2013

profi

í v t s n e d a r po & f i na nc e

6–7/2013

První čtvrtletí Poradenské Produkce Fincentrum chystá rozvoj

ceny realit budou Přesnější strach a saFety heaven

Ivan Špirakus Pool jen na půl

produkty a trhy

Rotace k akciím bude trvat roky Od počátku letošního roku přiteklo do akciových fondů v USA víc peněz než za celý rok 2012. Obrat je znatelný zejména u fondů investujících do akcií vyspělých ekonomik. Investory od dluhopisů ale vyženou teprve ztráty.

Toky do retailových fondů v USA (mld. dolarů)

Tento pohyb pomáhá vysvětlit, proč si akciové trhy vedou tak dobře, podle některých názorů ale tento vývoj zvyšuje riziko toho, že investoři začnou vybírat své zisky a donutí fondy k prodeji akcií. Podle názoru Commerzbank ale příliv peněz do fondů nedosáhl takové výše, že by nyní hrozil prudký obrat. Když se totiž podíváme na historický vývoj, je patrné, že současný příliv peněz do fondů není nijak výjimečný. Graf ukazuje tok peněz do amerických retailových fondů (žlutě jsou vyznačeny fondy akciové, černě dluhopisové; data za letošek za leden a únor).

že by začala rotace od dluhopisů k akciím. I to je argumentem proti teorii, která říká, že příliv peněz do akciových fondů dosáhl příliš vysoké intenzity a v následujícím období povede k obratu a poklesu cen akcií.

Začátek nového trendu? Můžeme se ale domnívat, že současný pohyb peněz investorů skutečně značí počátek rotace od dluhopisů k akciím. Fondy se těší přílivu peněz i přes pokračující krizi v eurozóně, patrná je také rostoucí atraktivita fondů investujících do rizikovějších dluhopisů. Fondy, které investují jen do dluhopisů vládních, čelí naopak odlivu peněz. I na dluhopisovém trhu tedy probíhá posun směrem k většímu riziku a její pokračování by mělo posílit příliv peněz k akciím. Dalším argumentem pro rotaci od dluhopisů k akciím jsou atraktivní valuace akcií relativně k dluhopisům. Dividendové a ziskové výnosy akcií jsou z globálního pohledu zhruba na dlouhodobém průměru. Výnosy vládních dluhopisů USA, Německa, Velké Británie a Japonska jsou ale citelně pod dlouhodobým průměrem.

Teprve ztráty „donutí“ Na to, aby velká rotace skutečně začala, musí být příliv peněz do akcií doprovázen jeho odlivem od dluhopisů. V tuto chvíli ovšem není pravděpodobné, že k němu dojde. Dluhopisy dlouhé roky generovaly slušnou návratnost a investoři na ně začnou měnit názor až poté, co projdou obdobím ztrát. Větší posun od dluhopisů k akciím by tak mohl počkat ještě rok. Neochotu přesunout se od dluhopisů k akciím bude nadále podporovat demografická struktura investorů. Například „baby boom” generace bude pravděpodobně nadále preferovat bezpečnější obligace před rizikovějšími akciemi. Rotace tak bude postupná a můžeme čekat, že akciím bude pomáhat několik let.

Poučení z Norska Drobní investoři v posledních pěti letech akciový trh hromadně opouštěli a současný vývoj tento posun ani zdaleka nevyrovnává. Tito investoři tak stále z velké části stojí mimo trh a není pravděpodobné, že by došlo k prudkému stahování peněz z fondů a k prodejům akcií z jejich strany. Zároveň je patrné, že investoři směrují peníze i do dluhopisových fondů a nelze tak hovořit o tom,

30

Možná je nejlépe podívat se na norský tzv. Státní fond správy národního bohatství nebo Norský vládní penzijní fond, do něhož plynou příjmy z těžby nerostných surovin. Jen za posledních deset let zvýšil objem spravovaných aktiv na sedminásobek a stal se největším svého druhu na světě. Nyní ale musí měnit investiční strategii a přizpůsobit ji situaci na globálních finančních trzích. Reakcí na pokles výnosů státních dluhopisů je razantní

6–7 / 2013

redukce dluhopisového portfolia. Již ke konci 1. čtvrtletí fond držel v obligacích pouze 36,7 %, což je nejnižší podíl od roku 1996. Váha akcií naopak stoupla na rekordních 62,4 % z celku. A podle manažerů za posunem nestojí ani tak nadšení do akciového trhu, jako spíš zoufalství z vývoje dluhopisových výnosů.

