Terorismus - nový fenomén ovlivňující kapitálové trhy

3. mezinárodní konference Řízení a modelování finančních rizik VŠB-TU Ostrava, Ekonomická fakulta, katedra Financí

Ostrava 6.-7. září 2006

Terorismus - nový fenomén ovlivňující kapitálové trhy Jaroslav Slepecký, Jozef Reitšpis1

Abstrakt Terorismus patří v současnosti mezi nejvíce skloňovaný termín. Jeho definice je problematická a mezi odborníky existují různé názory. V každém případě mají významné teroristické akce vliv na světový kapitálový trh, co je v článku na praktických případech prezentované. V současnosti se světový kapitálový trh stává rezistentní k budoucím aktivitám globalizovaných teroristických organizací a permanentně je v tržních cenách započítaná riziková přirážka možných teroristických útoků. Klíčová slova Terorismus, kapitálové trhy, indexy kapitálového trhu, katastrofy

1 Úvod Terorismus patří mezi nové pojmy moderní doby. V současných neustále se měnících podmínkách je ho velmi těžké definovat. Jinak terorismus definují politici, státní organizace, akademičtí pracovníci, jinak ekonomové, svůj názor mají instituce, které reálně pracují s důsledky terorizmu. Každý zainteresovaný subjekt prezentuje odlišnou formu svého pohledu na tento v současnosti velmi nebezpečný fenomén. V současnosti je evidovaných více jako 100 použitelných definic terorismu. V obecném slova smyslu je možné terorismus definovat jako: „ systematické a předem naplánované použití všech dostupných prostředků v rámci celého světa, s cílem zastrašit vlády, instituce a obyvatelstvo a následně důrazně prezentovat požadavky různého druhu od politických až po etnické a náboženské. Z historického hlediska není terorismus žádná novinka. V rámci snahy o řešení různých problémů lokálního významu bylo provedených velké množství teroristických útoků s rozličných důvodů a s různými následky. Nebezpečnější, globalizovanou formu terorismu, je možné datovat od 11.9.2001, zničením dvou výškových budov Světového obchodního centra. V té době si vlády vyspělých států poprvé naplno uvědomily, že terorismus ve své globalizované podobě nerozlišuje hranice a může udeřit kdykoliv a bez varování kdekoliv na světě, přičemž prevence je jediný účinný nástroj eliminace potenciálních škod. Na následujícím obrázku je znázorněný procentuální podíl teroristických útoků na celkovém počtu relevantních katastrof v letech 2000-2005.

1

doc.Ing.Jaroslav Slepecký, Ph.D., doc.Ing. Jozef Reitšpís, Ph.D, Fakulta špeciálneho inžinierstva Žilinské univerzity v Žiline, ul. 1.mája 32, 010 26 Žilina, e-mail. jaroslav. slepecký@fsi.utc.sk 278



Obr.č.1: Podíl teroristických útoků na celkovém počtu katastrof Podíl teroristický útoků v %

5,5

6 podíl v % 5

3,6

4

2,9 3

1,3

2

1

0,8

0,6

0 2000

2001

2002

2003

2004

2005

roky

Zdroj: Swiss Re

Z grafu je zřejmý nárůst podílu teroristických útoků na celkovém počtu katastrof, zejména v posledních třech letech (2003 – 2005).

2 Terorismus a kapitálové trhy Finanční trhy nemají rády nejistotu. Možnost potenciálních teroristických útoků zatím jen krátkodobě, ale s hrozbou do budoucnosti, ovlivňuje relativní jistotu a průběhy obchodů s měnami, akciemi nebo komoditami postavenou na široké škále ukazovatelů, makro a mikroekonomických indikátorů a analýz. Obchodníci v prvním okamžiku projevují strach z opakování útoků a destabilizace finančních trhů. Pokud se tak nestane, má negativní vliv jen krátkodobý charakter Nejznámějším je teroristický útok na Světové obchodní centrum v New Yorku a na Pentagon 11.září 2001, který stál život 2749 lidí a odhadované materiální (pojištěné) škody přesáhly 36 mld. USD. Finanční trhy ale nereagovaly na počet obětí nebo škody a ztrátu více jako 55 tis. pracovních míst, ale na pokles důvěry v globální ekonomiku. Ve středu 12.9.2001 akcie na tokijské burze dosáhly 17-leté minimum a index Nikkei uzavíral na 9 610,10 bodu.Index Londýnské burzy cenných papírů FTSE 100 poklesl o 5,7 %. Výrazně poklesly i další indexy ( obr.č.2).

