TESIS
PENGARUH ENTERPRISE RISK MANAGEMENT DISCLOSURE DAN INTELLECTUAL CAPITAL DISCLOSURE PADA NILAI PERUSAHAAN
SUNITHA DEVI
PROGRAM PASCASARJANA UNIVERSITAS UDAYANA DENPASAR 2016
TESIS
PENGARUH ENTERPRISE RISK MANAGEMENT DISCLOSURE DAN INTELLECTUAL CAPITAL DISCLOSURE PADA NILAI PERUSAHAAN
SUNITHA DEVI NIM 1391661028
PROGRAM MAGISTER PROGRAM STUDI AKUNTANSI PROGRAM PASCASARJANA UNIVERSITAS UDAYANA DENPASAR 2016 i
PENGARUH ENTERPRISE RISK MANAGEMENT DISCLOSURE DAN INTELLECTUAL CAPITAL DISCLOSURE PADA NILAI PERUSAHAAN
Persyaratan Gelar Tesis untuk Memperoleh Gelar Magister pada Program Magister, Program Studi Akuntansi Program Pascasarjana Universitas Udayana
SUNITHA DEVI NIM 1391661028
PROGRAM MAGISTER PROGRAM STUDI AKUNTANSI PROGRAM PASCASARJANA UNIVERSITAS UDAYANA DENPASAR 2016 ii
Lembar Pengesahan TESIS INI TELAH DISETUJUI TANGGAL 1 MARET 2016 Persetujuan Pembimbing Pembimbing I,
Pembimbing II,
Dr. I Dewa Nyoman Badera, SE, MSi., Ak. Dr. I Gusti Ayu Nyoman Budiasih, SE, MSi.
NIP 19641225 199303 1 003
NIP 19690115 199402 2 001
Mengetahui
Ketua Program Magister Akuntansi Program Pascasarjana Universitas Udayana
Direktur Program Pascasarjana Universitas Udayana,
Dr. Dewa Gede Wirama, SE, MSBA., Ak. NIP. 19641224 199103 1 002
iii
Prof. Dr. dr. A.A Raka Sudewi, Sp.S(K) NIP. 19590215 198510 2 001
Tesis Ini Telah Diuji pada Tanggal 1 Maret 2016
Panitia Penguji Tesis Berdasarkan SK Rektor Universitas Udayana, No : 0853/ UN14.4/ HK/ 2016, Tanggal : 23 Februari 2016 Penetapan Panitia Penguji
Ketua
:
Dr. I Dewa Nyoman Badera, SE, MSi., Ak.
Anggota : 1. Dr. I Gusti Ayu Nyoman Budiasih, SE, MSi. 2. Prof. Dr. I Ketut Yadnyana, SE, MSi., Ak. 3. Dr. Ida Bagus Putra Astika, SE, MSi., Ak. 4. Dr. Ni Ketut Rasmini, SE, MSi., Ak. .
iv
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH TESIS
Saya yang bertanda tangan di bawah ini: Nama
: Sunitha Devi
NIM
: 1391661028
Program Studi
: Magister Akuntansi
Judul Tesis
: Pengaruh Enterprise Risk Management Disclosure dan Intellectual Capital Disclosure pada Nilai Perusahaan
Dengan ini menyatakan bahwa karya ilmiah Tesis ini merupakan hasil karya sendiri dan bebas plagiat. Apabila dikemudian hari terbukti terdapat plagiasi dalam karya ilmiah ini, maka saya bersedia menerima sanksi sesuai peraturan Mendiknas RI No. 17 Tahun 2010 dan Perundang-undangan yang berlaku.
