1. szám

é

iˆ‰ˆŽ—ˆ—>–Œê‹B•ˆ™> 2013/1. szám

Befektetési hírlevél 2013/1. szám

PIACI ÖSSZEFOGLALÓ 5% 295,3 Ft 242,7 Ft 222,9 Ft 0,1%* 1,15%* 2,2%* 4,5%*

↑

Infláció (szeptember): Euró árfolyam: Svájci frank árfolyam: Amerikai dollár árfolyam: Euró folyószámla betét éves kamata: Forint folyószámla éves kamat: Euró lekötött betét éves kamata: Forint lekötött betét éves kamat:

*Erste Bank

↑ ↑ ↑ → → → →

A VILÁG TŐZSDÉINEK EREDMÉNYE

NÉMETORSZÁG LENGYELORSZÁG 21,45% 19,5% 6,32% 7,24% MAGYARORSZÁG AUSZTRIA 14,13% 24,88% 6,82% 2,37% TÖRÖKORSZÁG 56% 21,25%

USA 13,99% 4,92%

BRAZILIA 3,79% 14,71%

OROSZORSZÁG 2,25% 11,28%

INDIA 22,85% 18,05%

KÍNA 16,55% 15,57%

Jelmagyarázat: ELMÚLT 1 ÉVBEN ELMÚLT 10 ÉVBEN* *éves hozam. Forrás: MSCIBarra

Árfolyamok: Jelentős gyengülésbe kezdett a forint árfolyama. Míg december első napjaiban még az egyébként a nyár vége óta „megszokott” 280 forint körüli árfolyamon váltották az eurót a bankok egymás közti deviza ügyleteinek helyet adó ún. bankközi piacon, addig a 2013-as év első napjaira 295 forint per euróra esett nemzeti valutánk kurzusa. A jelentős mértékű, féléves mélypontot jelentő gyengülés elsődleges oka a magyar gazdaságpolitika volt: a külföldi befektetők kedvencének számító Simor András jegybankelnök mandátuma idén áprilisban lejár, a valószínűleg helyébe lépő, a kormányzati szándékot túlságosan is kiszolgáló Matolcsy György jelenlegi nemzetgazdasági miniszter leendő tevékenységét viszont sokan közülük már ma kétségbe vonják. Márpedig a Nemzeti Bank nagyhatalmú vezetőjétől a higgadt, független, akár a konfrontációt is felvállaló magatartást várnak, ez lehet ugyanis a szükséges „fék” egy-egy kormányzati túlkapás ellen. A forint árfolyam tartós gyengélkedésében egyébként a zsugorodó gazdaság, a végtelenségig elodázott IMF-megállapodás és a sokszor kapkodónak tűnő „hazafias gazdaságpolitika”, a gyakori változtatások miatt kiszámíthatatlan gazdaságpolitikai lépések is jelentős szerepet játszanak. A kurzus

2

nemcsak az euróhoz, de a svájci frankhoz, a dollárhoz képest is gyengébb lett, sőt, a régiós valutákhoz viszonyítva is. A lengyel zloty egységéért a korábbi 68 helyett már 72 forintot kérnek el. A részvénypiacokon ugyanakkor jó volt a hangulat, ami a magyar részvények átlagos teljesítményét mutató BUX index teljesítményén is meglátszott. A külföldi tőzsdéken emelkedéssel indult az új esztendő és az egy évre visszatekintő hozamok is kétszámjegyű profitot mutatnak (a török tőzsde például az elmúlt 12 hónapban több, mint 50 százalékot emelkedett!). Világszerte ugyanis annyira alacsonyak a kamatok, hogy a befektetők jobb híján a részvénypiacon próbálnak szerencsét. Ennek köszönhetően emelkedett 18 ezer pont alól egészen 19 ezer pontig a hazai tőzsdeindex. A gazdaságával együtt gyengült viszont a svájci frank, az alpesi ország „pénzügyi menedék” szerepét lassan Norvégia veheti át.

