PENGUJIAN TAX AVOIDANCE DAN RISIKO KEBANGKRUTAN TERHADAP COST OF DEBT DAN INSENTIF PAJAK SEBAGAI PEMODERASI

Universitas Pancasila Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Konferensi Ilmiah Akuntansi IV 2-3 Maret 2017

ISBN 978-602-70083-4-2

PENGUJIAN TAX AVOIDANCE DAN RISIKO KEBANGKRUTAN TERHADAP COST OF DEBT DAN INSENTIF PAJAK SEBAGAI PEMODERASI Naufaldy Pratama1, Syahril Djaddang2, Indah Masri3 1,2,3

(Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Pancasila, Jakarta Indonesia)

ABSTRACT : This study aimed to analyze the test of tax incentives with tax avoidance to the cost of debt on companies listed in Indonesia Stock Exchange period 2011 s.d. 2015 This study uses secondary data, the data used in the form of financial statements of companies listed on the stock exchange Indonesia.Metode this study using purposive sampling method with the purpose to obtain a sample that met the study criteria. The samples used in the study is a manufacturing company basic industry and chemical listed in Indonesia Stock Exchange period 2011 s.d. 2015. Total company that the research samples are 19 companies with over 5-year study period, thus obtained 82 samples after the outliers. The study used regression analysis moderation. Keywords :cost of debt, leverage,ROA, size, tax avoidance. 1. PENDAHULUAN Penerapan Peraturan Pemerintah Nomor 81 Tahun 2007 merupakan salah satu contoh penerapan insentif dengan melakukan penurunan tarif pajak.Insentif ini diberikan dalam rangka untuk meningkatkan likuiditas pasar modal dan juga meningkatkan kepemilikan publik di Indonesia. Secara garis besar pemberian intensif pajak telah diatur juga dalam Peraturan Menteri Keuangan No. 238/PMK.03/2008 tentang tata cara pelaksanaan dan pengawasan pemberian penurunan tarif bagi wajib pajak badan dalam negeri yang berbentuk perseroan terbuka. Selain itu, insentif pajak juga diatur dalam Peraturan Pemerintah Nomor 77 tahun 2013 tentang penurunan tarif pajak penghasilan bagi wajib pajak badan dalam negeri yang berbentuk perseroan terbuka. Sari dan Martani, (2010) menyatakan bahwa pajak merupakan kontribusi wajib kepada negara yang terutang oleh orang pribadi atau badan yang bersifat memaksa berdasarkan undangundang, dengan tidak mendapat timbal balik secara langsung dan digunakan untuk keperluan negara bagi sebesar-besarnya kemakmuran rakyat. Pajak penghasilan yang disetorkan perusahaan kepada negara merupakan proses transfer kekayaan dari pihak perusahaan (khususnya pemilik) Jl. Srengseng Sawah Jagakarsa, Jakarta 12640 Phone: 021-7873710 Email: [email protected]

www.kia4pancasila.com ekonomi.univpancasila.ac.id



kepada negara, sehingga dapat dikatakan pembayaran pajak penghasilan ini merupakan biaya bagi perusahaan dan pemilik perusahaan. Oleh karenanya pemilik perusahaan diduga akan cenderung lebih suka manajemen perusahaan melakukan tindakan pajak agresif. Hanlon dan Heitzman, (2010) mendefinisikan penghindaran pajak secara luas yaitu pengurangan tarif pajak eksplisit yang merepresentasikan serangkaian strategi perencanaan pajak mulai dari manajemen pajak (tax management), perencanaan pajak (tax planning), pajak agresif (tax aggressive), tax evasion, dan tax shelter. Tax avoidance yang dilakukan ini dikatakan tidak bertentangan dengan peraturan perundang-undang perpajakan karena dianggap praktik yang berhubungan dengan tax avoidance ini lebih memanfaatkan celah-celah dalam undang-undang perpajakan tersebut yang akan mempengaruhi penerimaan negara dari sektor pajak. Perusahaan dapat memperkecil pajaknya dengan memanfaatkan deductible expense atau dengan kata lain biaya yang dapat dikurangkan. Salah satu deductible expense yaitu dengan menggunakan cost of debt. Cost of debt adalah tingkat pengembalian sebelum pajak yang harus dibayar oleh perusahaan ketika melakukan pinjaman (Masri dan Martani, 2012).(Bhoraj dan Sengupta, 2003) menunjukkan bahwa biaya utang dari suatu perusahaan ditentukan oleh karakteristik perusahaan penerbit utang karena mempengaruhi risiko kebangkrutan, agency cost dan masalah asimetri informasi. Perusahaan yang melakukan tax avoidanceakan mengurangi penggunaan utang, sehingga akan meningkatkan financial slack, mengurangi biaya dan risiko kebangkrutan, meningkatkan kualitas kredit, dampaknya akan mengurangi biaya utang. Penelitian ini bertujuan menguji pengaruh tax avoidance terhadap cost of debt, serta menguji apakah dengan pemberian insentif pajak mempengaruhi hubungan tax avoidance dengan cost of debt. Dengan sampel perusahaan manufaktur yang terdaftar di Indonesia hasil penelitian ini menunjukkan pengaruh yang berbeda dengan penelitian

