8. szám

®

Befektetési hírlevél 2013/8. szám

Befektetési hírlevél 2013/8.szám

PIACI ÖSSZEFOGLALÓ *Erste Bank

↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑ ↑

1,3% 296,04 Ft 241,19 Ft 217,58 Ft 0,1%* 0,15%* 1,5%* 3%*

↑

Infláció (augusztus): Euró árfolyam: Svájci frank árfolyam: Amerikai dollár árfolyam: Euró folyószámla betét éves kamata: Forint folyószámla éves kamat: Euró lekötött betét éves kamata: Forint lekötött betét éves kamat:

szemben a korábbi évek sztárjainak számító fejlődő piacokon év eleje óta a „mínusz az úr”. Különösen igaz ez Magyarországra, ahol az összkép egyenesen kiábrándító. A vezető tőzsdei részvények közül az OTP Bankot a devizaadósság-rendezés, a MOL-t elnökének európai körözése sújtja, a Magyar Telekom a különadót sínylette meg, a legjobb kilátásokkal rendelkező Egis gyógyszergyár papírjait pedig a többségi tulajdonos vezeti ki a parkettről. Arany: Az elmúlt egy évben 25 százalékkal olcsóbbodott a korábbi esztendők egyértelmű slágerének számító nemesfém. Ám ez sokak szerint inkább csak egy természetes korrekció: a klasszikusan hosszú távú befektetésnek számító értékmérő az elmúlt 10 évben még így is megháromszorozta értékét, a hetvenes évekhez képest pedig 30-szoros volt a drágulás mértéke.

ÁRFOLYAMOK:

NÉMETORSZÁG LENGYELORSZÁG 15% 4,2% 6,2% 4,7% MAGYARORSZÁG AUSZTRIA -9% 18,9% 4,1% 1,2% TÖRÖKORSZÁG 13,7% 16%

USA 16,3% 5,2%

BRAZILIA -2% 11%

OROSZORSZÁG 1,1% 5,5%

KÍNA 11,2% 12,3%

INDIA 4,5% 14,9%

Olaj: Még mindig nem tért magához a „fekete arany” világpiaci ára a közel-keleti háborús helyzet miatt. Szíria helyzete rövid távon ugyan stabilizálódott, ám a környék veszélyforrásai továbbra is léteznek: Irán, vagy Irak pedig – jelentős tartalékaik, háború esetén kieső termelésük miatt - már komoly tényezők az olajpiacon. Egész évben hordónként 100 dollár feletti árfolyamra és változékony mozgásokra lehet számítani.

Mi történik a világban? Jelmagyarázat: ELMÚLT 1 ÉVBEN ELMÚLT 10 ÉVBEN* *éves hozam. Forrás: MSCIBarra

Árfolyamok:

Forint: Kevéssel 300 forint alatt ingadozik az euró forint-árfolyama, de az előrejelzések szerint 300 fölé is gyengülhet a kurzus. A Magyar Nemzeti Bank ugyanis láthatólag továbbra is elkötelezett a kamatcsökkentés mellett – ez viszont egyre kevesebb nyereséggel kecsegteti a külföldi befektetőket. Mindeközben az ország-kockázat magas: nemcsak a hazai gazdaság harmatgyenge teljesítménye miatt, hanem például a bankrendszer körüli bizonytalanság okán is. A gazdaság szempontjából kulcsfontosságú szektor ugyanis a választások előtt a kormány igazi céltáblája lehet: a devizahitelek megoldásának kifizettetése óriási terhet jelenthet a magyarországi pénzintézeteknek. A magas (külön) adók és a diszkriminatív szabályozás miatt a bankok mellett több biztosító is elhagyhatja az országot. Kamatok: A jegybanki kamatcsökkentéseket követve a rövid lejáratú forint állampapírok hozama jelentősen csökkent, az egy éven belüli futamidőkre már csak 3,5 százalékot fizetnek (a jegybanki alapkamat is rövid lejáratú instrumentum). Az ország gazdasági kilátásait mutató hosszú lejáratú papírok (mint a 10 éves magyar államkötvény) hozama viszont majdnem 6 százalékra nőtt, ami jól mutatja, Magyarország növekvő kockázatait magasabb kamattal kell ellensúlyozni. Tőzsde: A fejlett világ tőzsdéin szinte kivétel nélkül emelkedtek az árfolyamok. A félezer fontosabb amerikai vállalat részvényeinek átlagos árfolyam változását mérő S&P 500 index szeptemberben történelmi csúcsra (1700 pont) emelkedett, az utolsó 3 hónapban a német börze 10, az angol és a spanyol 16-16 százalékkal drágult. Ezzel

