npm: een holdingmaatschappij, een professionele aandeelhouder

npm: een holdingmaatschappij, een professionele aandeelhouder

OPDRACHT

D

e NATIONALE PORTEFEUILLEMAATSCHAPPIJ streeft op lange termijn naar de verhoging van de waarde van het vermogen van haar aandeelhouders. Zij kunnen de verwezenlijking van dit streefdoel volgen in de evolutie van de geschatte waarde en het dividend van het aandeel.

A

ls professionele aandeelhouder streeft NPM naar een homogeniteit tussen het rendement van haar investeringen en het rendement dat door haar eigen aandeelhouders wordt verwacht, in verhouding tot het genomen risico.

STRATEGIE

De investeringen van NPM worden op twee manieren gerealiseerd : ■ rechtstreeks met de bedoeling controleparticipaties in handen te hebben in middelgrote ondernemingen binnen een beperkt aantal sectoren (onder andere : agrovoeding, energie, uitgeverij en media, selectieve distributie en luxeproducten). Deze vennootschappen moeten een bepaalde maturiteit hebben bereikt en voldoende groot zijn zodat ze volledig autonoom voor hun dagelijks bestuur kunnen instaan. In de komende jaren zullen deze participaties een belangrijker aandeel van de waarde van NPM vertegenwoordigen. Deze doelstelling kan, in de loop der jaren en afhankelijk van de geboden mogelijkheden, worden gerealiseerd door een interne groei (ontwikkeling van bestaande markten, geografische groei of “ontluiking” rond de basisactiviteiten) of een externe groei door verwerving van vennootschappen of via de samenwerking met partners, ■ via de Groep PARGESA/GBL/ELECTRAFINA, waarover NPM de gezamenlijke controle heeft samen met de Groep POWER (Canada), welke wordt gecontroleerd door de familie van de heer Paul DESMARAIS Sr. en waarin hoofdzakelijk belangrijke participaties of controleparticipaties zijn verenigd in op wereldschaal actieve vennootschappen (TOTAL FINA, SUEZ LYONNAISE DES EAUX, CLT-UFA en IMÉTAL).

VAKGEBIEDEN

N

PM is van plan om de inspanningen van haar beperkt team toe te spitsen op de uitoefening van de basisactiviteiten waaruit haar activiteit van professionele aandeelhouder bestaat : ■

het maken van strategische keuzes, inclusief de beslissingen inzake investeringen en desinvesteringen,

■

de financiële engineering,

■

het selecteren en motiveren van de beheerders.

D

e uitoefening van deze activiteiten kan alleen maar vruchten afwerpen als ze gepaard gaat met een efficiënte samenwerking tussen het team van NPM en de beheerders van haar participaties.

D

e rol van de aandeelhouder is uiteraard niet die van de beheerders; de beheerders zijn belast met het bedrijfsbeheer en beschikken over een ruime autonomie waardoor ze soepel en snel kunnen reageren. Het vertrouwen in de beheerder betekent echter niet dat er geen controle nodig is. In het kader van een goed vervuld “Corporate Governance” verlenen de vertegenwoordigers van NPM steun aan het management terwijl ze terzelfder tijd ook voor het nodige tegenwicht zorgen.

In het kader van titel II van het Koninklijk Besluit nr. 185 van 9 juli 1935 heeft de COMMISSIE VOOR HET BANK-EN FINANCIEWEZEN, op 13 april 1999 en tot het verschijnen van het eerstvolgende jaarverslag, machtiging verleend voor het gebruik van dit jaarverslag als referentiedocument voor ieder openbaar beroep op het spaarwezen door de N.V. NATIONALE PORTEFEUILLEMAATSCHAPPIJ via een procedure van gescheiden informatieverstrekking. In het kader van die procedure moet dit jaarverslag vergezeld worden van een noot over de verrichting. Die zal dan een prospectus in de zin van artikel 29 van het Koninklijk Besluit nr. 185 van 9 juli 1935 vormen. Dat prospectus moet overeenkomstig artikel 29ter. § 1, al. 1, van het Koninklijk Besluit nr. 185 van 9 juli 1935 en de bepalingen van het Koninklijk Besluit van 13 februari 1996 ter goedkeuring aan de COMMISSIE VOOR HET BANK-EN FINANCIEWEZEN worden voorgelegd.

Kerncijfers waarde

Globale gegevens

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

807

926

1 085

1 093

1 106

1 282

1 273

1 304

1 329

1 626

(in miljoenen EUR)

eigen vermogen (eng geconsolideerd) (1) eigen vermogen (geconsolideerd) (1)

n.a.

909

1 055

1 058

1 097

1 264

1 253

1 326

1 458

1 845

geschatte waarde van het eigen vermogen (niet-verwaterd)

1 073

990

1 203

1 093

1 424

1 487

1 508

1 740

2 172

2 514

GRA jaarlijks-samengesteld sinds 1988

14,5%

-0,6%

3,4%

1,2%

7,3%

5,3%

5,3%

7,0%

9,2%

10,8%

Per 31 maart 1999 bedroeg de geschatte waarde van het eigen vermogen EUR 2.829 miljoen, i.e. EUR 123,00 per aandeel. Het GRA sedert 1 januari 1999 bedraagt 12,5 % voor de eerste kwartaal. Op dezelfde datum bedroeg de beurskoers EUR 77,80, d.w.z. een disagio van 36,7 %.

Aantal aandelen

(in duizenden)

aandelen (niet-verwaterd)

17 500

19 359

22 125

22 125

22 125

25 340

25 340

25 340

25 340

–

200

200

200

200

1 700

1 700

1 700

1 700

– (2)

17 500

19 559

22 325

22 325

22 325

27 040

27 040

27 040

27 040

23 000 (2)

54,36

49,43

64,38

58,68

59,52

68,69

85,70

109,30

warrants totale aandelen (verwaterd)

Niet-aangepaste gegevens per aandeel

23 000

(in EUR)

geschatte waarde

(niet-verwaterd)

61,33

geschatte waarde

(verwaterd)

61,33

51,07

54,24

49,36

64,18

58,55

59,32

67,92

83,86

109,30

GRA jaarlijks

(verwaterd)

7,3%

-13,3%

10,6%

-4,7%

34,8%

-5,1%

5,5%

18,7%

27,2%

33,4%

(hoogste)

58,87

57,02

51,07

50,32

54,29

54,78

50,07

50,20

71,15

92,96

(laagste)

49,83

45,12

46,23

41,89

43,13

46,11

43,88

43,38

48,09

58,25

(afsluiten boekjaar)

51,56

49,33

48,96

44,25

52,55

49,70

47,10

49,58

60,49

74,37

(afsluiten boekjaar)

15,9%

3,4%

9,7%

10,3%

18,1%

15,1%

20,6%

27,0%

27,9%

32,0%

beurskoers (gewoon aandeel)

disagio

Aangepaste gegevens per aandeel (3)

51,17

(in EUR)

geschatte waarde (verwaterd)

58,23

48,59

52,02

47,34

61,55

57,43

58,24

67,22

83,86

109,30

beurskoers

51,56

49,33

48,96

44,25

52,55

49,70

47,10

49,58

60,49

74,37

(1) Ex-dividend. (2) De uitoefening van de 1.491.332 warrants die nog in omloop zijn, zal geen enkele invloed hebben op de waarde van het NPM-aandeel. NPM heeft inderdaad eigen aandelen verworven en, voor het saldo, een voorziening aangelegd voor het verschil tussen de beurskoers van het NPM-aandeel en de uitoefeningsprijs van de warrants. (3) De gegevens per aandeel werden aangepast rekening houdend met de coëfficiënten die werden bepaald op basis van de geschatte waarde, met uitzondering van de beurskoersen die werden aangepast rekening houdend met de coëfficiënten bepaald op basis van de beurskoersen. Deze coëfficiënten vindt u op pagina 119.

resultaten

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

courant resultaat

39,59

50,92

59,42

58,45

59,52

59,64

64,18

64,86

70,65

83,58

kapitaalresultaat

24,89

7,51

14,15

–

0,69

10,01

(12,12)

29,99

20,00

424,59

–

(0,87)

–

0,47

–

–

–

(0,02)

–

–

64,48

58,43

73,57

58,45

60,21

69,66

52,06

94,85

90,65

508,17

courant resultaat

n.v.t.

81,11

75,63

63,51

78,46

80,29

89,34

97,56

119,50

105,13

kapitaalresultaat

n.v.t.

24,29

16,41

(7,41)

(9,97)

3,69

(30,74)

28,44

71,35

498,00

n.v.t.

(12,39)

(14,72)

(8,90)

(12,35)

(11,43)

(9,99)

(19,07)

(16,50)

(17,50)

n.v.t.

105,40

92,04

56,10

68,49

83,99

58,60

126,00

190,85

603,13

32,25

41,40

51,56

51,56

52,65

61,63

63,26

64,08

65,32

62,56

noemer voor resultaat per aandeel

15 000

18 430

22 125

22 125

22 125

25 340

25 340

25 340

25 340

23 949

dividendgrechtigde aandelen

15 000

18 430

22 125

22 125

22 125

25 340

25 340

25 340

25 340

23 000

Globale gegevens

(in miljoenen EUR)

eng geconsolideerd resultaat

waarvan transitieve goodwill afschrijvingen totaal resultaat

geconsolideerd resultaat

waarvan transitieve goodwill afschrijvingen totaal resultaat

dividend totale dividenden

aandelen (duizenden)

Aangepaste gegevens per aandeel (3)

(in EUR)

eng geconsolideerd resultaat courant resultaat

2,51

2,68

2,63

2,58

2,63

2,35

2,53

2,56

2,79

3,49

kapitaalresultaat

1,58

0,39

0,63

–

0,03

0,40

(0,48)

1,18

0,79

17,73

–

(0,05)

–

0,02

–

–

–

(0,00)

–

4,08

3,08

3,25

2,58

2,66

2,75

2,05

3,74

3,58

courant resultaat

n.v.t.

4,27

3,34

2,81

3,47

3,17

3,53

3,85

4,72

4,39

kapitaalresultaat

n.v.t.

1,28

0,72

(0,33)

(0,44)

0,15

(1,21)

1,12

2,81

20,79

n.v.t.

(0,65)

(0,65)

(0,39)

(0,55)

(0,45)

(0,39)

(0,75)

(0,65)

(0,73)

n.v.t.

5,55

4,07

2,48

3,03

3,31

2,31

4,97

7,53

25,18

1,98

2,15

2,28

2,28

2,33

2,43

2,48

2,53

2,58

2,72

waarvan transitieve goodwill afschrijvingen totaal resultaat

– 21,22

geconsolideerd resultaat

waarvan transitieve goodwill afschrijvingen totaal resultaat

dividend gewoon bruto dividend

(3) De gegevens per aandeel werden aangepast rekening houdend met de coëfficiënten die werden bepaald op basis van de geschatte waarde, met uitzondering van de beurskoersen die werden aangepast rekening houdend met de coëfficiënten bepaald op basis van de beurskoersen. Deze coëfficiënten vindt u op pagina 119.

activa en structuur 31 december 1998

6,4%

PETROFINA EUR 586 milj.

76,0%

DISTRIPAR EUR 64 milj.

ANDERE EUR 18 milj.

0,4%

ELF AQUITAINE EUR 98 milj.

100,0%

IJSBOERKE/SUZY EUR 59 milj.

THESAURIE EUR 757 milj.

95,2%

TRANSCOR EUR 36 milj.

100,0%

UITGEVERIJ DUPUIS EUR 32 milj.

28,3%

ACP EUR 14 milj.

50,0%

HÉLIO CHARLEROI EUR 11 milj.

EUR 1.675 milj.

NATIONALE PORTEFEUILLEMAATSCHAPPIJ (1) EUR 2.514 MILJOEN

EUR 839 milj. Gezamenlijke controle

GROEP PARGESA (GBL, ELECTRAFINA, AUDIOFINA)

10,7%

SUEZ LYONNAISE DES EAUX EUR 249 milj.

ANDERE EUR 29 milj.

22,6%

PETROFINA EUR 186 milj.

THESAURIE EUR 146 milj.

52,4%

IMÉTAL EUR 128 milj.

50,0%

CLT-UFA EUR 81 milj.

84,5%

ORIOR EUR 20 milj.

controlepercentage

EUR .... milj. (1) NPM en haar geïntegreerde financiële vennootschappenn (enge consolidatiekring).

1

(deel in de geschatte waarde van NPM)

de beurs en de aandeelhouders

genoteerde financiële instrumenten (beurs van brussel)

• Gewone aandelen (1) • VVPR-aandelen (1)/(2) • Warrants die tussen 1 en 15 juni 1999 kunnen worden uitgeoefend ; 1 warrant + BEF 2.365 (EUR 58,63) = 1 VVPR-aandeel • Obligaties schijf A 94-99 – BEF 50.000 (EUR 1.239,47) - 6,70 % (vervaldag op 18 maart 1999) • Obligaties schijf B 94-99 – BEF 2.365 (EUR 58,63) - 5,0625 % (vervaldag op 15 juni 1999) (1) Eveneens genoteerd op de Beurs van Luxemburg (2) De Vennootschap is van plan om de VVPR-aandelen te splitsen in een aandeel en een blad VVPR-strips, waarbij dit blad afzonderlijk zal zijn genoteerd.

beurskoers, geschatte waarde en disagio (niet-aangepaste gegevens per gewoon aandeel)

Geschatte waarde (in EUR/aandeel) Beurskoers (in EUR/aandeel) Disagio

125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 0% 10% 20% 30% 40%

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

gemiddelde transacties per dag (beurs van brussel) (aantal aandelen) 1ste kwartaal

Gewone aandelen

1989 4.357

1990 3.705

1991 2.652

1992 1.392

1993 2.539

1994 4.152

1995 1.756

1996 2.720

1997 4.243

1998 14.760

1999 48.274

VVPR-aandelen

–

–

–

–

–

80

187

190

237

225

3.265

Warrants

–

–

–

–

–

7.433

2.274

3.389

19.168

15.942

5.545

4.357

3.705

2.652

1.392

2.539

11.665

4.217

6.299

23.648

30.927

57.084

Totaal

aandeelhouderskalender

12.05.1999

Gewone en Buitengewone Algemene Vergaderingen der Aandeelhouders, om 10 uur, in de maatschappelijke zetel, 12 rue de la Blanche Borne te 6280 Loverval (België). Eng geconsolideerde en geconsolideerde resultaten voor het kwartaal per 31 maart 1999

27.05.1999

Het betaalbaar stellen van het dividend tegen afgifte van coupon nr. 46 (onder voorbehoud van de goedkeuring door de Algemene Vergadering der Aandeelhouders).

29.07.1999

Halfjaarlijkse eng geconsolideerde rekeningen per 30 juni 1999

29.09.1999

Halfjaarlijkse geconsolideerde rekeningen per 30 juni 1999

10.11.1999

Eng geconsolideerde en geconsolideerde resultaten voor het kwartaal per 30 september 1999

2

verslag voorgesteld aan de algemene jaarvergadering van 12 mei 1999

inhoud

Bestuurs-, controleen directieorganen

4

Personeel en organisatie

5

Corporate governance

6

Bericht aan de aandeelhouders

8 15

Beheersverslag Belangrijkste gebeurtenissen van het boekjaar Geschatte waarde en globaal rendement voor de aandeelhouder Resultaten Vooruitzichten Wettelijke mededelingen

19 26 28 29

Winstbestemming

30

Aandeelhouderschap en structuur van de groep

31

Belangrijkste deelnemingen

33

Geconsolideerde jaarrekening

61

Jaarrekening

101

Wettelijke mededelingen (toevoegingen)

109

Referentiedocument

111

Glossarium

NPM

15

onder de overslag

H.R. Charleroi nr. 161.072 Rue de la Blanche Borne, 12 - 6280 Loverval - België Telefoon : +32.71.60.60.60 - Telefax : +32.71.60.60.70 - E-mail : [email protected] Internet website: www.npm.be Contacten met de investeerders : Gilles SAMYN

3

bestuurs-, controleen directieorganen

Jaar van het eerste mandaat

RAAD VAN BESTUUR (1)/(2)

AUDITCOMITÉ (1)

COMITÉ VOOR BENOEMINGEN EN VERGOEDINGEN ALGEMENE DIRECTIE

COLLEGE VAN COMMISSARISSENREVISOREN (1)/(3)

STATUTAIRE BENOEMINGEN

Gérald FRÈRE, Voorzitter Gilles SAMYN, Vice-Voorzitter Gedelegeerd Bestuurder Victor DELLOYE, Secretaris-Generaal Jean CLAMON Laurent DASSAULT Pierre-Alain DE SMEDT Thierry DORMEUIL Jacques FOREST Ségolène FRÈRE Philippe HUSTACHE Henry MESTDAGH Thierry de RUDDER Pierre VAN OMMESLAGHE Philippe WILMES

Vorige verlenging

Vervaldag

1988

1995

2001

1988 1994 1988 1999 1997 1994 1992 1998 1995 1999 1988 1999 1988

1999 – 1994 – – 1995 1996 – – – 1994 – 1994

2005 2000 2000 2005 2003 2001 2002 2000 2001 2005 2000 2005 2000

KLYNVELD PEAT MARWICK GOERDELER Bedrijfsrevisoren B.C.V., Vertegenwoordigd door Karel M. VAN OOSTVELDT

1988

1999

2002

DELOITTE & TOUCHE Bedrijfsrevisoren B.C.V., Vertegenwoordigd door Claude POURBAIX

1988

1998

2001

Philippe HUSTACHE, Voorzitter Jacques FOREST Henry MESTDAGH Gérald FRÈRE, Voorzitter Pierre-Alain DE SMEDT Philippe WILMES Gilles SAMYN, Gedelegeerd Bestuurder

Na de Algemene Vergadering der Aandeelhouders van 12 mei 1999 vervallen het bestuurdersmandaat uitgeoefend door Gilles SAMYN, en het mandaat van Bedrijfsrevisor van KPMG; deze Algemene Vergadering dient zich uit te spreken over de verlenging van deze mandaten. De heren Jean-Pierre GÉRARD, Marcel NICOLAÏ, Baron SANTENS, Jo SANTINO en Gustaaf VAN den BEMPT hebben hun mandaat opgegeven; de heer John DILS wenste zijn mandaat niet verlengd te zien. De benoeming van de heren Laurent DASSAULT, Henry MESTDAGH en Pierre VAN OMMESLAGHE tot Bestuurder wordt aan de Vergadering voorgelegd.

(1) Na de Gewone Algemene Vergadering van 12 mei 1999 en onder voorbehoud van de goedkeuring van de voorgestelde benoemingen. (2) De belangrijke functies of mandaten die door de Bestuurders worden uitgeoefend, worden gedetailleerd toegelicht op paginas 116 en 117 van onderhavig verslag. (3) De mandaten van Commissaris-Revisor bestrijken een termijn van drie jaar en kunnen worden verlengd.

4

personeel en organisatie

ALGEMENE DIRECTIE Gilles SAMYN SECRETARIAAT GENERAAL Victor DELLOYE PARTICIPATIES EN FINANCIËLE INFORMATIE Roland BORRES Jean-Pierre IACOPETTA Maximilien de LIMBURG STIRUM MARKTEN Michel LOIR Étienne COUGNON Jean-Pierre IACOPETTA COÖRDINATIECENTRUM Fernand MIGEOT Jean-Charles d’ASPREMONT LYNDEN Jean-Pierre CAPRON Pascal CLAUSE Jean-Luc FISCHER Jean-Marie LABRASSINE Jacques LAMBEAUX

LUXEMBURG

Geneviève PISCAGLIA Valérie BARTHOL

NEDERLAND

Aart COOIMAN Pieter SCHWENCKE

ZWITSERLAND

Georges BETTERMANN Cyril DUMITRU Fabienne RUDAZ Gaël BALLERY

van links naar rechts Jean-Pierre CAPRON, Étienne COUGNON, Pascal CLAUSE, Jean-Marie LABRASSINE, Jean-Luc FISCHER, Fernand MIGEOT, Michel LOIR, Jacques LAMBEAUX, Roland BORRES, Jean-Pierre IACOPETTA, Victor DELLOYE, Gilles SAMYN, Jean-Charles d’ASPREMONT LYNDEN, Maximilien de LIMBURG STIRUM

5

corporate governance

De Raad van Bestuur bepaalt de strategische keuzes en beslist over de investeringen, de

RAAD VAN BESTUUR

desinvesteringen en de financieringen op lange termijn van de Vennootschap. De Raad van Bestuur delegeert het dagelijks bestuur naar een Gedelegeerd-Bestuurder, die bij de Raad van Bestuur regelmatig verslag uitbrengt over zijn beheer en in het bijzonder over de evolutie van de deelnemingen en het toezicht over de dochterondernemingen. De Raad van Bestuur sluit de rekeningen af en benoemt de leden van de verschillende Comités van de Raad (Auditcomité en Comité voor Benoemingen en Vergoedingen), waaraan hij specifieke taken toewijst. Na de Algemene Vergadering van 12 mei 1999 en onder voorbehoud van de goedkeuring van de voorgestelde benoemingen zal de Raad samengesteld zijn uit 14 Bestuurders. Volgens de door het Comité voor Benoemingen en Vergoedingen vastgestelde nomenclatuur kunnen bedoelde bestuurders in de volgende categorieën worden onderverdeeld: ■

2 uitvoerende Bestuurders : Gilles SAMYN en Victor DELLOYE.

