Praha 3 - Žižkov Ceská ˇ republika

ŠETŘÍME VÁŠ ČAS TÝDENNÍ TIPY RYCHLE EFEKTIVNĚ POHODLNĚ SEZÓNNÍ SPREADY - STATISTICKÉ ROZBORY 15/06 - 19/06 2015

HB Partners s.r.o. Hájkova 2747/22 130 00 Praha 3 - Žižkov ˇ Ceská republika

(+420) 234 768 016 (+420) 234 768 013 www.hbpartners.cz [email protected]

Spolecnost ˇ HB Partners Česká společnost HB Partners, s.r.o. je vázaným zástupcem společnosti Colosseum, a.s., obchodníka s cennými papíry. HB Partners je jako vázaný zástupce vedena u České národní banky podle § 32a a násl. zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, ve znění pozdějších předpisů. Rozsah povolených činností, které je společnost oprávněna vykonávat ve vztahu ke konkrétním investičním nástrojům, je uveden v příslušném seznamu vedeném ČNB. Nejen prostřednictvím americké společnosti Interactive Brokers nabízíme přístup na desítky významných trhů (derivátových, akciových a měnových) v mnoha zemích celého světa. Obchodovat můžete přímo prostřednictvím elektronických platforem, ale také telefonicky přes trading desk, který je Vám k dispozici od 8:00 hod do 22:15 hod. Makléři společnosti HB Partners s.r.o. mají mnohaleté zkušenosti s obchodováním na světových finančních trzích a jsou vždy připraveni Vám poradit s implementací konkrétních obchodních strategií či s technickými záležitostmi ohledně nastavení platformy tak, aby se Vám obchodovalo co nejlépe.

Své klienty získáváme zejména díky pozitivním referencím od stávajících zákazníků. Ke každému klientovi přistupujeme individuálně, ať už se jedná o začínajícího investora a tradera nebo zkušeného profesionála. Naší předností je diskrétní přístup, kvalita, odbornost a flexibilita.

1

w w w.h bpa r tn ers.cz

PŘEHLED TÝDENNÍCH TIPŮ Graf 5 Invvestiční kapitál 6000 USD

nákup srpen 15 sója (CBOT) - S Q5 / prodej leden 16 sója (CBOT) - S F6 22500

20663

19000 15500

22688

15238

12000

11100

8500 5000

6125

6163

6925

7425

125

38

763

500

8300

8350

8363

8113

8263

875

50

13

-250

150

12188

12688

1088

250

1500

3

2

-2000 Hodnota investice

2838

1275

2713

675

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

6125

6163

6925

7425

8300

8350

8363

8113

8263

11100

12188

12688

15238

20663

22688

Počet kontraktů

2

3

Roční vyhodnocení / Rok

GRAF 1

Teoretická ukázka kumulativního vývoje Sezónního Spreadu při investici 6 000 USD / 1 kontrakt, od roku 2000. Údaje v grafech jsou zaokrouhleny na celá čísla. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC)

nákup srpen 15 sója (CBOT) - S Q5 / prodej leden 16 sója (CBOT) - S F6 Rok Datum vstupu Vstupní cena Datum výstupu Výstupní cena

2014

2013

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

06/16/14 06/17/13 06/15/12 06/15/11 06/15/10 06/15/09 06/16/08 06/15/07 06/15/06 06/15/05 06/15/04 06/16/03 06/17/02 06/15/01 06/15/00 144,25

144,00

40,25

-11,25

10,25

95,75

1,25

-33,75

-30,75

-13,75

148,50

54,75

16,25

3,75

-3,75

07/03/14 07/05/13 07/06/12 07/06/11 07/06/10 07/06/09 07/03/08 07/06/07 07/06/06 07/06/05 07/06/04 07/03/03 07/05/02 07/06/01 07/06/00 157,75

198,25

65,75

-6,25

32,00

152,50

4,25

-38,75

-30,50

-12,75

166,00

64,75

31,50

4,50

-1,25

13,50

54,25

25,50

5,00

21,75

56,75

3,00

-5,00

0,25

1,00

17,50

10,00

15,25

0,75

2,50

675,00

2712,50

1275,00

250,00

1087,50

2837,50

150,00

-250,00

12,50

50,00

875,00

500,00

762,50

37,50

125,00

PRŮ� MĚ� R ZISKOVÉ� POZICE

16,21

810,71

Ø ZISK ZE VŠ� ECH POZIC

14,80

740,00

Body Zisk/Ztráta USD

PRŮ� MĚ� R ZTRÁ� TOVÉ� POZICE

TA B U LK A 1

2

2012

Vstup přibižně 06/15 - Výstup přibližně 07/06

Body

-5,00

Zisk

Ztráta Ø Ú� SPĚ� Š� NOST V % ZISKOVÉ� POZICE

-250,00 ZTRÁ� TOVÉ� POZICE

OBCHODŮ� CELKEM

93 14

PRŮ� MĚ� RNÉ� RIZIKO v USD

962,00

1

15

Přehled historických cen a vývoje daného Sezónního Spreadu při investici 6 000 USD / 1 kontrakt, od roku 2000. (Zdroj: Teletrader, Gain Capital Group, LLC)


