Eerste werkkapitaalverzekering uitgereikt aan bankenconsortium van IHC

Dutch State Business

Nummer 2/2010 - april

Creditnotes I n formatiebulletin voor ka p i t a a l g o e d e re n e x p o rteurs, banken, inte r n a t i o n a a l o p e re rende aannemingsbedrijven en ingenieursbure a u s

Landenrapport: Kenia, dekking heropend Internationale afspraken over debiteurenpremies Atradius Dutch State Business maakt lokalevalutafinanciering in Zuid-Afrikaanse rand mogelijk Eerste werkkapitaalverzekering uitgereikt aan  bankenconsortium van IHC

Creditnotes

Inhoudsopgave Hoewel bij het redigeren van Creditnotes de

Landenrapport: Kenia, dekking heropend

grootst mogelijke zorgvuldigheid wordt betracht bestaat altijd de mogelijkheid dat

Internationale afspraken over debiteurenpremies

bepaalde informatie na verloop van tijd  verouderd of niet juist meer is. Atradius is dan ook niet aansprakelijk voor de gevolgen van

Atradius Dutch State Business maakt lokalevalutafinanciering in Zuid-Afrikaanse rand mogelijk

activiteiten die worden ondernomen op basis van deze uitgave.

Ruimere acceptatie havenautoriteiten Eerste werkkapitaalverzekering uitgereikt aan  bankenconsortium van IHC Introductieseminar exportkredietverzekering Seminar met Scheepsbouw Nederland Laatste nieuws Personeelswijzigingen Landenbeleid

Overname van artikelen is toegestaan, mits integraal en met  bronvermelding ISSN 1386-7598.

Nummer 2/2010 - april - Pagina 2

Atradius, David Ricardostraat 1, Postbus 8982, 1006 AL Amsterdam Tel.+31 (0)20 553 26 93, Fax +31 (0)20 553 20 87, www.atradiusdutchstatebusiness.nl, E-mail [email protected]

Creditnotes

Landenrapport: Kenia, dekking heropend Eind 2007 heeft Atradius kortstondig dekking geboden op Kenia. Het geweld dat uitbarstte na de verkiezingen in december was echter aanleiding om de dekking weer snel te staken.  Kenia is sindsdien lastig te plaatsen: enerzijds is de economie redelijk sterk en biedt kansen voor Nederlandse exporteurs, anderzijds blijft op de achtergrond mogelijk hervatting van etnisch geweld een risico.

De politieke situatie President Kibaki en premier Odinga waren tegenstanders in de verkiezingen van december 2007 waarin etniciteit een grote rol speelde. De dominantie van de Kikuyu-stam (hiertoe behoort Kibaki) en de (vermeende) achterstelling van andere etnische groepen zoals Luo en Kalenjin was een belangrijk thema geworden. De verkiezingen ontaardden echter in grootschalig geweld. Het geweld escaleerde in de eerste maanden van 2008 in het bijzonder in de Riftvallei waar sinds de onafhankelijkheid van Kenia conflicten bestaan over de herverdeling van land. Dit gebied is het meest geschikt voor land- en tuinbouw en daarom van relatief groot economisch belang. Na de dekolonisatie is in dit gebied veel landbouwgrond vergeven aan de Kikuyu en niet aan de oorspronkelijke bewoners (o.a. Kalenjin en Luo). Na het tribale geweld in 2008 is er een regering van nationale eenheid gevormd. Deze ongemakkelijke coalitie van ‘nationale verzoening’ Nairobi, Kenia

heeft inmiddels een aantal crises achter de rug. Of de coalitie haar termijn tot 2012 uitzit is onzeker. President Kibaki heeft in de nieuwe regering zijn functie als staatshoofd kunnen behouden, terwijl zijn uitdager, Odinga, premier is geworden. Het kabinet van Kibaki en Odinga telt maar liefst 80 ministers en staatssecretarissen. Dit kabinet lijkt er tot nu toe niet of nauwelijks in geslaagd om Kenia’s structurele problemen aan te pakken. De politieke elite in Kenia heeft een reputatie van corruptie, nepotisme en zelfverrijking en ook de huidige regering slaagt er niet in om dit beeld te veranderen. Zij is er evenmin in geslaagd om de aanstichters van het postelectorale geweld te berechten. Naar verluidt heeft een aantal leden van het nieuwe kabinet zich destijds zelfs schuldig gemaakt aan geweldsmisdrijven. Om een duurzame oplossing te vinden voor de etnische tegenstellingen waarmee Kenia kampt, zal een oplossing moeten worden gevonden voor het landverdelingsvraagstuk en zal tevens de politieke en economische positie van nietKikuyu’s moeten worden verbeterd. Ook is een verbetering van de welvaart en bestrijding van de sterke inkomenson-



Creditnotes

gelijkheid hiervoor noodzakelijk. Indien de regering hier niet in slaagt, is hernieuwd geweld, in het bijzonder in de Riftvallei, niet uit te sluiten.  De grootste politieke uitdaging op korte termijn is overigens het schrijven van een nieuwe grondwet. Deze nieuwe constitutie wordt geacht macht over te hevelen van de president naar de premier. In de context van de huidige grote coalitie is dit een uitermate netelig onderwerp, waarbij de Party of National Unity van Kibaki en de Orange Democratic Movement van Odinga lijnrecht tegenover elkaar staan. Ook binnen deze partijen is er sprake van tweespalt. Binnen de PNU heeft dit vooral betrekking op de opvolging van Kibaki na het verstrijken van zijn ambtstermijn in december 2011. Binnen de ODM speelt voornamelijk de verdeeldheid binnen deze partij Odinga parten. De economische situatie De economische situatie in Kenia is gelukkig aanzienlijk gunstiger dan de politieke. Traditioneel geldt Kenia als economisch het meest ontwikkelde land in Oost-Afrika.  Zowel de private als de bancaire sector zijn voor Afrikaanse begrippen goed ontwikkeld.  De effectenbeurs van Nairobi is één van de grootste van Afrika en het land telt een aantal succesvolle private ondernemingen. Het onderwijsniveau is hoog in vergelijking met de regio. Nairobi geldt als het financiële centrum van Oost-Afrika terwijl Mombasa de belangrijkste havenstad van de regio is. Kenia is tevens een geliefde bestemming voor (safari)toerisme.  Desondanks is het gemiddelde inkomen per hoofd nog zeer laag ($ 800) evenals de levensverwachting (54 jaar). De zeer snelle bevolkingsgroei van 2,9% per jaar in combinatie met de grote afhankelijkheid van de zelfvoorzienende landbouw (75% van de beroepsbevolking is hierin werkzaam) stellen de Keniaanse economie voor grote uitdagingen. Ook de snelle verstedelijking heeft geleid tot grote sociale problemen in de sloppenwijken van o.a. Nairobi en Mombasa, welke een ander mogelijk risico vormen voor de politieke stabiliteit.  De macro-economische indicatoren van het land zijn echter overwegend gunstig. De externe schuld is laag en de deviezenvoorraden zijn voldoende. De openbare financiën zijn in relatief geringe mate afhankelijk van ontwikkelingshulp.  De periode 2005 tot 2007 werd gekenmerkt door relatief hoge economische groei, maar deze trend is sinds 2008 gebroken. De reële groei per hoofd was in 2008 en 2009 negatief en zal naar verwachting in 2010 vrijwel nul zijn. De economie is hard geraakt door het postelectorale geweld. Juist de vier belangrijke groeisectoren, tuinbouw, transport, thee en toerisme werden hard getroffen door de politieke crisis. De mondiale crisis die kort erna uitbrak belemmerde economisch herstel. De tweede helft van 2009 was er ook nog sprake van extreme droogte waardoor landbouw en veeteelt zwaar zijn getroffen. 