■

7 niet-uitvoerende Bestuurders die belangrijke aandeelhouders vertegenwoordigen (1) : Jean CLAMON, Laurent DASSAULT, Thierry DORMEUIL, Gérard FRÈRE, Ségolène FRÈRE, Philippe HUSTACHE en Pierre VAN OMMESLAGHE.

■ ■

2 niet-uitvoerende Bestuurders : Jacques FOREST en Thierry de RUDDER. 3 onafhankelijke niet-uitvoerende Bestuurders : Pierre-Alain DE SMEDT, Henry MESTDAGH en Philippe WILMES.

De Bestuurdersmandaten bestrijken een termijn van 6 jaar en kunnen worden verlengd. Er bestaan geen specifieke statutaire voorschriften inzake de benoeming en de verlenging van het mandaat van de Bestuurders. Door het Comité voor Benoemingen en Vergoedingen werd een leeftijdgrens van 72 jaar ingesteld.

In de loop van het jaar 1998 heeft de Raad van Bestuur 7 maal vergaderd ; het aanwezigheidspercentage van de Bestuurders bedroeg 55,5%.

Het bedrag van de emolumenten en vergoedingen die in hoofde van het boekjaar 1998 aan de bestuurders werden uitgekeerd, wordt toegelicht op pagina 118.

ALGEMENE DIRECTIE

De Algemene Directie wordt waargenomen door Gilles SAMYN, Gedelegeerd Bestuurder, die wordt omringd door een beperkte en hechte groep, gekwalificeerde en gemotiveerde professionals. De Gedelegeerd Bestuurder analyseert de strategische keuzes, de investeringen, de desinvesteringen en de beslissingen inzake financiering op lange termijn van de Vennootschap, bereidt ze voor en legt ze aan de Raad van Bestuur voor.

(1) die meer dan 5 % van het kapitaal van NPM bezitten

6

Het Auditcomité staat de Raad van Bestuur bij op het vlak van de interne controle, de

AUDITCOMITÉ

opstelling van de financiële documenten, de financiële informatie, de aanstelling van de Commissarissen-Revisoren en de relaties ermee, evenals inzake interne verrichtingen; dit Comité vergadert vóór elke vergadering van de Raad van Bestuur waarop beslissingen over één van deze onderwerpen moeten worden genomen. In het kader van zijn opdracht vergadert het comité periodiek met de Commissarissen-Revisoren. Na de Algemene Vergadering van 12 mei 1999 zal het Auditcomité uit 3 personen samengesteld worden : ■

1 niet-uitvoerende Bestuurder die een belangrijke Aandeelhouder vertegenwoordigt : Philippe HUSTACHE.

■

1 onafhankelijke niet-uitvoerende Bestuurder : Henry MESTDAGH.

■

1 niet-uitvoerende Bestuurder : Jacques FOREST

In de loop van het jaar 1998 is dit Comité driemaal in vergadering bijeengekomen.

COMITÉ VOOR BENOEMINGEN EN VERGOEDINGEN

Het

Comité voor Benoemingen en Vergoedingen dient kandidaturen voor te stellen voor

de Bestuurdersfuncties en advies te verstrekken over de kandidaturen die aan het Comité zouden worden voorgelegd. Dit comité kan ook door de Raad van Bestuur worden aangezocht om hem duidelijkheid te verstrekken in verband met de vergoeding van de hooggeplaatste directeurs van de Vennootschap. Dit comité telt momenteel 3 leden : ■

1 niet-uitvoerende Bestuurder die een belangrijke Aandeelhouder vertegenwoordigt : Gérald FRÈRE.

■

2 onafhankelijke niet-uitvoerende Bestuurders : Pierre-Alain DE SMEDT en Philippe WILMES.

In de loop van het jaar 1998 heeft dit Comité eenmaal vergaderd om het deelnemingsplan voor het personeel vast te stellen. Begin 1999 is dit Comité in vergadering bijeengekomen om de samenstelling van de Raad van Bestuur te analyseren en ter zake voorstellen te doen.

7

bericht aan de aandeelhouders een druk jaar

Net als de vorige boekjaren, doch meer uitgesproken, wordt het boekjaar 1998 door verschillende operaties gekenmerkt. Het is van belang deze operaties in een strategisch perspectief te plaatsen.

DE ACTIVITEITENPORTEFEUILLE EEN TOEGEVOEGDE WAARDE OP LANGE TERMIJN

Om de evolutie van onze investeringen te illustreren moet eraan worden herinnerd dat NPM haar doelstelling – de waardeverwezenlijking – in drie fases realiseert: ■

tijdens de investering, door een juiste valorisering van de verworven participatie

■

gedurende de periode dat de Vennootschap de participatie in handen heeft, door de uitoefening van haar basisactiviteiten (1)

■

op het ogenblik van de afstand van haar participatie, vaak na een lange aanhouding, door een optimale valorisering ervan.

De toepassing van onze activiteiten impliceert de uitoefening van een strategische invloed. Deze invloed vloeit veeleer voort uit onze inbrengen - die door de beheerders worden erkend - en het eruit voortspruitende wederzijdse vertrouwen dan uit een controlerende positie. In die optiek hebben we ervoor gekozen om de nadruk te leggen op de exclusieve of gezamenlijke controle van onze niet genoteerde deelnemingen en aanvaarden we, op het vlak van de genoteerde ondernemingen, om ons, in voorkomend geval, tot een belangrijke participatie te beperken.

DE TIMING

We denken op lange termijn. De keuze van het moment om in het kapitaal van een vennootschap in te stappen of uit het betreffend kapitaal te treden is cruciaal. Hetzelfde geldt voor de beslissingen inzake interne of externe groei die door onze participaties worden genomen. Deze beslissingen op het vlak van de timing worden beïnvloed door bedrijfsinterne en bedrijfsexterne factoren, zoals de evolutie van de rentevoeten of de concretisering van het Europa van de industrie en de diensten, waarvan de rol de jongste jaren bepalend is geweest bij de valorisering van ons patrimonium.

PERFORMANTE TEAMS

De individuele kwaliteiten van de bestuurders die waken over de uitoefening van onze activiteiten binnen de schoot van de Raden van Bestuur van onze participaties, zijn de drijvende kracht voor de waardeschepping. Onze vertegenwoordigers, die ervaring hebben in het zakenleven, over risico’s beslissen en risico’s nemen, koppelen bekwaamheid, professionalisme en beschikbaarheid aan reactievermogen in een soepel, kleinschalig team.

DE TRANSPARANTIE

De wederzijdse transparantie die de contacten met onze aandeelhouders kenmerkt, zorgt ervoor dat, in voorkomend geval, een eventuele beslissing tot overdracht, fusie of toenadering op onderlinge consensus berust. Deze beslissing mag niet door politieke elementen worden beïnvloed. Derhalve zijn onze activa vaak uniek (op zijn minst zeer zichtbaar); hun werkelijke waarde uit zich alleen in de naleving van de verplichtingen en kenmerken die door hun omgeving worden gesteld. De soepelheid van een economie is ook de soepelheid van de structuren voor het in handen hebben van het kapitaal van haar ondernemingen. (1) deze basisactiviteiten zijn : - bepaling van de strategie, inclusief de investeringen en de desinvesteringen - financiële engineering - het selecteren en motiveren van de beheerders

8

BERICHT AAN DE AANDEELHOUDERS

Laten we deze inleidende beschouwingen even illustreren aan de hand van de recente evoluties:

BINNEN DE SCHOOT VAN DE GROEP PARGESA

■

De arbitrage van ELECTRAFINA van haar participatie in TRACTEBEL tegen aandelen SUEZ LYONNAISE DES EAUX, en de voortdurende steunverlening door de Groep bij de oprichting van deze internationale onderneming is een eerste voorbeeld. Dit heeft een belangrijke waarde voor onze aandeelhouders en deze van de betrokken vennootschappen opgeleverd. Bij SUEZ LYONNAISE DES EAUX, ondersteund door een stabiele aandeelhouder, gaat het eveneens om de concretisering van haar ambities op wereldvlak in de collectieve dienstverleningsector, alsook in de energiesector via TRACTEBEL, enig beslissingscentrum van de Groep SUEZ LYONNAISE DES EAUX in deze bedrijfstak.

■

De GROEP BRUSSEL LAMBERT, die tot in 1997 12,5% van het kapitaal van de BANK BRUSSEL LAMBERT bezat, is altijd één van de drijvende krachten voor haar evolutie geweest. Daarom dacht zij als één van de eersten aan de oprichting van een grote Belgische bank. Ze werd met heel wat verplichtingen en druk geconfronteerd en uiteindelijk werd een analoog project tussen de ASLK en de GENERALE BANK geconcretiseerd. “In every danger an opportunity!”: dankzij de uitzonderlijke kwaliteiten van haar management en haar maatschappelijke groep en dankzij de herstructurering die sedert 1993 met de hulp van onze teams actief werd doorgevoerd, heeft de BBL zich kunnen herpakken en kunnen participeren in de concretisering van de ambities op wereldvlak van de Groep ING. Voor onze aandeelhouders levert dit het strategisch succes dat de BBL in het Europa in wording wordt gepositioneerd, gepaard gaand met de verwezenlijking van een uitzonderlijke waarde zonder dat ook maar enigszins afbreuk wordt gedaan aan haar autonomie en haar identiteit.

■

De Groep PARGESA/GBL/ELECTRAFINA heeft het effectief ontstaan in 1997 aangemoedigd van de belangrijkste commerciële privé-radio- en televisieoperator in Europa, het resultaat van de groepering, binnen de schoot van CLT-UFA, van zijn eigen audiovisuele activiteiten (CLT) met deze van UFA, audiovisueel filiaal van de Groep BERTELSMANN.

■

De ROYALE BELGE is een sui generis voorbeeld van hetgeen het voorstellingsvermogen op het vlak van de financiële structuren teweeg kan brengen voor een regionale dienstverlenende onderneming die wordt geconfronteerd met de snelle en door de mondialisering gekenmerkte evolutie van haar sector. Ook hier was onze Groep eerst de bewerker en daarna de efficiënte drijvende kracht bij de ontwikkeling van deze Belgische onderneming die zich vandaag één van de belangrijkste verzekeraars wereldwijd mag noemen. Behoud van een beslissingscentrum in België en de verwezenlijking van een waarde voor de aandeelhouders van ROYALE BELGE: het door de Groep gewenste strategische evenwicht wordt ook hier gerespecteerd.

■

Meer recent hebben NPM en ELECTRAFINA bijgedragen tot de oprichting van TOTAL FINA, de vijfde petroleumgroep wereldwijd. Als er aan de vooravond van het derde millennium één sector is waarin een uitgebalanceerde verdeling van de activiteitenportefeuille en een internationale aanwezigheid in de verschillende segmenten één van de essentiële voorwaarden is, dan is dat zeker de petroleumsector. Ook hier ging de valorisering van onze activa hand in hand met het behoud, ja zelfs de verdere uitbouw van het Belgisch beslissingscentrum. Bovendien is een osmose tussen de verschillende teams tot stand gebracht; er is een ‘globale’ maatschappelijke groep ontstaan waarin het Belgisch personeel geen onbelangrijke rol vertolkt.

■

Ten slotte heeft IMÉTAL in januari 1999 een Openbaar Bod tot Aankoop aangekondigd op ENGLISH CHINA CLAYS, waarvan we van harte hopen dat het een succes wordt. Zodoende bevestigt de Groep IMÉTAL zijn internationale status op het vlak van de omzetting van mineralen.

9

In alle gevallen is het succes dat bij de waardeschepping werd geboekt, de vrucht van het perfect samengaan van een doelgerichte strategische analyse, een aangepaste ambitie en een voorbeeldige samenwerking met een bekwaam management. Bovendien heeft dit succes betekenisvolle beslissingscentra, meestal Belgische, de mogelijkheid geboden om hun ontwikkeling verder te zetten in sterkere en beter gepositioneerde entiteiten. Deze operaties hebben extra impulsen gegeven aan de beursmarkten waarvan onze Groep in de loop van de jongste twee decennia één van de belangrijkste drijvende krachten is geweest. Ze zijn de vrucht van een sterk en creatief partnership tussen onze Groep en POWER CORPORATION DU CANADA, gecontroleerd door de familie van de heer Paul DESMARAIS Sr., via de gezamenlijke controle die de families DESMARAIS en FRÈRE op PARGESA uitoefenen.

BINNEN DE SCHOOT VAN NPM

In combinatie met de structurele operaties die later aan bod komen, hebben we in 1998 verschillende participaties afgestaan, waarbij we telkens een voor onze aandeelhouders aanvaardbaar globaal rendement hebben weten te realiseren. Het betreft met name de omruiling van onze aandelen GENERALE MAATSCHAPPIJ VAN BELGIË tegen aandelen SUEZ LYONNAISE DES EAUX, gevolgd door de verkoop van deze aandelen (22,8% per jaar over 7 jaar), de verkoop van onze aandelen ROYALE BELGE (14,4% per jaar over 10 jaar) gepaard gaand met de terugkoop van een belangrijk aantal eigen aandelen, en de verkoop van onze participatie in VIVENDI (24,4% per jaar over 4 jaar).

NPM is eveneens actief op het vlak van de “private equity”. Niettemin vertegenwoordigt deze activiteit momenteel slechts EUR 215 miljoen, d.w.z. slechts 8% van ons patrimonium, verdeeld onder 6 vennootschappen of groepen.

Deze activiteit, die voorbestemd is om zich verder te ontwikkelen, heeft de jongste jaren een gunstige evolutie gekend ingevolge strategieën die werden toegepast in perfecte harmonie met de beheerders, zowel van ACIDE CARBONIQUE PUR, DISTRIPAR, UITGEVERIJ DUPUIS, HÉLIO CHARLEROI, IJSBOERKE/SUZY als van TRANSCOR. ■

De Groep DISTRIPAR (die voor 76% in handen is van NPM) heeft haar strategisch partnership verstevigd met BIAC, de vennootschap die de Luchthaven van Brussel Nationaal exploiteert, zodat de commerciële activiteit kan worden verder gezet, hoe de wetgeving inzake taksvrije handel ook moge evolueren. De Groep DISTRIPAR heeft haar activiteit van gespecialiseerde distributie versterkt door de aankoop van PALAIS DU VIN en heeft zich verder geprofileerd in de luxeproductensector door de verwerving van participaties in CHÂTEAU L’ÉVANGILE, CHÂTEAU RIEUSSEC en CHÂTEAU CHEVAL BLANC (deze laatste in pariteit met de Groep ARNAULT).

■

Voor UITGEVERIJ DUPUIS was 1998 een bevredigend jaar op het vlak van rentabiliteit, zelfs indien lijkt deze rentabiliteit de jongste twee jaar haar plafond te hebben bereikt; de groei verloopt hier via een nieuwe etappe met betrekking tot de grootte van het bedrijf; het bedrijf bestudeert momenteel de verschillende strategische kansen die haar worden geboden in of rondom haar basisactiviteit.

10

BERICHT AAN DE AANDEELHOUDERS

ONDERZOEK, ONTWIKKELING EN OPLEIDING

■

De Groep HÉLIO CHARLEROI heeft een derde rotatiepers besteld, waardoor haar werkvolume aanzienlijk zal worden verhoogd in een zeer competitieve sector waarin de vermindering van de productiekosten en de differentiëring van de aan de klanten aangeboden diensten een essentiële rol spelen.

■

Gedurende het eerste jaar dat NPM IJSBOERKE (dat nog slechts één beheerseenheid met de Groep SUZY vormt) in handen had, werden de eerste krachtlijnen van het strategisch plan uitgevoerd. De niet productieve algemene kosten werden geëlimineerd terwijl het management op het hoogste niveau werd versterkt; heel wat nieuwe producten werden op de markt gebracht en er werden nieuwe productieketens geïnstalleerd waardoor ook de producten die tot dusver in onderaanneming werden gegeven, konden worden geïntegreerd. IJSBOERKE maakt ook een fundamentele evolutie mee inzake logistiek, dienstverlening aan het cliënteel en de werving van nieuwe klanten.

■

Het strategisch voornemen van TRANSCOR is de mogelijkheden benutten (“niche” trading) die de wereldmarkt van petroleumproducten, steenkool en cokes biedt. De bedrijfsefficiëntie veronderstelt een onafgebroken aanpassing van de structuren aan de betrokken zakenstroom. Dankzij de kwaliteit van de teams en onze relaties met de klanten hebben we de performanties op een hoog niveau kunnen houden ten opzichte van de concurrentie gelet op de moeilijke – ja zelfs uitzonderlijke - context.

N

PM is in de loop der jaren gegroeid; dat geldt ook voor de kleine ondernemingen waarvoor wij ons interesseren. Het aantal van onze investeringen blijft dus beperkt. Dit beleid gaat samen met onze eenvoudige structuren. Daaruit volgt dat één van de belangrijkste kenmerken van NPM is dat zij haar algemene kosten heeft kunnen beperken, zelf als heeft de verwerving van FIBELPAR in 1998, op mechanische wijze, voor een stijging van deze algemene kosten gezorgd. Deze stijging stelt echter weinig voor in vergelijking met de antiverwatering van de geschatte waarde waarvan NPM bij deze gelegenheid heeft genoten. Onze algemene kosten blijven lager dan 0,16% van onze geschatte waarde.

Deze vrijwillige beperking kan echter niet alleen deugdzaam zijn. Ze zou ons permanent opleidingsniveau en dus, in voorkomend geval, ons openstaan voor nieuwe initiatieven, bijvoorbeeld op het vlak van de spitstechnologie, kunnen aantasten. Om ‘het contact te behouden’ hebben we het opportuun geacht om doelgericht te investeren in bedrijven of zaken die in de spitstechnologie gespecialiseerd zijn, terwijl we toch een uitzonderlijk karakter aan dergelijke investeringen blijven toedichten. Als gevolg van dit afwijkend beleid ten opzichte van het beleid waarvoor we tot dusver hebben geopteerd, hebben we ons ertoe verbonden om tot EUR 8 miljoen te investeren in VIVENTURES en hebben we 40% van INNO.COM en 13% van WIN verworven. Binnen haar bestaande participaties lokaliseert NPM ook startupactiviteiten die een belangrijke technologische inhoud hebben en aansluiten bij hun basisactiviteiten, zodat deze zich via ‘ontluiking’ kunnen ontwikkelen.

11

DE STRUCTURELE EVOLUTIE

Het jaar 1998 was bepalend voor de structurele evolutie van de Groep van Charleroi. In het verleden hebben we de idee verdedigd om een gekatalyseerd Europees contactennetwerk op te richten door soms wederzijdse partnerschappen. Dit beleid heeft ons geen windeieren gelegd zodat we een fundamenteel vermogen voor de toekomst hebben kunnen uitbouwen. Deze allianties hebben immateriële rijkdommen opgeleverd (onder de vorm van contacten en ervaring die door de leden van onze teams werd opgedaan) en hebben, zoals net uitgelegd, belangrijke meerwaarden voor onze aandeelhouders tot gevolg gehad. De wereld verandert; wat kort geleden nog als een rijkdom gold, werd in de loop der jaren alsmaar minder wenselijk.

Zonder met het verleden te willen breken en de partners van onze Groep dankend die door hun trouw de ontwikkeling van onze Groep hebben ondersteund, hebben we toch willen reageren op de evolutie van onze omgeving. In een tijdspanne van twee jaar hebben we alle onderlinge participaties geëlimineerd. In 1998 hebben we bovendien FIBELPAR opgeslorpt, waarvan het vertragend effect ongedaan was gemaakt. Daaruit volgt de annulering van 2.340.000 NPM-aandelen en de economische dekking van de warrants die in juni 1999 vervallen, met belangrijke antiverwateringseffecten voor de geschatte waarde en het resultaat per aandeel. Met heel veel voldoening stellen we ook vast dat de Groep FRÈRE-BOURGEOIS, ultieme controleaandeelhouder van NPM, haar transitieve economische deelneming in uw Vennootschap heeft opgedreven van 16% begin 1998 tot meer dan 34% begin 1999. Terzelfder tijd hebben we onze investeringspolen opgehelderd. De Groep PARGESA-GBL-ELECTRAFINA, het demultiplicatief instrument waarvan alle aandeelhouders van NPM genieten, spitst, in overleg met de Groep POWER gecontroleerd door de heer Paul DESMARAIS Sr., haar investeringen hoofdzakelijk toe op belangrijke participaties in vooraanstaande bedrijven op Europees of wereldvlak.

