1. týždeň
UDALOSTI TÝŽDŇA Čo nové doma: Naši maloobchodníci v novembri s najrýchlejším minuloročným rastom tržieb Čo nové vo svete: Svetová ekonomika zrejme porastie pomalšie, než sa čakalo
Jana Glasová
Dominika Ondrová
[email protected] www.postovabanka.sk/novinky/analyzy-trhu/
1
Euro od začiatku roka so ziskom vyše pol percenta
3
Tento týždeň zasadnú dve centrálne banky
3
Ropa Brent od začiatku roka lacnejšia o desatinu
4
Zlato drahšie o 4 %
4
Naši maloobchodníci v novembri s najrýchlejším minuloročným rastom tržieb
5
Export aj import s rýchlejším tempom rastu
5
Čo nové vo svete: Svetová ekonomika zrejme porastie pomalšie, než sa čakalo
6
Kalendár udalostí 2. týždňa
7
7
Predikcie podľa Poštovej banky
2
Čo nové na FX trhoch: Euro od začiatku roka so ziskom vyše pol percenta Spoločná európska mena ukončila posledné dni minulého roka s poklesom. Do toho nového vstúpila s premenlivým vývojom. V jeho úvode sa vybrala nahor a testovala hodnoty v blízkosti 1,0950 EURUSD, netrvalo však dlho a vrátila sa ku klesajúcemu trendu. Počas uplynulého týždňa sa euro voči doláru pohybovalo v okolí mesačného minima, teda na dohľad 1,0700 EURUSD. Z tohto minima sa však dokázalo odraziť a začalo si pripisovať zisky. Od začiatku roka je silnejšie o vyše pol percenta a prvý tohtoročný týždeň ukončilo na úrovni 1,0922 EURUSD. Od začiatku roka si naša mena pripísala zisky aj voči menám nášho regiónu. Najviac na sile získala pri poľskom zlotom. Uplynulý týždeň ukončila na úrovni 4,3663 EURPLN a od začiatku roka je silnejšia o 2,5 %. Štyri desatiny si pripísala voči maďarskému forintu a minulý piatok zakončila obchodovanie na hladine 316,54 EURHUF. Bez zmeny sa obchoduje voči českej korune. Prvý tohtoročný týždeň tak ukončilo euro na úrovni 27,023 EURCZK. EURUSD [1. týždeň 2016], otváracia úroveň: 1,0856 EURUSD Zmena [1 deň] Potenciálne príčiny - dolár najprv poškodili nové výpredaje na čínskom akciovom trhu, no následne sa 4.1.2016 1,0831 -0,23% spamätal a deň ukončil v zelenom - aj v utorok sa nálada odvíjala od turbulencií na akciových trhoch; euro nepodporili 5.1.2016 1,0748 -0,77% predbežné údaje o vývoji decembrovej inflácie v eurozóne 6.1.2016 1,0781 0,31% - napriek silným dátam z amerického trhu práce ukončil dolár deň v červenom - negatívny sentiment z Číny vyvoláva obavy, že Fed bude musieť zmierniť 7.1.2016 1,0932 1,40% sprísňovanie menovej politiky; holubičie vyjadrenia jeho člena poslali dolár nadol - Čína podnikla opatrenia na zmiernenie turbulencií na devízovom trhu; to zmiernilo 8.1.2016 1,0922 -0,09% nervozitu investorov, z čoho mierne profitoval dolár Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg Close
EURGBPEURGBP
EURUSD
USDJPY
1,18
0,76
0,81
128,0
1,11
0,72
0,77
120,0
1,04
0,68
0,73
7-15
9-15
11-15
8-14 9-15
7-15
1-16
112,0 10-14 11-15 12-14 1-16 2-15 7-15
27,30
323,00
4,40
27,10
308,00
4,19
26,90
293,00 9-15
11-15
1-16
11-15
1-16
EURPLN
EURHUF
EURCZK
7-15
9-15
Zdroj: Bloomberg
