TECHNIKY INVESTOVÁNÍ A INVESTIČNÍ TIPY PETR SKLENÁŘ
RIZIKO A HORIZONT URČUJÍ NÁSTROJE A TECHNIKU
Rizikový profil
Investiční horizont Dlouhodobý
Dynamický
-roky -investování
Střednědobý Balancovaný
-měsíce
Krátkodobý Konzervativní
-dny,týdny -spekulace
Technika
Aktiva
Fundamentální analýza -finanční toky (valuace) -dividendy, zisk, tržby -corporate governance -poměrové ukazatele (P/E, P/BV, EV/EBITDA)
Akcie -defenzivní -růstové
Dluhopisy
Technická analýza -informace = vývoj ceny -grafy -oscilándikátory
Sentiment
INVESTÍCIE A BURZA CENNÝCH PAPIEROV I 8.6. 2011 BRATISLAVA
-státní
-korporátní
Komodity
Forex
DŮLEŽITÁ NEJEN VOLBA AKTIVA, ALE I VHODNÉHO NÁSTROJE
Fond (certifikát)
Jednotlivý titul finanční páka
• nejjednodušší • styl, region, strategie • diverzifikace, měnové riziko
• • • •
složitější investice =delší příprava vyšší riziko riziko nediverzikovaného portfolia potenciálně vyšší výnos
• vlastní +cizí peníze • vyšší výnos = vyšší riziko!! • margin, úvěr, deriváty (futures)
INVESTÍCIE A BURZA CENNÝCH PAPIEROV I 8.6. 2011 BRATISLAVA
VÝZNAM DIVERZIFIKACE = VYHLAZUJE VÝKYVY 200 180 160 140 120 100 80 1-10
3-10
5-10 ČEZ
7-10
9-10
11-10
Erste Bank
Pramen: PSE, J&T Banka
INVESTÍCIE A BURZA CENNÝCH PAPIEROV I 8.6. 2011 BRATISLAVA
NWR
1-11
3-11 Portfolio - 1/3
5-11
DOBRÉ RADY PRO KAŽDÉHO INVESTORA 1.
Nejen výnos, ale i riziko • •
2.
Rozlišovat investiční horizont • •
3.
dlouhodobě určující fundament (akcie – zisk firem) krátkodobě hraje řada vlivů – emoce, sentiment,
Kupuji čemu rozumím •
4.
Vyšší výnos = vyšší riziko ČEZ vs. zlaté doly v Africe; bondy vs. akcie vs. komodity
dokážu lépe vyhodnoti informace
Doporučení je podmíněná předpověď •
nikdo nemá kříštálovou kouli; předpověd – když A-=> potom B; tvorba scénářů
5.
Předchozí výnosy nejsou zárukou budoucího vývoje
6.
Rostoucí úrokové sazby negativní pro dluhopisy
7.
Diverzifikace=méně rizika
8.
Bezriziková investice neexistuje
9.
Učit se, učit se, učit se a sledovat informace •
Investrice je jako květinka – je nutné o ni pečovat ☺
10. Dodržovat stanovená pravidla INVESTÍCIE A BURZA CENNÝCH PAPIEROV I 8.6. 2011 BRATISLAVA
PŘÍKLAD INVESTIČNÍ MYŠLENKY – KOMODITNÍ INFLACE 1.
Rostoucí ceny komodit • •
2.
Komoditní inflace •
3.
negativní pro dluhové nástroje X pozitivní pro komodity a komoditní akcie
Vybrat dobré investiční nástroje • •
4.
fiskální a monetární stimuly; nárůst rozvíjejících se trhů (JV Asie, Čína)
dobré komoditní akcie; komoditní fondy stanovit si cíle a limity
Sledovat a vyhodnocovat informace
INVESTÍCIE A BURZA CENNÝCH PAPIEROV I 8.6. 2011 BRATISLAVA
POHLED ATLANTIKU NA PRAŽSKOU BURZU P/E 2010
AAA Auto CME CEZ ECM Fortuna KITD NWR Orco Pegas PMCR TEF Unipetrol
EV/EBITDA 2011
2010
13.7
-
8.9
-
13.3
-11.9
22.8
12.3
10.3
11.6
7.5
7.6
Cílová cena
Doporučení
Nehodnoceno 25 USD (423 Kč)
Koupit
940 Kč
Koupit Nehodnoceno
-0.8
-
2.4
-
16.3
16.5
11.1
10.8
-
-
0.0
-
11.8
8.0
5.6
3.9
12.2
-
70.1
-
7.9
6.9
4.9
4.0
154 Kč
Koupit Nehodnoceno
308 Kč
Koupit Nehodnoceno
488 Kč
Koupit
11.6
10.9
8.0
7.6
Revize
Revize
11.0
16.1
5.8
6.1
427 Kč
Držet
31.7
11.2
6.3
4.3
Revize
Revize
P/E 2010
KB Erste VIG
2011
11.7 12.9 12.6
P/B 2011
11.1 9.7 10.5
2010
2.0 1.0 1.1
2011
2.0 0.9 1.0
INVESTÍCIE A BURZA CENNÝCH PAPIEROV I 8.6. 2011 BRATISLAVA
Cílová cena
4 441 Kč 34,0 EUR (825 Kč) 46,5 EUR (1 130 Kč)
Doporučení
Držet Držet Koupit
INVESTIČNÍ TIPY K ZAMYŠLENÍ – ČEZ
ČEZ NEGATIVA
POZITIVA
Silný fundament- ziskové marže EBITDA marže 45% vs. průměr 25% jaderná energetika (=levný zdroj)
Ústup od zahraničních akvizic soustředění na lokální trh =jádro
Politický tlak Solidní dividendový výnos oček.výnos 5,3% vs. průměr 5.2 % Strategická společnost pevné místo energetiky v ekonomice
INVESTÍCIE A BURZA CENNÝCH PAPIEROV I 8.6. 2011 BRATISLAVA
zdanění povolenek (FTVT) regulace jaderné energetiky
Regionální alternativy privatizace polské energetiky
INVESTIČNÍ TIPY K ZAMYŠLENÍ – FORTUNA
FORTUNA POZITIVA
NEGATIVA
Stabilní růst tržeb a zisku z hlavní činnosti (kurzové sázení) objem přijatých sázek +17 % r/r, hrubé výhry +19 % r/r v 1Q/2011
Změna loterijního zákona Riziko zvýšení odvodů z výher či zdanění hazardu
Solidní dividendový výnos
Vývoj kolem Sazky částečný návrat sázejících při stabilizaci situace
průměrný výnos 6% následující 3 roky
Potenciál nových projektů úspěšný do loterijního businessu (losy), příprava spuštění číselné hry (červenec) plánované on-line sázení v Polsku (letos)
INVESTÍCIE A BURZA CENNÝCH PAPIEROV I 8.6. 2011 BRATISLAVA
Snižování majoritního podílu Penta při IPO slíbila do 1 roku neprodávat další akcie(říjen).
ÚŠPĚSNÉ RADY – ČEZ -
1000 950 900
12% za 2M
850 800 750
Pramen: PSE, J&T Banka
INVESTÍCIE A BURZA CENNÝCH PAPIEROV I 8.6. 2011 BRATISLAVA
5-11
4-11
3-11
2-11
1-11
12-10
11-10
10-10
9-10
8-10
7-10
6-10
700
