PENGARUH PENERAPAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE (GCG) TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di BEI Tahun 2010-2015)
Skripsi Untuk Memenuhi Sebagian Persyaratan Mencapai Derajat Sarjana Ekonomi (S1) Pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Atma Jaya Yogyakarta
Disusun oleh: Fifi Irawaty Sianturi NPM: 12 04 19588
FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS ATMA JAYA YOGYAKARTA YOGYAKARTA, JULI 2016
i
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan panj pa njatkan kepada d Tuhan Tuh u an Yang Maha Esa atas rahmatNya sehingga pen penyusunan nyu yusunan skripsi dengan judul “PENGARUH “PE ENG NGARUH PENERAPAN GOOD
CORPORATE C ORPORATE
GOVERNANCE GOV O ER ERNA NANC NCE E
(GCG)
TERHADAP TERH RHADAP
NILAI
PERUSAHAAN” PERU USA SAHAAN” inii dapat dapa da patt diselesaikan dengan bbaik. aik ai k. Skripsi untuk mencapai Skri Sk rippsii ini disusun diisu susun sebagai salah satu syarat kelulusan kelu ulu lusan un ntu tuk k me m ncapai ai gelar Sarjana Ekonomi Universitas Atma Sarjan anaa Ek E onnomi jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Uni nive v rsit itas as A tma Ja Jaya Yogyakarta. banyak Yogy Yo gyakarta ta. Penulis menyadari dalam menyelesaikan skripsi ini ba any n ak k ppihak ihak ih ak yang g telah membantu tela te lah me embantu dan mendukung. Pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan menyam ampa paikan terimaa kasih secara tulus kepada: 1.
Ibu Pembimbing yang Ib bu Dra. Dewi Ratnaningsih, MBA., Akt., CA. selaku Dosen Pembi imb bin ing ya ang membimbing mengarahkan skripsi. telah memb bimbi bing dan dan men enga gara rahkan n ppenulis enul en uliis selama selama l proses penulisan skr rip ipsi si. Terima kasih atas semua kesabaran Ibu dalam menjawab pertanyaanperrta tany nyaa aan npertanyaan memberikan masukan sangat pe pert rtan anya yaan an ssaya ayaa da ay dann me memb mber erik ikan a mas asuk ukan an yyang ang an g sa sang ngat at ddetail. etai et aill.
2.
Bapa Ba pakk da dann Ib Ibu Do Dosen, staf afff serta t karya yawan Fa aku kultass E kono ko nomi mi Universitas Uni niversitas Bapak staff karyawan Fakultas Ekonomi memberikan Atma Jaya Yogyakarta yang te telah memb mberikan ilmu pengetahuan serta bantuan kepada penulis selama menu unt n ut ilmu ddii Universitas Atma Jaya Yogyakarta. menuntut
3.
ruli Sianturi), Mama (Nurita Hasugian), Kedua orangtua penulis, Papaa (Maru (Maruli nny Trisepta Sianturi serta segenap keluarga Indriana Tamali Sianturi dan Fan Fanny yang selalu memberikan semangat, dukungan dan doa bagi penulis.
4.
Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu per satu yang telah membantu penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Terima kasih. v
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan. Saran dan kritik yang membangun sangat penulis harapkan guna ogaa penelitian iini ni dapat dapat bermanfaat bagi pihak-pihak sempurnanya karya ini. Semog Semoga yang membacanya.
Yogy gyak akarta, 077 JJuni uni 2016 Yogyakarta, Peenulis Penulis
Iraw waty Sianturi Sianttur uri Fifi Irawaty
vi
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
Do D o your best and llet ett God God do do the the rest – Ben C Carson arson
kepada-Nya, sebab “Serahkanlah segala kekuatiranmu kepada-N Nya, seb bab b Ia yang memelihara kamu” – 1 Petrus Pettrus 5:: 7
Kupersembahkan Kupe ersembahkan karya ini kepada: Tuhan Yesus Kristus, Papa Mamaku tercinta, kedua adikku, Indri dan Fanny.
