No title

LOMBARD INGATLAN ZÁRTKÖRŰEN MŰKÖDÖ RÉSZVÉNYTÁRSASÁG ÜZLETSZABÁLYZATÁNAK MÓDOSÍTÁSA Felügyeleti (MNB) engedély száma: I-1349/2003 PLAILC/2010.12.13. A Magyar Nemzeti Bank (MNB) felügyeleti jogkörében eljárva áttekintette a Társaság jelen Üzletszabályzatát és felhívta a Társaságot, hogy álláspontja szerint mely üzletszabályzati pontok módosítása szükséges a fogyasztók érdekeire figyelemmel. A Társaság az MNB által javasolt üzletszabályzati pontokat felülvizsgálta, és az MNB-vel folytatott egyeztetést követően a jelen Üzletszabályzatot 2016. május 23. napjával az alábbiak szerint módosítja.

Az Üzletszabályzat alábbiakban megjelölt pontjai hatályukat vesztik: VI./1. „A Lízingbeadó jogosult a szerződésben foglalt szolgáltatás, valamint a vállalt kötelezettségek teljesítése érdekében, a Lízingbevevő és egyéb kötelezett személyi adataira vonatkozó, és a velük szemben fennálló kockázat mértékének megállapításához szükséges dokumentumokat és nyilatkozatokat bekérni. A Lízingbevevő és egyéb kötelezett jogosult megismerni minden olyan adatot, melyet a Lízingbeadók személyükkel kapcsolatban kezelnek.” VI./3. „A rendelkezésre bocsátott adatok kezelésének célja: a Lízingszerződésben foglalt jogok és kötelezettségek teljesítésének igazolása, az adatkezelő jogos érdekeinek érvényesítése, a lízingszerződésben szabályozott jogviszony szerinti elszámolás, kockázat-elemzés és értékelés, kapcsolattartás.” VI./4. „Az adatkezelés időtartama: a Lízingbevevő tartozásának megszűnését követő 5. év vége, kivéve a 2007. évi CXXXVI. Törvényben megjelölt személyes adatokat, amelyeket a Lízingbeadók – a hivatkozott törvény rendelkezése szerint – 10 évig kötelesek megőrizni.” VI./5. „A Lízingbeadó az adatkezelést és feldolgozást saját szervezetében végzi. Amennyiben kiszervezés keretében adatátadásra kerülne sor, az 1996. évi CXII. Törvény előírásának megfelelően a kiszervezett tevékenység körét és a kiszervezett tevékenység végzőjét jelen Üzletszabályzat feltünteti.” VI./6. „Lízingbevevő és egyéb kötelezett adatkezeléssel kapcsolatos jogaira- ideértve a jogorvoslati lehetőséget is – az 1992. évi LXIII. Törvény rendelkezései az irányadóak.” X./3. „Amennyiben a Lízingbevevő 15 napot meghaladó fizetési késedelembe esik, a Lízingbeadó jogosult a használati jogot megvonni és a Lízingtárgyat azonnal birtokba venni az esedékes követeléseinek teljes megtérítéséig.” X./4. d.) „A Lízingbeadó tudomására jut, hogy a Lízingbevevő a szerződéskötéskor nem helytálló, vagy hiányos információt szolgáltatott.” XV./5. „A Felek megállapodnak, hogy a Lízingbeadó által igazolt postai feladástól számított 5. munkanapon a Lízingbeadó postai küldeményeit a címzetthez megérkezettnek kell tekinteni.”

Az Üzletszabályzat alábbiakban megjelölt pontjai a következők szerint módosulnak: III./36. pontja kiegészítésre kerül az alábbiak szerint Ahol az Üzletszabályzat a Lízingbevevővel szembeni díjak, költségek felszámításáról rendelkezik, ott a Lízingbeadó kizárólag azon díjak, költségek Lízingbevevő általi megtérítésére jogosult – értelemszerűen azok tényleges felmerülése esetén-, amelyek a Hirdetményekben felsorolásra és tételesen meghatározásra kerültek.

1

IV./A/1.d.) pontjában szereplő képlet magyarázata kiegészítésre kerül: Hi: ti időpontban fennálló kamatalap* *Fennálló kamatalap: Lízingdíj induló tőkerésze csökkentve a lízingdíjakban megfizetett tőkerészek összegével és növelve a megszolgált, de még meg nem fizetett kamattal, amennyiben az ügyféllel szerződött havi lízingdíjak összege miatt a már megszolgált kamatot a havi lízingdíj összege nem fedezi. V./1. A Lízingbeadó köteles a Lízingbevevő által megfelelő gondossággal kiválasztott ingatlant (továbbiakban: Lízingtárgyat) a Lízingbevevő által kijelölt Eladótól megvásárolni, és azt rendeltetésszerű használatra a Lízingbevevőnek lízingbe adni feltéve, hogy a Lízingbevevő az első lízingdíj, hitelminősítési díj fizetési kötelezettségét teljesítette, valamint a Lízingbeadó által meghatározott biztosítékokat és a Lízingbeadó által a Finanszírozási kérelmen tételesen felsorolt dokumentumokat a Lízingbeadó rendelkezésére bocsátotta, valamint a Tájékoztató ajánlatban foglalt feltételek maradéktalanul teljesültek. V./6. A Lízingbeadó a Lízingtárgyat, valamint az Egyedi Lízingszerződésből származó jogait és kötelezettségeit bármikor, indokolás nélkül, azonos terjedelemben harmadik félre átruházhatja, jogi biztosítékként lekötheti - amelynek során jogosult a Lízingbevevő minden olyan adatát átadni, amelynek kezelésére a Lízingszerződés értelmében jogosult és szükséges ahhoz, hogy a harmadik fél az átruházott jogait érvényesítse, illetve kötelezettségeit teljesítse, vagy a jogi biztosítékok érvényesíthetőek legyenek - ez azonban a Lízingbevevő jogait nem csorbíthatja. IX./2. c. Az ügyfél az Egyedi lízingszerződés megszűnéséig köteles érvényes biztosítást fenntartani kivéve, ha a felek egyedileg, írásban és kifejezetten ettől eltérően állapodtak meg. Erre való tekintettel a Lízingbevevő tudomással bír arról, hogy amennyiben a biztosítás felmondását kezdeményezi, úgy arról a Biztosító a Lízingbeadót haladéktalanul értesíti. IX./7. A biztosítást a Lízingbevevő az Egyedi lízingszerződés megszűnéséig kizárólag akkor mondhatja fel, ha azzal egyidejűleg másik biztosítónál a jelen üzletszabályzat biztosításra vonatkozó feltételeit kielégítő, érvényes biztosítást köt, vagy a Lízingbeadóval egyedi megállapodást kötött a jelen fejezetben foglaltak szerint. X./1. pontból törlésre kerül „az egyéb követelmények teljesítésével” kikötés, így a pont szövegezése az alábbiak szerint módosul: Amennyiben a Lízingbevevő az első Lízingdíj és a hitelminősítési díj megfizetésével, a Lízingszerződés hatályba lépésének feltételeként előírt biztosítékok rendelkezésre bocsátásával, illetve a Lízingtárgy birtokba vételével kapcsolatos kötelezettségének nem tesz eleget, köteles a Lízingbeadónak a Lízingtárgy szerződésszerinti ára 12%ának megfelelő mértékű kötbért fizetni és a Lízingbeadó kötbért meghaladó tényleges és bizonyított kárát megtéríteni. A Lízingbeadó jogosult e követelését a számára átadott előleggel szemben beszámítani. X./4. c. Amennyiben az Egyedi lízingszerződést biztosító fedezetek (a Lízingtárgy, mint elsődleges fedezet, illetve a mellékkötelezettségek) értéke – a szokásos amortizációt meghaladó mértékben - csökken, vagy érvényesítésének lehetősége veszélybe kerül és a Lízingbevevő a Lízingbeadó írásbeli felszólítására sem biztosít más, az eredeti fedezetnek megfelelő értékű és típusú új biztosítékot. XI./4. A Lízingbeadó az elszámolást az elszámolás értéknapjától számított 30 napon belül köteles elkészíteni és azt a Lízingbevevőnek megküldeni. Az elszámolás értéknapja és az elszámolást követően fennmaradó tartozás megfizetésére megadott fizetési határidő között a Lízingbevevő fennmaradó tartozása után a Lízingbeadó késedelmi kamatot nem jogosult felszámítani. XV./4. A Felek megállapodnak, hogy az egymás közötti elszámolásnál, ellenkező bizonyításig, a Lízingbeadó könyveit tekintik irányadónak.

2

A XIV. fejezet módosításra kerül az alábbiak szerint: XIV.

Adatvédelem, adatkezelés

1. Általános rendelkezések A Lízingbeadó a természetes személy Lízingbevevő, Egyetemleges kötelezett, Egyéb biztosítékot nyújtó személyek, továbbá a nem természetes személy Lízingbevevő, Egyetemleges kötelezett, Egyéb biztosítékot nyújtó személyek képviselőinek (a továbbiakban együttesen a jelen pont alkalmazásában: Érintett) a személyes adatait, illetve az Érintettre vonatkozó, egyébként banktitoknak, üzleti titoknak, biztosítási titoknak minősülő információkat és/vagy adatokat az alábbiak szerint kezeli. A Lízingbeadó az Érintett személyes adatait Infotv. rendelkezéseinek megfelelően kezeli. Az Érintett a Lízingbeadóval történő bármely kapcsolatfelvétel, szerződéskötés vagy annak egyértelmű kezdeményezése esetén kifejezett hozzájárulását adja az alábbiak szerinti adatkezelésekhez. A Lízingbeadó az Érintettek részére a nyilvános Adatvédelmi és adatbiztonsági szabályzatban ad tájékoztatást az adatkezelés részleteiről. A személyes adatok kezelésére az alábbi esetekben kerül sor: a. A személyes adat kezeléséhez az Érintett – vagy az a természetes személy, akire az adat vonatkozik – hozzájárul. Amennyiben az Érintett harmadik személy adatait bocsátja a Lízingbeadó rendelkezésére, köteles gondoskodni e harmadik személy hozzájárulásáról. Az Érintett a hozzájárulását megadja azzal is, ha a szerződésben meghatározott adatkezelések ismeretében a Lízingbeadóval szerződést köt. Az Érintett hozzájárulását vélelmezni kell az Érintett kérelmére indult ügyekben (így különösen szerződéskötés kezdeményezése, jogviszony módosítása vagy megszüntetése esetén) az általa megadott személyes adatok tekintetében. b. A személyes adat kezelésére törvény felhatalmazást ad, vagy egyébként az adatok kezelését jogszabály elrendeli. c. A Lízingbeadó az Érintett hozzájárulása nélkül is kezelhet személyes adatot, ha a hozzájárulás beszerzése lehetetlen, vagy aránytalan költséggel járna, és a személyes adat kezelése a Lízingbeadóra vonatkozó jogi kötelezettség teljesítése céljából szükséges, vagy a Lízingbeadó, vagy harmadik személy jogos érdekének érvényesítése céljából szükséges, és ezen érdek érvényesítése a személyes adatok védelméhez fűződő jog korlátozásával arányban áll. d. A Lízingbeadó törvény eltérő rendelkezésének hiányában, az Érintett külön hozzájárulása nélkül, valamint a hozzájárulás visszavonását követően is kezelheti a személyes adatokat, ha a személyes adat felvételére az Érintett hozzájárulásával került sor és az adatok kezelése a Lízingbeadóra vonatkozó jogi kötelezettség teljesítése céljából szükséges, vagy a Lízingbeadó, vagy harmadik személy jogos érdekének érvényesítése céljából szükséges, és ezen érdek érvényesítése a személyes adatok védelméhez fűződő jog korlátozásával arányban áll. 2. Az adatok kezelésének célja: a. A Lízingbeadóval kötött szerződés előkészítése, megkötése és végrehajtása, b. az erre vonatkozó külön hozzájárulás esetén a Lízingbeadó és a Lombard Lízing Csoport tagjai által történő, közvetlen üzletszerzési, piackutatási célú megkeresés (levélben, telefonon vagy egyéb, elektronikus és más formájú kommunikációs eszközökön keresztül), c. az, hogy a Lombard Lízing Csoport tagjai közvetlenül mérhessék fel az igényeket azok magasabb szintű kielégítése érdekében (statisztika készítés), d. kockázatkezelés (elemzés, értékelés, mérséklés valamint a prudens működés, kockázatvállalási és tőkemegfelelési előírások betartása), e. a Lombard Lízing Csoport által nyújtott termékekkel, szolgáltatásokkal kapcsolatos visszaélések megelőzése, kivizsgálása, feltárása, f. a Lombard Lízing Csoport tagjai jogi kötelezettségeinek teljesítése, jogos érdekeinek érvényesítése, így különösen a pénzmosás és terrorizmus finanszírozás elleni, továbbá a Lombard Lízing Csoport tagjai által nyújtott pénzügyi, biztosításközvetítői jogszabályokban írt kötelezettségek teljesítése, g. az, hogy a Lombard Lízing Csoport tagjai a követeléseiket egységes behajtási eljárással érvényesíthessék és az egymással szembeni esetleges elszámolási kötelezettségük érvényesítését elősegítsék, h. a szerződés megszűnését követően a szerződésből származó jogok gyakorlása és kötelezettségek teljesítése, így különösen a szerződésen alapuló igények érvényesítése. 3. Az adatok kezelésének időtartama: Az adatkezelés – jogszabály eltérő rendelkezése hiányában – a Lízingbevevővel létesített azon jogviszony megszűnésétől számított 10 évig tart, amely jogviszony kapcsán a Lízingbeadó, illetve a Lombard Lízing Csoport a személyes adatokat kezeli. Az adatkezelő az adatokat törli, ha nyilvánvaló, hogy az adatok felhasználására a jövőben nem kerül sor.

3

4. Adatátadás a Lombard Lízing Csoport tagjai részére: Az Érintett kifejezetten hozzájárul ahhoz, hogy az Érintettre vonatkozó, egyébként bank-, értékpapírtitoknak, üzleti titoknak vagy személyes adatnak minősülő információkat és/vagy adatokat a Lízingbeadó a Lombard Lízing Csoport tagjai részére továbbítsa, és e körben felmenti a Lízingbeadót a titoktartási kötelezettsége alól. Az Érintett hozzájárul továbbá ahhoz, hogy az adatait a Lombard Lízing Csoport tagjai kezeljék. Az Érintett kifejezetten hozzájárul ahhoz, hogy a Lombard Lízing Csoport más tagjai által kezelt adatait a Lízingbeadó átvegye és kezelje, és e körben felmenti az adatkezelőt a titoktartási kötelezettsége alól. A Lombard Lízing Csoport tagjai: Lízingbeadó leányvállalatai és anyavállalata és anyavállalatának tulajdonosi köre. A hozzájárulás kiterjed a Lombard Lízing Csoport azon tagjai felé történő adattovábbításra, amelyek székhelye, telephelye, a tényleges adatkezelés helye az Európai Unió valamely tagállamában található. Az adattovábbításra kizárólag a fenti célokból, indokolt esetben kerülhet sor, és arról a Lízingbeadó az Érintett kérésére tájékoztatást ad. Az adatokat átvevő csak az adattovábbítás céljával összefüggésben használhatja fel az adatokat, és azokat harmadik személyek részére nem továbbítja. A Lízingbeadó gondoskodik arról, hogy az adatbiztonság követelménye és a jogszerű adatkezelés feltételei az adatokat átvevőnél is biztosítva legyenek. Az Érintett tudomásul veszi, hogy amennyiben a Lízingbeadó részére olyan megbízást ad, amely alapján szükséges az adatok továbbítása, a Lízingbeadó az adatokat a megbízás teljesítése érdekében, az ahhoz szükséges mértékig továbbíthatja, ebben a körben a Lízingbeadó részére a titoktartási kötelezettség alól felmentést ad. A Lízingbeadó jogosult adatfeldolgozó igénybe vételére, az adatfeldolgozók személyéről a Lízingbeadó az Érintett kérésére tájékoztatást ad. Az Érintett hozzájárulása valamennyi, a jelen pontban meghatározott célokhoz szükséges adatkezelési műveletre kiterjed. A Lízingbeadó és a Lombard Lízing Csoport adatokat átvevő tagjai gondoskodnak az adatok biztonságáról, így különösen a jogosulatlan hozzáférés, megváltoztatás, továbbítás és nyilvánosságra hozás, törlés vagy megsemmisítés, továbbá a véletlen sérülés, megsemmisülés, az alkalmazott technika megváltozásából fakadó hozzáférhetetlenné válás elkerülésének biztosításáról. 5. Adatátadás harmadik felek részére A Lízingbeadó a pénzmosás és terrorizmus finanszírozása elleni, illetve a Lízingbeadó által nyújtott szolgáltatásokat szabályozó jogszabályok alapján az ott meghatározott esetekben a személyes adatokat harmadik felek részére továbbítja. Erről az Érintett kérésére a Lízingbeadó további részletes tájékoztatást ad; emellett az adatok kezelésével kapcsolatos valamennyi információ elérhető a Lízingbeadó Adatvédelmi és adatbiztonsági szabályzatában, amely nyilvánosan hozzáférhető. Az Érintett felhatalmazza a Lízingbeadót, hogy az Érintettre vonatkozó, egyébként bank-, értékpapírtitoknak, üzleti titoknak vagy személyes adatnak minősülő információkat és/vagy adatokat a Lízingbeadó szolgáltatásainak nyújtásához szükséges és igénybe vett, a Lízingbeadóval és/vagy a Lombard Lízing Csoport tagvállalatával szerződéses viszonyban lévő és titoktartási kötelezettség alatt álló közvetítői, nyomdászai, feldolgozói, a követelések érvényesítésével megbízott személyek/vállalkozások, a kiszervezett tevékenységet végző személyek/vállalkozások, a fogyasztói, illetve Lombard részére ügyfél-elégedettségi felmérést, kutatást végző szervezetek, illetve egyéb megbízottjai és képviselői részére, akár külföldre is kiszolgáltassa, és felmenti a Lízingbeadót az alól, hogy a titoktartási kötelezettségét ebben a körben fenntartsa. Külföldre történő adattovábbítás esetén a Lízingbeadó biztosítja, hogy a külföldi adatkezelőnél a magyar jogszabályok által támasztott követelményeket kielégítő adatkezelés feltételei minden egyes adatra nézve teljesülnek. Az adatátadásra az irányadó törvények rendelkezéseinek betartása mellett, kiszervezési, közvetítési, adatfeldolgozási szerződés alapján kerülhet sor. Az Érintett írásbeli kérésére a Lízingbeadó minden, a személyére vonatkozóan nyilvántartott, kezelt és továbbított adatot írásban közöl az Érintettel a hatályos jogszabályoknak megfelelően. Az Érintett hozzájárulását adja ahhoz, hogy a Lízingbeadó azon biztosítótársaság részére, amellyel az Érintett a Lízingtárgyra megkötötte az előírt Biztosítást, valamint e biztosítótársaság a Lízingbeadó részére a Lízingszerződésre, a Biztosítéki szerződésre, a Biztosításra vagy az Érintettre vonatkozó, egyébként üzleti titoknak, biztosítási titoknak vagy személyes adatnak minősülő azon információkat és/vagy adatokat, amelyek a biztosítási szolgáltatással összefüggnek (Érintett személyes adatai, a Lízingtárgy adatai, a Lízingszerződés, a Biztosítéki szerződés vagy a Biztosítás megkötésének, módosításának, átvállalásának vagy bármilyen okból történő megszűnésének ténye és időpontja, a Lízingszerződés futamideje, a Lízingszerződés devizaneme, a fizetendő lízingdíj, a lízingdíj esedékessége, a Lízingbeadó mindenkori aktuális tőkekintlévősége, a biztosítási szolgáltatás kezdete és vége, a biztosítási szolgáltatás díja) adatkezelés – ideértve az adatkezelések összekapcsolását is – és nyilvántartás céljára kiszolgáltassa, e körben az Érintett felmenti a Lízingbeadót és az érintett biztosítótársaságot a titoktartási kötelezettségük alól. Az adattovábbítás és adatkezelés célja a Lízingszerződés, a Biztosítéki szerződés valamint a biztosítási szolgáltatások teljesítésének és a Lízingtárgyban okozott esetleges károk megfelelő nyilvántartásának elősegítése. Amennyiben a Lízingbevevő, az Egyetemleges kötelezett, az Egyéb biztosítékot nyújtó természetes személy adatait bocsátja a Lízingbeadó rendelkezésére, köteles gondoskodni arról, hogy ezen természetes személy hozzájárulása rendelkezésre álljon. A hozzájárulás meglétéért és megfelelőségéért az adatot átadó személy felel.

