14 3,000

October 29, 2014

Embun Pagi Akhmad Nurcahyadi

+62-21-515-1140

[email protected]

For subscription of our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Mounting O&M expenses were in lined

Market Index Last Trade

Chg (%)

MoM

YoY

5,001.3 992.5 23,520.4 1,925.7 6,402.2 17,005.8 4,564.3

-0.5 1.5 1.6 -0.3 0.6 0.8 0.7

-2.3 -3.1 -0.4 -5.0 -4.3 -1.5 -0.4

10.1 -5.7 1.3 -6.1 -6.1 7.3 13.5

Last Trade Chg (bps)

JCI MSCI EM HANG SENG KOSPI FTSE DJIA NASDAQ Key Rates

MoM

YoY

7.50 7.70 8.08

0 -2 4

0 -18 -36

25 122 98

Last Trade

Chg (%)

MoM

YoY

12,169.00 1,049.58 108.16 6.11

0.5 -0.3 0.3 0.0

-0.5 -0.4 -1.2 -0.6

9.5 -1.0 10.2 0.5

Last Trade

Chg (%)

MoM

YoY

81.4 1,228.5 63.3 755.0 122.3 14,790.0 6,730.0 19,630.0

0.5 0.2 0.0 0.0 0.0 -1.5 0.6 0.3

-12.9 1.0 -3.1 -0.3 9.8 -12.9 0.2 -4.6

-11.6 -8.7 -21.4 -15.1 -32.1 1.4 -6.4 -15.5

Policy Rate 3yr 10yr FX USD/IDR USD/KRW USD/JPY USD/CNY Commodities WTI Gold Coal Palm Oil Rubber Nickel Copper Tin

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

(pt) 6,000

JCI MSCI EM

(pt) 1,200

5,000

1,000

4,000

800

3,000 04/13

01/14

Terlepas dari penurunan saham TLKM yang terjadi pada transaksi perdagangan kemarin (10/28/14) sebesar 4.47% (1D), kami masih meyakini perusahaan akan mampu untuk mengejar dan mencapai proyeksi pendapatan dan laba bersih kami maupun estimasi angka konsensus, yang akan dipicu oleh stabilnya kenaikan pendapatan segmen data dan internet. Meskipun penerimaan pasar atas hasil kinerja 9 bulan 2014 TLKM dari sisi pertumbuhan kuartalan cenderung berada dibawah ekspektasi dan menjadi penyebab penurunan tersebut, secara keseluruhan kami masih melihat bahwa kinerja kumulatif pendapatan hingga laba bersih perusahaan sesuai dengan proyeksi kami dan angka konsensus pasar. Target atau angka estimasi kami serta pasar untuk kuartal 4 tahun ini pun kami lihat dapat dicapai oleh Telkom. Seperti yang terlihat pada tabel dibawah ini, TLKM mencatat pertumbuhan pendapatan kuartalan yang stagnan namun bertumbuh signifikan secara kumulatif (9M14) yaitu sebesar 7.1%YoY atau berada diatas rata rata pertumbuhan kumulatif kuartalan selama 3 tahun terakhir sebesar 7.47%, sedangkan laba bersih bertumbuh sebesar 7.3% QoQ growth, atau tidak jauh berbeda dibandingkan dengan periode sebelumnya (9M13) sebesar 7.8%. Penyebab kekecewaan pasar lainnya kami lihat terletak pada kenaikan O&M Telkom (2.2% pada 9M12, 9.9% pada 9M13 dan17.6%YoY pada 9M14). Namun demikian, kami melihat hal tersebut sebagai sebuah hal yang wajar dan sesuai dengan harapan kami, mengingat hingga saat ini perusahaan tengah secara aktif mengembangkan infrastruktur jaringan telekomunikasinya. Hal ini juga kami lihat akan memberikan sebuah pengaruh yang positif pada upaya Telkom untuk menangkap potensi pertumbuhan berkelanjutan bisnis data digital serta berujung pada kontinuitas pertumbuhan laba perusahaan. Kami juga melihat perkembangan BTS 3G Telkom sebagai katalis penggerak pertumbuhan perusahaan lainnya di masa yang akan datang. Indikator pertumbuhan pengguna smartphone yang tercatat pada laporan 9M14 juga menjadi bukti lain akan hasil upaya Telkom didalam menjaga dan menangkap pertumbuhan data dan internet di pasar dalam negeri. Skenario moderat kami untuk laba bersih TLKM sekitar 5.6% (FY14F) dan 9% (FY15F) dibawah figur konsensus, dengan pemicu pertumbuhan usaha yang masih akan datang dari bisnis data dan internet. Pada harga saat ini saham TLKM cukup menarik. Kami memberikan rekomendasi BUY untuk TLKM dengan target harga selama 12 bulan kedepan sebesar Rp3.100 per saham (setara dengan 19.6x P/E FY15F) atau memberikan potensi kenaikan sekitar 15.4% dari penutupan harga kemarin (28/10/2014) sebesar Rp2.685.

