25 JAN 2016
SZERZŐ: PROFITLINE.HU
Pénz- és tőkepiaci kitekintő 2016 JANUÁR/2. SZÁM
TOVÁBBRA IS NAGY A BIZONYTALANSÁG VOLATILIS PIACOK
ELLENÁLLÓ A MAGYAR TŐZSDE A BUX MEGÚSZTA
MAGÁHOZ TÉRT A FORINT FORINTPIAC
BEFEKTETÉSI KÖRKÉP
Csak egy biztos most: a bizonytalanság Nehezen nyugszanak meg a kedélyek az év elején indult komoly részvénypiaci mélyrepülés után. A borús hangulat gyorsan előcsalogatta a “károgókat” és “világvége látókat” is: megszólalt Soros György és a nagy megmondó Goldman Sachs is elővette a fiókból a horror-elemzéseit. Nézzük, mi a helyzet a világban! Az IMF legújabb globális GDP növekedésre vonatkozó előrejelzése ismét “visszavett” a korábbi prognózisokhoz képest: 0,2 százalékponttal csökkent az idei és jövő évre, így most már csak 3,4 (2016) és 3,6 százalék (2017).
A részvénypiacok volatilitása az év első hónapjában kiugróan magas, mely tökéletes indikátora a piaci bizonytalanságnak.
Az elemzésben szereplő elméleti és gyakorlati elemzések, ajánlások, vélemények a tájékoztatást szolgálják és nem minősülnek értékpapírok vásárlására vagy eladására történő felhívásnak. A döntést mindig a befektetőnek kell meghoznia, és az ebből származó kockázatot is kizárólag a befektető viseli.
#1
25 JAN 2016
Soros György szerint a 2008-as globális pénzügyi válsághoz hasonló folyamatok kezdenek kirajzolódni jelenleg a tőkepiacokon - legalábbis ezt nyilatkozta a guru egy gazdasági fórumon január elején. Később a Davos-ban tartott csúcstalálkozón “elszólta magát” az idős spekuláns: elismerte, hogy 2015 végén short (csökkenő piacra spekuláló) pozíciókat nyitott az amerikai S&P500 indexre, miközben a másik oldalon az amerikai államkötvények vásárlásába kezdett. Soros kifejtette még, hogy szerinte elkerülhetetlen a kínai gazdaság erőteljes lassulása (hard landing forgatókönyv), mely globális kockázatot hordoz, így korai még a részvények vásárlását fontolgatni. Soros szerint Kína túléli a visszaesést, mely leginkább az ország jelentős tartalékainak köszönhető. A Bank of America-Merrill hasonló véleményen van Sorossal: a bankcsoport intézményi befektetők körében elvégzett éves felmérése azt mutatta ki, hogy a vizsgálatba bevont, hosszú távra tervező intézményi befektetői kör legnagyobb egyéni csoportja a kínai gazdaság kemény landolását sorolta a 2016-ra szóló globális kockázati lista első helyére.
SZERZŐ: PROFITLINE.HU
Egyre több elemző vízionálja az USA recesszióját
Recesszió jön az USA-ban? - harapófogóba kerülhetnek a válságkezelők Ha alaposan végiggondoljuk az elmúlt évek válságkezelését az USA-ban, akkor kijelenthetjük, hogy a masszív pénznyomtatás megvolt, melynek eredményeként a gazdaság növekedő pályára is állt. A pénznyomdától az infláció megugrását is várták, mely egyelőre elég lassú növekedést mutat (2015Q1: 0,2%, 2015Q2: 0,5%, 2015Q3: 0,7%). Most viszont eljött az az idő, amikor az USA gazdaságának végre saját lábára kellene állnia, mindenféle beavatkozás nélkül is. Ha ez nem sikerülne, miközben felpörögne az infláció, akkor nagyon komoly bajba kerülnének az USA válságkezeléséért felelős döntéshozók. Hiszen ebben az esetben a két gazdasági centrumnak (fiskális és monetáris) egymás ellen kellene döntést hoznia. Az amerikai jegybanknak (FED) reagálva az inflációs kihívásokra emelnie kellene a kamatot (mely jelenleg 0,5%-on áll). A Fed kamatemelési kényszere
Az USA gazdaságának a recesszióját tartják elemzők a 2016-os év nagy kockázatának, így árgus szemekkel figyelik a “Nagy Testvér” makrogazdasági adatainak minden rezdülését. Amíg nem érkeznek megnyugtató adatok, addig a piacok félelme, és a tőzsdék volatilitása nem fog csökkenni számottevően.
