PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP (ERC) EARNING RESPONS COEFFICIENT PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

DINAMIKA EKONOMI Jurnal Ekonomi dan Bisnis Vol.9 No.2 September 2016

PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP (ERC) EARNING RESPONS COEFFICIENT PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) Indra Saputra Sri Mulyani [email protected] STIE NASIONAL BANJARMASIN Abstract, This purpose of this research was to found whether effect Intellectual Capital against on the earning response coefficiet (ERC) within banking company which registered in Indonesia Stock Echange. The theory used in this research is the theory of market efficiency. The dependent variable in this study is the cumulative abnormal return (CAR), and variable the independent variables are standardized unexpected earnings (SUE),and intellectual capital that uses the measurement of Value Added Intellectual Coefficient ( VAIC ). The sample drawn by purposive sampling and fulfill sample selection criterion. In order to analized connection between Intellectual Capital to earning response coefficiet (ERC) by used multiple linear regression analysis. Research result showed that variable of Intellectual Capital have relation to earning response coefficiet (ERC). Keywords : Cumulative Abnormal Return (CAR), Earning Response Coefficiet (ERC), Standardized Unexpected Earning (SUE), Intellectual Capital dan Value Added Intellectual Coefficient (VAIC). Abstrak, Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh intellectual capital terhadap earning response coefficiet (ERC) pada perusahaan perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Teori yang digunakan pada penelitian ini adalah teori efisiensi pasar, Variabel dependen dalam penelitian ini adalah cumulative abnormal return (CAR), sedangkan variabel independen adalah standardized unexpected earning (SUE), dan intellectual capital yang menggunakan pengukuran Value Added Intellectual Coefficient (VAIC). Sampel diambil dengan menggunakan purposive sampling dan yang memenuhi kreteria pemilihan sampel. Untuk meneliti besaran earning response coefficiet (ERC) pada beberapa variabel bebas digunakan analisis regresi linier berganda.

18

Indra Saputra dan Sri Mulyani. Pengaruh Intellectual Capital Terhadap (ERC) ...

Hasil Penelitian menunjukan intellectual capital mempunyai pengaruh terhadap earning response coefficiet (ERC). Kata Kunci : Cumulative Abnormal Return (CAR), Earning Response Coefficiet (ERC), Standardized Unexpected Earning (SUE), Intellectual Capital dan Value Added Intellectual Coefficient (VAIC) Pasar bebas dan globalisasi membuat

persaingan

pandang dalam menilai lembaga

antar

keuangan itu.

perusahaan semakin ketat. Hal ini

Penelitian ini menggunakan

akhirnya menuntut perusahaan untuk

intellectual capital sebagai variabel

mengubah

dalam

independen. Menurut Abidin (2000),

terus

intellectual capital masih belum

perusahaan-perusahaan

dikenal secara luas di Indonesia.

cara

menjalankan bertahan, tersebut

mereka

bisnis.

harus

Agar

dengan

cepat

Besarnya pengaruh informasi salah

mengubah strateginya dari bisnis

satunya adalah intellectual capital

yang didasarkan pada tenaga kerja

terhadap harga saham dapat dilihat

(labor-based

dari

business)

menuju

signifikansi

dan

knowledge based business (bisnis

Earnings

berdasarkan

yang

(ERC) yang merupakan salah satu

merupakan salah satu bentuk aset

ukuran atau proksi yang digunakan

tidak

untuk

pengetahuan)

berwujud,

sehingga

Response

besarnya

mengukur

Coefficient

kualitas

laba.

karakteristik utama perusahaannya

Jogiyanto (2000) menyatakan jika

menjadi perusahaan berbasis ilmu

koefesien laba (ERC) signifikan,

pengetahuan. Sehingga intellectual

dapat diartikan bahwa tidak hanya

capital menjadi salah satu hal yang

pengumuman perubahan laba saja

cukup penting untuk parusahaan

yang menimbulkan abnormal return,

memberikan informasi positif bagi

tetapi juga besarnya dari perubahan

pihak investor. Hal ini membuat

laba

lembaga keuangan sebagai perushaan

besarnya abnormal return. Secara

yang bergerak di lemba keuangan

umum ERC merupakan ukuran yang

sangat

mencerminkan

dipengaruhi

oleh

sudut

tersebut

mempungaruhi

sensitivitas

return

saham terhadap laba. Menurut Chong 19


dan Jung (1991) dalam Sansaloni

intellectual capital dari sumber daya

(2003) mendefinisikan ERC sebagai

perusahaan,

pengaruh

(rupiah)

Capital Employed (VACA), Value

unexpected earning terhadap return

Added Human Capital (VAHU) dan

saham.