TLKM 9M14 Result and FY14F

600 10/14

Source: Company Data and KDB Daewoo Securities Research

October 29, 2014

Embun Pagi

Local flashes MPMX: Beban membengkak, laba MPMX tertekan. Kenaikan beban yang tidak sepadan dengan kenaikan pendapatan membuat PT Mitra Pinasthika Mustika Tbk (MPMX) mengalami penurunan laba bersih sepanjang Januari-September 2014. Perusahaan otomotif ini membukukan laba bersih sebesar Rp 398,76 miliar per akhir kuartal III-2014. Pencapaian ini merosot dari realisasi periode yang sama tahun lalu, yaitu sebesar Rp 410,82 miliar. (Kontan) ELSA: Laba Bersih Elnusa Sembilan Bulan Melesat 144,5%. PT Elnusa Tbk (ELSA) hingga sembilan bulan pertama tahun ini membukukan laba bersih sebesar Rp288,29 miliar atau melesat hingga 144,56% dibanding periode yang sama tahun lalu senilai Rp117,88 miliar. Laporan keuangan perusahaan di keterbukaan informasi bursa Efek Indonesia (BEI), Selasa (28/10/2014) menunjukkan bahwa melesatnya laba bersih perusahaan didukung menurunnnya sejumlah beban dan naiknya pendapatan sekitar 3,42% menjadi Rp3,02 triliun dibanding akhir September tahun lalu senilai Rp2,92 triliun. (Sindonews) JSMR: Jasa Marga Bukukan Laba Rp1,14 T. PT Jasa Marga Tbk (JSMR) hingga kuartal III-2014 membukukan laba bersih sebesar Rp1,14 triliun. Laba tersebut meningkat 11,3 persen dari periode yang sama tahun lalu sebesar Rp1,02 triliun. Dalam keterangan tertulis, Selasa (28/10/2014), kenaikan pada laba dikarenakan pendapatan usaha perseroan yang juga mengalami kenaikan. Pendapatan Usaha meningkat sebesar 16,3 persen dibandingkan periode yang sama tahun lalu yang mencapai Rp4,47 triliun. (Okezone) APLN: Agung Podomoro Bakal Buyback 10% Saham. PT Agung Podomoro Land Tbk (APLN), perusahaan pengembang dan properti akan melakukan pembelian kembali saham (buyback) maksimal 10 persen dari seluruh modal yang ditempatkan dan disetor penuh dalam perseroan. Angka itu sekitar 2,05 miliar saham. Total nilai nominal buyback saham sekitar Rp 205 miliar. Dana pembelian kembali saham berasal (buyback)dari saldo laba perseroan dalam laporan keuangan 30 September 2014. Perseroan mencatatkan laba bersih sekitar Rp 555,16 miliar pada kuartal III 2014. (Okezone) MPPA: Hypermart siap buka 20 gerai baru di 2015. PT Matahari Putra Prima Tbk (MPPA) yang merupakan pemilik ritel Hypermart telah berencana untuk membuka 20 gerai baru pada tahun depan. Sebesar 80% dari gerai baru yang akan ini berada di luar pulau jawa. Gerai ini nantinya sudah menggunakan konsep generasi ke tujuh (G7). Konsep G7 ini sendiri akan dimulai pada Desember tahun ini. Sementara itu, untuk pembukaan gerai baru tahun depan merupakan kelanjutan dari ekspansi Hypermart di seluruh wilayah Indonesia. (Kontan) AKRA: AKR Corporindo Catat Penjualan Rp16,99 T. PT AKR Corporindo Tbk (AKRA) sepanjang sembilan bulan pertama tahun ini mencatat penjualan dan pendapatan naik tipis 5,07% menjadi Rp16,99 triliun dibanding periode yang sama tahun lalu senilai Rp16,17 triliun. Laporan keuangan perusahaan di keterbukaan informasi Bursa Efek Indonesia (BEI), Selasa (28/10/2014) menujukkan bahwa naiknya penjualan dan pendapatan sejalan dengan meningkatnya beban pokok penjualan dan pendapatan menjadi Rp15,76 triliun dari Rp15,20 triliun. (Sindonews) BBTN: Laba BTN Capai Rp755 Miliar Hingga Kuartal III. PT Bank Tabungan Negara Tbk (BBTN) mencatat laba bersih mencapai Rp755 Miliar dengan rasio kecukupan modal (CAR) di level 14,33 persen di atas ketentuan regulator. Pertumbuhan Dana Pihak Ketiga (DPK) BTN tumbuh 15 persen pada kuartal III-2014 atau sebesar Rp101,84 triliun jika dibandingkan DPK tahun sebelumnya pada periode yang sama sebesar Rp88,54 triliun. (Okezone)

