Finanční nástroje a Junckerův balíček 22.1.2015 Ing. Martin Hanzlík, LL.M.
Proč IFN – shrnutí makro dat
Vývoj MRO úrokové sazby ECB v % - 1999 – 2014
Vývoj kapitálových výdajů ČR 1996 - 2013
5,00
100%
4,50
90%
4,00
80%
3,50
EU (27 countries) Euro area (18 countries) Czech Republic Hungary Poland Slovakia
70%
3,00 60%
2,50 50%
2,00 1,50
40%
1,00
30%
0,50
20%
Inflace v Eurozóně 1990 - 2014
10.9.2014
11.6.2012
13.12.2013
13 Apr.
9.11.2011
8.4.2009
21.1.2009
13.7.2007
12.11.2008
9.8.2006
13.12.2006
8.3.2006
6.7.2003
6.12.2002
18.9.2001
1.9.2000
11.5.2001
9.6.2000
17.3.2000
5.11.1999
22.1.1999
1.1.19992
0,00
10% 0% 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Výše státního dluhu vybraných zemí 1997 - 2014
IFN – další prostředky pro podporu růstu Evropská komise - rozpočet Evropské strukturální a investiční fondy ESIF
Finanční instituce Banky
Dotace
Investiční fondy
Penzijní fondy
Pojišťovny
PE/VC fondy
IFN
Inovativní finanční nástroje IFN
Soukromé kapitálové a dluhové finanční prostředky
Operační programy členských států EU
Distributoři IFN Nové investiční zdroje zapojené do podpory hospodářského růstu Penzijní fondy
Projekty a investice Dopravní infrastruktura
Energetická infrastruktura
ICT infrastruktura
Energetická účinnost
Nízkouhlíková ekonomika
Malé střední podnikání
Věda, výzkum, inovace
Sociální podnikání
IFN vzájemná propojenost
Investiční fondy
Infrastrukturní fondy
EIB
IFN
PE/VC fondy Kapitál
Kapitál
Úvěry, dluhopisy
Investiční fondy
HORIZON COSME CEF
Institucionální investoři
Banky
Investoři do dluhů
Fond fondů FF
Kapitál, kvazi kapitál, úvěry, záruky, mikro půjčky, risk sharing facility, first piece loss, profit sharing, projektové financování
další..
Projekty
Pojišťovny Penzijní fondy Podílové fondy Veřejné trhy
ESIF fondy jako zdroj kapitálu – uvolnění dluhových zdrojů „spících“ v ekonomice
IFN na EU úrovni
Investoři do kapitálu
Evropské strukturální a investiční fondy ESIF
Komplexní systém IFN
IFN – úrovně toků ÚROVEŇ 1
Evropské strukturální a investiční fondy ESIF
ÚROVEŇ 2
Fond fondů FF Stávající státní banka
EIB
ČR
Nově zřízená finanční instituce vlastněná státem
Finanční zprostředkovatelé ÚROVEŇ 3
Správci IFN
Distributoři IFN
Banky
Banky
Investiční společnosti
Investiční společnosti
PE/VC fondy
PE/VC fondy
Spoluinvestoři IFN Banky Investiční fondy PE/VC fondy Pojišťovny Penzijní fondy
ÚROVEŇ 4
Projekty Kapitál, kvazi kapitál, úvěry, záruky, mikro půjčky, risk sharing facility, first piece loss, profit sharing, projektové financování
Varianty struktur IFN Státem vlastněná banka Řídící orgán 1
Řídící orgán 2
Var. 1) Spoluinvestice s investorem
Var. 2) Co-investiční schéma
Alternativní investiční fond Investice ŘO
Řídící orgán 3
Investice SI
Řídící orgán 4
Národní zdroje (nepovinné)
Var. 3) Investice do stávajících fondů
Var. 4) Úvěrové a záruční mechanismy
Alternativní investiční fond
Alternativní investiční fond
Úvěry, záruky, risk sharing facility..
Investice ŘO
Investice ŘO
Kapitálové investice, kvazi kapitálové, mezzanin, úvěry atd.
Projekt 1
Projekt 2
Projekt 1
Projekt 2
ŘO
PE Fond 1
Projekt 1
PE Fond 2
Projekt 2
Finanční instituce (banka, pojišťovna, AIF)
EU EIB
Možné spolufinancování z IFN na evropské úrovni
HORIZON COSME CEF další..