Graf 6 Invvestiční kapitál 6000 USD

nákup srpen 15 sójový šrot (CBOT) - SMQ5 / prodej prosinec 15 sójový šrot (CBOT) - SMZ5 16000

15960 14220

14000 12000 10000

8850

8000 6000

6190

5910

8900

8860

10260

8760

8720

10530

10590

11550

6770

6390

4000 2000 0 -2000 Hodnota investice

2 190 2000

-280 2001

480 2002

380 2003

2080 2004

10 2005

40 2006

-180 2007

40 2008

1500 2009

270 2010

60 2011

960 2012

2670 2013

870 2014

6190

5910

6390

6770

8850

8860

8900

8720

8760

10260

10530

10590

11550

14220

15960

Počet kontraktů

2


GRAF 2


nákup srpen 15 sójový šrot (CBOT) - SMQ5 / prodej prosinec 15 sójový šrot (CBOT) - SMZ5 Rok Datum vstupu Vstupní cena Datum výstupu Výstupní cena Body Zisk/Ztráta USD

2014

2013

2012

2011


2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

06/16/14 06/17/13 06/18/12 06/16/11 06/16/10 06/16/09 06/16/08 06/18/07 06/16/06 06/16/05 06/16/04 06/16/03 06/17/02 06/18/01 06/16/00 48,80

44,00

9,60

2,00

19,00

52,50

16,30

-7,00

-4,70

-4,10

55,50

18,90

9,20

9,10

5,60

07/03/14 07/05/13 07/05/12 07/05/11 07/02/10 07/02/09 07/03/08 07/05/07 07/05/06 07/05/05 07/02/04 07/03/03 07/05/02 07/05/01 07/05/00 57,50

70,70

19,20

2,60

21,70

67,50

16,70

-8,80

-4,30

-4,00

76,30

22,70

14,00

6,30

7,50

8,70

26,70

9,60

0,60

2,70

15,00

0,40

-1,80

0,40

0,10

20,80

3,80

4,80

-2,80

1,90

870,00

2670,00

960,00

60,00

270,00

1500,00

40,00

-180,00

40,00

10,00

2080,00

380,00

480,00

-280,00

190,00


PRŮ� MĚ� R ZTRÁ� TOVÉ� POZICE Ø ZISK ZE VŠ� ECH POZIC

TA B U LK A 2

Body

Zisk

7,35

734,62

6,06

606,00

-2,30



OBCHODŮ� CELKEM

87 13


788,00

2

15



3

nákup duben 16 zemní plyn (NYM) - NGJ6 / prodej říjen 15 zemní plyn (NYM) - NGV5 Invvestiční kapitál 6000 USD

3500000 3150000 2800000 2450000 2100000 1750000 1400000 1050000 700000 350000 0 -350000

3402390

2289870 1458100

22270

Hodnota investice

34540

50290

143890

252910 580510

1732690

1865170

778270

6700

11660

15530

2

3

5

8

23

42

96

129

243

288

310

381

700

4960

3870

3370

4090

3150

11700

4740

7800

2060

5270

1130

460

1370

2920

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

6700

11660

15530

22270

34540

50290

143890

252910

580510

2

3

5

8

23

42

Počet kontraktů

778270 1458100 1732690 1865170 2289870 3402390 96

129

243

288

310

381


GRAF 3


nákup duben 16 zemní� plyn (NYM) - NGJ6 / prodej ří�jen 15 zemní� plyn (NYM) - NGV5 Rok Datum vstupu Vstupní cena Datum výstupu Výstupní cena

2014

2013

2012

2011


2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

06/17/14 06/17/13 06/18/12 06/17/11 06/17/10 06/17/09 06/17/08 06/18/07 06/19/06 06/17/05 06/17/04 06/17/03 06/17/02 06/18/01 06/19/00 -0,46

0,08

0,58

0,23

0,03

1,39

-1,75

0,46

0,77

-0,08

-0,52

-0,62

0,30

-0,36

-0,59

07/11/14 07/11/13 07/11/12 07/11/11 07/09/10 07/10/09 07/11/08 07/11/07 07/11/06 07/11/05 07/09/04 07/11/03 07/11/02 07/11/01 07/11/00 -0,17

0,22

0,62

0,34

0,56

1,59

-0,97

0,93

1,95

0,24

-0,12

-0,28

0,69

0,13

-0,52

0,29

0,14

0,05

0,11

0,53

0,21

0,78

0,47

1,17

0,32

0,41

0,34

0,39

0,50

0,07

2920,00

1370,00

460,00

1130,00

5270,00

2060,00

7800,00

4090,00

3370,00

3870,00

4960,00

700,00


0,384

3839,33


0,384

3839,33



TA B U LK A 3

Body

Zisk


ZTRÁ� TOVÉ� POZICE

OBCHODŮ� CELKEM

4740,00 11700,00 3150,00 100 15

PRŮ� MĚ� RNÉ� RIZKO v USD

4991,00

15



4

nákup září 15 pšenice (CBOT) - W U5 / prodej září 15 kukuřice (CBOT) - C U5

Invvestiční kapitál 6000 USD

Graf 7 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000

56438

57675

8

9

49938 43638

43900

7

25638 15625 5713

Hodnota investice

5813

6475

8863

9513

8938

19375

10375 2

3

4

-288

100

663

2388

650

-575

1438

5250

1875

2088

4500

38

863

813

138

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

5713

5813

6475

8863

9513

8938

10375

15625

19375

25638

43638

43900

49938

56438

57675

2

3

4

7

8

9

Počet kontraktů



GRAF 4

nákup září� 15 pšenice (CBOT) - W U5 / prodej září� 15 kukuřice (CBOT) - C U5 Rok Datum vstupu Vstupní cena Datum výstupu Výstupní cena

