PENGARUH PERISTIWA QUICK COUNT DAN KEPUTUSAN MAHKAMAH KONSTITUSI ATAS HASIL PEMILIHAN UMUM PRESIDEN TAHUN 2014 TERHADAP HARGA SAHAM PMA DAN PMDN DI BURSA EFEK INDONESIA
Skripsi Diajukan untuk Melengkapi Tugas - tugas dan Memenuhi Syarat – syarat untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Disusun Oleh: FIKRINA FARAIDI FARDANI F0211046
JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET 2015
i
ABSTRAK
PENGARUH PERISTIWA QUICK COUNT DAN KEPUTUSAN MAHKAMAH KONSTITUSI ATAS HASIL PEMILIHAN UMUM PRESIDEN TAHUN 2014 TERHADAP HARGA SAHAM PMA DAN PMDN DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh: FIKRINA FARAIDI FARDANI F0211046
Penelitian ini dimaksudkan untuk mengetahui reaksi return saham perusahaan – perusahaan terhadap adanya peristiwa quick count dan keputusan Mahkamah Konstitusi atas hasil pemilihan umum presiden tahun 2014. Penelitian ini akan menggunakan metode event study. Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang terdaftar di BEI 2014. Penentuan sampel dilakukan dengan tehnik purposive sampling dan dipisahkan menjadi dua jenis, yaitu PMA (perusahaan dengan modal asing) dan PMDN (perusahaan dengan modal dalam negeri) berdasarkan ICMD tahun 2014. Hasil pengujian menunjukkan bahwa terdapat perbedaan reaksi pasar di seputar kedua peristiwa dan tidak terdapat perbedaan abnormal return saham PMA dan PMDN di seputar kedua peristiwa.
Kata kunci: Saham, Abnormal Return, Pemilihan Umum Presiden, Bursa Efek Indonesia.
ii
ABSTRACT
THE EFFECTS OF QUICK COUNT EVENT AND CONSTITUTIONAL COURT DECISION OF THE PRESIDENTIAL ELECTION RESULT 2014 ON FOREIGN OWNED AND DOMESTIC OWNED’S STOCK PRICE IN INDONESIA STOCK EXCHANGE
by: FIKRINA FARAIDI FARDANI F0211046
This research is to determine the reaction of firm’s stock return towards quick count event and constitutional court decision of the presidential election result 2014. This study will use event study method. This research population is all companies listed in Indonesia Stock Exchange 2014. The samples were made with purposive sampling technique and separated into two data types, foreign owned and domestic owned based on ICMD 2014. The results show that there is a difference market reaction around both events and there is no difference of abnormal return in foreign owned and domestic owned’s stock price around both events. Keywords: Stocks, Abnormal Return, Presidential Election, Indonesia Stock Exchange.
iii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING Skripsi dengan judul: PENGARUH PERISTIWA QUICK COUNT DAN KEPUTUSAN MAHKAMAH KONSTITUSI ATAS HASIL PEMILIHAN UMUM PRESIDEN TAHUN 2014 TERHADAP HARGA SAHAM PMA DAN PMDN DI BURSA EFEK INDONESIA
Surakarta, 21 September 2015 Disetujui dan diterima oleh Dosen Pembimbing
Muh. Juan Suam Toro, S.E., M.Si. NIP. 19760613 200812 1 001
iv
HALAMAN PENGESAHAN
Skripsi dengan judul: Pengaruh Peristiwa Quick Count dan Keputusan Mahkamah Konstitusi Atas Hasil Pemilihan Umum Presiden Tahun 2014 Terhadap Harga Saham PMA dan PMDN di Bursa Efek Indonesia Atas nama mahasiswa: Fikrina Faraidi Fardani Telah disetujui dan diterima dengan baik oleh tim penguji skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret untuk melengkapi tugas-tugas dan memenuhi syarat-syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Universitas Sebelas Maret. Surakarta,
Oktober 2015
Tim Penguji Skripsi (……………………..)