Structural

satu

dolar

Teori efesiensi pasar (market

yaitu

Value

Capital

Added

Value

Added

(STVA).

efficiency) menyatakan harga-harga

Penelitian ini menganalisis

yang terbentuk di pasar merupakan

hubungan

cerminan dari informasi yang ada


atau

dari

“stock

prices

reflect

all

intellectual

signifikansi

capital

dan

besarnya

available information”. Selain itu

Earnings

dalam

(ERC) pada perusahaan perbankan

pasar yang efisien, harga-

Response

harga asset atau sekuritas secara

yang

cepat

mencerminkan

Indonesia (BEI) periode 2008-2012

informasi yang tersedia tentang aset

dengan menggunakan metode regresi

atau

Beaver

linier sederhana dengan bantuan

efesisensi

SPSS versi 17. Diharapkan hasil

dan

utuh

sekuritas

(1979)

tersebut.

mendefinisikan

terdaftar

pasar sebagai hubungan antara harga-

penelitian ini

harga sekuritas dengan informasi.

bukti

Penelitian

pengaruh

ini

mengukur

kinerja

di

Coefficient

Bursa

Efek

dapat memberikan

secara

empiris

tentang

intellectual

capital

intellectual capital sektor perbankan


di Indonesia yang diukur dengan

dari

menggunakan metode Value Added

Earnings

Intellectual

(ERC) pada perusahaan perbankan

Coefficient

(VAIC),

signifikansi

dan

Response

yang

dihitung dengan suatu ukuran untuk

Indonesia (BEI) periode 2008-2012.

menilai efisiensi dari nilai tambah

Hipotesis yang diajukan dan akan

sebagai

diuji dalam penelitian ini adalah :

dari

kemampuan

intelektual perusahaan. Komponen

Ha 1 : Laba

di

Coefficient

dalam metode ini, intellectual capital

hasil

terdaftar

besarnya

yang

Bursa

tak

Efek

terduga

utama dari VAIC™ sesuai dengan

(Standardized

Unexpected

penelitian Pulic (1998) yang melihat

Earning)

mempunyai

20


hubungan

terhadap

return

independen

berupa

saham (Cumulative Abnormal

unexpected

earning

Return).

intellectual capital dengan varibel

Ha 2 : Intellectual

capital

dapat

dependen

besarnya

return

Earnings

Response

merupakan

hubungan

(ERC) earning

(SUE),

cumulative

mempengaruhi

Coefficient

standardized

(CAR).

dan

abnormal

Penelitian

studi

empiris

ini yang

atau

dilakukan untuk melihat besarnya

dengan

pengaruh pegumuman laba (SUE)

return.

dan intellectual capital, terhadap earning respons coeficient (ERC)

METODE

atau

Jenis penelitian yang akan

pengujian

(hypothesis melihat

testing)

hubungan

untuk

sebab

akibat

adalah data sekunder, yaitu laporan keuangan

yaitu

antara

dan

harga

saham

perusahaan perbankan yang terdaftar

antara variabel-variabel yang akan diteliti

dengan

Jenis data yang dikumpulkan

hipotesis yaitu

earning

return.

dilakukan adalah jenis penelitian dengan

hubungan

di BEI untuk tahun 2010 sampai

variabel

dengan tahun 2012.

Tabel 1. Daftar Sampel Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar di BEI No.

Kode Saham

1

INPC

2

BACA

3

BBKP

4

BNBA

5

BBCA

6

BNGA

7

BDMN

8

SDRA

No.

Kode Saham

11

MEGA Bank Mega

12

BBNI

Bank Bukopin Tbk

13

BBNP

Bank Bumi Arta Tbk Bank Central Asia Tbk Bank CIMB Niaga Tbk Bank Danamon Indonesia Tbk Bank Himpunan Saudara 1906

