2014. Volume 19 No. 3

Akreditasi Jurnal Ilmiah SK No. 040/P/2014

Volume 19 No. 3 September 2015

ISSN: 1410-8089

Volume 19, No. 3 September 2015

Dewan Editor Ketua Dr. Sunardi,SE.,MM. Staf Ahli Dr. Harmono, M.Si Sari Yuniarti,SE;MM

Editor Ahli (Mitra Bebestari) Prof. Ahmad Erani Yustika, M.Sc, Ph.D. (Universitas Brawijaya Malang), Prof. Djoko Wintoro, Ph.D (Prasetiya Mulya Business School Jakarta) , Prof. Dr. Grahita Chandrarin, Ak, M.Si. (Universitas Merdeka Malang), Prof. Dr.Imam Ghozali, M.Com,Akt. (Universitas Diponegoro Semarang) , Prof. Dr. Izah Mohd Tahir (University Sultan Zainal Abidin – UniSZA, Malaysia), Prof. Kartono Liano, Ph.D. (Mississippi State University, MS-USA), Prof. Dr.Sugeng Wahyudi, MM. (Universitas Diponegoro Semarang), Prof. Supramono, SE.,MBA.,DBA. (Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga), Prof. Susumu Ueno, DA, MBA, DBA. (Konan University, Japan), Prof. Dr. R.Wilopo, M.Si, Akt. (STIE Perbanas Surabaya), Dezie L.Warganegara, Ph.D. (BINUS Business School, BINUS University Jakarta), Dr.Endri, SE.,ME. (ABFI Insitute Perbanas Jakarta), Harijono,SE.,MAF,M.Com.(Hons), Ph.D. (Universitas Kristen Satya Wacana Salatiga), Yanthi R.I Hutagaol, Ph.D. (BINUS Business School, BINUS University Jakarta), Abdul Mongid, M.Ec. (STIE Perbanas Surabaya), Taufik Saleh, SE,M.Si. (Bank Indonesia), Ri’fat Pasha, SE. (Bank Indonesia)

Editor Pelaksana Dr. Dra. Diana Zuhroh,M.Si, Ak,CA. Sugeng Hariyanto,SE;MM. Erni Susana,SH;MM. Pelaksana Tata Usaha Abdul Kadir Agus Santoso Agus Tukiyan Aris Siswati

Redaksi menerima sumbangan tulisan yang relevan dengan pengembangan ilmu bidang Keuangan dan Perbankan. Tulisan harus asli (bukan plagiat) hasil pemikiran, penelitian, dan pendapat disertai acuan/pustaka sebagaimana tulisan ilmiah, dan belum pernah dipublikasikan pada penerbitan lain. Tulisan yang tidak dimuat dalam dua nomor penerbitan berturut-turut dianggap tidak memenuhi syarat dan tidak dikembalikan.

D aftar Isi KEUANGAN Foreign Institutional Ownership Andstock Return Volatility in Indonesia Irwan Adi Ekaputra .............................................................................................................................................................

357-367

Ex-Dividend Date dan Perubahan Harga Saham Novriyanthi Taungke & Supramono .................................................................................................................................

368-377

Pengaruh Manajemen Laba terhadap Rasio Keuangan Produk Industri Kreatif Keramik I Nyoman Normal ................................................................................................................................................................

378-390

Dampak Struktur Kepemilikan, Financial Leverage, Board Director terhadap Nilai Perusahaan Sri Dwi Ari Ambarwati & Rini Dwi Astuti .....................................................................................................................

391-399

Reaksi Asimetri atas Sinyal Beli dan Jual Analisis Teknis: Pengujian Bias Konfirmasi Sebelum Pengumuman Laba Dedhy Sulistiawan ...............................................................................................................................................................

400-408

Analisis Pengaruh Corporate Governance, Corporate Social Responsibility, dan Corporate Financial Performance Perusahaan Indeks Kompas100 Annisa Putri Caesari, Abdul Kohar Irwanto, & Muhammad Syamsun ...................................................................... 409-417

PERBANKAN Perbankan Syariah: Antara Idealisme dan Oportunisme Studi Kasus pada Perbankan Syariah di Indonesia Sutrisno ..................................................................................................................................................................................

418-430

Determinan Profitabilitas Bank: Studi Kasus pada Bank Pembangunan Daerah Gatot Nazir Ahmad .............................................................................................................................................................

431-438

Competitive Strategy of Banking Industry (Studies in Bengkulu Province) Syaiful Anwar, AB. ..............................................................................................................................................................

439-449

Pengaruh Internet Banking, Kualitas Layanan, Reputasi Produk, Lokasi, terhadap Loyalitas Nasabah dengan Intermediasi Kepuasan Nasabah Adinoto Nursiana ................................................................................................................................................................

450-462

Pengaruh Suku Bunga, Jumlah Perusahaan dan Pertumbuhan Ekonomi terhadap Penyaluran Kredit Modal Kerja Bagi UMKM di Sumatera Selatan Tien Yustini ............................................................................................................................................................................

463-474

Beban Kerja, Implikasinya terhadap Motivasi Kerja dengan Kemampuan Kerja Sebagai Variabel Intervening pada Karyawan Bank UMKM Ircham Robbaq Azwar & Siswanto ...................................................................................................................................

475-487

Riba dan Pembiayaan dalam Konsep Hindu I Nyoman Nugraha Ardana Putra ....................................................................................................................................

488-496

Dukungan Opt-Out dan Persepsi Nilai E-Banking Ni Made Purnami .................................................................................................................................................................

497-504

Determinants of Economic Exposure: an Empirical Evidence From the Miscellaneous Companies in Indonesia M. Shabri Abd. Majid, Zaida Rizqi Zainul, dan A. Sakir ...............................................................................................

505-513

Dampak Electronic Banking terhadap Kinerja Perbankan Indonesia Farah Margaretha ................................................................................................................................................................

514-524

Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol.19, No.3 September 2015, hlm. 357–367 Terakreditasi SK. No. 040/P/2014 http://jurkubank.wordpress.com

FOREIGN INSTITUTIONAL OWNERSHIP ANDSTOCK RETURN VOLATILITY IN INDONESIA

Irwan Adi Ekaputra DepartemenManajemen, FakultasEkonomidanBisnis, Universitas Indonesia Kampus UI, Depok 16424, Indonesia

Abstract This paper examines the impact of foreign institutional ownership on contemporaneous stock return volatility in Indonesia. In this study, return volatility is measured as standard deviation of daily stockreturns. The dynamic panel data results based on System GMM (S-GMM) estimation, confirm that foreign institutional ownership tend to linearly and convexly increase monthly stock return volatility.The linear impact seems to be weaker for stocks with higher market capitalization, but stronger for stocks with higher turnover.Furthertest reveals that foreign financial institutional ownershiplinearly contributes to return volatility upsurge, while foreign non-financial corporation ownership convexly contribute to return volatility increase.The additional test also uncovers that domestic financial and non-financial institutionalownerships do not impact return volatility. Keywords:capital market liberalization;general methods of moments; institutional ownership;volatility; Indonesia

FOREIGN INSTITUTIONAL OWNERSHIP AND STOCK RETURN VOLATILITY IN INDONESIA The debate on the benefits and costs of opening up capital markets in emerging economies is far from over. Since domestic emerging market volatility tends to be larger than developed market, some studies reveal that one of the benefits ofliberalizing local capital market islower cost of capital (Bekaert & Harvey, 1997; Henry,

2000). In fact, Bekaert & Harvey (2000)reveals that the cost of capital in emerging economies decreases between 5 and 75 basis points after capital market liberalization. Other evidence suggests other benefits of emerging market liberalization. It facilitates international information transmission (Bae, Ozoguz, Tan, & Wirjanto, 2012), improves corporate governance (Huang & Zhu, 2014), increases stock market trading and capitalization (de la Torre, Gozzi, & Schmukler, 2007), and spurs economic

KorespondensidenganPenulis: Irwan Adi Ekaputra: Telp. +62 21 7272425 Email: [email protected]; [email protected]

| 357 |

Jurnal Keuangan dan Perbankan | KEUANGAN Vol. 19, No.3, September 2015: 357–367

growth (Bekaert, Harvey, & Lundblad, 2005; Bekaert, Harvey, & Lundblad, 2011). However, other studiesdiscover that capital market liberalization does not bring significant benefits. Ithas not created faster growth, but has created greater externalities and risks (Stiglitz, 2002).Furthermore, the welfare gain from opening up the capital market is negligible compared to welfare gain from improving domestic productivity (Gourinchas & Jeanne, 2006). After few incidences of financial crises, one prominent growing concern discussed in the literature is whether foreign capital flowand participation increase emerging stock market volatility. Volatility is an important aspect in financial economics, due to its strong relations with expected return, international risk sharing,andcost of capital. Bekaert & Harvey (1997) suggest that capital market liberalization may increase or decrease emerging market volatility, depending on the prior state of the market. If domestic factors are more volatile than world factors, liberalization may reduce stock volatility. On the contrary, if international market risk is higher than domestic market risk, the liberalization may increase volatility. Indeed, empirical studies generate inconclusive results whether foreign ownership and trade reduce or increase local emerging market volatility. Some studies support the notion that opening up emerging capital market to foreign investor reduces stock return volatility. The result based on 25 emerging markets, suggest that financial liberalization leads to reduction of total stock return volatility(Umutlu, Akdeniz, & Altay-Salih, 2010). Another study of 31 emerging markets, also finds that large foreign ownership reduces stock return volatility(Li, Nguyen, Pham, & Wei, 2011). Similar result is exhibited in a study based on the removal of ownership restrictions on China’s A-share market. It confirms that foreign institutions tend to stabilize Chinese stock market (Schuppli & Bohl, 2010).

In contrast, other studies reveal that foreign investor participation in emerging market increases volatility. Based on 45 emerging markets data, Bae, Chan, & Ng (2004) find that highly investible emerging market stocks tend to exhibit higher stock return volatility. Meanwhile, foreign equity trading exhibits the highest explanatory power for market volatility in Indonesia and Thailand (Wang, 2007). Even after controlling for other factors, foreign institutional ownership in China increases firm-level return volatility (Chen, Du, Li, & Ouyang, 2013). Due to 1997 Asian financial crisis, Indonesia has liberalized completely its capital market since January 28, 1998. Since then, foreign investors are allowed to buy all outstanding shares of Indonesian listed companies. In Indonesian Rupiah (IDR) terms, domestic investor ownership increases from around IDR 379 trillion in 2009 to slightly more than IDR 1,040 trillion in 2012. During the same period, foreign investor ownership increases from about IDR 772 trillion to around IDR 1,484 trillion. In terms of proportion, domestic ownership increases from 32.90 percent in 2009 to 58.79 percent in 2012, while foreign ownership decreases from 67.10 percent to 58.79 percent. To increase global competitiveness and liquidity of Indonesian capital market, on December 1, 2007, Jakarta Stock Exchange and Surabaya Stock Exchange merged themselves to become the Indonesian Stock Exchange (IDX).Moreover, to protect unwarranted trade and manipulation, starting on February 1, 2012, the Indonesian Central Securities Depository (ICSD) implements Single Investor Identification (SID) system. The system requires stock brokers to identify the ultimate owner of each trade submitted to IDX. SID implementation makes more detailed stock ownership classification data readily available. This study is motivated at least by three reasons. Firstly, SID implementation creates availability of new more detailed stock ownership data.

| 358 |

Foreign Institutional Ownership Andstock Return Volatility In Indonesia Irwan Adi Ekaputra

Secondly, although some studies have presented evidence from Indonesian market, to the best of author’s knowledge there has not been any study on foreign institutional ownership impact on firm level stock volatility. The closest paper is (Wang, 2013) which documents stabilizing effect of foreign ownership on future stock volatility. Apart from the methodology, there are at least two main differences: (1) his study does not use SID foreign institutional ownership data which is crucial as inferred in (Li, Nguyen, Pham, & Wei, 2011), (2) his paper uses the Asian financial crisis as its period of interest, while this study distances itself from major financial crises period to minimize their impact on stock return volatility. Thirdly, a country-specific study may generate different conclusions from a cross-country study as shown in China by (Chen, Du, Li, & Ouyang, 2013)compared to (Li, Nguyen, Pham, & Wei, 2011)which also includes China as its sample. Thispaper confirms that foreign institutional ownership tend to linearly and convexly increase contemporaneous monthly stock return volatility. The results are drawn from dynamic panel data models. The linear impact of foreign institutional ownership seems to be weaker for stocks with higher market capitalization, but stronger for stocks with higher turnover. Further testsindicate that foreign financial institutions linearlyincreaseconcomitant monthly stock return volatility. Meanwhile, foreign non-financial corporation convexly increase contemporaneous return volatility. The additional test also concludes that domestic financial and non-financial institutional ownershipsdo not destabilizethe Indonesian market. The rest of the paper is organized as follows. Section two discusses three main hypotheses of this research. Section three presents data and methodology. The methodology will explain the dynamic panel data model. Section four provides and discusses the main results. Section five

delivers and deliberates the additional test results. Section six offers some concluding remarks.

Main Hypotheses Previous studies document that Indonesian stock market is thin and illiquid. Foreign institutional ownership in Indonesia tends to reduce liquidity, defying the view that foreign institutions will improve liquidity(Rhee & Wang, 2009). Furthermore, (Bonser-Neal, Linnan, & Neal, 1999) discoverat least three facts about Indonesian market: (1) transaction costs are higher to trade small firms than to trade large firms; (2) price impact of trades is higher for small firms than large firms; and (3) trades initiated by foreign investors significantly cause a larger impact on prices, than trades initiated by domestic investors. Hence,the presence of foreign institutions in Indonesian market may increase volatility, due tolower stock liquidityand higher price impact that they create. Additionally, the impact of foreign institutional ownership on volatility should be lower for large stocks. When foreign institutions decide to invest in large stocks, most likely they will trade with other foreign or domestic institutions. It is because institutional investors display “large firm bias” where they like to invest in stocks with high market liquidity (Dahlquist & Robertsson, 2001). Price impact is higher when institutions trade with individuals, but no such pattern is indicated when institutions trade with each other (Stoffman, 2014). There should be no investibility issue (Bae, Chan, & Ng, 2004)between small and large stocks, since all stocks are open to foreign investors. Similar studies in Indonesia (Wang, 2013) and China (Chen, Du, Li, & Ouyang, 2013) document non-linear impact of foreign ownership to stock volatility. Due to market illiquidity in Indonesia, I deduce that foreign institutional ownership will exhibit u-shape (convex) impact on stock return volatility. Hence, three main hypotheses of this research are as follows:

| 359 |


Hypothesis one: Foreign institutional ownership increases stock volatility in Indonesian market. Hypothesis two: The positive impact of foreign institutional ownership on volatility is less pronounced in larger size stocks. Hypothesis three: Foreign institutional ownership exhibits non-linear (convex) impact on stock volatility.

Data and Methodology Data

Variables In this study, the dependent variable of interest is firm-level stock return volatility (VOLAT), while the main independent variable of interest is foreign institutional ownership (FORINST). VOLAT is monthly standard deviation of daily stock returns, while FORINST is foreign institutional ownership (in number of shares) divided by total shares outstanding at the end of month.To investigate non-linear impact of FORINST on VOLAT, the modelalso uses the squared ofFORINST (FORINST^2) as the independent variable.

This study collects end of month ownership data of each stock from the Indonesian Central Securities Depository (ICSD). Other data related to price, transaction value, and number of outstanding shares is collected from the Indonesian Stock Exchange (IDX). In early 2012, there were 441 stocks listed in IDX. After removing stocks experiencing suspensions and incomplete records, this research only includes 422 stocks as the sample. The sample period starts from February, 2012 until September, 2013.

In addition, this study also employs three main control variables: (1) DOMINST is domestic institutional ownership of each stock (in number of shares) divided by its total shares outstanding at the end of month; (2) SIZE is natural logarithm of each stock market capitalization at the end of month; (3) TURNOVER is monthly stock transaction value divided by its market capitalization. Finally,the model also contains interactions of SIZE and TURNOVERwith FORINSTand DOMINST.

The sample should consist of 422 stocks (cross-sections) and 20 months (periods), or 8440 balanced-panel observations. However, two unreliable observations are removed due to suspected erroneous data recording leading to domestic institutional ownership that is more than 100 percent. Two stocks displaying domestic institutional ownership more than 100 percent are MEGA in June 2013 and AGRO in August 2013.Hence, both observations are removed and the sample is unbalanced with 8438 observations.

Dynamic Panel Data

Following SID classifications, I define institutional ownership as the sum of ownership of six categories: (1) insurance, (2) pension fund, (3) investment bank, (4) mutual fund, (5) stock brokerage company, and (6) corporation.

Following (Chen, Du, Li, & Ouyang, 2013), this study includes lag of VOLAT as an additional regressor. The inclusion of lag VOLAT producesa dynamic panel data structure. To address endogeneity issue, different from (Chen, Du, Li, & Ouyang, 2013), this study does not conduct regressions in first-difference, but opts to apply dynamic panel data estimation method known as the System GMM (S-GMM) (Arellano & Bover, 1995; Blundell & Bond, 1998). The base empirical models are presented in Eq. (1) and (2): VOLATi ,t   0  1VOLATt 1   2 FORINSTi ,t 

| 360 |

  Control i

i ,t

  i ,t

(1)


VOLATi ,t   0  1VOLATt 1  1 FORINSTi ,t 

 2 FORINST ^2 i ,t    i Controli ,t   i ,t

(2)

WhereVOLATi,t is daily stock return volatility of stock-i during month-t.VOLATi,t-1 is previous month (lag) stock return volatility. FORINSTi,tis foreign institutional ownership of stock-i (in number of shares) divided by its total shares outstanding at the end of month-t.FORINST^2 i,t is FORINSTi,t squared which is used to investigate non-linear impact of FORINST on VOLAT. Meanwhile, Controli,t represents a set of control variables as described in the previous section. S-GMM dynamic panel estimators are suitable for the data in this study since it is a relatively short period (20 months)compared to itscross section data (422 stocks). They are also suitable for independent variables that are not strictly exogenous. In this study TURNOVER may be endogenous to VOLAT since higher VOLAT suggests more trading activity which will be reflected in TURNOVER(Esqueda, Assefa, & Mollick, 2012). Another advantage of using S-GMM is to handle unobservable time-invariant firm characteristics that may affect both VOLAT and FORINST(Chen, Du, Li, & Ouyang, 2013). Moreover, the use of S-GMM will avoid dynamic panel data bias, known as Nickel bias, that arises from using least squares estimators (Nickell, 1981). S-GMM is originated from (Arellano & Bond, 1991) estimator which commences by transforming all regressors,and then applies the Generalized Method of Moments (GMM). The transformation is usually done by takingthe first difference of the variables, hence removing the fixed effects andproducing additional equation that can be estimated using suitable lags of endogenous explanatory variables as the instrumental variables. To produce more robust estimators, S-GMM makes additional assumption that first differences of instrument variables are not correlated with the

fixed effects. Hence, lags of first differences are employed in addition to the lags of the endogenous explanatory variables. S-GMM estimators are considered to be consistent if the residuals do no exhibit second order autocorrelation. To check this condition this study employs(Arellano & Bond, 1991)AR(2) tests. Additionally, instrumental variables employed must be valid. To check the validity this study employs both Sargan and Hansen tests. The joint null-hypotheses are: (1) instrument variables are independently distributed of the error process, and (2) instrument variables arecorrectlyomitted from the model.

Results and Discussions Descriptive Statistics The descriptive statistics is presented in Table 1. It shows that the average and the median stock return volatility are 0.0259 and 0.0214 respectively. The stock experiencing the highest return volatility of 2.1654is BRMS (PT. Bumi Resources Minerals, Tbk.)which happens in July 2012.Further examination of the data reveals that the stock also experiences high return volatility of 2.1089 in July 2013. Apparently, the stock which is a subsidiary of Bakrie Groupis very volatile during the study period. During this research period, two stocks: BAEK (PT. Bank EkonomiRaharja, Tbk.) and LPPF (PT. Matahari Department Store, Tbk.) register the highest foreign institutional ownerships of around 99.99 percent for several months. On the contrary, TIRA (PT. Tira Austenite, Tbk.) records the largest domestic institutional ownerships of around 99.41 percent during July-August 2013. In terms of market capitalization, HMSP (PT. HM. Sampoerna, Tbk.)is the largest stock during MayAugust 2013, while TIFA (PT. Tifa Finance, Tbk.) is the most actively traded stock in February 2013.

| 361 |


From the Pearson correlations presented in Table 2, VOLAT is positively correlated with TURNOVER, FORINST, and DOMINST. However, the correlation between VOLAT and FORINST is stronger than VOLAT and DOMINST. This may indicate that foreign institutional ownership tends to increase stock volatility, more than domestic institutional ownership. Meanwhile, the correlations betweenVOLAT and SIZE, and betweenDOMINST and FORINST are both negative. The negative correlation between VOLAT and SIZE may indicate that large stocks are less volatile than small stocks. In the meantime, the negative correlation between DOMINST and FORINST may indicate that both of them tend to transact in different directions.

Dynamic Panel Results The complete estimation results of the dynamic panel data models are presented in Table 3. The results based on Eq. (1) and (2)in the second and third columns of Table 3, show thatthe coefficients of Lag(VOLAT) are significantly positive. They correspond with the notion that return volatility tend to cluster. One period of high return volatility tends to follow another period of high return volatility. With respect to the first hypothesis, the results document the positive linear impact of FORINST on VOLAT.These findings support the first hypothesis that predicts foreign institutional ownership positive linear impact on stock return

Table 1. Descriptive statistics. Variable VOLAT FORINST DOMINST SIZE TURNOVER

Observations 8438 8438 8438 8438 8438

Mean 0.0259 0.1903 0.2426 27.8886 0.0296

Median 0.0214 0.0924 0.1351 27.7437 0.0057

Standard Deviation 0.0447 0.2414 0.2675 2.0432 0.0703

Minimum 0 0 0 23.1948 0

Maximum 2.1654

0.9999 0.9941 33.5688 0.9572

VOLAT is monthly standard deviation of daily return. FORINST is the proportion of foreign institutional ownership. DOMINST is the proportion of domestic institutional ownership. FORFIN is the proportion of foreign financial institutional ownership. FORCORP is the proportion of foreign nonfinancial corporation. DOMFIN is the proportion of domestic institutional ownership. DOMCORP is the proportion of domestic non-financial corporation.SIZE is the natural log of market cap. TURNOVER is monthly transaction value relative to its market cap.

Table 2 Pearson correlations between variables VOLAT FORINST DOMINST SIZE TURNOVER

VOLAT 1.0000 0.0192 0.0129 -0.0263 0.0999

FORINST

DOMINST

SIZE

TURNOVER

1.0000 -0.2016 0.2293 -0.0333

1.0000 -0.0099 0.0691

1.0000 -0.0557

1.0000

VOLAT is monthly standard deviation of daily return. FORINST is the proportion of foreign institutional ownership. DOMINST is the proportion of domestic institutional ownership. FORFIN is the proportion of foreign financial institutional ownership. FORCORP is the proportion of foreign nonfinancial corporation. DOMFIN is the proportion of domestic institutional ownership. DOMCORP is the proportion of domestic non-financial corporation.SIZE is the natural log of market cap. TURNOVER is monthly transaction value relative to its market cap.

| 362 |


Table 3 Dynamic panel data estimation results, based on two-step System GMM (S-GMM). The dependent variable is monthly standard deviation of daily return (VOLAT). Coefficients of the regressors are reported with Windmeijer corrected standard errors in parentheses.Coefficients of Period dummy (MONTH) variables are included but not reported. FORINST is the proportion of foreign institutional ownership. DOMINST is the proportion of domestic institutional ownership. SIZE is the natural log of market cap. TURNOVER is monthly transaction value relative to its market cap. FORINST^2 is FORINST squared. DOMINST^2 is DOMINST squared. (1) Coefficient (Standard error)

(2) Coefficient (Standard error)

FORINST*SIZE

0.0042 (0.0047) 0.8822*** (0.0503) 0.0211* (0.0161) 0.0088 (0. 0106) 0.00005 (0. 0002) 0. 0586*** (0.0090) -0.0007* (0.0006)

-0.0038 (0.0048) 0.8696*** (0. 0508) 0.0270** (0.0154) 0.0050 (0. 0116) 0.00025 (0.0002) 0.0588*** (0.0091) -0.0012** (0.0006)

DOMINST*SIZE

-0.0003 (0.0004)

-0.0004 (0.0004)

0.0663* (0. 0353) -0.0309 (0.0204)

0.0683* (0.0367) -0.0296 (0.0205) 0.0103** (0.0052) 0.0063 (0.0044) 15.01 0.722 17.44 (0.560) 1.28 (0.200) 49 8014

Intercept Lag(VOLAT) FORINST DOMINST SIZE TURNOVER

FORINST*TURNOVER DOMINST*TURNOVER FORINST^2 DOMINST^2 Sargan test (p-value) Hansen test (p-value) AB test for AR(2) (p-value) No. of Instruments No. of Observations

14.90 (0.729) 17.79 (0.536) 1.28 (0.199) 47 8014

*significant at 10 percent level; **significant at 5 percent level; ***significant at 1 percent level. AB test for AR(2): test of residuals second order autocorrelation (Arellano & Bond, 1991).

| 363 |


volatility. This finding is in line with the Chinese market evidence (Chen, Du, Li, & Ouyang, 2013). Although the findings in Indonesia and China are the same, the China evidence is caused by weak corporate governance and inadequate regulation, while the Indonesia evidence is due to market illiquidity. Foreign institutional presence absorbs liquidity in the market, which in turn will increase volatility through higher price impact.This conjecture is based on the work of Rhee & Wang (2009) documenting illiquidity increase due to foreign institutional ownership. With regards to the second hypothesis, Table 3 indicates that the coefficients of FORINST*SIZE in models (1) and (2)are both significantly negative at 10 percent and 5 percent level respectively. These results support the second hypothesis, which predicts that the impact of foreign institutional ownership on stock return volatility is lower for larger cap stocks. This finding suggests that large cap stocks are less prone to the destabilizing impact of foreign institutional ownership, while the opposite is true for small cap stocks. The coefficients ofDOMINST in both models are not significant. DOMINST*SIZE coefficients are negative but not significant. The negative coefficients tend to support the conception that domestic institutional investors appear to absorb price impact by providing liquidity to foreign institutional investors.This scenario is likely to happen in large stocks since both domestic and foreign institutional investors prefer to invest in large stocks (Dahlquist & Robertsson, 2001). The TURNOVERcoefficientsare persistently and significantly positive. This confirmation is consistent with the findings of previous studies by (Chen, Du, Li, & Ouyang, 2013;Wang, 2013; Li, Nguyen, Pham, & Wei, 2011) who also use TURNOVER as one of their control variables. Highly traded stocks tend to exhibit higher stock return volatility.

The coefficients of FORINST*TURNOVER are also positively significant. The impact of foreign institutional ownership on stock return volatility appears to be stronger in stocks with higher turnover. This outcome is most likely caused by the illiquidity of the Indonesian market. As Rhee & Wang(2009) point out, when foreign institutions hold large proportion of Indonesian shares, the liquidity will worsen. In low liquidity market, the influence of stock transactions on price and return volatility will be stronger. Pertaining to the last hypothesis, the coefficient of FORINST^2 in model (2)are significantlypositive. The resultsupports the third hypothesis which expects foreign institutional ownershiptonon-linearly (convexly) impacts stock return volatility. Meanwhile the coefficient of DOMINST ^2 is insignificant, supporting the notion that domestic institutional ownership does not destabilize Indonesian market. The Sargan and Hansen tests on all models do not reject joint null hypotheses that the instruments are independently distributed of the error, and they are properly omitted from the model. Moreover, the AB (Arellano & Bond, 1991) AR(2) tests show that the residuals do not exhibit second order autocorrelation, which means the SGMM estimators are considered to be consistent.

Additional Test Following Chen, Du, Li, & Ouyang(2013), I conduct additional test to learn whether foreign financial institutions and non-financial institutions impact volatility differently. As explained previously, I define institutional investors to comprise of: (1) insurance, (2) pension fund, (3) investment bank, (4) mutual fund, (5) stock brokerage company, and (6) corporation. In the additional test, institutions (1) to (5) are categorized as financial institutions, while institution (6) is categorized as non-financial corporation. Hence, (foreign) [domes-

| 364 |


Table 4 Dynamic panel data estimation results, based on two-step System GMM (S-GMM). The dependent variable is monthly standard deviation of daily return (VOLAT). Coefficients of the regressors are reported with Windmeijer corrected standard errors in parentheses. Coefficients of Period dummy (MONTH) variables are included but not reported. FORFIN is the proportion of foreign financial institutional ownership. FORCORP is the proportion of foreign non-financial corporation. DOMFIN is the proportion of domestic institutional ownership. DOMCORP is the proportion of domestic non-financial corporation. FORFIN^2 is FORFIN squared. FORCORP^2 is FORCORP squared. DOMFIN^2 is DOMFIN squared. DOMCORP^2 is DOMCORP squared.

Intercept Lag(VOLAT) FORFIN FORCORP DOMFIN DOMCORP SIZE TURNOVER FORFIN*SIZE FORCORP*SIZE DOMFIN*SIZE DOMCORP*SIZE FORFIN*TURNOVER FORCORP*TURNOVER DOMFIN*TURNOVER DOMCORP*TURNOVER

(3) Coefficient (Standard error) -0.0084 (0.0050) 0.8767*** (0.0518) 0.0619** (0.0280) -0.0014 (0.0241) 0.0081 (0.0232) 0.0125 (0.0113) 0.00022 (0.00018) 0.0597*** (0.0089) -0.0022** (0.0010) 0.00003 (0.0008) -0.00039 (0.0008) -0.00045 (0.0004) 0.0266 (0.0327) 0.1794** (0.0832) -0.0603 (0.0435) -0.0240 (0.0207)

FORFIN^2 FCORP^2 DOMFIN^2 DOMCORP^2 Sargan test 15.00 (p-value) (0.722) Hansen test 18.85 (p-value) (0.467) AB test for AR(2) 1.30 (p-value) (0.193) 53 No. of Instruments 8014 No. of Observations *significant at 10 percent level; **significant at 5 percent level; ***significant at 1 percent level. AB test for AR(2): test of residuals second order autocorrelation (Arellano & Bond, 1991).

| 365 |

(4) Coefficient (Standard error) -0.0093 (0.0055) 0.8565*** (0.0529) 0.0530** (0.0258) 0.0014 (0.0207) 0.00348 (0.0205) 0.0067 (0.0136) 0.0003 (0.0002) 0.0599*** (0.0090) -0.0018** (0.0009) -0.0009 (0.0007) -0.0004 (0.0008) -0.0004 (0.0005) 0.0278 (0.0328) 0.1997** (0.0891) -0.0584 (0.0440) -0.02335 (0.0207) -0.0007 (0.0056) 0.0319*** (0.0117) 0.0088 (0.0054) 0.0070 (0.0055) 15.05 (0.719) 18.07 (0.518) 1.28 (0.200) 57 8014


tic] institutional ownership (FORINST) [DOMINST] is decomposed into (foreign) [domestic] financial institutional ownership (FORFIN) [DORFIN] and (foreign) [domestic] non-financial corporation (FORCORP) [DOMCORP] ownership. The complete results of the additional test are presented in Table 4. After the decomposition of FORINST, models (3) and (4) show that the coefficients of FORFIN are significantly positive, while the coefficients of FORCORP are insignificant. This shows that foreign financial institutional ownership significantly impact stock return volatility, while foreign nonfinancial corporation ownership does not seem to affect return volatility.However, the destabilizing impact of FORFIN is weaker for larger cap stocks. This can be confirmed from the coefficients ofFORFIN*SIZEwhich are significantly negativein both models. In contrast, all interaction terms with SIZE are not significantin both models. Interestingly, the non-linear impact on volatility is generated by foreign non-financial institutional ownership. This inference is drawn from the coefficient of FCORP^2 in model (4) which is positively significant. Consistent with the base model results, domestic institutional ownerships represented by DOMFIN and DOMCORP do not linearly or non-linearly impact return volatility. It is also interesting to learn that the coefficients of FCORP*TURNOVER are significant in both models. It can be inferred that foreign non-financial ownership in highly traded stocks tends to increase stock return volatility. In other words, the foreign corporation ownership in high turnover stocks may destabilize the Indonesian market.

Concluding Remarks This research aims to study the impact of foreign institutional ownership on contemporaneous stock return volatility in Indonesian market. In this study, foreign and domestic institutional

ownership consists of: (1) insurance, (2) pension fund, (3) investment bank, (4) mutual fund, (5) stock brokerage company, and (6) corporation; while return volatility is measured as standard deviation of daily stock returns. Results from dynamic panel data models support all three main hypotheses. Firstly, foreign institutional ownership (FORINST) linearly increases contemporaneous monthly stock return volatility. Secondly, foreign institutional ownership linear impact is weaker for stocks with large market capitalization. Thirdly, foreign institutional ownership convexly increases monthly stock return volatility. Further test results show that foreign financial institutional ownership (FORFIN) linearly escalatesstock return volatility, while foreign nonfinancial corporationownership (FORCORP) convexly increases stock return volatility. The additional test also indicates thatboth domestic financial and non-financial institutional ownershipsdo not impact stock return volatility. Hence, domestic institutional investors may play a significant stabilizing role in the Indonesian market. Indonesian market policy makers and stake holders should realize that although Indonesia needs foreign institutional capital to flow into its economy, the foreign capital flow may destabilize the market. Henceforth, they also need to continuously strengthen domestic institutional investors for they are the potential stabilizers of the Indonesian market.Moreover, increasing market capitalization of stocks may reduce the destabilizing impact of foreign institutional ownerships. One of the limitations of this study is that it omits foreign and domestic individual ownerships. The omission is based on the assumption that individual ownerships in Indonesia are insignificant compared to institutional ownerships. Further studies should consider individual investors roles in the Indonesian market.

| 366 |


REFERENCES Arellano, M., & Bond, S. (1991). Some tests of specification for panel data: Monte Carlo evidence and an application to employment equations. Review of Economics Studies, 58(2), 277-297. Arellano, M., & Bover, O. (1995). Another look at the instrumental variable estimation of error-components models. Journal of Econometrics, 68(1), 29-51. Bae, K.-H., Chan, K., & Ng, A. (2004). Investibility and return volatility. Journal of Financial Economics, 71(2), 239-263. Bae, K.-H., Ozoguz, A., Tan, H., & Wirjanto, T. S. (2012). Do foreigners facilitate information transmission in emerging markets? Journal of Financial Economics, 105(1), 209-227. Bekaert, G., & Harvey, C. R. (1997). Emerging equity market volatility. Journal of Financial Economics, 43(1), 29-77. Bekaert, G., & Harvey, C. R. (2000). Foreign speculators and emerging equity markets. Journal of Finance, 55(2), 565-613. Bekaert, G., Harvey, C. R., & Lundblad, C. (2005). Does financial liberalization spur growth? Journal of Financial Economics, 77(1), 3-55. Bekaert, G., Harvey, C. R., & Lundblad, C. (2011). Financial opennes and productivity. World Development, 39(1), 1-19. Blundell, R., & Bond, S. (1998). Initial conditions and moment restrictions in dynamic panel data models. Journal of Econometrics, 87(1), 115-143. Bonser-Neal, C., Linnan, D., & Neal, R. (1999). Emerging market transaction costs: Evidence from Indonesia. Pacific-Basin Finance Journal, 7(2), 103-127. Chen, Z., Du, J., Li, D., & Ouyang, R. (2013). Does foreign institutional ownership increase return volatility? Evidence from China. Journal of Banking & Finance, 37(2), 660-669. Dahlquist, M., & Robertsson, G. (2001). Direct foreign ownership, institutional investors, and firm characteristics. Journal of Financial Economics, 59(3), 413440. de la Torre, A., Gozzi, J. C., & Schmukler, S. L. (2007). Stock market development under globalization: Whither the gains from reforms? Journal of Banking & Finance, 31(6), 1731-1754.

Esqueda, O. A., Assefa, T. A., & Mollick, A. V. (2012). Financial globalization and stock market risk. Journal of International Financial Markets, Institutions & Money, 22(1), 87-102. Gourinchas, P.-O., & Jeanne, O. (2006). The elusive gains from international financial integration. Review of Economic Studies, 73(3), 715-741. Henry, P. B. (2000). Stock market liberalization, economic reform, and emerging market equity prices. Journal of Finance, 55(2), 529-564. Huang, W., & Zhu, T. (2014). Foreign institutional investors and corporate governance in emerging markets: Evidence of a split-share structure reform in China. Journal of Corporate Finance, Article in Press. Li, D., Nguyen, Q. N., Pham, P. K., & Wei, S. X. (2011). Large foreign ownership and firm-level stock return volatility in emerging markets. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 46(4), 1127-1155. Nickell, S. (1981). Biases in dynamic models with fixed effects. Econometrica, 49(6), 1471-1426. Rhee, S. G., & Wang, J. (2009). Foreign institutional ownership and stock market liquidity: Evidence from Indonesia. Journal of Banking & Finance, 33(7), 13121324. Schuppli, M., & Bohl, M. T. (2010). Do foreign institutional investors destabilize China’s A-share markets? Journal of International Financial Markets, Institutions & Money, 20(5), 36-50. Stiglitz, J. E. (2002). Capital market liberalization and exchange rate regimes: Risk without reward. Annals of the American Academy of Political and Social Science, 579, 219-248. Stoffman, N. (2014). Who trades with whom? Individuals, institutions, and returns. Journal of Financial Makets, 21, 50-75. Umutlu, M., Akdeniz, L., & Altay-Salih, A. (2010). The degree of financial liberalization and aggregated stock-return volatility in emerging markets. Journal of Banking & Finance, 34(3), 509-521. Wang, J. (2007). Foreign equity trading and emerging market volatility: Evidence from Indonesia and Thailand. Journal of Development Economics, 84(2), 798-811. Wang, J. (2013). The impact of foreign ownership on stock volatility in Indonesia. Asia-Pacific Journal of Financial Studies, 42(3), 493-509.

| 367 |


EX-DIVIDEND DATE DAN PERUBAHAN HARGA SAHAM

Novriyanthi Taungke Supramono Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Kristen Satya Wacana

Abstract The aim of this study is to analyze whether the stock prices decrease at ex-dividend date in Indonesia Stock Exchange (IDX) that is determined by amount of dividend drop-off ratio (DDR). This study also attempts to investigate the differences the stock prices decrease at ex-dividend date based on Investment Opportunity Set (IOS). Sample consist of the companies that announced the dividend during 2010-2012 periods. By using non-parametric tests, especially Chi-square Test and Mann Whitney Test, the result of this study showed the stock prices decreased less than dividend amount on ex-dividend date. Besides, the non-growth firms experienced decrease more than growth firms. Keywords— ex-dividend date, dividend drop-off ratio, IOS

Di tengah rencana PT Astra International Tbk (ASII) membagikan dividen, pergerakan saham ASII pagi ini (11/9) terbilang fluktuatif. Data RTI menunjukkan, pada pukul 10.03, saham ASII kembali ke level pembukaan yaitu Rp 6.350. Padahal, pada transaksi sebelumnya, saham produsen otomotif ini sempat naik ke posisi Rp 6.400 dan turun ke level Rp 6.250..... (Kontan, 11 September 2013). Kutipan berita di atas menunjukkan rencana pembagian dividen oleh PT Astra International Tbk menyebabkan harga saham fluktuatif. Dengan demikian dapat dikatakan bahwa ada indikasi pengumuman dividen memiliki kandungan informasi. Hal ini sejalan dengan teori

signaling yang menyatakan pengumuman dividen dapat digunakan untuk mengirim sinyal tentang prospek perusahaan kepada investor. Beberapa peneliti telah membuktikan bahwa pengumuman dividen memberikan sinyal berupa abnormal return di sekitar pengumuman dividen (Supramono, 2000; Capstaff et al. 2004; Yilmaz dan Selcuk, 2010; Taneem dan Yucee, 2011). Berkenaan dengan pengumuman dividen ada beberapa tanggal penting antara waktu pengumuman dividen sampai pembayaran dividen, salah satunya adalah ex-dividend date, secara teoretis pada tanggal tersebut harga saham seharusnya mengalami penurunan sebesar dividen yang dibayarkan karena investor investor yang membeli saham pada saat

Koresponden dengan Penulis Supramono: Telp/Fax + 62 298 311881 E-mail : [email protected]

| 368 |

Ex-Dividend Date dan Perubahan Harga Saham Novriyanthi Taungke & Supramono

ex-dividend date atau setelah ex-dividend date, maka yang memiliki hak atas dividen adalah pemilik saham sebelumnya. Meskipun begitu, perubahan harga saham di sekitar ex-dividend date menjadi perdebatan para peneliti. Milonas et al. (2002) menyatakan bahwa perdebatan perubahan harga saham pada ex-dividend date berawal dari penelitian Elton dan Gruber pada tahun 1970 yang menemukan bahwa harga saham jatuh dengan jumlah yang lebih kecil dari dividen karena berhubungan dengan pajak dividen, sebaliknya Kalay (1982) menemukan bahwa penurunan harga di sekitar exdividend date tidak berhubungan dengan efek pajak. Penelitian selanjutnya yang dilakukan oleh Milonas dan Travlos (2001), Milonas et al. (2002), dan Yahyaee et al (2008) juga membuktikan harga saham mengalami penurunan kurang dari besaran dividen pada ex-dividend date. Sementara itu penelitian perubahan harga seputar ex-dividend date di Indonesia antara lain telah dilakukan oleh Sularso (2003), Siaputra dan Atmadja (2006), dan Firmansyah dan Violita (2007). Namun, penelitian tersebut masih fokus pada abnormal return, tidak meneliti mengenai seberapa besar penurunan harga saham pada exdividend date jika diukur dengan dividend drop-off ratio (DDR). Selain itu, tidak mengaitkan dengan pertumbuhan perusahaan. Padahal, bagi perusahaan yang memiliki nilai atau pertumbuhan yang bagus dimata investor ada kemungkinan tidak terjadi penurunan harga saham pada ex-dividend date. Investor lebih mengedepankan capital gain dimasa datang. Berdasarkan celah penelitian tersebut dalam penelitian ini diajukan dua pertanyaan penelitian yaitu pertama, apakah terdapat penurunan harga saham pada ex-dividend date di Bursa Efek Indonesia yang di ukur dengan dividend dropoff ratio (DDR). Kedua, apakah terdapat perbedaan perubahan harga saham pada ex-dividend date antara perusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh.

PENGEMBANGAN HIPOTESIS Penelitian terdahulu seperti Elton & Gruber (1970) dan Kalay (1982) telah menguji penurunan harga saham pada ex-dividend date dibandingkan dengan dividen per saham. Elton & Gruber membuktikan secara empirik bahwa pada ex-dividend date nilai dividend drop-off ratio menghasilkan nilai yang lebih kecil dari dividen per lembar saham. Selain itu, Elton & Gruber menjelaskan bahwa fenomena ex-dividend date didasarkan pada perbedaan tarif pajak terhadap pendapatan dividen dan capital gain untuk marginal long-term investor. Penelitian Frank dan Jagannathan (1988) menunjukan bahwa walaupun tanpa kehadiran pajak, harga saham jatuh pada saat ex-dividend date yaitu setengah dari jumlah dividen yang dibayarkan. Pada bursa saham Cina Milonas et al. (2002) menemukan dividen yang tidak kena pajak menunjukkan harga saham jatuh pada hari ex-dividend dengan jumlah yang sama dengan dividen sedangkan untuk dividen kena pajak, penyesuaian harga tergantung pada tarif pajak yang berlaku atas penghasilan dividen. Hal yang sama juga di temukan oleh Yahyaee et al. (2008) yang meneliti di Oman, dimana tidak diberlakukan pajak terhadap dividen dan capital gain. Yahyaee et al. membuktikan meskipun tanpa kehadiran pajak atas dividen dan capital gain, harga saham jatuh saat ex-dividend date tetapi dengan jumlah yang kurang dari nilai dividen. Borges (2008) meneliti di bursa saham Portugal juga menemukan harga saham turun pada saat ex-dividend date tidak disebabkan oleh tax clientele. Dari hasil penelitian yang diuraikan di atas mengindikasikan bahwa tanggal ex-dividend menyebabkan penurunan harga saham maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut, H1: Harga saham turun pada ex-dividend date di Bursa Efek Indonesia.

| 369 |


Sebenarnya penurunan harga saham tersebut tidak terlepas adanya prospek pertumbuhan perusahaan dimasa datang. Hartono (2009) menjelaskan pertumbuhan perusahaan sering diukur dengan investment opportunity set (IOS). Penelitian yang dilakukan oleh Pratiska (2013) menemukan bahwa terdapat hubungan positif antara IOS dan nilai perusahaan. Ini berarti nilai perusahaan ditentukan oleh adanya IOS. Smith & Watts (1992) dan Gaver & Gaver (1993) menggunakan rasio nilai pasar dibagi dengan nilai buku sebagai proksi dari IOS dalam mengukur perusahaan yang mengalami pertumbuhan. Perusahaan yang bertumbuh mempunyai rasio lebih besar dari satu. Hal ini berarti bahwa pasar percaya nilai pasar perusahaan tersebut lebih besar dari nilai bukunya. Terdapat lima proksi IOS yang umum digunakan seperti pada penelitian Eriyana (2002) dan Setyaningsih (2005) yaitu PPE/BVA (rasio book value of gross property, plant and equipment to the book value of assets), MVE/ BVE (rasio market to book value of equity), MVA/BVA (rasio market to book value of assets), PER (price to earning), dan CAP/BVA (ratio capital addition to assets book value). Ada kemungkinan investor kurang memperhatikan hilangnya peluang memperoleh dividen tetapi lebih mempertimbangkan peluang pertumbuhan investasi dari perusahaan. Perusahaan yang mempunyai pertumbuhan bagus kemungkinan harga saham tidak turun pada saat ex-dividend date, bahkan mengalami kenaikan. Sebaliknya, perusahaan yang tidak memiliki pertumbuhan yang bagus mungkin akan mengalami penurunan harga saham pada ex-dividend date. Dengan demikian perubahan harga saham pada ex-dividend date tergantung dari pertumbuhan perusahaan maka dapat disusun suatu hipotesis sebagai berikut; H2: Terdapat perbedaan perubahan harga saham antara perusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh pada ex-dividend date.

METODE Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Data merupakan data sekunder yang diperoleh dari pojok bursa UNDIP dan www.idx.co.id.. Teknik pengambilan sampel dengan menggunakan purposive sampling dengan beberapa kriteria sebagai berikut: (1) Perusahaan yang terdaftar di BEI antara tahun 2010-2012 (2) Perusahaan membagikan cash dividend selama periode penelitian (3) Kelengkapan data mengenai closing price di sekitar ex-dividend date selama periode penelitian (4) Tersedianya laporan keuangan perusahaan selama periode penelitian untuk penggunaan proksi IOS (5) Perusahaan tidak melakukan corporate action lain pada event window. Setelah data yang diperoleh memenuhi kriteria yang diuraikan di atas, hipotesis pertama akan diuji secara keseluruhan selama periode 2010-2012. Sedangkan untuk menguji hipotesis kedua berdasarkan pertumbuhan perusahaan, sampel yang telah memenuhi ke lima kriteria di atas akan dipilih berdasarkan pertumbuhan perusahaan. Untuk itu dalam mengelompokkan perusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh digunakan proksi IOS (Investment Opportunity Set). Berdasarkan lima kriteria di atas maka diperoleh 212 perusahaan yang akan diobservasi selama periode 2010-2012. Sedangkan berdasarkan kriteria IOS diperoleh 191 perusahaan bertumbuh dan 191 perusahaan tidak bertumbuh selama periode 2010-2012. Dengan asumsi tidak adanya biaya transaksi, ekuilibrium penurunan harga (price drop) dapat dirumuskan sebagai berikut,

dimana, P cum = harga saham pada cum-dividend date, Pex = harga saham yang diharapkan pada ex dividend date,

| 370 |


D

= nilai dividen,

td

= pajak dividen,

tcg

= pajak capital gain.

Persamaan di atas dapat dituliskan kembali menjadi

satu atau melebihi total communalities dari semua variabel yang digunakan. Kemudian dijumlahkan dan diperingkat dari yang tertinggi ke nilai terendah. Empat puluh persen indeks tertinggi merupakan klasifikasi perusahaan bertumbuh dan empat puluh persen indeks terendah merupakan klasifikasi perusahaan tidak tumbuh sedangkan indeks faktor yang berada di tengah dua puluh persen dihilangkan karena dianggap kurang esktrim untuk membedakan klasifikasi perusahaan.

Dimana DDR adalah Dividend Drop-Off Ratio (DDR) yang merupakan besarnya penurunan harga saham pada saat ex-dividen date dibandingkan dengan nilai dividen yang dibayarkan Pertumbuhan perusahaan (growth) menunjukkan adanya investment opportunity set (IOS) atau dengan kata lain saham perusahaan memberikan peluang investasi di masa mendatang (Hartono, 2009). Pengukuran faktor IOS yang digunakan pada penelitian ini melibatkan 5 rasio keuangan seperti yang diuraikan pada tabel 1. Jumlah faktor yang digunakan adalah faktorfaktor yang memiliki nilai eigennya sama dengan

HASIL Data tahun 2010 menunjukkan bahwa ada sebanyak 144 perusahaan yang melakukan pengumuman cash dividend, tahun 2011 sebanyak 163 perusahaan dan tahun 2012 terdapat 169 perusahaan. Untuk menghitung besar penurunan dividen digunakan rumus rata-rata dividend dropoff ratio (DDR) menggunakan persamaan: Pcum- Pex/D. Statistik deskriptif mengenai cash dividend, harga saham pada cum-dividend date, harga saham pada ex-dividend date, dan dividend drop-off ratio (DDR) yang disajikan pada tabel 2.

Tabel 1. Proksi IOS Variabel PPE/BVA

Perhitungan

MVE/BVE

Keterangan Rasio book value of gross property, plant and equipment to the book value of assets. Rasio market to book value of equity.

PER

Rasio price to earning.

MVA/BVA

Rasio market to book value of assets. Rasio capital addition to assets book value.

CAP/BVA

| 371 |


Tabel 2. Statistik Deskriptif Dividen Mean ( ) Stand deviation Minimum Maximum N

316.97 1765.90 0.45 24074.00 540

Harga saham Cum-dividend 9341.90 48173.49 50.00 708000.00 540

Statistik deskriptif menunjukkan bahwa ratarata cash dividend yang dibagikan sebesar Rp 316,97 per lembar saham. Standar deviasi cash dividend memiliki nilai yang lebih besar dari nilai rata-rata cash dividend yang menunjukkan terdapat kesenjangan yang cukup besar antara nilai minimum dan maksimum cash dividend. Rata-rata harga saham pada cum-dividend date sebesar Rp 9.341,90 dan pada ex-dividend date mengalami penurunan sehingga rata-rata harga saham menjadi Rp 9.280,90. Selanjutnya, statistik deskriptif juga menunjukkan rata-rata DDR sebesar 0,36 selama periode 20102012. Hasil tersebut mengindikasikan bahwa selama periode 2010-2012 harga saham pada saat exdividend date mengalami penurunan 36 % dari nilai dividen yang dibayarkan. Untuk menentukan jenis teknik analisis yang akan digunakan dalam pengujian hipotesis maka terlebih dahulu harus diketahui distribusi data melalui uji normalitas. Dalam hal ini menggunakan uji Kolmogorov Sminorv. Jika nilai sig. < 0,05 berarti data berdistribusi tidak normal, sebaliknya jika nilai sig. > 0,05 maka data berdistribusi normal. Hasil uji normalitas cash dividend, harga saham pada cum-dividend date, harga saham pada ex-dividend date, dan dividend drop-off ratio (DDR) menunjukkan nilai sig. < 0,05. Hasil tersebut membuktikan bahwa data untuk variabel yang digunakan selama periode penelitian tidak berdistribusi normal. Data tersebut juga tidak berdistribusi normal ketika dilakukan transformasi data. Oleh karena itu, pengujian yang dilakukan pada penelitian ini menggunakan metode non-parametrik.

Harga saham Ex-dividend 9280.70 48118.88 50.00 708000.00 540

DDR 0.36 3.01 -13.80 42.00 540

Untuk kepentingan pwngujian hipotesis pertama bahwa terdapat penurunan harga saham dividen pada saat ex- deviden date tersebut maka dilakukan uji perbedaan proporsi antara sampel yang mengalami penurunan harga saham, kenaikan harga saham dan tidak mengalami perubahan harga saham (tetap) pada saat ex-deviden date pada periode 2010-2012 dengan menggunakan uji Chi-square. Sampel yang menghasilkan DDR>0 dikelompokkan ke dalam kelompok sampel yang mengalami penurunan harga saham. Sedangkan sampel yang memiliki DDR < 0 dikelompokkan ke dalam kelompok sampel yang mengalami kenaikan harga saham dan untuk sampel yang memiliki DDR=0 dikelompokkan ke dalam kelompok tetap. Berikut hasil uji Chi-square perubahan harga saham pada ex-dividend date yang disajikan pada tabel 3. Tabel 3. Hasil Uji Chi-Square (Goodness of Fit) Proporsi Harga Saham Turun, Naik dan Tetap Saat Ex-dividend date Observed N Turun Naik Tetap Total

268 94 178 540

ChiSquare 84.133

Df 2

Asymp. Sig 0.000*

* Keterangan: Tingkat Signifikansi 0,05

Dari hasil uji chi-square menunjukkan nilai probabilitas statistik atau Asymp sig. sebesar 0.000 lebih kecil dari tingkat signifikansi 0.05 sehingga secara statistik terdapat perbedaan antara proporsi sampel yang mengalami penurunan harga saham, kenaikan harga saham dan yang tidak mengalami

| 372 |


perubahan harga saham pada ex-dividend date. Hasil yang diperoleh membuktikan bahwa selama periode penelitian banyak sampel yang mengalami penurunan harga saham pada ex-dividend date yaitu sebanyak 268 sampel, dibandingkan yang mengalami kenaikan harga saham yang hanya terjadi pada 94 sampel. Sedangkan 178 sampel tidak menunjukkan adanya kenaikan maupun penurunan harga saham pada ex-dividend date. Oleh karena itu, hipotesis pertama diterima yaitu terjadi penurunan harga saham pada ex-dividen date di Bursa Efek Indonesia (BEI). Untuk kepentingan pengujian hipotesis kedua pada penelitian ini yang menyatakan adanya perbedaan perubahan harga saham pada ex-dividend date antara perusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh maka sampel di bagi ke dalam kelompok perusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh dengan menggunakan analisis faktor. Langkah pertama dalam analisis faktor adalah menilai apakah variabel yang digunakan layak untuk dimasukkan dalam analisis selanjutnya. Untuk mengetahui layak atau tidaknya analisis faktor yang digunakan dapat dilihat melalui nilai KMO dan nilai Measure of Sampling Adequacy (MSA). Variabel layak dianalisis lebih lanjut jika memiliki nilai KMO dan MSA diatas 0,5. Setelah dilakukan uji analisis faktor ternyata walaupun nilai KMO sudah memenuhi persyaratan tetapi nilai Measure of Sampling Adequacy (MSA) secara parsial belum memenuhi persyaratan kelayakan maka variabel-variabel belum dapat dianalisis lebih lanjut. Oleh karena itu, langkah selanjutnya adalah mengeluarkan variabel yang memiliki nilai MSA yang paling kecil. Kemudian dilakukan kembali analisis faktor pada variabel-variabel yang telah lolos uji kelayakan. Sehingga analisis faktor baik tahun 2010, 2011 dan 2012 layak untuk dianalisis lebih lanjut. Berikut tabel 4 menyajikan nilai KMO dari sampel yang digunakan. Pada tabel 4 terlihat bahwa nilai KMO untuk tahun 2010, 2011 dan 2012 telah menunjukkan kelayakan untuk dianalisis lebih lanjut. Jadi, indeks fak-

tor yang digunakan untuk sampel 2010 dan 2012 setelah mengeluarkan variabel CAP/BVA ada 4 variabel yaitu PPE/BVA, MVA/BVA, MVE/BE dan PER. Sedangkan indeks faktor yang digunakan untuk sampel 2011 setelah mengeluarkan variabel PER ada 4 variabel yaitu PPE/BVA, MVA/BVA, MVE/BE dan CAP/BVA. Indeks faktor yang digunakan setiap tahun dijadikan dasar dalam pengelompokkan perusahaan bertumbuh dan perusahaan tidak bertumbuh. Selanjutnya, indeks faktor IOS yang telah diperoleh dijumlahkan dan diurutkan dari yang terbesar sampai yang terkecil. Kemudian 40 % faktor IOS tertinggi dikelompokkan sebagai perusahaan bertumbuh, 40% faktor IOS terendah dikelompokkan sebagai perusahaan tidak bertumbuh, dan 20 % ditengah-tengah dikeluarkan dari penelitian. Tabel 4. KMO and Bartlett’s Test Kaiser-MeyerOlkin MSA.

Bartlett's Test of Sphericity

Approx. ChiSquare Df Sig

2010

2011

2012

0.542

0.525

0.512

274.346

138.453

263.499

6

6

6

0.000

0.000

0.000

Langkah selanjutnya adalah melakukan perhitungan dividend drop-off ratio (DDR) dan uji beda rata-rata DDR dengan uji Mann-Whitney antara perusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh. Hasil statistik deskriptif dari dividend drop-off ratio (DDR) dan uji beda rata-rata Mann-Whitney disajikan pada tabel 5. Dari tabel statistik deskriptif menunjukkan rata-rata penurunan harga saham atau dividend drop-off ratio pada kelompok perusahaan bertumbuh sebesar 0,150 dan 0,498 pada kelompok perusahaan tidak bertumbuh. Hasil tersebut mengindikasikan harga saham pada ex-dividend date untuk perusahaan bertumbuh mengalami penurunan se-

| 373 |


besar 15 % dari nilai dividen. Sedangkan pada perusahaan yang tidak bertumbuh penurunannya lebih besar yaitu 49,8 % dari nilai dividen. Hasil ini juga membuktikan bahwa harga saham turun kurang dari besaran dividen yang seharusnya diterima oleh pemegang saham pada ex-dividend date. Namun, pada perusahaaan bertumbuh rata-rata penurunan harga saham lebih kecil dibandingkan rata-rata penurunan harga saham pada perusahaan tidak bertumbuh. Tabel 5. Statistik Deskriptif dividend drop-off ratio (DDR) dan Uji Mann-Whitney Perusahaan Bertumbuh dan Perusahaan Tidak Bertumbuh Statistik Deskriptif Perusahaan Perusahaan Tidak Bertumbuh bertumbuh 0.150 0.498 Mean ( ) Standar deviation 2.709 3.712 Minimum -13.799 -12.500 Maximum 17.241 42.000 N 233 204 Uji Mann-Whitney DDR Mann-Whitney U 20152.000 Wilcoxon W 47413.000 Z -2.795 Asymp. Sig. 0.005* (2-tailed) * Keterangan: Tingkat Signifikansi 0,05

Hasil uji Mann-Whitney menunjukkan besar Asymp. Sig < 0.05 yang berarti bahwa terdapat perbedaan rata-rata DDR yang signifikan antara perusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh. Hasil ini membuktikan bahwa hipotesis kedua diterima. Untuk mengetahui apakah sektor tertentu mengalami penurunan harga lebih besar pada saat ex-dividen date dibandingkan sektor lainnya maka dilakukan tambahan analisis berdasarkan sektor. Dalam penelitian ini sampel dibagi ke dalam sektor Finance dan Non-Finance. Hasil perhitungan DDR dan uji Mann-Whitney sektor Finance dan Non-Finance dapat di lihat pada tabel 6.

Tabel 6. Statistik Deskriptif dividend drop-off ratio (DDR) dan Uji Mann-Whitney sektor Finance dan Non Finance Statistik Deskriptif Sektor Finance 0.617 2.480 -10.000 17.241 89 Uji Mann-Whitney DDR Mann-Whitney U 17627.000 Wilcoxon W 119553.000 Z -1.849 Asymp. Sig. 0.064** (2-tailed) Mean ( ) Standar deviation Minimum Maximum N

Sektor Non-Finance 0.304 3.109 -13.799 42.000 451

* *Keterangan: Tingkat Signifikansi 0,1

Berdasarkan tabel 6 sektor Finance mengalami penurunan harga saham yang lebih besar yaitu 61,7 % dari nilai dividen yang dibayarkan sedangkan sektor Non-Finance hanya turun sebesar 30,4 % dari nilai dividen. Hasil perhitungan dari kedua kelompok sektor industri menunjukkan bahwa rata-rata harga saham mengalami penurunan pada saat ex-dividend date kurang dari nilai dividen yang dibayarkan. Selanjutnya, hasil perhitungan uji beda rata-rata Mann-Whitney memberi bukti bahwa terdapat perbedaan DDR yang signifikan berdasarkan sektor industri yang ditunjukkan oleh nilai Asymp. Sig. sebesar 0,064 kurang dari nilai signifikansi 0,1.

PEMBAHASAN Hasil perhitungan yang telah diuraikan di atas membuktikan bahwa nilai dividend drop-off ratio (DDR) kurang dari besarnya dividen yang dibagikan yaitu sebesar 0.36 atau 36 % dari jumlah dividen yang dibayarkan. Hasil ini juga didukung oleh pengujian yang menunjukkan terdapat perbedaan proporsi yang signifikan antara sampel yang mengalami penurunan harga saham dengan sampel

| 374 |


yang mengalami kenaikan harga saham dan yang tidak mengalami perubahan harga saham pada exdividend date selama periode 2010-2012. Proporsi sampel yang mengalami penurunan sebanyak 268 pengumuman dan proporsi sampel mengalami kenaikan harga saham sebanyak 94 pengumuman. Sedangkan proporsi sampel yang tidak mengalami perubahan harga saham pada ex-dividend date sebanyak 178. Terlihat jelas bahwa pada ex-dividend date harga saham sebagian besar mengalami penurunan. Hasil tersebut dapat menunjukan bahwa dividen masih menjadi pertimbangan investor di Bursa Efek Indonesia untuk berinvestasi di instrumen saham. Hasil ini juga sejalan dengan hasil penelitian terdahulu yang membuktikan bahwa harga saham jatuh lebih kecil dari besarnya dividen pada ex-dividend date (Elton & Gruber, 1970; Kalay 1982; Yahyaee et al., 2008; Borges, 2008). Turunya dividen tersebut sebenarnya juga dapat dijelaskan melalui Bird-in-the-hand theory yang menyatakan bahwa investor lebih menyukai dividen dibandingkan capital gain dengan anggapan bahwa dividen lebih pasti dibandingkan capital gain sehingga dividen sangat cocok untuk investor yang kebanyakan bersifat risk averse. Meskipun begitu karena penurunan harga saham yang tidak sebesar dividen memberikan indikasi bahwa investor di Indonesia juga mempertimbangkan prospek perusahaan dengan harapan dapat memperoleh capital gain. Jika di lihat dari pertumbuhan perusahaan (IOS) ada kemungkinan harga saham tidak mengalami penurunan yang tajam. Oleh karena itu, kemungkinan terdapat perbedaan perubahan harga saham antara perusahaan bertumbuh dan tidak bertumbuh. Nilai penurunan harga saham pada perusahaan tidak bertumbuh lebih besar hampir 50 % dari jumlah dividen sedangkan penurunan harga saham yang terjadi pada perusahaan bertumbuh hanya sebesar 0,150 atau 15 % dari jumlah dividen. Hasil ini mengindikasikan bahwa investor juga

memperhatikan pertumbuhan perusahaan dalam berinvestasi sehingga penurunan harga saham pada ex-dividend date lebih kecil terjadi pada perusahaan yang bertumbuh. Dengan demikian investor mau berkorban berupa “kerugian” jangka pendek akibat tidak memperoleh dividen, untuk mendapatan kompensasi yang jauh lebih besar berupa kenaikan harga saham dimasa datang atas saham yang dikoleksinya berasal dari perusahaan yang berprospek bagus. Selain itu, hasil tambahan analisis juga membuktikan DDR yang dihasilkan oleh sektor Finance dan Non-finance menunjukkan adanya penurunan harga saham pada ex-dividend date. Namun, penurunan harga saham lebih besar terjadi pada sektor Finance yaitu 61,7 % dari nilai dividen. Sedangkan sektor Non-finance hanya mengalami penurunan harga saham sebesar 30,4 %. Penurunan harga saham pada sektor Finance cukup besar menunjukan investor pada sektor finance memiliki harapan besar bahwa dividen merupakan sumber utama pendapatan investasi dibandingkan capital gain yang memiliki ketidakpastian tinggi. Dengan kata lain, karena investor tidak memperoleh klaim dividen pada saat pembelian di ex-dividend date maka investor yang bersangkutan membutuhkan kompensasi berupa harga saham yang relatif lebih murah.

KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan Rata-rata harga saham pada ex-dividend date mengalami penurunan di Bursa Efek Indonesia (BEI) sebesar 36% dari nilai dividen yang dibayarkan. Penurunan harga saham yang terjadi pada exdividend date ini memberikan indikasi bahwa investor memprioritaskan dividen atau lebih menyukai dividen. Perusahaan bertumbuh memiliki penurunan harga saham yang cenderung relatif lebih kecil dibandingkan perusahaan tidak bertumbuh. Hal ini mungkin terjadi karena investor lebih mengharapkan capital gain pada perusahaan yang bertumbuh.

| 375 |


Saran Hasil penelitian ini dapat memberi implikasi bahwa bagi investor ada sebaiknya membeli saham pada ex-dividend date karena rata-rata harga saham pada tanggal ini menunjukkan penurunan harga sehingga investor dapat membeli saham dengan harga yang relatif murah. Sudah barang tentu dengan mempertimbangkan saham yang dibelinya merupakan saham perusahaan yang bertumbuh. Penelitian ini tidak terlepas adanya keterbatasan sehingga terbuka peluang untuk perbaikan dimasa datang. Penelitian ini tidak memiliki data empirik mengenai preferensi investor apakah berdasarkan capital gain atau dividen. Untuk penelitian selanjutnya dapat menganalisis preferensi investor tersebut antara lain dengan melakukan eksperimen kepada mahasiswa. Dalam eksperimen tersebut, mahasiswa diberikan studi kasus yang menunjukkan apakah investor lebih menyukai capital gain atau dividen dalam berinvestasi saham dan selanjutnya dikaitkan keputusan transaksi pada exdividend date.

DAFTAR PUSTAKA Borges, M. R. 2008. The Ex-Dividend Day Stock Price Behavior: The Case of Portugal. International Atlantic Economic Society, 36(1), 15-30 Brigham, E. F. & Houston, J. F. 2011. Buku 2: Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba Empat. Capstaff, J. Klaeboe, A., & Marshall, A.P. 2004. Share Price Reaction to Dividend Announcements: Empirical Evidence on the Signaling Model from the Oslo Stock Exchange. Multinational Finance Journal. Elton, E.J. & M.J.Gruber.1970. Marginal Stockholder Tax Rate and Clientelle Effect. Review of Economic and Statistics, 52 (1) 68 - 74 Eriyana, S. 2002. Reaksi Pasar Terhadap Pengumuman Kenaikan Cash Dividend, Penurunan Cash Dividend, dan Stock Dividend Berdasarkan Pertumbuhan Investasi Perusahaan. Tesis. Magister Manajemen Universitas Kristen Satya Wacana.

Firmansyah, R. & Violita, E.S. 2007. Analisis Pengaruh Pengumuman Ex-Dividend Date Terhadap Abnormal Return: Event Study pada Bursa Efek Jakarta. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 1(3), 249262 Frank, M. & Jagannathan, R. 1998, “Why do stock prices drop by less than the value of the dividend? Evidence from a country without taxes”, Journal of Financial Economics, 47 (2), 161"88. Gaver, J.J. & Kenneth M. Gaver, K.M. 1993. Addional Evidence on the association between the Investement opportunity Set and Coprortate Financing, Dividen and Compensation Policies Journal of Accounting and Economics, 126(1): 125 - 160 Hartono, J. 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: BPFE. Kalay, A.1982. The Ex-Dividen Day Behavior of Stock Price: A Re-Examination of the Clientelle Effect. Journal of Finance, 37, 1059-1070 Kontan. 2013. Berencana Bagi Dividen, Saham ASII Bergerak Liar. http://investasi.kontan.co.id/news/ berencana-bagi-dividen-saham-asii-bergerak-liar (Diakses tanggal 24 Juni 2014) Miller, M. & Modigliani, F. 1961. Dividend Policy, Growth and the Valuation of Shares. Journal of Business, 34, 411-433 Milonas, N.T. & Travlos, N.G. 2001. The Ex-dividend Day Stock Price Behavior in the Athens Stock Exchange. Working Paper Series, Cardiff University Business School, UK, June. Milonas, N.T., Travlos, N., Xiao, J.Z. & Tan, C. (2002). The Ex-Dividend Day Stock Price Behavior in the Chinese Stock Market. Working Paper Series, Cardiff University Business School, UK, April. Pratiska, S. 2013. Pengaruh IOS, Leverage, dan Dividend Yield Terhadap Profitabilitas dan Nilai PerusahaanSektor Manufaktur di BEI, h t t p : / / ojs.unud.ac.id/index.php/ EEB/article /view/ 4804/ 3750 (Di unduh 23 Juni 2014) Samsul, M. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portfolio. Erlangga. Sartono, R. A.2001. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Yogyakarta: BPFE-YOGYAKARTA.

| 376 |


Setyaningsih, 2005. Analisis Perbedaan Kebijakan Pendanaan, Dividend dan Return Saham pada Perusahaan yang Tumbuh dan Tidak Tumbuh dengan Pendekatan Proksi Investment Opportunity Set (IOS). Tesis. Magister Manajemen Universitas Kristen Satya Wacana. Siaputra, L., dan Atmadja A.S. 2006. Pengaruh Pengumuman Dividen Terhadap Perubahan Harga Saham Sebelum dan Sesudah Ex-Dividend Date di Bursa Efek Jakarta (BEJ). Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 8(1), 71-77. Sularso, R.A. 2003. Pengaruh Pengumuman Dividen Terhadap Perubahan Harga Saham (Return) Sebelum dan Sesudah Ex- Dividend Date di Bursa Efek Jakarta (BEJ). Jurnal Akuntansi & Keuangan, 5(1), 1 -17

Supramono. 2000. Dividend Announcement Effect on Stock Return: A Test of Signaling Hypothesis in the Indonesian Stock Market. Gajah Mada International Journal of Business, 2,(September); 351 -368. Taneem, S. & Yuce, A. 2011. Information Content Of Dividend Announcements: An Investigation Of The Indian Stock Market. International Business & Economics Research Journal – 10( 5),49-57. Yahyaee, K.A., Pham, T. & Walter, T. 2008. Ex-Dividend Day Behavior in the Absence of Taxes and Price Discreteness. International Review of Finance, 8 (34), 103–123. Yilmaz, A.A & Selcuk, E.(2010. Information Content of Dividends: Evidence from Istanbul. International Business Research 3(3),126-132

Smith, C. W. Jr. & Watts, R. L., 1992. The investment opportunity set and corporate financing, dividend and compensation policies. Journal of Financial Economics, 32, 263- 292

| 377 |


PENGARUH MANAJEMEN LABA TERHADAP RASIO KEUANGAN PRODUK INDUSTRI KREATIF KERAMIK

I Nyoman Normal Unit Pelaksana Teknis Pengembangan Seni dan Teknologi Keramik dan Porselin (UPT PSTKP) Bali, Badan Pengkajian dan Penerapan Teknologi (BPPT),

Abstracts The aims of this research is determine the influence of earning management to financial ratio ceramics creative industry product. The research results shew that the earning management that applied by over production can increase financial ratio ceramics creative industry product, that is: a) The liquidity aspect (quick ratio) 5,33% for earthenware, 1,00% for stoneware, 0,67% for castle mass, 2,00% for glazur, and 0,33% for prothotype, b) The profitability aspect (profit margin) 2,89% for earthenware, 2,31% for stoneware, 0,18% for castle mass, 1,65% for glazur, and 0,41% for prothotype, c) The solvability aspect (time interest earned) 1,31 times for earthenware, 1,16 times for stoneware, 0,02 times for castle mass, 0,71 times for glazur, and 0,15 times for prothotype, and d) The valuation aspect (earning peer share) Rp 707,23 for earthenware, Rp 812,63 for stoneware, Rp 319,12 for castle mass, Rp 44,69 for glazur, and Rp 8,21 for prothotipe. Its contrary, the earning management can decrease activity aspect (turnover inventory) ceramics creative industry product (earthenware, stoneware, castle mass, glazur, and prothotype), these are 3,8 times, 6,47 times, 5,27 times, 8,11 times, and 11,90 times. Key words: earning management, financial ratio, ceramic creative industry.