2

Európa: A német választásoknak vége, Angela Merkel kancellár újraválasztásával ismét német motorral roboghat az európai gazdaság. A cégvezetők évek óta nem voltak ennyire optimisták, márpedig a befolyásos európai igazgatók szavának bizony teremtő ereje lehet. USA: Csőd közeli helyzetbe lavírozta magát a szövetségi kormány, közalkalmazottak millióit küldték kényszerszabadságra, a múzeumok és nemzeti parkok közül is egyre több ajtajára kerül ki a „zárva” tábla. Az amerikai kormány ugyanis elérte az adósságplafont, a parlament konzervatív szárnya pedig nem akarja megszavazni a nagyobb mínusz lehetőségét sem. India: A fejlődő országok sínylik meg a legjobban a fejlett gazdaságok problémáit. India és Brazília például Amerikáét, ahol az állami gazdaság-támogatás csökkentésének híre is elég, hogy a menedéket kereső külföldi tőke rohamosan távozzon. A magasabb kamat ugyan jó mézesmadzag, ám jelentősen lassítja a gazdaságot. Magyarország: Sorban tizenegyedik alkalommal csökkentette a Magyar Nemzeti Bank az irányadó forint kamatot. Ez ugyan az exportot versenyképesebbé teszi mind Nyugaton, mind a mostanság a magyar gazdaságpolitika homlokterébe került Keleten. A forint gyengülése viszont jócskán leértékelheti a forint alapú befektetéseket.

KITEKINTÉS - FEJLETT VILÁG ELŐTÉRBEN EURÓPA EURÓPA: MEGUGRÓ OPTIMIZMUS

Huszonöt(!) havi csúcsra emelkedett szeptemberben az euró-övezet üzleti hangulatát összegző statisztikai mutató. A gazdasági hangulat-indexet a nagyobb cégek beszerzési vezetőinek legfrissebb véleménye alapján állítják össze, és a nagyhatalmú igazgatók úgy látják: a következő hónapokban tovább folytatódhat a gazdasági növekedés. Ami megerősíti, hogy az „öreg kontinens” valószínűleg kijutott az évek óta tartó válságból. Ha ugyanis a cégvezetők optimisták, növelik beszerzéseiket, megrendeléseiket, megbízásaikat – az egész üzleti szférán, felülről lefelé végiggyűrűző hatás pedig újabb lökést ad majd a gazdasági növekedésnek. Külön jó hír, hogy a szektorok közül mind a feldolgozóipar, mind a szolgáltatási szféra kilátásai javultak. A tagországok közül pedig Spanyolországban és Franciaországban egyenesen csúcsra ugrott a bizakodás, de Németországban

USA - Államadósság (2013 április)

18T

16,8T

16T

14T

12T

10T

8T

6T

04.03

04.05

04.07

04.09

04.11

is pozitívabban ítélik meg a közeljövőt az üzleti döntéshozók. Utóbbi ország javuló népszerűségét jól mutatja, hogy Európa 10 legjobb ingatlan-befektetési célpontja közül 5 (például Düsseldorf, Frankfurt, Berlin, Hamburg) ott található a CBRE globális ingatlancég kimutatásai alapján.