4

6. Automatizált adatfeldolgozás Az Érintett felhatalmazza a Lízingbeadót a személyes adatainak, valamint banktitoknak, értékpapírtitoknak vagy üzleti titoknak minősülő adatainak automatizált adatfeldolgozással történő értékelésére, és az automatizált adatfeldolgozás útján történő döntéshozatalra. Az ilyen jellegű döntéshozatalra törvény felhatalmazása esetén, valamint akkor kerülhet sor, ha a Lízingbeadó a döntést az Érintett által kezdeményezett szerződés megkötése vagy teljesítése során hozza. 7. Adatellenőrzés, hangfelvétel Az Érintett elfogadja, hogy a Lízingbeadó jogosult az Érintettől a szerződésekben foglalt szolgáltatások ellátása, az Érintett kötelezettségeinek ellenőrzése, a Lízingbeadó vállalásainak teljesítése céljából az Érintett személyi, betét-, hitel- és kockázati adataira vonatkozó tájékoztatást és ilyen információkat tartalmazó dokumentumokat akár elektronikus úton vagy telefonon bekérni, ellenőrizni és tárolni. A szolgáltatott dokumentumoknak – kivéve az elektronikus úton továbbított dokumentumokat – eredetinek vagy közjegyző által hitelesített másolatnak kell lenniük. Az Érintett hozzájárul ahhoz, hogy a Lízingbeadó a személyazonosításra használt okmányok jogosulatlan felhasználásának megakadályozása érdekében a Közigazgatási és Elektronikus Közszolgáltatások Központi Hivatal adatszolgáltatása alapján ellenőrizze a közölt személyes adatokat, okmányokat, illetve a nyilvántartásból való esetleges kikerülés okát és idejét. Amennyiben az Érintett a polgárok személyi adatainak és lakcímének nyilvántartásáról szóló 1992. évi LXVI. törvény 2. § (1) alapján adatletiltási jogát érvényesítette, úgy a Lízingbeadóval kötött bármely szerződés esetén úgy kell tekinteni, hogy a szerződés megkötésével eseti engedélyt adott a tilalommal érintett adatok kiadására is. Az Érintett elfogadja, illetve hozzájárul ahhoz, hogy a Lízingbeadó a telefonon megbízást adó, vagy a Lízingbeadóval telefonon kapcsolatot felvevő Lízingbevevővel, Egyetemleges kötelezettel, Egyéb biztosítékot nyújtóval folytatott telefonbeszélgetést, illetőleg a Lízingbeadó által kezdeményezett bármely telefonhívást jogosult hangfelvételen rögzíteni, és az ilyen hangfelvételt panaszkezelési, igényérvényesítési, elszámolási és biztonsági célból jogosult tárolni és felhasználni. Az Érintett tudomásul veszi, hogy az itt meghatározottakhoz a Ptk. szerinti hozzájárulása szükséges, amely hozzájárulás megadottnak tekintendő azzal, hogy a telefonbeszélgetés megkezdésekor a Hitelező a hangfelvétel készítésére és tárolására az Érintett figyelmét kifejezetten felhívja, és az Érintett azt kifejezett nyilatkozatával, vagy a telefonbeszélgetés folytatásával tudomásul veszi. A hangfelvételek tárolására a jogszabályok rendelkezéseinek megfelelően kerül sor. A jelen fejezetben nem szabályozott kérdésekben a Lombard Lízing Csoport külső jogi és adatvédelmi tájékoztatója az irányadó, amely megtalálható a www.lombard.hu weboldalon. A hatályos Hpt. 279.§ (16) bekezdése értelmében „a pénzügyi intézmény az ügyfél számára nem kedvezőtlenül egyoldalúan módosíthatja az ügyféllel kötött szerződés feltételeit”. Tekintettel arra, hogy az Üzletszabályzat módosítása az MNB, mint Felügyeleti szerv észrevételei alapján a fogyasztók érdekeit szolgáló szerződési feltételek módosítását tartalmazza, így az az ügyfél számára nem minősül kedvezőtlen, egyoldalú módosításnak.

5

>KDZ/E'd>EZdd^>zdE/>ͬϮϬϭϬ͘ϭϮ͘ϭϯ͘ /͘ ĨŽŐǇĂƐǌƚſŬŶĂŬŶǇƷũƚŽƚƚŚŝƚĞůƌƅůƐǌſůſƚƂƌǀĠŶǇŶĞŬǀĂůſŵĞŐĨĞůĞůĠƐŵŝĂƚƚŝŵſĚŽƐşƚĄƐŽŬ͗ ĨŽŐǇĂƐǌƚſŬŶĂŬŶǇƷũƚŽƚƚŚŝƚĞůƌƅůƐǌſůſϮϬϬϵ͘Ġǀŝ>y//ƚƂƌǀĠŶǇ;&Śƚǀ͘ͿϮϬϭϱ͘ĨĞďƌƵĄƌϬϭ͘ŶĂƉũĄǀĂůŚĂƚĄůǇďĂůĠƉƅ ŵſĚŽƐşƚĄƐĂ ĠƌƚĞůŵĠďĞŶ Ă >ŽŵďĂƌĚ /ŶŐĂƚůĂŶ ƌƚ͘ ϮϬϭϱ͘ ĨĞďƌƵĄƌ Ϭϭ͘ ŶĂƉũĄǀĂů Ă ƚƂƌǀĠŶǇŝ ǀĄůƚŽǌĄƐŽŬŶĂŬ ŵĞŐĨĞůĞůƅĞŶ Ăǌ ĂůĄďďŝĂŬ ƐǌĞƌŝŶƚ ŵſĚŽƐşƚŽƚƚĂ mǌůĞƚƐǌĂďĄůǇǌĂƚĄƚ͘ ǌ mǌůĞƚƐǌĂďĄůǇǌĂƚ ŵſĚŽƐşƚĄƐĂ Ă ĨĞůĞŬ ĞƌƌĞ ŝƌĄŶǇƵůſƚŽǀĄďďŝũŽŐĐƐĞůĞŬŵĠŶǇĞŶĠůŬƺůŝƐĂĨĞŶŶĄůůſƐǌĞƌǌƅĚĠƐĞŬƌĠƐǌĠǀĠǀĄůƚ͘ǌĂůĄďďŝŵſĚŽƐşƚĄƐŽŬŬŝǌĄƌſůĂŐ ŽůǇĂŶĨŽŐǇĂƐǌƚſŝƐǌĞƌǌƅĚĠƐĞŬƌĞǀŽŶĂƚŬŽǌŶĂŬ͕ĂŵĞůǇĞŬϮϬϬϰ͘ŵĄũƵƐϬϭ͘ŶĂƉũĄƚŬƂǀĞƚƅĞŶĠƐϮϬϭϰ͘Ϭϳ͘Ϯϳ͘ŶĂƉũĄƚ ŵĞŐĞůƅǌƅĞŶũƂƚƚĞŬůĠƚƌĞĠƐĂŵſĚŽƐşƚĄƐŶĂƉũĄŶŵĠŐŚĂƚĄůǇŽƐĂŬ͘ ǌ mǌůĞƚƐǌĂďĄůǇǌĂƚ ///͘ ĨĞũĞǌĞƚĞ ͣ ǌ mǌůĞƚƐǌĂďĄůǇǌĂƚďĂŶ ĂůŬĂůŵĂǌŽƚƚ ĨŽŐĂůŵĂŬ͟ ŬŝĞŐĠƐǌşƚĠƐƌĞ ŬĞƌƺů Ăǌ ĂůĄďďŝ ĨŽŐĂůŽŵŵĞŐŚĂƚĄƌŽǌĄƐŽŬŬĂů͗ &ŽŐǇĂƐǌƚſ͗ĂǌƂŶĄůůſĨŽŐůĂůŬŽǌĄƐĄŶĠƐŐĂǌĚĂƐĄŐŝƚĞǀĠŬĞŶǇƐĠŐŝŬƂƌĠŶŬşǀƺůĞůũĄƌſƚĞƌŵĠƐǌĞƚĞƐƐǌĞŵĠůǇ͘ >şǌŝŶŐĚşũƚƅŬĞƌĠƐǌĞ͗ŵĂŐĄďĂŶĨŽŐůĂůũĂĂƚƅŬĞƚĂƌƚŽǌĄƐƚ͕ĂƚƅŬĠƌĞƐǌĄŵşƚŽƚƚ&ͲƚĠƐĂƌĞŐŝƐǌƚƌĄĐŝſƐĂĚſƚ͘ mŐǇůĞƚŝŬĂŵĂƚ͗Ă>şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅĄůƚĂůĨŝǌĞƚĞŶĚƅŬĂŵĂƚƂƐƐǌĞŐ͕ĂǌƂƐƐǌĞƐůşǌŝŶŐĚşũŬĂŵĂƚƌĠƐǌĞ͕ĂŵŝŶĞŵŵĄƐ͕ŵŝŶƚ Ăǌ ƂƐƐǌĞƐ ůşǌŝŶŐĚşũ ĠƐ Ă ůşǌŝŶŐĚşũ ƚƅŬĞƌĠƐǌĠŶĞŬ ŬƺůƂŶďƂǌĞƚĞ͘ >şǌŝŶŐƐǌĞƌǌƅĚĠƐ ǀĄůƚŽǌſ ŬĂŵĂƚŽǌĄƐƷ͕ Ă ŬĂŵĂƚ ǀĄůƚŽǌĄƐĂƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂͲŬĂŵĂƚůĄďŚŽǌŬƂƚƂƚƚ͕ĂŬĂŵĂƚĨĞůĄƌĂ>şǌŝŶŐƐǌĞƌǌƅĚĠƐƚĞůũĞƐŚĄƚƌĂůĠǀƅĨƵƚĂŵŝĚĞũĠƌĞĨŝǆ͘ mŐǇůĞƚŝŬĂŵĂƚůĄď͗ĂDĂŐǇĂƌEĞŵǌĞƚŝĂŶŬŚŽŶůĂƉũĄŶŬƂǌǌĠƚĞƚƚƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂͲŬĂŵĂƚůĄďďſůĠƐĂŬĂŵĂƚĨĞůĄƌďſůĄůů͘ ZĞĨĞƌĞŶĐŝĂͲŬĂŵĂƚůĄď͗ Ă ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ŬĂŵĂƚ Ă DĂŐǇĂƌ EĞŵǌĞƚŝ ĂŶŬ ŚŽŶůĂƉũĄŶ ŬƂǌǌĠƚĞƚƚ͕ Ăǌ ĞŐǇĞĚŝ ůşǌŝŶŐƐǌĞƌǌƅĚĠƐďĞŶŵĞŐŚĂƚĄƌŽǌŽƚƚϭ͕ϯǀĂŐǇϲŚĂǀŝŝĚƅƚĂƌƚĂŵƌĂũĞŐǇǌĞƚƚhKZ͕hZ/KZ͕,&>/KZ͘ <ĂŵĂƚĨĞůĄƌ͗ĂƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂͲŬĂŵĂƚůĄďŽŶĨĞůƺůʹĂǌƺŐǇůĞƚŝŬĂŵĂƚƌĠƐǌĞŬĠŶƚʹĨŝǌĞƚĞŶĚƅŬĂŵĂƚ͕ĂǌƺŐǇůĞƚŝŬĂŵĂƚĠƐĂ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŬĂŵĂƚŬƺůƂŶďƐĠŐĞŬĠŶƚŵĞŐŚĂƚĄƌŽǌŽƚƚŬĂŵĂƚƌĠƐǌ͘ ZĞŶĚƐǌĞƌĞƐ Ěşũ ĞƐĞĚĠŬĞƐƐĠŐĠŶĞŬ Ă ŶĂƉũĂ͗ Ăǌ ŐǇĞĚŝ ůşǌŝŶŐƐǌĞƌǌƅĚĠƐďĞŶ ŶĂƉƚĄƌŝ ŶĂƉ ƐǌĞƌŝŶƚ ŵĞŐŚĂƚĄƌŽǌŽƚƚ ŝĚƅƉŽŶƚ ƌĨŽůǇĂŵ͗ĂŚŽůĂǌmǌůĞƚƐǌĂďĄůǇǌĂƚ>ŽŵďĂƌĚƐĂũĄƚĚĞǀŝǌĂĞůĂĚĄƐŝʹŬŽƌĄďďĂŶDdĚĞǀŝǌĂͲĄƌĨŽůǇĂŵƌĂŚŝǀĂƚŬŽǌŝŬ͕ ŚĞůǇĞƚƚĞ Ă DĂŐǇĂƌ EĞŵǌĞƚŝ ĂŶŬ ĄůƚĂů ŵĞŐĄůůĂƉşƚŽƚƚ ĠƐ ŚŽŶůĂƉũĄŶ ŬƂǌǌĠƚĞƚƚ ŚŝǀĂƚĂůŽƐ ĚĞǀŝǌĂ ĄƌĨŽůǇĂŵŽƚ ŬĞůů ĠƌƚĞŶŝ͘ ǌ mǌůĞƚƐǌĂďĄůǇǌĂƚ /s͘ ĨĞũĞǌĞƚĞ ͣ<ĂŵĂƚ͕ Ěşũ͕ ŬƂůƚƐĠŐ ǀĄůƚŽǌĄƐĄƌĂ ŝƌĄŶǇĂĚſ ƌĞŶĚĞůŬĞǌĠƐĞŬ͟ ƚĞůũĞƐ ĞŐĠƐǌĠďĞŶ ŚĂƚĄůǇŽŶŬşǀƺůŚĞůǇĞǌĠƐƌĞŬĞƌƺůĠƐŚĞůǇĠďĞĂŬƂǀĞƚŬĞǌƅƌĞŶĚĞůŬĞǌĠƐůĠƉ͗ /s͘ZĞĨĞƌĞŶĐŝĂŬĂŵĂƚůĄďĠƐŬĂŵĂƚĨĞůĄƌǀĄůƚŽǌĄƐĂ ͿZĞĨĞƌĞŶĐŝĂŬĂŵĂƚůĄďǀĄůƚŽǌĄƐĄŶĂŬŬƂǀĞƚĠƐĞ ϭ͘ ũĞůĞŶĨĞũĞǌĞƚĂůŬĂůŵĂǌĄƐĄďĂŶŝƌĄŶǇĂĚſĨŽŐĂůŵĂŬ͗ Ă͘ ZĞĨĞƌĞŶĐŝĂŬĂŵĂƚůĄď͗ x ŵĞŶŶǇŝďĞŶ Ă ŵĠƌƚĠŬĂĚſ ĚĞǀŝǌĂŶĞŵ ĨŽƌŝŶƚ͕ ƷŐǇ Ă ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ŬĂŵĂƚ Ă DĂŐǇĂƌ EĞŵǌĞƚŝĂŶŬŚŽŶůĂƉũĄŶŬƂǌǌĠƚĞƚƚϭ͕ϯ͕ϲŚĂǀŝŝĚƅƚĂƌƚĂŵƌĂũĞŐǇǌĞƚƚŬĂŵĂƚůĄď;ϭ͕ϯ͕ϲ ŚĂǀŝhKZͿ͘ x ŵĞŶŶǇŝďĞŶ Ă ŵĠƌƚĠŬĂĚſ ĚĞǀŝǌĂŶĞŵ hZK͕ ƷŐǇ Ă ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ŬĂŵĂƚ Ă DĂŐǇĂƌ EĞŵǌĞƚŝĂŶŬŚŽŶůĂƉũĄŶŬƂǌǌĠƚĞƚƚϭ͕ϯ͕ϲŚĂǀŝŝĚƅƚĂƌƚĂŵƌĂũĞŐǇǌĞƚƚŬĂŵĂƚůĄď;ϭ͕ϯ͕ϲ ŚĂǀŝhZ/KZͿ͘