1. Drs. Sunarjanto, M.M. NIP. 195603271985031004
sebagai Ketua
2. Muh. Juan Suam Toro, S.E., M.Si. NIP. 19760613 200812 1 001
sebagai Pembimbing (……………………..)
3. Arum Setyowati, S.E., M.M. NIP. 198502102010122007
sebagai Anggota
(……………………..)
Disahkan oleh Ketua Jurusan Manajemen
Reza Rahardian, S.E., M.Si NIP. 19740609 200012 1 001
v
SURAT PERNYATAAN
Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret: Nama NIM. Program Studi Judul Tugas Akhir
: : : :
Fikrina Faraidi Fardani F0211046 Manajemen Pengaruh Peristiwa Quick Count dan Keputusan Mahkamah Konstitusi Atas Hasil Pemilihan Umum Presiden Tahun 2014 Terhadap Harga Saham PMA dan PMDN di Bursa Efek Indonesia
Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa Tugas Akhir yang saya buat ini adalah benarbenar merupakan hasil karya sendiri dan bukan merupakan hasil jiplakan/salinan/saduran dari karya orang lain. Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan ini tidak benar, maka saya bersedia menerima sanksi akademik berupa penarikan Ijazah dan penjabutan gelar sarjananya. Demikian pernyataan ini saya buat dengan sebenar-benarnya.
Surakarta, 21 September 2015 Mahasiswa
Fikrina Faraidi Fardani NIM. F0211046
vi
HALAMAN MOTTO
“ Karena sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. Sesungguhnya sesudah kesulitan itu ada kemudahan. “
( Q.S. Al Insyiroh : 5-6 )
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Skripsi ini saya persembahkan untuk: Bapak dan Mama yang tak pernah berhenti menyebut nama anakanaknya dalam doa.
viii
KATA PENGANTAR
Segenap puji syukur penulis panjatkan ke hadirat Allah SWT, atas segala rahmat dan karunia-Nya penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul “Pengaruh Peristiwa Quick Count dan Keputusan Mahkamah Konstitusi Atas Hasil Pemilihan Umum Presiden Tahun 2014 Terhadap Harga Saham PMA dan PMDN di Bursa Efek Indonesia” dapat diselesaikan oleh penulis yang merupakan sebagian persyaratan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. Pada kesempatan ini dengan segala kerendahan hati dan penuh rasa hormat penulis menghaturkan terima kasih yang sebesar-besarnya bagi semua pihak yang telah memberikan bantuan moril maupun materil baik langsung maupun tidak langsung dalam penyusunan skripsi ini hingga selesai, terutama kepada yang terhormat: 1. Ibu Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. 2. Bapak Reza Rahardian, S.E, M.Si. selaku Ketua Jurusan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. 3. Bapak Muh. Juan Suam Toro, S.E., M.Si. selaku dosen pembimbing skripsi yang telah dengan sabar memberikan bimbingan maupun arahan yang sangat berguna dalam penyusunan skripsi ini. 4. Ibu Yeni Fajariyanti, S.E., M.Si. selaku pembimbing akademik. 5. Teristimewa kepada Orang Tua penulis Mama Wiwik Handayani dan Bapak Husein
Syifa
yang
selalu
mendoakan,
ix
memberikan
motivasi
dan
pengorbanannya baik dari segi moral maupun materi kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. 6. Kedua adik penulis yang selalu memberikan doa dan dukungan: Ferina Fellasopha Fitra dan Finnia Fauzia Fathia. 7. Fitriana Luki Hapsari, Alfian Gigih Setyapermana dan I Komang Aditya yang selalu menemani dan meluangkan waktunya dalam suka maupun duka. 8. Tim Ruwet (Ibeth, Kiki, Dey, Ersita, Jojo, Dhanu, Danu, Dyka, Komang, Denny, Hafid) yang telah membuat hari-hari selama kuliah lebih berwarna. 9. Sahabat-sahabat SMA (Dhani dan Upik) dan SMP (Faya, Tia, Ndaru, Tiara, Tyan, Erina) yang selalu memberi motivasi dan dukungan. 10. Tim KKN Pacitan 1 (Indah, Nuky, Hanifah, Viera, Ayu, Mas Hendrik, Yosan, Azamat). 11. Teman seperjuangan skripsi, Kokoh Denny dan Simbah Walu, yang berjuang bersama selama proses skripsi. 12. Rekan-rekan Manajemen 2011. 13. HMJ Manajemen FEB UNS yang telah menemani penulis dalam berproses.