Deze economische schokken leidden ertoe dat Kenia in mei van 2009 een verzoek deed bij het IMF om gebruik te maken van de Exogenous Shock Facility (ESF). Kenia kreeg  toegang tot een noodkrediet van $ 207 miljoen. Het IMF is redelijk positief over Kenia’s economische vorderingen en daarom zijn nieuwe IMF kredietuitkeringen (indien nodig) waarschijnlijk.  Uiteindelijk zijn gedurende 2009 de deviezenreserves  overigens met $ 680 miljoen gegroeid, dankzij massale instroom van buitenlands krediet. Naar verwachting zal 2010 een kleinere financieringsbehoefte van $ 2,3 miljard laten zien, dankzij dalende importen. De financiering hiervan zal gemakkelijker worden door hogere buitenlandse directe investeringen.  Er is sprake van een redelijke externe solvabiliteit en liquiditeit. Ook volgens een studie van het IMF is de Keniaanse externe schuld te handhaven. Het grootste risico is echter een scherpe depreciatie van de munt.  Daarnaast genereert Kenia een tekort op de overheidsbegroting en tevens op de lopende rekening. Door de economische stagnatie staan de inkomsten van de overheid onder druk, terwijl de kosten oplopen. De uitbreiding van de centrale overheid (salarissen van overheidsfunctionarissen in Kenia behoren tot de hoogste ter wereld), voedselprogramma’s als gevolg van de droogte, herstel van schade na het tribale geweld en de instelling van onderzoekscommissies doen de overheidsuitgaven fors toenemen. De lopende rekening is zwak als gevolg van het effect van de politieke onrust op de exportsectoren (tuinbouw, toerisme) en de wereldwijde recessie (private transfers en opnieuw toerisme). De recente prijsstijging van agrarische producten (waaronder thee en koffie) en de sterke afname van de invoer heeft in 2010 een gunstig effect op de  handelsbalans, maar is vermoedelijk niet van lange duur. Tevens heeft het toerisme zich redelijk veerkrachtig hersteld, maar is nog niet terug op het niveau van 2007. Deze sector blijft gevoelig voor eventuele negatieve politieke ontwikkelingen.  Atradius heeft op grond van de relatief gunstige economische indicatoren besloten om de EKV dekking op Kenia te heropenen. Het beleid is als volgt: • Onvoorwaardelijke zekerheidseis in de vorm van een garantie van de centrale overheid, een onherroepelijk accreditief of bankgarantie • Landenplafond van ¤ 150 miljoen • Uitvoering van werken langer dan 12 maanden in de Riftvallei is uitgesloten van dekking • Voor investeringsverzekeringen is de Riftvallei  uitgesloten van dekking Wilt u meer informatie over dit onderwerp dan kunt u  contact opnemen met Marijn Kastelein, Economist op  telnr. 020 553 2403 of  per email: [email protected].


Creditnotes

Internationale afspraken over debiteurenpremies In de vorige Creditnotes hadden wij reeds aangekondigd dat er in OESO-verband een internationaal akkoord is gesloten over debiteurenpremies voor transacties met een krediettermijn van twee jaar en langer. In dit artikel gaan wij in op wat dit op termijn voor u zal betekenen. Sinds 1997 zijn er binnen de OESO afspraken over minimum premies voor de verschillende landencategorieën, de zgn. ‘minimum premium rates’. De minimum premies reflecteren het politieke risico dat gelopen wordt op een bepaald land. In de praktijk wordt dat dan ook vrijwel altijd in rekening gebracht voor transacties en leningen met het Ministerie van Financiën of de Centrale Bank als debiteur of garant.  Ondanks die afspraken bleek in de praktijk dat de premies tussen de verschillende staatskredietverzekeraars enorm uiteenliepen bij debiteuren anders dan de centrale overheid of monetaire autoriteit. Dit verstoort uiteraard het gelijke speelveld tussen exporteurs. Vandaar dat, op initiatief van Nederland, in 2002 begonnen is met het maken van afspraken over debiteurenpremies. Na een onderbreking van anderhalf jaar in 2006 en 2007, heeft dit uiteindelijk in februari van dit jaar geleid tot een akkoord. De afspraken zullen per 1 september 2011 ingaan, maar wij willen u vast op de hoogte brengen van de belangrijkste uitgangspunten. De afspraken bestaan uit twee onderdelen: premies voor exporttransacties in de hoge- inkomenslanden en premies voor transacties in de landen in landenklassen 1 t/m 7.  Uitgangspunt voor de debiteuren in de landenklassen 1-7 is een systeem van rating van de debiteuren in een van  7 beschikbare ratingcategorieën, die alle een kwalitatieve omschrijving hebben, zoals bij de ‘rating agencies’ gebruikelijk is. Daarop zijn twee uitzonderingen: • Projectfinancieringtransacties, en • De minimis transacties (minder dan 5 mln. SDR  (=ongeveer EUR 6 mln.)) Deze laatste soort transacties worden pas geclassificeerd als alle zekerheden bekend zijn en worden dus per transactie geclassificeerd. Nieuw is daarbij een categorie voor debiteuren die een betere kredietbeoordeling hebben dan het land waar zij gevestigd zijn.  Een uitgebreid systeem van transparantie tussen staatskredietverzekeraars moet zorgen voor de nodige discipline bij het indelen van de debiteuren in de verschillende  risicocategorieën. 