2014

2013

2012

2011


2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

06/19/14 06/19/13 06/19/12 06/20/11 06/21/10 06/19/09 06/19/08 06/19/07 06/19/06 06/20/05 06/21/04 06/19/03 06/19/02 06/19/01 06/19/00 158,25

104,25

101,50

8,25

113,00

177,25

157,00

193,00

135,25

103,25

84,25

81,75

82,75

72,25

66,50

07/18/14 07/19/13 07/20/12 07/20/11 07/20/10 07/20/09 07/18/08 07/20/07 07/20/06 07/20/05 07/20/04 07/18/03 07/19/02 07/20/01 07/20/00 161,00

120,50

118,75

9,00

203,00

219,00

194,50

298,00

164,00

91,75

97,25

129,50

96,00

74,25

60,75

2,75

16,25

17,25

0,75

90,00

41,75

37,50

105,00

28,75

-11,50

13,00

47,75

13,25

2,00

-5,75

137,50

812,50

862,50

37,50

4500,00

2087,50

1875,00

5250,00

1437,50

-575,00

650,00

2387,50

662,50

100,00

-287,50


32,00

1600,00


26,58

1329,17



TA B U LK A 4

5

Body

-8,63

Zisk



OBCHODŮ� CELKEM

87 13


1728,00

2

15



nákup srpen 15 skot na porážku (CME) - LCQ5 / prodej srpen 15 vepřové půlky (CME) - LHQ5


Graf 10 29500

27428

26000 22500 19000 15500 12000 8500 5000

7204

8192

9372

9372

11300

11680

14048

16208

19568

20288

16592

6128

6196

128

68

1008

988

1180

0

1928

380

2368

1080

192

1488

240

724

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

6128

6196

7204

8192

9372

9372

11300

11680

14048

16208

16592

19568

20288

22460

27428

1500

3

2


22460

Počet kontraktů

2

1656

3


GRAF 5


nákup srpen 15 skot na porážku (CME) - LCQ5 / prodej srpen 15 vepřové půlky (CME) - LHQ5 Rok Datum vstupu Vstupní cena Datum výstupu Výstupní cena

2014

2013

2012

2011


2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

06/20/14 06/20/13 06/20/12 06/20/11 06/21/10 06/22/09 06/20/08 06/20/07 06/20/06 06/20/05 06/21/04 06/20/03 06/20/02 06/20/01 06/20/00 17,17

21,72

24,95

15,30

4,97

22,00

26,48

16,65

11,38

14,45

11,05

1,90

14,55

6,43

-2,17

06/27/14 06/27/13 06/27/12 06/27/11 06/25/10 06/26/09 06/27/08 06/27/07 06/27/06 06/27/05 06/25/04 06/27/03 06/27/02 06/27/01 06/27/00 21,31

23,53

25,55

19,02

5,45

24,70

32,40

17,60

16,20

14,45

14,00

4,37

17,07

6,60

-1,85

4,14

1,81

0,60

3,72

0,48

2,70

5,92

0,95

4,82

0,00

2,95

2,47

2,52

0,17

0,32

1656,00

724,00

240,00

1488,00

192,00

1080,00

2368,00

380,00

1928,00

0,00

1180,00

988,00

1008,00

68,00

128,00


2,40

959,14


2,24

895,20



TA B U LK A 5

Body

0,00

Zisk

Ztráta Ø Ú� SPĚ� Š� NOST V % 0,00

ZISKOVÉ� POZICE

ZTRÁ� TOVÉ� POZICE

OBCHODŮ� CELKEM

93 14


1164,00

1

15



6

nákup září 15 30leté US Bondy (CBOT) - USU5 / prodej září 15 10leté T-Notes (CBOT) - TYU5


Graf 15

15719

15000

13656

13000

11969

11000

9844

9000 7000

10656

7328

9281

8172 5781

5000

6469

6875

7172

688

406

297

7281

7563

109

281

3953

3000 1000

2


1328

844

1672

-5891

1828

3094

5063

-1031

1 -2188

2688

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

7328

8172

9844

3953

5781

6469

6875

7172

7281

7563

10656

15719

13656

9281

11969

Počet kontraktů

2

1


GRAF 6


nákup září� 15 30leté US Bondy (CBOT) - USU5 / prodej září� 15 10leté T-Notes (CBOT) - TYU5 Rok Datum vstupu Vstupní cena Datum výstupu Výstupní cena Body Zisk/Ztráta USD