vii
DAFTAR ISI Halaman .............................................................................................. HALAMAN JUDUL .................. .................. .... . .......................................................... i PERSETUJUAN ............................................................................. HALAMAN PERSET TUJUAN .................................... ........................................... ii HALAMAN PE PENGESAHAN N .............................................................................. .................................................... . ........................... iii HALAMAN PERNYATAAN.............................................................................. HALAMA MAN PERN NYA YATA TAAN....... ....... ...... ........................... ....... .... . ....................................... iv KATA PENGANTAR........................................................................................... KAT TA PENGA GANT N AR AR............ ............................ .... . ...................... ...... .... . .............. . ........... v MOTTO PERSEMBAHAN ...................................................................... M OTTO O DAN DAN PE ERS RSEMBAHAN .................................... . .......... .... . ..... .... . ................. vii DAFTAR DAFT FTAR AR ISI....................................................................................................... ISII ............................................................................................ ................ vi vviii ii DAFTAR DA DAFT F AR R TABEL TABEL ................................................................................................ ................................................................................... ........... ......... xi DAFTAR DA DAF FTA AR LAMPIRAN ....................................................................................... ........................................................................ . ...... ......... ..... xii INTISARI INTISA SARI ........................................................................................................... ............................................................................................................ xxiii iiii BAB ...................................................................................... BA B B I PENDAHULUAN ................................................................................ ....... 1 1.1. 1
Latar Belak Belakang Masalah ......................................................................... akan angg Ma Masa sala l h ................. .................. ......................................... ... 1
1.2.
.................................................................................. Rumusan Masalah ........... ... ........................................................................... 5
1.3. 3.
.................................................................................... Tujuan Penelitian ...................................................................... .................. 7
1.4 1.4.
Manfaat Penelitian .................................................................................. M anfa an faat at P enel en e it itia iann ...... ...... ...... . ......................... ......... . .......... .... .... .................. .............. 7
1.5. 5
Sistematika S iste is tem matiika Penulisan Penulisan n ............................................................................. ........................................... . ............. .... .......................... 7
CORPORATE BAB II TEORI AGENSI, GOOD OD CORPO ORATE GOVERNANCE, NILAI PERUSAHAAN DAN PENGEM PENGEMBANGAN MBANGAN N HIPOTESIS ................................. 9 2.1.
Teori Agensi .................. ........................................................................................... ........................................................................... 9
2.2.
Good Corporate Governance Governan nce (GCG) (GCG) ................................................... 10
2.2.1. Governance (GCG) ................................. 10 2 2 1 Pengertian P ti Good G d Corporate C G 2.2.2. Prinsip-prinsip Good Corporate Governance (GCG) .......................... 11 2.2.3. Manfaat Good Corporate Governance (GCG) ..................................... 13
viii
2.2.4. Faktor-faktor Corporate Governance (GCG)....................................... 14 2.2.5. Sistem dan Mekanisme Corporate Governance ................................... 15
2.3. 3.
2.2.5.1.
........................................................ Kepemilikan IInstitusional nsti ns tittusional i al ... . ..................................................... 16
2.2.5.2.
Kepemilikan .......................................................... Kep epeemilikan Manajerial .................... ....................................... 17
2.2.5.3..
Komisaris Ind Independen ............................................................. ndependen ................................... ........................... 18
2.2.5.4. 2..2.5.4.
Komite Audit K omit om itee Au A ditt ........................................................................... ............................................ ........................................ 20
Nilai ai Perusahaan Perusahaan ..................................................................................... ................................. . .................... ....... ........................... 21
................................................................. 2.3.1.. Pengertian Pen engertia iann Nilai Perusahaan ............................... ... . ............. .... ........ . .......... . .. 21 2.3.2. ...................................................................... 2.3 3.2. 2 Konsep Kon onsep Nilai Perusahaan ............................................. ........... ................. 22 2.3.3. ............................................................... 2. 2.3. 3 3. Pengukuran Pengukuran Nilai Perusahaan ....................................................... ... ......... 244 2. 2.4.
............................................................................. Penelitian Terdahulu ............................................................. .......... . ..... ..... 26
2.5.