Uiteraard zal dit gevolgen hebben voor het premiesysteem zoals wij dat op dit moment in Nederland hanteren. Het zal meer mogelijkheden geven om risico’s adequaat te prijzen. Daarbij ligt het niet in de lijn der verwachting dat er gemiddeld genomen meer premie zal worden betaald. De premies voor exportkredieten op centrale overheden zullen over het algemeen iets lager liggen dan de  minimum premies op dit moment. De meer risicovolle transacties op particuliere debiteuren (en met name in de betere landen) zullen echter hoger geprijsd gaan worden.  De premies in de hoge-inkomenslanden worden - voor zover beschikbaar - op marktpremies gebaseerd, waarbij de gebruikelijke indicatoren voor marktprijzen worden gehanteerd, zoals de prijs van het ongedekte deel van een lening, de prijs van Credit Default Swaps van de debiteur in kwestie of, als die er niet zijn, indices daarvan, prijzen van obligaties van de debiteuren, of van bedrijven in dezelfde sector en met dezelfde rating. De implementatie van de afspraken over de risicoanalyse en tarifering, de nadere afspraken over de invulling van de benodigde transparantie, en ook de benodigde interne aanpassingen van ons premiemodel zullen nog de enige tijd vergen. Wij zullen u op de hoogte houden. Wilt u mee informatie over dit onderwerp dan kunt u  contact opnemen met Bert de Jongh, International Affairs & Insurance Specialist op telnr. 020 553 2084 of per  e-mail [email protected].



Creditnotes

Atradius maakt lokalevalutafinanciering in Zuid-Afrikaanse rand mogelijk Deal of the year van Global Trade Review Eind vorig jaar heeft een internationale bank de eerste polis overhandigd gekregen ter verzekering van de betalingsrisico’s die zijn verbonden aan een lening in Zuid-Afrikaanse rand. Het gaat om een lening die verstrekt is aan Transnet Ltd, de overkoepelende nationale transportmaatschappij van Zuid-Afrika, voor de aanschaf van een sleephopperzuiger. De sleephopperzuiger wordt in Nederland gebouwd door IHC Merwede.

Om de transportinfrastructuur in Zuid-Afrika te moderniseren heeft Transnet Ltd (hierna Transnet) een  5-jarig investeringsprogramma van Rand 80,3 miljard (circa Eur 6,5  miljard) opgesteld. Dit investeringsplan is belangrijk voor zowel de economische ontwikkeling van Transnet zelf, als het land Zuid-Afrika in zijn geheel. Zuid-Afrika is weliswaar een belangrijk handels- en transportcentrum voor een groot deel van Afrika, maar gedurende lange tijd heeft de overheid weinig geïnvesteerd in haar transportinfrastructuur. Om het investeringsplan te bewerkstelligen zal Transnet een groot gedeelte van de benodigde financiering uit de markt ophalen door middel van een Domestic Medium Term Note programma. Daarnaast zal een fors gedeelte van de financiering komen van door exportkredietverzeTewaterlating Island Wana

keraars (‘ECA’) gedekte leningen. Voor het rond krijgen van deze ECAgedekte leningen heeft Transnet als adviseur een internationale bank aangewezen. De bank arrangeert deze leningen onder een paraplufaciliteit, waarbij verschillende exportkredietverzekeraars zijn betrokken. Het bijzondere aan de door de ECA’s gedekte leningen is dat trekkingen plaatsvinden in harde valuta waarmee de exporteurs worden betaald maar dat de terugbetalingen op de leningen in Zuid-Afrikaanse rand geschieden. Dit noemen wij een lokalevalutafinanciering.  Voor de acceptatie van dekking van een lokalevalutafinanciering gelden in aanvulling op de reguliere voorwaarden nog diverse aanvullingen, welke zijn beschreven in eerdere edities van Creditnotes van mei en november 2004. Het meest opvallende aspect aan deze aanvraag voor dekking van de

lokalevalutafinanciering was het verzoek van de bank om een bijzondere vorm van de zogenaamde conversieclausule te mogen opnemen. De financierende bank neemt een conversieclausule in de leningdocumentatie op als bescherming tegen koersdalingen van de betreffende lokale valuta ten opzichte van een ‘harde’ valuta. De leningnemer heeft immers het recht om gedurende de looptijd van de lening haar terugbetalings- en renteverplichtingen in lokale valuta te voldoen. De bank is daarmee akkoord en beschermt zich tegen het risico van koersdalingen op basis van het afgesproken terugbetalingsschema. Er kan echter een probleem ontstaan als er wijzigingen optreden in dat afgesproken schema. Dit is bijvoorbeeld het geval als de leningnemer op de afgesproken momenten niet in staat is om terug te betalen: er is dan  sprake van een ‘default’. De door de bank gebruikte beschermingsconstructie is dan niet meer toereikend. De conversieclausule voorziet erin dat in geval van zo’n ‘default’situatie de vordering niet meer in de lokale valuta, maar in een ‘harde’ valuta moet worden terugbetaald. Het koersrisico komt daarmee weer bij de leningnemer te liggen. De meest gebruikelijke vorm van deze conversieclausule is dat in geval van een ‘default’situatie in één keer alle nog verschuldigde termijnen betaalbaar worden in de ‘harde’  valuta. Internationaal heet deze  clausule de “crystallisation clause”.



De bank heeft ons verzocht om de conversieclausule zo aan te passen dat er bij default niet in één keer  een serie harde valuta vorderingen ontstaat maar beetje bij beetje. Conversie vindt dan pas plaats per elk oorspronkelijk overeengekomen terugbetalingsmoment, ook als op voorhand al duidelijk is dat er nog steeds sprake zal zijn van een ‘default’situatie. Dit wordt internationaal “crystallisation on an instalmentbase” genoemd. De Zuid-Afrikaanse boekhoudregels liggen aan dit  verzoek ten grondslag. Door akkoord te gaan met het opnemen van zo’n aangepaste conversieclausule heeft Atradius Transnet en de bank kunnen helpen om een zo passend mogelijke financiering rond te krijgen. De bij IHC Merwede aangekochte sleephopperzuiger zal door Transnet met name in de haven van Durban worden ingezet. IHC Merwede is wereldmarktleider op het gebied van het ontwerpen en bouwen van standaard baggerschepen en baggerschepen op maat. IHC Merwede krijgt in deze transactie contant in euro’s betaald, waarna de betalingen  worden getrokken uit de lokalevalutafinanciering. IHC Merwede heeft voor de bouw en levering van de sleephopperzuiger een kapitaalgoederenpolis bij ons afgenomen.  Voor Atradius is het de eerste verzekering voor een lokale valuta financiering in Zuid-Afrikaanse rand. Reden voor gepaste trots, want ook wereldwijd gezien is dit een bijzondere gebeurtenis. De ECA-paraplufaciliteit voor Transnet is bekroond met een deal of the year award van Global Trade Review (het trade finance tijdschrift van Exporta Publishing & Events Ltd).  Mocht u vragen hebben over dekking van lokalevalutafinanciering, dan kunt u contact opnemen met  Marieke Nes, Account Manager, tel 020 553 3166 of mail naar  [email protected].

