2. szám

®

Befektetési hírlevél 2013/2. szám

Befektetési hírlevél 2013/2.szám

PIACI ÖSSZEFOGLALÓ százalékot. Az euró általános (a többi devizához képest december óta átlagosan 7 százalékos) erősödése az európai pénzügyminiszterek tanácsát vezető, egyébként luxemburgi Jean-Claude Juncker szerint újabb, komoly fenyegetést jelent a kon nens számára. A nemze valuták gyengítésére irányuló nyilatkozat-háborúk vélhetően továbbra is változékony árfolyamokat eredményeznek.

*Erste Bank

→ → ↑ ↑

3,7% 292,1 Ft 237,7 Ft 219,2 Ft 0,1%* 1,15%* 2%* 4,25%*

↑ ↑ ↑ ↑

Infláció (szeptember): Euró árfolyam: Svájci frank árfolyam: Amerikai dollár árfolyam: Euró folyószámla betét éves kamata: Forint folyószámla éves kamat: Euró lekötö betét éves kamata: Forint lekötö betét éves kamat:

A VILÁG TŐZSDÉINEK EREDMÉNYE

Mi Történik A Világban?

NÉMETORSZÁG LENGYELORSZÁG 9,6% 5,5% 7,5% 7,7% MAGYARORSZÁG AUSZTRIA 0,8% 4,5% 7,7% 2% TÖRÖKORSZÁG 29,2% 19,7%

USA 13% 6,4%

OROSZORSZÁG 6,1% 11%

KÍNA 5,7% 16%

INDIA 6,2% 18,4%

BRAZILIA 5,2% 15,5%

Jelmagyarázat: ELMÚLT 1 ÉVBEN ELMÚLT 10 ÉVBEN* *éves hozam. Forrás: MSCIBarra

Árfolyamok: Hek kusan, 290 és 298 forint közö ugrált a forint árfolyama az új magyar jegybankelnök személye körüli találgatások mia . Azonban az elmúlt hetekben a világ devizapiacain is fokozo izgalom le úrrá. A világ vezető országainak vezetői ugyanis mindent megtesznek, hogy hazájukat kirángassák a most már évek óta tartó recesszióból. Erre kiváló eszköz lehet az export, ám a termékek, szolgáltatások ára akkor versenyképes külföldön (és ez esetben hoz komoly megrendeléseket „o hon”), ha a hazai valuta gyenge – ekkor több a bevétel, illetve alacsonyabb a gyártási költség. A fejlődő országoknak például saját, erős nemze valutájuk okoz gondot (a világ nyuga felén olyan alacsonyak a kamatok, hogy némi felárért már sorban állnak a befektetők). Ezzel szemben „nyugaton” épp fordíto a helyzet: a svájci jegybank például mesterséges korlátot húzo meg a frank túlzo erősödésének elkerülése érdekében (1 euróért nem lehet kevesebb frankot kérni, mint 1,2 – több, sikertelen spekulációs támadás után ma már 1,24 frankig gyengült a kurzus). A Japán kormányzat november óta gyengí a jen kurzusát (1 dollár akkor 80, ma már 93 jenbe kerül), de körülbelül ugyana ól kezdve gyengült az angol font is (az euróval szemben) jó 15

2

Egyesült Államok: ébredezik a lakosság vásárlókedve. A lakáspiacon 20 százalékkal nő a forgalom, a boltok is a vártnál jobb bevételekről adnak számot. Az amerikai háztartások annyira op misták, hogy egyre több hitelt vesznek fel. A bankok pedig annyira, hogy adnak nekik. Európa: recesszióba csúszo az „öreg kon nens”. Magyarország is a sereghajtók közö van, ám Portugália például messze ala unk. Az örök vetélytárs Románia, vagy Szlovákia viszont jócskán beelőzö . Japán: elsősorban az export visszaesése mia zsugorodik a „felkelő nap országának” gazdasága. Lassan i az idő, hogy a távol-kele ország kormánya nyilvánosan is valuta-háborút hirdessen. Kína: tovább folytatódik a pénzkiáramlás az elmúlt év zed „csodagazdaságából”. Az újabb, 73 milliárd dolláros pénzkivonás azonban sokak szerint csak normális korrekció. Törökország: erőteljesen megugro az infláció. A török jegybank kamatemeléssel válaszolhat, ám ezzel az eddig szinte példátlan gazdasági növekedést tehe kockára. Magyarország: sikeres devizakötvény kibocsátást hajto végre a kormány, a 2013-as törlesztések felére már most megvan a pénz. IMF-megállapodás azonban nem is lesz és Matolcsy György jegybanki kinevezése is borzolja a kedélyeket. A magyar gazdaság pedig tovább halad a lejtőn.