2014

2013

2012

2011


2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

06/20/14 06/20/13 06/20/12 06/20/11 06/21/10 06/22/09 06/20/08 06/20/07 06/20/06 06/20/05 06/21/04 06/20/03 06/20/02 06/20/01 06/20/00 11~025

9~010

15~125

2~000

3~105

1~075

0~315

1~205

1~240

4~035

-3~085

0~125

-3~230

-2~300

-1~020

08/14/14 08/14/13 08/14/12 08/12/11 08/13/10 08/14/09 08/14/08 08/14/07 08/14/06 08/12/05 08/13/04 08/14/03 08/14/02 08/14/01 08/14/00 13~245

6~270

14~115

7~020

6~135

1~165

1~030

1~300

2~050

4~255

-1~140

-5~160

-2~015

-2~030

0~085

2~220

-2~060

-1~010

5~020

3~030

0~090

0~035

0~095

0~130

0~220

1~265

-5~285

1~215

0~270

1~105

2687,50 -2187,50 -1031,25

5062,50

3093,75

281,25

109,38

296,88

406,25

687,50

1828,13 -5890,63

1671,88

843,75

1328,13

Body


Zisk

1~168

1524,74

0~196

612,50


12


796,00

-3~012

TA B U LK A 6




80


7

2000

OBCHODŮ� CELKEM

3

15


Co je investování Investováním rozumíme nákup či prodej rozhodného majetku nebo aktiv, která mají v budoucnu potenciál se zhodnotit nebo přinášet pravidelný výnos - rentu.Každá investice má tři základní parametry, které vytváří takzvaný Investiční trojúhelník.

VÝNOS

Co a kolik můžete z dané investice získat

Míra nejistoty, nedosažení očekávaného výnosu, možnost ztráty

RIZIKO

Rychlost přeměny investice na hotovost

LIKVIDITA

Dříve, než začnete investovat, zkuste si odpovědět na několik prvotních otázek, které Vám mohou pomoci při důkladném výběru vhodné strategie: ► Na jak dlouho chci investovat? ► Jaké riziko jsem ochoten akceptovat? ► Co mi má investice přinášet, co od ní očekávám?

CÍLE


Mějte na paměti, že kvalitní portfolio by mělo zajišťovat cíle krátkodobé i dlouhodobé.

8

Existuje ideální investice? Ideální investice by měla mít vysoký výnos, nízké riziko a vysokou likviditu. Investice tohoto typu bohužel ale neexistuje. Proto je důležité určit optimální poměr mezi těmito parametry a určit si ten, který je pro Vás nejvíce a nejméně podstatný. Různé formy investic mají různé výhody i rizika. Jestliže vyžadujeme pevný základ, který snadno nepodlehne výkyvům, je vhodné investici diverzifikovat, rozkládat rizika.

9


Co jsou sezónní

komoditní spready Spready, přesněji sezónní spready, mají v oblibě obchodníci, kteří se zaměřují na vyhledávání sezónních, opakujících se jevů na trzích. Drží dlouhé a krátké pozice v termínových kontraktech stejného trhu s rozdílnými termíny dodání nebo na příbuzných komoditních trzích. Spread je rozdíl mezi současnými hodnotami těchto futures kontraktů. Při vytváření strategií převážná část obchodníků využívá kombinaci fundamentální a technické analýzy s přídavkem historických faktorů jednotlivých trhů, které ovlivnily změny v cenách mezi otevřením a uzavřením pozic. Vzhledem k tomu, že obchody mohou být rozloženy nejen do různých měsíců, ale i napříč trhy, nabízí se opravdu nepřeberná škála možností k vytvoření si vlastních unikátních obchodních sestav spreadů. V příkladu můžeme hovořit o jednoduchém meziměsíčním spreadu „Nákup zlata s únorovým dodáním a Prodej zlata s červnovým dodáním“. Další možností může být mezikomoditní spread „Nákup zlata s únorovým dodáním a Prodej stříbra s březnovým dodáním“. Kombinace termínů dodání a trhů jsou na zvážení každého obchodníka.

ALFA A OMEGA


Spready umí velice dobře snížit a diverzifikovat riziko tím, že nesázejí pouze na jeden konkrétní titul, ale na dva zároveň. U meziměsíčních spreadů nakupujete a prodáváte stejné podkladové aktivum s různými měsíci dodání. Tím spekulujete jak na vzestup, tak na pokles ceny.

10

Procˇ investovat Sezónní spready přináší nemalé výhody: ► Možnost ve stejný okamžik vstoupit jak do dlouhé pozice, tak do

pozice krátké.

► Nižší volatilita než u obchodování jednotlivých futures kontraktů.

Samozřejmě, že volatilita je závislá na zvoleném spreadu a aktuální situaci na trhu. Obecně jsou ovšem interdelivery komoditní spready výrazněji méně volatilní než jednotlivé futures kontrakty.

► Nižší marginy. Brokeři stanovují marginy podle rizikovosti jednotlivých

trhů, která se odvíjí především od denní volatility. Pokud tedy spready nabízejí nižší volatilitu, znamená to v konečném důsledku nižší marginy. Ceny interdelivery spreadů můžete tedy obchodovat téměř s o 60% nižšími zálohami oproti klasickému futures kontraktu.