Penulis mengucapkan terima kasih kepada semua pihak yang telah mendukung dan membantu. Semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi kita semua dan menjadi bahan masukan bagi pihak yang membutuhkan.
Surakarta, September 2015 Penulis,
Fikrina Faraidi Fardani
x
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ...........................................................................................
i
ABSTRAK ........................................................................................................
ii
HALAMAN PERSETUJUAN ……………….....................................................
iv
HALAMAN PENGESAHAN .............................................................................
v
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS ..................................................... vi HALAMAN MOTTO .......................................................................................... vii HALAMAN PERSEMBAHAN ........................................................................... viiI KATA PENGANTAR ........................................................................................
ix
DAFTAR ISI …..................................................................................................
xi
DAFTAR TABEL .............................................................................................. xiii DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... xvi DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................... xvii BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian ..............................................................
1
1.2 Rumusan Masalah .........................................................................
4
1.3 Tujuan Penelitian ............................................................................
4
1.4 Manfaat Penelitian ...........................................................................
5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN HIPOTESIS 2.1 Efisiensi Pasar ...............................................................................
6
2.2 Pasar Modal…................................................................................
7
2.3 Saham. ...........................................................................................
8
2.4 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) .......................................... 11 2.5 Return dan Abnormal Return .........................................................
xi
13
2.6 Penanaman Modal Asing (PMA) dan Penanaman Modal Dalam Negeri (PMDN) ............................................................................
16
2.7 Event Study....................................................................................
17
2.8 Penelitian Terdahulu …………………………………………………
18
2.9 Kerangka Pemikiran Teoritis ………………………………………..
20
2.10 Hipotesis …………………………………………………………….
21
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian .............................................................................. 22 3.2 Populasi dan Sampel ..................................................................... 22 3.3 Tehnik Pengumpulan Data ............................................................ 23 3.4 Metode Analisis …………............................................................... 23 3.5 Pengujian Hipotesis ………………….............................................
28
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Analisa Deskriptif ........................................................................... 31 4.2 Pengujian Normalitas ..................................................................... 45 4.3 Pengujian Hipotesis dan Pembahasan .........................................
51
BAB V PENUTUP 5.1 Simpulan ........................................................................................ 64 5.2 Keterbatasan .................................................................................. 65 5.3 Saran dan Implikasi ........................................................................ 66 DAFTAR PUSTAKA ………………………………………………………………
67
LAMPIRAN ………............................................................................................. 69
xii
DAFTAR TABEL
Tabel III.1
Tanggal pengamatan peristiwa …….……………………….……..
