PERUSAHAAN KELUARGA, CORPORATE GOVERNANCE DAN KINERJA PERUSAHAAN
SKRIPSI DIAJUKAN UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN PERSYARATAN DALAM MEMPEROLEH GELAR SARJANA MANAJEMEN PROGRAM STUDI MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN
DIAJUKAN OLEH:
BIMA MAHASTRA WAHYU DEWANTARA NIM: 041211233157
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS AIRLANGGA SURABAYA 2015
SKRIPTII
PERUSAHAAIT KELUARGA, CORPIOBATE GOWRNANCE DAFI KINERJA PERUSAHAAN
DIAJTJKATI OLEH:
BIMA MAHASTRA WAHYU I}E}YAI\{TARA
NIM: A4l2l1Et3l57
TELAII DISETUJUI DAI! DITERIMA DENGAII BAIK OLEH:
DOSEN PEMBIMBING
Prof. Dn
-
O, S.E,
TANGGAL
t/
KETUA PNOGRAM STI]DI,
(
Dr.IT{ASMIRA K(ffNIIWN.TI, S.8., M.Sil
TANGGAL
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI Suyq (Bima Mahastra Wahyu Dewantara, 041211233157), menyatakan bahwa:
1.
Skripsi saya ini adalah asli dan benar-benar hasil karya saya sendiri, dan bukan hasil karya orang lain dengan mengatasnamakan saya, serta bukan merupakan hasil peniruan atau penjiplakan (plagiarism) dari karya orang lain.
Skripsi ini belum pernah diajukan untuk mendapatkan gelar akademik baik di Universitas Airlangga, maupun di perguruan tinggi lainnya. ,,
Dalam skripsi ini tidak terdapat karya atau pendapat yang telah ditulis atau dipublikasikan orang lain, kecuali secara terfulis dengan jelas dicantumkan dalam daftar kepustakaan.
J.
Pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya, dan apabila di kemudian
hari terdapat penyimpangan dan ketidakbenaran dalam pernyataan ini, maka saya bersedia menerima sanksi akademik berupa pencabutan gelar yang telah
diperoleh karena karya tulis Slcripsi ini, serta sanksi-san}si lainnya sesuai dengan noffna dan peraturan yang berlaku di Universitas Airlangga.
Surabaya, 8 Desember 2015
Bima Mahastra Wahyu Dewantara
NIM. 041211233157
lil
KATA PENGANTAR
Assalamualaikum Wr. Wb. Alhamdulillah, puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah memberikan segala rahmat dan hidayah-Nya hingga saat ini. Dengan segala kerendahan hati, penulis mengucapkan terima kasih yang tak terhingga kepada Allah SWT yang senantiasa memberikan hidayah, bantuan, kemudahan, dan cintaNya kepada penulis sehingga penelitian berjudul “Perusahaan Keluarga, Corporate Governance dan Kinerja Perusahaan” dapat penulis selesaikan dengan baik. Penulis menyadari bahwa penulisan skripsi ini masih belum sempurna. Kritik dan saran yang membangun penulis harapkan untuk perbaikan karya ilmiah dan peningkatan wawasan penulis.Selama proses menempuh pendidikan sarjana di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga, penulis mendapatkan banyak dukungan, bimbingan, dan pengarahan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, dalam kesempatan ini, penulis ingin mengucapkan terima kasih yang sebesarbesarnya kepada: 1. Kedua orang tua penulis, M. Hari Soetrisno dan Rita Diah Puspitasari, yang telah memberikan seluruh waktunya untuk mendidik penulis dari kecil hingga menjadi seperti saat ini. Segala pelajaran, doa yang tiada henti, dan kasih sayang yang telah mereka berikan tidak akan tergantikan oleh siapapun. 2. Seluruh keluarga besar penulis, Bisma, Yangti, Mami, Bude, Pakde, Bos, Poh dan sepupu, saudara serta sanak keluarga lainnya yang ikut mendoakan terselesaikannya skripsi penulis. 3. Diva Ardia Putri, terima kasih atas doa, waktu, saran dan nasihat sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan baik. 4. Ibunda Prof. Dr. Hj. Sri Maemunah Soeharto, SE., selaku Dosen Pembimbing yang telah senantiasa memberikan waktu, tenaga, pikiran, motivasi dan
iv