NPM ontwikkelt haar “private equity”-activiteiten en participeert, eerst op regionaal vlak en daarna op Europese schaal, in de verwezenlijking of de concretisering van industriële en commerciële ambities van middelgrote bedrijven. De risicoprofielen van deze twee activiteiten zijn verschillend; hetzelfde geldt voor het verwachte rendement en de beheersprocedures. In het kader van dit beleid heeft NPM, eind 1998, het tot dan toe in handen van GBL zijnde aandeel verworven in UITGEVERIJ DUPUIS, HÉLIO CHARLEROI, DISTRIPAR en TRANSCOR. Op langere termijn willen we industriële en dienstverlenende bedrijven identificeren, ze tegen een redelijke prijs verwerven en ze verder ontwikkelen door de inbreng van onze toegevoegde waarde. Zodoende blijven we de doelstellingen inzake globale performantie voor onze aandeelhouders concretiseren. We zullen worden geconfronteerd met een hevige concurrentie, in het bijzonder op het vlak van de “private equity”. We beschikken echter over een fundamentele troef: onze vermogenspecifieke en familiale aanpak op lange termijn, hoofdzakelijk toegespitst op de middelgrote bedrijven, die vaak ook een familiaal karakter hebben. NPM heeft nog altijd, voor haar belangrijke,

participaties in internationale bedrijven zoals ELF AQUITAINE en TOTAL FINA. Uw vennootschap zal inderdaad, op opportunistische wijze, tijdelijk aanzienlijke reeksen aandelen kunnen bezitten die een aantrekkelijk valoriseringsperspectief bieden.

12

BERICHT AAN DE AANDEELHOUDERS

NPM : EEN BAANBREKER

NPM was de eerste Belgische holding die eng geconsolideerde rekeningen publiceerde. We zijn trots te mogen vaststellen dat, vandaag de dag, talrijke groepen dit referentiesysteem hebben overgenomen dat een perfect beeld geeft van de courante beheersmodaliteiten van groepen zoals de onze: de investeerders in participaties. Uw Groep wou ook helemaal up-to-date zijn op het vlak van de informatie, het bedrijfsbeheer en de transparantie. Daarom publiceert uw bedrijf, sedert twee jaar, wekelijks de evolutie van zijn geschatte waarde (zie pagina 19) in de gespecialiseerde financiële pers en op zijn internet-site (www.npm.be).

Na de aanpassingen die u tijdens de jongste Algemene Vergaderingen hebt willen aanvaarden, heeft onze Raad van Bestuur zijn bestuurs- en beheersorganen opnieuw laten evolueren op een manier waarmee u, naar we hopen, zult instemmen. De Raad van Bestuur zal voortaan 14 Bestuurders tellen: 12 niet-uitvoerende en 2 uitvoerende Bestuurders. Het Directiecomité samengesteld uit vertegenwoordigers van bepaalde aandeelhouders, had een adviserende en geen beslissende taak. Omdat dit comité niet langer beantwoordt aan de huidige realiteit en niet langer voldoet aan de noden van de Maatschappij, werd het opgeheven. Het beheer zal worden toevertrouwd aan één Gedelegeerd Bestuurder. De Raad van Bestuur heeft een Auditcomité (bestaande uit 3 leden: één onafhankelijk lid, één niet-uitvoerend lid en één vertegenwoordiger van een belangrijke aandeelhouder) en een Comité voor Benoemingen en Vergoedingen (eveneens samengesteld uit 3 leden: twee onafhankelijke leden en één vertegenwoordiger van onze controleaandeelhouder) aangesteld. Volgens ons zou deze structuur onze aandeelhouders moeten garanderen dat de Vennootschap efficiënt en evenwichtig functioneert.

HET WAARDEBEHEER EN HET VERGOEDINGSBELEID

NPM wil er ook voor zorgen dat de motivering van haar personeel in overeenstemming wordt gebracht met haar eigen doelstellingen op het vlak van de waardeschepping. In dit opzicht werd 1998 gekenmerkt door de realisatie van een essentiële fase. Onze personeelsleden hebben inderdaad een akte van vertrouwen met NPM afgesloten. Het betreft een engagement op lange termijn tegenover hun werkgever – dus hun aandeelhouders - die wordt geconcretiseerd door de risico-investering van het equivalent van het nettoloon voor een half tot een volledig jaar in aandelen van een vennootschap (LOVERFIN) die momenteel, met de toevoeging van een bankschuld, een participatie van ongeveer 3% in het kapitaal van NPM bezit.

Uw vennootschap heeft lang gewacht op wettelijke bepalingen ter bevordering van een georganiseerd ‘stock options’ systeem, dat een adequate motivering op het vlak van “goal congruence” van het personeel mogelijk maakt (naast een basisloon dat in functie van de arbeidsmarkt is vastgesteld). Omdat dit nieuwe systeem door de wetgever nog niet in betreffende wetteksten is gegoten, heeft NPM het opportuun geacht haar personeel aan te moedigen om een echte investeringsoperatie – met hefboomeffect – onder de geldende marktvoorwaarden te verwezenlijken. Deze operatie werd mogelijk gemaakt – dat geven we graag toe – door de lage interestvoeten en het hoge rendement van het NPM-aandeel. Het personeel van uw Vennootschap heeft zo dus geprofiteerd van het voordeel

13

waarvan alle bezitters van NPM-aandelen genieten : lage, zelfs, volgens de omstandigheden, negatieve kosten van het inbezitnemen. Deze marktomstandigheden kunnen veranderen, daarvan is uw personeel zich perfect bewust.

Dit systeem biedt ook het voordeel dat het kan worden gereproduceerd voor de participaties die NPM in handen heeft. Het samengaan van de doelstellingen en de belangen op alle niveaus is inderdaad een fundamenteel strategisch aspect van ons beheersproces. Hoe meer de waarde van onze participaties stijgt, hoe meer beheerders van deze participaties voor hun inspanningen worden beloond, hoe beter wij en onze aandeelhouders ervan zullen worden. Het samen bestaan van een familiaal aandeelhouder, die zijn participatie in NPM onlangs in niet geringe mate heeft verstevigd, en een stevig en objectief motiverend systeem zorgen ervoor dat iedereen wordt gewonnen voor het credo van NPM : het op de waarde toegespitst beheer. Ten slotte willen we de bestuurders die de Raad na afloop van de Algemene Vergadering van 12 mei 1999 zullen verlaten, oprecht bedanken voor de geleverde bijdrage en willen we ons voltallige team danken voor alle inspanningen die het zich heeft getroost om onze doelstellingen te realiseren. Ook onze aandeelhouders willen we danken voor het vertrouwen dat ze ons het afgelopen jaar hebben geschonken. Ze kunnen ervan overtuigd zijn dat we alles in het werk zullen stellen om dit vertrouwen niet te beschamen.

Gérald FRÈRE

Gilles SAMYN

14

beheersverslag

Beste Aandeelhouders, Mevrouwen, Heren, We hebben de eer u het beheersverslag betreffende de activiteiten van uw Vennootschap en haar Groep gedurende het afgelopen boekjaar voor te stellen en u de jaarrekening afgesloten per 31 december 1998 ter goedkeuring voor te leggen.

BELANGRIJKSTE GEBEURTENISSEN IN HET BOEKJAAR 1998 EN BEGIN 1999 HERSTRUCTURERING VAN DE GROEP VAN CHARLEROI

In de loop van de maanden mei en juni 1998 heeft NPM het volledige kapitaal van haar moedervennootschap FIBELPAR verworven, welke vooraf de NPM-aandelen die zij bezat had afgestaan aan ERBE en aan FRÈRE-BOURGEOIS, haar controleaandeelhouders. Naar aanleiding hiervan heeft de Groep NPM 1.928.835 eigen aandelen bij FIBELPAR verworven, bovenop de 411.165 aandelen die de Groep reeds in bezit had. De Buitengewone Algemene Vergadering van 28 mei 1998 heeft besloten tot de annulering van deze 2.340.000 aandelen waardoor het aantal uitgegeven NPM-aandelen van 25.340.000 tot 23.000.000 wordt herleid.

In bijkomende orde heeft de Groep NPM 1.403.446 eigen aandelen verworven bij de Groep AXA en ze gebruikt voor de economische dekking van de bestaande warrants.

Wegens de belangenconflicten in verband met deze operaties werden de wettelijke procedures gerespecteerd. De betreffende toepassing wordt beschreven op paginas 29 en 109 van dit jaarverslag (‘wettelijke mededelingen’).

Ingevolge de toepassing van het hierna beschreven deelnemingsplan voor het personeel bezat de Groep NPM nog slechts 696.077 eigen aandelen. In de loop van de maanden januari en februari 1999 heeft de Groep meer dan 800.000 NPM-aandelen op de beurs verworven waardoor de Groep economisch het hoofd kan bieden aan de volledige verwatering van haar geschatte waarde verbonden met de uitoefening van de 1.500.000 warrants die op 15 juni 1999 vervallen. Bijgevolg zal het aantal in omloop zijnde aandelen, in geval van de uitoefening van de warrants, 23.000.000 blijven.

DIRECTE INVESTERINGEN

In de loop van het boekjaar 1998 is de portefeuille van de deelnemingen waarin NPM een direct belang heeft, als volgt gewijzigd: ■

Overdracht van de participatie in COBEPA, met een meerwaarde inzake kapitaal van meer dan EUR 27,0 miljoen tot gevolg.

■

Overdracht van de volledige participatie in VIVENDI (vroeger COMPAGNIE GÉNÉRALE DES EAUX), hetgeen de realisatie mogelijk maakt van een meerwaarde van meer dan EUR 81,9 miljoen in de loop van het eerste semester 1998.

■

Overdracht naar de Amerikaanse groep SECURITY CAPITAL van de volledige participatie in BERNHEIM-COMOFI voor een bedrag van bijna EUR 49,6 miljoen, waardoor eng geconsolideerd een meerwaarde van ongeveer EUR 26,4 miljoen wordt gerealiseerd (EUR 30,8 miljoen geconsolideerd1).

(1) Inclusief het aandeel van NPM in de door PARGESA Groep gerealiseerde meerwaarde

15

■

Omruiling met de Groep AXA van de participatie van 328.668 aandelen ROYALE BELGE, in een verhouding van 5 aandelen AXA met een certificaat van gewaarborgde waarde AXA en een compensatie van BEF 21.513 (EUR 533,3) voor 3 aandelen ROYALE BELGE; de aldus verworven AXA-aandelen werden in de loop van het tweede halfjaar afgestaan. Bij deze gelegenheid heeft de Groep NPM eng geconsolideerd een globale meerwaarde van EUR 76,6 miljoen gerealiseerd (EUR 117,9 miljoen geconsolideerd1).

■

Inbreng in het OBO gelanceerd door SUEZ LYONNAISE DES EAUX, van de aandelen in GENERALE MAATSCHAPPIJ VAN BELGIË. De totale positie van de groep NPM in SUEZ LYONNAISE DES EAUX werd in de loop van de maand juli op de beurs verkocht. Bij al deze operaties werd een meerwaarde van ongeveer EUR 194,8 miljoen gerealiseerd.

■

Ingevolge de verwerving van het volledige kapitaal van haar moedervennootschap FIBELPAR, intrede van NPM voor 38% in het aandeelhouderschap van DISTRIPAR, een vennootschap die zich toen toespitst op de selectieve distributie, in hoofdzaak via BELGIAN SKY SHOPS (taksvrije winkels van de Luchthaven van Brussel Nationaal) en via 50% van de Groep CLOQUET (parfumerienet onder de benamingen CLOQUET en PLANET PARFUMS).

■

Overname door NPM van het aandeel van de GBL in GROUPE JEAN DUPUIS (UITGEVERIJ DUPUIS en HÉLIO CHARLEROI), DISTRIPAR en TRANSCOR voor een bedrag van EUR 86 miljoen, onderworpen aan een prijsaanvulling met een maximumbedrag van EUR 8,9 miljoen. Na deze transacties bezit NPM 100% van UITGEVERIJ DUPUIS, 50% van HÉLIO CHARLEROI, 76% van DISTRIPAR (naast ALVA, een vennootschap die wordt gecontroleerd door de familie VASTAPANE) en 95,2% van TRANSCOR (naast de Groep PITTSTON).

■

Op 1 december 1998: verbintenis aangegaan door NPM om haar aandelen PETROFINA in te brengen in de Franse vennootschap TOTAL, samen en in overleg met andere belangrijke aandeelhouders van PETROFINA. Volgens de opheffing van de opschortende voorwaarden in maart 1999 zullen deze inbrengen vergoed worden door de uitgifte van 9 aandelen TOTAL courant rentegenot voor 2 aandelen PETROFINA ex-dividend.

■

Het nemen van een participatie van 40% in INNO.COM, een vennootschap gespecialiseerd in geavanceerde informaticadiensten; deze investering voor een bedrag van EUR 0,6 miljoen wordt in hoofdzaak gerechtvaardigd door de verwerving van know-how.

■

Het nemen van een participatie door NPM voor 13% in WIN (Waals intranet- en internetnetwerk), naast BELGACOM en verschillende privé- en openbare instellingen, voor een bedrag van EUR 2,9 miljoen, momenteel voor 50% volgestort.

■

Investering in VIVENTURES, kapitaal-venturefonds beheerd door VIVENDI, gespecialiseerd in de internetwaarden, de nieuwe technologieën, de telecommunicatie en de interactie tussen deze sectoren, voor een bedrag van EUR 0,8 miljoen; op termijn zal deze investering EUR 7,6 miljoen vertegenwoordigen.

(1) Inclusief het aandeel van NPM in de door PARGESA Groep gerezaliseerde meerwaarde

16

BEHEERSVERSLAG

PARGESA/GBL/ ELECTRAFINA

PARGESA/GBL/ELECTRAFINA is voor 54,7% van het kapitaal (waarvan 54,2% geconsolideerd) – hetgeen 61,9% van de stemrechten vertegenwoordigt – in handen van PARJOINTCO N.V., gezamenlijke controlemodule tussen de Groepen FRÈRE-BOURGEOIS/NPM en POWER CORPORATION DU CANADA. Dit geheel heeft in de loop van het boekjaar 1998 de volgende operaties verricht: ■

Overdracht door GBL van haar deelnemingen in DEWAAY (meerwaarde van EUR 23,4 miljoen, waarvan EUR 2,8 miljoen voor het aandeel dat aan NPM toebehoort) en PARIBAS België (meerwaarde van EUR 19,7 miljoen, waarvan EUR 2,4 miljoen voor het aandeel van NPM).

■

Overdracht door AUDIOFINA van haar deelneming in HAVAS (meerwaarde van EUR 9,8 miljoen, waarvan EUR 0,3 miljoen voor het aandeel van NPM).

■

Verwerving door GBL van ELECTRAFINA-aandelen, in hoofdzaak bij VIVENDI, waardoor haar participatie op ongeveer 77% wordt gebracht.

■

Omruiling door GBL van haar deelneming in ROYALE BELGE tegen AXA-aandelen en liquide middelen, gevolgd door de verkoop van de positie in AXA. Bij deze gelegenheid heeft GBL een nettomeerwaarde gerealiseerd voor een bedrag van EUR 409 miljoen (waarvan bijna EUR 49,6 miljoen voor het aandeel van NPM).

■

Verkoop door GBL aan de Amerikaanse groep SECURITY CAPITAL van haar deelneming van 40% in BERNHEIM-COMOFI, tegen de prijs van EUR 76,8 per aandeel cum dividend, waardoor een meerwaarde werd gerealiseerd van ongeveer EUR 57 miljoen (waarvan EUR 6,8 miljoen aan NPM toebehoort).

■

Verwerving door GBL van GBL-aandelen bij AXA om deel van de bestaande warrants te dekken; het saldo van bijna één miljoen aandelen dekte de converteerbare obligaties uitgegeven door GBL voor een globaal bedrag van ongeveer EUR 257 miljoen, die een rente opleveren van 2,50%.

■

Overdracht door PARFINANCE van al haar participaties in PARIBAS en in AXA vóór de opslorping op 30 juni 1998 van PARFINANCE door IMÉTAL. Voortaan hebben PARGESA en GBL samen rechtstreeks meer dan 50% van het kapitaal van IMÉTAL in handen. Het deel van de meerwaarde dat in deze operaties aan NPM toekomt, bedraagt EUR 24,8 miljoen.

■

Overdracht door GBL van haar volledige participatie in ING die ze in 1997 had verkregen, in ruil voor haar participatie in BBL (aanvullende meerwaarde in kapitaal van EUR 218,1 miljoen, waarvan EUR 24,8 miljoen aan NPM toebehoort).

■

Overdracht door GBL naar NPM van haar participaties in UITGEVERIJ DUPUIS, HÉLIO CHARLEROI, DISTRIPAR/BELGIAN SKY SHOPS en TRANSCOR, waardoor een meerwaarde van EUR 21,3 miljoen wordt gerealiseerd.

■

In overleg met andere aandeelhouders van PETROFINA: verbintenis tot de inbreng door ELECTRAFINA van haar participatie van 22,6% in PETROFINA, in TOTAL.

17

THESAURIEBEHEER

De nettothesaurie die de Groep NPM (d.w.z. NPM, haar financieel filiaal te Genève en haar eng geconsolideerde dochterondernemingen) rechtstreeks bezit, bedroeg, per 31 december 1998, ongeveer EUR 757 miljoen in geschatte waarde (EUR 743 miljoen in boekwaarde) vóór winstverdeling (tegenover EUR 328 miljoen in 1997 en een gemiddeld bedrag van EUR 580 miljoen voor het hele boekjaar 1998).

In de loop van deze periode werd een klein gedeelte van dit bedrag op korte termijn geïnvesteerd in aandelen. In 1998 heeft de Groep NPM meerwaarden op thesauriebeleggingen gerealiseerd – vrij van waardeverminderingen en minderwaarden – voor een bedrag van EUR 20,4 miljoen (tegenover EUR 13,8 miljoen in 1997).

Boekhoudkundig

vertegenwoordigen de totale thesaurie-inkomsten, die naast de hierboven

beschreven elementen ook de nettointeresten en andere financiële inkomsten en lasten omvatten, in 1998 EUR 36,9 miljoen in de eng geconsolideerde rekeningen.

Economisch gezien heeft de Vennootschap, rekening houdend met de evolutie van de latente meerwaarden (EUR 14,2 miljoen per 31 december 1998 tegenover EUR 13,8 miljoen in 1997, na eliminatie van de latente meerwaarden op eigen aandelen die nadien werden geannuleerd), tijdens het boekjaar een gemiddeld nettorendement van 6,4% op haar thesauriesituatie gerealiseerd.

DEELNEMINGSPLAN VOOR HET PERSONEEL

De op 25 september 1998 in vergadering bijeengekomen Raad van Bestuur van NPM heeft beslist om een deelnemingsplan voor het personeel in te voeren. De betreffende modaliteiten en uitvoering werden gedefinieerd door het Comité voor Benoemingen en Vergoedingen.

Op 23 oktober 1998 heeft de Groep NPM haar personeelsleden en haar twee uitvoerende bestuurders voorgesteld om 700.000 NPM-aandelen te verwerven tegen de prijs van BEF 2.600 (EUR 64,5) per aandeel. Deze verwerving werd gerealiseerd via de vennootschap LOVERFIN, waarvan het kapitaal ten bedrage van BEF 35 miljoen (EUR 0,9 miljoen) integraal in handen is van het personeel. LOVERFIN heeft deze verwerving via een bankschuld gefinancierd en heeft zich, tegen de marktvoorwaarden, bij de Groep NPM gedekt tegen een verlaging van de koers van het NPM-aandeel.

18

BEHEERSVERSLAG

GESCHATTE WAARDE EN GLOBAAL RENDEMENT VOOR DE AANDEELHOUDER

De geschatte waarde van uw Vennootschap bedroeg, eind 1998, EUR 2.514 miljoen (overeenstemmend met een bedrag van EUR 109,30 per aandeel), na de uitkering in mei 1998 van brutodividenden voor een totaal bedrag van EUR 65,3 miljoen (EUR 2,58 per gewoon aandeel), tegenover EUR 2.172 miljoen (EUR 83,86 per aandeel fully diluted) in 1997. Op 31 maart 1999 bedroeg de geschatte waarde ongeveer EUR 2.829 miljoen (EUR 123,00 per aandeel). De uitoefening van de bestaande warrants zal geen impact hebben op de geschatte waarde per aandeel (zie hieronder).

