Finančná skupina Fio. Základy technickej a fundamentálnej analýzy. Základy technickej a fundament. analýzy. jún 2010

Finančná skupina Fio Základy technickej a fundamentálnej analýzy

Vítame Vás na seminári

Základy technickej a fundamentálnej analýzy jún 2010


Finančná skupina Fio 1993 – založenie finančnej skupiny Fio 1997 – začiatok on-line obchodovania s akciami na českom trhu prostredníctvom aplikácie e-Broker 2002 – vstup na Slovensko otvorením zastúpenia v Bratislave 2003 – vstup do Poľska otvorením zastúpenia vo Varšave 2005 – založenie Fio o.c.p., a.s. 2006 vstup do Maďarska otvorením zastúpenia v Budapešti otvorenie pobočky v Košiciach 2008 Fio o.c.p., a.s. sa stáva členom GPW Fio, sporiteľné družstvo, ozzo začína poskytovať služby na Slovensku 2009 – otvorenie pobočky v Žiline 5.5.2010 - Fio, burzovní společnost, a.s. získala od ČNB bankovú licenciu nový názov spoločnosti je Fio banka, a.s.


Fio o.c.p., a.s. jediný broker na Slovensku poskytujúci prostredníctvom internetovej aplikácie on-line prístup na 9 trhov v 5 krajinách Nemecko (XETRA) – široká ponuka akcií a ETF za našu menu Česká republika (BCPP, ČBCP-RMS) Poľsko (GPW) Maďarsko (BÉT) USA (NYSE, AMEX, NASDAQ, ECN, OTC) ponuka obchodovania s derivátmi v ČR (BCPP) a USA (CME/CBOT) člen GPW (Waršavská burza cenných papierov) člen AOCP dozor vykonáva NBS prispievateľ do Garančného fondu investícií pobočky v Bratislave, Košiciach a Žiline zahraničné zastúpenia v Budapešti a Varšave

Spoločnosti pôsobiace v Českej republike Fio banka, a.s. Fio, družstevní záložna Česká burza cenných papierov RM-Systém


Fio, sporiteľné družstvo, organizačná zložka zahraničnej osoby vedenie bežných účtov v EUR, CZK a USD FIO KONTO v EUR a CZK atraktívny výnos žiadna viazanosť mesačné pripisovanie úrokov Prémiový vkladový list v EUR a CZK – trojročný vklad internetbanking prevody SR – ČR ako domáce prevody – časová a finančná úspora prevody SR – EMÚ zadarmo žiadne poplatky dozor vykonáva ČNB prispievateľ do Fondu poistenia vkladov ČR možnosť prepojenia obchodného účtu s FIO KONTO a získať tak vysoké úročenie dočasne neinvestovaných peňažných prostriedkov


Obsah 1.

Čo vplýva na cenu akcie

2.

Základné parametre fundamentálnej analýzy

3.

Základné parametre technickej analýzy

4.

Zhrnutie


1. Čo vplýva na cenu akcie Ceny akcií, tak ako čohokoľvek iného, formuje vzťah medzi dopytom a ponukou tvorený investormi. Samotný dopyt a ponuka sú ovplyvnené: • politickými a ekonomickými rozhodnutiami celotrhového významu • hospodárením firmy, vývojom u konkurencie • časovaním trhu, úrovniami realizácie ziskov a zatvárania pozícií • sentimentom celého trhu • ...


2. Fundamentálna analýza Fundamentálna analýza je vedecká disciplína, ktorá skúma hodnotu a charakter predmetného aktíva (v našom prípade akcií). Ktoré akcie sú podhodnotené, a ktoré nadhodnotené? Hľadáme vnútornú cenu daného titulu a porovnávame ju s aktuálnou trhovou cenou. Skúmanie fundamentov na 3 úrovniach:

• Analýza na makroekonomickej úrovni • Odvetvová analýza • Analýza jednotlivých spoločností


Makroekonomické prostredie

Vývoj HDP Expanzia, recesia, spotreba domácností, investície...

Inflácia Niektoré podniky profitujú z vyšších cien So vzrastajúcou infláciou stúpa rizikovosť akcií

Úrokové sadzby a peňažná ponuka Rast úrokových sadzieb => pokles kurzov akcií Nadbytok finančných prostriedkov zvyšuje ceny akcií

Fiškálna politika vlády Dane, riadenie štátneho dlhu...


Odvetvová analýza Odvetvia cyklické Stavebníctvo, strojárenstvo, spotrebný priemysel... Odvetvia neutrálne Potravinársky priemysel, farmaceutický priemysel... Odvetvia anticyklické Káblová televízia...

