SKRIPSI
PENGARUH KEPEMILIKAN MANAJERIAL, INDEPENDENSI DEWAN KOMISARIS, KOMITE AUDIT TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN RETURN ON INVESTMENT (ROI) SEBAGAI VARIABEL MODERATING PADA PERUSAHAAN SEKTOR INDUSTRI BARANG KONSUMSI YANG TERDAFTAR DI BEI TAHUN 2010 - 2013
OLEH
RIZAL ENKA PRATAMA K. 110503252
PROGRAM STUDI STRATA 1 DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2015
Universitas Sumatera Utara
Lembar Pernyataan Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul “Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Independensi Dewan Komisaris, Komite Audit Terhadap Harga Sahan dengan Return On Investment (ROI) sebagai Variabel Moderating pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di BEI tahun 2010 - 2013” adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah. Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.
Medan,
Rizal Enka Pratama K. NIM : 110503252
Universitas Sumatera Utara
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk melihat pengaruh kepemilikan manajerial, independensi dewan komisaris dan komite audit terhadap harga saham dengan Return On Investment (ROI) sebagai variabel moderating pada perusahaan sektor industry barang konsumsi yang terdaftar di BEI. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah kepemilikan manajerial (X1), independensi dewan komisaris (X2) dan komite audit (X3) sebagai variabel independen, ROI sebagai variabel dependen (Y) dan ROI sebagai variabel pemoderasi (X4). Metode penelitian yang digunakan adalah penelitian empiris. Data yang digunakan adalah laporan tahunan dari masing – masing sampel, yang dipublikasikan melalui website www.idx.co.id. Metode pengambilan sampel menggunakan teknik Purposive Sampling dengan total sampel 52 perusahaan dari tahun 2010 hingga tahun 2013. Pengujian data dilakukan dengan menggunakan analisis statistic regresi linear berganda, MRA (Moderated Reggression Analysis), uji t dan uji F. Uji t digunakan untuk menguji pengaruh variabel independen secara parsial terhadap variabel dependen. Uji F digunakan untuk menguji pengaruh variabel independen secara simultan terhadap variabel dependen. Dan MRA (Moderated Reggression Analysis) untuk menguji apakah variabel pemoderasi mampu memoderasi hubungan antara variabel independen dengan variabel dependen. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial dan komite audit secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham. Sedangkan independensi dewan komisaris berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Ini dapat dilihat dari nilai t hitung > t tabel dengan nilai signifikansi 0.005 <0.05. Secara simultan kepemilikan manajerial, independensi dewan komisaris dan komite audit berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Ini dapat dilihat dari F hitung > F tabel dan nilai signifikansi 0.041 < 0.05. Sedangkan untuk pengujian MRA didapatkan bahwa secara parsial ROI tidak mampu memoderasi hubungan antara kepemilikan manajerial dan komite audit terhadap harga saham. Namun ROI mampu memoderasi hubungan antara independensi dewan komisaris terhadap harga saham secara parsial. Secara simultan, ROI mampu memoderasi hubungan antara kepemilikan manajerial, independensi dewan komisaris dan komite audit terhadap harga saham.
Kata Kunci : Kepemilikan Manajerial, Independensi Dewan Komisaris, Komite Audit, Harga Saham, Return On Investment (ROI)
Universitas Sumatera Utara
ABSTRACT
This study aims to look at the effect of managerial ownership, the independence of the board of directors and audit committee to the stock price with the Return On Investment (ROI) as a moderating variable in the consumer goods industry sector companies listed on the Stock Exchange. Variables used in this research is managerial ownership (X1), the independence of the board of commissioners (X2) and the audit committee (X3) as independent variables, ROI as the dependent variable (Y) and ROI as a moderating variable (X4). The method used is empirical research. The data used is the annual report of each - each sample, which was published through the website www.idx.co.id. The sampling method using purposive sampling technique with a total sample of 52 companies from 2010 to 2013. The test of data using multiple linear regression statistical analysis, MRA (Moderated Regression Analysis), t test and F test. t test was used to test the effect of variable partially independent of the dependent variable. F test is used to test the effect of simultaneous independent variables on the dependent variable. And MRA (Moderated Regression Analysis) to test whether the moderating variables able to moderate the relationship between the dependent and independent variables. The results showed that managerial ownership and audit committee has no effect on stock prices partially. While the independence of the board of directors have a significant effect on stock prices. It can be seen from the value of t arithmetic > t table with a significance value of 0.005 <0.05. Simultaneously managerial ownership, the independence of the board of directors and audit committees have a significant effect on stock prices. It can be seen from the F arithmetic > F table and the significance value 0.041 <0.05. As for testing MRA showed that ROI is not able to moderate the relationship between managerial ownership and the audit committee of the stock price partially. ROI was able to moderate the relationship between the independence of the board of commissioners of the stock price partially. Simultaneously, the ROI is able to moderate the relationship between managerial ownership, the independence of the board of directors and audit committee of the stock price. Keywords : Managerial Ownership, Independence of the Board of Commissioners, Audit Committee, Stock Price, Return On Investment (ROI)
