Pénz és tőkepiaci hírek:

Pénz és tőkepiaci hírek: USA Március első napja még új csúcsokkal indult, azonban a folytatás már kevésbé volt optimizmussal teli. A befektetők elbizonytalanodtak a 2009 márciusában induló és hamarosan véget érő monetáris enyhítés, valamint a közelgő kamatemelés miatt. A közelgő kamatemeléssel kapcsolatos aggodalmakat a legutóbbi makroadatok is felerősítették. Februárban a foglalkoztatottak száma a várt 240 ezer helyett 295 ezer fővel emelkedett, a munkanélküliségi ráta pedig 5,7%-ról 5,5%-ra csökkent. Az ISM szolgáltatóipari index februárban 56,9%-ra emelkedett a januárban mért 56,7%ról. Az S&P 500 index a 2009. március 9-én elért mélypont óta több mint 200%-ot emelkedett. Az S&P 500 index március első hetében 1,6%-kal csökkent, a Dow index 1,5%-kal került lejjebb, míg a Nasdaq, amely a hét elején 15 év után először ismét átlépte az 5000 pontos szintet, a hetet végül 0,7%-os veszteséggel zárta. Az erős dollárnak köszönhetően folytatódott a részvényindexek csökkenése a múlt héten is, amelynek legnagyobb vesztesei a nyersanyag és ipari vállalatok részvényei voltak. A meredeken erősödő dollár jelentősen rontja a multinacionális vállalatok kilátásait és lejtőre küldte a nyersanyagárakat. A dollár 12 éves csúcsra emelkedett az euróval, míg 7,5 éves csúcsra a jennel szemben. Az olaj ára a múlt héten közel 10%-ot csökkent. Elemzők szerint a vállalati nyereségek az első negyedévben 5,3%-kal, a második negyedévben 3,5%-kal csökkenhetnek. Februárban a kiskereskedelmi értékesítés meglepetésre 0,6%-kal csökkent, ami már a 3. havi visszaesés volt egyhuzamban. A Reuters/Michigan Egyetem felmérése alapján a fogyasztói bizalom március elején 4 havi mélypontra csökkent, a hivatkozó index a februári 95,4 pontról 91,2 pontra esett. A múlt hét folyamán az S&P 500 index 0,9%-kal, a Dow index 0,6%-kal, a Nasdaq pedig 1,1%-kal esett vissza.

Az S&P500 index teljesítménye 2015 év eleje óta forrás: PortfolioFinancial (licensz: ProfitLine.hu)

Európa Az amerikai piacokkal ellentétben Európában a brit piacot leszámítva lendületesen folytatódott az emelkedés március első felében az EKB mennyiségi enyhítésének legfőbb nyertese a német piac, amelynek köszönhetően folytatódott a rekordsorozat. Kedvező adatok is napvilágra kerültek, januárban 2,9%-kal emelkedett a német kiskereskedelmi értékesítés a decemberben regisztrált 0,6% után, míg az euróövezeti defláció -0,6%-ról -0,3%-ra, a munkanélküliség 11,3%-ról 11,2%-ra mérséklődött. A március első hetében lezajlott EKB kamatdöntő ülést követően ismertetésre került a likviditásnövelő program módszertani részletei, amelyek nem okoztak meglepetést, ugyanakkor az EKB engedélyezte, hogy a görög központi bank tovább növelje a rendkívüli refinanszírozást a hazai bankok számára. Az EKB emelte idei és jövő évi gazdasági növekedési előrejelzéseit az euróövezet számára, és növelte jövő évi inflációs előrejelzését is, habár az ideit még lejjebb vette a decemberben jósolthoz képest. Draghi erősödő hitelezési dinamikáról és javuló üzleti és fogyasztói hangulatról beszélt. Március elő hetében a DAX index 1,31%-kal, a CAC-40 index 0,26%-kal emelkedett, míg a FTSE-100 index 0,50%-kal csökkent. Múlt hétfőn megindult a régóta várt állampapír-vásárlási program, ennek ellenére a hét első felében csökkentek az indexek, ebben szerepet játszott a német export januári csökkenése, illetve a görög reformprogram végrehajtásával kapcsolatos félelmek. A hét második felében feltámadtak az indexek, nagy exportreményeket kelt az euró leértékelődése, a gyenge energia- és nyersanyagárak pedig javítják a fogyasztó cégek profitkilátásait. Némi aggodalomra adott okot, hogy Görögország és a nemzetközi hitelezők tárgyalásai a görög reformprogramról a hét végéig nem hoztak eredményt. A múlt héten a DAX 3%-kal, a CAC-40 index 0,94%-kal emelkedett, míg a FTSE-100 index 2,5%-kal esett.