Mi Történik A Világban? Amerika: Továbbra is javul az amerikai gazdaság, a havi új munkahelyek meghaladják a 150 ezret. Ez azonban még kevés hozzá, hogy a világ elsőszámú gazdasága magasabb fokozatba kapcsolhasson. Európa: Németországban a tavalyi utolsó negyedévben zsugorodott a gazdaság. Ha ez megismétlődik, Magyarország fő kereskedelmi partnere gyakorlatilag recesszióba kerül. Kína: Magára talált az export, bár a rossz nyelvek szerint a kiugró növekedés leginkább az alacsony bázisnak köszönhető. Magyarország: Rég nem látott gyengüléssel nyitotta az új évet a forint. A külföldi befektetők kedvencének számító Simor András MNB-elnök helyét tavasszal a gyakran inkább mumusnak kikiáltott Matolcsy György veheti át. A gyenge forint éve lehet 2013? Nyersanyagok: drágul az olaj, bár elsősorban a dollár gyengélkedése miatt. Ám Magyarországon – épp a forint árfolyamesése miatt – tovább drágulhat a benzin. A kínai exportkilátások javulása miatt jócskán megemelkedett a vasérc árfolyama is a nemzetközi árutőzsdéken.

KITEKINTÉS - FEJLETT VILÁG Egyesült Államok: lassan, előre

A baljós jelek ellenére azért Németország jól teljesít: ha például az egymás után következő évek megegyező időszakait hasonlítjuk össze, még mindig 0,7 százalékos növekedést látni. Azonban ez jócskán elmarad a korábbi évek teljesítményétől. A 2009-es 5,1 százalékos visszaesés után ugyanis 2010-ben 4,2 százalék, de még 2011-ben is 3 százalékos gyarapodással kápráztattak el a statisztikák. Európa mindezek ellenére „fellélegezhet” – legalábbis az amerikai Standard and Poors hitelminősítő szerint. 2013 ugyanis pozitív fordulópont lehet az adósságválság kezelésében, Írország pedig ismét kezdi visszanyerni a külföldi befektetők bizalmát, amelyek 2,5 milliárd euró hitelt szavaztak meg a legutolsó aukción.

Az egész éves átlagnak megfelelő, 155.000 új munkahely létesült 2012 decemberében az Egyesült Államokban. Ez megfelel az egész tavalyi éves trendnek, a havi átlag ugyanis szinte hajszálpontosan ennyi, 153.000 fő volt, ami 2012ben összesen 1,8 millió új állással növelte az elhelyezkedni kívánók esélyeit. Elegendőt ahhoz, hogy a munkát keresők közül tartósan állás nélkül maradók arányát mérő munkanélküliségi ráta 8,5 százalékról 7,8 százalékra csökkenjen. Az első látásra ragyogónak tűnő adat azonban a valósnál kissé szebb képet fest a jelenlegi helyzetről. A statisztikát ugyanis torzítja, hogy mintegy 30.000 munkahelyet például a tavaly októberben pusztító Sandy hurrikán okozta károk helyreállítására vettek fel. Azaz valószínűleg nem járulnak hozzá hosszú távon a tengerentúli gazdasági növekedéshez. A munkaerőpiac növekedése valószínűleg 2013-ban sem gyorsul fel nagyobb mértékben, vélik mértékadó elemzők. Ezzel pedig az amerikai gazdaság sem, az éves teljesítményt mérő GDP-nek ugyanis mintegy 70 százaléka származik a vásárlásokból. A fogyasztás erősödése mellett egyedül a foglalkoztatottak számának (azaz a munkaerő-piaci jelenlét), valamint a bérek tavalyi 2 százalékot meghaladó növekedése szól. A német GDP változása*

Nyersanyagok: drágulás

Elsősorban a dollár gyengülésével magyarázzák a „fekete arany” áremelkedését, a tapasztalatok szerint ugyanis ez a két érték ellentétesen mozog (azaz az olaj értéke független a valuta árfolyamoktól). A dollárhoz képest is gyengülő forint árfolyam miatt a magyar autósok a 430 forint fölötti literenkénti benzinárban érezhetik, hogy a december eleji 86 dolláros hordónkénti (160 liter) kurzus 93 dollár fölé emelkedett. A vasérc világpiaci ára is jócskán emelkedett: míg szeptemberben tonnánként 99,47 dollárt kértek a 62 százalékos tisztaságú, egyébként a kínai Tianjin kikötőbe érkező nyersanyagért (ez képezi a világpiaci árat), addig január első napjaiban már 128,5 dollár volt az árfolyam. Az áremelkedés mögött a kínai export vártnál jobb 2012 decemberi adata áll, a javuló kilátások ugyanis további növekedést sejtetnek – a széles skálán gyártó kínai feldolgozóipari cégek (különösen a fém- és az üvegiparban) extra kereslete növeli majd az árakat.