ϭ

x ŵĞŶŶǇŝďĞŶĂŵĠƌƚĠŬĂĚſĚĞǀŝǌĂŶĞŵ ƐǀĄũĐŝĨƌĂŶŬƷŐǇĂƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŬĂŵĂƚĂDĂŐǇĂƌ EĞŵǌĞƚŝĂŶŬŚŽŶůĂƉũĄŶŬƂǌǌĠƚĞƚƚϭ͕ϯ͕ϲŚĂǀŝŝĚƅƚĂƌƚĂŵƌĂũĞŐǇǌĞƚƚŬĂŵĂƚůĄď;ϭ͕ϯ͕ϲ ŚĂǀŝ,&>/KZͿ͘ ď͘ ZĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ŬĂŵĂƚůĄďĂŬ ŵĠƌƚĠŬĞ͗ Ă ŬĂŵĂƚƉĞƌŝſĚƵƐ ŬĞǌĚƅ ŶĂƉũĄƚ ŵĞŐĞůƅǌƅ ŚſŶĂƉ ƵƚŽůƐſ ŵƵŶŬĂŶĂƉũĂĞůƅƚƚϮŶĂƉƉĂůĠƌǀĠŶǇĞƐĂDĂŐǇĂƌEĞŵǌĞƚŝĂŶŬŚŽůŶĂƉũĄŶŬƂǌǌĠƚĞƚƚƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ŬĂŵĂƚůĄď͘ Đ͘ ZĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ŬĂŵĂƚůĄď ƉĞƌŝſĚƵƐŽŬ ŬĞǌĚƅŶĂƉũĂ͗ Ă ŵĞŐĞůƅǌƅ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ŬĂŵĂƚůĄď ƉĞƌŝſĚƵƐ ŬĞǌĚƅ ŶĂƉũĄƚſů ƐǌĄŵşƚŽƚƚ͕ Ăǌ ŐǇĞĚŝ ůşǌŝŶŐƐǌĞƌǌƅĚĠƐďĞŶ ŵĞŐŚĂƚĄƌŽǌŽƚƚ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ŬĂŵĂƚůĄď ĨƵƚĂŵŝĚĞũĠŶĞŬŵĞŐĨĞůĞůƅ;ϭ͕ϯ͕ǀĂŐǇϲŚſŶĂƉͿŚſŶĂƉďĂŶĂZĞŶĚƐǌĞƌĞƐĚşũĞƐĞĚĠŬĞƐƐĠŐĠŶĞŬĂ ŶĂƉũĂ͘ ǌ ĞůƐƅ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ŬĂŵĂƚůĄď ƉĞƌŝſĚƵƐ ŚŽƐƐǌĂďď ĠƐ ƌƂǀŝĚĞďď ŝƐ ůĞŚĞƚ Ă ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ŬĂŵĂƚƉĞƌŝſĚƵƐŚŽƐƐǌĄŶĄů͕ĂŚŽƐƐǌĂĐƐĂŬĂŬŬŽƌĞŐǇĞǌŝŬŵĞŐƉŽŶƚŽƐĂŶĂƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŬĂŵĂƚůĄď ƉĞƌŝſĚƵƐŽŬ ŚŽƐƐǌĄǀĂů͕ ĂŵĞŶŶǇŝďĞŶ Ă ĨŽůǇſƐşƚĄƐ ŶĂƉũĂ Ă ƌĞŶĚƐǌĞƌĞƐ ĚşũĞƐĞĚĠŬĞƐƐĠŐ ŶĂƉũĄƌĂ ĞƐŝŬ͘ Ě͘ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŬĂŵĂƚǀĄůƚŽǌĄƐďſůĞƌĞĚƅƺŐǇůĞƚŝŬĂŵĂƚƌĠƐǌǀĄůƚŽǌĄƐŬŝƐǌĄŵşƚĄƐĂĂ>şǌŝŶŐĚşũĂŬďĂŶ ĂǌĂůĄďďŝŬĠƉůĞƚĂůĂƉũĄŶƚƂƌƚĠŶŝŬ͗ <ŝс,ŝпƌŝп;ƚŝʹƚŝͲϭͿͬϯϲϱϬϬ <ŝ͗ƚŝŝĚƅƉŽŶƚďĂŶƐǌĄŵşƚŽƚƚŬĂŵĂƚ ,ŝ͗ƚŝŝĚƅƉŽŶƚďĂŶĨĞŶŶĄůůſŬĂŵĂƚĂůĂƉ;ĨĞŶŶĄůůſƚƅŬĞƌĠƐǌ͕ŵĞŐŶĞŵĨŝǌĞƚĞƚƚŬĂŵĂƚͿ ƌŝ͗ ƚŝ ĂĚŽƚƚ ŬĂŵĂƚƉĞƌŝſĚƵƐďĂŶ ĠƌǀĠŶǇĞƐ ƺŐǇůĞƚŝ ŬĂŵĂƚůĄď ;ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ŬĂŵĂƚůĄď н ŬĂŵĂƚĨĞůĄƌͿ ƚŝͲϭ͗ĂƚŝŝĚƅƉŽŶƚŽƚŵĞŐĞůƅǌƅŬĂŵĂƚĞůƐǌĄŵŽůĄƐ͕ŝůůĞƚǀĞĂĨŽůǇſƐşƚĄƐŝĚƅƉŽŶƚũĂ ƚŝ͗ĂŬĂŵĂƚƐǌĄŵşƚĄƐĠƌƚĠŬŶĂƉũĂ Ϯ͘ ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ŬĂŵĂƚůĄď ŵĠƌƚĠŬĠƚ Ă >şǌŝŶŐƐǌĞƌǌƅĚĠƐďĞŶ ͬ ĂŶŶĂŬ ĞůǀĄůĂƐǌƚŚĂƚĂƚůĂŶ ƌĠƐǌĠƚ ŬĠƉĞǌƅ mǌůĞƚƐǌĂďĄůǇǌĂƚďĂŶŵĞŐŚĂƚĄƌŽǌŽƚƚƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŬĂŵĂƚůĄďĨƵƚĂŵŝĚĞũĠŶĞŬŵĞŐĨĞůĞůƅŝĚƅŬƂǌƂŶŬĠŶƚŬĞůů ĂĨŽƌĚƵůſŶĂƉŽƚŵĞŐĞůƅǌƅŚſŶĂƉƵƚŽůƐſŵƵŶŬĂŶĂƉũĂĞůƅƚƚϮŶĂƉƉĂůĠƌǀĠŶǇĞƐƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŬĂŵĂƚůĄďŚŽǌ ŝŐĂǌşƚĂŶŝ͘ >şǌŝŶŐďĞĂĚſ Ă ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ŬĂŵĂƚǀĄůƚŽǌĄƐďſů ĞƌĞĚƅ ŬĂŵĂƚǀĄůƚŽǌĄƐƚ Ă ŵĠŐ ŶĞŵ ĞƐĞĚĠŬĞƐ ůşǌŝŶŐĚşũĂŬďĂŶũŽŐŽƐƵůƚĠƐŬƂƚĞůĞƐĂ>şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅǀĞůƐǌĞŵďĞŶĠƌǀĠŶǇĞƐşƚĞŶŝ͕ĂŵĞůǇĂŵĠŐŚĄƚƌĂůĠǀƅ ůşǌŝŶŐĚşũĂŬĞŵĞůŬĞĚĠƐĠƚ͕ŝůůĞƚǀĞĐƐƂŬŬĞŶĠƐĠƚĞƌĞĚŵĠŶǇĞǌŝ͘ ŶŶĂŬĠƌĚĞŬĠďĞŶ͕ŚŽŐǇĂůşǌŝŶŐĚşũƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂŬĂŵĂƚ ǀĄůƚŽǌĄƐĂŵŝĂƚƚŝ ŵſĚŽƐƵůĄƐĄƌſůĂ>şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅ ŬĞůůƅŝĚƅďĞŶĠƌƚĞƐƺůũƂŶĂ>şǌŝŶŐďĞĂĚſĂǌĂůĄďďŝĂŬƐǌĞƌŝŶƚũĄƌĞů͗ Ă͘ Ă ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ŬĂŵĂƚůĄď ǀĄůƚŽǌĄƐĄďſů ĞƌĞĚƅ ƺŐǇůĞƚŝ ŬĂŵĂƚǀĄůƚŽǌĄƐƚ Ă ŬĂŵĂƚƉĞƌŝſĚƵƐƚ ŬƂǀĞƚƅ ĞůƐƅ ŚſŶĂƉďĂŶ Ă >şǌŝŶŐďĞĂĚſ ƷŐǇ ĠƌǀĠŶǇĞƐşƚŝ͕ ŚŽŐǇ Ă ůşǌŝŶŐĚşũ ƂƐƐǌĞŐĠŶĞŬ ŵĞŐǀĄůƚŽǌƚĂƚĄƐĂ ŶĠůŬƺů Ă ůşǌŝŶŐĚşũďĂŶĂƚƅŬĞĠƐĂǌƺŐǇůĞƚŝŬĂŵĂƚĂƌĄŶǇĂǀĄůƚŽǌŝŬŵĞŐ͕ ď͘ Ă ŚĂǀŝ ůşǌŝŶŐĚşũĂŬ Ă ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂ ŬĂŵĂƚůĄď ŵĞŐǀĄůƚŽǌĄƐĄƚ ŬƂǀĞƚƅ ŵĄƐŽĚŝŬ ŚſŶĂƉƚſů ŬĞƌƺůŶĞŬ ƷũƌĂƐǌĄŵşƚĄƐƌĂ͘ ϯ͘ >şǌŝŶŐďĞĂĚſ Ă ƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂͲŬĂŵĂƚůĄď ǀĄůƚŽǌĄƐďſů ĞƌĞĚƅ ůşǌŝŶŐĚşũĂŬ ǀĄůƚŽǌĄƐĄƌſů Ă ƌĞŶĚƐǌĞƌĞƐĞŶ ŬƺůĚƂƚƚ&ŝǌĞƚĠƐŝĠƌƚĞƐşƚƅďĞŶƚĄũĠŬŽǌƚĂƚũĂĂ>şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅƚ͘>şǌŝŶŐďĞĂĚſĂ>şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅƚƌĞŶĚƐǌĞƌĞƐĞŶ ĂŚŽŶůĂƉũĄŶĠƐĂǌƺŐǇĨĞůĞŬƐǌĄŵĄƌĂŶǇŝƚǀĂĄůůſŚĞůǇŝƐĠŐĠďĞŶŬŝĨƺŐŐĞƐǌƚǀĞƚĄũĠŬŽǌƚĂƚũĂĂƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂͲ ŬĂŵĂƚůĄďǀĄůƚŽǌĄƐƌſů͘ Ϳ>şǌŝŶŐƐǌĞƌǌƅĚĠƐĨĞůƚĠƚĞůĞŝŶĞŬǀĄůƚŽǌĄƐĂ ŬĂŵĂƚĨĞůĄƌǀĄůƚŽǌƚĂƚĄƐĄƌĂĂ>şǌŝŶŐďĞĂĚſĞŐǇŽůĚĂůƷĂŶŶĞŵũŽŐŽƐƵůƚĠƐŶĞŵŬƂƚĞůĞƐ͕ĂŬĂŵĂƚĨĞůĄƌĂĨƵƚĂŵŝĚƅ ŚĄƚƌĂůĠǀƅƌĠƐǌĠďĞŶĨŝǆ͘ ǌŽŬ Ă ĚşũĂŬ ĠƐ ŬƂůƚƐĠŐĞŬ͕ ĂŵĞůǇĞŬ Ăǌ ŐǇĞĚŝ ƐǌĞƌǌƅĚĠƐ ŵĞŐŬƂƚĠƐĞŬŽƌ ŚĂƚĄůǇŽƐ ,ŝƌĚĞƚŵĠŶǇďĞŶ ŬĞƌƺůƚĞŬ ŵĞŐĄůůĂƉşƚĄƐƌĂ͕ ƚŽǀĄďďƌĂ ŝƐ Ă ƐǌĞƌǌƅĚĠƐ ƌĠƐǌĞŝ ŵĂƌĂĚŶĂŬ͕ ĂǌŽŶďĂŶ Ă ĚşũĂŬ ĠƐ ŬƂůƚƐĠŐĞŬ ŵſĚŽƐşƚĄƐĄƌĂ Ă >şǌŝŶŐďĞĂĚſ ĞŐǇŽůĚĂůƷĂŶ ŶĞŵ ũŽŐŽƐƵůƚ ĠƐ ŶĞŵ ŬƂƚĞůĞƐ͕ ŝůůĞƚǀĞ Ă >şǌŝŶŐďĞĂĚſ ƷũĂďď ĚşũĂƚ ǀĂŐǇ ŬƂůƚƐĠŐĞƚ ŶĞŵ ĄůůĂƉşƚŚĂƚŵĞŐ͘

Ϯ

ǌmǌůĞƚƐǌĂďĄůǇǌĂƚͣƐǌĞƌǌƅĚĠƐƐǌĞŐĠƐũŽŐŬƂǀĞƚŬĞǌŵĠŶǇĞŝ͟ͲƚƚĄƌŐǇĂůſy͘ĨĞũĞǌĞƚĞĂǌĂůĄďďŝƌĞŶĚĞůŬĞǌĠƐĞŬŬĞů ĞŐĠƐǌƺůŬŝ͗ ϵ͘ >şǌŝŶŐƐǌĞƌǌƅĚĠƐ ĨĞůŵŽŶĚĄƐĄƚ ŵĞŐĞůƅǌƅĞŶ Ă >şǌŝŶŐďĞĂĚſ Ă >şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅŶĞŬ͕ Ă <ĞǌĞƐŶĞŬ ĠƐ ƐǌĞŵĠůǇĞƐ ĂĚſƐŶĂŬ ŶĞŵ ŵŝŶƅƐƺůƅ ǌĄůŽŐŬƂƚĞůĞǌĞƚƚŶĞŬ ŬƺůĚƂƚƚ şƌĄƐďĞůŝ ĨŝǌĞƚĠƐŝ ĨĞůƐǌſůşƚĄƐĄďĂŶ ;&ŝŐǇĞůŵĞǌƚĞƚƅ ůĞǀĠůͿ ĨĞůŚşǀũĂ Ă >şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅ Ă <ĞǌĞƐ͕ ŝůůĞƚǀĞ Ă ǌĄůŽŐŬƂƚĞůĞǌĞƚƚ ƐǌĞŵĠůǇĠƚ Ă ƚĞůũĞƐ ĨĞŶŶĄůůſ ĠƐ Ă ůĞũĄƌƚ ƚĂƌƚŽǌĄƐ ƂƐƐǌĞŐĠƌĞ͕ Ă ĨŝǌĞƚĞŶĚƅ ŬĂŵĂƚ ĠƐ ŬĠƐĞĚĞůŵŝ ŬĂŵĂƚ ŵĠƌƚĠŬĠƌĞ͕ ǀĂůĂŵŝŶƚ Ă ŶĞŵ ĨŝǌĞƚĠƐ ĞƐĞƚĠŶ ƚĞůũĞƐşƚĞŶĚƅ ƚŽǀĄďďŝŬĂŵĂƚƚĞŚĞƌƌĞĠƐĂƚĂƌƚŽǌĄƐƌĞŶĚĞǌĠƐĠŶĞŬĞůŵĂƌĂĚĄƐĂĞƐĞƚĠŶĂǀĄƌŚĂƚſũŽŐŬƂǀĞƚŬĞǌŵĠŶǇĞŬƌĞ͘ ϭϬ͘ >şǌŝŶŐďĞĂĚſ Ă ůşǌŝŶŐƐǌĞƌǌƅĚĠƐ ĨĞůŵŽŶĚĄƐĄƚ Ă >şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅ ŵĞůůĞƚƚ Ă <ĞǌĞƐŶĞŬ ĠƐ Ă ƐǌĞŵĠůǇĞƐ ĂĚſƐŶĂŬ ŶĞŵŵŝŶƅƐƺůƅǌĄůŽŐŬƂƚĞůĞǌĞƚƚŶĞŬŝƐŬƂƚĞůĞƐŵĞŐŬƺůĚĞŶŝ͘ ϭϭ͘ >şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅ ǀĂůĂŵĞŶŶǇŝ ĞƐĞĚĠŬĞƐƐĠ ǀĄůƚ͕ ŵĞŐ ŶĞŵ ĨŝǌĞƚĞƚƚ ƚĂƌƚŽǌĄƐĂ ƵƚĄŶ ŬĠƐĞĚĞůŵŝ ŬĂŵĂƚŽƚ ŬƂƚĞůĞƐ ĨŝǌĞƚŶŝ Ă >şǌŝŶŐďĞĂĚſŶĂŬ͘ ŬĠƐĞĚĞůŵŝ ŬĂŵĂƚ ŵĠƌƚĠŬĞ͗ Ă ŵŝŶĚĞŶŬŽƌŝ ũĞŐǇďĂŶŬŝ ĂůĂƉŬĂŵĂƚ ŬĠƚƐǌĞƌĞƐĞ͕ ĚĞ ŵĂǆŝŵƵŵ Ăǌ ĂůĄďďŝ ƚƂƌǀĠŶǇŝ ĞůƅşƌĄƐŽŬ ĂůĂƉũĄŶ ƐǌĄŵşƚŽƚƚ ŵĠƌƚĠŬ͗ ͣ ŬĠƐĞĚĞůŵŝ ŬĂŵĂƚ ŵĠƌƚĠŬĞ ŶĞŵ ŚĂůĂĚŚĂƚũĂŵĞŐĂ>şǌŝŶŐƐǌĞƌǌƅĚĠƐďĞŶŬŝŬƂƚƂƚƚƺŐǇůĞƚŝŬĂŵĂƚŵĄƐĨĠůƐǌĞƌĞƐĠŶĞŬůĞŐĨĞůũĞďďϯƐǌĄǌĂůĠŬƉŽŶƚƚĂů ŶƂǀĞůƚŵĠƌƚĠŬĠƚ͕ĠƐŶĞŵůĞŚĞƚŵĂŐĂƐĂďď͕ŵŝŶƚĂũĞŐǇďĂŶŬŝĂůĂƉŬĂŵĂƚϮϰƐǌĄǌĂůĠŬƉŽŶƚƚĂůŶƂǀĞůƚĠƌƚĠŬĞ͘͟ ŚĂƚĄůǇŽƐ,Ɖƚ͘Ϯϳϵ͘Α;ϭϲͿďĞŬĞǌĚĠƐĞĠƌƚĞůŵĠďĞŶͣĂƉĠŶǌƺŐǇŝŝŶƚĠǌŵĠŶǇĂǌƺŐǇĨĠůƐǌĄŵĄƌĂŶĞŵŬĞĚǀĞǌƅƚůĞŶƺů ĞŐǇŽůĚĂůƷĂŶ ŵſĚŽƐşƚŚĂƚũĂ Ăǌ ƺŐǇĨĠůůĞů ŬƂƚƂƚƚ ƐǌĞƌǌƅĚĠƐ ĨĞůƚĠƚĞůĞŝƚ͘͟ dĞŬŝŶƚĞƚƚĞů ĂƌƌĂ͕ ŚŽŐǇ Ăǌ mǌůĞƚƐǌĂďĄůǇǌĂƚ ŵſĚŽƐşƚĄƐĂ Ă ƚƂƌǀĠŶǇŝ ǀĄůƚŽǌĄƐŽŬ ĄůƚĂů ŬƂƚĞůĞǌƅĞŶ Ğůƅşƌƚ ƐǌĞƌǌƅĚĠƐŝ ĨĞůƚĠƚĞůĞŬ ǀĄůƚŽǌĄƐĄƚ ũĞůĞŶƚŝ͕ Ăǌ Ăǌ ƺŐǇĨĠů ƐǌĄŵĄƌĂŶĞŵŵŝŶƅƐƺůŬĞĚǀĞǌƅƚůĞŶ͕ĞŐǇŽůĚĂůƷŵſĚŽƐşƚĄƐŶĂŬ͘ //͘ <ƷƌŝĂĚƂŶƚĠƐĠŶĞŬŵĞŐĨĞůĞůƅŵſĚŽƐşƚĄƐŽŬ͗ <ƷƌŝĂ'Ĩǀ͘s//͘ϯϬ͘ϭϭϮͬϮϬϭϱͬϱƐǌ͘şƚĠůĞƚĞĂůĂƉũĄŶ ͲĂŵĞůǇ ŚĄƌŽŵŵĄƌŚĂƚĄůǇŽŶŬşǀƺůŚĞůǇĞǌĞƚƚmǌůĞƚƐǌĂďĄůǇǌĂƚ ǀŽŶĂƚŬŽǌĄƐĄďĂŶ ŵŽŶĚƚĂ Ŭŝ ďŝǌŽŶǇŽƐ ƌĞŶĚĞůŬĞǌĠƐĞŬ ĠƌǀĠŶǇƚĞůĞŶƐĠŐĠƚ Ͳ Ă >ŽŵďĂƌĚ /ŶŐĂƚůĂŶ ƌƚ͘ ũĞůĞŶ mǌůĞƚƐǌĂďĄůǇǌĂƚŽƚ Ă ĨŽŐǇĂƐǌƚſŶĂŬ ŵŝŶƅƐƺůƅ ƺŐǇĨĞůĞŬƌĞ ŬŝƚĞƌũĞĚƅ ŚĂƚĄůůǇĂů ϮϬϭϱ͘ ŽŬƚſďĞƌ Ϭϭ͘ ŶĂƉũĄǀĂů Ăǌ ĂůĄďďŝĂŬƐǌĞƌŝŶƚŵſĚŽƐşƚũĂ͘ ǌmǌůĞƚƐǌĂďĄůǇǌĂƚĂůĄďďŝĂŬďĂŶŵĞŐũĞůƂůƚƉŽŶƚũĂŝŚĂƚĄůǇƵŬĂƚǀĞƐǌƚŝŬ͗ s͘ĨĞũĞǌĞƚĂůĄďďŝϵ͘ƉŽŶƚũĂ͗ ŵĞŶŶǇŝďĞŶ Ă >şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅ ĄůƚĂů ďĞĨŝǌĞƚĞƚƚ͕ Ă >şǌŝŶŐďĞĂĚſ ƐǌĄŵůĄũĄŶ ũſǀĄşƌƚ ƂƐƐǌĞŐ ŶĞŵ ĨĞĚĞǌŝ Ă >şǌŝŶŐďĞĂĚſǀĂů ƐǌĞŵďĞŶ ĨĞŶŶĄůůſ ƚĞůũĞƐ ůĞũĄƌƚ ƚĂƌƚŽǌĄƐ ƂƐƐǌĞŐĠƚ ƷŐǇ Ăǌ ĞůƐǌĄŵŽůĄƐ ƐŽƌƌĞŶĚũĠƚ Ă >şǌŝŶŐďĞĂĚſ ũŽŐŽƐƵůƚŵĞŐŚĂƚĄƌŽǌŶŝ͘ s͘ĨĞũĞǌĞƚĂůĄďďŝϭϭ͘ƉŽŶƚũĂ͗ >şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅ ŚŽǌǌĄũĄƌƵů͕ ŚŽŐǇ Ă >şǌŝŶŐďĞĂĚſ͕ ŝůůĞƚǀĞ Ă >şǌŝŶŐďĞĂĚſ ĠƌĚĞŬĞůƚƐĠŐŝ ŬƂƌĠďĞ ƚĂƌƚŽǌſ ƚĄƌƐĂƐĄŐ ŬƂǌǀĞƚůĞŶƺů͕ ǀĂŐǇ ĞƌƌĞ ƐǌĂŬŽƐŽĚŽƚƚ ǀĄůůĂůŬŽǌĄƐŽŶ ŬĞƌĞƐǌƚƺů ŬƂǌǀĞƚǀĞ Ăǌ ŝůůĞƚĠŬĞƐ ŚĂƚſƐĄŐ ĂĚĂƚďĄǌŝƐĂŝŶĂŬ Ă >şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅƌĞǀŽŶĂƚŬŽǌſĂĚĂƚĂŝƚůĞŚşǀũĂ͘ s//͘ĨĞũĞǌĞƚĂůĄďďŝϭ͘ŝ͘ͿƉŽŶƚũĂ͗ ͣ>şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅĨĞůŵĞŶƚŝĂ>şǌŝŶŐďĞĂĚſƚĂ,Ɖƚ͘ƐǌĞƌŝŶƚŝďĂŶŬƚŝƚŽŬƌĂǀŽŶĂƚŬŽǌſŬƂƚĞůĞǌĞƚƚƐĠŐĂůſů͕ĂŵĞŶŶǇŝďĞŶ ĂǌĂĚĂƚƐǌŽůŐĄůƚĂƚĄƐĂ>şǌŝŶŐďĞĂĚſĠƌĚĞŬĞůƚƐĠŐŝŬƂƌĠďĞƚĂƌƚŽǌſƚĄƌƐĂƐĄŐ͕ŝůůĞƚǀĞĂ>şǌŝŶŐďĞĂĚſƌĠƐǌĠƌĞĨĞĚĞǌĞƚĞƚ ŶǇƷũƚſďŝǌƚŽƐşƚſƚĄƌƐĂƐĄŐƌĠƐǌĠƌĞƚƂƌƚĠŶŝŬ͘͟ y͘ĨĞũĞǌĞƚĂůĄďďŝϰ͘ď͘ͿƉŽŶƚũĂ͗ ͣ,ĂĂ>şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅŵĄƐŽĚŝŬĂůŬĂůŽŵŵĂůŝƐĨŝǌĞƚĠƐŝŬĠƐĞĚĞůĞŵďĞĞƐŝŬĂŶĠůŬƺů͕ŚŽŐǇĂ>şǌŝŶŐďĞĂĚſĂƚĞůũĞƐşƚĠƐƌĞ şƌĄƐďĞůŝĨĞůƐǌſůşƚĄƐƚŬƺůĚĞŶĞ͕ĠƐƉſƚŚĂƚĄƌŝĚƅƚũĞůƂůŶĞŵĞŐ͘͟ y/͘ĨĞũĞǌĞƚĂůĄďďŝϭ͘ď͘ͿƉŽŶƚŵĄƐŽĚŝŬŵŽŶĚĂƚĂ͗ ͣŵĞŶŶǇŝďĞŶĂ>şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅŶĞŬĂ>şǌŝŶŐďĞĂĚſǀĂů͕ǀĂŐǇĂ>şǌŝŶŐďĞĂĚſĠƌĚĞŬĞůƚƐĠŐŝŬƂƌĠďĞƚĂƌƚŽǌſƚĄƌƐĂƐĄŐŐĂů ĞŐǇŝĚĞũƾůĞŐ ƚƂďď ŚĂƚĄůǇŽƐ ƐǌĞƌǌƅĚĠƐĞ ŝƐ ǀĂŶ͕ Ă >şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅ ĞůƅƚƂƌůĞƐǌƚĠƐƌĞ ĐƐĂŬ ĂŬŬŽƌ ũŽŐŽƐƵůƚ͕ ŚĂ Ă >şǌŝŶŐďĞĂĚſ ŵĞŐşƚĠůĠƐĞ ƐǌĞƌŝŶƚ Ăǌ ĞůƅƚƂƌůĞƐǌƚĠƐ ŶĞŵ ǀĞƐǌĠůǇĞǌƚĞƚŝ Ă ƚŽǀĄďďŝ ŚĂƚĄůǇďĂŶ ůĠǀƅ ƐǌĞƌǌƅĚĠƐĞŝďĞŶ ĨŽŐůĂůƚĨŝǌĞƚĠƐŝŬƂƚĞůĞǌĞƚƚƐĠŐĞŝƚĞůũĞƐşƚĠƐĠƚ͘͟ ϯ