IFN na EU úrovni
Možné úvěry a financování od EIB
ŘO
Projekt 1
Projekt 2
CENTRALIZOVANÁ VARIANTA NÁRODNÍ plné pokrytí finančních mechanismů pro potřeby implementace IFN
Projekt 2
Koncepce IFN ČR Státem vlastněná banka - ČMZRB
MF ČR
• Finanční instituce s bankovní licencí přímo oprávněná poskytovat úvěry a záruky nebo také záruky za portfolia úvěrů, kreditní linky atd. • Poskytovatel odborných finančních služeb pro řídí orgány (administrace investičních struktur, depozitář, funkce custody pro úschovu cenných papírů atd.). MPO
MŽP
IROP
Řídící orgán x
Alternativní investiční fond - FoF
Úvěry, záruky, risk sharing facility..
Podfond 1
Podfond 2
Národní zdroje (nepovinné)
Finanční instituce (FI) banky, pojišťovny, AIF, ..
3 Investice ŘO
Projekt 1
Investice FI
Projekt 2
Možné úvěry a financování od EIB
EIB
Investice ŘO
Investice FI
Projekt 3
Projekt 1
Projekt 2
Projekt 2
HORIZON COSME CEF další.. IFN na EU úrovni
schéma vztahů jednotlivých aktérů
2 Platba ze státního rozpočtu na účty jednotlivých řídících orgánů u státní banky
Vytvoření několika investičních fondů (vzor EIB/EIF) – fond MPO, MŽP, … Podfondy dle jednotlivých investičních strategií Může a nemusí být zřízen v závislosti na potřebě řídícího orgánu a charakteru projektů Nákup akcií fondů jménem banky na účty řídících orgánů Řízení fondů ze strany ŘO
4
Doporučovaná varianta s ČMZRB
PCO Audit Státní rozpočet
Investice do projektů Další investice spolu s evropskými fondy Distribuce finančních produktů ke konečnému příjemci Investice do státních fondů
ŘO MPO MŽP Další ŘO 1 Řídící orgány připravují věcný obsah a zaměření IFN Dále zpracovávají ex ante analýzu pro jejich nasazení a jsou iniciátory vzniku IFN Zakládají si účty u státem vlastněné banky pro alokaci prostředků do IFN Podílí se na řízení IFN
Zásady • Na každou CZK z EU rozpočtu a národních zdrojů zapojujeme dalších X CZK ve formě kapitálu a dluhových zdrojů (úvěry, dluhopisy). • Využíváme standardizované evropské regulace finančních trhů (regulace bankovní, investiční fondy atd.) = regulace, risk management, dohled, transparentnost, AML, sound financial management. • Vytváříme investiční struktury odpovídající strukturám EIB/EIF (např. struktury SICAV apod.) = jednoduché propojení aktivit na stejné platformě a stejném modelu řízení. • Snaha o spolupráci s EIB/EIF, konzultace s EK. • Koncentrace celých oblastí selhání trhu do investičních „balíčků“ = ČR i jednotlivé projekty jsou většinou příliš malé na to, aby zaujaly významné investory – koncentrace = lepší cílení opatření, větší atraktivita pro investory, nižší náklady. • Využíváme příznivé situace na investičním trhu – nízké úrokové sazby a finanční krize v roce 2008 obrací pozornost investorů k investicím do reálných aktiv. • Zapojujeme úspory domácností (banky, penzijní fondy, pojišťovny, atd.) a zahraniční kapitál do financování růstu ČR. • Zvýšenými investicemi nad možnosti SR stimulujeme ekonomiku – větší investice = více DPH, zaměstnanost, větší výběr daní a dalších plateb, nižší dávky ze strany státu, řešení problematických oblastí, držíme krok s děním v EU.
Otázka už nezní: „Jak efektivně čerpat ESIF prostředky?“ ale nově zní, „Jak je využít tak efektivně, aby se významně podpořil hospodářský růst?“ odpověď Jasná investiční strategie, využití unikátní možnosti IFN a vytvoření inteligentního systému pro financování dlouhodobého hospodářského růstu.