14

NISP

Nama Emiten Bank Artha Graha International Tbk Bank Capital Indonesia Tbk

21

Nama Emiten

Bank Negara Indonesia Tbk Bank Nusantara Parahyangan Tbk Bank OCBC NISP

15

MCOR Bank Multicor Tbk

16

PNBN

Bank Pan Indonesia

17

BNLI

Bank Permata Tbk

18

BBRI

Bank Rakyat Indonesia (persero) Tbk


9

BMRI

Bank Mandiri (Persero) Tbk

19

BSWD Bank Swadesi Tbk

10

MAYA

Bank Mayapada

20

BVIC

Bank Victoria International Tbk

Sumber : www.idx.co.id Tehnik

pengumpulan

data

Variabel

independen

Intellectual

dalam penelitian ini dengan teknik

Capital adalah pengetahuan yang

purposive sampling dengan kriteria

dimiliki sumber daya manusia yang

mempublikasikan laporan tahunan

ada dalam suatu organisasi, terdiri

(annual

selama

atas tiga komponen yaitu: Value

tahun 2010 sampai dengan tahun

Added Capital Coefficient (VACA),

2012, perusahaan yang mempunyai

Value

data harga saham lengkap selama

(VAHU), Structural Capital Value

tahun 2010 sampai dengan tahun

Added (STVA).

2012 dalam laporan tahunan, dan

Tahapan

memiliki data yang lengkap terkait

sebagai berikut:

dengan

1) Value Added (VA)

report)

lengkap

variabel-variabel

yang

Added

digunakan dalam penelitian. Variabel variabel

yang

menjadi

akibat

variabel

Human

Capital

perhitungannya

Tahap

pertama

adalah

dalam

dependen,

yaitu

menghitung VAIC yaitu dengan

dipengaruhi

atau

menghitung value added (VA).

adanya

Value added adalah indikator

Variabel

paling objektif untuk menilai

karena

independen.

dependen dalam penelitian ini adalah

keberhasilan

cumulative abnormal return (CAR).

menunjukkan

Variabel independen, yaitu

perusahaan

bisnis

dan

kemampuan dalam

penciptaan

variabel yang mempengaruhi atau

nilai (value added). VA dihitung

menjadi sebab perubahannya atau

sebagai selisih antara output dan

timbulnya variabel lainnya (variabel

input.

independen). Variabel independen

mempresentasikan revenue dan

dalam

mencakup seluruh produk dan

penelitian

Output

(OUT)

ini

adalah

standardized

unexpected

earning

jasa

(SUE),

intellectual

capital.

sedangkan input (IN) mencakup

dan

22

yang

dijual

di

pasar,


seluruh beban yang digunakan

dibuat oleh setiap unit dari CE

dalam memperoleh revenue. Hal

terhadap value added organisasi

penting dalam model ini adalah

(Ulum, 2007).

bahwa beban karyawan (labour

VACA = VA/CE

expenses) tidak termasuk dalam

Keterangan :

IN. karena itu, aspek kunci

VACA : Value Added Capital

dalam

Employed

model

pulic

memperlakukan

adalah

tenaga

kerja

VA : Value Added

sebagai entitas penciptaan nilai

CE : Capital Employed : dana

(value creating entity) (pulic,

yang tersedia (ekuitas)

1998). 3) Value Added Human Capital

VA = OUTPUT – INPUT

(VAHU)

Keterangan :

Tahap

Output : Total penjualan dan dengan

pendapatan lain

yaitu

menghitung

Value

Added Human Capital (VAHU).

Input : Beban dan biaya – biaya

VAHU

(selain beban karyawan) VA : Value added

ketiga

adalah

perbandingan

antara value added (VA) dengan

: Selisih

human capital (HC). VAHU

antara output dan input

menunjukkan 2) Value Added Capital Employed

kontribusi

(VACA)

setiap

Tahap yang kedua yaitu

berapa

yang

dibuat

rupiah

diinvestasikan

banyak

dalam

oleh yang tenaga

dengan menghitung VACA yang

kerja untuk menghasilkan nilai

merupakan perbandingan value

lebih bagi perusahaan (Ulum,

added

2007).

(VA)

dengan

capital

employed (CE). VACA adalah indikator

untuk

VA

yang

diciptakan oleh satu unit dari physical

capital.

Rasio

ini

menunjukkan kontribusi yang

23


VAHU = VA/HC

5) Value

Added

Intellectual

Coefficient (VAIC)

Keterangan : VAHU : Value Added Human

Tahap

kelima

yaitu

Capital

menghitung

Value

Added

VA : Value Added

Intellectual Coefficient (VAIC).