y///͘ĨĞũĞǌĞƚĂůĄďďŝϰ͘ƉŽŶƚũĂ͗ ͣZĞŶĚŬşǀƺůŝĄƌĨŽůǇĂŵĞƐĞŵĠŶǇďĞŬƂǀĞƚŬĞǌƚĞĞƐĞƚĠŶĂ>şǌŝŶŐďĞĂĚſũŽŐŽƐƵůƚĂǌĞƐĞĚĠŬĞƐƐĠǀĄůƚůşǌŝŶŐĚşũĂŬƌĂũƵƚſ ƌĨŽůǇĂŵǀĄůƚŽǌĄƐ/͘ͲĞƚ͕ĂƌĞŶĚŬşǀƺůŝĄƌĨŽůǇĂŵĞƐĞŵĠŶǇďĞŬƂǀĞƚŬĞǌƚĠƚŬƂǀĞƚƅĞŶĂůşǌŝŶŐƐǌĞƌǌƅĚĠƐĨƵƚĂŵŝĚĞũĠŶĞŬ ůĞũĄƌƚĄƚŵĞŐĞůƅǌƅĞŶŬŝƚĞƌŚĞůŶŝ͘͟ ǌmǌůĞƚƐǌĂďĄůǇǌĂƚĂůĄďďŝĂŬďĂŶŵĞŐũĞůƂůƚƉŽŶƚũĂŝĂŬƂǀĞƚŬĞǌƅŬƐǌĞƌŝŶƚŵſĚŽƐƵůŶĂŬ͗ ///͘ĨĞũĞǌĞƚĂůĄďďŝϯϲ͘ƉŽŶƚũĂ͗ ͣ,ŝƌĚĞƚŵĠŶǇ͗ ŚŽů Ă ũĞůĞŶ mǌůĞƚƐǌĂďĄůǇǌĂƚ ,ŝƌĚĞƚŵĠŶǇƌĞ ŚŝǀĂƚŬŽǌŝŬ͕ Žƚƚ Ă ƐǌĞƌǌƅĚĠƐŬƂƚĠƐ ŝĚƅƉŽŶƚũĄďĂŶ ŚĂƚĄůǇŽƐ,ŝƌĚĞƚŵĠŶǇƚŬĞůůĠƌƚĞŶŝ͘>şǌŝŶŐďĞĂĚſĂŚĂƚĄůǇŽƐŚŝƌĚĞƚŵĠŶǇƐǌƂǀĞŐĠƚƐǌĠŬŚĞůǇĠŶ͕ŝůůĞƚǀĞĂǌƺŐǇĨĞůĞŬ ƐǌĄŵĄƌĂ ŶǇŝƚǀĂ Ąůůſ ǀĂůĂŵĞŶŶǇŝ ŚŝǀĂƚĂůŽƐ ŚĞůǇŝƐĠŐĠďĞŶ ;ŝƌŽĚĄŝďĂŶͿ ŬŝĨƺŐŐĞƐǌƚŝ͕ ǀĂůĂŵŝŶƚ ŚŽŶůĂƉũĄŶ ;ǁǁǁ͘ůŽŵďĂƌĚ͘ŚƵͿĞůĠƌŚĞƚƅǀĠƚĞƐǌŝ͘͟ s//͘ĨĞũĞǌĞƚĂůĄďďŝϱ͘ƉŽŶƚũĂ͗ ͣ >şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅ Ă ůşǌŝŶŐƐǌĞƌǌƅĚĠƐƚ ŶĞŵ ŵŽŶĚŚĂƚũĂ ĨĞů͕ ŬŝǀĠǀĞ ĂŚŽů Ăǌ mǌůĞƚƐǌĂďĄůǇǌĂƚ ǀĂŐǇ ũŽŐƐǌĂďĄůǇ Ğƚƚƅů ĞůƚĠƌƅƌĞŶĚĞůŬĞǌĠƐƚƚĂƌƚĂůŵĂǌ͘͟ y͘ĨĞũĞǌĞƚĂůĄďďŝϰ͘Ă͘ͿƉŽŶƚũĂ͗ ͣ,Ă Ă >şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅ Ă ůşǌŝŶŐƐǌĞƌǌƅĚĠƐ ƐǌĞƌŝŶƚŝ ĨŝǌĞƚĠƐŝ ŬƂƚĞůĞǌĞƚƚƐĠŐĠƚ ĞůŵƵůĂƐǌƚũĂ ĠƐ Ă ůşǌŝŶŐĚşũŶĂŬ ŵĞŐĨĞůĞůƅ ƂƐƐǌĞŐŐĞů ϯϬ ŶĂƉŽƚ ŵĞŐŚĂůĂĚſ ĨŝǌĞƚĠƐŝ ŬĠƐĞĚĞůĞŵďĞ ĞƐŝŬ͕ ŵĂũĚ Ă >şǌŝŶŐďĞĂĚſ Ğǌƚ ŬƂǀĞƚƅĞŶ ŬƺůĚƂƚƚ͕ Ă ƚĞůũĞƐşƚĠƐƌĞ ϭϱ ŶĂƉƚĄƌŝ ŶĂƉŽƐ ƉſƚŚĂƚĄƌŝĚƅƚ ĞŶŐĞĚƅ ĠƐ Ă ƉſƚŚĂƚĄƌŝĚƅ ĞƌĞĚŵĠŶǇƚĞůĞŶ ĞůƚĞůƚĠŶĞŬ ũŽŐŬƂǀĞƚŬĞǌŵĠŶǇĞŝƌĞƚƂƌƚĠŶƅĨŝŐǇĞůŵĞǌƚĞƚĠƐƚƚĂƌƚĂůŵĂǌſĨĞůŚşǀĄƐĄƌĂƐĞŵƚĞůũĞƐşƚ͘͟ y͘ĨĞũĞǌĞƚĂůĄďďŝϰ͘Ğ͘ͿƉŽŶƚũĂ͗ ͣ,Ă Ă >şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅ Ă >şǌŝŶŐƚĄƌŐǇ ďŝǌƚŽƐşƚĄƐĄƌĂ ǀŽŶĂƚŬŽǌſ ƐǌĞƌǌƅĚĠƐďĞŶ ĨŽŐůĂůƚ ŬƂƚĞůĞǌĞƚƚƐĠŐĠƚ ŵĞŐƐǌĞŐŝ͕ ĂŵĞŶŶǇŝďĞŶ Ă ƐǌĞƌǌƅĚĠƐƐǌĞŐĠƐ ŽůǇĂŶ ƐƷůǇƷ͕ ŚŽŐǇ Ăǌ Ă ďŝǌƚŽƐşƚĄƐŝ ƐǌĞƌǌƅĚĠƐ ŵĞŐƐǌƾŶĠƐĠƚ ǀĂŐǇ Ă ďŝǌƚŽƐşƚſ ŚĞůǇƚĄůůĄƐŝŬƂƚĞůĞǌĞƚƚƐĠŐĂůſůŝŵĞŶƚĞƐƺůĠƐĠƚĞƌĞĚŵĠŶǇĞǌŝ͘͟ y͘ĨĞũĞǌĞƚĂůĄďďŝϲ͘ͿƉŽŶƚũĂ͗ ͣŵĞŶŶǇŝďĞŶ Ă >şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅ Ă ĨĞŶƚŝ ŬƂƚĞůĞǌĞƚƚƐĠŐĠŶĞŬ ŶĞŵ ƚĞƐǌ ĞůĞŐĞƚ͕ ƷŐǇ Ă >şǌŝŶŐďĞĂĚſ͕ Ă >şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅ ĞŐǇƺƚƚŵƾŬƂĚĠƐĞ ĞƐĞƚĠŶ͕ Ă ůşǌŝŶŐƚĄƌŐǇĂƚ Ͳ ƐĂũĄƚ ŵĂŐĂ ǀĂŐǇ ŝŐĂǌŽůƚ ŵĞŐŚĂƚĂůŵĂǌŽƚƚũĂ ƷƚũĄŶ Ͳ ďŝƌƚŽŬďĂ ǀĞŚĞƚŝ͕ ĂŵĞůůǇĞůŬĂƉĐƐŽůĂƚďĂŶĨĞůŵĞƌƺůƚƂƐƐǌĞƐŬƂůƚƐĠŐĂ>şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅƚƚĞƌŚĞůŝ͘ĨĞŶƚŝĞƐĞƚďĞŶĂ>şǌŝŶŐďĞǀĞǀƅŬƂƚĞůĞƐ ƚƾƌŶŝĂ>şǌŝŶŐƚĄƌŐǇůĞǌĄƌĄƐĄƚ͕ĂŵĞŐĨĞůĞůƅŝŶƚĠǌŬĞĚĠƐĞŬŵĞŐƚĠƚĞůĠƚ͘ ŚĂƚĄůǇŽƐ,Ɖƚ͘Ϯϳϵ͘Α;ϭϲͿďĞŬĞǌĚĠƐĞĠƌƚĞůŵĠďĞŶͣĂƉĠŶǌƺŐǇŝŝŶƚĠǌŵĠŶǇĂǌƺŐǇĨĠůƐǌĄŵĄƌĂŶĞŵŬĞĚǀĞǌƅƚůĞŶƺů ĞŐǇŽůĚĂůƷĂŶ ŵſĚŽƐşƚŚĂƚũĂ Ăǌ ƺŐǇĨĠůůĞů ŬƂƚƂƚƚ ƐǌĞƌǌƅĚĠƐ ĨĞůƚĠƚĞůĞŝƚ͘͟ dĞŬŝŶƚĞƚƚĞů ĂƌƌĂ͕ ŚŽŐǇ Ăǌ mǌůĞƚƐǌĂďĄůǇǌĂƚ ŵſĚŽƐşƚĄƐĂ Ă <ƷƌŝĂ ĚƂŶƚĠƐĞ ĂůĂƉũĄŶ ƚŝƐǌƚĞƐƐĠŐƚĞůĞŶŶĞŬ ŵŝŶƅƐşƚĞƚƚ ƐǌĞƌǌƅĚĠƐŝ ĨĞůƚĠƚĞůĞŬĞƚ ŵſĚŽƐşƚũĂ͕ Ăǌ Ăǌ ƺŐǇĨĠůƐǌĄŵĄƌĂŶĞŵŵŝŶƅƐƺůŬĞĚǀĞǌƅƚůĞŶ͕ĞŐǇŽůĚĂůƷŵſĚŽƐşƚĄƐŶĂŬ͘

ϰ

/20%$5',1*$7/$1=É57.g5Ħ(10Ħ.g'g5e6=9e1<7É56$6É* h=/(76=$%É/<=$7$ 36=É)HQJHGpO\V]iPD, 3/$,/& ,

h]OHWV]DEiO\]DWKDWiO\D

$] ]OHWV]DEiO\]DW KDWiO\D ODNiVFpO~ SpQ]J\L Ot]LQJV]HU]ęGpVHNUH D]D] RO\DQ SpQ]J\L Ot]LQJV]HU]ĘGpVHNUH WHUMHG NL DPHO\EHQ D IHOHN iOWDO RNLUDWEDQ U|J]tWHWW FpO ODNyLQJDWODQ WXODMGRQMRJiQDN KDUPDGLN V]HPpO\ HODGyWyO W|UWpQĘ Ot]LQJEHYHYĘ iOWDOL PHJV]HU]pVH ,, 3UHDPEXOXP

(J\HV SpQ]J\L WiUJ\~ W|UYpQ\HNQHN D QHKp] KHO\]HWEH NHUOW ODNiVFpO~ KLWHOW IHOYHYĘ IRJ\DV]WyN PHJVHJtWpVH pUGHNpEHQ V]NVpJHVPyGRVtWiViUyOV]yOy pYL;&9,WYDPHO\DKLWHOLQWp]HWHNUĘOpVSpQ]J\LYiOODONR]iVRNUyOV]yOypYL&;,, W|UYpQ\W pV D IRJ\DV]WyNQDN Q\~MWRWW KLWHOUĘO V]yOy pYL &/;,, W|UYpQ\ PyGRVtWRWWD ± DODSMiQ D MHOHQ h]OHWV]DEiO\]DWRQ iWYH]HWpVUH NHUOWHN D N|WHOH]Ę W|UYpQ\L PyGRVtWiVRN $] h]OHWV]DEiO\]DW D W|UYpQ\ UHQGHONH]pVL DODSMiQ QDSMiWyO YLVV]DPHQĘOHJHVKDWiOO\DO NLWHUMHGDKDWiO\EDOpSpVWPHJHOĘ]ĘHQ PHJN|W|WWV]HU]ĘGpVHNUHLVD]]DOKRJ\ DV]HU]ĘGpVPpUWpNDGy iUIRO\DPDQHPYiOWR]LN )ęEEYiOWR]iVRN x $ 7DNDUpNEDQN iUIRO\DPD KHO\HWW D /RPEDUG VDMiW GHYL]DN|]pSiUIRO\DP NHUO DONDOPD]iVUD D Ot]LQJWiUJ\ YpWHOiU NLIL]HWpVHNRU D Ot]LQJGtM YDJ\ D GHYL]iEDQ PHJiOODStWRWW EiUPHO\ N|OWVpJ GtM YDJ\ MXWDOpN IRULQWEDQ PHJKDWiUR]RWW |VV]HJpQHN NLV]iPtWiViKR] PHO\QHN MHJ\]pVpUH D /t]LQJEHDGy D +SW $ EHN D SRQWMDDODSMiQMRJRVXOW$MHJ\]pVUHYRQDWNR]yLUiQ\HOYHNHWD]ÈUD]iVLHOYHNWDUWDOPD]]D x 1HPD5HIHUHQFLDNDPDWOiEYiOWR]iViEyOHUHGĘUHQGNtYOL NDPDWYiOWR]iVUDYRQDWNR]yV]DEiO\RNPyGRVtWiVD x $PHQQ\LEHQ D /t]LQJEHYHYĘ OHJDOiEE QDSRV NpVHGHOHPEHQ YDQ D /t]LQJEHYHYĘ D IXWDPLGĘ DODWW HJ\ DONDORPPDO tUiVEDQ NH]GHPpQ\H]KHWL D IXWDPLGĘ PHJKRVV]DEEtWiViW OHJIHOMHEE pYYHO GtM MXWDOpN pV N|OWVpJPHQWHVHQ ,,, $]h]OHWV]DEiO\]DWEDQDONDOPD]RWWIRJDOPDN $/t]LQJV]HU]ęGpV$+LWHOLQWp]HWHNUĘOpVDSpQ]J\LYiOODONR]iVRNUyOV]yOypYL&;,,7|UYpQ\KDWiO\DDOiWDUWR]yRO\DQ SpQ]J\L Ot]LQJV]HU]ĘGpV DPHOO\HO D IXWDPLGĘ OHMiUWDNRU D /t]LQJEHYHYĘ D /t]LQJV]HU]ĘGpVEHQ IRJODOW N|WHOH]HWWVpJHLQHN PDUDGpNWDODQWHOMHVtWpVpYHOD/t]LQJWiUJ\WXODMGRQMRJiWPHJV]HU]L $ /t]LQJV]HU]ĘGpV WDUWDOPiW D] iOWDOiQRV V]HU]ĘGpVL IHOWpWHOHNHW WDUWDOPD]y MHOHQ h]OHWV]DEiO\]DW pV D] HJ\HGL V]HU]ĘGpVHV IHOWpWHOHNHWWDUWDOPD]y(J\HGLOt]LQJV]HU]ĘGpVHJ\WWHVHQKDWiUR]]iNPHJ )LQDQV]tUR]iVLNpUHOHP$/t]LQJEHYHYĘiOWDODOitUWpVD/t]LQJEHDGyKR]PHJNOG|WWRO\DQQ\RPWDWYiQ\DPHO\WDUWDOPD]]DD /t]LQJEHYHYĘD]RQRVtWiViKR]pVPLQĘVtWpVpKH]V]NVpJHVDGDWRNDW (QJHGpO\$]D/t]LQJEHDGyiOWDONLiOOtWRWWRNLUDWDPHO\EHQD/t]LQJEHDGyD)LQDQV]tUR]iVL .pUHOHPLOOHWYHD/t]LQJEHYHYĘ iOWDO iWDGRWW HJ\pE GRNXPHQWXPRN DODSMiQ YLVV]DLJD]ROMD KRJ\ D] HJ\HGL Ot]LQJV]HU]ĘGpV PHJN|WpVpW HQJHGpO\H]L LOOHWYH HOXWDVtWMD(QJHGpO\H]pVHVHWpQD9LVV]DLJD]ROiVWDUWDOPD]]DD]HJ\HGLOt]LQJV]HU]ĘGpVKDWiO\EDOpSpVpQHNIHOWpWHOHNpQWHOĘtUW EL]WRVtWpNRNDW NO|Q|V WHNLQWHWWHO YDJ\RQEL]WRVtWiV OpWUHM|WWpQHN D /t]LQJEHDGy iOWDO PHJKDWiUR]RWW PyGMiUD pV HJ\pE N|YHWHOPpQ\HNHW (J\HGL Ot]LQJV]HU]ęGpV $ /t]LQJEHDGy pV D /t]LQJEHYHYĘ MRJYLV]RQ\iUD YRQDWNR]y RO\DQ V]HU]ĘGpV PHO\EHQ D )HOHN PHJKDWiUR]]iN NO|Q|VHQ D V]HU]ĘGpV WiUJ\iW IXWDPLGHMpW KLWHOPLQĘVtWpVL GtMDW V]HU]ĘGpVN|WpVL GtMDW D V]HU]ĘGpVN|WpV DGPLQLV]WUiFLyVGtMiWD]HJ\HVOt]LQJGtMDN|VV]HJpWHVHGpNHVVpJpQHNLGĘSRQWMiWD0pUWpNDGyGHYL]DQHPHWpVPLQGHQPiVD N|]|WWNOpWUHM|YĘPHJiOODSRGiVEyOHUHGĘHJ\HGLIHOWpWHOHNHW $ /t]LQJV]HU]ęGpV OpWUHM|WWH $ /t]LQJV]HU]ĘGpV D /t]LQJEHDGy pV D /t]LQJEHYHYĘ N|]|WW D] (J\HGL Ot]LQJV]HU]ĘGpV DOitUiViYDOM|QOpWUH 7XODMGRQMRJ $ /t]LQJWiUJ\ WXODMGRQRVD D /t]LQJEHDGy $ /t]LQJEHYHYĘ D WXODMGRQMRJRW D IXWDPLGĘ OHMiUWiYDO V]HU]L PHJ IHOWpYHKRJ\D/t]LQJV]HU]ĘGpVEĘOHUHGĘYDODPHQQ\LN|WHOH]HWWVpJpWPDUDGpNWDODQXOWHOMHVtWL /t]LQJWiUJ\ $] D /t]LQJEHYHYĘ iOWDO NLYiODV]WRWW LQJDWODQ DPHO\HW D /t]LQJEHYHYĘ iOWDO PHJMHO|OW (ODGyWyO D /t]LQJEHYHYĘ NRFNi]DWiUDpVIHOHOĘVVpJpUHD/t]LQJEHDGyPHJYiViURO /t]LQJWiUJ\YpWHOiUNLIL]HWpVpQHNQDSMDD]DQDSDPHO\QDSRQD/t]LQJEHDGyYLVV]DYRQKDWDWODQEDQNLiWXWDOiVLPHJEt]iVW DGDEDQNV]iPOiMiUDDYpWHOiU|VV]HJpQHNiWXWDOiViUD )XWDPLGę$/t]LQJWiUJ\YpWHOiUDNLIL]HWpVpQHNQDSMiWyOD]XWROVy/t]LQJGtMLOOHWYHDPDUDGYiQ\pUWpNHVHGpNHVVpJpLJWHUMHGĘ LGĘWDUWDP 1RUPiO GHYL]D NRQVWUXNFLy $ NRQVWUXNFLy YiODV]WiVD HVHWpQ DPHQQ\LEHQ D 0pUWpNDGy GHYL]DQHP QHP IRULQW D /t]LQJEHYHYĘD.DPDWYiOWR]iVWpVÈUIRO\DPYiOWR]iV,WD/t]LQJEHDGy+LUGHWPpQ\HV]HULQWN|WHOHVPHJIL]HWQL