KDB Daewoo Securities Indonesia Research

2

October 29, 2014

Embun Pagi

Technical analysis Recommendation

Trading Buy

Target price Stop-loss Close

5.050 4.976 5.001

Indikator

Investor sentiment Sentiment the FED meeting serta rencana pengumuman kenaikan BBM membuat IHSG menglamai penurunan pada perdagangan kemarin.

Stoch

NM

MACD

UP UP DN

PSAR Volume

GC = Golden-cross

AC = Accumulation

DC = Dead-cross

Dis = Distribution

UP = Up

OB = Overbought

DN = Down

OS = Oversold

NM = Normal

Daily chart Pada chart 1 kita bisa melihat bahwa posisi IHSG saat ini tepat berada pada MA20, tetapi masih berada diatas level support indikator PSAR serta masih berada pada upper band channel. Indikator MACD masih mengirimkan sinyal bullish sedangkan indikator stochastic berada pada area normal. Penurunan yang sudah sangat terbatas mengingat level penutupan tepat berada pada level psikologis. Memang perlu menjaga level psikologis ini untuk memberikan pernyataan kondisi IHSG masih bullish, namun jika turun dari level ini maka usaha IHSG untuk bangkit kembali akan membutuhkan waktu kembali. 3day Chart Jika kita melihat chart 2 maka akan jelas bahwa posisi IHSG berada pada level resistance, sehingga penentuan arah IHSG berdasarkan mampu atau tidaknya menembus level 5.010 sebagai target resistance awal untuk membuat kenaikan lebih lanjut hingga 5.050. indikator MACD masih berada pada area positive serta indikator stochastic telah berada pada area oversold, sedangkan indikator PSAR sendiri masih mengirimkan sinyal bullish sehingga diharapkan resistance mampu untuk di breakout.

Chart 1. Daily chart

Chart 2. 3day Chart

Source: HOTS, KDB Daewoo Securities Indonesia Research



3

October 29, 2014

Embun Pagi

Stocks on our focus list PT Bank Mandiri Tbk (BMRI)

Recommendation

Trading Buy

Target price Stop-loss Entry price Close

10.250 9.900 Open Market Price 10.000 Stoch

Indikator

MACD PSAR Volume

NM UP UP NM

GC = Golden-cross

AC = Accumulation

DC = Dead-cross

Dis = Distribution

UP = Up

OB = Overbought

DN = Down

OS = Oversold

Kenaikan tipis saham BMRI pada perdagangan kemarin telah mampu membuat higher low sehingga memberikan sentiment positive untuk perdagangan lanjutan. Indikator teknikal seperti MACD dan indikator PSAR masih mengirimkan sinyal bullish, sedangkan indikator stochastic masih berada pada area normal. Target pendek dengan strategy trading buy dapat dilakukan pada level 10.250 namun tetap perlu menjaga level stoploss pada 9.900.

