A fundamentális elemzés alapjai

A fundamentális elemzés alapjai 2016. november 09. 17:30 A webinárium hamarosan kezdődik. Kérjük, ellenőrizze, hogy számítógépe hangszórója be van-e kapcsolva. További technikai információk: https://www.kbcequitas.hu/menu/tamogatas/tudastar/oktatas

facebook.com/KBCEquitas | twitter.com/KBCEquitas | www.kbcequitas.hu

Ismétlés • • • •

Mi mozgatja az árfolyamokat? Fundamentális (érték alapú) elemzés Honnan származik az érték? Értékelési módszerek


2


3

Mennyit érhet a Richter? • Ingatlanok, üzemi berendezések: 180 mrd Ft • Immateriális javak: 208 mrd Ft • Pénzügyi eszközök: 29 mrd Ft

Összes eszköz 782 mrd Ft

• Készletek: 80 mrd Ft • Követelések és egyéb eszközök: 285 mrd Ft


4 196 Ft

4

Mennyit érhet a Richter?

? 4 196


5

Mennyit érhet a Richter? • Ingatlanok, üzemi berendezések: 180 mrd Ft • Immateriális javak: 208 mrd Ft

• Pénzügyi eszközök: 29 mrd Ft

Összes eszköz 782 mrd Ft

• Készletek: 80 mrd Ft

• Követelések és egyéb: 285 mrd Ft


4 196 Ft

6

Mennyit érhet a Richter? • Részvényvásárlásnál a cég jövőjébe fektetünk • Az számít, hogy a jövőben mennyi profitot, készpénzt termel majd a vállalat, és ez mennyit ér a jelenben


7

Mennyit érhet a Richter?


8

A két fő részvény értékelési módszer Modellek 1. DCF modell • • • • • •

Saját bevétel előrejelzés Saját költség előrejelzés Saját profit előrejelzés Tőkeköltség meghatározás Diszkontálás Értékmeghatározás

Összehasonlító árazás 1. 2. 3. 4. 5.

P/E EV/EBITDA P/BV P/S stb.

2. Osztalékdiszkont modell facebook.com/KBCEquitas | twitter.com/KBCEquitas | www.kbcequitas.hu

9

Mi a különbség? Mennyit ér egy 200 m2-es felújított lakás a II. kerületi Hársvirág utcában? 1. módszer: Megnézem, hogy az elmúlt időszakban a környéken milyen áron keltek el ingatlanok. • 360,000 forint/m2 • Eredmény: 200 x 360,000 = 72,000,000 forint

2. módszer: Előrejelzést készítek a jövőbeli várható bevételekről. • • • •

Éves bérleti díj: 2,880,000 forint (havi: 240e forint) Ingatlanpiaci elvárt hozam: 6% Bérleti díj növekedése: 2% Eredmény: 2,880,000 / (6% - 2%) = 72,000,000 forint


10

A P/E ráta

P Árfolyam = E EPS EPS: egy részvényre jutó nettó eredmény


11

Az EPS mutató EPS: egy részvényre jutó nettó eredmény Számítása:

EPS = nettó profit/részvényszám Milyen részvényszámot használjunk? • saját részvények megítélése változhat • opció, várható részvénykibocsátás növeli


12

A P/E logikája

Kapitalizáció P Árfolyam = = Nettó eredmény E EPS Miért P és miért E? • P = árfolyam (a részvényesek vagyona) • E = egy részvényre jutó nettó eredmény, EPS (a részvényesek rendelkezésére álló nettó profit) facebook.com/KBCEquitas | twitter.com/KBCEquitas | www.kbcequitas.hu

13

Melyik profittal számoljunk? Múltbeli • „Visszatekintő” mutatók • Ismert, biztos, tény

Jövőbeli • „Előretekintő” mutatók • Várt, előrejelzett, bizonytalan


14

Melyik profittal számoljunk? Múltbeli • „Visszatekintő” mutatók • Ismert, biztos, tény

Jövőbeli • „Előretekintő” mutatók • Várt, előrejelzett, bizonytalan

De ki ad előrejelzést? Menedzsment, elemzők facebook.com/KBCEquitas | twitter.com/KBCEquitas | www.kbcequitas.hu

15

Hogyan használjuk a P/E-t? • Összehasonlításra alkalmas – Más hasonló részvényekhez – Saját múltbeli értékeltségéhez

• A magasabb P/E a „drágább”, az alacsonyabb az „olcsóbb” • A magasabb növekedés magasabb P/E-t „indokol” • Semmi nem garantálja, hogy az olcsóbb részvény felfelé, a drágább lefelé mozdul!


16

Hogyan használjuk a P/E-t?


17

Mitől változik a P/E ráta? 1. Árfolyammozgás 2. Profitbecslések változása


18

A fundamentumok és az árfolyam • Az árfolyam a kutya, a fundamentum a gazdája (André Kostolany) • Hosszú távon igazodik az árfolyam a fundamentumhoz • Rövid távon lényeges eltérés is lehet


19

Jó tanácsok fundamentális elemzéshez 1. Ne ijedjünk meg, csak elsőre tűnik nagyon bonyolultnak 2. Számoljunk magunk, gondolkodjunk! (JPÉ) 3. Főleg kisebb papírok esetén tudunk hozzáadott értéket teremteni 4. Ahol nagy az elemzői lefedettség, ott nem feltétlenül érdemes fáradozni 5. Az elemzői előrejelzések túl későn kezdenek csökkenni 6. Attól, hogy valami olcsó még nem biztos, hogy felmegy az ára! 7. A menedzsment „hivatalból optimista”


20


21

A KBC Equitas a valódi online bróker • • • •

A szerződés aláírása az egyetlen „offline” lépés Számos K&H fiókban és az ügyfélszolgálatunkon is Minden más weben és emailen keresztül intézhető Webes előregisztráció segíti a számlanyitást

https://www.kbcequitas.hu/onlinereg/


22

Ezt kínálja a KBC Equitas • A vezető külföldi tőzsdék és a BÉT EGYETLEN számláról • Több mint 20 piac, több ezer részvény és folyamatosan bővül • Közvetlen, igazi részvénybefektetés • Magyarországi szolgáltató, magyar ügyfélszolgálat, magyar elemzők • Minőségi elemzési termékek, hírlevelek, tippek és ötletek

A KBC Equitas hírlevelei  facebook.com/KBCEquitas | twitter.com/KBCEquitas | www.kbcequitas.hu

23

Piacok a KBC Equitasnál

http://g.co/maps/uxqdr facebook.com/KBCEquitas | twitter.com/KBCEquitas | www.kbcequitas.hu

24

A fundamentális elemzés alapjai

Recommend Documents