Akciová rally potrvá Býčí směr akciového trhu bude pokračovat nejméně následujících 18 měsíců, uvedl známý investor Laszlo Birinyi, kterému se před nedávnem naplnila predikce růstu indexu S&P 500 nad úroveň 1600 bodů. Do konce roku podle něj americký akciový index může zhodnotit o další pětinu a dosáhnout úrovně nejméně 1900 bodů. Americký akciový benchmark S&P 500 od počátku roku 2013 posílil ve dvouciferných hodnotách. Birinyi byl mezi prvními, kdo začali nakupovat americké akcie na vzestupu ze dna trhů v úvodu roku 2009 a nyní nastoupil znovu do dalších dlouhých pozic. „S&P 500 by měl pokořit 1900 bodů a prodloužit býčí trh podobně letům 1982 a 1990.“ Konsenzus podle Bloomberga je přitom jen 1601 bodů s rozpětím od 1390 do 1760 bodů. Ze dna trhů v březnu roku 2009 tento akciový index posílil o 146 % v čele se spotřebitelskými, finančními a průmyslovými tituly. Trend je nejsilnější od 90. let, kdy v průběhu osmi let v řadě index S&P 500 posílil o 302 %. „O pokračujícím růstovém vývoji na amerických akciích hovoří nejen historický trend, ale také sentiment mezi investory. Ten je stále utlumen, dominován obavou z nadměrného rizika,“ uvedl Birinyi.

1.

2.

místo

místo

v roce 2011

v roce 2012

Ocenění za kvalitu zpracování hypoték!

České domácnosti a akcie...

Ano, pravidelně přikupuji.

26 % 22 %

Ne, je to moc složité.

9 %

Ne, je to moc drahé.

3 %

Nemá to smysl, nejde na tom vydělat.

11 %

Uvažuji o tom.

29 %

Společnost LLCB, z.s.p.o., která je provozovatelem Nebankovního registru klientských informací, změnila název společnosti. Od 8. dubna 2013 nese název CNCB – Czech Non-Banking Credit Bureau, z.s.p.o. Právní identita a ostatní právní náležitosti zůstávají nezměněny. Nová adresa webových stránek je www.cncb.cz. Název zřetelněji odděluje předmět činnosti mezi nebankovním registrem a partnerským bankovním registrem, který je provozován společností CBCB – Czech Banking Credit Bureau, a. s. Zároveň však zachovává i jasnou identifikaci vzájemné vazby obou registrů. „Ke změně názvu nás přivádí i změny na trhu nefinančních produktů, a to především v oblasti leasingu a spotřebitelských úvěrů, které stále více získávají na významu. Odpovídá to také naší strategii, v blízké budoucnosti bychom rádi rozšířili řady uživatelů i o jiné sektory, jako jsou telekomunikace či poskytovatelé energií,“ vysvětluje Jiří Rajl, výkonný ředitel sdružení CNCB – Czech Non-Banking Credit Bureau, z.s.p.o, které v Česku provozuje Nebankovní registr klientských informací.

Odpovědělo 1030 čtenářů.

Baví Vás hypotéky?

36, nebo 67 miliard? Podle statistik ČNB loni vzrostlo zadlužení domácností jen o něco přes 36 miliard

Rozšiřujeme náš tým

o hypoteční specialisty.

Přidejte se k nejlepším na trhu.

6–7 / 2013

®

Osobní i spotřební

kontakt:

pro Moravu: 605 518 517 pro Čechy: 773 782 800

31

Nejen banky

Podíl úvěrů na bydlení u domácností přesahuje 70 %. „Navzdory tomu, že v roce 2012 již na obyvatele České republiky naplno dopadl vliv ekonomické recese, bylo mnoho lidí natolik finančně zdravých, že se jim podařilo dosáhnout na dlouhodobý úvěr. Hypotéky a úvěry ze stavebního spoření má už sedm procent obyvatel starších 14 let,“ poznamenala Zuzana Pečená, výkonná ředitelka společnosti CBCB – Czech Banking Credit Bureau, která provozuje Bankovní registr klientských informací.

PPF013

40

8% 7% 6% 5%

A milion splátkových

4%

O 12 miliard narostl také objem úvěrů čerpaných ze splátkových karet, které používá už 966 tisíc lidí, tedy o 26 % více než předešlý rok. Průměrně lidé z karty čerpají úvěr ve výši 36 tisíc korun. „Klienty k jejich používání láká především bezúročné období a četné benefity, které se k tomuto typu úvěrů vážou,“ uvedl Jiří Rajl. Splátkovou kartu má tedy už každý jedenáctý Čech.

2%

3% 1% 0%

Graf 2. Podíl na dlouhodobých úvěrech 2012 podle věku

Z více než dvou třetin si půjčili lidé ve věku mezi 30 a 44 lety. Průměrná výše dlouhodobé půjčky klesla loni meziročně o 104 tisíce korun na 1,6 milionu korun. Podle Pečené je zvládá splácet 95 % klientů.

Krátkodobé úvěry má 2,5 milionu lidí

15–24 let

25–29 let

30–34 let

Graf 3. Ohrožené dlouhodobé úvěry

Problémy se splácením

Ta vyšší čísla totiž zahrnují právě i velké nebankovní instituce, na které tedy vychází 235 miliard korun. Mezi ně patří nejen leasingové firmy, ale právě i splátkové společnosti, nyní se nově jedná i s úvěrními družstvy (kampeličkami).

Hlavně bydlení

9%

V kategorii krátkodobých úvěrů stále dominují s 46 % osobní úvěry, jejich objem ale meziročně klesl o 10 miliard. Naopak o 11 miliard se zvýšil objem spotřebitelských úvěrů, které má 785 tisíc klientů.

korun, ale jak souhrnně uvedl CRIF, Češi si půjčili o 67 miliard víc než o rok dřív. Podobně rozdílná jsou i celková čísla. Zatímco bankovní statistika uvádí necelých 1,135 bilionu korun, podle údajů CRIF Češi loni dlužili bankám a velkým nebankovním institucím celkem už 1,37 bilionu Kč.

Graf 1. Podíl osob v prodlení při splácení finančních závazků (konec března, v %)

Nabízíme: nadstandardní provize, kontakty na klienty, zázemí silné realitní skupiny www.maxfinance.cz

a

Po změně názvu zastřešující společnosti na CRIF – Czech Credit Bureau podle mateřského akcionáře a úpravě názvu Bankovního registru dochází ke změně i v případě Nebankovního úvěrového registru.

Anketa serveru Měšec: Investujete do akcií? Ano, spíše jednorázově.

produkty a trhy

Dlužnické registry nově:

O konzervatismu v rozhodování českých domácností o formě úspor byly popsány už knihy a téměř nic na tom nezměnila ani finanční krize. Její vliv se projevil jen snížením prostředků domácností v investičních fondech. Díky nabídce státních spořicích dluhopisů vzrostl podíl dluhopisů na finančních aktivech domácností téměř z nuly na 3,4 % a podíl úspor v penzijních fondech na finančních aktivech domácností se zvýšil již na 6,1 %. Zaměříme-li se detailněji na akcie obchodované na burzách, zjistíme, že se postupně zvyšuje jejich zastoupení v portfoliích domácností, stále je však velmi nízké. Do oficiální statistiky rozvahy domácností v rámci národních účtů se kótované akcie dostaly poprvé v roce 1999. Tehdy držely české domácnosti akcie za 17,6 miliardy korun. Na konci loňského roku měly v akciích české domácnosti investováno 64,5 miliardy korun. Podíl akcií na celkových finančních aktivech až do finanční krize zvolna stoupal, od té doby však kolísá kolem 1,5 %. O to víc jistě překvapí výsledky ankety na serveru Měšec.