3,98
7-15
9-15
11-15
1-16
7-15
9-15
11-15
1-16
Tento týždeň zasadnú dve centrálne banky Už tento týždeň sa uskutočnia zasadnutia dvoch centrálnych bánk, spomedzi tých, o ktorých pravidelne informujeme. Vo štvrtok, 14. januára 2016, budú o svojej menovej politike rozhodovať centrálni bankári anglickej BoE a poľskej NBP. V obidvoch prípadoch očakávame ponechanie sadzieb na súčasnej úrovni, teda 0,50 %, resp. 1,50 %. %
%
Vývoj na peňažnom trhu
Sadzby národných bánk vo svete
%
0,30
1,00
3,00
0,00
0,50
1,50
-0,30
0,00 7-15
9-15
11-15
1M EURIBOR
3M EURIBOR
12M EURIBOR
sadzba ECB
1-16
7-15
9-15
ECB
11-15
FED
1-16
BoE
0,00
Sadzby národných bánk V4
7-15
9-15 ECB
11-15 ČNB
1-16
NBP
MNB
3
Čo nové na komoditných trhoch: Ropa Brent od začiatku roka lacnejšia o desatinu Cena čierneho zlata pokračuje v klesajúcom trende. Aktuálne sa pohybuje v okolí až 12 – ročných miním a je čoraz bližšie úrovni 32 USD za barel. Napätie na Blízkom východe sa na začiatku minulého týždňa podpísalo pod to, že ceny na chvíľu zamierili nahor a atakovali hladinu 39 USD za barel. Pokles na svetových akciových trhoch však obnovil obavy o rast svetového hospodárstva. Pokles sa prehĺbil aj v utorok a v stredu dosiahol vrchol. Londýnska ropa zlacnela až o – 6 %. Pod tento vývoj sa podpísala najmä správa Federálneho úradu pre energetiku, podľa ktorej sa zásoby benzínu v USA pred dvomi týždňami zvýšili o 10,6 mil. barelov, čo bol najväčší prírastok od roku 1993. V červenom ukončila severomorská zmes aj zvyšné dni uplynulého týždňa. Ropa Brent [1. týždeň 2016], otváracia úroveň: 37,28 USD za barel Zmena Close Potenciálne príčiny [USD/barel] [1 deň] 4.1.2016 37,22 -0,16% Cenu ropy Brent už dlhodobo ovplyvňuje prebytok tejto komodity na trhu, a teda 5.1.2016 36,42 -2,15% prevažujúca ponuka nad dopytom, čo spôsobuje hromadenie zásob. Pod cenový vývoj 6.1.2016 34,23 -6,01% sa podpisujú aj nepokoje na Blízkom východe. Veľkú úlohu v súčasnosti opäť zohráva 7.1.2016 33,75 -1,40% Čína a turbulencie na svetových akciových trhoch. 8.1.2016 33,55 -0,59% Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg Cena ropy Brent [v USD za barel] 100
80
75
60
50
40
25
20
12-13 1-14 2-14 3-14 4-14 5-14 6-14 7-14 8-14 9-14 10-14 11-14 12-14 1-15 2-15 3-15 4-15 5-15 6-15 7-15 8-15 9-15 10-15 11-15 12-15 1-16
100
Zdroj: Bloomberg
12-13 1-14 2-14 3-14 4-14 5-14 6-14 7-14 8-14 9-14 10-14 11-14 12-14 1-15 2-15 3-15 4-15 5-15 6-15 7-15 8-15 9-15 10-15 11-15 12-15 1-16
Cena ropy WTI [v USD za barel]
125
Zlato drahšie o 4 % Zlato vstúpilo do nového roku úspešne. Počas drvivej väčšiny prvého týždňa získavalo na cene. Aj v tomto prípade to súvisí s vývojom v Číne. Obavy týkajúce sa spomaľovania čínskeho hospodárstva a pokles akciových trhov podporili dopyt po zlate, ako bezpečnejšej investícii. Cena tohto vzácneho kovu sa tak dostala na 2 – mesačné maximum, teda nad úroveň 1 100 USD za trójsku uncu. Dlhodobejšie zdražovanie zlata sa však zatiaľ neočakáva.