Perusahaan manufaktur di Indoensia merupakan penopang utama perkembangan industri (Rolita, 2014). Peningkatan laju pertumbuhan manufaktur dikarenakan adanya konsumsi domestik yang meningkat tajam dalam beberapa tahun terakhir (Maryam, 2013). Sektor industry manufaktur berkontribusi hingga 20,85% terhadap produk domestic bruto (PDB) nasional. Manajer sebagai pengelola perusahaan lebih banyak mengetahui

informasi internal dan prospek perusahaan di masa yang akan datang dibandingkan pemilik (pemegang saham). Oleh karena itu sebagai pengelola, manajer berkewajiban memberikan sinyal mengenai kondisi perusahaan kepada pemilik (Purwanto, et al, 2012). Setiap perusahaan pada saat ini sangat memperhatikan hasil laporan keuangan perusahaannya, karena dengan laporan keuangan yang baik dan bisa menghasilkan laba maksimal yang akan dapat

Koresponden dengan Penulis I Nyoman Normal, Telp: 0361 723969 (k), 0361 727936 (r), 085792377505 (hp), Fax: 0361 723867 E-mail: [email protected]

| 378 |

Pengaruh Manajemen Laba terhadap Rasio Keuangan Produk Industri Kreatif Keramik I Nyoman Normal

menarik para investor bergabung untuk menginvestasikan modalnya bagi perusahaan tersebut (Agustina & Ahmar, 2014). Persoalan keagenan timbul karena pemisahan antara pemilik (principal) yang mendelegasikan wewenang kepada manajer (agent) (Sutriasih, et al, 1058). Armando & Farahmita (2012) berpendapat bahwa untuk meningkatkan laba, manajer perusahaan dapat memproduksi lebih banyak daripada yang diperlukan dengan asumsi bahwa tingkat produksi yang lebih tinggi akan menyebabkan biaya tetap per unit produk lebih rendah. Strategi ini dapat menurunkan biaya barang terjual (cost of goods sold) dan meningkatkan laba operasi. Penetapan harga pokok produk sangatlah penting bagi manajemen untuk menentukan harga jual produk, memantau realisasi biaya produksi, menghiutng laba rugi periodik, menentukan harga pokok persediaan produk jadi dan produk dalam proses yang disajikan dalam neraca Mulyadi dalam Arizona (2014). Eearning management dapat dilakukan dengan dua cara (Agustina & Ahmar, 2014), yaitu: dengan cara manipulasi akrual dan manajemen laba riil. Metode yang digunakan dalam melakukan manipulasi riil melalui biaya produksi ini adalah produksi

berlebih (overproduction), sehingga biaya overhead tetap dapat dialokasikan pada jumlah unit lebih besar sehingga biaya tetap per unitnya akan lebih rendah dan harga pokok penjualan untuk memproduksi barangpun akan lebih kecil (Roychowdhury, 2006). Secara umum, tujuan suatu perusahaan didirikan adalah menciptakan kekayaan. Untuk mencapai tujuan tersebut, perusahaan harus memiliki produk yang dapat dijual kepada masyarakat (Rudianto, 2013). Keramik merupakan produk yang dibutuhkan oleh manusia sebagai alat rumah tangga, benda seni, alat pelengkap bangunan, dan sebagainya (Normal, 2013:57). Jasa teknologi yang dihasilkan oleh UPT PSTKP Bali adalah massa gerabah (earthenware), massa keramik batu (stoneware), massa cor (castle mass), glasir (glazur), prototipe (prothotype), dan jasa lainnya. Dalam rangka meningkatkan kinerja, seringkali manajemen menaikkan produksinya untuk mengisi persediaan dan menurunkan biaya satuan produk. Kenaikan produksi akan membawa dampak terhadap rasio keuangan periode tersebut. Pada Tabel 1 ditunjukkan data biaya produksi produk keramik sebelum adanya manajemen laba.

Tabel 1: Biaya Produksi Produk Kreatif Keramik Sebelum Adanya Manajemen Laba (Rp) Produk Kreatif Keramik Earthenware

Stoneware

Massa Cor

Glasir

Prototipe

BJN-2 TR-1 SGR-1 B2-B BL-1X BSK-2 CN-7 CN-6 CN-1 GHK-3 GMR-1 GK-1 Cangkir Hijau Teko Coklat Piring Ceper

BBB 1.031,89 1.536,85 1.274,14 1.730,04 1.688,12 1.651,52 2.000,00 1.980,46 1.903,00 6.586,63 5.820,74 5.448,05 7.100,00 48.250,00 23.750,00

Elemen Biaya Produksi BTKL BOPV 282,93 77,00 238,42 71,01 189,38 64,33 348,75 97,65 189,38 64,33 302,44 89,93 928,53 39,89 989,64 39,89 917,50 39,89 23.415,00 12.208,12 23.415,00 12.511,26 23.415,00 12.511,26 22.498,64 834,30 57.637,19 15.089,42 17.423,76 10.105,88

Sumber: UPT PSTKP Bali, 2015.

| 379 |

BOPT 389,46 407,54 499,78 415,54 499,78 415,54 36,09 37,01 37,01 5.333,52 5.184,96 5.184,96 630,25 2.977,47 1.462,42

Harga Pokok Produksi 1.781,28 2.253,82 2.027,63 2.591,98 2.441,61 2.459,43 3.004,52 3.047,00 2,897,40 47.543,27 46.931,96 46.559,27 31.063,19 123.954,08 52.741,56


Harga pokok produksi earthenware berkisar antara Rp 1.781,28 s.d Rp 2.253,82 per kg, stoneware Rp 2.421,55 s.d Rp 2.491,98 per kg, massa cor Rp 2,897,40 s.d Rp 3.047,00 per liter, glasir Rp 46.559,27 s.d Rp 47.543,27per liter, dan prototipe keramik Rp 6.355,08 s.d Rp 123.954,08 per buah. Harga pokok produksi merupakan unsur dalam perhitungan rasio keuangan. Variasi harga pokok produksi produk keramik akan menciptakan variasi rasio keuangan. Manajer yang rasional akan menggunakan peluang ini untuk memperbaiki rasio keuangan sehingga dapat meningkatkan kinerja, karena kinerja menjadi ukuran atau kualifikasi bagi seorang manajer untuk memperoleh bonus, insentif, atau bentuk imbalan lainnya. Permasalahan pada penelitian ini adalah bagaimana pengaruh manajemen laba terhadap rasio keuangan produk keramik. Tujuan penelitian ini adalah ingin mengetahui pengaruh manajemen laba (yang dilakukan dengan pendekatan biaya produksi) terhadap rasio keuangan (likuiditas, profitabilitas, solvabilitas, aktivitas, dan penilaian). Hasil penelitian ini diharapkan bermanfaat bagi: (1) UPT PSTKP Bali dan pengusaha (perajin) keramik, sebagai acuan memberikan pemahaman mengenai alat manipulasi manajemen laba melalui aktivitas riil, (2) bagi investor dan kreditur, sebagai salah satu pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi dan pemberian kredit, dan (3) bagi kalangan akademis (fungsional lainnya), sebagai bahan tambahan atau referensi dibidang keuangan untuk menghasilkan penelitian selanjutnya yang lebih baik.

Manajemen Laba Schipper dalam Purwanto, et al, (2012) mendefinisikan manajemen laba sebagai suatu intervensi dengan maksud tertentu terhadap proses pelaporan keuangan eksternal dengan sengaja untuk memperoleh beberapa keuntungan pribadi. Sulistiawan, et al. dalam Agustina (2014) menam-

bahkan bahwa manajemen laba melalui aktivitas riil menunjuk pada permainan angka laba yang dilakukan dengan melalui aktivitas-aktivitas yang berasal dari kegiatan bisnis normal atau yang berhubungan dengan kegiatan operasional, menunda kegiatan promosi produk atau mempercepat penjualan dengan pemberian diskon besarbesaran. Ratmono dalam Agustina (2014) menyatakan bahwa praktik manajemen laba riil dapat dilakukan dengan menggunakan tiga metode, sebagai berikut: manipulasi penjualan, penurunan beban-beban diskresionari (discretionary expenditures), dan produksi yang berlebihan (overproduction). Tuanakotta (2013) dalam (http://semangadmu. blogspot.com/2013/11/ manajemen-laba-apakahtermasuk fraud.html) menyebutkan fraud adalah: (a). Perbuatan melawan hukum, (b). Perbuatan yang mengandung: 1) Unsur kesengajaan, 2) Niat Jahat, 3) Penipuan, 4) Penyembunyian, dan 5) Penyalahgunaan kepercayaan, dan (c). Seorang dikatakan melakukan fraud apabila segala unsur terpenuhi, jika salah satunya cacat atau tidak terpenuhi, tindakan tersebut bukan masuk kategori fraud.

Rasio Keuangan Rasio keuangan adalah petunjuk yang menuntun manajemen sebuah perusahaan menetapkan berbagai target serta standar (Wiagustini, 2014). Menurut Kasmir (2014), rasio keuangan merupakan kegiatan membandingkan angka-angka yang ada dalam laporan keuangan dengan cara membagi satu angka dalam laporan keuangan dengan angka lainnya. Angka yang diperbandingkan dapat berupa angka-angka dalam satu periode maupun beberapa periode. Kondisi keuangan dapat dilihat dari bebagai aspek (Wiagustini, 2014), yaitu: likuiditas, solvabilitas (leverage), profitabilitas (rentabilitas), aktivitas usaha, dan penilaian (pasar).

| 380 |


Industri Kreatif Keramik Industri kreatif dapat diartikan sebagai kumpulan aktivitas ekonomi yang terkait dengan penciptaan atau penggunaan pengetahuan dan informasi (http:/id.wikipedia. org/wiki/Industri_ kreatif). Sub sektor yang merupakan industry berbasis kreativitas di Indonesia berdasarkan pemetaan industry kreatif yang telah dilakukan oleh Kementerian Perdagangan Republik Indonesia adalah: 1) Periklanan, 2) Arsitektur, 3) Pasar barang seni, 4) Kerajinan, 5) Desain, 6) Fesyen, 7) Video, film, dan fotografi, 8) Permainan interaktif, 9) Musik, 10) Seni pertunjukkan, 11) Penerbitan dan percetakan, 12) Layanan komputer dan piranti lunak, 13) Televisi dan radio, 14) Riset dan pengembangan, dan 15) Kuliner. Kerajinan merupakan bagian dari seni kriya. Sifat produk seni kerajinan umumnya indah, menyenangkan, mudah dipahami, harga terjangkau, unik, mencerminkan budaya lokal, hasil kreativitas dengan ketrampilan tinggi (Astiti, N. K. A., 2014). Industri kecil subsector kerajinan adalah kegiatan kreatif yang berkaitan dengan kreasi, produk, dan distribusi produk yang dibuat dan dihasilkan oleh pelaku usaha atau tenaga perajin yang berawal dari desain awal sampai dengan proses penyelesaian produknya.

Penelitian Terdahulu yang Berkaitan Faktor-faktor yang mempengaruhi eksistensi produk kriya yang memotivasi dalam proses produksi hasil penelitian Gerya, I M. (2014) adalah factor: individu, pendidikan, teknologi informasi, pariwisata, dan pemasaran. Dampak dan makna pada produk yang dihasilkannya yaitu dampak: ekonomi, pendidikan, sosial budaya, dan makna: simbolis, estetika, kesejahteraan, refleksi. Penelitian yang dilakukan oleh Sudana, I W., (2014) tentang pentingnya revitalisasi cara pengolahan bahan baku, ketrampilan teknik produksi, dan kualitas hasil produksi kerajinan gerabah Gorontalo adalah

melalui penerapan sinergi tiga konsep revitalisasi, yaitu: revitalisasi pengolahan bahan baku, revitalisasi teknik produksi, dan revitalisasi hasil produksi. Penelitian yang dilakukan oleh Agustina, R, & Ahmar, N. (2014) tentang real earning management dengan pendekatan biaya produksi analisis berdasarkan sektor industri pada perusahaan manufaktur, menghasilkan bahwa 125 atau 25% perusahaan yang termasuk 19 sektor industry yang tidak terindikasi melakukan manajemen laba riil dengan pendekatan biaya produksi, dan sisanya 377 atau 75% perusahaan-perusahaan yang termasuk 19 sektor industry cenderung terindikasi melakukan manajemen laba riil dengan pendekatan biaya produksi yang berada di skor satu dan empat. Trisnawati, et. al. (2012) menguji tentang pengukuran manajemen laba dengan pendekatan terintegrasi, pemilihan sampel dengan purposive sampling, alat uji dengan menggunakan uji regresi, uji beda, dan uji t. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pada indeks LQ45 praktek manajemen laba memiliki pola bervariasi. Armando & Farahmita (2012) menguji tentang manajemen laba riil melalui akrual dan aktivitas riil di sekitar penawaran saham tambahan dan pengaruhnya terhadap kinerja perusahaan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa perusahaan yang memiliki biaya perusahaan abnormal positif pada saat pelaksanaan SEO mengalami penurunan kinerja satu tahun pasca SEO. Hasil uji hipotesis biaya produksi abnormal sebelum SEO secara signifikan lebih tinggi dibandingkan biaya produksi abnormal setelah SEO. Arifin, et. el. (2012) menguji perbedaan kecenderungan pengungkapan corporate social responsibility (CSR): pengujian terhadap manipulasi akrual dan manipulasi riil. Hasil penelitian menunjukkan bahwa semakin rendah maupun semakin tinggi manipulasi laba riil dengan biaya produksi abnormal yang dilakukan, maka tidak akan mempengaruhi pengungkapan tanggung jawab sosial perusahaan.

| 381 |


Penelitian yang dilakukan sekarang ini berbeda dengan penelitian sebelumnya. Perbedaannya menyangkut: lokasi penelitian dilakukan di UPT PSTKP Bali, obyek penelitian yang diuji adalah produk industri kreatif keramik (earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe) yang masing-masing diambil 3 (tiga) jenis komposisi, analisis uji berkaitan dengan rasio keuangan (likuiditas, profitabilitas, solvabilitas, aktivitas, dan penilaian) sebelum dan sesudah manajemen laba, manajemen laba yang dilakukan adalah biaya produksi khusus biaya overhead pabrik tetap, dan waktu penelitian diadakan tahun 2015.

METODE Metode yang digunakan dalam analisis penelitian produk kreatif keramik (earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe) ini adalah: (1) Mengidentifikasi proses produksi produk kreatif keramik (earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe) dan mengumpulkan biaya produksi yang menjadi dasar perhitungan rasio keuangan (likuiditas, profitabilitas, solvabilitas, aktivitas, dan penilaian) sebelum adanya manajemen laba; (2) Melakukan manajemen laba dengan metode yang ketiga, yaitu produksi berlebihan untuk memperoleh biaya tetap satuan lebih rendah, sehingga biaya produksi satuan lebih rendah, dan akhirnya laba yang diperoleh lebih tinggi; (3) Mengidentifikasi proses produksi produk kreatif keramik (earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe) dan mengumpulkan biaya produksi yang menjadi dasar perhitungan rasio keuangan (likuiditas, profitabilitas, solvabilitas, aktivitas, dan nilai pasar) setelah adanya manajemen laba; dan (4) Membandingkan rasio keuangan sebelum dan setelah adanya manajemen laba atas produk kreatif keramik, dan menghitung perubahan yang terjadi atas rasio keuangan sebagai akibat adanya manajemen laba; dan (5) Pengambilan keputusan sesuai dengan perumusan masalah, dan keterkaitannya dengan manajemen keuangan.

Teknik analisis data: 1) Sistem biaya standar dengan pendekatan biaya penuh digunakan untuk menghitung biaya produksi. Biaya produksi terdiri dari (Supriyono, 2014): biaya bahan baku + biaya tenaga kerja langsung + biaya overhead pabrik (tetap dan variabel); 2) Rasio likuiditas berkaitan Quick Ratio (QR) atau Acid Test Ratio (ACR), yaitu QR = ((Aktiva Lancar – Persediaan): (Passiva Lancar)) x 100%, rasio profitabilitas berkaitan dengan Profit Margin (PM), yaitu PM = ((Laba Bersih): (Penjualan)) x 100%, rasio solvabilitas berkaitan dengan Times Interest Earned (TIE), yaitu TIE = Laba Operasi: Biaya Bunga, rasio aktivitas berkaitan dengan Inventory Turnover (IT), yaitu IT = Harga Pokok Penjualan: Persediaan Rata-rata, dan rasio Penilaian yang berkaitan dengan Earning Per Share (EPS), yaitu EPS = EAT: Jumlah Lembar Saham, digunakan untuk menghitung rasio keuangan (Wiagustini, 2014) produk kreatif keramik sebelum dan setelah adanya manajemen laba; (3) Kegiatan memproduksi lebih banyak daripada yang diperlukan dengan asumsi bahwa tingkat produksi yang lebih tinggi akan menyebabkan biaya overhead tetap per unit produk lebih rendah (menurunkan kas barang terjual/cost of goods sold) digunakan untuk melakukan manajemen laba (Ratmono dalam Agustina, 2014); dan (4) Trend atau tendensi posisi dan kemajuan keuangan perusahaan yang dinyatakan dalam prosentase (trend percentage analysis) untuk mengetahui tendensi keadaan keuangan, apakah menunjukkan tendensi tetap, naik atau bahkan turun (Kasmir, 2014:70) dari kelima produk kreatif keramik.

HASIL PENELITIAN Rasio Keuangan Produk Kreatif Keramik Sebelum Adanya Manajemen Laba Rasio keuangan produk kreatif keramik yang terdiri dari lima jenis produk (masing-masing 3 buah komposisi) sebelum adanya manajemen laba ditunjukkan pada Tabel 2:

| 382 |


Tabel 2 menunjukkan rasio keuangan produk industry kreatif keramik dengan mengambil lima jenis produk masing-masing tiga komposisi dan lima jenis rasio keuangan. Quick Ratio (QR) dari: a) earthenware (BJN-2, TR-1, dan SGR-1) adalah 212%, 204%, dan 213%, dengan rata-rata 209,67%, b) stoneware (B2-B, BL-1X, dan BSK-2) adalah 210%, 216%, dan 212%, dengan rata-rata 212,67%, c) massa cor (CN-7, CN-6, dan CN-1) adalah 166%, 183%, dan 186%, dengan rata-rata 178,33%, d) glasir (GHK-3, GMR-1, dan GK-1) adalah 179%, 178%, dan 179%, dengan rata-rata 178,67%, dan e) prototipe (cangkir hijau, teko coklat, dan piring ceper) adalah 248%, 247%, dan 246%, dengan ratarata 247%. Profit Margin (PM) dari: a) earthenware (BJN-2, TR-1, dan SGR-1) adalah 14,50%, 12,76% dan 11,52%, dengan rata-rata 12,93%, b) stoneware (B2B, BL-1X, dan BSK-2) adalah 11,13%, 12,12%, dan 13,20%, dengan rata-rata 12,15%, c) massa cor (CN-7, CN-6, dan CN-1) adalah 12,06%, 11,89%, dan 10,85%, dengan rata-rata 11,60%, d) glasir

(GHK-3, GMR-1, dan GK-1) adalah 11,13%, 11,31%, dan 11,17%, dengan rata-rata 11,20%, dan e) prototipe (cangkir hijau, teko coklat, dan piring ceper) adalah 11,30%, 10,93%, dan 12,34%, dengan rata-rata 11,52%. Time Interest Earned (TIE) dari: a) earthenware (BJN-2, TR-1, dan SGR-1) adalah 704%, 626%, dan 573%, dengan rata-rata 634,33%, b) stoneware (B2-B, BL-1X, dan BSK-2) adalah 556%, 559%, dan 646, dengan rata-rata 587%, c) massa cor (CN-7, CN-6, dan CN-1) adalah 696%, 589%, dan 545%, dengan rata-rata 581%, d) glasir (GHK3, GMR-1, dan GK-1) adalah 556%, 564%, dan 558%, dengan rata-rata 559,33%, dan e) prototipe (cangkir hijau, teko coklat, dan piring ceper) adalah 561%, 557%, dan 608%, dengan rata-rata 575,33%. Inventory Turnover (IT) dari: a) earthenware (BJN-2, TR-1, dan SGR-1) adalah 8,00 kali untuk BJN-2, TR1, dan SGR-1, dengan rata-rata 8,00 kali%, b) stoneware (B2-B, BL-1X, dan BSK-2) 11,33 kali untuk B2B, BL-1X, dan BSK-2, dengan rata-rata 11,33 kali, c) massa cor (CN-7, CN-6, dan CN-1) adalah 9,76

Tabel 2: Rasio Keuangan Produk Industri Kreatif Keramik Sebelum Adanya Manajemen Laba Produk Kreatif Keramik

1 Earthenware

Stoneware

Massa Cor

Glasir

Prototipe


Rasio Keuangan Quick Ratio (QR) 2

2,12 2.04 2,13 2,10 2,16 2,12 1,66 1,83 1,86 1,79 1,78 1,79 2,48 2,47 2,46

Profit Margin (PM) 3

Time Interest Earned (TIE) 4

Inventory Turnover (IT) 5

14,50 12,76 11,52 11,13 12,12 13,20 12,06 11,89 10,85 11,13 11,31 11,17 11,30 10,93 12,34

7,04 6,26 5,73 5,56 5,59 6,46 5,96 5,89 5,45 5,56 5,64 5,58 5,61 5,57 6,08

8,00 8,00 8,00 11,33 11,33 11,33 9,76 9,76 9,76 13,38 13,38 13,38 18,00 18,00 18,00

Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2015.

| 383 |

Earning Per Share (EPS) 6

3.448,05 3.596,93 2.573,33 3.693,13 3.193,41 4.253,04 14.777,75 14.748,77 12.642,83 298,50 310,25 303,66 183,68 268,63 340,01


kali, dengan rata-rata 9,76 kali, d) glasir (GHK-3, GMR-1, dan GK-1) adalah 13,38 kali, dengan ratarata 13,38 kali, dan e) prototipe (cangkir hijau, teko coklat, dan piring ceper) adalah 18,00 kali, dengan rata-rata 18,00 kali. Earning Peer Share (EPS) dari: a) earthenware (BJN-2, TR-1, dan SGR-1) Rp 3.448,05, Rp 3.596,93, dan Rp 2.573,33, dengan rata-rata Rp 3.206,10, b) stoneware (B2-B, BL-1X, dan BSK-2) Rp 3.693,13, Rp 3.193,41, dan Rp 4.253,04, dengan ratarata Rp 3.713,19, c) massa cor (CN-7, CN-6, dan CN-1) adalah Rp 14.777,75, Rp 14.748,77, dan Rp 12.642,83, dengan rata-rata Rp 14.056,45, d) glasir (GHK-3, GMR-1, dan GK-1) adalah Rp 298,50, Rp 310,25, dan Rp 303,66, dengan rata-rata Rp 304,14, dan e) prototipe (cangkir hijau, teko coklat, dan piring ceper) adalah Rp 183,68, Rp 268,63, dan Rp 340,01, dengan rata-rata Rp 264,11.

Proses Manajemen Laba Produk Kreatif Keramik Proses manajemen laba produk kreatif keramik dilakukan dengan melakukan produksi

berlebih sebesar 20% dari kondisi normal. Produksi berlebih dari kondisi normal mengakibatkan terjadinya pengurangan biaya tetap terutama biaya overhead pabrik sebagai unsur dari biaya produksi dan penambahan persediaan akhir periode yang bersangkutan. Jumlah produksi, persediaan akhir, dan biaya tetap satuan pada proses manajemen laba ditunjukkan pada Tabel 3. Tabel 3 menunjukkan bahwa proses manajemen laba dilakukan dengan produksi berlebih sebanyak 20% untuk setiap jenis produk kreatif keramik, yaitu earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe. Kelebihan produksi sebesar 20% menghasilkan biaya overhead pabrik tetap sebesar Rp 339,63 per kg untuk BJN-2, Rp 339,63 per kg untuk TR-1, Rp 416,48 per kg untuk SGR-1, Rp 346,29 per kg untuk B2-B, Rp 416,48 per kg untuk BL-1X, Rp 346,29 per kg untuk BSK-2, Rp 30,08 per liter untuk CN-7, Rp 30,84 per liter untuk CN6, Rp 30,84 per liter untuk CN-1, Rp 4.444,71 per liter untuk GHK-3, Rp 4.321,01 per liter untuk GMR-1, Rp 4.321,01 per liter untuk GK-1, Rp 525,21 per buah untuk cangkir hijau, Rp 2.481,22 per buah

Tabel 3: Jumlah Produksi Normal, Produksi Berlebih, Persediaan Akhir, dan Biaya Overhead Pabrik Tetap Produk Industri Kreatif Keramik Pada Proses Manajemen Laba Uraian Produk Kreatif Keramik

Earthenware

Stoneware

Massa Cor

Glasir

Prototipe

BJN-2 (kg) TR-1 (kg) SGR-1 (kg) B2-B (kg) BL-1X (kg) BSK-2 (kg) CN-7 (lt) CN-6 (lt) CN-1 (lt) GHK-3 (lt) GMR-1 (lt) GK-1 (lt) Cangkir Hijau (bh) Teko Coklat (bh) Piring Ceper (bh)

Jumlah Produksi

Jumlah Produksi

Normal

Berlebih

16.515 15.792 14.100 15.488 14.100 15.488 50.000 50.000 50.000 66,66 68,57 68,57 60 22 59

19.818 18.950 16.920 18.586 16.920 18.586 60.000 60.000 60.000 79,99 82,28 82,28 72 26 71

Sumber: Hasil Pengolahan Data, 2015.

| 384 |

Persediaan Akhir

6.606 6.316 5.640 5.421 4.935 5.421 18.500 18.500 18.500 22,00 22,62 22,62 18 6 18

Biaya Overhead Pabrik Tetap (BOPT) 339,63 339,63 416,48 346,29 416,48 346,29 30,08 30,84 30,84 4.444,71 4.321,01 4.321,01 525,21 2.481,22 1.218,68

Penurunan BOPT

12,79% 16,67% 16,67% 16,67% 16,67% 16,67% 16,65% 16,67% 16,67% 16,67% 16,67% 16,67% 16,67% 16,67% 16,67%


untuk teko coklat, dan Rp 1.218,68 per buah untuk piring ceper. Rata-rata penurunan biaya overhead pabrik produk kreatif keramik dengan adanya manajemen laba adalah 16,67%.

Rasio Keuangan Produk Kreatif Keramik Setelah Adanya Manajemen Laba Rasio keuangan produk kreatif keramik yang terdiri dari lima jenis produk (masing-masing 3 buah komposisi) setelah adanya manajemen laba ditunjukkan pada Tabel 4: Tabel 4 menunjukkan rasio keuangan produk industry kreatif keramik setelah adanya manajemen laba dengan mengambil lima jenis produk masing-masing tiga komposisi dan lima jenis rasio keuangan. Quick Ratio (QR) dari: a) earthenware (BJN-2, TR-1, dan SGR-1) adalah 225%, 205%, dan 215%, dengan rata-rata 215%, b) stoneware (B2-B, BL-1X, dan BSK-2) adalah 211%, 217%, dan 213%, dengan rata-rata 213,67%, c) massa cor (CN-7, CN6, dan CN-1) adalah 167%, 183%, dan 187%,

dengan rata-rata 179%, d) glasir (GHK-3, GMR-1, dan GK-1) adalah 181%, 180%, dan 181%, dengan rata-rata 180,67%, dan e) prototipe (cangkir hijau, teko coklat, dan piring ceper) adalah 248%, 247%, dan 247%, dengan rata-rata 247,33%. Profit Margin (PM) dari: a) earthenware (BJN-2, TR-1, dan SGR1) adalah 16,89%, 15,41%, dan 15,16%, dengan rata-rata 15,82%, b) stoneware (B2-B, BL-1X, dan BSK-2) adalah 13,51%, 14,24%, dan 15,64% , dengan rata-rata 14,46%, c) massa cor (CN-7, CN-6, dan CN-1) adalah 12,24%, 12,07%, dan 11,04%, dengan rata-rata 11,78%, d) glasir (GHK-3, GMR-1, dan GK-1) adalah 12,80%, 12,94%, dan 12,82%, dengan rata-rata 12,85%, dan e) prototipe (cangkir hijau, teko coklat, dan piring ceper) adalah 11,54%, 11,50%, dan 12,75%, dengan rata-rata 11,93%. Time Interest Earned (TIE) dari: a) earthenware (BJN-2, TR1, dan SGR-1) adalah 8,16 kali, 7,45 kali, dan 7,34 kali, dengan rata-rata 7,65 kali, b stoneware (B2-B, BL-1X, dan BSK-2) adalah 6,59 kali, 6,93 kali, dan 7,57 kali untuk BSK-2, dengan rata-rata 7,03 kali, c) massa cor (CN-7, CN-6, dan CN-1) adalah 6,04

Tabel 4: Rasio Keuangan Produk Industri Kreatif Keramik Setelah Adanya Manajemen Laba Rasio Keuangan Produk Kreatif Keramik

1 Earthenware

Stoneware

Massa Cor

Glasir

Prototipe


Quick Ratio (QR) 2

2,25 2,05 2,15 2,11 2,17 2,13 1,67 1,83 1,87 1,81 1,80 1,81 2,48 2,47 2,47

Profit Margin (PM) 3

16,89 15,41 15,16 13,51 14,24 15,64 12,24 12,07 11,04 12,80 12,94 12,82 11,54 11,50 12,75

| 385 |

Time Interest Earned (TIE) 4

8,16 7,45 7,34 6,59 6,93 7,57 6,04 6,00 5,52 6,28 6,34 6,29 5,74 5,72 6,26

Inventory Turnover (IT) 5 4,61 4,00 4,00 4,86 4,86 4,86 4,49 4,49 4,49 5,27 5,27 5,27 6,00 6,38 5,93

Earning Per Share (EPS) 6

4.016,81 4.338,11 3.385,08 4.480,82 4.055,90 5.040,73 15.292,29 14.970,18 12.864,24 343,04 355,03 348,43 188,58 277,21 351,17


kali, 6,00 kali, dan 5,52 kali, dengan rata-rata 5,85 kali, d) glasir (GHK-3, GMR-1, dan GK-1) adalah 6,28 kali, 6,34 kali, dan 6,29 kali, dengan rata-rata 6,30 kali, dan e) prototipe (cangkir hijau, teko coklat, dan piring ceper) adalah 5,74 kali, 5,72 kali, dan 6,26 kali, dengan rata-rata 5,90 kali. Inventory Turnover (IT) dari: a) earthenware (BJN-2, TR-1, dan SGR-1) adalah 4,61 kali, 4,00 kali, dan 4,00 kali, dengan rata-rata 4,20 kali, b stoneware (B2-B, BL1X, dan BSK-2) adalah 4,86 kali, dengan rata-rata 4,86 kali, c) massa cor (CN-7, CN-6, dan CN-1) adalah 4,49 kali, dengan rata-rata 4,49 kali, d) glasir (GHK-3, GMR-1, dan GK-1) adalah 5,27 kali, dengan rata-rata 5,27 kali, dan e) prototipe (cangkir hijau, teko coklat, dan piring ceper) adalah 6,00 kali, 6,38 kali, dan 5,93 kali, dengan rata-rata 6,10 kali. Earning Peer Share (EPS) dari: a) earthenware (BJN-2, TR-1, dan SGR-1) adalah Rp 4.016,81, Rp 4.338,11, dan Rp 3.385,08, dengan rata-rata Rp 3.913,33, b) stoneware (B2-B, BL-1X, dan BSK-2) adalah Rp 4.480,82, Rp 4.055,90, dan Rp 5.040,73, dengan rata-rata Rp 4.525,82, c) massa cor (CN-7, CN-6, dan CN-1) adalah Rp 15.292,29, Rp 14.970,18, dan Rp 12.864,24, dengan rata-rata Rp 14.375,57, d) glasir (GHK-3, GMR-1, dan GK-1) adalah Rp 343,04, Rp 355,03, dan Rp 348,43, dengan rata-rata Rp 348,83, dan e) prototipe (cangkir hijau, teko coklat, dan piring ceper) adalah Rp 188,58, Rp 277,21, dan Rp 351,17, dengan rata-rata Rp 272,32.

PEMBAHASAN Rasio Likuiditas (Quick Ratio) Produk Industri Kreatif Keramik Rata-rata rasio likuiditas yang diwakili oleh rasio cepat (quick ratio) earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe adalah 209,67%, 212,67%, 178,33%, 178,67%, dan 247,00%, yang menunjukkan bahwa dari Rp 100,00 utang lancar yang dimiliki maka tersedia Rp 209,67, Rp 212,67, Rp 178,33, Rp 178,67, dan Rp 247,00, aktiva lancar selain persediaan yang akan digunakan untuk

melunasinya. Proses manajemen laba dilakukan dengan melakukan produksi berlebih earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe sebesar 20% dari kondisi normal dengan tujuan untuk menurunkan biaya overhead pabrik tetap (rata-rata 16,67%) dan menambah persediaan akhir (rata-rata 20%). Rata-rata rasio cepat (quick ratio) earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe setelah dilakukan manajemen laba adalah 215,00%, 213,67%, 179,00%, 180,67%, dan 247,33% menunjukkan bahwa dari Rp 100,00 utang lancar yang dimiliki maka tersedia Rp 215,00, Rp 213,67, Rp 179,00, Rp 180,67, dan Rp 247,33 aktiva lancar selain persediaan yang akan digunakan untuk melunasinya. Proses manajemen laba dapat memberikan informasi kepada pihak terkait tentang peningkatan kinerja keuangan manajer atau pimpinan khususnya quick ratio earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe sebesar 5,33%, 1,00%, 0,67%, 2,00%, dan 0,33%.

Rasio Profitabilitas (Profit Margin) Produk Industri Kreatif Keramik Rata-rata rasio profitabilitas yang diwakili oleh marjin laba (profit margin) earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe adalah 12,93%, 12,15%, 11,60%, 11,20%, dan 11,52%. Rasio ini menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan atau organisasi untuk memperoleh laba atau keuntungan bersih sebelum pajak (EBIT) dibandingkan penjualan yang dilakukan pada periode tersebut. Hasil yang diperoleh untuk produk kreatif keramik adalah bernbeda untuk masing-masing jenis produk. Dengan kata lain tersedia 12,93%, 12,15%, 11,60%, 11,20%, dan 11,52% laba atau keuntungan bersih sebelum pajak dari 100% jumlah penjualan yang terjadi pada perusahaan atau organisasi dari masing-masing jenis produk industri kreatif keramik. Rata-rata marjin laba (profit margin) earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe setelah dilakukan manajemen laba

| 386 |


adalah 15,82%, 14,46%, 11,78%, 12,85%, dan 11,93% menunjukkan bahwa dari 100,00% jumlah penjualan yang terjadi dalam satu periode, maka tersedia 15,82%, 14,46%, 11,78%, 12,85%, dan 11,93% laba atau keuntungan bersih sebelum pajak yang akan digunakan untuk menambah modal, dibagikan, atau investasi lainnya sesuai dengan kebijakan manajemen. Proses manajemen laba dapat memberikan informasi kepada pihak terkait tentang kemampuan perusahaan untuk mengatur dan merencanakan laba dalam usaha peningkatan kinerja keuangan manajer atau pimpinan khususnya marjin laba. Semakin tinggi profit marjin, maka kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba bersih sebelum pajak semakin besar. Hal ini mencerminkan kinerja keuangan manajer atau pimpinan semakin baik. Kenaikan profit margin earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe pada industri kreatif keramik PSTKP Bali adalah: 2,89%, 2,31%, 0,18%, 1,65%, dan 0,41%.

Rasio Solvabilitas (Time Interest Earned) Produk Industri Kreatif Keramik Rata-rata rasio solvabilitas yang diwakili oleh laba sebelum bunga dan pajak terhadap beban bunga (Time Interest Earned) earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe adalah 6,34 kali, 5,87 kali, 5,81 kali, 5,59 kali, dan 5,75 kali. Rasio ini menunjukkan bahwa kemampuan perusahaan atau organisasi untuk membayar beban bunga yang jatuh tempo dari tersedianya laba sebelum bunga dan pajak pada periode tersebut. Hasil yang diperoleh untuk produk kreatif keramik adalah berbeda untuk masing-masing jenis produk. Dengan kata lain tersedia 6,34 kali, 5,87 kali, 5,81 kali, 5,59 kali, dan 5,75 kali laba atau keuntungan bersih sebelum bunga dan pajak dibandingkan beban bunga yang jatuh tempo yang terjadi pada perusahaan atau organisasi dari masing-masing jenis produk industri kreatif keramik. Rata-rata Time Interest Earned earthenware, stoneware, massa

cor, glasir, dan prototipe setelah dilakukan manajemen laba adalah 7,65 kali, 7,03 kali, 5,83 kali, 6,30 kali, dan 5,90 kali, menunjukkan bahwa dari 100,00% jumlah beban bunga yang jatuh tempo dalam satu periode, maka tersedia 7,65 kali, 7,03 kali, 5,83 kali, 6,30 kali, dan 5,90 kali laba atau keuntungan sebelum bunga dan pajak yang akan digunakan untuk melunasi atau membayarnya. Proses manajemen laba dapat memberikan informasi kepada pihak terkait tentang kemampuan perusahaan untuk membayar beban bunga yang jatuh tempo dari sejumlah laba sebelum bunga dan pajak dalam usaha peningkatan kinerja keuangan manajer atau pimpinan khususnya time interest earned. Semakin tinggi time interest earned, maka kemampuan perusahaan untuk membayar beban bunga yang jatuh tempo dari laba sebelum bunga dan pajak semakin besar. Hal ini mencerminkan kinerja keuangan manajer atau pimpinan semakin baik. Kenaikan time interest earned earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe pada industri kreatif keramik PSTKP Bali adalah: 1,30 kali, 1,16 kali, 0,02 kali, 0,71 kali, dan 0,15 kali.

Rasio Aktivitas (Activity Ratio) Produk Industri Kreatif Keramik Rata-rata rasio aktivitas yang diwakili oleh tingkat perputaran persediaan (Inventory Turnover) earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe adalah 8,00 kali, 11,33 kali, 9,76 kali, 13,38 kali, dan 18,00 kali. Rasio ini menunjukkan bahwa seberapa besar (kali) efisieansi penggunaan dana yang tertanam dalam persediaan dari suatu perusahaan atau organisasi dapat berputar menjadi kas pada satu periode akuntansi. Hasil yang diperoleh untuk produk kreatif keramik adalah berbeda untuk masing-masing jenis produk. Dengan kata lain terjadi 8,00 kali, 11,33 kali, 9,76 kali, 13,38 kali, dan 18,00 kali perputaran persediaan pada perusahaan atau organisasi dari masing-masing jenis produk industri kreatif keramik dalam satu periode.

| 387 |


Rata-rata Inventory Turnover earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe setelah dilakukan manajemen laba adalah 4,20 kali, 4,86 kali, 4,49 kali, 5,27 kali, dan 6,10 kali. Hal ni berarti persediaan yang dimiliki oleh perusahaan atau organisasi dapat berubah menjadi kas dalam rangka menciptaan laba sebanyak 4,20 kali, 4,86 kali, 4,49 kali, 5,27 kali, dan 6,10 kali. Proses manajemen laba dapat memberikan informasi kepada pihak terkait tentang seberapa besar kemampuan produk dari perusahaan untuk berputar atau berubah menjadi kas untuk menghasilkan laba bersih dalam usaha peningkatan kinerja keuangan manajer atau pimpinan khususnya persediaan. Semakin tinggi inventory turnover, berarti kemampuan produk dari suatu perusahaan untuk berubah menjadi kas dalam menghasilkan laba akan semakin besar. Hal ini mencerminkan kinerja keuangan manajer atau pimpinan semakin baik. Penurunan inventory turnover earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe pada industri kreatif keramik PSTKP Bali adalah: 3,80 kali, 6,47 kali, 5,27 kali, 8,11 kali, dan 11,90 kali. Proses manajemen laba dengan melakukan produksi berlebih di satu sisi memberikan efek positip, namun di sisi lain juga membawa efek negatip. Efek negatip timbul karena terjadinya penumpukkan persediaan akhir yang belum dapat dijual pada periode tersebut karena produksi di atas normal. Namun kondisi ini akan mengurangi risiko kekurangan atau kehabisan persediaan apabila ada pesanan mendadak yang berlebih.

Rasio Penilaian (Valuation Ratio) Produk Industri Kreatif Keramik Rata-rata rasio penilaian yang diwakili oleh pendapatan per lembar saham (Earning Peer Share) earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe adalah Rp 3.206,10, Rp 3.713,19, Rp 14.056,45, Rp 304,14, dan Rp 264,11. Rasio ini menunjukkan pengakuan pasar terhadap kondisi keuangan yang dicapai perusahaan atau mengukur

kemampuan manajemen dalam menciptakan nilai pasarnya diatas biaya investasi. Laba per lembar saham (Earning Peer Share) menunjukkan bahwa seberapa besar kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba bersih setelah pajak (EAT) jika dibandingkan dengan jumlah lembar saham yang beredar. Rata-rata pendapatan per lembar saham (Earning Peer Share) earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe setelah dilakukan manajemen laba adalah Rp 3.913,33, Rp 4.525,82, Rp 14.375,57, Rp 348,83, dan Rp 272,32. Hal ini berarti kemampuan perusahaan atau organisasi untuk menghasilkan laba jika dibandingkan dengan jumlah saham yang beredar menurut penilaian pasar adalah Rp 3.913,33, Rp 4.525,82, Rp 14.375,57, Rp 348,83, dan Rp 272,32. Proses manajemen laba dapat memberikan informasi kepada pihak terkait tentang seberapa besar kemampuan produk dari perusahaan untuk menghasilkan laba bersih dibandingkan jumlah lembar saham beredar dalam usaha peningkatan kinerja keuangan manajer atau pimpinan. Semakin tinggi pendapatan per lembar saham (Earning Peer Share), berarti kemampuan produk dari suatu perusahaan untuk menghasilkan laba setelah pajak akan semakin besar. Hal ini mencerminkan kinerja keuangan manajer atau pimpinan semakin baik. Peningkatan pendapatan per lembar saham (Earning Peer Share) earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe pada industri kreatif keramik PSTKP Bali adalah: Rp 707,33, Rp 812,63, Rp 319,12, Rp 44,69, dan Rp 8,21. Proses manajemen laba dengan melakukan produksi berlebih di satu sisi memberikan efek positip, namun di sisi lain juga membawa efek negatip. Efek positip timbul karena terjadinya penurunan biaya overhead pabrik tetap satuan. Biaya overhead pabrik tetap turun berarti harga pokok produksi satuan juga turun. Dengan mengasumsikan bahwa harga jual, beban operasi, beban diluar usaha, pajak, dan jumlah lembar saham yang sama, maka akan didapat laba per lembar saham (Earning Peer Share) pada periode tersebut akan naik.

| 388 |


SIMPULAN DAN SARAN Simpulan Berdasarkan hasil dan pembahasan, maka dapat dibuat simpulan: (1) Rasio keuangan produk industri kreatif keramik (earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe) jika dikaji berdasarkan lima rasio yang mewakili kelima aspek rasio keuangan (likuiditas, profitabilitas, solvabilitas, aktivitas, dan penilaian) sebelum manajemen laba adalah sebagai berikut: a) Rata-rata rasio cepat adalah 209,67%, 212,67%, 178,33%, 178,67%, dan 247,00%, b) Rata-rata marjin laba adalah 12,93%, 12,15%, 11,60%, 11,20%, dan 11,52%, c) Rata-rata rasio pendapatan terhadap beban bunga adalah 6,34 kali, 5,87 kali, 5,81 kali, 5,59 kali, dan 5,75 kali, d) Rata-rata tingkat perputaran persediaan adalah 8,00 kali, 11,33 kali, 9,76 kali, 13,38 kali, dan 18,00 kali, dan e) Rata-rata pendapatan per lembar saham adalah Rp 3.206,10, Rp 3.713,19, Rp 14.056,45, Rp 304,14, dan Rp 264,11. Rasio keuangan sebelum manajemen laba mencerminkan kondisi keuangan sesungguhnya yang terjadi pada periode tersebut, sehingga belum tampak adanya kesengajaan manajemen untuk mengatur rasio keuangan tersebut; (2) Manajemen laba merupakan tindakan manajer dengan menyajikan laporan yang menaikan (menurunkan) laba periode berjalan dari unit usaha yang menjadi tanggungjawabnya, tanpa menimbulkan kenaikan (penurunan) profitabilitas ekonomi unit tersebut dalam jangka panjang. Manajemen laba pada penelitian ini dilakukan dengan produksi berlebih sebesar 20%. Produksi berlebih akan menurunkan biaya overhead pabrik tetap 16,67% dan menambah persediaan akhir 20%. Penurunan biaya overhead pabrik tetap dapat menurunkan harga pokok produksi. Rata-rata harga pokok produksi produk industri kreatif keramik (earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe) setelah manajemen laba adalah: Rp 1.953,90 per kg, Rp 2.423,74 per kg, Rp 3.310,19 per liter, Rp 46.139,26 per liter, dan

Rp 68.971,27 per buah; dan (3) Rasio keuangan produk industri kreatif keramik (earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe) jika dikaji berdasarkan lima rasio yang mewakili kelima aspek rasio keuangan (likuiditas, profitabilitas, solvabilitas, aktivitas, dan penilaian) setelah manajemen laba adalah sebagai berikut: a) Ratarata rasio cepat adalah 215,00%, 213,67%, 179,00%, 180,67%, dan 247,33%, b) Rata-rata marjin laba adalah 15,82%, 14,46%, 11,78%, 12,85%, dan 11,93%, c) Rata-rata rasio pendapatan terhadap beban bunga adalah 7,65 kali, 7,03 kali, 5,83 kali, 6,30 kali, dan 5,90 kali, d) Rata-rata tingkat perputaran persediaan adalah 4,20 kali, 4,86 kali, 4,49 kali, 5,27 kali, dan 6,10 kali, dan e) Rata-rata pendapatan per lembar saham adalah Rp 3.913,33, Rp 4.525,82, Rp 14.375,57, Rp 348,83, dan Rp 272,32. Rasio keuangan setelah manajemen laba mencerminkan kondisi keuangan perusahaan atau organisasi yang terjadi pada periode tersebut setelah adanya pengaturan yang dilakukan oleh manajer, sehingga tampak adanya kesengajaan manajemen untuk mengatur rasio keuangan tersebut. Manajemen laba pada penelitian ini berpengaruh terhadap rasio keuangan produk industri kreatif keramik. Manajemen laba dapat menaikkan rasio keuangan produk industri kreatif keramik (earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe) terhadap aspek: a) Likuiditas (rasio cepat) sebesar 5,33%, 1,00%, 0,67%, 2,00%, dan 0,33%, b) Profitabilitas (marjin laba) sebesar 2,89%, 2,31%, 0,18%, 1,65%, dan 0,41%, c) Solvabilitas (rasio laba operasi terhadap beban bunga) sebesar 1,31 kali, 1,16 kali, 0,02 kali, 0,71 kali, dan 0,15 kali, d) Penilaian (laba per lembar saham) sebesar Rp 707,23, Rp 812,63, Rp 319,12, Rp 44,69, dan Rp 8,21. Sebaliknya, manajemen laba dapat menurunkan aspek aktivitas (perputaran persediaan) produk industri kreatif keramik (earthenware, stoneware, massa cor, glasir, dan prototipe) sebesar 3,8 kali, 6,47 kali, 5,27 kali, 8,11 kali, dan 11,90 kali.

| 389 |


Saran Saran saya: (1) Kepada UPT PSTKP Bali, agar segera mempertimbangkan proses manajemen laba terhadap produksi dan penjualan produk industri kreatif keramik sehingga dapat meningkatkan rasio keuangan dan kinerja keuangan pada suatu periode akuntansi; (2) Kepada Perajin atau Pengusaha Keramik, agar meningkatkan manajemen keuangan unit bisnisnya, melalui manajemen laba terhadap produk-produk yang dihasilkan, sehingga sedikit demi sedikit akan terasa manfaat akuntansi dan manajemen keuangan dalam pengembangan usahanya dimasa yang akan datang; (3) Kepada Peneliti, Teknisi Litkayasa, Perekayasa, dan Kalangan Akademis Lain (Lanjutan), agar menerapkan konsep manajemen laba tidak hanya pada produk industri kreatif keramik, tetapi pada berbagai macam produk yang lebih spesifik, sehingga analisinya akan mencerminkan variasi dari produk-produk unggulan.

DAFTAR PUSTAKA Agustina, R., & Ahmar, N.. 2014. Real Earnings Management dengan Pendekatan Biaya Produksi, Analisis Berdasarkan Sektor Industri pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humanika (JINAH), 3(2): 1172-1192. Arifin, B., Janursi, Y., & Ulfah, F.. 2012. Perbedaan Kecenderungan Pengungkapan Corporate Social Responsibility: Pengujian terhadap Manipulasi Akrual dan Manipulasi Riil. SNA XV, 1-29. Arizona, I P. E.. 2014. Penerapan Activity-Based Costing (ABC) dalam Menentukan Harga Pokok Produk. JUARA (Jurnal Riset Akuntansi), 4(1): 78-85. Armando, E., & Farahmita, A.. 2012. Manajemen Laba Melalui Akrual dan Aktivitas Riil di Sekitar Penawaran Saham Tambahan dan Pengaruhnya terhadap Kinerja Perusahaan: Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2001 – 2007. SNA XV Banjarmasin Kode AKPM 18, 1-30. Astiti, N. K. A., 2014. Uang Kepeng Sepanjang Masa: Perspektif Arkeologi dan Ekonomi Kreatif di Provinsi Bali. Forum Arkeologi, 27(1): 45-56.

Gerya, I M.. 2014. Eksistensi Produk Kriya Kayu Nyoman Sudarma di Desa Jagapati Kabupaten Badung dalam Dunia Bisnis. MUDRA (Jurnal Seni Budaya), 29(2):155-162. Http://s emangadmu.bl o gs po t.c o m/2013/11/ manajemen-laba-apakah-termasuk fraud. Http://id.wikipedia.org/wiki/Industri_kreatif). Maryam, S.. 2013. Pertumbuhan Industri Manufaktur 2013 Ditarget 7,14%. Media Industri, 1. Normal, I N.. 2013. Pengaruh Komposisi Fe2O3 dan P4O terhadap Karakteristik Fisik dan Variabel Keuangan yang Memjadi Dasar Pengambilan Keputusan Bisnis Glasir RUS pada UPT PSTKP Bali-BPPT. Jurnal Wacana Ekonomi, 11(1): 56-72. Purwanto, dkk.. 2012. Hubungan Asimetri Informasi dengan Tindakan Manajemen Laba sebagai Implikasi dari Hubungan Keagenan. Tugas Akhir. Tegal. Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Pancasakti. Rolita, R.. 2014. Hubungan Struktur Modal dan Keputusan Investasi pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 18(3): 370-383. Roychowdhury, S. 2006. Earnings Management Through Real Activities Manipulation. Journal of Accounting and Economics, 335-370. Rudianto. 2013. Akuntansi Manajemen (Informasi Untuk Pengambilan Keputusan Strategis). Jakarta. Erlangga. Sudana, I W.. 2014. Strategi Pengembangan Kerajinan Gerabah Tradisional Gorontalo Guna Mendukung Industri Kreatif. MUDRA (Jurnal Seni Budaya),29(2):163-180. Supriyono, R.A. 2014. Akuntansi Biaya, Pengumpulan Biaya & Penentuan Harga Pokok. Buku 1. Edisi 2. Cetakan Ke-delapanbelas. Yogyakarta. BPFE. Sutriasih, E., Putra, I G. C., & Suryawathy, I G. A.. 2013. Pengaruh Informasi Laba Bersih, Arus Kas, dan Publikasi Dividen pada Volume Perdagangan Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Akunatnsi dan Humanika (JINAH), 3(1):1055-1070. Trisnawati, R., Wiyadi, & Sasongko, N.. 2012. Pengukuran Manajemen Laba: Pendekatan Terintergrasi. SNA XV Banjarmasin AKPM 71, 1-40. Wiagustini, Ni Luh Putu. 2014. Manajemen Keuangan. Cetakan Pertama. Denpasar. Udayana University Press.

| 390 |


DAMPAK STRUKTUR KEPEMILIKAN, FINANCIAL LEVERAGE, BOARD DIRECTOR TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

Sri Dwi Ari Ambarwati Rini Dwi Astuti Fakultas Ekonomi UPN “Veteran” Yogyakarta

Abstract This study tried to analyze the effect of ownership structure, financial leverage, size of board directors and sales Growth on the performance of companies with lower growth opportunities, whether there is a proxy growth opportunities with low PER. This research was conducted at the manufacturing company with the selection criteria for purposive sampling method 2010-2012 period, based on the criteria the obtained sample of 32 companies with low growth opportunities. Thus obtained 96 obervasi for each group. The results showed that: 1). simultaneously the ownership structure, financial leverage, size of board directors and sales Growth affect the performance of companies with low growth opportunities. 2). Partially, it was found empirical evidence that financial leverage and variable size of board directors significantly affect the company’s performance with lower growth opportunities. For institutional ownership structure revealed a significant effect on performance, but at a rate of 10% alpha tolerated. Keyword: Ownership structure, leverage, size of board, growth opportunities

Beberapa literatur mengungkapkan bahwa peluang pertumbuhan (growth opportunities) mempengaruhi hubungan antara nilai perusahaan/kinerja dan keputusan keuangan perusahaan (Smith and Watts, 1992; Chen and Liu, 2010, Reyna & Encalada, 2012). Namun tidak ditemukan bagaimana hubungan ini dipengaruhi oleh struktur kepemilikan, khususnya kepemilikan insider. Ini isu yang menarik karena konflik kepentingan yang baru akan muncul antara pemegang saham mino-

ritas dan mayoritas. (Shleifer & Vishny, 1997). La Porta,et.al (2000) telah membuktikan bahwa di beberapa negara, Expropriation (kecurangan) yang dilakukan oleh para manajer dan pemegang saham pengendali (controlling shareholder) terhadap para pemegang saham minoritas dan para keditor sangat besar. Pada saat para investor mendanai perusahaan, mereka menghadapi risiko dan kadang-kadang besar kemungkinannya bahwa kembalian atas investasi yang mereka tanamkan tidak pernah material,

Koresponden dengan Penulis Sri Dwi Ari Ambarwati, Rini Dwi Astuti: Telp: E-mail: [email protected], [email protected]

| 391 |


karena para manajer dan pemegang saham pengendali melakukan ekspropriasi terhadap mereka. Penelitian terkait dilakukan oleh Reyna & Encalada (2012) pada perusahaan di Mexico tentang pengaruh struktur kepemilikan, financial leverage dan proporsi direktur terhadap nilai perusahaan dengan membedakan ada tidaknya peluang pertumbuhan untuk sampel yang ditelitinya. Kepemilikan keluarga/insider, komposisi dan ukuran direktur serta leverage keuangan memainkan dua peran yaitu bisa meningkatkan kinerja pada perusahaan yang tidak memiliki peluang pertumbuhan menguntungkan tapi sebaliknya, memiliki pengaruh negatif pada perusahaan yang memiliki peluang pertumbuhan. Masalah baru muncul antara pemegang saham mayoritas dan minoritas pada perusahaan dengan peluang pertumbuhan yang lebih tinggi. Namun demikian konsentrasi kepemilikan, hutang dan board director hanya sebuah mekanisme dalam perusahaan yang memiliki peluang pertumbuhan untuk meningkatkan nilai perusahaan dengan mengurangi adanya konflik keagenan. Hasil penelitian Ahmad, et.al (2012) pada perusahaan Malaysia menemukan bukti empiris bahwa struktur modal seperti hutang jangka pendek dan total hutang berpengaruh terhadap kinerja perusahaan. Hasil ini mendukung temuan Reyna & Encalda (2012) dan membuktikan tulisan sebelumnya oleh Ross (1977), Heinkel (1982) and Noe (1988) yang menyatakan bahwa penambahan leverage dengan menambah hutang perusahaan memberikan implikasi postif bagi nilai perusahaan dan kinerja. Lebih jauh, hasil penelitian ini juga didukung oleh penelitian Hadlock&James (2002) dimana mereka menyimpulkan bahwa perusahaan lebih menyukai hutang karena untuk mengantisipasi tingginya pembayaran pajak. Urgensi atau alasan melakukan penelitian ini adalah munculnya fenomena konflik keagenan antara pemilik dan manajer serta kreditur yang masih tetap memberikan pengaruh terhadap kinerja perusahaan. Struktur kepemilikan baik kepe-

milikan insider dan institusional dan keputusan pendanaan sangat mempengaruhi kinerja perusahaan yang mana pengaruh itu akan lebih untuk perusahaan yang memiliki peluang pertumbuhan lebih tinggi. Penelitian ini merupakan replikasi gabungan penelitian Reyna &Encalada (2012), Abor (2005) dan Zurraidah Ahmad,et.al (2012) dengan lebih menekankan pada pengaruh karakteristik perusahaan seperti struktur kepemilikan (insider dan institusi), leverage, sales growth dan size terhadap kinerja perusahaan dengan membedakan ada tidaknya peluang pertumbuhan (growth opportunities) yang dalam hal ini menggunakan proksi Price Earnings Ratio (PER) seperti yang dilakukan oleh Smith and Watts (1992), McConnell-Servaes, (1995), Kallapur (2001) dan Reyna & Encalada, (2012)

KAJIAN PUSTAKA Seiring perkembangan literatur manajemen keuangan menunjukkan bagaimana peluang pertumbuhan (growth opportunities) memberikan pengaruh pada hubungan kinerja/nilai perusahaan dan keputusan keuangan perusahaan (struktur modal) (Smith and Watts, 1992; Chen and Liu, 2010; Reyna, 2012). Meski begitu beberapa penelitian belum menemukan bagaimana hubungan ini dipengaruhi struktur kepemilikan, khususnya (kepemilikan orang dalam (insider ownership) karena isu baru muncul bahwa konflik keagenan lebih dipengaruhi oleh orang dalam (insider) hal itu disebabkan oleh adanya perbedaan perlakuan yang berbeda antara pemegang saham pengendali (misal:institutional) dan pemegang saham minoritas (misalnya: orang dalam atau individu) (ShleiferVishny,1997;La Porta et.al, 2000; Reyna-Encalada, 2012) Pemisahan status antara pemilik dan pengelola perusahaan menimbulkan suatu masalah yang biasa disebut agency problems, terjadi antara pemilik perusahaan atau shareholders di satu sisi dengan

| 392 |

Dampak Struktur Kepemilikan, Financial Leverage, Board Director terhadap Nilai Perusahaan Sri Dwi Ari Ambarwati & Rini Dwi Astuti

manajemen selaku pengelola di sisi lain. Posisi manajemen yang sangat dominan dalam suatu perusahaan membuat manajemen sering keluar dari batas yang ditentukan dan melupakan esensi keberadaan pihak manajemen, yaitu meningkatkan kesejahteraan pemilik perusahaan. Hal ini menjadi kelemahan dalam agency theory, yakni karena keleluasaan manajemen perusahaan untuk memaksimalkan laba perusahaan yang bisa mengarah pada proses memaksimalkan kepentingan manajemen sendiri dengan beban dan biaya yang harus ditanggung oleh pemilik. Konflik keagenan untuk perusahaan-perusahaan publik di negara berkembang adalah disebabkan adanya konflik kepentingan antara pemegang saham pengendali (controlling shareholder) dan pemegang saham minoritas (minority shareholder) (Slheifer and Vishny, 1997). Masalah konflik keagenan akan lebih banyak terjadi di negara dengan proteksi investor rendah seperti di Mexico (La Porta et.al, 1999) Penelitian tentang teori struktur modal diawali oleh Miller dan Modigliani (1958) mereka menemukan bahwa nilai perusahaan (value of the firm) dipengaruhi oleh struktur modal perusahaan. Mereka juga menyimpulkan bahwa teori ketidakrelevanan struktur modal dimana financial leverage tidak mempengaruhi nilai perusahaan hanya pada kondisi pasar sempurna. MM menyatakan bahwa tanpa pajak maka struktur modal tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Meskipun pendapat ini tidak konsisten dengan kondisi riil dimana perusahaan pasti memiliki kewajiban pajak sehingga teori ini masih menjadi perdebatan (Ahmad, Abdullah & Roslan,2012) Penelitian terkait dilakukan oleh Reyna & Encalada (2012) pada perusahaan di Mexico tentang pengaruh struktur kepemilikan, financial leverage dan proporsi direktur terhadap nilai perusahaan dengan membedakan ada tidaknya peluang pertumbuhan untuk sampel yang ditelitinya. Kepemilikan keluarga/insider, komposisi dan ukuran direktur serta leverage keuangan memainkan dua

peran yaitu bisa meningkatkan kinerja jika tidak ada proyek investasi tapi memiliki pengaruh negatif jika ada peluang pertumbuhan. Masalah baru muncul antara pemegang saham mayoritas dan minoritas pada perusahaan dengan peluang pertumbuhan yang lebih tinggi. Namun demikian konsentrasi kepemilikan, hutang dan board director hanya sebuah mekanisme dalam perusahaan yang memiliki peluang pertumbuhan. Hasil penelitian Ahmad, et.al (2012) pada perusahaan Malaysia menemukan bukti empiris bahwa struktur modal seperti hutang jangka pendek dan total hutang berpengaruh terhadap kinerja perusahaan. Hasil ini mendukung temuan Reyna & Encalda (2012) dan membuktikan tulisan sebelumnya oleh Ross (1977), Heinkel (1982) and Noe (1988) yang menyatakan bahwa penambahan leverage dengan menambah hutang perusahaan memberikan implikasi postif bagi nilai perusahaan dan kinerja. Lebih jauh, hasil penelitian ini juga didukung oleh penelitian Hadlock and James (2002) dalam Reyna & Encalda (2012) dimana mereka menyimpulkan bahwa perusahaan lebih menyukai hutang karena untuk mengantisipasi pembayaran pajak yang lebih tinggi. Gleason et.al (2000) menguji hubungan antara kinerja dan leverage dengan menggunakan proksi kinerja return on assets. Hasil penelitian adalah total hutang memiliki pengaruh negatif terhadap kinerja, kemudian dua implikasi dapat disimpulkan yaitu struktur modal memiliki pengaruh signifikan terhadap kinerja dan koefisien negatif menunjukkan secara umum penggunaan hutang yang lebih besar bagi perusahaan menyebabkan pengaruh negatif itu. Struktur modal juga tidak hanya merupakan penentu kinerja, ukuran (size) perusahaan juga merupakan penentu kinerja perusahaan yang lebih besar akan menghasilkan return on asset yang lebih besar pula dibanding perusahaan kecil. Hasil ini didukung oleh Agarwal, et.al (2001) ketika hutang memiliki pengaruh negatif terhadap profitabilitas. Namun profitabili-

| 393 |


tas perusahaan berhubungan positif dengan sales dan sales growth. Penelitian ini juga selaras dengan Hames and Chen (2004) dalam Reyna-Encalada (2012) dimana rasio hutang memiliki hubungan negatif dengan kinerja namun size memiliki hubungan positif terhadap kinerja. Mesquita and Lara (2003) menemukan bukti empiris bahwa hutang jangka panjang tidak berpengaruh terhadap return on equity dan bertanda negatif, namun hutang jangka pendek memiliki tanda positif. Abbor (2005) melakukan penelitian di Ghana dan menemukan bukti bahwa hutang jangka pendek memiliki hubungan positif signifikan terhadap return on equity (ROE), dia menganggap bahwa hutang jangka pendek tidak mahal dalam meningkatkan keuntungan perusahaan. Hasil ini juga menyatakan bahwa profitabilitas mampu ditingkatkan dengan sales dan sales growth. Untuk hutang jangka panjang memiliki hubungan negatif signifikan dengan kinerja. Artinya peningkatan dalam hutang jangka panjang berhubungan dengan pengurangan profitabilitas dan lebih mahal. Implikasinya adalah posisi hutang berhubungan dengan peningkatan profitabilitas, rasio hutang yang tinggi akan meningkatkan profitabilitas. Selain itu terdapat hubungan positif antara ukuran perusahaan (size) dan sales growth. Berdasarkan beberapa hasil riset sebelumnya maka dapat dirumuskan hipotesis sebagai berikut: H 1 : Diduga terdapat pengaruh signifikan secara serempak struktur kepemilikan, financial leverage, size dan sales growth terhadap kinerja pada perusahaan dengan growth opportunities rendah. H 2 : Diduga terdapat pengaruh signifikan secara parsial struktur kepemilikan, financial leverage, size dan sales growth terhadap kinerja pada perusahaan dengan growth opportunities rendah.

METODE PENELITIAN Sampel Penelitian Penelitian ini dilakukan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010 sampai 2012 yaitu ada 128 perusahaan, dan sampel yang memenuhi kriteria penelitian adalah 64 perusahaan (kemudian diranking menjadi dua kelompok yaitu 32 perusahaan dengan PER tinggi dan 32 perusahaan dengan PER rendah) selama 3 tahun sehingga jumlah observasi sebesar 96 observasi untuk perusahaan dengan PER Tinggi dan 96 untuk PER rendah. Pengumpulan data dilakukan dengan metode dokumentasi dari Indonesian Capital Market Directory (ICMD) tahun 2010 – 2012 dan dari ruang penelusuran UPN “Veteran” Yogyakarta. Analisis data dari model dengan dukungan program Eviews. Artikel ini khusus melihat dan menguji perusahaan dengan peluang pertumbuhan rendah karena ingin menguji apakah dampak struktur kepemilikan, financial leverage, size dan sales growth masih berpengaruh signifikan meskipun perusahaan tersebut tidak memiliki peluang investasi (underinvestment)

Teknik Analisis Data Uji Regresi OLS Analisis estimasi data dari seluruh model persamaan regresi dalam penelitian ini dilakukan dengan bantuan program Eviews. Analisis dalam penelitian ini menggunakan persamaan regresi yang diformulasikan sebagai berikut: QLow-PER=  + 1 INSDit + 2 INSTit + 3 LEVit + 4 SIZEit + 5 SGit + eit....model 1 Keterangan: Q

= tobin’s Q = Nilai perusahaan

INSD = kepemilikan insider/internal INST

= kepemilikan institusi/eksternal

LEV

= financial leverage

| 394 |


SIZE

ANALISIS HASIL

= ukuran board of director (outsider)

SG = sales growth

Hasil Regresi OLS

TA = Total assets e

Berdasarkan olah data statistik eviews diperoleh hasil regresi OLS sebagai berikut:

= error term

Uji Hipotesis Uji F digunakan untuk menguji model regresi atas pengaruh seluruh variabel bebas (independen) secara bersamaan terhadap variabel terikat (dependen) dan Uji t adalah uji parsial yang digunakan untuk menguji keterkaitan antara variabel bebas (independen) secara individual dengan variabel terikat (dependen).

Uji Asumsi Klasik Untuk mendapatkan model regresi yang tidak bias atau BLUE maka perlu dilakukan uji asumsi klasik meliputi uji Multikolinearitas, Autokorelasi dan heterokedastisitas.

Kemudian dilakukan uji asumsi klasik dan terbuti bahwa model regresi ini lolos dari uji normalitas, multikolinearitas, autokorelsi dan heterokedastisitas. Sehingga persamaannya: Y_RENDAH = 17.1453940301 + 1.26093065075X1 2.06478804296X2 - 0.142045651041X3 + 0.417578264638X4 - 0.0184286191554X5

Uji Hipotesis untuk Perusahaan dengan Growth Opportunities Rendah (Model PER Rendah) Pengaruh secara serempak Berdasarkan olah data regresi OLS diatas maka dapat dapat dibuktikan secara empiris bahwa struktur kepemilikan, financial leverage, Size, dan

Tabel 1. Hasil Regresi OLS Dependent Variable: Y_RENDAH Method: Least Squares Date: 06/02/15 Time: 14:45 Sample: 1 96 Included observations: 96 Variable C X1 X2 X3 X4 X5 R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic)

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

17.14539 1.260931 -2.064788 -0.142046 0.417578 -0.018429

1.198487 1.074846 1.061739 0.047340 0.174638 0.037700

14.30586 1.173126 -1.944722 -3.000515 2.391108 -0.488816

0.0000 0.2438 0.0549 0.0035 0.0189 0.6262

0.194353 0.149595 0.765074 52.68042 -107.4131 4.342294 0.001382

Mean dependent var S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter. Durbin-Watson stat

| 395 |

13.37001 0.829641 2.362773 2.523044 2.427557 1.545627


sales growth memiliki pengaruh secara serempak terhadap kinerja perusahaan dengan growth opportunities rendah. Hal itu ditunjukkan dengan nilai probablitas F statistik sebesar 0,0013 < dari alpha ditolerir sebesar 5%. Dengan demikian hipotesis pertama terbukti dan model regresi OLS ini mampu untuk dianalisis lebih lanjut

Pengaruh secara Parsial Berdasarkan olah data regresi OLS maka diperoleh hasil empiris sebagai berikut: 1). Struktur kepemilikan Insider Ownership (INSID) secara parsial tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan dengan growth Opportunities rendah, yang ditunjukkan dengan nilai probabilitas 0,2438 > 5%, sehingga hipotesis alternatif ditolak. 2). Struktur kepemilikan Institutional Ownership (INST) secara parsial berpengaruh terhadap kinerja perusahaan dengan growth Opportunities rendah, yang ditunjukkan dengan nilai probabilitas 0,054 <10%, sehingga hipotesis alternatif diterima. 3). Financial Leverage (LEV) secara parsial berpengaruh terhadap kinerja perusahaan dengan growth Opportunities rendah, yang ditunjukkan dengan nilai probabilitas 0,0035 <5%, sehingga hipotesis alternatif diterima. 4). Size (Board) secara parsial berpengaruh terhadap kinerja perusahaan dengan growth Opportunities rendah, yang ditunjukkan dengan nilai probabilitas 0,0189 <5%, sehingga hipotesis alternatif diterima. 5). Sales growth (SG) secara parsial berpengaruh terhadap kinerja perusahaan dengan growth Opportunities rendah, yang ditunjukkan dengan nilai probabilitas 0,6262 >5%, sehingga hipotesis alternatif ditolak.

Pembahasan Penelitian ini dililakukan dengan tujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Indiser

Ownership (INSID), Institutional ownership (INST), Financial Leverage (LEV), Size od Board (Size) dan Sales growth (SG) terhadap Kinerja perusahaan dengan growth opportunities rendah. Berdasarkan analisis statistik diperoleh hasil bahwa INSID tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan dengan growth opportunities rendah, hal ini berhubungan dengan teori keagenan dimana kepemilikan insider memainkan peranan penting dalam mengurangi masalah keagenan. Untuk perusahaan dengan peluang investasi rendah maka kepemilikan insider sangat diperlukan untuk bisa mengurangi konflik keagenan, dan sangat diperlukan karena kepemilikan insider bertindak sebagai mekanisme kontrol dari perilaku manajemen perusahaan. Hasil statistik tidak signifikan, penjelasannya adalah adanya perbedaan perilaku struktur kepemilikan dalam kerangka kerja institusional yang berbeda berhubungan dengan masalah keagenan dan asimetri informasi. Namaun arah hubungan yang positif sesuai teori dimana semakin tinggi kepemilikan insider maka semakin tinggi pula kinerja perusahaan dengan peluang pertumbuhan rendah. Perusahaan dengan peluang pertumbuhan rendah cenderung sedikit memiliki konflik kepentingan, karena cenderung tidak ada perilaku manajer yang mengambil proyek investasi demi kepentingan pribadinya, sehingga konflik keagenan bisa diminimalisir apalagi ditambah pengawasan yang lebih besar dari insider, maka kepemilikan insider yang lebih besar akan berhubungan dengan kinerja yang tinggi pula. Temuan ini mendukung penelitian Reyna & Encalada (2012), Conell & Servaes (2007), Ambarwati,et.al, (2011). Kepemilikan institusional (INST) memiliki pengaruh terhadap kinerja perusahaan dengan peluang pertumbuhan rendah artinya semakin besar kepemilikan institusional maka dapat mengurangi penggunaan ekuitas eksternal sehingga kinerja perusahaan semakin baik. Konsentrasi kepemilikan memang berpengaruh positif terhadap kinerja untuk

| 396 |


perusahaan dengan peluang pertumbuhan rendah karena memang di situ tidak ada pemegang saham mayoritas dan minoritas seperti yang terjadi pada perusahaan dengan peluang pertumbuhan tinggi. Rendahnya peluang pertumbuhan menyebabkan kebutuhan akan modal ekternal juga rendah sehingga masalah keagenan bisa dihindari. Semakin tinggi kepemilikan institusional atau ekternal maka semakin besar kontrol yang bisa dilakukan, sehingga masalah keagenan bisa dikurangi dan akhirnya kinerja perusahaan semakin baik. Temuan ini mendukung penelitian Servaes (2007) Financial leverage memiliki pengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan dengan peluang pertumbuhan rendah, hal ini terjadi karena perusahaan yang memiliki peluang pertumbuhan rendah biasanya kelebihan cashflow yang kemudian digunakan manajer untuk melakukan investasi pada proyek-proyek yang tidak menguntungkan. Sehingga perusahaan membutuhkan leverage yang tinggi untuk mendongkrak kinerja perusahaan dan adanya leverage tinggi maka kontrol perusahaan dibantu oleh kreditor atau lenders, sehingga masalah keagenan bisa dikurangi dan kinerja menjadi lebih baik. Hasil statistik menunjukkan arah hubungan negatif, hal ini dimungkinkan adanya penggunaan leverage yang tidak semestinya oleh manajer. Tingkat hutang tinggi namun tidak digunakan untuk proyek investasisehingga terjadi underinvestment dan akhirnya menyebabkan kinerja perusahaan menurun akibat beban tetap yang harus terus ditanggung oleh perusahaan. Temuan ini mendukung Reyna & Encalada (2012), Mc Conell & Servaes (1995) Size of board director mempunyai pengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan dengan peluang pertumbuhan rendah. Artinya banyaknya direktur dari luar perusahaan dapat memberikan kontrol yang obyektif terhadap perilaku manajer bagi pemilik perusahaan, dan membatasi kebebasan manajer dalam mengambil keputusan-keputusan keuangan yang tidak menguntungkan.