Denpasar, 1 Maret 2016
Sunitha Devi
v
UCAPAN TERIMA KASIH
Pertama-tama perkenankanlah penulis memanjatkan puji syukur kehadapan Ida Sang Hyang Widhi Wasa/ Tuhan Yang Maha Esa, karena hanya atas asung wara nugraha-Nya/ karunia-Nya, Tesis yang berjudul Pengaruh Enterprise Risk Management Disclosure dan Intellectual Capital Disclosure pada Nilai Perusahaan dapat diselesaikan. Pada kesempatan ini perkenankanlah penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada Dr. I Dewa Nyoman Badera, SE, MSi., Ak. dan Dr. I Gusti Ayu Nyoman Budiasih, SE, MSi. sebagai pembimbing yang dengan penuh
perhatian dan kesabaran telah memberikan dorongan, semangat, bimbingan, dan saran-saran yang sangat berguna selama penulis mengikuti Program Magister Akuntansi, khususnya dalam penyelesaian Tesis ini. Ucapan yang sama juga ditujukan kepada Rektor Universitas Udayana Prof Dr. dr. I Ketut Suastika, Sp.PD-KEMD atas kesempatan dan fasilitas yang diberikan kepada penulis untuk mengikuti dan menyelesaikan pendidikan Program Magister Akuntansi di Universitas Udayana. Ucapan terima kasih ini juga ditujukan kepada Direktur Program Pascasarjana Universitas Udayana yang dijabat oleh Prof Dr. dr. A.A. Raka Sudewi, Sp. S (K) atas kesempatan yang diberikan kepada penulis untuk menjadi mahasiswa Program Magister Akuntansi pada Pascasarjana di Universitas Udayana. Penulis juga mengucapkan terimakasih kepada Dr. I Nyoman Mahaendra Yasa, SE, MSi. Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana atas ijin yang diberikan kepada penulis untuk mengikuti pendidikan Program Magister Akuntansi. Pada kesempatan ini penulis vi
mengucapkan terima kasih kepada Dr. Dewa Gede Wirama, SE, MSBA., Ak. Ketua Program Magister Akuntansi, Dr. A.A. Gede Putu Widanaputra, SE, MSi., Ak. Ketua Jurusan Akuntansi, dan para penguji Tesis Prof. Dr. I Ketut Yadnyana, SE, MSi., Ak., Dr. Ida Bagus Putra Astika, SE, MSi., Ak., dan Dr. Ni Ketut Rasmini, SE, MSi., Ak. yang telah memberikan masukan, saran, sanggahan, dan koreksi sehingga tesis ini dapat terwujud seperti ini. Pada kesempatan ini penulis juga menyampaikan terima kasih yang tulus disertai penghargaan kepada guru-guru yang telah membimbing penulis yaitu kepada guru-guru SD Negeri 1-6 Br. Jawa Singaraja, guru-guru SMP Negeri 1 Singaraja, dan guru-guru SMA Negeri 1 Singaraja. Penulis mengucapkan terima kasih kepada kedua orang tua yaitu Made Sugiana, SPd. dan Ni Nyoman Atmini yang dengan penuh ketulusan dan kesabaran membesarkan, mendukung, dan memotivasi penulis dengan sangat baik dan mulia yang dapat dijadikan sebagai panutan bagi penulis sampai saat ini. Penulis juga menyampaikan terima kasih kepada teman-teman yang telah memberikan kritik dan saran yang membangun. Semoga Ida Sang Hyang Widhi Wasa/ Tuhan Yang Maha Esa selalu melimpakan rahmat-Nya kepada semua pihak yang telah membantu pelaksanaan dan penyelesaian tesis ini.
vii
ABSTRAK PENGARUH ENTERPRISE RISK MANAGEMENT DISCLOSURE DAN INTELLECTUAL CAPITAL DISCLOSURE PADA NILAI PERUSAHAAN Penelitian ini bertujuan untuk mendapatkan bukti empiris mengenai pengaruh Enterprise Risk Management (ERM) disclosure dan Intellectual Capital (IC) disclosure pada nilai perusahaan. Signalling theory menekankan pada pentingnya informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan bagi keputusan investasi pihak di luar perusahaan. Informasi ERM dan IC suatu perusahaan sangat diperlukan dalam pengambilan keputusan investasi karena ERM dan IC merupakan faktor penunjang tercapainya tujuan organisasi yang mampu mendorong peningkatan performance perusahaan. Populasi penelitian berjumlah 272 perusahaan nonkeuangan yang terdaftar di BEI dan mempublikasikan annual report tahun 2010-2014. Penentuan besarnya sampel menggunakan rumus Slovin sehingga jumlah sampel dalam penelitian ini adalah 73 perusahaan nonkeuangan. Teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linear berganda dengan menggunakan aplikasi EViews ® 8. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ERM disclosure dan IC disclosure berpengaruh positif dan signifikan pada nilai perusahaan. Ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol juga berpengaruh positif dan signifikan pada nilai perusahaan. Investor memiliki keyakinan bahwa hanya perusahaan yang memiliki kualitas tinggi saja yang bersedia memperluas ERM disclosure dan IC disclosure. Keyakinan tersebut mendorong investor untuk melakukan perdagangan saham yang akhirnya berdampak pada peningkatan nilai perusahaan. Penelitian selanjutnya diharapkan dapat menambah penggunaan variabel kontrol lainnya ke dalam model penelitian yang secara teoritis dan berdasarkan hasil-hasil empiris telah terbukti berpengaruh pada nilai perusahaan. Penelitian selanjutnya juga dapat menambah penggunaan variabel independen berupa disclosure lainnya yang juga sangat diminati investor dalam pasar modal saat ini.