HC : Human Capital (beban

VAIC

karyawan terdiri dari gaji dan

kemampuan intellectual capital

tunjangan)

organisasi

mengindikasikan

yang

dapat

juga

dianggap sebagai BPI (Business 4) Structural Capital Value Added

Performance Indicator). VAIC

(STVA)

merupakan penjumlahan dari 3

Tahap menghitung

keempat

yaitu

STVA

yang

komponen sebelumnya VACA, VAHU,

merupakan rasio SC terhadap

yang

dibutuhkan

merupakan

bagaimana

Model berbentuk

indikasi

keberhasilan

STVA

= VACA+VAHU+STVA

untuk

menghasilkan 1 rupiah dari VA dan

dan

(Ulum, 2007). Formula : VAIC

VA. Rasio ini mengukur jumlah SC

yaitu:

penelitian Model

ini

Regresi

Berganda (Multiple Regression

SC

Model) menggunakan program

dalam penciptaan nilai (Ulum,

SPSS

2007).

versi

17,0.

Tujuan

dilakukannya regresi berganda

STVA = SC/VA

adalah

Keterangan :

untuk

perubahan

STVA : Structural CapitalValue

atas

Added

variabel

dasar

independen.

SC : Structural Capital

mengukur dependen

nilai

variabel

Analisis

regresi

berganda pada penelitian ini

(VA - HC) VA : Value Added

24

dilakukan

untuk

menguji

hipotesis

penelitian.

Analisis

regresi

berganda digunakan

untuk

mengetahui

seberapa

besar

pengaruh

variabel


independen intellectual capital

untuk

berpengaruh terhadap earning

penelitian.

respons coeficient (ERC) atau

pertama,

hubungan

dengan

dimaksudkan untuk mengetahui

return. Persamaan yang akan

seberapa besar pengaruh antara

diuji dalam penelitian ini adalah:

variabel

(1) CARi = a1 + SUEi + ei

standardized unexpected earning

(2) CARi = a1+SUEi+a7 ICi+ei

(SUE)

Keterangan :

dependen

CARi

earning

=

return

abnormal

menguji

hipotesis

Pada

hipotesis

analisis

ini

independen,

terhadap

yaitu

variabel

yaitu

cumulative

abnormal return (CAR). Pada

kumulatif selama jangka waktu

hipotesis

kedua

analisis

satu tahun.

dimaksudkan untuk mengetahui

SUEi = laba tahunan tak terduga

seberapa besar pengaruh antara

standardized

variabel

IC = faktor intellectual capital

intellectual

independen capital

ini

yaitu terhadap

Persamaan yang pertama

ERC atau hubungan earning

sampai dengan persamaan kedua

dengan return. Selain diakukan

bertujuan

menguji

uji asumsi regresi berganda, juga

dan melakukan uji

diakukan uji normalitas, yaitu

Adjusted

untuk

untuk

mengetahui

besar

variabel

mampu

yang

untuk menguji apakah variabel

independen

memberikan

informasi untuk

seberapa

dependen

dan

variabel

semua

independen di dalam model

dibutuhkan

regresi berdistribusi normal atau

memprediksi

variasi

tidak berdistribusi normal.

variabel dependen pada masing-

Uji F dilakukan pada

masing persamaan. Selanjutnya

masing-masing

untuk persamaan enam bertujuan

mengetahui pengaruh variabel

untuk

independen

mengetahui

t-hitung,

untuk menjelaskan hipotesis

prediktor

model

untuk

dapat

menjadi

terhadap

variabel

Analisis regresi berganda

dependen secara keseluruhan.

pada penelitian ini dilakukan

Jika signifikansi F < 0,05, maka

25


secara

keseluruhan,

variabel

memprediksi

variasi

variabel

(Ghozali,

2007).

independen

dapat

menjadi

dependen

prediktor

bagi

variabel

Selanjutnya dilakukan Uji t pada

dependen, dan sebaliknya jika

penelitian

signifikansi

persamaan melihat signifikansi

variabel

F.

0,05

independen

maka secara

dari

ini

pada

pengaruh

setiap

variabel

keseluruhan tidak dapat menjadi

independen

prediktor bagi variabel dependen

terhadap variabel dependen. Jika

(Ghozali,

signifikansi t < 0,05, maka

2007).