Sehingga banyak penelitian menemukan bukti empiris bahwa hubungan antara size of board director dan kinerja perusahaan adalah negatif. Namun riset ini menemukan hubungan yang positif signifikan, hal ini kemungkinan karena jika terlalu banyak komposisi direktur dari luar maka semakin banyak pembatasan-pembatasan yang mereka lakukan, sehingga lebih baik komposisi direktur ekternal itu lebih kecil. Sesuai dengan penelitian San Martin (2010), Reyna & Encalada (2012) yang menemukan bukti empiris size of board berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja. Semakin kecil sie of board semakin tinggi nilai perusahaan. Sales of Growth mempunyai pengaruh tidak signifikan terhadap kinerja perusahaan dengan peluang pertumbuhan rendah. Hal ini terjadi karena sedikitnya investasi yang dilakukan perusahaan menyebabkan kelebihan cashflow yang salah satunya berasal dari penjualan menyebabkan perusahaan mengalami underinvestmen sehingga nilai perusahaan tidak bisa meningkat. Tujuan perusahaan untuk memaksimumkan nilai pemegang saham tidak terwujud. Sehingga pertumbuhan penjualan tidak mempengaruhi nilai perusahaan, karena hasil penjualan tidak dimanfaatkan dengan melakukan investai pada proyek-proyek yang menguntungkan, karena memang tidak memiliki peluang investasi. Temuan ini tidak selaras dengan penelitian Abbor (2005).

KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan Penelitian ini sudah bisa membuktikan bahwa secara empiris bahwa struktur kepemilikan, financial leverage, Size of board director, dan sales growth memiliki pengaruh secara serempak terhadap kinerja perusahaan dengan growth opportunities rendah. Jika dilihat pengaruhnya secara parsial maka ditemukan bukti empiris bahwa variabel financial leverage dan size of board director berpengaruh

| 397 |


secara signifikan terhadap kinerja perusahaan dengan growth opportunities rendah. Untuk struktur kepemilikan institusional dinyatakan berpengaruh signifikan terhadap kinerja namun pada tingkat alpha ditolerir 10%. Sedangkan Struktur kepemilikan Insider Ownership (INSID) dan Sales Growth secara parsial tidak berpengaruh terhadap kinerja perusahaan dengan growth Opportunities rendah.

Saran Berdasarkan kesimpulan maka saran yang bisa disampaikan untuk perbaikan penelitian ini adalah sebagai berikut: 1.

2.

3.

Perusahaan sebaiknya lebih memperhatikan financial leverage dan size of board director serta kepemilikan institusional karena ketiganya ini berpengaruh dalam meningkatkan kinerja perusahaan dengan growth opportunities rendah. Bagi peneliti selanjutnya sebaiknya mencoba menggunakan periode penelitian yang lebih panjang sehingga ditemukan hasil penelitian yang lebih robust. Penelitian ini memiliki keterbatasan pada data size of board sehingga perlu dilakukan pendekatan atau penetapan proksi yang lebih baik.

DAFTAR PUSTAKA Abor, 2005, The Effect of Capital Structure on Profitability: An Empirical Analysis of Listed Firms in Ghana, The Journal of Risk Finance, Vol. 6, No. 5, pp 438-445 Agarwal, R and Elston, JA 2001, ‘Bank-firm relationships, financing and firm performance in Germany’, Economics Letters, vol.72, pp.225–232. Agus Harjito, 2006, Substitution Relationship between the Agency Problem Control Mechanisms in Malaysia, Siasat Bisnis, p 111-117 Ahmad, Abdullah and Roslan, 2012, Capital Structure Effect on Firms Performance: Focusing on Consumers and Industrials Sectors on Malaysian

Firms, International Review of Business Research Papers Vol. 8. No.5. July 2012. Pp. 137 – 155 Brigham, E and Houston, 2006, Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, Penerbit Salemba, Edisi kesepuluh Chen, C., & T. Steiner. (2005). Tobin’s q, managerial ownership, dan analyst coverage:A nonlinear simultaneous: A nonlinear simultaneous equations model.Journal of Economics and Business 52: 365382. Eisenhardt, 1999, Agency Theory an Assesment and Review, Academy of Management Review, vo. 14, no. 1, pp 57-74 Gozali, 2005, Aplikasi analisis Multivariate dengan Program SPSS, Edisi ketiga, Badan Penerbit UNDIP, Semarang Gleason KC, Mathur LK and Mathur I,2000, ‘The interrelationship between cultures, capital structure, and performance: Evidence from European retailers’, Journals of Business Research, vol.50, pp.185-91 Kallapur, et.al, 1999, The Asosiation Between Investment Oportunity Set Proxies and Realized Growth, Journal of Business Finance and Accounting, pp 505-519 La

Porta,R,F.Lopez-de-Silanes,A.Shleifer dan R.W.Vishny.1997. Legal Determinants of External Finance. Journal of Finance.52. 1131-1150

La

Porta,R,F.Lopez-de-Silanes,A.Shleifer dan R.W.Vishny.1999. Corporate Ownership Around the World. Journal of Finance.54. 471-517

La

Porta,R,F.Lopez-de-Silanes,A.Shleifer dan R.W.Vishny. 2000.Investor Protection and Corporate Governance. Journal of Financial Economics.58(12).3-27

La

Porta,R,F.Lopez-de-Silanes,A.Shleifer dan R.W.Vishny. 2000. Agency Problem and Dividend Policies Around The World. Journal of Finance. 60. 1-33.

Mayer, C.,1996, Corporate Governance, competition, and performance, Jornal of Law and Society, 24, 152-76 McConnell and Servaes, H. 1995, Equity Ownership and the two faces of debt, Journal of Financial Economics, 39, 131-57 Mesquita and Lara 2003, ‘Capital structure and profitability: The Brazilian case’, Working paper, Acad-

| 398 |


emy of Business and Administration Sciences Conference, Vancouver, July 11-13 Modigliani, F and Miller, M 1958, ‘The cost of capital, corporation finance and the theory of investment’, The American Economic Review, vol. 48 no. 3, pp. 261-97. Modigliani, F and Miller, M 1963, ‘Corporate income taxes and the cost of capital: A correction’, American Economic Review, vol. 53, pp. 443-53. Reyna-Encalada, 2012, Ownership Structure, Firm Value and Investment Opportunity Sets: Evidence from Mexican Firm, Journal of Entrepreneurship, Management and Innovation, Volume 8, Issue 3, pp 35-37

Smith and Watts, 1992, The Investment opportunity set and corporate financing, dividend and compensation policies, Journal of Finacial Economics, 32, pp 263-292 Weston, J.Freud and Brigham, F.Eugene. 1992. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jilid Dua. Erlangga: Jakarta. Wilopo dan Sekar Mayangsari. 2002. Pengaruh Struktur Kepemilikan,Perilaku Manajemen Laba,Free Cash Flow Hypotesis dan Economic Value Added: Pendekatan Path Analysis.Simposium Nasional Keuangan In Memorium Prof.Dr.Bambang Riyanto.Hal:87-112.

Riahi-Belkaouli & Picur, 2001, Investment Opportunity Sets Dependence of Dividend Yield and Price Earnings Ratio, Managerial Finance, Volume 27 Number 3

| 399 |


REAKSI ASIMETRI ATAS SINYAL BELI DAN JUAL ANALISIS TEKNIS: PENGUJIAN BIAS KONFIRMASI SEBELUM PENGUMUMAN LABA*)

Dedhy Sulistiawan Jurusan Akuntansi Fakultas Bisnis dan Ekonomika Universitas Surabaya

ABSTRACT The main purpose of this study is to examine asymmetry reaction on buying and selling technical analysis signal before earnings announcements. Behavioral finance theory is used in explaining why confirmation bias stimulates asymmetry reaction to stock return. To support that idea, this article uses technical analysis as an important feature in testing confirmation bias. Using Indonesian stock market data, the results show that technical analysis signal produce higher return in buying signal than selling signal. Investors give different attention in anticipating technical analysis signal around earnings announcements. This finding contributes to behavioral finance and technical analysis studies. Keywords: Technical analysis, asymmetry reaction, confirmation bias, and earnings announcements.

PENDAHULUAN Keputusan yang ideal adalah keputusan yang berbasis pada rasionalitas. Teori pasar efisien yang mendominasi riset pasar modal mengasumsikan bahwa keputusan investor bersifat rasional. Berbeda dengan aliran efisiensi pasar tersebut, studi ini meyakini adanya potensi bias dalam keputusan investor. Untuk menjelaskannya, teori keuangan keperilakuan digunakan sebagai dasar dari studi ini. Teori keuangan keperilakuan ini menggunakan asumsi bahwa

keputusan manusia cenderung bias. Bias ini disebabkan karena aspek keterbatasan rasional (bounded rationality) manusia (Bazerman, 1994). Teori ini juga merupakan alternatif dari ide efisiensi pasar karena investor seringkali mengambil keputusan yang tidak berbasis pada aspek rasionalitas. Reaksi asimetri atas suatu informasi juga merepresentasikan adanya bias dalam keputusan berbasis informasi akuntansi, misal Conrad et al. (2002), Mian dan Sankarasguruswamy (2012), Ho dan Sequeira (2007), dan Xu (2008). Jika studi

Koresponden dengan Penulis Dedhy Sulistiawan: Telp: E-mail: [email protected]

| 400 |

Reaksi Asimetri Atas Sinyal Beli dan Jual Analisis Teknis: Pengujian Bias Konfirmasi Sebelum Pengumuman Laba Dedhy Sulistiawan

sebelumnya berfokus pada reaksi asimetri saat pengumuman informasi fundamental, studi ini berfokus pada reaksi asimetri saat sinyal analisis teknis sebelum pengumuman laba. Pengujian atas reaksi asimetri pada sinyal analisis teknis ini penting karena analisis teknis adalah strategi perdagangan yang penting di bursa berkembang (Fifield, Power, dan Sinclair, 2005; Ahmed dan Goldreyer, 2000). Analisis teknis juga memiliki kinerja bagus di Indonesia dibandingkan negara maju (McKenzie, 2007; Hartono dan Sulistiawan, 2014). Dalam konteks riset analisis teknis, studi Sulistiawan dan Hartono (2014) dan Sulistiawan et al. (2014) menunjukkan bahwa sinyal analisis teknis sebelum pengumuman laba adalah sinyal yang dominan dan bahkan memiliki potensi menjadi informasi pesaing pengumuman laba. Studi ini melengkapi studi tersebut dengan menguji reaksi asimetri atas sinyal beli dan jual yang dihasilkan di sekitar tanggal pengumuman laba. Reaksi asimetri yang terjadi ini merepresentasikan adanya bias konfirmasi. Bias konfirmasi ini terjadi ketika seseorang cenderung sangat memperhatikan suatu bukti atau berita yang sesuai dengan keyakinannya, namun cenderung mengabaikan bukti atau berita yang tidak sesuai dengan keyakinannya (Kassin et al., 2013). Dalam konteks penggunaan sinyal analisis teknis yang muncul sebelum pengumuman laba, sinyal beli lebih diperhatikan dibandingkan sinyal jual karena pada perioda pengumuman laba, harga saham cenderung bias naik (Sugiri dan Sumiyana, 2009). Efeknya dampak sinyal beli terhadap return lebih besar dibandingkan dampak sinyal jualnya. Studi ini memprediksi bahwa return yang dihasilkan sinyal beli analisis teknis yang muncul sebelum pengumuman laba lebih besar dibandingkan sinyal jualnya. Terdapat beberapa kontribusi yang diharapkan dari studi ini. Dari perspektif metodologi, studi ini mengembangkan teknik penelitian Bessembinder dan Chan (1995) dan Balsara, Chen,

dan Zheng (2005) yang menggunakan data runtun waktu harga saham dan tidak menggunakan data fundamental. Studi ini melengkapinya dengan pengujian saat peristiwa penting di pasar modal, yaitu pengumuman laba. Secara praktis, studi ini memberikan panduan penggunaan sinyal beli dan jual analisis teknis di sekitar pengumuman laba. Secara teoritis, studi ini membangun jembatan antara studi analisis teknis dan pengumuman laba, sebuah area penelitian yang masih prospektif. Artikel ini disajikan dalam beberapa bagian. Bagian kedua menjelaskan tentang landasan teori, kajian empiris dan pengembangan hipotesis. Bagian ketiga menjelaskan tentang metode yang digunakan dalam penelitian ini. Bagian keempat membahas hasil penelitian, dan bagian terakhir membahas kesimpulan dan saran untuk penelitian berikutnya.

LANDASAN TEORI, KAJIAN EMPIRIS DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS Bias Keputusan Investasi Teori keuangan keperilakuan membahas tentang inefisiensi pasar sekuritas yang berdasarkan keputusan investor yang tidak selalu rasional. Studi ini juga meyakini bahwa keputusan investor juga bias. Bias keputusan ini disebabkan aspek keterbatasan rasional (bounded rationality) manusia yang muncul karena (1) informasi yang tidak lengkap atas berbagai alternatif keputusan. (2) kompleksitas informasi, dan (3) risiko dan ketidakpastian (Simon, 1972). Hal tersebut selaras dengan konteks keputusan investor di pasar modal. Terdapat banyak sekali bias dalam keputusan (Bazerman, 1994). Studi ini berfokus pada confirmation bias (bias konfirmasi), yaitu bias keputusan yang disebabkan seseorang cenderung mencari bukti yang mengkonfirmasi keyakinannya (Kassin et al., 2013). Bias ini relevan di pasar modal karena setiap hari mereka mendapatkan banyak informasi baru untuk mendukung keputusan mereka.

| 401 |


Studi berbasis teori keuangan keperilakuan yang membahas reaksi asimetri di sekitar pengumuman laba telah banyak dilakukan (Conrad et al., 2002; Mian dan Sankarasguruswamy, 2012; Ho dan Sequeira, 2007; Xu, 2008). Jika studi-studi tersebut berfokus pada aspek berita dan dan peristiwa pengumuman laba, studi ini memberikan perhatian pada sinyal analisis teknis yang muncul sebelum pengumuman laba. Fokus perhatian tersebut diharapkan akan memberikan kontribusi penting dalam jalur penelitian reaksi asimetri di sekitar pengumuman laba.

Pengumuman Laba dan Analisis Teknis Studi analisis teknis pada umumnya menggunakan data runtun waktu dengan perioda panjang (Sweneey, 1988; Brock et al. 1992; Bessembinder dan Chan, 1995; Ahmed et al. 2000; McKenzie, 2007; Wong et al. 2003; Fifield et al. 2005; Balsara et al. 2007; Milionis dan Papanagiotou, 2008; Metgalchi et al. 2012). Hanya sedikit studi yang menganalisis kinerja analisis teknis dengan studi peristiwa, misalnya Sulistiawan dan Hartono (2014) dan Sulistiawan et al. (2014). Keduanya membahas sinyal analisis teknis di sekitar pengumuman laba. Studi ini mengembangkannya dengan menganalisis reaksi asimetri atas sinyal beli dan jual yang dihasilkan analisis teknis sebelum pengumuman laba. Sinyal beli dan sinyal jual sebelum pengumuman laba diharapkan direaksi secara berbeda.

Pengembangan Hipotesis Terdapat beberapa alasan penting adanya reaksi asimetri atas sinyal beli dan jual analisis teknis sebelum pengumuman laba. Studi ini meyakini terjadinya bias konfirmasi. Seseorang cenderung menggunakan informasi yang sama dengan kepentingannya. Informasi yang berbeda dengan kepentingannya cenderung tidak diperhatikan. Dalam perioda pengumuman laba, sinyal beli lebih dipertimbangkan dibandingkan sinyal

jual karena adanya adanya keyakinan akan harga di sekitar pengumuman cenderung bias naik (Sugiri dan Sumiyana, 2009) Alasan lain terjadinya reaksi asimetri adalah adanya perbedaan tindakan pelaku pasar. Pada sinyal beli, calon pembeli saham x ada dua pihak, yaitu orang yang belum dan sudah memiliki saham x. Pada sinyal jual, calon penjual hanya satu pihak yaitu orang yang sudah memiliki saham tersebut. Orang yang belum memiliki saham tersebut tidak bisa membuat tekanan jual karena batasan penjualan short-selling, misalnya pengumuman BEI No. 00666/BEI.PSH/12-2011 tentang aturan saham tertentu yang bisa ditransaksikan serta aturan persyaratan transaksi short selling di Kep-00009BEI/01-2009. Aturan tersebut juga ditetapkan oleh BAPEPAM-LK dalam Peraturan Nomor V.D.6. Tidak tersedianya menu short-selling pada menu perdagangan saham on-line juga memberikan batasan transaksi ini bagi investor retail. Dukungan studi analisis teknis sebelumnya juga meyakinkan mengenai adanya reaksi asimetri ini. Berbasis studi menggunakan data runtun waktu, Bessembinder dan Chan (1995) dan Balsara, Chen, dan Zheng (2005) menunjukkan peran sinyal beli yang lebih superior dibandingkan sinyal jual. Dalam studi ini sinyal yang dianalisis adalah sinyal analisis teknis di sekitar pengumuman laba. Harga di hari munculnya sinyal analisis teknis sebelum pengumuman laba dibandingkan dengan harga di hari saat munculnya sinyal analisis teknis setelah pengumuman laba. Berdasarkan beberapa pertimbangan di atas, studi ini memprediksikan bahwa Sinyal beli analisis teknis yang muncul sebelum pengumuman laba menghasilkan return yang lebih besar dibandingkan sinyal jualnya.

METODA Data dan Sampel Penelitian ini menggunakan data bursa Indonesia. Bursa Indonesia adalah bursa berkem-

| 402 |


SMA(n)i =(Pn,i+Pn-1,i+….+P1,i)/n

bang yang menghasilkan kinerja yang bagus bagi sinyal analisis teknis (McKenzie, 2007; Hartono dan Sulistiawan, 2014). Atas dasar itu pengujian dalam riset ini menggunakan sinyal analisis teknis sebelum pengumuman laba. Sampel penelitian ini ditentukan dengan kriteria (1) emiten di Bursa Efek Indonesia (BEI), (2) tersedianya tanggal surat penerimaan laporan keuangan dari emiten kepada pengelola bursa, (3) tersedianya laporan keuangan dan harga saham tersedia, (4) memiliki volume perdagangan di sekitar tanggal pengumuman laba, dan (5) tidak memiliki peristiwa pengganggu di sekitar tanggal pengumuman yang memengaruhi reaksi harga pengumuman laba.

Pn,i adalah harga saham perusahaan i n hari yang lalu. P1,i adalah harga saham perusahaan i satu hari yang lalu. n adalah perioda yang digunakan dalam indikator (dalam hari). Nilai n yang digunakan adalah 5 dan 10 sesuai temuan pada studi Milionis dan Papanagiotou (2008). 4.

Menentukan model empiris penelitian. Hipotesis pertama diuji dengan membandingkan return dari sinyal beli dan sinyal jual analisis teknis sebelum pengumuman laba. Model empiris dari hipotesis penelitian ini adalah sebagai berikut. (1)

Rtbti,t,buy (Rtbti,t,sell) adalah return analisis teknis dari sinyal beli (jual) yang muncul sebelum pengumuman laba. 2.

Menentukan tanggal pengumuman laba untuk setiap emiten. Tanggal tersebut digunakan sebagai sampel penelitian. Tanggal ini digunakan sebagai dasar untuk menentukan saat munculnya sinyal analisis teknis sebelum pengumuman laba.

3.

SSBi=(P0,i>SMAn0,i | P-1,i<SMAn-1,i)

(3)

SSJi=(P0,i<SMAn0,i | P-1,i>SMAn-1,i)

(4)

SSBi (tSJi) adalah sinyal beli (jual) yang muncul pada saham i di suatu hari perdagangan. Sinyal beli muncul ketika harga (Po,i) memotong ke atas garis indikator (SMAn o,i). Sebaliknya, sinyal jual terjadi ketiga harga Po,i memotong ke bawah SMAno,i. P0,i adalah harga saat garis harga saham i pada hari ke-0. P-1,i adalah harga saat garis harga saham i pada satu hari sebelum hari ke-0. SMAn0,i adalah nilai SMAn saat garis harga saham i yang pertama kali memotong garis SMA. SMAn-1,i adalah nilai SMAn saat satu hari sebelum garis harga saham i memotong garis SMA. P0,i adalah harga saat garis harga saham i pada hari ke-0. P-1,i adalah harga saat garis harga saham i pada satu hari sebelum hari ke-0. SMAn0,i adalah nilai SMAn saat garis harga saham i yang pertama kali memotong garis SMA. SMAn-1,i adalah nilai SMAn saat satu hari sebelum garis harga saham i memotong garis SMA.

Prosedur yang dilakukan untuk menjawab tujuan studi dalam dalam penelitian ini disajikan sebagai berikut.

H1: Rtbti,t,buy > Rtbti,t,sell.

Menentukan saat terjadinya sinyal analisis teknis sebelum pengumuman laba. Adapun penentuan saat terjadinya sinyal disajikan pada persamaan berikut.

Prosedur Penelitian

1.

(2)

5.

Membuat grafik analisis teknis dengan menggunakan indikator simple moving average (SMA). Garis indikator SMA ditentukan dari berdasarkan rumus berikut.

| 403 |

Menentukan return berbasis sinyal analisis teknis sebelum pengumuman. Perhitungannya sebagai berikut. Rtbti,t,buy = (Pa,i,t-Pb,i,t)/Pb,i,t

(5)

Rtbti,t,sell = -[(Pa,i,t-Pb,i,t)/Pb,i,t]

(6)

Rtbti,t,buy (Rtbti,t,sell) adalah return yang dihasilkan dari sinyal beli (jual) pada saham i di hari t sebelum pengumuman laba dan diakhiri saat


6.

sinyal jual (beli) setelah pengumuman laba di tahun t. Pb,i (Pa,i) adalah harga saham i pada saat sinyal analisis teknis sebelum (setelah) pengumuman laba di tahun t.

diuji dengan mengontrol ukuran perusahaan. Pengujian dilakukan dengan persamaan sebagai berikut.

Pengujian Hipotesis.

Rtbti,t adalah return yang dihasilkan dari sinyal analisis teknis yang muncul sebelum pengumuman laba. Sinyal adalah sinyal beli (jual) analisis teknis sebelum pengumuman laba. Sinyal bernilai 1 (0) jika sinyal beli (0). Lnmcap dihitung dari kapitalisasi pasar perusahaan i di tanggal laporan keuangan. Harapannya koefisien b1 signifikan secara statistis.

Pengujian ini dilakukan dengan membandingkan return dari sinyal beli dan jual analisis teknis seperti yang disajikan pada persamaan (1). Pengujian hipotesis menggunakan return pada persamaan (5) dan (6). Penggunaan return sesuaian pasar dan return abnormal berbasis model pasar juga digunakan dalam pengujian H1. Return sesuaian pasar adalah return saham setelah dikurangi return pasar. Return abnormal adalah selisih return dan return ekspektasian. Return ekspektasian ditentukan dengan menggunakan model pasar. Jika return analisis teknis dari sinyal beli yang muncul sebelum pengumuman laba lebih besar daripada sinyal jualnya maka hipotesis terdukung. Dampak dari sinyal terhadap returnnya juga

Rtbti,t = a + b1 sinyal + b2 Lnmcap.

HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Penelitian Studi ini menghipotesiskan bahwa pada sinyal analisis teknis yang muncul sebelum dan setelah pengumuman laba, return atas sinyal beli lebih besar dibandingkan return atas sinyal jual. Return yang menguntungkan dari sinyal beli (jual) terjadi

Tabel II Hasil Pengujian H1 pada Sampel Sinyal SMA5 Rtbti,t Rtbti,t 1 Rtbti,t 2 Rtbti,t 3 Rtbti,t 4

sinyal

N

Rata-rata

Deviasi Standar

Statistik t

Sig.

6,902

0,000

6,902

0,000

1,751

0,040

2,473

0,007

Beli

550

0,0381

0,08482

Jual

436

0,0019

0,07769

Beli

550

0,0331

0,08482

Jual

436

-0,0031

0,07769

Beli

553

0,0207

0,08206

Jual

436

0,0117

0,07670

Beli

500

0,0231

0,08513

Jual

390

0,0097

0,07359

Keterangan: a . Sampel penuh adalah sampel penelitian menggunakan semua data yang memenuhi persyaratan setelah dikurangi pencilan yang terletak di luar batas atas dan bawah.Batas atas (bawah) ditentukan berdasarkan nilai rata-rata yang ditambah (dikurangi) dua kali deviasi standar dari sampel penuh. b. Rtbti,t 1 adalah return analisis teknis yang dihitung berdasarkan selisih harga saat sinyal analisis teknis setelah pengumuman laba dengan harga saat sinyal analisis teknis sebelum pengumuman laba yang kemudian dibagi dengan harga saat sinyal analisis teknis sebelum pengumuman laba. Perhitungan return tersebut berlaku untuk sampel dengan sinyal beli analisis teknis sebelum pengumuman laba. Untuk sampel dengan sinyal jual sebelum pengumuman laba, nilai return yang dihasilkan dikalikan minus satu. c. Rtbti,t 2 adalah Rtbt i,t 1 dikurangi biaya transaksi sebesar 0,5%. Di Indonesia, kebanyakan sekuritas memberikan biaya sebesar 0,15% dan 0,25% untuk jual bagi investor retail. Artinya, biaya transaksi sebesar 0,5% adalah nilai konservatif pengurang return. d. Rtbti,t 3 adalah Rtbti,t 1 dikurangi return pasar. Return pasar yang dirujuk adalah return dari Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). e . Rtbti,t 4 adalah Rtbti,t 1 dikurangi return ekspektasian. Return ekspektasian dihitung dengan model pasar dengan perioda estimasi satu tahun.

| 404 |


ketika harga saat sinyal beli (jual) sebelum pengumuman laba lebih rendah (tinggi) dari pada harga saat sinyal jual (beli) setelah pengumuman laba. Dengan kata lain harga yang naik (turun) setelah sinyal beli (jual) menghasilkan return yang menguntungkan. Untuk membandingkan return antara keduanya, maka return atas sinyal jual dikalikan dengan minus satu. Hasil pengujian hipotesis ini disajikan di Tabel II. Teknik perhitungan return yang digunakan adalah (1) return yang hanya mempertimbangkan selisih harga (Rtbti,t 1), (2) return yang mempertimbangkan biaya transaksi sebesar 0,5% untuk transaksi beli dan jual (Rtbti,t 2), (3) return yang disesuaikan dengan return pasar (Rtbti,t 3), dan (4) return taknormal berbasis model pasar (Rtbti,t 4). Pada Rtbti,t 1 dan Rtbti,t 2, variansi antara kelompok sinyal beli dan jual berbeda signifikan. Namun pada Rtbti,t 3 dan Rtbti,t 4, variansi antara kelompok sinyal beli dan jual secara statistis tidak berbeda. Secara umum, tampilan hasil pengujian di tabel tersebut menunjukkan dukungan terhadap hipotesis penelitian. Nilai Rtbti,t 1 dari sinyal beli adalah 3,81% dan Rtbti,t 1 dari sinyal jual adalah sebesar 0,19%. Pada Rtbti,t 2, sinyal beli menguntungkan namun sinyal jual menghasilkan return kurang dari nol. Pada Rtbti,t 3, return dari sinyal belinya adalah

2,07% dan return sinyal jual adalah sebesar 1,07%. Temuan yang sama juga terjadi pada Rtbti,t 4 yang menunjukkan return dari sinyal beli lebih besar daripada return sinyal jual. Pada pengujian Rtbti,t 1, Rtbti,t 2, dan Rtbti,t 4, perbedaan return atas sinyal beli dan return atas sinyal jual signifikan secara statistis pada level 1%. Pada pengujian Rtbti,t 3, perbedaannya signifikan secara statistis pada level 5%. Temuan tersebut menunjukkan bahwa terjadi asimetri return atas sinyal beli dan jual yang muncul sebelum pengumuman laba. Pengujian hipotesis yang dilakukan sebelumnya menggunakan sinyal SMA5. Studi ini melengkapinya dengan pengujian dengan sinyal SMA10. Hasil pengujian hipotesis berbasis sinyal SMA10 disajikan di Tabel III. Nilai Rtbti,t 1 dari sinyal beli adalah 5,88% dan Rtbti,t 1 dari sinyal jual adalah sebesar 2,53%. Pada Rtbti,t 2, sinyal beli menghasilkan return 5,38% dan sinyal jual menghasilkan return 2,03%.Pada Rtbti,t 3, return dari sinyal belinya adalah 4,15% dan return sinyal jual adalah sebesar 0,8%. Temuan yang sama juga terjadi pada Rtbti,t 4 yang menunjukkan return dari sinyal beli lebih besar daripada return sinyal jual. Pada semua pengujian return, perbedaan return atas sinyal beli dan return atas sinyal jual

Tabel III Hasil Pengujian H1 pada Sampel Sinyal SMA10 Rtbti,t Rtbti,t 1 Rtbti,t 2 Rtbti,t 3 Rtbti,t 4

sinyal

N

Rata-rata

Deviasi Standar

Beli

576

0,0588

0,11710

Jual

398

0,0253

0,10729

Beli

576

0,0538

0,11710

Jual

398

0,0203

0,10729

Beli

581

0,0415

0,13130

Jual

394

0,0080

0,12740

Beli

532

0,0462

0,13082

Jual

369

0,0108

0,12637

| 405 |

Statistik t

Sig.

4,543

0,000

4,543

0,000

3,947

0,000

4,056

0,000


signifikan secara statistis pada level 1%. Sinyal beli menghasilkan return yang lebih besar dibandingkan sinyal jual. Temuan tersebut menunjukkan bahwa terjadi asimetri return atas sinyal beli dan jual yang muncul sebelum pengumuman laba baik pada strategi SMA5 maupun SMA10. Pengujian hipotesis juga dilakukan dengan sampel portofolio yang ditentukan secara acak pada strategi SMA5 dan SMA10. Hasilnya menunjukkan kesimpulan yang sama. Hal ini menunjukkan bahwa pada semua sub sampel, hasil pengujian selanjutnya juga terdukung secara statistis. Return atas sinyal beli lebih besar daripada return atas sinyal jual. Pengujian hipotesis dengan menggunakan analisis regresi disajikan di Tabel IV. Pada koefisien sinyal, secara statistis memiliki pengaruh terhadap return berbasis sinyal SMA5 analisis teknis yang muncul sebelum pengumuman laba. Berdasarkan pengujian dengan berbagai perhitungan return, hasilnya menunjukkan dukungan terhadap hipotesis. Pengujian hipotesis juga dilakukan dengan menggunakan sampel SMA10. Hasilnya juga menunjukkan kesimpulan yang seragam. Hal ini menunjukkan bahwa temuan di studi ini robust (tegar) pada penentuan return yang berbeda, termasuk indikator analisis teknis yang berbeda. Dalam proses pengujian, tidak ditemukan masalah dalam pengujian asumsi klasik. Meskipun begitu, uji white juga untuk melihat persistensi koefisien regresi.. Hasilnya pengujiannya tidak mengubah kesimpulan statistis.

Analisis Hasil Penelitian Studi Sulistiawan dan Hartono (2014) telah menunjukkan bahwa sinyal analisis teknis yang muncul sebelum pengumuman laba menghasilkan kinerja yang baik. Studi ini mengembangkan studi sebelumnya tersebut dengan memisahkan reaksi atas sinyal beli dan sinyal jualnya. Reaksi asimetri atas sinyal beli dan jual analisis teknis yang muncul sebelum pengumuman laba tersebut menunjukkan tendensi adanya bias konfirmasi. Sugiri dan Sumiyana (2009) menunjukkan bahwa harga saham di sekitar pengumuman laba cenderung untuk bias naik. Keoptimisan tersebut membuat investor mengabaikan sinyal jual dibandingkan sinyal beli karena munculnya sinyal jual bukanlah informasi yang mereka harapkan akan muncul. Sebaliknya, munculnya sinyal beli merupakan informasi yang diharapkan investor sehingga mereka akan membobot sinyal tersebut lebih besar dibandingkan sinyal jualnya. Bias penting lain dari adanya return asimetri tersebut adalah fenomena efek disposisi. Sinyal jual yang muncul sebelum pengumuman laba diawali dengan penurunan harga. Jika investor telah memiliki saham tersebut sebelumnya, maka ada probabilitas yang besar bahwa nilai saham yang dibeli oleh investor tersebut mengalami penurunan. Ketika sinyal jual muncul dan harganya menurun, maka investor yang telah memiliki saham akan cenderung enggan untuk menjualnya. Fenomena efek disposisi ini telah ditunjukkan oleh Odean (1998), Shefrin dan Statman (1994), dan Weber dan

Tabel IV Pengujian Reaksi Asimetri saat Munculnya Sinyal SMA5 Koef. C SINYAL LNMCAP DurbinWatson

0.033 0.027 -0.003

Rtbti,t 1 Stat. t 2.264 2.720 -1.301 1.818

Sig ** *** t.s

Rtbti,t 2 Koef. Stat. t 0.022 0.057 -0.004

0.015 0.010 0.002

Sig

Rtbti,t 3 Koef. Stat. t

Sig

Koef.

t.s *** t.s

0.033 0.022 -0.002

** ** t.s

0.033 0.027 -0.003

1.829

| 406 |

2.328 2.309 -1.056 1.815

Rtbti,t 4 Stat. t 2.264 2.720 -1.301 1.818

Sig ** *** t.s


Camerer (1998). Namun studi ini mengembangkannya pada penggunaan sinyal analisis teknis di sekitar pengumuman laba. Studi ini mencoba melengkapinya dengan menguji perbedaan sinyal beli dan jual setelah tanggal pengumuman laba. Hasilnya menunjukkan tidak ada perbedaan antara return berbasis sinyal beli dan jual analisis teknis setelah pengumuman laba. Tidak adanya perbedaan ini karena disebabkan harga setelah pengumuman laba tidak menghasilkan fluktuasi yang kuat untuk menghasilkan sinyal beli dan jual. Sinyal analisis teknis tidak lagi didukung oleh informasi fundamental yang beredar di pasar.

laba. Pengetahuan tersebut diperlukan untuk memikirkan aspek mitigas dari bias keputusan tersebut.

DAFTAR PUSTAKA Ahmed, P., K. Beck, dan Goldreyer, E., 2000, “Can Moving Average Technical Trading Strategies Help in Volatile and Declining Markets? A Study of Some Emerging Asian Markets”, Managerial Finance, Vol 26, pp. 49-62. Balsara, N.J., Chen G., dan Zheng, C., 2005, “An Examination of the Random Walk Model and Technical Trading Rules”, Journal of Business & Economics, Vol 46, pp. 43-63. Bazerman, 1994, “Judgment in Managerial Decision Making”, Willey & Sons. Inc.

KESIMPULAN DAN SARAN Berdasarkan hasil dan analisis data, kesimpulan dari studi ini adalah terjadinya reaksi asimetri atas sinyal beli dan jual analisis teknis sebelum pengumuman laba. Sinyal beli sebelum pengumuman laba menghasilkan return yang lebih besar dibandingkan sinyal jualnya. Hal ini terjadi karena bias konfirmasi. Atensi investor lebih besar pada sinyal beli dibandingkan sinyal jual. Ketika menerima sinyal jual investor cenderung mengabaikannya karena mereka berkepentingan terhadap kenaikan harga. Temuan ini memiliki implikasi praktis dan teoritis. Secara praktis, studi ini memberikan kontribusi pada teknik perdagangan saham di sekitar pengumuman laba. Secara teoritis, studi ini memberikan dukungan pada studi analisis teknis yang tidak meyakini teori pasar efisien, melainkan studi keuangan keperilakuan yang mengakui adanya potensi bias dalam keputusan investor secara agregat. Untuk pengembangan penelitian berikutnya, studi Mian dan Sankarasguruswamy (2012) dan Conrad et al. (2002) perlu dikembangkan dengan sentimen berbasis analisis teknis. studi ini. Keputusan yang bias mungkin mempengaruhi respon investor dalam menerima berita kejutan

Bessembinder, H., dan Chan. K., 1995, “The Profitability of Trading Rules in the Asian Stock Markets”, Pasific-Basin Finance Journal, Vol 3, pp. 257-284. Brock,W., Lakonishok, J., dan LeBaron, B., 1992, “Simple Technical Trading Rules and the Stochastic Properties of Stock Returns”, Journal of Finance, Vol 47, pp. 1731-1764. Conrad, J., Cornell, B., dan Landsman, W.R., 2002, “When is Bad News Really Bad News?”, Journal of Finance, Vol 57, pp. 2507-2532. Fifield, S.G.M., Power, D.M., dan Sinclair, CD., 2005, “An Analysis of Trading Strategies in Eleven European Stock Markets”, The European Journal of Finance, Vol 11, pp. 531-548. Hartono J., dan Sulistiawan, D., 2014, “The Market Quality to Technical Analysis Performance: Intercountry Analysis”, Gadjahmada International Journal of Business, Vol 16, pp. 243-254. Ho, Y., dan Sequeira, J.M, 2007, “Earnings Surprises, Asymmetry of Returns, and Market-Level Changes: An Industry Study”, Journal of Accounting, Auditing, and Finance, Vol 20, pp. 29-55. Kassin S.M., Dror I.E., dan Kukucka J., 2013, “The Forensic Confirmation Bias: Problems, Perspectives and Proposed Solutions”, Journal of Applied Research in Memory and Cognition, Vol 2, pp. 42-52.

| 407 |


Libby, R., dan Tan H., 1999, “Analysts’ Reaction to Warnings of Negative Earnings Surprises”, Journal of Accounting Research, Vol 37, pp. 415-435. McKenzie, M.D., 2007, “Technical Trading Rules in Emerging Markets and The 1997 Asian Currency Crises”, Emerging Markets Finance and Trade, Vol 43, pp. 46-73. Metghalchi, M., Chang, Y., dan Gomez, XG., 2012, “Technical Analysis of The Taiwanese Stock Market”, International Journal of Economics and Finance, Vol 4, pp. 90-102. Mian, G.M., dan Sankaraguruswamy S., 2012, “Investor Sentiment and Stock Market Response to Earnings News”, Accounting Review, Vol 87, pp. 13571384. Milionis, A.E., dan Papanagiotou, E., 2008, “On the Use of Moving Average Trading Rule Test for Weak Form Efficiency in Capital Markets”, Review of Banking. Finance and Monetary Economics, Vol 2, pp. 181201. Odean, Terrance, 1998, “Are Investors Reluctant to Realize Their Losses”, Journal of Finance, Vol 53, pp. 1775-1798. Shefrin, H., dan Statman, M., 1984, “The Disposition to Sell Winners Too Early and Ride Losers too Long: Theory and Evidence”, Journal of Finance, Vol 40, pp. 777-790. Simon H.A., 1972, “Theories of Bounded Rationality”, Decision and Organization, McGuire and Roy Radner (Eds), North-Holland.

Sugiri, Slamet, dan Sumiyana, 2009, “Evidence of Assymetric Price Reaction from Emerging Capital Market”, The Indonesian Journal of Accounting Research, Vol 12, pp. 177-194. Sulistiawan D., dan Hartono, J., 2014, “Can Technical Analysis Signals Detect Price Reaction Around Earnings Announcements?: Evidence from Indonesia, The International Journal of Business and Finance Research, Vol 8, pp. 113-123. Sulistiawan, D., Hartono J., Tandelilin, E., dan Supriyadi, 2014, “Earnings Announcements and Competing Information: The Indonesian Evidence”, The Indonesian Journal of Economy and Business,Vol 29 Sweeney, R.J., 1988, “Some New Filter Rule Tests: Methods and Results”, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol 23, pp. 285-300. Weber, M., dan Camerer, C.F., 1998, “The Disposition Effect in Securities Trading: an Experimental Analysis”, Journal of Economic Behavior and Organization, Vol 33, pp. 167-184. Wong, W., Manzur, M., dan Chew, B., 2003, “How Rewarding is Technical Analysis? Evidence from Singapore Stock Market”, Applied Financial Economics, Vol 13, pp. 543-551. Xu, Weihong, 2008, “Market Reactions to Warnings of Negative Earnings Surprises: Further Evidence”, Journal of Business Finance and Accounting, Vol 35, pp. 818-836.

| 408 |


ANALISIS PENGARUH CORPORATE GOVERNANCE, CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY, DAN CORPORATE FINANCIAL PERFORMANCE PERUSAHAAN INDEKS KOMPAS100

Annisa Putri Caesari Abdul Kohar Irwanto Muhammad Syamsun Pasca Sarjana Ilmu Manajemen Institut Pertanian Bogor Jl. Raya Darmaga, Bogor, Jawa Barat 16680

Abstract The operational activities of a company are conducted to maximize the profits of shareholders. But besides that, the company also has an obligation to give contribution to society. To accommodate the goals and the obligations of the company, systems called Corporate Governance (CG) and Corporate Social Responsibility (CSR) can be applied. The implementations of CG and CSR are related because CSR is the consequence of applying CG. Besides CG and CSR are related one another, CG and CSR also linked to Corporate Financial Performance (CFP). A research was conducted on one hundred companies listed in Kompas100 index in order to know the relation among the implementation of CG, the exposure of CSR, and CFP. Analysis to know the relation of three variables was conducted using analysis of structural equation modeling (SEM). The result shows that the implementation of CG positively influenced to the exposure of CSR. Nevertheless, the implementation of CG is negatively nfluenced to the CFP. Similarly, the exposure of CSR is negatively influenced to the CFP. Due to the influence CG to CFP and the influence CSR to CFP is negative, implementation of CG is also influence negatively to the CFP through the disclosure of CSR as a moderating variable. Keywords: CG, CSR, CFP

Perusahaan di dalam menjalankan kegiatan operasionalnya mempunyai tujuan utama memaksimalkan laba untuk para pemegang saham. Namun selain itu, perusahaan juga berkewajiban memberikan kontribusi kepada masyarakat secara keseluruhan.

Untuk mengakomodasi tujuan dan kewajiban perusahaan tersebut dapat diterapkan suatu sistem yang disebut Corporate Governance (CG). CG adalah suatu sistem yang mengarahkan dan mengendalikan kegiatan bisnis perusahaan dengan mengatur pembagian tugas, hak, dan kewajiban pihak-pihak yang berkepentingan dalam perusahaan (OECD, 2007).

Koresponden dengan Penulis Telp: 085692016093 E-mail: [email protected]

| 409 |


Selain melalui penerapan CG, perusahaan juga dapat menerapkan Corporate Social Responsibility (CSR) sebagai langkah nyata dalam memberikan kontribusi kepada masyarakat. Pengertian CSR menurut ISO 26000 (2012) adalah tanggung jawab sebuah organisasi terhadap dampak dari keputusan dan kegiatannya pada masyarakat dan lingkungan yang diwujudkan dalam bentuk perilaku transparan dan etis yang sejalan dengan pembangunan berkelanjutan dan kesejahteraan masyarakat; mempertimbangkan harapan pemangku kepentingan, sejalan dengan hukum yang ditetapkan dan normanorma perilaku internasional; serta terintegrasi dengan organisasi secara menyeluruh. CSR juga merupakan suatu konsekuensi dari penerapan CG. Penerapan CG berpegang pada prinsip transparency, accountability, responsibility, independence, dan fairness (TARIF). Melalui CSR, perusahaan dapat mengintegrasikan kelima prinsip tersebut. Selain CG dan CSR yang saling berhubungan, CG dan CSR juga saling berhubungan dengan Corporate Financial Performance (CFP). Menurut Mihaela (2009), CG meningkatkan kinerja perusahaan dengan cara meningkatkan kemampuan perusahaan memasarkan produknya, mempermudah akses perusahaan ke pasar modal, meningkatkan kepercayaan investor, dan menciptakan iklim investasi yang menarik dengan karakteristik peningkatan daya saing perusahaan dan pasar modal yang efisien. Sedangkan hubungan antara CSR dan CFP masih dalam perdebatan (Chen & Wang, 2011). Apakah CSR dapat meningkatkan nilai, menurunkan nilai, atau bahkan tidak berhubungan sama sekali (Jo & Harjoto, 2011). Menurut Friedman dalam Chen & Wang (2011), jika perusahaan lebih memfokuskan sumberdayanya untuk kepentingan sosial bukan untuk memaksimalkan keuntungan maka hal tersebut dapat menurunkan efisiensi mekanisme pasar dan menyebabkan perusahaan gagal mencapai alokasi sumber daya yang opti-

mal. Sedangkan bagi pihak yang mendukung penerapan CSR, berpendapat bahwa melalui CSR perusahaan dapat menciptakan budaya perusahaan, kapabilitas sumber daya manusia, organisasi yang baik, meningkatan reputasi perusahaan, dan meningkatkan kinerja keuangan (Branco dan Rodrigues dalam Mursitama et al. (2011). Jo & Harjoto (2011) yang melakukan penelitian untuk membuktikan hubungan CSR dan CFP menyimpulkan bahwa kegiatan CSR dapat meningkatkan kinerja perusahaan selama perusahaan tidak melakukan over investasi dalam kegiatan CSR.

HIPOTESIS PENELITIAN H1: Penerapan CG berpengaruh terhadap pengungkapan aktivitas CSR perusahaan sampel penelitian. H2: Penerapan CG berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan sampel penelitian. H3: Pengungkapan aktivitas CSR berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan sampel penelitian. H4: Penerapan CG berpengaruh terhadap CFP melalui pengungkapan CSR sebagai variabel pemoderasi pada perusahaan sampel penelitian.

METODE Populasi dan Sampel Penelitian Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan di Indonesia yang telah menerapkan CG dan CSR. Pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling. Kriteria yang digunakan untuk menentukan sampel yaitu perusahaan yang terdaftar pada Indeks Kompas100 periode Februari sampai Juli 2014 dan mempublikasikan laporan keuangan dan laporan tahunan secara lengkap untuk tahun 2013. Berdasarkan kriteria tersebut, terpilihlah seratus perusahaan dari beragam sektor usaha.

| 410 |

Analisis Pengaruh Corporate Governance, Corporate Social Responsibility, dan Corporate Financial Performance... Annisa Putri Caesari, Abdul Kohar Irwanto, & Muhammad Syamsun

Metode Analisis Data Pengujian hubungan antar variabel penelitian menggunakan model analisis SEM dengan pendekatan varians menggunakan software SmartPLS.

mematuhi Undang-Undang Perseroan Terbatas Nomor 40 tahun 2007 pasal 108 ayat 5 yang menyebutkan bahwa perusahaan harus memiliki minimal dua dewan komisaris. Pada indikator proporsi dewan komisaris independen ada satu perusahaan yang tidak memenuhi peraturan BEI per tanggal 1 juli 2000 mengenai komposisi komisaris independen. Peraturan tersebut menetapkan bahwa bagi perusahaan yang listing di bursa minimal harus mempunyai 30% proporsi komisaris independen. Mayoritas perusahaan sampel hanya memiliki kepemilikan saham manajerial yang sangat kecil yaitu dibawah lima persen. Semakin kecil saham yang dimiliki oleh manajerial perusahaan akan semakin meningkatkan risiko bagi stakeholder lainnya. Kemungkinan pihak manajerial bertindak oportunis demi kepentingan pribadi semakin besar.

Gambar 1. Model Awal SEM

HASIL Gambaran Umum Objek Penelitian Berdasarkan data ukuran dewan komisaris diketahui bahwa keseluruhan perusahaan telah

Namun risiko tersebut dapat diperkecil jika perusahaan memiliki kepemilikan terkonsentrasi. Semakin besar kepemilihan saham suatu pihak pada perusahaan akan meningkatkan pengawasan pihak tersebut kepada perusahaan. Pada perusahaan sampel, walaupun mayoritas kepemilikan manajerial rendah namun ditopang dengan adanya kepemilikan terkonsentrasi.

Tabel 1. Distribusi Sampel Berdasarkan Variabel CG Ukuran dewan komisaris

Jmlh

Proporsi dewan komisaris independen

Jmlh

1 2–3 4–6 7–9 >9

0 22 57 19 2

< 30% 30 - 45% 46 - 60% 61 - 75% > 75%

1 66 26 5 2

Kepemilikan manajerial

Jmlh

Kepemilikan terkonsentrasi

Jmlh

0 - 5% 6 - 25% 26 - 50% 51 - 75% 76 - 100%

65 3 4 22 6

0 1

38 62

Sumber: Hasil analisis data

| 411 |


Pengungkapan CSR yang direfleksikan ke dalam enam indikator mempunyai nilai yang bervariasi antar perusahaan. Mayoritas perusahaan berfokus pada kinerja ekonomi, sedangkan aspek yang kurang mendapatkan perhatian adalah aspek hak asasi manusia.

Gambar 2. Grafik Pengungkapan CSR

Variabel laten yang terakhir yaitu variabel CFP. Pengukuran kinerja keuangan perusahaan sampel dilakukan dengan pendekatan analisis rasio. Indikator pertama yaitu current ratio (CR), rasio yang menganalisis modal kerja perusahaan. Standar CR yang baik berbeda antara perusahaan industri dengan perusahaan jasa. Untuk perusahaan industri CR 200% dipertimbangkan sebagai CR yang baik, sedangkan bagi perusahaan jasa CR 100% sudah dinilai baik. Dari dua puluh satu perusahaan perdagangan, jasa dan investasi, enam belas perusahaan sampel telah mempunyai CR di atas 100%. Sedangkan untuk perusahaan industri, dari tujuh puluh sembilan perusahaan hanya dua puluh empat perusahaan yang mempunyai CR di atas 200%. Indikator kedua yaitu cash ratio, rasio untuk mengetahui kemampuan likuidasi perusahaan secara lebih akurat dengan memfokuskan pengukuran aktiva pada kas. Cash ratio dikatakan memuaskan jika nilainya lebih dari 100% (Fahmi, 2012). Berdasarkan ukuran tersebut hanya dua belas perusahaan yang mempunyai cash ratio lebih dari 100%.

Indikator ketiga yaitu Total Debt to Total Asset Ratio (TDTA) yang menunjukkan besarnya aktiva yang dibiayai oleh utang. Standar yang baik untuk rasio ini adalah 50% dengan kriteria semakin kecil semakin baik (Munawir, 1995). Hal ini dikarenakan akan semakin menurunkan risiko gagal bayar. Ada empat puluh delapan perusahaan yang mempunyai rasio TDTA tidak lebih dari 50%. Indikator yang keempat yaitu Return on Asset (ROA). Rasio ini menunjukkan seberapa besar efektivitas dan efisiensi perusahaan menggunakan aktiva untuk menghasilkan keuntungan. Menurut Lestari & Sugiharto (2007), nilai ROA dikatakan baik apabila lebih dari 2%. Tujuh puluh tujuh dari seratus perusahaan sampel diketahui mempunyai nilai ROA yang baik. Sisanya mempunyai ROA tidak lebih dari 2%, bahkan delapan perusahaan mempunyai ROA bernilai negatif. Indikator selanjutnya yaitu Net Profit Margin (NPM), rasio yang menunjukkan persentase laba bersih yang diperoleh dari setiap penjualan. Rata-rata perusahaan menginginkan nilai NPM lebih dari 20% (Fahmi, 2012). Atas dasar kriteria tersebut, hanya dua puluh tiga perusahaan yang mempunyai NPM lebih dari 20%. Indikator keenam yaitu Return on Equity (ROE), rasio untuk mengukur keberhasilan perusahaan dalam menghasilkan laba bagi para pemegang saham. ROE dikatakan baik jika bernilai lebih dari 12% (Lestari & Sugiharto, 2007). Ada enam puluh satu perusahaan yang mempunyai ROE lebih dari 12%. Indikator yang terakhir yaitu Price Earning Ratio (PER), rasio fundamental dalam analisis saham untuk melihat bagaimana pasar mengapresiasi kinerja perusahaan. PER kerap kali dianggap sebagai rasio psikologis. Tidak ada standar baku dalam menetapkan nilai PER yang baik. Hasil analisis data menunjukkan bahwa hampir sebagian besar perusahaan sampel mempunyai PER yang positif yaitu sebanyak 95 perusahaan.

| 412 |


Evaluasi Model Awal Hubungan CG, CSR,

Model Awal

dan CFP

Hasil analisis model awal me-nunjukkan ada sebelas indikator yang mempunyai nilai loading factor di bawah 0.7. Proses penghapusan dilakukan secara bertahap satu per satu sampai ditemukan model akhir, yaitu model dimana semua indikator yang ada mempunyai nilai loading factor diatas 0.7.

Evaluasi Outer Model Outer model menggambarkan hubungan antara indikator dengan variabel latennya. Pemeriksaan pertama yaitu item reliability dengan melihat nilai loading factor. Nilai loading factor yang ideal adalah 0.7 (Yamin & Kurniawan, 2009). Indikator yang memiliki loading factor kurang dari 0.7 harus dihapus karena mengindikasikan indikator tersebut tidak cukup baik untuk menggambarkan korelasi dengan variabel latennya.

Selanjutnya pemeriksaan internal consistency dengan melihat nilai composite reliability dan cronbach’s alpha. Bila variabel mempunyai nilai kurang dari 0.7 mengindikasikan bahwa tidak ada konsistensi antara indikator dengan variabelnya ataupun indikator tersebut tidak reliabel dalam mengukur variabel latennya. Tabel 2. Nilai Internal Consistency

CG

Composite Reliability

Cronbach’s alpha

1.000

1.000

CSR

0.907

0.874

CFP

1.000

1.000

Sumber: Hasil olahan SmartPLS

Gambar 3. Hasil Analisis

Gambar 4. Hasil Analisis Model Akhir

Pemeriksaan ketiga mengenai convergent validity yaitu average variance extracted (AVE) yang menggambarkan besarnya keragaman indikator yang dapat dikandung variabel laten. Minimal nilai AVE sebesar 0.5. Pada penelitian ini, nilai AVE telah memenuhi minimalnya yaitu dengan nilai AVE CG dan CFP sebesar 1.000, serta nilai AVE CSR sebesar 0.661. Pemeriksaan terakhir yaitu discriminant validity yang berfungsi membandingkan korelasi indikator dengan variabel latennya dan variabel laten dari blok lainnya. Pemeriksaan discriminant validity dilakukan dengan mengecek nilai cross loading. Kriteria cross loading yaitu indikator yang mengukur variabel laten harus berkorelasi lebih tinggi dengan variabel latennya dibandingkan dengan variabel laten lainnya. Berdasarkan hasil analisis

| 413 |


diketahui setiap indikator berkorelasi lebih tinggi dengan variabel latennya masing- masing dibandingkan dengan variabel laten lainnya. Tabel 3. Nilai Cross Loading

Berdasarkan Tabel 4 diketahui bahwa: H1: Penerapan CG berpengaruh terhadap pengungkapan aktivitas CSR perusahaan sampel penelitian. |t-hitung| (3.033) > |t-tabel| (1.96) maka H1 diterima.

CG

CSR

CFP

Ekonomi

0.153

0.758

-0.077

HAM

0.179

0.799

-0.189

Masyarakat

0.24

0.828

-0.289

Sosial Tanggung jawab produk PER Ukuran dewan komisaris

0.293

0.88

-0.244

0.195

0.797

-0.229

-0.325

-0.273

1.000

1.000

0.273

-0.325

Nilai koefisien jalur 0.273 bertanda positif sehingga penerapan CG berpengaruh positif terhadap pengungkapan aktivitas CSR. Hasil penelitian sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh Etty Murwaningsari (2009) yang menyimpulkan CG yang diamati melalui kepemilikan manajerial dan institusional mempunyai pengaruh terhadap pengungkapan CSR, serta penelitian yang dilakukan Chi-Jui Huang (2010) dengan kesimpulan yaitu eksistensi komisaris independen, kepemilikan pemerintah, dan kepemilikan institusional berhasil meningkatkan dimensi kinerja sosial.


Evaluasi Inner Model Inner model menggambarkan hubungan antar variabel laten dengan variabel laten lainnya. Pemeriksaan path coefficient berguna untuk menggambarkan kekuatan pengaruh variabel terhadap variabel lainnya. Pada penelitian ini digunakan nilai signifikansi 0.05 sehingga didapatkan nilai t tabel 1.96. Hipotesis diterima jika |t-hitung|>|ttabel|(1.96). Sedangkan untuk bentuk pengaruh dapat melihat nilai original sample. Jika positif berarti peningkatan atau penurunan nilai variabel endogen akan meningkatkan atau menurunkan nilai variabel eksogen. Namun jika bertanda negatif maka sebaliknya.

H2: Penerapan CG berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan sampel penelitian. |t-hitung| (4.324) > |t-tabel| (1.96) maka H2 diterima. Nilai koefisien jalur 0.271 bertanda negatif sehingga penerapan CG berpengaruh negatif terhadap kinerja keuangan perusahaan. Hasil penelitian ini bertolak belakang dengan teori yang ada, yang menyatakan bahwa penerapan CG dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Namun hasil penelitian ini seja-

Tabel 4. Nilai Path Coefficient Bootstrapping Original Sample (O)

Sample Mean (M)

Stan dard Error (STERR)

T Statis tics (|O/STERR|)

CG → CSR

0.273

0.3

0.09

3.033

CG → CFP

-0.271

-0.258

0.063

4.324

CSR → CFP

-0.199 =0.273*-0.199 = -0.054

-0.188

0.064

3.112

CG → CSR → CFP


| 414 |


lan dengan penelitian yang dilakukan oleh Kemalasari (2009). CG berpengaruh negatif dengan kinerja keuangan dapat disebabkan pada penelitian ini indikator CG hanya memperhitungkan dewan komisaris dari segi kuantitatif saja. Padahal seharusnya penilaian dewan komisaris juga mempertimbangkan aspek kualitatif dari individu tersebut. H 3: Pengungkapan aktivitas CSR berpengaruh terhadap kinerja keuangan perusahaan sampel penelitian. |t-hitung| (3.112) > |t-tabel| (1.96) maka H3 diterima. Nilai koefisien jalur 0.199 bertanda negatif sehingga pengungkapan CSR berpengaruh negatif terhadap kinerja keuangan perusahaan. Hasil penelitian sejalan dengan penelitian yang dilakukan Zai (2011) yang menyimpulkan bahwa penerapan CSR tidak berhasil menarik simpati masyarakat sehingga tidak berdampak signifikan terhadap tingkat penjualan perusahaan. Penerapan CSR justru menambah pengeluaran perusahaan sehingga berdampak pada berkurangnya laba. H 4: Penerapan CG berpengaruh terhadap CFP melalui pengungkapan CSR sebagai variabel pemoderasi pada perusahaan sampel penelitian. Dikarenakan CG berpengaruh terhadap CFP dan CSR berpengaruh terhadap CFP maka dapat disimpulkan bahwa penerapan CG juga ber pengaruh terhadap CFP melalui pengungkapan CSR sebagai variabel pemoderasi. Nilai koefisien jalur bertanda negatif sehingga penerapan CG berpengaruh negatif terhadap CFP melalui pengungkapan CSR sebagai variabel pemoderasi. Pemeriksaan selanjutnya yaitu pemeriksaan nilai R2. Nilai R2 mengukur besarnya keragaman variabel endogen yang mampu dijelaskan oleh variabel eksogen. Variabel endogen dalam penelitian ini yaitu CSR dan CFP.

Berdasarkan hasil pengolahan data didapatkan nilai R2 untuk variabel CSR sebesar 0.065, artinya variabel CG secara simultan mampu menjelaskan keragaman variabel CSR sebesar 6.5% dan sisanya dijelaskan variabel lainnya yang tidak diteliti dalam penelitian ini. Variabel lainnya yang mempengaruhi pengungkapan CSR, seperti ukuran perusahaan, profitabilitas, industri, lokasi, aturan pemerintah, intensitas modal, perilaku eksekutif senior, umur perusahaan, dan keberadaan komite CSR dalam perusahaan. Sedangkan untuk variabel CFP adalah 0.125, artinya variabel CG dan CSR secara simultan mampu menjelaskan keragaman variabel CFP sebesar 12.5% dan sisanya dijelaskan oleh variabel lainnya yang tidak diteliti dalam penelitian ini. Variabel lainnya diantaranya risiko, ukuran perusahaan, strategi, peraturan, dan pengorganisasian perusahaan, karyawan, inovasi, dan teknologi informasi.

PEMBAHASAN Berdasarkan hasil analisis, penerapan CG berpengaruh positif terhadap pengungkapan CSR. Hasil tersebut sesuai dengan teori yang ada. Namun penerapan CG hanya memberikan pengaruh sebesar 6.5%. Pengaruh yang lemah tersebut dapat ditingkatkan dengan cara perusahaan menciptakan suatu sistem seperti code of conduct dalam menjalankan kegiatan operasional perusahaan sehingga penerapan CSR bukan hanya sekedar memenuhi aturan tetapi menjadi suatu misi perusahaan untuk memberikan kontribusi optimal kepada stakeholder secara luas. Penerapan CG yang telah dilakukan perusahaan berpengaruh negatif terhadap kinerja keuangan. Namun pada penelitian ini, variabel CG hanya direfleksikan pada ukuran dewan komisaris. Hal ini berarti semakin besar ukuran dewan komisaris akan semakin menurunkan kinerja keuangan. Pengukuran hanya didasarkan pada jumlah dan tidak memperhitungkan kualitas dari susunan dewan komisaris yang ada.

| 415 |


Ukuran dewan komisaris yang besar belum tentu optimal. Ukuran dewan komisaris yang besar dapat menghambat efektivitas proses pengambilan keputusan dan meningkatkan beban biaya operasional. Oleh karena itu, ukuran dewan komisaris harus disesuaikan dengan kompleksitas dan ukuran perusahaan. Selain penerapan CG yang berpengaruh negatif terhadap kinerja keuangan, pengungkapan CSR juga berpengaruh negatif terhadap kinerja keuangan. Hal ini bisa disebabkan karena perusahaan tidak tepat mengalokasikan dana CSR atau over investasi. Alokasi dana yang besar memang akan menghasilkan kegiatan CSR yang semakin banyak dan beragam. Namun dana yang besar juga tidak menjamin kegiatan dan pengungkapan CSR akan berkualitas. Maka dari itu dalam melakukan kegiatan CSR perusahaan harus merencanakannya secara matang dari mulai pengalokasian dana, kegiatan yang akan dilakukan, dan bagaimana melakukannya. Kegiatan CSR pun harus dilakukan secara fokus bukan sebagai pelengkap. Bila perlu perusahaan membuat komite khusus yang menangani kegiatan CSR sehingga kegiatan CSR akan optimal dan tepat sasaran. Penerapan CSR secara optimal dan tepat sasaran tidak akan berdampak luas jika tidak dilaporkan ke publik. Perusahaan harus melaporkan kegiatan CSR yang dilakukan bukan hanya untuk memenuhi aturan tetapi juga untuk menciptakan image bagi perusahaan. Namun pada kenyataannya, masih sedikit sekali perusahaan yang memanfaatkan media pelaporan CSR tersebut sabagai sarana menciptakan image di mata masyarakat dan investor. Dari seratus perusahaan sampel hanya enam perusahaan yang khusus melaporkan kegiatan CSR yang dilakukannya dalam sustainability report dengan format sesuai aturan.

SIMPULAN DAN SARAN Simpulan Pengaruh penerapan CG terhadap pengungkapan CSR mempunyai pengaruh positif. Hal ini dikarenakan penerapan CG dan CSR berjalan secara beriringan. CG dan CFP berpengaruh negatif. Namun dalam penelitian ini ukuran penerapan CG hanya diukur dari segi jumlah dewan komisaris, tidak mengukur dari segi kualitas. Ukuran dewan komisaris yang besar pun tidak mengindikasikan penerapan CG semakin baik. Hal ini dikarenakan ukuran dewan komisaris menyesuaikan ukuran dan kompleksitas perusahaan. CSR dan CFP juga mempunyai pengaruh negatif sejalan dengan teori yang diungkapkan oleh Friedman. Hal ini bisa dikarenakan dana CSR tidak dialokasikan dengan tepat, ataupun salah dalam memilih media dan metode pelaporan.

Saran Penerapan CG pada suatu perusahaan harus menyesuaikan dengan kondisi perusahaan. Model penerapan CG yang sesuai diterapkan di suatu perusahaan belum tentu sesuai diterapkan di perusahaan lain. Di dalam pengungkapan CSR, diindikasikan perusahaan melakukan over investasi dan tidak tepat sasaran sehingga kegiatan CSR justru menurunkan kinerja keuangan. Untuk itu perusahaan harus membuat perencanaan yang matang di dalam pelaksanaan CSR. Kegiatan CSR yang dilakukan juga harus dilaporkan dengan media dan metode yang tepat. Kinerja keuangan perusahaan yang menurun juga tidak dapat dilihat karena pengaruh CG dan CSR saja. Masih banyak faktor-faktor lain yang harus diperhatikan. Untuk itu, jika perusahaan ingin meningkatkan kinerja keuangannya, perusahaan harus menerapkan strategi-strategi lainnya.

| 416 |


DAFTAR PUSTAKA Chen, H. & Wang, X. 2011. Corporate Social Responsibility and Corporate Financial Performance In China: An Empirical Research From Chinese Firms, Journal Corporate Governance, 11(4). Fahmi, I. 2012. Analisis Kinerja Keuangan. Alfabeta. Huang CJ. 2010. Corporate Governance, Corporate Social Responsibility and Corporate Performance. Journal of Management and Organization. ISO 26000. 2012. ISO 26000: Guidance on Social Responsibility. http://www.tuv.com/media/india/ informationcenter_1/systems/Corporate_Social_ Responsibility.pdf (Diakses Tanggal 24 Oktober 2013). Jo, H. & Harjoto, M.A. 2012. The Causal Effect of Corporate Governance on Corporate Social Responsibility, Journal Business and Ethics. Kemalasari, E. 2009. Pengaruh Penerapan Good Corporate Governance terhadap Kinerja Perusahaan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Thesis pada Universitas Sumatera Utara. Lestari, M.I. & Sugiharto, T. 2007. Kinerja Bank Devisa dan Bank Non Devisa dan Faktor-Faktor yang Mempengaruhinya. Proceeding, PESAT (Psikologi, Ekonomi, Sastra, Arsitek& Sipil). Universitas Gunadarma Depok.