Kata Kunci: ERM disclosure, IC disclosure, ukuran perusahaan, nilai perusahaan.
viii
ABSTRACT THE EFFECT OF ERM DISCLOSURE AND IC DISCLOSURE ON FIRM VALUE This research aims to obtain empirical evidence about the effect of Enterprise Risk Management (ERM) disclosure and Intellectual Capital (IC) disclosure on firm value. Signalling theory emphasizes the important of information released by the company for investment decisions outside of the company. Company’s information of ERM and IC is indispensable in making investment decisions, because ERM and IC is a supporting factor to achieve organization goals that can encourge improved company performance. Population of this research amounted to 272 nonfinancial companies listed on BEI and published annual report during period year of 2010-2014. Total sample is determining by using Slovin formula, so samples in this research were 73 nonfinancial companies. Data analysis technique used in this research is multiple linier regression analysis by using EViews ® 8 application. The result of this research showed that ERM disclosure and IC disclosure has positive and significant impact on firm value. The firm size as the control variable is also positive and significant impact on firm value. Investor have conviction that only qualified companies are willing to expand ERM disclosure and IC disclosure. That confidence prompted investors to trade shares that ultimately impact on increasing the firm value. Further research is expected to use of other control variable that theorytically and based on empirical results that already had proven effect on firm value. The further research also can added independent variable in the form of another disclosure which is also very preferable for the investor in the capital market.
Keywords: ERM disclosure, IC disclosure, firm size, firm value.
ix
RINGKASAN
PENGARUH ENTERPRISE RISK MANAGEMENT DISCLOSURE DAN INTELLECTUAL CAPITAL DISCLOSURE PADA NILAI PERUSAHAAN Investasi merupakan suatu kegiatan yang mengandung risiko dan ketidakpastian. Risiko yang melekat pada suatu kegiatan investasi menyebabkan pentingnya penyajian informasi oleh perusahaan yang diharapkan dapat mengurangi tingkat risiko dan ketidakpastian yang dihadapi oleh investor. Keputusan investasi yang hanya berfokus pada informasi financial yang terdapat pada laporan keuangan tidak akan menjamin bahwa keputusan investasi yang dilakukan telah tepat. Fenomena yang menyebabkan bangkrutnya perusahaan Enron dan Worldcom telah memberikan bukti bahwa perusahaan yang selalu menyajikan informasi financial dalam bentuk laporan keuangan yang sangat baik belum menjamin kesinambungan usaha suatu perusahaan. Pengungkapan mengenai informasi-informasi nonfinancial dianggap lebih relevan dan transparan sebagai bentuk pertimbangan dalam pembuatan keputusan (Anisa, 2012). Informasi nonfinancial berupa informasi implementasi ERM dan kepemilikan IC pada suatu perusahaan sangat diperlukan dalam pengambilan keputusan investasi karena ERM dan IC merupakan faktor penunjang tercapainya tujuan organisasi yang mampu mendorong peningkatan performance perusahaan. Informasi ERM disclosure bersifat wajib sedangkan IC disclosure masih bersifat sukarela. Perusahaan go public telah diwajibkan untuk mempublikasikan ERM tetapi terkait dengan luas pengungkapan ERM hanya perusahaan keuangan yang telah diatur sedangkan untuk perusahaan nonkeuangan luas pengungkapan ERM masih bersifat sukarela. Pengungkapan yang lebih luas mengindikasikan bahwa perusahaan tersebut lebih baik dibandingkan perusahaan lain karena telah menerapkan prinsip transparansi dan investor memiliki keyakinan bahwa hanya perusahaan yang memiliki kualitas tinggi saja yang bersedia untuk memperluas ERM disclosure dan IC disclosure. Hal tersebut berdampak pada tingginya nilai perusahaan pada perusahaan yang mampu mengungkapan instrumen ERM dan IC yang lebih luas. Penelitian ini bertujuan untuk mendapatkan bukti empiris mengenai pengaruh Enterprise Risk Management (ERM) disclosure dan Intellectual Capital (IC) disclosure pada nilai perusahaan. Signalling theory menekankan pada pentingnya informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan bagi keputusan investasi pihak di luar perusahaan. Manajemen selalu berusaha untuk mengungkapkan informasi privat yang menurut pertimbangannya sangat diminati investor dan pemegang saham khususnya jika informasi tersebut merupakan berita baik (good news). Manajemen juga berminat menyampaikan informasi yang dapat meningkatkan kredibilitasnya dan kesuksesan perusahaan meskipun informasi tersebut tidak
x