)L[GHYL]DNRQVWUXNFLy$NRQVWUXNFLyYiODV]WiVDHVHWpQDPHQQ\LEHQD0pUWpNDGyGHYL]DQHPQHPIRULQWD/t]LQJEHYHYĘYHO D .DPDWYiOWR]iV pV ÈUIRO\DPYiOWR]iV , HOV]iPROiVD D )L[ GHYL]D NRQVWUXNFLyUD YRQDWNR]y NO|Q UHQGHONH]pVHN V]HULQW W|UWpQLN 9pWHOiU$]DGiVYpWHOLV]HU]ĘGpVEHQNLN|W|WWD]RQ|VV]HJDPHO\HWD/t]LQJEHDGyD](ODGyQDND/t]LQJWiUJ\WXODMGRQMRJiQDN PHJV]HU]pVppUW N|WHOHV IL]HWQL $ YpWHOiU D] È)$ W|UYpQ\ UHQGHONH]pVHLWĘO IJJĘHQ WDUWDOPD]KDWMD D] iOWDOiQRV IRUJDOPL DGy |VV]HJpWLV /t]LQJGtM$/t]LQJGtMPDJiEDQIRJODOMDD/t]LQJEHYHYĘWĘNHWDUWR]iViWpVDWĘNpUHV]iPtWRWWÈ)$WYDODPLQWDNDPDWRW 7ęNHWDUWR]iV 0DJiEDQ IRJODOMD D /t]LQJWiUJ\ DGiVYpWHOL V]HU]ĘGpVEHQ NLN|W|WW QHWWy YpWHOiUiW YDODPLQW D] LQJDWODQ /t]LQJEHYHYĘ UpV]pUH W|UWpQĘ ELUWRNED DGiViLJ IHOPHUOĘ YDODPHQQ\L RO\DQ N|OWVpJHW DPL D] DGiVYpWHOL V]HU]ĘGpV D /t]LQJV]HU]ĘGpVLOOHWYHD]HJ\pENLHJpV]tWĘV]HU]ĘGpVHNPHJN|WpVpKH]NDSFVROyGLNEHOHpUWYHDPLQGHQNRUKDWiO\RVLOOHWpN W|UYpQ\V]HULQWIL]HWHQGĘLOOHWpNHNpVHOMiUiVLN|OWVpJHN|VV]HJpWLVWRYiEELDNEDQHJ\pEN|OWVpJHN $]HJ\pEN|OWVpJHNMRJFtPHQNpQWLWpWHOHVIHOVRUROiViWD](J\HGLOt]LQJV]HU]ĘGpVWDUWDOPD]]D$]RQHJ\pEN|OWVpJHNHWPHO\HN MRJFtPHQNpQWWpWHOHVHQQHPNHUOQHND](J\HGLOt]LQJV]HU]ĘGpVEHQPHJMHO|OpVUHD/t]LQJEHYHYĘVDMiWPDJDN|WHOHVYLVHOQLpV D]WN|]YHWOHQODN|OWVpJMRJRVXOWMiQDNPHJIL]HWQL (VHGpNHVVpJLQDS$](J\HGLOt]LQJV]HU]ĘGpVEHQPHJMHO|OWIL]HWpVLKDWiULGĘ$/t]LQJEHYHYĘDNNRUWHOMHVtWV]HU]ĘGpVV]HUĦHQ KDD]HVHGpNHVVpJQDSMiLJDOt]LQJGtM|VV]HJHMyYitUiVUDNHUOD/t]LQJEHDGyEDQNV]iPOiMiQ 0pUWpNDGyGHYL]DQHP$](J\HGLOt]LQJV]HU]ĘGpVEHQPHJKDWiUR]RWWGHYL]DQHP$PHQQ\LEHQD0pUWpNDGyGHYL]DQHPIRULQW ~J\pUWHOHPV]HUĦHQDÈUIRO\DPYiOWR]iV,UHpVDÈUIRO\DPYiOWR]iV,,UHYRQDWNR]yUHQGHONH]pVHNQHPNHUOQHNDONDOPD]iVUD .DONXOiFLyVNDPDWOiE$.DONXOiFLyVNDPDWOiED]KyQDSRVEDQNN|]LUHIHUHQFLDNDPDWOiE%8%25 ÉUIRO\DP/RPEDUGVDMiWGHYL]DN|]pSiUIRO\DPPHO\QHNMHJ\]pVpUHD/t]LQJEHDGyD+SW$ EHND SRQWMDDODSMiQ MRJRVXOW$MHJ\]pVUHYRQDWNR]yLUiQ\HOYHNHWD]ÈUD]iVLHOYHNWDUWDOPD]]D ÉUIRO\DPN|]]pWpWHOH$/t]LQJEHDGyD]DGRWWQDSRQpUYpQ\HVGHYL]DN|]pSiUIRO\DPiWPLQGHQEDQNLQDSRQpV yUDN|]|WWWHV]LN|]]pDZZZORPEDUGKXKRQODSMiQPHO\HNHOpUpVpQHNVHJtWVpJHWQ\~MWDQDND]J\IHOHNV]iPiUDQ\LWYDiOOy KLYDWDORVKHO\LVpJHLQNEHQLURGiLQNEDQ LV 0pUWpNDGyiUIRO\DP D D W PHJHOę]ęHQ PHJN|W|WW V]HU]ęGpVHNUH $ PpUWpNDGy GHYL]DQHP 7DNDUpNEDQN =UW iOWDO Ä07% GHYL]DiUIRO\DPRQ´ MHJ\]HWW YpWHOL iUIRO\DP HJ\ |VV]HJEHQ W|UWpQĘ IRO\yVtWiV HVHWpQ D] (J\HGL N|OFV|QV]HU]ĘGpV IRO\yVtWiViQDN QDSMiW N|YHWĘ PiVRGLN EDQNL QDSRQ W|EE UpV]OHWEHQ W|UWpQĘ IRO\yVtWiV HVHWpQ D] HJ\HV N|OFV|Q|N IRO\yVtWiViWN|YHWĘPiVRGLNEDQNLQDSRQMHJ\]HWWiUIRO\DPiQDNWĘNHDUiQ\RViWODJD E DWN|YHWęHQPHJN|W|WWV]HU]ęGpVHNUH$PpUWpNDGyGHYL]DQHPD/RPEDUGVDMiW GHYL]DN|]pSiUIRO\DPD HJ\|VV]HJEHQW|UWpQĘIRO\yVtWiVHVHWpQD](J\HGLN|OFV|QV]HU]ĘGpVIRO\yVtWiViQDNQDSMiWN|YHWĘPiVRGLNEDQNLQDSRQ W|EE UpV]OHWEHQ W|UWpQĘ IRO\yVtWiV HVHWpQ D] HJ\HV N|OFV|Q|N IRO\yVtWiViW N|YHWĘ PiVRGLN EDQNL QDSRQ MHJ\]HWW GHYL]D N|]pSiUIRO\DPiQDNWĘNHDUiQ\RViWODJD 0pUWpNDGy Ot]LQJGtM $ 0pUWpNDGy Ot]LQJGtM D /t]LQJEHYHYĘ IRO\WDWyODJRV Ot]LQJGtM IL]HWpVL N|WHOH]HWWVpJHL N|]O D OHJDODFVRQ\DEE|VV]HJĦOt]LQJGtMGHODNRVViJLOt]LQJHVHWpEHQOHJDOiEE)W 5HQGNtYOL NDPDW HVHPpQ\ )L[ GHYL]D NRQVWUXNFLy HVHWpQ 5HQGNtYOL NDPDW HVHPpQ\QHN PLQĘVO KD D 0pUWpNDGy NDPDWOiEQ|YHNHGpVpEĘOHUHGĘHQDIXWDPLGĘPHJKRVV]DEERGiVDDIL[GHYL]D NRQVWUXNFLyUDYRQDWNR]yNO|Q UHQGHONH]pVHN pUWHOPpEHQPHJKDODGQiD]|WpYHW 5HQGNtYOL iUIRO\DP HVHPpQ\ 5HQGNtYOL iUIRO\DP HVHPpQ\QHN PLQĘVO D] iUIRO\DP V]pOVĘVpJHV PpUWpNĦ RW PHJKDODGy Q|YHNHGpVH D 0pUWpNDGy iUIRO\DPKR] NpSHVW YDJ\ HJ\pE D 0DJ\DU 1HP]HWL %DQN PLQW MHJ\EDQN iOWDO IRJDQDWRVtWRWW UHQGNtYOL LQWp]NHGpV SO SpQ]SLDFL V]DEiO\RN PHJYiOWR]WDWiVD DPHO\ D IRULQW iUIRO\DPiW D M|YĘEHQ V]pOVĘVpJHVHQEHIRO\iVROKDWMD ÉUIRO\DPYiOWR]iV D ÈUIRO\DPYiOWR]iV,$0pUWpNDGyiUIRO\DPpVDIL]HWpVLHVHGpNHVVpJQDSMiQDNWXiOLVGHYL]DN|]pSiUIRO\DPYiOWR]iViQDN IJJYpQ\pEHQD]DOiEELNpSOHWV]HULQWPHJKDWiUR]RWWNDPDWNO|QE|]HW ÈUIRO\DPYiOWR]iV , IL]HWpVL N|WHOH]HWWVpJ î IL]HWpVL HVHGpNHVVpJ QDSMiQ DNWXiOLV GHYL]DN|]pSiUIRO\DP 0pUWpNDGy iUIRO\DP ± $IXWDPLGĘOHMiUWiYDOPHJV]ĦQĘV]HU]ĘGpVHNHVHWpQDIL]HWpVLHVHGpNHVVpJQDSMDKHO\HWWD]ÄeUWHVtWĘOHMiUyV]HU]ĘGpVUĘO´ FtPĦGRNXPHQWXPNHOWpQHNQDSMiWPHJHOĘ]ĘEDQNLQDSRQ±PHO\DOHMiUDWQDSMiWOHJIHOMHEEEDQNLQDSSDOHOĘ]LPHJ DNWXiOLVGHYL]DN|]pSiUIRO\DPD]LUiQ\DGy E ÈUIRO\DPYiOWR]iV ,, $ /t]LQJV]HU]ĘGpV IXWDPLGĘ OHMiUWD HOĘWWL PHJV]ĦQpVHNRU IL]HWHQGĘ NL QHP WHUKHOW NDPDWNO|QE|]HW DPHO\QHN PpUWpNH D V]HU]ĘGpV PHJV]ĦQpVpQHN HVHWHLW V]DEiO\R]y UHQGHONH]pVHNEHQ NO|Q NHUO PHJKDWiUR]iVUD 6]DNpUWęL pUWpNEHFVOęL GtM $ /t]LQJEHYHYĘ iOWDO NH]GHPpQ\H]HWW )LQDQV]tUR]iVL NpUHOHP HOEtUiOiViKR] V]NVpJHV D IHGH]HWNpQW FVHUHIHGH]HWNpQW IHODMiQORWW LQJDWODQRN KLWHOEL]WRVtWpNL pUWpNpQHN PHJKDWiUR]iViW PDJiED IRJODOy GtM $ IHGH]HWNpQW IHODMiQORWW LQJDWODQRN pUWpNEHFVOpVpQHN PHJW|UWpQWH XWiQ D /t]LQJEHDGy D EHIL]HWHWW pUWpNEHFVOpVL GtMDW D Ot]LQJNpUHOHPLOOHWYHDIHGH]HWFVHUHNpUHOHPHOXWDVtWiVDYDJ\YLVV]DYRQiVDHVHWpQVHPWpUtWLYLVV]DD/t]LQJEHYHYĘQHN +LWHOPLQęVtWpVL GtM $ /t]LQJEHYHYĘ KLWHONpSHVVpJH YL]VJiODWiYDO NDSFVRODWEDQ IHOPHUOĘ J\YLWHOL N|OWVpJHNHW PDJiEDQ IRJODOyGtMDPHO\QHNPpUWpNpWD)HOHNDILQDQV]tUR]iVLNpUHOHPEHQKDWiUR]]iNPHJ$/t]LQJEHYHYĘDEHIL]HWHWWKLWHOPLQĘVtWpVL GtMDWDILQDQV]tUR]iVLNpUHOHPHOXWDVtWiVDHVHWpQVHPN|YHWHOKHWLYLVV]DD/t]LQJEHDGyWyO