Mihaela, H.S. 2009. Corporate Governance - An Effective Method For Improving The Company Management. Cluj-Napoca Babes Bolyai University. Halaman 116-118. Mursitama TN, Hasan MF, Fakhrudin IY. 2011. Corporate Social Responsibility (CSR) di Indonesia: Teori dan Implementasi. Jakarta (ID): Institute for Development of Economics and Finance (INDEF). Murwaningsari E. 2009. Hubungan Corporate Governance, Corporate Social Responsibilities, dan Corporate Financial Performance dalam Satu Continuum. Jurnal Akuntansi dan Keuangan. OECD. 2007. Methodology for Assessing the Implementation of The OECD Principles on Corporate Governance. http://www.oecd.org/daf/ca/ corporategovernanceprinciples/37776417.pdf (Diakses Tanggal 28 Oktober 2013). Yamin, S. & Kurniawan, H. 2009. Structural Equation Modelling. Salemba Infotek. Zai NAJ. 2011. Pengaruh Tanggung Jawab Sosial Perusahaan terhadap Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Real Estate dan Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Skripsi pada Universitas Sumatera Utara.

| 417 |


PERBANKAN SYARIAH: ANTARA IDEALISME DAN OPORTUNISME STUDI KASUS PADA PERBANKAN SYARIAH DI INDONESIA

Sutrisno Program Pascasarjana Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia – Yogyakarta

ABSTRACT There are two motives establishment of Islamic banks in Indonesia, first established with the aim to develop the Islamic financial institutions (idealistic group). Second, Islmaic banks founded because there is profitable business opportunities (opportunistic group). The purpose ofthis study was to examine whether there are differences in performance between the idealistic Islamic banking group with opportunistic group. Variables in this study are financing, banking risk and profitability of Islamic banking. The populationin this study were all Islamic banks in Indonesia that divided into idealist goup and opportunist group. The results showed that financing by the opportunist group dominated by financing based on profit margin concept or trade concept, while the financing portion of idealist group provides the finiancing base on profit sharing concept. In terms of risk aspect, there is a significant difference in liquidity risk (FDR) and operating risk (BOPO) between groups of idealists by opportunists, while the risk capital(CAR) and risk financing (NPF) the difference was not significant. From the aspect of profitability, there are significant differences between idealist group and opportunists group. Keywords: idealists group, opportunists group, profit sharing, trade concpt, the banking risk

LATAR BELAKANG Perkembangan perbankan syariah semenjak diijinkannya perbankan syariah di Indonesia dengan terbitnya Undang-undang No. 7 tahun 1992 tentang perbankan, memang menunjukkan angka yang menakjubkan. Total aset perbankan syariah mencapai angka Rp 135 trlyun diakhir

tahun 2013, mengalami perkembangan rata-rata 55% selama lima tahun terakhir. Demikian pula dengan perkembangan dana masyarakat dan pembiayaan yang diberikan, rata-rata tumbuh 50% selama lima tahun terakhir. Pesatnya perkembangan perbankan syariah ini, jika dibandingkan dengan industri perbankan di Indoensia ternyata masih sangat kecil. Baik total aset, dana pihak ketiga maupun pembiaya-

Koresponden dengan Penulis Sutrisno: Telp: E-mail: [email protected]

| 418 |

Perbankan Syariah: antara Idealisme dan Oportunisme Studi Kasus pada Perbankan Syariah di Indonesia Sutrisno

an sumbangannya masih dibawah 5% dibanding dengan perbankan nasional. Masih diperlukan upaya yang serius dari pengelola perbankan syariah untuk mencapai target yang dicanangkan oleh direktorat perbankan syariah Bank Indonesia sebesar 10%. Pada awalnya, pendirian bank syariah ini didasari oleh tidak terpenuhinya kebutuhan umat islam akan perbankan yang bebas dari bunga, karena dalam Islam bunga adalah riba yang dilarang oleh syariat (Antonio, 2001). Bank syariah didirikan untuk memenuhi kebutuhan umat Islam untuk bisa melakukan kegiatan ekonominya yang didukung oleh bank yang bebas bunga, karena tujuan hidup dalam Islam tidak hanya berdimensi kemuliaan di duia tetapi juga dimensi kemuliaan di akherat (Muqorobin, 2011). Bank Muamalat Indonesia merupakan bank Islam pertama yang berdiri di Indonesia pada bulan Mei 1992. Perjalanan bank syariah diuji ketika Indonesia mengalami krisis ekonomi pada tahun 1997-1998. Pada masa krisis tersebut semua perbankan konvensional yang beroperasi dengan isntrumen bunga terkena dampak sangat signifikan. Kenaikan dolar Amerika telah meruntuhkan nilai tukar rupiah hingga ke titik terendah yang mengakibatkan perbankan kesulitan likuisitas. Suku bunga simpanan akhirnya naik drastis hingga mencapai 60% per tahun. Akibatnya semua perbankan konvensional mengalami kesulitan likuiditas, bahkan ada beberapa bank yang akhirnya dilikuidasi oleh Bank Indonesia. Kondisi krisis ekonomi di Indonesia tersebut ternyata tidak berdampak terhadap kinerja Bank Muamalat Indonesia. Bank syariah satu-satunya ini tidak terpengartruh adanya krisis besar tersebut, karena bank syariah tidak menggunakan instrumen bunga dalam memberikan kompensasi terhadap nasabah penabungnya. Ketegaran bank syariah menghadapi krisis ini membuat beberapa praktisi perbankan tertarik untuk mendirikan perbankan syariah. Dalam pendiriannya, ada bank yang memang dari awal pen-

diriannya akan beropeasi sebagai bank umum syariah seperti bank Muamalat Indonesia (BMI), ada pendirian bank syariah yang diawali dengan mendirikan unit usaha syariah oleh bank konvensional, dan ada bank yang didirikan dengan mengkonversikan bank konvensional menjadi bank umum syariah. Ada beberapa bank syariah yang berasal dari konversi bank konvensional. Bank Mandiri yang mempunyai anak perusahaan Bank Susila Bhakti, akhirnya mengkonversikannya menjadi Bank Syariah Mandiri (BSM) pada tahun 1999. Bank Syariah Mega yang berdiri pada 27 Juli 2004 merupakan hasil konversi dari Bank Umum Tugu yang dimiliki oleh CT Corpora. Bank Victoria Syariah berawal dari akuisisi Bank Swaguna pada tahun 2007 oleh Bank Victoria International Tbk. Pada 1 April 2010 Bank Swaguna resmi dikonversi menjadi Bank Victoria Syariah. Bank BRI Syariah resmi berdiri pada 17 November 2008, setelah sebelumnya Bank BRI mengakuisisi Bank Jasa Artha dan mengkonversikannya menjadi BRI Syariah. Bank Panin Syariah resmi menjalankan operasinya pada 2 Desember 2009 setelah mendapat ijin Gubernur BI pada 6 Oktober 2009. Bank Panin Syariah ini merupakan hasil konversi dari Bank Pasar Bersaudara Djaja Malang. BCA syariah merupakan hasil konvesi dari Bank Utama International Bank (Bank UIB) yang memperoleh ijin dari Gubernur BI pada 5 April 2010. Bank Syariah Bukopin dimulai dari sebuah bank umum PT. Bank Persyarikatan yang diakuisisi oleh Bank Bukpin yang selanjutnya dikonversi menjadi Bank syariah Bukopin pada 10 Juli 2010. Maybank Syariah Indonesia merupakan hasil konversi dari bank konvensional PT. Bank Maybak Indocorp setelah mendapat ijin dari Gubernur BI pada 23 September 2010. Sementara bank umum syariah yang dimulai dari unit usaha syariah (UUS) seperti Bank BJB Syariah berdiri pada 15 Januari 2010 merupakan hasil spin-off dari Unit usaha Syariah (UUS) yang

| 419 |

Jurnal Keuangan dan Perbankan | PERBANKAN Vol. 19, No.3, September 2015: 418–430

dimiliki oleh Bank BJB sejak tahun 2000 danBank BNI Syariah berdiri pada 19 Juni 2010, hasil spinoff dari Unit Usha Syariah (UUS) yang dimiliki oleh Bank BNI. Dari pengamatan, peneliti menemukan ada dua kelompok motivasi dalam operasional bank syariah yakni kelompok idealis dan kelompok oportunis. Kelompok idealis mendirikan bank syariah didasari untuk mengembangkan sistem keuangan islam yang masih belum berkembang di Indonesia. Sementara kelompok oportunis mendirikan bank syariah didasari adanya peluang bisnis yang sangat baik karena memang pasarnya masih sangat terbuka luas di Indonesia. Kelompok idealis berupaya beroperasi sesuai dengan prinsip syariah yang ditandai semakin besanya porsi produk-produk yang berbasis syariah seperti pembiayaan berbasis bagi hasil dan sosial. Sementara kelompok oportunis lebih memilih memberikan pembiayaan memberikan keuntungan yang pasti seperti pembiayaan murabahah yang berbasis marjin laba. Perbankan syariah yang oportunis lebih banyak memberikan pembiayaan yang memberikan keuntungan pasti, sehingga terkesan hanya mengganti suku bunga dengan marjin laba. Bank kelompok ini beroperasi mirip bank konvensional, karena tidak banyak memberikan pembiayaan berbasis bagi hasil yang merupakan produk yang sesuai syariah, bahkan bank kelompok ini juga sangat sedikit memberikan pembiayaan qordul hasan yang merupakan pembiayaan berbasis sosial. Pembiayaan qardul hasan merupakan ciri khas bank syariah sebagai manifestasi amanat UU No. 10 Tahun 1998 yang mengamanatkan perbankan syariah harus menjalankan fungsi sosialnya. Perbankan syariah oportunis yang beroperasi mirip bank konvensional, kemungkinan menghadapi risiko lebih kecil dan return lebih besar dibanding bank syariah yang idealis. Hanif et.al (2012) menemukan profitabilitas dan risiko likuiditas lebih baik bank konvensional sementara

risiko kredit lebih baik bank syariah. Moin (2008) yang melakukan penelitian di Pakistan menemukan bank syariah kurang profitable tetapi likuiditasnya baik dibanding bank konvensional. Demikian pula Masruki et.al (2010) menemukan pada perbankan di Malaysia bahwa profitabilitas perbankan syariah lebih rendah, tetapi likuiditasnya lebih tinggi. Sebaliknya Ryu et.al (2012) menemukan pada perbankan syariah risiko yang dihadapi lebih kecil dan profitabilitasnya lebih tinggi dibanding perbankan konvensional. Ningsih (2012) yang melakukan penelitian pada perbankan di Indonesia menemukan profitabilitas (ROA) dan risiko likuditas (FDR) lebih baik perbankan syariah sedangkan permodalan (CAR), risiko pembiayaan (NPF) dan tingkat efisiensi (BOPO) lebih baik bank konvensional. Hasil penelitian Sutrisno dan Kusuma (2013) pada perbankan di Indonesia menemukan perbankan syariah lebih baik dari sisi likuidtas tetapi dari sisi profitabilitas dan tingkat efisiensi lebih baik bank konvensional, sedangkan permodalan dan risiko pembiayaan kedua bank tidak berbeda. Dengan demikian rumusan masalah dalam penelitian ini adalah untuk mengetahui perbedaan kinerja antara bank syariah kelompok idealis dengan kelompok oportunis dihat dari segi pembiayaan, profitabilitas, dan risiko perbankan.

BATASAN MASALAH Belum ada penelitian yang mengelompokkan perbankan syariah ke dalam kelompok idealis dan kelompok oportunis. Pengelompokan tersebut atas inisitif peneliti berdasarkan pengamatan dan datadata laporan keuangan bank syariah. Oleh karena itu, peneliti memberikan batasan masalah terhadap istilah kelompok idealis dan kelompok oportunis. Termasuk dalam kelompok idealis jika porsi pembiayaan berdasar akad bagi hasil lebih 10%, dan pembiayaan berdasar prinsip sosial (qardul hasan) lebih dari 2%. Sebailknya jika pembiayaan berdasar bagi hasil kurang dari 10% dan pembiayaan qard kurang dari 2% masuk kelompok oportunis. Dasar

| 420 |


pemikirannya adalah pembiayaan yang sesuai dengan syariah adalah yang berbasis bagi hasil, sedangkan pembiayaan berbasis margin laba sebenarnya merupakan pembiayaan yang bersifat darurat (Sudarsono, 2003). Di samping itu, perbankan syariah juga mendapatkan amanat dari UU Perbanakan No. 10 Tahun 1998 untuk menjalankan fungsi sosial yang ditunjukkan dengan pembiayaan qardul hasan.

PENELITIAN TERDAHULU Awan (2009) melakukan perbandingan antara bank syariah dengan bank konvensional di Pakistan. Hasilnya sangat mengembiarakan sebab profitabilitas bank syariah jauh lebih baik dibanding dengan bank konvensional. Demikian pula dengan pembiayaan yang diberikan, deposito dan tingkat efisiensi bank syariah juga lebih baik dibanding bank konvensional. Hanif (2012) menemukan profitabilitas dan likuditas bank konvensional lebih baik dibandingkan dengan bank konvensional tetapi risiko pembiayaan lebih baik bank syariah. Hasil ini juga didukung oleh Ryu et.al (2012) yang menemukan bank syariah risiko pembiayaan lebih kecil dibanding dengan bank konvensional. Ryu et.al (2012) juga menemukan juga menemukan profitabilitas bank syariah lebih baik dibanding bank konvensional. Hal ini mungkin karena di Malaysia dan Pakistan bank syariah lebih diterima dibanding di Indonesia. Sutrisno dan Kusuma (2013) yang melakukan penelitian pada perbankan di Indonesia menemukan risiko likuidtas yang diukur dengan loan to deposit ratio (LDR) lebih baik bank syariah sementara profitabilitas dan efisiensi (BOPO) lebih baik bank konvensional. Risiko permodalan dan risiko pembiayaan tidak berbeda secara signifikan. Moin (2008) di Pakistan juga menemukan profitabilitas bank syariah lebih buruk dibanding bank konvensional, tetapi risiko likuiditas dan risikonya lebih rendah.

Ashraf dan Rehman (2011) menemukan profitabilitas bank konvennsional lebih baik dibanding dengan bank syariah, tetapi likuiditas dan risiko permodalan lebih baik bank syariah. Hal yang sama ditemukan oleh Masruki et.al (2010) di perbankan malaysia yakni profitabilitas bankkonvensional lebih baik dibanding bank konvensional sementara risiko likuiditas dan risiko pembiayaan lebih baik bank syariah. Ini menunjukkan bahwa kemampuan bank syariah dalam memperoleh keuntungan masih rendah. Hal ini kemungkian karena ada tujuan lain dari bank syariah yakni selain tujuan komersial mencari keuntungan juga mengemban misi sosial yang tidak bisa diukur dengan profitabilitas dengan konsep konvensional. Kuppusany dan Samudram (2008) tidak menemukan perbedaan yang signifikan antara kinerja bank syariah dengan kinerja bank konvensional. Kupussany (2008) mengukur kinerja bank dengan vraiabel ROE, ROA, NPM, islamic investment, islamic income dan profit sharing ratio.

PENGEMBANGAN HIPOTESIS Profitabilitas Bank syariah aliran oportunis yang berperilaku seperti bank konvensional dalam memberikan pembiayaan lebih banyak bertumpu pada pembiayaan murabahah yang memberikan keuntungan pasti. Dengan demikian profitabilitas bank syariah oportunis dimungkinkan bisa lebih baik dibanding dengan bank syariah aliran idealis. Ashrah dan Rehman (2011) menemukan profitabilitas bank konvensional lebih baik dibanding bank syariah. Masruki et.al (2010) dan Hanif (2012) juga menemukan profitabilitas bank konvensional lebih baik. Temuan ini juga didukung oleh Sutrisno dan Kusuma (2013), Ryu et.al (2012), dan Moin (2008) bahwa profiabililtas bank konvensional lebih baik dibanding dengan bank syariah. Hanya Kuppusany dan Samudram (2008) yang tidak menemukan perbedaan profitabilitas antara bank tersebut.

| 421 |


Dengan analog bank syariah aliran oportunis operasionalnya sama dengan bank konvensional, maka bisa dihipotesiskan: H1: Profitabilitas bank syariah aliran idealis lebih rendah dibanding aliran oportunis

Risiko likuiditas Risiko likuiditas berhubungan dengan kemampuan bank dalam menjamin ketersediaan dana dalam pembiayaan dibanding dengan dana masyarakat. Ukuran yang digunakan adalah loan to deposit ratio (LDR) untuk bank konvensional atau financing to deposit ratio (FDR) untuk bank syariah. Semakin tinggi FDR semakin besar risiko likuidtasnya tetapi profitabilitasnya lebih tinggi sebab kentungan bank tergantung pada pembiayaan yang diberikan. Pada bank syariah aliran oportunis lebih banyak memberikan pembiayaan berbasis marjin laba yang memberikan keuntuangan pasti, sementara bank syariah aliran idealis lebih banyak memberikan pembiayaan yang berisiko dan pembiayaan berdasar konsep sosial. Oleh karena itu FDR bank syariah beraliran oprtunis lebih besar dibanding dengan aliran idealis. Moin (2008) menemukan likuidtas bank syariah lebih baik dibanding bank konvensional. Demikian pula dengan Elsiefy (2013) juga menemukan likuiditas bank syariah lebih baik dibanding dengan bank konvensional. Masruki et.al (2010), Sutrisno dan Kusuma (2013), dan Ashraf dan Rehma (2013) juga menemukan hal yang sama. Dengan demikian hipotesis yang diajukan adalah: H2: Likuidtas bank syariah aliran idealis lebih baik dibanding aliran oportunis

Risiko permodalan Permodalan bank diukur dengan rasio modal sendiri dengan aktiva tertimbang menurut risiko yang disebut dengan capital adequacy ratio (CAR). Permodalan diatur minimum sebesar 8% mengacu ketentuan perbankan internasional dalam Banki

International settlement (BIS). Semakin besar CAR suatu bank semakin tinggi kesehatan bank, tetapi juga berdampak semakin kurang efisien bank dalam memperoleh keuntungan. Elsiefy (2013) menemukan permodalan bank syariah lebih baik dibanding dengan bank konvensional. Demikian pula dengan Hanif et.al (2012) yang menemukan CAR bank syariah lebih baik dibanding bank konvensional. Sebaliknya Ningsih (2012) justru menemukan sebailknya, CAR bank konvensional lebih baik dibanding bank syariah. Sementara temuan Sutrisno dan Kusuma (2013) menunjukkan tidak ada perbedaan antara CAR bank konvensional dengan bank syariah. H3: Permodalan (CAR) bank syariah aliran idealis lebih baik dibanding aliran oportunis

Risioko pembiayaan Keuntungan utama bank berasal dari penyaluran dana kepada masyarakat atau kredit yang diberikan pada bank konvensional dan pembiayaan pada bank syariah. Semakin tinggi pembiayaan memunculkan risiko pembiayaan berupa kredit atau pembiayaan yang kualitasnya kurang baik (bermasalah). Risiko pembiayaan ini dikur dengan non performing loan (NPL) untuk bank konvensional dan non performing financing (NPF) untuk bank syariah. Dalam rangka kesehatan bank, NPL atau NPF dibatasi maksimum 5%. Bank konvensional dan bank syariah memberikan pembiayaan dengan basis keuntungan yang pasti, sehingga diharapkan NPLnya rendah, sedangkan bank syariah aliran idealis banyak memberikan pembiayaan bagi hasil yang risikonya tinggi. Hasil penelitian Hanif et.al (2012) menegaskan bahwa risiko kredit bank syariah lebih tinggi dibanding bank konvensional. Hasil ini juga sejalan dengan temuan Ningsih (2012), Masruki (2011), dan Ashraf dan Rehma (2011). Namun hasil temuan Elsiefy (2013) justru sebaliknya bank syariah lebih baik dibanding bank konvensional. Sementara itu temuan Sutrisno dan Kusuma (2013) menunjukkan tidak ada perbedaan

| 422 |


yang signifikan antara bank syariah dan bank konvensional. H4: Risiko pembiayaan bank syariah aliran idealis lebih buruk dibanding aliran oportunis

Tingkat efisiensi Untuk meningkatkan profitabilitas, perbankan dituntut mampu bekerja dengan efisien. Ukuran efisiensi bank adalah rasio antara biaya operasional dengan pendapatan operasional (BOPO). Pada bank syariah, ada beberapa beban yang harus ditanggung dimana pada perbankan konvensional tidak terbebani misalnya adanya Dewan Pengawas Syariah. Juga beban sumberdaya insani yang menangani pembiayaan yang berkonsep sosial. Elsiefy (2013) menemukan BOPO bank konvensional lebih baik dibanding bank syariah di Malaysia. Demimkian pula Sutrisno dan Kusuma (2013, dan Ningsih (2012) yang meneliti perbankan di Indonesia menemukan BOPO bank konvensional lebih baik dibanding bank syariah, namun Hanif et.al

(2012) menemukan hal yang sebalikya pada bank syariah di Pakistan yang memiliki BOPO lebih baik dibanding bank konvensional. Hal ini kemungkinan di Pakistan bank syariah sudah beroperasi cukup lama sehingga tingkat efisiensinya tinggi. Hipotesis yang diajukan adalah: H5: Tingkat efisiensi (BOPO) bank syariah aliran idealis lebih buruk dibanding aliran oportunis

Pembiayaan Pembiayaan pada perbankan syariah menjadi unsur utama dalam menghasilkan keuntungan. Pembiayaan yang diberikan menggunakan beberapa konsep yakni pertama, konsep marjin laba (cq. pembiayaan murabahah) yakni pembiayaan yang akadnya memberikan keuntungan yang pasti baik jumlah maupun waktunya (natural certainty contract). Pembiayaan ini lebih banyak dimanfaatkan oleh bank syariah aliran oportunis. Kedua, konsep bagi hasil (cq. Pembiayaan mudha-

Tabel 1 Kelompok Sampel Bank 1. 2. 3. 4. 5.

Aliran Idealis Bank Muamalat Indonesia Bank Syariah Mandiri Bank BRI Syariah Bank BNI Syariah Bank BJB Syariah

1. 2. 3. 4. 5. 6.

Aliran Oportunis Bank Mega Syariah Bank BCA Syariah Bank Victoria Syariah Bank Panin Syariah Maybank Syariah Bank Syariah Bukopin

Tabel 2 Variabel dan Pengukuran variabel No 1 2 3 4 5 6

Variabel Profitabilitas Risiko Likuiditas Risiko Permodalan Risiko Pembiayaan Efisiensi Bank Pembiayaa BS

Notasi ROA ROE FDR CAR NPF BOPO PBH PML PQH

Pengukuran Laba Sebelum Pajak: Total Aset Laba Setelah Pajak: Modal inti rata-rata Total Pembiayaan: Dana Pihak Ketiga Modal Sendiri: ATMR Pembiayaan Bermasalah: Total Kredit Biaya Operasi: Pendapatan Operasi Pembiayaan Bagi Hasil: Total Pembiayaan Pembiayaan Marjin Laba: Total Pembiayaan Pembiayaan Qordul Hasan: Total Pembiayaan

| 423 |


rabah dan musyarakah) merupakan pembiayaan yang akadnya tidak memberika keuntungan pasti (natural uncertainty contract). Ketiga konsep sosial dimana bank syariah memberikan pembiayaan yang tidak membebankan biaya apapun kecuali mengembalikan pokok pinjamannya. Pembiayaan bagi hasil dan sosial lebih banyak diberikan oleh bank syariah dengan aliran idealis. H6a: Pembiayaan marjin laba bank syariah aliran idealis lebih buruk dibanding aliran oportunis H6b: Pembiayaan Bagi Hasil bank syariah aliran idealis lebih baik dibanding aliran oportunis H6c: Pembiayaan Qord bank syariah aliran idealis lebih baik dibanding aliran oportunis

METODE PENELITIAN Populasi dan Sampel Populasi dalam penelitian ini adalah semua bank umum syariah yang beroperasi di Indoensia. Sampai akhir tahun 2013, bank umum syariah yang beropeasi di Indonesia sebanyak 11 bank umum syariah. Karena hanya ada 11 bank umum syariah yang beroperasi di Indonesia, maka semua bank akan dijadikan sampel. Data berupa data kuartalan selama 4 tahun terakhir mulai tahun 2010-103. Sesuai dengan batasan masalah, hasil pengklasifasiannya adalah sebagai berikut:

Data dan Sumber Data Data yang dibutuhkan dalam penelitian ini adalah laproan keuangan bank umum syariah yang telah dipublikasikan melalui webside bank Indonesia. Data dikumpulkan selama 4 tahun dari tahun 2010 sampai dengan tahun 2013. Sumber data dalam penelitian ini berupa data sekunder yakni data yang sudah tersedia, tidak dikumpulkan sendiri oleh peneliti. Data akan dikumpulkan dari dari laporan masing-masing bank umum syariah dan jika kurang lengkap akan dikumpulkan dari Bank Indonesia.

Variabel Penelitian Tujuan penelitian ini adalah untuk mengadakan komparasi berbagai variabel penting dalam perbankan syariah yakni profitabilitas, risiko likuiditas, risiko permodalan, risiko pembiayaan, tingkat efisiensi, dan pembiayaan.

Alat Analisis Untuk menguji hipotesis dalam penelitian ini, maka penulis akan menggunakan uji beda dua ratarata (independent sample t-test). Jika thitung dengan Equal variance assumed (diasumsi kedua varians sama) memiliki nilai sig < 0.05, maka dinyatakan bahwa kedua varians berbeda. Bila kedua varians berbeda, maka untuk membandingkan kedua Bank dengan t- test sebaiknya menggunakan dasar Equal variance not assumed (diasumsi kedua varian tidak sama) untuk t hitung. Jika thitung dengan Equal variance not assumed memiliki sig. > 0.05, dapat dikatakan bahwa variabel-variabel yang diperbandingkan antara bank syariah aliran Idealis dengan Bank syariah aliran oportunis tidak terdapat perbedaan signifikan, namun jika sig. < 0.05, dapat dinyatakan bahwa bank syariah aliran idealis dengan bank syariah aliran oprtunis terdapat perbedaan yang signifikan. Tujuannya agar mengetahui apakah variabel-variabel profitabilitas, risiko likuiditas, risiko pembiayaan, risiko permodalan, dan pembiayaan bank syariah aliran idealis dengan bank syariah aliran oportunis memliki perbandingan yang dignifikan atau tidak yang akan menggunakan Independent Sample t–test. Untuk menentukan kriteria penerimaan atau penolakan hipotesis dengan taraf signifikan dua arah yang dimana dalam penelitian ini dijelaskan dan apabila telah diketahui hasil thitung yang telah disebutkan maka kemudian langkah selanjutnya yaitu membandingkan antara ttabel dan thitung. Kesimpulannya sebagai berikut: Jika probabilitasnya > 0.05 maka H0 diterima Jika probabilitasnya < 0.05 maka H0 ditolak

| 424 |


HASIL PENELITIAN Statistik Deskriptif Teknik analisa yang digunakan adalah menggunakan uji statistik independent sample t-test. Sebelum dilakukan uji statistik tersebut terlebih dahulu dilakukan analisis deskriptif pada variabel penelitian. Hasil analisis deskriptif rasio bank syariah dan bank konvenisonal dapat ditunjukkan pada tabel berikut: Hasil satitistik deskriptif menunjukkan dari segi pembiayaan, pembaiayaan berdasar marjin laba rata-rata kelompok oportunis 75.50% lebih tinggi dibanding dengan kelompok idealis sebesar 66.93%. Demikian pula dengan pembiayaan qordul hasan. Sementara pembiayaan berdasar konsep bagi hasil kelompok idealis lebih tinggi dibanding dengan kelompok oportunis.

Profitabilitas yang diukur dengan ROE menunjukkan rata-rata 25,02% lebih tinggi dibanding rata-rata ROE kelompok oportunis yang 12,83%. Sedangkan ROA kelompok idealis sebesar 14,70% lebih rendah dibanding kelompom oportunis sebesar 16.65%. Kecukupan modal (CAR) yang miliki bank rata-rata 17,92% untuk idealis sedangkan untuk kelompok oportunis sebesar 48,82%. Dari sudut likuiditas yang diukur dengan FDR, kelompok idealis mempunyai FDR rata-rata 94,51% lebih rendah dibanding dengan LDR kelompok oportunis sebesar 100,11%. Risiko pembiayaan yang diukur dengan NPF menunjukkan kelompok idealis angka sebesar 4,60% lebih tinggi dibanding kelompok oportunis sebesar 1,20%. Sementara efisiensi bank yang diukur dengan BOPO menunjukkan kelompok idealis

Tabel 3 Group Statistics

PML PBH PQH ROA ROE NPF FDR

CAR

BANK

N

Mean

ID

88

.669269

.1202050

.0128139

OP

88

.755035

.2368663

.0252500

ID

88

.307057

.1162254

.0123897

OP

88

.212375

.2080180

.0221748

ID

88

.088568

.0647802

.0069056

OP

88

.012432

.0336363

.0035856

ID

84

.014796

.0079992

.0008728

OP

80

.016645

.0133338

.0014908

ID

84

.150223

.2287443

.0249581

OP

80

.228333

.1703755

.0190486

ID

88

.045955

.0875113

.0093287

OP

88

.019795

.0174956

.0018650

ID

88

.945135

.1574793

.0167874

OP

88

1.001089

.5394730

.0575080

88 88 88 88

.179174 .488231 .929621 .851316

.0820529 .5015432 .282052 .2501543

.0087469 .0534647 .1387469 .1538625

ID OP BOPO ID OP

Std. Deviation

| 425 |

Std. Error Mean


yang ditentukan sebesar 0.05. Hasil ini menunjukkan adanya perbedaan yang signifikan antara PML kelompok idealis dengan kelompok oportunis, dimana kelompok oportunis lebih banyak memberikan pembiayaan pada PML ini. Sementara untuk pembiayaan berdasar bagi hasil (PBH) juga signifikan perbedaannya (tingkat signifikansinya 0.000), dimana kelompok idealis lebih banyak memberikan pembiayaan jenis ini. Demikian pula dengan pembiayaan qordul hasan (PQH) juga signifikan yang ditunjukkan tingkat signifikansinya sebesar 0.000. Rata-rata PQH kelompok idealis jauh lebih besar yakni sebesar 88,58% dibanding kelompok oportunis yang hanya 12.40%. Hal ini menegaskan bahwa kelompok oportunis lebih mengutamakan mencari keuntungan dibanding dengan memberikan pembiayaan berdasar konsep

kurang efisien sebab rata-ratanya sebesar 92,96% lebih besar dibanding dengan kelompok opertunis sebesar 85,13%.

Hasil Uji Hipotesis dan Pembahasan Setelah dilakukan perhitungan dengan menggunakan uji beda dua rata-rata (independent sample t-test), diperoleh hasil uji beda rata-rata untuk masing-masing variabel yang nampak dalam tabel 4 berikut:

Pembiayaan Hasil uji beda untuk pembiayaan marjin laba (PML) menunjukkan tingkat signifikansi sebesar 0.003 lebih kecil dibanding tingkat signifikansi

Tabel 4 Hasil Uji Hipotesis Var

t-test

Parameter Equal Variance Assumed

t -3.025

Sig 0.003

Equal variance non Assumed

-3.025

0.003

Equal Variance Assumed

3.272

0.000


3.727

0.000


8.788

0.000


9.788

0.000

ROA

Equal Variance Assumed Equal variance non Assumed

-1.083 -1.07

ROE


PML PBH PQH

NPF FDR CAR BOPO

Mean

Hasil

Idealis 0.6692

Oportunis 0.755

Diterima

0.307

0.2123

Diterima

0.8858

0.124

Diterima

0.281 0.287

0.0147

0.0166

Ditolak

3.855

0.000

0.2502

0.1283

Diterima


3.822

0.000


2.75

0.007

0.0459

0.0197

Diterima


2.75

0.007


-0.934

0.352

0.9451

1.0016

Ditolak


-0.934

0.352


-5.705

0.000

0.1791

0.4882

Diterima


-5.705

0.000 0.9296

0.8513

Diterima


-3.959

0.000


-3.959

0.000

| 426 |


marjn laba. Konsep marjin laba ini termasuk dalam kategori natural certainty contract (NCC) yakni akad yang memberikan keuntungan pasti baik jumlah dan jangka waktunya. Sutrisno (2014) juga menemukan masih dominannya perbankan syariah mengaplikasikan pembiayaan berbasis marjin lama. Firmansyah (2007) menyimpulkan bahwa dalam penetapan marjin laba masih terdapat unsur ribawi, sebab penentuannya masih menggunakan suku bunga sebagai rujukannya. Sementara Muhammad (2011) menyarankan sebaiknya penentuan marjin laba tidak menggunakan suku bunga sebagai rujuannya.

Proftabilitas Hasil uji beda ROE menunjukkan nilai signifikansinya sebesar 0.000 lebih kecil dibanding yang disyaratkan, artinya ada perbedaan yang signifikan antara tingkat ROE bank kelompok idealis dengan kelompok oportunis. Bank kelompok idealis mempunyaai rata-rata ROE lebih baik dibanding dengan kelompok oportunis. Kondisi ini menunjukkan bahwa kelompok idealis mempunyai modal sendiri yang lebih kecil dibanding dengan kelompok oportunis, sehingga mampu menghasilkan ROE yang lebih tinggi.Temuan ini sesuai dengan Elsiefy (2013) yang menemukan bank syariah lebih baik profitabilitasnya dibanding bank konvensional. Sebaliknya temuan berbeda dihasilkan oleh Ashraf dan Rehman (2011) menemukan profitabilitas bank konvensional lebih baik dibanding bank syariah. Masruki et.al (2010) dan Hanif (2012) juga menemukan profitabilitas bank konvensional lebih baik. Temuan ini juga bertentangan penelitian Sutrisno dan Kusuma (2013), Ryu et.al (2012), dan Moin (2008) bahwa profiabililtas bank konvensional lebih baik dibanding dengan bank syariah. Sementara dari sisi ROA menghasilkan nilai signifikasi sebesar 0.281 artinya dari sudut ROA tidak ada perbedaan antara kelompok idealis dengan kelompok oportunis. Hal ini menunjukkan

bahwa asset yang dimiliki kedua kelompok relatif sama jika dibandingkan dengan keuntungannya. Hal ini sesuai dengan Kuppusany dan Samudram (2008) yang tidak menemukan perbedaan profitabilitas antara bank tersebut

Permodalan Dari hasil perhitungan equality variance assumed diperoleh permodalan mempunyai tingkat signifikansi sebesar 0,000 lebih kecil dibanding taraf signifikansi yang disyaratkan. Ini menunjukkan bahwa dari sudut CAR ada perbedaan yang signifikan antara bank kelompok idealis dengan kelompok oportunis. Hasil ini menunjukkan permodalan bank syariah kelompok oportunis ternyata mempunyai tingkat kecukupan modal yang lebih besar dibanding kelompok idealis. Permodalan merupakan faktor terpenting dalam penilaian kesehatan bank, sehingga sesuai aturan permodalan bank yang diukur dengan rasio kecukupan modal (CAR), minimum 8%. Bank syariah kelompok idealis bisa mengelola permodalannya secara efisien dibanding kelompok oportunis. Hasil ini sesuai dengan hasil penelitian Ningsih (2012) menemukan perbankan konvensional lebih baik dari permodalannya dibanding bank syariah. Sementara Fahreza (2012) tidak menemukan perbedaan antara permodalan bank syariah dan bank konvensional. Demikian pula dengan Maharani (2010) juga menemukan tidak ada perbedaan,

Likuditas Likuiditas yang diukur dengan Financing to deposit Ratio (FDR) menurut perhitungan equal variance assumed menunjukkan nilai signifikansi sebesar 0.352lebih besar dibanding tingkat signifikansi yang disyaratkan sebesar 0.05. Ini menunjukkan bahwa tidak ada perbedaan antara likuiditas bank syariah kelopok idealis dengan kelompok oportunis. Kondisi ini menunjukkan bahwa kedua kelompok bank syariah tersebut sama-sama agresif

| 427 |


dalam menyalurkan pembiayaannya. Terbukti dari rata-rata FDR mencapai diata 94,5%. Hasil ini seusi dengan temuan Hanif (2012) yang tidak menemukan perbedaan antara bank syariah keompok idealis dengan oportunis. Namun sebagia besar peneliti menemukan perbedaan yang signifikan, seperti temuan Masruki et.al (2010) di malaysia, Moin (2008). Islam and Choudory (2012) yang melakukan kajian di Bangladesh dan Iqbal (2012) dan Ansari and Rehman (2010) yang melakukan penelitian di pakistan, yang menemukan likuiditas bank syariah lebih baik dibanding bank konvensional.

Efisiensi Ditinjau dari tingkat efisiensi yang diukur dengan Non Performace Financing (NPF) menunjukkan tingkat signifikansi sebesar 0.007 lebih rendah dibanding taraf signifikansi 0.05, artinya ada perbedaan signifikan NPF antara bank syariah kelompok idealis dengan kelompok oportunis. NPF menunjukkan besarnya kredit bermasalah yang dimiliki bank, dan NPF ini secara ketat diatur oleh Bank Indonesia yakni maksimum sebesar 5%. Bank syariah kelompok idealis ternyata mempunyai ratarata NPF lebih tinggi dibanding kelompok oportunis. Hasil ini meunjukkan bawa risiko bank syariah kelompok idealis lebih tinggi dibanding dengan opoertunis. Hal ini memang logis, sebab bank syariah kelompok oportunis lebih banyak memberikan pembiayaan yang tidak berisiko yakni pembiayaan berbasis marjin laba. Hasil ini didukung penemuan Ashraf dan Rehman (2011) yang menemukan perbedaan NPF antara bank syariah dengan bank konvensional. Ryu et.al (2012) juga menemukan perbedaan yang signifikan dimana NPF bank syariah lebih tinggi dibanding dengan bank konvensional, hal ini disebabkan bank syariah mempunyai pembiayaan lebih berisiko, sebab memberikan pembiayaan yang berdasarkan atas bagi hasil. Hanif et.al (2012) dan Ningsih (2012) juga menemukan NPF bank syariah lebih buruk dibanding bank konvensional.

Efisiensi yang ditinjau dari BOPO menunjukkan tingkat signifikansi sebesar 0.000 lebih kecil dibanding taraf signifikansi 0.05. Dengan demikian ada perbedaan yang signifikan BOPO antara perbankan syariah kelompok idealis dengan oportunis. BOPO bank syariah kelompok oportunis leboh baik (kecil) dibanding kelopok idealis, artinya bank syariah kelompok oportunis lebih efisien. Hal ini kemungkinan disebabkan bank syariah kelompok idealis perlu biaya ekstra dalam menyalurkan pembiayaannya. Ningsih (2012) juga menemukan BOPO bank konvensional lebih baik dibanding bank syariah, namun Hanif et.al (2012) menemukan bank syariah di Pakistan memiliki BOPO lebih baik dibanding bank konvensional. Ansari and Rehman (2010) juga menemukan bank syariah di Pakistan lebih efisien dibanding bank konvensional. Hal ini dimungkinan sebab di Pakistan bank syariah sudah beroperasi cukup lama sehingga tingkat efisiensinya tinggi.

PENUTUP Berdasarkan hasil uji hipotesis di atas bisa disimpulkan bahwa ada perbedaan yang signifikan antara bank syariah kelompok idealis dengan kelompok oportunis. Perbedaan yang signifikan tersebut antara lain dari segi pembiayaan baik pembiayaan berdasar konsep marjin laba, berdara konsep bagi hail maupun berdasar konsep sosial. Demikian pula dengan profitabilitas yang diukur dengan ROE, permodalan, tingkat efisiensi (NPF dan BOPO) juga berbeda secara signifikan. Perbankan syariah merupakan bank yang bebas riba dan beroperasi berdasarkan syariah islam. Oleh karena itu peneliti menyarankan agar manajemen bank syariah dalam memberikan pelayanan terutama pada produk pembiayaan untuk lebih fokus pada pembiayaan berdasar bagi hasil. Sebab pembiayaan yang paling sesuai dengan prinsip syariah adalah pembiayaan bagi hasil, sementara pembiayaan dengan konsep marjin laba lebih terkesan merbah suku bunga menjadi marjin laba.

| 428 |


Apalagi dalam menentukan prosentase marjin laba masih menggunakan rujukan suku bunga sebagai bench mark-nya. Keterbatasan dalam penelitian ini adalah masih belum adanya penelitian yang membedakan antara perbankan syariah kelompok idealis dan oportunis, sehingga kesulitan mencari sumber tulisan. Untuk peneliti memberanikan diri untuk memisahkan berdasar komitmen perbankan syariah dalam memberikan pembiayaan berbasis bagi hasil dan pembiayaan berdasar social. Untuk itu memberikan peluang bagi peneliti selanjutnya untuk semakin mengembangkan penelitian ini.

REFERENSI Akhtar, Muhammad Farhan., Khizer Ali, and Shama Sadaqat., (2011), Factors Influencing the Profitability of Islamic Bank of Pakistan, International Research Journal of Finance and Economics, 66, 125-132 Antonio, Muhammad Syafi’i., (2001), Bank Syariah: Dari Teori ke Praktik, Gema Insani Press, Jakaarta Ashraf, Mian Muhammad and Zia-ur-Rehman, 2011, The Performance Analysis of Islamic and konventional Banks: The Pakistan’s Perspective, Journal of Money, Investment and Banking – Issue 22, 99-113 Awan, Abdul Ghafoor., 2009, Comparison Of Islamic And Conventional Banking In Pakistan, Proceedings CBRC, Lahore, Pakistan Chapra, M. Umer., (2000), The Future of Economics: An Islamic Perspective, Leicester. United Kingdom: The Islamic Foundation

Firmansyah. 2007. Evaluasi Penerapan Metode Penentuan Harga Jual Beli Murabahah (Studi Kasus pada BMT Berkah Madani). Skripsi. Tidak Dipublikasikan. Jakarta: Sekolah Tinggi Ekonomi Islam Hanif, Muhammad., Mahvish Tariq, Arshiya Tahir, adn Wajeeh-ul-Momeneen., 2012, Comparative Performance Study of Conventional and Islamic Banking in Pakistan, International Research Journal of Finance and Economics, 83 Iqbal, Anjum, 2012, Liquidity Risk Management: A Comparative Study between Conventional and Islamic Banks of Pakistan, Global Journal of Management and Business Research, Vol 12 (5) Islam, M. Muzahidul., and Hasibul Alam Chowdhury, 2008, A Comparative Study of Liquidity Management of an Islamic Bank and a Conventional Bank: The Evidence from Bangladesh, Journal of Islamic Economics, Banking and 90 Finance, 5 (1) Kuppusany, Mudiarasan., Ali Salman and Ananda Samudhram, (2010, Measurement of Islamic Banks Performance Using a Syariah Conformity and Probablility Model, Review of Islamic Economic, 13(2), 35-48 Masruki, Rosnia., Norhazlina Ibrahim, Elmirina Osman and Hishamuddin Abdul Wahab, 2011, Financial Performance of Malaysian Founder Islamic Banks Versus Conventional Banks, Journal of Business and Policy Research, Vol. 6 (2), 67-79 Moin, Muhammad Shehzad., (2008), Performance of Islamic Bank and Conventional Bank in Pakistan: A Comparative Study, Thesis Master Degree, School of Technology and Society, University of Skovde Muhammad, (2011), Manajemen Bank Syariah, UPP AMP YKPN, Yogyakarta

Elsiefy, Elsayed., 2013, Comparative Analysis of Qatari Islamic Banks Performance versus Conventional Banks Before, During and After the Financial Crisis, International Journal of Business and Commerce Vol. 3(3), 11-41

Muqorobin, Masyhudi., (2012), Paradigma Ilmu Ekonomi Islam, Working Paper, Fakultas Ekonomi Unversitas Muhammadiyah, Yogyakarta, fe_umy.ac.id/

Fariza, 2012, Perbandingan Kinerja Keuangan Perbankan Syariah gengan Perbankan Konvensional Yang Terdaftar di BEI, Working Paper,

Ningsih, Widya Wahyu., 2012, Analisis Perbandingan Kinerja Keuangan Bank Umum Syariah Dengan Bank Umum Konvensional Di Indonesia, Skripsi, Universitas Hasanuddin

| 429 |


Rivai, Veithzal., and Andria Permata Veithzal, and Ferry N. Idrus., (2007), Bank and Financial Institution Management, Raja Grafindo Perkasa, Jakarta Ryu, Kyeong Pyo Ryu., Shu Zhen Piao, and Doowoo Nam., 2012, A Comparative Study between the Islamic and Conventional Banking Systems and Its Implications, Scholarly Journal of Business Administration, 2(5) pp.48-54 2012 Sudarsono, Heri., (2003), Bank dan Lembaga Keuangan Syariah, Penerbit Ekonisia, Yogyakarta Siraj, K.K., and P. Sudarsanan Pillai, 2012, Comparative Study on Performance of Islamic Banks and Conventional Banks in GCC region, Journal of Applied Finance & Banking, 2(3), 123-161

Srairi, Samir Abderrazek., Faccotrs Influencing the Profitability of Conventional and Islamic Banks in GCC Countries, Review of Islamic Economics, 11(1), 5-30 Sutrisno dan Kartika Anggita Kusuma, 2013, Analisis Kinerja Perbankan: Studi Komparasi Antara Perbankan Syariah Dan Konvensional, Proceeding, Fakultas ekonomi Universitas Lambung Mangkurat, Pontianak Tim Pengembangan Perbankan Syariah IBI, (2001), Konsep, Produk, dan Implementasi Operasional bank Syariah, Djambata, Jakarta Zeitun, Rami., (2012), Determinant of Islamic and Conventional Banks Performance ini GCC Countries Using Panel data Analysis, Global Econony and Finance Journal, 5(1), 53-72.

| 430 |


DETERMINAN PROFITABILITAS BANK: STUDI KASUS PADA BANK PEMBANGUNAN DAERAH

Gatot Nazir Ahmad Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Jakarta

Abstract This research has purpose to analyze determinants that affect State Development Bank’s (BPD) profiitability. This research is inspired by Bank Decree, State Bank Regulation and State Autonomy Decree when doing ths research. By using panel data analysis, random effect, we find that almost all determinants have predicted sign accordingly and statistically significant. Keywords: BPD, panel data, random effect, bank decree.

Pendahuluan Bank memiliki fungsi utama sebagai lembaga intermediasi yaitu menjadi perantara antara pemilik dana dan pihak yang akan mengelola dana (Rajan dan Zingales, 1998). Bank juga memiliki peran sebagai pihak yang berfungsi mempermudah serta memperlancar penerimaan dan pembayaran.Bank adalah sebuah lembaga keuangan yang umumnya didirikan dengan kewenangan untuk menerima simpanan uang, meminjamkan uang, dan menerbitkan promes atau banknote. Literatur penelitian yang terkait dengan kinerja perbankan diantaranya yaitu penelitian yang dilakukan oleh Capraru dan Ihnatov (2014).

Temuan penelitiannya menunjukkan bahwa bank dengan rasio kecukupan modal lebih tinggi memberikan kinerja profitabilitas lebih baik. Berger dan Humphery (1997), Naceur dan Omran (2011) serta Olson dan Zoubi (2011) meneliti keterkaitan karateristik spesifik perbankan dan indikator makroekonomi terhadap kinerja keuangan perbankan. Temuan ketiga penelitian tersebut menunjukkan bahwa kinerja keuangan perbankan ditentukan oleh karakteristik spesifik perbankan serta indikator makroekonomi. Horvath (2009) meneliti mengenai determinan tingkat suku bunga pada bank di Ceko. Temuan penelitiannya menunjukkan bahwa bank yang lebih efisien mengalami marjin yang lebih rendah.

Koresponden dengan Penulis Gatot Nazir Ahmad: Telp: Email: [email protected]

| 431 |


Andries dan Cocris (2012) menguji pengaruh kondisi pra krisis dan kondisi krisis pada bank di negara Eropa Tengah dan Eropa Timur. Temuan penelitiannya menunjukkan bahwa kinerja terbaik perbankan terjadi saat awal masa kirisis terjadi. Claeys dan Vander Vennet (2008) menganalisis determinan marjin suku bunga bank di negara Eropa Tengah dan Eropa Timur. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis determinan kinerja keuangan bank pembangunan derah sebagaimana diamanatkan dalam UndangUndang Perbankan Nomor 10 Tahun 1998, Undang-Undang (UU) Nomor 13 Tahun 1962 tentang Ketentuan-ketentuan Pokok Bank Pembangunan Daerah dan Undang-Undang No. 32 tahun 2004 tentang pemerintah daerah. Penelitian ini diharapkan berkontribusi terhadap dua hal. Hal pertama yaitu mengembangkan model empiris analisis kinerja bank pembangunan daerah. Hal kedua yaitupengayaan (enrichment) literatur mengenai analisis kinerja bank pembangunan daerah.

Hipotesis Pofitabilitas merupakan indikator tingkat keberhasilan perusahaan.Profitabilitas sangat bermanfaat untuk analisis bagi penentuan kebijakan perusahaan. Profitabilitas diukur dengan return on asset (ROA). Rasio kecukupan modal bank (CAR) merupakan kemampuan bank dalam mempertahankan modal yang mencukupi untuk menutup kemungkinan kerugian dalam penyaluran kredit. Besarnya modal suatu bank, akan mempengaruhi tingkat kepercayaan masyarakat terhadap kinerja bank. Hal ini berarti semakin tinggi CAR semakin baik kinerja suatu bank. Sehingga hipotesis pertama penelitian ini yaitu: H1: CAR berpengaruh positif terhadap profitabilitas

Loan to deposit ratio (LDR) merupakan rasio kredit terhadap total dana pihak ketiga yang digunakan untuk mengukur dana pihak ketiga yang disalurkan dalam bentuk kredit. Sehingga semakin tinggi LDR maka laba bank semakin meningkat. Maka hipotesis penelitian kedua yaitu: H2: LDR berpengaruh positif terhadap profitabilitas Rasio beban operasi tehadap pendapatan operasi(BOPO) merupakanukuranefisiensi dan kemampuan bank dalam melakukan kegiatan operasi. Semakin kecil rasio ini berarti semakin efisien biaya operasional yang dikeluarkan bank yang bersangkutan. H3: BOPO berpengaruh negatif terhadap profitabilitas Net performing loan (NPL) merupakanrasio yang menunjukan kemampuan manajemen bank dalam mengelola kredit bermasalah yang diberikan oleh bank. Bank dengan tingkat NPL yang tinggi berarti bank sedang bermasalah dan sebaliknya. H4: NPL berpengaruh negatif terhadap profitabilitas Net interest margin (NIM)kemampuan bank dalam mengelola aktiva produktifnya untuk menghasilkan pendapatan bunga bersih. NIM berpengaruh positif terhadap profitabilitas. H5: NIM berpengaruh positif terhadap profitabilitas

METODE PENELITIAN Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah asosiatif yaitu untuk menjelaskan hubungan sebab akibat (kausalitas) antara variabel satu dengan variabel lainnya (variabel X dan variabel Y).

| 432 |

Determinan Profitabilitas Bank: Studi Kasus pada Bank Pembangunan Daerah Gatot Nazir Ahmad

rasi. Formula perhitungan BOPO adalah sebagai berikut:

Variabel Terikat Variabel dependen dalam penelitian ini adalah Return on Asset. ROAmerupakan rasio keuangan perusahaan yang berhubungan dengan aspek earning atau profitabilitas. Rasio ini dirumuskan sebagai berikut:

d) NPL (Non Performing Loans) NPL merupakan salah satu indikator kunci untuk menilai kinerja fungsi bank. Formula perhitungan NPL adalah sebagai berikut:

Kredit bermasalah

EBIT (1-Tax rate) ROA =

NPL =

x 100% Total asset

e)

2 Variabel Independen Variabel Independen

NIM (Net Interest Margin) NIM merupakan ukuran perbedaan antara pendapatan bunga yang dihasilkan oleh bank dan jumlah bunga yang dibayarkan kepada pem-

Variabel independen atau variabel bebas adalah variabel yang menjadi sebab timbulnya atau berubahnya variabel dependen (terikat). Variabel independen dalam penelitian ini terdiri dari beberapa rasio keuangan yaitu, CAR, LDR, BOPO, NPL, dan NIM. Masing-masing variabel independen dalam penelitian ini dapat dijelaskan sebagai berikut: a)

x 100% Total kredit

Kredit bermasalah NPL =

x 100% Total kredit

beri pinjaman.Rasio ini dirumuskan sebagai berikut:

CAR (Capital Adequancy Ratio) Pendapatan Bunga bersih NIM = Aktiva produktif

Formula perhitungan CAR adalah sebagai berikut:

x 100%

Modal Bank CAR =

x 100% Total ATMR

Pengumpulan Data Metode Metode Pengumpulan Data

b) LDR (Loan to Deposito Rasio) LDR merupakan rasio antara seluruh jumlah kredit yang diberikan bank dengan dana yang diterima oleh bank. Formula perhitungan LDR adalah sebagai berikut:

Totalkredit LDR =

x 100% Total dana pihak ketiga

OPO (Biaya Operasional PendapatanOpe c) BOPO (Biaya Operasional Pendapatan Ope-

rasional) BOPO merupakan perbandingan antara total biaya operasi dengan total pendapatan ope-

Prosedur dan metode yang digunakan dalam pengumpulan data penelitian ini adalah: menggunakan data sekunder yang meliputi laporan keuangan Bank Pembangunan Daerah yang dipublikasikan di situs www.bi.go.id/ý. Populasi penelitian ini adalah bank-bank pembangunan daerah yang ada di seluruh Indonesia dengan jumlah populasi 26 bank selama tahun 2009-2013. Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan teknik purposive sampling dimana sampel dipilih berdasarkan kriteriaperusahaan perbankan yang terdaftar Bank Indonesia yang menerbitkan laporan data keuangan dengan lengkap dan dapat diandalkan kebenarannya selama 5 tahun berturut – turut dari tahun 2009 – 2013. Bank

| 433 |


yang memenuhi kriteria berjumlah 16 bank pembangunan daerah.

Metode Analisis Data Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif sebagai metode analisisnya. Analisis data kuantitatif merupakan suatu bentuk analisa yang menggunakan angka-angka dan perhitungan dengan metode statistik, sehingga data tersebut harus diklasifikasikan dalam kategori tertentu. Untuk menguji pengaruh variabel – variabel bebas terhadap variabel terikat dibuat persamaan regresi berganda sebagai berikut: Y = β0 + β1X1it + β2X2it + β3X3it + β4X4it+ β5X5it+ eit Keterangan: Y = variabel terikat, Return On Asset (ROA) β = koefisien arah regresi X1 = CAR X2 = LDR

HASIL Statisika Deskriptif Nilai maksimum ROA pada periode penelitian ini adalah 5.73%,tingginya nilai ROA ini disebabkan oleh meningkatnya laba sebelum pajak pada tahun 2010 dibanding tahun sebelumnya. Sementara, nilai ROApaling rendahselama tahun penelitian yaitu sebesar 1.27%. Nilai 1.27% menunjukkan bahwa laba sebelum pajak yang dimiliki jauh lebih kecil dibandingkan dengan total asetnya. Nilaimaksimum CAR pada periode penelitian ini adalah 31.71% yang menunjukkan bahwa modal bank lebih kecil daripada total ATMR-nya, tetapi masih memenuhi syarat minimum 8% yang ditetapkan Bank Indonesia. Sementara, nilai CAR paling rendahselamatahun penelitian yaitu sebesar 8.34%. Nilai standar deviasi CAR sebesar 4.95%, hal tersebut mengindikasikan bahwa nilai CAR relatif homogen.

e = error, variabel pengganggu

Nilai maksimum LDR pada periode penelitian ini adalah 122.8% yang menunjukkan bahwa total kredit lebih besar daripada total dana pihak ketiga, banyaknya kredit yang disalurkan bisa menjadi sumber pendapatan bagi bank jika tidak ada kredit yang macet. Sementara, nilai LDRpaling rendah selama tahun penelitian yaitu sebesar 55.77%.

Metode analisis yang akan digunakan untuk menguji pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen adalah dengan menggunakan metode data panel.

Nilai maksimum BOPO pada periode penelitian ini adalah 92.99% yang 92.99 menunjukkan bahwa biaya operasionalnya lebih kecil daripada pendapatan operasionalnya, hal ini artinya bank tersebut efisien. Sementara, BPD Jambi memiliki

X3 = BOPO X4 = NPL X5 = NIM i = jumlah individu t = jumlah periode waktu

Tabel 1 Statistika Deskriptif Mean Median Maximum Minimum Std. Dev. Observations

ROA 3.385974 3.340000 5.730000 1.270000 0.988235 77

CAR 18.05325 17.26000 31.71000 8.340000 4.955959 77

LDR 87.69182 87.20000 122.7900 55.77000 14.91446 77

| 434 |

BOPO 73.69312 73.83000 92.99000 54.82000 7.015707 77

NPL 0.714805 0.410000 3.260000 0.010000 0.727971 77

NIM 8.862857 8.460000 17.34000 5.150000 2.103917 77


nilai BOPOpaling rendahselama tahun penelitian yaitu sebesar 54.82%. Nilai maksimum NPL pada periode penelitian ini adalah 3.26% yang dimiliki oleh BPD DKI. Nilai 3,26% ini menunjukkan bahwa BPD DKI sudah memenuhi peraturan BI yang mengharuskan NPL kurang dari 5%. Sementara, BPD Kalimantan Barat memiliki nilai NPLpaling rendah selama tahun penelitian yaitu sebesar 0.01%. Nilaimaksimum NIM pada periode penelitian ini adalah 17.34% yang menunjukkan bahwa pendapatan bunga bersihnya lebih besar daripada aktiva produktifnya. Sementara, nilai NIMpaling rendahselamatahun penelitian yaitu sebesar 5.15%.

Pada tabel 2 diketahui bahwa hasil uji Chow menunjukkan nilai probabilitasChi-square sebesar 0,0000 dan lebih kecil dari 0,05. Maka Ho ditolak, sehingga bukan metode PLS yang tepat untuk model ini dan selanjutnya dilakukan Hausman Test. H0 : Fixed effects model Ha : Random effects model Hasil Uji Hausman pada tabel 2menunjukkan nilai probabilitas sebesar 0.0212 < 0,05, maka Ho ditolak. Artinya, Random Effects Model yang paling tepat untuk digunakan.

Uji Hipotesis Pengujian Hipotesis Uji Panel Data H0: Pendekatan yang digunakan adalah Pooled Least Square H a: Pendekatan yang digunakan adalah Fixed Effect

Berdasarkan tabel 4, persamaan regresi yang menunjukkan pengaruh variabel CAR, LDR, BOPO, NPL dan NIMterhadap variabel kinerja yang diukur dengan ROA. Persamaan regresinya sebagai berikut: ROAit =

6.0806 - 0.000347CARit + 0.001764LDRit 0.059490BOPO it -0.515158NPL it + 0.215404NIMit

Tabel 2 Uji Chow Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Cross-section F Cross-section Chi-square

Statistic 4.366087 59.635807

d.f.

Prob.

(15,56) 15

0.0000 0.0000

Tabel 3 Uji Hausman Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects Test Summary Cross-section random

Chi-Sq. Statistic

Chi-Sq. d.f.

Prob.

13.247069

5

0.0212

| 435 |


PEMBAHASAN Pengaruh CAR terhadap ROA Pada tabel 4 menunjukkan nilai koefisien dari variabel CAR sebesar -0.000347. Artinya pengaruh rasio CAR terhadap ROA arahnya adalah negatif. Nilai tersebut lebih besar dari 0,05. Sehingga CAR tidak berpengaruh signifikan terhadap ROA. Kondisi permodalan BPD dalam penelitian ini sudah baik, dimana rata – rata CAR adalah sebesar 18.05%. Hal tersebut menunjukkan kecukupan modal rata-rata BPD di Indonesia sudah memenuhi standar yang ditentukan BI yaitu lebih dari 8%. Tidak berpengaruhnya CAR terhadap ROA disebabkan karena bank tidak mengoptimalkan modal yang ada. Hal ini terjadi karena peraturan

Bank Indonesia yang mensyaratkan CAR minimal sebesar 8% mengakibatkan bank-bank selalu berusaha menjaga agar CAR yang dimiliki sesuai dengan ketentuan. Hal tersebut juga dapat terjadi karena bank belum dapat melempar kredit sesuai dengan yang diharapkan atau belum optimal. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian Prasnanugraha (2007).

Pengaruh Loans to Deposit Ratio Terhadap ROA Pada tabel 4 menunjukkan nilai koefisien dari variabel LDR sebesar 0.001764. Artinya pengaruh rasio LDR terhadap ROA arahnya adalah positif dan tidak signifikan terhadap ROA.

Tabel 4 Hasil Regresi Cross-section random effects test equation: Dependent Variable: ROA Method: Panel Least Squares Date: 03/03/15 Time: 16:28 Sample: 1 77 Periods included: 5 Cross-sections included: 16 Total panel (unbalanced) observations: 77 Variable C CAR LDR BOPO NPL NIM R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic)

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

6.080698 -0.000347 0.001764 -0.059490 -0.515158 0.215404

0.961348 0.013051 0.004413 0.010562 0.142889 0.029044

6.325182 -0.026588 0.399721 -5.632465 -3.605314 7.416498

0.0000 0.9789 0.6909 0.0000 0.0007 0.0000

0.927700 0.901879 0.309558 5.366263 -6.706834 35.92756 0.000000

Mean dependent var S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter. Durbin-Watson stat

| 436 |

3.385974 0.988235 0.719658 1.358878 0.975340 1.888116


Tidak signifikannya pengaruh LDR terhadap ROA disebabkan karena bank belum optimal dalam memberikan pinjaman serta penyaluran kredit yang sangat berhati-hati. Karena pendapatan diperoleh tidak semata-mata dari penyaluran kredit, sehingga LDR tidak signifikan terhadap ROA. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian Sudiyatno dan Fatmawati (2013).

Pengaruh NI M Terhadap ROA Pada tabel 4.menunjukkan nilai koefisien dari variabel NIM sebesar 0.215. Artinya pengaruh rasio NIM terhadap ROA arahnya adalah positif dan signifikan. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian Hutagalung (2013).

KESIMPULAN Pengaruh BOPO Terhadap ROA Pada tabel 4 menunjukkan nilai koefisien dari variabel BOPOsebesar -0.0595. Artinya pengaruh rasio BOPO terhadap ROA arahnya adalah negatif dan signifikan. Hal ini menunjukkanbahwarata-rata BPD di Indonesia selama periode penelitian ini berjalan sudah efisien karena rata – rata BOPO sebesar 73,69% sudah sesuai dengan ketentuan yang mengharuskan BOPO < 93,5%, sehingga laba yang didapat juga semakin besar, dan pada akhirnya meningkatkan kinerja keuangan bank tersebut. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian Suhardi & Altin (2013), Hutagalung (2013), dan Sukarno et.al (2006) menyatakan bahwa rasio BOPO berpengaruh negatif signifikan terhadap ROA.

Berdasarkan hasil uji analisis regresi, maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut: -

CAR memiliki pengaruh negatif namun tidak signifikan terhadap ROA pada Bank Pembangunan Daerah di Indonesia.

-

LDR memiliki pengaruh positif namun tidak signifikan terhadap ROA pada Bank Pembangunan Daerah di Indonesia.

-

BOPO memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap ROA pada Bank Pembangunan Daerah di Indonesia.

-

NPL memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap ROA pada Bank Pembangunan Daerah di Indonesia.

-

NIM memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap ROA pada Bank Pembangunan Daerah di Indonesia.

Pengaruh NPLTerhadap ROA Pada tabel 4 menunjukkan nilai koefisien dari variabel NPL sebesar -0.515158. Artinya pengaruh rasio NPL terhadap ROA arahnya adalah negative dan signifikan.

SARAN

NPL merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan manajemen bank dalam mengelola kredit bermasalah untuk menghasilkan pendapatan bunga bersih. Pendapatan bunga bersih diperoleh dari pendapatan bunga dikurangi beban bunga. Dengan kata lain bahwa semakin naik rasio NPL, maka kinerja bank semakin menurun dan begitu juga sebaliknya. Hasil penelitian ini sesuai dengan penelitian Hutagalung(2013).

-

Bagi industri perbankan dalam hal ini Bank Pembangunan Daerah di Indonesia agar memperhatikan faktor-faktor yang terbukti berpengaruh secara signifikan terhadap peningkatan atau penurunan ROA.

-

Bagi Investor, dapat mengetahui faktor-faktor apa saja yang mempengaruhi tingkat ROA, sehingga investor dapat memprediksi mengenai pendapatan yang diperoleh bank tersebut.

Saran-saran yang dapat diberikan oleh peneliti untuk pihak perusahaan dan juga untuk peneliti selanjutnya adalah:

| 437 |


-

Bagi peneliti selanjutnya, jika akan melakukan penelitian tentang kinerja BPD diharapkan menggunakan periode penelitian yang lebih lama agar hasil penelitiannya lebih akurat, lalu menambahkan variabel – variabel lain yang bisa mempengaruhi kinerja pada instansi perbankan dalam hal ini adalah BPD.

DAFTAR PUSTAKA Aini, Nur.2013.Pengaruh CAR, NIM, LDR, NPL, BOPO, dan Kualitas Aktiva Produktif terhadap Perubahan Laba, Dinamika Akuntansi Keuangan dan Perbankan, 2(1):14-25. Andries. A.& Cocris, M.V.2010. A Comparative Analysis of the Efficiency of Romanian Banks, Romanian Journal of Economic Forecasting,13: 54-75. Berger, A.&Humphrey,D.1997. Efficiency of Financial Institutions: International Survey and Directions for Future Research, European Journal of Operational Research, 98(2): 175-212. Cãpraru, B.& Ihnatov, I. 2014.Banks’ Profitability in Selected Central and Eastern European Countries, Procedia Economics and Finance 16: 587 – 591. Claeys, S. & Vander Vennet, R. 2008. Determinants of Bank Interest Margins in Central and Eastern Europe: A Comparison with the West,Economic Systems, 32:197–216.

Naceur, B.S.& Omran,M. 2011. The Effects of Bank Regulations, Competition, and Financial Reforms on Banks’ Performance, Emerging Markets Review, 12(1): 1-20. Olson, D. & Zoubi,T. 2011.Efficiency and Bank profitability in MENA Countries,Emerging Markets Review, 12(2): 94–110. Prasnanugraha,P. 2007. Analisis Pengaruh Rasio-rasio Keuangan Terhadap Kinerja Bank Umum di Indonesia (Studi Empiris Bank-bank Umum Yang Beroperasi Di Indonesia).Tesis. (Tidak Dipublikasikan). Program Studi Magister Manajemen Program Pascasarjana Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro. Rajan, R. & Zingales,L.1998.Financial Dependence and Growth, American EconomicReview, 88(3): 559-586. Sudiyatno, Bambang &Fatmawati, A. 2013. Pengaruh Risiko Kredit dan Efisiensi Operasional Terhadap Kinerja Bank (Studi Empirik pada Bank yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia),Jurnal Organisasi dan Manajemen, 9(1):74-86 Suhardi & Darus,A.2013. Analisis Kinerja Keuangan Bank BPR Konvensional di Indonesia Periode 2009 sampai 2012, Pekbis Jurnal, 5(2):101-110. Sukarno, Wahyu,K &Syaichu,M. 2006. Analisis Faktorfaktor Yang Mempengaruhi Kinerja Bank Umum Di Indonesia,Jurnal Studi Manajemen dan Organisasi, 2(3):46-59 UU No 10 Tahun 1998 Tentang Perbankan.

Defri.2012. Pengaruh Capital Adequacy Ratio (CAR), Likuiditas dan Efisiensi Operasional terhadap Profitabilitas Perusahaan Perbankan yang terdaftar di BEI, Jurnal Manajemen, 1(1):1-18.

UU No.13 Tahun 1962 Tentang Ketentuan-Ketentuan Pokok Bank Pembangunan Daerah.

Horvath, R. 2009. The Determinants of the Interest Rate Margins of Czech Banks, Czech Journal of Economics and Finance, 59(2): 128-136.

www.bi.go.id

UU No.32 Tahun 2004 Tentang Pemerintah Daerah.

Hutagalung,E.N. 2013. Analisa Rasio Keuangan Terhadap Kinerja Bank Umum di Indonesia, Jurnal Aplikasi Manajemen 1(11):122-130

| 438 |


COMPETITIVE STRATEGY OF BANKING INDUSTRY (STUDIES IN BENGKULU PROVINCE)

Syaiful Anwar.AB Faculty of Economics and Business, University of Bengkulu

Abstract The purpose of this study examines the competitive strategies tested the banking industry in the province of Bengkulu. Issues raised in this study is the extent the competitive strategy of banking and can ultimately increased customer. The aim to be achieved is to know what strategies can be applied. The analysis tool is to use qualitative paradigm mapping descriptive with banks in the province of Bengkulu with cluster analysis. Data collection method used in this study was secondary data collection and in-depth interviews. The results of this study conducted that the application of competitive strategy of Bank Rakyat Indonesia, Bank Mandiri, Bank Bengkulu and market penetration strategy was by opening a branch office network and cash office assistant sub-district area are yielded positive results. From the aspect of services offered, the customer feels that the diversification of services has been able to meet customer needs. The aspect of competitive strategy, distribution aspects of a positive assessment, especially the ease of access, is felt more quickly. Customers feel that the branch offices is still lack, particularly for the Bank are classified as market followers. Customers feel that the promotion is still lacking, particularly those Bank whose branches or cash office in the area. The strategy that may be used is a segmentation strategy, developing target market, and positioning. Keywords: competitive strategy, penetration, segmentation, targeting and positioning

Pendahuluan Dunia perbankan merupakan institusi yang memiliki peran dan posisi yang strategis dalam pencapaian tujuan pembangunan ekonomi secara makro. Perbankan sebagai institusi publik, hendaknya mempunyai kebijakan yang menyeluruh dan menjangkau paling bawah (Dunn, 2000). Perlu dilakukan upaya perbaikan secara terus menerus

untuk mewujudkan kontribusinya yang lebih berkualitas. Kepemimpinan visioner menjadi penentu penting dalam mentransformasi perubahan lingkungan strategis guna mewujudkan lingkungan Perbankan yang kondusif melalui pembentukan “corporate culture” yang bermutu. Selanjutnya, Budaya organisasi menurut Robbin (2002) adalah sebagai sistem makna bersama yang dianut oleh anggota-

Koresponden dengan Penulis Syaiful Anwar. AB. Telp: Email: [email protected]

| 439 |


anggota yang membedakan organisasi itu dengan organisasi-organisasi lain. Kemudian, Secara internal ada tiga tantangan yang dihadapi oleh dunia perbankan saat ini, (1) tantangan dalam perubahan selera konsumen, yang diakibatkan perkembangan abad teknologi, (2) tantangan karena keterbatasan sumberdaya untuk menunjang perubahan dan (3) tantangan untuk menyediakan kesempatan berkreativitas bagi pemangku kepentingan. Lalu Kemudian dunia perbankan saat ini diharuskan melakukan perubahan orientasi pelayanan yang lebih spesifik, ketimbang melayani seluruh konsumen (Antanio, 2000; Alfansi 2012). Perubahan pokok yang perlu dilakukan adalah perubahan budaya organisasi terhadap gaya kepemimpinan. Pilihan Pendekatan gaya kepemimpinan dapat berupa kepemimpinan kolega, birokratis, enterprise dan kooperatif. Kepemimpinan kolegial adalah yang paling ideal dan sesuai bagi organisasi, terutama perbankan yang mempunyai visi membebaskan aktivitas transaksi dari ketidak jujuran, transparansi (Robin, 2003, Antonio, 2000). Perbankan memberi reaksi yang tidak bersifat tiba-tiba tetapi reaksi yang lebih mendasar, yakni reaksi dengan melakukan perubahan paradigma. Bahwa banyak kasus, perubahan yang cepat akibat teknologi, biasa terjadi kesenjangan antara teori dengan penyikapan yang riil terjadi. Hal ini terjadi disebabkan karena perubahan cara pikir yang erat kaitannya dengan perubahan budaya, terutama masyarakat perkotaan dalam hal transaksi yang jujur dan transparan, memerlukan waktu adopsi yang lebih panjang dibandingkan dengan perubahan teknologinya dan ilmu pengetahuan itu sendiri (Catherine Bargh,1996, Alfansi 2012, Antonio, 2000, Gewald, Wullenweber and Weitzel, 2006). Kenapa penelitian ini diajukan? Melihat pada kondisi perbankan yang ada saat ini ternyata perkembangannya sangat pesat, terutama pada

penggunaan teknologi informasi dalam bersaing. Penggunaan teknologi informasi dalam bertransaksi menjadi hal penting bagi pelanggan. Fenomena, kesadaran pelanggan akan pilihan ekonominya sangat menarik. Menariknya adalah ada pergeseran perilaku terhadap konsep pelayanan perbankan. Oleh karena itu, manajemen perbankan dituntut untuk melakukan perubahan-perubahan manajerial dalam aplikasi strategi bersaing yang sesuai dengan karakteristik konsumen yang dituju (Muhamad,1997; 2008 dan Kotler 2000) Bahwa organisasi dapat diubah melalui perubahan struktur, teknologi dan orang-orangnya (Harold J. Leavit dalam Supardi (2002). Perubahan struktur organisasi menyangkut modifikasi dan pengaturan kembali berbagai sistim internal, seperti hubungan antar bagian, tanggungjawab, wewenang, sistim komunikasi, aliran kerja, ukuran dan komposisi kelompok kerja, atau hirarki manajerial. Perubahan teknologi organisasi berarti perubahan atau modifikasi faktor-faktor peralatan, proses teknik, teknik-teknik riset, atau sistim produksi yang mencangkup lay out, metoda dan prosedur.(Robin, 2002; Antanio 2000, Kotler, 2000). Faktor kunci strategi pengembangan Bisnis, adalah perubahan lingkungan bisnis, struktur organisasi, penelitian, teaching and learning serta manajerial perbankan. Selanjutnya, yang harus diperhatikan oleh manajer adalah core business, speed of response, collaboration through partnerships, investment in appropriate infrastructure, the highest quality staff (Kotler, 2000). Permasalahan yang diangkat dalam penelitian ini adalah Sejauhmana strategi bersaing perbankan dan pada akhirnya dapat meningkatkan nasabah.Tujuan yang hendak dicapai adalah mengetahui perubahan perilaku, persepsi, kesan pelanggan akibat strategi pemasaran perbankan. Tujuan spesifik studi ini akan dicoba mengkaji strategi bersaing beberapa bank. Studi dilakukan terhadap perbankan yang ada di Propinsi Bengkulu. Diharapkan dari penelitian ini dapat diketahui pola perilaku konsumen akibat penerapan strategi bersaing atau sebaliknya. Sehingga

| 440 |

Competitive Strategy of Banking Industry (Studies in Bengkulu Province) Syaiful Anwar. AB

dapat pula dijadikan petunjuk bagi para pelaku usaha, terutama sektor jasa perbankan.

Tinjauan Teoritis Strategi bersaing dalah pencarian akan posisi bersaing yang menguntungkan di dalam suatu industri, arena fundamental tempat persaingan terjadi, sementara strategi pemasaran kombinasi dari empat variabel atau kegiatan yang merupakan inti dari sistim pemasaran organisasi atau perusahaan yakni penetapan produk, harga, distribusi dan Promosi dalam menciptakan pembelian bagi orangorang, kelompok yang ingin memuaskan kebutuhannya (Kotler, 2000; Porter 1980, Wheelen & Hunger, 2002). Terjadi pergeseran (evolusi) tuntutan pelanggan sesuai dengan tahapan dan konsep pemasaran yaitu (1) tahap produksi, yang diantaranya adalah berproduksi atau menghasilkan jasa,dalam hal ini soal laku dijual atau konsumen puas atau tidak puas tidak menjadi persoalan produsen; (2) tahap penjualan, yaitu setelah produksi dihasilkan dapat dijual dan laku dijual, soal puas dan tidak puas bukan menjadi perhatian produsen; (3) tahap orientasi konsumen, pada tahap ini produsen telah memperhatikan soal kepuasan konsumen atas produk atau jasanya dan (4) tahap kesejahteraan konsumen, produsen telah berorientasi pada mutu, keselamatan dan kesejahteraan konsumen terhadap pemakaian dan penggunaan barang dan jasanya (Kotler, 2000; Griffin & J. Ebert,2007). Beberapa tahun terakhir, Perbankan Bengkulu mengalami pasang surut dalam menghadapi perubahan perilaku konsumen. Perbankan merupakan satu bagian integrasi dari sebuah sistim perekonomian suatu bangsa, Perbedaan tempat, skala usaha satu Bank dengan Bank lainnya seharusnya merupakan kelebihan dan keunggulan masingmasing, setiap bank harus mengenali karakteristik daerah di mana Bank itu berada.