Az elemzésben szereplő elméleti és gyakorlati elemzések, ajánlások, vélemények a tájékoztatást szolgálják és nem minősülnek értékpapírok vásárlására vagy eladására történő felhívásnak. A döntést mindig a befektetőnek kell meghoznia, és az ebből származó kockázatot is kizárólag a befektető viseli.

A DAX index teljesítménye 2015 év eleje óta forrás: PortfolioFinancial (licensz: ProfitLine.hu)

Eszközalap ajánlások Külföldi – OECD – részvény eszközalap Rövid táv (1 éven belül) Középtáv (1-3 év) ► óvatos vétel ▲ vétel

Hosszú táv (3 éven túl) ▲ vétel

Konzervatív vegyes eszközalap Rövid táv (1 éven belül) ▲ vétel

Középtáv (1-3 év) ▲ vétel


Kiegyensúlyozott vegyes eszközalap Rövid táv (1 éven belül) Középtáv (1-3 év) ▲ vétel ▲ vétel


Dinamikus vegyes eszközalap Rövid táv (1 éven belül) ▲ vétel



DeLuxe részvény eszközalap Rövid táv (1 éven belül) ► óvatos vétel



New Energy Rövid táv (1 éven belül) ► óvatos vétel

Középtáv (1-3 év) ► óvatos vétel


IPO részvény eszközalap Rövid táv (1 éven belül) ► óvatos vétel



Feltörekvő piacok - Pénz és tőkepiaci hírek: Ázsia A február végén ismertetett költségvetés okozta optimizmus hajtotta március első napjaiban új csúcsra az indiai részvénypiacot, a 30.000 pont érintését követően azonban már korrekció indult, az EKB kamatdöntő ülését és a februári amerikai munkaerő-piaci adatok ismertetése előtt. A Sensex index annak ellenére csökkent, hogy az indiai jegybank váratlanul 25 bázisponttal 7,5%-ra csökkentette kamatszintjét, az indiai szolgáltatóipari PMI pedig 53,9 pontra emelkedett februárban a januárban mért 52,4 pontról. Március első hetét 0,78%-os emelkedéssel zárta. Az amerikai foglalkoztatottsági adat miatt felerősödő kamatemelési várakozások hatására kialakult eladói nyomás az indiai piacon is éreztette hatását a múlt héten. A csütörtöki nap kisebb korrekciót eredményezett, miután az IMF megemelte Indiai gazdasági növekedésére vonatkozó előrejelzését. A pénteki napon visszatért a lejtőre a piac az inflációs adatok láttán. Az elemzésben szereplő elméleti és gyakorlati elemzések, ajánlások, vélemények a tájékoztatást szolgálják és nem minősülnek értékpapírok vásárlására vagy eladására történő felhívásnak. A döntést mindig a befektetőnek kell meghoznia, és az ebből származó kockázatot is kizárólag a befektető viseli.