6]HU]ęGpVN|WpVL GtM $] D /t]LQJEHYHYĘ iOWDO D /t]LQJEHDGy UpV]pUH IL]HWHQGĘ N|OWVpJ DPHO\ D /t]LQJEHDGyQiO D] HJ\HGL Ot]LQJV]HU]ĘGpVpVDNDSFVROyGyHJ\pEV]HU]ĘGpVHNOpWUHM|WWpYHOIHOPHUOWEHOHpUWYHDV]HU]ĘGpVOpWUHM|WWpEHQN|]UHPĦN|GĘ KDUPDGLNV]HPpO\HNQHNNLIL]HWHWWGtMDNDWLV$GtMPpUWpNpWD)HOHND]HJ\HGLOt]LQJV]HU]ĘGpVEHQKDWiUR]]iNPHJ 6]HU]ęGpVN|WpV DGPLQLV]WUiFLyV GtMD $] D /t]LQJEHYHYĘ iOWDO D /t]LQJEHDGy UpV]pUH IL]HWHQGĘ J\YLWHOL N|OWVpJ DPHO\ D /t]LQJEHDGyQiODOt]LQJV]HU]ĘGpVpVDNDSFVROyGyHJ\pEV]HU]ĘGpVHNHONpV]tWpVpYHONDSFVRODWEDQIHOPHUOW$GtMPpUWpNpWD )HOHND]HJ\HGLOt]LQJV]HU]ĘGpVEHQKDWiUR]]iNPHJ$V]HU]ĘGpVN|WpVLGtMDWD/t]LQJEHDGyDNNRULVMRJRVXOWPHJWDUWDQLKDD Ot]LQJV]HU]ĘGpVWiUJ\iUDOpWUHM|WWDGiVYpWHOLV]HU]ĘGpVD/t]LQJEHYHYĘQHNIHOUyKDWyRNRNEyOPHJKL~VXO $PHQQ\LEHQ D V]HU]ĘGpV IHOWpWHOpO D /t]LQJEHDGy D] HJ\HGL Ot]LQJV]HU]ĘGpVEHQ V]HU]ĘGpVN|WpVL GtMDW tU HOĘ ~J\ H]]HO HJ\LGHMĦOHJD/t]LQJEHDGyV]HU]ĘGpVN|WpVDGPLQLV]WUiFLyVGtMIHOV]iPtWiViUDQHPMRJRVXOW hJ\YLWHOLN|OWVpJ,$/t]LQJEHYHYĘNH]GHPpQ\H]pVpUHYpJ]HWWV]HU]ĘGpVPyGRVtWiVRNKR]NDSFVROyGyN|OWVpJHNHWPDJiEDQ IRJODOyGtMPHO\QHNPpUWpNpWD+LUGHWPpQ\WDUWDOPD]]D hJ\YLWHOLN|OWVpJ,,$/t]LQJEHYHYĘNH]GHPpQ\H]pVpUHYpJ]HWWNO|QV]ROJiOWDWiVRNGtMDPHO\QHNPpUWpNpWD+LUGHWPpQ\ WDUWDOPD]]D .pV]SpQ]NH]HOpVLGtM$J\IpOSpQ]WiUDNEDQWHOMHVtWHWWNpV]SpQ]HVEHIL]HWpVHNNH]HOpVpQHNN|OWVpJHLWPDJiEDQIRJODOyGtM PHO\QHNPpUWpNpWpVIHOV]iPtWiViQDNHVHWHLWD+LUGHWPpQ\WDUWDOPD]]D 6]HU]ęGpVNH]HOpVL GtM $ V]HU]ĘGpV IXWDPLGHMH DODWW D V]HU]ĘGpV V]HU]ĘGpVV]HUĦ WHOMHVtWpVpKH] NDSFVROyGy pUWHVtWpVL SRVWi]iVLNOGHPpQ\HOĘiOOtWiVLIL]HWpVLPyGKR]NDSFVROyGyEDQNLSRVWDLWUDQ]DNFLyNN|OWVpJHLQHNHOOHQWpWHOH]pVpOIL]HWHQGĘ GtMPHO\QHNPpUWpNpWD+LUGHWPpQ\WDUWDOPD]]D 6]HU]ęGpVPyGRVtWiV PHJKL~VXOiVL GtM $] J\IpO iOWDO NH]GHPpQ\H]HWW GH QHNL IHOUyKDWy RNEyO PHJKL~VXOW V]HU]ĘGpVPyGRVtWiVL LJpQ\HN HVHWpQ IHOV]iPtWRWW GtM DPHO\ D ILQDQV]tUR]yQDN D V]HU]ĘGpV PyGRVtWiV pUGHNpEHQ HOYpJ]HWW WHYpNHQ\VpJpQHNJ\YLWHOLN|OWVpJpWWDUWDOPD]]DPpUWpNpWD+LUGHWPpQ\V]DEiO\R]]D )HGH]HW HOOHQęU]pVL GtM $ /t]LQJEHDGy MRJRVXOW D ILQDQV]tUR]RWW HV]N|]W EiUPLNRU HOOHQĘUL]QL NO|Q|V WHNLQWHWWHO DQQDN PĦV]DNL iOODSRWiUD pV UHQGHOWHWpVV]HUĦ ]HPHOWHWpVpUH $ /t]LQJEHYHYĘ N|WHOHV D] HOOHQĘU]pVW OHKHWĘYp WHQQL pV D ILQDQV]tUR]RWWHV]N|]]HOYDODPLQWDQQDNKDV]QiODWiYDONDSFVRODWEDQD/t]LQJEHDGyNpUpVpUHLOOHWYHD/t]LQJEHDGyiOWDOHUUH tUiVEDQIHOKDWDOPD]RWWV]HPpO\UpV]pUHDGDWRWV]ROJiOWDWQL$]pYLHJ\DONDOPDWPHJQHPKDODGyHV]N|]HOOHQĘU]pVHVHWpQD /t]LQJEHDGyD+LUGHWPpQ\V]HULQWLGtMDWMRJRVXOWIHOV]iPtWDQL 7HOMHVKLWHOGtMPXWDWy7+0 $7+0DNO|QE|]ĘDMiQODWRN|VV]HKDVRQOtWiViUDD]J\IpOPHJIHOHOĘWiMpNR]WDWiViUDV]ROJiO $WHOMHVKLWHOGtMPXWDWyPHJKDWiUR]iViUDpVV]iPtWiViUDYDODPLQWN|]]pWpWHOpUHYRQDWNR]yV]DEiO\RNDWDPLQGHQNRUKDWiO\RV MRJV]DEiO\RN±tJ\NO|Q|VHQDYRQDWNR]y.RUPiQ\UHQGHOHW±WDUWDOPD]]iN +LUGHWPpQ\$KRODMHOHQh]OHWV]DEiO\]DW+LUGHWPpQ\UHKLYDWNR]LNRWWDV]HU]ĘGpVN|WpVLGĘSRQWMiEDQKDWiO\RV+LUGHWPpQ\W NHOO pUWHQL NLYpYH KD D] h]OHWV]DEiO\]DW YDODPHO\ SRQWMD HWWĘO HOWpUĘHQ UHQGHONH]LN $ /t]LQJEHDGy D KDWiO\RV +LUGHWPpQ\ V]|YHJpWV]pNKHO\pQLOOHWYHD]J\IHOHNV]iPiUDQ\LWYDiOOyYDODPHQQ\LKLYDWDORVKHO\LVpJpEHQNLIJJHV]WL 9DJ\RQEL]WRVtWiV$]LQJDWODQUDD/t]LQJEHDGyiOWDOPHJKDWiUR]RWWIHOWpWHOHNNHON|W|WWEL]WRVtWiV ,9 .DPDWGtMN|OWVpJYiOWR]iViUDLUiQ\DGyUHQGHONH]pVHN $ $MHOHQIHMH]HWDONDOPD]iViEDQLUiQ\DGyIRJDOPDN 5HIHUHQFLD NDPDWOiE DPHO\QHN +SW V]HULQWL PHJIRJDOPD]iVD EiUPLO\HQ DONDOPD]DQGy NDPDW V]iPtWiVQDN DODSMiXO V]ROJiOy D Q\LOYiQRVViJ V]iPiUD KR]]iIpUKHWę PLQGHQNRUL NDPDWOiE DPHO\QHN PpUWpNpUH D /t]LQJEHDGyQDNQLQFVUiKDWiVD D $PHQQ\LEHQ D PpUWpNDGy GHYL]DQHP IRULQW ~J\ D UHIHUHQFLD NDPDW D PDJ\DURUV]iJL EDQNRN iOWDO KDYL LGĘWDUWDPUDMHJ\]HWWD0DJ\DU1HP]HWL%DQNiOWDOQDSRQWDV]iPtWRWWpVD5DWH0RQLWRUPHJIHOHOĘROGDOiQN|]]pWHWW NtQiODWLNDPDWOiEKDYL%XGDSHVWLQWHU%DQN2IIHUHG5DWH%8%25 E $PHQQ\LEHQ D PpUWpNDGy GHYL]DQHP (852 ~J\ D UHIHUHQFLD NDPDWOiE D IUDQNIXUWL SpQ]SLDFRQ KDYL LGĘWDUWDPUD MHJ\]HWW D] (XUySDL .|]SRQWL %DQN V]DEiO\DL iOWDO PHJiOODStWRWW D 5HXWHUV 0RQLWRU PHJIHOHOĘ ROGDOiQ QDSRQWDN|]]pWHWWNtQiODWLNDPDWOiEKDYL(852,QWHU%DQN2IIHUHG5DWH(85,%25 F $PHQQ\LEHQ D PpUWpNDGy GHYL]DQHP HJ\pE ~J\ D UHIHUHQFLD NDPDWOiE D ORQGRQL EDQNN|]L SLDFRQ D PpUWpNDGy GHYL]DQHPEHQ KDYL LGĘWDUWDPUD MHJ\]HWW D 5HXWHUV 0RQLWRU PHJIHOHOĘ ROGDOiQ QDSRQWD N|]]pWHWW NtQiODWL NDPDWOiEKDYL/21'21,QWHU%DQN2IIHUHG5DWH/,%25 0pUWpNDGyGiWXP 0pUWpNDGyGiWXPQDSMDPHJHJ\H]LNDV]HU]ĘGpVN|WpVQDSMiYDO 5HIHUHQFLD.DPDWOiE+DWiO\RVeUWpNH $ 5HIHUHQFLD .DPDWOiE 0pUWpNDGy 'iWXP QDSMiQ MHJ\]HWW EDQ NLIHMH]HWW pUWpNH LOOHWYH D 5HIHUHQFLD NDPDWOiEKR] N|W|WWNDPDWYiOWR]iVDODSMiQPHJKDWiUR]RWWXWROVyKDWiO\RVpUWpN .DPDWSHULyGXV $NDPDWSHULyGXVKRVV]DYDJ\KyQDSPHO\NDPDWSHULyGXVRNN|]OD]HJ\HGLV]HU]ĘGpVYRQDWNR]iViEDQD]D] LUiQ\DGyDPHO\HWDV]HU]ĘGpVN|WpVNRUKDWiO\RVh]OHWV]DEiO\]DWWDUWDOPD]RWWpVD/t]LQJEHYHYĘUpV]pUHUHQGV]HUHVHQ NOG|WW)L]HWpVLpUWHVtWĘEHQLVPHJMHO|OpVUHNHUO $NDPDWSHULyGXVNH]GĘQDSMDDV]HU]ĘGpVN|WpVQDSMD ÉUD]iVL(OYHN $/t]LQJEHDGyD+SWYDODPLQWD0DJDWDUWiVL.yGH[HOĘtUiVDLV]HULQWDNDPDWGtMN|OWVpJPyGRVtWiVDODSMiXOV]ROJiOy IHOWpWHOHNHWÈUD]iVL(OYHNEHQN|WHOHVU|J]tWHQLPHO\QHNWDUWDOPLN|YHWHOPpQ\HLWD+SWU|J]tWL

/t]LQJEHDGy ÈUD]iVL (OYHNW V]pNKHO\pQ LOOHWYH D] J\IHOHN V]iPiUD Q\LWYD iOOy YDODPHQQ\L KLYDWDORV KHO\LVpJpEHQ LURGiLEDQ NLIJJHV]WL %.DPDWGtMN|OWVpJYiOWR]WDWiVV]DEiO\DL %,5HIHUHQFLDNDPDWOiEYiOWR]iViEyOHUHGęNDPDWYiOWR]iV 7HNLQWHWWHO DUUD KRJ\ D UHIHUHQFLD NDPDWOiE D Q\LOYiQRVViJ V]iPiUD KR]]iIpUKHWĘ PLQGHQNRUL NDPDWOiE DPHO\QHN PpUWpNpUH D /t]LQJEHDGyQDN QLQFV UiKDWiVD D /t]LQJEHDGy D UHIHUHQFLD NDPDWOiE YiOWR]iViEyO HUHGĘ NDPDWYiOWR]iVW MRJRVXOWpVN|WHOHVDPpJQHPHVHGpNHVW|UOHV]WĘUpV]OHWHNEHQD/t]LQJEHYHYĘYHOV]HPEHQpUYpQ\HVtWHQLDPHO\DPpJ KiWUDOpYĘW|UOHV]WĘUpV]OHWHNHPHONHGpVpWLOOHWYHFV|NNHQpVpWHUHGPpQ\H]L(EEHQD]HVHWEHQD/t]LQJEHDGyQHPN|WHOHV D KDWiO\ED OpSpVW PHJHOĘ]ĘHQ D /t]LQJEHYHYĘW pUWHVtWHQL pV D /t]LQJEHYHYĘW QHP LOOHWL PHJ D V]HU]ĘGpV GtMPHQWHV IHOPRQGiViQDNMRJD $ /t]LQJEHDGy D UHIHUHQFLD NDPDWOiE YiOWR]iVEyO HUHGĘ W|UOHV]WĘUpV]OHWHN YiOWR]iViUyO D UHQGV]HUHVHQ NOG|WW )L]HWpVL pUWHVtWĘEHQDGWiMpNR]WDWiVW %,,1HPD5HIHUHQFLDNDPDWOiEYiOWR]iViEyOHUHGęUHQGNtYOL NDPDWYiOWR]iV $ /t]LQJEHDGy D] J\IpO V]iPiUD NHGYH]ĘWOHQO NL]iUyODJ D YRQDWNR]y NRUPiQ\UHQGHOHWEHQ PHJKDWiUR]RWW HVHWHNEHQ IHOWpWHOHNNHO pV PyGRQ MRJRVXOW D NDPDWRW HJ\ROGDO~DQ PyGRVtWDQL DPHQQ\LEHQ D]W D MHJ\EDQNL DODSNDPDW D UHILQDQV]tUR]iVL NDPDWOiEDN D SpQ]SLDFL LQGH[HN D V]DEiO\R]yL N|UQ\H]HW LOOHWYH D KLWHONRFNi]DW NRUPiQ\UHQGHOHWEHQ PHJKDWiUR]RWWYiOWR]iVDLQGRNROMD $ NRUPiQ\UHQGHOHWEHQ PHJMHO|OW YDODPHO\ RN YiOWR]iVD |QPDJiEDQ QHP IHOWpWOHQO HUHGPpQ\H]L D QHP UHIHUHQFLD NDPDWOiEKR] N|W|WW NDPDWYiOWR]iVW KDQHP D /t]LQJEHDGy D KX]DPRVDEE LGHLJ IHQQiOOy RNRN YiOWR]iVD HJ\WWHV KDWiVDLQDNYL]VJiODWDpVDODSRVHOHP]pVHDODSMiQG|QWDNDPDWHJ\ROGDO~PyGRVtWiViUyODPHO\HWDNRUPiQ\UHQGHOHWEHQ IRJODOWDNV]HULQWN|WHOHVYpJUHKDMWDQL $ NDPDW V]HU]ĘGpVEHQ h]OHWV]DEiO\]DWEDQ PHJKDWiUR]RWW V]iPtWiVL PyGMD HJ\ROGDO~DQ D] J\IpO V]iPiUD NHGYH]ĘWOHQOQHPPyGRVtWKDWy $/t]LQJEHDGyN|WHOH]HWWVpJHL1HPD5HIHUHQFLDNDPDWOiEYiOWR]iViEyOHUHGęNDPDWYiOWR]iVYiOWR]WDWiVDHVHWpQ )RJ\DV]WyNNDON|W|WWILQDQV]tUR]iVLV]HU]ĘGpVHNHVHWpQD5HQGNtYOL.DPDWHPHOpVWDQQDNKDWiO\EDOpSpVpWPHJHOĘ]ĘHQ OHJDOiEE QDSSDO D /t]LQJEHDGy +LUGHWPpQ\EHQ N|WHOHV N|]]pWHQQL $ /t]LQJEHDGy D] HEEĘO DGyGy YiOWR]iVUyO D /t]LQJEHYHYĘW SRVWDL ~WRQ LV pUWHVtWL D +SW HOĘtUiVDLQDN PHJIHOHOĘ PyGRQ YDJ\ PiV D] HJ\HGL V]HU]ĘGpVEHQ PHJKDWiUR]RWWD+SWHOĘtUiVDLQDNPHJIHOHOĘWDUWyVDGDWKRUGR]yQ$MRJV]DEiO\EDQHOĘtUWKDWiULGĘNH]GĘQDSMDD]DQDS DPHO\QDSRQD/t]LQJEHDGyD]pUWHVtWpVWSRVWDLKiOy]DWEDWRYiEEtWRWWD $PHQQ\LEHQ D] h]OHWV]DEiO\]DWEDQ D 5HQGNtYOL NDPDW GtM N|OWVpJ YiOWR]iV IHOWpWHOHNpQW PHJKDWiUR]RWW RNRNR]DWL |VV]HIJJpVHNNDPDWGtMN|OWVpJFV|NNHQpVKH]YH]HWQHND/t]LQJEHDGyN|WHOHVDFV|NNHQWpVW YpJUHKDMWDQLpVDUUyO D /t]LQJEHYHYĘWSRVWDL~WRQpUWHVtWHQL $GtMDNpVN|OWVpJHNPyGRVtWiViUDYRQDWNR]yV]DEiO\RN $ +LUGHWPpQ\EHQ PHJKDWiUR]RWW GtMDN pV N|OWVpJHN PyGRVtWiViUD D /t]LQJEHDGy NL]iUyODJ LQIOiFLy EHN|YHWNH]WH HVHWpQ pYHQWHHJ\DONDORPPDOpVPD[LPiOLVDQD.6+iOWDON|]]pWHWWpYHViWODJRVLQIOiFLyPpUWpNpQHNPHJIHOHOĘHQMRJRVXOWDPHO\ QHPPLQĘVOUHQGNtYOLGtMpVN|OWVpJHPHOpVQHN $ V]HU]ĘGpV HJ\ROGDO~DQ QHP PyGRVtWKDWy ~M GtM YDJ\ N|OWVpJ EHYH]HWpVpYHO D] HJ\HV GtM YDJ\ N|OWVpJHOHPHN V]HU]ĘGpVEHQ+LUGHWPpQ\EHQ PHJKDWiUR]RWWV]iPtWiVLPyGMDHJ\ROGDO~DQD/t]LQJEHYHYĘV]iPiUDNHGYH]ĘWOHQOQHP PyGRVtWKDWy /t]LQJEHYHYęHOęW|UOHV]WpVLMRJD5HQGNtYOLNDPDWHPHOpVHVHWpQ +D D 5HQGNtYOL .DPDW GtM N|OWVpJ YiOWR]iV D IL]HWHQGĘ GtMDN HPHONHGpVpKH] YH]HW D /t]LQJEHYHYĘ D KDWiO\EDOpSpVW PHJHOĘ]ĘHQ MRJRVXOW D V]HU]ĘGpV HOĘW|UOHV]WpVpUH D] h]OHWV]DEiO\]DW HOĘW|UOHV]WpVUH YRQDWNR]y UHQGHONH]pVHL V]HULQW D]]DODNLYpWHOOHOKRJ\D/t]LQJEHDGyHOĘW|UOHV]WpVLGtMIHOV]iPtWiViUDQHPMRJRVXOW $/t]LQJEHYHYĘD]HOĘW|UOHV]WpVUHLUiQ\DGyV]DEiO\RNV]HULQWRO\DQLGĘEHQN|WHOHVDV]HU]ĘGpVGtMPHQWHVHOĘW|UOHV]WpVpWD /t]LQJEHDGyQiO NH]GHPpQ\H]QL KRJ\ D V]HU]ĘGpV IXWDPLGĘ HOĘWWL OH]iUiViKR] V]NVpJHV WHOMHV |VV]HJ D /t]LQJEHDGy EDQNV]iPOiMiQMyYitUiVUDNHUOM|QD5HQGNtYOL.DPDWGtMN|OWVpJYiOWR]iVKDWiO\EDOpSpVpQHNQDSMiLJ 9 $/t]LQJEHDGyN|WHOH]HWWVpJHLpVMRJDL $ /t]LQJEHDGy N|WHOHV D /t]LQJEHYHYĘ iOWDO PHJIHOHOĘ JRQGRVViJJDO NLYiODV]WRWW LQJDWODQW WRYiEELDNEDQ /t]LQJWiUJ\DW D /t]LQJEHYHYĘiOWDONLMHO|OW(ODGyWyOPHJYiViUROQLpVD]WUHQGHOWHWpVV]HUĦKDV]QiODWUDD/t]LQJEHYHYĘQHNOt]LQJEHDGQLIHOWpYH KRJ\ D /t]LQJEHYHYĘ D] HOVĘ /t]LQJGtM D +LWHOPLQĘVtWpVL GtM pV 6]HU]ĘGpVN|WpVL GtM IL]HWpVL N|WHOH]HWWVpJpW WHOMHVtWHWWH pV D