...................................................................... Pengembangan Hipotesis ........................................................ ............... 228 8
BAB BA B B III III METODE PENELITIAN .................................................................... ................................................................ ...... 35 5 3.1.
Sampel Populasii dan dan S ampel el............................................................................. ... ........................................... ..................................... 35
3.2.
Teknik ............................. Data, Sumber Data dan T ekni ek nik k Pengumpulan Data ......................... ..... 336 6
3.3. 33. 3 3.
Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel Penelitian ... .................. ... ............. . ... 37
3.3.1. Independen ............................................................................. 33. 3.11. Variabel Var aria iabe bell In Inde depe pend nden ..... ........................................... . ..................................... 37 ............................................................................... 33.3.2. .3. 3 2. 2 Variabel Var ariiabel el De Dependen ...... ........................................... ................................... 39 ................................................................................... 3.3.3. Variabel Kontrol ......... ........................................................................... 39 3.4.
Model Empiris ...................................................................................... ....................................................................................... 40
3.5.
............................................................................ Teknik Analisis Data ................ ............................................................. 41
3.5.1. Analisis Statistik Deskriptif.................................................................. Deskriptif if................................................................... 41 3.5.2. Uji Normalitas ...................................................................................... 41 3.5.3. Uji Asumsi Klasik ................................................................................ 42 3.5.3.1. Uji Multikolinearitas ..................................................................... 42
ix
3.5.3.2. Uji Heteroskedastisitas .................................................................. 42 3.5.3.3. Uji Autokorelasi ............................................................................ 43 3.6.
Hipotesis ..................................................................... Uji Penerimaan Hipo pote tesi sis ................ . ..................................................... 43
BAB IV ANALISIS S DATA DATA DAN PEMBAHASAN......................................... PEMBAHASAN N .... ....................................... 45 4.1.
Deskripsi Des skr kripsi Umum Sampel Samp m el ...................................................................... ....................................................................... 45
4.2.
Analisis Statistik Stat St atis isti tikk Deskriptif Deskkriipt ptif if .................................................................. ................................... ........................................ 46
4.3. 3.
Normalitas ...................................................................................... Uji j N o malitas ...... or ................................ ........................... ............................. 48
4.4.
Uji Asumsi U ji A sum msi Klasik ................................................................................ ............................................... ............ . ..... .... ....... . .......... . .. 49
4.4.1. Multikolinearitas 4.4 4.1. 1 Ujii M ultikolinearitas ............................................................................ .............................................................. ................. 49 4.4.2. ......................................................................... 4. 4.4. 4 2. Uji Uji Heteroskedastisitas ................................................................. ... ......... 500 ................................................................................... 44.4.3. .4.3. 3. Uji Autokorelasi ................................................................... .......... . ..... ..... 50 4.5.
......................................................................................... Uji Hipotesis ........................................................................... ............... 51
4.6.