diwajibkan. Pengungkapan yang bersifat sukarela merupakan signal positif bagi perusahaan. Pengaruh ERM disclosure ataupun IC disclosure pada nilai perusahaan telah dibuktikan melalui beberapa penelitian yang dilakukan oleh Tahir dan Razali (2011), Hoyt et al. (2008), Boedi (2008), Widarjo (2011), Jacub (2012), dan Putri (2013). Penelitian yang menghubungkan antara ERM disclosure ataupun IC disclosure dengan nilai perusahaan memperoleh hasil yang berbeda dan masih sangat jarang diteliti di Indonesia. Hipotesis dalam penelitian ini antara lain: (1) ERM disclosure berpengaruh positif pada nilai perusahaan, dan (2) IC disclosure berpengaruh positif pada nilai perusahaan. Data-data yang digunakan pada penelitian ini berupa laporan tahunan (annual report) perusahaan nonkeuangan yang terdaftar di BEI periode tahun 2010-2014 yang diperoleh dari website resmi BEI. Populasi dalam penelitian ini berjumlah 272 perusahaan nonkeuangan yang terdaftar di BEI dan mempublikasikan annual report periode tahun 2010-2014. Perusahaan nonkeuangan yang digunakan sebagai populasi dalam penelitian ini terbagi menjadi delapan kelompok sektor yaitu: (1) agriculture, (2) consumer goods industry, (3) miscellaneous industry, (4) mining, (5) infrastructure, utilities and transportation, (6) basic industry and chemicals, (7) property, real estate and building construction, dan (8) trade, services and investment. Penentuan besarnya sampel dilakukan dengan menggunakan rumus Slovin sehingga jumlah sampel dalam penelitian ini adalah 73 perusahaan nonkeuangan. ERM disclosure sebagai variabel independen diproksikan dengan menggunakan indeks ERM disclosure. IC disclosure yang juga merupakan variabel independen diproksikan dengan menggunakan indeks IC disclosure. Penelitian ini menggunakan ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol yang diproksikan dengan logaritma dari total aktiva perusahaan. Nilai perusahaan yang digunakan sebagai variabel dependen dalam penelitian ini diproksikan dengan menggunakan Tobin’s Q. Pengumpulan data dilakukan dengan melakukan observasi pada annual report dengan mengunduh data dan informasi dari situs-situs internet yang relevan. Metode pengumpulan data yang digunakan untuk menganalisis ERM disclosure dan IC disclosure adalah content analysis. Metode ini dipilih karena penelitian ini berfokus pada luas dan jumlah pengungkapan. Content analysis adalah metode penelitian dengan menggunakan suatu prosedur untuk membuat kesimpulan yang valid berdasarkan text (Weber, 1990 dalam Amran et al., 2009). Analisa data yang digunakan dalam penelitian ini meliputi statistik deskriptif dan analisis regresi linear berganda dengan menggunakan aplikasi EViews ® 8. Uji asumsi klasik dilakukan terlebih dahulu sebelum analisis regresi linear berganda dilakukan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa koefisien regresi ERM disclosure bernilai positif sebesar 1,094243 dan IC disclosure juga bernilai positif sebesar 1,062732 pada persamaan regresi tanpa menggunakan variabel kontrol. Persamaan regresi dengan menggunakan variabel kontrol menunjukkan bahwa koefisien regresi ERM disclosure dan IC disclosure bernilai positif sebesar 0,842918 dan 0,912210. Hasil penelitian tersebut menunjukkan bahwa H1 dan H2 diterima yang berarti bahwa ERM disclosure dan IC disclosure berpengaruh positif pada nilai perusahaan. Investor memberikan penilaian yang lebih tinggi xi
pada perusahaan-perusahaan yang mengungkapkan implementasi ERM dan kepemilikan IC yang lebih luas karena investor memiliki keyakinan bahwa hanya perusahaan yang berkualitas saja yang bersedia untuk memperluas pengungkapan sukarela. Sinyal positif yang diberikan oleh perusahaan akan dapat menarik investor untuk melakukan perdagangan saham, sehingga dengan demikian pasar akan bereaksi melalui perubahan volume perdagangan saham. Persepsi positif yang dimiliki oleh investor atas perusahaan juga akan mendorong peningkatan harga saham perusahaan yang pada akhirnya akan berdampak pada peningkatan nilai perusahaan. Ukuran perusahaan sebagai variabel kontrol juga berpengaruh positif dan signifikan pada nilai perusahaan karena semakin besar ukuran perusahaan akan semakin mudah memperoleh akses pendanaan melalui pasar modal dan semakin memiliki kekuatan melakukan tawar-menawar dalam kontrak keuangan sehingga hal ini juga akan direspon positif oleh investor. Penelitian selanjutnya diharapkan dapat menambah penggunaan variabel kontrol lainnya yang secara teoritis dan berdasarkan hasil-hasil empiris telah terbukti berpengaruh pada nilai perusahaan, seperti misalnya profitabilitas dan leverage yang telah terbukti berpengaruh pada nilai perusahaan. Penambahan penggunaan variabel independen lainnya ke dalam model penelitian seperti misalnya CSR disclosure juga dapat dilakukan untuk memperoleh perbandingan nilai pengaruh dari ERM, IC, dan CSR disclsoure pada nilai perusahaan. ERM, IC, dan CSR disclsoure merupakan sumber informasi yang sangat diminati oleh investor dalam pasar modal saat ini.
xii
DAFTAR ISI
Isi
Halaman