Selain

itu

secara

individu

dalam penelitian ini dilakukan

variabel

analisis koefisien determinasi

berpengaruh terhadap variabel

megukur

jauh

dependen, dan sebaliknya jika

kemampuan dalam menerangkan

signifikansi t > 0,05, maka

variasi variabel dependen. Nilai

variabel

koefesien deterniasi menunjukan

berpengaruh terhadap variabel

pengaruh independen terhadap

dependen

variabel

Untuk

dinyakan

seberapa

dependen dalam

yang

Adjusted

R

independen

independen

(Ghozali, mengatuhui

menganalisis

tidak

2007). dan pengaruh

squre. Besaran Adjusted R2

cumulative

merupakan besaran yang paling

(CAR) terhadap

lazim

unexpected earning (SUE), serta

digunakan

untuk

abnormal

return

standardized

mengukur goodness of fit garis

pengaruh

regresi. Nilai Adjusted R2 yang

terhadap

kecil

coeficient (ERC) atau hubungan

variabel

berarti

kemampuan

independen

dalam

intellectual earning

capital respons

earning dengan return.

menjelaskan variabel dependen HASIL

amat terbatas. Nilai Adjusted R2

independen

Uji Normalitas Data

mampu

Sampel

memberikan semua informasi yang

dibutuhkan

DAN

PEMBAHASAN

yang mendekati satu berarti variabel

PENELITIAN

yang

digunakan

dalam penelitian ini sebanyak 85,

untuk

26


setelah dilakukan normalitas data,

outlier adalah kasus atau data yang

terdapat 9 sampel yang tidak normal,

memiliki karakteristik unik yang

sehingga dilakukan pengurangan 9

terlihat sangat jauh dari observasi-

sampel,

didapatkan

observasi lainnya dan muncul dalam

sebanyak 76 sampel yang selanjutnya

bentuk nilai ekstrim baik untuk

akan digunakan untuk pengujian

sebuah variabel tunggal atau variabel

hipotesis.

kombinasi.

pengujian

sehingga

Pada

penelitian

distribusi

ini

normal

Pengujian distribusi normal

dilakukan dengan cara melakukan

juga dapat dilakukan dengan melihat

deteksi terhadap data outlier. Deteksi

histogram yang membandingkan data

terhadap outlier dapat dilakukan

observasi dengan distribusi yang

dengan menentukan nilai batas yang

mendekati normal, selain itu uji

akan dikatagorikan sebagai

data

normalitas juga menggunakan uji

outlier

cara

Kolmogorov-Smirnov.

yaitu

dengan

mengkonversikan nilai atau data

Pengujian distribusi normal

kedalam skor standardized atau yang

pertama

dengan

cara

biasa disebut z-score, yang memiliki

histogram seperti pada gambar 1 di

nilai means (rata-rata) sama dengan

bawah ini :

nol dan standar deviasi sama dengan satu (Ghozali, 2007). Lebih lanjut Ghozali, (2007) menyatakan data

Gambar 1. Uji Normal Grafik Histogram Sumber : Output Statistik SPSS

27

melihat


Dari

grafik

histrogram

menggunakan

uji

statistik

non-

tampak bahwa residual terdistribusi

parametrik

secara normal dan berbentuk simetri,

Hasil uji Kolmogorov-Smirnov dapat

tidak menceng kekanan atau kekiri.

dilihat pada tabel 2.

Uji

normalitas

yang

Kolmogorov-Smirnov.

kedua

Tabel 2. Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov Unstandardized Residual N Normal Parametersa

76 .0000000 .39698611 1.237 .094

Mean Std. Deviation

Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. (2-tailed) Sumber : Output Statistik SPSS Dari tabel 2 dapat dilihat

Koefisien Determinasi

bahwa hasil perhitungan normalitas dengan

menggunakan

Kolmogorof-Smirnov nilai

Nilai koefisien determinasi

uji

(Adjusted

menunjukan

Kolmogorov-Smirnov

R2)

yang

ditunjukan

dengan Adjusted R2 model regresi 1

1,237

dan model regresi 2 yang digunakan

tidak signifikansi pada 0,05. Nilai P

untuk

mengetahui

hubungan

= 0,094 > dari 0,05 maka residual

standardized

terdistribusi secara normal.