sebelumnya,

yaitu

tax

avoidancemempunyai pengaruh negatif terhadap cost of debt. Sebaliknya tax avoidance memiliki pengaruh yang positif terhadap cost of debt, hal ini disebabkancost of debtrelatif rendah sehingga menurunkan resiko kegagalan bayar utang perusahaan yang dampaknya akan mengurangi biaya utang perusahaan, sehingga dampaknya terhadap penghindaran pajak tidak begitu besar. Pemberian insentif pajak menunjukkan pengaruh yang positif yang berarti belum banyak perusahaan di Indonesia terutama perusahaan manufaktur yang memanfaatkan insentif pajak sebagai penghindaran pajak. 2. KERANGKA KONSEPTUAL DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS 2.1Stakeholders Theory Ghozali dan Chariri, (2007), teori stakeholdersmengatakan bahwa perusahaan bukanlah entitas yang hanya beroperasi untuk kepentingan sendiri namun, harus mampu memberikan manfaat bagi stakeholder. Hubungan stakeholder dengan tujuan perusahaan,

Jl. Srengseng Sawah Jagakarsa, Jakarta 12640 Phone: 021-7873710 Email: [email protected]




merupakan hal mendasar bagi praktik perilaku tax avoidance yang dipengaruhi oleh keinginan dan kebutuhan para stakeholder dalam mengelola perpajakan. dalam artian sempit, teori stakeholderssebagai dasar penilaian perilaku tax avoidance dalam suatu perusahaan. Secara luas, dengan adanya pemberian insentif pajak diharapkan dapat mengubah perilaku tax avoidance dan perusahaan mampu membayar pokok utang dan bunga tepat waktu kepada kreditor. 2.2 Tax Avoidance Lim, (2011), mendefinisikan tax avoidance sebagai penghematan pajak yang timbul dengan

memanfaatkan

ketentuan

perpajakan

yang

dilakukan

secara

legal

untuk

meminimalkan kewajiban pajak.Penghindaran pajak atau perlawanan terhadap pajak adalah hambatan-hambatan yang terjadi dalam pemungutan pajak sehingga mengakibatkan berkurangnya penerimaan kas negara. (Brown, 2012), tax avoidance didefinisikan sebagai pengaturan transaksi dalam rangka memperoleh keuntungan, manfaat, atau pengurangan pajak dengan cara yang unintended (tidak diinginkan) oleh peraturan perpajakan. Tax avoidance dapat diukur dengan beberapa pengukuran. Hanlon dan Heitzman, (2010), menggunakan current ETR untuk mengukur seberapa besar kemungkinan perusahaan melakukan tax avoidance yang merupakan bagian dari manajemen pajak yang untuk memisahkan beban pajak kini dengan laba sebelum pajak. Dengan adanya beban pajak kini dimungkinkan untuk melakukan pemilihan kebijakan-kebijakan yang terkait dengan perpajakan dan akuntansi. 2.3 Biaya Hutang (Cost of Debt) Fabozzi, (2007), mendifinisikan cost of debt sebagai tingkat pengembalian yang diinginkan kreditur saat memberikan pendanaan kepada perusahaan.(Pittman dan Fortin, 2004),mengukurcost of debt dihitung dari beban bunga yang dibayarkan oleh perusahaan dalam periode satu tahun dibagi dengan jumlah rata-rata pinjaman jangka panjang dan jangka pendek yang berbunga selama tahun tersebut. Bhoraj and Sengupta, (2003), menunjukkan bahwa cost of debt sebuah perusahaan ditentukan karakteristik perusahaan tersebut, dapat dilihat dari penerbitan obligasi yang mempengaruhi resiko kebangkrutan, agency cost dan masalah informasi asimetri. Salah satu jenis risiko ialah risiko perusahaan, yaitu resiko terkait dengan perusahaan yang menerbitkan suatu sekuritas, misalnya karakteristik dan cara manajemen mengelola perusahaan. Return dan risiko merupakan trade-off. Maka semakin besar kreditor menilai risiko perusahaan, semakin besar pula bunga yang akan dibebankan kreditor pada perusahaan tersebut.