Chart 3. BMRI

NM = Normal



4

October 29, 2014

Embun Pagi

PT Astra International Tbk (ASII)

Recommendation

Trading Buy


6.900 6.550 Open Market Price 6.650

Indikator

Stoch

GC

MACD

UP UP NM

PSAR Volume

GC = Golden-cross

AC = Accumulation

DC = Dead-cross

Dis = Distribution

UP = Up

OB = Overbought

DN = Down

OS = Oversold

Saham ASII telah membuat pola higher low pada perdagangan kemarin sehingga memberikan sentiment positive untuk perdagangan selanjutnya. Kenaikan sebesar 1.91% ini telah membuat indikator teknikal seperti indikator stochastic telah berhasil melakukan goldencross. Indikator MACD dan indikator PSAR sendiri masih mengirimkan sinyal bullish. Target harga pada 6.900 adalah target harga yang tidak terlalu berat untuk tercapai melihat indikator teknikal saat ini, namu tetap perlu menjaga level stoploss pada level 6.550.

NM = Normal

Chart 4. ASII



5

October 29, 2014

Embun Pagi

Recommendation

Trading Buy

PT Kalbe Farma Tbk (KLBF)


1.750 1.650 Open Market Price 1.680

Kenaikan harga saham KLBF pada perdagangan kemarin telah membuat higher low yang memberikan sentiment positive untuk perdagangan lanjutanya.

Stoch Indikator

MACD PSAR Volume

NM UP DN NM

GC = Golden-cross

AC = Accumulation

DC = Dead-cross

Dis = Distribution

UP = Up

OB = Overbought

DN = Down

OS = Oversold

Indikator teknikal seperti indikator MCAD berada pada area bullish, indikator stochastic walaupun berada pada area normal tetapi berpeluang melakukan goldencross. Begitupun dengan indikator PSAR yang masih mengirimkan sinyal bullish sehingga target 1.750 dapat dijadikan target awal.

NM = Normal

Chart 5. KLBF



6

October 29, 2014

Embun Pagi

Chart 6. JCI Vs. IDR/USD (pt)

Chart 7. JCI performance (absolute vs. relative) (IDR)

(pt)

12,500

5,500

JCI Composite Index (L)

5,500

USD/IDR (R)

USD/IDR (R)

12,250 5,250

(IDR)

JCI Composite Index (L)

12,500 12,250

5,250 12,000

5,000

11,750

12,000 5,000

11,750

11,500 4,750

11,500 4,750

11,250 4,500

11,000 8/14

9/14

10/14

11,250 4,500

11,000 8/14

9/14

10/14

Source: Bloomberg, KDB Daewoo Securities Indonesia Research

Note: Relative to MSCI EM Index Source: Bloomberg, KDB Daewoo Securities Indonesia Research

Chart 8. Foreigner’s net purchase (EM)

Chart 9. Oil price

(USDmn) 800

1 Day

(pt)

5 Days

WTI

Brent

Dubai

105 660

700

100

600 500

422

95

400 90

300 200 76

100

11

0 -100 -200

-52

-114

-23

75

80

0 -3

-72

75 -222

-300 Korea

85

70

Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

7/14

8/14

9/14

10/14

th ,

Note: The latest figure for India is October 27 Source: Bloomberg, KDB Daewoo Securities Indonesia Research


Chart 10. Non-ferrous metal price

Chart 11. Precious metal price

Copper

(pt)

Nickel

Tin

(pt)

105

105

100

100

95

Silver

Gold

Platinum

95

90 90 85 85

80

80

75 70

75 7/14

8/14

9/14



10/14

7/14

8/14

9/14

10/14


7

October 29, 2014

Embun Pagi

Table 1. Key valuation metrics Company Name

Ticker

Price

Market Cap

(IDR)

(IDRbn)

Price Performance (%)

