DAFTAR ISI
Lembar Judul ........................................................................................................ i Lembar Pengesahan ............................................................................................. ii Lembar Pernyataan ............................................................................................. iii Kata Pengantar.................................................................................................... iv Daftar Isi............................................................................................................. vi Daftar tabel ......................................................................................................... ix Daftar Gambar ..................................................................................................... x Daftar Lampiran.................................................................................................. xi Intisari .............................................................................................................. xiii Abstract ............................................................................................................ xiv BAB I PENDAHULUAN ................................................................................... 1 1.1 Latar Belakang .................................................................................... 1 1.2 Rumusan Masalah ............................................................................... 9 1.3 Tujuan Penelitian................................................................................. 9 1.4 Manfaat Penelitian ............................................................................. 10 1.5 Sistematika Penulisan ........................................................................ 10 BAB II TINJAUAN PUSTAKA ...................................................................... 12 2.1 Konsep dan Definisi .......................................................................... 12
vi
2.1.1 Pasar Modal........................................................................ 12 2.1.2 Manfaat dan Pelaku Pasar Modal ........................................ 13 2.1.3. Instrumen Pasar Modal ...................................................... 15 2.1.4 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG).............................. 17 2.1.5 Faktor- faktor yang Mempengaruhi Harga Saham ............... 18 2.1.6 Pasar Modal Yang Efisien .................................................. 19 2.1.7 Aksi Korporasi (Corporate action) ..................................... 24 2.1.8 Right issue .......................................................................... 25 2.1.9 Abnormal return ................................................................. 30 2.1.10 Likuiditas Saham .............................................................. 31 2.1.11 Studi Peristiwa (Event Study) ............................................ 32 2.2 Penelitian Terdahulu .......................................................................... 34 2.3 Kerangka Pemikiran .......................................................................... 35 2.4 Pengembangan Hipotesis ................................................................... 36 BAB III METODA PENELITIAN .................................................................. 39 3.1 Jenis Penelitian .................................................................................. 39 3.2 Periode Pengamatan .......................................................................... 40 3.3 Populasi dan Sampel.......................................................................... 41 3.4 Sumber Data...................................................................................... 42 3.5 Definisi Operasional Variabel dan Perhitungan.................................. 43
vii
3.6 Metode Analisis Data ........................................................................ 47 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN.................................. 52 4.1 Analisis Deskriptif ............................................................................. 52 4.2 Analisis Data ..................................................................................... 56 4.2.1 Uji Normalitas Data............................................................ 56 4.2.2 Uji Hipotesis ...................................................................... 58 BAB V SIMPULAN DAN SARAN.................................................................. 74 5.1
Simpulan ........................................................................................ 74
5.2
Keterbatasan ................................................................................... 76
5.3. Saran .............................................................................................. 76 Daftar Pustaka ................................................................................................... 78
viii