279



Obr.č.2: Průběh kurzů indexů DJIA a DAX v čase teroristického útoku na WTC v New Yourku 11. záŕí. 2001

Hodnota indexu

12000,00

7,00E+08 6,00E+08 5,00E+08 4,00E+08 3,00E+08 2,00E+08 1,00E+08 0,00E+00

10000,00 8000,00 6000,00

Zahájení obchodování po útoku na WTC 17.9.2001

4000,00 2000,00 0,00

Objem [ks]

DJIA 2001

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 00 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 2 7. 7. 7. 8. 8. 9. 9. 0. 0. 1. 1. 2. 2. 2. 2. 16. 30. 13. 27. 10. 24. 8.1 2.1 5.1 9.1 3.1 7.1 1.1 1 2 1 3 Datum

Hodnota indexu

DAX 2001 7000,00 6000,00 5000,00 4000,00 3000,00 2000,00 1000,00 0,00

Teroristický útok na WTC 11.9.2001

01 0 01 0 01 0 01 0 01 0 01 001 0 01 001 0 01 001 00 2 0 .2 .2 .2 .2 .2 .2 .2 .2 .2 .2 .2 .2 .9 .9 .8 .8 .7 .1 12 11 10 12 11 10 . . . 1 . . . 5 1 8 4 1 4 6 9 2 1 2 1 3 18 20 23

Datum

Otevření amerických trhů následující týden přineslo očekávaný výrazný pokles. Index DJIA , který sleduje 30 nejvýznamnějších firem USA uzavřel v pondělí na úrovni 8 920,7 bodu, co znamená 7 % pokles. Podobně se chovaly i indexy v Evropě a Asii. Jen německý technologický index NEMAX ztratil za týden 18 %. V důsledku negativního očekávání se investoři horečně zbavovali většiny titulů a tím jen prohlubovali krizi na kapitálových trzích . Události z 11. září 2001 měly mimo zničeni majetku, kancelářských prostorů a intelektuálního potenciálu na Manhattanu zničující vliv i na letecký průmysl, pojišťovny a turistiku. Změnilo se chování Američanů v oblasti spotřeby a využívání letecké dopravy. Významně zasáhly finanční trhy. Situaci uklidnila rychlá a rozhodná pomoc státu poskytnutím 58 mld. USD a uvolněním daňové a měnové politiky. V roku 2002 se situace začala upokojovat, i když hrozba dalších teroristických útoků neustále trvala. Typickým příkladem je i vývoj indexu DJIA bezprostředně před útokem USA na Irák, který někteří politici označují jako akt státního terorismu.

280



Nejistota před útokem poslala uzavírací kurs indexu DJIA až na 7 552 bodů. 13.3.2003 začalo být jisté, že USA zahájí přímou ofenzívu v Iráku a kapitálový trh okamžitě zareagoval. Nejistota se změnila v jistotu. (obr.č.3).Výměnné kursy dolaru za euro nebo japonský jen zareagovaly různými způsoby, které více zohledňovaly vzájemné ekonomické vztahy. Obr. č.3: Průběh kurzu indexu DJIA v březnu roku 2003

8600,00 8400,00 8200,00 8000,00 7800,00 7600,00 7400,00 7200,00 7000,00

20.3.2003 03.30 útok amerických jednotek na Irak 12.3.2003 7552

4,00E+08 3,50E+08 3,00E+08 2,50E+08 2,00E+08 1,50E+08 1,00E+08 5,00E+07 0,00E+00

Objem [ks]

Hodnota indexu

DJIA 2003

3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 0 0 20 0 200 2 00 2 00 20 0 20 0 200 2 00 20 0 20 0 2 00 2 00 20 0 20 0 2 3 . 3 . 3. 3. 3. 3 . 3 . 3. 3. 3 . 3 . 3. 3. 3 . 3 . 3. 5. 7 . 9. 11. 1 3. 1 5. 17 . 19. 2 1. 2 3. 25 . 27. 2 9. 3 1. Datum

Podobně reagovaly na průběh krizové situace i indexy kapitálových trhů vyspělých zemí. Německý DAX a Japonský Nikkei je prezentovaný na následujícím grafu. Obr.č. 4: Průběh kurzů indexů DAX a NIKKEI v březnu roku 2003

3000

3,00E+08

2500

2,50E+08

2000 1500

2,00E+08

20.3.2003 03.30. útok amerických jednotek na Irak

1,50E+08

1000

1,00E+08

500

5,00E+07

0

0,00E+00

03 03 03 03 03 03 03 03 03 03 03 03 03 03 03 3 . .3 . .3 . .3 . .3 . .3 . .3 . .3 . .3 . .3 . .3 . .3 . .3 . .3 . .3 . . 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31

Datum

281

Objem [ks]

Hodnota indexu

DAX 2003



8600 8500 8400 8300 8200 8100 8000 7900 7800 7700 7600 7500

1,20E+05

20.3.2003 03.30 útok amerických jednotek na Irak

1,00E+05 8,00E+04 6,00E+04 4,00E+04

Objem [ks]

Hodnota indexu

NIKKEI 2003

2,00E+04 0,00E+00

03 003 003 003 003 003 003 003 003 003 003 003 003 003 003 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 3. 3. 3. 3. 3. 3. 3. 3. 3. 3. 3. 3. 3. 3. 3. 3. 5. 7. 9. 11. 13. 15. 17. 19. 21. 23. 25. 27. 29. 31.