USA: A PLAFONON VANNAK

A fizetésképtelenség szélére sodródott az Egyesült Államok. A 2013-as költségvetési évre előre megállapított, 16,7 ezer milliárd dolláros maximális adósságot ugyanis október közepére könnyedén elérheti a világ vezető gazdasági-politikai hatalma. Az előrejelzések Gazdasági hangulatindex szerint október 17-én a kormányzati kiadások 60 milliárd dollárra rúgnak, míg az államkasszában mindössze ennek fele, 30 milliárd dollár lesz majd. Az adósságpla100 fon megemelése viszont parlamenti döntés lehet csak, a jelenleg ellenzékben lévő konzervatív (republikánus) párt pedig ellene van a további eladósodásnak – amely 80 szerintük jelentős részben az elhibázott egészségügyi reformnak „köszönhető”. Ennek révén az egészségügyi rendszerből eddig kimaradt tízmilliók juthatnának 60 betegbiztosításhoz elérhető áron. Ha az adósságplafon emelése nem történik meg, az 40 Egyesült Államok csődbe megy: minisztériumokat kell majd bezárni, már most kényszerszabadságra küldik a kormányalkalmazottak egy részét, így könnyen lebé20 nulhat a hivatali ügyintézés is. A tőzsdék világszerte esnek, a dollár (és a forint is!) gyengül, a nagy hitelminősítők rontanak az amerikai gazdaság besorolásán 0 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 – a következmények szinte beláthatatlanok az egész 20 1 1 1 1 1 1 12 1 1 1 1 1 M 2M 2M 3M 3M 3M 3M 3M 3M 3M 3M 3M 0 02 12 0 03 11 10 0 01 0 04 világgazdaságra nézve. 05 9 8 6 7

3

KITEKINTÉS - FEJLŐDŐ PIACOK

CSÖKKENŐ VERSENYELŐNY emelni a kamatokat, hogy megállítsa a tőkekiáramlást. A magasabb kamat viszont fékezi a gazdasági növekedést, ráadásul az infláció is magas (a júniusi 4,58 százalékhoz képest szeptemberben már 6,1 százalékos volt). A nemzeti jövedelem (GDP) alapján a világ kilencedik legnagyobb gazdaságának növekedési üteme ezen „ördögi kör” miatt jelentősen lassul.

INDIA - GDP éves növekedési ráta 10

8

6

4 2008

2010

MAGYARORSZÁG: Egyre kevesebb a kamat

2012

Forrás: TRADEINGECOMOMICS.COM

INDIA: Fékezőben a gazdaság Jelentősen esik az indiai nemzeti valuta árfolyama: míg egy éve 50 rúpiát kellett adni egy dollárért, szeptemberben 60 és 70 rúpia között ingadozott az árfolyam. A nemzeti valuta elértéktelenedése olyan gyors és nagymértékű volt, hogy az egyik legnépszerűbb nagyvárosban, a 13 milliós Mumbaiban a szállodatulajdonosok közül állítólag egyre

többen térnek át a dollár-használatra. A leértékelődés oka elsősorban a kedvezőtlen nemzetközi helyzet: az amerikai gazdasággal (mint az állami segélycsomag, vagy legújabban a túlzott költségvetési hiány) kapcsolatos rossz hírek ugyanis a fejlődő országok pénzés tőkepiacait is sújtják. A befektetők ugyanis ilyenkor biztonságosabb helyet keresnek a pénzüknek, a helyi jegybank (mint ahogy Brazíliában is) kénytelen