KITEKINTÉS - FEJLETT VILÁG

Recesszió

kedv erősödésében minden bizonnyal komoly szerepe van a munkaerőpiac javulásának is: a munkanélküliségi ráta 7,9 százalékra csökkent.

Az Egyesült Államokban öt év után először zárhat 1000

Recesszióba került az euró-övezet, miután 2012 utolsó három hónapjában a megelőző (harmadik) negyedévhez viszonyítva 0,6 százalékkal csökkent a gazdaság (GDP). Hasonlóképpen, 0,5 százalékkal zsugorodo a 27 országot (többek közö hazánkat is) magában foglaló Európai Unió is. 2011 utolsó negyedévéhez viszonyítva még nagyobb volt a „mínusz” (0,9 illetve 0,6 százalék). Ezzel Európa egyre jobban alulmarad a növekedési versenyben, ami idővel a részvény- és devizaárfolyamokban is tükröződik. Összehasonlításképpen az USA gazdasága negyedéves alapon stabil, éves alapon pedig 1,5 százalékos volt a gazdasági növekedés – igaz, ez alacsonyabb, mint a nyárvégi 2,6 százalékos ütem. Az uniós országok átlagát olyan országok húzták le, mint Portugália (-1,8/-3,8%) vagy Olaszország (-0,9/-2,7%), de sajnos ebbe a körbe tartozik Magyarország is (-0,9/-2,8% - lásd részletesen később). Régiós versenytársaink viszont kifejeze en jól szerepeltek, Románia (+0,2/+0,1%) és Szlovákia (+0,2/+1,2%) messze az átlag fele szerepelt. Magyarország szempontjából az európai „mélyrepülés” különösen szerencsétlen, hiszen a magyar gazdaság húzóágazatának számító export 60 százalékban Európába, és 25 százalékban Németországba irányul. Márpedig ha a kon nens gazdasága zsugorodik, Magyarországról is kevesebbet rendelnek.

milliárd dollárnál (220.000 milliárd forint, nyolcévnyi teljes magyar gazdasági teljesítmény) kisebb hiánnyal a költségvetés. 2013 januárban ugyanis a várt 2 milliárd dolláros deficit helye a közpon kormányza bevételek 2,9 milliárd dollárral meghaladták a kiadásokat. Ilyen mértékű többletre 2008 januárja óta nem volt példa. A pozi v szaldó elsősorban annak köszönhető, hogy nő a bérek járulékának és a jövedelemadóknak az összege. Eközben az amerikai gazdaság, mint egy csatahajó, robog előre. Azt persze túlzás lenne állítani, hogy minden a legnagyobb rendben van, ám a gazdasági indikátorok jelenleg pozi v képet mutatnak. A lakáspiacon például, ahonnan 2007-2008 táján a mai válság elindult, tavaly 20 százalékkal nő ek az eladások, a javuló forgalmi adatok pedig a pezsgés megindulását mutatják. A családi házak építése 2012-ben 28 százalékkal haladta meg a megelőző évit és 800. 000-re nő , szakértők idén további növekedést várnak. A lakosság tehát vásárol és vásárol, márpedig az amerikai gazdaság helyzete és jövője e ől függ a legnagyobb mértékben: ez a tétel az USA gazdasági teljesítményének (GDP) kétharmadáért felelős. A javuló vásárlókedvet mutatja a kiskereskedelmi eladások növekedése is. Míg az elemzők a januári sta sz kákban 0,30,4 százalékos csökkenést vártak, kellemes meglepetésre a boltok kismértékű javulásról (+0,1%) számoltak be. A vásárlói hitelek összege is nő, a decemberben 14,6 milliárd dollárral magasabb állomány és a 12 havi 6 százalékra emelkedő növekedési ütem is jól mutatja, a lakosság op mista – még annak dacára is az, hogy a közelmúltban az elmúlt év zed legnagyobb mértékű adóemelésén van túl. A költekezési GDP változás*

EA17

EU27

Japánban is csökkent a GDP, a 0,4 százalékos éves alapú zsugorodás immár sorban a harmadik rossz negyedév. Elsősorban az export gyengélkedik, ami újabb lökést adhat a japán kormánynak, hogy fellépjen a jen gyengítése érdekében. Az olcsóbb jen ugyanis versenyképesebbé teszi a külföldön elado japán termékek árát.