Ruimere acceptatie van  havenautoriteiten Inleiding Mede naar aanleiding van besprekingen met exporteurs hebben wij, in overleg met de Staat, nader gekeken of de acceptatie van havenautoriteiten versoepeld kan worden. Dit geldt vooral voor landen waar wij geen dekking op bieden of waar beleid niet toereikend is om dekking voor de specifieke transactie te kunnen verlenen. In de ogen van de exporteurs zouden havenautoriteiten buiten het reguliere beleid kunnen vallen met als voornaamste argument dat havenautoriteiten eigen inkomsten genereren in harde valuta. 

heeft opgedaan in de afgelopen jaren op havenautoriteiten is over het algemeen positief. Om die reden zullen er vanaf nu de volgende wijzigingen in het landenbeleid met betrekking havenautoriteiten worden doorgevoerd:

Algemene ervaringen van klanten Atradius Dutch State Business heeft een aantal klanten die veel met havenautoriteiten te maken hebben, gevraagd wat hun ervaringen zijn met betrekking tot de acceptatie van havenautoriteiten op landen waarop geen, of voor havenautoriteiten toereikende dekking wordt geboden.  

• Voor landen waarop de reguliere EKV niet beschikbaar is, maar SIF wel mogelijk is, kan voor havenautoriteiten een uitzondering worden gemaakt; op een havenautoriteit geldt een transactielimiet van EUR 30 miljoen (Maximale Schadevergoeding) in plaats van de reguliere transactielimiet van EUR 15 miljoen.

Over het algemeen zijn exporteurs redelijk goed op de hoogte van het landenbeleid en als het voorkomt dat de exporteur in kwestie een potentiële transactie op een land heeft waar geen dekking op geboden wordt, dan wordt vaak in samenwerking met de account manager naar een oplossing gezocht.  Huidige situatie en vaststelling nieuw beleid Havenautoriteiten zijn voor veel landen bronnen van harde valutainkomsten, aangezien havengelden gewoonlijk in harde valuta dienen te worden betaald. Veronderstellend dat de meeste overheden het belang van een goed functionerende haven inzien, is de kans minder groot dat overheden havenautoriteiten zullen ‘leegtrekken’ zodat hun betalingscapaciteit wordt aangetast. De ervaring die Atradius Dutch State Business


• Voor landen waarvoor een onvoorwaardelijke zekerheidseis van kracht is en waar SIF (Structured Insurance Facility) mogelijk is, zal het vanaf nu mogelijk zijn om op case-by-case basis van de geldende onvoorwaardelijke zekerheidseis af te kunnen zien.

• De totale capaciteit van de SIF wordt opgehoogd van EUR 100 miljoen naar EUR 200 miljoen. Ter compensatie wordt de totale capaciteit van verzekeringen gerelateerd aan ORIO-projecten verlaagd van EUR 600 miljoen naar EUR 500 miljoen.  Wij vertouwen erop dat wij met  deze verruiming van dekkingsmogelijkheden op havenautoriteiten Nederlandse exporteurs en aannemers nog beter van dienst te kunnen zijn. Wilt u meer informatie over dit  onderwerp dan kunt u contact  opnemen met Rogier Lammers, Account Manager, [email protected],  tel nr 020-5532560.


Creditnotes

Eerste werkkapitaalverzekering uitgereikt aan bankenconsortium van IHC Dinsdag 16 maart jl. is de eerste werkkapitaalpolis op de werf van IHC door Johan Schrijver, directeur van Atradius Dutch Business, aan Harry Weinands, Senior Vice President van Rabobank International, uitgereikt. Rabobank nam de polis in ontvangst als agent van het bankenconsortium van IHC, waar tevens Royal Bank of Scotland, Commerzbank en ING deel van uitmaken. 

Werkkapitaaldekking is per 1 september 2009 gelanceerd als maatregel tegen de liquiditeitscrisis. De polis is ontwikkeld in nauw overleg tussen het Ministerie van Financiën, het Ministerie van Economisch Zaken, exporteurs, banken en Atradius Dutch State Business.  Exporteurs hebben te kennen gegeven dat de financiering van orders moeilijk of geheel niet tot stand komt doordat de marktomstandigheden vanwege de kredietcrisis aanzienlijk zijn verzwaard. Daarbij komt dat het huidige economische klimaat afnemers in staat stelt om voor hen betere betalingsvoorwaarden af te spreken. Ondernemingen zoals IHC merken dat er een verschuiving heeft plaatsgevonden van milestone-betalingen tijdens de bouw, waardoor weinig of geen werkkapitaalfinanciering nodig is, naar een slotbetaling bij levering. Gunstig voor de afnemer, maar niet voor de scheepswerf die daarmee zelf de kosten tijdens de bouw moet voorschieten. Bij werkkapitaalfinanciering gaat het om een lening die een bank verstrekt aan een Nederlands bedrijf ter voorfinanciering van een exportovereenkomst voor de levering van kapitaalgoederen, diensten of de uitvoering van een aannemingswerk in het buitenland. De banken zijn onder de polis verzekerd tegen het risico dat de exporteur het werkkapitaal niet kan terugbetalen. De polis maakt het de banken gemakkelijker financiering ter beschikking te stellen en dat helpt exporteurs grote exportorders voor te financieren. Als banken zich kunnen verzekeren, worden de lijnen van de exporteur ontlast, waardoor de liquiditeit van de exporteur op peil blijft. Voor IHC betekent afgifte van de polis dat zij de financiering van een grote order uit het buitenland heeft veiliggesteld. Als uitgangspunt voor de werkkapitaaldekking geldt dat de onderliggende exporttransactie moet voldoen aan de voorwaarden voor dekking bij Atradius Dutch State Business voor rekening en risico van de Staat.  Mocht u vragen hebben over dekking van werkkapitaal, dan kunt u contact opnemen met Marieke Nes  Account Manager, tel 020 553 3166 of mail naar  [email protected].


Tewaterlating van de Seven Pacific

O n d e rte kening werkkapitaalpolis;  v. l . n . r. G. Hamers I H C, J. Schrijver A t ra d i u s, H. Weinands R a b o b a n k, A. Hermans R B S, H. Haaima C o m m e r z b a n k, P. Baan I N G.

