ANALISIS FUNDAMENTAL
[email protected]
1
Your Investment options
2
Determine value without reference to price Analisis Fundamental
# Sentimen #Likuiditas #Fundamental
Overvalued
Tumbuh Tidak tumbuh
NILAI Sekuritas
Fairly priced Analisis Teknikal Charting ; # Patterns in price behavior or volume history # Predict future price movements
Undervalued
3
Nilai Intrinsik ( Fundamental Value )
Intrinsic value > Market value Buy
Intrinsic value < Market value Sell
Intrinsic value = Market value Hold
4
Apa yang akan dianalisis
the grand picture of the company
Financial Strength
Growth Potential Management
5
Tujuan Penilaian Sekuritas • Memperoleh gambaran terhadap kemampuan emiten dalam menumbuh kembangkan perusahaannya • Menilai pengaruh internal & eksternal terhadap perusahaan emiten • Menilai kemampuan emiten dalam menjamin kontinuitas pembayaran deviden • Memprediksi perkembangan nilai dari suatu sekuritas
6
Pendekatan Top Down dalam analisis sekuritas
Analisis Ekonomi
Analisis Industri
Analisis perusahaan
7
Analisis Ekonomi
Terdapat hubungan yang erat antara kondisi ekonomi global dan nasional terhadap kinerja pasar modal suatu negara, apalagi terhadap suatu perusahaan
Produk domestik bruto, tingkat pengangguran, tingkat inflasi, kurs valuta asing, tingkat bunga, & investasi swasta saat ini seperti ini, trus pengaruhnya ke masa mendatang ?
8
Produk domestik bruto, tingkat pengangguran, tingkat inflasi, kurs valuta asing, tingkat bunga, & investasi swasta Produk Domestik Bruto ( Gross Domestic Product /GDP) , adalah jumlah seluruh barang dan jasa yang diproduksi oleh suatu negara baik oleh perusahaan dalam negeri maupun asing yang beroperasi di dalam negari pada suatu waktu tertentu. GDP merupakan salah satu indikator pertumbuhan ekonomi suatu negara. Oleh karenanya jika GDP/pertumbuhan ekonomi tinggi, ini merupakan sinyal yang baik untuk berinvestasi di negara tersebut Tingkat Pengangguran , dapat digunakan sebagai salah satu indikator untuk melihat gambaran perekonomian sutu negara. Dalam keadaan krisis ekonomi, pengangguran meningkat. Sabaliknya jika terjadi pertumbuhan ekonomi, akan terjadi full capacity produksi barang/jasa, karena hampir semua angkatan kerja terserap. Indikator ini dapat digunakan sebagai dasar berinvestasi disuatu negara, yaitu apakah cukup tersedia tenaga kerja atau sebaliknya, karena pengangguran secara tidak langsung berhubungan dengan daya beli
9
Produk domestik bruto, tingkat pengangguran, tingkat inflasi, kurs valuta asing, tingkat bunga, & investasi swasta
Inflasi Selain menurunkan pendapatan riil masyarakat dan laba rill perusahaan juga akan menaikkan suku bunga. Kenaikan suku bunga ini akan berpengaruh terhadap return obligasi, saham preferen, dan tabungan yang membaik (fixed income). Namun membuat daya tarik saham menurun Inflasi, yaitu terjadinya peningkatan/kenaikan harga barang/jasa pada suatu periode tertentu sebagai akibat dari : - Ketidak seimbangan antara permintaan dan penawaran - Penurunan mata uang rupiah terhadap mata uang asing - Pertambahan uang beredar yang melampaui produksi barang/jasa yang tersedia Jika suatu negara mengalami tingkat inflasi yang tinggi, maka risikonya adalah nilai investasi akan terpangkas/menurunkan risiko pendapatan riil dari investasi. Untuk suatu perusahaan, inflasi yang tinggi akan meningkatkan pendapatan maupun biaya perusahaan. Jika peningkatan biaya lebih ting- gi dibandingkan dengan pendapatannya, akan mengurangi profit. Situasi ini tidak mengun tungkan bagi investor/dunia investasi.