Skúma sa tempo rastu odvetvia, ziskovosť, konkurencia, príp. regulačné opatrenia, závislosť od vládnych dotácií...


Analýza spoločnosti

Vnútorná hodnota akcie • Stanovenie férovej hodnoty akcie...

Finančná analýza podniku • Zisk, tržby, zadlženosť, rentabilita, likvidita...

Pomerové ukazovatele ceny akcie • P/E, P/BV, DY, P/S,...


Vnútorná hodnota akcie N

Základný vzorec:

CFi P=∑ i i =1 (1 + r )

CF výška príchodzých platieb (vyplácané dividendy + výnos z predaja) r požadovaný výnos (diskontná miera) N počet rokov, pre ktorý očakávame príchodzie platby

Problémy:

ako určiť očakávané CF? akú sadzbu považovať za diskontnú? s čím dlhšou dobou uvažujeme, tým je analýza menej presná


Finančná analýza podniku Ide predovšetkým o skúmanie úrovne a tempa zmeny: Zisk (Earnings) na rôznych úrovniach (EBITDA, EAT) Zisk na akciu (Earnings per share) Účtovná hodnota na 1 akciu (Book value per share) Tržby (Sales) Zadlženosť - celková (Debt to equity), - dlhodobá (Long Term Debt to equity) Zisková marža (Profit margin) Likvidita, Rentabilita ...


Ukazovatele rentability

ROA - rentabilita aktív (Return on assets) - vyjadruje produkčnú silu podniku

ROE - rentabilita vlastného kapitálu (Return on equity) - výnosnosť kapitálu vloženého akcionármi - zohľadňuje efekt finančnej páky v podniku

čistý zisk ROA = aktíva

čistý zisk ROE = vlastný kapitál


Ukazovateľ P/E Price (trhová cena akcie) P/E = Earnings (čistý zisk na akciu) Koľko USD zaplatíme za jeden USD zisku. Za koľko rokov sa nám pri súčasnej ziskovosti vráti investícia. Rôzne výšky P/E sú v rôznych odvetviach „primerané“. Často sa používa na identifikáciu „cenových bublín“.

Problém klasickej konštrukcie - P/E počíta s minulými ziskami. Vylepšenie ukazovateľa - Forward P/E počíta aj s očakávanými ziskami, na ktoré súčasná cena už reaguje.


Ukazovateľ P/E – príklad Počet akcií INTC – 5.748 mld. Ks (diluted) Čistý zisk za rok 2008 – 5.292 mld. USD Trhový kurz akcie – 15,95 USD

5.292.000. 000 EPS = = 0,92 USD/akcia 5.748.000. 000 P 15,95 = = 17,34 E 0,92


Ukazovateľ P/BV Price (trhová cena akcie) P/BV = Book value (účtovná hodnota na akciu) Koľko USD zaplatíme za jeden USD majetku. Rôzne výšky P/BV sú v rôznych odvetviach „primerané“. Teoreticky, práve hodnotu BV by mal akcionár dostať pri likvidácii podniku. Preto by cena akcie nemala klesnúť pod jej účtovnú hodnotu (teda stav, keď P/BV = 1).

15,95 P/BV = = 2,27 7,02


Dividendový výnos – DY (Dividend yield) Dividenda – podiel na zisku spoločnosti. Pre akcionára je v podstate „jedno“, či firma dividendu vypláca alebo nie (ak nevypláca, tak je zahrnutá v cene akcie). Dividendy sú dôležité pri celotrhových korekciách – tituly s veľkým dividendovým výnosom klesajú spravidla menej!!!

D = EPS x výplatný pomer D = 0,56 USD na akciu D 0,56 DY = = *100 = 3,51% P 15,95


3. Technická analýza

Technická analýza sleduje historický cenový vývoj za účelom predikcie vývoja v blízkej budúcnosti (história má tendenciu sa opakovať).

Predpoklady, aby mohla byť technická analýza použitá: cena odráža všetky známe informácie (titul má zreteľné fundamenty) cenový vývoj nie je úplne náhodný (titul je likvidný a nepodlieha náhodným cenovým skokom)

Nástrojmi technickej analýzy sú trendové línie, grafické formácie a matematicko-štatistické výpočty – indikátory.

Žiadny indikátor ani formácia nefunguje vždy a všade spoľahlivo!!!