Creditnotes

Introductieseminar middellange exportkredietverzekering Op dinsdag 1 juni a.s. organiseert Atradius Dutch State Business een introductieseminar over middellange exportkredietverzekering. Dit seminar, dat plaats zal vinden op ons kantoor aan de David Ricardostraat 1 te Amsterdam, zal een hele dag beslaan en is bestemd voor (nieuwe) medewerkers van bestaande én nieuwe exporterende klanten, die via hun werk te maken hebben met middellange exportkredietverzekering. Tijdens deze dag zullen aspecten van het middellange kredietverzekeringsbedrijf, zoals onze producten, acceptatie van aanvragen, afhandeling van schade en het landenbe-

leid aan bod komen. Tevens wordt de praktijk van acceptatie toegelicht in de vorm van een case. Het seminar begint om 09.15 uur en eindigt omstreeks 17.00 uur. Indien u zichzelf of collega’s wilt opgeven, dan kunt u een e-mail sturen naar onderstaand adres. Ongeveer een week voor aanvang ontvangt u een bevestiging met het programma en de routebeschrijving. Voor meer informatie kunt u contact opnemen met Monique Duns op telnr. 020 553 2329 of per e-mail: [email protected]

Seminar met Scheepsbouw Nederland Op 4 juni a.s. vanaf 13.30 uur organiseert Scheepsbouw Nederland samen met Atradius Dutch State Business en het ministerie van Economische Zaken een seminar over de financieringsmogelijkheden in de scheepsbouw. Het seminar zal plaatsvinden bij de Damen Shipyard Group in Gorinchem. Ondernemingen uit de branche zullen een uitnodiging ontvangen.  Hieronder vindt u het programma. 13.30 uur

Ontvangst

14.00 uur

Welkom door Damen Shipyards Group Rik van Prooijen  (Voorzitter Stuurgroep Subsidies & Financiering  – Scheepsbouw Nederland) 

14.05 uur 

14.30 uur

Scheepsbouw en het belang van financiering Sjef van Dooremalen  (Voorzitter - Scheepsbouw Nederland) Garantieregeling  Scheepsnieuwbouwfinanciering Marcel Musters (Projectadviseur Unit  Internationale Financiering - Agentschap NL)

15.00 uur

Kredietverzekering scheepsbouw in  wereldperspectief  Johan Schrijver  (Directeur - Atradius Dutch State Business)

15.10 uur

Exportkredietverzekering & garanties namens  de Nederlandse overheid Vinco David (Hoofd International Relations,  Development & Marketing -  Atradius Dutch State Business)

15.40 uur

Koffie break


16.00 uur

Willekeurige afschrijving Johan Wagelaar (Senior Consultant -  PricewaterhouseCoopers)

16.30 uur

Garantie Ondernemingsfinanciering &  Groeifaciliteit Hans Scholten (Senior Adviseur Garantie  Ondernemingsfinanciering - Agentschap NL)

17.00 uur

Samenvatting  Hans Scholten (Senior Adviseur Garantie  Ondernemingsfinanciering - Agentschap NL)

17.15 uur 

Rondleiding bij Damen Shipyards

18.00 uur

Netwerkgelegenheid  Thema ‘bespreek uw financieringsmogelijkheden met diverse financiële  dienstverleners en Agentschap NL’

19.00 uur

Einde programma

Locatie

Damen Shipyards Group Avelingen West 20 4202 MS Gorinchem tel. (0183) 639 922

Aanmelden U kunt zich tot 28 mei 2010 aanmelden via www.scheepsbouw.nl (-> activiteiten). Na aanmelding ontvangt u per email een bevestiging en routebeschrijving. 


Creditnotes

Laatste Nieuws Wijzigingen landenbeleid Atradius Dutch State Business Ten opzichte van de vorige uitgave van Creditnotes is het beleid op de volgende landen gewijzigd: Mali Hervatting dekkingsmogelijkheden

Wijziging OESO-landenklassen In OESO-verband zijn de volgende landenklassen gewijzigd: • Bahrein:  3 (was: 2) • Indonesië:  4 (was: 5) • Jemen:  7 (was: 6) • VAE:  3 (was: 2)

Huidig beleid: • Er is een absoluut landenplafond van 1000 mln euro van kracht • Het signaleringsplafond is 100 mln euro • Er geldt een voorwaardelijke zekerheidseis in de vorm van een centrale overheidsgarantie • Voor publieke kopers is een minimale concessionaliteit van 35% vereist • Landenklasse 6  Kenia Hervatting dekkingsmogelijkheden Huidig beleid: • Het landenplafond is 150 mln euro • Er geldt een onvoorwaardelijke zekerheidseis in de vorm van een onherroepelijk accreditief, bankgarantie dan wel een centrale overheidsgarantie • Landenklasse 6  Turkmenistan • De mogelijkheden onder de SIF-faciliteit worden  verruimd: de SIF-wordt ook opengesteld voor publieke entiteiten, met name voor deviezengenererende  projecten in de olie- en gassector • Landenklasse 6 Vietnam Verhoging signaleringsplafond van 500 mln euro naar 1150 mln euro Huidig beleid: • Er is een absoluut landenplafond van 1500 mln euro van kracht • Het signaleringsplafond is 1150 mln euro • Er geldt een onvoorwaardelijke zekerheidseis in de vorm van een onherroepelijk accreditief, bankgarantie danwel een centrale overheidsgarantie • Landenklasse 5

Personeelswijzigingen Suzanne Maugenst heeft, na ruim een jaar werkzaam te zijn geweest als underwriter bij Atradius Dutch State Business, besloten haar carrière buiten het bedrijf voort te zetten.