A fogyasztói árak 5,37%-kal emelkedtek februárban a januárban mért 5,19% után, elemzők 5,21%-ra számítottak. A vártnál magasabb infláció fékezheti a jegybank kamatcsökkentési sorozatát. A múlt hetet a Sensex index 3,2%-os eséssel fejezte be. Meredek eséssel telt a március első fele a hongkongi részvénypiacon, aminek eredményeként sikerült az idei évi emelkedést teljesen lenullázni. A Hang Seng index annak ellenére indult esésnek, hogy a kínai jegybank február végén 25 bázisponttal 5,35%-ra vágta az alapkamatot, ugyanis a lassuló gazdasági növekedés miatti aggodalmak elhomályosították a kamatcsökkentés keltette optimizmust. A március elején megtartott Kínai Népi Gyűlésen hivatalosan is 7% körüli növekedési célt határoztak meg 2015-re. Ez lassabb, mint a 2014-es 7,5%-os növekedés. A GDP-vel párhuzamosan a külkereskedelemtől várt növekedési ütemet is csökkentették. Ebben már csak 6%-os növekedést várnak, szemben a tavalyi 7,5%-kal. Két nagyszabású infrastruktúra fejlesztési projekt elindításáról is döntöttek összesen 255 milliárd dollár értékben. Ennek felét vasútfejlesztésre, másik felét pedig vízprojektekre költik. A kínai kormány új célkitűzései között szerepel az energiaintenzitás 3,1%-os csökkentése az idei évben. A csalódást okozó növekedési kilátások eredményeként a Hang Seng index március első hetében 2,3%-kal esett. Az index csökkenése a múlt héten is folytatódott a kínai makroadatok hatására, A februári kínai export és import számok is nagyban eltértek a várakozásoktól. Az export a várt 14,2%-os bővülés helyett 48,3%-kal emelkedett év/év alapon, amiben nagy szerepe volt az amerikai piac javulásának. Az import mindeközben 20,5%-kal esett a várt 10%-os visszaesés helyett. Februárban felgyorsult a kínai infláció, és a várt 0,9% helyett 1,4% volt a pénzromlás üteme. A kiskereskedelmi forgalom az év első két hónapjában 10,7%-kal emelkedett, ami elmaradt a 11,7%-os várt növekedéstől. Az ipari termelés 6,8%-kal növekedett év/év alapon, míg a várakozás 7,8%-os bővülés volt. Az első két hónapban 16,7%-kal estek vissza az ingatlaneladások. A hét második felében kisebb emelkedés mutatkozott, miután Kínában a hitelezési kedv a vártnál kisebb mértékben csökkent februárban, a bankok 1020 milliárd jüan hitelt helyeztek ki, míg a várakozás 750 milliárd jüan volt. Felfelé az indexeket a helyi önkormányzatok adósságcseréjéről meghirdetett program. Javították a hangulatot a hitelkihelyezések jelentős növekedéséről tanúskodó februári adatok, valamint a jegybank elnökének a részvénypiacok támogatását jelző nyilatkozata. A múlt héten a Hang Seng végül 1,4%-kal csökkent. A Hang-Seng index teljesítménye 2015 év eleje óta

forrás: PortfolioFinancial (licensz: ProfitLine.hu)

Latin-Amerika A februári szárnyalás után nem indult jól a március a latin-amerikai piacokon, Brazíliában a hangulatot a gazdasággal kapcsolatos kilátások, illetve a leminősítéssel összefüggésben felerősödő félelmek árnyalták. Ezeket a félelmeket erősítette az is, hogy az elnök Dilma Rousseff nem kapott elég politikai támogatást a deficitcsökkentő intézkedések végrehajtásához. Fokozta a régióban az eladói nyomást a vártnál jobb amerikai munkaerő-piaci adat után a Fed közelgő kamatemelésével kapcsolatos várakozások. Március első hetében a brazil Bovespa index 3,11%-kal, a mexikói IPC index 2%-kal csökkent. A piaci lejtmenet a múlt hét első felében is folytatódott, a meglévő aggodalmakhoz a kínai gazdaság lassulásával járó kockázatok mellett a zuhanó olajár is rontotta a hangulatot, ezt leginkább a nyersanyagipari vállalatok árfolyamai érezték meg. A múlt héten a Bovespa index 2,8%-kal esett. A mexikói piacon a hét második felében komolyabb emelkedés mutatkozott, miután a jegybank bejelentette, hogy június közepéig kiterjeszti a pezó támogatására decemberben meghirdetett programját, melynek keretében dollárt ad el. Ennek köszönhetően az IPC index a múlt hetet 1,6%-os emelkedéssel zárta.

Eszközalap ajánlások Himalája Rövid táv (1 éven belül) ► óvatos vétel




Ajánlás : Eldorádó Rövid táv (1 éven belül) ► tartás

Középtáv ( 1-3 év) ► óvatos vétel


Hazai pénz- és tőkepiaci hírek Hazai makrogazdaság Tovább nőtt februárban a hazai feldolgozóipari aktivitás, a beszerzésimenedzser-index 0,6 százalékponttal javult februárban és a januári 54,3-ról 54,9 pontra emelkedett. Januárban a kiskereskedelmi forgalom volumene a nyers adat szerint 7,7, naptárhatástól megtisztítva 8,2%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest. 2015 januárjában az ipari termelés volumene 5,3%-kal haladta meg az egy évvel korábbit, az előző hónaphoz képest 7,7%-os bővülés mutatkozott. 2014 decemberében az export és az import volumene egyaránt 11%-kal haladta meg az előző év azonos hónapjának szintjét. 2014 január–decemberében a külkereskedelem export- és importvolumene 7,1, illetve 8,8%-kal bővült. Januárban az export euróban számított értéke 3,7, az importé 1,0%-kal nőtt az előző év azonos hónapjához viszonyítva. A külkereskedelmi mérleg aktívuma 184 millió euróval nőtt. Februárban az államháztartás központi alrendszerének hiánya 256,9 milliárd forint lett, az első kéthavi hiány 310,7 milliárd forint, ami elmarad a tavalyi évben regisztrált 483,3 milliárd forinttól. A felülvizsgált GDP adatok alapján a 2014. évi végi GDP-arányos államadósság a GDP 76,9 százaléka volt. Februárban a fogyasztói árak átlagosan 1,0%-kal voltak alacsonyabbak, mint egy évvel korábban. 2015. januárhoz viszonyítva a fogyasztói árak átlagosan 0,5%-kal emelkedtek.