Čiarový graf vs. Candlesticks Close Close

Open Close Maximum Close Open Minimum


Trendová analýza

3 základné pohyby v grafe - RAST - POKLES - POHYB DO STRANY

„Trend is your Friend“ - zásada hlavne pri dlhodobých investíciách je nevstupovať do trhu proti nastolenému trendu.

Trendy vytvárajú línie (podpory a odporu) a formácie. Rovnobežné línie tvoria trendový kanál. Zásada úspešného pohybu v trende je nákup na dne kanálu a predaj na vrchole.


Uptrend vs. Downtrend UPTREND - každé ďalšie lokálne dno je vyššie ako predchádzajúce. Spojením týchto extrémov získame líniu podpory (support). DOWNTREND - každý ďalší lokálny vrchol je nižší ako predchádzajúci. Spojením týchto extrémov získame líniu odporu (resistance).

Vrcholy pri Downtrend

Dná pri Uptrend



Grafické formácie

Reakcie obchodníkov sa v podobných situáciách opakujú. Grafické formácie umožňujú predikovať ďalší smer – pokračovanie alebo zmenu trendu.

Rôzne formácie: • trojuholníky – vzostupné, zostupné, symetrické • obdĺžniky, vlajky, hlava a ramená ...


Grafické formácie – trojuholníky objemy obchodov spravidla rastú pri prerazení línie zlomu možný návrat do formácie

Rastúci

Klesajúci

Symetrický




Grafické formácie – obdĺžniky objemy obchodov spravidla rastú pri prerazení línie zlomu možný návrat do formácie



Úrovne podpory a odporu

dané trendovými líniami a kanálmi

dané extrémnymi cenami/hodnotami indexov

dané dlhodobými kĺzavými priemermi

dané návratmi o 1/4, 1/3, 1/2, 2/3, 3/4 predchádzajúceho pohybu

dané Fibonacci retracement (61.8%, 50%, 38.2%...)

...



Kĺzavý priemer – Moving Average

Ide o priebežné vyhladzovanie ceny na základe priemerovania rady predošlých cien s cieľom zistiť trend. Nevhodné pri pohybe kurzu do strany!!!

Výsledná hodnota MA je závislá od počtu dní (časová základňa), za ktorý je MA počítaný. Dlhšia základňa → nižší počet priesečníkov, ale spoľahlivejšie. Pre indikáciu- dlhodobého trendu je využívaný 200 MA - strednodobého trendu je využívaný 100/50 MA - krátkodobého trendu je využívaný 20/10 MA


Moving Average – Interpretácia

Kríženie aktuálneho kurzu a čiary kĺzavého priemeru:

Kríženie dvoch kĺzavých priemerov:

Kurz pretne MA zdola nahor – nákupný signál Kurz pretne MA zhora nadol – predajný signál

Krátkodobý MA pretne dlhodobý zdola nahor – nákupný signál Krátkodobý MA pretne dlhodobý zhora nadol – predajný signál

Rôzne varianty MA – SMA, EMA...


100D EMA vs. 50D SMA

Kratší MA pretína dlhší MA zhora nadol

Kratší MA pretína dlhší MA zdola nahor


MACD (MA Convergence/Divergence)

Rozdiel dvoch krátkodobých kĺzavých priemerov (zvyčajne 12 dňový a 26 dňový) vytvára tzv. MACD line, ktorého hodnota osciluje okolo 0 (hodnota MACD je nulová, keď 12D EMA = 26D EMA).

MACD line sa vyhladzuje svojím 9 dňovým EMA – Trigger.

Môže vydávať veľké množstvo signálov, často chybných – nie je vhodný pre postranný trh. Riešením je kombinácia s inými nástrojmi.


MACD – Interpretácia Nákupný signál: Býčie prechody kĺzavými priemermi – MACD pretne Trigger zdola nahor. Pozitívna divergencia – MACD stúpa a kurz akcie klesá. Býčie prechody MACD nulovou líniou. Predajný signál: Medvedie prechody kĺzavými priemermi – MACD pretne Trigger zhora nadol. Negatívna divergencia – MACD klesá a kurz akcie stúpa. Medvedie prechody MACD nulovou líniou.


Kombinácia signálov - po pozitívnej divergencii pretína MACD line svoj Trigger zdola nahor - Nákupný signál

Nákupný signál

Predajný signál


Bollingerove pásma – Bollinger Bands

Bollingerove pásmo vymedzuje priestor, v ktorom kurz sledovaného titulu obvykle osciluje.

Pásmo sa zakresľuje ako rozšírenie strednej hodnoty pásma (napr. 20 dňový MA) o 2x smerodajnej odchýlky.