Landenbeleid voor ééntransactiepolissen ATRADIUS DUTCH STATE BUSINESS   Situatie 10 april 2010 A t radius Dutch State Business verzeke rt in samenwerking met de Nederlandse Staat b e t a l i n g s r i s i co ’s  verbonden  aan  transacties  van ondernemingen met  buite n l a n d s e afnemers.  Voor  inlichtingen  over  het  landenbeleid  kunt  u  zich  wenden  tot  Jan Hoens, A fdeling Economic Re s e a rch, Postbus 8982, 1006 JD A m s te rdam, te l e fo o n 020 553 2709; telefax 020 553 2 0 8 7 of  email jan.hoens@atra d i u s . com, of tot uw acco u n t m a n a g e r.  U kunt ook kijken op www. a t ra d i u s d u t c h s t a te b u s i n e s s . n l Deze informatie  bevat  slechts  algemene richtlijnen over  het A t radius  Dutch  State Business landenbeleid in een geco m p r i m e e rde vorm en is met de gro o t s te zorg v u ldigheid samengesteld. Het is mogelijk dat er veranderingen hebben plaatsgevonden na publicatie. A t radius Dutch State Business aanvaardt geen enkele aanspra ke l i j kheid voor eventuele fo u ten. Onze aanspra kelijkheid beperkt zich tot de verplichtingen die voortvloeien uit onze verzekeringspolissen.  Middellang landenbeleid Het  beleid  is  van  toepassing  op  bij  de  Nederlandse  Staat  herv e r z e ke rd e é é n t ransactiepolissen met een kre d i e t termijn van langer dan 12 maanden, alsmede Le g e n d a 1 . Geen beperkingen  Het maximaal gedekte percentage bedraagt 95 voor co m m e rciële en 98 voor politieke risico ’s . In principe worden geen aanvullende zekerheden verlangd. 2.  Vo o rw a a rd e l i j ke zekerheidseis  Uitgangspunt is dat een zekerheidseis wordt verlangd – onherroepelijk acc reditief (ILC), bankg a rantie danwel overheidsgarantie. Indien uit zeer goede re ce n te informatie blijkt dat het om een financieel ste r ke debiteur gaat, kan mogelijk ontheffing van de zekerheidseis worden verleend.  3.  O n v o o rw a a rd e l i j ke zekerheidseis  O n h e r roepelijk  acc reditief  (ILC),  bankg a rantie  danwel  overheidsgarantie.  Hiervan  wordt  niet a fg e w e ken. De precieze invulling van deze voorw a a rde staat per land vermeld op  www. a t ra d i u s d u t c h s t a te b u s i n e s s . n l

co n t a n te aannemingswerken met een uitvoeringsduur langer dan 12 maanden. In geval van verzekering van middellang krediet geldt een landenplafond. Het landenp l a fond is het theoretisch maximum dat de Staat in dekking wil nemen op een land. In praktijk kunnen er allerlei specifieke omstandigheden zijn waarom besloten word t om dit landenplafond niet volledig op te vullen. Zo geldt voor ieder land waarv o o r een landenplafond is vastgesteld een signaleringsplafond. Zo d ra het obligo op een land het signaleringsplafond bereikt, wordt samen met de Nederlandse Staat bezien of en hoe het landenplafond verder opgevuld kan worden. Ook wordt aangegeven welk gedeelte van het landenplafond reeds benut is (exclusief in behandeling zijnde aanvragen). Tevens zijn de middellange landenklassen vermeld voor het politieke r i s i co, van 0  (zeer goed) tot en met  7 (slecht). De landenklasse is medebepalend voor de hoogte van de middellange premie en de hoogte van het landenplafond. Op landen voorzien van een (*) is sinds de datum van de voora fgaande publicatie van dit  overzicht  het  beleid opnieuw vastgesteld.  Dit  hoeft  niet noodzake l i j ke rwijs  te b e te kenen dat het beleid dan is gewijzigd.  N a d e re informatie en uitleg van begrippen kunt u vinden op www. a t ra d i u s d u t c h s t a te b u s i n e s s . n l 4.  Van geval tot geval beoord e l i n g I e d e re transactie wordt per geval door A t radius Dutch State Business op verzeke r i n g s m o g e l i j kheid beoord e e l d . 5 . Geen dekking  Onder de re g u l i e re export k re d i e t v e r z e ke r i n g s f a c i l i teit is geen dekking mogelijk. Onder speciale facilite i ten, zoals ORIO en SIF, zijn onder strikte condities dekkingsmogelijkheden beschikb a a r. Ook voor ko rtlopende co n t a n te zaken zijn uitzonderingen mogelijk. Re s t r i c t i e s a . g e re d u ce e rd gedekt perce n t a g e b verlengde wachtte r m i j n c. speciale voorw a a rden, raadpleeg uw acco u n t m a n a g e r d . dekking opgeschort d a dekkingsadviessituatie  t c te kenclausule 

D e f i n i t i e s Absoluut landenplafo n d Het absolute landenplafond is het harde plafond dat de maximale exposure aangeeft voor een land. Dit absolute plafond mag in principe niet worden overschreden, tenzij door de Ministe r van Financiën in overleg met de Staatssecretaris van Economische Za ken wordt besloten dat dit wel is toegestaan. In dat laatste geval zal een premieopslag van 10% van de landenco m p onent kre d i e t r i s i co p remie in re kening worden gebra c h t . S i g n a l e r i n g s p l a fo n d s Wanneer door de acceptatie van een zaak het signaleringsplafond * wordt overschreden zal het landenbeleid opnieuw worden bezien. De Minister van Financiën besluit, na advisering van de Commissie  Advisering  Risicobeheer**,  tegen  welke  voorw a a rden  re s te rende  capaciteit  ka n w o rden  geboden.  In geval  van  aanhoudende gro te  politieke  en/of economische  risico ’s ka n w o rden besloten deze capaciteit niet te bieden. Andersom kan bij ongewijzigde of verbete rd e omstandigheden capaciteit tegen de reeds geldende voorw a a rden worden geboden. D e k k i n g s a d v i e s s i t u a t i e Een  dekkingsadviessituatie  ontstaat  door  capacite i t s g e b rek  op  een  bepaald  land.  Een  dekkingsadvies is geen verplichting voor de staat om een verzekering af te geven. Het is alleen een v e r z e ke r i n g s technische beoordeling van een transactie. Indien op een later tijdstip weer ruimte ontstaat, zal de transactie opnieuw beoordeeld worden tegen de dan geldende voorw a a rd e n , v o o rdat eventueel een polis zal worden uitgere i k t . Te ke n c l a u s u l e Een te kenclausule bij een nog niet gete kend co n t ract houdt in dat de verzeke rde het co n t ra c t niet mag te kenen voordat schrifte l i j ke goedkeuring van A t radius Dutch State Business is verk regen. Een te kenclausule bij een gete kend co n t ract dat nog niet in werking is getreden en w a a rvoor een handeling van de verzeke rde noodzakelijk is, houdt in dat deze handeling niet mag worden verricht dan na schrifte l i j ke goedkeuring van A t radius Dutch State Business.  LAND

beleid

Afghanistan  Albanië  Algerije Andorra Angola* 

5 3 2, 3 4 3, contante zaken  olie/gas: 2 4 5 4, alleen part. kopers 5 1 1 2, 4 1 1 1 3 1 1 5 5 4 4 5