Datum

Indexy například poměrně rychle reagovaly na vzniknutou nestabilitu vlivem ranního teroristického útoku v Madridu 11. března (obr.č.5). Obr.č.5: Vybrané indexy kapitálového trhu po 11.březnu 2004

DJIA 2004 Teroristický útok Madrid 11.3.2004

3,50E+08 3,00E+08

10600,00

2,50E+08

10400,00

2,00E+08

10200,00

1,50E+08

10000,00

1,00E+08

9800,00

5,00E+07

9600,00

0,00E+00

04 004 00 4 00 4 0 04 0 04 00 4 00 4 00 4 0 04 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2. .2. .2. .2. .3. .3. .3. .3. .3. .4. . 5 8 15 22 29 1 9 16 23 2

Datum

282

Objem [ks]

Hodnota indexu

10800,00



DAX 2004 2,50E+08

4100 4000 3900

2,00E+08 Teroristický útok Madrid 11.3.2004

1,50E+08

3800

1,00E+08

3700

Objem [ks]

Hodnota indexu

4200

5,00E+07

3600 3500

0,00E+00

4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 00 200 200 200 200 200 200 200 200 200 2 2. .2. .2. .2. .3. .3. .3. .3. .3. .4. 5 1 8 15 22 29 2. 9 16 23

Datum

3 Závěr Filosofie predikce cen nástrojů finančního trhu byla vždy v minulosti postavená na široké škále ukazatelů, makro a mikroekonomických indikátorů a analýz. Narůstající ekonomické a sociální důsledky katastrof v posledních letech ovlivňují chování velkých i menších investorů. Obchodníci v prvním okamžiku projevují strach z destabilizace, zejména lokálních trhů. Pokud se tato negativní očekávání nenaplní, má klesající trend pouze krátkodobý charakter a viditelně se změny projevují jen ve zvýšené aktivitě obchodníků. Z grafů je zřejmé, že zkušení obchodníci jsou v současnosti lépe připraveni adekvátně reagovat na krizovou situaci a vždy se najdou investoři, kteří vzniknutou situaci chápou jako dobrou investiční příležitost a jejich angažovanost na trhu je výraznější. Dokazuje to i výrazně zvýšený objem obchodů. Svých chováním dokáží eliminovat potenciální negativní vliv na kurzy aktiv.

Literatura [1]

KRÁL,M.: Devízová rizika a jejich efektivní řízení ve firmě. Praha, Ing.Zdenka Ostrovská-Vox, 2003

[2]

SLEPECKÝ, J.: Riziko investovania na kapitálových trhoch po 11.septembri 2001. Sborník z mezinárodní vědecké konference „Bezpečnosť a ochrana majetku“ Košice 2001.

[3]

SLEPECKÝ,J.: Řešení krizových situací – hospodářských. EDIS Žilina 2004.

[4]

SLEPECKÝ,J.: Vplyv globalizácie terorizmu na finančné trhy. Peniaze a investície. Príloha hospodárskych novín z 27.4.2004.

[5]

SLEPECKÝ,J.: Globalizace terorizmu a finanční trhy. E + M, č.4/2004.

[6]

SLEPECKÝ,J.: Terorismus a finanční trhy po roce 2000. 283


[7]

Sborník policejní akademie ČR, Praha 2004.

[8]

SLEPECKÝ,J.: Ekonomické riziká katastrof

[9]

Peniaze a investície. Príloha hospodárskych novín z 26.4.2005.


[10] SLEPECKÝ,J – RISTVEJ,J.: Disaster management and economics of disasters [11] The internacional Conference of Geohazardz, Tabriz – Iran 2005. [12] www.wikipedia.org [13] www.terrorismfiles.org

Summary Terrorism is one of the serious problems influencing the world capital market. This paper presents the examples of the impacts of important terrorist attacks on selected indexes of capital market after year 2000. It states that financial world is becoming more resistant to future activities of globalized terrorist organizations.

284

Terorismus - nový fenomén ovlivňující kapitálové trhy

Recommend Documents