Stejně jako objem úvěrů ale rostly, hlavně v důsledku propadu reálných příjmů a vysoké nezaměstnanosti, i závazky lidí po splatnosti. Objem nesplácených úvěrů dosáhl na konci roku výše 45,7 miliardy korun. Z této částky se dlouhodobých úvěrů týkalo 16,4 miliardy korun, krátkodobých pak 29,3 miliardy. Podíl nesplácených úvěrů se meziročně prakticky nezměnil, avšak počet klientů s problémy se splácením se podle poskytovatelů půjček zvýšil. Dlouhodobý úvěr řádně loni nesplácelo téměř 30 tisíc lidí, což je skoro o čtyři tisíce více než loni. Objem ohrožených dlouhodobých úvěrů vzrostl podle bank v roce 2012

6–7 / 2013

Data k 31. 12. 2012

Údaje o 7 milionech klientů

Podíl krátkodobých úvěrů

Jak ukazuje přehledová tabulka, bankovní registr obsahuje už data o téměř 5,3 milionu osob a nebankovní registr o 2,3 milionu osob. Nejde ovšem jen o problematické kauzy, naopak jde o historická data – tedy ne všichni mají nějaký dluh. Tento rozsah dat je však důležitý jako zdroj pro dotazy. Díky tomu se míra Hit-rate (pravděpodobnost nalezení klienta) dále zvyšuje a dosáhla již 90 %. Další zajímavostí je, že průměrně má jeden klient v databázi registru již 2,8 kontraktu. To umožňuje i lepší „obrázek“ o klientovi – nejen černobílý, protože je vidět větší celek.

Podíl dlouhodobých úvěrů

BRKI

NRKI

Bankovní registr klientských informací Členové registrů

Nebankovní registr klientských informací

26

cca 90 % nebankovních FI

5 288 313

2 323 299

Fyzické osoby

5 070 773

2 077 967

217 540

Právnické osoby

6–7 / 2013

96 572

13 732 722

Sdílené kontrakty Hit-rate

148 580

–

Data o kontraktech

3 401 909

9 302 357 90%

2 900 210 85%

55 a více

1,37 bil. Kč

(k 31. 12. 2012) meziroční nárůst o 67 mld.

Objem krátkodobých úvěrů

354 mld. Kč

Objem dlouhodobých úvěrů

1019 mld. Kč 26 % 74 %

Počet obyvatel s úvěrem

2,9 mil. Kč

Počet úvěrových smluv

5,7 mil. Kč

V průměru na klienta

1,1 smlovy u DÚ

V průměru na klienta

1,9 smlovy u KÚ

Nesplácí už 8 % Čechů Podle sdružení Solus dále i v prvním čtvrtletí mírně stoupl počet lidí, kteří nejsou schopni plnit své finanční závazky. Ke konci března mělo dluhy po splatnosti 8,15 % všech dospělých obyvatel ČR, zatímco koncem prosince to bylo 8,05 %. Schopnost obyvatel splácet své splatné závazky se podle Solus zhoršila již druhé čtvrtletí za sebou ve všech krajích.

Občanské poradny v obležení

27

100 % retailových bank Data o klientech Fyzické osoby-podnikatelé

45–54 let

Celkový objem úvěrů

Tab. 1. Přehled dat v registrech CRIF

Po předloňském poklesu loni mírně vzrostl i zájem o krátkodobé úvěry. Celkový objem krátkodobých úvěrů (spotřební úvěry a leasing), meziročně vzrostl o 3 % na 354 miliard korun. Celkový počet klientů využívajících krátkodobé financování se zvýšil o 43 tisíc, krátkodobý úvěr tak má již 2,5 milionu osob. Průměrná výše krátkodobého úvěru loni dosáhla 140 tisíc korun. Nejvíce se na meziročním nárůstu objemu krátkodobých úvěrů podíleli lidé starší 34 let, kteří si meziročně půjčili o 1,4 miliardy korun více.

35–44 let

Tab. 2. Vývoj úvěrů v roce 2012 v číslech

o 3,5 miliardy korun. Krátkodobý úvěr pak řádně nesplácí téměř 275 tisíc klientů, ohroženo je tak z pohledu bank o 2,1 miliardy korun více než před rokem.