► Diverzifikace. Díky nižším požadavkům na marginy si se stejným

kapitálem můžete dovolit výrazněji diverzifikovat Vaše portfolio, a tak zajistit větší rozloženost rizik.

► Časová nenáročnost. Obchodování spreadových operací, obzvláště

sezónních spreadů, je záležitostí pár minut denně. Nejedná se o intradenní obchodování a tato strategie je vhodná pro širší investorskou veřejnost.

V YSOKÁ LIKVIDITA

Zatímco například u termínovaných vkladů v bance můžete úspory vybrat až po uplynutí stanovené doby, Vaše komoditní (futures) pozice můžete zlikvidnit kdykoliv v průběhu obchodních hodin.

Nevýhody: ► Využíváním této služby podstupujete RIZIKO ztráty ► Se spready souvisejí vyšší transakční náklady ► Obchodování bez stop lossů ► Pro velmi aktivní obchodníky může být nevýhodou nižší frekvence

realizovaných obchodů

11


VIP spready HB Partners Investiční strategie popisované v této zprávě jsou riskantní a nejsou vhodné pro každého investora. Pokud plně neporozumíte podmínkám a rizikům popisovaných obchodů, včetně rozsahu potenciálního rizika ztráty, které může dosáhnout a v určitých případech i přesáhnout hodnotu původní investice, měli byste se takových obchodů zdržet. Výsledky investic minulého období nejsou zárukou výnosů budoucích.

Výkonnost investice v minulosti nezaručuje příznivé výsledky do budoucna. " Hodnota, cena či příjem z aktiv se může měnit anebo být také ovlivněna pohybem směnných kurzů.

Údaje uvedené v části dokumentu Technický rozbor sezónních spreadů" nejsou očištěny o výši odměn, provizí a jiných poplatků. Skutečnosti, které v budoucnu nastanou, se mohou od informací uvedených v této zprávě významně lišit a mohou tak významně ovlivnit doporučení či analýzy obsažené v této zprávě, přičemž interval budoucích změn není možné předem stanovit.


12

Fundamentální rozbor Nákup duben 16/prodej říjen 15 zemní plyn Průmysl hromadí zásoby během takzvané vstřikovací sezóny od dubna do října. V říjnu, tedy těsně před začátkem topné sezóny, jsou tak zásoby obvykle na svém vrcholu. V kontrastu, zásoby plynu jsou typicky nejnižší na konci zimy, a tak v období od června do srpna trh tyto sezónní rozdíly mezi nabídkou a poptávkou odráží v cenové struktuře futures kontraktů. Individuální rizika obchodu: Prodej bližšího měsíce v rámci tohoto kalendářního spreadu evokuje, že se jedná o spread spekulující na pokles ceny. Větší než očekávaný vzestup ceny by byl rizikový. Nákup září 15 30leté U.S. Bondy/prodej září 15 10leté T-notes Tržně řízené americké úrokové sazby historicky dosahují sezónních maxim v dubnu/květnu a poté obecně klesají po zbytek amerického fskálního roku končícího v září. V průběhu této sezónnosti se vzdálenější konec výnosové křivky obvykle pohyboval dříve, rychleji a dále, a tak nakoupené bondy obvykle překonávaly 10leté dluhopisy. Individuální rizika obchodu: 30leté dluhopisy z podstaty věci podléhají větším výkyvům, a proto lze spread parafrázovat jako zprostředkovaný nákup dluhopisů. Pokud by v sektoru dluhopisů došlo k výprodejům, hodnota spreadu by poklesla. Nákup srpen 15 skot na porážku/prodej srpen 15 vepřové půlky S vrcholem porážek skotu v červnu a minimem porážek vepřů ve stejném období, provází obvykle spread skot/vepřové půlky do června útlum. Ovšem později v měsíci, s blížící se expirací červnových futures skotu na porážku, provází tradičně v náhlém návalu útlum tohoto spreadu naráz uvolnění. Individuální rizika obchodu: V případě mezikomoditního spreadu na masech je v letošním roce podobně jako v roce loňském hlavním rizikem zvýšená volatilita celého sektoru, kdy jsou jak období nárůstu, tak období poklesu doprovázená poměrně častými limitními pohyby. Nákup září 15 pšenice/prodej září 15 kukuřice Do poloviny června bývají sklizeň pšenice a cenové tlaky na ní nejintenzivnější. V kontrastu s ní vysetá kukuřice a její pohyby cen bývají často náchylné k vlivům počasí. Avšak, v polovině července, poté co sklizeň pšenice vstoupí do druhé poloviny a kukuřice projde obdobím opylení, začíná tradičně termín blížící se zářijové sklizně kukuřice a očekávání více než dostatečné nabídky hrát více do karet futures kontraktu na pšenici. Individuální rizika obchodu: Riziko by u tohoto spreadu mohly představovat problémy s probíhajícím jarním výsevem kukuřice v USA a současně s blížícím se začátkem sklizně pšenice tamtéž. Nákup srpen 15 sója/prodej leden 16 sója + Nákup srpen 15/prodej prosinec 15 sójový šrot Již tak nízké zásoby sóji a sójového šrotu budou i nadále pokračovat v poklesu, což bude udržovat nervozitu trhu až do poloviny července, kdy se produkční potenciál nově vysetých plodin začne jevit jako více bezpečný a kdy se producenti začnou soustředit na likvidaci starých zásob, aby udělali místo pro novou sklizeň. Individuální rizika obchodu: Rizikem spreadu jsou nabídkové šoky v rámci sójového sektoru, kde sója vstupuje právě do vegetačního období. Záměrné nadhodnocování budoucí kvality a kvantity úrody ze strany zemědělců by mohlo vést k větší rozkolísanosti spreadu.