kesabaran untuk membimbing penulis hingga skripsi ini dapat terselesaikan, maafkan saya jika saya selalu merepotkan dan sering melakukan kesalahan. 5. Bapak Dr. Windijarto, SE., MBA., selaku Dosen Wali penulis yang turut membantu dalam kelancaran kuliah dari awal hingga akhir. 6. Ibu Dra. Ec. Nuri Herachwati, M.Sc., M.Si., selaku Ketua Program Studi S1 Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga. 7. Bapak Drs. Sri Gunawan, M.Com., DBA., selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga. 8. Bapak Prof. Dr. Muslich Anshori, SE., M.Sc, Ak., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga. 9. Dosen-dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga yang telah membagikan ilmu dan wawasannya kepada penulis. 10. Sahabat-sahabat penulis, Samid, Dio dan Fariz yang selalu menemani dan menyemangati penulisan skripsi ini. Doa terbaik untuk kita, semoga kita sukses dan bahagia selalu. 11. Teman-teman satu bimbingan skripsi, Rinta, Jezswi, Debby, Aulia, Aldo, Angela, Shafira, Ajeng, Tika, Jo, dan Anas terimakasih atas semangat yang saling menguatkan satu sama lain. Semoga kita semua sukses. 12. Teman-teman yang tidak lucu, Mon, Kemi, Riviant, Ndok, Tiko, Ndol, Vicko, Nyik, Biondi, Sukron yang telah menghibur walaupun tidak lucu. 13. Teman-teman Veteran Java dan Lab, Aro, Abel, Roy, Sadiq, Parto, Satrya, Pakde, Kempel, Tara, Aceh, Ave. 14. Teman-teman Taman 2012, Imoy, Jipong, Ariq, Bams, Tevez, Mamad, Topek, Deh, Didit, Oni, Dugong, Kemal, Jerry, Assa, Asad, Doni, Reno, Gendon, Umik, Meak, Rina, Nad dan lain-lain yang tidak bisa disebutkan satu per satu, khususnya teman-teman di konsentrasi keuangan juga, terima kasih atas kebersamaan dan kerja sama selama ini. Tetap jaga hubungan sampai kapanpun, semoga kita semua menjadi orang-orang yang tercapai mimpi dan harapannya.
v
15. Berbagai pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu, yang telah memberi doa, bantuan, nasihat, dan dukungan dalam penyelesaian skripsi ini, terima kasih yang sebanyak-banyaknya.
Surabaya, 8 Desember 2015
Penulis
vi
ABSTRAK
Kepemilikan dan keterlibatan anggota keluarga yang tinggi dalam perusahaan merupakan hal yang umum terjadi di negara Indonesia. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh perusahaan keluarga yang terdiri dari kepemilikan keluarga dan CEO keluarga serta corporate governance yang terdiri dari komite audit dan komisaris independen terhadap kinerja perusahaan yang diproksikan dengan Tobin’s Q. Sampel pada penelitian ini menggunakan metode purposive sampling dengan ukuran sampel sebesar 24 perusahaan keluarga di sektor manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010 hingga 2014. Teknik analisis menggunakan metode regresi linier berganda. Hasil menunjukkan bahwa kepemilikan keluarga berpengaruh positif signifikan, CEO keluarga berpengaruh negatif signifikan, komite audit dan komisaris independen berpengaruh positif signifikan terhadap kinerja perusahaan.
Kata Kunci: kepemilikan keluarga, CEO keluarga, komite audit, komisaris independen, kinerja perusahaan
vii
ABSTRACT
Companies with high family ownership and involvement are common in Indonesia. This study aims to determine the effect of family business that consists of family ownership and family CEO as well as corporate governance consisting of the audit committee and independent commisioners on firm performance which proxied by Tobin's Q. The sample of this study using purposive sampling method that consists of 24 family firms in the manufacturing sector listed on the Indonesian Stock Exchange from 2010 to 2014. Technical analysis of the test data hypotesis research conducted is using multiple linear regression method. Results showed that family ownership has a positive significant effect, family CEO has a negative significant effect, audit committee and independent commissioner have positive significant effect on company performance.