METHODE VOOR DE BEREKENING VAN DE GESCHATTE WAARDE

Bij de berekening van de geschatte waarde hanteert NPM voorzichtige en objectieve criteria. Afhankelijk van de verschillende soorten activa worden de volgende criteria in acht genomen: Soorten activa

Waarderingscriteria

Financiële vaste activa • PARGESA, GBL en ELECTRAFINA (gezamenlijk gecontroleerde holdings) • Andere genoteerde ondernemingen • Niet-genoteerde ondernemingen(1)

Materiële vaste activa Monetaire activa en passiva • Eigen aandelen • Genoteerde activa • Deposito’s, liquide middelen en schulden

• Eigen geschatte waarde berekend op basis van de criteria die ook door NPM worden toegepast. • Beurskoers • Boekhoudkundige waarde (2) of aandeel in het eigen vermogen, als dit hoger is • Boekhoudkundige waarde (2)

• Beurskoers of prijs van de uitoefening van de warrants (3) • Beurskoers. • Boekhoudkundige waarde (2)

(1) De waarde van CLT-UFA wordt afgeleid uit de beurskoers van AUDIOFINA. (2) Aanschaffingswaarde verminderd met eventuele afschrijvingen of waardeverminderingen. (3) Op 31 december 1998, bezit NPM 696.077 eigen aandelen die op BEF 2.365 (EUR 58,52) per aandeel worden gevaloriseerd. Ze zullen worden afgestaan aan de personen die hun warrants wensen uit te oefenen, zonder enig verwaterend effect voor de overige aandeelhouders. Voor het verwaterend effect verbonden met het gedeelte van de warrants dat per 31 december 1998 niet is gedekt, werd een voorziening aangelegd die het bestaande verschil dekt tussen de beurskoers van het NPM-aandeel en de prijs van de uitoefening van de warrants.

WEKELIJKSE BEKENDMAKING VAN DE GESCHATTE WAARDE

Om nog meer klaarheid te scheppen publiceert NPM haar geschatte waarde wekelijks in de zaterdageditie van twee Belgische financiële dagbladen (L’ECHO en DE FINANCIEEL ECONOMISCHE TIJD); deze waarde kan ook vanaf vrijdagavond worden geraadpleegd op de internet-site van de Vennootschap (www.npm.be).

Deze wekelijkse geschatte waarde wordt eveneens berekend op basis van de criteria die hierboven worden beschreven, maar wel met enkele vereenvoudigde hypothesen: er wordt inderdaad geen rekening gehouden met de wijzigingen die sedert de laatste gepubliceerde boekhoudkundige afsluiting in de portefeuille en de geaccumuleerde resultaten zijn opgetreden, wanneer de invloed op de geschatte waarde van al deze factoren samen lager is dan 1%.

19

VOORTGEBRACHTE WAARDE EN GLOBAAL RENDEMENT VOOR DE AANDEELHOUDER IN 1998 geschatte waarde (in mio eur) 31-dec-97 Activa

criteria samenstelling (1)

PARGESA PETROFINA ELF AQUITAINE DISTRIPAR (13) IJSBOERKE / SUZY TRANSCOR UITGEVERIJ DUPUIS(13) ACP HÉLIO CHARLEROI INNO.COM/VIVENTURES/WIN GENERALE MAATSCHAPPIJ VAN BELGIË ROYALE BELGE VIVENDI BERNHEIM-COMOFI COBEPA ANDERE DEELNEMINGEN MATERIËLE VASTE ACTIVA

gw bk bk bw ev ev bw ev bk bk bk bk bk bw bw

Vaste activa DEPOSITO’S, LIQUIDE MIDDELEN EN SCHULDEN EIGEN AANDELEN AANDELEN EN OBLIGATIES Thesaurie (netto)

Geschatte waarde (niet-verwaterd) Uitoefening van warrants Geschatte waarde (verwaterd)

variatie

bw bk bk

%

(2)

aandeelhouders waarde (3)

(4)

31-dec-98 belang (5)

693,0 508,9 107,0 – 42,8 19,3 9,7 14,4 4,6 – 141,2 86,0 143,7 26,2 36,6 1,9 8,6

31,9% 23,4% 4,9% – 2,0% 0,9% 0,4% 0,7% 0,2% – 6,5% 4,0% 6,6% 1,2% 1,7% 0,1% 0,4%

145,7 77,2 (9,6) 16,8 – (1,2) 0,2 – 1,1 (1,1) (57,9) (48,2) (52,6) (3,4) (15,4) 0,3 –

– – 1,1 47,6 15,8 17,4 22,6 – 5,0 2,8 (83,3) (37,7) (91,1) (22,8) (21,2) 4,1 1,0

1.843,9

84,9%

51,8

(138,8)

234,3 24,9 68,6

10,8% 1,1% 3,2%

(191,0) (6,4) –

487,5 0,4

35,6 22,3 80,9

327,7

15,1%

(197,4)

487,9

138,8

2.171,6

(197,4)

539,7

–

96,3

(96,3)

–

–

2.268,0

(293,7)

539,7

–

criteria samenstelling (1)

gw bk bk ev/bw bw ev ev/bw bw ev bw

bw bw

bw bw bk

838,8 586,1 98,5 64,4 58,6 35,5 32,5 14,4 10,7 1,7 – – – – – 6,3 9,6

33,4% 23,3% 3,9% 2,6% 2,3% 1,4% 1,3% 0,6% 0,4% 0,1% – – – – – 0,2% 0,4%

1.757,0

69,9%

566,3 40,8 149,9

22,5% 1,6% 6,0%

757,0

30,1%

2.513,9 – 2.513,9

Anti-verwateringseffect (in resultaat)

–

(20,7)

20,7

–

–

Anti-verwateringseffect (buiten resultaat)

–

(192,5)

192,5

–

–

Effect van de herstructurering

–

(213,2)

213,2

–

–

(506,9)

752,9

–

Geschatte waarde (verwaterd) Geschatte waarde (EUR/aandeel)

2.268,0 83,87

(1) valorisatiemethode voor de waardebepaling a) gw: geschatte waarde b) bk: beurskoers c) ev: eigen vermogen d) bw: boekhoudkundige waarde (2) geschatte waarde per 31.12.1997 (3) stromen met de aandeelhouders : dividenden en kapitaalvermindering (vergelijkbaar met gegevens per aandeel) (4) voortgebrachte waarde zonder effect op de resultatenrekening (5) interne reallocatie der middellen: investeringen en desinvesteringen in boekhoudkundige waarde (6) geschatte waarde per 31.12.1998 = (2) + (3) + (4) + (5)

20

%

(6)

2.513,9 109,30

BEHEERSVERSLAG

eng geconsolideerd resultaat (groep) in mio eur effect op de waarde

zonder effect

activa

totale voortgebrachte waarde

GRA

(11)

(12)

totaal courant

kapitaal

kapitaal

(7)

(8)

(9)

17,7 17,1 2,9 – 0,2 2,4 1,1 0,7 0,1 – 5,0 3,7 – – 0,9 0,0 –

– – – – – – – – – – 194,8 76,6 81,9 26,4 27,0 0,1 –

– – – – – – – – – (1,1) – – 1,2 – – – –

17,7 17,1 2,9 – 0,2 2,4 1,1 0,7 0,1 (1,1) 199,8 80,3 83,1 26,4 27,9 0,1 –

PARGESA PETROFINA ELF AQUITAINE DISTRIPAR IJSBOERKE / SUZY TRANSCOR UITGEVERIJ DUPUIS ACP HÉLIO CHARLEROI INNO.COM/VIVENTURES/WIN GENERALE MAATSCHAPPIJ VAN BELGIË ROYALE BELGE VIVENDI BERNHEIM-COMOFI COBEPA ANDERE DEELNEMINGEN MATERIËLE VASTE ACTIVA

163,4 94,3 (6,7) 16,8 0,2 1,2 1,2 0,7 1,2 (1,1) 141,9 32,0 29,3 23,0 12,5 0,4 –

23,6% 18,5% -6,3% n.v.t. 0,4% 6,0% 12,6% 4,9% 26,7% n.v.t. 100,5% 37,3% 20,4% 87,9% 34,1% n.v.t. n.v.t.

51,8

406,8

0,1

458,6

Vaste activa

510,4

27,7%

16,5

–

–

20,4

–

36,9

–

16,5 – 20,4

DEPOSITO’S, LIQUIDE MIDDELEN EN SCHULDEN EIGEN AANDELEN AANDELEN EN OBLIGATIES

16,5 – 20,8

–

–

36,9

Thesaurie (netto)

37,3

(5,1)

(2,9)

–

(8,0)

83,6

403,9

487,5 –

20,7 508,1

(7) (8) (9) (10) (11) (12) (13) (14)

(10)

Andere opbrengsten/(kosten)

6,4%

(8,0)

0,1

487,5

Vóór effect van de herstructurering

539,7

24,9%

0,1

487,5

Vóór effect van de herstructurering

539,7

23,8%

– 0,1

20,7 508,2

Effect van de herstructurering (in resultaat)

20,7

Eng geconsolideerd resultaat

560,3

Effect van de herstructurering (buiten resultaat)

192,5

Na effect van de herstructurering

752,9

voortgebrachte waarde met effect op de resultatenrekening: dividenden, interesten en courante meer- en minderwaarden voortgebrachte waarde met effect op de resultatenrekening: meer- en minderwaarden in kapitaal resultaat zonder invloed op de geschatte waarde: waardeverminderingen en terugnemingen op waardeverminderingen totaal eng geconsolideerd resultaat (Groep) = (7) + (8) + (9) totale voortgebrachte waarde: (4) + (7) + (8) Globaal Rendement voor de Aandeelhouder over de periode: (11)/(2) valorisatiemethode verschillend per pakket aandelen 33,4 % per aandeel als geen dividend aan de warrants wordt betaald

21

33,2%

(14)

VOORTGEBRACHTE WAARDE EN GLOBAAL RENDEMENT VOOR DE AANDEELHOUDER TUSSEN 1988 EN 1998 geschatte waarde (in mio eur) 1-apr-88 Activa

criteria samenstelling (1)

PARGESA PETROFINA ELF AQUITAINE DISTRIPAR (13) IJSBOERKE / SUZY TRANSCOR UITGEVERIJ DUPUIS (13) ACP UITGEVERIJ CHARLEROI INNO.COM/VIVENTURES/WIN GENERALE MAATSCHAPPIJ VAN BELGIË ROYALE BELGE VIVENDI COBEPA BERNHEIM-COMOFI NIET-GENOTEERDE VERKOCHTE DEELNEMINGEN GENOTEERDE VERKOCHTE DEELNEMINGEN ANDERE DEELNEMINGEN MATERIËLE VASTE ACTIVA

variatie %

(2)

aandeelhouders waarde (3)

(4)

31-dec-98 belang (5)

– 13,2 – – – – – – – – – – – – – 14,0 9,6 – –

– 32,0% – – – – – – – – – – – – – 33,8% 23,3% – –

492,7 127,1 36,1 16,8 – 10,0 4,3 – 3,8 (1,1) – – – – – (13,1) (45,8) (0,3) –

346,1 445,8 62,4 47,6 58,6 25,5 28,2 14,4 6,9 2,8 – – – – – (0,9) 36,2 6,5 9,6

36,8

89,1%

630,6

1.089,5

4,5 – –

10,9% – –

672,4 – –

1.155,7 – 13,9

(1.266,3) 40,8 135,9

Thesaurie (netto)

4,5

10,9%

672,4

1.169,6

(1.089,5)

Geschatte waarde

41,3

672,4

1.800,2

Geschatte waarde (EUR/aandeel)

53,83

bk

gw bw

Vaste activa DEPOSITO’S, LIQUIDE MIDDELEN EN SCHULDEN EIGEN AANDELEN AANDELEN EN OBLIGATIES

bw

–

criteria samenstelling (1)

(6)

gw bk bk ev/bw bw ev ev/bw bw ev bw

838,8 586,1 98,5 64,4 58,6 35,5 32,5 14,4 10,7 1,7 – – – – – – – 6,3 9,6

bw bw

1.757,0 bw bw bk

22

33,4% 23,3% 3,9% 2,6% 2,3% 1,4% 1,3% 0,6% 0,4% 0,1% – – – – – – – 0,2% 0,4% 69,9%

566,3 40,8 149,9

22,5% 1,6% 6,0%

757,0

30,1%

2.513,9 109,30

(1) valorisatiemethode voor de waardebepaling a) gw: geschatte waarde b) bk: beurskoers c) ev: eigen vermogen d) bw: boekhoudkundige waarde (2) geschatte waarde per 01.04.1988 (3) stromen met de aandeelhouders : netto kapitaalverhogingen (EUR 1.164,5 miljoen) verminderd met dividenden (EUR 492,1 miljoen) (4) voortgebrachte waarde zonder effect op de resultatenrekening (5) interne reallocatie der middellen: investeringen en desinvesteringen in boekhoudkundige waarde (6) geschatte waarde per 31.12.1998 = (2) + (3) + (4) + (5) (7) voortgebrachte waarde met effect op de resultatenrekening: dividenden, interesten en courante meer- en minderwaarden (8) voortgebrachte waarde met effect op de resultatenrekening: meer- en minderwaarden in kapitaal (9) resultaat zonder invloed op de geschatte waarde: waardeverminderingen en terugnemingen op waardeverminderingen (10) totaal eng geconsolideerd resultaat (Groep) = (7) + (8) + (9) (11) totale voortgebrachte waarde: (4) + (7) + (8) (12) Globaal Rendement voor de Aandeelhouder over de periode (13) valorisatiemethode verschillend per pakket aandelen

%

BEHEERSVERSLAG

eng geconsolideerd resultaat (groep) (in mio eur) effect op de waarde

zonder effect

activa

totale voortgebrachte waarde

GRA

(11)

(12)

totaal courant

kapitaal

kapitaal

(7)

(8)

(9)

(10)

134,7 149,7 15,3 – 0,3 15,3 3,1 2,6 0,6 – 38,1 23,0 7,1 13,0 10,6 12,5 36,8 0,2 –

1,0 11,1 9,9 – – – – 10,3 – – 197,1 82,2 81,9 30,7 26,4 47,7 47,9 0,1 (0,0)

– – – – – – – – – (1,1) – – – – – – (15,3) (0,2) –

135,7 160,8 25,2 – 0,3 15,3 3,1 12,9 0,6 (1,1) 235,2 105,2 89,0 43,7 37,0 60,1 69,4 0,1 (0,0)

PARGESA PETROFINA ELF AQUITAINE DISTRIPAR IJSBOERKE / SUZY TRANSCOR UITGEVERIJ DUPUIS ACP HÉLIO CHARLEROI INNO.COM/VIVENTURES/WIN GENERALE MAATSCHAPPIJ VAN BELGIË ROYALE BELGE VIVENDI COBEPA BERNHEIM-COMOFI NIET-GENOTEERDE VERKOCHTE DEELNEMINGEN GENOTEERDE VERKOCHTE DEELNEMINGEN ANDERE DEELNEMINGEN MATERIËLE VASTE ACTIVA

463,0

546,2

(16,6)

992,5

Vaste activa

95,2 2,8 96,4

– 20,7 –

– – –

95,2 23,5 96,4

194,4

20,7

–

215,1

(37,0)

(31,5)

–

(68,5)

1.155,7

(16,6)

1.139,0

628,3 287,9 61,3 16,8 0,3 25,3 7,5 12,9 4,5 (1,1) 235,2 105,2 89,0 43,7 37,0 47,0 38,9 0,1 (0,0)

13,9% 5,9% 15,9% n.v.t. 0,5% 22,1% 16,4% 10,2% 24,4% n.v.t. 22,8% 14,4% 24,4% 11,4% 12,9% 16,1% 4,5% n.v.t. n.v.t.

1.639,7

11,0%

DEPOSITO’S, LIQUIDE MIDDELEN EN SCHULDEN EIGEN AANDELEN AANDELEN EN OBLIGATIES

95,2 23,5 110,3

Thesaurie (netto)

229,0

Andere opbrengsten/(kosten) Eng geconsolideerd resultaat

(68,5) 1.800,2

10,8%

VERSLAG VAN DE COMMISSARISSEN-REVISOREN BETREFFENDE DE GESCHATTE WAARDE Aan de Aandeelhouders van de NATIONALE PORTEFEUILLEMAATSCHAPPIJ, Wij hebben de berekening van de geschatte waarde per aandeel van NPM per 31 december 1998 onderzocht. Deze waarde werd door NPM berekend op basis van haar eigen vermogen, het vermogen van haar holding-maatschappijen die gezamenlijk of alleen gecontroleerd worden, en op basis van de waarden die zij in portefeuille hebben. Deze waarden worden gevaloriseerd volgens de criteria beschreven op pagina 19. Ter conclusie bevestigen wij dat de toepassing van deze criteria bij de gebruikte berekeningsmethode leidt tot een waarde van EUR 109,30 per NPM-aandeel cum dividend per 31 december 1998. 30 maart 1999 Het College der Commissarissen-Revisoren KPMG DELOITTE & TOUCHE Bedrijfsrevisoren B.C.V. Bedrijfsrevisoren B.C.V. Vertegenwoordigd door Karel M. VAN OOSTVELDT Vertegenwoordigd door Claude POURBAIX

23

GESCHATTE WAARDE VAN HET EIGEN VERMOGEN

2600

(in miljoenen EUR) 2400

2200

2000

1800

1600

1400

1200

1000

800

600

400

Geschatte waarde Dividenden Veranderingen in het kapitaal Voortgebrachte waarde

200

1988

1989

1990

1991

24

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

TRANSITIEVE SAMENSTELLING

120

(in EUR/aandeel niet-aangepaste gegevens)

110

109,3

83,9

67,9

59,3

58,6

64,2

49,4

54,2

51,1

61,3

BEHEERSVERSLAG

100

Thesaurie

38,8

90

Andere sectoren 80 70

1,5 2,8 3,4 5,1

60

Gespecialiseerde distributie en Luxeproducten Agrovoeding Media en Uitgeverij

6,7 50

Industrie 40

Energie en collectieve diensten 30 51,0

Banken, verzekeringen en vastgoed

20

Portefeuillemaatschappijen 10 0 89

90

91

92

93

94

95

96

97

98

TRANSITIEVE SAMENSTELLING 19,6%

28,0%

30,7% 35,6%

0,5% 2,0% 1,1% 2,0% 0,2% 0,7%

1998

1997 6,6%

3,9%

6,7% 1,1% 1,5% 1,8%

4,9% 6,8%

1,0% 1,7%

PETROFINA VIVENDI ELF AQUITAINE SUEZ LYONNAISE DES EAUX TRANSCOR

1,3% 3,2%

3,7%

6,5%

GMB COBEPA

9,9%

2,6% 0,8% 2,3% 0,6% 5,1% 0,4%

ROYALE BELGE PARIBAS BERNHEIM-COMOFI AXA

25

1,4%

IMÉTAL ACP HÉLIO CHARLEROI

IJSBOERKE/SUZY ORIOR HOLDING

DISTRIPAR

CLT-UFA UITGEVERIJ DUPUIS

ANDERE THESAURIE

RESULTATEN

Eng geconsolideerd, bedraagt het resultaat EUR 508,2 miljoen (EUR 21,22 per aandeel) in 1998 tegenover EUR 90,6 miljoen (EUR 3,58 per aandeel) in het vorige boekjaar; geconsolideerd bedraagt het totaal resultaat EUR 603,1 miljoen (EUR 25,18 per aandeel) in 1998 tegenover EUR 190,8 miljoen (EUR 7,53 per aandeel) in 1997.

eng geconsolideerd

geconsolideerd (in EUR/aandeel) 26 24 22 20 18

8 6 4

Bruto dividend Kapitaalresultaat Totaal resultaat Courant resultaat

2 0 1993

1994

1995

1996

1997

1998

1993

1994

1995

1996

1997

1998

–2

Het eng geconsolideerd courant resultaat is gestegen tot een bedrag van EUR 83,6 miljoen tegenover EUR 70,7 miljoen in 1997, d.w.z. een stijging van 25 % in gegevens per aandeel (EUR 3,49 tegenover EUR 2,79), onder de gezamenlijke invloed van de goede inkomstenstroom afkomstig uit de financiële vaste activa (+ 7,7% bij een constant gebleven portefeuille) en het bedrag van de vrijgemaakte resultaten op de portefeuille van aandelen die als geldbeleggingen in bezit zijn (EUR 36,9 miljoen tegenover EUR 21,7 miljoen in de loop van het vorige boekjaar). Een gedetailleerde analyse van het rendement van de volledige thesaurie vindt u op pagina 18 van dit jaarverslag.

26

BEHEERSVERSLAG

Op geconsolideerd niveau bedraagt het courant resultaat EUR 105,1 miljoen – tegenover EUR 119,5 miljoen in 1997 (EUR 4,39 per aandeel tegenover EUR 4,72 in 1997) – door de niet-verrekening van talrijke afgestane participaties. De bijdrage van de verschillende bestanddelen van het courant resultaat kan als volgt worden geanalyseerd (in miljoenen EUR):

Eng geconsolideerd

1996

1997

1998

24,6 17,5 – – 1,6 – – 0,3 0,2 – 13,1 2,4 4,6 – – 0,6 – 22,8 64,9

30,0 17,5 0,7 – 1,6 – – 0,9 0,1 – 14,9 2,9 – 0,2 – 1,7 0,2 23,2 70,7

40,7 17,7 0,7 – – – – 1,0 0,1 – 17,1 3,7 – 0,2 – 2,4 – 25,2 83,6

Transitieve bijdrage (1)

EIGEN HOLDINGS PARGESA en gecontroleerde holdings ACP BBL BERNHEIM-COMOFI CLT-UFA DISTRIPAR UITGEVERIJ DUPUIS HÉLIO CHARLEROI IMÉTAL PETROFINA ROYALE BELGE SCI & ASSOCIÉS IJSBOERKE/SUZY TRACTEBEL TRANSCOR Overige Operationele vennootschappen COURANT RESULTAAT

1996

1997

1998

24,6 2,0 1,3 3,7 (1,1) 2,1 0,4 1,0 0,8 7,7 30,3 11,2 4,6 – 2,2 2,3 4,5 71,0 97,6

30,0 5,9 1,8 4,3 2,1 (0,9) 0,4 1,4 1,3 8,0 42,0 18,3 – 1,1 – 2,9 0,9 83,6 119,5

40,0 6,6 1,5 – – (0,9) 4,2 1,2 1,0 9,6 37,7 – – 1,4 – 2,0 0,8 58,5 105,1

(1) Na de hertoewijzing van de bijdrage van de exploitatieondernemingen waarop vermogensmutatie wordt toegepast door PARGESA en de holdings die door laatstgenoemde worden gecontroleerd.