DAFTAR TABEL Tabel 3.2 Daftar Populasi dan Sampel Penelitian ............................................... 42 Tabel 4.1 Daftar Perusahaan Sampel yang Melakukan Right Issue Yang Bertujuan Untuk Investasi yang Memenuhi Kriteria ........................................... 53 Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Sampel yang Melakukan Right Issue Yang Bertujuan Untuk Pembayaran Utang yang Memenuhi Kriteria ........................... 56 Tabel 4.3 Uji Normalitas Rata-Rata Abnormal Return dan Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right Issue Tujuan Investasi ......... 57 Tabel 4.4 Uji Normalitas Rata-Rata Abnormal Return dan Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right Issue Tujuan Pembayaran Utang ................................................................................................................. 58 Tabel 4.5 Hasil Perhitungan Rata-Rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right Issue Tujuan Investasi ........................................................ 60 Tabel 4.6 Hasil Uji Hipotesis Rata-Rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right Issue Tujuan Investasi........................................... 60 Tabel 4.7 Hasil Perhitungan Rata-Rata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right Issue Tujuan Investasi........................................... 63 Tabel 4.8 Hasil Uji Hipotesis Rata-Rata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right Issue Tujuan Investasi........................................... 64 Tabel 4.9 Hasil Perhitungan Rata-Rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right Issue Tujuan Pembayaran Utang ......................................... 66 Tabel 4.10 Hasil Uji Hipotesis Rata-Rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right Issue Tujuan Pembayaran Utang ........................... 67 Tabel 4.11 Hasil Perhitungan Rata-Rata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right Issue Tujuan Pembayaran Utang ........................... 70 Tabel 4.12 Hasil Uji Hipotesis Rata-Rata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right Issue Tujuan Pembayaran Utang ........................... 71
ix
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Studi Peristiwa ................................................................................ 33 Gambar 2.2 Kerangka Pemikiran ....................................................................... 36 Gambar 3.1 Event Study .................................................................................... 40 Gambar 4. 1 Grafik Rata-Rata dan Akumulasi Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right Issue dengan Tujuan Investasi............................... 62 Gambar 4. 2 Grafik Rata-Rata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Pengumuman dengan Tujuan Investasi............................................................... 65 Gambar 4. 3 Grafik Rata-Rata dan Akumulasi Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Pengumuman Right Issue dengan Tujuan Pembayaran Utang ............... 68 Gambar 4. 4 Grafik Rata-Rata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Pengumuman dengan Tujuan Pembayaran Utang ............................................... 72
x
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Perhitungan Return Aktual Perusahaan Sebelum Pengumuman Right Issue yang Bertujuan Investasi .................................................................. 81 Lampiran 2. Perhitungan Return Aktual Perusahaan Sesudah Pengumuman Right Issue yang Bertujuan Investasi .................................................................. 83 Lampiran 3. Perhitungan Return Aktual Perusahaan Sebelum Pengumuman Right Issue Yang Bertujuan Membayar Utang.................................................... 85 Lampiran 4. Perhitungan Return Aktual Perusahaan Setelah Pengumuman Right Issue Yang Bertujuan Membayar Utang.................................................... 86 Lampiran 5. Perhitungan Return Ekspektasi Perusahaan Sebelum Pengumuman Right Issue Yang Bertujuan Investasi ................................................................. 87 Lampiran 6. Perhitungan Return Ekspektasi Perusahaan Setelah Pengumuman Right Issue Yang Bertujuan Investasi ................................................................. 89 Lampiran 7. Perhitungan Return Ekspektasi Perusahaan Sebelum Pengumuman Right Issue Yang Bertujuan Untuk Pembayaran Utang ....................................... 91 Lampiran 8. Perhitungan Return Ekspektasi Perusahaan Setelah Pengumuman Right Issue Yang Bertujuan Untuk Pembayaran Utang ....................................... 92 Lampiran 9. Perhitungan Rata-Rata Abnormal Return Perusahaan Sebelum Pengumuman Right Issue Yang Bertujuan Untuk Investasi ................................ 93 Lampiran 10. Perhitungan Rata-Rata Abnormal Return Perusahaan Setelah Pengumuman Right Issue Yang Bertujuan Untuk Investasi ................................ 95 Lampiran 11. Perhitungan Rata-Rata Abnormal Return Perusahaan Sebelum Pengumuman Right Issue Yang Bertujuan Untuk Pembayaran Utang................. 97 Lampiran12. Perhitungan Rata-Rata Abnormal Return Perusahaan Setelah Pengumuman Right Issue Yang Bertujuan Untuk Pembayaran Utang................. 98 Lampiran13. Perhitungan Rata-Rata Trading Volume Activity Saham Perusahaan Sebelum Pengumuman Right Issue Yang Bertujuan Untuk Investasi .................. 99 Lampiran 14. Perhitungan Rata-Rata Trading Volume Activity Saham Perusahaan Setelah Pengumuman Right Issue Yang Bertujuan Untuk Investasi .................. 101
xi
Lampiran15. Perhitungan Rata-Rata Trading Volume Activity Saham Perusahaan Sebelum Pengumuman Right Issue Yang Bertujuan Untuk Pembayaran Utang ........................................................................................... 103 Lampiran 16. Perhitungan Rata-Rata Trading Volume Activity Saham Perusahaan Setelah Pengumuman Right Issue Yang Bertujuan Untuk Pembayaran Utang ........................................................................................... 104 Lampiran 17. Perhitungan Akumulasi Rata-Rata Abnormal Return Saham Perusahaan Sebelum dan Setelah Pengumuman Right Issue Yang Bertujuan Untuk Investasi......................................................................................................... 1045 Lampiran 18. Perhitungan Akumulasi Rata-Rata Abnormal Return Saham Perusahaan Sebelum dan Setelah Pengumuman Right Issue Yang Bertujuan Untuk Pembayaran Utang ......................................................................................... 1046
xii