Cena zlata [v USD za trójsku uncu]
Zdroj: Bloomberg
1 440 1 340 1 240
1 140 1 040 12-13 1-14 2-14 3-14 4-14 5-14 6-14 7-14 8-14 9-14 10-14 11-14 12-14 1-15 2-15 3-15 4-15 5-15 6-15 7-15 8-15 9-15 10-15 11-15 12-15 1-16
Zlato [1. týždeň 2016], otváracia úroveň: 1 061,10 USD za trójsku uncu Zmena Close [USD/unca] [1 deň] 4.1.2016 1 074,56 1,24% 5.1.2016 1 077,68 0,29% 6.1.2016 1 093,67 1,48% 7.1.2016 1 109,00 1,40% 8.1.2016 1 104,05 -0,45% Zdroj: Bloomberg
4
Čo nové doma: Naši maloobchodníci v novembri s najrýchlejším minuloročným rastom tržieb v %, r/r
Maloobchodné tržby v SR
Zdroj: ŠÚ SR
8 6 4
Podľa údajov ŠÚ SR zarobili naši maloobchodníci v novembri o 3,2 % viac ako pred rokom. Ide pritom o najrýchlejší rast maloobchodných tržieb počas roka 2015. Podobne ako v predchádzajúcich mesiacoch sa tržby zvýšili v siedmich oblastiach nášho maloobchodu a klesli len v dvoch.
2
Najväčší medziročný rast tržieb pocítili predajcovia zariadení pre IKT v špecializovaných predajniach, a to o 16,6 %. Nasledovali predajcovia potravín, nápojov a tabaku v špecializovaných -2 predajniach [o 11,6 %] a dvojciferný rast tržieb dosiahli ešte aj predajcovia pohonných látok [o 10,2 %]. Menej peňazí si medziročne do kasy vložili len maloobchodníci s ostatným tovarom pre domácnosť [o – 3,4 %] a predajcovia v stánkoch a na trhoch [o – 1,4 %]. 1-14 2-14 3-14 4-14 5-14 6-14 7-14 8-14 9-14 10-14 11-14 12-14 1-15 2-15 3-15 4-15 5-15 6-15 7-15 8-15 9-15 10-15 11-15
0
Export aj import s rýchlejším tempom rastu v mil. EUR
Vývoj zahraničného obchodu
Zdroj: ŠÚ SR
1-14 2-14 3-14 4-14 5-14 6-14 7-14 8-14 9-14 10-14 11-14 12-14 1-15 2-15 3-15 4-15 5-15 6-15 7-15 8-15 9-15 10-15 11-15
7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0
V novembri tempo rastu nášho exportu dosiahlo úroveň 8,7 %, čo predstavuje zrýchlenie v porovnaní s predchádzajúcimi mesiacmi. K zrýchleniu tempa rastu došlo aj na strane dovozu a v novembri sa medziročne posilnil o 9,5 %. Vyplynulo to z údajov ŠÚ SR. Aj napriek tomu, že obavy ohľadom vývoja v automobilovom priemysle stále existujú, zatiaľ môžeme konštatovať, že aféra „Dieselgate“ sa pod export našich automobiliek nijako negatívne nepodpísala. Uvidíme, čo prinesú nasledujúce mesiace.
Objem exportu ale výrazne prevýšil objem importu, takže novembrové saldo nášho zahraničného obchodu bolo aktívne, a to až na úrovni 404,0 mil. EUR. Prebytok našej obchodnej bilancie za 11 mesiacov roka tak dosahuje už úroveň 3 497,7 mil. EUR, za úrovňami z roka 2014 však zaostáva. Celkový dovoz
Celkový vývoz
5
Čo nové vo svete: Svetová ekonomika zrejme porastie pomalšie, než sa čakalo SVET: Svetová banka zhoršila prognózu rastu svetovej ekonomiky pre rok 2016. Banka upozornila, že slabý výkon hlavných rozvíjajúcich sa ekonomík spomalí celkovú aktivitu. Globálny hospodársky rast by mal v tomto roku dosiahnuť 2,9 % a mal by tak zrýchliť z 2,4 % v roku 2015. Júnová prognóza však počítala s tým, že v roku 2016 globálna ekonomika posilní až o 3,3 %. Banka vyjadrila obavy predovšetkým o výkonnosť veľkých rozvíjajúcich sa ekonomík. Očakáva, že ekonomiky Ruska a Brazílie budú v tomto roku naďalej oslabovať, hoci júnová prognóza počítala s ich rastom. NEMECKO: Zamestnanosť v Nemecku sa vlani dostala najvyššie od znovuzjednotenia krajiny v roku 1990. Podľa