Ook wordt eraan herinnerd dat NPM, zoals werd overeengekomen, alle resultaten van de exploitatieondernemingen waarop vermogensmutatie is toegepast, in het courant geconsolideerd resultaat opneemt; bij uitsluiting van de niet-recurrente elementen van de bedrijven waarop de vermogensmutatie wordt toegepast, gaat het courant resultaat per aandeel in 1998 vooruit met 2% tegenover 1997 (EUR 4,30).

27

De resultaten voor 1998 werden beïnvloed door de kapitaalresultaten voor een bedrag van EUR 424,6 miljoen of EUR 17,73 per aandeel eng geconsolideerd, en EUR 498,0 miljoen of EUR 20,79 per aandeel geconsolideerd, ingevolge de volgende elementen: eng geconsolideerd geconsolideerd (transitief)

Meer- en minderwaarden • Generale Maatschappij van België / Suez Lyonnaise des Eaux • Vivendi • Royale Belge / Axa • Cobepa • Bernheim-Comofi • ING • Andere Afschrijvingen van goodwill Andere kapitaalresultaten Totaal

Milj. EUR

Milj. EUR

406,8 194,8 81,9 76,6 27,0 26,4 – 0,1

513,0 194,8 81,9 117,9 27,0 30,8 25,9 34,7

– 17,8

(17,5) 2,5

424,6

498,0

VOORUITZICHTEN

Eng geconsolideerd zou het courant resultaat voor 1999 een niveau dienen te bereiken, teneinde de groei van het dividend van het NPM-aandeel te kunnen verderzetten. Ondanks het feit dat de waarden van de dividenden, welke voortvloien uit de participaties, op dit ogenblik bepaalbaar zijn, is het nog te vroeg om zich uit te spreken over het resultaat dat op de thesaurie zal worden geboekt, gelet op de impact van de evolutie van de rentevoeten, de situatie van de beursmarkten en de investeringsmogelijkheden die zouden kunnen worden geconcretiseerd. Het courant geconsolideerd resultaat zal worden beïnvloed door het kleinste deel van de portefeuille van NPM waarop vermogensmutatie is toegepast, met name wegens de omruiling van de aandelen PETROFINA waarop vermogensmutatie is toegepast, tegen aandelen TOTAL FINA. Dit betekent dat het resultaat zich beneden dat van 1998 zou moeten situeren. De kapitaalresultaten zullen profiteren van de meerwaarde die naar aanleiding van deze omruiling zal worden gerealiseerd. Tenzij de conjunctuur of het beursklimaat grondig zou wijzigen, wil NPM haar momenteel gevoerd dividendenbeleid in 1999 blijven toepassen. Dit beleid omvat de doorbetaling naar haar Aandeelhouders van de dividenden afkomstig uit haar deelnemingen, en dus de uitkering, gemiddeld op lange termijn, van haar eng geconsolideerd courant resultaat. Bovendien verwacht NPM geen enkel specifiek probleem of geen aanzienlijke extrakosten op het vlak van de informatica en de organisatie in het kader van de problematiek van het jaar 2000 omdat de noodzakelijke maatregelen reeds getroffen zijn. Hetzelfde geldt voor de overstap naar de Euro aangezien NPM en haar geconsolideerde financiële dochterondernemingen hun respectieve boekhouding reeds sedert 1 januari 1999 in deze munt voeren.

28

BEHEERSVERSLAG

WETTELIJKE MEDEDELINGEN 1. Toepassing van artikel 64 ter van de GWHV(1) betreffende de speciale bezoldigingen voor de Commissarissen-Revisoren.

De Raad van Bestuur deelt u mee dat DELOITTE & TOUCHE, Commissaris-Revisor van de Vennootschap, in 1998 een bijzondere vergoeding van EUR 8.825 heeft ontvangen voor speciale opdrachten die in het kader van de uitbreiding van de consolidatiekring en de bekrachtiging van de geschatte waarde werden verricht, alsook voor diverse adviserende taken.

2. Reglementering inzake belangenconflicten (artikel 60 en 60 bis van de GWHV).

Bij de herstructurering van de Groep van Charleroi in mei 1998 werden artikel 60 en 60 bis van de GWHV toegepast. We herinneren eraan dat het ging om de verwerving bij de Groepen FRÈREBOURGEOIS, ERBE en AXA van het volledige kapitaal van FIBELPAR, alsook om de verwerving van een bepaald aantal eigen aandelen. Deze verrichtingen werden goedgekeurd door de Buitengewone Algemene Vergadering van de Aandeelhouders van 28 mei 1998 en werden gedetailleerd toegelicht in een verslag van de Raad van Bestuur aan deze Vergadering.

De wettelijke informatie ter zake, alsook de conclusies van de “fairness opinion” die naar aanleiding hiervan door de BANK DEGROOF werden opgesteld, vindt u op pagina 109 van dit jaarverslag.

3. Toepassing van artikel 77 al.5 van de GWHV betreffende de eigen aandelen van de Vennootschap.

Op 28 mei 1998 heeft de Buitengewone Algemene Vergadering van NPM ingestemd met de verwerving, bij een onrechtstreekse dochteronderneming van NPM, van 2.340.000 eigen aandelen – 9,2% van het kapitaal – tegen de prijs van BEF 2.692 (EUR 66,73) ex-dividend per aandeel. Deze aandelen werden nadien geannuleerd.

Deze Algemene Vergadering heeft NPM ook de toestemming verleend om maximum 2.280.600 eigen aandelen te verwerven die in handen zijn van één of meer onrechtstreekse dochterondernemingen gedurende een periode van 18 maanden.

Om de kostprijs van een kapitaalverhoging te vermijden werden 8.369 eigen aandelen tegen de prijs van BEF 2.365 (EUR 58,63) per aandeel afgestaan aan personen die in de loop van de maand juni 1998 hun warrants wensten uit te oefenen. De Raad van Bestuur

(1) Gecoördineerde Wetten op de HandelsVennootschappen

29

winstbestemming

Op

het einde van het maatschappelijk boekjaar 1998 bedraagt het te bestemmen saldo

BEF 36.762.589.203, wat overeenstemt met de te bestemmen winst van het boekjaar voor een bedrag van BEF 35.908.098.541 vermeerderd met de overgedragen winst van BEF 856.490.662 (BEF 6.260.270.298 aan het einde van het vorige boekjaar, verminderd met BEF 5.403.779.636 toegewezen aan de onbeschikbare reserve voor eigen aandelen in mei 1998).

De Raad van Bestuur stelt de volgende winstbestemming voor: in BEF

dividenden voor 23.000.000 aandelen over te dragen winst

dividend per aandeel

in EUR

2.523.664.144

62.560.000,00

34.238.925.059

848.760.781,73

36.762.589.203

911.320.781,73

109,724528

2,72

Deze verdeling vertegenwoordigt een toename van het dividend per aandeel met 5,5%.

O nder

voorbehoud van de goedkeuring door de Algemene Vergadering der

Aandeelhouders zal het dividend vanaf 27 mei 1999 betaalbaar worden gesteld tegen afgifte van coupon nr. 46 op de maatschappelijke zetel of aan de loketten van de hierna vermelde banken : • BANK ARTESIA • BANK BRUSSEL LAMBERT • BANK DEGROOF • BANQUE INTERNATIONALE À LUXEMBOURG • BANQUE PARIBAS LUXEMBOURG • GENERALE BANK

30

aandeelhouderschap en structuur van de groep

NPM is de genoteerde entiteit van de Groep die doorgaans ‘Groep van Charleroi’ wordt genoemd. Deze Groep, die wordt gecontroleerd door Baron FRÈRE, bestaat uit drie subgroepen - FRÈRE-BOURGEOIS, ERBE en NPM - die elk hun eigen financiële dochterondernemingen hebben. ■ FRÈRE-BOURGEOIS is de overkoepelende

maatschappij, waarvan het kapitaal integraal in

FRÈRE-BOURGEOIS

handen is van de familie FRÈRE. PARIBAS

45,5 %

54,5 %

■ ERBE is de ontmoetingsplaats tussen de

ERBE

familie en de Franse groep PARIBAS, die al vele Groep DASSAULT

decennia haar partner is.

6,1%

43,3 % 11,3 %

■ NPM zorgt voor het partnership met belang-

NPM

rijke institutionele beleggers en de markt. percentages van kracht op 31 maart 1999. Enkel de aandeelhouders die meer dan 5% van het kapitaal van de NPM in handen hebben, worden vermeld.

FRÈRE-BOURGEOIS

NPM

10,5 % Patrimonium Gezamenlijke 89,5 % Patrimonium 51 % Stemmen controle 49 % Stemmen

Naast haar directe investeringsactiviteit oefent de Groep NPM ook een indirecte investeringsactiviteit uit via PARJOINTCO/PARGESA/ GBL/ELECTRAFINA en de vennootschappen

AGESCA NEDERLAND/N.F.A.

van hun Groep. Binnen de schoot van PARJOINTCO heeft de Groep in 1990 inderdaad

GROEP POWER

zijn participatie in PARGESA verenigd met de Gezamenlijke controle 50 % 50 %

participatie van POWER CORPORATION DU CANADA, gecontroleerd door de Heer PAUL

PARJOINTCO 54,2 % Patrimonium 61,9 % Stemmen

DESMARAIS Sr. en zijn familie. Deze alliantie werd vastgesteld in een overeenkomst die de partners tot eind 2014 bindt. Ze betreft PARGESA, haar dochterondernemingen en

PARGESA/GBL/ELECTRAFINA en hun dochtersmaatschappijen

PARTICIPATIES

31

haar strategische belangen.

NATIONALE PORTEFEUILLEMAATSCHAPPIJ en geïntegreerde financiële dochterondernemingen

Gezamenlijke controle 50% PARJOINTCO 54,2% PARGESA en controleholdingmaatschappijen (Groepen GBL- ELECTRAFINA- AUDIOFINA)

Energie en collectieve diensten

PETROFINA

6,4%

10,7%

SUEZ LYONNAISE DES EAUX

22,6%

PETROFINA

52,4%

IMÉTAL

ELF AQUITAINE

0,4%

TRANSCOR

95,2%

ACP

28,3%

HÉLIO CHARLEROI

50,0%

DISTRIPAR

76,0%

IJSBOERKE/ SUZY

100,0%

84,5%

ORIOR

UITGEVERIJ DUPUIS

100,0%

50,0%

CLT-UFA

Industrie

Gespecialiseerde distributie en Luxeproducten

Agrovoeding

Media en Uitgeverij

32

PA GI NA

(3 )

IN A TR AN BE S LA IT NG IEF

AU DI OF

TR AF EL

EC

GB L

PA RG ES A

NP M

PA RJ OI NT C

O

IN A

(1 )

belangrijkste deelnemingen

Controleholdingmaatschappijen PARGESA GBL ELECTRAFINA AUDIOFINA

– – – –

54,2% – – –

– 48,8% – –

– – 76,8% 0,3%

– – – 51,2%

– – – –

24,3% 11,8% 9,1% 4,7%

35 36 37 37

Energie en collectieve diensten PETROFINA SUEZ LYONNAISE DES EAUX ELF AQUITAINE TRANSCOR

6,4% – 0,4% 95,2%

– – – –

– – – –

– – – –

22,6% 10,7% – –

– – – –

8,5% 1,0% 0,4% 95,2%

39 40 41 42

Industrie IMÉTAL ACP HÉLIO CHARLEROI

– 28,3% 50,0%

– – –

26,3% – –

26,1% – –

– – –

– – –

9,5% 28,3% 50,0%

44 45 46

Gespecialiseerde distributie en luxeproducten DISTRIPAR

76,0%

–

–

–

–

–

76,0%

48-49

Agrovoeding ORIOR HOLDING IJSBOERKE SUZY

– 100,0% 100,0%

– – –

84,5% – –

– – –

– – –

– – –

20,5% 100,0% 100,0%

51 52 53

Medias en uitgeverij CLT-UFA (2) UITGEVERIJ DUPUIS

– 100,0%

– –

– –

– –

– –

50,0% –

2,3% 100,0%

55 56

9,7% 13,0% 40,0%

– – –

– – –

– – –

– – –

9,7% – –

10,2% 13,0% 40,0%

58 58 58

DEELNEMINGEN VAN: IN:

Venture capital VIVENTURES WIN INNO.COM

(1) PARJOINTCO is voor 50 % in handen van de Groep AGESCA NEDERLAND, een 89,5 % dochtermaatschappij van NPM (2) AUDIOFINA bezit 50 % van CLT-UFA HOLDING, die 98 % van CLT-UFA in handen heeft (3) Transitief belang inclusief het deel van NPM in de geconsolideerde controleholdingmaatschappijen van de Groep PARGESA/GBL/ELECTRAFINA/AUDIOFINA

33

Controleholdingmaatschappijen

34

GROEP PARGESA PARGESA PARGESA HOLDING, vennootschap naar Zwitsers recht, overkoepelt de Groep PARGESA en bezit een portefeuille industriële participaties in Europa, hetzij rechtstreeks, hetzij onrechtstreeks via GBL in België.

48,8%

GROEP BRUSSEL LAMBERT 0,3 %

GBL bezit participaties in heel wat toonaangevende ondernemingen, waaronder ELECTRAFINA en IMÉTAL.

AUDIOFINA AUDIOFINA bezit 50% van CLT-UFA HOLDING – die controleert de belangrijkste audiovisuele Groep in Europa – in een partnerschap met BERTELSMANN/WAZ, 25% van de Groep DARMON, marktleider op het vlak van de sportcommunicatie in Frankrijk, en een thesaurie van EUR 855 miljoen.

76,8 %

ELECTRAFINA ELECTRAFINA is met belangrijke belangen aanwezig in de petroleumsector via PETROFINA en MONUMENT OIL AND GAS, in de sector van de collectieve dienstverlening via SUEZ LYONNAISE DES EAUX en ten slotte in de audiovisuele sector via AUDIOFINA.

51,2 %

PARFINANCE, de Franse holding van de Groep, is met ingang van 30 juni 1998 gefusioneerd met IMÉTAL. Deze operatie werd voorafgegaan door de afstand van de belangen van PARFINANCE in AXA-UAP en PARIBAS, alsook door een uitzonderlijke uitkering van FRF 2,4 miljard, waarvan het aan PARGESA toekomend aandeel CHF 271 miljoen bedroeg. PARGESA, dat eind 1997 47,6% van PARFINANCE bezat, was op 31 december 1998 voor 26,3% rechtstreekse aandeelhouder van IMÉTAL. Dankzij de deelneming van GBL die 26,1% in handen heeft; bezit het geheel PARGESA/GBL 52,4% van IMÉTAL.

De geconsolideerde nettowinst van het afgelopen boekjaar bedraagt CHF 845,8 miljoen tegenover CHF 730,7 miljoen vorig jaar. Net als in 1997 omvat de nettowinst een belangrijk aandeel van de kapitaalresultaten die in de loop van het boekjaar werden gerealiseerd. Het betreft met name de verkoop door GBL van ROYALE VENDÔME, alsook de verkoop door PARFINANCE van haar deelnemingen in AXA-UAP en PARIBAS.

De Raad van Bestuur zal de Algemene Vergadering de uitkering voorstellen van een dividend van CHF 73 per aandeel aan toonder, tegenover CHF 72 in het boekjaar 1997.

Aandeel van de deelneming in :

Geconsolideerde kerncijfers (in miljoenen CHF)

Eng geconsolideerd Mio EUR

Courant resultaat 1998 Geschatte waarde op 31.12.1998

EUR/ aandeel

Geconsolideerd (transitief) Mio EUR

EUR/ aandeel

Pargesa

1995

1996

1997

1998

Eigen vermogen

2.498

2.790

3.259

3.975

168

272

731

846

103,3

165,7

442,0

508,9

70,0

71,0

72,0

73,0

1.934

2.497

2.814

3.376

Nettowinst (Groep)

17,7

0,74

–

–

Nettowinst / aandeel (CHF)

838,8

36,47

–

–

Brutodividend / aandeel (CHF) Geschatte waarde / aandeel (CHF)

35

GROEP PARGESA Groep Brussel Lambert Voor het boekjaar 1998 bedraagt de geconsolideerde winst

de aandelen van ELECTRAFINA die in handen van VIVENDI

van GBL EUR 882 miljoen, tegenover EUR 786 miljoen in 1997,

waren. Op 31 december 1998 bedroeg de participatie van GBL

hetgeen een stijging met 12,2% impliceert; het courant resultaat

in ELECTRAFINA 76,8%. Deze verwervingen vertegenwoordigen

bedraagt EUR 171 miljoen.

een totale investering van EUR 1.220 miljoen.

mei 1998 heeft GBL 25,1% van ROYALE VENDÔME

Op 30 juni 1998 zijn PARFINANCE, de Franse holding van

verkocht. Deze operatie werd voor de helft vergoed met aandelen

de Groep PARGESA/GBL, en IMÉTAL gefusioneerd. Als gevolg

en een certificaat van gewaarborgde waarde AXA-UAP en voor

van deze operatie bezat GBL 23,4% van het kapitaal van IMÉTAL.

de helft met contant geld, d.w.z. EUR 392 miljoen.

Op 31 december 1998 was dit percentage opgelopen tot 26,1%.

In

Op 10 juni 1998 heeft GBL, naast NPM en ROYALE BELGE,

In november 1998 heeft GBL verschillende niet-genoteerde

voor EUR 84 miljoen 40,5% van het kapitaal van BERNHEIM-

participaties afgestaan aan NPM, met name : TRANSCOR,

COMOFI verkocht aan de Amerikaanse groep SECURITY

GROEP JEAN DUPUIS en DISTRIPAR, waardoor een thesaurie

CAPITAL GLOBAL REALTY. Vervolgens werd onder dezelfde

van EUR 86 miljoen werd gerealiseerd.

De aandelen ING afkomstig uit het OBO op de BBL in 1997,

voorwaarden een OBA gelanceerd voor het saldo van het kapi-

alsook de aandelen AXA-UAP afkomstig uit de afstand van

taal van BERNHEIM-COMOFI.

Op 12 juni 1998 heeft GBL 9,8% van haar eigen aandelen

ROYALE VENDÔME in mei 1998, werden afgestaan.

In

verworven bij AXA-UAP, wat een investering van EUR 374

1998 werd de uitoefening van 1.324.911 warrants

miljoen vertegenwoordigt. Deze aandelen werden enerzijds

vergoed door de toekenning van maatschappelijke aandelen

gebruikt voor de dekking van de in juli 1998 uitgeschreven obli-

afkomstig uit de terugkoop van eigen aandelen bij AXA-UAP, en

gatielening voor een bedrag van DEM 502,8 miljoen (EUR 257

de uitoefening van 132.085 warrants vergoed door nieuw uitge-

miljoen) bestemd voor institutionele investeerders, en anderzijds

geven maatschappelijke aandelen.

Op 31 december 1998 bedroeg de geschatte waarde van het

toegekend aan de houders van warrants die hun recht in juni of

GBL-aandeel EUR 239,64. Op deze datum was de beurskoers

in december 1998 hebben uitgeoefend.

In juni 1998 heeft GBL haar participatie in ELECTRAFINA

EUR 173,53, hetgeen een disagio van 27,6% impliceert.

opgedreven, hoofdzakelijk dankzij de verwerving van 24,4% van

Geconsolideerde kerncijfers (in miljoenen eur) GBL

1995

1996

1997

1998

Eigen vermogen

1.874

2.198

2.908

3.600

Nettowinst (Groep)

164

419

786

882

Nettowinst / aandeel (EUR)

6,97

17,80

32,90

36,30

Brutodividend / aandeel (EUR)

4,84

4,96

5,21

5,35

122,9

144,7

182,6

239,6

Geschatte waarde / aandeel (EUR)

36

GROEP PARGESA Electrafina Het boekjaar 1998 van ELECTRAFINA werd afgesloten met een geconsolideerd resultaat, aandeel van de Groep, van EUR 135 miljoen, tegenover EUR 261 miljoen in 1997. Het courant resultaat bedraagt EUR 153 miljoen, wat in vergelijking met het jaar voordien een stijging met 4% betekent. In maart 1998 heeft ELECTRAFINA haar participatie van 12,7% in FIBELPAR afgestaan aan de Groep FRÈRE-BOURGEOIS voor een bedrag van EUR 114 miljoen, wat een meerwaarde van EUR 22 miljoen heeft opgeleverd. In mei 1998 heeft ELECTRAFINA voor 28,6% geparticipeerd in de kapitaalverhoging van MONUMENT OIL & GAS, waardoor haar participatie in dit bedrijf op 26,2% werd gebracht. Deze operatie vertegenwoordigt een investering van EUR 42 miljoen. In de loop van het jaar 1998 heeft ELECTRAFINA ongeveer EUR 248 miljoen geïnvesteerd in SUEZ LYONNAISE DES EAUX, enerzijds door verwervingen op de beurs en anderzijds door de aandelen SOCIÉTÉ GÉNÉRALE DE BELGIQUE die zij bezat in te brengen bij het OBO dat door SUEZ LYONNAISE DES EAUX op haar dochteronderneming werd uitgeschreven. Op 31 december 1998 bezat ELECTRAFINA 10,7% van het kapitaal van SUEZ LYONNAISE DES EAUX en 12,4% van het stemrecht.