*éves összehasonlításban, %

5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3

Az olaj világpiaci ára*

-4

*dollárban

-5 -6 01

02

03

04

05

06

07

08

09

10

11

12

95

Forrás: Statistisches Bundesamt, Wiesbanden 2013 92.5

Európa: Németország bajban?

90

A recesszió szélére sodródott Európa elsőszámú gazdasága. A legfrissebb statisztikák szerint a német GDP 2012. negyedik negyedévére 0,5 százalékkal zsugorodott a megelőző három hónaphoz képest. Márpedig ha ez a csökkenés az idei év első negyedévében is folytatódik, a definíció szerint Németország recesszióba került.

87.5

85 október Forrás: Marketwatch

3

november

13

KITEKINTÉS - FEJLŐDŐ PIACOK MAGYARORSZÁG: rohamos forintgyengülés

piacokon ezernyi lehetőségből választó külföldi alapkezelők és nyugdíjalapok számára. A gyenge forint egyébként a kormányzat stratégiai céljának tűnik, a magyar gazdaság növekedési pályára állításában ugyanis az exportnak hagyományosan nagy szerepe van. Márpedig ha a forint gyenge (és a termelés, gyártás költségei javarészt forintban keletkeznek), a magyar áruk külföldön versenyképesebbek. A jellemzően euróban, dollárban elszámoló külföldi alapkezelő menedzserek érthetően megpróbálják kivédeni egy jelentősebb forintgyengülés veszteségét. Az éves 6-7 százalékos profitot rosszabb esetben néhány nap alatt elviheti egy hirtelen árfolyamesés. Márpedig erre van esély, a magyar gazdaság kilátásai továbbra is harmatosak: bár a költségvetési hiány mérséklődik, ám az ipari termelés újabb csökkenése nem sok okot ad az optimizmusra. Az októberi, 1,7 százalékos mínusz sorrendben a harmadik visszaesés, melyben a legnagyobb szerepe az

Az augusztus végi 280 forint körüliről szinte hetek alatt 297 forintra nőtt az euró árfolyama, de hasonló mértékben gyengült a nemzeti valuta a világ vezető devizáival és a régiós pénzekkel szemben is. Matolcsy György nemzetgazdasági miniszter ugyanis egy interjúban elejtette, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) elmúlt években követett politikája véleménye szerint több szempontból hibás volt. A miniszter ugyanis növekedés-párti, és ehhez folyamatosan csökkenő kamatokat látott célszerűnek. Ezzel szemben a Magyar Nemzeti Bank – többek között a deviza hitelesek védelmében – a forint árfolyam stabilitását (is) szem előtt tartotta, így a kamatcsökkentési hullám csak akkor indult be, amikor az irányadó rátáról döntő Monetáris Tanácsban túlsúlyba kerültek a kormány által kinevezett tagok. Matolcsy kijelentése és kinevezésének lehetősége némi riadalmat keltett a Simor András jegybankelnök ténykedésével amúgy elégedett külföldi befektetők körében. A jegybank ugyanis az ő szemükben akkor működik jól, ha minden kormányzati beavatkozástól mentes – sőt, nem egy esetben képes és hajlandó a miniszteri ballépéseket, sokszor populista, választó-csalogató, ámde gazdaságilag indokolatlan lépéseket, balfogásokat kiigazítani. Miután a jelenlegi állás szerint az áprilisban lejáró mandátumú Simort Matolcsy válthatja az elsőszámú pénzember székében, jogos a félelem, hogy a kormánnyal túlontúl együttműködő, engedékeny MNB döntéseivel alááshatja a magyar gazdaság stabilitását. A növekedést elősegítő, a kormányfő által már sokszor emlegetett kamatcsökkentés jelentős forintgyengülést okozhat, hiszen az alacsonyabb kamat mellett a forint befektetések már kevésbé számítanak csábító alternatívának a nemzetközi pénz- és tőke-

elektronikai export 23,5(!) százalékos csökkenésének volt.