Hazai részvénypiac Gyenge kezdés után erős folytatás, nagyjából így lehet jellemezni a hazai részvénypiac március első felében nyújtott teljesítményét. A masszív februári emelkedést kisebb korrekció követte a hónap elején, a Magyar Telekom kivételével adták a nagy papírokat. A hét közepén fordulni tudott a piac, az OTP és a Richter vezetésével a hetet végül 0,4%-os emelkedéssel zárta a BUX index az előző hetinél mérsékeltebb forgalom mellett. Pénteken az OTP gyorsjelentése húzta a piacot, amire pozitívan reagáltak a befektetők. A múlt héten 2,09%-os emelkedést mutatott a BUX, a forgalom 56,3 milliárd forint volt az előző heti 35,5 milliárd után. A piaci emelkedés javarészt az OTP szárnyalásának volt köszönhető. Több befektető is felminősítette a papírt, valamint használt a bankadó eltörlésének kormányzati szándéka, és az, hogy akik árfolyamesésre játszottak, a 4400 forintos szint felett automatikusan eladták papírjaikat. Míg a MOL és a Richter a hét elején mutatott esést a hét végére ledolgozta, a Magyar Telekom esése a hét végére gyorsult be. A hét folyamán az OTP 7,8%-kal emelkedett, a Mol részvényeinek árfolyama 0,29%-kal csökkent, a Magyar Telekom papírjai 3,3%-kal zuhant, míg a Richter 0,49%-kal erősödött.

A BUX index teljesítménye az év eleje óta forrás: PortfolioFinancial (licensz: ProfitLine.hu)


Mire számíthatunk – BUX index kilátások (technikai elemzés)


Az 50 hetes mozgóátlag visszatesztelését követően sikeresen vette az árfolyam a 200 hetes mozgóátlag jelentette ellenállás akadályt, megállítani az emelkedést csak a tavaly szeptemberi lokális csúcs, 18.800 pont tudta. A 16.00019.700 pontos sáv aljáról eddig érdemi korrekció nélkül emelkedett, az MACD és az RSI alapján mutatott túlvettség miatt elképzelhető némi konszolidáció. Csökkenés során támasz a 200 és az 50 hetes mozgóátlagoknál.

Kötvénypiaci események Az EKB kötvényvásárlási programjának ellenére március első felében komolyabb emelkedés mutatkozott a másodpiaci hosszú kötvényhozamok esetében, míg a hozamgörbe rövid vége érdemben nem változott. Mindemellett forintgyengülés és a kötvények iránti kereslet visszaesése is megmutatkozott. Gyengült a kereslet a 3 hónapos diszkontkincstárjegyek iránt ugyanakkor az ÁKK a tervezett 50 milliárdos forrásmennyiséget 1,62-1,63%-os átlaghozam mellett tudta bevonni az elmúlt 2 hétben. Gyengén sikerült a március első hetében megtartott kötvényaukció, összesen 51,5 milliárd forintnyi forrást vont be az ÁKK a 3, 5 és 10 éves kötvények értékesítéséből, a legtöbb ajánlat a 3 és a 10 éves papírokra érkezett. Továbbra is mérsékelt érdeklődés övezi a 12 hónapos DKJ aukciót, ennek ellenére a meghirdetett mennyiség tovább csökkenő (1,62%) hozam mellett kelt el. A lakosság állampapír étvágya azonban cseppet sem csökken, februárban a lakossági állampapír állomány 72 milliárd forinttal emelkedett, leginkább a Prémium Magyar Államkötvények és Kamatozó Kincstárjegyek értékesítésének köszönhetően. 2015. február végére a kifejezetten lakosság számára értékesített állampapírok állománya 2490 milliárd forintra emelkedett.