(SUE) dengan cumulative abnormal

unexpected

earning

return (CAR) yang dapat dijelaskan Pengujian Hipotesis Ketepatan

fungsi

oleh variabel risiko kredit sebagai regresi

variabel bebasnya. Berdasarkan pada

sampel dalam menaksir nilai aktual

tabel

dapat diukur dari Goodness of fit-

3

menunjukkan

bahwa

koefisien determinasi (Adjusted R2)

nya. Secara statistik dapat diukur dari

untuk model 1 sebesar 0,086, hal ini

Adjusted (R²), nilai statistik F dan

berarti

nilai statistik t. Pengujian hipótesis

8,6%

variasi

cumulative

abnormal return (CAR) dijelaskan

ditunjukkan dengan menggunakan

oleh dua variabel independen yaitu

uji F dan uji t.

standardized

28

unexpected

earning


(SUE). Sedangkan sisanya (100%-

(CAR) dijelaskan oleh dua variabel

8,6% = 91,4%) dijelaskan oleh

independen

yaitu

sebab-sebab lain diluar model 1.

unexpected

earning

Model 2 menunjukkan bahwa

Intellectual

standardized (SUE)

Capital

dan

(VAIC).

koefisien determinasi (Adjusted R2)

Sedangkan sisanya (100%-9,8% =

sebesar 0,098, hal ini berarti 9,8%

81,2%) dijelaskan oleh sebab-sebab

variasi cumulative abnormal return

yang lain diluar model 2.

Tabel 3. Koefisien Determinasi Model 1 Summaryb Model 1

R

R Square

Adjusted R Square

Std. Error of the Estimate

0,322(a)

0,104

0,086

0,41547731

2

0,328(a)

0,108

0,098

0,41726149

Sumber : Output Statistik SPSS Tabel 4. Uji Signifikansi Model 1. Parameter Individual (Uji Statistik t) Coefficients(a) Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients

Model

B 1

(Constant) Standardized Earning (SUE)

2

Unexpected

(Constant) Standardized Earning (SUE)

Unexpected

Intellectual Capital (VAIC)

Std. Error

T

Sig.

Beta

0,035

0,047

0,978

0,331

0,126

0,046

0,322 2,984

0,000*

0,035

0,047

0,968

0,336

0,126

0,046

0,321 2,967

0,004*

0,027

0,046

.0,63

0,006*

.0,86

*:tingkat signifikan 5 % Sumber : Output Statistik SPSS Pada

model

1

variabel

variabel

SUE

sebesar

0,000.

independen standardized unexpected

Sehingga dapat disimpulkan bahwa

earning

dimasukan

variabel cumulative abnormal return

kedalam regresi menunjukan hasil

(CAR) mempunyai hubungan dengan

yang sigifikan. Hal ini dapat dilihat

standardized

dari probabilitas atau signifikansi

(SUE). Berdasarkan hasil pengujian

(SUE)

yang

29

unexpected

earning


yang disajikan dalam tabel 4, maka

(Cumulative

dapat dirumuskan persamaan regresi

karena terbukti dengan signifikasi

yaitu: Model (1). CAR = 0,35 +

5%.

0,126 SUE

memasukan

Selanjutnya pada model 2 variabel

independen

Intellectual

Capital

ditambahkan

kedalam

Hasil

kredit

Return),

yang

variabel

hanya

independen

unexpected

earning

yaitu

(SUE) kedalam regresi cumulative

(VAIC)

abnormal return (CAR), menunjukan

regresi

nilai Adjusted R2 sebesar 0,086, yang signifikan pada tingkat 0,000.

Pada tabel 4 menunjukan variabel risiko

regresi

standardized

cumulative abnormal return (CAR).

independen

Abnormal

Hal

tidak

ini

mengimplikasikan

bahwa semakin tinggi laba tak

signifikan sebesar 0,005. Sehingga

terduga

dapat

risiko

earning/SUE) maka semakin tinggi

hubungan

perubahan return saham (cumulative

dapat

disimpulkan

bahwa

mempengaruhi

standardized

unexpected

(standardized

unexpected

earning

abnormal

return

(SUE) dengan cumulative abnormal

penelitian

ini

return (CAR). Berdasarkan hasil

penelitian Ni, et al. (2009), Cheng

pengujian yang disajikan dalam tabel

dan Ariff (2007), Rachmawati dan

7,

dirumuskan

Triatmoko (2007), Sansaloni dan

persamaan regresi yaitu: Model (2).

Monika (2003), Ball dan Brown

CAR = 0,35 + 0,126 SUE + 0,027

(1968), Foster (1975), Beaver, et al.

Intellectual Capital (VAIC).