Universitas Sumatera Utara
KATA PENGANTAR Puji syukur saya ucapkan kepada Tuhan Yesus Kristus dimana atas berkat dan rahmat-Nya penulis mampu menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Adapun skripsi ini berjudul “Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Independensi Dewan Komisaris dan Komite Audit Terhadap Harga Sahan dengan Return On Investment (ROI) sebagai Variabel Moderating pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di BEI tahun 2010 - 2013”. Skripsi ini disusun guna memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara. Selama penulisan dan pengerjaan skripsi ini, penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dukungan serta doa dari berbagai pihak. Maka dari itu, pada kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada semua pihak, yaitu : 1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec, Ak, CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak selaku Ketua Departemen Akuntansi dan Bapak Drs. Hotmal Jafar, MM, Ak selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 3. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si, Ak selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 4. Bapak Drs. M. Utama Nasution, MM, Ak selaku Dosem Pembimbing yang telah banyak memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis untuk menyelesaikan skripsi ini. 5. Bapak Drs. Hotma Jafar, MM, Ak selaku Dosen Penguji dan Bapak Drs. Sucipto, MM, Ak selaku Dosen Pembanding yang telah banyak memberikan saran kepada penulis untuk menyelesaikan skripsi ini.
Universitas Sumatera Utara
6. Kepada orang tua tercinta Bapak, R. Kaban (+) dan Mamak L. Br Sembiring, serta adik penulis Yenni Oktaviani Sari Putri Kaban, dan semua teman – temanku, Myriam Novena Marbun, Irene Harefa, Emmerisa Br S, Agnes Simorangkir, Ebnasus L.B.M. Nadeak, Zamry Mardian, Nicholas Gultom dan yang paling spesial untuk Christina Natalia Purba, serta teman – teman lainnya yang tidak dapat disebutkan satu per satu, terima kasih banyak atas semua doa, kasih sayang, dukunga serta bantuan yang senantiasa diberikan kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan pengerjaan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan karena keterbatasan kemampuan penulis. Oleh kerena itu, penulis mengharapkan dan menerima kritik dan saran yang membangun demi kesempurnaan skripsi ini. Akhir kata, penuis berharap agar skripsi ini bermanfaat bagi pembaca.
Medan, .… April 2015 Penulis,
Rizal Enka Pratama K. NIM : 110503252
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR ISI Halaman PERNYATAAN ................................................................................................... i ABSTRAK ........................................................................................................... ii ABSTRACK ........................................................................................................ iii KATA PENGANTAR ......................................................................................... iv DAFTAR ISI ....................................................................................................... vi DAFTAR TABEL ............................................................................................... x DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xi DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xii BAB I
PENDAHULUAN 1.1 LatarBelakang ............................................................................... 1 1.2 PerumusanMasalah ....................................................................... 8 1.3 TujuandanManfaatPenelitian ........................................................ 9 1.3.1 TujuanPenelitian ............................................................... 9 1.3.2 ManfaatPenelitian ............................................................. 10
BAB II
TINJAUANPUSTAKA 2.1 TinjauanTeoritis ............................................................................ 12 2.1.1 TeoriKeagenan .................................................................. 12 2.1.2 Saham ................................................................................ 14 2.1.2.1 PengertianSaham ................................................ 14 2.1.2.2 HargaSaham ....................................................... 16 2.1.2.3 AnalisisTerhadapHarga Saham .......................... 19 2.1.3 Good Corporate Governance............................................ 21 2.1.3.1 PengertianGood Corporate Governance ........................................................ 21 2.1.3.2 Prinsip – PrinsipGood Corporate Governance ........................................................ 23 2.1.3.3 ImplementasiPrinsipCorporate Governance ........................................................ 24 2.1.4 KepemilikanManajerial ..................................................... 25 2.1.5 IndependensiDewanKomisaris .......................................... 28 2.1.6 Komite Audit..................................................................... 31 2.1.7 Return On Investment (ROI) ............................................. 33 2.2 TinjauanPenelitiTerdahulu 35 2.3 Kerangka Konseptual ................................................................... 37 2.4 Hipotesis Penelitian....................................................................... 39
BAB III
METODE PENELITIAN 3.1 JenisPenelitian ............................................................................... 44 3.2 TempatdanWaktuPenelitian .......................................................... 44 3.3 BatasanOperasional ....................................................................... 44 3.4 DefinisiOperasionalVariabel ......................................................... 45 3.4.1 VariabelIndependen .......................................................... 45 Universitas Sumatera Utara