Anguilla Antigua en Barbuda Argentinië Armenië  Aruba* Australië  Azerbeidzjan Azoren Bahama’s Bahrein* Bangladesh    Barbados*  België  Belize Benin Bermuda   Bhoutan  Boeroendi 


restricties

D S A / D S F Nederland onderschrijft de IMF/We reldbank uitgangspunten ten aanzien van de schuldhoudbaarheid  van  ontwikkelingslanden  (Debt  Sustainability  Analysis,  Debt  Sustainability F ramework). Dit bete kent dat overheidskopers in deze landen slechts onder beperkende voorw a a rden  (de  “co n ce s s i o n a l i teitseis”  en  “good  governance ” - to e t s ) nieuwe  schulden  mogen aangaan. In de kolom DSA/DSF is aangegeven hoe groot deze co n ce s s i o n a l i teit dient te zijn indien het niet-schenkingsdeel verzekerbaar is. Neem voor alle zaken waar de kolom DSA/DSF gevuld is contact op met uw acco u n t m a n a g e r, want er zijn uitzonderingen op de co n ce s s i on a l i teitseis mogelijk. S t r u c t u red Insura n ce Facility (SIF) Indien  de  re g u l i e re  EKV  geen  dekkingsmogelijkheden  biedt  op  een  land,  kan  onder  strikte v o o rw a a rden  gebruik  gemaakt  worden  van  de  Structured  Insura n ce  Facility  (SIF).  Hierbij w o rden transacties op part i c u l i e re kopers en part i c u l i e re banken dusdanig gestructure e rd dat zij zich kunnen onttre k ken aan de risico ’s die aanleiding zijn om geen re g u l i e re EKV te kunnen bieden. Vo o rw a a rden: Totaal limiet faciliteit 100 mln euro, limiet van 30 mln euro per land en t ransactielimiet van 15 mln euro . Ja: part. ko p e r s / b a n ken in beginsel mogelijk Ja*: mits part. ko p e r s / b a n ken deviezen genere re n d

*  Relevant voor het bepalen van de overschrijding is het maximum-schade bedrag, niet het co n t ra c t b e d ra g * * De leden van de deze commissie zijn verte g e n w o o rdigers van het  Ministerie van  Financiën, A t radius Dutch  State Business, het Ministerie van Economische Za ken en het Ministerie van Buitenlandse Za ke n .

landen klasse  

landenplafond  (mln euro) 

signaleringsplafond (mln euro)

benut DSA/DSF (mln euro) per 28-02-2010

7 6 3 0

1000 1500

100 1150

20 1

1000

400

93

1000

100

1

68

50

6

1000

100

5

500 1500 1000 500

125 400 150 100

89 0 0 34

6 6 6 7 6 4 0 5 0 3 3 6 4 0 6 6 2 6 7

SIF

J, 35% Ja

500

100

J, 35%

Ja

J, 35%

Ja* Ja

0


LAND

beleid

Bolivia  Bosnië-Herzegowina Botswana Brazilië Brits Ter. Indische Oceaan Brunei  Bulgarije  Burkina Faso Cambodja  Canada  Canarische Eilanden  Centraal Afrikaanse Rep Chili  China Christmas Eiland  Cocos (Keeling) Eilanden  Colombia Comoro Eilanden  Congo Kinshasa Congo Brazzaville   Cook Eilanden Costa Rica*   Cuba  Cyprus Denemarken  Djibouti  Dominica Dominicaanse Republiek Duitsland  Ecuador  Egypte El Salvador Equatoriaal Guinee Eritrea  Estland Ethiopië  Falkland Eilanden Faroër Eilanden  Fidzji Eilanden Filippijnen  Finland  Frankrijk  Frans Polynesië   Gabon Gambia Georgië  Ghana Gibraltar  Goeam Grenada Griekenland  Groenland  Groot Brittannië  Guadeloupe  Guatemala Guernsey Guinee  Guinee Bissau  Guyana   Guyana Frans Haïti  Honduras  Hongarije  Hongkong   Ierland  India  Indonesië* Irak 

5 5 1 1 4 1 2, 4 5 5 1 1 5 1 2 1 1 2 5 5 5 5 2 5 1 1 4 5 3 1 5 2, 3 2 5 5 3, 4 5 4 1 5 2 1 1 4 3,4 5 5 5 4 1 5 1 1 1 1 3, 4 1 5 5 5 1 5 5 2, 3, 4 2 1 1 3 3,4

Iran Israël  Italië  Ivoorkust  Jamaica  Japan Jemen*    Jersey Jordanië Kaaiman Eilanden  Kaap Verdië Kameroen  Kazachstan

Beleid wordt herzien 1 1 5 5 1 5 1 3 4 5 5 3; olie gas: 2

restricties

b(6m)

c

b(9m) 

landen klasse   7 7 3 3 0 2 4 7 6 0 0 7 2 2 1 1 4 7 7 7 7 3 7 0 0 6 7 5 0 7 4 4 7 7 4 7 3 0 7 4 0 0 1 6 7 6 6 1 0 6 0 0 0 0 5 0 7 7 7 0 7 6 4 1 0 3 4

b(6m) da uitsluitend  co n t a n te zake n 7 6 3 0 7 6 0 7 0 0 2 5 6 5




SIF

Ja ja 2000 2000 

250 1500

0 17

500 1500 

100 500

0 1 J, 35%

2000   2000

1500 1500

3 438

1500

1150

11

1500

600

0

2000

500

441

500

50

6

1000

150

15

1500  1500

1150 300

68 36

Ja Ja

Ja

Ja

Ja*

1500 

350

150

13

1000

100

0

200

Ja Ja*

J, 35%

Ja*

J, 35% J, 35%

Ja Ja*

J, 35%

Ja

0

1500

1000

J, 35%

0

Ja

Ja 1500 2000 

500 1500

0 0

2000 1500

1500

96 943

1000

200

88

1500

1150

14

1000

1500


750

1150

J, 35%

Ja*

J, 35% J, 35%

Ja Ja

0

23


Landenbeleid voor ééntransactiepolissen ATRADIUS DUTCH STATE BUSINESS   Situatie 10 april 2010 Le g e n d a 1 . Geen beperkingen  Het maximaal gedekte percentage bedraagt 95 voor co m m e rciële en 98 voor politieke r i s i co ’s. In principe worden geen aanvullende zekerheden verlangd. 2 . Vo o rw a a rd e l i j ke zekerheidseis  Uitgangspunt is dat een zekerheidseis wordt verlangd – onherroepelijk acc reditief (ILC ) , b a n kg a rantie danwel overheidsgarantie. Indien uit zeer goede re ce n te informatie blijkt dat het om een financieel ste r ke debiteur gaat, kan mogelijk ontheffing van de zeke rheidseis worden verleend. 