Jegybanki alapkamat (1990-2013) % 30

25

20

15

10

5

0

4

A Magyar Nemzeti Bank Monetáris tanácsa (amelynek egyébként legújabb tagja egy 32 éves, mindössze önkormányzati tapasztalattal rendelkező ifjú) sorban már 11. alkalommal csökkentette a teljes hazai bankrendszer számára irányadó forint kamatot. Jelenleg már csak 3,6 százalékos a ráta, sosem volt ilyen alacsony – és a trendet a forint hitelek és betétek alakulása is követi. A kamatcsökkentés kimondott célja a hazai gazdaság élénkítése: egyrészt az olcsóbb hitelekkel, másrészt a gyengébb forinttal. Utóbbi ugyanis versenyképesebbé teszi az itthon termelő, de külföldön értékesítő magyar cégeket – legalábbis az ár tekintetében. Az euróhoz viszonyítva a 300-as régióhoz közelítő forint árfolyam ráadásul hoszszabb távon is megmaradhat. A magyar kamatok egyre kevésbé versenyképesek, egyre több a rossz hír a hazai cégek házatájáról is. Így érdemes lehet ismét deviza-befektetésben gondolkozni. Az ipari termelés továbbra is csökken , a bankrendszer a devizahitelek rendezése miatt remeg, a legnagyobb magyar cég, a MOL olajtársaság vezetője ellen pedig európai elfogatóparancs van érvényben.

ALAP - MUSTRA MAGAS kockázat A fejlődő országok részvénypiacai továbbra is részesülnek annak áldásaiból, hogy a világ kormányai számolatlanul öntik a pénzt különféle gazdasági segélyprogramok keretében. Igaz, a korábbinál már kisebb mértékben és nagyobb ingadozások mellett.

CIG Biztosító Mozaik Fejlődő Piacok Pro Részvény Eszközalap

1.3 HUF

1.2 HUF

1.1 HUF

16,95 % 2012.11.01

2013.01.01

2013.03.01

2013.05.01

2013.07.01

2013.09.01 Forrás: Netfolio.hu

KÖZEPES kockázat Középtávon a kamatcsökkenés meghozta a gyümölcsét: az éves 6 százalékos hozamot a kötvényeknél halmozottan növeli az egyre és egyre alacsonyabb ráta. Ahány év ugyanis egy kötvény hátralévő futamidő, annyi éven keresztül ér többet a magasabb kamat.

UNION Magyar Állampapír Eszközalap

2.4 HUF

2.3 HUF

10,52 % 2012.11.01

2013.01.01

2013.03.01

2013.05.01

2013.07.01

2013.09.01 Forrás: Netfolio.hu

ALACSONY kockázat A Magyar Nemzeti Bank folyamatos kamatcsökkentései felértékelik a még magasabb hozammal kibocsátott állampapírokat. Az alacsony kockázatú (állam)kötvényeken is jóval az inflációt meghaladó hozamot lehet elérni.

CIG Biztosító Tőkevédett Pro Pénzpiaci Eszközalap

1.08 HUF

3,17 %

1.06 HUF 2012.11.01

2013.01.01

2013.03.01

2013.05.01

2013.07.01

2013.09.01 Forrás: Netfolio.hu

5

TIPPEK, TRÜKKÖK

10 TIPP SPÓROLÁSHOZ Szeretne több pénzt félretenni, de hiányzik hozzá valamennyi? Fogadja meg tanácsainkat és meglesz a szükséges összeg. Válasszon 10 spórolási tippünkből. Ha ez is kevés, jövő hónapban újabb ötletekkel szolgálunk!

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.

Használja a 10 másodperces szabályt! Azaz, mielőtt megvenne egy kinézett tárgyat (vagy csak szimplán a kosarába tenné azt), tartsa a kezében 10 másodpercre – és közben kérdezze meg magától, mire is fogja majd használni és valóban szüksége van-e rá. Ha az önmagának adott válasz nem meggyőző, tegye vissza. Ajándékozzon tárgy helyett – szolgáltatást! Személyesebb, sokszor hasznosabb is, nemcsak költségkímélő.

Tipp Fiatal szülőknek például adjon gyerekfelügyeletet. Kisállat-tulajdonosoknak ugyanilyen könnyebbséget jelent, ha a házi kedvenceket mi sétáltatjuk, helyettük.