2.4 Insentif Pajak UNCTAD, (2000) mendefinisikan insentif pajak sebagai segala bentuk insentif yang mengurangi beban pajak perusahaan dengan tujuan untuk mendorong perusahaan-perusahaan tersebut untuk berinvestasi di proyek atau sektor tertentu (Prasetyo, 2008). Selain itu, (Zee, Stotsky, dan Ley, 2002), mendefinisikan insentif pajak dari dua sudut pandang yang berbeda, yaitu dari sudut pandang hukum (statutory term) dan dari sudut pandang efektifitas (effective term). Dari pengertian tersebut dinyatakan bahwa insentif pajak merupakan perlakuan khusus yang diberikan terhadap proyek investasi tertentu saja. Dari pengertian tersebut maka insentif pajak merupakan dampak efektif terhadap pengurangan beban pajak yang ditanggung oleh wajib pajak. Berdasarkan peraturan pemerintah no. 81 tahun 2007 tentang penurunan tarif pajak penghasilan bagi wajib pajak badan dalam negeri yang berbentuk perseroan terbuka dan diatur kembali dalam peraturan pemerintah no. 77 tahun 2013 tentang penurunan tarif pajak penghasilan bagi wajib pajak badan dalam negeri yang berbentuk perseroan terbuka dan diperkuat pada peraturan menkeu 238/PMK.03/2008 tentang tata cara pelaksanaan dan pengawasan pemberian penurunan tarif pajak bagi wajib pajak badan dalam negeri yang berbentuk perseroan terbuka.Dapat dilihat pada kerangka penelitian berikut ini:

H1 H1 a

   

Size ROA Leverage COD Tahun 2011-2015

(Variabel Kontrol) 2.5 Pengembangan Hipotesis 2.5.1

Pengaruh Tax Avoidance Terhadap Cost Of Debt Perusahaan selalu mengupayakan tingkat laba yang tinggi.Banyak beban yang dapat mengurangi tingkat laba yang diharapkan, salah satunya adalah pembayaran pajak.Salah satu upaya perusahaan dalam mengurangi jumlah beban pajak adalah dengan penghindaran pajak/tax avoidance.Tax avoidance sengaja dilakukan perusahaan dalam rangka memperkecil tingkat pembayaran pajak yang harus dilakukan perusahaan. Penelitian yang dilakukan oleh Indah Masri dan Martani (2012), menunjukkan bahwa tax avoidance dan cost of debt berhubungan positif, dan Elsa Marcelliana dan Anna





Purwaningsih (2014), menunjukkan bahwa tax avoidance berpengaruh positif terhadap cost of debt. H1 : Tax avoidance memiliki pengaruh positif terhadap cost of debt.

2.5.2

Pengaruh Tax Avoidance Terhadap Cost Of Debt ketika diperkuat oleh insentif pajak Tax avoidance dapat dilihat dari berbagai proksi.Penelitian ini menggunakan ETR sebagai proksi tax avoidance.Lestari (2007), ETR dapat mengukur seberapa besar kemungkinan perusahaan melakukan tax avoidance yang merupakan bagian dari manajemen pajak.ETR memiliki hubungan yang terbalik dengan tax avoidance. Nuritomo dan Dwi Martani (2014), menunjukkan bahwa insentif pajak berpengaruh positif terhadap tax avoidance dan cost of debt. Selain itu, biaya utang akan ikut berperan dalam menentukan laba sebelum pajak yang akan timbul sebagai utang pajak. Semakin tinggi laba perusahaan terhadap tinggi pajak yang terutang maka diberikan insentif pajak jika kepemilikan saham publik minimal 5% dari total kepemilikan saham. H1a :Tax avoidance berpengaruh terhadap cost of debt ketika diperkuat oleh insentif pajak.

3. METODE PENELITIAN 3.1 Populasi dan Sampel Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur sektor industi dasar dan kimia yang tercatat di Bursa Efek Indonesi. Periode yang dilakukan tahun 2011-2015. Alasan menggunakan perusahaan manufaktur, untuk mendapatkan data yang cukup banyak namun memiliki kesamaan karakteristik. Sampel dalam penelitian ini dipilih berdasarkan kriteria: 1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang laporan keuangan audited selama periode 2011-2015. 2. Perusahaan yang menerbitkan laporan keuangan yang dinyatakan dalam rupiah dan berakhir pada tanggal 31 Desember selama periode pengamatan tahun 20112015. 3. Perusahaan yang mempunyai beban pajak kini dan memiliki beban bunga. 3.2 Variabel Penelitian Terdapat 3 variabel yang akan diteliti dalam penelitian ini, yaitu tax avoidance yang diukur dengan current ETR sebagai variabel independen, cost of debt sebagai variabel dependen, insentif pajak sebagai variabel moderasi.




3.2.1


Operasional Variabel 1. Tax Avoidance (X) Tax avoidance merupakan pengaturan transaksi dalam rangka memperoleh keuntungan, manfaat, atau pengurangan pajak dengan cara yang unintended (tidak diinginkan) oleh peraturan perpajakan (Brown, 2012). Penghindaran pajak merupakan usaha untuk mengurangi, atau bahkan meniadakan hutang pajak yang harus dibayar perusahaan dengan tidak melanggar undang-undang yang ada. Tax avoidance dalam penelitian ini dihitung dengan current ETR (current effective tax rate) perusahaan yaitu beban pajak kini dibagi dengan laba sebelum pajak seperti pada penelitian (Hanlon dan Heitzman, 2010). 2. Cost of Debt (Y) Pengukuran yang digunakan dalam variabel cost of debt, dihitung dari besarnya beban bunga perusahaan dalam satu periode dibagi dengan jumlah ratrata pinjaman jangka pendek dan jangka panjang yang menghasilkan bunga pinjaman selama tahun tersebut (Indah Masri dan Dwi Martani, 2012). 3. Insentif Pajak (M) Pengukuran yang digunakan dalam variabel insentif pajak, menggunakan variabel dummy jika kepemilikan saham masyarakat > 40% mendapat insentif pajak 20% dari tarif tertinggi PPh maka diberi nilai 1. Dan jika kepemilikan saham masyarakat < 40% tidak mendapat insentif pajak dengan tarif 25 % maka diberi nilai 0.Pengukuran ini mengacu pada Peraturan Pemerintah No. 81 Tahun 2007, Peraturan Pemerintah No. 77 Tahun 2013, dan Peraturan Menteri keuangan No. 238/PMK.03/2008.