Spoľahlivé signály predovšetkým v postrannej fáze pohybu kurzu.

Odporúča sa na analýzu použiť graf typu Candlesticks, kvôli možnému generovaniu signálov v rámci intraday pohybu.


Bollingerove pásma – Interpretácia

Samotné prerazenie pásma ešte negeneruje žiaden signál (možné pokračovanie trendu).

Pri odrazení od jednej hranice spravidla nasleduje pohyb k protiľahlej hranici.

Prerazenie hornej hranice BB a návrat – predajný signál. Prerazenie dolnej hranice BB a návrat – nákupný signál.

Okrem klasických signálov BB je dobré sledovať aj zúženie pásiem – spravidla nasleduje výrazný pohyb v kurze.


Zúženie Bollingerových pásiem

Predajný signál

?

Počas silného trendu mnoho falošných signálov

Nákupný signál


RSI (Relative Strength Index)

Zobrazuje podiel priemeru kladných zmien v cene (rastových dní) a priemeru záporných zmien v cene (stratových dní) za daný interval (spravidla 14 dní).

RSI dobre predikuje zmenu trendu.

Hodnota RSI osciluje od 0 do 100. Stanovené hranice signalizujú prekúpenosť trhu (štandardne 70 %) alebo prepredanosť trhu (štandardne 30 %).

RSI často vytvára línie odporu a podpory, prípadne grafické formácie.


RSI – Interpretácia

Sledovanie hraničných hodnôt 30 % a 70 %. Dosiahnutie hraničnej hodnoty predikuje zmenu smeru, potvrdením zmeny je návrat medzi hraničné hodnoty.

Sledovanie strednej hodnoty – 50 %. Pretnutie zdola nahor dáva nákupný signál, zhora nadol dáva predajný signál.

Sleduje sa divergencia medzi grafom akcie a grafom RSI.

RSI vyšle signál obvykle o 1 deň skôr ako samotný CP.


Kombinácia signálov - po pozitívnej divergencii pretína RSI pásmo prepredanosti nahor - Nákupný signál

Predajný signál

Nákupný signál


MFI (Money Flow Index)

Oscilátor podobný RSI, ktorý ale používa pri svojom výpočte nie len kurz ale aj objem.

Meria pomer medzi kladným a záporným tokom peňazí z a do cenného papiera za určité obdobie.

Napríklad ak akcia klesá, ale objemovo vážený kladný tok je väčší ako záporný tok (celkovo MFI rastie), tak je väčší objem spojený s rastovými dňami ako s poklesovými => naznačuje to len slabý downtrend samotnej akcie.

Pohybuje sa v intervale od 0 do 100. Za indikáciu sa považujú hraničné hodnoty 20 a 80. Sleduje sa tiež divergencia medzi trendom oscilátora a trendom kurzu.


RSI generuje signál na nákup MFI zlyháva

MFI generuje signál na predaj RSI zlyháva


Ako začať s obchodovaním?

Podpis komisionárskej zmluvy s Fio o.c.p., a.s. Komisionársku zmluvu možno podpísať aj priamo na seminári Výhody: - založenie obchodného účtu - zadarmo - vedenie obchodného účtu - zadarmo - zrušenie obchodného účtu – zadarmo Vklad peňažných prostriedkov na obchodný účet. Možnosť nákupu akcií a ETF už v deň podpisu komisionárskej zmluvy, pričom nie je stanovená minimálna investícia. Pri FUTURES možnosť investovania do 4 dní po podpise zmluvy. Minimálna čiastka na otvorenie účtu je 2.000 USD. Možnosť zabezpečiť investície menovým úverom je od nasledujúceho dňa po podpise zmluvy. Aktuálne úročenie menového úveru pre USD je iba 2,00 % p.a.


Užitočné stránky •

http://finviz.com/ => financial highlights (reuters.com)

•

http://stockcharts.com/

•

http://bigcharts.marketwatch.com/

•

http://www.investopedia.com

•

http://www.prorealtime.com

•

http://goldprice.org/live-gold-price.html

•

http://www.thegreedytrader.com/StockScreener.aspx


Ďakujeme za pozornosť Bratislava

Kollárovo nám. 15, tel.: 02/5293 2439 , [email protected]

Košice

Hlavná 8, tel.: 055/6854 067 , [email protected]

Žilina

Nám. Ľ.Štúra 2, tel.: 041/5624 905 , [email protected]

www.fio.sk Investujeme na burze

Finančná skupina Fio. Základy technickej a fundamentálnej analýzy. Základy technickej a fundament. analýzy. jún 2010

Recommend Documents