3.4.1.1 KepemilikanManajerial ...................................... 45 3.4.1.2 IndependensiDewanKomisaris ........................... 46 3.4.1.3 Komite Audit...................................................... 46 3.4.2 VariabelDependen ........................................................... 47 3.4.3 Variabel Moderating ......................................................... 47 3.4.3.1 Return On Investment (ROI) .............................. 48 3.5 PopulasidanSampelPenelitian ....................................................... 50 3.6 Teknik Analisis Data .................................................................... 53 3.6.1 AnalisisStatistikDeskriptif ................................................ 53 3.6.2 Uji Asumsi Klasik ............................................................. 54 3.6.2.1 UjiNormalitas ..................................................... 54 3.6.2.2 UjiMultikolinieritas ............................................ 56 3.6.2.3 UjiHeteroskedastisitas ........................................ 57 3.6.2.4 UjiAutokorelasi .................................................. 58 3.6.3 PengujianHipotesis 58 3.6.3.1 UjiSignifikansiSimultan (Uji F) ......................... 59 3.6.3.2 UjiSignifikansi Parameter Individual (Uji T) ............................................... 60 3.6.3.3 KoefisienDeterminasi ......................................... 61 3.6.3.4 UjiHipotesisdengan MenggunakanVariabel Pemoderasi ......................................................... 61 BAB IV
ANALISIS DAN PEMBAHASAN 4.1 Data Penelitian .............................................................................. 63 4.2 Analisis Hasil Penelitian ............................................................... 63 4.2.1 Deskriptif Statistik Data Penelitian ................................... 64 4.2.2 Pengujian Asumsi Klasik .................................................. 65 4.2.2.1 Uji Normalitas .................................................... 65 4.2.2.2 Uji Multikoloniearitas ........................................ 68 4.2.2.3 Uji Heteroskedastisitas ....................................... 69 4.2.2.4 Uji Autokorelasi ................................................. 70 4.2.3 Pengujian Hipotesis ........................................................... 71 4.2.3.1 Uji Parsial (Uji t) ................................................ 71 4.2.3.2 Uji Simultan (Uji f) ............................................ 73 4.2.4 Pengujian Hipotesis dengan Variabel Moderating ............ 74 4.2.4.1 Koefisien Determinasi ........................................ 74 4.2.4.2 Uji Parsial (Uji t) ................................................ 76 4.2.4.3 Uji Simultan (Uji f) ............................................ 77 4.3 Pembahasan Hasil Penelitian ........................................................ 78
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan ................................................................................... 80 5.2 Saran .............................................................................................. 81
DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................... 82 LAMPIRAN ......................................................................................................... 84
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR TABEL No. Tabel 2.1 3.1 3.2 3.3 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9
Judul
Halaman
Ringkasan Penelitian Terdahulu ................................................ DefinisiOperasional dan Pengukuran Variabel .......................... Proses Seleksi Sampel Berdasarkan Kriteria ............................. Perusahaan yang Menjadi Sampel Perusahaan .......................... Uji Deskripsi Data Penelitian ..................................................... Uji Normalitas ............................................................................ Hasil Uji Multikoloniearitas....................................................... Hasil uji Autokorelasi ................................................................ Hasil Uji t ................................................................................... Hasil Uji F .................................................................................. Hasil Pengujian Variabel Moderating ........................................ Hasil Uji Parsial (Uji t) Variabel Moderating ............................ Hasil Uji Simultan (Uji F) Variabel Moderating .......................
35 48 51 52 64 66 68 70 72 74 75 76 77
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR GAMBAR No. Gambar 2.1 4.1 4.2
Judul
Halaman
Kerangka Konseptual Penelitian ........................................ 38 Uji Normalitas .................................................................... 67 Hasil Uji Heteroskedastisitas ............................................. 69
Universitas Sumatera Utara
DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran i ii iii iv v vi vii
Judul
Halaman
Daftar Seleksi Sampel Penelitian ............................................ 65 Log Natural Harga Saham Perusahaan Sampel ...................... 85 Persentase Kepemilikan Manajerial Perusahaan Sampel ........ 86 Persentanse Independensi Dewan Komisaris Perusahaan Sampel.................................................................. 87 Persentase Komite Audit Perusahaan Sampel......................... 88 Rasio Return On Investment (ROI) Perusahaan Sampel ......... 89 Output SPSS ............................................................................ 90
Universitas Sumatera Utara