Tabel IV.1
Populasi dan sampel akhir ………………………………….…..….. 32
Tabel IV.2
Statistik deskriptif abnormal return quick count…………..…….… 32
Tabel IV.3
Statistik deskriptif abnormal return keputusan MK ………………... 33
Tabel IV.4
Statistik deskriptif abnormal return PMA quick count………….….. 34
Tabel IV.5
Statistik deskriptif abnormal return PMDN quick count……………. 35
Tabel IV.6
Statistik deskriptif abnormal return PMA keputusan MK ..……….. 36
Tabel IV.7
Statistik deskriptif abnormal return PMDN keputusan MK ..……... 38
Tabel IV.8
Statistik deskriptif cumulative abnormal return quick count ..……. 39
Tabel IV.9
Statistik deskriptif cumulative abnormal return PMA quick count... 39
24
Tabel IV.10 Statistik deskriptif cumulative abnormal return PMDN quick count. 40 Tabel IV.11 Statistik deskriptif cumulative abnormal return keputusan MK…… 40 Tabel IV.12 Statistik deskriptif cumulative abnormal return PMA keputusan MK ……………………………………………………………………. 41 Tabel IV.13 Statistik deskriptif cumulative abnormal return PMDN keputusan MK ……………………………………………………………………. 41 Tabel IV.14 Statistik deskriptif average abnormal return quick count…………. 42 Tabel IV.15 Statistik deskriptif average abnormal return PMA quick count…… 42 Tabel IV.16 Statistik deskriptif average abnormal return PMDN quick count…. 43 Tabel IV.17 Statistik deskriptif average abnormal return keputusan MK ……… 43 Tabel IV.18 Statistik deskriptif average abnormal return PMA keputusan MK…44 Tabel IV.19 Statistik deskriptif average abnormal return PMDN keputusan MK 44 Tabel IV.20 Hasil uji Kolmogorov-Smirnov abnormal return sebelum
xiii
quick count………………………………………………………… 45 Tabel IV.21 Hasil uji Kolmogorov-Smirnov abnormal return setelah quick count………………………………………………………… 46 Tabel IV.22 Hasil uji Kolmogorov-Smirnov abnormal return sebelum Keputusan MK……………………………………………………. 47 Tabel IV.23 Hasil uji Kolmogorov-Smirnov abnormal return setelah Keputusan MK……………………………………………………. 48 Tabel IV.24 Hasil uji Kolmogorov-Smirnov cumulative abnormal return pada quick count …………………………...……………………. 49 Tabel IV.25 Hasil uji Kolmogorov-Smirnov cumulative abnormal return pada keputusan MK…………………………...………………….. 49 Tabel IV.26 Hasil uji Kolmogorov-Smirnov average abnormal return pada quick count….…………………………...………………….. 50 Tabel IV.27 Hasil uji Kolmogorov-Smirnov average abnormal return pada keputusan MK….…………………………...……………… 51 Tabel IV.28 Hasil uji One-Sample Test abnormal return pada quick count...... 53 Tabel IV.29 Hasil uji One-Sample Test abnormal return pada keputusan MK.. 56 Tabel IV.30 Hasil uji One-Sample Test abnormal return pada sekitar keputusan MK ……………………………………… 58 Tabel IV.31 Hasil uji One-Sample Test abnormal return sesudah quick count.................................................................... 58 Tabel IV.32 Hasil uji Hasil uji One-Sample Test abnormal return sesudah keputusan MK …………………………………………. 59 Tabel IV.33 Hasil uji Independet T- Test abnormal return PMA dan PMDN sebelum quick count ……………………………….…………….. 60
xiv
Tabel IV.34 Hasil uji Independet T- Test abnormal return PMA dan PMDN sesudah quick count…………………………………………… 61 Tabel IV.35 Hasil uji Independet T- Test abnormal return PMA dan PMDN sebelum MK……………………….…………………………… 62 Tabel IV.36 Hasil uji Independet T- Test abnormal return PMA dan PMDN sesudah keputusan MK……………………………………….. 63
xv
DAFTAR GAMBAR
Gambar II.1
Gambar kerangka teoritis quick count ……………….. 20
Gambar II.2
Gambar kerangka teoritis keputusan MK ……………… 20
Gambar III.1
Gambar Event Window quick count ………………….... 24
Gambar III.2
Gambar Event Window MK …………………………….. 25
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran I
Daftar perusahaan yang menjadi sampel akhir ..……..
Lampiran II
Statistik Deskriptif........................................................... 91
Lampiran III
Uji Normalitas ………….................................................. 98
Lampiran IV
Uji One Sample T Test.................................................. 102
Lampiran V
Uji Independet T Test…..…..……................................. 106
xvii
69