Törölje a számokat! Mármint az internetes vásárláshoz szükséges adatokat, a számítógépéről. Ha ugyanis azokat automatikusan eltárolja, sokkal könnyebb elcsábulni a webshopok csillogó-villogó „kirakataiban”. Ha viszont nincs mindig kéznél a szükséges kódkészlet, van rá némi esély, hogy a kényelem szeretet – vagy a józan ész – legyen az erősebb. Vásároljon utólag. Nemcsak a közelgő karácsony esetében megfontolandó aktus (pár nappal az ünnepek után ugyanis minden olcsóbb), de a hétvégi bevásárolni valók egy részét is érdemes pár nappal elhalasztani. Akkor olcsóbb, esetleg akciós. Legyen pár órára önkéntes. Nemcsak azért, mert addig se „fogyaszt”, vásárol, shoppingol, de segít helyén kezelni, mire is van valójában szüksége egy-egy bevásárlás alkalmával. Értékelje át a holmikat. Egyesével, mindet. Valóban szüksége van rá? Örömet okoz, hogy ott van, vagy jobban örülne, ha valami láthatatlan kéz már rég eltávolította volna? Ha Önnek nincs rá szüksége, szabaduljon meg tőle. Nagyobb lesz a rend (spórolhat a takarítással!), több hely marad más értékeknek – és talán a megunt, szükségtelen tárgy is jól jön valaki másnak. Válasszon saját márkás terméket. Mindennapi szükségleteknél különösen megéri, ha nem az agyonreklámozott, „trendi” márkát, hanem az olcsóbb, „általános”, „márkátlan” ám azonos összetételű terméket emeljük le a polcról. Sok kicsi sokra megy, az utóbbi olcsóbb – és általában az egyetlen különbség a reklám. Főzzön otthon. Az egyik legegyszerűbb, de leghatékonyabb tanács. Egy éttermi számlánál több száz százalékos is lehet a haszonkulcs, ráadásul az étel mellett az italért is sokszoros árat fizetünk. Autóvásárlásnál a hatékonyság legyen döntő. Mindenekelőtt az alacsony fogyasztás: ha havi átlagosan 1000 kilométert vezet, egy kisebb, 5 literes fogyasztású autóval 30 ezer forintot spórol egy nagyobb, 100 kilométerenként 12 liter benzint elfüstölő kocsihoz képest. Ez évente több, mint negyed millió különbség!

10.

Ne bevásárlóközpontokba szervezze találkozóit. Mozi, étterem – ha nem egy-egy pláza kellős közepén található, megspórolható az Ön, vagy partnere szinte előre borítékolható vásárlása. Találjon alternatív szórakozási lehetőségeket: egy múzeumban, kávézóban vagy sportpályán kisebb eséllyel vásárol szükségtelen csecsebecséket.

6

Tipp

Üdvözlő kártyákat bármikor meg lehet venni előre, szavatosságuk ugyanis „végtelen”.

Tipp Az önkénteskedéssel sok tapasztalatot, ötletet, kapcsolatokat is szerezhet, nem is beszélve a testi lelki felfrissülésről, ami növeli a későbbi munka hatékonyságát.