Re s t r i c t i e s a g e re d u ce e rd gedekt perce n t a g e b verlengde wachtte r m i j n c. speciale voorw a a rden, raadpleeg uw acco u n t m a n a g e r d . dekking opgeschort d a dekkingsadviessituatie  t c te ke n c l a u s u l e

3 . O n v o o rw a a rd e l i j ke zekerheidseis  O n h e r roepelijk acc reditief (ILC), bankg a rantie danwel overheidsgarantie. Hiervan word t niet afg e w e ken. De precieze invulling van deze voorw a a rde staat per land vermeld op www. a t ra d i u s . co m / n l /d u t c h s t a te b u s i n e s s 4 . Van geval tot geval beoord e l i n g I e d e re transactie wordt per geval door A t radius Dutch State Business op verzeke r i n g smogelijkheid beoord e e l d . 5 . Geen dekking  Onder de re g u l i e re export k re d i e t v e r z e ke r i n g s f a c i l i teit is geen dekking mogelijk. Onder speciale facilite i ten, zoals ORIO en SIF, zijn onder strikte condities dekkingsmogelijkheden beschikbaar. Ook voor ko rtlopende co n t a n te zaken zijn uitzonderingen mogelijk.

LAND

beleid

Kenia*  Kirgizië  Kiribati  Koeweit*   Kosovo Kroatië   Laos Lesotho  Letland Libanon Liberia Libië Liechtenstein  Litouwen Luxemburg Maagden Eilanden (Brits)  Maagden Eilanden (U.S.A.)  Macau Macedonië (fyrom) Madagascar Madeira Malawi Malediven Maleisië  Mali* Malta  Man Marokko Marokko Spaans (Ceuta/Melilla) Marshall Eilanden Martinique  Mauretanië  Mauritius  Mayotte Mexico Micronesië Moldavië*  Monaco Mongolië  Montenegro Montserrat  Mozambique Myanmar (Birma) Namibië Nauru  Nederlandse Antillen*  Nepal  Nicaragua  Nieuw Caledonië Nieuw Zeeland  Niger  Nigeria Niue  Noord-Korea  Noordelijke Marianen

3 5 1 1 5 3 5 5 3, 4 3, 4 max 36 mnd 5 3 4 3, 4 1 4 4 4 3,4 5 1 5 5 2 2 1 1 1 1 1 1 5 1 4 1 1 5 4 4 5 5 5 5 1 4 1 5 5 4 1 5 3,4 contante zaken olie/gas: 2 5 5 4


restricties

landen klasse  




6 7 4 2 7 5 7 5 5 7 7 6 0 4 0 2 0 2 5 6 0 7 7 2 6 0 0 3 0 4 0 7 3 1 3 4 7 0 6 6 7 6 7 3 5 5 7 7 1 0 7 6 7 7 0

150 500 2000

50 1500

0 10

1000

500

0

1000 500

350 150

0 0

1000

150

0

1500

350

0

1000

150

0

2000 1000 2000

1500 100 450

40

1500

1150

850

500 

50

0

1500

150

0

2000  500

1500 50

470 0

SIF

J, 35%

Ja*

J, 35%

Ja* Ja

J, 35%

Ja

J, 35%

Ja*

J, 35% 0

Ja*

J, 35% 500

25

0

Ja

J, 35% Ja

500

150

0

182

100

48

1000

200

J, 35%

Ja

J, 35%

Ja Ja*

J, 35%

Ja

94


Ja

LAND

beleid

restricties

Noorwegen  Norfolk eiland Oeganda  Oekraïne Oezbekistan Oman Oost-Timor Oostenrijk  Pakistan Palau  Panama Papoea Nieuw Guinea Paraguay   Peru Pitcairn Eiland  Polen  Porto Rico Portugal Qatar  Réunion  Roemenië Rusland Rwanda  Salomons Eilanden Samoa-Amerikaans Samoa Eilanden San Marino  Saoedi Arabië  Saô Tomé en Principe  Senegal Servië Seychellen Sierra Leone  Singapore Slovenië Slowakije Soedan  Somalië  Spanje  Spitsbergen Sri Lanka St. Helena  St. Kitts-Nevis  St. Lucia  St. Pierre et Miquelon  St. Vincent en de Grenadinen  Suriname  Swaziland  Syrië Tadzjikistan  Taiwan  Tanzania  Thailand Togo  Tokelau  Tonga Eilanden  Trinidad en Tobago  Tsjaad  Tsjechië  Tunesië Turkije Turkmenistan* Turks en Caicos Eilanden  Tuvalu  Uruguay  VAE*  Vanuaatu  Vaticaanstad Venezuela  Verenigde Staten   Vietnam* Wallis en Futuna  Westelijke Sahara Witrusland  IJsland  Zambia Zimbabwe  Zuid Afrika Zuid Korea Zweden  Zwitserland 

1 1 5

0 1 7 d 7 6 2 7 0 7 5 3 5 5 3 2 2 0 0 2 0 4 4 7 7 0 6 1 b(6m) 2 7 b(6m) 6 6 7 7 0 0 0 7 7 0 0 6 3 7 6 1 6 7 6 a(90%), b(6m) 6 7 1 c 6 3 7 2 7 2 7 0 3 4 6 3 5 4 c 3 4 0 7 0 5 1 7 7 d 7 6 7 3 0 0 0

3 1 5 1 5 4 2 2 5 2 4 2 1 1 1 1 2, 4 2; bank + part.: 4 5 5 1 5 4 2 5 3 3, 4 5 5 1 1 2 5 5 1 1 3,4 4 5 4 4 5 5 1 3, 4 5 1 3 2 5 1 5 1 5 2 1 2, 4 5 4 4 3 1 4 5 1 3 4 5 5 5 5 2 2 1 1

landen klasse  




J, 35% 1000 2000

100 1300

SIF

Ja Ja

17 879 J, 35% Ja

500 1000

150 75

36 0

1500

1150

1

2000

1500

161

2000

1100

4

1500 2000

500 1000

14 442

Ja

J, 50%

Ja

Ja 2000

1500

159

1000 1000

150 100

0 49

J, 50% J, 35%

Ja

Ja* 2000 2000 2000

1500 1050 1500

250

66 0 0

197

J, 35% Ja

500

25

0 Ja Ja

500 1000

50 400

0 0

2000 1000 2000

1500 75 1500

0 16 0

2000

1050

5

2000 1500 1500

1500 1100 1150

0 2 165

J, 35%

Ja

1500 2000 500

100 1500 50

0 952 0

1500

1150

57

Ja* J, 35% 1500 2000


1150 1500

Ja*

257 68


Creditnotes

Eerste werkkapitaalverzekering uitgereikt aan bankenconsortium van IHC

Recommend Documents