#2
25 JAN 2016
SZERZŐ: PROFITLINE.HU
viszont szembemenne a kormányzat céljaival (fiskális irány), hiszen neki a gazdasági növekedést kellene élénkítenie (a magas kamat nem a gazdasági növekedést serkenti!). Patthelyzet! A kamatemelés még rendben volna, de ne feledkezzünk meg egy fontos (és az elmúlt években kissé háttérbe szorított) adatról: az USA államadóssága a legfrisebb adatok szerint is a GDP 103%-ra rúg (2015. decemberi adat). Így viszont nem lehet élénkíteni, vagy az adósság kiüti a csillagos égboltot! Nem véletlen tehát, hogy bizonytalanok és csökkennek a részvénypiacok, hiszen ez a forgatókönyv egy újabb mély recessziót jelez! Az USA GDP növekedése (kék vonal, jobb oldali skála) és az államadósság (fekete, bal skála) alakulása
Ne csodálkozzunk tehát, hogy a múlt héten a “nagy megmondó” Goldman Sachs (mely társaság a 2008-as válság kirobbanásában is masszívan benne volt, ne feledjük) saját gazdasági indikátorával kezdte ijesztgetni a befektetőket. A Goldman saját elemzése már azt mutatja, hogy recesszióban van az USA gazdasága. Nem kellet sok idő, hogy csatlakozzon a másik óriás is: a Merrill Lynch hasonló következtetésre jutott, melyet a kötvénypiaci mozgásokból vezetett le. A Merril is azt vizionálja, hogy hamarosan jöhet egy recesszió az USA-ban. Az S&P500 index teljesítménye az elmúlt 1 hónapban (forrás: Google Finance)
#3
25 JAN 2016
SZERZŐ: PROFITLINE.HU
Európai részvénypiacok Továbbra is ideges kereskedés jellemzi a vezető európai részvénypiacokat is, bár a múlt héten már “kisütött a nap” egy időre a borús piac fölött: az EKB elnök beszéde valamint a mélyen túladott piacok meghozták az emelkedést a tőzsdéken. Az EKB szinten hagyta az alapkamatot (mely jelenleg 0,05%-on áll), a betéti rátát és az eszközvásárlási programot. A sajtótájékoztatón ugyanakkor Draghi elismerte, hogy jelentősen nőttek a lefelé mutató kockázatok, ezért a márciusi ülésen felülvizsgálják a mostani programot. A testület arra számít, hogy még hosszabb ideig alacsonyan maradnak a kamatok, sőt csökkenhetnek is. A márciusi ülésen új makrogazdasági előrejelzések érkeznek majd, amire szükség is van, hiszen a decemberben kiadott inflációs pálya 52 dollár/hordós olajár mellett lett kialakítva (mely azóta közel a felére esett…). A német DAX index teljesítménye (az elmúlt 1 hónapban - forrás: Google Finance)
Eszközalap ajánlások Rövid táv (1 éven belül)
Közép táv (1-3 év)
Hosszú táv (3 éven túl)
Külföldi - OECD részvény eszközalap
TARTÁS
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
Konzervatív vegyes eszközalap
TARTÁS
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
Kiegyensúlyozott vegyes eszközalap
TARTÁS
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
Dinamikus vegyes eszközalap
TARTÁS
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
De Luxe részvény eszközaap
TARTÁS
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
New Energy Eszközalap
TARTÁS
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
#4
25 JAN 2016
IPO részvény eszközalap
SZERZŐ: PROFITLINE.HU
Rövid táv (1 éven belül)
Közép táv (1-3 év)
Hosszú táv (3 éven túl)
ÓVATOS VÉTEL
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