United States

1.0

0.0

-1.0

-2.0

-3.0 2005

2006

2007

2008

2009

* az előző negyedévhez képest

3

2010

2011

2012

KITEKINTÉS - FEJLŐDŐ PIACOK

tokban, az éves alapú (tehát a 2011 januárjához viszonyíto ) áremelkedés üteme pedig 7,3 százalékos volt, a decemberi 6,2 százalék után. A kiugró mértékű drágulás okát elsősorban az élelmiszer árak várakozáson felüli emelkedése okozta, de szerepe volt a dohánytermékek adójának megemelésének is. Azonban némi aggodalomra ad okot, hogy az úgyneveze „maginfláció” is emelkedésnek indult. Ez a „befolyásolhatatlan” élelmiszer- és üzemanyag árak nélkül számolt mutató jelzi ugyanis a hosszú távú trendet. Az emelkedés megfékezése érdekében elemzők kamatemeléseket várnak a török jegybanktól – ez viszont egy csapásra véget vethet az elmúlt évek óriási ütemű gazdasági növekedésének.

Sűrűsödő felhők Kína: óriási pénzkiáramlás A tavalyi negyedik negyedévben tovább menekültek a befektetések Kínából. A világ legnépesebb országából (amely a második legnagyobb gazdasági hatalom is az Egyesült Államok után) 2012 utolsó 3 hónapjában 73 milliárd dollárral (mai árfolyamon 16 ezer milliárd forin al, a teljes éves magyar GDP több, mint felével) több tőke távozo , mint amennyi érkeze . A valaha mért legnagyobb tőkekiáramlást 2008 végén mérték, a válság első évének utolsó három hónapjában 103 milliárd dollár tőke hagyta el az országot. A mostani tőkekivonás jócskán meglepe mindenkit, hiszen a kínai gazdasággal kapcsolatos legnagyobb félelmek (a gazdaság sokkszerű fékeződése, a „hard landing”, azaz a kemény földet érés) mára már elenyészni látszo ak. Ráadásul az euró zónával kapcsolatos feszültségek is csökkentek, ez ugyanis – a befektetők kockázatvállalási kedvén keresztül – szintén közvetlenül befolyásolja a fejlődő országokba irányuló tőkemozgásokat. A legvalószínűbb magyarázat, hogy az elmúlt év zed legnépszerűbb célpontjának számító hatalmas ázsiai országba túl sok tőke érkeze , legalábbis a többi fejlődő piaci országhoz (India, Törökország, Oroszország vagy éppen Közép-Európa) viszonyítva. A jelenlegi folyamat éppen ezt az egyensúlytalanságot, torzítást hozza rendbe. A korrekció után a neves amerikai Goldman Sachs bankház szakértői már ismét ne ó tőkebeáramlást várnak.

