PERAN PROFITABILITAS DALAM MEMEDIASI PENGARUH LEVERAGE TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGES YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI
Oleh: PUTU BENY RIVARDI SETIAWAN NIM : 1206205139
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS UDAYANA DENPASAR 2015
PERAN PROFITABILITAS DALAM MEMEDIASI PENGARUH LEVERAGE TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN FOOD AND BEVERAGES YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI
Oleh: PUTU BENY RIVARDI SETIAWAN NIM : 1206205139
Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana Denpasar 2015
ii
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal 30 Desember 2015.
Tim Penguji: 1. Ketua
Tanda tangan : Prof. Dr. Ni Luh Putu Wiagustini, SE., M.Si
……………..
2. Sekretaris : Nyoman Triaryati. SE., M.Si
……………..
3. Anggota
……………..
: Dra. Ni Ketut Purnawati, MS
Mengetahui, Ketua Jurusan Manajemen
Pembimbing
Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE.,M.Si. NIP. 19610601 198503 2 003
iii
Nyoman Triaryati, SE.,M.Si. NIP. 197812062005012003
PERNYATAAN ORISINALITAS
Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar rujukan. Apabila ternyata di dalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-unsur plagiasi, saya bersedia diproses sesuai dengan peraturan perundangundangan yang berlaku.
Denpasar, 30 Desember 2015
Mahasiswa,
Putu Beny Rivardi Setiawan NIM. 1206205139
iv
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadapan Ida Sang Hyang Widhi Wasa/Tuhan Yang Maha Esa, karena berkat rahmat-Nya, penulis dapat meneyelesaikan skripsi yang berjudul “Peran Profitabilitas Dalam Memediasi Pengaruh Leverage Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.” sesuai dengan waktu yang telah ditentukan. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak yang telah meluangkan waktunya dalam penyusunan skripsi ini. Dalam kesempatan ini, penulis menyampaikan terima kasih kepada : 1) Prof. Dr. I.G.B. Wiksuana, SE., MS., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 2) Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE., M.Si dan Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE., M.S., masing-masing selaku Ketua dan Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 3) Nyoman Triaryati, SE.,M.Si., selaku dosen pembimbing atas waktu bimbingan, masukan, dan motivasi sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. 4) Prof. Dr. Ni Luh Putu Wiagustini, SE,.M,Si., sebagai pembahas Usulan Penelitian atas masukan dan bimbingannya untuk penyempurnaan skripsi ini. 5) Nyoman Triaryati, SE.,M.Si., sebagai Pembimbing Akademik atas bimbingannya selama penulis menjadi mahasiswa di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 6) Keluarga tercinta Bapak (Alm), Ibu, dan Adik atas dukungan moral serta doanya yang tulus dan tiada hentinya selama menempuh studi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 7) Sahabat-sahabat seperjuangan Bana, Arya Wira Suta, Wiwik, Cahya, Dwi, Dewa, Weli, Bion, Putra Adi, Reza, Tut Adi, Yayak, Ary Pambudi dan seluruh teman-teman yang tidak bisa disebutkan satu per satu dalam kata pengantar ini atas dukungan, masukan, dan motivasinya kepada penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa penyusunan skripsi ini masih memerlukan kritik dan saran yang membangun demi kesempurnaan penelitian ini. Namun demikian skripsi ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi yang berkepentingan.
Denpasar, 30 Desember 2015
Penulis
v
Judul :Peran Profitabilitas Dalam Memediasi Pengaruh Leverage Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Nama : Putu Beny Rivardi Setiawan Nim : 1206205139
ABSTRAK
Dalam berinvestasi di pasar modal investor mengharapkan suatu return atas yang diinvestasikan. Investor yang melakukan investasi pada saham akan memperoleh return saham. Return saham dapat dipengaruhi oleh beberapa rasio keuangan salah satunya yaitu rasio leverage dan profitabilitas. Pada beberapa penelitian sebelumnya masih terdapat perbedaan hasil tentang pengaruh leverage dan profitabilitas terhadap return saham. Sehingga dalam tulisan ini akan diteliti pengaruh leverage terhadap Return Saham, pengaruh leverage terhadap profitabilitas, pengaruh profitabilitas terhadap return saham, serta peran profitabilitas dalam memediasi pengaruh leverage terhadap return saham. Pengamatan dilakukan pada 11 perusahaan termasuk ke sektor Food and Beverages yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011 sampai dengan 2014. Metode analisis yang digunakan adalah analisis jalur ( path analysis). Hasil dari penelitian menunjukkan bahwa leverage secara signifikan berpengaruh negatif terhadap return saham, leverage secara signifikan berpengaruh positif terhadap profitabilitas, profitabilitas secara signifikan berpengaruh positif terhadap return saham, dan profitabilitas mampu memediasi pengaruh leverage terhadap return saham.