Perilaku konsumen (Consumer behavior) dapat didifinisikan sebagai kegiatan individu baik secara langsung maupun tidak langsung terlibat dalam mendapatkan serta menggunakan barang dan jasa. Dalam pengertian ini termasuk di dalamnya persiapan, penentuan kegiatan dan pengambilan keputusan pembelian (Hawkins; et.al.,1980). Ada dua hal penting dari perilaku konsumen, pertama proses pengambilan keputusan, dan yang kedua, kegiatan fisik dan non fisik. Kesemuanya ini melibatkan individu dalam menilai, mendapatkan dan menggunakan barang dan jasa (Ajzen, 1975, Enggel, 1986). Terjadi pergeseran pandangan para konsumen bank, terutama terhadap bank umum yang menganut sistim bunga terhadap pengukuran nilai atas jasa bank. Dalam dekade terakhir, terjadi pergeseran nilai terutama pada umat muslim terhadap pandangan tentang bunga, dan beralih pada konsepsi bagi hasil, yang diyakini tidak mengandung riba (Antonio, 2000) Akuntabilitas Perbankan di Propinsi Bengkulu sangat tergantung pada ada tidaknya komitmen pada pertanggung jawaban sosial, dan pertanggungjawaban ekonomi, maka bila tidak terujud kedua hal ini, otomatis sinergi tidak pernah terwujud. Banyak terjadi ketidak cocokkan antara visi dan misi perbankan dengan fenomena yang terjadi pada masyarakat. Selama ini terjadi kesalah pahaman komunikasi antara Perbankan dengan khalayak. Masing-masing pihak merasa paling benar, sehingga komunikasi proses transformasi tidak berjalan. Kesenjangan komunikasi inilah yang sebenarnya hendak dibawa sebagai suatu upaya meningkatkan dayasaing perbankan di propinsi Bengkulu. Kualitas perbankan, terutama perbankan konvensional maupun yang bernafaskan syariah, sangat tergantung pada kualitas pelayanan, karena bisnis utamanya bank adalah pelayanan, tentu pelayanan yang dimaksud adalah pelayanan yang berkualitas Membicarakan kualitas, banyak para

| 441 |


ahli mengemukakan pendapatnya antara lain: (Kotler, 2000) mengatakan bahwa kualitas produk adalah kecocokan penggunaan produk untuk memenuhi kebutuhan dan kepuasan pelanggan. Kecocokan itu berdasarkan pada lima prinsip berikut:(1) teknologi, yaitu kekuatan atau daya tahan; (2) psikologis, yaitu citra rasa atau status; (3) waktu, yaitu kehandalan; (4) kontraktual yaitu jaminan; (5) etika yaitu sopan santun, ramah tamah, serta kejujuran. Lebih lanjut, menurut (Griffin 2007) mengungkapkan kualitas adalah kesesuaian dengan kebutuhan pasar atau konsumen. Manajemen harus benar-benar dapat memahami apa yang dibutuhkan konsumen atas suatu produk yang dihasilkan. Definisi kualitas tidak ada yang universal, namun paling tidak ada beberapa hal yang dapat disimpulkan bahwa kualitas mencakup usaha memenuhi atau melebihi harapan pelanggan. Kualitas mencakup produk, jasa manusia, proses, dan lingkungan, serta kualitas merupakan kondisi yang selalu berubah. Tingkat pentingnya kualitas dapat dijelaskan dari dua sudut, yaitu dari sudut manajemen operasional dan manajemen pemasaran. Dari sudut manajemen operasional kualitas produk merupakan kebijakan penting dalam meningkatkan daya saing produk atau jasa yang harus memberi kepuasan kepada konsumen yang melebihi atau paling tidak sama dengan produk pesaing. Sedangkan dari sudut manajemen pemasaran, kualitas produk merupakan salah satu unsur utama dalam strategi bersaing yaitu siapa pemasok yang ada, siapa konsumen, adalah barang substitusi dan pendatang baru (Porter,1985), sedangkan bauran pemasaran adalah produk, harga, distribusi dan promosi yang dapat meningkatkan volume penjualan dan memperluas pasar (Kotler, 2000). Hal yang paling mendasar adalah bagaimana mengevaluasi kualitas jasa dalam kontek ini adalah Jasa Bank? Pertama, bukti langsung (tangibles) meliputi fasilitas fisik, perlengkapan, pegawai, dan sarana komunikasi. Kedua, keandalan (reliability)

yakitu kemampuan memberikan pelayanan terbaik dengan segera dan memuaskan. Ketiga, daya tanggap (responsiveness) yaitu keinginan para staf untuk membantu para pelanggan dan menyuguhkan pelayanan dengan tanggap. Keempat, jaminan (assurance) yang mencakup kemampuan, kesopanan dan sifat dapat dipercaya yang dimiliki para karyawan, bebas dari bahaya, dan resiko kerja atau keragu-raguan. Kelima, empati (Empaty) meliputi kemudahan dalam melakukan hubungan, komunikasi yang baik dan memahami kebutuhan para konsymen (Kotler, 2000; Buchari, 2004; zeithaml, dkk, 2009) Menaikkan citra atau kesan (“Image”) Bank yang mempunyai konsep jujur dan amanah harus dimulai dari pengembangan kualitas atau reputasi produk atau jasa, jaringan pasar, hubungan dengan industri dan dunia kerja, mendapatkan income generating baru kemudian mendapatkan image atau reputasi baik, terutama pada masyarakat luas (Karim 2002; Kotler, 2000; Alfansi, 2012). Seterusnya, apa saja jasa-jasa Perbankan di Propinsi Bengkulu? Jasa Perbankan Bengkulu adalah jasa keuangan (Simpan Pinjam, Giro) dengan konsep siapa pelanggan perbankan Bengkulu adalah masyarakat Bengkulu yang berpendapatan menengah ke atas, dan lembaga-lembaga pengguna lainnya. Pelanggan terdiri dari pelanggan primer, sekunder, dan pelanggan tersier. Kualitas merupakan sasaran yang bergerak dan dinamis, maka dalam setiap periode tertentu perlu ditetapkan benchmark untuk perbankan Bengkulu, yang pada akhirnya menuju pada standar kualitas yang tinggi. Tujuan Benchmarking adalah untuk mengidentifikasi dan menguji berbagai inovasi atau penemuan baru, serta penerapan yang terbaik untuk mengarahkan kunci keberhasilan perbankan dalam proses pengembangan manajemen (Robin, 2002). Perbankan di Propinsi Bengkulu sudah seharusnya mengadakan patok duga keberhasilannya dengan bank yang ada di kawasan kerjanya, mengejar ketertinggalan de-

| 442 |


ngan bank lain adalah hal penting bagi perbankan yang notabene perkembangannya saat ini menuju stabilitas, sejak beberapa tahun terakhir (Bank Indonesia-Bengkulu 2015). Oleh karena itu, evaluasi strategi strategi bersaing mencapai daya saing tinggi perlu dilakukan. Strategi penetrasi pasar yang dilakukan oleh perbankan konvensional memiliki tujuan untuk meningkatkan pangsa pasarnya, sehingga saat ini menjadi tantangan bagi manajemen perbankan untuk melakukan upaya pemasaran yang lebih kuat. Strategi pengembangan pasar melibatkan perkenalan produk yang ada saat ini ke area geografi yang baru. Strategi ini dilakukan untuk mendapatkan peluang ceruk pasar yang baru dan belum jenuh, meskipun membutuhkan upaya serta modal dan sumber daya untuk mengelola operasi yang berkembang. Strategi pengembangan produk adalah strategi yang dilakukan untuk meningkatkan penjualan dengan memperbaiki atau memodifikasi produk dan jasa yang diterapkan saat ini. Dalam mencapai tujuan pengembangan masing-masing bank, maka diperlukan perencanaan strategis yang memuat visi, misi, tujuan, strategi, program dan kegiatan (David, 2006; Bryson, 2004) Lebih lanjut, industri perbankan tentu telah mempunyai jasa unggulan masing-masing, namun perlu juga dilakukan inovasi dalam merespon perubahan-perubahan lingkungan pasar perbankan. Perubahan itu terjadi pada lingkungan internal maupun eksternal yang perlu di antisipasi dan dijalin komunikasi secara terintegrasi antara pihak manajemen bank dengan dengan nasabahnya, (Akamavi, 2005, Gronroos, C. dan Lindberg Repo, 1998). Kerangka Analisis Karakteristik Pelanggan

Sumber: review oleh penulis

Strategi Bersaing

Perilaku Konsumen

Dapat dijelaskan bahwa informasi karakteristik konsumen dapat dijadikan masukan dalam penetapan dan strategi bersaing. Begitu juga dengan informasi tentang perilaku konsumen dapat dijadikan dasar penetapan dan penerapan strategi bersaing yang tepat digunakan oleh manajmen Perbankan di Propinsi Bengkulu. Dengan katalain, informasi karakteristik konsumen dan perilaku konsumen menjadi faktor kunci dalam penerapan strategi bersaing Perbankan di Propinsi Bengkulu. Perkembangan organsasi secara berkelanjutan dipicu oleh perubahan dasar budaya bersaing dan perubahan ekonomi. Keunggulan pertama yang mendukung pihak manajemen perusahaan adalah aset fisik dan keuangan perusahaan terlebih lagi terdapat aset intangible seperti karyawan, R & D, teknologi, dan permintaan pasar (Kaplan dan Norton, 2006). Seperti yang diungkapkan oleh Porter dan Millar (1986), empat strategi kompetitif perusahaan yaitu keunggulan biaya (cost leadership), differensiasi pasar, differensiasi inovasi, dan fokus pasar dapat digunakan untuk membandingkan strategi yang digunakan beberapa perusahaan untuk meningkatkan pangsa pasar mereka. Dalam hal ini dapat diuji mengenai strategi kompetitif dan kinerja bisnis yang mereka lakukan. Model strategi bersaing yang dapat digunakan adalah model yang diungkapkan oleh M. Porter (1980) yaitu berpatokan pada siapa saja pemasok yang telah ada dipasar, konsumen yang hendak diraih, adakah barang pengganti serta pendatang baru dalam suatu bisnis.

Metodologi Alat analisis yang digunakan adalah dengan menggunakan metode analisis kualitatif diskriftif, dengan melakukan Mapping terhadap perbankan di propinsi Bengkulu. Model diagnosis yang ditawarkan adalah evaluasi terhadap segmen pasar, target pasar serta posisi pasar masing-masing bank

| 443 |


(Kotler, 2000). Berdasarkan hasil Analisis mapping tersebut, maka dapat disusun dan ditetapkan strategi bersaing yang cocok bagi Perbankan di wilayah Propinsi Bengkulu. Metode pengumpulan data, sejauh ini untuk mendapatkan informasi dilakukan pengumpulan data sekunder dan wawancara mendalam pada nasabah serta pihak manajemen bank yang ada di Propinsi Bengkulu. Kemudian, mengembangkan berbagai strategi yang harus dilakukan dalam memasarkan jasa perbankan di Propinsi Bengkulu, agar dapat memenuhi tuntutan pelanggannya. Beberapa strategi yang mungkin dipakai adalah strategi segmentasi, target, posisi, pembedaan produk atau jasa, unggulan dan ongkos rendah. Selain itu, strategi bersaing seperti produk, harga, distribusi, promosi dan strategi penetrasi (Aaker,1984; Kotler,2000) berikut yang akan dikupas secara mendalam.

Hasil Penelitian dan Pembahasan Penduduk Propinsi Bengkulu sangat heterogen. Heterogenitas ditunjukkan oleh suku bangsa yang mendiami Propinsi Bengkulu. Propinsi Bengkulu terdiri dari 9 kabupaten dan satu kota. Jumlah penduduk kurang lebih 1.730.000 jiwa. Pendapatan Domestik Regional Bruto Rp. 14.315.156. Kemudian, dari sisi daya tarik investasi propinsi Bengkulu tergolong rendah. Hal ini dapat dilihat pada posisinya terhadap 34 propinsi, Propinsi Bengkulu urutan yang ke tiga puluh(Bapeda Propinsi Bengkulu, Bengkulu dalam Angka 2014). Selanjutnya, dilakukan mapping dan kluster terhadap perbankan di propinsi Bengkulu, jumlah bank yang beroperasi di propinsi Bengkulu baik bank pemerintah, swasta dan bank daerah sebanyak 26 bank. Dengan rincian sebagai berikut: bank pemerintah 95 kantor cabang dan kantor cabang pembantu, bank swasta 61 kantor cabang dan pembantu baik bank devisa maupun non devisa dan sisanya bank milik daerah dengan 34 kantor,

terdiri dari 9 kantor cabang dan 25 kantor cabang pembantu yang tersebar di daerah kabupaten/ kota/kota kecamatan se propinsi Bengkulu. Seterusnya, bila dilihat komposisi jumlah kantor cabang dan kantor cabang pembantu maka dapat dijelaskan Bank pemerintah yang mempunyai kantor cabang dan kantor cabang pembantu yang besar adalah Bank Rakyat Indonesia, BRI berada di daerah kabupatan dan beberapa kecamatan terpilih. Bank Mandiri 9 kantor cabang dan kantor kas pembantu, keberadaan kantor kas pembantu hanya ada pada beberapa ibu kota kabupaten dan kecamatan potensial. Sedangkan BNI 46 ada di beberapa ibu kota kabupaten saja dengan tujuh kantor cabang dan kantor kas pembantu. Menarik ditelisik, adalah Bank milik daerah, yaitu Bank Bengkulu, dulu Bank Pembangunan Daerah mempunyai kantor cabang dan kantor cabang pembantu (Kantor Kas) berjumlah 34 kantor yang tersebar di berbagai kecamatan yang potensial dan terpencil sekalipun, seperti di Pulau Enggano. Bila dipetakan perbankan dari sudut jumlah cabang dan cabang pembantu/kantor kas sebagai saluran distribusi yang berada di daerah, maka dapat dijelaskan bahwa bank Bengkulu dapat dikatakan sebagai pemimpin pasar, dengan penetrasi pasar melalui pembukaan kantor cabang dan kas Pembantu yang cukup banyak. Disusul oleh Bank rakyat indonesia (BRI), hampir di seluruh ibu kota kabupaten dan beberapa kecamatan. Sedangkan Bank mandiri hanya di Ibu kota kabupaten terpilih dan kecamatan terpilih. Kebijakan pengembangan saluran distribusi dengan membuka kantor kas yang menyebar di daerah-daerah diharapkan mampu menjadi pembeda dari bank-bank yang lain,hal ini sejalan dengan pemikiran thornton dan White (2001). Bila ditarik kesimpulan sementara yang bersaing secara ketat adalah Bank Bengkulu dan Bank Rakyat Indonesia. Berdasarkan informasi yang dapat dihimpun, bahwa segmen pasar Bank Bengkulu adalah para pegawai negeri sipil dan masyarakat

| 444 |


golongan menengah ke bawah. Sedangkan Bank Rakyat Indonesia segmennya adalah para petani dan usaha kecil. Hal ini seseuai dengan kebijakan pemerintah bahwa BRI adalah bank yang ditunjuk pemerintah untuk menyalurkan Kridit Usaha Rakyat (KUR) (Bank Indonesia,Bengkulu 2015). Sehingga masyarakat petani sangat dekat dengan layanan BRI. Dengan demikian, dapat dikatakan Bank Rakyat Indonesia, adalah pemimpin pasar dari sudut jumlah nasabah, Ketepatan BRI memlih segmen para petani ini dengana harapan ekpektasi dan manfaat mendatangkan sikap positif terhadap BRI, hala ini juga diperkuat oleh pendapat Morgner(2001). sedangkan Bank Bengkulu adalah sebagai penantang pasar. Seterusnya, diantara bank yang beroperasi di Bengkulu yang juga melakukan penetrasi sampai ke tingkat kecamatan adalah Bank Danamon, yang melakukan pembukaan kantor cabang pembantu atau kantor kas pembantu pada kecamatan potensial, dimana perekonomiannya dipandang potensial, seperti di Kecamatan Ipuh dan Kepahyang. Kemudian, bila ditelusuri lebih jauh kondisi perbankan di Propinsi Bengkulu seperti Bank Cenral Asia (BCA), BII, BTN, Bank PTPN,Cimb Niaga, serta Bank Muamalat hanya ada di Ibu kota Propinsi. Berdasarkan telaah di lapangan, ada beberapa bank yang dikategorikan pendatang baru adalah Bank Maroba Ite, Bank syafir, Bank Sinar Mas, Bank Mega, serta Bank Bukopin. Bank-bank ini dapat dikatakan hanya sebagai pengikut pasar saja, pasarnya relatif masih kecil (Bank Indonesia Bengkulu, 2015). Namun, pendatang baru ini harus diantisipasi oleh bank-bank yang sudah ada, kalau tidak bisa menyebabkan berpindahnya konsumen ke bank-bank pendatang baru, Hal ini sesuai dengan pendapat (Keaveney, 1995) bahwa perilaku berpindah konsumen pada organisasi lain disebabkan oleh adanya merek jasa baru. Kreteria penentuan suatu bank sebagai pemimpin pasar, penantang pasar, dan pengikut pasar ditentukan dengan melihat pada jumlah nasabah

(bagian pasar) yang dapat dicapai, jumlah kantor cabang dan kantor cabang pembantu yang bisa dibuka di berbagai daerah kabupaten dan kecamatan.

Strategi bersaing dan Perilaku Pelanggan Bila ditelaah lebih jauh penerapan strategi bersaing Perbankan seperti konsep produk/jasa yang ditawarkan ternyata produk-produk perbankan sangat banyak. Artinya diversifikasi yang dilakukan sudah memadai. Hal ini diungkap oleh Ibu Siti” bahwa saya merasakan bahwa produkproduk atau jasa yang ditawarkan sudah sangat memadai, dengan bank konvensional yang ada” pilihan jasa yang ditawarkan sudah cukup banyak. Jadi, saya merasa terlayani oleh Bank Bengkulu, disamping itu secara konseptual perbankan sesuai dengan keberadaan saya di daerah,maka saya mencari yang terdekat. Kemudian, Pak Andi menyatakan bahwa “saya menjadi nasabah bank BRI ini sangat tertarik karena saya sering bertransaksi, karena saya juga penerima “KUR” dan lagi pelayanannya cepat” bagi saya kecepatan pelayanan inilah yang menentukan baik tidaknya pelayanan jasa bank”. Dari dua orang informan yang diwawancara mendalam, dapat dikatakan bahwa aspek produk/ jasa layanan perbankan dapat diterima oleh pelanggannya. Kondisi ini perlu dipertahankan dan dikembangkan dimasa-masa yang akan datang. Keterhandalan produk dengan kecepatan dan ketepatan pelayanan merupakan kunci sukses jasa perbankkan di era kompetisi yang ketat saat ini. Hal ini sesuai dengan yang diungkapkan oleh Porter dan Millar (1986) yang mengungkapkan bahwa perusahaan dapat meningkatkan strategi bersaingnya dengan cara melakukan strategi differensiasi produk dan jasa yang berbeda dengan pesaingnya. Dengan menyediakan layanan dan produk yang inovatif dan layanan yang kreatif, sebuah perusahaan dapat menciptakan pengakuan merek dan image positif yang kuat serta menciptakan kon-

| 445 |


sumen loyal. Pada akhirnya perusahaan akan mencapai keunggulan strategis dibandingkan pesaingnya (Amit dan Zott, 2001, Kotler, 1986). Bila dilihat pada peta kekuatan masing-masing bank, banyaknya kantor cabang pembantu menunjukkan bank tersebut mampu melayani nasabah sampai di wilayah pedesaan merupakan kekuatan yang dimiliki oleh perbankan. Kita mengetahui bahwa jumlah penduduk yang berada di pedesaan sangat besar jumlahnya. Hampir mencapai lebih kurang sembilan puluh persen penduduk berada di pedesaan. Jadi, kekuatan perbankan terletak pada jaringan kantor cabang dan kantor kas pembantu, yang lebih spesifik dan tidak dipunyai oleh bank lain. Oleh karena itu, sosialisasi konsep jaringan tetap harus dilakukan. Disamping jaringan kantor cabang dan kantor kas, maka perlu juga meletakkan Mesin Anjungan Tunai, sebagai jaringan pembantu. Peletakan mesin anjungan tunai tentu dengan selektif, melihat pada potensi ekonomi wilayah kecamatan tertentu dan ketersediaan tenaga listrik. Jaringan Anjungan Tunai dapat dijadikan juga sebagai multi saluran perbankan (Coelho.F. dan Easingwood, 2005) Kemudian, aspek harga. Ternyata pelanggan perbankan menyatakan bahwa pilihan mereka pada perbankan selain aspek harga juga dipertimbangkan aspek ekonomi lainnya seperti kemudahan akses. Pak Ilyas, mengatakan “Harga kami ukur dalam transaksi adalah biaya administrasi transfer. Kami merasakan dan telah membandingkan dengan beberapa bank, tarif transfer sangat bervariatif antar bank. Dari informasi ini dapat dikatakan bahwa aspek harga menjadi isu penting bagi pelanggan. Pak Toni dan Pak Edy Anjari mereka pengusaha yang kantor cabangnya di Bengkulu mengatakan” Bank Rakyat dan Bengkulu sangat memudahkan kami dengan keberadaan kantor kasnya di berbagai kecamatan, sehingga kami dapat menghemat, murah, cepat, dan tidak antri terlalu panjang”. Inilah pendapat pelanggan, agaknya

informasi ini dijadikan alat perencanaan strategi bersaing dari aspek harga atau biaya administrasi. Secara teoritik, harga yang tinggi menunjukkan kualitas yang tinggi pula. Namun demikian, bagi perbankan dipropinsi Bengkulu malah sebaliknya, harga transfer yang lebih murah dari pesaing, pelayanan tidak kalah dan mampu bersaing. Kesan murah inilah yang seharusnya dipertahankan oleh perbankan. Kemudian, kesan kecepatan pelayanan pada pelanggan ini merupakan suatu kekuatan strategi yang perlu dipertahankan. Porter (1985) mengungkapkan bahwa strategi fokus dapat dilakukan pada diferensiasi target pasar pada segmen yang spesifik dengan kebutuhan yang unik berbeda dengan pesaing, fokus pada biaya yang produksi sehingga dapat memberikan layanan murah yang menarik bagi pelanggan. Dalam studi kasus perbankan pada khususnya, hal ini menjadi daya tarik bagi nasabah ketika Bank dapat memberikan biaya layanan yang murah dan terjangkau. Lebih lanjut, aspek distribusi (place) menurut pelanggan pada dasarnya lokasi perbankan penting. Kemudahan akses dan keterjangkaun merupakan hal penting untuk diperhatikan, Oleh karena itu manajemen Bank Bengkulu, Bank Rakyat Indonesia menetapkan strategi penentrasi dengan mendekatkan kantor pelayanan di tengahtengah masyarakat. Alasan lain, bahwa daerahdaerah kabupaten, terutama kabupaten yang berada di kawasan pesisir yang potensi ekonominya lebih baik. Hal ini disebabkan oleh kabupaten ini adalah kawasan perkebunan sawit, dimana penduduknya banyak yang berkebun sawit yang sudah menghasilkan. Pak Ery yang tinggal di daerah Ipuh menyampaikan usul “ kalau bisa kantorkantor kas diperbanyak, di daerah-daerah pinggir atau pusat-pusat pertumbuhan baru lainnya”, sehingga kami tidak terlalu jauh untuk datang ke Kota Bengkulu”. Dari wawancara mendalam ini dapat disimpulkan sementara bahwa jaringan distribusi perlu diperbanyak.Hal ini didukung oleh Ibu Ani yang tinggal di Putri Hijau, mengatakan

| 446 |


hal yang sama, kalau dapat kantor kas pembantu dapat dibuka daerah pemukiman kami, kawasan transmigrasi” kami dekat daerah ini domisilinya. Dengan demikian, manajemen dapat informasi bahwa pelanggan menginginkan adanya kemudahan akses dengan mendekatkan titik pelayanan di wilayah tertentu, dekat dengan tempat tinggal mereka, hal ini wajar saja karena aksesibilitas sangat penting dalam pilihan pelayanan jasa perbankan. Bila dianalis lebih jauh, terbatasnya jaringan kas merupakan kelemahan yang ada pada Perbankan di Propinsi Bengkulu. Oleh karena itu, dimasa depan penambahan kantor-kantor cabang pembantu sangat diperlukan. Semakin dekat titik pelayanan, maka semakin baik kesan yang diperoleh perbankan. Hal ini sesuai yang diungkapkan oleh David (2006), bahwa strategi fokus dapat dijalankan secara efektif pada saat konsumen memiliki pilihan produk atau jasa yang relatif mudah dijangkau dari segi harga, tempat, waktu dan berdampak pada kepuasan konsumen (Bearden&Teel, 1983) Informasi menarik lainnya dari wawancara mendalam bahwa promosi Perbankan dianggap tidak terlalu gencar. Hal ini terungkap oleh Pak Sono” promosi perbankan, terutama oleh bank yang kategori pengikut pasar, saya anggap masih kurang, bila dibandingkan dengan bank konvensional lainnya” Pendapat Ibu Titik, kami mengetahui tentang perbankan dari teman yang telah lebih dulu menjadi nasabah, kami merasa promosi yang dilakukan masih kurang memadai”. Informasi dari mulut ke mulut ini bisa berakibat fatal dan memunculkan kegagalan terhadap jasa perbankan. Selanjutnya, Pendapat Pak Anto” mungkin perbankan merasa bahwa perbankan telah dipahami oleh semua khalayak, dan mungkin juga perbankan menganggap konsumen yang sekarang telah lebih maju akibat teknologi informasi. Secara teoritik, pembiaran terhadap saluran informasi tentang produk perbankan tidak boleh terjadi, artinya manajemen industri perbankan seharusnya melakukan penye-

larasan terhadap pemberian informasi kepada khalayak, hal ini diperlukan agar pelayanan terhadap keputusan pembelian dapat ditingkatkan (Bansal Voyer,2000). Menurut (Porter 1985; Nguyen, 1988) salah satu bukti yang nyata mengenai wujud difusi yang cepat adalah bahwa kompetitor dapat melakukan duplikasi teknik manajemen, teknologi baru, penguatan sumber daya, dan cara yang lebih baik untuk memenuhi kebutuhan konsumen. Dalam hal ini kreatifitas dari produsen atau pengelola jasa perbankan dituntut untuk lebih meningkatkan dan menginformasikan keunggulan kompetitif yang dimilikinya sehingga konsumen mengetahui fasilitas paling unggul penyedia layanan tersebut. Konsumen memiliki pilihan yang bervariasi mengenai layanan bank, baik mengenai kemampuan teknologi yang layak untuk digunakan, kemudahan akses perbankan, dan kemudahan mendapatkan informasi serta memperoleh persepsi positif atas kualitas pelayanan yang baik. Dari berbagai pendapat ini, ditanggarai bahwa pelanggan menganggap promosi yang diperoleh masih kurang. Oleh karena itu, penambahan bauran promosi di masa yang akan datang perlu dilakukan. Lebih lanjut, dapat dikatakan bahwa faktor bauran promosi ini merupakan ancaman bagi perbankan di masa depan. Hal ini penting untuk melawan agresifnya promosi pesaing dalam jasa perbankkan, karena pasar perbankan sudah menjadi pasar persaingan. Artinya penawaran jasa perbankan sangat banyak, dan permintaan pasar yang hendak dituju terbatas. Padahal, kompetisi dalam dunia perbankan tidak dapat dielakkan lagi, dan harus dicari peluang untuk mendapatkan nasabah baru. Penggunaan seluruh media promosi harus dilakukan, baik media elektronik maupun media cetak. Pelanggan menganggap promosi yang dilakukan oleh kantor cabang/kantor kas masih relatif sedikit, padahal peranan kantor cabang/kantor kas sangat strategis, karena dekat dengan konsumen yang dapat melakukan pendidikan, pengembang-

| 447 |


an, dan kepedulian terhadap konsumen, sehingga konsumen mudah mencapai kepuasannya (Clutterback, D, 1989)

Amit, R., and Zott, C. (2001), “Value creation in e-business,” Strategic Management Journal 22 (2001), 493520. Antonio,M. Syafei, 2000, Perbankan: Suatu Pengenalan Umum, Edisi Khusus,Jakarta,Tazkia Institute

Kesimpulan dan Saran Berdasarkan pembahasan yang telah dilakukan di muka, dapat disimpulkan, Penerapan strategi bersaing pada Bank Rakyat Indonesia, Bank Bengkulu dan Bank Mandiri mengikuti ancangan strategi bersaing berdasarkan penetrasi pasar dengan membuka jaringan kantor cabang dan kantor kas di daerah kecamatan membuahkan hasil positif. Dari aspek jasa yang ditawarkan, pelanggan merasa bahwa diversifikasi jasa sudah dapat memenuhi kebutuhan pelanggan. Aspek strategi bersaing yang ada, aspek distribusi mendapat penilaian positif, terutama kemudahan akses, dirasakan lebih cepat, dekat, dibandingkan bank lain. Pelanggan merasakan bahwa kantor-kantor cabang pembantu masih dirasakan kurang, terutama bagi Bank yang tergolong pengikut pasar. Pelanggan merasakan bahwa promosi yang dilakukan masih kurang, terutama yang dilakukan kantor cabang/kantor kas di daerah

Saran Diversifikasi Produk/ jasa perbankan yang ditawarkan telah memenuhi kebutuhan pelanggan. Oleh karena itu, agar tetap dipertahankan strategi jaringan distribusi. Agar Perbankan di propinsi Bengkulu dapat menambah kantor kas pembantu, terutama pada kawasan-kawasan yang baru tumbuh di propinsi Bengkulu. Perlu penambahan promosi pada media massa lokal baik elektronik maupun cetak.

Referensi AAKER David A., 1984, Strategic Market Management, John Wiley & Sons Inc, New York

Akamavi. R.K. 2005 “ A Research Agenda fo Investigation of Product Innovation in the Financial Services Sector” jurnal of Services Marketing. Vol.19/ Nomor 6/hlm 359-378 Bank Indonesia Cabang Bengkulu,”Statistik Ekonomi Keuangan Daerah Propinsi Bengkulu” vol XV. Nomor III, Maret, 2015 Bansal, H.S.dan Voyer,P.A, 2000, “Word-of-Mouth Processes within a servives Purchase Decision Context” Journal of Service Research. Vol 3/Nomor 2/ hlm 167-177 Buchari Alma, 2004, Manajemen Pemasaran dan Pemasaran Jasa, Alfabeta, Bandung. Bearden,W.O;and Teel,J.F;1983 “Selected determinants of Consumer Satisfaction and Complaint Reports “Journal of Marketing Research 20;21-28 Clutterback, D, 1989 “Developing Customer Care training Programmes” Marketing Intelligence and Planning Vol.7/nomor 1 dan 2 /hlm 34 – 37 Coelho,F. Dan Easingwood, C. 2005 “Determinants of Multiple Channel Choice in Financial Services: An Environmental Uncertainty Model”. Journal of Serves Marketing, Vol. 19/Nomor 4/hlm 199 -211 David, Fred R., “Strategic Management,” edisi ke 10, Salemba Empat, Jakarta, 2006 Fishbein,M. Dan I. Ajzen,1976, Belief,attitude, intention, and behavior: An Introduction to Theory And Research, Massachusetts, Addison-Weshley Publishing Company. Geoffrey G. Meredith et.al, Kewirausahaan Teori dan Praktek. Pustaka Binaman Presindo, Jakarta, 1989. Gewald,H. Wullenweber, K.and Weitzel, T, 2006, “The influence of perceived risks on banking managers intention to outsource business process” A study of German banking and finance industry, Journal of Electric Commerce Research, 7(2)78 – 96

Alfansi Lizar, Pemasaran Jasa Finansial, edisi ke 2, Salemba Empat,Jakarta, 2012.

| 448 |


Gronroos, C dan Lindberg-Repo, K. !998. “Integreted Mareketing Comunications: The Communications Aspects of Relationship Marketing” Integreted marketing Communication Research Journal. Vol.4/ Nomor 1/hlm 10 James F. Enggel,at all,1986, Cosumer Behavior, Fifth edition The Drayden Presss,USA John M. Bryson, 2004 Strategic Planning for Public and Nonprofit Ortganization: A Duide to Strenghening and Sustaining Organizational Achievment, John Wley & Sons. Karim, Adiwarman A., 2002, Ekonomi Mikro Islami, Jakarta: The International Institute of Islamic throught Indonesia & Karim Consulting Kotler, Philip, 2000, Marketing Management, Printice –Hall, Inc,. New Jersey, USA. ……..,1986, “Mega marketing” Harvard Business Review, March - April 1986, pp. 117- 124 LeBlang,G. Dan N. Nguyen, 1988"Customers Perceptions of Services Quality in Financial Institutions”International Journal of Bank Marketing,Vol 6/nomor 4/hlm 7 -18 Muhamad, “Kontraversi Tentang Bunga dan Riba” Mukaddimah Jurnal Studi Islam dan Informasi” PTAIS DIY, vol III.No 4, Yogyakarta, Kopeertis Wilayah III dan PTAIS DIY,1997.hal.60 ............. (editor), 2008, Bank Syariah: Analisis Kekuatan, Kelemahan, Peluang dan Ancaman, Edisi ke 2,Ekonisia Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia, Yogyakarta Machauer, A., dan S. Morgner, 2001 “Segmentation of Bank Customers by Expected Benefits and Attitudes” International Journal of Bank Marketing,Vol. 19/nomor 1/hlm 6 -17

Pemerintah Propinsi Bengkulu, Bappeda, 2014, Bengkulu Dalam Angka 2014 Kaplan, R. S dan Norton, D.P (2006), “How to Implement a New Strategy Without Disrupting Your Organization,” Harvard business Review, May 2009. Keaveney,S.M,1995" Customer Swithching Behavior in Service Industries An Exploratory Study” Journal of Marketing,VOL 59/nomor 2/hlm 71 -82 Porter.E Michael,1980, Competitive Strategy:Techniques for Analiyzing Industries and Competitors, The Free Press, Macmillan.NY, Porter, M. E. (1985). Competitive advantage: Creating and sustaining superior performance, The Free Press. Macmillan, New York Porter, M.E., and Millar, V.E (1986), “How information gives you competitive advantage,” Harvard Business Review, 63, 4 (July/August 1986), 61-78. Ricky W.Griffin and Ronald J.Ebert, Business. Prentice Hall.Englewood Cliffs, New Jersey. 2007 Thomas L. Wheelen and J.David Hunger,,2002. Strategic Management and Business Policy, 8th edition,Prentice Hall. Thornton, J.dan White, L.2001" Constomer Orientations and Usage of Financial Distribution Channels”Journal of Service Marketing, Vol. 15/ npmor 3/hlm 168 -185 William Dunn,2000, Pengantar Analisis Kebijakan Publik, edisi 2, Gadjahmada University Press, Yogyakarta Zeithaml, V.A., Bitner,M.J., dan Gremler,D.D.2009.Service Marketing: Integrating Customer Focus Across The Firm. McGraw-Hill Education (Asia)

| 449 |


PENGARUH INTERNET BANKING, KUALITAS LAYANAN, REPUTASI PRODUK, LOKASI, TERHADAP LOYALITAS NASABAH DENGAN INTERMEDIASI KEPUASAN NASABAH

Adinoto Nursiana STIE Wiyatamandala

Abstract Customer loyalty is one of the important factor that affect the growth of the bank. This research examined the effect of internet banking, service quality, reputation, product, and location on customer loyalty with the intermediation customer satisfaction. As analycal tool in this research is using software LISREL 8.80. Result from this research. first, internet banking has a negative and not significant impact on customer satisfaction and customer layalty, second, service quality, reputation, product, and location have a positif and significant impact on customer satistaction, but its have a negative and not significant impact on customer layalty, third, customer satisfaction has a negative and not significant impact on customer loyalty. So as to enhance customer loyalty, banks need to provide the best relationship between bank’s marketer and customer. Keyword: Internet banking, Service quality, reputation, product, location, customer satisfaction,and customer loyalty.

PENDAHULUAN Dengan adanya persaingan yang ketat antar bank pada dewasa ini, mengakibatkan terjadi perubahan dalam bisnis perbankan. Persaingan tidak hanya terjadi antar bank saja, tapi juga dari perusahaan keuangan non bank lainnya, yang mengharuskan bank mengembangkan strategi pertahanan untuk menghindari kehilangan nasabah. Pelayanan yang diberikan kepada nasabah oleh

bank, belum tentu dapat memberikan kepuasan kepada mereka (Kim et al, 2009), hal ini karena bank tidak sepenuhnya mengetahui apa yang diinginkan oleh nasabah. Bank telah banyak melakukan investasi untuk menjaga hubungan dengan nasabah, tetapi masih tidak memadai dan perlu adanya identifikasi informasi-informasi yang relevan untuk digunakan menciptakan nilai-nilai bagi nasabahnya. Bank sadar bahwa penting untuk melakukan kordinasi inter-

Koresponden dengan Penulis Adinoto Nursiana Telp: Email: [email protected]

| 450 |

Pengaruh Internet Banking, Kualitas Layanan, Reputasi Produk, Lokasi, terhadap Loyalitas Nasabah... Adinoto Nursiana

nal organisasinya yang dapat menciptakan sinergi dan memberikan nilai yang tinggi kepada nasabah (Ma, 2012). Bank yang bisa menciptakan nilai yang tinggi bagi nasabahnya dapat meningkatkan loyalitas nasabah pada bank tersebut dan hal ini merupakan kunci utama bank untuk dapat bersaing dengan yang lain (Zeithaml, et, al. 1996; Kim et al 2009), yaitu dengan memenuhi yang dibutuhkan nasabah sepertiinternet banking dengan memberikan fasilitasfasilitas seperti nasabah dapat melihat mutasi rekeningnya, melakukan transfer dana ke rekening lain, dan melakukan transaksi untuk membeli produk atau jasa dari bank tersebut (Sathye, 1999; Jalal, et al. 2011),kualitaslayanan yang merupakan prediktor utama untuk kepuasan dan loyalitas (Santouridis dan Trivellas 2010; Razavi dan Sayed 2012), reputasi yang baik, bankdapat memperoleh nasabah yang loyal, dengan memuaskan (Wen – Yeh et al., 2004; Xu et. al., 2005; lai et al.2009; Camba-Mendez et al, 2014), produk memiliki hubungan positif terhadap kepuasan dan loyalitas nasabah (Devaraj et., al.2001; Torres-Moraga et al, 2008; Al Muala dan Qurnel2012),dan lokasi bank dapat mempengaruhi kepuasan dan loyalitas nasabah (Bitner, 1990; Wansink, 2004; Fitzsimmons 2011: 156-158; Al Muala dan Qurnel 2012) disamping itu bank perlu menjaga hubungan jangka panjang dengan nasabah untuk menciptakan loyalitas nasabah terhadap bank (Nadiri, et al. 2008; LiuThompkins, et al. 2010 ;Kumar dan Medha 2013). Loyalitas nasabah akan tercipta jika nasabah merasa puas berhubungan dengan bank tersebut, tingkat kepuasan nasabah adalah perbandingan antara nilai jasa yang diterima dengan apa yang diperkiraan akan diterima nasabah tersebut. Pada beberapa penelitian, loyalitas nasabah seringkali dikaitkan pula dengan kepuasan nasabah, seperti dalam penelitian oleh Al Muala dan Qurnel (2012) dimana mengungkapkan bahwa kepuasan akan mengarah pada loyalitas. Hal ini juga didukung oleh Lin et al. (2009) yang menemukan bahwa

kepuasan nasabah akan secara positif mempengaruhi loyalitas secara langsung. Hanif, et al. (2010) juga mengemukakan bahwa kepuasan nasabah sangat penting karena akan menciptakan rasa kepemilikan, ikatan emosional dan loyalitas produk yang disediakan. Miranda et al. (2005) dalam penelitian mereka menemukan bahwa kepuasan secara keseluruhan tidak secara signifikan mempengaruhi loyalitas nasabah, ada faktor-faktor lain yang mempengaruhi loyalitas nasabah. Singh (2006) dalam penelitiannya mengemukakan bahwa kepuasan nasabah tidak akan menjamin bahwa nasabah akan kembali membeli produk yang disediakan, tetapi masih merupakan hal yang pentinguntuk mempengaruhi loyalitas nasabah. Sebagian besar penelitian mengenai loyalitas menghasilkan bahwa kepuasan nasabah adalah merupakan salah satu faktor yang dominan dari loyalitas nasabah (Parasuraman et al. 1988; Lin dan Wang, 2006). Disamping kepuasan nasabah, persepsi nilai yang rendah akan mengakibatkan nasabah pindah ke bank pesaing yang memiliki persepsi nilai lebih tinggi. Di lain pihak kepuasan nasabah dipengaruhi oleh tehnologi (Jalal, et al. 2011), kualitas layanan (Razavi dan Sayed 2012), reputasi perusahaan (Camba-Mendez et al, 2014), produk dan lokasi (Al Muala dan Qurnel, 2012). Dari penjelasan di atas, maka penelitian ini dilakukan untuk mengetahui pengaruh internet banking, kualitas layanan, reputasi, produk, lokasi, danpelayanan nasabah terhadap loyalitas nasabah dengan intermediasi kepuasan nasabah. Pertanyaan dalam penelitian yang akan diuji adalah sebagai berikut: 1.

Apakah internet banking berpengaruh terhadap kepuasan nasabah bank ?

2.

Apakah internet banking berpengaruh terhadap loyalitas nasabah bank ?

3.

Apakah kualitas layanan berpengaruh terhadap kepuasan nasabah bank ?

| 451 |


4.

Apakah kualitas layanan berpengaruh terhadap loyalitas nasabah bank ?

5.

Apakah reputasi bank berpengaruh terhadap kepuasan nasabah bank?

Berdasarkan konsep pemikiran tersebut dibuatlah rerangka penelitian dan hipotesis berikut ini untuk memberikan gambaran yang lebih jelas mengenai penelitian yang akan dilakukan:

6.

Apakah reputasi bank berpengaruh terhadap loyalitas nasabah bank?

Perumusan Hipotesis

7.

Apakah produk berpengaruh terhadap kepuasan nasabah bank?

8.

Apakah produk berpengaruh terhadap loyalitas nasabah bank?

9.

Apakah lokasi berpengaruh terhadap kepuasan nasabah bank?

10. Apakah lokasi berpengaruh terhadap kepuasan nasabah bank? 11. Apakah kepuasan nasabah berpengaruh terhadap loyalitas nasabah?

Hipotesis 1 dan 2 Dengan adanya perkembangan tehnologi internet banking, meningkatkan persaingan bisnis perbankan. Untuk mempertahankan nasabahnya dan bagaimana dapat merebut nasabah bank pesaing, bank berusaha memenuhi kebutuhan nasabah dengan meningkatkan kepuasan nasabah yang akhirnya dapat menciptakan loyalitas nasabah (Hamidizadeh et al. 2009). Internet banking merupakan faktor yang penting untuk memuaskan nasabah dan berhubungan dengan loyalitas nasa-

Internet banking

Kualitas layanan

Reputasi

Kepuasan Nasabah

Produk

Lokasi

Gambar 1 Model Penelitian

| 452 |

Loyalitas Nasabah


bah (Katono, 2011, Kim dan Kim 2010, Ganguli dan Kumar, 2011). Dari penjelasan di atas, maka hipotesis yang dapat diuji sebagai berikut: H1: Internet banking berpengaruh positif dan signifikan terhadap kepuasan nasabah. H2: Internet banking berpengaruh positif dan signifikan terhadap loyalitas nasabah.

Hipotesis 3 dan 4 Kualitas pelayanan adalah prediktor utama untuk kepuasan nasabah (Santouridis dan Trivellas, 2010). Nasabah akan merasa puas apabila mereka mendapatkan pelayanan yang baik sesuai dengan yang diharapkan. Kepuasan nasabah sebagai suatu keadaan yang efektif dengan perasaan positif (Cengiz, 2010) terhadap evaluasi secara keseluruhan dari pengalaman penggunaan produk. Kualitas pelayanan juga mempunyai hubungan yang positif dengan loyalitas nasabah (Zeithaml et al., 1996; Santouridis dan Trivellas, 2010). Dari penjelasan di atas, maka hipotesis yang dapat diuji sebagai berikut: H3: Kualitas pelayanan berpengaruh positif dan sinifikan terhadap kepuasan nasabah. H4: kualitas pelayanan berpengaruh positif dan signifikan terhadap loyalitas nasabah.

Hipotesis 5 dan 6. Sebelum membeli produk dari bank, nasabah akan mencari informasi mengenai keadaaan bank tersebut, bagaimana reputasi bank tersebut dalam melayani pelanggannya. Reputasi adalah proses komunikasi yang di diciptakan perusahaan dan pesan yang spesifik mengenai misi, visi, tujuan dan nilai utama yang diberikan kepada pelanggan (Bravo et al., 2009).Reputasi berpengaruh terhadap kepuasan pelanggan dan loyalitas pelanggan (Lai et al., 2009; Kandmplully dan Hu, 2007). Dari penjelasan di atas, maka hipotesis yang dapat diuji sebagai berikut:

H5: Reputasi bank berpengaruh positif dan signifikan terhadap kepuasan nasabah H6: Reputasi bank berpengaruh positif dan signifikan terhadap loyalitas nasabah

Hipotesis 7 dan 8 Kualitas produk bank mempengaruhi pelanggan melakukan pembelian, dan mempengaruhi kepuasan pelanggan (Parasuraman et al., 1994 ; Abdullah dan Rozario,2009; Andaleeb dan Conway, 2006), hal ini juga sesuai dengan hasil penelitian dari Torres-Moraga et al, 2008 dan Al Muala dan Qurnel, 2012bahwa kualitas produk akan mengakibatkan kepuasan pelanggan, dan loyalitas pelanggan. Dari penjelasan di atas, maka hipotesis yang dapat diuji sebagai berikut: H7: Produk berpengaruh positif dan signifikan terhadap kepuasan nasabah. H8: Produk berpengaruh positif dan signifikan terhadap loyalitas nasabah.

Hipotesis 9 dan 10 Lokasi bank merupakan faktor penting bagi nasabah untuk melakukan transaksi, lokasi yang mudah di capai dan suasana lingkungan yang nyaman akan menarik bagi nasabah bank untuk menjadi nasabah. Penampilan fisik tempat bisa mempengaruhi ikatan konsumen dengan tempat dan kepuasan konsumen (Bitner, 1990). Lokasi memiliki hubungan yang positif dan signifikan terhadap kepuasan (Al Muala dan Qurnel, 2012). Setiap aspek lingkungan fisik dapat mempengaruhi perilaku konsumen, (Wansink, 2004). Lokasi memiliki hubungan yang positif dan signifikan terhadap loyalitas konsumen (Al Muala dan Qurnel, 2012; Simpeh, 2011). H9:

Lokasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap kepuasan nasabah.

H10: Lokasi berpengaruh positif dan signifikan terhadap loyalitas nasabah.

| 453 |


Hipotesis 11 Semua bank selalu berusaha untuk memuaskan nasabahnya. Kepuasan nasabah merupakan hal yang perlu menjadi perhatian dalam program marketing suatu bank. Nasabah yang puas cenderung tingkat penggunaan produk lebih tinggi dibanding dengan nasabah yang tidak puas (Cengiz 2010). Mereka kemungkinan akan melakukan pembelian kembali dan loyalitas yang lebih tinggi serta bersedia merekomendasikan produk atau servis tersebut kepada kenalannya (Zeithaml et al., 1996). Sejumlah penelitian telah mengungkapkan bahwa kepuasan berpengaruh terhadap loyalitas (Singh, 2006; Lin dan Sun, 2009; Hanif et al., 2010; Al Muala, 2012). H11: Kepuasan nasabah berpengaruh positif dan signifikan terhadap loyalitas nasabah.

METODOLOGI PENELITIAN Variabel dalam penelitian ini terdiri dari: (a) internet banking (b) kualitas layanan (c) reputasi, (d) produk, (e) lokasi, (f) kepuasan pelanggan, (g) loyalitas pelanggan. Untuk mengukur internet banking, indikator yang digunakan diadaptasi dari Dixit dan Datta (2010). Kualitas layanan, indikator yang digunakan diadaptasi dari Cronin et al (2000). Reputasi perusahaan, indikator yang digunakan diadaptasi dari Bayol et al. (2001). Produk diukur dengan menggunakan indikator yang diadaptasi dari Andaleeb dan Conway (2006). Lokasi diukur dengan menggunakan indikator yang diadaptassi dari Andaleeb dan Conway (2006). Kepuasan pelanggan, indikator yang digunakan diadaptasi dari Andaleeb dan Conway (2006). Loyalitas pelanggan, indikator yang digunakan diadaptasi dari Caruana (2002). Penelitian ini menggunakan Skala Likert (1 – 5), dengan skala dari “sangat tidak setuju” sampai “sangat setuju” yang digunakan untuk semua pertanyaan. Penelitian ini menggunakan cara studi kuantitatif, dengan menggunakan kuesioner yang di-

kirim kepada responden. Jumlah responden sesuai dengan Bentler dan Chou dalam Wijanto(2008: 199) adalah minimal 5 responden untuk setiap indikator. Pada penelitian ini terdapat 37 indikator, maka minimal responden yang dibutuhkan adalah 185 responden. Dari kuesioner yang dikirimkan sebanyak 600 secara acak kepada para nasabah penyimpan bank di Jakarta. Jumlah kuesioner yang dijawab dengan benar dan dapat diolah untuk penelitian ini adalah sebanyak 251 kuesioner. Berdasarkan jenis kelamin, dari 251 responden terdapat 140 (55,78 %) pria dan 111 (44,22%) wanita; berdasarkan tingkat pendidikan, terdapat 69 (27,49 %) responden berpendidikan SMA, 155 (61,75 %) responden berpendidikan S1, dan 27 (10,76 %) responden berpendidikan S2. Untuk pengolahan data penelitian, dan pengujian model menggunakan prosedur Structural Equation Modeling (SEM). Perangkat lunak yang digunakan adalah Lisrel 8.80.

Pengujian dan Pembahasan Uji Validitas, dan Uji Reliabilitas Pengujian validitas dilakukan dengan melihat masing-masing muatan pengukur pada variabel laten. Nilai muatan faktor standar (standard loading factor) harus lebih besar atau sama dengan 0,50 dan t-value dari variabel-variabel teramati dalam model lebih dari atau sama dengan 1,96 (Wijanto, 2008:174). Hasil analisis confirmation factor analysis nampak seperti pada tabel 1. Setelah diperoleh hasil analisis yang menunjukkan semua variabel pengukur memiliki validitas baik, maka dilakukan uji kecocokan keseluruhan model yang dilakukan dengan memeriksa indikator-indikator sebabagi berikut: Normal Theory Weighted Least Square Chi-Square = 159.21 (P=0,39); RMSE = 0,010 dengan90 Percent Confidence Interval for RMSEA = (0.0 ; 0.015) ; NFI =0,88;

| 454 |


NNFI = 0,98; CFI =0,99; IFI = 0,99; RFI = 0,84; GFI = 0,94; AGFI = 0,91 dan PGFI = 0,63. Dari hasil analisis Lisrel confirmation factor analysis, disimpulkan bahwa model adalah good and fit, kemudian dilakukan uji reliabilitas model dengan menghitung nilai construct reliability (CR) dan variance extracted (VE) seperti pada tabel 2 di bawah ini.

Berdasarkan tabel 2 di atas, dapat disimpulkan bahwa reliabilitas model pengukuran (konstruk) adalah baik.

HASIL PENELITIAN Hasil solusi terstandarisasi (standardized solution) dan nilai t (t-value) seperti pada gambar 2 dan gambar 3 di bawah ini:

Tabel 1. Muatan Faktor Standar dan T-Value VARIABEL IB1 IB3 IB4 IB5 KL2 KL3 KL4 RB5 RB6 RB7 PR1 PR2 LK2 LK3 LK4 KN1 KN2 LN1 LN2 LN3 LN4

MUATAN FAKTOR STANDAR HASIL STANDAR 0.59 0.50 0.98 0.50 0.60 0.50 0.67 0.50 0.89 0.50 0.83 0.50 0.98 0.50 0.76 0.50 0.84 0.50 0.98 0.50 0.98 0.50 0.68 0.50 0.57 0.50 0.98 0.50 0.98 0.50 0.98 0.50 0.81 0.50 0.98 0.50 1.02 0.50 0.98 0.50 0.98 0.50

t-VALUE HASIL STANDAR 3.13 1.96 21.52 1.96 3.09 1.96 3.58 1.96 4.99 1.96 4.53 1.96 21.42 1.96 6.04 1.96 6.81 1.96 21.52 1.96 21.38 1.96 5.77 1.96 4.34 1.96 21.74 1.96 21.65 1.96 21.65 1.96 5.50 1.96 21.53 1.96 2.56 1.96 21.59 1.96 21.59 1.96

KETERANGAN VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK VALIDITAS BAIK

Sumber: Data diolah

Tabel 2. Construct Reliability dan Variance Extracted Variabel ib kl rb pr lk kn ln

Construct Reliability 0.81 0.93 0.90 0.83 0.90 0.90 0.99

Variance Extracted 0.53 0.81 0.75 0.71 0.75 0.81 0.95

Sumber: data hasil olahan

| 455 |

Kesimpulan baik baik baik baik baik baik baik


Gambar 2 Model Struktural-Standardized Solution

Gambar 3 Model Struktural T-Value

| 456 |


Tabel 3 Uji Kecocokan Model Struktural No 1

Indikator Minimum Fit function Chi-square = 263.67 (P=0,00) NCP = 73.29 (35.35 – 119,26) RMSEA = 0,041 ECVI = 1,43 Saturated ECVI = 1,65 Independence ECVI = 6,03 AIC = 357,29 Saturated AIC = 462,00 Independence AIC = 1602,29 NFI = 0,82 NNFI = 0,92 CFI = 0,93 IFI = 0,93 RFI = 0,79 GFI = 0,91 AGFI = 0.89 PGFI = 0,70

2 3

4

5

6

Indikator standar P > 0,05

Tingkat Kecocokan Tidak fit

nilai kecil dan interval sempit RSMEA ≤ 0.08 Nilai yang kecil dan dekat dengan ECVI saturated Nilai yang kecil dan dekat dengan AIC saturated

fit

0,95 ≤ P ≥ 1,00 0,90 ≥ P ≤ 1,00 0,90 ≤ P ≥ 1,00 0,90 ≤ P ≥ 1,00 0,90 ≤ P ≥ 1,00 0,90 ≥ P ≤ 1,00 0,90 ≥ P ≤ 1,00 > 0,50

fit fit

fit

Marginal fit Fit Fit Fit Marginal fit Fit Marginal fit fit

Tabel 4 Hasil Pengujian Hipotesis Hipotesis

Alur (path)

1

Internet Banking Kepuasan Nasabah. Internet Banking Loyalitas Nasabah Kualitas Pelayanan KepuasanNasabah. Kualitas PelayananLoyalitas Nasabah Reputasi Bank  Kepuasan Nasabah Reputasi Bank  Loyalitas Nasabah Produk  Kepuasan Nasabah Produk  Loyalitas Nasabah. Lokasi  Kepuasan Nasabah.. Lokasi  Loyalitas Nasabah Kepuasan Nasabah Loyalitas Nasabah.

2 3 4

5 6 7 8 9 10 11

Standarized Solution -0,06

Nilai - t

Signifikansi

-0,64

Tidak Signifikan

-0,11

-1,19

Tidak Signifikan

0,45

3,95

Signifikan

0,04

0,46

Tidak Signifikan

0,55

4,31

Signifikan

0,11

1,12

Tidak Signifikan

0,44

3,99

Signifikan

0,15

1,62

Tidak Signifikan

0,72

4,64

Signifikan

0,08

-0,86

Tidak Signifikan

-0,19

-1,69

Tidak Signifikan

| 457 |

Kesimpulan Data tidak mendukung Hipotesis 1 Data tidak mendukung Hipotesis 2 Data mendukung Hipotesis 3 Data tidak mendukung Hipotesis 4 Data mendukung Hipotesis 6 Data tidak mendukung Hipotesis 6 Data mendukung Hipotesis 7 Data tidak mendukung Hipotesis 8 Data mendukung Hipotesis 9 Data tidak mendukung Hipotesis 10 Data tidak mendukung Hipotesis 11


Untuk mengukur goodness of fit statistic seperti pada tabel 3 di bawah ini: Dari tabel 3 disimpulkan bahwa model untuk penelitian adalah good and fit, dari hasil model struktural (solusi terstandarisasi dan nilai t), diketahui pengujian hipotesis seperti pada tabel 4.

PEMBAHASAN Hipotesis 1, tidak signifikan berarti internet banking tidak dapat memberikan kepuasan kepada nasabah, begitu juga hipotesis 2, tidak signifikan berarti internet banking tidak dapat membuat nasabah loyal pada bank, hasil penelitian ini tidak sesuai dengan hasil penelitian yang dilakukan Jalal et., al (2011) dan Ashtiani dan Novin (2013). Hal ini karena nasabah kuatir menggunakan internet banking, kuatir transaksi yang dilakukan tidak berhasil dan adanya pencurian dengan menggunakan tehnologi internet, disamping hal ini juga koneksi internet pada tempat-tempat tertentu tidak dapat dilakukan dengan baik. Hipotesis 3, signifikan, berarti kualitas layanan berpengaruh signifikan terhadap kepuasan nasabah sebagaimana temuan penelitian Santouridis dan Trivellas(2010).Meski demikian temuan penelitian menyatakan hipotesis 4 tidak signifikan, yang berarti kualitas layanan tidak berpengaruh secara signifikan terhadap loyalitas nasabah. Temuan penelitian ini tidak sesuai dengan hasil penelitian Zeithaml et al.,(1996) dan Santouridis dan Trivellas (2010). Kualitas layanan yang diberikan bank kepada nasabah sebaik apapun, akan tidak dapat membuat nasabah menjadi loyal bilamana nasabah dengan mudah pindah ke bank yang lain yang juga memberikan kualitas layanan yang sama. Hipotesis 5, signifikan, berarti reputasi bank berpengaruh signifikan terhadap kepuasan nasabah sebagaimana hasil penelitian dari Lai et al.(2009). Hasil penelitian menunjukkan hipotesis 6 tidak signifikan, berarti reputasi bank tidak

berpengaruh secara signifikan terhadap loyalitas bank dan dengan demikian hasil penelitian ini tidak sama dengan penelitian dari Kandmplully dan Hu (2007). Pada saat ini semua bank dikontrol dengan ketat oleh Bank Indonesia, Otoritas Jasa Keuangan dan Lembaga Penjaminan Simpanan, sehingga reputasi bank antara bank yang satu dengan yang lain tidak berbeda jauh, nasabah berhubungan dengan bank mana saja merasa nyaman dan aman, sehingga nasabah dapat dengan mudah berpindah dari bank yang satu ke bank yang lain tanpa merasa kuatir. Hipotesis 7, signifikan, berarti produk yang disediakan bank berpengaruh signifikan terhadap kepuasan nasabah, hasil penelitian ini sesuai dengan hasil penelitian dari Parasuraman et al.,(1994), Abdullah dan Rozario (2009) dan Andaleeb dan Conway (2006). Hasil penelitian menunjukkan hipotesis 8 tidak signifikan, berarti produk tidak berpengaruh signifikan terhadap loyalitas nasabah, hasil penelitian ini tidak sesuai dengan hasil penelitian dari Torres-Moraga et al. (2008) dan Al Muala dan Qurnel (2012). Produk bank pada saat ini hampir sama antara bank yang satu dengan yang lain, dan nasabah merasa berhubungan dengan bank mana saja produk yang akan di peroleh tidak berbeda, seperti nasabah dapat menarik di ATM bank lain atau ATM bersama. Hipotesis 9, signifikan, berarti lokasi berpengaruh signifikan terhadap kepuasan nasabah, hasil penelitian ini sesuai dengan hasil penelitian dari Al Muala dan Qurnel (2012) tetapi hipotesis 10 tidak signifikan, berarti lokasi tidak berpengaruh signifikan terhadap loyalitas nasabah, dan hasilnya tidak sesuai dengan hasil penelitian dari Simpeh (2011). Pada saat ini, nasabah berhubungan dengan bank, nasabah tidak perlu lagi ke kantornya bank, tetapi pejabat banklah yang mendatangi nasabah, sehingga lokasi bukanlah menjadi faktor utama seorang nasabah berhubungan dengan bank.

| 458 |


Hipotesis 11 tidak signifikan, berarti kepuasan nasabah tidak berpengaruh signifikan terhadap kepuasan nasabah, hasil penelitian ini sesuai dengan hasil penelitian dari Miranda et al. (2005), dan Singh (2006). Nasabah sangat mudah pindah dari bank yang satu dengan yang lain karena biaya untuk pindah sangat murah dan mudah, bahkan sebagian nasabah memiliki rekening di beberapa bank yang berbeda.

nasabah (Rizan et al, 2014; Chinomona, 2013), hubungan tersebut tidak merupakan hubungan yang transaksional. Hubungan yang baik dengan nasabah hanya dapat tercipta, kalau bank memiliki sumber daya yang baik. Sumber daya terdiri dari pelayanan pelanggan, keahlian individu karyawan, orientasi pelanggan, orientasi pasar, pembelajaran perusahaan, perencanaan dan inovasi.

SARAN SIMPULAN Dari hasil penelitian yang dilakukan, dapat diketahui bahwa kepuasan nasabah tidak dipengaruhi secara signifikan oleh internet banking, hal ini disebabkan kesulitan untuk menggunakan internet seperti akses internet yang lamban yang mengakibatkan nasabah kurang tertarik untuk menggunakan internet banking, dan akhirnya internet banking juga tidak berpengaruh secara signifikan terhadap loyalitas nasabah. Kualitas layanan, reputasi bank, produk, dan lokasi tidak berpengaruh secara signifikan terhadap loyalitas nasabah, tetapi berpengaruh secara signifikan terhadap kepuasan nasabah. Disebabkan nasabah sangat mudah untuk berpindah dari bank yang satu ke bank lain dengan biaya murah, disamping itu produk dan jasa yang diberikan bank antara satu dengan yang lain tidak berbeda banyak seperti bunga sudah ditentukan Lembaga Penjamin Simpanan, untuk penarikan dana, nasabah dapat menarik uangnya di ATM bank lain yang bekerja sama dalam ATM BERSAMA, sehingga nasabah menjadi tidak memiliki loyalitas terhadap salah satu bank karena memiliki rekening di bank manapun sama saja. Implikasi pada penelitian ini adalah bahwa untuk dapat bersaing dengan bank lain, salah satu strateji yang dapat digunakan adalah menciptakan hubungan yang baik antara bank dan nasabbah dengan membina hubungan jangka panjang, sehingga timbul kepercayaan antar bank dengan

Sebagai masukan untuk penelitian yang akan datang, dapat diberikan saran-saran sebagai berikut: 1.

Perlu adanya validasi model yang digunakan dalam penelitian dengan menggunakan populasi responden yang berbeda dengan responden yang digunakan dalam penelitian ini.

2.

Penelitian mendatang dapat menggolongkan responden berdasarkan nasabah bank swasta dan nasabah bank milik pemerintah.

3.

Perlu adanya penggolongan nasabah penyimpan dan nasabah peminjam.

Daftar Pustaka Abdullah, Dayang Nailul Munna Abang dan Rozario, Franscine.(2009). Influence of Service and Product Quality towards Customer Satisfaction: A Case Study at the Staff Cafeteria in the Hotel Industry. Journal World Academy of Science, Engineering and Technology. Al Muala, Ayed, dan Majed Al Qurneh (2012). Assesing The Relationship Between Marketing Mix and Loyalty Through Tourists Satisfaction in Jordan Curative Tourism. American Academic & Scholarly Research Journal, Vol. 4, No. 2. Andaleeb, S.S., dan Conway, C (2006). Customer satisfaction in the restaurant industry: an examination of the transaction-specific model. Journal of Service Marketing, 20, 3-11. Al Muala, Ayed, dan Majed Al Qurneh (2002). Assesing The Relationship Between Marketing Mix and Loyalty Through Tourists Satisfaction in Jordan

| 459 |


Curative Tourism. American Academic & Scholarly Research Journal, Vol. 4, No. 2. Ashtiani, Peiman Ghaffari dan Novin, Mohammad Asgar (2013). Study of the effect of perceived service quality on customers’ satisfaction, trust and loyalty using servqual model (case study of saderat bank website users). International Journal of Advanced Studies in Humanities and Social Science, Volume 1, Issue 7, 2013: 826-840. Bayol, M.P., De La Foye, A., Tellier, C., dan Tenenhaus, M., (2001). Use of PLS path modeling to estimate the European consumer satisfaction index (ECSI) model. Statist. Appl. Italian J. Appl. Statist. 12 (3), 361–375.). Bitner, Mary Jo. (1990), Evaluating Service Encounters: The effects of Physical Surroundings and Employee Responses. Journal of Marketing, Vol. 54 (April 1990): 69-82. Bravo, R., Montaner, T. dan Pina, J. M.(2009). The role of bank image for customers versus non-customers”, Internatinal Journal of Bank Marketing, Vol. 27(4), 2009, 315-334. Camba-Mendez Gonzalo, Carbo-Valverde Santiago dan Rodriguez-Palenzuela Diego (2014). Financial Reputatian, Market Interventions and Debt Issuance by Banks a Truncated Twa-Part Model, Working Paper Series, No. 1741/November 2014. Caruana, Albert (2002). Service loyalty: The effects of service quality and the mediating role of customer satisfaction. European Journal of Marketing, Vol. 36 Iss: 7/8, pp.811 – 828.). CengizEmrah (2010). Measuring Customer Satisfaction: Must or Not. Journal of Naval Science and Engineering 2010, Vol. 6, No.2, pp. 76-88. ChinomonaRichard (2013). Customer Satisfaction, Trust and Loyalty as Predictors of Customer Intention to Re-Purchase South African Retailing Industry. Mediterranean Journal of Social Sciences MCSER Publishing, Rome-Italy, Vol 4 No 14 November 2013. Devaraj, Sarv, Khalil F. Matta dan Edward Conlon. (2001), Product and Service Quality: The Antecedents of Customer Loyalty in The Automotive Industry. Production and Operations Management, Vol. 10, No. 4 (Winter 2001): 424-439.

Cronin, J.J., Brady, M.K. dan Hult, G.T.M. (2000), Assessing the effects of quality, value, and customer satisfaction on consumer behavioral intentions in service environments. Journal of Retailing, Vol. 76 No. 2, pp. 193-218. Dixit, Neha dan Datta, Saroj K. (2010). Acceptance of Ebanking among Adult Customers: An Empirical Investigation in India, Journal of Internet Banking and Commerce, August 2010, vol. 15, no.2. Fitzsimmons, James A., dan Mona J. Fitzsimmons, (2011). Service Management: Operation, Strategy, Information Technology. McGraw-Hill, 2011. Ganguli, S.,dan S. Kumar Roy,(2011). Generic technology – based service quality dimensions in banking. International Journal of Bank Marketing, 29(2): 168-189. Hamidizadeh, M.R., HajKarimi, A. dan Babaei, M. A. (2009). Design and explanation of process model of customer loyalty. Case study: private banks, Journal of Business Administration Excavations, the first year, second edition, pp. 136 and 138. Hanif, Muzammil, Sehrish Hafeez dan Adnan Riaz. (2010), Factors Affecting Customer Satisfaction. International Research Journal of Finance and Economics Issue 60 (2010). Huddleston, Patricia.,Whipple, Judith., Mattick, R., N., dan Lee, S., J. (2009). Customer Satisfaction in Food Retailing: Comparing Specialty and Conventional Grocery Stores. International Journal of Retail & Distribution Jalal Akram, Marzooq Jassim, dan Hassan A. Nabi Hassan A. (2011), Evaluating the Impacts of Online Banking Factors on Motivating the Process of Ebanking. Journal of Management and Sustainability Vol. 1, No. 1; September 2011. Kandamplully, Jay, dan Hu,Hsin-Hui,(2007). Do hoteliers need to manage image to retain loyal customers. International Journal of Contemporary Hospitality Management Vol. 19 No. 6, pp. 435-443. Katono, I. W.,(2011). Student evaluation of e-service quality criteria in Uganda: the case of automatic teller machines. International Journal of Emerging Markets, 6(3): 200-216. Kim, J.H., dan C. Kim, (2010). E-service quality perceptions: a cross-cultural comparison of American and

| 460 |


Korean consumers. Journal of Research in Interactive Marketing, 4(3): 257-275. Kim Jiyoung, JinByoungho, SwinneyJane L. (2009). The role of etail quality, e-satisfaction and e-trust in online loyalty development process. Journal of Retailing and Consumer Services 16 (2009) 239– 247 Kumar RaiAlok dan MedhaSrivastava (2013). The Antecedents of Customer Loyalty: An Empirical Investigation in Life Insurance Context, Journal of Competitiveness, Vol. 5, Issue 2, pp. 139-163, June 2013 Lai F., Griffin M., dan Babin B J, (2009). How quality, value, image, and satisfaction create loyalty at a Chinese telecom. Journal of Business Research 62,PP. 980 –986. Lin, Grace T.R., dan Chia-Chi Sun (2009). Factors Influencing Satisfaction and Loyalty in Online Shopping: An Integrated Model. Online Information Review, Vol. 33, No. 3 (2009): 458-475. Lin, H.H., dan Wang, Y.S., (2006), An examination of the determinants of customer loyalty in mobile commerce contexts. Information & Management, Vol. 43, pp. 271-28. Liu-Thompkins, Y., Williams, E. V.dan Tam, L., (2010). Not all repeat purchases are the same: attitudinal loyalty and habit. College of Business and Public Administration. Old Dominion University Norfolk. Ma, Zhengwei. (2012). Factors Affect the Customer Satisfaction of Internet Banking: An Empirical Study in China. Journal of Convergence Information Technology, Vol. 7 (3), 101-109. Miranda, Mario J., László Kónya dan Inka Havrila. (2005) Shoppers’ Satisfaction Levels Are Not The Only Key to Store Loyalty. Marketing Intelligence & Planning, Vol. 23 No. 2 (2005): 220-232. Nadiri, H., Hussain, K., Ekiz, E. H.,dan Erdogan S. (2008). An investigation on the factors influencing passengers loyalty in the North Cyprus national airline. The TQM Journal. Vol. 20 (3), 265-280 Parasuraman, A., Zeithaml, V. A., dan Berry, L. L. (1988), SERVQUAL: A multipleitem scale for measuring consumer perceptions of service quality. Journal of Retailing, 64, 12–40.

Parasuraman, A., Valarie A. Zeithaml dan Leoanard L. Berry (1994). Reassessment of expectations a comparison standard in measuring service qaulity: Implication for further research. Journal of marketing, 58 (January), 111 – 124. Razavi, dan Seyed Mostafa (2012). Relationships Among Service Quality, Customer Satisfaction and Customer Perceived Value: Evidence From Iran’s Software Industry. Journal of Management and Strategy, Vol. 3, No. 3 (June 2012). Santouridis, Ilias dan Panagiotis Trivellas (2010). Investigating the Impact of Service Quality and Customer Satisfaction on Customer Loyalty in Mobile Telephony in Greece. The TQM Journal, Vol. 22, No. 3 (2010): 330-343. Sathye, M. (1999). Adoption of internet banking by Australian consumers: an empirical investigation. International Journal of Bank Marketing, 17 (7), 32434. RizanMohamad, WarokkaAri dan ListyawatiDewi (2014).Relationship Marketing and Customer Loyalty: Do Customer Satisfaction and Customer Trust Really Serve as Intervening Variables? Journal of Marketing Research and Case Studies Vol. 2014 (2014). Santouridis, Ilias dan Panagiotis Trivellas (2010). Investigating the Impact of Service Quality and Customer Satisfaction on Customer Loyalty in Mobile Telephony in Greece. The TQM Journal, Vol. 22, No. 3 (2010): 330-343. Simpeh, Kwabena Nkansah, (2011). Servicescape and Customer Patronage of Three Star Hotels in Ghana’s Metropolitan City of Accra. European Journal of Business and Management, Vol. 3, No. 4 (2011). Singh, Harkiranpal. (2006).The importance of Customer Satisfaction in Relation to Customer Loyalty and Retention. Working Paper, Asia Pacific University, College of Technology & Innovation, Malaysia, May 2006. Steenkamp, jan-Benedict E.M. (1990), Conceptual Model of the Quality Perception Process., Journal of Business Research, Vo 21, Issue 4. Torres-Moraga, Eduardo, Arturo Z. Vásquez-Parraga dan Jorge Zamora-González (2008), Customer Satisfaction and loyalty: Start With The Product, Cul-

| 461 |


minate With The Brand. Journal of Consumer Marketing, Vol. 25, No. 5 (2008): 302-313. Wansink, Brian. (2004), Environmental Factors That Increase The Food Intake and Consumption Volume of Unknowing Consumers. Annual Review of Nutrition, Vol. 24 (2004): 455-479. Wen-yeh, H., Holly, S. dan Alan, J.D. (2004). Effect of brand name on consumers risk perceptions in online shopping. Journal of consumer behavior,4(1), 4050.