10
Produk domestik bruto, tingkat pengangguran, tingkat inflasi, kurs valuta asing, tingkat bunga, & investasi swasta
Tingkat Bunga Tingkat bunga yang terlalu tinggi merupakan sinyal negatif terhadap harga saham. Ini menyebabkan peningkatan suku bunga yang disyaratkan atas investasi pada suatu saham, juga menyebabkan investor menarik investasinya pada saham. Tingkat Suku Bunga, yaitu dalam kondisi suku bunga yang tinggi, pihak investor lebih tertarik untuk menginvestasikan dananya di bank (diperoleh return yang tinggi dengan risiko rendah ) daripada investasi di Pasar Modal. Bagi perusahaan/emiten, suku bunga yang tinggi akan menaikkan beban bunga dan biaya produksi serta harga jual produk yang berpengaruh pada volume penjualan; pada gilirannya akan berpengaruh pada tingkat profitabilitas.
11
Produk domestik bruto, tingkat pengangguran, tingkat inflasi, kurs valuta asing, tingkat bunga, & investasi swasta
Kurs Valuta Asing Menguatnya kurs rupiah terhadap mata uang asing merupakan sinyal positif perekonomian yang mengalami inflasi. Menguatnya kurs rupiah terhadap mata uang asing akan menurunkan biaya import bahan baku untuk produksi, dan akan menurunkan tingkat suku bunga yang berlaku. Investasi Swasata -Meningkatnya investasi swasta adalah sinyal positif bagi pemodal. -Meningkatnya investasi swasta akan meningkatkan PDB sehingga meningkatkan pendapatan konsumen
12
Produk domestik bruto, tingkat pengangguran, tingkat inflasi, kurs valuta asing, tingkat bunga, & investasi swasta
Defisit Anggaran Defisit anggaran didasarkan oleh neraca pembayaran suatu negara terhadap aktivitas ekonomi internasional. Kemampuan suatu negara untuk membiayai anggaran belanjanya dapat digunakan sebagai indikator untuk melihat perkembangan perekonomian suatu negara. Dari ketidakmampuan membiayai kebutuhan rutinnya saja dapat dinilai kekuatan negara tesebut dalam perdagangan internasionalnya.
13
Analisis Industri
•
Diperlukan untuk memilih industri yang memiliki prospek yang menguntungkan.
•
Kesimpulan Penelitian yang terkait dengan analisis industri yang didokumentasikan oleh Reilly & Brown ( 1997 ) : a) Industri yang berbeda mempunyai tingkat return yang berbeda b) Tingkat return masing-masing industri berbeda di setiap tahunnya c) Tingkat return perusahaan-perusahaan di suatu indutri yang sama, terlihat cukup beragam d) Tingkat risiko industri juga beragam e) Tingkat risiko suatu industri relatif stabil sepanjang waktu Indikator penting yang perlu kita ketahui adalah penjualan, laba, dividen, struktur modal, regulasi, dan inovasi....
14
Indikator penting yang perlu kita ketahui adalah penjualan, laba, dividen, struktur modal, regulasi, dan inovasi....
Industri ini tidak banyak terpengaruh kondisi perekonomian
Growth Industry
Industri ini sangat peka terhadap perubahan kondisi perekonomian
Laba industri “X” > laba rata-rata industri
Defensive Industry
Reaksi masing-masing industri terhadap perubahan perekonomian akan berbeda pada titik siklus bisnis tertentu
Cyclical Industry
Jadi, sebaiknya saya pilih yang mana ya...