Op het einde van het jaar heeft ELECTRAFINA het principe van een toenadering tussen PETROFINA en TOTAL goedgekeurd waardoor TOTAL FINA - de vijfde petroleumgroep wereldwijd en de derde Europese petroleumgroep - kon worden opgericht. Te dien einde heeft ELECTRAFINA, gelieerd met de belangrijkste aandeelhouders van PETROFINA, haar participatie ingebracht in TOTAL in ruil voor nieuwe aandelen van deze vennootschap. Na deze operatie en na het OBO dat TOTAL zal uitschrijven voor het saldo van het kapitaal, zou ELECTRAFINA 6,8% van het kapitaal van de nieuwe Groep TOTAL FINA in handen moeten hebben. Op 31 december 1998 vertegenwoordigden de drie belangrijkste participaties van ELECTRAFINA, met name SUEZ LYONNAISE DES EAUX, PETROFINA en AUDIOFINA, respectievelijk ongeveer 45,5%, 34,0% en 20,3% van de geschatte waarde. De beurskoers van ELECTRAFINA, die op 31 december 1998 EUR 111,55 bedroeg, vertoonde een disagio van 27,2% in vergelijking met de geschatte waarde van het aandeel, met name EUR 153,23 op dezelfde datum.

Audiofina Het courant resultaat van AUDIOFINA (exclusief CLT-UFA)

Het

nettoresultaat van AUDIOFINA (exclusief CLT-UFA) bedroeg aldus EUR 72 miljoen, tegenover EUR 502 miljoen in 1997. Het (niet geauditeerde) geconsolideerde resultaat bedraagt EUR 62 miljoen, rekening houdend met een verliesaandeel van CLT-UFA voor een bedrag van EUR 10 miljoen. Op 31 december 1998 bedroeg de geconsolideerde thesaurie van AUDIOFINA EUR 855 miljoen. Op deze datum had AUDIOFINA ook 25% van het kapitaal van de Groep Jean-Claude DARMON en 1,2% van het kapitaal van CANAL+ in handen.

wordt geschat op EUR 35 miljoen, wat een stijging met 32% in vergelijking met 1997 betekent. In de loop van het jaar 1998 daalde het uitzonderlijk resultaat van AUDIOFINA opmerkelijk in vergelijking met 1997, gedurende welk boekjaar de toenadering tussen CLT en UFA aanleiding had gegeven tot een meerwaarde van ongeveer EUR 530 miljoen. In 1998 vloeit het uitzonderlijk resultaat van EUR 37 milljoen voort uit de meerwaarde die werd gerealiseerd op de afstand van de participatie in HAVAS. Geconsolideerde kerncijfers (in miljoenen eur)

Geconsolideerde kerncijfers (in miljoenen eur)

Electrafina

1995

1996

1997

1998

Audiofina

Eigen vermogen

1.913

3.000

3.167

3.285

Eigen vermogen (vóór winstverdeling)

Nettowinst (Groep)

131

602

261

135

Nettowinst / aandeel (EUR)

4,41

17,95

7,01

Brutodividend / aandeel (EUR)

3,47

3,52

3,59

Geschatte waarde / aandeel (EUR)

95,3

100,2

123,4

153,2

1995

1996

1997

1998(1)

565

637

1.129

1.161

Nettowinst (Groep)

80,1

82,0

501,6

62,1

3,59

Nettowinst / aandeel (EUR)

1,31

1,34

8,15

0,99

3,59

Brutodividend / aandeel (EUR)

0,52

0,55

0,55

n.b.

(1) voorlopige gegevens

37

Energie en

collectieve diensten

38

Petrofina

PETROFINA is een geïntegreerde internationale chemische en petroleumgroep die actief is in alle sectoren van de petroleumindustrie : de exploratie, de productie, het transport, de raffinage, de petrochemie, de verkoop van petroleumproducten en chemicaliën, en het onderzoek. De Groep is ook actief in de verfindustrie en de oleochemie.

Het recurrent resultaat (aandeel van de Groep) van PETRO-

De resultaten van de upstreamsector zijn gedaald als gevolg

FINA bedraagt in 1998 EUR 573 miljoen tegenover EUR 568 miljoen in 1997. Voor dezelfde periode bedraagt de netto resultaat van de Groep EUR 466 miljoen, tegenover EUR 547 miljoen in 1997. Deze resultaat werd negatief beïnvloed door de waardeverminderingen op voorraden voor een bedrag na belastingen van EUR 208 miljoen en door de versnelde afschrijvingen voor een bedrag van EUR 60 miljoen, gedeeltelijk gecompenseerd door de meerwaarden op verkopen van activa voor een bedrag van EUR 78 miljoen, alsook door andere niet-recurrente producten. Het aandeel van PETROFINA in de cash flow bedraagt EUR 1.407 miljoen, tegenover EUR 1.365 miljoen in 1997. De investeringen bedragen EUR 1.256 miljoen. In de exploratie-productie werden de meeste inspanningen geleverd voor de herontwikkeling van EKOFISK en voor andere ontwikkelingen in de Britse Noordzee en in de Verenigde Staten. Downstream werd bijzondere aandacht besteed aan de uitbreiding en de modernisering van het FINA-net in Europa. Op het vlak van de chemie werd de activiteit toegespitst op de uitbreidingsplannen voor polymeren, in het bijzonder in de Verenigde Staten. In 1998 is de productie van raffinaderijen, in Europa, met 6,6% gestegen, wat meteen een nieuw record is, en zijn de verkopen van het FINA-net met 6,4% toegenomen. Deze bedrijfsprestaties werden gerealiseerd in een macro-economische context gekenmerkt door de instorting van de ruwe petroleumprijs met 33%, door de vermindering met bijna 20% van de Amerikaanse aardgasprijzen, door een stabilisering van de dollarkoers en door een contrastrijke evolutie van de raffinagewinstmarges, die in Europa lichtjes stegen en in de Verenigde Staten fors daalden.

van de teruggang van de ruwe petroleum- en aardgasprijzen, en omwille van de opgelopen productieproblemen tijdens het opstarten van EKOFISK II in de Noorse Noordzee. De resultaten van de downstreamsector zijn in vergelijking met 1997 stabiel gebleven, waarbij de in Europa genoteerde stijging met 27% werd gecompenseerd door de gevolgen van de regressie van de raffinagemarges in de Verenigde Staten. De resultaten van de chemische sector zijn lichtjes gedaald. Toch heeft deze sector goed weerstand geboden aan de algemene vermindering van de marges, dankzij een vermeerdering met 7% van de hoeveelheid geproduceerde monomeren en de kwaliteit van het aanbod inzake polymeerproducten en –diensten. Op 5 augustus 1998 werd de fusie tussen PETROFINA en FINA, Inc, haar Amerikaans filiaal, een feit waardoor de structuren van de Groep worden vereenvoudigd en de betreffende groei in een transatlantische context kan worden gesitueerd. Op 1 december 1998 hebben vijf aandeelhouders van PETROFINA hun voornemen bekend gemaakt om al hun PETROFINAaandelen, d.w.z. 41% van het kapitaal, in de vennootschap TOTAL in te brengen om zo de Groep TOTAL FINA te creëren, die het derde grootste petroleumbedrijf in Europa en wereldwijd het vijfde grootste petroleumconcern zou worden. Op 14 januari 1999 heeft de Gemengde Algemene Vergadering der Aandeelhouders van TOTAL deze inbrengen goedgekeurd, net als het principe van een Openbaar Bod tot Omruiling voor alle PETROFINA-aandelen, volgens de verhouding van negen TOTALaandelen voor twee PETROFINAaandelen. Dit project werd goedgekeurd door de Europese en Amerikaanse autoriteiten bevoegd inzake Concurrentie, en zou in het tweede kwartaal van 1999 moeten worden voltooid.

Aandeel van de deelneming in :

Geconsolideerde kerncijfers (in miljoenen EUR)

Eng geconsolideerd Mio EUR

Courant resultaat 1998 Geschatte waarde op 31.12.1998

EUR/ aandeel

Geconsolideerd (transitief) Mio EUR

Eigen vermogen (vóór winstverdeling)

EUR/ aandeel

17,1

0,71

37,7

1,57

586,1

25,48

772,3

33,58

Omzet

1996

1997

1998

3.052

3.347

3.865

3.981

13.850

15.423

18.023

17.049

Nettowinst (Groep)

293

395

547

466

Nettowinst /aandeel (EUR)

12,6

17,0

23,4

19,9

8,7

9,9

11,4

11,4

Brutodividend /aandeel (EUR)

39

1995

Suez lyonnaise des eaux

SUEZ LYONNAISE DES EAUX is een Frans-Belgische industriële groep die in 120 landen actief is. Deze groep spitst zich toe op vier domeinen: energie, water, reiniging en communicatie.

In de loop van het jaar 1998 heeft SUEZ LYONNAISE DES

Inzake

afvalbeheer is SUEZ LYONNAISE DES EAUX de Europese nummer 1 en de nummer 3 wereldwijd geworden na de verwerving van de activa exclusief Noord-Amerika van BROWNING FERRIS INDUSTRIES. De groep is actief in alle domeinen van de reinigingssector – inzameling, sortering, recyclage, biologische en energetische waardevermeerdering en opslag van huishoudelijk en industrieel afval – en is bereid nieuwe uitdagingen aan te gaan: de zeer snelle urbanisering, de toename van de megalopolissen en het beheer en de verwerking van huishoudelijk en industrieel afval. De Groep heeft haar internationale ontwikkeling kunnen verder zetten. Ze was reeds marktleider in Zuid-Amerika en heeft nu ook haar inplantingen in de regio Azië/Stille Zuidzee versterkt en uitgebreid (Hong Kong, Australië, Nieuw-Zeeland). Vanuit haar Frans-Belgische basis is SUEZ LYONNAISE DES EAUX sterk aanwezig in de communicatiesector. Haar doelstelling bestaat erin wereldmarktleider te worden inzake het multimediaaanbod via de toepassing van digitale technieken en de liberalisering van de telecommunicatiesector. LYONNAISE CÂBLE, de belangrijkste kabeloperator in Frankrijk, neemt net als CODITEL en ELECTRABEL in België een toonaangevende positie in met meer dan 2,8 miljoen kabelabonnees. De Groep vertolkt ook een actieve rol in de televisiesector, zowel via hertzgolven, met M6, als per satelliet met TPS. Het jaar werd gekenmerkt door de lancering van de vaste telefonie op de kabel in Frankrijk (LYONNAISE CÂBLE), de performantie van M6, de keten die de grootste rendabiliteit in de Franse audiovisuele sector heeft geboekt, en het succes van TPS, hetgeen wordt bevestigd door het feit dat in januari 1999 de 650.000ste abonnee werd geregistreerd.

EAUX de toepassing van haar strategie verder gezet: internationalisering van de centrale activiteiten, vereenvoudiging van de structuren en verbetering van de rendabiliteit. Door zich opnieuw te concentreren op de groeiende activiteiten is SUEZ LYONNAISE DES EAUX wereldwijd één van de belangrijkste Groepen op het vlak van de collectieve dienstverlening geworden. De energie is de belangrijkste activiteit van de Groep. Op dit vlak beschikt de Groep over de vereiste know-how voor alle activiteiten uit de energiesector: de productie, het transport en de distributie van elektriciteit, het transport en de distributie van gas, het beheer en het onderhoud van installaties, de warmtenetwerken, de energetische valorisatie en cogenerering van afval. Het jaar werd gekenmerkt door de verwerving van cogenereringscentrales in Massachusetts, New Jersey en Californië (640 MW), de inhuldiging van een tri-genereringscentrale op de site van de Wereldtentoonstelling van Lissabon en de verwerving van 68% van de Braziliaanse elektriciteitsmaatschappij GÉRASUL (4800 MW). Met, wereldwijd, meer dan 77 miljoen klanten voor drinkwater en 52 miljoen personen aan wie zuiveringsdiensten worden verleend, is SUEZ LYONNAISE DES EAUX de nummer één in de wereld op het vlak van de wateractiviteit. De in 1998-1999 geboekte successen illustreren het leadership van de Groep. Enkele van de meest recente successen: de overeenkomst inzake de verwerking van afvalwater voor Cairo (Egypte), de overeenkomst inzake de productie en distributie van drinkwater (20 jaar) voor Atlanta (Verenigde Staten), de overeenkomsten inzake waterbedeling en zuivering (25 jaar) voor Arrezo (Italië) en Amman (Jordanië). Aandeel van de deelneming in :

Geconsolideerde kerncijfers (in miljoenen EUR)

Eng geconsolideerd Mio EUR

EUR/ aandeel

Geconsolideerd (transitief) Mio EUR

Eigen vermogen (vóór winstverdeling)

EUR/ aandeel

Courant resultaat 1998

–

–

1,8

0,08

Geschatte waarde op 31.12.1998

–

–

248,9

10,82

Omzet

1996(1)

1996(2)

1997

1998

2.810

6.923

7.516

8.931

13.967

26.406

29.028

31.092

Nettoresultaat aandeel van de Groep

206

302

612

1.006

Nettoresultaat / aandeel (EUR)

3,76

2,42

4,92

7,41

Dividend / aandeel (EUR)

1,83

1,83

2,29

2,70

(1) LYONNAISE DES EAUX (2) Gefusioneerde pro forma-entiteit

40

Elf aquitaine

De Groep ELF, actief in 80 landen, is werelwijd één van de 10 grootste petroleumgroepen. Sedert haar privatisering in 1994 spitst ELF zich opnieuw toe op haar basisactiviteiten : de Koolwaterstoffen, de Chemie (ELF ATOCHEM) en de Gezondheidszorg (SANOFI). Bovendien voert de Groep een kostenbesparend beleid met de bedoeling haar rendabiliteit te verhogen, en zet zij haar ontwikkeling in opkomende markten verder. In 1998 bedroeg de omzet EUR 32,3 miljard, hetgeen een

tot 21% beperkt, tot een bedrag van EUR 1.222 miljoen, d.w.z. EUR 4,79 per aandeel. In de rekeningen werd een uitzonderlijk nettoverlies van EUR 683 miljoen ingeschreven. Dit verlies bestaat enerzijds uit uitzonderlijke waardeverminderingen verbonden met de daling van de prijs per petroleumbarrel en anderzijds uit een uitzonderlijke winst ingevolge de overdracht van een participatie in een Upstream-filiaal met belangen in de Noordzee. Na verrekening van deze uitzonderlijke elementen bedraagt het nettoresultaat van de Groep EUR 540 miljoen. In december 1998 hebben de Raden van Bestuur van ELF en SANOFI het ontwerp betreffende de toenadering van SANOFI tot SYNTHÉLABO, een farmaceutisch filiaal van L’ORÉAL, goedgekeurd. Het ontwerp van fusie-opslorping van SANOFI en SYNTHÉLABO door een nieuwe vennootschap met als benaming SANOFI-SYNTHÉLABO zal op 18 mei 1999 ter goedkeuring worden voorgelegd aan de Buitengewone Algemene Vergaderingen van de betrokken vennootschappen. Na deze operaties zullen ELF en L’ORÉAL respectievelijk 35,1% en 19,4% van het kapitaal van SANOFI-SYNTHÉLABO in handen hebben. SANOFI heeft haar activiteit Schoonheidsproducten begin 1999 verkocht. De Raad van Bestuur zal de Algemene Vergadering voorstellen om ook dit jaar een nettodividend van EUR 2,29 per aandeel uit te keren.

daling met 16,8% betekent. Het courant operationeel nettoresultaat van de Groep vertegenwoordigt een bedrag van EUR 1.686 miljoen, hetgeen een daling met 12% impliceert in vergelijking met 1997. Deze daling kan worden verklaard door de vermindering van de bijdrage van de Upstream, verbonden met de gebundelde invloeden van de vermindering van de koolwaterstofproductie en de instorting met meer dan 33% van de prijs van de brentolie, die eind 1998 ongeveer US$ 10 per barrel bedroeg. Dankzij de goede resultaten van de overige activiteiten en de productiviteitswinst kon de impact van deze ongunstige elementen gedeeltelijk worden gecompenseerd. De brutoautofinancieringsmarge bedraagt EUR 4.611 miljoen, wat een daling met 9% in vergelijking met 1997 betekent. De investeringen bedragen EUR 4.355 miljoen, inclusief EUR 491 miljoen onderzoekskosten. De afstand van activa bedraagt EUR 391 miljoen, in vergelijking met EUR 864 miljoen in 1997. In 1998 heeft de Groep haar terugkoop van aandelen verder gezet voor een bedrag van EUR 305 miljoen tegenover EUR 507 miljoen in 1997. Eind 1998 bedroeg de nettoschuldenlast EUR 5.086 miljoen, een schuldenlastpercentage van 34% tegenover 32% eind 1997. In deze moeilijke context werd de daling van het courant nettoresultaat

Aandeel van de deelneming in :

Geconsolideerde kerncijfers (in miljoenen EUR)

Eng geconsolideerd Mio EUR

Courant resultaat 1998 Geschatte waarde op 31.12.1998

EUR/ aandeel

Geconsolideerd (transitief) Mio EUR

EUR/ aandeel

1995

1996

1997

1998

Eigen Vermogen

11.993

12.206

12.804

12.246

Omzet

31.754

35.476

38.769

32.251

2,9

0,12

2,9

0,12

Nettowinst (Groep)

768

1.064

854

540

98,5

4,28

98,5

4,28

Nettowinst / aandeel (EUR)

2,88

3,96

3,33

2,12

Dividend / aandeel (EUR)

1,98

2,13

2,29

2,29

41

Transcor

De Groep TRANSCOR is actief in de distributie en de trading van energieproducten (steenkool, aardolie en, meer recent, gas en elektriciteit) en van cokes.

De Groep ASTRA, die traditioneel actief is op het vlak van

stijging van haar omzet en de exploitatiemarge van haar

de trading van petroleumproducten, heeft in het boekjaar 1998

trading- en marketingactiviteit voor stookolie mogen regis-

een positieve bijdrage geleverd tot de resultaten van de Groep.

treren. Om nog dichter bij de eindgebruiker te staan werd een

Deze bijdrage is evenwel geringer dan in het boekjaar 1997

nieuw filiaal (TRANSCOR MINERALÖL GmbH) opgericht dat de

wegens de toegenomen concurrentie op de Europese markt en

ex-tank verkoop van stookolie en diesel op de Duitse markt moet

aan de Oostkust van de Verenigde Staten. De ontwikkeling van

verzekeren.

de tradingactiviteit voor gas en elektriciteit op de Noord-

TRANSCOR ENERGIEHANDEL, het filiaal dat instaat voor

Amerikaanse markt zet zich door, doch op voorzichtige wijze

de trading van solide brandstoffen op de Duitse markt, werd in

wegens de extreme vluchtigheid van de markten.