(1979) yang menyatakan bahwa laba

maka

dapat

(CAR).

konsisten

Hasil dengan

akuntansi berhubungan dengan harga Pembahasan

saham. Hasil penelitian ini juga

Pengujian hipotesis pertama

sesuai dengan teori efisiensi pasar,

dengan menggunakan regresi linier

Beaver

berganda menunjukkan bahwa laba yang

tak

terduga

(1979)

mendefinisikan

efisiensi pasar sebagai hubungan

(Standardized

antara harga-harga sekuritas atau

Unexpected Earning) berhubungan

saham dengan informasi. Sehingga

dan menunjukan tanda yang positif

pada pasar yang efisien investor

terhadap perubahan return saham

selalu memasukan faktor informasi

30


yang

tersedia

dalam

keputusan

Hasil

regeresi

tersebut

mereka sehingga terefleksi pada

mengimplikasikan

harga

mereka

Capital (VAIC) dapat mempengaruhi

transaksikan, maka laba tak terduga

hubungan (ERC) Earning Respons

mempunyai

Coefficient atau hubungan earning

saham

yang

hubungan

terhadap

return saham.

dengan

Pengujian dengan

Mempengaruhi

ini

dapat

diartikan apabila semakin tinggi

regresi

Intellectual Capital (VAIC) maka

Intellectual

akan semakin tinggi (ERC) Earning

mempengaruhi

Respons Coefficient atau hubungan

bahwa

(VAIC)

Hal

kedua

menggunakan

menunjukan Capital

hipotesis

return.

Intellectual

(ERC)

Earning

earning

dengan

return.

Investor

Respons Coefficient atau hubungan

terbukti lebih merespons dengan

earning dengan return,

karena

adanya

keunggulan

terbukti dengan signifikasi 5%. Hasil

Capital

(VAIC)

regresi

yang

Intellectual

yang

hanya

memasukan

khususnya

variabel

standardized

unexpected

perbankan yang terdaftar di Bursa

earning

(SUE)

cumulative

Efek

dan

pada

dimiliki

Indonesia

perushaan

(BEI)

sebagai

abnormal return (CAR) menunjukan

informasi yang postif sehingga dapat

hasil dan arah hubungan yang positif

mempengaruhi

pada nilai 0,138 yang signifikan pada

Earning Respons Coefficient atau

tingkat 0,000, dan dengan nilai

hubungan earning dengan return.

Adjusted

0,086.

Hasil penelitian ini juga sekali lagi

Kemudian setelah diakukan regresi

sesuai dengan teori efisiensi pasar,

linier berganda yang memasukan

Beaver

variabel

standardized

efisiensi pasar sebagai hubungan

(SUE)

dan

antara harga-harga sekuritas atau

Intellectual Capital (VAIC) kedalam

saham dengan informasi. Intellectual

regresi cumulative abnormal return

Capital (VAIC) menjadi masukan

(CAR), menunjukan Adjusted R2

informasi

yang

naik menjadi sebesar 0,098, dengan

investor

dalam

R2

sebesar

independen

unexpected

earning

nilai signifikansi pada tingkat 0,006.

31

nilai

(1979)

dari

(ERC)

mendefinisikan

ditanggkap

oleh

merefleksikan


keputusan terhadap harga saham

Coefficient

atau

hubungan

yang mereka transaksikan.

earning dengan return karena terbukti dengan signifikasi 5%.

SIMPULAN DAN SARAN

Hasil regresi yang memasukan

Simpulan 1.

variabel SUE dan Intellectual

Standardized

Unexpected

Capital (VAIC) terhadap CAR

Earning (SUE) atau laba tak terduga

terbukti

berhubungan saham

menunjukan nilai Adjusted R2

signifikan

terhadap

yang lebih besar dibandingkan

return

(CAR)

regresi yang hanya memasukan

dengan

variabel independen SUE regresi

menunjukan tanda yang positif

CAR.

yang berarti semakin tinggi laba

menjadi

masukan

informasi yang ditanggkap oleh

perubahan return saham (CAR) semakin

Capital

(VAIC)

yang tak terduga (SUE) maka

akan

Intellectual

investor dalam merefleksikan

meningkat.

keputusan terhadap harga saham

Pengaruh positif hasil penelitian

yang mereka transaksikan.

ini sesuai dengan teori efisiensi pasar, yang menurut Beaver

Saran

(1979)

1.

bahwa

merupakan

pasar

efisien

hubungan

antara

harga-harga saham

sekuritas

dengan

Perbankan

lanjut tentang variabel lain selain

atau

Intellectual

informasi.

yang

sehingga

Capital

(VAIC),

diharapkan

dengan

memiliki

memasukan variabel independen

informasi peningkatan laba tak

yang berbeda dan yang lebih

terduga

yang

tinggi

akan

beragam dapat memperoleh hasil

direaksi

positif

oleh

pasar,

yang lebih baik pada penelitian

sehingga

akan

meningkatkan

selanjutnya.

return saham (CAR). 2.