Kata Kunci : Leverage, Profitabilitas, Return Saham
vi
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL................................................................................... HALAMAN PENGESAHAN .................................................................... PERNYATAAN ORISINALITAS ............................................................ KATA PENGANTAR ............................................................................... ABSTRAK ................................................................................................. DAFTAR ISI .............................................................................................. DAFTAR TABEL ...................................................................................... DAFTAR GAMBAR .................................................................................. DAFTAR LAMPIRAN .............................................................................. BAB I
BAB II
PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ..................................................... 1.2 Rumusan Masalah Penelitian ............................................. 1.3 Tujuan Penelitian ................................................................ 1.4 Kegunaan Penelitian ........................................................... 1.5 Sistematika Penulisan ......................................................... KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN 2.1 Landasan Teori dan Konsep ................................................ 2.1.1 Pengertian Saham .................................................... 2.1.2 Return Saham........................................................... 2.1.3 Profitabilitas............................................................. 2.1.4 Teori Struktur Modal ............................................... 1) Pecking Order Theory ......................................... 2) Modigliani-Miller (MM) Theory ......................... 3 Trade Off Theory .................................................. 4) Leverage .............................................................. 2.2 Hipotesis Penelitian ............................................................ 2.2.1 Pengaruh Leverage Terhadap Profitabilitas..... ........ 2.2.2 Pengaruh Leverage Terhadap Return Saham............ 2.2.3 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Return Saham….. 2.2.4 Peran Profitabilitas Dalam Memediasi Pengaruh Leverage Terhadap Return Saham………………… 2.3 . Kerangka Konseptual……………………………………
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian ................................................................ 3.2 Ruang Lingkup Wilayah Penelitian .................................... 3.3 Obyek Penelitian ................................................................ 3.4 Identifikasi Variabel ........................................................... 3.5 Definisi Operasional Variabel ............................................
vii
i ii iii iv v vi viii ix x
1 10 11 11 12
14 14 16 18 20 20 21 22 23 26 26 27 28 29 30
31 31 31 32 33
3.6 Jenis dan Sumber Data ....................................................... 3.6.1 Jenis data ................................................................. 3.6.2 Sumber data ............................................................. 3.7 Populasi, Sampel, dan Metode Penentuan Sampel ............. 3.8 Metode Pengumpulan Data ................................................. 3.9 Teknik Analisis Data .......................................................... 3.9.1 Analisis Jalur (Path Analysis).................................. 3.9.2 Uji Asumsi Klasik ................................................... 1) Uji Normalitas .................................................... 2) Uji Multikolinieritas ........................................... 3) Uji Autokorelasi ................................................. 4) Uji Heteroskedastisitas ....................................... 3.9.4 Uji Sobel ..................................................................
34 34 35 36 36 36 36 40 40 41 41 42 42
BAB IV DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Deskripsi Variabel Penelitian .............................................. 44 4.1.1 Return Saham........................................................... 44 4.1.2 Leverage............................................................. ..... 45 4.1.3 Profitabilitas............................................................. 47 4.2 Hasil Analisis Jalur (Path Analysis) .................................... 48 4.3 Hasil Uji Asumsi Klasik...................................................... 55 4.3.1 Hasil Uji Normalitas ............................................... 56 4.3.2 Hasil Uji Multikolinearitas ...................................... 57 4.3.3 Hasil Uji Autokorelasi ............................................. 58 4.3.4 Hasil Uji Heteroskedastisitas ................................... 60 4.4 Hasil Uji Sobel ..................................................................... 61 4.5 Pembahasan Hasil Penelitian ............................................... 63 4.5.1 Pengaruh Leverage Terhadap Profitabilitas............. 63 4.5.2 Pengaruh Leverage Terhadap Return Saham .......... ...... 64 4.5.3 Pengaruh Profitabilitas Terhadap Return Saham .... 64 4.5.4 Peran profitabilitas dalam memediasi pengaruh leverage terhadap return saham............................... 65 BAB V
SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan ............................................................................. 5.2 Saran .................................................................................
67 68
DAFTAR RUJUKAN .............................................................................. LAMPIRAN-LAMPIRAN ......................................................................
69 74
viii
DAFTAR TABEL
No.
Tabel
1.1 3.1 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6
Rata-Rata Harga Salam (Close Price) ................................................ Perusahaan Yang Memenuhi Kriteria Sampel .................................. Return Saham Perusahaan Food and Beverages periode 2011-2014 Leverage Perusahaan Food and Beverages periode 2011-2014 ....... Profitabilitas Perusahaan Food and Beverages periode 2011-2014 ... Analisis Jalur Persamaan Regresi 1 ................................................... Analisis Jalur Persamaan Regresi 2 ................................................... Perhitungan Pengaruh Langsung, Pengaruh Tidak Langsung dan Pengaruh Total Variabel Return Saham, Leverage, dan Profitabilitas ....................................................................................... Kolmogorov-Smirnov Test Model I ................................................... Kolmogorov-Smirnov Test Model II ................................................. Hasil Uji Multikolineritas Test Model II............................................ Hasil Uji Autokorelasi Test Model I .................................................. Hasil Uji Autokorelasi Test Model II ................................................. Hasil Uji Heteroskedastisitas Test Model I ........................................ Hasil Uji Heteroskedastisitas Test Model II ......................................
4.7 4.8 4.9 4.10 4.11 4.12 4.13
Halaman
ix
10 35 45 46 48 50 51
55 56 57 58 59 59 60 61
DAFTAR GAMBAR
No
Gambar
Halaman
2.1 4.1
Model Penelitian ................................................................................ 30 Analisis Jalur...................................................................................... 49
x
DAFTAR LAMPIRAN
No.
Lampiran
1 2
Daftar Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di BEI. .... Laporan Return Saham Perusahaan Food and Beverages Periode 2011-2014 ....................................................................................... Laporan Debt to Equity Ratio Perusahaan Food and Beverages Periode 2011-2014 .......................................................................... Laporan Return On Equity Perusahaan Food and Beverages Periode 2011-2014 .......................................................................... Statistik Deskriptif........................................................................... Uji Normalitas ................................................................................. Uji Multikolinearitas ....................................................................... Uji Autokorelasi .............................................................................. Uji Heterokedastisitas ..................................................................... Uji Analisis Jalur Model I ............................................................... Uji Analisis Jalur Model II ..............................................................
3 4 5 6 7 8 9 10 11
Halaman
xi
74 75 76 77 78 79 80 81 80 82 83