15
Industry life cycle Sales
Time
16
Potential entrants
17
Analisis perusahaan Yaitu penilaian terhadap kinerja dan prospek suatu perusahaan, sehingga diketahui apakah layak untuk wadah berinvestasi atau tidak • Salah satu alat untuk menilai kinerja dan prospek perusahaan adalah melalui Laporan Keuangan yang terdiri dari Neraca dan Laporan L/R Dari Analisa Laporan Keuangan dan Analisa Rasio akan diketahui tentang kondisi perusahaan sbb. : a. Rasio Likuiditas, solvabilitas, profitabilitas, dan aktivitas d. Penilaian Rasio Sekuritas • Perusahaan yang telah listing di Bursa wajib menyampaikan dan memberikan Laporan Keuangannya kepada publik dan dipublikasikan melalui media cetak •
18
Tentukan nilai sekuritas dengan :
KUANTITATIF
KUALITATIF
Penjualan, laba, pertumbuhan, dividen, utang
Kualitas direktur, teknologi yang digunakan, pengakuan merk, paten
Analisis Laporan Keuangan - Analisis Rasio
19
Jenis Laporan Keuangan Laporan neraca (Balance Sheet) Laporan laba/rugi (Income Statement) Laporan aliran kas (Statement of Cash Flows) Laporan laba ditahan (Statement of Retained Earnings) Laporan perubahan ekuitas (Statement of Shareholders’ Equity)
20
Ringkasan rasio Keuangan Rasio Keuangan
Rasio Likuiditas
Ukuran
Rasio Lancar
Aset Lancar : Utang Lancar
Rasio Cepat
( Kas + Surat Berharga + Piutang ) : Utang Lancar
Rasio Kas Operasi
Aliran kas dari aktivitas : Utang lancar
Rasio yang berhubungan dengan kemampuan dalam membayar kewajiban ( utang ) jangka pendek
21
Ringkasan rasio Keuangan Rasio Keuangan
Rasio Solvabilitas ( Leverage ) ( Coverage )
Ukuran
Rasio Utang
Utang total : Aset total atau Utang total : Total ekuitas
Rasio Suku Bunga
Laba sebelum biaya bunga : Biaya bunga
Rasio Aktivitas Operasi atas ( AKO + biaya bunga + pajak Biaya Tetap penghasilan ) : ( biaya bunga + pokok pinjaman + leasing )
Rasio tingkat kecukupan utang
22
Ringkasan rasio Keuangan Rasio Keuangan
Rasio Profitabilitas
Ukuran
Margin Laba
Laba bersih setelah pajak : penjualan
Perputaran aset total
Penjualan : rata-rata aset total
Pengembalian atas aset
Laba bersih setelah pajak : aset total
Pengembalian atas modal
Laba bersih setelah pajak : Modal
Rasio yang berhubungan dengan kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan
23
Ringkasan rasio Keuangan Rasio Keuangan
Rasio Aktivitas
Ukuran
Perputaran Persediaan
Penjualan : rata-rata persediaan atau Harga pokok penjualan : rata-rata persediaan
Rata-rata penjualan perhari
Penjualan : 360
Periode pengumpulan piutang
Piutang : rata-rata penjualan per-hari
Rasio yang berkaitan dengan seberapa efisien penggunaan elemen-elemen yang ada di dalam perusahaan dalam kaitannya dengan tingkat perputaran yang terjadi
24
Penilaian rasio sekuritas
*
Saham *
Dalam analisis perusahaan, investor bisa menggunakan dua komponen berikut.
PER EPS
BV
PBV
DPR
DY
25
Penilaian rasio SEKURITAS Earning per share ( EPS ) Laba per lembar saham
Price-to-earnings Ratio ( P/E atau PER ) ( earning multiplier ) Rasio harga atas laba
Merupakan keuntungan ( return ) yang diperoleh investor per lembar saham EAT/Total Share x Rp 1,( laba bersih emiten : jumlah saham ) Menjelaskan seberapa besar pasar berkenan membayar untuk satu rupiah laba perusahaan ( apresiasi pasar terhadap kemampuan emiten menghasilkan laba ) Share Price/EPS x 1 kali
26
Penilaian rasio SEKURITAS net asset value /book value ratio (bv) Nilai buku
Price-to-book ratio /Price-to-book value (P/B ratio atau PBV) Rasio Harga pasar atau nilai buku
Merupakan ratio antara total modal investor terhadap jumlah saham yang beredar di masyarakat. total ekuitas : jumlah saham beredar equity/total share x rp 1,Menggambarkan seberapa besar pasar menghargai nilai buku saham emiten. sehingga ini merupakan ratio antara harga saham yang berlaku terhadap nilai buku saham. Semakin tinggi rasio ini berarti pasar percaya akan prospek emiten tersebut. harga saham : nilai buku saham share price /book value x 1 kali
27
Penilaian rasio SEKURITAS Dividend Payout Ratio (DPR) Rasio pembayaran dividen
Dividend Yield (DY) Imbal hasil dividen
Menunjukkan besarnya laba yang dibayarkan kepada investor dalam bentuk dividen Dividend per share/EPS x 100%= Menunjukkan tingkat penghasilan berjalan yang diperoleh dari investasi saham. Semakin besar rasio ini semakin menarik bagi investor. Dividend per share/Share Price x 100%
28
29