1D

1W

1M

1Y

FY13

P/E(X)*

FY14

FY13

P/B(X)*

FY14

FY13

ROE(%)*

FY14

BANKING Bank Central Asia Tbk PT Bank Mandiri Persero Tbk PT

BBCA BMRI

13,325 10,000

328,528 233,333

1.1 0.3

4.5 -0.2

4.1 -0.5

24.0 14.9

20.1 11.8

17.5 10.3

4.3 2.3

3.6 2.0

22.8 21.1

22.1 21.0

Bank Rakyat Indonesia Persero Tbk PT Bank Negara Indonesia Persero Tbk PT

BBRI BBNI

10,500 5,625

259,026 104,899

-0.5 -1.3

-0.7 -1.3

1.4 2.3

25.7 16.6

10.9 10.5

9.6 9.2

2.7 1.9

2.2 1.6

27.4 19.5

25.8 19.2

Bank Danamon Indonesia Tbk PT

BDMN

4,050

38,818

0.5

1.3

2.8

-2.4

12.3

10.4

1.2

1.1

9.7

10.4

Bank Tabungan Pensiunan Nasional Tbk PT PROPERTY

BTPN

4,440

25,931

0.0

-0.4

-3.5

2.1

12.5

10.3

2.2

1.8

19.3

19.8

Surya Semesta Internusa Tbk PT Ciputra Property Tbk PT

SSIA CTRP

750 745

3,529 4,582

2.0 -1.3

0.7 -0.7

-2.6 -1.3

-16.5 -11.9

7.0 19.0

6.1 10.2

1.3 N/A

1.1 N/A

22.9 8.0

21.7 13.1

Pakuwon Jati Tbk PT

PWON

440

21,190

0.0

1.4

6.5

39.7

13.4

11.2

4.0

3.2

34.0

30.7

Alam Sutera Realty Tbk PT Bumi Serpong Damai PT

ASRI BSDE

456 1,520

8,960 27,925

-0.7 -0.3

-4.2 -3.2

-2.1 -5.0

-32.4 -6.7

7.1 10.4

6.7 11.5

1.5 2.0

1.3 1.8

21.7 24.1

20.3 17.1

CONSTRUCTION Total Bangun Persada Tbk PT

TOTL

925

3,154

-1.1

0.0

-1.6

15.4

20.1

16.6

4.0

3.6

19.9

22.2

Adhi Karya Persero Tbk PT Wijaya Karya Persero Tbk PT

ADHI WIKA

2,680 2,855

4,828 17,556

-3.1 -1.4

-5.0 0.3

-4.5 8.4

38.8 41.0

11.4 25.3

9.1 20.1

2.6 4.5

2.2 3.8

24.1 19.7

24.5 20.0

Pembangunan Perumahan Persero Tbk PT

PTPP

2,500

12,106

0.0

2.5

14.0

85.8

22.6

17.2

5.1

4.2

23.3

25.4

Waskita Karya Persero Tbk PT RETAIL & CONSUMER

WSKT

935

9,038

-1.6

3.2

11.7

54.0

20.8

16.2

3.3

2.8

16.4

17.9

Indofood Sukses Makmur Tbk PT Kalbe Farma Tbk PT

INDF KLBF

6,400 1,680

56,195 78,750

-1.2 1.2

-5.9 -1.2

-7.9 -0.9

-14.1 23.5

13.3 36.0

11.6 30.0

2.1 8.3

1.9 7.1

16.2 23.9

16.9 24.6

Mitra Adiperkasa Tbk PT

MAPI

5,525

9,172

-1.8

1.4

4.2

-7.8

32.1

22.0

3.4

3.0

10.8

14.2

Unilever Indonesia Tbk PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk PT