/t]LQJEHDGy iOWDO PHJKDWiUR]RWW EL]WRVtWpNRNDW pV D /t]LQJEHDGy iOWDO HOĘtUW GRNXPHQWXPRNDW D /t]LQJEHDGy UHQGHONH]pVpUH ERFViWRWWD $ /t]LQJWiUJ\ V]HU]ĘGpV V]HULQWL YpWHOiU UpV]pW NpSH]L D /t]LQJEHDGyW D /t]LQJWiUJ\ WXODMGRQMRJiQDN PHJV]HU]pVpYHO NDSFVRODWRVDQ IHOPHUOĘ LOOHWpN LV $ /t]LQJEHDGy D PLQGHQNRU KDWiO\RV MRJV]DEiO\ DODSMiQ iOODStWMD PHJ D] LOOHWpN |VV]HJpW HOĘ]HWHV NDONXOiFLy $PHQQ\LEHQ D] ,OOHWpNKLYDWDO iOWDO PHJiOODStWRWW LOOHWpN |VV]HJH HOWpU D] HOĘ]HWHV NDONXOiFLyWyO ~J\ D /t]LQJEHDGy MRJRVXOW D /t]LQJWiUJ\ V]HU]ĘGpV V]HULQWL YpWHOiUiQDN PyGRVtWiVUD DPHO\ pUWHOHPV]HUĦHQ PDJD XWiQ YRQMD D] J\IpOIL]HWpVLN|WHOH]HWWVpJpQHNPyGRVXOiViWLV $/t]LQJEHDGyD](ODGyQDNIL]HWpVWNL]iUyODJD/t]LQJEHYHYĘWHUKpUHpVNiUYHV]pO\YLVHOpVHPHOOHWWWHOMHVtW $/t]LQJEHDGyDOt]LQJMRJYLV]RQ\KR]NDSFVROyGyWHUPpNpUWpNHVtWpVUĘOV]yOyV]iPOiEDQDWHOMHVtWpVQDSMDNpQWD%LUWRNEDDGiVL HQJHGpO\pUWpNQDSMiWN|WHOHVIHOWQWHWQL $]HVHGpNHVVpYiOW/t]LQJGtMDNUDMXWyÈUIRO\DPYiOWR]iV,WD/t]LQJEHDGyXWyODJD+LUGHWPpQ\EHQN|]]pWHWWJ\DNRULViJJDO WHUKHOLNLDPHQQ\LEHQDPpJNLQHPWHUKHOWYDODPHQQ\LÈUIRO\DPYiOWR]iV,|VV]HJHOHJDOiEED+LUGHWPpQ\EHQPHJKDWiUR]RWW PpUWpNHWHOpUL$V]HU]ĘGpVPHJV]ĦQpVHNRUD/t]LQJEHDGyDNLQHPWHUKHOWYDODPHQQ\LÈUIRO\DPYiOWR]iV,WNLWHUKHOLLOOHWYH MyYitUMD $/t]LQJEHDGyD/t]LQJWiUJ\DWYDODPLQWD/t]LQJV]HU]ĘGpVEĘOV]iUPD]yMRJDLWpVN|WHOH]HWWVpJHLWEiUPLNRULQGRNROiVQpONO D]RQRV WHUMHGHOHPEHQ KDUPDGLN IpOUH iWUXKi]KDWMD MRJL EL]WRVtWpNNpQW OHN|WKHWL DPHO\QHN VRUiQ MRJRVXOW D /t]LQJEHYHYĘ DGDWDLWWRYiEEtWDQLH]D]RQEDQD/t]LQJEHYHYĘMRJDLWQHPFVRUEtWKDWMD $ /t]LQJEHDGy MRJRVXOW D /t]LQJWiUJ\DW EiUPLNRU HOOHQĘUL]QL NO|Q|V WHNLQWHWWHO DQQDN iOODSRWiUD pV UHQGHOWHWpVV]HUĦ KDV]QiODWiUD $PHQQ\LEHQD/t]LQJEHYHYĘD/t]LQJV]HU]ĘGpVEHQIRJODOWYDODPHQQ\LN|WHOH]HWWVpJpWWHOMHVtWHWWH~J\D/t]LQJEHDGyN|WHOHVD WXODMGRQMRJiWtUiViKR]V]NVpJHVQ\LODWNR]DWRWNLDGQL $PHQQ\LEHQ D /t]LQJEHYHYĘ iOWDO EHIL]HWHWW D /t]LQJEHDGy V]iPOiMiQ MyYitUW |VV]HJ QHP IHGH]L D /t]LQJEHDGyYDO V]HPEHQ IHQQiOOyWHOMHVOHMiUWWDUWR]iV|VV]HJpW~J\D]HOV]iPROiVVRUUHQGMpWD/t]LQJEHDGyMRJRVXOWPHJKDWiUR]QL $/t]LQJEHDGypYHQWHOHJDOiEEHJ\DONDORPPDOD/t]LQJEHYHYĘQHNHJ\HQOHJpUWHVtWĘOHYHOHWNOGDPHO\WpWHOHVHQWDUWDOPD]]D D/t]LQJEHYHYĘiOWDOWiUJ\pYEHQPHJIL]HWHWW/t]LQJGtMDNWĘNHpVNDPDWPHJERQWiViW $/t]LQJEHYHYĘKR]]iMiUXOKRJ\D/t]LQJEHDGyLOOHWYHD/t]LQJEHDGypUGHNHOWVpJLN|UpEHWDUWR]yWiUVDViJN|]YHWOHQOYDJ\ HUUH V]DNRVRGRWW YiOODONR]iVRQ NHUHV]WO N|]YHWYH D] LOOHWpNHV KDWyViJ DGDWEi]LVDLQDN D /t]LQJEHYHYĘUH YRQDWNR]y DGDWDLW OHKtYMD $/t]LQJWiUJ\iOWDOKDUPDGLNV]HPpO\HNQHNRNR]RWWNiURNDWD/t]LQJEHYHYĘYLVHOLHQQHNPHJIHOHOĘHQN|WHOHVD/t]LQJEHDGyW WHKHUPHQWHVtWHQLKDKDUPDGLNV]HPpO\HVHWOHJHVHQD/t]LQJEHDGyPLQWWXODMGRQRVHOOHQOpSIHONiUWpUtWpVLLJpQQ\HO $ /t]LQJEHYHYĘ IHOMRJRVtWMD D /t]LQJEHDGyW DUUD KRJ\ D] LOOHWpNHV |QNRUPiQ\]DWWyO DGDWRNDW LQIRUPiFLyNDW NpUMHQ DQQDN HOOHQĘU]pVpKH]KRJ\HOHJHWWHWWH|QNRUPiQ\]DWLDGyEHYDOOiVLpVIL]HWpVLN|WHOH]HWWVpJpQHNNpSHVW 9, $WLWRNWDUWiVLN|WHOH]HWWVpJUHpVDV]HPpO\HVDGDWRNNH]HOpVpUHYRQDWNR]yUHQGHONH]pVHN $ /t]LQJEHDGy MRJRVXOW D V]HU]ĘGpVEHQ IRJODOW V]ROJiOWDWiV YDODPLQW D YiOODOW N|WHOH]HWWVpJHN WHOMHVtWpVH pUGHNpEHQ D /t]LQJEHYHYĘ pV HJ\pE N|WHOH]HWW V]HPpO\L DGDWDLUD YRQDWNR]y pV D YHON V]HPEHQ IHQQiOOy NRFNi]DW PpUWpNpQHN PHJiOODStWiViKR] V]NVpJHV GRNXPHQWXPRNDW pV Q\LODWNR]DWRNDW EHNpUQL $ /t]LQJEHYHYĘ pV HJ\pE N|WHOH]HWW MRJRVXOW PHJLVPHUQLPLQGHQRO\DQDGDWRWPHO\HWD/t]LQJEHDGyNV]HPpO\NNHONDSFVRODWEDQNH]HOQHN $ /t]LQJEHDGy MRJRVXOW D /t]LQJEHYHYĘ pV HJ\pE N|WHOH]HWW iOWDO N|]|OW V]HPpO\HV DGDWRNDW D /t]LQJEHYHYĘ Q\LOYiQWDUWiVL UHQGV]HUNEH YDODPLQW D +LWHOLQWp]HWHNUĘO pV SpQ]J\L YiOODONR]iVRNUyO V]yOy pYL &;,, 7|UYpQ\ HOĘtUiVD V]HULQW PĦN|GWHWHWW .|]SRQWL +LWHOLQIRUPiFLyV 5HQGV]HUEH .+5 IHOYHQQL pV NH]HOQL YDODPLQW D W|UYpQ\ PLQGHQNRU KDWiO\RV HOĘtUiVDLQDN PHJIHOHOĘHQ DGDWV]ROJiOWDWiVW WHOMHVtWHQL $ /t]LQJEHYHYĘ pV HJ\pE N|WHOH]HWW NLMHOHQWL KRJ\ D IHQWL DGDWV]ROJiOWDWiVD|QNpQWHVpVD]DGDWRNNH]HOpVHKR]]iMiUXOiViQDODSXO $ UHQGHONH]pVUH ERFViWRWW DGDWRN NH]HOpVpQHN FpOMD D /t]LQJV]HU]ĘGpVEHQ IRJODOW MRJRN pV N|WHOH]HWWVpJHN WHOMHVtWpVpQHN LJD]ROiVD D] DGDWNH]HOĘ MRJRV pUGHNHLQHN pUYpQ\HVtWpVH D Ot]LQJV]HU]ĘGpVEHQ V]DEiO\R]RWW MRJYLV]RQ\ V]HULQWL HOV]iPROiV NRFNi]DWHOHP]pVpVpUWpNHOpVNDSFVRODWWDUWiV $] DGDWNH]HOpV LGĘWDUWDPD D /t]LQJEHYHYĘ WDUWR]iViQDN PHJV]ĦQpVpW N|YHWĘ pY YpJH NLYpYH D pYL &;;;9, 7|UYpQ\EHQPHJMHO|OWV]HPpO\HVDGDWRNDWDPHO\HNHWD/t]LQJEHDGyN±DKLYDWNR]RWWW|UYpQ\UHQGHONH]pVHV]HULQW±pYLJ N|WHOHVHNPHJĘUL]QL $ /t]LQJEHDGy D] DGDWNH]HOpVW pV IHOGROJR]iVW VDMiW V]HUYH]HWpEHQ YpJ]L $PHQQ\LEHQ NLV]HUYH]pV NHUHWpEHQ DGDWiWDGiVUD NHUOQH VRU D] pYL &;,, 7|UYpQ\ HOĘtUiViQDN PHJIHOHOĘHQ D NLV]HUYH]HWW WHYpNHQ\VpJ N|UpW pV D NLV]HUYH]HWW WHYpNHQ\VpJYpJ]ĘMpWMHOHQh]OHWV]DEiO\]DWIHOWQWHWL /t]LQJEHYHYĘ pV HJ\pE N|WHOH]HWW DGDWNH]HOpVVHO NDSFVRODWRV MRJDLUD LGHpUWYH D MRJRUYRVODWL OHKHWĘVpJHW LV ± D] pYL /;,,,7|UYpQ\UHQGHONH]pVHLD]LUiQ\DGyDN 9,, /t]LQJEHYHYęN|WHOH]HWWVpJHL $/t]LQJEHYHYĘIL]HWpVLN|WHOH]HWWVpJHL D $PHQQ\LEHQD)HOHND](J\HGLOt]LQJV]HU]ĘGpVEHQPiVNpQWQHPUHQGHONH]QHNDIL]HWpVPyGMDiWXWDOiV E $/t]LQJEHYHYĘN|WHOHVD](J\HGLOt]LQJV]HU]ĘGpVEHQpVD.DPDWYiOWR]iVWHUKHOĘEL]RQ\ODWRNEDQPHJKDWiUR]RWWIL]HWpVL N|WHOH]HWWVpJHLQHN OHJNpVĘEE D] HVHGpNHVVpJ LGĘSRQWMiEDQ HOHJHW WHQQL 6HP D V]iPOD LOOHWYH D NpV]SpQ] iWXWDOiVL

PHJEt]iVKLiQ\DVHPD]KRJ\D/t]LQJEHDGyD]HVHWOHJHVLQNDVV]yVMRJiYDOQHPpOYDODPLQWD]DN|UOPpQ\KRJ\D /t]LQJEHYHYĘD/t]LQJWiUJ\DWQHPYHWWHELUWRNEDD/t]LQJV]HU]ĘGpVEHQPHJKDWiUR]RWWIL]HWpVLN|WHOH]HWWVpJWHOMHVtWpVHDOyO QHPPHQWHVtWpVQHPPyGRVtWMDD]HVHGpNHVVpJLGĘSRQWMiWVHP F $ MRJV]DEiO\RN V]HULQWL D /t]LQJWiUJ\UD YRQDWNR]y EHYDOOiVL pV IL]HWpVL N|WHOH]HWWVpJHNQHN /t]LQJEHYHYĘ N|WHOHV HOHJHW WHQQL /t]LQJEHYHYĘ D] pStWPpQ\DGy EHYDOOiVUyO pV D KDWiUR]DWUyO N|WHOHV /t]LQJEHDGyW D GRNXPHQWXPRN PiVRODWL SpOGiQ\DLQDN PHJNOGpVpYHO WiMpNR]WDWQL $PHQQ\LEHQ D /t]LQJEHDGy WXGRPiViUD MXW KRJ\ D /t]LQJEHYHYĘ D] LQJDWODQ KDV]QiODWiYDONDSFVRODWRVEHYDOOiVLpVEHIL]HWpVLN|WHOH]HWWVpJpQHNQHPWHWWHOHJHWpVH]WDN|WHOH]HWWVpJpWD/t]LQJEHDGy tUiVEHOL IHOV]yOtWiViUD D] DEEDQ PHJMHO|OW KDWiULGĘ OHMiUWiLJ QHP WHOMHVtWL ~J\ D /t]LQJEHDGy MRJRVXOW H]HQ N|WHOH]HWWVpJHNQHNHOHJHWWHQQL$]H]]HONDSFVRODWEDQIHOPHUOWN|OWVpJHND/t]LQJEHYHYĘWWHUKHOLN G $] LQJDWODQ IHQQWDUWiViYDO ]HPHOWHWpVpYHO NDSFVRODWRVDQ IHOPHUOĘ YDODPHQQ\L PĦN|GpVL NLDGiVW tJ\ NO|Q|VHQ D N|]]HPLN|OWVpJHWD/t]LQJEHYHYĘN|WHOHVYLVHOQL H $/t]LQJEHYHYĘN|WHOHVD/t]LQJWiUJ\WXODMGRQMRJiQDNPHJV]HU]pVpYHOIHOPHUOĘN|OWVpJHNHWYLVHOQL I $/t]LQJEHYHYĘN|WHOHVDV]HU]ĘGpVN|WpVNRUL+LUGHWPpQ\V]HULQWLN|OWVpJHNHWD]RNIHOPHUOpVHHVHWpQPHJWpUtWHQL J $PHQQ\LEHQ D V]HU]ĘGpV DODSMiQ IHQQiOOy IL]HWpVL N|WHOH]HWWVpJH WHOMHVtWpVpYHO D /t]LQJEHYHYĘ OHJDOiEE QDSRV NpVHGHOHPEHQ YDQ D /t]LQJEHYHYĘ D IXWDPLGĘ DODWW HJ\ DONDORPPDO tUiVEDQ NH]GHPpQ\H]KHWL D IXWDPLGĘ PHJKRVV]DEEtWiViWOHJIHOMHEEpYYHO$]LO\HQNpUHOHPWHOMHVtWpVpWD/t]LQJEHDGyDODSRVRNQpONOQHPWDJDGKDWMDPHJ HEEHQ D] HVHWEHQ D /t]LQJEHDGy QHP MRJRVXOW VHPPLO\HQ iOWDOD PHJiOODStWRWW PpUWpNĦ GtMDW MXWDOpNRW YDJ\ N|OWVpJHW IHOV]iPtWDQL K .iUHVHPpQ\ EHN|YHWNH]WH pVYDJ\ D /t]LQJEHDGy iOWDO HQJHGPpQ\H]HWW V]DYDWRVViJL MRJ J\DNRUOiVD HVHWpQ D /t]LQJEHYHYĘ N|WHOHV D /t]LQJGtMDNDW YiOWR]DWODQ |VV]HJEHQ pV HVHGpNHVVpJJHO D /t]LQJV]HU]ĘGpV PHJV]ĦQpVpQHN QDSMiLJPHJIL]HWQL L $ /t]LQJEHYHYĘ IHOPHQWL D /t]LQJEHDGyW D +SW V]HULQWL EDQNWLWRNUD YRQDWNR]y N|WHOH]HWWVpJ DOyO DPHQQ\LEHQ D] DGDWV]ROJiOWDWiV D /t]LQJEHDGy pUGHNHOWVpJL N|UpEH WDUWR]y WiUVDViJ LOOHWYH D /t]LQJEHDGy UpV]pUH IHGH]HWHW Q\~MWy EL]WRVtWyWiUVDViJUpV]pUHW|UWpQLN M $ /t]LQJEHYHYĘ WXGRPiVXO YHV]L KRJ\ D /t]LQJEHDGy D YRQDWNR]y MRJV]DEiO\RN V]HULQW N|WHOHV D .|]SRQWL +LWHOLQIRUPiFLyV5HQGV]HUpV$GDWEDQNKR]FVDWODNR]QLpVD/t]LQJEHYHYĘUĘODMRJV]DEiO\EDQHOĘtUWDGDWRNDWV]ROJiOWDWQL PHO\QHNN|OWVpJpWD/t]LQJEHDGyMRJRVXOWD/t]LQJEHYHYĘUHiWKiUtWDQL $/t]LQJEHYHYĘDGDWV]ROJiOWDWiVLN|WHOH]HWWVpJHL D $ /t]LQJEHYHYĘ D /t]LQJV]HU]ĘGpV IHQQiOOiVD DODWW D] D]RQRVtWiV VRUiQ PHJDGRWW DGDWRNEDQ )LQDQV]tUR]iVL NpUHOHP LOOHWYH D V]HPpO\pW pULQWĘHQ EHN|YHWNH]HWW YiOWR]iVRNUyO N|WHOHV D WXGRPiVV]HU]pVW N|YHWĘ PXQNDQDSRQ EHOO D /t]LQJEHDGyWtUiVEDQpUWHVtWHQL E $ /t]LQJEHYHYĘ WHUKpUH HVLN PLQGD]RQ PXODV]WiV N|YHWNH]PpQ\H DPHO\ DGDWYiOWR]iV EHMHOHQWpVL N|WHOH]HWWVpJpQHN HOPXODV]WiViEyOHUHGtJ\NO|Q|VHQKDD/t]LQJEHDGyiOWDOIHODGRWWSRVWDLNOGHPpQ\HNH]RNEyOQHPNp]EHVtWKHWĘHN F $/t]LQJEHYHYĘDOt]LQJV]HU]ĘGpVIXWDPLGHMHDODWWDV]iPYLWHOLW|UYpQ\V]HULQWLpYHVEHV]iPROyMiQDND]LOOHWpNHVWHVWOHW iOWDOHOIRJDGRWWHJ\SpOGiQ\iWPLQGHQpYM~QLXVQDSMiLJN|WHOHVD/t]LQJEHDGyQDNPHJNOGHQL $/t]LQJEHYHYĘN|WHOH]HWWVpJHLD/t]LQJWiUJ\iWYpWHOpYHOELUWRNEDDGiViYDOpV]HPHOWHWpVpYHONDSFVRODWRVDQ D $ /t]LQJEHYHYĘ N|WHOHV D /t]LQJWiUJ\DW D] (ODGyWyO D VDMiW N|OWVpJpQ ELUWRNED YHQQL pV HQQHN WpQ\pW D] iWDGiViWYpWHOL MHJ\]ĘN|Q\Y PHJNOGpVpYHO D /t]LQJEHDGyQDN LJD]ROQL .|WHOHV WRYiEEi D MHOHQ h]OHWV]DEiO\]DWEDQ UpV]OHWH]HWW IHOWpWHOHNNHOEL]WRVtWiVWN|WQL(]HNKLiQ\iEDQD/t]LQJEHDGyMRJRVXOWDUUDKRJ\D](ODGyIHOpDYpWHOiUDWQHHJ\HQOtWVHNL D]HPLDWWEHN|YHWNH]ĘHVHWOHJHVNpVHGHOPHVIL]HWpVN|YHWNH]PpQ\HLD/t]LQJEHYHYĘWWHUKHOLN E $NiUYHV]pO\WD/t]LQJEHYHYĘYLVHOL F $ /t]LQJEHYHYĘ N|WHOHV D /t]LQJWiUJ\DW D VDMiW N|OWVpJpQ UHQGHOWHWpVV]HUĦHQ ]HPHOWHWQL tJ\ N|WHOHV JRQGRVNRGQL D IRO\DPDWRV NDUEDQWDUWiVUyO pV MDYtWiVUyO D V]NVpJHV iOODJPHJyYiVUyO YDODPLQW D YDJ\RQYpGHOPL LQWp]NHGpVHN PHJWpWHOpUĘO NO|Q|V WHNLQWHWWHO D] HOĘtUW EL]WRVtWiV IHQQWDUWiViUD pV D] DQQDN IHOWpWHOpW NpSH]Ę EL]WRQViJWHFKQLNDL EHUHQGH]pVHNPHJOpWpUHYDODPLQWD]ĘU]pVYpGHOPLHOĘtUiVRNEHWDUWiViUD G $/t]LQJEHYHYĘN|WHOHVDN|]]HPLV]ROJiOWDWyNQiOPDJiWPLQWIRJ\DV]WypVGtMIL]HWĘEHMHOHQWHQLQ\LOYiQWDUWiVEDYHWHWQL (QQHNWpQ\pWD/t]LQJEHDGyIHOpD]iWDGiViWYpWHOWĘOV]iPtWRWWPXQNDQDSRQEHOOLJD]ROQL$PHQQ\LEHQD/t]LQJEHDGy WXGRPiViUDMXWKRJ\D/t]LQJEHYHYĘH]HQN|WHOH]HWWVpJpQHNQHPWHWWHOHJHWpVD/t]LQJEHYHYĘH]WDN|WHOH]HWWVpJpWD /t]LQJEHDGy tUiVEHOL IHOV]yOtWiViUD D] DEEDQ PHJMHO|OW KDWiULGĘ OHMiUWiLJ VHP WHOMHVtWL ~J\ D /t]LQJEHDGy MRJRVXOW H]HQ N|WHOH]HWWVpJHNQHNHOHJHWWHQQL$]H]]HONDSFVRODWEDQIHOPHUOWN|OWVpJHND/t]LQJEHYHYĘWWHUKHOLN H $ IXWDPLGĘ DODWW D /t]LQJEHYHYĘ MRJRVXOW D /t]LQJWiUJ\ NL]iUyODJRV pV UHQGHOWHWpVV]HUĦ KDV]QiODWiUD $ /t]LQJEHYHYĘ D KDV]QiODWLMRJRW FVDND/t]LQJEHDGyHOĘ]HWHVtUiVEHOLKR]]iMiUXOiViYDOLGĘOHJHVHQHQJHGKHWLiW QHPDGKDWMDELUWRNiED KDUPDGLNV]HPpO\QHNFVDND/t]LQJEHDGyHOĘ]HWHVtUiVEHOLKR]]iMiUXOiViYDOMHOHQWKHWEHD/t]LQJWiUJ\EDLGĘOHJHVYDJ\ iOODQGy MHOOHJJHO PDJiQV]HPpO\HNHW LOOHWYH MHOHQWKHWL EH FpJ V]pNKHO\H YDJ\ WHOHSKHO\HNpQW GH QHP MRJRVXOW D]W KLWHO IHGH]HWpOEL]WRVtWpNNpQWLOOHWYH]iORJXOOHN|WQL$/t]LQJWiUJ\]iUDOiYpWHOHOHIRJODOiVDYDJ\D]D]WpULQWĘYpJUHKDMWiVL HOMiUiV HVHWpQ N|WHOHV D /t]LQJEHDGyW KDODGpNWDODQXO pUWHVtWHQL WRYiEEi IHOKtYQL D YpJUHKDMWy ILJ\HOPpW D /t]LQJWiUJJ\DO NDSFVRODWRV WXODMGRQL YLV]RQ\RNUD pV D VDMiW N|OWVpJpUH HJ\pENpQW LV PHJWHQQL PLQGHQ LQWp]NHGpVW D /t]LQJWiUJ\UD YH]HWHQGĘHOMiUiVLFVHOHNPpQ\HOKiUtWiVDpUGHNpEHQ I $ /t]LQJEHYHYĘ D /t]LQJWiUJ\RQ D UHQGHOWHWpVV]HUĦ KDV]QiODW iOWDO QHP LQGRNROW PyGRVtWiVW WRYiEEi RO\DQ YiOWR]WDWiVW DPHO\D/t]LQJWiUJ\pVWDUWR]pNDLiOODJiEDQpUWpNpEHQDQRUPiONRSiVWPHJKDODGyPpUWpNĦpUWpNYiOWR]iVWRNR]SpOGiXO pSOHWUpV]HN OHERQWiVD N|]IDODN iWKHO\H]pVH pV EiUPHO\ iWDODNtWiV LOOHWYH D /t]LQJWiUJ\ KDV]QiODWL MRJFtPpW