Eszközalap ajánlások Magyar részvényalap Rövid táv (1 éven belül) ► óvatos vétel



Ajánlás : Vegyes I. alap Rövid táv (1 éven belül) ► óvatos vétel



Vegyes II. alap Rövid táv (1 éven belül) ► óvatos vétel



Magyar kötvényalap Rövid táv (1 éven belül) ► óvatos vétel


Hosszú táv (a3 éven túl) ▲ vétel

KamatFix, Pénzpiaci2011 alap Rövid táv (1 éven belül) ▲ vétel


Hosszú táv (3 éven túl) ▲ véten


Devizapiac:

Az EUR/HUF árfolyam alakulása 2015 év eleje óta forrás: PortfolioFinancial (licensz: ProfitLine.hu)

EUR/HUF Eddig úgy tűnik, hogy a márciusi hónap megakasztja a január közepén indult forinterősödést, a görög kilépéssel kapcsolatos miatt gyengülésnek indultak az emerging devizák, az EUR/HUF kurzusa a 303-as szintről ugrott a hónap első hetében a 309-es szintig. A hét második felében némiképp visszakorrigált az árfolyam, a vártnál kedvezőbb hazai makroadatoknak (ipari termelés, kiskereskedelmi értékesítés, GDP adat) köszönhetően. Nem hatott a forintra az európai pénznyomda, a múlt hét első felében ismét a gyengülés irányába mozdult, az euró jegyzése a 309 forintos szintet is elérte. A keddi esést szerdán meredek erősödés követte, a mozgás nem volt egyedi, a zloty és a többi emerging deviza esetében is hasonló javulás volt megfigyelhető. A hét végére azonban ismét leeresztett a forint, a hetet az EUR/HUF jegyzése 305,38.as szinten zárta.

Mire számíthatunk – EUR/HUF árfolyam kilátások (technikai elemzés)


Nem kapott megerősítést a 2008 júliusában indult emelkedő trendvonalat törése, egy engulfing gyertyával visszatért a trendvonal fölé az árfolyamot. Az elmúlt két hétben tesztelésre került az 50 és a 20 napos mozgóátlag is. A múlt heti doji star iránytalanságra utal. A további irányt a héten kialakuló gyertya mutathatja. Az MACD eladási jelzésen. Támasz 302,50-es szintnél, míg ellenállás a 20 napos mozgóátlagnál.

EUR/USD Már február végén kilépett lefelé az árfolyam az amerikai makroadatok hatására az 1,13-1,1450 közötti sávból. Az euró esését begyorsította az EKB kötvényvásárlási programjának indulása bejelentése, illetve a vártnál sokkal jobb februári amerikai foglalkoztatottsági adatok, amelyek együttesének hatására elesett az 1,1-es szint is. Az euró gyengülése nem állt meg a múlt héten sem, az EKB kötvényvásárlási programjának indulása és a Fed kamatemelésével kapcsolatos várakozások hatottak a piacra. A Deutsche Bank előrejelzése szerint az árfolyam a paritást már az idei év végén elérheti, holott korábban ezt 2016 év végére várták, sőt 2017-ben az EUR/USD kurzus elérheti a 85 centet is. A csalódást keltő amerikai kiskereskedelmi adatok hatására csütörtökön korrigált az árfolyam, azonban pénteken újraéledt az eladói nyomás, 12 éves mélypontra, 1,049-es szintre csúszott az euró a dollárral szemben.


Eszközalap ajánlások EuroRészvény eszközalap Rövid táv (1 éven belül) ► óvatos vétel



EuroKötvény eszközalap Rövid táv (1 éven belül) ▲ vétel



Új Technológiák eszközalap Rövid táv (1 éven belül) ► óvatos vétel



Olympic részvény eszközalap Rövid táv (1 éven belül) ► óvatos vétel



EuroRészvény Plusz eszközalap Rövid táv (1 éven belül) Középtáv (1-3 év) ► óvatos vétel ► óvatos vétel


Ázsiai ingatlanrészvény eszközalap Rövid táv (1 éven belül) Középtáv (1-3 év) ► óvatos vétel ► óvatos vétel


Amazonas eszközalap Rövid táv (1 éven belül) ► tartás



Eszközalap ajánlások – árfolyamvédett alapok Selection eszközalap Rövid táv (1 éven belül) ▲ vétel



TrendMax árfolyamvédett eszközalap Rövid táv (1 éven belül) Középtáv (1-3 év) ► óvatos vétel ► óvatos vétel


ÁrfolyamFix2019 eszközalap Rövid táv (1 éven belül) ► óvatos vétel



EuroProtect80 eszközalap Rövid táv (1 éven belül) ► óvatos vétel




Pénz és tőkepiaci hírek:

Recommend Documents