INTERJÚ

GARANTÁLJÁK A MAXIMUMOT! A 2008-as válság hatására sok biztosító vezetett be tőkegaranciát nyújtó termékeket. Ezen a gyorsan fejlődő piacon mitől különleges az Önök konstrukciója? A DWS II eszköz alapcsalád azért jelent különleges befektetési formát, mert ötvözi a jelenleg piacon megtalálható tőkegarantált termékek pozitívumait. A tőkegarancia mellett ugyanis, futamidő alatt elért legmagasabb árfolyamra is garanciát nyújt és továbbá mindezt folyamatos és egyszeri befizetések mellett. Ezáltal egy igazi hosszú távú nyugdíj megtakarításra alkalmas termék. A legfontosabb újdonság az úgynevezett árfolyammaximum garancia. Ez leegyszerűsítve azt jelenti, hogy a választott futamidő lejártakor a befektetési alapok (euróban jegyzett) jegyei után nem egyfajta piaci záróárat fizetnek, hanem az előző évek teljesítményét is figyelembe vevő összeget. Évente 13, előre rögzített napon nézzük az alapok teljesítményét (ezeken a napokon lehet egyébként vásárolni is belőlük), és ezeken az úgynevezett megfigyelési napokon elért legmagasabb árfolyamot fizetjük ki a végén. Azaz a lejáratkori, garantált árfolyam a mért adatok közül a legnagyobb lesz, soha nem süllyedhet egyik korábbi maximum alá sem. Tehát kifizetéskor a maximumok maximuma üti az ügyfél markát. Mik a tapasztalatok az alapok eddigi teljesítményét illetően? Mekkora nyereségre lehet számítani? A konstrukció tőke és hozamgaranciája a lejáratkor érvényes, tehát aki megtartja a befektetését lejáratig, az nem veszíthet. Az elmúlt évek tapasztalata alapján az emelkedő részvény- vagy kötvény környezetben az alapok körülbelül éves 8 százalékos hozamot produkáltak, míg a veszteséget hozó, „vérzivataros” időkben a pénzt biztonságos (euró)betétbe irányítják. Ez a két pillér határozza meg a befektetési politikát és az eredményességet is. No meg a nagynevű német alapkezelő tudása és tapasztalatai – a frankfurti központú, de világszerte 76 országban jelen lévő Deutsche Bankhoz tartozó DWS alapkezelő az egyik legjobb Európában. Mekkora az alapokban a kockázatos és a rizikómentes befektetések aránya? Az alapkezelő a termék mögött a kockázatmentes és a kockázatosabb befektetési termékek kombinációjával a legmagasabb hozamra törekszik, de mindezt az árfolyamcsökkenés esélyének minimalizálása mellett. A kezdeti befektetésnél elsősorban a részvényeket illetve árupiaci befektetéseket preferálják, hogy minél magasabb legyen az elérhető profit. Majd később a lejárati idő közeledtével egyre jobban a kockázatmentes irányba fordítják a befektetéseket. Az eszközalapok lejárata 15 év amelyből a leghosszabb jelenleg 45 százalékban fektet részvényekbe és 55 százaléknyi a kockázatkerülő értékpapírok illetve bankbetétek aránya. A részvényportfolió jelenleg a világ részvénypiaci összetételének (MSCI World) megfelelően került befektetésre, elsősorban a fejlett piaci részvényekre fókuszálva. Meggyőző érvek. Ha kedvet kapok a befektetéshez, melyik alapot válasszam? Először is azt kell kitalálni, mikorra lesz aktuális a megtakarítási cél. Aztán az annak az évnek megfelelő évjáratú alapot. Az eszközalapok zárt végűek, 15

7

Kovács László Vagyonkezelési igazgató, Uniqa

éves lejárattal, viszont aki ennél hosszabb időtávra fektet be (ma 2028-as a legtávolabbi lejárat), annak a biztosító évente automatikusan átcsoportosítja az újonnan kibocsátott leghosszabb eszközalapba a befektetéseket. Ez valóban egyszerűnek tűnik. Kinek ajánlható ez a befektetési forma? Folyamatosan nyugdíjcélra félretett pénzekhez ez a termék azért illik, mert amellett hogy kockázatkerülő befektetési forma, aktívan kezelik a befektetéseket, és rugalmasan illeszkednek a lejáratok egymáshoz és az új alapok öröklik egymás árfolyamát. A DWS eszközalapok azért különlegesek, mert egyrészt külön-külön életciklusra optimalizált befektetési stratégiát követnek, de az egyes újonnan kibocsátott eszközalapok a fent leírt átcsoportosítások során az előző eszközalap árfolyam garanciáját megöröklik, és így hosszútávon biztosítható a tőke és árfolyam garancia is. Ezért az eszközalap elsősorban a biztonságorientált, kockázatkerülő befektetőknek javasolt, akiknek azonban fontos a folyamatos tartós hosszú távú értéknövelés. Az eszközalapban rövidtávon elképzelhetőek akár negatív árfolyam ingadozások, de hosszú távon a tőke és hozamgarancia miatt, nem várható tőkevesztés.