Keywords: family ownership, family CEO, audit committee, independent commisioner, firm performance
viii
DAFTAR ISI Halaman Judul.......................................................................................................... i Halaman Persetujuan............................................................................................... ii Halaman Pernyataan Orisinalitas Skripsi............................................................... iii Kata Pengantar ....................................................................................................... iv Abstrak .................................................................................................................. vii Daftar Isi................................................................................................................. ix Daftar Tabel .......................................................................................................... xii Daftar Gambar...................................................................................................... xiii Daftar Lampiran ................................................................................................... xiv BAB 1 PENDAHULUAN .......................................................................................1 1.1 Latar Belakang Masalah ...........................................................................1 1.2 Rumusan Masalah ....................................................................................3 1.3 Tujuan Penelitian......................................................................................4 1.4 Manfaat Penelitian....................................................................................4 1.5 Sistematika Penulisan...............................................................................4 BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA ..............................................................................7 2.1 Landasan Teori .........................................................................................7 2.1.1 Agency Theory ....................................................................................7 2.1.2 Perusahaan Keluarga...........................................................................9 2.1.2.1 Kepemilikan Keluarga ...................................................................9 2.1.2.2 CEO Keluarga ..............................................................................11 2.1.3 Corporate Governance .....................................................................12
ix
2.1.3.1 Mekanisme Corporate Governance .............................................15 2.1.3.2 Komite Audit................................................................................16 2.1.3.3 Komisaris Independen..................................................................17 2.1.4 Kinerja Perusahaan ...........................................................................18 2.1.4.1 Tobin’s Q......................................................................................19 2.2 Penelitian Terdahulu...............................................................................20 2.3 Pengaruh Hubungan Antar Variabel dan Perumusan Hipotesis.............22 2.4 Model Analisis dan Kerangka Konseptual .............................................26 BAB 3 METODE PENELITIAN...........................................................................28 3.1 Pendekatan Penelitian............................................................................28 3.2 Identifikasi Variabel ..............................................................................28 3.3 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ....................................29 3.4 Jenis dan Sumber Data ..........................................................................30 3.5 Prosedur Pengumpulan Data .................................................................31 3.6 Populasi dan Sampel Penelitian.............................................................31 3.7 Teknik Analisis......................................................................................32 BAB 4 HASIL DAN PEMBAHASAN..................................................................38 4.1 Gambaran Umum Obyek Penelitian......................................................38 4.2 Deskripsi Variabel Penelitian ................................................................38 4.3 Analisis Hasil Penelitian........................................................................41 4.3.1 Uji Asumsi Klasik .............................................................................42 4.3.1.1 Uji Normalitas..............................................................................42 4.3.1.2 Uji Multikoliniearitas...................................................................44
x
4.3.1.3 Uji Heteroskedastisitas.................................................................45 4.3.1.4 Uji Autokorelasi...........................................................................46 4.3.2
Analisis Model dan Pengujian Hipotesis .......................................47
4.4 Pembahasan Hasil Penelitian.................................................................50 4.4.1 Pengaruh kepemilikan keluarga terhadap kinerja perusahaan ..........50 4.4.2 Pengaruh CEO keluarga terhadap kinerja perusahaan......................51 4.4.3 Pengaruh komite audit terhadap kinerja perusahaan ........................52 4.4.4 Pengaruh komisaris independen terhadap kinerja perusahaan .........53 BAB 5 KESIMPULAN DAN SARAN .................................................................54 5.1 Kesimpulan............................................................................................54 5.2 Saran ......................................................................................................55 Daftar Pustaka Lampiran
xi
DAFTAR TABEL Tabel 4.1
Deskriptif Variabel Penelitian ........................................................39
Tabel 4.2
Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov......................................................44
Tabel 4.3
Hasil Uji Multikolinearitas .............................................................44
Tabel 4.4
Hasil Uji Durbin-Watson................................................................47
Tabel 4.5
Hasil Analisis Regresi Berganda ....................................................47
xii
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1
Kerangka Konseptual .....................................................................27
Gambar 4.1
Grafik Normalitas P-Plot................................................................43
Gambar 4.2
Diagram Scatterplot .......................................................................46
xiii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1
Daftar Sampel Perusahaan Keluarga Manufaktur yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia
Lampiran 2
Tabel Data Perhitungan Seluruh Variabel dalam Penelitian
Lampiran 3
Hasil Olahan Data Analisis Regresi Linier Berganda
xiv