Feltörekvő piacok (Ázsia, Latin-Amerika) A kínai GDP a negyedik negyedévben 6,8%-kal bővült. Bár ez kerekítési hibán belül elmarad a 6,9%- os várakozástól, a piacok mégis megnyugodtak az adat láttán. A 6,8%-os növekedés azt mutatja, hogy lassul a kínai gazdaság növekedése, azonban úgy tűnik, hogy alaptalanok az elmúlt hetek/hónapok félelmei a kínai gazdaság összeroppanásától. Kínában a decemberi kiskereskedelmi forgalom 11,1%-kal, az ipari termelés pedig 5,9%kal bővült év/év alapon, mindkettő néhány tized százalékponttal elmaradt az elemzői konszenzustól. A kínai felügyelet ismét olyan szabályozáson dolgozik, ami csökkentené a részvénypiac volatilitását. Év elején kísérletet tettek egy felfüggesztési szabály bevezetésére, azonban ezt a sikertelen próbálkozást alig néhány nap után visszavonták (valljuk, be: “kiakadtak” a tőzsdeindexek). A kínai jegybank ismét 400 milliárd jüan, átszámítva 60,8 milliárd dollár értékű rövidtávú likviditást nyújtott a kereskedelmi bankoknak. A lépés már részben a február 8-án kezdődő kínai újév miatti megnövekedett készpénzkeresletre való felkészülésnek köszönhető. Decemberben váratlanul csökkent a Kínába irányuló közvetlen működőtőke beáramlás (FDI). A várt 3,1%-os év/év alapú növekedés helyett 5,8%-os csökkenést hozott az év utolsó hónapja. A kínai Hang-Seng index alakulása (1 hónapos intervallumban - forrás: Google)
#5
25 JAN 2016
SZERZŐ: PROFITLINE.HU
Eszközalap ajánlások Rövid táv (1 éven belül)
Közép táv (1-3 év)
Hosszú táv (3 éven túl)
Himalája részvény eszközalap
TARTÁS
ÓVATOS VÉTEL
ÓVATOS VÉTEL
Eldorádó részvény eszközalap
TARTÁS
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
Magyar gazdaság - hazai részvénypiac A nemzetközi piacokon a 2016-os év elejét jellemző komolyabb esést megúszta a hazai részvénypiac, egyértelműen felülteljesítő a BUX az idei évben. Elemzők ezt leginkább azzal magyarázzák, hogy idén már várható Magyarország felminősítése, mely várakozás már most érzeteti hatását a hazai börzén. Bár január harmadik hetében a BUX sem úszta meg a csökkenést, ennek ellenére a magyar tőzsde még mindig “jól szerepel” az európai vezetői tözsdékkel összevetve. A DAX (pink) és a BUX (kék) index “csatája” 2016-ban (forrás: stooq.com)
Eszközalap ajánlások Rövid táv (1 éven belül)
Közép táv (1-3 év)
Hosszú táv (3 éven túl)
Magyar részvény eszközalap
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
VÉTEL
Vegyes I. eszközalap
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
VÉTEL
#6
25 JAN 2016
SZERZŐ: PROFITLINE.HU
Rövid táv (1 éven belül)
Közép táv (1-3 év)
Hosszú táv (3 éven túl)
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
VÉTEL
Kötvény eszközalap
TARTÁS
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
Likviditási, Pénzpiaci 2011 eszközalap
VÉTEL
VÉTEL
VÉTEL
Vegyes II. eszközalap
Deviza piacok (EUR/HUF) A gyenge évkezdés után az elmúlt hetekben ismét magára talált a forint és az euróval szembeni árfolyama ismét inkább a 310-hez, mint a 320-hoz van közelebb. EUR/HUF árfolyam alakulása (1 hónapos távon - forrás: investing.com)
Eszközalap ajánlások - Eurós eszközalapok Rövid táv (1 éven belül)
Közép táv (1-3 év)
Hosszú táv (3 éven túl)
TARTÁS
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
VÉTEL
VÉTEL
VÉTEL
Új Technológiák eszközalap
TARTÁS
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
Olympic részvény eszközalap
TARTÁS
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
Eurorészvény Plusz eszközalap
TARTÁS
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
Ázsiai ingatlan részvény eszközalap
TARTÁS
TARTÁS
ÓVATOS VÉTEL
EuroRészvény eszközalap EuroKötvény eszközalap
#7
25 JAN 2016
Amazonas részvény eszközalap
SZERZŐ: PROFITLINE.HU
Rövid táv (1 éven belül)
Közép táv (1-3 év)
Hosszú táv (3 éven túl)
TARTÁS
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
Eszközalap ajánlások - speciális alapok Árfolyamfix 2019 eszközalap EuroProtect 80 eszközalap Selection eszközalap
Rövid táv (1 éven belül)
Közép táv (1-3 év)
Hosszú táv (3 éven túl)
VÉTEL
VÉTEL
2019-ben lejár
TARTÁS
ÓVATOS VÉTEL
VÉTEL
VÉTEL
VÉTEL
VÉTEL
#8