Wijanto, Setyo Hari. (2008). Structural Equation Modeling dengan Lisrel 8.8 Konsep dan Tutorial. Graha Ilmu, 2008. Xu jinfa, Gong yangda dan Liu zhigang. (2005). Study of corporate reputation’s impact on customer loyalty. Foreign economics and management, (7): 44-50. Zeithaml, V.A., Berry, L.L., dan Parasuraman, A. (1996). The behavioral consequences of service quality. Journal of Marketing, 31-46.

| 462 |


PENGARUH SUKU BUNGA, JUMLAH PERUSAHAAN DAN PERTUMBUHAN EKONOMI TERHADAP PENYALURAN KREDIT MODAL KERJA BAGI UMKM DI SUMATERA SELATAN

Tien Yustini SEKOLAH TINGGI ILMU MANAJEMEN AMKOP PALEMBANG

Abstract To develop micro, small and middle bussiness (MSMB) depend on Working Capital Credit (WCC). WCC depends on interest rate, the amount of company and economic growth. This study aimed to analize the effect of interest rate, the amount of company and economic growth on Working Capital Credit of MSMB in South Sumatera. To process the data used instrument statistic program of Eviews 7.2 application that will give numeric output. This study used pooled data regression test with Ordinary Least Square (OLS) and using two estimation approaches: Fixed Effect model and Random Effect model. Besides, to examines the two models, it was used Hausman Test. The result showed that interest rate has positive influence to MSMB in villages/cities in South Sumatra Province with amount of interest rate 0.311346 and probability 0.0245 because the interest rate at that time was subsidized by government, so eventhough the interest rate was high people did not get trouble to borrow money in the bank. Economic growth has positive and significant influence to MSMB as amount 1.077473 because if economic growth increases so people income will increase, then the consume will increase and the output will increase too. Keyword: interest rate, amount of firm, economic growth

PENDAHULUAN Indonesia adalah salah satu negara terbesar populasinya yang ada di kawasan ASEAN. Masyarakat Indonesia adalah negara heterogen dengan berbagai jenis suku, bahasa dan adat istiadat yang terhampar dari Sabang sampai Merauke. Indo-

nesia mempunyai kekuatan ekonomi yang cukup bagus, pertumbuhan ekonomi sebesar 4,67% (BPS,2015) setelah Republik Rakyat Tiongkok (RRT) dan India. Ini akan menjadi modal yang penting untuk mempersiapkan masyarakat Indonesia menuju AEC tahun 2015.

Koresponden dengan Penulis Tien Yustini Telp: Email: [email protected]

| 463 |


Sebagai salah satu dari tiga pilar utama ASEAN Community 2015, ASEAN Economic Community yang dibentuk dengan misi menjadikan perekonomian di ASEAN menjadi lebih baik serta mampu bersaing dengan Negara-negara yang perekonomiannya lebih maju dibandingkan dengan kondisi Negara ASEAN saat ini. Selain itu juga dengan terwujudnya ASEAN Community yang dimana di dalamnya terdapat AEC, dapat menjadikan posisi ASEAN menjadi lebih strategis di kancah Internasional, kita mengharapkan dengan terwujudnya komunitas masyarakat ekonomi ASEAN ini dapat membuka mata semua pihak, sehingga terjadi suatu dialog antar sektor yang dimana nantinya juga saling melengkapi diantara para stakeholder sektor ekonomi di Negara negara ASEAN ini sangat penting. Untuk itu kita harus mampu meningkatkan kepercayaan diri bahwa sebetulnya apabila kita memiliki kekuatan untuk bisa bangkit dan terus menjaga kesinambungan stabilitas ekonomi kita yang sejak awal pemerintahan Presiden Susilo Bamabang Yudhoyono ini terus meningkat, angka kemiskinan dapat ditekan seminim mungkin, dan progres dalam bidang ekonomi lainnya pun mengalami kemajuan yang cukup signifikan. Dengan hal tersebut banyak sekali yang bisa kita wujudkan terutama dengan merealisasikan ASEAN Economy Community 2015 nanti. Stabilitas ekonomi Indonesia yang kondusif ini merupakan sebuah opportunity dimana Indonesia akan menjadi sebuah kekuatan tersendiri, apalagi dengan sumber daya alam yang begitu besar, maka akan sangat tidak masuk akal apabila kita tidak bisa berbuat sesuatu dengan hal tersebut. Kebijakan ekonomi yang dapat digunakan sebagai piranti untuk menstabilkan kondisi perekonomian kita yaitu kebijakan moneter, kebijakan- kebijakan yang berasal dari non ekonomi. Kebijakan moneter merupakan kebijakan yang dapat dikontrol oleh pemerintah. Kebijakan ini dapat digunakan untuk mencapai sasaran pem-

bangunan ekonomi. Dengan demikian, secara tidak langsung kebijakan moneter akan berpengaruh terhadap kegiatan dan kondisi perekonomian. Kondisi dan kegiatan perekonomian dapat tercermin antara lain dari tingkat GNP, Inflasi, Pertumbuhan Ekonomi, Suku bunga SBI, Nilai tukar Rupiah, Pengangguran, Neraca Pembayaran, dan masih terdapat indikator lainnya (Nopirin, 2000). Pengaruh kebijakan moneter berdampak langsung pada sektor perbankan. Bank Indonesia sebagai lembaga yang mengawasi dan mengontrol sistem moneter di Indonesia memiliki beberapa mekanisme transmisi kebijakan moneter melalui beberapa saluran, diantaranya adalah saluran uang, saluran kredit, saluran suku bunga, saluran nilai tukar, saluran harga aset dan saluran ekspetasi (Warjiyo, 2004). Mekanisme transmisi moneter ini dimulai dari tindakan bank sentral dengan menggunakan instrumen moneter, seperti operasi pasar terbuka, giro wajib minimum (reserve requirement), tingkat diskonto dan himbauan. Dari beberapa mekanisme transmisi kebijakan moneter tersebut, saluran suku bunga yang paling berperan, terutama karena pengaruhnya yang cukup besar terhadap sektor riil melalui perkembangan modal kerja, konsumsi dan investasi (Warjiyo, 2004). Sektor perbankan dalam keberadaannya sangat dipengaruhi oleh kondisi ekonomi, terutama kondisi moneter. Fenomena krisis moneter dengan tingkat bunga yang tinggi akan mengakibatkan bank enggan untuk mengucurkan dana kreditnya ke sektor pelaku usaha. Dalam keadaan seperti ini, bank lebih memilih untuk mengalokasikan dana atau kreditnya kepada sektor yang dianggap lebih aman dan menyakinkan. Sebagai contoh peristiwa krisis moneter yang terjadi pada tahun 1997, kredit perbankan mengalami volume penurunan yang cukup tajam. Dengan demikian berdampak pada beberapa sektor yang mempengaruhinya terutama pada sektor riil. Hal inilah yang menjadi salah satu faktor penentu pemulihan kondisi perekonomian

| 464 |

Pengaruh Suku Bunga, Jumlah Perusahaan dan Pertumbuhan Ekonomi... Tien Yustini

pascakrisis moneter yang berjalan lebih lambat dibanding negara-negara di Asia lainya seperti Korea Selatan dan Thailand (Agung et,al, 2001). Menurunya kredit perbankan dapat disebabkan dari faktor permintaan ataupun penawaran kredit. Dari sisi penawaran misalnya, penarikan dana nasabah yang ada di bank secara bersamaan (bank rush) dan meningkatnya kewajiban pembayaran terhadap luar negeri menjadi pemicu awal terjadinya penurunan kredit perbankan. Sementara itu ketika suku bunga dan nilai tukar rupiah melonjak tajam para investor perusahaan-perusahaan di Indonesia yang memperoleh pendanaan utama dari perbankan menambah persoalan berupa meningkatnya jumlah kredit macet (NPL) yang cukup tinggi nilainya. Di sisi lain tingginya suku bunga juga mengakibatkan marjin bunga yang bernilai negatif akan menurunkan rasio kecukupan modal. Dalam berita resmi statistik oleh Badan Pusat Statistik tertanggal 5 Agustus 2014, Sumatera Selatan menduduki peringkat ketiga penyumbang produk domestik bruto terbesar di Pulau Sumatera, dimana Pulau Sumatera menduduki peringkat kedua setelah Pulau Jawa dalam menyumbang PDRB terbesar. Prestasi Sumatera Selatan dengan pertumbuhan PDRB pada Triwulan II-2014 yang mencapai 3.05 % mengindikasikan bahwa provinsi ini memiliki pertumbuhan ekonomi dikarenakan harga PDRB yang meningkat 0.02% bila dibandingkan

Triwulan I-2014 yang hanya mencapai 3.03 %. (BPS, 2014) Dalam lima tahun mendatang, percepatan pembangunan ekonomi menuju Sumatera Selatan sebagai yang terdepan dan Sumatera Selatan Gemilang akan menghadapi berbagai tantangan. Perkembangan potensi Usaha Mikro Kecil dan Menengah (UMKM) tidak terlepas dari dukungan perbankan dalam penyaluran kredit kepada UMKM. Setiap tahun kredit kepada UMKM mengalami pertumbuhan dan secara umum pertumbuhannya lebih tinggi dibanding total kredit perbankan. Perkembangan UMKM di Sumatera Selatan menunjukkan peningkatan dari 1.816.333 unit pada tahun 2009 menjadi 2.106.977 unit pada tahun 2013 dengan rata-rata sebesar 2,67 persen per tahun. Nilai modal kerja, omzet dan tenaga kerja terus meningkat (Tabel 1.1). Kendala pengembangan UKM adalah terbatasnya akses permodalan, lemahnya manajemen usaha, belum berkembangnya sistem data dan informasi, dan terbatasnya jaringan pemasaran. Kenaikan persentase PDRB di Sumatera Selatan menunjukkan bahwa kegiatan ekonomi di provinsi ini terus tumbuh. Kegiatan ekonomi yang paling utama adalah proses produksi barang dan jasa dan pelaku kegiatan produksi adalah produsen atau perusahaan. Dalam memproduksi barang maupun jasa, suatu perusahaan sangat memerlukan modal kerja untuk memulai kegiatan produksinya. Modal

Tabel 1.2 Jumlah UMKM Sumatera Selatan Tahun 2010 – 2014 Tahun

UKM (unit)

2010 2011 2012 2013 2014

1.816.333 1.760.802 1.829.941 1.906.377 2.106.977

Nilai Modal Kerja dan Investasi (Rp. Juta) 8.351.438 8.557.189 8.800.095 8.888.095 8.989.295

Sumber: Dinas Koperasi, PKM, dan Penanaman Modal Prov. Sumsel 2014

| 465 |

Nilai Omzet (Rp. juta)

Penyerapan Tenaga Kerja

22.331.777 22.668.489 23.309.500 23.542.594 23.973.794

2.803.076 2.837.666 2.835.400 2.849.576 2.850.777


kerja dapat diperoleh oleh perusahaan melalui banyak cara. Diantaranya dengan fasilitas perbankan yang dapat memberikan pinjaman kredit modal kerja. Perusahaan yang menjadi debitur kredit modal kerja hanya perlu membayar sewa peminjaman atau bunga kredit tanpa harus kehilangan asset atau tabungannya. Kredit modal kerja merupakan suatu produk bank berbentuk pinjaman dana yang dikhususkan untuk memperlancar perusahaan besar maupun pengusaha pemula dalam memulai atau mengembangkan usaha. Dari Tabel 1.2. terlihat bahwa pertumbuhan jumlah penyaluran kredit modal kerja juga terjadi dalam kurun waktu yang sama. Hal ini menimbulkan indikasi bahwa jumlah perusahaan di suatu daerah dapat mempengaruhi jumlah penyaluran kredit modal kerja di daerah tersebut. Indikasi tersebut diperkuat dengan pernyataan bahwa subjek dari fasilitas perbankan kredit modal kerja adalah perusahaan. Di satu sisi, pertumbuhan ekonomi juga diduga mempengaruhi jumlah penyaluran kredit modal kerja. Perusahaan lebih memilih kredit modal kerja untuk memulai pengembangan usaha sehingga secara otomatis, jumlah peyaluran kredit modal kerja juga akan meningkat. Situs resmi Bank Indonesia menunjukkan bahwa suku bunga dasar kredit mikro di salah satu Bank Sumatera Selatan masih tergolong lebih rendah jika dibanding bank umum, termasuk BPD lain yang beroperasi di Palembang. Saat ini SBDK mikro Bank Sumsel Babel (BSB) tercatat 15% per Agustus

2014 lebih rendah dibanding BPD DKI yang sudah ekspansi ke Palembang dengan SBDK mikro senilai 19% dan BJB senilai 18,99%. Meskipun suku bunga BSB lebih rendah. Sepanjang tahun 2014 perbankan Sumsel berhasil menyalurkan kredit untuk UMKM sebesar Rp 18,93 triliun atau hampir 35,91 persen dari total penyaluran kredit sebesar Rp 52,73 triliun. Jumlah ini dinilai masih minim dibandingkan jumlah UMKM di Sumsel yang mencapai 4 juta (Sumber: Sripo, 28 November 2014). Berdasarkan latar belakang diatas maka penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh suku bunga, jumlah perusahaan dan pertumbuhan ekonomi terhadap penyaluran kredit modal kerja bagi usaha mikro kecil dan menengah di Sumatera Selatan.

METODE Penelitian menggunakan rancangan sebab akibat atau kausal yang terdiri dari 3 variabel yaitu variabel independen X1, X2 dan X3 yang diukur melalui suku bunga, jumlah perusahaan dan pertumbuhan ekonomi serta variabel dependen Y adalah variabel yang diukur melalui penyaluran kredit modal kerja bagi UMKM di Sumatera Selatan. Data yang digunakan berupa data panel (pooled data). Model penelitian yang digunakan dalam penelitian ini dapat ditulis sebagi berikut:

Tabel 1.2 Penyaluran KMK di Sumatera Selatan beserta Jumlah Perusahaan dan Pertumbuhan Ekonomi Sumatera Selatan Tahun 2009-2013 Tahun

Penyaluran Kredit Modal Kerja di Sumatera Selatan (juta Rp)

Jumlah Perusahaan di Sumatera Selatan

Pertumbuhan Ekonomi RataRata di Sumatera Selatan (%)

2009 2010 2011 2012 2013

12.611.865 14.849.898 20.295.397 26.490.454 24.351.971

8.273 9.015 9.648 11.644 12.047

4,95 5,59 6,25 6,35 6,43

Sumber: Bank Indonesia dan Badan Pusat Statistik Sumatera Selatan (Data Diolah, 2014)

| 466 |


Fungsi: Yti = f (X1it + X2it +X3it)

HASIL

Model Ekonometrika: Yti = 0 + 1 X1it + 2 X2it +

Suku bunga simpanan dan suku bunga pinjaman merupakan komponen utama faktor biaya dan pendapatan bagi bank. Bunga simpanan merupakan biaya dana yang harus dikeluarkan kepada nasabah, sedangkan bunga pinjaman merupakan pendapatan yang diterima dari nasabah peminjan Kasmir (2008:136).

3 X3it + t Dimana: Y

adalah Kredit Modal kerja UMKM (Jutaan Rp)



adalah Intercept

1, 2, 3 adalah Koefiesien regresi X1

adalah Suku Bunga Kredit (%)

X2

adalah jumlah perusahaan

X3

adalah Pertumbuhan Ekonomi (%)

t

adalah Waktu

i

adalah Time series

Suku bunga bank umum konvensional yang terdiri dari suku bunga simpanan dan suku bunga pinjaman pada triwulan II 2013 secara umum tidak banyak berubah. Dalam triwulan ini telah terjadi sedikit penurunan suku bunga pinjaman sementara suku bunga simpanan relatif stabil. Tabel. 1.3. Suku Bunga di Sumatera Selatan Tahun 2008 - 2014

Untuk mengolah data digunakan Program Statistik instrument dengan aplikasi Eviews 7.2 dimana akan didapatkan suatu hasil dalam bentuk angka. Uji yang dilakukan pada penelitian ini adalah Uji Regresi Data Panel dengan metode Ordinary Least Square (OLS) dimana pendekatan dilakukan dengan dua estimasi yaitu: model Efek Tetap (Fixed Effect), dan model Efek Acak (Random Effect). Selain itu digunakan pula uji Hausman Test untuk menguji model Efek Tetap atau model Efek Acak yang paling cocok untuk masalah. Uji Hausman adalah uji yang digunakan untuk menentukan model manakah antara Fixed Effect atau Random Effect yang paling tepat. Dalam uji Hausman hipotesisnya adalah (Firdaus, 2011:200). H0: Random Effect Model adalah model yang tepat H2: Fixed Effect model adalah model yang tepat Statistik Uji Hausman mengikuti distribusi statistic Chi Square dengan Degree Of Freedom sebanyak k, dimana k adalah jumlah variable independen. Apabila chi square hitung > chi square table, dan p-value signifikan, maka H0 ditolak dan Fixed Effect Model lebih tepat untuk digunakan, sebaliknya apabila chi-square hitung < Chi-square table, maka H0 diterima, sehingga Random Effect Model lebih tepat untuk digunakan (Ajija, 20 12).

Tahun 2008 2009 2010 2011 2012 2013

(%) 8,18 9,18 8,12 7,55 6,82 13,85

Sumber: Bank Indonesia, 2014

Berdasarkan tabel 1.3. di atas diketahui bahwa suku bunga bank umum tahun 2008 mengalami penaikan sebesar 1.00%, tahun 2009 turun 1.06%, tahun 2010 turun 0,57%, tahun 2011 turun lagi sebesar 0.73%, pada tahun 2012 mengalami kenaikan sebesar 7.03%, dan tahun 2013 turun 1.05%. Tahun 2008 suku bunga simpanan yang terdiri dari suku bunga simpanan 1 bulan, 3 bulan, 6 bulan, 12 bulan, 24 bulan, secara rata-rata mengalami peningkatan dibandingkan dengan periode yang sama tahun sebelumnya (yoy) namun mengalami penurunan dibandingkan triwulan sebelumnya (qtq). Rata–rata suku bunga simpanan tercatat sebesar 9.18% dibandingkan dengan tingkat suku bunga simpanan pada triwulan sebelumnya (qtq) yang sebesar 12.9 1%. Namun dibandingkan dengan periode yang sama tahun sebelumnya (yoy) tercatat meningkat dari sebesar 8.18%. Walaupun meng-

| 467 |


alami tingkat penurunan suku bunga yang tertinggi dibandingkan dengan suku bunga lainya, namun berdasarkan lamanya simpanan, suku bunga simpanan 1 bulan masi tercatat sebagai suku bunga paling tinggi yakni 10.08%. Hal ini mencerminkan adanya ekspektasi penurunan suku bunga di masa depan. Suku bunga simpanan cenderung menurun. Suku bunga simpanan yang terdiri dari suku bunga simpanan yang berjangka waktu 1 bulan, 3 bulan, 6 bulan, 12 bulan, dan 24 bulan, secara rata-rata cenderung menurun bila dibandingkan dengan triwulan sebelumnya. Jumlah perusahaan merupakan angka yang menunjukkan seberapa banyak perusahaan yang terdaftar di suatu daerah. Perkembangan jumlah perusahaan dapat menjadi tolak ukur suatu lembaga keuangan seperti bank untuk memberikan fasilitas keuangan di daerah tersebut. Bila jumlah perusahaan berkembang pesat setiap tahun maka lembaga keuangan dapat melihat peluang untuk memberikan fasilitas keuangan di daerah tersebut. Salah satu fasilitas keuangan yang dapat diberikan adalah kredit modal kerja.

Tabel 1.4 memperlihatkan bahwa rata-rata selama lima tahun terakhir, setiap kabupaten kota di provinsi Sumatera Selatan mengalami kenaikan jumlah perusahaan yang terdaftar. Meskipun demikian, ada beberapa daerah yang mengalami penurunan jumlah perusahaan tersering seperti kota Pagar Alam dan kota Palembang. Penurunan jumlah perusahaan di suatu daerah cenderung disebabkan oleh faktor eksternal perusahaan seperti inflasi, kenaikan pajak, teknologi dan lainlain. Seperti pada tahun 2013, provinsi Sumatera Selatan mengalami inflasi yang tinggi dan terus meningkat selama tiga bulan. Inflasi ini yang menyebabkan beberapa perusahaan terutama perusahaan kecil mengalami kebangkrutan sehingga meurunkan jumlah perusahaan di lima kabupaten dan kota di provinsi Sumatera Selatan. Pertumbuhan ekonomi daerah mencerminkan keadaan perekonomian bagi suatu daerah. Keadaan perekonomian ini akan mempengaruhi pertumbuhan dan kondisi perusahaan yang beroperasi di daerah yang bersangkutan. Semakin tinggi tingkat pertumbuhan di suatu daerah maka semakin

Tabel 1.4.Jumlah Perusahaan di Kabupaten Kota Provinsi Sumatera Selatan Tahun 2009-2013

Kabupaten / Kota Ogan Komering Ulu Ogan Komering Ilir Muara Enim Lahat Musi Rawas Musi Banyuasin Banyuasin OKU Selatan OKU Timur Ogan Ilir Empat Lawang Palembang Prabumulih Pagar Alam Lubuk Linggau

2009 253 433 361 288 392 341 414 60 820 61 74 3588 407 265 516

2010 396 521 577 368 396 409 422 135 897 56 83 3179 368 318 890

Sumber: BPS Sumatera Selatan, 2010-2014 (diolah)

| 468 |

Tahun 2011 419 627 640 383 546 409 438 126 851 83 90 3492 296 224 1024

2012 553 731 1099 352 562 423 454 161 873 90 98 3822 389 246 1791

2013 559 530 1068 399 597 455 478 177 890 102 108 3486 754 110 1334


besar pula kesempatan berkembang bagi perusahaanperusahaan yang beroperasi di daerah yang bersangkutan. Hal ini disebabkan oleh karena tingkat pertumbuhan ekonomi daerah secara tidak langsung merupakan gambaran kemakmuran suatu daerah. perhitungan pertumbuhan ekonomi dilihat dari PDRB. Pertumbuhan ekonomi Sumatera Selatan selama kurun waktu sepuluh tahun terakhir ini selalu mengalami kenaikan. Dengan adanya pertumbuhan ekonomi maka diharapkan pendapatan masyarakat sebagai pemilik faktor produksi juga akan meningkat. Dengan perkataan lain bahwa pertumbuhan ekonomi lebih menunjuk kepada perubahan yang bersifat kuantitatif (quantitative change) dan biasanya diukur dengan menggunakan data Produk Domestik Bruto (PDB) atau pendapatan atau nilai akhir pasar (total market value) dari barang-barang akhir dan jasa-jasa (final goods and services) yang dihasilkan dari suatu perekonomian selama kurun waktu tertentu (biasanya satu tahun). Perlu diketahui bahwa pertumbuhan ekonomi berbeda dengan pembangunan ekonomi, kedua istilah ini mempunyai arti yang sedikit berbeda. Kedua-duanya memang menerangkan mengenai perkembangan ekonomi yang berlaku. Tetapi biasanya, istilah ini digunakan dalam konteks yang berbeda. Pertumbuhan selalu digunakan sebagai suatu ungkapan umum yang menggambarkan tingkat perkembangan sesuatu negara, yang diukur melalui persentasi pertambahan pendapatan nasional riil. Istilah pembangunan ekonomi biasanya dikaitkan dengan perkembangan ekonomi di negara-negara berkembang. Dengan perkataan lain, dalam mengartikan istilah pembangunan ekonomi, ahli ekonomi bukan saja tertarik kepada masalah perkembangan pendapatan nasional riil, tetapi juga kepada modernisasi kegiatan ekonomi, misalnya kepada usaha merombak sektor pertanian yang tradisional, masalah mempercepat pertumbuhan ekonomi dan masalah perataan pembagian pendapatan (Sukirno, 2006:423)

Berdasarkan dari data yang didapat, maka hasil deskriptif mengenai pertumbuhan ekonomi yang dianalisis dalam penelitian ini 10 Kab/Kota di Provinsi Sumatera Selatan dari tahun 2008 sampai tahun 2014 di dapat bahwa total seluruh 10 kabupaten / kota yang dianalisis dalam penelitian ini menurut rata-rata pertumbuhan ekonomi yaitu sebesar 6,10%. Hasil deskriptif ini juga didapat pertumbuhan ekonomi dengan rata-rata pertumbuhan ekonomi tertinggi yaitu pada kota Palembang sebesar 8,02%, diikuti oleh Kota Lubuk Linggau sebesar 6,32% dan Kabupaten Musi Rawas sebesar 6,28%, sedangkan rata-rata pertumbuhan ekonomi terendah yaitu pada kota Pagar Alam sebesar 4,82% (BPS Sumsel, 2014) Perekonomian Provinsi Sumatera Selatan pada triwulan II 2014 diperkirakan tumbuh moderat Pertumbuhan ekonomi pada triwulan I 2014 diperkirakan pada kisaran 5,9-6,4% (yoy) atau sedikit melambat dibandingkan triwulan sebelumnya. Secara triwulanan, pertumbuhan ekonomi diperkirakan membaik dari 0,2% (qtq) menjadi 3,04,0% (qtq). Perlambatan terjadi akibat normalisasi pertumbuhan sektor pertanian dan melambatnya sektor pertambangan terkait penertiban izin usaha penambangan. Dari sisi permintaan, perlambatan diperkirakan terjadi pada konsumsi pemerintah dan peningkatan impor. Menurut Widjaja (1990:4), penyaluran kredit UMKM adalah pemberian kredit kepada para pengusaha mikro kecil dan menengah yang berdomisili di kabupaten/kota Provinsi Sumatera Selatan. Usaha Mikro Kecil dan Menengah (UMKM). Pemerintah berupaya terus meningkatkan UMKM ini dengan membuat skema penyelesaian permasalahan yang dihadapinya. Seperti diketahui UMKM menghadapi kendala baik yang bersifat internal maupun eksternal. Permasalahan tersebut antara lain adalah permodalan, manajemen, teknologi, bahan baku, informasi dan pemasaran, infrastruktur, pungutan yang tidak jelas, dan kemitraan. Dari permasalahan yang dihadapi UMKM ter-

| 469 |


sebut, permodalan merupakan permasalahan utama yang harus dituntaskan agar UMKM ini mampu menjalankan usahanya dengan lancar, terutama untuk memenuhi kebutuhan modal kerja maupun dalam rangka investasi. Kekurangan modal adalah nyata karena walaupun permintaan produk atas usaha UMKM meningkat namun karena modalnya kurang maka UMKM sering kali menolak permintaan akibat tidak dapat memenuhinya. Masalah yang terkait dengan modal adalah tidak adanya jaminan ketika UMKM berhubungan dengan perbankan untuk pencairan kredit. Upaya menanggulangi permasalahan tersebut adalah dibentuknya Perusahaan Penjamin Kredit Daerah (PPKD). Dalam era otonomi daerah dimasa kekuasaan pemerintahan sudah terbagi habis di pusat dan daerah, haruslah pemihakkan kepada UMKM semakin meningkat. Antara lain dengan membuat PPKD sebagai perusahaan penjamin usaha di daerah agar akses terhadap pembiayaan terhadap UMKM tidak ter kendala lagi (M.Arief Khumaidi, 23 Juni 2014). Dari tabel 1.5. dapat dilihat penyaluran kredit UMKM setiap kabupaten dan kota berbeda– beda dan setiap tahun-nya ada yang meningkat dan ada yang menurun UMKM Provinsi Sumatera Selatan pada 2014 diperkirakan cenderung mem-

baik berdasarkan data historis. Berdasarkan dari data yang didapat, maka hasil deskriptif mengenai UMKM yang dianalisis dalam penelitian ini 10 Kab/Kota di Provinsi Sumatera Selatan dari tahun 2008 sampai tahun 2014 didapat bahwa total seluruh 10 kabupaten / kota yang dianalisis dalam penelitian ini menurut dana UMKM yaitu sebesar Rp. 105.534.917.000.000,-. Hasil deskriptif ini juga didapat jumlah dana UMKM kabupaten / kota yang terbesar menerima dana UMKM dari tahun 2008 s/d 2014 yaitu kota Palembang sebesar Rp. 53.424.915.000.000,-, diikuti oleh Kabupaten Ogan Komering Ilir sebesar Rp. 9.807.740.000.000,- dan Kabupaten Ogan Komering Ulu sebesar Rp. 9.024.326.000.000,-, sedangkan jumlah dana UMKM terkecil yaitu pada kota Pagar Alam sebesar Rp. 1.380.259.000.000,Hasil dari perhitungan F-hitung didapat sebesar 76,498629 sedangkan F-tabel dari numerator 9 dan denumenator 58 adalah 2,0458. Dari hipotesis diatas dapat disimpulkan bahwa H0 ditolak karena F-hitung lebih besar F-tabel (76,498629 > 2,045 8), sehingga model yang dipakai dalam penelitian ini adalah Fixed Effect Model Berdasarkan hasil Uji Hausman menunjukan bahwa nilai statistic Chi square hitung adalah 9,6320 17. Nilai statistic Chi Square table dengan

Tabel 1.4. Penyaluran Kredit UMKM Kabupaten/Kota Provinsi Sumatera Selatan (%)

Kab/Kota

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Kab.Ogan Komering Ulu Kab.Ogan Komering Ilir Kab.Muara Enim Kab.Lahat Kab.Musi Rawas Kab.Musi Banyuasin Kota Palembang Kota Lubuklinggau Kota Prabumulih Kota Pagar Alam

0.71 0.69 0.55 0.31 0.22 0.64 5.95 0.44 0.48 0.14

1.04 1.02 0.80 0.58 0.32 0.99 8.01 0.58 0.61 0.26

1.38 1.64 1.02 0.64 0.46 1.43 9.42 0.81 0.76 0.31

1.82 1.73 1.14 0.75 0.60 1.54 11.43 1.10 0.82 0.26

1.16 1.19 0.86 0.34 0.50 1.16 5.40 0.55 0.43 0.10

1.42 1.58 1.09 0.61 0.75 1.42 5.84 0.64 0.54 0.13

1.50 1.94 1.27 0.52 0.82 1.50 7.37 0.68 0.65 0.17

Sumber: Bank Indonesia,2014

| 470 |


derajat kebebasan sebanyak 2 adalah 5,991. Hal ini berarti nilai Chi Square hitung > nilai Chi Square tabel. Selain itu, didapat nilai probability pada Test Cross Section Random Effect memperlihatkan angka sebesar 0,008 1 yang artinya signifikan dengan tingkat signifikansi 95% ( = 0,05). Berdasarkan hal tersebut maka keputusan yang akan diambil pada pengujian Hausman Test ini yaitu H0 ditolak, sehingga model pilihan yang tepat digunakan dalam penelitian ini adalah model Fixed Effect Berdasarakan hasil estimasi pengaruh suku bunga dan pertumbuhan ekonomi terhadap UMKM di Kabupaten Provinsi Sumatera Selatan dengan metode Fixed Effect, maka dapat diketahui intersep (C-Cwilayah) masing-masing di 10 Kabupaten tersebut. Persamaan model dari Penelitian ini secara lengkap adalah sebagai berikut: LNUMKM =

14,90942 + 0,31 1346*LNSK + 1,077473*LNPE

Parameternya adalah bila nilai F-hitung lebih besar dibandingkan nilai F-tabel atau nilai probabilitas Fhitung lebih kecil dari nilai alpha (), maka dapat dikatakan bahwa secara keseluruhan variabelvariabel independen dalam model berpengaruh signifikan terhadap variabel dependennya Pada persamaan penelitian digunakan taraf keyakinan 95% (= 5%) dengan df1 = 9 dan df2 = 58, sehingga nilai F-tabel adalah 2,045 8 Persamaan penelitian menghasilkan nilai F-hitung sebesar 69,67274 dengan nilai probabilitas F-hitung 0,000. Artinya nilai F-hitung > F-tabel atau 69,67274 > 2,045 8. Selain itu nilai probabilitas F-statistik pada persamaan penelitian 0,000, dimana nilai tersebut lebih kecil dari alpha () 5%, artinya nilai probabilitas F-statistik <. Berdasarkan hasil uji F di atas dapat disimpulkan bahwa variabel suku bunga dan pertumbuhan ekonomi secara serentak dan bersama-sama mempengaruhi variabel UMKM secara signifikan pada tingkat keyakinan 95%.

Berdasarkan hasil estimasi dengan menggunakan model Fixed Effect tersebut, dapat dilihat bahwa nilai koefisien untuk variabel suku bunga sebesar 0,311346 dengan nilai probabilitas 0,0245, hal ini menujukkan bahwa suku bunga memiliki hubungan yang positif dan signifikan terhadap UMKM. Artinya setiap kenaikan 1 persen dari suku bunga, maka UMKM akan mengalami kenaikan sebesar 0,311346 persen

Pengujian koefisien regresi secara parsial (uji T) dimaksudkan untuk melihat signifikansi pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen secara parsial. Parameternya adalah bila nilai t-hitung lebih besar dibandingkan nilai t-tabel atau nilai probabilitas t-hitung lebih kecil dari nilai alpha (), maka dapat dikatakan bahwa secara parsial variabel independen dalam model berpengaruh signifikan terhadap variabel dependennya.

Pada koefisien untuk variabel pertumbuhan ekonomi sebesar 1,077473 dengan nilai probabilitas 0,000, hal ini menujukkan bahwa pertumbuhan ekonomi memiliki hubungan yang positif dan signifikan terhadap UMKM. Artinya setiap kenaikan 1 persen dari pertumbuhan ekonomi, maka UMKM akan mengalami peningkatan sebesar 1,077473 persen

Dalam persamaan, digunakan taraf keyakinan 95% (= 5%), dengan df = n-k-1 = 70-2-1 = 67, maka diperoleh nilai t-tabel sebesar 1,996. Dari hasil estimasi menunjukkan bahwa variabel suku bunga memiliki nilai t-hitung sebesar 2,308871, ini berarti t-hitung > t-tabel (2,308871 > 1,996). Nilai probabilitas tstatistiknya adalah sebesar 0,0245 yang mana nilai tersebut lebih kecil dari (0,05). Berdasarkan hal tersebut dapat diketahui bahwa suku bunga secara parsial berpengaruh signifikan terhadap UMKM

Uji F dilakukan untuk melihat pengaruh variabel-variabel independen terhadap variabel dependen secara bersama-sama atau keseluruhan.

| 471 |


Dari hasil estimasi menunjukkan bahwa variabel pertumbuhan ekonomi memiliki nilai thitung sebesar 4,952113, ini berarti t-hitung > ttabel (4,952113 > 1,996). Nilai probabilitas t-statistiknya adalah sebesar 0,000 yang mana nilai tersebut lebih kecil dari (0,05). Berdasarkan hal tersebut dapat diketahui bahwa pertumbuhan ekonomi secara parsial berpengaruh signifikan terhadap UMKM.

Nilai probilitas yang dimiliki variabel suku bunga adalah 0.0245 sehingga dapat dikatakan bahwa variabel suku bunga berpengaruh positif dan signifikan terhadap usaha mikro kecil dan menengah, karena suku bunga pada saat itu disubsidi oleh pemerintah sehingga walaupun suku bunga tinggi masyarakat tidak bermasalah meminjam uang di bank, sehingga didapat nilai regresi koefisien yang bernilai positif.

Koefisien Determinasi (R2)

Pengaruh Pertumbuhan Ekonomi terhadap kredit UMKM

Nilai koefisien determinasi (R-squared) menggambarkan kemampuan model regresi dalam menjelaskan variasi variabel dependennya, sedangkan nilai di luar koefisien determinasi (1-R2) dijelaskan oleh faktor-faktor lain di luar model analisis penelitian. Berdasarkan hasil estimasi data panel dengan metode Fixed Effect, diperoleh nilai koefisien determinasi sebesar 0,929646, yang artinya variabel UMKM ditentukan variasinya oleh variabel suku bunga dan pertumbuhan ekonomi sebesar 92,9%, sedangkan sisanya sebesar (100% 92,9%) 7,1% variasinya ditentukan oleh variabel lain yang tidak tercantum dalam model. Dengan demikian dapat diketahui bahwa variabel suku bunga dan pertumbuhan ekonomi terhadap variabel UMKM memiliki hubungan keeratan yang sangat kuat atau baik

PEMBAHASAN Pengaruh Suku Bunga Kredit terhadap kredit UMKM Berdasarkan hasil estimasi dengan menggunakan model Fixed Effect tersebut, dapat dilihat bahwa nilai koefisien untuk variabel suku bunga sebesar 0,311346, hal ini menujukkan bahwa suku bunga memiliki hubungan yang positif dan signifikan terhadap UMKM. Artinya setiap kenaikan 1 persen dari suku bunga, maka UMKM akan mengalami kenaikan sebesar 0,311346 persen.

Pada koefisien untuk variabel pertumbuhan ekonomi sebesar 1,077473, hal ini menujukkan bahwa pertumbuhan ekonomi memiliki hubungan yang positif dan signifikan terhadap UMKM. Artinya setiap kenaikan 1 persen dari pertumbuhan ekonomi, maka UMKM akan mengalami peningkatan sebesar 1,077473 persen. Nilai probilitas yang dimiliki variabel pertumbuhan ekonomi adalah 0.000 sehingga dapat dikatakan bahwa variabel pertumbuhan ekonomi di kabupaten/ kota Sumatra Selatan memiliki pengaruh yang positif dan signifikan antara pertumbuhan ekonomi dengan usaha mikro kecil dan menengah (UMKM). Karena apabila pertumbuhan ekonomi naik maka pendapatan masyarakat naik, begitu pula dengan konsumsi masyarakat naik dan output pun naik

Pengaruh Jumlah Perusahaan Terhadap Kredit Modal Kerja di Kabupaten/Kota di provinsi Sumatera Selatan Berdasarkan hasil regresi data panel dengan metode Random Effect diketahui bahwa variabel jumlah perusahaan memiliki hubungan yang positif terhadap kredit modal kerja di Kabupaten/Kota di Provinsi Sumatera Selatan dengan nilai koefisien probabilitas 0.00001, artinya jika jumlah perusahaan di Kabupaten/Kota di Provinsi Sumatera Selatan naik sebesar 1 persen maka kredit modal kerja akan

| 472 |


meningkat sebesar 0.00001 persen. Nilai probabilitas yang dimiliki variabel jumlah perusahaan adalah 0.00001, sehingga dapat dikatakan bahwa variabel jumlah perusahaan di Kabupaten/Kota di Propinsi Sumatera Selatan memiliki pengaruh yang signifikan terhadap kredit modal kerja. Hubungan positif dan signifikan antara jumlah perusahaan dengan kredit modal kerja ini sesuai dengan hipotesis yang di harapkan. Hasil penelitian yang menunjukkan hubungan positif antara jumlah perusahaan dengan jumlah penyaluran kredit modal kerja ini sejalan dengan teori yang dikemukakan oleh Syahyunan (2004) tentang faktor-faktor yang mempengaruhi kredit modal kerja. Menurut Syahyunan (2004) salah satu faktor yang mempengaruhi kredit modal kerja adalah jumlah perusahaan. Namun, Syahyunan tidak menjelaskan apakah jumlah perusahaan mempengaruhi kredit modal kerja secara negatif ataupun positif. Penelitian mengenai pengaruh jumlah perusahaan terhadap jumlah penyaluran kredit modal kerja baru dilakukan kali ini sehingga perbandingan hasil penelitian ini dengan hasil penelitian lain yang menggunakan variabel jumlah perusahaan tidak dapat dilakukan pada penelitian ini Menurut Syahyunan (2004), salah satu factor yang mempengaruhi kredit modal kerja adalah sikap perusahaan terhadap likuiditas dan profitabilitas. Likuiditas juga dapat diartikan sebagai kondisi keuangan suatu daerah yang tercermin dari pertumbuhan ekonomi. Bila suatu daerah mengalami pertumbuhan ekonomi, maka masyarakat di daerah tersebut akan mengalami peningkatan kesejahteraan yang mempengaruhi sikap konsumtif masyarakat dan likuiditas bank. Meskipun tidak secara langsung namun hasil penelitian yang menunjukkan pengaruh positif antara pertumbuhan ekonomi terhadap jumlah penyaluran kredit modal kerja ini sejalan dengan pernyataan Syahyunan (2004).

Hasil penelitian ini juga sejalan dengan hasil penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Silaban (2012) dan Pratiwi dan Sudirman (2013). Hasil penelitian Silaban (2012) menyimpulkan bahwa pertumbuhan ekonomi berpengaruh positif terhadap jumlah kredit modal kerja, sedangkan tingkat signifikannya tidak diteliti oleh Silaban. Pratiwi dan Sudirman (2013) dalam penelitiaanya menyimpulkan bahwa kredit modal kerja dipengaruhi oleh pertumbuhan ekonomi secara positif dan signifikan.

KESIMPULAN Suku Bunga berpengaruh positif terhadap usaha mikro kecil dan menengah di Kabupaten/ Kota Provinsi Sumatra Selatan dengan Suku Bunga sebesar 0.311346 dengan nilai probabilitas 0.0245. karena suku bunga pada saat itu disubsidi oleh pemerintah sehingga walaupun suku bunga tinggi masyarakat tidak bermasalah meminjam uang di bank. Pertumbuhan Ekonomi berpengaruh positif dan signifikan terhadap usaha mikro kecil dan menengah di Kabupaten/Kota Provinsi Sumatra Selatan dengan pertumbuhan ekonomi sebesar 1.077473. Karena apabila pertumbuhan ekonomi naik maka pendapatan masyarakat naik, begitu pula dengan konsumsi masyarakat naik dan output pun naik. Hasil penelitian yang menunjukkan hubungan positif antara jumlah perusahaan dengan jumlah penyaluran kredit modal kerja ini sejalan dengan teori yang dikemukakan oleh Syahyunan (2004) tentang faktor-faktor yang mempengaruhi kredit modal kerja

SARAN Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan, maka peneliti menyarankan bahwa Pemerintah Sebaiknya melakukan upaya yang lebih insentif untuk dapat meningkatkan UMKM yang baik bagi masyarakat melalui kebijakan – kebijakan.

| 473 |


Pemerintah sebaiknya menambahkan sumber daya, memfokuskan tujuan kebijakan dengan membentuk badan khusus pengawas kebijakan, meningkatkan pendidikan moral dan agama dan melakukan pengawasan ketat. Pemerintah harusnya mengatasi permasalahan permodalan pada UMKM Sumatra Selatan saat ini sudah banyak dilakukan, namun dinilai kurang efektif dan tidak berpengaruh besar terhadap perkembangan dan pengembangan UMKM di Sumatra Selatan

DAFTAR PUSTAKA Adisasmita. H.R., 2005. Dasar-dasar Ekonomi Wilayah. Jakarta: Graha Ilmu Agung, Juda. et,al, 2001. Credit Crunch di Indonesia Setelah Krisis: Fakta, Penyebab dan Implikasi Kebijakan. Jakarta: Bank Indonesia Boediono. 1999. Teori Pertumbuhan Ekonomi. Yogyakarta: BPFE. Jhingan, 2000. Ekonomi Pembangunan dan Perencanaan. Jakarta: Rajawali Press. Kasmir. 2008. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers.

Situmorang, Julianita. 2011. “Peranan Bank BRI Unit Terminal Sidikalang dalam pengembangan Usaha Mikro dan Kecil di Kabupaten Dairi”. Skripsi, Uiversitas Sumatera Utara, Medan. diakses tanggal 10 Oktober 2014. Sukirno, Sadono. 1997. Pengantar Teori Mikro Ekonomi. Jakarta: PT. Rajawali Grafindo Persada. Sukirno, Sadono. 2006. Ekonomi Pembangunan Proses masalah dan Dasar Kebijakan. Cetakan Ketiga. Jakatra: Kencana. Suryana, 2000. Ekonomi Pembangunan: Pro blematika dan Pendekatan. Edisi Pertama. Jakarta: Salemba Empat. Tarmidi, L.T. 1992. Ekonomi Pembangunan. Penelitian antar Universitas Studi Ekonomi. Jakarta: Universitas Indonesia. Warjiyo, Perry. ed. 2004. Bank Indonesia Bank Sentral Republik Indonesia: Sebuah Pengantar. Jakarta: Pusat Pendidikan dan Studi Kebanksentralan. Widjaja, Hadi. 1990. Analisis Kredit. Bandung: Pionir Jaya. w w w . b i . go . i d / i d / u m k m / k r ed i t / d a t a / Default.aspx, diakses tanggal 16 Oktober 2014 Kaunang,Gently.20 13. Tingkat Suku Bunga Pinjaman dan Kredit Macet Pengaruhnya Terhadap Permintaan Kredit UMKM di Indonesia. Manado: Universitas Sam Ratulang Manado

Nopirin. 2000. Ekonomi Moneter. Buku II. Edisi ke 1. Cetakan Kesepuluh. Yogyakarta: BPFE UGM.

| 474 |


BEBAN KERJA, IMPLIKASINYA TERHADAP MOTIVASI KERJA DENGAN KEMAMPUAN KERJA SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA KARYAWAN BANK UMKM Ircham Robbaq Azwar Siswanto Fakultas Ekonomi - Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malaik Ibrahim Malang

Abctract The purpose of this study was to empirically prove effects of workload veriable to job motivation trough workability as intervening variable. This research is conducted in Bank UMKM Surabaya, East Java. The approach used here is descriptive quantitative with explanatory research method. The sample in this research was 66 respondents and the sampling technique used was probability sampling with simple random sampling approach. In this research, the data was analyzed using validity test, reliability test, T-test, F-test, and path analysis to investigate the direct and indirect effect from workload and workability variables toward the work motivation. From the F-test result, it showed positive and significant from workload and workability variables toward the work motivation, while for the T-test there is no significant effect between workload and work motivation, furthermore there is no significant effect between workload and workability, while between the workability and the work motivation, a positive and significant effect is found. In this case, workload has not directly affected significantly toward work motivation, and workload has indirectly affect the work motivation as the intervening variable. Keywords: workload, work motivation, workability

Persaingan dunia perbankan sangat ketat, oleh karena itu sumber daya manusia selalu dituntut optimal dalam bekerja. Optimalisasi kerja merupakan pencapaian pelaksanaan kerja yang dilakukan karyawan untuk mencapai tujuan perusahaan. Para karyawan selalu dituntut optimal dalam menyelesaikan suatu pekerjaannya, tapi disisi lain karyawan mempunyai keterbatasan

dalam beban kerja dan kemampuan kerja yang dibebankan, apabila karyawan diberikan beban kerja yang tidak sesuai dengan kemampuan yang mereka miliki maka dampak dari kelebihan beban kerja akan berpengaruh terhadap kesehatan karyawan baik secara moral maupun fisik. Menurut Haryono, Suryani, dan Wulandari (2009) beban kerja yang berlebihan dapat menyebabkan menurunnya moral dan mo-

Korespondensi dengan Penulis: Siswanto: 082140122032 E-mail: [email protected]

| 475 |


tivasi perawat sehingga hal ini menjadi salah satu penyebab kelelahan kerja. Akan tetapi berbeda dengan pendapat Dewi (2013) bahwa persepsi terhadap beban kerja yang positif yaitu menganggap bahwa beban kerja merupakan suatu tantangan kerja dan memotivasi mereka untuk bekerja lebih baik lagi untuk dirinya sendiri maupun organisasinya. Berdasarkan hal ini beban kerja bersumber pada pribadi setiap individu itu sendiri, terkadang terdapat individu yang mempunyai tantangan yang besar apabila beban kerjanya tinggi. Beban kerja yang meningkat akan berpengaruh pada penurunan kemampuan kerja karyawan akibatnya kualitas kerja karyawan sangat rendah dalam menyelesaikan suatu pekerjaan. Hal ini mengacu pada penelitian sebelumnya yang dilakukan Nasution (2012:23) menyatakan bahwa beban kerja berpengaruh negatif terhadap peningkatan kemampuan auditor dalam mendeteksi gejala-gejala kecurangan dikarenakan beban kerja yang berlebihan. Tapi jika pengelolaan beban kerja yang baik maka dampak-dampak tersebut bisa diminimalisir karena adanya kecepatan dan kecakapan dalam menyelesaikan suatu pekerjaan. Hal tersebut senada dengan Suma’mur (1996:50) menyatakan bahwa semakin tinggi ketrampilan yang dimiliki seorang pekerja maka semakin efisien tubuh dalam bekerja, sehingga beban kerja menjadi relatif lebih ringan. Setiap perusahaan harus bisa menyesuaikan kemampuan karyawan dengan tugas yang dibebankan, oleh karena itu pentingnya penempatan karyawan harus sesuai dengan kemampuan yang mereka miliki sehingga kinerja yang mereka lakukan bisa maksimal. Seorang karyawan yang bekerja sesuai dengan pendidikan dan keterampilannya yang memadai akan dengan mudah melaksanakan pekerjaan sehingga motivasi mereka untuk bekerja dalam rangka mencapai tujuan akan meningkat (Mangkunegara, 2004 dalam Bachtiar & Hendriana, 2011:18). Namun sebaliknya menurut

Rahayu, dkk jika tuntutan pekerjaan yang tidak sesuai dengan kemampuan karyawan untuk memenuhi harapan dan tuntutan ditempat kerja akan mengakibatkan stres pada karyawan sehingga akan menurunkan motivasi kerja karyawan itu sendiri. Dalam hal ini peneliti melakukan survei di Bank UMKM Jawa Timur Surabaya yang mana menjadi sektor permodalan khusus UMKM terbesar terutama pada daerah Jawa Timur guna meningkatkan perekonomian dan kesejahteraan masyarakat sekitar Bank UMKM Jawa Timur Surabaya. Bank yang menjadi mitra UMKM ini tidak lepas juga dari permasalahan yang ada dalam perusahaan, yang mana permasalahan Bank UMKM Jawa Timur Surabaya yaitu adanya ketimpangan beban kerja dan kemampuan kerja antara individu satu dengan yang lain. Jumlah karyawan sebanyak 150 orang yang mana harus melayani ribuan nasabah setiap tahunnya, menunjukan harus adanya totalitas dalam bekerja demi tercapainya kinerja yang produktif. Besarnya beban kerja maupun kemampuan kerja yang diemban oleh para karyawan Bank UMKM Jawa Timur Surabaya akan berdampak juga pada kesehatan tubuh itu sendiri hingga hilangnya motivasi kerja. Dari hasil wawancara yang peneliti lakukan bahwa karyawan merasakan beban kerja yang tinggi dalam bekerja akan tetapi motivasi untuk menyelesaikan pekerjaan masih ada meskipun tidak terlalu besar karena ada beberapa faktor antara lain yaitu kebiasaan, niat, tanggung jawab dan kenikmatan dalam bekerja. Dampak yang dirasakan karyawan hanya beban kerja secara fisik saja. Namun, ini perlunya penataan dan tata kelola beban kerja harus sesuai dengan porsi dan kebutuhan karyawan serta harus disesuaikan dengan kemampuan kerja para karyawan itu sendiri. Beban kerja merupakan hal yang paling mendasar untuk mengetahui seberapa baik suatu perusahaan, atau seseorang karyawan melakukan suatu pekerjaan, yang pada akhirnya akan berpengaruh pada kinerja karyawan, atau perusahaan tersebut

| 476 |

Beban Kerja, Implikasinya terhadap Motivasi Kerja... Ircham Robbaq Azwar & Siswanto

(Putra, 2012:03). Berdasarkan fenomena di atas maka peneliti ingin mengetahui lebih lanjut tentang seberapa besar pengaruh beban kerja dan kemampuan kerja itu sendiri terhadap motivasi kerja karyawan dengan menggunakan analisis jalur (path analysis). Celah penelitian (gap research) dikembangkan berdasarkan inkonsistensi hasil penelitian terdahulu. Penelitian Haryono, dkk (2009) menunjukkan bahwa beban kerja menurunkan motivasi kerja. Sedangkan, menurut Dewi (2013) beban kerja dapat meningkatkan motivasi kerja karyawan. Berdasarkan celah penelitian (gap research) dan latar belakang penelitian, maka penelitian ini dilakukan dengan tujuan, yakni; 1) Mengetahui pengaruh beban kerja secara langsung terhadap motivasi kerja karyawan, 2) Mengetahui pengaruh beban kerja secara tidak langsung terhadap motivasi kerja karyawan melalui variabel kemampuan kerja.

PENGEMBANGAN HIPOTESIS Pengaruh Beban Kerja Terhadap Kemampuan Kerja Beban kerja merupakan sejumlah kegiatan, waktu, dan energi yang harus dikeluarkan seseorang baik fisik ataupun mental dengan memberikan kemampuan kerja mereka untuk memenuhi tuntutan tugas yang diberikan. Sedangkan untuk kemampuan kerja merupakan kapasitas kerja seseorang dalam menyelesaikan suatu tugas. Beban kerja yang berlebihan akan menurunkan tingkat kemampuan karyawan itu sendiri dan sebaliknya apabila karyawan mempunyai kemampuan yang kurang dalam menyelesaikan suatu tugas maka beban kerja pun akan bertambah. Hal ini mengacu pada penelitian sebelumnya yang dilakukan Nasution (2012:23) menyatakan bahwa beban kerja berpengaruh negatif terhadap peningkatan kemampuan auditor dalam mendeteksi gejala-gejala kecurangan dikarenakan beban kerja yang berlebihan.

Namun apabila pengelolaan beban kerja yang baik dan pembagian job description yang disesuaikan dengan kemampuan kerja karyawan serta diimbangi berupa pengetahuan dan keterampilan dalam menyelesaikan suatu pekerjaan maka beban kerja yang dirasakan bisa diminimalisir karena adanya kecepatan dan kecakapan dalam menyelesaikan suatu pekerjaan. Menurut Suma’mur (1996: 50) menyatakan bahwa semakin tinggi ketrampilan yang dimiliki seorang pekerja maka semakin efisien tubuh dalam bekerja, sehingga beban kerja menjadi relatif lebih ringan.

Pengaruh Kemampuan kerja Terhadap Motivasi Kerja Kemampuan kerja merupakan kapasitas kerja seseorang dalam menyelesaikan suatu tugas. Dalam bekerja motivasi orang berbeda-beda dalam memenuhi kebutuhannya. Untuk mendapatkan hasil yang memuaskan maka motivasi yang diperlukan harus besar. Dalam hal ini perusahaan juga harus memperhatikan kemampuan kerja yang dimiliki karyawan itu sendiri. Jika karyawan bekerja tidak sesuai dengan kemampuan kerja yang dimilik maka akan berpengaruh pada motivasi kerja karyawan yang nantinya akan menghambat produktifitas kerja karyawan. Menurut Rahayu, dkk jika tuntutan pekerjaan yang tidak sesuai dengan kemampuan karyawan untuk memenuhi harapan dan tuntutan ditempat kerja akan mengakibatkan stres pada karyawan sehingga akan menurunkan motivasi kerja karyawan itu sendiri. Namun hal yang berbeda diungkapkan Mangkunegara (2004) dalam (Bachtiar & Hendriana, 2011:18) bahwa seorang karyawan yang bekerja sesuai dengan pendidikan dan keterampilannya yang memadai akan dengan mudah melaksanakan pekerjaan sehingga motivasi mereka untuk bekerja dalam rangka mencapai tujuan akan meningkat. Sedangkan menurut Nurdin (2011:3) menambahkan bahwa penguasaan kete-

| 477 |


rampilan kerja yang baik dan dorongan yang adil dan layak yang diterima oleh karyawan, maka karyawan akan termotivasi untuk bekerja dengan sebaik-baiknya. Jadi berdasarkan hal tersebut apabila seorang karyawan bekerja tidak sesuai kemampuan maka akan mempengaruhi motivasi kerja mereka dan sebaliknya apabila mereka mempunyai kemampuan dalam bekerja maka motivasi mereka akan meningkat dalam menyelesaikan pekerjaan.

Pengaruh Beban Kerja Terhadap Motivasi Kerja

sebaliknya merasakan semangat, passion dan gelora dalam bekerja. Berdasarkan kajian kepustakaan dan penelitian terdahulu diajukan suatu hipotesis. Adapun hipotesis dalam penelitian ini adalah: H1: Beban kerja berpengaruh secara langsung terhadap motivasi kerja karyawan. H0: Beban kerja berpengaruh secara tidak langsung terhadap motivasi kerja karyawan melalui variabel kemampuan kerja.

METODE PENELITIAN

Optimalisasai dalam bekerja harus selalu diterapkan oleh semua karyawan dalam bekerja, namun terkadang sebagian karyawan merasakan beban yang berlebihan dengan pekerjaan yang mereka lakukan sehingga hal tersebut mempengaruhi motivasi mereka dalam bekerja. Menurut Hariyono, dkk (2009:193) beban kerja yang berlebihan dapat menyebabkan menurunnya moral dan motivasi perawat sehingga hal ini menjadi salah satu penyebab kelelahan kerja. Namun pada kenyataannya apabila karyawan memandang semua pekerjaan yang dibebankan adalah tanggung jawab dalam bekerja, maka beban tersebut tidaklah dirasakan ketika karyawan menyelesaikan tugasnya. Hal ini didukung penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Dewi (2013:75) bahwa persepsi terhadap beban kerja yang positif yaitu menganggap bahwa beban kerja merupakan suatu tantangan kerja dan memotivasi mereka untuk bekerja lebih baik lagi untuk dirinya sendiri maupun organisasinya. Berdasarkan perihal di atas, pada dasarnya dampak beban kerja itu sendiri bersumber pada persepsi individu masing-masing, terkadang terdapat individu yang semakin tertantang dengan beban kerja yang besar sehingga motivasi untuk menyelesaikan suatu tugas sangat besar dan individu yang demikian tidak merasakan beban berlebihan dalam pekerjaannya akan tetapi malah

Jenis pendekatan yang peneliti gunakan adalah jenis pendekatan analisis deskripsi kuantitatif dengan penelitian explanatory research. Penelitian explanatory research merupakan penelitian yang menjelaskan hubungan antara variable-variabel X dan Y. Penelitian ini akan dilakukan disalah satu perusahaan perbankan milik pemerintah yaitu Bank UMKM Jawa Timur Surabaya. Menurut Arikunto (2002:108) populasi adalah keseluruhan objek penelitian. Adapun populasi dalam penelitian ini adalah seluruh karyawan Bank UMKM Jawa Timur, yang mana jumlah keseluruhan karyawan adalah 150 karyawan. Sedangkan sampel adalah sebagian atau wakil populasi yang diteliti. Dalam perhitungan untuk menentukan jumlah sampel digunakan Rumus Slovin dengan angka ketelitian 10% dan hasil yang didapatkan 60 sampel sebagai batas minimum pengambilan sampel. Teknik pengambilan sampel yang digunakan peneliti adalah probability sampling dengan pendekatan simple random sampling. Menurut Sani & Maharani (2013:36) probability sampling adalah teknik pengambilan sampel yang memberikan peluang yang sama bagi setiap unsur (anggota) populasi untuk dipilih menjadi anggota sampel. Sedangkan simple random sampling merupakan teknik pengambilan sampel bila dari populasi yang dilakukan secara acak tanpa memperhatikan strata yang ada

| 478 |


pada populasi. Dan untuk mengukur pendapat dari beberapa sampel tersebut menggunakan skala likert. Adapun teknik pengambilan data yang digunakan antara lain yaitu dengan menggunakan angket, wawancara dan dokumentasi.

Definisi Operasional Variabel Dalam penelitian ini terdapat 3 (tiga) variabel yang saling berkaitan satu sama lain, yaitu dimana variabel bebas (beban kerja) akan mempengaruhi variabel terikat (motivasi kerja) menggunakan variabel intervening (kemampuan kerja). 1.

Variabel beban kerja menggunakan indikator: beban fisik, beban mental, dan waktu kerja.

2.

Variabel kemampuan kerja menggunakan indikator: kemampuan fisik, kemampuan intelektual, dan kesesuaian pekerjaan.

3.

Variabel motivasi kerja menggunakan indikator: interinsik dan eksterinsik.

Analisis Data Menurut Sani & Maharani (2013:61) Analisis data merupakan kegiatan setelah data dari seluruh responden terkumpul (dalam penelitian kuantitatif). Analisis data dilakukan dengan menggunakan analisis jalur (path analysis). Path analysis atau analisis jalur digunakan untuk menganalisis pola hubungan diantara variabel (Sani dan Maharani, 2013:74). Dalam analisis ini menggunakan alat analisis sebagai berikut:

Uji Validitas adalah suatu ukuran yang menunjukan tingkattingkat kevalidan atau kesahihan suatu instrumen, suatu instrumen yang valid atau sahih mempunyai validitas yang tinggi. Bila nilai signifikansi (sig) hasil korelasi lebih kecil dari 0,05 (5%) maka dinyatakan valid dan sebaliknya maka dinyatakan tidak valid (Sani dan Maharani, 2013:48). Sedangkan me-

nurut Supangat (2006:351) dapat diketahui dengan cara mengkorelasikan antara skor butir dengan skor total bila korelasi r di atas 0,30 maka dapat disimpulkan bahwa instrumen tersebut valid sebaliknya bila korelasi dibawah 0,30 maka dapat disimpulkan bahwa butir instrument tersebut tidak valid sehingga harus diperbaiki atau dibuang.

Uji Reliabilitas Reliabilitas adalah istilah yang digunakan untuk menunjukkan bahwa sesuatu instrumen cukup dapat dipercaya sebagai alat pengumpul data. Untuk menentukan reliabilitas dari tiap item, maka penelitian ini menggunakan rumus Alpha Chronbach. Suatu instrumen dikatakan reliabel apabila hasil lebih besar dari 0,60 (60%).

Uji F (F-test) Dalam hal ini adapun kriterianya yaitu apabila Fhitung > Ftabel maka ada pengaruh antara variabel independent dan dependent dan demikian sebaliknya. Sedangkan untuk signifikansi, jika F < 5% maka adanya pengaruh antara variabel independent dan dependent dan demikian sebaliknya.

Uji T (T-test) Dalam hal ini adapun kriterianya yaitu apabila thitung > ttabel maka ada pengaruh antara variabel independent dan dependent dan demikian sebaliknya. Sedangkan untuk signifikansi, jika t < 0,05 maka adanya pengaruh antara variabel independent dan dependent dan demikian sebaliknya

Analisis Jalur (Path Analysis) Path analysis dikembangkan oleh Sewal Wright pada tahun 1934, yang pengembangan dari korelasi dan memiliki kedekatan dengan regresi berganda. Dengan kata lain, regresi berganda merupakan bentuk khusus dari analisis jalur. Path

| 479 |


analysis atau analisis jalur digunakan untuk menganalisa pola hubungan diantara variabel. Model ini untuk mengetahui pengaruh langsung maupun tidak langsung seperangkat variabel bebas (eksogen) terhadap varabel terikat (endogen).

2.

Pemeriksaan terhadap asumsi yang mendasari

3.

Pendugaan parameter atau perhitungan koefisien path. Pendugaan parameter koefisien dapat diketahui melalui pengaruh langsung, pengaruh tidak langsung dan pengaruh total dengan mengunakan SPSS versi 16 melalui analisis regresi. Pengaruh total merupakan penjumlahan dari pengaruh langsung dan pengaruh tidak langsung. Sedangkan pengaruh tidak langsung merupakan perkalian dari pengaruh langsungnya.

Tahapan dalam melakukan analisis menggunakan analisis jalur (path analysis) menurut Solimun (2002) adalah sebagai berikut: 1.

Merancang model berdasarkan konsep dan teori Pada diagram jalur digunakan dua macam anak panah yaitu (a) anak panah satu arah yang menyatakan pengaruh langsung dari variabel bebas (beban kerja) terhadap variabel terikat (motivasi kerja) dan (b) anak panah yang menyatakan pengaruh tidak langsung antara variabel bebas (beban kerja) terhadap variabel terikat (motivasi kerja) melalui variabel intervening (kemampuan kerja).

§

= P1 §

BEBAN KERJA

KEMAMPUAN KERJA

P3

Pengaruh total = P1 + (P2 x P3)

MOTIVASI KERJA

Pengaruh secara langsung terjadi apabila satu variabel mempengaruhi variabel lainnya tanpa ada variabel ketiga yang memediasi hubungan kedua variabel. Pengaruh tidak langsung terjadi jika ada variabel ketiga yang memediasi variabel ini.

P1

Gambar 1 Model Analisis Jalur (Path Analysis)

Berdasarkan gambar di atas setiap nilai P menggambarkan jalur dan koefisien jalur antar variabel. Dari diagram jalur di atas pula didapatkan persamaan strukturalnya yaitu terdapat dua kali pengujian regresi sebagai berikut: a)

Pengaruh tidak langsung beban kerja ke kemampuan kerja ke motivasi kerja = P2 x P 3

§ P2

Pengaruh langsung beban kerja ke kemampuan kerja

4.

Pengaruh langsung: Z = a + B1X

b) Pengaruh tidak langsung: Y = a + B1X + B2Z Keterangan: Y : Variabel dependen yaitu motivasi kerja Z : Variabel intervening yaitu kemampuan kerja B1 : Koefisien regresi a : Koefisien konstanta X : Variabel independen (variabel bebas) yaitu beban kerja | 480 |

Pemeriksaan validitas model. Sahih tidaknya suatu model tergantung pada terpenuhi atau tidak asumsi yang melandasinya. Terdapat dua indicator validitas model didalam analisis jalur yang koefisien determinasi total dan theory triming. a.

Koefisien determinasi total Total keberagaman data yang dapat dijelaskan oleh model diukur sebagai berikut: R2m = 1 – P2e1P2e2 ….P2ep Dalam hal ini itepretasi terhadap R2 m sama dengan intepretasi koefisien determinasi (R2) pada analisis regresi.


b.

Theory triming

3

Uji validasi koefisien path pada setiap jalur untuk pengaruh langsung adalah sama dengan pada regresi, menggunakan nilai p dari uji t, yaitu pengujian koefisien regresi variabel dibakukan secara parsial. Berdasarkan teori triming, maka jalurjalur yang non signifikan dibuang sehingga diperoleh model yang didukung oleh data empirik. 5.

4

5.

Intrepretasi hasil analisis. Dapat dilakukan dua cara yaitu: a.

Dengan memperhatikan hasil validitas model.

b.

Menghitung pengaruh total dari setiap variabel yang mempunyai pengaruh kausal ke variabel endogen.

HASIL DAN PEMBAHASAN Hasil Penelitian Responden dalam penelitian ini adalah karyawan Bank UMKM Jawa Timur Surabaya dengan jumlah sampel sebesar 66 responden. Berdasarkan tabel 1 ditunjukkan bahwa gambaran responden secara umum mayoritas berjenis kelamin laki-laki. Bank UMKM Jawa Timur Surabaya mengharuskan karyawan untuk bekerja di lapangan untuk mencari nasabah sehingga membutuhkan fisik yang lebih kuat. Adapun gambaran umum dari responden dapat dilihat pada tabel dan grafik berikut: Tabel 1. Deskripsi Responden No. 1

2

3

Deskripsi Responden Jenis Kelamin: a. Laki-laki b. Perempuan Usia Responden: a. 20-30 th b. 31-40 th c. 41-50 th d. >50 th Tingkat Pendidikan:

Keadaan Jumlah (%) 38 28

58% 42%

33 18 9 6

50% 27% 14% 9%

-

13 1 50 2 -

19% 2% 76% 3 -

4 1 2 59

6% 2% 3% 89%

39 17 9 1

59% 25% 14% 2%

Sumber: Data Primer (diolah), Desember 201

Karyawan di Bank UMKM Jawa Timur Surabaya mayoritas berusia 20-30 tahun karena dalam hal rekrutmen Bank UMKM Jawa Timur Surabaya lebih mengutamakan fresh graduate untuk posisiposisi tertentu dan posisi untuk umur di atas 30 tahun keatas diperuntukkan pada posisi kepala divisi dan kepala bagian karena dibutuhkan pengalaman dalam posisi tersebut. Dari tingkat pendidikan, Bank UMKM Jawa Timur Surabaya lebih mengutamakan yang berpendidikan strata satu ke atas. Hal ini diharuskan untuk meningkatkan kapabilitas dari karyawan, karena ada beberapa bidang yang memerlukan karyawan dengan kapabilitas yang tinggi. Untuk masalah gaji kebanyakan diatas Rp 2.500.000 dikarenakan target yang dibebankan kepada setiap karyawan sangatlah besar. Sedangkan untuk lamanya masa kerja mayoritas karyawan Bank UMKM Jawa Timur Surabaya bekerja 1-5 tahun.

Uji Validitas Dari pengujian validitas diatas instrument penelitian (kuisioner) dengan masing-masing pertanyaan mendapa tkan nilai r lebih dari 0,3 sehingga keseluruhan instrument penelitian tersebut dikatakan valid. | 481 |

-

Tingkat Pendidikan: a. SMU/Sederajat b. Diploma c. S1 d. S2 e. S3 Penghasilan Perbulan < 1.000.000 a. 1.000.000 - 1.500.000 b. 1.500.000 - 2.000.000 c. 2.000.000 - 2.500.000 d. >2.500.000 Masa Kerja: a. < 1 th b. 1 - 5 th c. 6 - 10 th d. 11 - 15 th e. >15 th


Uji Reliabilitas Hasil uji reliabilitas yang disajikan dalam tabel diatas dinyatakan reliabel karena nilai Cronbach Alpha variabel beban kerja, kemampuan kerja dan motivasi kerja lebih besar dari 0,60.

Pengaruh Beban Kerja (X) Terhadap Kemampuan Kerja (Z) Berdasarkan tabel 4 dapat diketahui persamaan analisis jalur yang diperoleh variabel kemampuan kerja yaitu sebagai berikut: Z = 4,546 - 0,231

Tabel 2 Hasil Uji Validitas Data Item X1.1 X1.2 X1.3 X2.1 X2.2 X3.1 X3.2 X3.3

Variabel Beban Kerja (X) R Probabilitas Keterangan 0,405 0,001 Valid 0,851 0,000 Valid 0,649 0,000 Valid 0,810 0,000 Valid 0,847 0,000 Valid 0,678 0,000 Valid 0,704 0,000 Valid 0,507 0,000 Valid

Item Y1.1 Y1.2 Y1.3 Y2.1 Y2.2 Y2.3 Y2.4

Item Z1.1 Z1.2 Z2.1 Z2.2 Z3.1 Z3.2 Z3.2

Kemampuan Kerja (Z) R Probabilitas Keterangan 0,763 0,000 Valid 0,743 0,000 Valid 0,917 0,000 Valid 0,939 0,000 Valid 0,718 0,000 Valid 0,572 0,000 Valid 0,825 0,000 Valid

Lanjutan Tabel 2 Uji Validitas Variabel Motivasi Kerja (Y) Sig 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000

R 0,777 0,743 0,519 0,515 0,466 0,600 0,760

Keterangan Valid Valid Valid Valid Valid Valid Valid


Tabel 3 Uji Reliabilitas Beban Kerja (X) Item Alpha Keterangan X1.1 Reliabel X1.2 Reliabel 0,664 X1.3 Reliabel X2.1 Reliabel 0,848 X2.2 Reliabel X3.1 Reliabel X3.2 Reliabel 0,629 X3.3 Reliabel

Kemampuan Kerja (Z) Item Alpha Keterangan Z1.1 Reliabel 0,746 Z1.2 Reliabel Z2.1 Reliabel 0,945 Z2.2 Reliabel Z3.1 Reliabel 0,753 Z3.2 Reliabel Z3.2 Reliabel


| 482 |

Item Y1.1 Y1.2 Y1.3 Y2.1 Y2.2 Y2.3 Y2.4

Motivasi Kerja (Y) Alpha Keterangan Reliabel Reliabel 0,714 Reliabel Reliabel Reliabel 0,611 Reliabel Reliabel


Koefisien regresi variabel beban kerja mempunyai arahan negatif dalam pengaruhnya terhadap kemampuan kerja. Jika nilai koefisien analisi jalur variabel beban kerja dinaikkan satu satuan, maka kemampuan kerja karyawan di Bank UMKM Jawa Timur Surabaya akan terjadi penurunan sebesar 0,231 kali. Koefisien determinasi, besarnya R square (r2) pada tabel 1.5 adalah 0,054 atau 5,4%. Menunjukan bahwa kemampuan variabel independent yaitu beban kerja (X) terhadap variabel dependent yaitu kemampuan kerja (Z) sebesar 5,4% sedangkan sisanya sebesar 94,6% dijelaskan oleh variabel lain di luar variabel yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

a.

b.

Pada tabel 1.5 dapat diketahui uji t terhadap variabel beban kerja (X) didapatkan t hitung sebesar -1,902 dengan signifikansi t sebesar 0,062. Karena thitung < ttabel (-1,902 < -1,960) atau signifikansi t > 0,05 (0,062 > 0,05), maka secara parsial variabel beban kerja (X) tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel kemampuan kerja (Z).

Y = 1,915 + 0,056 + 0,602 Koefisien regresi variabel beban kerja dan kemampuan kerja mempunyai arahan positif dalam pengaruhnya terhadap kemampuan kerja. Jika nilai koefisien analisis jalur variabel X dan Z dinaikkan satu satuan, maka beban kerja dan kemampuan kerja karyawan di Bank UMKM Jawa Timur Surabaya akan meningkat sebesar 0,056 (X) dan 0,602 (Z) kali. a.

Koefisien Determinasi, besarnya R square (R2) pada tabel 1.6 adalah 0,349 atau 34,9%. Menunjukan bahwa kemampuan variabel independent yaitu beban kerja (X) dan kemampuan kerja (Z) terhadap variabel dependent yaitu motivasi kerja (Y) sebesar 34,9% sedangkan sisanya sebesar 67,1% dijelaskan oleh variabel lain di luar variabel yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

b.

Uji F (Secara Simultan), Dari hasil perhitungan didapatkan nilai Fhitung sebesar 16,918 (signifikansi F = 0,000). Jadi Fhitung > Ftabel (16,918 > 3,00) atau sig F < 5% (0,000 < 0,05). Berdasarkan hasil tersebut artinya bahwa beban kerja (X) dan kemampuan kerja (Z) berpengaruh signifikan terhadap motivasi kerja (Y). dalam hal ini bentuk hubungannya searah (positif) yang berarti bahwa jika variabel beban kerja dan kemampuan kerja meningkat maka motivasi kerja akan meningkat dan sangat penting.