KÍNA: meglepően jó export

Deviza: EUR (intervallum: 2012. 07.04. - 2013. 01. 15.) 298 296 294 292 290 288 286 284 282 280

12.11.30.

12.11.05.

12.10.04.

12.09.07.

12.08.10.

12.07.23.

276 Forint

12.07.04.

278

Forrás: portfolio.hu

4

13.01.02.

A bizonytalan külkereskedelmi kilátások ellenére meglepően nagymértékben, 14,1 százalékkal erősödött a kínai kivitel 2012 decemberében. A megelőző év hasonló időszakához mért adat újra felerősítette a reményeket, hogy a világ második legnagyobb gazdasága 7 negyedévnyi lassuló növekedési ütem mellett jövőre újra erőre kaphat, és a gazdaság (illetve az azt mérő GDP) növekedési üteme – azért elsősorban mégiscsak az erősödő belföldi kereslet miatt – mégis inkább a 8 százalékos mérték felé mozdulhat el. A pesszimistább jóslatok ugyanis korábban 4 százalékkal „riogattak”. Az óvatosabb elemzők ugyanakkor figyelmeztetnek, hogy a külkereskedelem izmosodását jelző statisztika kissé csalóka képet fest a valóságról, a jókora „ugrásnak” látszó mérték ugyanis elsősorban az alacsony bázisnak köszönhető. Azaz annak, hogy már egy évvel ezelőtt is rosszul állt az export. A kínai kivitel piaca – elsősorban a fő felvevő piacnak számító Egyesült Államoknak a válságból való, vártnál lassabb kilábalása miatt – ugyanis egyelőre bizonytalan, bár idénre valamivel jobb kilátásokkal rendelkezik, mint 2012-ben. Az elemzők többsége ugyanakkor óvatosabban fogalmaz, hosszabb távon legfeljebb csak 5 százalékos éves növekedési ütemmel kalkulálnak.

ALAP - VETŐ Taroltak a kötvényalapok UNION Pénzügyi Szektor Részvény eszközalap

0.9 HUF

MAGAS kockázat CIG Biztosító Warren Buffett Pro Részvény Eszközalap

CIG Biztosító Kínai Pro Részvény Eszközalap

1.5 HUF

1.4 HUF

1.45 HUF

1.35 HUF

0.85 HUF

9,27 %

8,22 %

1.4 HUF

7,09 % 1.3 HUF

2012.12.31

2012.12.31

2013.01.14

2012.12.31

2013.01.14

2013.01.14

Sokéves csúcspontra került az amerikai tőzsdeindex, a nemzetközi börzék is kétszámjegyű nyereséggel honorálták a befektetők bizalmát tavaly. A tengerentúli és a fejlődő piaci gazdaság növekedésének hagyományosan a hitelezését növelő pénzügyi szektor az elsőszámú nyertese.

KÖZEPES kockázat UNION Magyar Állampapír Eszközalap

CIG Biztosító Hazai Pro Kötvény Eszközalap

Metlife Magyar Kötvényportfólió

139 HUF 2.34 HUF 1.13 HUF 2.32 HUF

138 HUF

1,36 % 2012.12.31

1,22 %

1.12 HUF 2012.12.31

2013.01.14

0,98 % 2012.12.31

2013.01.14

2013.01.14

A jegybanki kamatcsökkentésekkel együtt az állampapírok hozama is mérséklődött. Ez viszont felértékelte a jellemzően 5-10 éves kötvényeket tartó kötvényalapokat, amelyek még évekig a korábbi, magasabb nyereséget kapják. A nemzetközi összehasonlításban még mindig kiemelkedően fizető forint kötvényekbe fektető alapok a tavalyi év legjobbjai voltak.