1998 geconfronteerd met bevoorradingsmoeilijkheden wat een

TRANSCOR AG, die haar tradingactiviteit voor steenkool op

vermindering van de handelsmarges en een deficitair resultaat

de Europese en Noord-Amerikaanse markten uitoefent, heeft

tot gevolg heeft gehad. De noodzakelijke wijzigingen die aan de

haar gunstig resultaat kunnen aanhouden in een marktniche die

handelsstructuur werden aangebracht, zouden in de toekomst

niettemin wordt gekenmerkt door een felle daling van de grond-

een verbetering van de rendabiliteit tot gevolg moeten hebben.

strofprijzen. Haar Noord-Amerikaans filiaal (TRANSCOR CORPO-

Rekening houdend met het feit dat de markt inzake ener-

RATION) heeft zijn commercieel potentieel bevestigd door de

gieproducten, globaal beschouwd, momenteel moeilijke tijden

aanzienlijke uitbreiding van de behandelde volumes.

beleeft en bijzonder vluchtig is, gaat de nettowinst van de Groep

TRANSCOR ENERGY,

inderdaad naar omlaag,

het Belgisch filiaal dat

maar blijft deze winst toch

energieproducten

vrij hoog vergeleken met

ver-

de concurrentie

deelt, heeft een duidelijke

Aandeel van de deelneming in :

Geconsolideerde kerncijfers (in miljoenen EUR)

Eng geconsolideerd Mio EUR

Courant resultaat 1998 Geschatte waarde op 31.12.1998

EUR/ aandeel

Geconsolideerd (transitief) Mio EUR

EUR/ aandeel

1995

1996

1997

1998

Eigen vermogen

29,8

31,9

35,5

37,3

Omzet

826

1.042

1.216

1.317

2,4

0,10

2,0

0,08

Nettowinst (Groep)

1,1

4,3

5,4

3,7

35,5

1,54

35,5

1,54

Dividenden

1,2

3,6

5,0

–

42

Industrie

43

Imétal

De Groep IMÉTAL neemt een toonaangevende positie in rond twee polen : • de omzetting van delfstoffen (bouwmaterialen, witte pigmenten, vuurvaste delfstoffen, ceramische producten en specialiteiten) vertegenwoordigt bijna 64% van haar activiteit; • de omzetting van metalen groepeert twee zeer specifieke vakgebieden : de mechanische buizen en de bimetaalgeleiders. In 1998 heeft IMÉTAL haar dynamische externe groei verder gezet. De omzet bedroeg EUR 1.869 miljoen, hetgeen een stijging met 11% betekent (1% bij constante consolidatiekring en constant gebleven wisselkoersen). Per activiteit stelden we de volgende evolutie vast: - op het vlak van de omzetting van delfstoffen: • de omzet in de sector Bouwmaterialen bedroeg EUR 443 miljoen - d.w.z. een stijging met 4,7%, wat een weerspiegeling is van de volgehouden inspanningen inzake interne groei, met name in de activiteiten dakpannen en de groothandelssector, en van de goede conjunctuur van de bouwsector in Frankrijk; • de omzet in de sector Industriële Delfstoffen stijgt met 16,9% tot een bedrag van EUR 785 miljoen. De impact van de schommelingen van de consolidatiekring is hoofdzakelijk het gevolg van de integratie van de door KPCL gerealiseerde verwervingen in Duitsland (keramische klei), van de verwerving van AMERICAN MINERALS door C-E MINERALS, INC. (basische vuurvaste delfstoffen) en de ontwikkelingen van de Groep PLIBRICO, met name in Zuid-Afrika (monolithische vuurvaste klei). Bij constant gebleven consolidatiekring en wisselkoersen is de omzet gestegen met 3,6% ondanks de vertraging van de verkopen bestemd voor de papiersector en de sector van de vuurvaste klei; - op het vlak van de omzetting van metalen bedroeg de omzet EUR 641 miljoen, hetgeen een stijging met 8,7% in courante termen vertegenwoordigt. De groei van de consolidatiekring is het gevolg van de consolidatie van de activiteit Buizen die in 1997 in Canada werd verworven. Bij constant gebleven consolidatiekring en wisselkoersen is de omzet met 5,5% gedaald als gevolg van een tijdelijke daling van het volume bime-

taalgeleiders, de voorraadvermindering bij de verdelers van leidingen in Noord-Amerika en de reorganisatie van de structuurleidingen als gevolg van de verwerving van COPPERWELD Canada. Het bedrijfsresultaat is met 12% gestegen tot EUR 205 miljoen. Het courant nettoresultaat aandeel van de Groep voor een bedrag van EUR 113 miljoen stijgt met 12% ten opzichte van 1997. Rekening houdend met een uitzonderlijk resultaat voor een bedrag van EUR (6,9) miljoen, dat voor een bedrag van EUR 7,3 miljoen de afschrijving van de verwervingsverschillen omvat, bedraagt het nettoresultaat aandeel van de Groep EUR 106 miljoen tegenover EUR 95 miljoen in 1997. In juni 1998 hebben de aandeelhouders van PARFINANCE en IMÉTAL de fusie door opslorping van PARFINANCE door IMÉTAL goedgekeurd. Dankzij deze operatie kon het eigen vermogen van IMÉTAL met EUR 152 miljoen worden vermeerderd. De Groep PARGESA/GBL blijft meerderheidsaandeelhouder terwijl, gelet op een vermeerdering met 7% van het aantal IMÉTAL-aandelen, het zwevend aandeel stijgt. Op de volgende Algemene Vergadering zal de storting van een nettodividend van EUR 2,82 per aandeel worden voorgesteld tegenover EUR 2,67 in 1997. Dit impliceert een totale uitkering van EUR 45 miljoen. Conform haar externe groeistrategie inzake de omzetting van delfstoffen heeft IMÉTAL in januari 1999 een OBA aangekondigd op ENGLISH CHINA CLAYS PLC (ECC), een op de Beurs van Londen genoteerde vennootschap. De aandelen van ECC zullen tegen 250 pence worden verworven, waardoor het kapitaal van de Vennootschap tot een bedrag van EUR 1.067 miljoen wordt gevaloriseerd. Dit bod, dat door de Raad van Bestuur van ECC werd aanbevolen, is onderworpen aan de goedkeuring van de bevoegde NoordAmerikaanse en Europese autoriteiten.

Aandeel van de deelneming in :

Geconsolideerde kerncijfers (in miljoenen EUR)

Eng geconsolideerd Mio EUR

EUR/ aandeel

Geconsolideerd (transitief) Mio EUR

Eigen vermogen

EUR/ aandeel

Omzet

1995

1996

1997

1998

812

892

1.002

1.177

1.179

1.235

1.685

1.869

Courant resultaat 1998

–

–

9,6

0,40

Nettowinst (Groep)

90,9

93,6

94,5

106,1

Geschatte waarde op 31.12.1998

–

–

128,3

5,58

Nettowinst / aandeel (EUR)

6,14

6,30

6,34

6,86

Dividend / aandeel (EUR)

2,21

2,44

2,67

2,82

44

ACP

ACP is de Belgische marktleider op het vlak van de kooldioxiden onder al zijn vormen

(bulk, flessen en droogijs) en is ook actief in de buurlanden. ACP bezit bovendien 100% van het kapitaal van ANTWERP GAS TERMINAL (AGT), een bedrijf dat in het Antwerpse havengebied een terminal uitbaat voor het lossen, opslaan en verdelen van gas.

Het jaar 1998 werd voor de afdeling CO2 gekenmerkt door

Ingevolge de invoering van een strategisch plan om de CO2

het opstarten van de productie-eenheid van CARBODOUR, geves-

flessenmarkt nieuw leven in te blazen zijn de verkochte volumes

tigd te Tertre (Henegouwen). Deze nieuwe bevoorradingsbron

in 1998 toegenomen. Deze groei zou in 1999 nog moeten worden

heeft de Groep toegelaten zijn autonomie te vergroten, zijn groei

versterkt door de terugkoop van de activiteit van een concurrent.

op termijn sereen onder de loep te nemen en, intussen, belang-

AGT draagt in belangrijke mate bij tot de rendabiliteit van

rijke bevoorradingscontracten met partners af te sluiten, waarvan

de Groep (winst van EUR 3,6 miljoen). Als gevolg van de zachte

de eerste leveringen in de loop van het jaar hebben plaatsge-

winter en het afgenomen gebruik van sommige producten door

vonden.

de petrochemie, zijn de in 1998 doorgevoerde volumes lager dan

De

verkopen in bulk aan de rechtstreekse klanten zijn

in 1997. AGT onderhandelt momenteel over bepaalde overeen-

bevredigend toegenomen ondanks het feit dat we niet echt een

komsten die, ingeval ze zouden worden geconcretiseerd, een

hete zomer hebben gekend, met een lager verbruik van bruis-

gevoelige stijging van haar activiteit zouden moeten toelaten.

Vol vertrouwen in de ontwikkeling van haar twee belang-

ende dranken tot gevolg. De Carboglace®-activiteit blijft groeien, hetgeen een gunstige

rijkste activiteiten zal de Vennootschap op de volgende Algemene

invloed op de rendabiliteit van de Groep heeft.

Vergadering der Aandeelhouders een uitkering voorstellen van een globaal dividend van BEF 100 miljoen (EUR 2,5 miljoen).

Aandeel van de deelneming in :

Geconsolideerde kerncijfers (in miljoenen EUR)

Eng geconsolideerd Mio EUR

Courant resultaat 1998 Geschatte waarde op 31.12.1998

EUR/ aandeel

Geconsolideerd (transitief) Mio EUR

EUR/ aandeel

1995

1996

1997

1998

Eigen vermogen

30,8

33,0

37,0

39,8

Omzet

26,6

26,8

27,3

28,5

3,3

5,0

6,7

5,7

36,7

2,5

2,5

2,5

0,7

0,03

1,5

0,06

Nettowinst (Groep)

14,4

0,63

14,4

0,63

Dividenden

45

Hélio Charleroi

De activiteiten van de Groep HÉLIO CHARLEROI omvatten het drukken van tijdschriften, catalogi en reclamefolders. Samen met HÉLIO COLOR, ROTOCALCO en HÉLIO CORBEIL, die tot de Groep HACHETTE behoren, maakt de productieeenheid van HÉLIO CHARLEROI deel uit van een geheel van vier lichtdrukeenheden met een Europese dimensie. HÉLIO CHARLEROI is voor 50% in handen van de Groep NPM, de overige 50% is in handen van E2G, de industriële pool van de Groep HACHETTE FILIPACCHI MEDIA. Na een uitzonderlijk jaar 1997 heeft HÉLIO CHARLEROI in

De verzadiging van de apparatuur, de gerealiseerde goede

1998 een zeer hoog productieniveau in al haar ateliers aange-

prestaties en het vooruitzicht van nieuwe overeenkomsten

houden waardoor het bedrijf een cash flow vóór belastingen heeft

hebben de Raad van Bestuur ertoe aangezet te beslissen tot de

bereikt die vergelijkbaar is met deze van het afgelopen jaar.

investering in een nieuwe rotatiepers van 2.45 m, die eind 1999

Niettemin hebben het einde van de mogelijkheden inzake

operationeel zal zijn. De investering zal ongeveer EUR 30 miljoen

versnelde afschrijvingen en de verdwijning van recupereerbare

kosten en zal mede door het Waalse Gewest worden gesubsidieerd

verliezen de belastingen verhoogt van EUR 0,5 miljoen tot EUR

voor een bedrag van EUR 4,3 miljoen. Na de buitendienststelling

2,3 miljoen. Bijgevolg werd de winst na belastingen terugge-

van de rotatiepers van 2 meter die in 1974 werd gebouwd, zal de

bracht van EUR 4,1 miljoen in 1997 tot EUR 3,1 miljoen in 1998.

Groep HÉLIO CHARLEROI kunnen rekenen op drie performante

Dit jaar werd gekenmerkt door de hervatting van de onder-

rotatiepersen die het cliënteel van HÉLIO CHARLEROI een hoog-

handelingen en de verlenging van belangrijke overeenkomsten,

staande service en betrouwbaarheid zullen garanderen.

alsmede door de inbreng van nieuwe bestellingen die in onder-

De afschrijvings- en financieringskosten van deze investe-

aanneming zullen moeten worden gegeven bij gebrek aan toerei-

ring zouden op korte termijn moeten wegen op de rendabiliteit

kende productiecapaciteiten

van HÉLIO CHARLEROI.

Aandeel van de deelneming in :

Geconsolideerde kerncijfers (in miljoenen EUR)

Eng geconsolideerd Mio EUR

Courant resultaat 1998 Geschatte waarde op 31.12.1998

EUR/ aandeel

Geconsolideerd (transitief) Mio EUR

Eigen vermogen

EUR/ aandeel

Omzet

0,1

0,01

1,0

0,04

Nettowinst (Groep)

10,7

0,47

10,7

0,47

Dividenden

46

1995

1996

1997

1998

5,7

8,2

11,1

14,0

55,3

50,0

53,0

60,3

1,2

2,0

4,1

3,1

–

–

–

–

Gespecialiseerde distributie en

Luxeproducten

47

Distripar

DISTRIPAR is de ontwikkelingspool van NPM op het vlak van luxeproducten en de verdeling ervan. Deze Groep oefent zijn activiteiten uit in de taksvrije handel, de selectieve verdeling van parfums en de groothandel en productie van wijnen.

De Vennootschap BELGIAN SKY SHOPS (die voor 100% in handen is van DISTRIPAR) exploiteert 25 taksvrije verkooppunten in de Luchthavens van Brussel en Antwerpen. Als luchthavenconcessionaris sedert 1958 verhandelt zij ongeveer 45.000 producten aan 18,6 miljoen passagiers, die per jaar via deze luchthavens doorreizen. De belangrijkste gecommercialiseerde producten zijn, momenteel, parfums en cosmeticaproducten, sigaretten, alcohol, textiel, lederwaren, sieraden, suikerwaren en chocolade. In dit opzicht is BELGIAN SKY SHOPS het belangrijkste chocoladeverkooppunt ter wereld met een verkoop van ongeveer 700 ton per jaar. De Vennootschap heeft haar strategisch partnerschip met de onderneming die de luchthaven exploiteert (BIAC), verstevigd via een akkoord dat ervoor zorgt dat ze haar distributieactiviteit kan verder zetten, hoe de wetgeving inzake taksvrije handel ook zou mogen evolueren. In de loop van het boekjaar 1998 bedroeg de omzet ongeveer EUR 125 miljoen, wat een stijging met 14% in vergelijking met 1997 betekent. De Groep DISTRIPAR bezit eveneens een participatie van 50% in CLOQUET Parfumerie en PLANET PARFUM, die een omzet van EUR 40 miljoen realiseren op het vlak van duty paid parfumerie. Deze ondernemingen hebben de afgelopen twee jaar een snelle uitbreiding gekend waardoor het aantal verkoopspunten is gestegen van 15 tot meer dan 40. Gelet op de belangrijke investeringen die in dit kader werden

48

toegestaan, draagt dit geheel momenteel niet in belangrijke mate bij tot de rendabiliteit van de Groep DISTRIPAR. De Groep PALAIS DU VIN werd door DISTRIPAR in november 1998 verworven. PALAIS DU VIN is actief in de groothandel, commercialisering en traditionele distributie van wijnen bestemd voor groothandelaars, distributeurs, restaurateurs, vennootschappen of gemeenschappen, en particulieren, via de entiteiten PALAIS DU VIN, TAMINES en NAUD RULLENS. Deze entiteiten, die commercieel onafhankelijk zijn en specifieke verkoopteams inzetten, verdelen niettemin de administratieve en logistieke diensten onder elkaar. Globaal realiseren ze een omzet van EUR 24 miljoen. LE CLOS DU RENARD, voor 70% een filiaal van PALAIS DU VIN, oefent de activiteit van bottelaar uit (19 miljoen wijnflessen in 1998) en verleent logistieke diensten voor de groothandeldistributie. De in 1998 gerealiseerde omzet bedraagt meer dan EUR 150 miljoen. DISTRIPAR bezit bovendien een deelneming in de volgende wijngaarden: • 50% van CHÂTEAU CHEVAL BLANC, op gelijke basis verworven met de Groep van de heer Bernard ARNAULT. Het domein, dat in 1832 werd aangelegd, wordt sindsdien geëxploiteerd door de Familie FOURCAUD-LAUSSAC en haar afstammelingen, die het domein

Distripar

verder hebben uitgebouwd en het een bevoorrecht statuut in de wereldwijde wijnsector hebben bezorgd. Het domein strekt zich uit over een oppervlakte van meer dan 40 ha, waarvan 36 ha wijngaarden, en produceert de 1ste Grand Cru Classé A van Saint-Émilion, alsook een tweede wijn onder de benaming PETIT CHEVAL. Het assortiment aan wijnstoksoorten bestaat hoofdzakelijk uit CABERNET FRANC (ongeveer 60%) en MERLOT (40%), waarvan de combinatie een unieke identiteit (krachtige, frisse en smaakvolle wijn) aan CHEVAL BLANC helpt verlenen. In 1998 heeft CHEVAL BLANC een omzet gerealiseerd van meer dan EUR 7 miljoen en een winst (vóór belastingen) geboekt van EUR 5 miljoen. • samen met DOMAINES BARONS DE ROTHSCHILD, 40% van SOCIÉTÉ DU CHÂTEAU RIEUSSEC, die de wijngaard met dezelfde naam bezit, die van CHÂTEAU L’ÉVANGILE en 50% van QUINTA DO CARMO. De wijngaard van CHÂTEAU RIEUSSEC strekt zich uit over een oppervlakte van 73 ha en produceert, naast de 1ste Grand Cru Classé Sauternes CHÂTEAU RIEUSSEC, een tweede kwaliteitswijn, CLOS LABERE, en een droge witte wijn R de RIEUSSEC; op een wijngaard van 25 ha gelegen te Casseuil, produceert de Vennootschap ook een witte Bordeaux en een rode Bordeaux onder de naam PARADIS CASSEUIL. CHÂTEAU L’ÉVANGILE, grote wijn van Pomerol, wordt geproduceerd van op een wijngaard van 14 ha die in de gelijknamige plaats is

gelegen ; de tweede wijn draagt de naam BLASON DE L’ÉVANGILE. Het domein QUINTA DO CARMO is gelegen in het Zuidoosten van Lissabon. De in dit domein gelegen wijngaard met een oppervlakte van 135 ha produceert één van de beste wijnen (wit en rood) van Portugal. Het domein exploiteert ook de olijfboom en de kurkeik. SOCIÉTÉ DU CHÂTEAU RIEUSSEC heeft in 1998 een geconsolideerde omzet van EUR 4,7 miljoen en een nettowinst van EUR 1,2 miljoen gerealiseerd. Op basis van een fairness opinion van de BANK DEGROOF werden de Groepen PALAIS DU VIN en RIEUSSEC in november 1998 bij ERBE (moedervennootschap van NPM) verworven voor een globaal bedrag van EUR 27,3 miljoen. Deze participaties zullen dus pas vanaf 1999 in het geconsolideerd resultaat worden opgenomen. Hetzelfde geldt voor de participatie van 50% in CHÂTEAU CHEVAL BLANC, die eind november 1998 voor een bedrag van EUR 68,8 miljoen (inclusief aanschaffingskosten) werd verworven. De Groep DISTRIPAR bestudeert momenteel verschillende investerings- en samenwerkingsdossiers die de Groep moeten toelaten om zich in het kader van of rondom zijn huidige activiteiten verder te ontplooien.

Aandeel van de deelneming in :

Geconsolideerde kerncijfers (in miljoenen EUR)

Eng geconsolideerd Mio EUR

Courant resultaat 1998 Geschatte waarde op 31.12.1998

EUR/ aandeel

Geconsolideerd (transitief) Mio EUR

EUR/ aandeel

1995

1996

1997

1998

Eigen vermogen

29,9

30,1

30,2

61,9

Omzet

84,1

94,1

120,3

147,7

–

–

4,2

0,18

Nettowinst (Groep)

6,1

9,8

9,0

44,2

64,4

2,80

64,4

2,80

Dividenden

5,4

9,6

9,0

12,5

49

Agrovoeding

50

Orior Holding

De Groep ORIOR heeft zijn mutatie van een algemene holding tot een industriële vennootschap voltooid en bestaat momenteel hoofdzakelijk uit twee categorieën van activa : • een overheersende voedingspool (ORIOR FOOD), samengesteld uit ondernemingen met een vooraanstaande rol op de Zwitserse markt ; • de Groep STERN, actief in de sector van uurwerkonderdelen die tot het duurdere gamma behoren.

Binnen de schoot van ORIOR FOOD werd het afgelopen jaar

De omzet van de groep STERN bedraagt CHF 42,1 miljoen

de voortzetting mogelijk gemaakt van de integratie van voedings-

tegenover CHF 40,6 miljoen in 1997. Deze evolutie toont de capa-

bedrijven die de jongste jaren werden verworven, alsook de

citeit van STERN om te beantwoorden aan de evolutie in de

ontwikkeling van de operationele synergieën. Het nieuwe

industrie van de uurwerkonderdelen van het duurdere gamma,

productieterrein RAPELLI in Tessin werd ingehuldigd en in

wat zich bij STERN vertaalt in een volumestijging en een

gebruik genomen. Het boekjaar 1998 was het eerste volledige

vermindering van de productenmix.

Het

exploitatiejaar van FRESICO in China, een fabriek gespeciali-

geconsolideerd nettobedrijfsresultaat van STERN

seerd in de verwerking van gevogelte, en van het eigen distri-

CREATIONS bedraagt CHF 1,6 miljoen tegenover CHF 1,1

butieplatform LINEAFRESCA in Zwitserland.

miljoen in 1997.

De omzet van ORIOR FOOD bedraagt CHF 272,2 miljoen

Bij de bijdrage van de Groep STERN tot het nettobedrijfsre-

tegenover CHF 273,2 miljoen in 1997. Het nettobedrijfsresultaat

sultaat (aandeel van de Groep: 0) wordt rekening gehouden met

bedraagt CHF 8,8 miljoen tegenover CHF 8,0 miljoen in 1997,

de financiële lasten van de verwervingsholding (STERN

wat een stijging met 10% betekent.