Přes padesát tisíc Čechů a Češek se loni obrátilo na Asociaci občanských poraden, protože potřebovali poradit, co mají dělat s dluhy, které nezvládají včas splácet, a s exekutory, kteří po nich dlužné částky začali vymáhat. Lidí, kteří mají potíže se splácením svých dluhů, je ale podstatně víc. Dlouhodobý úvěr loni řádně nesplácelo téměř 30 tisíc lidí, což je skoro o čtyři tisíce více než v roce 2011. Krátkodobý úvěr pak řádně nesplácelo asi 275 tisíc klientů.

41

profi

poradenství & finance

Časopis je určen pro profesionální finanční poradce, kteří žádají každý měsíc kvalitní analýzy, spolehlivý informační servis, strategie, rady a náměty, které potřebuje každý profesionál v oboru finančního poradenství. Časopis oslovuje manažery a profesionály na straně zprostředkovatelů finančních služeb, kteří se zabývají nezávislým finančním poradenstvím a potřebují tak spolehlivé informace ke své práci. Projekt míří na všechny finanční zprostředkovatele registrované u ČNB.

Náklad: 10 000 ks Ditribuce: Předplatitelé a adresná distribuce zdarma přímo na finanční poradce registrované u ČNB.

news Týdenní dvoustránkový informační newsletter, který je určen všem registrovaným čtenářům zasílaný adresným mailem každý týden. Naleznete zde aktuální informace, komentáře, krátké analýzy a personální změny z oblasti pojišťovnictví, bankovnictví a kapitálových trhů.

www.profipf.cz Čtenáři zde naleznou archiv čísel, aktuální informace ke konferencím a personáliím. Databáze finačních produktů, institucí a služeb. Vše uceleně a přehledně. Základní zdroj informací pro finanční poradce, kteří potřebují kvalitní analýzy a komentáře.

Oborová a demografická struktura časopisu obsahová struktura časopisu profi poradenství & finance: Profi Poradenství & Finance: ZáklADNí sekce ČAsoPisu základní sekce časopisu produkty produkty

–část zaměřená na jednotlivé finanční produkty; princip jejich fungo– část zaměřená na jednotlivé finanční produkty; princip jejich fungování, vání, nové produkty na trhu, srovnání; doporučení pro klienty, rozložení nové produkty na trhu, srovnání; doporučení pro klienty, rozložení portfolií, portfolií, tipy a „triky“ poradců; nástroje napomáhající práci s klienty tipy a „triky“ poradců; nástroje napomáhající práci s klienty (grafy, nástroje (grafy, nástroje pro orientační výpočty, statistiky). pro orientační výpočty, statistiky). finanční společnosti poradenské sítě

–část věnovaná srovnání, hodnocení finančních výsledků a tržní pozice – v této části časopisu bude redakce představovat menší poradenské společností, sledování trendů doma i ve světě. a regionální sítě. téma –část věnovaná náročnějším tématům ovlivňujícím práci poradců – – část věnovaná finančních výsledků a tržní pozice daňová srovnání, reforma, hodnocení penzijní reforma, investiční doporučení podle vývoje společností, sledování trendů doma i ve světě. světových ekonomik apod.

finanční společnosti

téma poradce

– část věnovaná náročnějším tématům ovlivňujícím práci poradců – daňová –část věnovaná všemu, co souvisí s prací prodejce – budování vztahů reforma, penzijní reforma, investiční doporučení podle vývoje světových se zákazníky, vedení klientské databáze, provozování kvalitního call ekonomikcentra; apod. nástroje marketingové komunikace; témata z psychologie a techniky prodeje; využití moderních technologií v práci poradce.

poradce

rozhovor – část věnovaná všemu, co souvisí s prací prodejce – budování vztahů se rozhovor s osobností z poradenského zákazníky,–podrobný vedení klientské databáze, provozování kvalitníhosvěta. call centra; nástroje marketingové komunikace; témata z psychologie a techniky prodeje; využití moderních technologií v práci poradce. společnost –informace a aktuality z konferencí, společenských a sportovních rozhovor akcí, které se týkají oboru. – podrobný rozhovor s osobností z poradenského světa.