ALACSONY kockázat UNION Magyar Pénzpiaci Eszközalap

CIG Biztosító Tőke- és Hozamvédett Eszközalap

AXA Pénzpiaci forint eszközalap

1.21 HUF 2.33 HUF 1.82 HUF 2.33 HUF

1.21 HUF

0,46 % 2012.12.31

2013.01.14

0,36 % 2012.12.31

2013.01.14

0,32 %

1.2 HUF 2012.12.31

2013.01.14

A Magyar Nemzeti Bank ugyan már sorozatban harmadszor csökkentette a jegybanki alapkamatot (amely jelenleg éves 6 százalék), ami a zömmel rövid lejáratú kincstárjegyeket vásárló pénzpiaci alapok nyereségét is csökkenti. Ám a kockázatmentes befektetéseknek még így is figyelemre méltó hozama van, ami vetekszik az akciós bankbetétekkel.

5

TIPPEK, TRÜKKÖK

PÉNZÜGYI TANÁCSOK 2013-RA Az év első napján szokásos fogadkozások között előkelő helyen szerepel a pénzügyi helyzet rendezése. Igaz, néhány hét vagy hónap után sokaknál alábbhagy a lelkesedés. Pedig érdemes kitartani, néhány egyszerűen kivitelezhető ötlet csinos pénzt hozhat a konyhára – amit aztán befektetve jó hozam reményében forgathatunk meg.

1.

Hitelkártya helyett inkább használjunk pénzvisszatérítést adó kártyákat, ahol a vásárlás után írnak jóvá 2-3 százalékot.

Kezdjük az évet „otthon készítési” hónappal. A neves amerikai The Wall Street Journal pénzügyi napilap szerint érdemes 30 napon keresztül minden egyes ételt a saját konyhánkban elkészíteni. Mindenki meg fog lepődni, mennyit spórolhat ezzel az egyszerű trükkel. Egy 7-800 forintos, mindenféle földi jóval megtömött szendvics a legrosszabb esetben is negyed annyiból kijön, ha nem a munkahelyi büfében vagy egy közeli kávézóban vásároljuk.

6.

Ha már sokszor saját magunkon is spórolva sikerült összegyűjtenünk némi megtakarítást, jól figyeljünk oda, hogyan fektetjük be. Elsősorban az adómentes számlákat érdemes szemügyre venni. A befektetések nyereségét sújtó 16 százalékos állami elvonás az életbiztosításokkal kombinált befektetésekkel, a nyugdíj előtakarékossági számlákon vagy a tartós befektetési szerződéseknél (5 év után) megúszható. Hosszú távon a részvények, illetve a fejlődő piacok kecsegtetnek a legnagyobb nyereséggel.

2.

Ha már elkezdtünk spórolni a mindennapi kiadásokon, gyorsan vizsgáljuk felül a leggyakoribb költségeinket (ehhez persze gyűjteni kellett a számlákat). A mobiltelefon-szerződések garmadájából szinte biztos, hogy mindenki talál például olcsóbbat, hasonlóképpen az internet- vagy kábeltévé csomagok olcsóbbra cserélésével is több marad hónap végén a pénztárcában.

7.

Érdemes felülvizsgálni kockázatviselési képességünket. Bár a befektetéssel foglalkozó cégek ezt az első pénzbefizetésnél tesztelik, élethelyzetünk módosulásával tűréshatárunk is változhat. Gyerekszületés, munkahely elvesztése, csökkenő fizetés, romló üzletmenet – vagy csak éppen a híradókból áradó negatív energiák mind-mind óvatosabb befektetési politikára sarkallnak.

3.

Nézzünk szét a pincében, padláson, szekrényekben: jópár olyan dologra lelünk, amit már nem használunk. Ezeket érdemes azonnal piacra dobni (az interneten népszerű Vatera vagy Jófogás.hu oldalakat napi több százezer potenciális vásárló böngészi olcsó, jó állapotú árucikkekért) – meglepő, hogy még az „ósdi”, évtizedes számítógépes floppy lemezekért is hajlandóak pénzt adni egyesek.

8.

4.