Magyarország: Mélyülő szakadék A Matolcsy György kormánypári gazdasági miniszter jegybankelnöki kinevezésével kapcsolatos hírek mozga ák a forint árfolyamát az elmúlt hetekben. A külföldi befektetők kedvencének számító Simor Andrásnak ugyanis márciussal lejárt a mandátuma, a gazdasági növekedést a forint értékének megőrzése elé helyező Matolcsy „független” jegybankelnöki kinevezésének már csak a híre is kiverte a biztosítékot, nagyobb forint gyengüléseket okozva. Az euró árfolyama 300 forint fölé is mehete volna az IMF-megállapodás meghiúsulása mia , és hogy a forint mégis valamennyit behozo a korábbi gyengülésből, a kedvező nemzetközi hangulat melle a sikeres devizakötvény kibocsátásnak köszönhető. A magyar állam sikeresen értékesíte 2,4 milliárd eurónyi államkötvényt külföldi befektetőknek, igaz, viszonylag magas kamat melle . Viszont a 2013 első félévére szükséges, régebbi hitelek törlesztésére ezzel megvan a fedezet. Tisztán a makrogazdasági adatokat nézve ugyanakkor komoly problémákkal kell szembesülni. 2012 negyedik negyedévére a magyar gazdaság immár végérvényesen recesszióba juto . A teljes gazdaság termelését összegző GDP (bru ó hazai termék) mutató a megelőző (2011 negyedik) negyedévéhez képest 2,7 százalékkal csökkent. A visszaesésben elsősorban a gyenge időjárást megszenvedő mezőgazdaság, valamint a lassuló nyugat-európai export piacokra termelő ipar számlájára írható. Ugyanakkor jól látszik, még mindig „sírva vigad a magyar”, az információ technológia melle ugyanis a vendéglátás és a szálláshely-szolgáltatás erősödni is tudo a kedvezőtlen gazdasági környezet ellenére. Az áremelkedés üteme viszont jelentősen csökkent – igaz, ha egyre csökkennek a bérek és nő a munkanélküliség és az emberek inkább félreteszik a pénzt, mintsem elköltsék, nincs ami felfelé húzná az árakat. A januári 3,7 százalékos éves áremelkedés mindenesetre 2009 óta a legalacsonyabb éveleji érték.

Törökország: megugró infláció Jóval a várakozások meghaladó mértékben nő ek a fogyasztói árak januárban a világ egyik „sztár-gazdaságában”. Decemberhez képest januárban – azaz mindössze egyetlen hónap ala – 1,7 százalékkal kelle átlagosan többet fizetni a török bol-

Deviza: EUR (intervallum: 2012. 07.04. - 2013. 01. 15.) 298 296 294 292 290 288 286 284 282 280

02. 13.01.02.

30. 12.11.30.

05. 12.11.05.

04. 12.10.04.

07. 12.09.07.

12.08.10. 10.

23. 12.07.23.

276 Forint

12.07.04. 04.

278

Forrás: por olio.hu

4

CÉGVEZETŐ

Cafeteria 2013 A cégek többségénél lezárult a dolgozói ju atások tervezése. A tapasztalatokról kérdeztük Balázs Ivánt, az UFS Group Holding Zrt. vállalkozásfejlesztési igazgatóját.

1.

A betegségbiztosításról először idén januárban nyilatkozha ak a cégek és az alkalmazo ak. Jómagam 150 mul nál jártam, a független tanácsadó, és széles pale át kínáló UFS Groupot szívesen fogadják a HR-es és személyze vezetők. Döntő többségük jól fogadta a terméket, merthogy új és adómentes. A munkavállalók azonban még láthatóan nem ér k pontosan a konstrukció lényegét. Ha egy olyan cégnél, ahol a betegségbiztosítást beemelték a cafeteria elemek közé, valaki megkérdezi a recepcióst, hogy mi a véleménye róla, miért jó ez a szolgáltatás, nagy valószínűséggel kapja azt a választ, hogy az illető nem tudja. Mint ahogy azt sem, hogy pontosan mi is ez a biztosítás. Aki viszont a bemutatás után megérte e, az kéri, aki pedig nagyon megérte e, az a tapasztalatok szerint a családtagjainak is kéri. Óriási szerepe van tehát a minél pontosabb, érthető tájékoztatásnak, oktatásnak. Ha valaki beteg lesz, azonnal a legjobb kórház és orvos kell neki. Érdemes tudatosítani a munkavállalókban, hogy a V.I.P. kiszolgálás igencsak drága mulatság, és egy betegségre csak addig lehet biztosítást kötni, amíg az ember nem kapta meg. Ez a biztosítás lényege. Nem érdemes tehát sokáig várni vele.

addig az életbiztosításoknál mind a 135,7 forint a nyugdíjszámlára jut. Ráadásul az életbiztosítások esetében a befektetési pale a jóval szélesebb. Igaz, az önkéntes pénztárak tavaly igencsak szép hozamokat könyvelhe ek el, ám ez jobbára a magyar államkötvények jó szereplésének tudható be. A pénztárak az elmúlt 10-15 évet nézve jó, ha az inflációnak megfelelő mértékben gyarapodtak. Az életbiztosítások mögö alapokkal viszont az egész világban szétoszthatjuk pénzünket a legjobb alterna vák közö – akár euróban.

