Energiemarktanalyse Powerhouse week 33 voor vakblad Groenten & Fruit
Olie Olie (volgende maand) 120
110
102,56
Prijs/vat
100
90
80 76,76 70
60 1-3-2014
1-6-2014 Brent (Dollar)
1-9-2014 Brent (EUR)
Afgelopen week De Brent-olieprijs is week-op-week 2% gedaald. De vraag is op dit moment erg laag terwijl het aanbod erg hoog is. In de vakantieperiode (het zogenaamde 'driving season') is de vraag naar benzine in de Verenigde Staten normaal gesproken het hoogst van het hele jaar, maar nu is er nauwelijks sprake van een grotere consumptie. Waar de benzinevoorraden in deze periode meestal flink dalen zijn ze dit jaar zelfs gestegen.
Het geweld in Irak zorgt voor tegenwicht. Hoewel de winning- en export van de olie uit Irak vanuit het zuiden plaatsvindt, is men bij elke escalatie van geweld bezorgd en schiet de prijs wat omhoog.
De kolenprijs zit in de lift, door zorgen over de levering vanuit Rusland naar Duitsland en een aantrekkende vraag in China. Er is nog voldoende aanbod, maar eventueel zou er vanuit Colombia of andere delen van de wereld extra geëxporteerd moeten worden. Overigens staat de kolenprijs nog maar nauwelijks hoger dan twee maanden geleden; de stijging is vooralsnog beperkt, maar omdat de kolenprijs in een dalende trend zit valt het wel op.
Vooruitblik De verwachtingen voor de olievraag voor dit jaar en 2015 werden onlangs nog eens omlaag bijgesteld. Deze neerwaartse vooruitzichten werden dan ook onmiddellijk in de prijs bevestigd.
Vanuit de fundamentels is weinig aanleiding voor een verdere daling, maar het sentiment als gevolg van de onrust op het geopolitieke vlak is moeilijk in te schatten. De olieprijs lijkt echter ook niet heel ver boven het huidige niveau uit te kunnen stijgen. Daarvoor is de vraag te laag en het aanbod te hoog. Gas Gas Base 2015 en 2016 27
26
€ct/m3
25 24,44539958 24,22561077 24
23
22 1-3-2014
1-6-2014 Gas Base 2016
1-9-2014 Gas Base 2015
Afgelopen week In het begin van vorige week werd de markt volledig gedomineerd door de ontwikkelingen in Oekraïne. Dit houdt de vrees voor een onderbreking van de levering van gas door Rusland aan het westen via Oekraïne in stand. Tot nu toe blijft deze vrees ongegrond. Ten opzichte van twee weken geleden staat de Cal-15 gasprijs zo’n 2,5% hoger, maar week-op-week zak de prijs alweer een paar procentpunten.
Als de gaslevering van Rusland aan het West-Europa nu zou worden onderbroken, levert dat niet onmiddellijk problemen op. Het zou wel een fikse vertrouwensbreuk betekenen en het zou tijdens de winter wel tot problemen kunnen leiden. Het zijn dan ook het Q4-2014 en vooral het Q1-2015 contract die enorm zijn gestegen. Dit werkt natuurlijk door op Cal-15 contract en de daaropvolgende perioden. Telkens als er wat ontspanning is, of toenadering lijkt te komen tussen partijen daalt de prijs enorm om op het volgende moment weer omhoog te schieten als een van de partijen weer een agressief statement maakt.
Vooruitblik Er is weinig onderhoud en er is voldoende aanbod. De vraag is laag door de vakantie en de day-ahead gasprijs kan nog wat verder dalen als temperaturen verder omhoog gaan. Vooralsnog is het echter wat koeler dan gemiddeld.
Wanneer Rusland kans ziet zich niet direct in het conflict in Oekraïne te mengen en de levering van gas normaal blijft plaatsvinden, dan zal de markt ontspannen en de angst langzaam wegebben. Dit kan de weg naar beneden weer vrijmaken. De Cal-15 gasprijs zou dus weer kunnen gaan dalen tot iets boven de 24 euro per MWh. Elektriciteit lange termijn Elektriciteit 2015 60
55 53,14
€/MWh
50
45
44,90
40
35 1-3-2014
1-6-2014 Elektra 12h-Peak 2015
1-9-2014 Elektra Base 2015
Korte termijn (elektra voor morgen en volgende maand)
Afgelopen weekend en aan het begin van de week lagen de spotprijzen laag, doordat het flink hard waaide. In de loop van de week nemen de spotprijzen weer toe. Het is warmer en de wind is behoorlijk afgenomen. In België werd bovendien nog een kerncentrale in Doel uit bedrijf genomen vanwege mechanische problemen. Dit zorgt ervoor dat, vanwege de al eerder uit bedrijf genomen kerncentrales in België, er relatief weinig aanbod was. Dit resulteerde in hogere prijzen in Nederland. De import naar België vanuit Frankrijk zat al helemaal vol vanwege de lage prijzen in dat land.
De prijzen voor september lopen mee op door de ontwikkelingen op de gas- en kolenmarkt, en volgen dus niet met de spotprijzen.
Lange termijn
De Cal-15 basislastprijs is week-op-week ruim 2,5% gestegen en de pieklastprijs zelfs bijna 3%. Voor Q4-2014 was het zelfs ca. 5% en ook Q1-2015 ging met 3,5% flink omhoog. Dit werd volledig gedreven door de sterke stijging van de gas- en kolencurve. Er zit nauwelijks ruimte meer in de dark- en sparkspread en bij een stijging van de kolenprijs, de gasprijs of de prijs voor CO2 moet de elektriciteitsprijs meestijgen om nog enige marge op de productiemiddelen te houden.
Inmiddels lijkt er wel weer een verbetering van de spreads op te treden en bewegen de prijzen voorzichtig iets omlaag. Er lijkt wat ruimte voor de brandstofprijzen om verder te zullen dalen omdat de angst voor verdere escalatie in Oekraïne wegebt. Elektriciteit/Gas korte termijn Spotprijzen Elektriciteit & Gas 70
35 33
60 31 29 27
40 35,50 30
25 23 21
20
19 10 16,59 0 1-3-2014
15 1-9-2014
1-6-2014 Elektra APX (daggemiddelde)
Commodities Laatste prijsnoteringen
17
Leba Spotprijs
€/MWh
€/MWh
50
Sparkspread Grafiek 2014
25
20 18,42
€/MWh
15
10,18
10
5
Spread = Elektra prijs - (1,4 * gasprijs) 0
Spark Spread 12h-Peak
Spark Spread Base