Perlu dilakukan analisis lebih

Intellectual

Capital

mempengaruhi (ERC)

2. (VAIC)

lanjut

Mempengaruhi

Earning

Perlu dilakukan analisis lebih

Capital

Respons

mengenai (VAIC)

Intellectual pada

tahun

penelitian yang lebih terbaru,

32


Bastian, Indra. 2001. Manual Akuntansi Keuangan Daerah, Yogyakarta, PPA FE UGM.

agar dapat memperoleh hasil yang lebih baik untuk penelitian selanjutnya.

Bhinadi, Ardhito. 2003. Disparitas Pertumbuhan Ekonomi Jawa dengan Luar Pulau Jawa. Jurnal Ekonomi Pembangunan Vol. 8 No. 1: 39-48. Juni 2003.

DAFTAR PUSTAKA Abdullah, Sukriy dan Halim, Abdul. 2003 Pengaruh Dana Alokasi Umum (DAU) dan Pendapatan Asli Daerah terhadap Belanja Pemerintah Daerah Studi Kasus Kabupaten/Kota di Jawa dan Bali, Simposium Nasional Akuntansi VI, Yogyakarta.

Fitriyanti, Ismi Rizky dan Pratolo, Suryo. 2009. Pengaruh Pendapatan Asli Daerah dan Belanja Pembangunan Terhadap Rasio Kemandirian dan Pertumbuhan Ekonomi. Penelitian keuangan akuntansi sektor publik II Badan Litbang Departemen dalam Negeri, Bidakara, 2-3 Juni 2009.

Abdullah, Syukriy. 2004. Perilaku oportunistik legislatif dalam penganggaran daerah: Pendekatan Principal-Agent Theory. Makalah disajikan pada Seminar Antarbangsa di Universitas Bengkulu, Bengkulu, 4-5 Oktober 2004.

Halim, Abdul. 2002.Seri Akuntansi Sektor Publik – Akuntansi Keuangan Daerah, Jakarta, Salemba Empat.

Adi, Priyo Hari. 2006, Hubungan Antara Pertumbuhan Ekonomi, Belanja Pembangunan dan Pendapatan Asli Daerah. Proceddding Simposium Nasional Akuntansi IX, Padang. Azis, Mariam Abdul,Muzafar Shah Habubullah, WNW. Azman Saini dan M Gazali.2000.The Causal Relationship Between Tax Revenue and Government Spending In Malaysia, Universitas Putra Malysia, Working Paper.

Ida,Nurul dan Rusmanto.2012. Flypaper Effect Pada Dana Alokasi Umum (DAU) dan Pendapatan Asli Daerah (PAD) Terhadap Belanja Daerah Pada Kabupaten/Kota di Provinsi Kalimantan Selatan, Jurnal SPREAD STIE Indonesia Banjarmasin, Vol 2 No.2. Jogiyanto. 2005. Metodologi Penelitian Bisnis. Yogyakarta: BPFE.

33


Kuncoro, Mudrajad. 2004. Otonomi dan Pembangunan Daerah Reformasi, Perencanaan, Strategi dan Peluang. Jakarta. Erlangga. Kusumadewi, Dewi Ayu dan Rahman,Arif.2007. Flypaper Effect Pada Dana Alokasi Umum (DAU) dan Pendapatan Asli Daerah (PAD) Terhadap Belanja Daerah Pada Kabupaten/Kota di Indonesia, JAAI Volume 11 No.1. Maimunah Mutiara. 2006. Flypaper Effect Pada Dana Alokasi Umum (DAU) dan Pendapatan Asli Daerah (PAD) Terhadap Belanja Daerah Pada Kabupaten/Kota di Pulau Sumatera,Simposium Nasional Akuntansi IX, Padang. Republik Indonesia, 2004. Undang – Undang Republik Indonesia No.32 tahun 2004 tentang Pemerintah Daerah. Saragih, Panglima Juli 2003. Desentralisasi Fiskal dan Keuangan Daerah Dalam Otonomi, Jakarta, Ghalia Indonesia.

34

PENGARUH INTELLECTUAL CAPITAL TERHADAP (ERC) EARNING RESPONS COEFFICIENT PADA PERUSAHAAN PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

Recommend Documents