VyDAVATelské PArAmeTry ČAsoPisu:

společnost

– informace a aktuality z měsíčník konferencí, a sportovních periodicita: (11společenských čísel, z toho jedno letní dvojčíslo) akcí, kteréformát: se týkají oboru.203 x 267 mm rozsah: 44+4 strany obálky Barevnost: 4/4 papír: 80 g lWc, obálka lesklá křída 135 g

vydavatelské parametry časopisu: Periodicita: Formát: Rozsah: Barevnost: Papír:

měsíčník (11 čísel, z toho jedno letní dvojčíslo) 203 x 267 mm 44+4 strany obálky 4/4 80 g LWC, obálka lesklá křída 135 g

parametry profi p&f news periodicita: rozsah: distribuce: formát:

týdeník popř. zvláštní vydání při mimořádných situacích) 2–4 strany prostřednictvím e-mailu v pdf formátu strana A4

Parametry Profi P&F news Periodicita: Rozsah: Distribuce: Formát:

týdeník popř. zvláštní vydání při mimořádných situacích) 2–4 strany prostřednictvím e-mailu v pdf formátu strana A4

Obsahová struktura časopisu Profi P&F pohlaví

vzdělání

forma poradenství

měsíční příjem poradce

Zdroj: výzkum mezi poradci, září 2012

Cílíme na vzdělané a úspěšné čtenáře.

Ediční plán časopisu Profi poradenství & finance Číslo Uzávěrka Termín Téma dodání vydání měsíce podkladů

Pojištění a pojistné produkty

Penzijní fondy a investice

Finanční plán

Poradenské sítě

Katalogy

4

1. 4.

8. 4.

Penzijní reforma

Tzv. 4. pilíř

Výsledky prodeje PF

Klíčové body finančního plánu

Katalog pojištění

5

29. 4.

6. 5.

Vývoj na poradenském trhu

seriál ŽP a riziko

Přístup poradců k reformě

Porovnání plánů poradenských společností

Katalog penzijních produktů, Katalog poj. motor. vozidel

6/7

3. 6.

10. 6.

Nemovitosti a jejich financování

seriál Majetek

Pravidelné investování

Finanční plán s hypotékou

Katalog pojištění SME -Pojištění průmyslu a podnikatelů

8

12. 8.

19. 8.

Možnosti investování

seriál úraz a nemoc

Medailonky penzijních společností

Změny finančního plánu

9

9. 9.

16. 9.

Trh a provize poradenských společností

seriál IŽP

Zhodnocení startu reformy

Srovnání hypoték Představení a stavebního regionálních spoření sítí II.

10

7. 10.

14. 10.

Finanční produkty pro domácnosti

seriál Auta

Investice do drahých kovů a diamantů

Odhad vývoje Představení obratu poraden- regionálních ských společností sítí III.

11

4. 11.

11. 11.

Výnosy a porovnání produktů IŽP

seriál Odpovědnost

Zajištění investice (fondy, spoření)

Trendy úspor domácností

Představení regionálních sítí IV.

IŽP

12

9. 12.

16. 12.

Trh a vývoj pojištění

Nabídka pojišťoven 2014

Penzijní reforma po roce 1

Elektronické verze finančních plánů

Představení regionálních sítí V.

Pojištění nemoci Fondy

Pavel Horský 775 940 614 [email protected]

Aleš Zavoral 777 940 614 [email protected]

Představení regionálních sítí I.

Kontakt redakce: Petr Fejtek 603 558 880 [email protected]

Havarijní pojištění

ŽP a úrazové pojištění Pojištění majetku, Pojištění domácností a budov, Penzijní fondy

ceník Ceníkinzerce inzerce

news

pavel horský 775 940 614 [email protected]

kontakt redakce: – součástí předplatitelského servisu časopisu Profi Poradenství&Finance petr fejtek 603 558 880 – distribuce on-line v pdf formátu formáty v (mm) a ceny inzerce (v Kč) [email protected] – periodicita – týdeník

aleš zavoral 777 940 614 [email protected]

Termíny pro předání podkladů V newsletteru Profi PFnews Hotové předlohy – do 9 pracovních dnů před zveřejněním (na magnetickém nosiči) Ostatní podklady – do 10 pracovních dnů před zveřejněním (mailem, podklady pro další grafické zpracování)