COMPAGNIE) die werd opgericht in het kader van de LMBO

De verkopen in de sectoren pasteien/terrines, bereidingen

ingesteld voor de terugkoop van STERN CREATIONS.

op basis van gevogelte en catering zijn gestegen, terwijl de

De filialen van ORIOR bieden interessante ontwikkelings-

verkoop in de sectoren charcuterie en verse voedingsdegen

vooruitzichten en zullen kapitaal nodig hebben om hun groei te

lichtjes is gedaald. De resultaten werden negatief beïnvloed door

financieren. In die omstandigheden is het alleen maar logisch

de hoog gebleven prijs van het varkensvlees in het eerste half-

dat wordt gekozen voor een uitkeringsbeleid dat hun vermogen

jaar en de kosten voor de bouw van de nieuwe fabriek RAPELLI,

inzake autofinanciering vrijwaart, en dat het uitkeringspercen-

alsook, voor de eerste maanden van het jaar, door het opstarten

tage van de Groep wordt afgestemd op dat van vergelijkbare

van de nieuwe activiteit die in China werd ontwikkeld.

industriële vennootschappen, d.w.z. 40% van het nettobedrijfs-

De heeft

Groep ORIOR FOOD zijn

participatie

resultaat. Aan de Algemene

in

Vergadering zal worden voorge-

FREDAG van 88% op 92%

steld om een dividend van CHF

gebracht.

heeft

16 per aandeel uit te keren, in

ORIOR HOLDING 2,6% van haar

vergelijking met CHF 33 per

participatie in ORIOR FOOD

aandeel in 1997. In de toekomst

afgestaan aan de kaderleden van

zal het dividend van ORIOR

dezelfde groep naar aanleiding

opnieuw stijgen in verhouding

van een investeringsplan.

tot de stijging van de rendabili-

Bovendien

teit van de industriële filialen.

Aandeel van de deelneming in :

Geconsolideerde kerncijfers (in miljoenen CHF)

Eng geconsolideerd Mio EUR

EUR/ aandeel

Geconsolideerd (transitief) Mio EUR

1995

1996

1997

1998

178,5

178,1

172,6

170,1

Nettowinst (Groep)

12,4

6,8

1,6

4,2

Eigen vermogen

EUR/ aandeel

Courant resultaat 1998

–

–

0,5

0,02

Nettowinst /aandeel (CHF)

57,4

31,4

7,3

19,6

Geschatte waarde op 31.12.1998

–

–

19,9

0,87

Brutodividend /aandeel (CHF)

33,0

33,0

33,0

16,0

51

Ijsboerke

IJSBOERKE is co-leider op de Belgische roomijsmarkt. De activiteiten van de Groep omvatten de productie voor het merk IJSBOERKE in hoofdzaak bestemd voor de nationale markt, en de productie voor merken van derden bestemd voor de export.

Het belangrijkste kenmerk van de Groep, op de Belgische

IJSBOERKE wil ook de aanwezigheid van haar merk in de

markt, is een vloot van ongeveer 170 bestelwagens die het land

detailhandel, de supermarkten en de grootwarenhuizen

doorkruisen en de rechtstreekse verkoop aan huis van de

vergroten en het aantal referenties verruimen. De Vennootschap

IJSBOERKE-producten realiseren bij 300.000 verschillende

zou dit jaar ook haar eerste impulsverkooppunt moeten openen.

klanten. Bovendien verstevigt IJSBOERKE haar aanwezigheid in

Het productengamma zal worden aangezuiverd en, begin 1999, worden aangevuld met impulsproducten die ruimschoots

de groothandelsdistributie.

De

IJSBOERKE-producten genieten bij hun cliënten een

complementair zijn met het huidig assortiment. Deze nieuwe

uitstekende faam op het vlak van de kwaliteit en garanderen een

producten zijn hoofdzakelijk afkomstig van de nieuwe, in de

zeer gunstige prijs/kwaliteit verhouding.

fabriek van Tielen opgerichte, extrusielijn, die een industriële

Sedert begin 1998 werden de eerste krachtlijnen van het

investering van EUR 3 miljoen vertegenwoordigt.

herstructureringsplan voor het Bedrijf uitgevoerd. De manage-

De omzet is met 7% gedaald tot een bedrag van EUR 43,5

mentstructuur werd verstevigd door de integratie van bepaalde

miljoen. Deze daling is in hoofdzaak te wijten aan de slechte

leden van de directie van de ondernemingen uit de Groep en

klimatologische omstandigheden die de afgelopen zomer op de

door de externe rekrutering van nieuwe personen in het Directie-

verkoop hebben gewogen. Eind 1998 nam de verkoop opnieuw

comité.

toe met een gunstig invloed op de resultaten van de eerste

De Vennootschap heroriënteert de promotiekosten en pompt

maanden van 1999.

haar verkoopnet nieuw leven in

Het nettoresultaat van EUR 0,7

dankzij een betere opvolging van de

miljoen wordt verkregen na de elimi-

klanten. Dit uit zich in de oprichting

natie in de consolidatiekring van een

van een gegevensbank die pro-actief

meerwaarde die ten opzichte van de

door het team van het Client Service

NPM werd gerealiseerd ingevolge

Management zal worden beheerd en

een herstructurering van de Groep

in april 1999 operationeel zal zijn.

IJSBOERKE, en na de verrekening

De doelstelling is de vermeerdering

van herstructureringskosten voor

met 10% van het aantal klanten dat

een bedrag van EUR 0,7 miljoen. De

per home vending wordt bezocht,

industriële cash flow is in vergelij-

dankzij een meer doelgerichte

king met 1997 met 38% gestegen tot

prospectie.

een bedrag van EUR 5,5 miljoen.

Aandeel van de deelneming in :

Geconsolideerde kerncijfers (in miljoenen EUR)

Eng geconsolideerd Mio EUR

Courant resultaat 1998 Geschatte waarde op 31.12.1998

EUR/ aandeel

Geconsolideerd (transitief) Mio EUR

Eigen vermogen

EUR/ aandeel

Omzet

–

–

0,7

0,03

Nettowinst (Groep)

51,7

2,25

51,7

2,25

Dividenden

1995

1996

1997

1998

4,7

5,2

5,2

21,6

50,0

44,5

45,1

43,5

0,9

0,6

0,0

0,7 (1)

–

–

–

–

(1) na eliminatie van herstructureringsmeerwaarden

52

Suzy

De Groep SUZY is één van de belangrijkste Belgische bedrijven in de wafel- en koekjesindustrie en de industriële patisserie, zowel onder haar eigen merknaam als via producten onder distributeursmerken. De Groep SUZY is via drie entiteiten actief :

Het resultaat voor 1998 houdt rekening met een boekjaar van

• SUZY (Buizingen, België), het enige merk dat werkelijk grote

15 maanden om de afsluitingsdata in overeenstemming te kunnen

faam in de wafelindustrie geniet, beschikt over een markt-

brengen. Dit element buiten beschouwing gelaten, weerspiegelt

aandeel van ongeveer 20%. SUZY biedt één van de meest

het resultaat voor de eerste 12 maanden de heropleving van de

uitgebreide assortimenten aan op het vlak van de wafelin-

ondernemingen. Voor de 15 maanden van dit boekjaar stijgt de

dustrie en de patisserie;

cash flow van EUR 1,8 miljoen naar EUR 3,3 miljoen, waarbij de

• DESOBRY (Doornik, België) produceert koekjesassortimenten

laatste drie maanden EUR 1,05 miljoen vertegenwoordigen.

voor de groothandelsdistributie en is één van de belangrijkste

In maart 1999 zal SUZY over het hele land een grootscha-

bedrijven in deze sector. Dit bedrijf spitst zich vooral toe op

lige promotiecampagne lanceren in de overdekte bushaltes, op

de export en realiseert een belangrijke omzet in Frankrijk, de

televisie en in de bioscopen. De campagne zal specifiek inspelen

Verenigde Staten en Canada;

op het profiel van de doelgroep : de jeugd. In de scholen en

• DRIEHOEK (Alkmaar, Nederland) produceert verschillende

universiteiten over het hele land zullen 600.000 wafels worden

soorten industriële patisserie, in hoofdzaak bestemd voor de

verdeeld. De bedoeling is de versterking van de aanwezigheid

groothandelsdistributie.

en dus het marktaandeel van SUZY in de wereld van de snacks.

In

Ook voor haar basisactiviteit, de wafelindustrie, trekt SUZY

mei 1998 heeft SUZY een volledig patisseriegamma

gelanceerd (frangipanes en cakes).

In

1998

hebben

SUZY

de kaart van de vernieuwing. Bovendien breidt SUZY haar actien

viteit uit binnen de patisserie en de

MILCAMPS FOOD, één van haar

koekjesindustrie.

belangrijkste concurrenten, de joint

In april 1999 zal SUZY, in samen-

venture INTERWAFFLES opgericht

werking met DUPUIS, twee producten

waarin alle activiteiten op het vlak van

lanceren onder de benaming PAPYRUS.

de wafelproductie en de handelsactivi-

Zo zal de aantrekkelijkheid van het merk

teiten van distributeursmerken van de

nog worden verhoogd.

twee Groepen verenigd zijn.

Aandeel van de deelneming in :

Geconsolideerde kerncijfers (in miljoenen EUR)

Eng geconsolideerd Mio EUR

EUR/ aandeel

Geconsolideerd (transitief) Mio EUR

EUR/ aandeel

1995

1996

1997

1998

Eigen vermogen

n.b.

n.b.

1,9

3,1

Omzet

n.b.

n.b.

39,0

53,7

n.b.

n.b.

0,6

1,1

–

–

–

–

Courant resultaat 1998

0,2

0,01

0,6

0,03

Nettowinst Groep

Geschatte waarde op 31.12.1998

6,9

0,30

6,9

2,30

Dividenden

53

Media en

Uitgeverij

54

CLT-UFA CLT-UFA, dat voor 98% en op gelijke basis wordt gecontroleerd door AUDIOFINA en BERTELSMANN/WAZ, is de grootste Europese radio- en televisiegroep met 40 radio- en televisiestations in Europa, en ook de grootste Europese Groep inzake de productie en distributie van audiovisuele rechten.

De vermindering van het verlies van CLT-UFA in 1998 in vergelijking met 1997 is hoofdzakelijk te danken aan : • een sterke stijging van de rendabiliteit van de traditionele activiteiten (de televisieketens RTL TELEVISION in Duitsland, M6 in Frankrijk, HMG in Nederland, RTL-TVI in België, RTL RADIO in Frankrijk, de Duitse radiostations); • de overgang van een deficitaire situatie naar een winstgevende situatie bij verschillende exploitaties (de televisieketens RTL 2 in Duitsland en RTL 9 in Frankrijk, radio RTL 2 in Frankrijk); • de vermindering met 40% van de verliezen van de vennootschappen die zich in de ontwikkelings- en de opstartfase bevinden (de televisieketens SUPER RTL en VOX in Duitsland, CHANNEL 5 in Groot-Brittannië); • de overdracht van verliesbronnen: CLT-UFA heeft haar rechtstreekse deelneming van 20% in TPS afgestaan en bezit voortaan een onrechtstreekse deelneming van 10% via M6. In de jaarrekeningen voor 1998 heeft deze transactie een meerwaarde vóór belastingen opgeleverd van EUR 55 miljoen. CLTUFA heeft ook haar deelneming in TALK RADIO afgestaan. Op de Duitse televisiemarkt heeft RTL TELEVISION voor het zesde jaar op rij haar eerste plaats bij haar doelgroep (14-49 jaar) bevestigd. Bovendien heeft ze haar winst met meer dan 40% zien toenemen. RTL 2 is nu in evenwicht gebracht, hoofdzakelijk dankzij de overeenkomst inzake levering van programma’s die met RTL TELEVISION werd afgesloten. Bovendien werden belangrijke investeringen gedaan voor het digitaal betaaltelevisieproject PREMIERE. De negatieve beslissing van de Europese Commissie en het onzeker gevoel van de televisiekijkers met betrekking tot de toekomst van de betaaltelevisie hebben tot een verminderde vraag geleid. Zo heeft PREMIERE

de vooropgestelde doelstellingen inzake aantal abonnees niet kunnen waarmaken, en heeft CLT-UFA in het kader van haar consolidatiebeleid haar participatie van 50% tot 5% teruggebracht begin 1999, waardoor een bedrag van EUR 800 miljoen kon worden geïncasseerd. De overige commerciële televisieketens van de CLT-UFA hebben eveneens hun positie verstevigd. In Frankrijk heeft M6 de tweede plaats ingenomen op de publicitaire markt. Bovendien heeft ze haar nettoresultaat met 29% zien stijgen. Op de Nederlandse markt heeft de CLT-UFA haar aanwezigheid verstevigd door de aandelen van VNU en PHILIPS in HOLLAND MEDIA GROEP te verwerven, waardoor ze haar participatie verhoogt van 39,5% tot 65%. In vergelijking met 1997 heeft HMG haar nettoresultaat verdrievoudigd. In het radiolandschap kon de bestaande portefeuille in 1998 worden geconsolideerd terwijl de herstructureringsstrategie werd volgehouden. Dit was met name het gevolg van de versterking van de Franse radiopool van de Groep rond RTL, de zender die voor het 17de opeenvolgende jaar de nummer 1 is gebleven en zowel zijn inkomsten als zijn winst zag stijgen. Dankzij zijn groeiend succes heeft RTL 2 voor de eerste keer een positief nettoresultaat laten optekenen. Door de verbeterde rendabiliteit van haar basisactiviteiten waarvan de nettowinst met 90% is gestegen, door de vermindering van de nettoverliezen van haar opgestarte projecten op het vlak van de commerciële radio en televisie en ingevolge uitzonderlijke elementen verwacht CLTUFA voor 1998 een verminderd nettoverlies van EUR (20) miljoen. In vergelijking met het resultaat dat in 1997 werd opgetekend (EUR (71) miljoen), impliceert dit een positief verschil van EUR 51 miljoen.

Aandeel van de deelneming in :

Geconsolideerde kerncijfers (in miljoenen EUR)

Eng geconsolideerd Mio EUR

EUR/ aandeel

Geconsolideerd (transitief) Mio EUR

EUR/ aandeel

Eigen vermogen (vóór winstverdeling) Omzet

1995

1996

1997

1998

447

582

476

n.b.

2.261

2.300

2.828

n.b.

Courant resultaat 1998

–

–

(0,9)

(0,04)

Nettowinst (Groep)

83

84

(71)

(20) (1)

Geschatte waarde op 31.12.1998

–

–

80,6

3,50

Dividenden

36

36

–

n.b.

(1) voorlopige gegeven

55

UITGEVERIJ DUPUIS

Met de verkoop van ongeveer 11 miljoen stripalbums per jaar is UITGEVERIJ DUPUIS de wereldleider van het Franstalige stripverhaal. De onderneming gebruikt deze basisactiviteit als uitvalsbasis om randactiviteiten te ontwikkelen in de audiovisuele sector, op het vlak van de licensing, de verkoop van uitgeversrechten, de direct marketing en de verkoop van producten van andere uitgevers. DUPUIS geeft ook ROBBEDOES uit, het laatste grote stripweekblad. Na een vrij trage start wordt 1998 uiteindelijk toch geken-

publiek, worden gelanceerd. Er werd een specifiek aan

merkt door een gestegen omzet (+7% bij constante kring) dankzij

PAPYRUS gewijde internetsite gecreëerd die ook op heel wat

het tweede semester vol nieuwigheden en commerciële acties,

belangstelling mag rekenen. Geïnspireerd door dit buitengewoon

waardoor de uitstekende rendabiliteit in 1997 kon worden

succes wordt momenteel gewerkt aan een nieuwe serie van 26

bevestigd.

afleveringen.

MEDIATOON

In 1998 werd een nieuw stripconcept tegen lage prijs gelan-

(voor 100% een dochteronderneming van

ceerd waardoor nieuwe lezers werden gelokt en een bijkomende

DUPUIS) werkt momenteel aan een herdefiniëring van haar

exploitatie kon worden gerealiseerd: 400.000 exemplaren van

opdracht binnen de schoot van UITGEVERIJ DUPUIS.

Ook de direct marketing heeft haar ontwikkeling verder

deze producten werden op de Franse en Nederlandse markt

gezet: het stripweekblad ROBBEDOES en de verschillende Clubs

verkocht.

De

(SPIP, ROBBEDOES en BD CLUB) hebben heel wat nieuwe abon-

operatie “PAPYRUS” heeft een buitengewoon succes

nees mogen verwelkomen.

gekend. De tekenfilmserie die in het programma-aanbod van TF1, de RTBF en 20 buitenlandse kanalen werd opgenomen,

DE BALLON, de in Malle gevestigde uitgeverij van jeugd-

haalde uitzonderlijke kijkcijfers en heeft de verwachtingen

boeken waarin de UITGEVERIJ DUPUIS haar participatie van

ruimschoots overschreden. Dankzij deze bekendheid kon de

33% tot 50% heeft verhoogd, heeft ook zeer goed gepresteerd en

verkoop van het nieuwe stripconcept worden verdubbeld en

zet haar opmars in Frankrijk verder.

konden nieuwe productgamma’s bestemd voor een jonger

Aandeel van de deelneming in :

Geconsolideerde kerncijfers (in miljoenen EUR )

Eng geconsolideerd Mio EUR

Courant resultaat 1998 Geschatte waarde op 31.12.1998

EUR/ aandeel

Geconsolideerd (transitief) Mio EUR

EUR/ aandeel

1995

1996

1997

1998

Eigen vermogen (vóór winstverdeling)

17,2

18,9

19,4

19,7

Omzet

41,5

44,6

53,9

63,3

1,0

0,04

1,2

0,05

Nettowinst (Groep)

1,5

1,9

2,4

2,3

32,5

1,41

32,5

1,41

Dividenden

0,9

1,9

2,1

2,2

56

Venture capital

57

Inno.com INNO.COM

is een bedrijf dat gespecialiseerd is in het

beschikt over een onafhankelijke en permanent aangepaste

verlenen van advies en het realiseren van projecten die beroep

expertise, maar ook toegang heeft tot een belangrijke kweek-

doen op nieuwe informatietechnologieën. Deze jonge en innove-

vijver van jonge en minder jonge IT-experten. De aanwezigheid

rende vennootschap, die in maart 1998 werd opgericht, telt

van hoog aangeschreven aandeelhouders (NPM voor 40% en FLV

momenteel circa dertig dynamische medewerkers

FUND voor 20% naast het management) draagt bij

die worden gemotiveerd door een aanzienlijke

tot de geloofwaardigheid van INNO.COM ten

bijdrage in de resultaten van de onderneming. Het

opzichte van klanten zoals ALCATEL, DHL,

bedrijf werkt nauw en pragmatisch samen met de

PHILIPS, TOYOTA of ROTHMANS.

Belgische universiteiten zodat het niet alleen

Viventures VIVENTURES is een risicokapitaalfonds dat aanwezig is in

Op 31 december 1998 bedroegen de inschrijving verbinte-

de Verenigde Staten en Europa en door VIVENDI werd opgestart.

nissen EUR 78,5 miljoen en had VIVENTURES reeds drie inves-

VIVENTURES verenigt Europese en Noord-Amerikaanse beleg-

teringen gerealiseerd voor een globaal bedrag van EUR 2,8

gers. Het overigens nog niet afgesloten fonds zou EUR 92 tot 100

miljoen in de bedrijven IMEDIATION (Frankrijk), LIGHTLOGIC

miljoen moeten opleveren. VIVENTURES investeert in vennoot-

en CYRAS (VSA). Sedertdien heeft het Fonds ook kapitaal inge-

schappen die innoverende projecten ontwikkelen

bracht in SOLSOFT (Frankrijk), ADAUCTION

verbonden met het internet en de telecommuni-

(VSA) en QXL (VK). Ten slotte bezit VIVENTURES

catie, zowel in de beginfase als in de ontwikke-

een strategische participatie in het Amerikaans

lingsfase. Het fonds brengt kapitaal in en begeleidt

fonds TELESOFT, met hoofdzetel te San Francisco

deze jonge bedrijven om hun duurzame ontwik-

(VSA).

keling te bevorderen en hun waarde te verhogen.

Win WIN is een Internet- en Intranetoperator die de promotie,

breedte van 155 tot 622 Megabits/seconde en in de toekomst

de commercialisering en het beheer van de IP-diensten in

over een bandbreedte van verschillende Gigabits/seconde zal

Wallonië en Brussel verzekert. Daarom staat WIN in voor de

kunnen beschikken, is het eerste netwerk in Europa waarvoor

uitbreiding, het onderhoud, de technische ondersteuning en het

de TAG SWITCHING®-technologie van CISCO wordt toegepast,

beheer van het 1.300 km lange glasvezelnetwerk

waardoor de vertragingstijden sterk kunnen worden

dat werd aangelegd door het Ministerie voor

verminderd en applicaties met een hoge toege-

Uitrusting en Transport van het Waalse Gewest. Dit

voegde waarde kunnen worden ondersteund.

netwerk, dat momenteel beschikt over een band-

58