................................................ Pembahasan Hasil Pengujian Hipotesis ............................................ ..... 52 2
4.6.1. Kepemilikan Institusional Nilai Perusahaan 4.6 6.1. 1 Pengaruhh Ke Kepe mili ilika kan n Institusiona nall tterhadap erh hadap dap N i ai Perusahaa il aan .......... 552 2 ............ 4.6.2. Pengaruh Kepemilikan Manajerial Mana Ma naje jerial terhadap Nilai Perusahaan ........ ..... 53 4.6.3. 44. 6.3. 6. 3 Pengaruh Proporsi Komisaris Independen terhadap Nilai Perusahaan Per erus usah ahaaan n 54 4.6.4. ................ 44. 6 4. Pengaruh 6. Pen enga garu ruhh Ukuran Ukur Uk uran an Komite Kom omit itee Audit Audi Au ditt terhadap terh te rhadap dap Nilai Nil ilai ai Perusahaan Per erus usah ahaa aan n ...... ............ 55 BAB ............................................................................................... BA AB V PENUTUP PENU PE NUTU TUP P ...................... .......................................... .................................... 57 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
x
DAFTAR TABEL
Halaman Tabel 4.1. Pemiliha an Tabel .................................................. .................................. 45 Pemilihan ................................................................................... Tabel 4.2. St Statistik Deskriptif ............................................................................... .... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ................................. . ..................... 46 Tabel 44.3. .3. Hasil Uji No Norm Normalitas rmaalitas Sebelum Trimming............................................. Trimming g....... . ........................................ 48 Tabel 4.4. H Ta Hasil asil as il U Uji ji N Normalitas ormalitas Sesudah Trimming ...... or ............................................. ............... . .... ........................ 48 Tabel Tabe el 4. 4.5 4.5. 5. H Hasil asiil Uji Multikolinearitas pada Model Penelitian.. Penelitian.............................. ........... ........ ............... 49 Tabel Ta abe b l 4.6. H Hasil asil Uji Heteroskedastisitas pada Model Penelitian ..... .......................... ........................ 50 Tabe Ta bel 4.7 7. Hasil Uji Autokorelasi pada Model Penelitian ............................ ......... 51 Tabel 4.7. .................................... Tabel 44.8. .8. Hasil Regresi Model Penelitian.............................................. Penelitian............................................................ ............... 51
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Sampel Perus usah ahaan Perusahaan Lampiran 2 Perhitungan Perhitun ungan Variabel Penelitian Lampiran n 3 Output S PS SS dan d n Ev da vieews SPSS Eviews
xii
PENGARUH PENERAPAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE (GCG) TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris pada Perusahaan Perusaha haan an Pertambangan Per erta tambangan yang Terdaftar di BEI Tahun 2010-201 15) 2010-2015)
Di Disu s su sun n ol oleh h: Disusun oleh: Fi ifi Irawaty S ia ant ntur urii Fifi Sianturi NPM: 12 04 195 9588 88 19588
Pembimbing: Dra. Dewi Ratnaningsih, MBA., Akt., CA.
Intisari Good Corporate Governance (GCG) memiliki peran pen nting ddalam alam m penting me eng nguurangi konflik keagenan. Implementasi atas penerapan GCG m en nandaka kan n mengurangi menandakan bahwa perusaha haan an telah telah l dikelola dikelol olaa dengan bbaik aik sesuai ddengan ai enga en gan keinginan invest stor or perusahaan investor sehingga investor akan merespon po posi s tiff te terh rhadap perusahaan dan akan melakukan melak kuk ukan n positif terhadap permintaan saham. Pemintaan saham ya pe yang meningkat mengakibatkan harga ga saham sah aham am m eni ning ngkat dan nilai perusahaan meningkat. Penelitian ini bertujuan unt ntuk uk m en ngu guji meningkat untuk menguji peng pe ngar aruh uh ppenerapan e er en e ap apan an G CG yyang ang an g di ddiproksikan proksi sika kan n melalui mela me lalu luii kepemilikan kepe ke pemi milika kan n in inst stit itus usio ional, pengaruh GCG institusional, kepe ke pemi m likan mana aje jeri rial al, pr pproporsi opporsii kkomisaris omis om isar ariis indep pende den n da ddan n ukuran kom omit itee audit kepemilikan manajerial, independen komite terh rhad adap ap nnilai ilai il ai pperusahaan. erusah er ahaaan. terhadap Sampel dalam penelitia an ini ad adalah perusahan pertambangan yang penelitian menerbitkan laporan tahunan atau u laporan ke euangan tahun 2010-2015. Berdasarkan keuangan kriteria yang ditetapkan, terdap pat a 100 sam mpel perusahaan pertambangan yang terdapat sampel digunakan dalam penelitian ini. Ha H sil pe enelitian yang dilakukan menunjukkan Hasil penelitian bahwa penerapan GCG melalui kepemilikan kepem milikan institusional berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, namun kkepemilikan epemilikan manajerial, proporsi komisaris ep independen dan ukuran komite audit tid idak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. perusahaan tidak Kata kunci: Good Corporate Governance, kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, proporsi komisaris independen, ukuran komite audit, nilai perusahaan
xiii