Tegyük rendbe bankszámláinkat. Ha több is van, vonjuk össze a legkedvezőbb kondíciót kínáló konstrukcióban. Keressük a magasabb, akciós kamatokat, az alacsonyabb (általában internetes) költségű számlacsomagokat. Nemcsak hogy olcsóbban jövünk ki, de pénzügyeink átláthatóbbá, követhetőbbé válnak az egyszerűsítéssel.

Tervezzünk hosszabb életet – de legalábbis legyünk vele tisztába, hogy jó esetben akár 25-30 évet is élhetünk még azután, hogy az első nyugdíjat kihozza a postás. Ami kevesebb lesz, mint a fizetésünk, nem is beszélve a munkahelyen, irodában már természetesnek vett infrastruktúra (telefon, fax, internet, kávé) kínzó hiányáról. A különbség nagyságrendileg 12 évnyi fizetésünknek felel meg, számolták ki amerikai pénzügyi guruk – írja a The Newser pénzügyi lap. Így aki még nem kezdett el félretenni nyugdíjas napjaira, annak bizony itt az idő.

5.

9.

Sajnos azonban nem lesz mindenki szerencsésen hoszszú életű, a statisztikák szerint minden nyolcadik, 40. életévét épp hogy csak betöltő ember hal meg nyugdíjas kora elérése előtt – figyelmeztet a brit The Observer lap. Ami azt is jelenti, erre a nemvárt eshetőségre is fel kell készülni. A családtagokról való gondoskodáshoz bizony jókora életbiztosításra lesz szükség: a hüvelykujj szabály szerint hétéves nettó fizetésre szóljon a szerződés. És akkor még nem beszéltünk a gyermekek egyetemi, főiskolai tandíjáról, amely a jobb szakokon a 10 millió forintot is elérheti az ingyenesen felvehető keretszámok drasztikus csökkentése miatt. Nem árt végrendeletről is gondoskodni, ha még nem tettük volna meg.

A folyamatosan csökkenő kamatok megcsapolják a banki lekötéssel elérhető nyereséget (ezért is érdemesebb részvény- és kötvényalapokban fialtatni a családi kasszát), ugyanakkor a hitelek is olcsóbbodnak. Ha jó adósnak számítunk (azaz mindig időben fizettük a törlesztést), saját bankunktól vagy egy konkurens hitelintézettől is kaphatunk jobb ajánlatot. Illetve lakásvásárlás esetén az állami kamattámogatású kölcsönökből is válogathatunk, amelyek forint kamata a régi szép idők svájci frank kölcsöneit idézi – ám árfolyamkockázat nélkül! A törlesztést kezdjük a legdrágább kölcsönökkel – a hitelkártyák például nemegyszer 50 százalékos kamatot terhelnek az időre vissza nem fizetett hitel után.

6

INTERJÚ

ALAPOZÓ – UNION BIZTOSÍTÓ ARANY ESZKÖZALAP Az utóbbi évek legnagyobb sikertörténete az arany. Mennyit is lehetett valójában rajta „keresni”? Az elmúlt 60 év illetve 25 év átlagában az arany éves szinten 6,2-6,5 százalékos hozamot produkált dollárban kifejezve. Ezzel szemben az elmúlt 20 évben 8,4 százalékot, az elmúlt 10 évben pedig 16,7 százalékos éves átlagos hozamot ért el. Amennyiben a gazdasági teljesítmény nem tud felzárkózni a pénzmennyiség bővüléséhez, globálisan fokozódhat az inflációs nyomás, amely felhajtó erőt jelenthet az arany árfolyamára. A The London Bullion Market Association által készített piaci felmérése szerint az arany világpiaci ára idén 1.529 – 1.924 dolláros sávban mozoghat, az év végére vonatkozó előrejelzések átlaga pedig 1.753 dollár – ez ideális esetben 15 százalékos profit, dollárban.

7

Arany (Ft) Árfolyam 2 1,8 1,6 1,4 1,2 1 2012. 11.

2012. 07.

2012. 03.

2011. 11.

2011. 07.

2011. 03.

0,8 2010. 11.