SAMPUL DALAM ............................................................................................
i
PERSYARATAN GELAR ................................................................................
ii
PERSETUJUAN PEMBIMBING....................................................................... iii PENETAPAN PANITIA PENGUJI ................................................................... iv PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH TESIS ..................................
v
UCAPAN TERIMA KASIH............................................................................... vi ABSTRAK .......................................................................................................... viii ABSTRACT........................................................................................................ ix RINGKASAN .....................................................................................................
x
DAFTAR ISI....................................................................................................... xiii DAFTAR TABEL .............................................................................................. xvi DAFTAR GAMBAR ......................................................................................... xvii DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................xviii BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah ................................................................
1
1.2 Rumusan Masalah ......................................................................... 11 1.3 Tujuan Penelitian .......................................................................... 11 1.4 Manfaat Penelitian ........................................................................ 11 1.4.1 Manfaat Teoritis.................................................................... 11 1.4.2. Manfaat Praktis..................................................................... 12 BAB II KAJIAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori ............................................................................... 15 2.1.1 Signalling Theory.................................................................. 15 2.1.2 ERM Disclosure ................................................................... 17 2.1.3 IC Disclosure ........................................................................ 25 xiii
2.1.4 Nilai Perusahaan ................................................................... 28 2.1.5 Ukuran Perusahaan ............................................................... 32 2.2 Pembahasan Hasil Penelitian Sebelumnya ................................... 34 BAB III KERANGKA BERPIKIR, KONSEP DAN HIPOTESIS PENELITIAN 3.1 Kerangka Berpikir ........................................................................ 42 3.2 Konsep Penelitian ......................................................................... 46 3.3 Hipotesis Penelitian ..................................................................... 47 3.3.1 ERM Disclosure pada Nilai Perusahaan .............................. 47 3.3.2 IC Disclosure pada Nilai Perusahaan ................................... 48 BAB IV METODE PENELITIAN 4.1 Rancangan Penelitian .................................................................... 51 4.2 Lokasi dan Waktu Penelitian ........................................................ 54 4.3 Ruang Lingkup Penelitian.............................................................. 54 4.4 Penentuan Sumber Data................................................................. 55 4.5 Metode Penentuan Sampel ............................................................ 55 4.5.1 Populasi Penelitian ............................................................... 55 4.5.2 Sampel Penelitian ................................................................. 56 4.6 Variabel Penelitian ........................................................................ 57 4.6.1 Identifikasi Variabel ............................................................ 57 4.6.2 Definisi Operasional Variabel .............................................. 58 4.7 Metode Pengumpulan Data............................................................ 61 4.8 Analisis Data.................................................................................. 62 4.8.1 UJi Asumsi Klasik ............................................................... 62 4.8.2 Uji Hipotesis ......................................................................... 64 4.8.2.1 Uji Kelayakan Model (Uji Statistik F) ..................... 65 4.8.2.2 Koefisien Determinasi (R2) ...................................... 66 4.8.2.3 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t) ......................................................... 66
xiv