3.3 Model Penelitian Model penelitian digambarkan sebagai berikut:

COD = α +β1TA +β2 TA*Insentif Pajak + β3Size + β4ROA + β5Lev COD

= Beban bunga dibagi dengan rata-rata pinjaman

+ βdan 6-β10COD tahun+e jangka panjang jangka pendek yang menghasilkan bunga pinjaman tersebut selama setahun Tax avoidance = Tax avoidance yang diukur dengan Current ETR Insentif pajak

= Dummy atas penurunan tarif PPh badan dalam negeri pada perusahaan terbuka dengan kepemilikan saham masyarakat (> 40%),





1 dan 0 sebaliknya Size

= Natural logaritma dari total aset perusahaan

ROA

= Rasio laba bersih atas total aset

Leverage

= Rasio total utang atas aset (DAR) Debt to Asset Ratio

COD tahun

= Dummy Tahun sebagai variabel control untuk tahun penelitian 2011-2015

α

= Harga Y bila X = 0 (harga konstan)

β1

= Koefisien regresi tax avoidance dengan cost of debt

β2

= Koefisien regresi tax avoidance dengan cost of debt terhadap pemoderasi insentif pajak

β3

= Koefisien regresi size dengan cost of debt

β4

= Koefisien regresi ROA dengancost of debt

β5

= Koefisien regresi leverage dengan cost of debt

β6 – β10

= Koefisien regresi dummy tahun dengan cost of debt pada tahun 2011-2015

e

= Standard eror

3.4 Teknik Analisis Data Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah teknik analisis deskriptif kuantitatif dan analisis regresi atas data panel untuk menguji insentif pajak dengan tax avoidance terhadap cost of debt. Keunggulan penggunaan data panel dibandingkan cross section dan time series dapat diketahui heterogenitas dari individu, yaitu pengaruh perbedaan tahun pengamatan dari variabel yang diamati. Hal ini bermanfaat untuk mengamati kecenderungan perilaku perusahaan sampel (Gujarati, 2003). 4. HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Statistik 4.1.1

Statistik Deskriptif Hasil analisis deskriptif menunjukkan bahwa jumlah sampel yang diteliti setelah di outlier berjumlah 82 perusahaan. Dari 82 sampel tersebut, cost of debtmenunjukkan nilai minimum 0,0021 atau 0,21% , pada PT. Asiaplast Industries Tbk tahun 2011 ,artinya perusahaan yang memiliki cost of debt yang rendah sehingga menurunkan resiko kegagalan membayar utang yang akan meminimalkan cost of debt, nilai maksimum sebesar 0,1697 atau 16,97% , pada PT. Sekawan Intipratama Tbk tahun 2015 ,artinya perusahaan yang memiliki cost of debt yang tinggi sehingga dapat meningkatkan resiko kebangkrutan perusahaan hal ini mengindikasikan bahwa





besarnya beban bunga sebesar 16,97% dengan nilai rata-rata sebesar 0,0535 atau 5,35% , artinya rata-rata perusahaan yang menjadi sampel penelitian memiliki tingkat cost of debtyang rendah sehingga sampel diharapkan untuk mengurangi perilaku penghindaran pajak. Variabel independen tax avoidancemenunjukkan nilai minimum sebesar 0,5850 atau -58,5% pada PT. Berlina Tbk tahun 2013 ,artinya perusahaan mengalami kerugian pada tahun tersebut secara akuntansi rugi akan tetapi secara fiskal tidak rugi sehingga tetap membayar pajak, nilai maksimum sebesar 0,9442atau 94,42% pada PT. Asiaplast Industries Tbk tahun 2013 ,artinya perusahaan secara akuntansi keuntungannya tidak besar tetapi secara fiskal keuntungannya besar sehingga selisih beban pajak kini dengan laba sebelum pajak tidak begitu besar dengan nilai rata-rata sebesar 0,2342atau 23,4% ,artinya rata-rata perusahaan yang menjadi sampel penelitian melakukan praktik penghindaran pajak yang rendah dari 82 perusahaan selama 5 tahun pengamatan. Variabel insentif pajak diukur dengan menggunakan variabel dummy, yaitu bernilai 0 jika tidak memanfaatkan insentif pajak dan bernilai 1 jika memanfaatkan insentif pajak. Jadi, variabel ini memiliki nilai minimum 0 dan nilai maksimum 1. Sedangkan nilai rata-rata sebesar 0,45 atau 45% dari 82 perusahaan yang memanfaatkan insentif pajak selama 5 tahun pengamatan. 4.2 Uji Asumsi Klasik 4.2.1 Uji Normalitas Hasil uji Kolmogorov-Smirnov menunjukkan bahwa nilai signifikan atau probabilitas semua variabel ternyata nilai Sig Z > 0,05 pada 82sampel pengamatan, maka dapat dinyatakan bahwa seluruh data memiliki sebaran data normal. 4.2.2