13


Použité zkratky: GLOBEX – CBOT – CME – CMX – ICE – KCBT – NYMEX –

Global Exchange Chicago Board of Trade (zrniny, dluhopisy) Chicago Mercantile Exchange (měny, masa) Commodity Exchange (kovy) Intercontinental Exchange (softs – káva, kakao, cukr, bavlna) Kansas City Board of Trade (zrniny) New York Mercantile Exchange (energie, kovy)

Vysvětlivky: Live Cattle – Lean Hogs – Feeder Cattle –

skot na porážku, burza CME vepřové půlky, burza CME skot na výkrm, burza CME

Všeobecná rizika spreadových obchodů: Uvedená analýza je provedena na základě výzkumu historického vývoje cen, který se nemusí v budoucnosti opakovat. Na ceny zkoumaných instrumentů mohou mít vliv neočekávané externí faktory. Taktéž upozorňujeme na to, že variabilita výnosů v uvedeném testovacím časovém období byla značná. Investorům doporučujeme sledovat vývoj ceny a po dosažení úrovně preventivního stoplossu zvážit uzavření pozice. Pravidla fungování komoditního trhu někdy neumožňuji zadání čekajícího pokynu na preventivní stoploss. Při tvorbě uvedených spreadových obchodů se vychází ze statistické analýzy sezónnosti cen. Ceny jsou přebírány od společností Teletrader a Bloomberg LP. Aktualizace uvedeného se ke dni vzniku této zprávy neočekává. Údaj „Průměrný zisk/ztráta v USD“ ukazuje, jaký průměrný výsledek by dosáhl investor před odečtením obchodních poplatků, pokud by v posledních patnácti letech vstoupil do daného spreadu v den otevření a vystoupil by v den zavření obchodu za zavírací ceny. Údaj „Vstupní cena spreadu“ je získán odečtením ceny nakupovaného kontraktu a ceny prodávaného kontraktu. Údaj „Výstupní cena spreadu“ je získán odečtením ceny při zpětném nákupu prodaného kontraktu a ceny při zpětném prodeji nakoupeného kontraktu. Údaj „Zisk/ztráta v USD“ je vypočten odečtením výstupní ceny spreadu v bodech a vstupní ceny spreadu, přičemž tento rozdíl se násobí upravenou hodnotou bodu daného spreadu. Údaje nejsou očištěny o obchodní poplatky. Ceny jsou zavírací kurzy v daný den.


14

Nejcastejsí ˇ ˇˇ otázky Co znamená „riziko“ při investování do futures trhů? Při investování do futures trhů se může stát, že v určitém okamžiku bude mít Vaše investice nižší hodnotu, než měla na počátku. Při správném posouzení cílů investice, ale i dalších faktorů, se však takové investiční riziko dá snížit. Účinnou ochranou před výkyvy na trzích může být pravidelné investování, diverzifikace do více trhů najednou a rozumné nastavení a dodržování Vašeho risk managementu. Co se stane, pokud by zanikla makléřská společnost? V takovém případě se o svoje peníze nemusíte bát. Vklady jsou za účelem poskytnutí dané investiční služby vedeny na účtech u brokerů se sídlem ve Spojených státech amerických, kde platí, že jestli je broker členem SIPC (Securities Investor Protection Corporation), jsou Vklady klientů na účtech pojištěny. Může mi někdo garantovat výnosy? Vzhledem k povaze investice a vzhledem k platným zákonům není možné výnosy z burzovních trhů garantovat. Jak mohu navázat spolupráci? Není nic jednoduššího. Po konzultaci s naším pracovníkem si stanovíte obchodní model, který nejvíce vyhovuje Vašim požadavkům, plánům či zkušenostem. Následně dojde k uzavření smluvního vztahu mezi Vámi a obchodníkem s cennými papíry...celá záležitost je otázkou maximálně 40 minut.