Hová kerülnek pontosan az Arany Eszközalapba befizetett forintok? Biztonságban van a pénzünk? Az Arany Eszközalap célja a fizikai arany árfolyamának követése a devizakockázat fedezése nélkül, kisbefektetők számára is. A befektetési cél elérése érdekében az eszközalap három, a svájci tőzsdén kereskedett befektetési alapot vásárol egyenlő arányban. Az alapok kiválasztásánál döntő szempont volt a kiszámítható, stabil jogi környezet, a biztonság és a megbízhatóság. Ezért esett a választás a három, patinás, nagy múltú, svájci székhelyű alapkezelőre, a UBS, a Julius Bär és a Züricher Kantonalbankra – mindegyiknél biztosak lehetnek a befektetők, hogy az arany fizikailag, aranyrudak formájában megvan a svájci bankok őrzött trezorjaiban. Mindhárom alap 12,5kg-s aranyrudak formájában, fizikai aranyat tart a portfoliójában (a három alap összes arany-vagyona 153 tonna, kezelt vagyonuk csaknem 9 milliárd dollár).

Alap nettó eszközértéke

2010. 07.

A világon a legkülönfélébb befektetők tartják pénzük kisebb-nagyobb hányadát aranyban. Kinek éri meg igazán az arany befektetés? Általánosan elterjedt nézet, hogy az arany jó értékőrző és infláció fedezeti eszköz. Az előbbiekből azonban kiderül, hogy lehetnek olyan hosszabb periódusok, amikor más eszközökhöz képest alulteljesít. Általánosságban azonban mégis igaz, hogy fizikai tulajdonságai (használódás, ritkaság) és a pénzmennyiség bővülését követni képtelen kínálat miatt képes lehet betölteni az értékállóság és infláció elleni védelem szerepét. A 2008 óta tartó válság során pedig az is kiderült, hogy kiváló diverzifikációs és kockázatcsökkentő eszköz. Mivel az eszközalap nem fedezi a devizakitettségét, azok a befektetők is választhatják ezt az eszközalapot, akik tartanak a forint esetleges gyengülésétől.

A befektetéseket a kockázat csökkentése miatt mindig érdemes diverzifikálni. Mennyi aranyat tartsunk a portfoliónkban? Ha a befektetéseink kockázatos részének 10-25 százaléka aranyban fekszik, akkor ez alacsony kockázatú portfoliót eredményezhet. Az aranyat önmagában ugyan kockázatos eszközök közé sorolhatjuk, amennyiben azonban más eszközosztályok mellé választjuk, akkor csökkenthető vele a teljes portfolió változékonysága, így ebben a minőségében jótékony hatással van a kockázatra. Addicionális kockázat a dollár-forint keresztárfolyam változékonysága, ezen belül is a forint erősödése. Általánosságban azonban elmondható, hogy a dollár erősödése az arany árfolyamára leszorító hatással van, gyengülése pedig általában erősíti az árfolyamát, ahogy ez a legtöbb árupiaci terméknél megfigyelhető. Ez tompítja a forintban mért aranyárfolyam kilengéseket.

2010. 03.

Az arany már 10 éve ilyen stabilan erősödik. Minek köszönhető a szédületes drágulás? Az arany iránti kereslet folyamatosan fokozódik mind az ipar, mind az ékszerészet, mind a befektetők irányából, amellyel a kínálat nem tud lépést tartani, ugyanis a föld mélyében jelenleg még felelhető aranykészlet véges vagy kitermelése igen drága. Előbbi tényezők együttesen vezettek az arany árának utóbbi 10 évben megfigyelt szárnyalásához. Ami a közelmúltat illeti, a 2008 óta tartó emelkedést egyértelműen köthetjük a Lehman Borthers csődje után kialakult piaci pánikhoz és az azt követő gazdasági visszaeséshez. Ezen időszak alatt a befektetők biztonságosnak tartott eszközökbe allokálták vagyonukat. Az aranyár felfutásában szerepet játszott továbbá a folyamatos pénzügyi innováció (egyes speciális befektetési alapok térnyerése), amely jelentősen egyszerűbbé tette az aranyba való befektetést is. A befektetők az infláció jövőbeli elszabadulásától való félelmükben szintén az aranybefektetésekbe menekülnek.

Szabó Attila Befektetési igazgató, UNION Biztosító