údajov štatistického úradu krajiny sa počet pracujúcich ľudí oproti predchádzajúcemu roku zvýšil o 0,8 % na zhruba 43 mil. osôb. Na zamestnanosť okrem silnej domácej ekonomiky pozitívne vplývalo aj otvorenie pracovného trhu pre obyvateľov nových členských štátov EÚ vrátane Rumunska, Bulharska a Chorvátska. Celkovo zamestnanosť v Nemecku vlani vykazovala prírastky 12. rok v rade. Nemecko vlani lákalo aj pracovníkov z krízových členských štátov eurozóny, akými sú Grécko, Portugalsko a Španielsko. DÁNSKO: Nielen eurozóna, ale aj iné krajiny bojujú s pomalým, resp. chýbajúcim cenovým rastom. Dánske spotrebiteľské ceny v minulom roku vzrástli najpomalším tempom za posledných 62 rokov. Pod najnižší nárast cien od roku 1953 sa podpísali nízke ceny energií a nadmerná výrobná kapacita. Spotrebiteľské ceny v roku 2015 v porovnaní s rokom 2014 stúpli len o 0,5 %. V roku 2014 bola ročná inflácia len o niečo vyššia, na úrovni 0,6 %. Väčšina ekonómov síce očakáva, že ceny v Dánsku budú rásť, no sú aj takí, ktorí sa obávajú deflačnej špirály. EUROZÓNA: Spomalenie čínskej ekonomiky a obavy o globálny hospodársky rast znepokojujú investorov. To sa premietlo aj do hodnotenia dôvery v ekonomiku eurozóny. Tá v januári klesla viac, než sa čakalo. Januárový index dôvery v ekonomiku menovej únie podľa údajov, ktoré zverejňuje agentúra Sentix, klesol na 9,6 bodu z decembrových 15,7 bodu. Výsledok tak bol najslabší od januára 2015. Agentúra uviedla, že obavy, že Čína neprechádza iba obdobím spomaľovania rastu, ale hrozí jej aj tvrdé pristátie, sú vážne a opodstatnené. Čína vstúpila do nového roka 2016 s najväčším oslabením domácej meny za päť mesiacov. Prepad kurzu jüanu zatlačil na ďalšie regionálne meny a obavy, že štáty sa znehodnocovaním svojich mien pokúsia získať konkurenčnú výhodu, následne viedli k otrasom na globálnych akciových trhoch.
6
Kalendár udalostí 2. týždňa Indikátor
Obdobie
Odhad PABK
Odhad trhu
Priemyselná produkcia [11. január 2016], v %, r/r
november 2015
–
–
Stavebná produkcia [12. január 2016], v %, r/r
november 2015
–
–
Tržby, mzdy, zamestnanosť vo vybraných odvetviach [13. január 2016], r/r, v %
november 2015
–
–
Kľúčová úroková sadzba anglickej centrálnej banky BoE [14. január 2016], v %
január 2016
Kľúčová úroková sadzba poľskej centrálnej banky NBP [14. január 2016], v %
január 2016
0,50 1,50
0,50 1,50
Nové priemyselné objednávky [15. január 2016], v %
november 2015
–
–
Inflácia CPI [15. január 2016], v %. r/r
december 2015
– 0,1
– 0,2
Predikcie podľa Poštovej banky Indikátor HDP [%, r/r, stále ceny] 1] 3] CPI [%, r/r] 1] 4] HICP [%, r/r] 1] 4] PPI [%, r/r] 1] 4] Index reálnej mzdy [%, r/r] 1] 3] Evidovaná nezamestnanosť [%] 1] 3] Obchodná bilancia [saldo, v mil. EUR] 5] 6] EUR/USD 2] 4] Základná sadzba ECB 2] 4] 1M EURIBOR [%, p. a.] 2] 4]
2 Q 2015 3,2* – 0,1* – 0,1* – 3,8* 2,4* 11,56* 959,1* 1,12* 0,05* – 0,06*
3 Q 2015 3,7* – 0,3* – 0,3* – 4,5* 3,2* 11,39* 574,3* 1,12* 0,05* – 0,11*
4 Q 2015 3,7 – 0,3 – 0,3 – 4,9 1,2 11,34 770,0 1,09* 0,05* – 0,21*
2014 2,4* – 0,1* – 0,1* – 3,7* 4,2* 12,79* 4 673,4* 1,21* 0,05* 0,02*
2015 3,4 – 0,1 – 0,1 – 4,7 2,3 11,64 3 572,4 1,09* 0,05* – 0,21*
1] priemer za kvartál 2] ku koncu kvartálu 3] priemer za rok 4] ku koncu roka 5] kumulatív za kvartál 6] kumulatív za rok * skutočnosť
7