15


UPOZORNĚNÍ FAKTA A INFORMACE ZDE OBSAŽENÉ JSOU ZÍSKÁNY ZE ZDROJŮ, KTERÉ POVAŽUJEME ZA VĚROHODNÉ, S TÍM, ŽE ZA PŘESNOST A SPOLEHLIVOST INFORMACÍ OBSAŽENÝCH V TĚCHTO ZDROJÍCH ODPOVÍDÁ JEJICH ZDROJ. NEODPOVÍDÁME ZA TYPOGRAFICKÉ CHYBY V TÉTO ZPRÁVĚ. VEŠKERÉ NÁZORY A ODHADY V TÉTO ZPRÁVĚ VYJADŘUJÍ NÁZOR SPOLEČNOSTI K DATU TÉTO ZPRÁVY A VYHRAZUJEME SI PRÁVO NA JEJICH ZMĚNU BEZ PŘEDCHOZÍHO UPOZORNĚNÍ. VEŠKERÉ INFORMACE OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ PŘEDSTAVUJÍCÍ ANALÝZY, INVESTIČNÍ DOPORUČENÍ ČI PORADENSTVÍ, OBSAHUJÍ NAŠE NÁZORY. OSTATNÍ POSKYTOVATELÉ INVESTIČNÍCH SLUŽEB NEBO JINÉ PUBLIKACE MOHOU VYJADŘOVAT ROZDÍLNÝ NEBO PROTICHŮDNÝ NÁZOR. NÁZORY V TÉTO ZPRÁVĚ MOHOU BÝT ZALOŽENY NA RŮZNÝCH ANALYTICKÝCH METODÁCH NEBO DISCIPLÍNÁCH. NAPŘÍKLAD FUNDAMENTÁLNÍ A TECHNICKÁ ANALÝZA OBVYKLE POUŽÍVAJÍ RŮZNÉ METODY A ODLIŠNÁ ČASOVÁ OBDOBÍ, PROTO MOHOU ČINIT RŮZNÉ ZÁVĚRY OHLEDNĚ VÝVOJE STEJNÉ KOMODITY, TERMÍNOVÉHO KONTRAKTU NEBO JINÉHO INVESTIČNÍHO NÁSTROJE. SKUTEČNOSTI, KTERÉ V BUDOUCNU NASTANOU, SE MOHOU OD INFORMACÍ UVEDENÝCH V TÉTO ZPRÁVĚ VÝZNAMNĚ LIŠIT A MOHOU TAK VÝZNAMNĚ OVLIVNIT DOPORUČENÍ ČI ANALÝZY OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ, PŘIČEMŽ INTERVAL BUDOUCÍCH ZMĚN NENÍ MOŽNÉ PŘEDEM STANOVIT. INFORMACE OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ JSOU POUZE UKÁZKOVÉ A MOHOU, ALE NEMUSÍ BÝT, NA JEJICH ZÁKLADĚ PROVÁDĚNY OBCHODY V RÁMCI SLUŽBY ASISTENT. V ŽÁDNÉM PŘÍPADĚ SE NEJEDNÁ O KOMPLETNÍ PŘEHLED VŠECH OBCHODŮ, KTERÉ PROBÍHAJÍ V RÁMCI SLUŽBY ASISTENT. VYUŽIJETE-LI INFORMACE OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ, ČINÍTE TAK VÝHRADNĚ NA ZÁKLADĚ VLASTNÍHO ROZHODNUTÍ. INFORMACE POSKYTNUTÉ V TÉTO ZPRÁVĚ SE V BUDOUCNU MOHOU UKÁZAT JAKO NESPRÁVNÉ. INVESTICE UČINĚNÉ NA JEJICH ZÁKLADĚ MOHOU BÝT ZTRÁTOVÉ. V ZÁVISLOSTI NA DALŠÍM VÝVOJI MŮŽEME KDYKOLIV SVÉ DOPORUČENÍ V BUDOUCNU ODVOLAT NEBO ZMĚNIT, A TO I NA OPAČNÉ. POSKYTUJEME VÁM POUZE INFORMACE. SAMOTNÁ INVESTIČNÍ ROZHODNUTÍ JSOU VŽDY NA VÁS A NESETE ZA NĚ PLNOU ODPOVĚDNOST. POPLATKY SOUVISEJÍCÍ S OBCHODOVÁNÍM NEGATIVNÍM ZPŮSOBEM OVLIVŇUJÍ VÝSLEDEK INVESTOVÁNÍ. POPLATKY JSOU UPLATŇOVÁNY, I KDYŽ JE VÝSLEDKEM OBCHODU ZTRÁTA. INVESTIČNÍ STRATEGIE POPISOVANÉ V TÉTO ZPRÁVĚ JSOU RISKANTNÍ A NEJSOU VHODNÉ PRO KAŽDÉHO INVESTORA. POKUD PLNĚ NEPOROZUMÍTE PODMÍNKÁM A RIZIKŮM POPISOVANÝCH OBCHODŮ, VČETNĚ ROZSAHU POTENCIÁLNÍHO RIZIKA ZTRÁTY, KTERÉ MŮŽE DOSÁHNOUT A V URČITÝCH PŘÍPADECH I PŘESÁHNOUT HODNOTU PŮVODNÍ INVESTICE, MĚLI BYSTE SE TAKOVÝCH OBCHODŮ ZDRŽET. VÝSLEDKY INVESTIC MINULÉHO OBDOBÍ NEJSOU ZÁRUKOU VÝNOSŮ BUDOUCÍCH. TATO ZPRÁVA MÁ SLOUŽIT INVESTORŮM, U NICHŽ SE OČEKÁVÁ, ŽE BUDOU ČINIT VLASTNÍ INVESTIČNÍ ROZHODNUTÍ A BUDOU SE O VÝHODNOSTI INVESTIC DO INVESTIČNÍCH NÁSTROJŮ ZDE UVEDENÝCH ROZHODOVAT SAMOSTATNĚ. VYUŽIJETE-LI INFORMACE OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ, ČINÍTE TAK VÝHRADNĚ NA ZÁKLADĚ VLASTNÍHO ROZHODNUTÍ. VÝNOS ANI NÁVRATNOST INVESTICE NEJSOU ZARUČENY. VÝKONNOST INVESTICE V MINULOSTI NEZARUČUJE PŘÍZNIVÉ VÝSLEDKY DO BUDOUCNA. HODNOTA, CENA ČI PŘÍJEM Z AKTIV SE MŮŽE MĚNIT ANEBO BÝT TAKÉ OVLIVNĚNA POHYBEM SMĚNNÝCH KURZŮ. SKUTEČNOSTI, KTERÉ V BUDOUCNU NASTANOU, SE MOHOU OD INFORMACÍ UVEDENÝCH V TÉTO ZPRÁVĚ VÝZNAMNĚ LIŠIT A MOHOU TAK VÝZNAMNĚ OVLIVNIT DOPORUČENÍ ČI ANALÝZY OBSAŽENÉ V TÉTO ZPRÁVĚ, PŘIČEMŽ INTERVAL BUDOUCÍCH ZMĚN NENÍ MOŽNÉ PŘEDEM STANOVIT. INFORMACE POSKYTNUTÉ V TÉTO ZPRÁVĚ SE V BUDOUCNU MOHOU UKÁZAT JAKO NESPRÁVNÉ, INVESTICE UČINĚNÉ NA JEJICH ZÁKLADĚ MOHOU BÝT ZTRÁTOVÉ. VŽDY EXISTUJE RIZIKO, ŽE VÝVOJ NA FINANČNÍCH A KOMODITNÍCH TRZÍCH BUDE ODLIŠNÝ OD OČEKÁVANÉHO VÝVOJE, A TO ZEJMÉNA Z DŮVODŮ, KTERÉ NELZE PŘEDVÍDAT NEBO KTERÉ LZE PŘEDVÍDAT JEN ČÁSTEČNĚ (VÝVOJ POČASÍ, ZMĚNA POLITICKÉ SITUACE, NEHODY, PŘÍRODNÍ KATASTROFY, ŠKŮDCI A NEMOCE, VÝVOJ TECHNOLOGIÍ APOD.). V ZÁVISLOSTI NA DALŠÍM VÝVOJI MŮŽEME KDYKOLIV SVÉ DOPORUČENÍ V BUDOUCNU ODVOLAT NEBO ZMĚNIT, A TO I NA OPAČNÉ. TENTO MATERIÁL MÁ INFORMAČNÍ CHARAKTER A NENÍ NÁVRHEM NA UZAVŘENÍ SMLOUVY. NEMŮŽEME ZARUČIT, ŽE ZPRÁVY NEBO PŘÍLOHY NEBYLY BĚHEM PŘENOSU ZMĚNĚNY NEBO ŽE NEOBSAHUJÍ VIRY NEBO ŽE JSOU KOMPATIBILNÍ S VAŠÍM ELEKTRONICKÝM SYSTÉMEM. SPOLEČNOST HB PARTNERS S.R.O. JE VÁZANÝ ZÁSTUPCE SPOLEČNOSTI COLOSSEUM, A.S., KTERÁ JE LICENCOVANÝM OBCHODNÍKEM S CENNÝMI PAPÍRY, NAD KTERÝM VYKONÁVÁ DOHLED ČESKÁ NÁRODNÍ BANKA. NENÍ-LI V TÉTO ZPRÁVĚ UVEDENO JINAK, NEMÁ SPOLEČNOST COLOSSEUM, A.S. ANI HB PARTNERS S.R.O. VÝZNAMNÝ FINANČNÍ PODÍL ANI ZÁJEM NA ZÁKLADNÍM KAPITÁLU ŽÁDNÉHO EMITENTA FINANČNÍCH NÁSTROJŮ NEBO NA INVESTIČNÍCH STRATEGIÍCH UVEDENÝCH V TÉTO ZPRÁVĚ A ANI S ŽÁDNÝM EMITENTEM FINANČNÍCH NÁSTROJŮ NEMÁ UZAVŘENOU DOHODU O TVORBĚ A ŠÍŘENÍ INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍ. EMITENTI FINANČNÍCH NÁSTROJŮ UVEDENÍ VE ZPRÁVĚ NEJSOU SPOLEČNOSTÍ INFORMOVÁNI O INVESTIČNÍCH DOPORUČENÍCH PŘED JEJICH VYDÁNÍM A ŠÍŘENÍM. SPOLEČNOST UPLATŇUJE V RÁMCI JEJÍHO PROVOZU PRAVIDLA PRO ZJIŠŤOVÁNÍ A ŘÍZENÍ STŘETU ZÁJMŮ, KTERÉ BRÁNÍ VZNIKU STŘETU ZÁJMŮ VE VZTAHU K INVESTIČNÍM DOPORUČENÍM. VÍCE INFORMACÍ ZÍSKÁTE NA http://www.colosseum.cz/o-nas/colosseum/dokumenty-pro-klienty.


16

Praha 3 - Žižkov Ceská ˇ republika

Recommend Documents