Uji Multikolinearitas Hasil uji multikolinearitas pada model penelitian menunjukkan bahwa seluruh variabel independen memiliki nilai tolerance> 0,1 dan VIF < 10 sehingga dapat disimpulkan bahwa model tidak terjadi multikolineritas.

4.2.3

Uji Heteroskedastisitas Hasil uji heteroskedastisitas menunjukkangrafik scatter plot pada Cost of Debttitik-titik tidak membentuk suatu pola tertentu, maka dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi heteroskedastisitas pada model.

4.2.4

Uji Autokorelasi Berdasarkan hasil ujidurbin watson, Nilai DW sebesar 0,883, nilai tabel dengan menggunakan signifikan 5%, jumlah sampel 82, variabel independen 9 (k=9)





yang meliputi variabel kontrol dengan dummy tahun, dl = 1,43462, du = 1,85964. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa H0 tidak ada autokorelasi positif atau negatif atau tidak terdapat autokorelasi. 4.3 Moderated Regresion Analysis (MRA) Hasil uji model moderasi insentif pajak tidak signifikan terhadap tax avoidance dengancost of debt diperoleh nilai Sig 0.808. Karena nilai Sig> 0,500 , maka H1a ditolak artinya variabel moderate tidak berpengaruh signifikan terhadap tax avoidance dengan cost of debtyang ada hubungannya dengan variabel dependen dan independen karena belum banyak perusahaan di Indonesia terutama perusahaan manufaktur yang memanfaatkan insentif pajak sebagai penghindaran pajak. 4.4 Uji Hipotesis 4.4.1

Koefisien Determinasi Koefisien determinasi (R2) pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen (Ghozali, 2011). Nilai R sebesar 0,367 atau 36,7%. Hal ini berarti bahwa tidak ada hubungan atau korelasi antar variabel

karena memiliki koefisien korelasi diatas 0,50. Nilai Adjusted R

Square sebesar 0,288 atau 28,8%. Hal ini berarti tax avoidance (X) dan insentif pajak (M) tidak berpengaruh terhadap variabel cost of debt (Y). 4.4.2

Pengujian Nilai t Hasil temuan penelitian ini adalah bahwa variabel tax avoidance tidak berpengaruh signifikan tetapi memiliki arah yang positif terhadap cost of debt. Tax avoidance menunjukkan nilai signifikansi sebesar 0,999 dan nilai t adalah 0,001 yaitu nilai signifikansi > 0,05 maka, Ha ditolak.

Nilai signifikansi variabel moderating adalah 0,808 yaitu > 5% dan nilai t adalah 0,244. Variabel moderasi tidak signifikan berarti insentif pajak tidak memperkuat pengaruh tax avoidance terhadap cost of debt.Karena nilai signifikansi > 0,05 maka, H1a ditolak yang artinya moderasi tidak berpengaruh signifikan terhadap cost of debttetapimemiliki nilai positif. 4.4.3

Pengujian Nilai F (Uji Model Good of Fit) Nilai F hitung sebesar 4,641 dengan nilai probabilitas signifikansi sebesar 0,000 lebih kecil dari 0,05, maka dapat disimpulkan bahwa variabel tax avoidance, moderate, size, ROA, leverage dan COD tahun 2011-2015 mempunyai model Good of Fit antara variabel.





4.5 Pembahasan Hasil Penelitian 4.5.1

Pengaruh Tax Avoidance terhadap Cost of Debt Tax avoidance memiliki pengaruh positif tidak signifikan terhadap cost of debt. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa H 1ditolak. Hasil pengujian menunjukkan bahwa variabel tax avoidance tidak berpengaruh signifikan terhadap cost of debt karena cost of debt pada sampel penelitian ini relatif rendah sehingga menurunkan resiko kegagalan bayar utang perusahaan yang dampaknya akan mengurangi biaya utang perusahaan, sehingga dampaknya terhadap penghindaran pajak tidak begitu besar. Perusahaan yang mengalami penurunan resiko kegagalan bayar utang yang akan menurunkan cost of debt adalah PT. Asiaplast Industries Tbk pada tahun 2011.Hasil penelitian ini sejalan dengan Rahmawati (2015) yang menyatakan bahwa tax avoidance berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap cost of debt. Hal ini memberikan bukti bahwa perusahaan yang melakukan tax avoidance tidak berpengaruh terhadap penggunaan utang yang lebih sedikit yang akanmenurunkan cost of debt di suatu perusahaan justru semakin tinggi tingkat tax avoidanceakan meningkatkan cost of debt. Penelitian ini konsisten dengan penelitian Indah Masri dan Dwi Martani (2012) yang menyatakan bahwa tax avoidance terbukti menyebabkan cost of debt menjadi besar karena kreditur lebih memandang perilaku tax avoidance sebagai tindakan yang mengandung resiko kebangkrutan.