Pengaruh Beban Kerja (X) dan Kemampuan Kerja (Z) Terhadap Motivasi Kerja (Y) Berdasarkan tabel diatas dapat diketahui persamaan analisis jalur yang diperoleh variabel kemampuan kerja yaitu sebagai berikut:

Tabel 4 Hasil Analisis Regresi Beban Kerja Terhadap Kemampuan Kerja Model 1

(Constant)

Beban kerja (X) n : 66 R Square : 0,054 F hitung : 3,618 Sig. F hitung : 0,062

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

B

Std. Error

4,546

0,459

-0,289

0,152


| 483 |

t

Sig.

9,910

0,000

-1,902

0,062

Beta -0,231


c.

Uji T (Secara Parsial), hasil perhitungan dijelaskan sebagai berikut: §

Uji t terhadap variabel beban kerja (X) didapatkan t hitung sebesar 0,534 dengan signifikansi t sebesar 0,595. Karena thitung < ttabel (0,534 < 1,960) atau signifikansi t > 0,05 (0,595 > 0,05), maka secara parsial variabel beban kerja (X) tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel motivasi kerja (Y).

Uji t terhadap variabel kemampuan kerja (Z) didapatkan thitung sebesar 5,759 dengan signifikansi t sebesar 0,000. Karena thitung > ttabel (5,759 > 1,960) atau signifikansi t < 0,05 (0,000 < 0,05), maka secara parsial variabel kemampuan kerja (X) berpengaruh signifikan terhadap variabel motivasi kerja (Y).

Pengaruh Langsung dan Tidak Langsung Hasil analisis jalur dijelaskan dalam gambar diagram jalur dibawah ini: 0,602 Sig 0,000

-0,231 Sig 0,062 KEMAMPUAN KERJA

BEBAN KERJA

MOTIVASI KERJA

0,056 Sig 0,595

Gambar 1.2 Gambar Diagram Jalur

Hasil analisis jalur menunjukan bahwa ada pengaruh secara langsung antara variabel beban kerja terhadap motivasi kerja meskipun tidak signifikan dan ada pengaruh secara tidak langsung pula antara variabel beban kerja terhadap motivasi kerja melalui variabel kemampuan kerja. Besarnya pengaruh langsung sebesar 0,056. Sedangkan besarnya pengaruh tidak langsung (-0,231) x 0,602 = -0,140. Dan untuk besarnya pengaruh total 0,056 + (-0,231 x 0,602) = -0,083.

Pembahasan Pengaruh Beban Kerja (X) Terhadap Kemampuan Kerja (Z) Besarnya pengaruh beban kerja terhadap kemampuan kerja sangatlah kecil. Hal ini ditunjukan pada koefisien determinasi sebesar 5,4% saja dan untuk koefisien regresi variabel beban kerja mempunyai arahan negatif terhadap kemampuan kerja, artinya semakin tinggi beban kerja yang dilakukan karyawan maka kemampuan kerja pun akan menurun. Hal ini sesuai dengan penelitian terdahulu yang dilakukan Nasution (2012:23) bahwa beban kerja berpengaruh negatif terhadap peningkatan kemampuan auditor dalam mendeteksi gejala-gejala kecurangan dikarenakan beban kerja yang berlebihan. Karena beratnya beban pekerjaan yang

Tabel 1.6 Hasil Analisis Regresi Beban Kerja dan Kemampuan Kerja Terhadap Motivasi Kerja Model 1

Unstandardized Coefficients

Standardized Coefficients

T

Sig.

4,034

0,000

B

Std. Error

(Constant)

1,915

0,475

Beban kerja (X)

0,054

0,102

0,056

0,534

0,595

Kemampuan Kerja (Z)

0,468

0,081

0,602

5,759

0,000

n : 66 R Square : 0,349 F hitung : 16,918 Sig. F hitung : 0,000 Sumber: Data Primer (diolah), Desember 2014

| 484 |

Beta


mengakibatkan kelebihan pekerjaan akan menurunkan kemampuan dalam proses audit itu sendiri. Untuk uji T secara parsial dengan taraf signifikansi 5% tidak ada pengaruh signifikan antara variabel beban kerja terhadap kemampuan kerja itu sendiri. Dalam hal ini apabila beban kerja semakin besar ditunjang dengan kompetensi karyawan yang tinggi maka beban kerja tidak akan berpengaruh terhadap kemampuan kerja. Pada dasarnya beban kerja di bank ini sangatlah besar yang menyebabkan kelelahan pada karyawan akan tetapi tata kelola beban kerja dan kemampuan kerja yang sudah dilakukan Bank UMKM Jawa Timur Surabaya sudah sangatlah efektif dan efesien, disamping itu karyawan juga harus bisa mengatur ritme kerjanya sendiri secara produktif sehingga waktu kerja yang dilakukan tidak terbuang siasia. Hasil penelitian ini tidak mendukung penelitian Qureshi et al., (2014) yang menunjukkan bahwa beban kerja karyawan dapat meningkatkan stress kerja sehingga dapat mengurangi kemampuan kerjanya, disamping itu juga meningkatkan keinginan untuk keluar dari perusahaan. Sedangkan penelitian ini menunjukkan beban kerja tidak mempengaruhi kemampuan kerja karyawan karena adanya kesesuaian kemampuan dan pekerjaan karyawan.

Pengaruh Beban Kerja (X) dan Kemampuan Kerja (Z) Terhadap Motivasi Kerja (Y) Pengaruh beban kerja dan kemampuan kerja terhadap motivasi kerja ditunjukan dalam koefisien determinasi sebesar 34,9%, untuk koefisien analisis jalur variabel beban kerja dan variabel kemampuan kerja memberikan arahan positif terhadap variabel motivasi kerja. Hal ini menunjukan apabila karyawan mendapatkan beban kerja yang tinggi dan ditunjang dengan kemampuan kerja yang memadai maka karyawan akan termotivasi untuk bekerja dengan sebaik-baiknya. Penelitian ini mendukung

teori dari Suma’mur (1996:50) menyatakan bahwa semakin tinggi ketrampilan yang dimiliki seorang pekerja maka semakin efisien tubuh dalam bekerja, sehingga beban kerja menjadi relatif lebih ringan. Sedangkan menurut Nurdin (2011:3) menambahkan bahwa penguasaan keterampilan kerja yang baik dan dorongan yang adil dan layak yang diterima oleh karyawan, maka karyawan akan termotivasi untuk bekerja dengan sebaik-baiknya. Untuk uji F secara simultan menunjuk bahwa beban kerja (X) dan kemampuan kerja (Z) bersamasama berpengaruh signifikan terhadap motivasi kerja (Y) tersebut. Sedangkan untuk uji T secara parsial menunjukan bahwa beban kerja tidak ada pengaruh secara langsung terhadap motivasi kerja. Hal ini tidak sesuai dengan teori yang dikemukakan oleh Dewi (2013:75) yang menyatakan jika persepsi beban kerja positif maka karyawan akan termotivasi untuk bekerja dan teori yang dikemukakan Hariyono, dkk (2009:193) yang mengemukakan jika beban kerja berlebihan maka motivasi akan menurun. Sedangkan untuk kemampuan kerja terhadap motivasi kerja adanya pengaruh positif dan signifikan, ini artinya bahwa semakin tinggi kemampuan kerja yang dimiliki oleh karyawan Bank UMKM Jawa Timur Surabaya maka motivasi untuk bekerja semakin meningkat. Penelitian ini pun sesuai dengan teori yang dikemukakan Mangkunegara (2004) dalam Bachtiar & Hendriana (2011:18) bahwa seorang karyawan yang bekerja sesuai dengan pendidikan dan keterampilannya yang memadai akan dengan mudah melaksanakan pekerjaan sehingga motivasi mereka untuk bekerja dalam rangka mencapai tujuan akan meningkat.

Pengaruh Beban Kerja Secara Tidak Langsung Terhadap Motivasi Kerja Melalui Variabel Kemampuan Kerja Dari hasil penelitian yang sudah dilakukan menunjukan bahwa pengaruh beban kerja terhadap motivasi kerja secara langsung sangat kecil di-

| 485 |


bandingkan dengan beban kerja secara tidak langsung. Tidak adanya pengaruh beban kerja secara langsung terhadap motivasi kerja, memungkinkan ada beberapa faktor yang mempengaruhi diantara tata kelola beban kerja dan pemenuhan faktor interinsik dan eksterinsik sudah dilakukan dengan baik oleh Bank UMKM Jawa Timur Surabaya. Sedangkan untuk pengaruh beban kerja secara tidak langsung terhadap motivasi kerja melalui kemampuan kerja menunjukan bahwa apabila beban kerja yang tinggi dan ditunjang kemampuan yang memadai pula maka karyawan akan termotivasi dalam bekerja. Artinya, adanya pengaruh beban kerja secara tidak langsung terhadap motivasi kerja melalui kemampuan kerja. Hal ini pun didukung oleh Mangkunegara (2004) dalam Bachtiar & Hendriana (2011:18) bahwa seorang karyawan yang bekerja sesuai dengan pendidikan dan keterampilannya yang memadai akan dengan mudah melaksanakan pekerjaan sehingga motivasi mereka untuk bekerja dalam rangka mencapai tujuan akan meningkat. Hal senada pun diutarakan oleh Suma’mur (1996:50) menyatakan bahwa semakin tinggi ketrampilan yang dimiliki seorang pekerja maka semakin efisien tubuh dalam bekerja, sehingga beban kerja menjadi relatif lebih ringan. Hasil penelitian ini kurang mendukung penelitian Diane Brennon et al., (2007) dan Glasser et al., (1999) yang menunjukkan kontribusi positif dari beban kerja pada kemampuan kerja karyawan karena adanya peningkatan stress kerja dan tingkat turn over karyawan.

PENUTUP Kesimpulan Dalam hal ini beban kerja tidak berpengaruh signifikan secara langsung terhadap motivasi kerja dan beban kerja berpengaruh secara tidak langsung terhadap motivasi kerja dengan kemampuan kerja sebagai variabel intervening.

Saran Implikasi saran yang dapat disampaikan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut: 1.

Pihak Bank UMKM Jawa Timur Surabaya Perlunya penempatan karyawan sesuai dengan kompetensi yang dimilik agar tercipta kinerja yang efektif dan efesien sehingga motivasi karyawan dalam bekerja tidak menurun. Serta perlunya kepekaan dalam pemberian apresiasi baik secara interinsik maupun eksterinsik yang harus diberikan kepada karyawan agar para karyawan termotivasi dalam bekerja.

2.

Karyawan Bank UMKM Jawa Timur Surabaya Untuk karyawan Bank UMKM Jawa Timur Surabaya agar selalu bekerja dengan penuh tanggung jawab, selalu mengerjakan tugas dengan tepat waktu agar beban kerja untuk tugas yang lain tidak menumpuk sehingga kemampuan dalam bekerja tidak menurun dan niatkan selalu bekerja itu ibadah untuk di dunia maupun di akhirat.

DAFTAR PUSTAKA Arikunto, Suharsimi. 2002. Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktek. Edisi Revisi V. Jakarta: PT. Rineke Cipta Bachtiar, Kamiel Roesman., Hendriana, Nanang. 2011. Faktor-Faktor Yang Berhubungan Dengan Motivasi Kerja Pegawai Di Puskesmas Cisaga Kabupaten Ciamis Jawa Barat. Jurnal Online FKM UNSIL 12 April 2011 diakses pada tanggal 29 September 2014, akses. http://journal.unsil.ac.id/jurnal/prosiding/9/ 9dr%20kaka_2.pdf.pdf Dewi, Irawati Arie. 2013. Hubungan Antara Persepsi Terhadap Beban Kerja Dengan Komitmen Organisasi Karyawan Divisi Pelaksana Produksi PT. Solo Kawistara Garmindo. skripsi. Program Studi Psikologi, Fakultas Psikologi, Universitas Diponegoro Semarang Diane, Brannon., Teta, Barry., Peter, Kemper., andrea, Schreiner and Joe Vasey, 2007. Job Perceptions and

| 486 |


Intent to Leave Among Direct Care Workers: Evidence From the Better Jobs Better Care Demonstrations. The Gerontological Society of America, 47(6): 820-829 Ghozali, Imam. 2009. Ekonometrika (Teori, Konsep dan Aplikasi dengan SPSS 17). Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponeogoro Glaser, D.N., B.C. Tatum, D.M. Nebeker, R.C. Sorenson and J.R. Aiello, 1999. Workload and social support: Effects on performance and stress. Human Performance, 12: 155-176. Gupta, Bhumika., Subramanian, Jeayaram., 2014. Factors Affecting Motivation among Employees in Consultancy Companies, International Journal of Engineering Science Invention, Volume 3 Issue 11 Harun, Mahazi Si., Omar, Zoharah., Idris, Khairuddin., Basri, Ramli., 2015. The Development and Validation of Instrument of Teachers’workload., International Journal of Education and Research., Vol. 3 No. 3 March Haryono, Widodo., Suryani, Dyah., & Wulandari, Yanuk. 2009. Pengaruh Antara Beban Kerja, Stres Kerja dan Tingkat Konflik dengan Kelelahan Kerja Perawat di Rumah Sakit Islam Yogyakarta PDHI Kota Yogyakarta. “Jurnal KESMAS 3 (3): 162-232 (online)”, diakses tanggal 28 September 2014 dari http:// journal.uad.ac.id/index.php/KesMas/ article/ download/546/pdf.

Putra, Achmad Syukriansyah. 2012. Analisis Pengaruh Beban Kerja Terhadap Kinerja Karyawan Divisi Marketing Dan Kredit PT. Wom Finance Cabang Depok. Skripsi. Program Sarjana Alih Jenis Manajemen, Departemen Manajemen, Fakultas Ekonomi Dan Manajemen, Institut Pertanian Bogor Bogor Qureshi, Muhammad Imran., Iftikhar, Mehwish., Abbas, Syed Gohar., Hassan, Umar., Khalid Khan., Khalid Zaman. 2013. Relationship Between Job Stress, Workload, Environment and Employees Turnover Intentions: What We Know, What Should We Know., World Applied Sciences Journal, 23 (6): 764770 Rahayu, Diah Puji., Musafaah., & Khairiyati, Laily. Hubungan Faktor Pekerjaan Dengan Tingkat Burnout Pada Karyawan Kantor Pelayanan Pajak Pratama Banjarbaru. E-Journal diakses pada tanggal 29 September 2014 dari http://risetkesmasunlam.blogspot.com/2014/04/ hubungan-faktor-pekerjaan-dengan.html Robbins, Stephen P. 2001. Organizational Behavior, 9th edition Prentice Hall International, Inc. New Jersey. ______________. 2007. Perilaku Organisasi. Edisi kesepuluh. Jakarta: PT. Indeks Gramedia. Robbins, Stephen P. and Judge, Timothy A. 2008. Perilaku Organisasi. Edisi Ke12. Jakarta: Salemba Empat. Sani, Achmad. 2010. Manajemen Sumber Daya Manusia. Malang: UM Press

Http://bprjatim.co.id/ Istijanto. 2006. Riset Sumber Daya Manusia. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama Keputusan Menteri Pendayagunaan dan Aparatur Negara. 2004. Nomor: KEP/75/M.PAN/7/2004 tentang Pedoman Perhitungan Kebutuhan Pegawai Berdasarkan Beban Kerja dalam Rangka Penyusunan Formasi Pegawai Negeri Sipil. Jakarta Nasution, Hafifah. 2012. Pengaruh Beban Kerja, Pengalaman Audit Dan Tipe Kepribadian Terhadap Skeptisme Profesional Dan Kemampuan Auditor Dalam Mendeteksi Kecurangan. Paper. Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta Prihatini, L.D. 2008. Analisis Hubungan Beban Kerja dengan Stress Kerja Perawat ditiap Ruang Rawat Inap RSUD Sidikalang. Tesis. Medan: Sekolah Pasca Sarjana Universitas Sumatra Utara, 1-110

Sani, Achmad., Maharani, Vivin. 2013. Metodologi Penelitian Manajemen Sumber Daya Manusia. Malang: UIN Press Sarwono, Jonathan. 2007. Analisis Jalur Untuk Bisnis dengan SPSS. Yogyakarta: Andi Offset Siswanto., Sucipto, Agus. 2008. Teori & Perilaku Organisasi. Malang: UIN Malang Press. Solimun, 2002. Multivariate Analysis: SEM, LISREL & Amos. Malang: Fakultas MIPA UNIBRAW Solimun, 2006. Materi Pelatihan Penelitian untuk Meningkatkan Kualitas Meneliti bagi Dosen FE – UIN Malang. 15-16 Agustus 2006 Suma’mur, P.K. 1996. Higiene Perusahaan dan Kesehatan Kerja. Jakarta: PT. Toko Gunung Agung. Supangat, A. 2006. Statistika Untuk Ekonomi dan Bisnis. Bandung: Pustaka.

| 487 |


RIBA DAN PEMBIAYAAN DALAM KONSEP HINDU

I Nyoman Nugraha Ardana Putra Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Mataram

ABSTRACT This research aimed to explorer usury and financing concept of hinduism by hermeneutic research. In order that, data collection in this research used documentation in hinduism manuscript as Manawa Dharmasastra and Artha Sastra. Data validation using indeepth the interview conducted literary expert, Hindu philosopher and humanist. The result shows that the concept of usury is the way of financing not opposite with dharma and financing in Hinduism actually explain the interest rate 2 percent until 5 percent. Key word: Usury, Financing, Hinduism, Interest Rate

Manajemen keuangan mengatur tiga keputusan atau kebijakan pengelolaan perusahaan yaitu kebijakan pendanaan, kebijakan investasi dan kebijakan dividen. Kebijakan pendanaan merupakan kegiatan perusahaan dalam memperoleh dana guna memperlancar operasi, sehingga keputusan ini sering disebut dengan kebijakan struktur modal (Sutrisno;2003). Persoalan yang dihadapi masyarakat dan UMKM saat ini adalah masalah permodalan dalam rangka mengembangkan usahanya, sehingga banyak bermunculan lembagalembaga keuangan berupa bank maupun non bank memberikan jasa pendanaan melalui pembiayaan. Riba dalam ajaran agama Hindu disampaikan oleh Vasishtha (Rendusara;2012), yaitu seorang Hindu terkenal pembuat hukum yang mem-

buat undang-undang khusus yang melarang kasta yang lebih tinggi dari Brahmana (pendeta) dan Ksatria (pejuang) menjadi rentenir atau pemberi pinjaman dengan bunga tinggi. Ada empat warna dalam ajaran agama Hindu yaitu Brahmana yaitu ahli dalam bidang agama dan spiritual (pendeta), Ksatria adalah orang yang aktif dalam pemerintahan (orang kerajaan/puri), Waisya merupakan orang yang bermatapencaharian sebagai pedagang, serta yang terakhir Sudra yang merupakan orang yang bekerja sebagai buruh atau tani. Dua warna yaitu Brahmana dan Ksatria tidak diperkenankan melakukan peminjaman uang. Namun yang cukup menarik dalam salah satu Kitab Hindu Weda Smerti Manawa Dharmasatra X 115 (Pudja dan Sudarta;1995) justru mendukung kegiatan riba dalam pembiayaan tersebut,

Korespondensi dengan Penulis: I Nyoman Nugraha Ardana Putra: Telp: E-mail: -

| 488 |

Riba dan Pembiayaan Dalam Konsep Hindu I Nyoman Nugraha Ardana Putra

bahwa “Ada tujuh cara yang sah dalam memperoleh hak milik yaitu pewarisan, perjumpaan atau hadiah persahabatan, pembelian, penaklukan, peminjaman dengan bunga, melakukan pekerjaan dan menerima hadiah dari orang-orang saleh”. Hal ini menunjukkan belum ada kejelasan tentang konsep riba dan pembiayaan dalam Hindu. Adanya kontradiksi pandangan antara fenomena yang muncul dalam prektek pembiayaan yang disatu sisi dianggap riba bagi ajaran agama Hindu dengan pernyataan dalam Manawa Dharmasatra X 115 (Pudja dan Sudharta;1993), yang menyatakan bahwa peminjaman dengan bunga dianggap sah sebagai pendapatan, merupakan suatu hal menarik untuk dibahas. Hasil penelitian ini diharapkan akan dapat memberikan gambaran tentang hukum riba (rente) konsep pembiayaan dalam ajaran agama Hindu, sehingga akan menjadi dasar bagi kreditur maupun debitur, manajer dan pemilik perusahaan (terutama yang beragama Hindu) dalam pengambilan keputusan dalam proses pendanaan. Dhavaleswar et al. (2013) berharap bahwa lebih banyak penelitian di bidang manajemen yang dapat dibahas dari Kautilya’s Arthasastra seperti strategi manajemen, manajemen keuangan dan manajemen sumber daya manusia dapat dilakukan untuk penelitian mendatang. Arthasastra telah lama menjadi pedoman bagi umat Hindu di India. Hal yang menarik bahwa Hindu di Indonesia menggunakan Manawa Dharma Sastra sebagai sumber hukum.

Weda Selama ribuan tahun Weda telah digunakan sebagai tuntunan bagi manusia dimuka bumi. Menurut Adiputra dkk. (2004), sumber-sumber hukum Hindu menurut kronologisnya adalah Weda (Sruti), Smrti (Dharmasastra), Sila (tingkah laku orang suci), Acara (sadacara)Atmastuti (Amanastuti)

Manawa Dharmasastra Bagian dari Weda yang kedua adalah Smrti (Dharmasastra) yang salah satu kitabnya Manawa Dharmasastra yang merupakan salah satu sumber hukum Hindu yang mempunyai kedudukan penting dalam masyarakat Hindu (Pudja dan Sudharta; 1993). Kitab ini di himpun dengan sistematis oleh Bhagawan Bhrigu, salah seorang penganut ajaran Manu, yaitu pencipta mahakarya ini yang merupakan salah satu Sapta Maha Rsi. Kitab ini disebut dengan Wedangga, yang memuat batang tubuh pada Weda yang tidak dapat dipisahkan dengan Weda Sruti lainnya. Manawa Dharmasastra yang telah dipertimbangkan penerapannya menurut kondisi di Indonesia. Sampai dengan saat ini Kitab Manawa Dharmasastra digunakan sebagai acuan utama hukum Hindu di Indonesia.

Arthasastra Arthasastra merupakan maha karya klasik yang berisi tentang kegiatan manusia dalam bidang politik, tata negara, ekonomi, budaya dan sebagainya yang dapat dipandang sebagai suatu manual atau pegangan bagi seorang pemimpin dalam mengelola negara (Astana dan Anomdiputro; 2003). Arthasastra telah berumur lebih dari 2000 tahun dan sering disebut dalam berbagai kitab – kitab klasik sastra Hindu (seperti Wisnu Purana, Kamandaka-Nitisastra, Panchatantra, dan lainlain). Namun demikian keberadaan kitab ini baru ditemukan dan diterjemahkan oleh Dr. R. Shamasastry yang menjabat sebagai Director of Archeological Research di Mysore, India. Sebenarnya kitab Arthasastra merupakan hasil karya seorang sastrawan yang bernama Kautilya atau Canakya, yang dikenal juga sebagai Visnuguptha. Beliau adalah seorang menteri negara, ahli politik, tokoh agama (Brahmana), dan sastrawan yang hidup kurang lebih sekitar 300 sebelum masehi. Menurut Kautilya, Arthasastra boleh dikatakan suatu kom-

| 489 |


pedium tentang pengelolaan negara secara lengkap dan detail. Didalamnya juga menggambarkan pandangan Hindu dalam bidang politik, tata negara, intelijen, kepemimpinan, ekonomi, hukum, filsafat, sampai dengan pengobatan dan ilmu magis. Praktek manajemen kontemporer ini meresap dalam setiap aspek kehidupan manusia dalam semua jenis organisasi. Pada Kautilya Arthasastra, ada lima ajaran sutra Kautilya yang relevan dengan dasar-dasar manajemen organisasi (Dhavaleswar et al.; 2013). Pertama, Sukhasya Mulam Dharmah yang artinya dasar dari kebahagiaan adalah kebenaran atau etika. Dharmasya Mulam Arthah merupakan kebenaran atau etika adalah sumber daya. Arthasya Mulam Rajyam adalah dasar dari sumber daya negara atau institusi (organisasi atau perusahaan). Rajyamulam Indriyajayah artinya penyelamat organisasi atau perusahaan berakar pada rasa atau intuisi dan yang terakhir Indriyajayasya Mulam Vinayah adalah dasar organisasi melalui pelatihan dan kedisiplinan. Dasar-dasar manajemen dalam organisasi yang terungkap dari Arthasastra, yang dapat memberikan petunjuk kepada manajer dan pemimpin organisasi. Kautilya menggunakan pendekatan internal untuk manajemen, yang merupakan manajemen diri terlebih dahulu sebelum pengelolaan semua hal lain. Dia menyarankan masa depan organisasi, dilakukan oleh manajer dan pemimpin pertama kali dengan menaklukkan musuh dalam diri manusia seperti hasrat, kemarahan, keserakahan, kesombongan, kegilaan, iri hati, kesombongan atau egoisme, seperti yang sering dikatakan bahwa orang yang menaklukkan diri untuk menaklukkan semua. Analisis Kautilya Arthasastra di bidang manajemen organisasi seperti strategi manajemen, manajemen sumber daya manusia dan manajemen keuangan, merupakan kajian menarik dimasa yang akan datang untuk diteliti (Muniapan; 2008). Kautilya secara implisit mengajukan teori tenaga kerja dan juga menyusun undang-undang ekonomi yang terkait dengan kontrak, properti

dan gugatan, yang dipromosikan efisiensi ekonomi dan mendorong perilaku beretika (Sihag: 2009). Kautilya menganjurkan teori kontrak antara penguasa dengan masyarakat, yang menunjukkan raja diberi gaji seperti karyawan sebagai bentuk motivasi moral. Contohnya raja yang melakukan tugasnya untuk melindungi umat rakyatnya secara adil dan sesuai hukum untuk mendapatkan surga. Shyam dan Sunder (2008), menggunakan Kitab Arthasastra yang sudah diterjemahkan dalam Bahasa Inggris. Beberapa bagian dari Arthasastra tersebut menjelaskan tentang ekonomi, perdagangan, kontrol akuntansi, auditing, peraturan dan governance. Dalam bidang akuntansi, Kautilya mengembangkan aturan tentang pembukuan untuk merekam dan mengklasifikasikan data ekonomi, menekankan adanya audit secara berkala, serta pemisahaan peran antara auditor dengan bendahara (Sihag: 2004). Hal ini dilakukan dalam rangka meningkatkan akuntbilitas dan spesialisasi serta mengurangi timbulnya konflik manajemen. Kaitanya dengan tata kelola menunjukkan bagaimana tulisan Kautilya sebagai sebuah panduan sistem pemerintahan cukup modern konsep dan kontemporer. Saat ini pemikiran dan tulisantulisan Kautilya telah menarik perhatian tidak hanya para peneliti akademis tetapi juga banyak sekarang pemikir, pengamat administrasi dan pemimpin politik, yang berisi tentang filsafat, prinsipprinsip, nasihat dan saran yang terkandung dalam dua Kejadian yang secara nyata terjadi dalam Ramayana dan Mahabharata yang memiliki relevansi besar bahkan saat ini dalam hal prinsipprinsip dasar ketatanegaraan (Sharma; 2005). Sebagian besar konsep yaitu tata pemerintahan yang baik, respon dari pemerintah, efisiensi administrasi, kesejahteraan dan kemakmuran rakyat, perkembangan masyarakat politik, kualitas hidup baik, menjunjung etika dan kemakmuran ekonomi disampaikanleh Kautilya dalam Arthasastranya. Sharma et al. (2009) menyatakan bahwa penerapan corporate governance di India seperti yang tertuang

| 490 |


dalam pasal 49 peraturan Securities and Exchange Board of India (SEBI). Menurut Tisdel (2003), sumbangan pemikiran yang diberi Kautilya dalam bidang ekonomi secara umum adalah melalui kewajiban negara untuk memberikan jaminan sosial dan kesejahteraan rakyat. Kondisi seperti itu dibutuhkan untuk membantu orang miskin dan tak berdaya agar negara dapat lebih proaktif dalam memberikan kontribusi bagi kesejahteraan warga negaranya. Prinsip sosialis tersebut telah menjadi roh dan nafas sistem perekonomian India selama berabad-abad. Sebagai seorang konseptor, Kautilya banyak memberikan pengaruh pada pemikiran bangsa. Adam Smith dalam bukunya Wealth of Nations menggambarkan ekonomi berbasis pasar liberal, yang berbeda dari Kautilya dukungan sistem ekonomi (campuran) yaitu dengan rencana terpusat dijamin dengan monarki. Keduanya memiliki konsepsi sama, tentang apa yang menjadi kekayaan bangsa dan apa yang seharusnya menjadi tujuan ekonomi bangsa. Keduanya setuju bahwa uang bukanlah kekayaan bangsa. Keduanya setuju bahwa sumberdaya bangsa harus diatur dan harus dikembangkan melalui investasi dan cara lain untuk menambah kekayaan.

Metode Pendekatan dan Jenis Penelitian Pendekatan yang digunakan dalam penelitian ini adalah pendekatan kualitatif yang menggunakan analisis secara audio visual yang menggunakan tema dan pola sehingga dapat diambil sekumpulan kesimpulan (Creswell;2010). Analisis dilakukan pada kitab-kitab Hindu Smrti yang terkait atau membahas tentang kegiatan pembiayaan khususnya Manawa Dharmasastra dan Artasatra. Hermeneutika secara umum dapat didefinisikan sebagai suatu teori tentang interpretasi makna. Jika asal kata Hermeneutika ditelusuri atau dirunut kata tersebut merupaka derivasi dari kata Hermes, yang mana Hermes merupakan Dewa di dalam

mitologi bangsa Yunani yang bertugas menyampaikan dan menjelaskan pesan (message) dari sang Dewa kepada manusia (Mulyono; 2012). Hal serupa juga disampaikan oleh Raharjo (2008) bahwa Hermeneutik dalam bahasa Inggrisnya adalah Hermeneutik yang berasal dari bahasa Yunani Hermeneuine dan hermeneia yang berarti “ menafsirkan “ dan “ Penafsiran”. Lain halnya dengan Palmer (2005) yang mengungkapkan bahwa hermeneutika mencakup dalam 2 fokus perhatian yang berbeda dan saling berinteraksi yaitu (1) peristiwa pemahaman teks, dan (2) persoalan yang lebih mengarah mengenai apa pemahaman dan interpretasi itu. Namun Penelitian ini merupakan penelitian hermenetik yang lebih terfokus dalam mencari makna, khususnya dengan berupa teks (Myers, 2009), dalam hal ini terutama pada pembiayaan dalam ajaran Hindu.

Setting Untuk mengetahui tentang teori-teori tentang pembiayaan dalam ajaran agama Hindu dilakukan pendokumentasian (arsip) terhadap berbagai kitab-kitab Weda Smerti yang ada. Dalam upaya memperoleh data yang valid dalam penelitian, dilakukan trianggulasi dengan melakukan wawancara terhadap pakar yang berkecimpung dalam bidang Sastra Hindu, Hukum Hindu dan Budayawan Hindu.

Informan Informasi diperoleh dari proses wawancara secara mendalam (indeepth interview). Wawancara dilakukan terhadap ahli Sastra, Hukum dan Budayawan sebagai bentuk trianggulasi dalam rangka validitas. Hasil wawancara tersebut dapat menjelaskan fenomena dan sekaligus memberikan makna yang tepat terhadap penjabaran kitab-kitab dan sastra yang ada. Pemilihan informan yang diwawancarai menggunakan metode snow ball, artinya menentukan informan satu ke informan lainnya

| 491 |


secara bergulir dan apabila informasi tersebut telah jenuh serta cukup jelas, maka penggalian informasi dihentikan (Fatchan, 2011).

Jenis Data Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini ada dua, yaitu data primer yang merupakan data yang diperoleh dari hasil wawancara secara mendalam oleh ahli Sastra, Hukum dan Budayawan dan data sekunder yang merupakan data yang diperoleh dari Kitab-Kitab Weda Smerti yang merupakan tuntunan bagi ajaran agama Hindu. Teknik pengumpulan data yang yang digunakan dalam penelitian ini adalah: a.

Wawancara, yang dilakukan dengan menghubungi para pakar sastra, filsafat dan budayawan secara langsung untuk mendapatkan informasi yang lebih lengkap dan jelas terutama pemaknaan untuk analisa data dalam penelitian ini.

b.

Dokumentasi, yang dilakukan dengan membedah kitab Weda yang ada kaitanya dengan masalah pembiayaan untuk dilakukan analisis.

Uji Instrumen penelitian Wawancara secara mendalam yang diterapkan dalam penelitian ini mengunakan guiding question yang berperan sebagai protokol dalam penelitian hermenetik. Hasil wawancara ini menguji kevaliditasan data sekunder dalam hal ini kitabkitab Weda Smrti. Teks merupakan pemahaman yang terajut pada keseluruhan teks, dan untuk menguji kebenaran pemahaman teks, Derida dalam Muhadjir (2007) menyarankan adanya pemahaman intekstualitas.

Metode Analisis Data Pendekatan atau pisau analisis yang digunakan adalah perspektif konstruktivis, yang disikapi sebagai bahan mentah yang harus dikonstruksikan,

yang sesuai dengan pandangan Weber dalam Fatchan (2011), yaitu memahami motif atau makna tindakan manusia terkait dengan kausalitasnya. Analisis Data yang digunakan adalah analisis dari Miles dan Huberman (2009) melalui pengumpulan data, reduksi data, penyajian data dan penarikan kesimpulan.

Hasil Penelitian Reduksi Data Reduksi data merujuk pada proses pemilihan, pemokusan, penyederhanaan, abstraksi, dan pentransformasian data mentah yang terjadi dalam catatan lapangan tertulis. Sebelum data dikumpulkan, reduksi data dilakukan peneliti (tanpa kesadaran penuh seperti pembuatan kerangka konseptual, situs, pertanyaan penelitian dan pendekatan pengumpulan data). Reduksi data berlangsung terus menerus selama penelitian kualitatif berlangsung. Sebenarnya sebelum data benarbenar terkumpul, antisipasi akan adanya reduksi data sudah tampak waktu memutuskan (acapkali tanpa disadari sepenuhnya) kerangka konseptual, wilayah penelitian, permasalahan penelitian dan pendekatan pengumpulan data yang digunakan (Miles dan Huberman, 2009).

Penyajian Data Setelah dilakukan reduksi hasil wawancara, selanjutnya dilakukan penyajian model data yang merupakan kumpulan informasi sebagai dasar pendiskripsian kesimpulan dan pengambilan tindakan. Menurut Emzir (2010), merancang kolom dan baris dari suatu matrik untuk data kualitatif dan menentukan data yang mana, dalam bentuk yang mana, harus dimasukan kedalam sel yang mana data tersebut ditempatkan, sesuai hasil reduksi data dari sloka-sloka yang ada pada Kitab Smrti dan hasil wawancara para informan.

| 492 |


Verifikasi/Menarik Kesimpulan Pemeriksaan atau verifikasi kesimpulan yang ditarik, maka digunakan hasil wawancara dengan ketiga Informan agar kesimpulan yang diambil dapat dipertanggungjawabkan dan tidak diragukan keabsahannya. Berikut ini hasil penarikan kesimpulan dan verifikasi yang dilakukan dalam analisis konsep riba dalam pembiayaan. Pembahasan mengenai pembiayaan yang tidak boleh bertentangan dengan dharma, dijelaskan dalam Manawa Dharmasastra IV.4 yaitu Brahmana hendaknya hidup dengan rta, amrta atau dengan mrta dan dengan pramrta atau dengan cara yang dinamai satya nrta tetapi jangan sekali-kali dengan cwawrti atau perbudakan dan sebagai penjilat. Kemudian informan kedua juga menyatakan “Riba dalam ajaran Hindu adalah, memungut atau menikmati sesuatu diluar aturan yang berlaku atau menyimpang dari dharma”. Informan ketiga juga menyampai kan hal senada yang dikutip dari Bhagawad Gita yaitu “dana yang dilakukan dengan harapan dikembalikan atau dengan harapan keuntungan dikemudian hari atau berdana dengan tidak ikhlas dikatakan rajasika, bernafsu”. Terkait dengan peminjaman uang dengan bunga telah diakui sebagai sumber pendapatan

antara lain disampaikan dalam Manawa Dharmasastra X. 115 yaitu Ada tujuh cara yang sah dalam memperoleh hak milik yaitu pewarisan, perjumpaan atau hadiah persahabatan, pembelian, penaklukan, peminjaman dengan bunga, melakukan pekerjaan dan menerima hadiah dari orang-orang saleh. Selain itu dalam Manawa Dharmasastra X. 116. Adalah Belajar, kerja teknik, kerja untuk gaji, pelayanan, memelihara ternak, lalu lintas, bertani, merasa puas dengan yang ada sedekah dan menerima bunga atas uang adalah sepuluh macam cara yang diperbolehkan untuk dibakukan menunjang hidupnya bagi semua orang dalam keadaan paceklik. Pada Arthasastra VI. 10. juga disampaikan bahwa Mula (modal), bhaga (penyertaan), vyaji (biaya tambahan), Parigha (pajak monopoli), klrpta (pajak yang ditentukan), rupikam (beban pabrik), dan denda, inilah yang membentuk ayamukha (pokok-pokok pendapatan). Selain itu informan 1 menjelaskan bahwa “Yang dikatakan riba dalam pembiayaan itu apabila mengabaikan sastra yang menyatakan ‘Anglaturaken Perak’. Anglaturaken perak yaitu seseorang meminjamkan uang dengan bunga lebih dari 1%, maka tiada kewajiban bagi yang meminjam uang untuk mengembalikannya, dan bagi yang

Tabel 1. Pendisplaian Data No. 1.

2.

Tujuan Penelitian Konsep Riba Dalam Pembiayaan

Konsep Pembiayaan

Tema • • • • • • • • •

Brahmana diperbolehkan dalam pembiayaan Peminjaman tidak bertentangan dgn Dharma Peminjaman diakui sebagai pendapatan Tingkat bunga sebagai indikator riba Tipe dan jangka waktu, indikator riba Tingkat suku bunga ≤ 2%/bln Risiko sebagai penentu tingkat bunga Penggunaan agunan Pendapatan bunga diambil sebagai modal

| 493 |

Sumber MND MND,INF2,INF3 MND,ART,IN1,IN2,IN3 MND,ART,IN1,IN2 MND

MND,ART,IN1,IN2 MND,ART,IN2 MND MND


meminjamkan uang akan seribu tahun merasa papa.” Artinya orang boleh membungakan uang dengan ketentuannya”Informan ketiga menyampaikan sedikit kutipan dari Bhagawad Gita yang memaparkan “Dana yang dilakukan dengan harapan dikembalikan atau dengan harapan keuntungan”. Tema ketiga dalam menganalisis konsep riba dalam pembiayaan adalah tingkat bunga sebagai indikator riba. Manawa Dharmasastra VII. 152. yang menyatakan “Suatu bunga bersyarat yang melebihi nilai resmi, bertentangan dengan undang-undang tidak dapat dituntut kembali, mereka menamakannya cara riba (didalam meminjamkan). Yang meminjamkan dalam hal apapun berhak sejumlah lebih dari lima dalam seratus”. Disamping pada sloka lain Manawa Dharmasastra VIII. 141. disampaikan “Atau dengan mengingat kewajiban orang baik, ia boleh menerima dua dalam seratus, karena mereka yang mengambil hanya dua dalam seratus tidak berdosa karena perolehan itu”. Arthasastra IV.10. juga menyatakan “Mula (modal), bhaga (penyertaan), vyaji (biaya tambahan), Parigha (pajak monopoli), klrpta (pajak yang ditentukan), rupikam (beban pabrik), dan denda, inilah yang membentuk ayamukha (pokok-pokok pendapatan)”. Pembiayaan dalam ajaran Hindu melibatkan dua tema penelitian yaitu adalah tingkat suku bunga < 2%/bulan dan risiko sebagai penentu besarnya tarif suku bunga. Pertama tingkat suku bunga < 2%/bulan disampaikan dalam Manawa Dharmasastra VIII. 141.”Dengan mengingat kewajiban orang baik, ia boleh menerima dua dalam seratus, karena mereka yang mengambil hanya dua dalam seratus tidak berdosa karena perolehan itu”. Dalam Arthasastra XI.1 dijelaskan” Satu seperempat pana adalah suku bunga sebulan menurut hukum bagi seratus pana, lima pana bagi perdagangan, sepuluh pana bagi yang melewati hutan, dua puluh pana untuk melalui lautan”. Informan pertama juga menjelaskan bahwa “jika seseorang meminjamkan uang dengan bunga lebih

dari 1%, maka tiada kewajiban bagi yang meminjam uang untuk mengembalikannya”. Serta Informan kedua memaparkan “orang boleh membungakan uang dengan ketentuan, bunganya hanya 2 persen maximal 5 persen perbulan”. Risiko yang dihadapi dalam proses simpan pinjam juga menjadi dasar besaran tingkat suku bunga. Hal ini disampaikan dalam Manawa Dharmasastra VIII.142. “Bunga uang hanya boleh dikenakan dua persen dan paling banyak lima persen kepada peminjam yang telah menghasilkan (vrdhi grhiyad) keuntungan atas usahanya. Bunga yang dikenakan sesuai dengan golongan usahanya”. Arthasastra XI.1. juga menyebutkan hal yang sama yaitu “Satu seperempat pana adalah suku bunga sebulan menurut hukum bagi seratus pana, lima pana bagi perdagangan, sepuluh pana bagi yang melewati hutan, dua puluh pana untuk melalui lautan”. Informan Kedua menyampaikan juga bahwa: “Dalam lontar pada jaman kerajaan Bali dan Lombok yang isinya bersumber dari kitab Manawa Dharmasastra, Kutaragama serta ajaran Bhagawan Brghu yang pernah diterapkan di Majapahit, ada termuat bahwa orang boleh membungakan uang dengan ketentuan, bunganya hanya 2 persen maximal 5 persen perbulan, harus ada surat hutang piutang yang disebut surat pawitan dan harus ada saksi. Surat tersebut harus dibuat dihadapan peminjam, dan pada saat peminjam melunasi, surat tersebut harus dihanguskan dihadapan peminjam”. Sesuai dengan uraian dan penjelasan-penjelasan dari tema yang terbentuk, maka terlihat ada dua tema yang dapat membentuk proposisi pada konsep pembiayaan dalam ajaran Hindu. Tema pertama menjelaskan bahwa tingkat bunga yang diperkenankan dalam pembiayaan adalah d” 2% dalam sebulan, dan kedua tingkat suku bunga yang diterapkan menunjukkan dan penentu risiko yang dihadapi dalam peminjaman dana. Proposisi yang terbentuk adalah “ Konsep pembiayaan dalam ajaran Hindu sebaiknya memberikan pinjaman kepada

| 494 |


debitur tidak melebihi 2% dengan catatan adanya agunan yang sesuai dan apabila tidak menggunakan agunan maka diperkenankan menerapkan suku bunga sampai 5% berdasarkan golongannya “.

3.

Kesimpulan Berdasarkan analisis data dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut: 1.

2.

DAFTAR PUSTAKA

Riba dalam konsep Agama Hindu adalah selama pembiayaan tersebut tidak bertentangan dengan ajaran dharma, ketika pembiayaan tersebut ada unsur adharma maka tergolong riba. Selain itu diperkenankan pembiayaan sampai dengan 5% ketika debitur yang meminjam dana tidak memiliki agunan, dan jika lebih dari 5% maka pembiayaan tersebut termasuk dalam kategori riba. Konsep pembiayaan pada ajaran Hindu intinya membahas tentang tingkat suku bunga yang diperbolehkan adalah paling tinggi sebesar 2%, namun tatkala debitur tidak memiliki agunan maka diperbolehkan memberikan bunga lebih tinggi dari 2% sampai dengan batas tertinggi 5%. Semakin besar risiko yang dihadapi perusahaan pembiayaan maka semakin tinggi penerapan tingkat bunga yang diberlakukan.

Berdasarkan hasil dan kesimpulan maka dapat disarankan hal sebagai berikut:

2.

Adiputra, I Gede Rudia, I Nengah Sudipta dan Ni Kompiang Sri Erawati, 2004, Dasar-dasar Agama Hindu, Direktorat Jenderal Bimbingan Masyarakat Hindu dan Budha Departemen Agama RI, Jakarta. Astana, Made, dan Anomdiputro, 2003, Arthasastra, Paramitha, Surabaya. Creswell, John W., 2010, Research Design Pendekatan Kualitatif, Kuantitatif dan Mixed, Pustaka Pelajar, Yogyakarta. Dhavaleshwar, Chidanand U., Jyoti P. Vijapure, dan Ravikanth B. Lamani, 2013, Kautilya’s View on Management, Tactful Management Research Journal, vol. 1, issue. 11, pp. 1-4. Fatchan, H.A. 2011. Metode Penelitian Kualitatif, Beserta Contoh Proposal Skripsi, Tesis dan Disertasi, Penerbit Jenggala Pustaka Utama, Surabaya. Miles, Matthew B., dan A. Michael Huberman, 2009, Analisis Data Kualitatif: Buku Sumber Tentang Metode-Metode Baru, Penerbit Universitas Indonesia (UI Press), Jakarta. Mulyono, Edi. 2012. Belajar Hermeneutika. IRCiSod, Jogyakarta.

Saran

1.

Bagi peneliti selanjutnya dapat mengembangkan model pembiayaan dalam ajaran Hindu serta dapat pula melakukan penelitian investasi dan pembagian dividen dalam ajaran Hindu dalam pengembangan manajemen keuangan Hindu.

Bagi kreditur agar tidak memberikan pinjaman diatas 2% ketika debitur menggunakan agunan, namun jika tidak memiliki agunan diperbolehkan membungakan uang paling tinggi 5%., agar pinjaman tidak tergolong riba. Bagi masyarakat atau kreditur agar menyiapkan agunan sehingga tingkat suku bunga menjadi lebih ringan.

Muniapan, Balakhrisnan, 2008, Kautilya’s Arthashastra and Perspectives on Organizational Management, Asian Social Science, Vol. 4, no. 1, pp. 30-34 Myers, Michael D., 2009, Qualitative Research in Business and Management, SAGE Publications India Pvt Ltd, India Noeng, Muhadjir, 2007, Metodologi Keilmuan Paradigma Kualitatif, Kuantitatif dan Mixed, Rake Sarasin, Yogyakarta. Palmer, Richard E. 2005. Hermeneutika Teori Baru Mengenai Interprestasi. Pustaka Pelajar, Yogyakarta.

| 495 |


Pudja, I Gde dan Tjokorda Rai Sudhartha, 1993, Manawa Dharma Castra (Manu Dharmacastra) atau Weda Smrti: Compendium Hukum Hindu, CV. Nitra Kencana Buana, Jakarta. Raharjo, H Mudjia. 2008. Dasar-Dasar Hermuneutika Antara Intensionalisme dan Gadamerian. AR-Ruzz Media, Yogyakarta. Rendusara, Roman, 2012, Rentenir dan Lemahnya Hukum Perbankan Indonesia, www.kompasiana.com Sartono, R. Agus, 2010, Manajemen Keuangan: Teori dan Aplikasi, Edisi 4, BPFE, Yogyakarta. Sharma, Manoj K., Punam Agarwal dan Tarja Ketola, 2009, Hindu Philosopy: Bridging Corporate Governance and CSR, Management of Environmental Quality: An International Journal Vol. 20 No. 3, pp. 299-310.

Shyam, Manjula dan Shyam Sunder, 2008, Accounting and Governance in Kautilya‘s Arthasastra, Twelfth World Congress of Accounting Historians at Istanbul, Turkey, www.som.yale.edu/faculty/sunder/research/html Sihag, Balbir S., 2004, Kautilya on The Scope and Methodology of Accounting, Organizational Design and The Role of Ethics in Ancient India, Accounting Historians Journal, Vol.31, no.2, pp. 125-148. Sihag, Balbir S., 2009, Kautilya on Law, Economics and Ethics, Humanomics Vol. 25 No. 1, pp. 75-94. Sudartha, Tjok. Rai, 2009, Sarasamusccaya Smerti Nusantara (Berisi Kamus Jawa Kuno-Indonesia), Paramita, Surabaya. Sutrisno, 2003, Manajemen Keuangan: Teori, Konsep dan Aplikasi, Ekonisia, Yogyakarta

Sharma, Sanjeev Kumar, 2005, Indian Idea of Good Governance Revisiting Kautilya‘s Arthashastra, Dynamics of Administration, Vol. XVII, No. 1-2, pp.819

| 496 |


DUKUNGAN OPT-OUT DAN PERSEPSI NILAI E-BANKING

Ni Made Purnami Prodi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana

Abstract The aim of this study was to determine the effect of perceived firm commitment to privacy and trust in technology on perceived value from the firm with opt-out support as moderating variable. The study was conducted in Denpasar City with sample size of 120 e-banking user. Sample was determined by purposive sampling and data were collected by using questionnaires distributed directly. The data were processed with Moderate Regression Analysis (MRA). The results of this study indicate that perceived firm commitment to privacy and trust in technology is positively affect perceived value from the firm. Opt-out support are significantly moderate the relationship trust in technology and perceived value from the firm, and the results show a negatif coefficient, which means that the income level weaqken the influence of trust in technology on perceived value from the firm. Keywords: opt out support and value from the firm.

PENDAHULUAN Internet dalam kehidupan sehari-hari digunakan oleh masyarakat untuk memperoleh informasi, berkomunikasi maupun digunakan sebagai sarana hiburan. Piranti digital seperti smartphone, tablet serta alat komunikasi lainnya telah mengubah perilaku belanja masyarakat. Dibandingkan dengan belanja tatap muka tradisional, belanja online menawarkan beberapa kelebihan yang unik yaitu pilihan yang lebih banyak, banyak tersedia informasi produk, dan tidak ada batasan temporal dan spasial (Wen et al. 2011).

Perkembangan belanja online disatu sisi ternyata menimbulkan kekhawatiran terkait dengan penggunaan teknologi komputerisasi serta dari keterbukaan internet sebagai media komunikasi dan media transaksi (Thatcher et al, 2007; Yao & Liao, 2011). Chi, Yeh & Hung (2012) menyatakan bahwa penggunaan internet menimbulkan kecemasan akan risiko yang berhubungan dengan transaski online. Internet dan perkembangan pasar global dengan berbagai manfaat menarik dalam bertransaksi juga berpotensi disalahgunakan seperti pelanggaran privasi dan penipuan (Armesh et al, 2010). Penelitian ini dilatarbelakangi oleh adanya motivasi konsumen

Korespondensi dengan Penulis: Ni Made Purnami: Telp: E-mail: [email protected]

| 497 |


online untuk mengurangi kekhawatiran dalam transaksi online sebagai reaksi terhadap kekhawatiran privasi konsumen, kepercayaan konsumen terhadap teknologi sebagai rekasi terhadap berkembangnya teknologi informasi. Masalah privasi seperti pengisian biodata menjadi menjadi faktor kunci yang menghalangi konsumen belanja melalui internet. Chen & Chou (2012) menyatakan bahwa kepercayaan dan niat membeli kembali memiliki hubungan yang positif. Komunikasi pemasaran melalui media online telah dilakukan oleh banyak perusahaan. E-mail telah berkembang menjadi salah satu sarana pemasaran online. Studi tentang iklan, merek dan manajer pemasaran menemukan bahwa hampir setengah dari semua pelanggan B2B dan B2C yang disurvey menggunakan pemasaran e-mail untuk menjangkau pelanggan (Kotler & Armstrong, 2008:250). Agar tidak menggangu konsumen dengan mengirimkan e-mail pemasaran yang tidak diinginkan, perusahaan harus meminta ijin kepada pelanggan untuk menawarkan pemasaran email. Perusahaan harus memberi tahu penerima bagaimana cara “memilih masuk (opt-in)” atau memilih keluar (optout)” promosi email setiap saat (Kotler & Armstrong, 2008:251). Dukungan opt-out, dimana konsumen memperbolehkan untuk berbagi informasi konsumen tetapi konsumen harus memungkinkan untuk memilih keluar (opt-out) saat dihubungi oleh penjual. Dukungan opt-out konsumen merupakan keyakinan konsumen bahwa pemasar diijinkan menggunakan informasi pribadi seperti alamat tinggal, alamat kerja, alamat email tanpa persetujuan sebelumnya selama setiap komunikasi memungkinkan konsumen mempunyai kesempatan untuk mencegah kontak lebih lanjut dengan menghapus diri dari daftar kontak (Johnson, 2014). Industri perbankan yang telah menerapkan e-banking di Indonesia telah mengumumkan pada halaman web perusahaan mengenai kebijakan privasi dan pengamanan (online privacy and security).

Kebijakan tersebut seperti kebijakan privasi yang menyatakan bahwa bank tidak menjual, menukar ataupun memperlihatkan segala informasi yang berkaitan dengan nasabah dan pengguna e-banking. Bank pun telah menyatakan sistem pengamanan yang telah mereka gunakan dalam melindungi akses dan transaksi konsumen di internet banking. Komiten bank terhadap privasi dan pengamanan tentunya tidak lepas dari ancaman penipuan dari pihak yang tidak betanggung jawab. Kepercayaan dan kemampuan nasabah akan teknologi juga mempengaruhi persepsi nasabah di dalam menggunakan layanan e-banking. Sebuah situs web yang dirancang dengan baik juga ditemukan untuk membantu dalam memfasilitasi penggunaan lebih mudah dan juga meminimalkan kekhawatiran risiko yang dirasakan mengenai penggunaan internet banking (Kesharwani & Shailendra, 2012). Keberhasilan implementasi m-banking dipengaruhi oleh beberapa faktor, diantaranya adalah tingkat adopsi konsumen dalam penggunaan ponsel untuk saluran perbankan, kebutuhan konsumen untuk perbankan online serta kualitas layanan telekomunikasi (Ketkar et al. 2012). Penelitian sebelumnya yang berkaitan dengan layanan online pada umumnya lebih menekankan pada hubungan antara kualitas pelayanan dan kepuasan pelanggan, niat melakukan pembelian dan loyalitas konsumen misalnya penelitian Carlson & O,cos, 2011). Penelitian ini lebih jauh memahami bagaimana implikasi dari pengalaman penggunaan internet banking dari konsumen sebagai awal dalam membangun loyalitas pelanggan. Menganalisis bagaimana pandangan konsumen terhadap privasi pribadi mereka yang telah dituliskan dalam pengisian biodata dalam pengajuan internet banking akan dilindungi oleh pihak bank yang berdampak pada persepsi konsumen. Kepercayaan konsumen akan penggunakan teknologi juga menjadi bagian dalam penelitian ini. Persepsi komitmen akan privasi konsumen serta kepercayaan terhadap teknologi yang berpengaruh pada per-

| 498 |

Dukungan Opt-Out dan Persepsi Nilai E-banking Ni Made Purnami

sepsi konsumen dapat diperkuat atau diperlemah oleh variabel dukungan opt out dari perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui 1) pengaruh komitment bank terhadap privasi konsumen terhadap persepsi nilai pelanggan dari layanan e-banking; 2) pengaruh kepercayaan konsumen akan teknologi terhadap persepsi nilai pelanggan dari layanan e-banking; dan 3) untuk mengetahui peran dukungan opt-out dalam memoderasi pengaruh kepercayaan akan teknologi terhadap persepsi nilai dari layanan e-banking. Persepsi nilai oleh konsumen tidak hanya ditimbulkan dari proses transaksi, tetapi juga dari kemitraan interaktif antara perusahaan dan pelanggan, Vagra dan Lush (dalam Johnson 2014). Persepsi bahwa perusahaan menjaga informasi pribadi konsumen berpengaruh positif terhadap persepsi privasi (Dinev et al. 2013). Konsumen juga melindungi diri mereka dari kekhawatiran pelayanan online dengan mencari perusahaan yang mempunyai reputasi baik (Porter & Donthu, 2008); (Yap et al, 2010). Komitment bank terhadap privasi konsumen berpengaruh positif terhadap persepsi nilai pelanggan dari layanan e-banking (Johnson, 2014). Konsumen yang familiar dalam menggunakan internet mempunyai tingkat kepercayaan yang lebih tinggi terhadap internet dibandingkan konsumen yang tidak terbiasa menggunakan internet. Kepercayaan terhadap internet berpengaruh positif terhadap sikap dalam menggunakan internet banking (Grabner & Sonja, 2008). Hasil penelitian Armesh et al (2010) menyatakan bahwa terdapat hubungan yang signifikan antara kepercayaan online dengan loyalitas konsumen. Kepercayaan di media online juga berhubungan positif dengan niat beli (Benedictus et al, 2010). Liu & Hung (2010) mengemukakan bahwa toko online harus menyesuaikan lingkungan transaksi online untuk memaksimalkan kepercayaan serta loyalitas pelanggan. Kepercayaan dalam teknologi mengacu pada kemampuan konsumen dalam penggunaan kom-

puter secara teknis. Penelitian sebelumnya di perbankan online menunjukkan bahwa kepercayaan terhadap teknologi memiliki pengaruh yang positif terhadap perspsi nilai (Johnson, 2014). Hasil penelitian Johnson (2007) juga menyatakan bahwa kepercayaan dalam teknologi perbankan online adalah mediator penting dalam meningkatkan frekuensi transaksi konsumen dan nilai dari perbankan online. Konsumen yang mendukung prinsip opt out lebih mungkin untuk melihat kepercayaan dari teknologi sebagai sumber nilai dari hubungan online mereka. Dalam konteks online, kontrol pengguna diartikan sebagai kemampuan pengguna untuk mengontrol aliran komunikasi dua arah (Mc Millan dan Hwang, 2002) dan sebagai control pengguna melalui arus informasi (Liu, 2003). Berdasarkan uraian tersebut maka hipotesis dalam penelitian ini adalah H1 : Persepsi komitmen privasi berpengaruh positif terhadap persepsi nilai pelanggan dari layanan e-banking H2 : Kepercayaan teknologi berpengaruh positif terhadap persepsi nilai pelanggan dari layanan e-banking H3 : Dukungan opt-out memoderasi pengaruh kepercayaan akan teknologi terhadap persepsi nilai dari layanan e-banking.

METODE Rancangan penelitian digunakan untuk mengetahui pengaruh persepsi komitment privasi dari bank yang memberi layanan e-banking dan kepercayaan teknologi persepsi nilai e-banking. Penelitian ini juga menganalisis lebih jauh bagaimana peran dukungan opt-out sebagai variabel moderasi variabel kepercayaan akan terknologi dan persepsi nilai. Penelitian ini dilakukan di Kota Denpasar dengan populasi nasabah yang telah menggunakan fasilitas e-banking. Jumlah sampel sebanyak 10 kali jumlah indikator yaitu 120 responden. Kuesioner

| 499 |


digunakan sebagai instrument dalam pengumpulan data dalam penelitian ini. Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah teknik analisis regresi moderasi yaitu uji interaksi. Menurut Ghozali (2014: 243) terdapat uji interaksi untuk menguji regresi dengan variabel moderating. Uji interaksi ini digunakan untuk mengukur peran variabel moderasi apakah memperkuat atau memperlemah posisi variabel bebas. Persamaan rumus Moderated Reggression Analysis (MRA) untuk menguji hipotesis atau model matematis hubungan antar variabel adalah sebagai berikut. Persepsi Komitment Privasi (X1)

Komitment Terhadap Privasi (X2)

Persepsi Nilai Layanan e-Banking (Y)

Keterangan: = Konstanta

Responden dari penelitian ini didominasi oleh jenis kelamin perempuan yaitu 93 orang (77,5 persen), usia 18-23 tahun sebanyak 68 orang (56,7 persen), terakhir SLTA, pekerjaan mahasiswa dengan pendapatan/uang saku < 1.000.000/bulan.

Sugiyono (2013:179) menytakan suatu instrument dikatakan valid jika koefisien korelasinya (r) > 0,3. Adapun hasil dari uji validitas ditunjukkan pada Tabel 2

Y= α + β1 X1+ β2 X2+ β3 X3+ β4 (X2 X3)+e………. (1)

α

Responden penelitian digambarkan secara umum dengan menyajikan karakteristiknya dilihat dari beberapa variabel demografi yaitu jenis kelamin, usia, pendidikan terakhir, pekerjaan, dan tingkat pendapatan/uang saku. Jumlah responden yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 120 orang. Secara rinci, karakteristik responden berdasarkan demografi disajikan pada Tabel 1.

Uji Validitas

Gambar 1. Konseptual Penelitian Gambar 1. Konseptual

= Persepsi Nilai

Karakteristik Responden

Hasil Pengujian Instrumen Penelitian

Kepercayaan akan Teknologi (X3)

Y

HASIL

β1, β2, β3 = Koefisien Regresi

Hasil uji validitas pada Tabel 2, menunjukkan bahwa seluruh variabel penelitian memiliki nilai koefisien korelasi dengan skor total seluruh item pernyataan lebih besar dari 0,3. Hal ini menunjukkan bahwa butir-butir pernyataan dalam instrumen penelitian ini adalah valid.

4.3.2 Uji Reliabilitas

X1

= Persepsi Komitment Privasi

X2

= Dukungan Opt-out

X3

= Kepercayaan Teknologi

(X1X2)

= Interaksi antara Dukungan Opt-out dengan Kepercayaan Teknologi

e

= Kesalahan atau standard eror

Uji reliabilitas digunakan untuk mengukur derajat ketepatan, ketelitian suatu isntrumen. Suatu instrument dikatakan reliabel apabila nilai alpha lebih besar dari 0,6. Adapun hasil dari uji reliabilitas dapat ditunjukkan pada Tabel 3.

| 500 |


Tabel 4.1 Karakteristik Responden Karakteristik Responden

No 1

Keterangan Laki-Laki Perempuan

Jenis Kelamin Jumlah

2

18-23 tahun > 23-29 tahun > 29-35 tahun > 35 tahun

Usia Jumlah

3

Pendidikan Terakhir

SLTA Diploma Sarjana Pasca Sarjana

Jumlah

4

Mahasiswa PNS Pegawai Swasta Wiraswasta lainnya

Pekerjaan

Jumlah

5

Pendapatan/Uang saku

≤ 1.000.000/bln > 1.000.000-2.500.000/bln > 2.500.000-4.000.000/bln > 4.000.000/bln Jumlah

n 27 93 120 68 12 6 34 120 59 4 49 8 120 59 34 13 12 2 120 49 23 35 13 120

Jumlah Persentase (%) 22,5 77,5 100 56,7 10,0 5,0 28,3 100 49,2 3,3 40,8 6,7 100 49,2 28,3 10,8 10,0 1,7 100 40,8 19,2 29,2 10,8 100

Sumber: Data Primer, diolah (2015)

Tabel 2. Hasil Uji Validitas No.

1

2

Variabel Persepsi Komitment Privasi (X1)

Dukungan Opt-out (X2)

2

Kepercayaan Teknologi (X3)

2

Persepsi Nilai (Y)

Item Pernyataan Bank berkomitment menjaga privasi saya (X1.1) Bank tidak akan menyampaikan informasi pribadi saya kepada perusahaan lain (X1.2) Bank berkomitment menjaga integritas informasi pribadi saya (X1.3) Saya bersedia informasi pribadi saya diteruskan ke perusahaan lain, selama pelanggan diberi kesempatan untuk memilih keluar (opt-out) ketika ada pesan promosi dari perusahaan lain (X2.1) Saya tidak punya masalah dengan informasi saya diteruskan ke perusahaan lain, selama saya bisa untuk mengecualikan diri untuk tidak dihubungi dari daftar calon konsumen oleh perusahaan baru (X2.2) Saya nyaman dengan dengan informasi pribadi saya diteruskan ke perusahaan lain, asalkan saya bisa memilih keluar (opt-out) ketika perusahaan baru menghubungi saya (X2.3) Saya nyaman menggunakan smartphone dalam bertransaksi (X3.1) Saya percaya bahwa, kesalahan transaksi online langka (X3.2) Menurut pendapat saya, teknologi smartphone sangat handal (X3.3) Biaya yang saya keluarkan dalam menggunakan e-banking sesuai dengan layanan yang diberikan (Y1) Penggunaan e-banking menghemat waktu berbelanja (Y2) Secara keseluruhan penggunaan e-banking memberikan manfaat bagi saya (Y3)


| 501 |

Korelasi Item Total 0,822

Keterangan Valid

0,887

Valid

0,906

Valid

0,803

Valid

0,853

Valid

0,778

Valid

0,739 0,881 0,859

Valid Valid Valid

0,767

Valid

0,738

Valid

0,762

Valid


Tabel 3. Hasil Uji Reliabilitas No. 1 2 3 4

Variabel Persepsi Komitment Privasi (X1) Dukungan Opt-out (X2) Kepercayaan Teknologi (X3) Persepsi Nilai (Y)

Cronbach’s Alpha 0,819 0,741 0,770 0,618

Keterangan Reliabel Reliabel Reliabel Reliabel


Tabel 4. Hasil Moderated Regression Analysis (MRA) Variabel (Constant) Persepsi Komitment Privasi (X1) Dukungan Opt-out (X2) Kepercayaan Teknologi (X3) Interaksi (X2X3) Adjusted R2 F Hitung Sig. F

Standarized Coeficients Beta

Unstandarized B 0,057

Std Error 0,059

0,137

0,066

0,282 0,529 -0,153

0,061 0,067 0,060

t

Sig.

0,967

0,336

0,137

2,091

0,039

0,282 0,529 -0,144

4,644 7,926 -2,561

0,000 0,000 0,012 0,637 53,237 0,000

Sumber: Hasil Pengolahan data Penelitian, 2015

Pada Tabel 2 menunjukkan bahwa masingmasing nilai Cronbach’s Alpha untuk setiap variabel lebih besar dari 0,6. Hal tersebut menunjukkan bahwa keempat variabel adalag reliabel sehingga dapat digunakan untuk analisis selanjutnya. Analisis kelayakan model (Uji F) pada Tabel 4 menunjukkan nilai F hitung sebesar 53,237 dengan nilai signifikansi sebesar 0,000. Nilai signifikansi tersebut lebih kecil dari alpha 0,05 yang menunjukkan bahwa interaksi dukungan opt-out dan kepercayaan teknologi secara bersama-sama berpengaruh pada persepsi nilai e-banking. Nilai Adjusted R2 sebesar 0,637 berarti 63,7 persen variasi persepsi nilai e-banking dapat dijelaskan oleh variasi persepsi komitment privasi, dukungan opt-out, kepercayaan teknologi dan interaksi interaksi keyakinan optout dan kepercayaan teknologi, sedangkan sisanya (36,3 persen) dijelaskan oleh faktor-faktor lain di luar model. Berdasarkan hasil Moderated Regression Analysis (MRA) pada Tabel 4 maka persamaan yang

sesuai dengan model penelitian ini dapat disusun sebagai berikut: Y = 0,057 + 0,137X1 +0,282X2 + 0,529 X3 - 0,153 (X2X3) + e…………………………. (2) Pengaruh secara parsial variabel persepsi komitment privasi, keyakinan opt-out, kepercayaan teknologi, serta peran dukungan opout dalam memoderasi pengaruh kepercayaan teknologi terhadap persepsi nilai dapat dilihat pada Tabel 4. Pertama, nilai koefisien regresi parsial variabel persepsi komitment privasi sebesar 0,137 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,039 (< 0,05). Hal ini mengindikasikan bahwa persepsi komitmen privasi berpengaruh positif dan signifikan pada persepsi nilai e-banking, sehingga hipotesis pertama diterima. Oleh karena itu, bila komitmen privasi bank semakin tinggi dalam melindungi nasabah, maka persepsi nilai e-banking akan semakin meningkat. Kedua, nilai koefisien regresi parsial variabel

| 502 |


keyakinan opt-out sebesar 0,282 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,000 (< 0,05). Hal ini mengindikasikan bahwa dukungan opt-out berpengaruh positif pada persepsi nilai. Hasil ini menunjukkan bahwa semakin tinggi keyakinan opt-out seseorang, maka persepsi nilai terhadap layanan e-banking akan semakin meningkat. Ketiga, nilai koefisien regresi parsial variabel kepercayaan teknologi sebesar 0,529 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,000 (< 0,05). Hal ini mengindikasikan bahwa kepercayaan teknologi berpengaruh positif dan signifikan pada persepsi nilai e-banking, sehingga hipotesis kedua diterima. Penelitian ini memberikan kontribusi kepada bank yang menyediakan layanan e-banking agar senantiasa berkomitment menjaga privasi konsumennya dengan tidak menyebarluaskan informasi pribadi konsumen kepada pihak lain untuk tujuan komersial untuk meningkatkan persepsi nilai yang diterima konsumen yang pada akhirnya akan menciptakan loyalitas.

tidak bersedia informasi pribadi mereka diteruskan ke pihak ketiga tanpa meminta ijin sebelumnya.

Dukungan opt-out menjadi variabel pemoderasi karena nilai alpha = 0,012 (< 0,05). Dukungan opt-out tampak berperan sebagai variabel pemoderasi yang memperlemah pengaruh kepercayaan teknologi pada persepsi nilai e-banking. Pada Tabel 4 dapat dilihat bahwa variabel interaksi (X 2X 3) memberikan nilai koefisien parameter sebesar 0,153 dengan tingkat signifikansi 0,012 (< 0,05). Oleh karena variabel interaksi (X2X3) merupakan interaksi antara dukungan opt out dengan kepercayaan teknologi menunjukkan tanda negatif, maka dapat dikatakan bahwa Keyakinan opt-out merupakan variabel pemoderasi yang memperlemah hubungan kedua variabel tersebut. Hal ini berarti apabila kepercayaan teknologi yang dimiliki seseorang semakin positif dalam melakukan transaksi dengan layanan e-banking dan didukung dukungan opt-out, maka hal ini akan mempengaruhi persepsi nilai terhadap layanan e-banking semakin menurun. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa nasabah yang menggunakan layanan e-banking memiliki tingkat keyakinan yang rendah dalam opt out dari email marketing dimana dapat juga dikatakan bahwa nasabah dalam penelitian ini

Saran yang dapat diberikan bagi bank yang memberikan layanan e-banking agar senantiasa berkomitment menjaga privasi konsumennya dengan tidak menyebarluaskan informasi pribadi konsumen kepada pihak lain untuk meningkatkan persepsi nilai yang diterima konsumen yang pada akhirnya akan menciptakan loyalitas. Saran bagi peneliti selanjutnya adalah mengembangkan model penelitian dengan menambahkan variabel lain seperti kepuasan nasabah dan loyalitas nasabah.

SIMPULAN DAN SARAN Persepsi komitmen privasi berpengaruh positif dan signifikan pada persepsi nilai e-banking. Oleh karena itu, bila persepsi komitment privasi bank dalam menjaga informasi pribadi nasabah semakin positif atau semakin baik, maka persepsi nilai terhadap layanan e-banking juga akan meningkat. Kepercayaan teknologi berpengaruh positif dan signifikan pada persepsi nilai e-banking, sehingga semakin tinggi tingkat kepercayaan terhadap teknologi maka persepsi nilai terhadap layanan e-banking juga meningkat. Dukungan optout merupakan variabel pemoderasi yang memperlemah hubungan variabel kepercayaan teknologi dan persepsi nilai.

DAFTAR PUSTAKA Armesh, H., Salarsehi, H., Yaghooby, N.M., Heydari, Alireza & Nikbin, Davound. 2010. The Effects of Security and Privacy Information on Trust & Trustworthiness and Loyalty in Online Marketing in Malaysia. International Journal of Marketing Studies, 2(2):223-234 Benedicktus, R.L., Brady, M.K., Darke, P.R & Voorhees, C.M. 2010. Conveying Trustworthiness to Online Consumers: Reactions to Consensus, Physical Store Presence, Brand Familiarity, and Generalized Suspicion. Journal of Retailing, 86 (4): 322–335

| 503 |


Carlson, J., & O’Cass, A. 2011. Developing a framework for Understanding E-Service Quality, Its Antecedents, Consequences, and Mediators. Managing Service Quality, 21(3): 264–286.