4.

Az Erzsébet-utalvány hegemóniáját idén sem sikerül megtörni. A cafeteria-elemek közö körülbelül 70 százalékos súlyt képviselő ju atás népszerűsége ráadásul tovább növekszik. Az étkezésre, vásárlásra, üdülésre, szabadidő-eltöltésre és iskolai- illetve ajándék vásárlásra egyaránt felhasználható, kedvezményes adózással adható kártyát ugyanis 2013-ban már olyan nagy hipermarket hálózatokban is elfogadják, mint a Tesco és a SPAR (korábban a felhasználhatóság a hazai tulajdonú boltokra volt korlátozva). Az Erzsébet utalványt kibocsátó Nemze Üdülési Szolgálat ráadásul idén újabb 10.000-rel tervezi bővíteni az elfogadóhelyek számát. A cafeteria-elemek közül láthatóan azok a népszerűek, amelyek igen rövid idő ala pénzzé tehetőek. Ezeknél nincs is szükség különösebb magyarázatra, a napi bevásárlásnál könnyen beváltható Erzsébet-utalvány legfőbb vonzereje is ez. Hasonlóan a mindennapi pénzkiadást „megspóroló” helyi közlekedési bérlet sem meglepő, hogy a második a népszerűségi listán – és minden más csak ezután jön, jócskán lemaradva.

2.

Az életbiztosítások irán érdeklődés folyamatosan nő, aminek elsősorban a javuló jogszabályi há ér az oka. Míg korábban a releváns jogszabályok nem te ék egyértelművé az egyes konstrukciók adózási köteleze ségeit – hanem a kedvezményes terhelésről szóló nyilatkozatot egyesével kelle minden biztosítónak magának kijárnia – addig idén már egyértelmű a szabályozás. A támogato körben a rendszeres megtakarítások maradtak (az egyszeri díjas befizetések ugyanis a vállalkozók számára túlságosan csábító adóelkerülési, illetve adóop malizálási potenciált jelente ek), így már a közve tők és maguk a munkaadók is nyugodtabban ajánlják a konstrukciókat a dolgozóknak.

5.

Az egyes cafeteria-elemek köz választás közpon kérdése az, hogy mi fér bele a keretbe. A cégek e Devise Hungary és a Nemze Üdülési Alapítvány közös felmérése alapján átlagosan éves 250 ezer forintot költenek erre a célra. Ha azt nézzük, hogy az Erzsébet-utalványként kedvező, 35 százalékos adózással adható keretet havi 8000 forintra emelték (azaz éves 96 ezer forintnyit kaphat egy alkalmazo , ami a 35 százalékos adóval összeadva már 120 ezer forint egy évben), egy budapes cégnél pedig az éves BKV-bérlet is „alap” (114 ezer forint és az adó), máris kimeríte ük a keretet. Az egészségpénztár, az önkéntes nyugdíjpénztár, a SZÉP-kártya – amelyet van, aki meleg étkezésre, más üdülésre fordít – és az iskolakezdési támogatás viszont a mindennapi fontosság szempontjából csak ezek után következnek.

3.

Az életbiztosítások népszerűségét nemcsak az egyértelműbb jogszabályok növelik, de a kedvezőbb adózás is. Egyrészt a 10 év utáni pénzkivétel már kisebb közteher megfizetése után lehetséges, mindössze 10 százalék egészségügyi hozzájárulást (EHO) és 16 százaléknyi személyi jövedelem adót (szja) kell fizetni utána. Az életbiztosítások „csatát nyernek” az önkéntes nyugdíjpénztárakkal szemben is: míg utóbbiaknál minden 100 forintra 135,7 forint adót kell fizetni,

5

TIPPEK, TRÜKKÖK

HÁNY ÉVRE TEGYÜNK FÉLRE? Minimum 10 évnyi magán-nyugdíjjal érdemes kalkulálni. De ez az időszak Közép-Magyarországon, vagy a Dunántúlon ennek akár a duplája is lehet – főleg, ha nőről van szó. a hagyományosan tovább élő nők. Bár annak okára, hogy miért is van ekkora eltérés a nemek várható éle artamában, máig nem sikerült magyarázatot találni (tudósok a férfimunka stresszesebb, nagyobb fizikai erőt megkívánó mivoltával szokták indokolni a világszerte 5-6 évnyi differenciát). Ám annyi bizonyos, míg az „erősebbik nem” mai képviselői nagyságrendileg 8-10 nyugdíjas évvel számolhatnak, a hölgyeknek 16-17 évre is van esélyük – ráadásul sokszor özvegyen, ami a háztartás fenntartási költségeit aránytalanul növeli.