4.5.2

Pengaruh Tax Avoidance terhadap Cost of Debt ketika diperkuat oleh insentif pajak Moderate memiliki pengaruh positif tidak signifikan terhadap tax avoidance dengan cost of debt. Oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa H 1a ditolak. Hasil pengujian menunjukkan bahwa variabel moderate tidak berpengaruh signifikan terhadap tax avoidance dengan cost of debt yang ada hubungannya dengan variabel dependen dan independen karena belum banyak perusahaan di Indonesia terutama perusahaan manufaktur yang memanfaatkan insentif pajak sebagai penghindaran pajak. Hasil ini sejalan dengan penelitian Nuritomo dan Dwi Martani (2014) bahwa insentif pajak dapat berpengaruh positif terhadap penghindaran pajak sehingga resiko biaya utang juga akan semakin meningkat. Walaupun, hasil penelitian ini menunjukkan moderasi insentif pajak dengan tax avoidance berpengaruh positif tidak signifikan terhadap cost of debt. Hal ini dapat disebabkan belum banyak





perusahaan di Indonesia terutama perusahaan manufaktur yang memanfaatkan insentif pajak sebagai penghindaran pajak. 4.5.3

Pengaruh variabel kontrol dengan Tax Avoidance terhadap Cost of Debt Hasil pengujian menunjukkan bahwa variabel ROA sebagai variabel kontrol memiliki hubungan yang signifikan terhadap cost of debt sehingga perusahaan yang memiliki profitabilitas yang tinggi dapat meningkatkan cost of debt pada perusahaan. Selain itu, hasil pengujian menunjukkan bahwa variabel leveragesebagai variabel kontrol memiliki hubungan yang signifikan positif terhadap cost of debt sehingga perusahaan yang tingkat leveragenya tinggi dapat meningkatkan biaya hutang.

5

KESIMPULAN, KETERBATASAN DAN SARAN

5.1 Kesimpulan Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan sebelumnya, maka kesimpulan dari penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Variabel penghindaran pajak (tax avoidance) berpengaruh positif tidak signifikan terhadap biaya utang (cost of debt). 2. Variabel moderasi insentif pajak tidak memperkuat pengaruh tax avoidance terhadap cost of debt berpengaruh positif tidak signifikan Hasil ini menunjukkan bahwa di Indonesia belum banyak insentif pajak pada perusahaan manufaktur yang dapat dimanfaatkan sebagai penghindaran pajak. 3. Hasil dari penelitian ini bahwa ROA memiliki hubungan yang signifikan terhadap cost of debt sehingga perusahaan yang memiliki profitabilitas yang tinggi dapat meningkatkan cost of debt pada perusahaan. Selain itu, hasil dari penelitian ini bahwa leverage memiliki hubungan yang signifikan positif terhadap cost of debt sehingga perusahaan yang tingkat leveragenya tinggi dapat meningkatkan biaya hutang. Hasil ini menunjukkan bahwa di Indonesia belum banyak insentif pajak pada perusahaan manufaktur yang dapat dimanfaatkan sebagai tax shelter (penghindaran pajak yang lebih agresif).

5.2 Keterbatasan Penelitian ini tidak terlepas dari keterbatasan yang mungkin dapat menimbulkan gangguan terhadap hasil penelitian. Keterbatasan tersebut adalah: a. Pada penelitian ini menggunakan perusahaan manufaktur sebagai sampel sehingga hasil penelitian tidak dapat di generalisir untuk jenis industri yang lain.





b. Periode pengamatan dalam penelitian ini sangat lama, karena mempertimbangkan perubahan tarif pajak, dimana pada 2011-2015 tidak mengalami perubahan tarif pajak. 5.3 Saran Berdasarkan keterbatasan penelitian yang diungkapkan sebelumnya, maka dapat diberikan saran sebagai berikut: a. Menambah jumlah sampel dengan memasukkan semua perusahaan yang terdaftar di BEI. b. Penelitian selanjutnya diharapkan memperpanjang periode pengamatan, agar dapat melihat hubungan tax avoidance dan cost of debt dari waktu yang cukup panjang.

DAFTAR PUSTAKA

Bhoraj, S., & Sengupta, P. (2003). Effect of corporate governance on bond ratings and yields: The role of institutional investors and outside directors. Journal of Business 76, 455–47.

Brown, Karen B. (2012). A Comparative Look at Regulation of Corporate Tax Avoidance. New York: Springer.