Ketkar, SP; Shankar, Ravy and Banwet, DK. 2012. Structural Modeling and Mapping of M-banking Influencers in India. Journal of Electronic Commerce Research, 13 (1): Pp. 70-87

Chen, T. 2011. Personality Traits Hierarchy of Online Shoppers. International Journal of Marketing Studies, 3(4): 23–39

Kotler, Philip., Armstrong, Gary. 2008. Prinsip-Prinsip Pemasaran. Erlangga: Jakarta

Chen, Yen-Ting & Chou, Tsung-Yu. 2012. Exploring the Continuance Intentions of Cunsumer for B2C Online Shopping. Online Information Review, 26 (1): 104-125. Chi, H., Yeh, H., & Hung, W. (2012). The Moderating Effect of Subjective Norm on Cloud Computing Users’ Perceived Risk and Usage Intention. International Journal of Marketing Studies, 4(6): 95–10 Craig, V. S., Shim, J. T., Johnson, R., & Jiang, J. 2006. Concern for information privacy and online consumer Purchasing. Journal of the Association for Information Systems, 7(6) Dimitriadis, S., & Kyrezis, N. 2011. The Effect Of Trust, Channel Technology, And Transaction Type On The Adoption Of Self-Service Bank Channels. Service Industries Journal, 31(8): 1293–131 Dinev, T., Xu, Heng., Smith, J.H & Hart, Paul. 2013. Information privacy and correlates: An Empirical Attempt To Bridge And Distinguish Privacy-Related Concepts, European Journal of Information Systems, 22: 295–316 Ghozali, Imam. 2014. Struktural Equation Modeling. Metode Alternatif dengan Partial Least Squares (PLS). Universitas Diponegoro: Semarang Grabner, Kra¨uter, S & Faullant, Rita. 2008. Consumer Acceptance Of Internet Banking: The Influence Of Internet Trust. International Journal of Bank Marketing, 26 (7): 483-504 Johnson, Devon S. 2014. Opting Out: The Effects of Consumer Information Sharing Concerns on Perceived Value in E-Banking Relationships. Internation Journal of marketing Studies, Vol. 6 (2): 1-11 Kesharwani, Ankit and Bisht, Shailendra S. 2012. The Impact of Trust and Perceived Risk on Internet Banking Adoption in India. International Journal of Bank Marketing, 30 (4): 303-322

Liu, Y. (2003). Developing a scale to measure the interactivity of websites. Journal of Advertising Research, 43(2):207–216. Liu, Heng Yih & Hung, Wei Tien.2010. Online Store Trustworthiness And Customer Loyalty:Moderating The Effect Of The Customer ’ S Perception Of The Virtual Environment. African Journal of Business Management, 4(14): 2915-2920 McMillan, S. J., & Hwang, J. (2002). Measures of perceived interactivity: An exploration of the role of direction of communication, user control, and time in shaping perceptions of interactivity. Journal of Advertising, 31(3): 29–42 Porter, C. E., & Donthu, N. (2008). Cultivating trust and harvesting value in virtual communities. Management Science, 54(1), 113–128 Thatcher, J. B., Loughry, M. L., Lim, J., & McKnight, H. D. (2007). Internet Anxiety: An Empirical Study Of The Effects Of Personality, Concerns, And Social Support. Information & Management, 44(4): 353–363 Sugiyono. 2013. Statistika Untuk Penelitian. Bandung: Alfabeta. Wen, Chao., Prybutok, Victor R., Xu, Chenyan. 2011. An Integrated Model for Customer Online repurchase Intention. Journal of Computer Information System. Pp. 14-23. Yao, C., & Liao, S. 2011. Measuring The Antecedent Effects Of Service Cognition And Internet Shopping Anxiety on Consumer Satisfaction With E-Tailing Service. Management & Marketing, 6(1): 59–78 Yap, Kenneth B; Wong, Davis H; Loh, Claire and Bak, Randall. Offline And Online Banking –Where To Draw The Line When Building Trust In E-Banking?. International Journal of BankMarketing, 28 (1): 27-46

| 504 |


DETERMINANTS OF ECONOMIC EXPOSURE: AN EMPIRICAL EVIDENCE FROM THE MISCELLANEOUS COMPANIES IN INDONESIA

1

M. Shabri Abd. Majid, Zaida Rizqi Zainul, dan A. Sakir Faculty of Economics, Syiah Kuala University, Indonesia

Abstract-This research empirically measures the economic exposure of 11 selected miscellaneous companies in Indonesia. It also attempts to empirically explore the influence of firm size, export, liquidity, and leverage on the economic exposure of those companies. Annual data from 2007 to 2010, which was collected from the www.idx.co.id and www.bi.go.id were used and analyzed by the multiple linear regression to measure the economic exposure and examine the influences of the firm size, export, liquidity, and leverage on the economic exposure. Both partial (t-test) and simultaneous (F-test) hypotheses were constructed and tested using the software of SPSS for Windows. The research documented that, with the exception of the liquidity, which has a negative and significant effect partially on the economic exposure, all other variables, i.e., the firm size, export, and leverage were found to have insignificant effects. Meanwhile, based on the F-test, the research found that the firm size, export, liquidity, and leverage affected simultaneously and significantly the economic exposure of the companies. These findings imply that in order to manage their economic exposure, the companies should control these variables, especially the liquidity. Keywords: Economic Exposure; Firm Size; Export Ratio; Quick Ratio; Long Term Debt to Total Asset Ratio; Miscellaneous Companies; Indonesia.

INTRODUCTION In the era of globalization, it is almost impossible for the companies to isolate their activities from international markets. Companies that enter into foreign markets must transact their international business activities with multiple foreign currencies of the trading partners as a medium of exchange. United States currency, U.S.

Dollar (USD) has been the most dominant currency used in the international business transactions worldwide due to the stability of its value. Similarly, the USD has also dominantly used by the companies in Indonesia that involve in the international trading activities. On average, the use of USD in non-oil and gas exporting and importing activities in Indonesia during the period from 2007 to 2010 was 93.37% and 77.88%, respectively (Bank Indo-

Korespondensi dengan Penulis: M. Shabri Abd. Majid, Zaida Rizqi Zainul, dan A. Sakir: Telp:E-mail: [email protected]

| 505 |


nesia, 2010). Thus, when the USD fluctuates against the local currency of Indonesian Rupiah (IDR), the value of those companies in Indonesia would be affected as reflected in their stock prices, and it will, in turn, affect the performance of the firms. If the IDR depreciates, the interest expense on the foreign debt the firms owned has to be paid higher. Fluctuations of the exchange rate affect the cash inflow and cash outflow of the companies, which is dominated by the domestic currency. However, the currency fluctuation is not always bad to the companies. As for the exporter companies, the depreciation of IDR or appreciation of foreign currencies will make local products and services become cheaper and more competitive in overseas markets so that those firm can sale more products and services in foreign markets, and thus their revenues increase. On the other hand, the IDR depreciation causes the foreign products and services become more expensive, and thus it negatively affects the performance of the importer companies. Since investors have diversified their investments into stocks in various foreign stock markets, thus values of their stocks will be exposed to the fluctuations of exchange rate. In an international finance, these changes in the values of companies due to foreign currency fluctuation are so-called foreign exchange exposure (exposure rate) or economic exposure. Exposure of exchange rate fluctuations measures the sensitivity of changes in the real value of assets, liabilities, or operating income expressed in the domestic currency to unanticipated of exchange rate changes (Levi, 2001: 313). In other words, the economic exposure signifies the extent to which the present value of future cash flows of a company is affected by exchange rate fluctuations. In a nutshell, it basically shows the impact of exchange rate fluctuations on the cash flow of company which is a reflection of the company’s value (Madura: 2005: 285). A miscellaneous company in Indonesia is one of the dominant players in the international trad-

ing activities. These companies (comprise companies of automotive and its components, textile and garment, cable and electronics) have been actively involving in the international business activities, thus any fluctuations in trading partners’ currency will in turn affect the values of the companies as well as their performances. Therefore, the study on economic exposure and its impact to the firm performances is of great importance as it provides some lights for the companies to properly select risk management instruments to reduce the impact of the economic exposure (Pantzali, 2001). Commonly, the companies undertake hedging activities to anticipate exchange rate risk. Hedging can reduce the volatility of company cash flows because the cash inflows and expenses will not affected by fluctuations in foreign currency (Madura, 2000: 274). Furthermore, in order to reduce the impact of foreign exchange fluctuations, the companies must also consider factors affecting the economic exposure includes the firms size (Anggraeni, 2004, Kurniawati and Anggraeni, 2008, Ameer, 2010, and Lin et al. 2010), export ratio, liquidity (Anggraeni, 2004, Kurniawati and Anggraeni, 2008, and Lin et al. 2010), and total asset ratio (Lin et al. 2010). Firm size determines the ability of the firm to perform hedging activities (Ameer, 2010), the larger the firm the smaller the effect of economic exposure on the firms’ performance (Anggraeni, 2004). Meanwhile, the export ratio, which reflects the degree of internationalization of the company’s operations, is positively related to economic exposure of the firms (Kurniawati and Anggraeni, 2008). Similarly, the firm with higher liquidity (quick ratio) will has little incentive for hedging (He and Ng, 1998), thus it has a positive effect on the economic exposure of the firm (Kurniawati and Anggraeni, 2008). Finally, the long-term debt to total asset ratio reflects the probability of a firm in facing financial distress costs, and therefore desire of firm to perform hedging activity will be greater (Ameer, 2010), therefore the companies with a high long-

| 506 |

Determinants of Economic Exposure: an Empirical Evidence From the Miscellaneous Companies in Indonesia M. Shabri Abd. Majid, Zaida Rizqi Zainul, & A. Sakir

term debt to total assets ratio tend to have lower value of economic exposure (Li et al., 2011). The studies on economic exposure and its impact to the firm performance have been conducted intensively in the developed and other emerging economies (Chow et al., 1997; Miller and Reuer, 1998; Bartov and Bodnar, 1994; Marston, 2001; Choi and Prasad, 1995). In their study, Chow et al. (1997) found that exchange rate exposure of individual firms increases with the return horizon, and the magnitute of economic exposure is less for larger firms than for smaller firms. Similar to Chow et al. (1997), Miller and Reuer (1998) documented that 13 to 17 percent of the U.S. manufacturing firms are exposed to foreign exchange rate movements. Furthermore, Marston (2001) found that economic exposure affecting significantly competitive structure of the industry in which a firm operates. Choi and Prasad, 1995) also found that the exchange rate fluctuations did affected firm value. More specifically, they documented that approximately sixty percent of firms with significant exchange risk exposure gain from a depreciation of the dollar. The cross-sectional differences in exchange risk sensitivity were linked to key firmspecific operational variables (i.e., foreign operating profits, sales, and assets). However, they also observed some cross-sectional and inter-temporal variation in the exchange risk coefficients. Unlike former studies, Bartov and Bodnar (1994) found no significant correlation between the abnormal returns of the investigated firms with international activities and changes in the dollar. However, similar studies on the companies in Indonesia have been scarce and these studies only focused on the banking and industrial sectors. Anggraeni (2004) investigated the foreign exchange exposure of go-public banks in Indonesia during the period 1999-2003 found that loan to deposit ratio, return on equity and non-performing loan had significantly affected the economic

exposure of the banks. Meanwhile, Kurniawati and Anggraeni (2008) explored empirically the foreign exchange exposure of companies in the industrial sector in Indonesia during the period 1992-2004 and documented that export ratio positively had affected economic exposure of the firms, while book-to-market had a negative effect. Although all investigated variables (i.e., firm size, export ratio, quick ratio, and debt to equity) simultaneously influenced the economic exposure of the companies, but the firm size, quick ratio, and debt to equity ratio were found to be partially insignificant in affecting the economic exposure of the firms. Unlike the above-reviewed studies that focused on the banking and industrial sectors, this study measures the economic exposure of the 11 selected miscellaneous companies listed in the Jakarta Stock Exchange during the period of 20072010. It also attempts to empirically investigate the extent to which the firms’ size, export ratio, liquidity (proxied by quick ratio) and leverage (proxied by long-term debt to total assets ratio) influence the economic exposure of the companies. The finding of the study is hoped to shed some lights for the companies to reduce the impact of the economic exposure on the firms’ value by implementing a proper risk management strategy. The rest of the study is organized as follows. Section 2 highlights the empirical framework and data preliminaries of the study. Section 3 discusses the empirical findings. Finally, section 4 summarises the major findings and draws relevant policy implications.

RESEARCH METHODS Empirical Framework Since the objectives of the study are twofold, thus two-stage of analysis of multiple regression will be conducted, namely: (i) to measure the economic exposure of the miscellaneous compa-

| 507 |


nies in Indonesia; and (ii) to empirically explores the effects of firms’ size, export ratio, liquidity (proxied by quick ratio) and leverage (proxied by long-term debt to total assets ratio) on the economic exposure of the companies. The first regression model (Equation 1) is conducted to measure the economic exposure of the companies can be written as follows: Rit = 0 + 1ERit + 2Rmit + e..............................(1) Where the Rit is return of individual stocks P P , which calculated by R  P , ER it is the changes in the cross rate of IDR against USD which ER  ER by is calculated by  ER  ER , Rmit is the market JCI it  JCI it  1 RM it  return which is calculated by , JCI it  1 0 is the constant term, â 1 and â1 are the coefficients of economic exposure and market return, respectively, and e is the error term. t 1

t

it

t 1

total overseas sales with total sales of the company, and this variable shows the level of internationalization of the firm; QR is measured by the Quick Ratio which signifies the level of liquidity of a company; and LR is calculated based on the ratio of long-term debt to total assets, and this ratio indicates the level of the corporate growth opportunity. Finally, i and t refer to the companies i for period t. Before the Equations (1) and (2) are estimated, the classical assumptions of normal distribution, multicollinearity, and heteroscedasticity were earlier tested.

st  1

st

st

st 1

After measuring the coefficient of economic exposure in the Equation (1), then in the second stage, the study empirically investigates effects of the firms’ size, export ratio, liquidity (proxied by quick ratio) and leverage (proxied by long-term debt to total assets ratio) on the economic exposure of the companies with the following Regression Model (2): ERst =  0 +  1 SIZE it +  2 EXPORT it +  3QR it + 4LTDit + € ..............(2) Where ERst is the economic exposure, SIZEit is the firm’s size, EXPORTit is export ratio, QRit is the quick ratio, LTDit is the long-term debts to total assets, 0 is the constant term, 1, 2, 3, and 4 is the coefficients estimates for independent variables, and € is the error term. In this study, “ERst is defined as the sensitivity level of changes in the IDR the USD to the company’s individual stock returns, which is measured by the Equation (1). Meanwhile, SIZE is measured by the logarithm of total assets owned by the company; EXPORT is calculated based on the ratio between company’s

Data This study measures and investigates empirically the economic exposure and its determinants of the companies in the miscellaneous sector, which are listed in the Jakarta Stock Exchange for the period 2007 to 2010. 11 companies of the miscellaneous sector (i.e., PT. Polichem Indonesia Tbk, PT. Astra Otoparts Tbk, PT. Indo Kordsa Tbk, PT. Ever Shine Tex Tbk, PT. Goodyear Indonesia, Tbk, PT. Panasia Indosyntex Tbk, PT. Sumi Indo Kabel Tbk, PT. Indorama Synthetics Tbk, PT. KMI Wire and Cable Tbk, PT. Supreme Cable Manufacturing Tbk, and PT. Voksel Electric Tbk) were selected based on the availability of data and their involvement in the international trading activities. Secondary data consists of daily individual stock price indices, market index (Jakarta Composite Index, JCI), and exchange rate (cross rate of IDR against USD) were used in the study to measure the economic exposure of the companies. These data were collected from the websites of the Jakarta Stock Exchange (http://www.idx.co.id) and website of Bank Indonesia (http:// www.bi.go.id). Meanwhile, the annual data of the size of the firm (“ERst), export ratio (EXPORTit), quick ration (QRit), and long-term debts to total assets (LTDit) were used to explore their effects

| 508 |


on the economic exposure. These data were collected from the financial reports of the companies.

FINDINGS AND DISCUSSION Before discussing the major findings of the paper and its implication, the study present first the descriptive statistics of the variables in Table 1 and their correlation coefficients in Table 2. Table 1 shows that the lowest value of economic exposure is -5.801, while the highest value is 2.830 with the average of -0.102 and standard deviation of 1.270. This finding indicates that the cash flows of miscellaneous companies were very much affected by the changes in foreign currencies at the different degrees. The firms were both positively and negatively affected by the changes in foreign currencies, indicating by the psoitive and nagative values of the economic exposures. The lowest and highest values of SIZE were 11.691 and

12.825, respectively, while its average value and standard deviation were 12.126 and 0.351. These figures indicate that, although the miscellaneous firms investigated in this study have a different sizes, but their sizes were almost similar as indicated by a smaller value of the standard deviation of SIZE. EXPORT has the lowest and highest values of 0.035 and of 0.971, with the average value of 0.387 and standard deviation of 0.252. These figures signify that the export of the miscellaneous firms were different from one to another. However, their number of exports were very much almost the same. QR has the lowest value of 0.276, the highest value of 5.194, the average value of 1.239 and standard deviation of 1.036. Finally, the lowest and highest values for LTD were 0.003 and 0.516, respectively, and this variable has average value of 0.132 and standard deviation of 0.131. With the exception of the economic exposure, all other variables recorded positive values. These

Table 1 Descriptive Statistics Variable

Minimum

Maximum

Mean

Standard Deviation

Economic Exposure SIZE EXPORT QR LTD

-5.801 11.691 0.035 0.276 0.003

2.830 12.825 0.971 5.194 0.517

-0.102 12.126 0.387 1.230 0.132

1.270 0.351 0.252 1.036 0.131

Table 2 Coefficients of Pearson Correlation Economic Exposure Economic Exposure

SIZE

EXPORT

QR

1.000 -0.125 (0.435) -0.312* (0.021)

-0.168 (0.140)

1.000

QR

-0.451** (0.001)

-0.191 (0.110)

0.445** (0.001)

1.000

LTD

-0.006 (0.484)

0.356** (0.010)

-0.143 (0.180)

-0.196 (0.104)

SIZE EXPORT

LTD

1.000

Note: * and ** indicate significant at the levels of 1% and 5%, respectively.

| 509 |

1.000


findings indicate that, although the miscelaneous firms investigated in this study have a different level of liquidity and leverage, but their levels of liquidity and leverage were almost similar as indicated by a smaller value of the standard deviation of QR and LTD.

ables fulfilled these assumptions. This implies that the variables investigated in the study can be used for further in depth analysis to get robust findings.

Table 2 shows the correlation of the variables, namely the study of economic exposure, SIZE (Firm Size), EXPORT (Export Ratio), QR (Quick Ratio) and LTD (Long Term Debt to Total Assets Ratio) in various industrial companies listed on Indonesia Stock Exchange during the study period from 2007 until 2010.

The result of economic exposure, which is estimated by the Equation (1), was reported in Table 3, as follows.

In relation to the economic exposure, only two independent variables, i.e., EXPORT and QR have weak significant negative correlation with the economic exposure with the coefficient correlation of -0.312 and -0.451, respectively. This findings imply that, although there were weak correlation between variables EXPORT and QR, but study found no correlation among the other variables. In addition, overall, the coefficients of correlation were relatively small, thus this indicates that the variables used in the study are free from multicollinearity problem (See Table 2). Other classical assumptions of normality and heteroscedasticity were tested, and the study found that the vari-

Measuring Economic Exposure

Based on the Table 3, on the average, the study found that except for the year 2008, all the values of economic exposure were negative. The average values of economic exposures for 2007, 2008, 2009 and 2010 were -0.647, 0.056, -0,186 and -0.463, respectively. Overall, the average value for economic exposure during the study period was 0,310. PT. Indorama Synthetics Tbk recorded the lowest values of economic exposure (-2.778), while PT. Voksel Electric Tbk recorded the highest one with the value of 0.814. These findings suggest that during the period 2007 to 2010, the company, which was hardly affected by the depreciation of the IDR against the USD, was is PT. Indorama Synthetics Tbk, and PT. Voksel Electric Tbk gained benefits during the depreciation of the national currency, IDR. Of 11 companies, only 5 companies recorded positive values of their economic expo-

Table 3 Economic Exposures of the Miscellaneous Companies in Indonesia, 2007-2010 Companies PT. Polichem Indonesia, Tbk PT. Astra Otoparts Tbk PT. Indo Kordsa Tbk PT. Ever Shine Tex Tbk PT. Goodyear Indonesia, Tbk PT. Panasia Indosyntex Tbk PT. Sumi Indo Kabel Tbk PT. Indorama Synthetics Tbk PT. KMI Wire and Cable Tbk PT. Supreme Cable Man.Tbk PT. Voksel Electric Tbk Mean

2007 -0.104 0.059 -5.801 0.007 -0.346 -0.202 0.778 -0.725 0.747 -0.402 -1.131 -0.647

2008 0.186 -0.222 -0.002 -0.690 0.454 -0.049 0.228 -0.124 0.697 -0.610 0.754 0.056

| 510 |

Economic Exposure 2009 -0.297 -0.015 -0.803 0.244 0.306 0.663 -1.246 -1.013 -0.766 -0.197 1.072 -0.186

2010 0.223 -0.591 0.661 2.830 -0.735 1.230 -2.462 -9.250 0.810 -0.381 2.562 -0.463

Mean 0.002 -0.192 -1.486 0.598 -0.080 0.411 -0.676 -2.778 0.372 -0.398 0.814 -0.310


sures, signifying that they were helped by the depreciation of the IDR. Meanwhile, most of other companies, their values were negatively affected by the weakening of the IDR.

Analysis of the Determinants of Economic Exposure The findings of effect of independent variables (Firm Size, Export Ratio, Quick Ratio and Long Term Debt to Total Assets Ratio) on economic exposures of the companies in the miscellaneous sector in Indonesia during 2007-2010 which was estimated based on the Equation (2) was reported in Table 4. Based on the regression results in the Table 4, the multiple regression Equation (2) can be rewritten as follows: ERst = 10.753 – 0.811SIZEit – 0.527EXPORTit – (1.623)

(-1,483)

(-2.717)

0.838QRit – 0.334LTDit (-2.061)

(-0.228)

Based on the Table 4, the study found that only liquidity of the companies (proxied by Quick Ratio, QR) and EXPORT was found to be negatively and significantly affected the values of company’s economic exposure at 1% and 5% levels of significance, respectively. Meanwhile, the

other variables were found to be insignificant in predicting the economic exposure of the miscellaneous companies in Indonesia during the study period. The liquidity of the firm (QR) is found to have a significant negative impact on the economic exposure at the 5% significance level. This result indicates that although the company increased their liquidity level, but the company still maintained and did not reduce their incentives for hedging activity. This finding is in harmony with the results of the study by Li et al. (2010). The insignificant finding of the effect of size on economic exposure was similar to the findings of the study by Anggraeni (2004), and Anggraeni Kurniawati (2008) and Li et al. (2010). According to Li et al. (2010), a large company has a higher level of access to hedge their international business trading activities than a smaller company, so that large company is less exposed to the fluctuations of the currency compared to the small company. In practices, some smaller companies have actively involved in hedging their international transactions to reduce the level of risk of bankruptcy due to exchange rate fluctuations. Thus as for the size and its relation to the economic exposure, this variable might have positive, negative of insignificant effect on the firm’s value. As for the variable EXPORT (Export Ratio), the study found significant and negative effect on

Table 4 Regression Results of Economic Exposure and Its Determinants Unstandardized Coefficients Std. Error Α Constant 10.753 6.624 SIZE -0.811 0.547 QR -0.527* 0.194 EXPORT -0.838** 0.789 LTD -0.334 1.465 Adjusted R2 = 0.195; F-Sig = 0.015 Note: * and ** indicate significant at the levels of 1% and 5%, respectively.

| 511 |

t-value

Sig.value

1.623 -1.483 -2.717 -2.061 -0.228

0.113 0.146 0.010 0.025 0.821


the economic exposure. This indicates that the higher the degree of internationalization of the company, the company will further intensified their hedging activities to protect the values of company deteriorated by the exchange rate fluctuations due to their involvement in the international business transactions. This finding is similar to the research by Kurniawati and Anggraeni (2008). Finally, as for variable long-term debt to total assets ratio (LTD), the study found insignificant effect of it on the economic exposure. This fact signifies that the significant levels of financial distress do not affect the company’s future economic exposure. This means that a significant rise and fall of the LTD does not affect the economic exposure of the companies, the finding similar to Li et al.’s (2010) study. Overall, the study found that all the independent variables recorded significant effect on the economic exposure of the companies simultaneously, as shown by the significant F-values of at least at 5% level. As indicated by the coefficient of determination (Adjusted R2) of 0.195, the ability of independent variables to explain variations in the level of economic exposure was only 19.5%. This implies that there are many other potential factors should be included in the analysis when predicting the economic exposure of the companies. As SIZE increases and firm gets larger, the company need to increase their liquidity level indicated by an increase in QR, and followed by an increase of their internationalization (EXPORT) and thus the company need to also improve their cash flows due to an increase in the company’s LTD. At this juncture, the probability of the firms to be exposed to the risk of higher debt burden will increase due to the foreign exchange fluctuation, and then the firm tend to intensify their overall hedging activities. This explains the significant and simultaneous effects of the SIZE, QR, EXPORT, and LTD on the economic exposure.

CONCLUSION This research empirically measures the economic exposure of 11 selected miscellaneous companies in Indonesia. It also attempts to empirically explore the influence of firm size (SIZE) export (EXPORT), liquidity (QR), and leverage (LTD) on the economic exposure of those companies during the period 2007-2010. Since the objectives of the study are twofold, thus two-stage of analysis of multiple regression were respectively conducted to: (i) measure the economic exposure of the miscellaneous companies in Indonesia; and (ii) empirically explores the effects of firms’ size, export ratio, liquidity (proxied by quick ratio) and leverage (proxied by long-term debt to total assets ratio) on the economic exposure of the companies. The study found that the values of economic exposure during the period of the study was varies across the companies with an average of -0.320. Except for the year 2008, all the values of economic exposure were negative. The average values of economic exposures for 2007, 2008, 2009 and 2010 were -0.647, 0.056, -0,186 and -0.463, respectively. These findings suggest that during the period 2007 to 2010, the company that was hardly affected by the depreciation of the IDR against the USD was is PT. Indorama Synthetics Tbk, and PT. Voksel Electric Tbk gained benefits during the depreciation of the national currency, IDR. Of 11 companies, only 5 companies recorded positive values of their economic exposures, signifying that they were helped by the depreciation of the IDR. While most of other companies, their values were negatively affected by the weakening of the IDR. As for the effects of independent variables on the economic exposure, the study documented that only liquidity of the companies (proxied by Quick Ratio, QR) and EXPORT were found to be negatively and significantly affected the values of company’s economic. Meanwhile the other variables were found to be insignificant in predicting the economic exposure of the miscellaneous com-

| 512 |


panies in Indonesia during the study period. This implies that in order to predict the economic exposure, the companies should take into account the liquidity and the level of companies’ internationalisation (export ratio). This information will help the firm to manage the risk of foreign currency fluctuations by hedging their international business activities. To enhance and provide new insights on the issue of this research, it is recommended for further studies investigating economic exposure of the companies in Indonesia should incorporate other potential factors affecting the economic exposure both firm’s characteristics and macroeconomic variables, and covers firms in a more sector of economy in the country. Further research is also suggested to compare the economic exposure of firms across the countries with a different economic level of activities.

REFERENCES Ameer, Rashid (2010) “Determinants of Corporate Hedging Practices in Malaysia”, International Business Research, Vol. 3, No. 2: 120-130. Anggraeni (2004) “The Foreign Exchange Exposure Pada Bank-Bank Go Public di BEJ”, Jurnal Ekonomi Bisnis dan Akuntansi Ventura, Vol. 7 No. 2: 51-67. Bartov, E., dan Bodnar, G. M (1994) “Firm Valuation, Earnings Expectations, and the Exchange-Rate Exposure Effect”, Journal of Finance, Vol. 49, No. 5: 17551785. Choi, J. J., dan Prasad, A. M (1995) “Exchange Risk Sensitivity and Its Determinants: A Firm and Industry Analysis of U.S. Multinationals”, Financial Management, Vol. 24, No. 3: 77-88. Chow, E. H., Lee, W. Y., dan Solt, M. E (1997) “The Economic Exposure of U.S. Multinational Firms”, Journal of Financial Research, Vol. 20, No. 2: 191-210.

Junior, Jose Luiz Rossi (2009) “Foreign Exchange Exposure, Corporate Financial Policies and the Exchange Rate Regime: Evidence from Brazil”, Journal Emerging Markets Review, Vol. 10: 279-295. Kurniawati, Sri Lestari dan Anggraeni (2008) “Forex Exposure Pada Berbagai Sektor Industri yang Terdapat di Bursa Efek Jakarta” Jurnal Perbanas, Vol. 11, No. 2: 1-23. Li, Jian-Fa., Lin, Yih Bey dan Cheng-Yih Hong (2011) “The Impacts of Unexpected Changes in Exchange Rate on Firms’ Value: Evidence from a Small Open Economy”. African Journal of Business Management, Vol. 5, No 7: 2786-2793. Madura, Jeff (2000) Manajemen Keuangan Internasional. Fourth Edition. Jakarta: Erlangga. Marston, R. C (2001) “The effects of Industry Structure on Economic Exposure”, Journal of International Money and Finance, Vol. 20, No. 2: 149-164. Miller, K. D., and Reuer, J. J (1998) “Firm Strategy and Economic Exposure to Foreign Exchange Rate Movements”, Journal of International Business Studies, Vol. 29, No. 3: 493-513. Pantzali, Christos., Simkins, Betty J dan Paul A. Laux (2001) “Operational Hedges and The Foreign Exchange Exposure of U.S. Multinational Corporations”. Journal of International Business Studies, Vol. 32, No. 4: 793-812. Pritamani, Mahesh D., Shome, Dilip K dan Vijay Singal (2004) “The Foreign Exchange Exposure of Exporting and Importing Firms”, Journal of Banking and Finance, Vol. 28: 1697-1710. Suciwati, Desak Putu dan M. Machfoedz (2002) “Pengaruh Risiko Nilai Tukar Rupiah Terhadap Return Saham: Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEJ”. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, Vol 17, No. 4: 347-360. www.bi.go.id /. www.idx.co.id.

Hutson, Elaine., dan O’Driscoll, Anthony (2010) “FirmLevel Exchange Exposure in The Eurozone”, Journal International Banking & Business Review: 468478.

| 513 |


DAMPAK ELECTRONIC BANKING TERHADAP KINERJA PERBANKAN INDONESIA

Farah Margaretha Fakultas Ekonomi Universitas Trisakti

Abstract The purpose of this research is to determine the effect of banking service to bank profitability. A dependend variable ratio in this research is internet banking. It is to test the effect of Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE), Operating Expenses towards Operating Income and Performance. Another ratio, that was used as a variable control, is asset. The method of data analysis is binary logistic regression. The object of the research is 68 banks in Indonesia. Those banks are divided into two groups, bank with and without internet banking. The result of this research shows that there is influence on internet banking service to effeciency profitability and different grouping. Finance Manager and Investor should pay attention the effect of ROA, ROE, BOPO and Asset. Keywords: Electronic Banking, profitability, internet, bank performance

PENDAHULUAN Dunia Teknologi Indonesia saat ini tidak lagi menjadi suatu hal yang asing bagi masyarakat Indonesia, karena Teknologi Informasi telah banyak membantu masyarakat Indonesia dalam menjalankan roda perekonomian menjadi lebih efektif dan efisien dari sebelumnya. Hal ini pula yang mendorong berbagai perusahaan di Indonesia untuk menggunakan Teknologi Informasi untuk mempermudah kegiatan mereka melalui komunikasi yang cepat ke seluruh Indonesia hingga

dunia serta dianggap dapat menekan biaya operasional perusahaan. Pengujian akan Teknologi Informasi ini mengacu kepada penelitian sebelumnya yang telah dilakukan oleh SHaukat dan Zafarullah (2010), yang meneliti dampak dari Teknologi Informasi (TI) terhadap kinerja organisasi di perusahaan manufaktur dan perbankan. Menurut Shaukat dan Zarullah (2010), pengguna Teknologi Informasi paling banyak adalah dari sektor keuangan, terutaa perbankan. Karena dalam sektor keuangan tersebut, pihak per-

Korespondensi dengan Penulis: Farah Margaretha: Telp: E-mail: [email protected]

| 514 |

Dampak Electronic Banking terhadap Kinerja Perbankan Indonesia Farah Margaretha

bankan perlu untuk memproses berbagai maca data elektronik tidak hanya di satu tempat, tetapi menjangkau hingga seluruh Indonesia bahkan dunia. Teknologi internet memiliki potensi secara mendasar untuk mengubah bank dan industry perbankan dalam berspekulasi, bahwa internet akan menghancurkan model lama tentang bagaimana layanan perbankan dikembangkan dan disampaikan dengan pandangan secara ekstrim (DeYoung, 2001). Ketersediaan luas internet banking diperkirakan akan mempengaruhi campuran jasa keuangan yang dihasilkan oleh bank, cara di mana bank memproduksi layanan ini dan kinerja keuangan yang dihasilkan dari bank. Dimana bank mengambil keuntungan ini sebagai teknologi baru guna sebagai penilaian mereka terhadap profitabilitas seperti sistem pengiriman untuk layanan mereka. Selain itu, industri analisis perbankan menguraikan dampak potensial internet banking pada penghematan biaya, pertumbuhan pendapatan, dan profil risiko bank, juga telah dihasilkan pertimbangan bunga dan spekulasi tentang dampak internet pada industri perbankan (Berger, 2003). Internet telah mengubah dimensi persaingan di sektor perbankan, setelah pengenalan ATM dan phone banking yang merupakan landasan awal keuangan elektronik, peningkatan adopsi internet telah menambahkan saluran distribusi baru dalam sektor perbankan yaitu online banking (Onay et al. 2008). Allen et al (2002) mendefinisikan E-finance sebagai penyediaan layanan pasar keuangan menggunakan elektronik dan komputasi. Layanan ini dapat baik disediakan oleh bank-bank yang memiliki kantor fisik dan menciptakan sebuah situs web dan menyediakan layanan melalui itu atau layanan dapat ditetapkan melalui bank virtual juga. Internet digunakan sebagai saluran strategis dan diferensiasi untuk menawarkan produk-produk jasa keuangan dengan biaya rendah seperti kartu kredit.

Dalam banyak hal, e-banking adalah memasukkan ketentuan produk perbankan ritel dan jasa melalui saluran elektronik yang diberikan oleh jasa perbankan untuk melayani kebutuhan masyarakat baik dalam jumlah besar maupun kecil (Basel Committee on Banking Supervision, 2003).Alsmadi dan Alwabel (2011) menyatakan bahwa perbankan elektronik bervariasi antara peneliti karena perbankan elektronik mengacu pada beberapa jenis layanan perbankan dimana pelanggan dapat mengakses informasi dan mendapat layanan perbankan yang diinginnkan melalui internet. Di Indonesia dapat dilihat banyak sekali bank yang muncul dan berkembang dalam beberapa tahun terakhir ini, dan ini membuat tingkat kompetisi yang tinggi antara kualitas, kinerja, dan harga jasa keuangan di Indonesia terutama untuk bank yang sudah go public.Untuk tetap dapat mampu bersaing, bank-bank tersebut harus sadar untuk pertumbuhan yang cepat dan terus menerus dalam sektor informasi dan telekomunikasi yang mendorong pengenalan layanan elektronik dalam kegiatan perbankan. Perkembangan elektronik yang tajam di Indonesia dapat menjadi acuan bagi bank untuk terus mengikuti perkembangan zaman agar para nasabah merasa lebih nyaman dan mudah untuk bertransaksi. Dapat dilihat melalui data yang tercatat di Bank Indonesia bahwa saat ini hanya beberapa bank di Indonesia yang mengimplementasikan internet banking dalam pelayanan jasa yang mereka berikan. Oleh karena itu, hal ini perlu dilihat dan dikembangkan apakah internet banking mempengaruhi kinerja bank tersebut atau tidak. Pentingnya studi ini akan membahas isu-isu di layanan perbankan elektronik dan profitabilitas ebanking di Indonesia pada masa saat ini.

TINJAUAN PUSTAKA Internet banking adalah salah satu pelayanan jasa Bank yang memungkinkan nasabah untuk memperoleh informasi, melakukan komunikasi dan melakukan transaksi perbankan melalui jaring-

| 515 |


an internet dan bukan merupakan Bank yan hanya menyelenggarakan layanan perbankan melalui internet, sehingga pendirian dan kegiatan internet Only Bank tidak diperkenankan (Bank Indonesia, 2013).

selular/ handphone GSM(Global for Mobile Communication)dengan menggunakan SMS (Short Message Service). Jenis transaksi yang dapat dilakukan melalui mobile banking meliputi:

Internet banking dapat berupa Informational Internet Banking, Communicative Internet Banking dan Transactional Internet Banking, Informational Internet Banking adalah pelayanan jasa Bank kepada nasabah dalam bentuk informasi melalui jaringan internet dan tidak melakukan eksekusi transaksi (executive of transaction).

a.

Transfer dana

b.

Informasi salso, mutasi rekening, dan informasi nilai tukar

c.

Pembayaran (kartu kredit, PLN, telepon, handphone, listrik, dan asuransi)

Communicative Internet Banking adalah pelayanan jasa Bank kepada nasabah dalam bentuk komunikasi atau melakukan interaksi dengan Bank penyedia layanan internat Banking secara terbatasa dan tidak melakukan eksekusi transaksi (execution of transaction). Sedangkan transactional internet banking adalah pelayanan jasa Bank kepada nasabah untuk melakukan interaksi dengan Bank penyedia layanan internet banking dan melakukan eksekusi transaksi (execution of transaction).

d. Pembelian (pulsa isi ulang, saham) 3.

Phone banking merupakan layanan yang diberikan untuk kemudahan dalam mendapatkan informasi perbankan dan untuk melakukan transaksi finansial non-cash melalui telepon. Jenis transaksi yang dapat dilakukan melalui phone banking meliputi:

Jenis Elektronik Banking 1.

a.

Transfer dana

b.

Informasi saldo, mutasi rekening

c.

Pembayaran (kartu kredit, PLN, telepon, handphone, listrik, asuransi)

d. Pembelian (pulsa isi ulang)

Internet Banking Melalui internet banking masyarakat dapat melakukan transaksi perbankan (financial dan non-financial) melalui komputer yang terhubung dengan jaringan internet bank. Macammacam transaksi dalam internet banking meliputi: a.

Transfer dana

b.

Informasi saldo, mutasi rekening, informasi nilai tukar

c.

Pembayaran tagihan (misal: kartu kredit, telepon, handphone, dan listrik)

d. Pembelian (misal: pulsa isi ulang, tiket pesawat, dan saham) 2.

Phone Banking

Mobile Banking Mobile banking merupakan layanan perbankan yang dapat diakses langsung melalui telepon

DeYounget al. (2002), menganalisa performa dari internet-only bank terhadap brick and mortar bank di Amerika Serikat dan menemukan bahwa profitabilitas internet-only bank lebih kecil, tetapi selisih ini terus mengecil seiring bertambahnya waktu karena perkembangan teknologi dan zaman. Hasan (2002), mencoba melakukan penelitian di Italia dan mendapati bahwa terdapat hubungan yang signifikan antara penggunaan internet-banking di perbankan terhadap profitabilitasnya. Penelitian dilakukan secara empiris terhadap 105 bank di Italia. Menurut penelitian yang dilakukan oleh Malhotra & Singh (2010), hanya 57% dari 85 bank komersial di India yang menyediakan jasa transaksi internet banking, hal ini didapat dari survey di situs-situs bank komersial selama periode Juni 2007.

| 516 |


Berdasarkan analisis Univariate, bank yang menyediakan internet banking lebih menguntungkan dan lebih efisien dari sisi operasionalnya dibanding bank yang tidak menggunakan internet banking. Selain itu, bank yang menyediakan internet banking juga memiliki kualitas aset yang lebih baik dan lebih baik dalam mengatur biaya untuk gedung dan peralatan.Hasil analisa juga menunjukan bahwa tidak ada asosiasi yang signifikan antara penggunaan internet banking oleh bank dan performa nya.Selain itu, internet banking memiliki dampak negatif yang signifikan terhadap profitabilitas bank swasta, khususnya yang masih baru. Pengadopsian internet banking pada bank swasta yang masih baru berdiri menjadi alasan rendahnya profitabilitas mereka karena bank-bank tersebut masih mengoperasikan internet banking dengan biaya produksi yang lebih tinggi, termasuk biaya tetap dan tenaga kerja. Di sisi lain, penggunaan internet banking tidak meningkatkan resiko profil bank. Menurut penelitian yang dilakukan oleh Hernando & Nieto (2007) di Spanyol, penggunaan internet banking memiliki dampak positif terhadap profitabilitas. Profitabilitas ini diukur dengan adanya pengurangan biaya overhead secara signifikan. Efisiensi ini semakin bertumbuh secara signifikan setelah 18 bulan pengadopsian internetbanking dan mencapai batas maksimalnya setelah dua setengah tahun pengadopsian. Penurunan biaya staff, IT dan Marketing menjadi salah satu indikator semakin efisiennya bank-bank tersebut. Pengurangan biaya ini menunjukan peningkatan terhadap profitabilitas perbankan setelah satu setengah tahun pengadopsian terhadap ROA dan tiga tahun terhadap ROE, sehingga dapat dikatakan bahwa dampak internet banking terhadap profitabilitas memerlukan waktu. Peneliti melakukan analisa terhadap 72 bank komersial dalam periode waktu 1994-2002. Penggunaan Internet banking juga berfungsi sebagai pelengkap transaksi saja, bukan sebagai pengganti dari fungsi bank cabang. Meskipun investasi yang dikeluarkan bank terhadap internet sebagai channel distribusi sangat besar,

bank cabang tetap penting. Hasil penelitian ini mirip dengan penelitian yang dilakukan oleh DeYoung et al.(2006), dimana bank yang menggunakan internet banking memiliki persentase ROA dan ROE yang lebih besar dibandingkan dengan bank yang tidak menggunakan. Arnaboldi & Claeys (2010) menemukan bahwa performa kelompok bank yang menggunakan internet banking sepenuhnya tidak lebih rendah dari sisi ROAE dan ROAA, penelitian dilakukan terhadap 60 bank terbesar di eropa, biaya operasionalnya juga tidak lebih tinggi. Keberhasilan bank dalam menerapkan Internet banking tergantung dari struktur deposito klien. Pengadopsian internet banking banyak dipengaruhi oleh faktor eksternal seperti persentase rumah tangga yang menggunakan internet dan perkembangan internet di masyarakat.Internet bank mengakibatkan persaingan antar bank menjadi semakin kompetitif dan transparan. Melihat dari hasil yang telah dikumpulkan dari penelitian-penelitian sebelumnya, akhirnya penelitian ini menetapkan dua hipotesa, yaitu: H1a : Variabel ROA berpengaruh terhadap penggunaan internet banking H1b : Variabel ROE berpengaruh terhadap penggunaan internet banking

METODOLOGI PENELITIAN Secara keseluruhan, bank di Indonesia pada Januari 2014, tercatat sebanyak 120 Bank Umum, dan 1669 Bank Perkreditan Rakyat di Indonesia. Dari seluruh bank tersebut, tentu saja memiliki strategi dan targetnya masing-masing.Begitu pula dengan tingkat penggunaan electronicbanking pada bank tersebut.Electronic banking pertama kali di adopsi di Indonesia oleh Bank International Indonesia pada tahun 1998.Sejak saat itu cukup banyak bank yang mengadopsi sistem internet banking demi mempermudah pelayanan keuangan nasabahnya.

| 517 |


Dari keseluruhan populasi bank yang terdaftar pada data Bank Indonesia, penelitian hanya akan melakukan pengujian pada beberapa sampel bank yang telah dipilih. Metode pemilihan sampel yang akan dilakukan adalah non-probability judgmental sampling. Dimana beberapa kriteria yang digunakan dalam penelitian ini adalah: 1.

Bank yang terdaftar pada Bank Indonesia.

2.

Bank yang telah menggunakan dan tidak menggunakan electronic banking

3.

Bank Persero, Bank BUSN Devisa, Bank BUSN Non Devisa, Bank Pembangunan Daerah, dan Bank Campuran

4.

Bank yang datanya tersedia lengkap dari tahun 2010-2013.

Dari total keseluruhan populasi bank yang ada, maka sample yang akan diambil adalah 68 bank dari seluruh bank yang ada di Indonesia. Dalam penelitian ini, data yang diperoleh merupakan data sekunder yaitu dengan mengumpulkan data kuantitatif dengan cara melihat dan menganalisa laporan keuangan bank konvensional yang terdaftar di Bank Indonesia. Kurun waktu yang diambil adalah lima tahun, yaitu tahun 20102013. Data yang dipakai pada penelitian ini adalah data dari seluruh bank yang ada di Indonesia dalam jangka waktu 10 tahun. Penelitian ini akan menggunakan data cross section data dengan teknik pooled data. Pooled data adalah gabungan dari data crosssection dan data timeseries, biasa disebut juga longitudinal-timeseries. Data crosssection adalah data dari beberapa perusahaan yang dikumpulkan dalam satu waktu, sedangkan data timeseries adalah data satu perusahaan yang diikuti perkembangannya dari waktu ke waktu. Sehingga, data pada penelitian ini adalah data yang dikumpulkan secara crosssection dan diikuti perkembangannya dari waktu ke waktu sesuai dengan periode yang diten-

tukan yang lalu dirata-ratakan atau menggunakan teknik pooled data untuk data time series.

Variabel Terikat (dependent variable) Dalam penelitian ini terdapat keterbatasan data dalam pengelompokan bank yang menggunakan e-banking kudarng dari 2 tahun, maka dari itu, e-banking dalam penelitian ini diukur dengan: 0 = INTERNETsama dengan 0 jika bank tidak menggunakan layanan e-banking 1 = INTERNET sama dengan 1 jika bank menggunakan layanan e-banking

Variabel Bebas (independent variable) Variabel bebas (independent variable) dari penelitian ini adalah profitabilitas, tetapi di dalam profitabilitas itu sendiri terdapat tiga variable yang berfungsi sebagai variable independent. Variable tersebut adalah sebagai berikut: a.

Return On Aset (ROA) Menurut Khrawish & Al-Sa’di, 2011 ROA dapat diukur dengan cara: =

b.

Return On Equity (ROE) Menurut Khrawish & Al-Sa’di, 2011 ROE dapat diukur dengan cara: =

Variabel Kontrol Variabel kontrol adalah variabel yang digunakan dalam penelitian untuk menetralisir variabel lainnya dalam penelitian yang juga ikut mempengaruhi suatu fenomena atau kejadian. Size adalah total asset/aktiva bank tersebut (Malhotra, 2010). Semakin besar jumlah asset/

| 518 |


aktiva bank maka semakin besar ukuran bank tersebut.Bank size dapat dirumuskan sebagai berikut:

(

;

1[

]+

)=

+

]

3[

]+

]

5[

]

3[

2[

]+ ]+

Size adalah Log Natural dari Total Asset Dalam penelitian ini, metode yang digunakan adalah metode regresi logistik. Hal ini beracuan dari penelitian terdahulu (Furst et al., 2000, 2002; Hasan et al., 2002; Malhotra & Singh, 2007)yang memakai regresi logistik untuk mengetahui determinasi penggunaan internet banking pada perbankan. Uji regresi logistik juga dipakai dalam penelitian ini yang memiliki variable terikat dua kemungkinan yaitu mengadopsi internet banking dan tidak mengadopsi internet banking.Uji regresi logistik tidak memerlukan uji normalitas maupun uji asumsi klasik. Model pada regresi logistik adalah sebagai berikut:

1−

=

+

1+

2+

3 +⋯+

Dimana: P = Peluang Y=1 X = variable yang dipakai a, b, c,  = koefisien Penelitian ini akan mendalami dan menjelaskan determinasi sebuah bank dalam menggunakan electronic banking, terlebih dilihat dari variable profitabilitas, dan efisiensinya. Dalam menentukan determinasi, maka variable terikat yang akan dimasukan adalah variable dummy, Y=1 untuk bank yang memakai internet banking dan Y=0 untuk bank yang tidak memakai internet banking. Variable terikat yang hanya memiliki dua kemungkinan tersebut membuat data penelitian ini menjadi tidak normal. Maka dari itu, penelitian ini menggunakan metode regresi logistik untuk mendapatkan hasil yang baik. Dari metode regresi logistik, maka model penelitian yang akan digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:

Dimana: P ROA ROA BOPO

= = = =

ASSET

=

LOAN

=

a, b, c, d, e,f eror

= =

Peluang Y=1 atau Y=0 Return on Asset Return on Equity Beban Operasi dibanding Pendapatan Operasional Log Total Aktifa dalam sebuah bank Rata-rate Total Kredit dalam sebuah bank koefisien Faktor lain yang belum terangkum dalam model

Uji beda t-test dilakukan untuk melihat apakah memang ada perbedaan yang signifikan antara mean dari variable profitabilitas dan efisiensi bank yang memakai layanan penuh internet banking dengan mean dari variabel profitabilitas dan efisiensi bank yang tidak memakai layanan penuh internet banking. Ekspektasi dari penelitian ini adalah terlihat perbedaan yang signifikan antar mean sehingga terbukti bahwa variabel profitabilitas dan efisiensi merupakan determinasi untuk menentukan peluang bank menerapkan layanan penuh internet banking.

HASIL PENELITIAN Berdasarkan data yang diperoleh dari pusat data Bank Indonesia, di peroleh ada 96 bank yang mampu bertahan dari periode 2010 hingga 2013.Total sampel 96 bank ini tidak semuanya memiliki data yang lengkap dan dapat dipakai dalam penelitian.Setelah melakukan seleksi sampel lanjutan, maka penulis hanya mendapatkan 68 bank yang memiliki data lengkap dan valid untuk digunakan dalam penelitian ini.

| 519 |


Dari hasil seleksi bank, maka secara klasifikasi lengkap 68 bank dapat digolongkan sebagai berikut: Berdasarkan tabel dan diagram di atas dapat dilihat bahwa perbandingan bank internet banking dengan bank non internet banking cukup imbang yaitu 32 bank non internet banking dan 37 bank yang menggunakan internet banking. Proporsi data Bank Persero berjumlah paling kecil yaitu hanya 4 bank, dari total keseluruhan 4 bank persero yang masih aktif di Indonesia. 3 bank persero telah mengadopsi internet banking, sedangkan hanya satu bank yaitu Bank Tabungan Negara yang belum mengadopsi internet banking hingga saat ini. Sedangkan jumlah sampel bank terbanyak dari Bank BUSN Devisa dengan variasi 6 bank memakai internet banking dan 15 bank tidak memakai internet banking. Dari tabel di atas dapat kita lihat juga bahwa dari seluruh sampel BPD yang diambil, seluruhnya telah menerapkan internet banking. Sistem internet banking pada BPD sudah terintegrasi antar satu BPD dengan BPD lain, hal inilah yang menyebabkan hampir seluruh BPD pada populasi yang ada telah mengadopsi internet banking. Sedangkan sebaliknya, seluruh sampel BUSN Non Devisa belum menggunakan internet banking.Bank Campuran memiliki variasi yang cukup tersebar yaitu 6 bank

telah mengadopsi electronic banking dan 3 bank campuran belum dapat mengadopsi electronic banking. Berdasarkan tabel 6, terlihat adanya perbedaaan jelas dilihat hanya dari nilai rata-ratanya saja dengan menggunakan 36 perbankan yang tidak mengadopsi internet banking dan 32 bank yang menggunakan electronic banking.Hasil penelitian ini merupakan analisa lanjutan dari penelitian regresi logistik. Setelah hipotesa pertama terbukti bahwa adanya pengaruh variable profitabilitas yang diindikasikan oleh ROA, ROE, dan variable efisiensi yang diindikasikan oleh variabel BOPO.Maka pada peniltian uji T-Test ini ingin membuktikan hipotesa kedua penilitian. Hipotesi pada penelitian ini ialah, terdapat perbedaan yang signifikan dari mean ROA, ROE, dan BOPO antara bank yang menggunakan electronic banking dibandingkan dengan bank yang tidak menggunakan Internet banking. Variabel profitabilitas yang pertama digunakan adalah ROA.Hasil penelitian menunjukkan bahwa bank nilai rata-rata bank yang menggunakan electronic banking berjumlah 3.4647%, sementara rata-rata yang tidak mengadopsi hanya 0.7716%. Hasil ini mendukung hasil penelitian sebelumnya dalam penelitian ini yang mengatakan bahwa yang memiliki ROA lebih tinggi memiliki kemungkinan yang lebih besar dalam mengadopsi karena dari

Tabel 1 Klasifikasi Sampel Bank Jenis Bank

Internet banking

Pengadopsian Internet banking Non-Internet % banking 9.37 1

%

Jumlah

%

2.78

4

5.88

15

41.67

21

30.88

0.00

18

50.00

18

26.47

17

53.13

0

0.00

17

25.00

6

18.75

2

5.55

8

11.77

32

100%

36

100%

68

100%

Persero

3

BUSN Devisa

6

18.75

BUSN Non Devisa

0

BPD Bank Campuran

| 520 |


hasil ini terlihat bahwa nilai rata-rata ROA bank yang mengadopsi jauh lebih besar atau hampir lima kali lipat dibandingkan dengan yang tidak mengadopsi. Variabel profitabilitas berikutnya yang digunakan adalah ROE. Hasil penelitian ini tidak jauh berbeda dengan variabel ROA dimana nilai ratarata bank yang mengadopsi adalah 24.6366%, sedangkan yang tidak mengadopsi hanya 5.3176%. Berarti ROE bank yang mengadopsi hampir lima kali lipat lebih besar dibandingkan yang tidak mengadopsi. Perbedaan yang jauh secara rata-rata ini mendukung hasil penelitian yang telah dibuat dengan menggunakan regresi logistik dimana bank yang memiliki ROE tinggi memiliki kemungkinan yang lebih tinggi dalam mengaplikasikannya, karena rata-rata bank yang mengadopsi memang memiliki ROE yang jauh lebih besar dibanding yang tidak mengadopsi. Variabel BOPO merupakan variabel yang digunakan sebagai ukuran efisiensi. Dari tabel 6 dapat dilihat bahwa beban operasional bank yang menggunakan electronic bankinghanya 71.475% dan lebih kecil dibandingkan yang tidak menggunakan electronic banking, yaitu 93.0173%. Semakin kecil BOPO berarti semakin efisien juga bank tersebut dalam mengelola biaya operasionalnya. Dari hasil penelitian ini dapat dilihat bahwa beban operasi-

onal bank yang mengadopsi memang lebih kecil dibandingkan dengan yang tidak mengadopsi, berarti bank sudah yang mengadopsi memang terbukti lebih efisien dilihat dari nilai rata-rata BOPO nya. Variabel kontrol yang digunakan dalam penelitian juga menunjukkan adanya perbedaan yang besar antara bank yang mengadopsi dan yang tidak menjalankan. Untuk variabel aset, nilai ratarata bank yang mengadopsi internet banking adalah Rp 39.978.736,56 juta rupiah atau hampir tujuh kali lipat lebih besar dibandingkan dengan yang tidak melaksanakan, yaitu Rp 5.946.944,27 juta rupiah. Berarti hasil penelitian ini juga mendukung hasil penelitian yang dilakukan dengan menggunakan regresi logistik, semakin besar ukuran sebuah bank, yang dilihat dari nilai aset nya maka semakin besar juga kemungkinan bank tersebut dalam melaksanakan. Berdasarkan Independentsample t-test dalam tabel 3, variabel ROA menunjukkan adanya perbedaan yang signifikan antara penggunaan electronic banking dengan non electronic banking.Hal ini terlihat dari hasil p-value (Signifikan 2-tailed) variabel ROA yaitu 0.000 yang masih lebih kecil dibandingkan signifikan level yang digunakan penulis, yaitu 10 %. Berarti penelitian ini sejalan dengan hipotesa yang telah dibuat, bank-bank yang meng-

Tabel 2 Perbandingan Mean ROA, ROE, BOPO, dan Ukuran Bank Yang Memakai Internet banking dan tidak Memakai Internet banking

ROA ROE BOPO ASSET

INET/NON INET

N

Non Internet banking

36

.7953

3.71947

Internet banking

32

3.4647

1.14176

Non Internet banking Internet banking

36

6.0197

18.00049

32

24.6366

7.78660

Non Internet banking

36

92.7389

25.96549

Internet banking

32

71.4175

12.36601

Non Internet banking Internet banking

36

6056014.05

1.39988E7

32

39978736.56

7.82398E7

| 521 |

Mean

Std. Deviation


adopsi Internet banking memiliki ROA yang lebih besar dan signifikan dibandingkan non Internet banking. Berarti memang benar bank bahwa bank yang memiliki ROA lebih tinggi memiliki kemungkinan yang lebih besar dalam mengadopsi, hal ini merupakan hasil dari analisa regresi logistik dan dibuktikan dengan melihat perbedaan ROA nya berdasarkan nilai rata-ratanya, hasil penelitian dibagian ini memperdalam lagi keyakinan dalam penelitian ini karena hasil yang didapatkan adalah memang benar terdapat perbedaan secara signifikan antara bank yang melaksanakan dan yang tidak. Penelitian ini didukung oleh hasil penelitian yang telah dibuat oleh Hernando & Nieto (2007), Malhotra & Singh (2009). Hasil yang serupa juga ditemukan untuk variabel ROE. Terdapat perbedaan yang signifikan antara penggunaan electronic banking dengan non electronic banking untuk variabel ROE karena hasil p-value nya (0.000) masih lebih kecil dari signifikan level yang digunakan,oleh peneliti (10% atau 0.1). Berarti ROE bank yang menggunakan Internet banking lebih besar dibandingkan yang tidak menggunakan, hasil ini sejalan dengan penelitian Hernando & Nieto (2007) dan De Young et al (2006). Sehingga dari sisi profitabilitas terbukti bahwa memang benar terdapat perbedaan yang signifikan antara bank yang menjalankan electronic banking dengan yang tidak (Malhotra &Singh, 2009) dan bukan hanya dilihat dari nilai rata-rata nya saja. Untuk variabel BOPO yang merupakan indikator dari efisiensi, penulis mendapatkan nilai pvalue sebesar 0.000.Berarti terbukti secara signifikan adanya perbedaan efisiensi bank yang melaksanakan electronic banking dimana bank yang menjalankan memiliki BOPO yang lebih kecil yang mengindikasikan tingkat efisiensi yang lebih baik bukan hanya dilihat dari nilai rata-rata nya saja. Seperti yang ditulis dalam penelitian Agung Sugiarto (2005),Hernando & Nieto (2007) dan Malhotra & Singh (2009). Untuk variabel ASSET, penulis juga mendapatkan hasil seperti dengan hipotesa.Kedua va-

riabel ini menunjukkan adanya perbedaan yang signifikan antara bank yang menggunakan electronic banking dengan yang tidak.Berarti, bank yang melaksanakan memiliki aset yang lebih besar dibanding yang tidak menjalankan.Hasil serupa juga ditemui pada penelitian Furst et al (2000, 2002). Tabel 3 Independent Samples Test Sig. (2-tailed) ROA ROE BOPO ASSET

Equal variances assumed

.000

Equal variances not assumed

.000


.000


.000


.000


.000


.013


.021

KESIMPULAN 1.

Berdasarkan hasil pengujian hipotesis menjelaskan bahwa bagi bank yang menggunakan layanan internet banking maupun bank yang tidak menggunakan layanan internet banking memiliki pengaruh terhadap kinerja bank yang bersangkutan.

2.

Besarnya Asset memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap penggunakan internet banking.

3.

Ada perbedaan kinerja antara bank yang menggunakan internet banking dengan bank yang tidak menggunakan internet banking.

Dari hasil kesimpulan ditemukan bahwa factor-faktor yang mempengaruhi bank-bank menggunakan internet banking dan bank-bank yang tidak menggunakan internet banking adalah ROA, ROE, BOPO dan size maka implikasi manajerial adalah sebaiknya untuk meningkatkan kinerja bank bagi manajer dan bagi investor perlu mempertimbangkan faktor-faktor tersebut.

| 522 |


DAFTAR PUSTAKA Alamsyah, H., (2008). “Banking Disintermediation and Its Implication for Monetary Policy: The Case of Indonesia”. Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan. Allen, F; Mcandrews, J; and P. Strahan (2002) “E-Finance: An Introduction”, Journal of Financial Services Research. 22:1/2 5-27. Almilia; Luciana, S & Winny, H. (2005).”Analisis Rasio CAMEL terhadap Prediksi Kondisi Bermasalah pada Lembaga Perbankan Periode 20002002".Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Vol. 7 (2):1-27. Al-Smadi, M.O. and Al-Wabel S.A. (2011) “The Impact of Electronic Banking on The Performance of Jordanian Bank”, Journal of Internet Banking and Commerce. Vol.16 No.2. Bank Indonesia.(2012). Laporan Keuangan 20082012.www.bi.go.id. (diakses 12 Februari 2014). Basel Committee on Banking Supervision (1998) “Risk Management for Electronic Banking and Electronic Money Activities. Basel Committee on Banking Supervision (2003) “Risk Management Principles for Electronic Banking”, Switzerland Bank for International Settlements.http:// www.bis./pub/bcbs/pdf Berger, A.N. (2003). “The Economic Effects of echnological Progress: evidence from the baking industry”, Journal of Money, Credit, Banking, 35(2), 141-176. Bodla, B.S and Verma, R. (2007) “Determinants of Profitability of Banks in India: A multivariate analysis”. Journal of Services Research.7 (1): 75-88. Carlson J., Furst K., Lang W. W. and Nolle D. E. (2001), “Internet banking: Market Developments and Regulatory Issues”, Manuscript, the Society of Government Economists, Washington D.C. DeYoung, R (2001), “The Financial Progress of Pure Play Internet Banks”, BIS paper no 7 DeYoung, R. (2001). The Financial Performance of Pure Play Internet Banks.Ecoomic Perspectives. Vol. 25(1):60-75. Francesca Arnaboldi & Peter Claeys.Innovation and Performance of European banks adopting Internet. Centre for Banking Research, Cass Business School, City University London (2010)

Frust, Karen, William W. Lang, and Daniel E. Nolle.(2002)”Internet Banking”, Journal of Financial Services Research, 95-117 Gitman, Lawrence & Zutter J. (2015).Managerial Finance 14th edition. San Diego. Perason. Hasan, Iftekhar (2002). “Do Internet Activities Add Value? The Intalian Bank Experience”, Working Paper at Berkley Research Center, New York University. Khrawish, H.A. and Al-Sa’di (2011) “The Impact of Ebanking on Bank Profitability: Evidence from Jordan” Journals of Middle Eastern Finance and Economics. Issue 13: 142-158. Kosmidou, K (2008) “The Determinants of Banks Profits in Grecce During The Period of EU Financial Integration”, Managerial Finance. 34 (3): 146-159. Malhotra, P. and Singh (2009) “The Impact of Internet Banking on Bank Performance and Risk: The Indian Experience” Eurasian Journal of Business and Economics. Vol 2 (4): 43-62. Malhotra, P. and Singh, B (2004),:”Status of Internet Banking in India”, Management Accountant, Vol. 39 No. 11), November, pp. 890-96. Mardiyanto, Handono. (2009). Intisari Manajemen Keuangan. Jakarta. Grasindo. Margaretha, Farah. (2006). Manajemen Keuangan Bagi Industri Jasa. Jakarta: Grasindo. Margaretha, Farah. (2014). Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Dian Rakyat. Mawardi, W. (2005).”Analisis Faktor Faktor yang Mempengaruhi Kinerja Keuangan Bank Umum di Indonesia (Studi Kasus pada Bank Umum dengan Total Asset Kurang dari 1 Trilliun)”, Jurnal Bisnis Strategi, Vol.14 (1): 83-94. Onay, Ceylan; Ozsoz, Emrr; Helvacioglu, Ash Debiz.(2008) “The impact of internet Banking on Banks Profitability- The Case of Turkey”. Oxford Business and Economics Program. Shaukat, Muhammad and Zafarullah Muhammad. (2010). Impact of Information on organizational performance: An Analysis of QUantitive Performance Indicators of Pakistan’s Banking and Manufacturing Companies. Journal of Finance and Economics; 229-249.

| 523 |


Suseno, P. (2008). Analisis Efisiensi dan Skala Ekonomi pada Industri Perbankan Syariah di Indonesia. Journal of Islamic and Economics. (2(1);35-55. Tarawneh, M. (2006). A Comparison of Financial Performance in the Banking Sector: Some Evidence From

Omani Commecial Banks. International Research Journal of Finance and Economics.3; 1450-2887. Taswan.(2010). Manajemen Perbankan Konsep, Teknik, dan Aplikasi, Edisi 2. Yogyakarta:YKPN.

| 524 |

Petunjuk bagi Penulis Pengiriman Naskah Naskah dikirim dalam bentuk CD dan print-out 2 eksemplar dikirim ke alamat Redaksi Gedung D-III Keuangan dan Perbankan Lt.1, Jl. Terusan Raya Dieng No.57 Malang-65146 atau dalam bentuk softcopy melalui alamat e-mail: [email protected] Pengiriman naskah disertai dengan Daftar Riwayat Hidup lengkap penulis dan Pernyataan penulis. Format naskah mengacu pada Petunjuk Penulisan Naskah berikut: Petunjuk Penulisan Naskah Naskah diketik spasi ganda minimal 10 halaman dan maksimum 20 halaman sudah termasuk abstract dan daftar pustaka, ukuran kertas A4, bentuk huruf Book Antiqua, besar huruf 12 pts kecuali untuk ilustrasi (tabel, grafik, gambar, dan lainlain) besar huruf 10 pts. Untuk kepentingan penyuntingan, seluruh bagian naskah (termasuk tabel, gambar, dan persamaan matematika) dibuat dalam format yang dapat disunting editor. Gaya Penulisan Umum Naskah untuk Jurnal Keuangan dan Perbankan dapat berupa kajian dan aplikasi teori, hasil penelitian, gagasan konseptual, tinjauan pustaka, resensi buku baru, bibliografi, dan tulisan praktis berkaitan dengan llmu Keuangan dan Perbankan. Naskah dapat ditulis dalam Bahasa Indonesia maupun Inggris dengan format esai, disertai judul sub-bab (heading) masing-masing bagian, kecuali bagian: Pendahuluan yang disajikan tanpa judul sub-bab. Peringkat judul sub-bab dinyatakan dengan jenis huruf yang berbeda dan tidak menggunakan angka nomor sub-bab. Penulisan mengikuti gaya naratif, dengan meminimalkan penggunaan tabel, gambar, dan persamaan matematika. Sistematika Naskah Sistematika naskah konseptual terdiri atas: judul, nama penulis (tanpa gelar), alamat lengkap penulis dimana naskah ini ditulis/dibuat, alamat korespondensi (nomor telpon, nomor faksimili, dan e-mail), abstract, key words, pendahuluan (tanpa sub-bab), ulasan utama (dibagi dalam sub-sub judul), penutup, dan daftar pustaka. Sistematika naskah hasil penelitian terdiri atas: judul, nama penulis (tanpa gelar), alamat lengkap penulis dimana hasil penelitian ini dilakukan, alamat korespondensi, abstract, key words, pendahuluan (tanpa sub-bab), hipotesis (jika ada), metode, hasil, pembahasan, kesimpulan, saran, dan daftar pustaka. Berikut adalah petunjuk untuk setiap bagian naskah dan hal-hal lain yang perlu diikuti dalam penulisan naskah. Judul Judul maksimum terdiri dari 14 kata. Data Penulis Berisi nama lengkap penulis tanpa gelar dan tanpa singkatan, nama lembaga afiliasi penulis dan alamat lengkap (termasuk kode pos), serta alamat korespondensi penulis (telepon, faksimili, dan e-mail). AbstractÄÝ Ditulis dalam bahasa Inggris dengan jumlah kata maksimum 200 kata (sertakan pula dalam bahasa Indonesia guna keperluan penyuntingan), hanya terdiri dari 1 paragraf. Abstrak untuk naskah hasil penelitian berisi: latar belakang, tujuan penelitian, metode yang digunakan, temuan penting, dan kesimpulan. Abstrak untuk artikel telaah/konseptual berisi: ringkasan pendek menyeluruh isi artikel lengkap dengan gagasan pemikiran yang tersimpulkan. Key words Ditulis dalam bahasa Inggris dengan jumlah kata 3-6 frase. Key words berisi kata atau frase yang sering dipergunakan dalam naskah dan dianggap mewakili dan/atau terkait dengan topik yang dibahas. Pendahuluan Pendahuluan memuat pengantar tentang substansi artikel sesuai dengan topik dan tujuannya, terutama alasan-alasan baik teoritis maupun empiris yang melatarbelakangi kegiatan penulisan naskah. Mengemukakan konsep-konsep teoritis, pemikiran, serta temuan-temuan penelitian terdahulu, bermanfaat sebagai bahan komparasi dan sekaligus penguatan, pengayaan serta penajaman pembahasan, analisis serta penafsiran-penafsiran. Penyajian harus runtut secara kronologis. Kaitan logika antara alinea pertama dengan berikutnya harus jelas. Metode Metode merupakan informasi teoritis dan teknis yang memadai untuk pembaca dapat mereproduksi penelitian dengan baik, terutama penting untuk mengemukakan tentang rancangan penelitian, populasi dan sampel, data yang digunakan (jenis dan sumber), teknik pengambilan data, dan teknik analisis data (model analisis).

Hasil Hasil disajikan secara bersistem. Narasi dalam hasil berisi informasi yang disarikan dari data, bukan menarasikan data apa adanya. Perjelas narasi dengan ilustrasi (tabel, gambar, dan lain-lain). Ilustrasi harus diacu dalam teks, yang disajikan data olahan bukan data mentah (kalau perlu reduksi data). Pembahasan Pembahasan mengemukakan interpretasi dari hasil, guna menjawab tujuan penelitian dan hipotesis (apabila ada). Urutan pembahasan sama dengan urutan sajian data. Ada pengembangan argumentasi dengan mengaitkan hasil, teori, dan pendapat, termasuk komparasi hasil penelitian terdahulu. Penting juga dikemukakan kemungkinan adanya kontribusi hasil penelitian bagi pengembangan ilmu. Kesimpulan Kesimpulan memaknai hasil dan pembahasan penelitian secara lebih komprehensif. Saran Saran ditujukan bagi tindakan praktis (perusahaan yang diteliti), bagi pengembangan teori baru, dan bagi penelitian lanjutan. Kutipan Kutipan dalam teks dibuat dalam format nama dan tahun, seperti: Suhardjanto & Miranti (2009) untuk awal kalimat, dan (Wahyudi, 2010) untuk akhir kalimat. Jika terdapat lebih dari dua penulis dipergunakan et al. setelah nama penulis pertama, seperti: Ettredge, et al. (2010). Untuk referensi yang lebih dari satu, kutipan didasarkan atas kronologi tahun atau urutan abjad jika terdapat tahun yang sama. Contoh: (Arisudi & Gapor, 2010; Herdinata, 2010; Nursyamsi, 2010) atau (Yuniarti, 2008, Budianto, 2009, Iriani & Gunarianto, 2010). Daftar Pustaka Daftar pustaka disusun dengan mengikuti tata cara seperti contoh berikut dan diurutkan secara alfabetis dan kronologis. •

Publikasi buku: Skiadas, C. 2009. Asset Pricing Theory. New Edition. Published by Princeton University Press.

•

Artikel dalam jurnal: Kashyap, A.K. & Zingales, L. 2010. The 2007-8 Financial Crisis: Lessons from Corporate Finance, Journal of Financial Economics, 97(3): 303-488.

•

Kertas kerja (working paper): Rojas, L. & Suares. 2010. The International Financial Crisis: Eight Lessons for and from Latin America. Working Paper 02. January. Center for Global Development

•

Prosiding (proceeding): Rachmawati. 2005. Over Reaksi Pasar terhadap Harga Saham. Prosiding, Simposium Akuntansi Nasional VIII.

•

Karya tidak dipublikasikan: Choudhury, M.A. 2007. Philosophy of Islamic Financial Engineering: Evaluationary Equilibrium in Learning Spaces of Unity of Knowledge. International Seminar and Workshop on Islamic Financial Engineering. (Tidak Dipublikasikan). Post Graduate Program of Faculty of Economics Islamic University of Indonesia. Yogyakarta. Nurkhin, A. 2009. Corporate Governance dan Profitabilitas; Pengaruhnya terhadap Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia). Tesis. (Tidak Dipublikasikan). Program Studi Magister Akuntansi Program Pascasarjana Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro.

•

Dokumen lembaga: Peraturan Bank Indonesia Nomor: 11/25/PBI/2009 Tentang Penerapan Manajemen Risiko bagi Bank Umum.

•

Artikel dari situs web dan bentuk media elektronik lainnya: Oorschot, L.V. 2009. Risk Reporting: An Analysis of German Banking Industry. http://oaithesis.eur.nl. (Diakses Tanggal 30 Agustus 2010).

•

Artikel dari koran, majalah, dan periodik sejenis: Hasbullah, Y.2004. Prinsip-prinsip Manajemen Risiko Kredit di Perbankan dalam Rangka Good Corporate Governance. Majalah Usahawan Indonesia, No.12, Th.XXXIII Desember: 28-31.

2014. Volume 19 No. 3

Recommend Documents