A „jólét átka”, hogy világszerte rohamosan növekszik a várható éle artam. Azaz minél később születünk, várhatóan annál tovább élünk. Míg egy ma világra jövő hazánkfiának (-vagy lányának) átlagosan 74,2 éves életre van kilátása, a hatvanas években ez mindössze 68 esztendő volt (jelentősebb ugrás egyébként az ezredforduló környékén volt tapasztalható). A gazdasági-egészségügyi helyzet általános fejlődésével ráadásul a várható éle artam tovább nőhet, megközelítve a 80 év fele osztrák, vagy az a ól éppen csak hogy egy hajszállal elmaradó Németországi színvonalat.

„Nyugdíjas-élet‟ várható hossza 25

nők

A magasabb megtakarításra ösztökélendők közé tartoznak – meglepő módon – az idősebbek is. Az idősebb korosztályok élő tagjai ugyanis magasabb kort értek meg, mint azt születésükkor várni lehete . Egy ma negyven éves várhatóan tovább él majd, mint amenynyit a születésekor a sta sz kák alapján meg lehete saccolni. Utóbbi sta sz kákat ugyanis „lehúzzák” azok, akik a születés után, fiatalabb korban haláloznak el. Így minél nagyobb kort ér meg valaki „ak vként”, annál magasabb életkorral – és nyugdíjasév- számmal kalkulálhat.

férfiak

20 15 10

Várható éle artam szempontjából különbség van az ország különféle területein élők közö is. A sta sz kák alapján a férfiak közül a legfejle ebb hazai régióban, a Közép- Magyarországiban élők számolhatnak a legtovább, a ma 25 éves korosztály 9,65, a 40-45 közö ek 10,52 évnyi nyugdíjas éle el. A nőknél Nyugat-Dunántúl vezet a 65. születésnapot 17-18 évvel meghaladó időskorral. A sereghajtó Észak-Magyarország, ahol 2-3 évvel rövidebb éle el számolhatnak az o élők.

5 0 01 15 51 10 0 -1 5 15 -2 20 0 -2 25 5 -3 30 0 -3 35 5 -4 40 0 -4 45 5 -5 50 0 -5 55 5 -6 60 0 -6 65 5 -7 70 0 -7 75 5 -8 80 0 -8 5

..várhatóan ennyi évet tölt majd nyugdíjban

25

Ha ma ennyi idős..

Ezzel párhuzamosan viszont folyamatosan nő a nyugdíjas korban, nyugdíjasként eltöltö idő is, amire bizony még az ak v, munkával töltö évek ala kell spórolnunk. Az állami nyugdíj ugyanis valószínűleg kevés lesz az életszínvonal fenntartásához, ráadásul a költségvetés adósságait nézve ma a becslések szerint a 12 haviból csak mintegy 10 és félhavi nyugdíjra van fedezet.

Várható éle artam*

A fejle országokat tömörítő OECD (Gazdasági Együ működés és Fejlesztés Szervezete) előrejelzése szerint a várható éle artam tovább emelkedik: átlagosan 7 évenként nő 1 évvel. Így a mai korosztályok közül a fiatalabb korosztályoknak mindig többet kell majd félretenniük, mint az idősebbeknek. Tovább tartanak ugyanis a nyugdíjas-évek, ahogy az életkor egyre jobban kitolódik.