Fabozzi, F.J. (2007). Bond markets, analysis, and strategies (ed.8). New Jearsey: Prentice Hall.

Ghozali, Imam dan Chariri. Anis. (2007). Teori Akuntansi, Badan Penerbit Universitas Diponegoro Semarang. Ghozali, Imam. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IMB SPSS 19. Edisi 5. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro. Gujarati, D. N. (2003).Basic Econometrics.Newyork: McGraw-Hill/Irwin. Hanlon, Michelle and Shane Heitzman. (2010). A Review of Tax Research.Journal of Accounting and Economics, Vol 50, pp 127-178. Cost Capital. dalamJournal of Banking and Finance, 1-12.





Lestari, M. I., & Sugiharto, T. (2007). Kinerja Bank Devisa dan Bank Non Devisa dan Faktor-Faktor yang Mempengaruhinnya. Proceeding PESAT (Psikologi, Ekonomi, Sastra, Arsitek & Sipil), 21-22 Agus.

Lim, Youngdeok. (2011). Tax Avoidance, Cost Of Debt and Shareholder

456-

470.Activism:Evidence from Korea. Journal of Banking and Finance, 3.

Marcelliana, Elsa. (2014). Pengaruh Tax Avoidance terhadap Cost of Debt pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2012. Skripsi. Universitas Atma Jaya Yogyakarta, Yogyakarta.

Masri, Indah dan Dwi Martani. (2012). Pengaruh Tax Avoidance terhadap Cost of Debt.Simposium Nasional Akuntansi XV. Universitas Indonesia.

Nuritomo dan Dwi Martani. (2014). Insentif Pajak, Kepemilikan, dan Penghindaran Pajak Perusahaan. Simposium Nasional AkuntansiXXVII.

Peraturan Menteri Keuangan No. 238/PMK.03/2008.tentang Tata Cara Pelaksanaan Dan Pengawasan Pemberian Penurunan Tarif Bagi Wajib Pajak Badan Dalam Negeri Yang Berbentuk Perseroan Terbuka. Peraturan Pemerintah No. 77 tahun 2013. tentang Penurunan Tarif Pajak Penghasilan Bagi Wajib Pajak Badan Dalam Negeri Yang Berbentuk Perseroan Terbuka. Peraturan Pemerintah No. 81 tahun 2007.tentang Penurunan Tarif Pajak Penghasilan Bagi Wajib Pajak Badan Dalam Negeri Yang Berbentuk Perseroan Terbuka. Pittman, J., Fortin, S., (2004). Auditor choice and the cost of debt capital for newly public firms. Journal of Accounting and Economics 37, 113-136.

Prasetyo, K.A. (2008).Benarkah Pemberian Insentif Pajak dapat Meningkatkan Investasi Asing di Indonesia?.Inside Headline.6-19.

Rahmawati. (2015). Pengaruh Penghindaran Pajak dan Good Corporate Governance terhadap Biaya Utang. Published Skripsi. Universitas Negeri Padang, Padang.





Sari, D. K., & Martani, D. (2010). Karakteristik Kepemilikan Perusahaan, Corporate Governance, dan Tindakan Pajak Agresif. Simposium Nasional Akuntansi XIII. United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD). (2000). Tax Incentives and Foreign Direct Investment: A Global Survey.Newyork:United Nations. Zee, H., Stotsky, J., dan Ley, E. (2002). Tax Incentives for Business Investment: A Primer for Policy Makers in Developing Countries. Journal of World Development, 30(9), 14971516. Lampiran Tabel 1 Hasil Seleksi Kriteria Sampel

Kriteria

Jumlah Perusahaan Dalam Tahun

Perusahaan manufaktur sektor industri dasar &

300

kimia yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2011-2015 Perusahaan yang datanya tidak lengkap

(218)

Jumlah perusahaan sampel yang digunakan

82

Total unit of analysis (5 tahun pengamatan)

82

Sumber: Data diolah, 2016





Tabel 2 Statistik Deskriptif

N

Minimum Maximum

Mean

Std. Deviation

Tax Avoidance

82

-.58505

.94427

.2342629

.18683681

Insentif Pajak

82

0

1

.45

.501

Cost of Debt

82

.00214

.16979

.0535473

.02950123

82

25.30843

31.27263

Return on Asset

82

-.03375

.35061

.1111908

.09446695

Leverage

82

.02194

.72271

.1402526

.11722598

COD Tahun 2011

82

0

1

.21

.408

COD Tahun 2012

82

0

1

.21

.408

COD Tahun 2013

82

0

1

.20

.399

COD Tahun 2014

82

0

1

.20

.399

COD Tahun 2015

82

0

1

.20

.399

Valid N (listwise)

82

Size

2.8146583 E1

1.66288340

Sumber: Hasil olah data SPSS v.16, 2016

Tabel 3

Variabel

Prediksi

Konstanta

Hasil Pengujian Koefisien

Probability

0,099

0,066

Keterangan

TA

H1a = -

1.05E-05

0,999

Tidak signifikan positif, hipotesis 1 ditolak

TA*Insentif

Ha = +

0,006

0,808

Tidak signifikan positif, hipotesis 1a ditolak

Size

+/-

-0.003

0.135

Sesuai dengan penelitian sebelumnya

ROA

+/-

0.139

0.000


Lev

+/-

0.136

0.000


Dummy Year (COD)


