központú vállalkozások iránt van a legnagyobb befektetői érdeklődés. Az információtechnológia/ szoftverfejlesztés területén 13,

Befektetések száma iparág szerint (2012. június 30.)

15 10

a szolgáltatásoknál pedig 12 befektetést találunk. A többi szektor ettől lényeges elmarad az eddigi portfolióban. Magas a vagyonkezelési tevékenység, hét befektetéssel, ahol nem látható pontosan, hogy milyen tevékenységet végez a célvállalat.

13 7

5

6

7

12

8

1

0

Forrás: Opten, alapkezelők, Start saját gyűjtés

Az alapok által a céltársaságokban szerzett részesedés a befektetések több mint felénél 50% alatti, azaz a

START Garancia Zrt.

befektetők szereztek.

kisebbségi

részesedést



30

6

Részesedés mértéke 28

25 20 15

13

13

50%-75% között

75% felett

10 5 0 50% alatt Forrás: Opten

A II. negyedévben megszületett az első sikeres kiszállás is az egyik befektetésből. A biotechnológiával foglalkozó svéd Vitrolife megvásárolja a hasonló profilú Cryo Management Kft.-t, melybe a Portfolion Zrt. által kezelt OTP Kockázati Tőkealap I. 220 millió forintot fektetett be 2011 I. negyedévében. Alig több mint egy évvel a befektetést követően kerül sor az értékesítésre az eredeti befektetés 3,5-4 szeresét kitevő áron. Start vélemény: Tekintettel arra, hogy a 36 milliárd forint forrás 75%-át 2013 végéig kell befektetniük az alapoknak,

START Garancia Zrt.

eddigi befektetési tempójukat növelniük kell. Ahhoz, hogy a cél megvalósuljon összesen 25 milliárd forint kihelyezésére lesz szükség. 300 millió forintos tranzakciós átlaggal számolva a következő hat negyedévben negyedévenként 14 befektetés megvalósítására lesz szükség. A cél elérése nem lehetetlen, bár a várhatóan 2013 elején, az Új Széchenyi Terv Kockázati Tőkeprogramja keretében induló tíz új alap komoly versenyre készteti majd a már működő alapokat. Ugyanakkor a befektetési lehetőségek száma nem fog lépést tartani a növekvő tőkekínálattal.


Hírlevél szeptember

Recommend Documents