Közép-Magyarország

18 Dél-Alföld

17

Közép-Dunántúl

16 15 Észak-Alföld

Mivel ma Magyarországon a nyugdíjkorhatár jelenleg 65 év, a legfiatalabb korosztályok így átlagosan 10 évnyi nyugdíjas-korral számolhatnak. Ennél magasabb életkorral – és az ehhez szükséges nagyobb megtakarítás szükségességével – számolhatnak

Észak-Magyarország *40-45 év közö

6

nők

Nyugat-Dunántúl

Dél-Dunántúl

INTERJÚ

ALAPOZÓ – CIG BIZTOSÍTÓ LATIN-AMERIKAI PRO RÉSZVÉNY ESZKÖZALAP Három hónap ala 10 százalékos nyereséget ért el a CIG Amazonas La n-Amerikai Pro Részvény Eszközalapja. Hogy sikerült ilyen magas profitra szert tenni? A Pannónia Befektetési Szolgáltató által kezelt eszközalapok közül kiemelkedik a CIG Amazonas La n-Amerikai Pro Részvény eszközalap, mely 2012-ben mind a versenytársak hasonló befektetési poli kával rendelkező alapjait, mind a referenciaindexét jelentősen felülteljesíte e. A kiemelkedő teljesítmény az eszközalapban tarto befektetési alapnak volt köszönhető, melyet saját eszköz-kiválasztási rendszerünk alapján, a piacon elérhető egyik legjobb befektetési megoldás. Milyen kritériumok alapján választo ak? Az eszköz-kiválasztási modell egységes szűrési feltételek mentén, több - hosszabb és rövidebb időtávokra is kiszámolt - teljesítmény és kockáza mutató figyelembevételével állít fel rangsort a piacon elérhető befektetési eszközök közö . A hosszabb időtávon (1,3 és 5 éves horizonton) mért hozam és a hozam ingadozását mérő szórás (leegyszerűsítve a kockázat) egyaránt fontos összetevője a kiválasztási folyamatnak. Ezekből az első rosta után versenyben maradt alapokból választjuk ki az eszközalapunk számára legmegfelelőbbet, figyelembe véve olyan szubjek v tényezőket is, mint például az alapkezelő által kezelt vagyon mérete vagy az alapot kezelő csapat szakértelme. Fontos szempont például az alapok befektetését végző szakember lojalitása. Ha már jópár éve a helyén van, minden bizonnyal több szempontból is kiváló teljesítményt nyújt. Az utóbbi, minőségi (úgyneveze „kvan ta v”) szempontok körülbelül 20 százalékos súllyal esnek latba. Mi az alapban fekvő befektetések jelenlegi összetétele? A legnagyobb la n-Amerikai tőzsdei cégek. Elsőként a déli kon nens legnagyobb vállalata, a PetroBras, amelyet a világ öt legnagyobb energia cége közö jegyeznek és tevékenysége a kőolaj kitermeléstől az elektromos energia elosztásig terjed. A 28 országban jelenlévő cégóriás naponta 2 millió hordó (320.000 köbméter) olajat termel ki, és a Forma-1 rajongók egyik kedvencének számító Williams istálló főszponzora. De a jelentősebb befektetések közö található a szintén brazil Bradesco bank, amely 95 millió hitelkártyával az ország legnagyobb kibocsátója. Az alap befektetési por oliója jól diverzifikált, a meghatározó pénzügyi- és fogyasztási cikk cégek melle például energia, ipari és egészségügyi papírok találhatóak benne.

7

Boldog Virág Befektetés Elemző

Mik az alap kilátásai 2013-ra? Érdemes beszállni? 2014-ben focivébé, két évvel később olimpia – óriási tőkebeáramlás várható, ami a részvényárfolyamokra is jó hatással lehet. Hatalmas fejlesztések, infrastrukturális beruházások, fellendülő turizmus mind-mind gazdaság élénkítő hatású. A Nemzetközi Valutaalap (IMF) elemzése alapján a feltörekvő piaci növekedés 5,6 százalék lehet 2013-ban, mely jelentősen meghaladja a fejle országokra becsült (1,5%) értéket. Brazíliában például már 5 százalékos növekedés szerepel az előrejelzésben (az 2012. évi még csak 1,5% volt). A bizonytalanság továbbra is jelentős a piacokon, jól látható trendek nincsenek, de emelkedés esetén a La n Amerikai alap felülteljesítése várható. Kinek ajánlható a La n-Amerika Alap? Ez azért egy magas kockázatú eszközalap, minimálisan 5 éves javasolt befektetési időtáv. Jó kiegészítő eleme lehet egy diverzifikált por oliónak, a fejlődő piaci kite séget jól lefedi, 10 százalék körüli arányban érdemes a por olióban tartani.