Include




Adj R2

0,288 Hasil Regresi Empiris COD = α +β1TA + β2 TA*Insentif Pajak + β3Size +β4ROA+β5Lev+β6-β10 COD tahun+e

Tabel 4 Hasil Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N

82

Normal Parametersa

Mean Std. Deviation

.0000000 .02346934

Most Extreme

Absolute

.106

Differences

Positive

.106

Negative

-.053

Kolmogorov-Smirnov Z

.963

Asymp. Sig. (2-tailed)

.312

a. Test distribution is Normal. Sumber: Hasil olah data SPSS v.16, 2016

Gambar 1 Hasil Uji Heteroskedastisitas

Tabel 5





Hasil Uji Multikolinearitas Coefficient Collinearity Statistics Model 1

Tolerance

VIF

Tax Avoidance

.892

1.121

Moderate

.841

1.189

Size

.727

1.375

Return on Asset

.720

1.389

Leverage

.778

1.286

COD Tahun 2011

.627

1.595

COD Tahun 2013

.599

1.669

COD Tahun 2014

.583

1.714

COD Tahun 2015

.547

1.827

(Constant)

a. Dependent Variable : Cost of Debt Sumber: Hasil olah data SPSSv.16, 2016

Tabel 6 Hasil Uji Autokorelasi

Model Summary

Model 1

R .606a

R Square

Adjusted R

Std. Error of the

Square

Estimate

.367

.288

Durbin-Watson

.02489299

.883

a. Predictors: (Constant), COD Tahun 2015, Moderate, Tax Avoidance, COD Tahun 2014, Leverage, Return on Asset, COD Tahun 2011, Size, COD Tahun 2013 b. Dependent Variable: Cost of Debt Sumber: Hasil olah data SPSS v.16, 2016





Tabel 7 Hasil Uji Koefisien Determinasi Model Summary Std. Error of the Model

R

R Square

Adjusted R Square

Estimate

1

.606a

.367

.288

.02489299

a. Predictors: (Constant), COD Tahun 2015, Moderate, Tax Avoidance, COD Tahun 2014, Leverage, Return on Asset, COD Tahun 2011, Size, COD Tahun 2013 b. Dependent Variable: Cost of Debt

Tabel

8

Coefficients

Model 1

Unstandardized

Standardized

Coefficients

Coefficients

B

Std. Error

(Constant)

.099

.053

Tax Avoidance

1.054E-5

.016

Moderate

.006

Size

Beta

T

Sig.

1.869

.066

.000

.001

.999

.023

.025

.244

.808

-.003

.002

-.166

-1.512

.135

Return on Asset

.139

.035

.446

4.036

.000

Leverage

.136

.027

.542

5.102

.000

COD Tahun 2011

-.005

.009

-.064

-.540

.591

COD Tahun 2013

-.004

.009

-.049

-.408

.684

COD Tahun 2014

.002

.009

.033

.265

.792

COD Tahun 2015

.018

.009

.238

1.876

.065

Hasil Analisis Regresi Moderasi Sumber: Hasil olah data SPSS v.16, 2016





Tabel 9 Hasil Uji F (Uji Model Good of Fit) ANOVA Sum of Model 1

Squares

Df

Mean Square

F

Sig.

Regression

.026

9

.003

4.641

.000a

Residual

.045

72

.001

Total

.070

81

a. Predictors: (Constant), COD Tahun 2015, Moderate, Tax Avoidance, COD Tahun 2014, Leverage, Return on Asset, COD Tahun 2011, Size, COD Tahun 2013 b. Dependent Variable: Cost of Debt Sumber: Hasil olah data SPSS v.16, 2016 Coefficients

1

Unstandardized

Standardized

Coefficients

Coefficients

Model

B

Std. Error

(Constant)

.099

.053

Tax Avoidance

1.054E-5

.016

Moderate

.006

Size

Beta

T

Sig.

1.869

.066

.000

.001

.999

.023

.025

.244

.808

-.003

.002

-.166

-1.512

.135

Return on Asset

.139

.035

.446

4.036

.000

Leverage

.136

.027

.542

5.102

.000

COD Tahun 2011

-.005

.009

-.064

-.540

.591

COD Tahun 2013

-.004

.009

-.049

-.408

.684

COD Tahun 2014

.002

.009

.033

.265

.792

COD Tahun 2015

.018

.009

.238

1.876

.065

a. Dependent Variable: Cost of Debt

Tabel 10 Hasil Uji t







PENGUJIAN TAX AVOIDANCE DAN RISIKO KEBANGKRUTAN TERHADAP COST OF DEBT DAN INSENTIF PAJAK SEBAGAI PEMODERASI

Recommend Documents