BAB V HASIL DAN PEMBAHASAN 5.1 Hasil Penelitian .............................................................................. 67 5.1.1 Analisis Deskriptif ................................................................ 67 5.1.1.1 Distribusi Frekuensi .................................................. 69 5.1.1.2 Kategorisasi Berdasarkan Interval Nilai ................... 70 5.1.2 Uji Asumsi Klasik................................................................. 73 5.1.2.1 Hasil Uji Normalitas ................................................. 73 5.1.2.2 Hasil Uji Multikolonieritas ....................................... 75 5.1.2.3 Hasil Uji Autokorelasi .............................................. 75 5.1.2.4 Hasil Uji Heterokedastisitas...................................... 77 5.1.3 Hasil Analisis Regresi........................................................... 79 5.1.3.1 Hasil Regresi GLS tanpa Menggunakan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Kontrol....................... 80 5.1.3.2 Hasil Regresi GLS dengan Menggunakan Ukuran Perusahaan sebagai Variabel Kontrol....................... 84 5.1.3.3 Perbandingan Nilai Standarized Coefficient Betta untuk Variabel ERM Disclosure dan IC Disclosure…89 5.2 Pembahasan..................................................................................... 93 5.2.1 Pengaruh ERM Disclosure pada Nilai Perusahaan ............... 93 5.2.2 Pengaruh IC Disclosure pada Nilai Perusahaan ................... 97 5.2.3 Pengaruh Ukuran Perusahaan pada Nilai Perusahaan .......... 100 BAB VI SIMPULAN DAN SARAN 6.1 Simpulan ........................................................................................ 102 6.2 Keterbatasan dan Saran.................................................................. 103 6.3 Implikasi Penelitian ....................................................................... 104 DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................ 106 LAMPIRAN
xv
DAFTAR TABEL
Tabel
Halaman
4.1 Kelompok Sektor Nonkeuangan sebagai Populasi Penelitian ................... 56 4.2 Hasil Pemilihan Anggota Sampel ............................................................... 57 5.1 Hasil Statistik Deskriptif ............................................................................ 67 5.2 Rumus Kategorisasi Data .......................................................................... 70 5.3 Hasil Kategorisasi Data ERM Disclosure ................................................. 70 5.4 Hasil Kategorisasi Data IC Disclosure ..................................................... 71 5.5 Hasil Kategorisasi Data Ukuran Perusahaan ............................................. 72 5.6 Hasil Kategorisasi Data Nilai Perusahaan ................................................. 73 5.7 Hasil Uji Multikolonieritas ....................................................................... 75 5.8 Hasil Uji Autokorelasi (Awal) ................................................................... 76 5.9 Hasil Uji Autokorelasi setelah Regresi dengan Metode GLS (Pengobatan) ....................................................................................... 77 5.10 Hasil Uji Heterokedastisitas (Awal)............................................................ 78 5.11 Hasil Uji Heterokedastisitas setelah Regresi dengan Metode GLS (Pengobatan) ....................................................................................... 79 5.12 Hasil Regresi GLS (tanpa Variabel Kontrol) ............................................ 80 5.13 Hasil Regresi GLS (dengan Variabel Kontrol) .......................................... 84 5.14 Hasil Regresi GLS Pengujian Nilai Standarized Coefficient Betta (tanpa Variabel Kontrol) ........................................................................... 89 5.15 Hasil Regresi GLS Pengujian Nilai Standarized Coefficient Betta (dengan Variabel Kontrol) ........................................................................ 89
xvi
DAFTAR GAMBAR
Gambar
Halaman
3.1 Kerangka Berpikir ........................................................................................ 45 3.2 Konsep Penelitian ......................................................................................... 47 4.1 Rancangan Penelitian .................................................................................. 53 5.1 Hasil Uji Normalitas (Awal) ....................................................................... 74 5.2 Hasil Uji Normalitas (Setelah Transformasi) .............................................. 74
xvii
DAFTAR LAMPIRAN
No
Lampiran
Halaman
1
Ringkasan Penelitian Terdahulu
2
Dimensi Pengungkapan Enterprise Risk Management (ERM)
3
Dimensi Pengungkapan Intellectual Capital (IC)
4
Daftar Perusahaan yang Menjadi Anggota Sampel Penelitian
5
Tabel Distribusi Frekuensi
xviii