UNVR ICBP

29,875 10,900

227,946 63,557

-0.6 -1.8

-5.5 -3.8

-6.1 -3.5

-6.6 -4.4

40.1 24.4

36.6 21.0

48.0 4.5

43.3 4.0

126.5 19.2

124.5 19.6

Ramayana Lestari Sentosa Tbk PT Mayora Indah Tbk PT

RALS MYOR

800 29,600

5,677 26,473

0.0 -1.3

6.7 -3.0

-17.2 -3.0

-41.5 -1.0

14.1 31.5

12.7 24.7

1.7 5.9

1.6 4.9

11.9 18.9

12.2 21.7

Ace Hardware Indonesia Tbk PT Gudang Garam Tbk PT

ACES GGRM

795 56,225

13,634 108,182

0.0 -0.1

-3.6 -2.2

-15.0 -1.3

16.9 47.6

23.7 20.2

20.1 17.6

5.8 3.3

4.8 2.9

26.3 17.0

25.4 17.4

Nippon Indosari Corpindo Tbk PT

ROTI

1,195

6,049

-0.4

4.3

1.3

-6.3

28.4

22.3

6.3

5.1

23.8

23.8

AUTOMOTIVE Astra International Tbk PT

ASII

6,650

269,216

1.9

2.3

-5.0

-2.2

13.1

11.8

2.8

2.5

22.3

21.7

Indomobil Sukses Internasional Tbk PT Astra Otoparts Tbk PT

IMAS AUTO

3,895 3,955

10,771 19,062

0.0 -1.6

-7.5 -1.1

-10.3 -6.3

-24.3 -14.9

17.8 14.1

12.9 11.4

1.8 1.8

1.6 1.7

10.8 13.8

10.6 15.4

Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk PT XL Axiata Tbk PT

TLKM EXCL

2,685 5,750

270,648 49,073

-4.3 -3.0

-5.8 -2.1

-6.8 -10.2

19.1 28.5

17.3 126.1

15.7 36.3

3.9 3.2

3.5 3.0

23.1 2.1

23.0 7.3

Indosat Tbk PT INFRASTRUCTURE

ISAT

3,695

20,078

-0.8

-1.1

-4.0

-16.5

20.2

18.5

1.2

1.2

3.5

5.7

Jasa Marga Persero Tbk PT Tower Bersama Infrastructure Tbk PT

JSMR TBIG

6,175 8,725

41,990 41,850

-0.4 0.6

0.8 1.7

-3.5 9.1

12.3 58.6

26.7 29.6

23.3 22.3

4.1 7.8

3.8 5.3

15.4 29.5

16.0 27.0

Aneka Tambang Persero Tbk PT Timah Persero Tbk PT

ANTM TINS

945 1,120

9,014 8,341

0.0 -0.4

-1.0 -2.2

-14.1 -9.2

-40.9 5.8

154.7 14.3

15.3 12.8

0.7 1.5

0.7 1.4

2.2 12.6

3.7 12.3

Tambang Batubara Bukit Asam Persero Tbk CEMENT

PTBA

11,875

27,362

-3.7

-1.7

-9.4

-9.7

13.4

12.5

3.0

2.7

24.3

23.0

Indocement Tunggal Prakarsa Tbk PT

INTP

23,600

86,877

-1.2

-0.4

6.4

18.3

16.3

14.8

3.4

3.0

21.4

21.0

Holcim Indonesia Tbk PT Semen Indonesia Persero Tbk PT

SMCB SMGR

2,410 15,575

18,468 92,383

-2.8 -1.4

-4.6 -0.8

-8.4 3.0

-9.9 8.9

16.4 15.6

14.8 14.3

2.0 3.8

1.8 3.3

12.3 25.9

12.5 25.0

TELECOMMUNICATION

MINING

Source: Bloomberg, KDB Daewoo Securities Indonesia Research *Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates


8

October 29, 2014

Embun Pagi

Sector performance

Top 10 market cap performance

Name Agricultural Mining Basic-Industry Miscellaneous Industry Consumer Goods Property & Construction Infrastructure Finance Trade Composite

Index 2,018.0 1,188.1 535.3 1,188.1 2,049.2 460.3 1,133.0 697.7 890.6 5,001.3

Chg (%) 0.2 1.5 -1.3 1.5 -0.5 -0.3 -1.9 0.1 -0.3 -0.5

Ticker ABMM IJ GIAA IJ MPPA IJ SMAR IJ PNBN IJ PTPP IJ MLPL IJ TRIO IJ ASII IJ MDLN IJ

Price Market Cap (IDRbn) 3,000 8,259.5 530 13,710.5 3,250 17,720.4 7,950 22,833.9 1,000 24,087.6 2,500 12,106.1 940 9,460.9 1,275 6,070.9 6,650 269,215.6 535 6,705.2

Chg (%) 6.5 5.5 4.3 3.2 3.1 2.2 2.1 2.0 1.9 1.9

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers

Top 5 lagging movers

Name ASII IJ BBCA IJ KLBF IJ SMAR IJ PNBN IJ

Chg (%)

Close 1.9 1.1 1.2 3.3 3.1

6,650 13,325 1,680 7,950 1,000

Name TLKM IJ CPIN IJ EXCL IJ BBNI IJ UNVR IJ

Chg (%)

Close -4.3 -2.5 -3.0 -1.3 -0.6

2,685 4,120 5,750 5,625 29,875

Source: Bloomberg

Economic Calendar Time Tentative 10:30am 2:00pm 2:00pm

Currency EUR USD USD USD

Detail German 10-y Bond Auction Crude Oil Inventories FOMC Statement Federal Funds Rate

Forecast

Previous 3.3M

0.93|1.1 7.1M

<0.25%

<0.25%

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

Disclaimers This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Daewoo Securities Indonesia (DWS). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of DWS and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of DWS, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither DWS, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed. This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Daewoo Securities Indonesia 2014.


9

14 3,000

Recommend Documents