PHJYiOWR]WDWMD NL]iUyODJ D /t]LQJEHDGy HOĘ]HWHV tUiVEHOL KR]]iMiUXOiViYDO HV]N|]|OKHW $ /t]LQJEHYHYĘ D /t]LQJWiUJ\RQ VDMiWN|OWVpJpUHHV]N|]|OWpUWpNQ|YHOĘEHUXKi]iVRNPHJWpUtWpVpUHD/t]LQJEHDGyYDOV]HPEHQVHPPLQHPĦMRJFtPHQQHP WiPDV]WKDWLJpQ\W1HPHV]N|]|OKHWYLV]RQWRO\DQYiOWR]WDWiVWDPHO\D/t]LQJWiUJ\pUWpNpQHNFV|NNHQpVpWHUHGPpQ\H]L J $ /t]LQJEHYHYĘ D /t]LQJEHDGyQDN KDODGpNWDODQXO N|WHOHV tUiVEDQ EHMHOHQWHQL KD D Ot]LQJWiUJJ\DO RO\DQ WHYpNHQ\VpJHW YpJH]DPHO\D/t]LQJWiUJ\]HPHOWHWpVLIXQNFLyMiWEHIRO\iVROMDpVN|WHOHVD]HEEĘOHUHGĘYDODPHQQ\LN|OWVpJYLVHOpVpUH K $ /t]LQJEHYHYĘ N|WHOHV D /t]LQJWiUJ\ HOOHQĘU]pVpW NtYO pV EHOO OHKHWĘYp WHQQL pV D Ot]LQJWiUJJ\DO YDODPLQW DQQDN KDV]QiODWiYDO NDSFVRODWEDQ D /t]LQJEHDGy NpUpVpUH LOOHWYH D /t]LQJEHDGy iOWDO HUUH tUiVEDQ IHOKDWDOPD]RWW V]HPpO\ UpV]pUHDGDWRWV]ROJiOWDWQL $/t]LQJEHYHYĘD/t]LQJV]HU]ĘGpVEĘOV]iUPD]yMRJDLWpVN|WHOH]HWWVpJHLWKDUPDGLNV]HPpO\UHFVDND/t]LQJEHDGyHOĘ]HWHV tUiVEHOLKR]]iMiUXOiViYDOUXKi]KDWMDiW $/t]LQJEHYHYĘD/t]LQJV]HU]ĘGpVWQHPPRQGKDWMDIHO 9,,, 6]DYDWRVViJLMRJRN $ /t]LQJEHYHYĘ OHPRQG DUUyO KRJ\ D /t]LQJEHDGyYDO V]HPEHQ D /t]LQJV]HU]ĘGpVEĘO HUHGĘHQ V]DYDWRVViJL LJpQ\W pUYpQ\HVtWVHQ (QQHN HOOHQWpWHOH]pVHNpQW D /t]LQJEHDGy D /t]LQJV]HU]ĘGpV DOitUiViYDO HJ\LGHMĦOHJ D /t]LQJEHYHYĘUH HQJHGPpQ\H]LD](ODGyYDOV]HPEHQ±D]DGiVYpWHOLV]HU]ĘGpVEĘOIHQQiOOy|VV]HVMRJDLWEHOHpUWYHDV]DYDWRVViJLMRJRNDWLV $ /t]LQJEHYHYĘ D] HQJHGPpQ\H]pVW HOIRJDGMD pV WXGRPiVXO YHV]L KRJ\ D /t]LQJEHDGyW D] HQJHGPpQ\H]HWW N|YHWHOpVHN WHNLQWHWpEHQ NH]HVL IHOHOĘVVpJ QHP WHUKHOL 6]NVpJ HVHWpQ D /t]LQJEHDGy D] HQJHGPpQ\H]pV WpQ\pW N|WHOHV D] (ODGy IHOp LJD]ROQL $V]DYDWRVViJLMRJJ\DNRUOiViUyOD/t]LQJEHYHYĘ/t]LQJEHDGyWKDODGpNWDODQXON|WHOHVpUWHVtWHQL$/t]LQJEHYHYĘD]DGiVYpWHOL V]HU]ĘGpVWĘO FVDN D /t]LQJEHDGy tUiVEHOL KR]]iMiUXOiViYDO MRJRVXOW HOiOOQL $] DGiVYpWHOL V]HU]ĘGpVEĘO HUHGĘ MRJRN QHP PHJIHOHOĘpUYpQ\HVtWpVpEĘOV]iUPD]yNiURNpUWD/t]LQJEHYHYĘIHOHO 7HNLQWHWWHO DUUD KRJ\ PLQG D] (ODGyW PLQG D /t]LQJWiUJ\DW D /t]LQJEHYHYĘ YiODV]WRWWD NL pV YHWWH iW D] (ODGyWyO D /t]LQJEHDGyQDND/t]LQJWiUJ\WpQ\OHJHVPĦV]DNLiOODSRWiUyOWXGRPiVDQLQFV(UUHYDOyWHNLQWHWWHOD/t]LQJEHYHYĘNLMHOHQWLpV D] (J\HGL Ot]LQJV]HU]ĘGpV DOitUiViYDO NO|Q LV PHJHUĘVtWL KRJ\ D] (J\HGL Ot]LQJV]HU]ĘGpV OpWUHM|WWpW PHJHOĘ]ĘHQ D /t]LQJWiUJ\DW DODSRVDQ V]NVpJ V]HULQW V]DNpUWĘ EHYRQiViYDO PHJYL]VJiOWD UHQGHOWHWpVV]HUĦ KDV]QiODWUD YDOy DONDOPDVViJiUyO PĦV]DNL iOODSRWiUyO PHJJ\Ę]ĘG|WW PHO\QHN DODSMiQ D] (ODGy WHOMHVtWpVpW V]HU]ĘGpVV]HUĦQHN PLQĘVtWL pV OHPRQGDUUyOKRJ\HEEĘOHUHGĘHQD/t]LQJEHDGyYDOV]HPEHQEiUPLO\HQMRJFtPHQN|YHWHOpVWWiPDVV]RQ ,; $/t]LQJEHYHYęQHND/t]LQJWiUJ\EL]WRVtWiViUDYRQDWNR]yN|WHOH]HWWVpJHL $ /t]LQJEHYHYĘ N|WHOHV D /t]LQJWiUJ\ iWYpWHOH HOĘWW D /t]LQJEHDGy iOWDO PHJKDWiUR]RWW IHOWpWHOHNNHO WHOMHV N|UĦ LQJDWODQUD YRQDWNR]y YDJ\RQEL]WRVtWiVW N|WQL $ EL]WRVtWiVW D IHOpStWPpQ\HN pUWpNEHFVOĘ iOWDO PHJKDWiUR]RWW PHQHNOpVL pUWpNH YDJ\ D ILQDQV]tUR]iVL|VV]HJN|]ODPDJDVDEEpUWpNUHNHOOPHJN|WQL $EL]WRVtWiVQDND]DOiEELIHOWpWHOHNHWNHOOWDUWDOPD]QLD D .iUHVHWpQDEL]WRVtWiVNHGYH]PpQ\H]HWWMHD/t]LQJEHDGy E $EL]WRVtWiVLGtMQHPIL]HWpVHHVHWpQDEL]WRVtWyFVDNDEEDQD]HVHWEHQPRQGKDWMDIHODEL]WRVtWiVWpVV]QWHWKHWLPHJD NRFNi]DWYLVHOpVWKDHOĘ]ĘOHJD/t]LQJEHDGyWtUiVEDQpUWHVtWHWWHDQHPIL]HWpVWpQ\pUĘOpVD]HOPDUDGWGtMDWD/t]LQJEHDGy D]J\IpOKHO\HWWD]pUWHVtWpVNp]KH]YpWHOpWĘOV]iPtWRWWQDSRQEHOOQHPIL]HWWHPHJ F $] J\IpO D] (J\HGL Ot]LQJV]HU]ĘGpV PHJV]ĦQpVpLJ QHP MRJRVXOW D EL]WRVtWiV IHOPRQGiViUD YDJ\ HJ\pE PyGRQ YDOy PHJV]QWHWpVpUH (UUH YDOy WHNLQWHWWHO D EL]WRVtWy YiOODOMD KRJ\ DPHQQ\LEHQ D] J\IpO D EL]WRVtWiV IHOPRQGiViW NH]GHPpQ\H]L~J\DUUyOD/t]LQJEHDGyWKDODGpNWDODQXOpUWHVtWL G $YDJ\RQEL]WRVtWiVDIHOHOĘVVpJEL]WRVtWiVUDLVNLNHOOKRJ\WHUMHGMHQ $PHQQ\LEHQ D /t]LQJEHYHYĘ D /t]LQJEHDGyYDO V]HPEHQL WDUWR]iViW PDUDGpNWDODQXO NLHJ\HQOtWL ~J\ MRJRVXOW NpUQL D /t]LQJEHDGyWyODNHGYH]PpQ\H]HWWVpJHW|UOpVpUHYRQDWNR]yQ\LODWNR]DWDNLDGiViW $ /t]LQJEHYHYĘ D EL]WRVtWiVL N|WYpQ\ PiVRODWiW DQQDN Np]KH]YpWHOpW N|YHWĘ QDSRQ EHOO N|WHOHV D /t]LQJEHDGy UpV]pUH PHJNOGHQL $/t]LQJEHYHYĘN|WHOHVDEL]WRVtWyV]DEiO\]DWiEDQIRJODOWN|WHOH]HWWVpJHNQHNHOHJHWWHQQLLOOHWYHPLQGHQRO\DQPDJDWDUWiVWyO WDUWy]NRGQLDPHO\DEL]WRVtWyWNiUWpUtWpVLN|WHOH]HWWVpJHDOyOPHQWHVtWL $]HVHGpNHVEL]WRVtWiVLGtMUpV]OHWHNHWDEL]WRVtWyIHOpD/t]LQJEHYHYĘN|WHOHVPHJIL]HWQL $EL]WRVtWiVWD/t]LQJEHYHYĘD/t]LQJV]HU]ĘGpVPHJV]ĦQpVpLJQHPPRQGKDWMDIHO $ /t]LQJEHDGy NpUpVpUH D /t]LQJEHYHYĘ tUiVEDQ N|WHOHV LJD]ROQL KRJ\ D EL]WRVtWiV D] HOĘtUW IHOWpWHOHNNHO OpWUHM|WW pVYDJ\ D EL]WRVtWy NRFNi]DWYLVHOpVH IHQQiOO $PHQQ\LEHQ D /t]LQJEHYHYĘ D] LJD]ROiVW D] HOĘtUW KDWiULGĘLJ QHP NOGL PHJ ~J\ N|WHOHV DQQDNYDODPHQQ\LMRJN|YHWNH]PpQ\pWYLVHOQL $PHQQ\LEHQD/t]LQJEHDGyDIXWDPLGĘDODWWRO\DQLQIRUPiFLyELUWRNiEDMXWKRJ\D/t]LQJEHYHYĘQHPWHWWHOHJHWDEL]WRVtWiVL GtMIL]HWpVL N|WHOH]HWWVpJpQHN ~J\ D /t]LQJEHDGy MRJRVXOW D /t]LQJEHYHYĘ EL]WRVtWy IHOp IHQQiOOy WDUWR]iViW D EL]WRVtWy IHOp NLHJ\HQOtWHQLpVD]WD/t]LQJEHYHYĘUHiWKiUtWDQL $PHQQ\LEHQD/t]LQJEHDGyDIXWDPLGĘDODWWRO\DQLQIRUPiFLyELUWRNiEDMXWKRJ\DEL]WRVtWyNRFNi]DWYLVHOpVHPHJV]ĦQW~J\D /t]LQJEHDGyD/t]LQJEHYHYĘNO|QKR]]iMiUXOiVDQpONOLVMRJRVXOWDEL]WRVtWyYDODEL]WRVtWiVLV]HU]ĘGpVWUHDNWLYiOWDWQLYDODPLQW D/t]LQJEHYHYĘEL]WRVtWyIHOpIHQQiOOyWDUWR]iViWDEL]WRVtWyIHOpNLHJ\HQOtWHQLpVD]WD/t]LQJEHYHYĘUHiWKiUtWDQL

$ /t]LQJEHYHYĘ KR]]iMiUXO KRJ\ D /t]LQJEHDGy N|]YHWOHQO D EL]WRVtWyWyO NpUMHQ LQIRUPiFLyW DUUD YRQDWNR]yODJ KRJ\ D /t]LQJEHYHYĘDIHQWLN|WHOH]HWWVpJHLQHNHOHJHWWHWWHpVHEEĘODFpOEyODEL]WRVtWyD/t]LQJEHDGyQDNDGDWRWV]ROJiOWDVVRQ$ /t]LQJEHYHYĘD/t]LQJEHDGyH]LUiQ\~MRJRVXOWViJiWDIXWDPLGĘDODWWQHPYRQKDWMDPHJ $/t]LQJEHYHYĘNiUHVHPpQ\EHN|YHWNH]WpWN|YHWĘN|WHOH]HWWVpJHL D $ /t]LQJEHYHYĘ N|WHOHV NpVHGHOHP QpONO D EL]WRVtWyQiO NiUEHMHOHQWpVW WHQQL YDODPLQW D /t]LQJEHDGyW KDODGpNWDODQXO pUWHVtWHQLpVDEL]WRVtWiVVDONDSFVRODWRVHOMiUiVEDQN|]UHPĦN|GQL$/t]LQJEHDGyIHOKDWDOPD]]DD/t]LQJEHYHYĘWKRJ\D WHUOHWLOHJ LOOHWpNHV EL]WRVtWyQiO D NiUUHQGH]pV pUGHNpEHQ HOMiUMRQ D]]DO KRJ\ D NiUWpUtWpV |VV]HJpQHN IHOYpWHOpUH )W |VV]HJ HUHMpLJ D /t]LQJEHDGy NO|Q tUiVEHOL IHOKDWDOPD]iVD QpONO LV D] D]W PHJKDODGy |VV]HJ HVHWpQ NL]iUyODJD/t]LQJEHDGyNO|QtUiVEHOLIHOKDWDOPD]iVDDODSMiQMRJRVXOW E $ /t]LQJEHYHYĘW QHP PHQWHVtWL D MHOHQ V]HU]ĘGpVEĘO HUHGĘ IL]HWpVL N|WHOH]HWWVpJHL DOyO D EL]WRVtWyYDO V]HPEHQL LJpQ\pUYpQ\HVtWpVH F $ /t]LQJEHYHYĘ NiUHVHPpQ\ HVHWpQ N|WHOHV VDMiW N|OWVpJpUH PLQGD]RQ VpUOpVHNHW NLMDYtWWDWQL DPHO\HNUH D] LQJDWODQ YDJ\RQEL]WRVtWiVQHPQ\~MWIHGH]HWHW ; $V]HU]ęGpVV]HJpVMRJN|YHWNH]PpQ\HL $PHQQ\LEHQ D /t]LQJEHYHYĘ D] HOVĘ /t]LQJGtM pV D KLWHOPLQĘVtWpVL GtM PHJIL]HWpVpYHO D /t]LQJV]HU]ĘGpV KDWiO\ED OpSpVpQHN IHOWpWHOHNpQW HOĘtUW EL]WRVtWpNRN UHQGHONH]pVUH ERFViWiViYDO D] HJ\pE N|YHWHOPpQ\HN WHOMHVtWpVpYHO LOOHWYH D /t]LQJWiUJ\ ELUWRNEDYpWHOpYHONDSFVRODWRVN|WHOH]HWWVpJpQHNQHPWHV]HOHJHWN|WHOHVD/t]LQJEHDGyQDND /t]LQJWiUJ\V]HU]ĘGpVV]HULQWL iUDiQDNPHJIHOHOĘPpUWpNĦN|WEpUWIL]HWQLpVD/t]LQJEHDGyN|WEpUWPHJKDODGyWpQ\OHJHVpVEL]RQ\tWRWWNiUiWPHJWpUtWHQL $/t]LQJEHDGyMRJRVXOWHN|YHWHOpVpWDV]iPiUDiWDGRWWHOĘOHJJHOV]HPEHQEHV]iPtWDQL $ /t]LQJEHYHYĘ IL]HWpVL NpVHGHOHP HVHWpQ D +LUGHWPpQ\EHQ N|]]pWHWW PpUWpNĦ NpVHGHOPL NDPDWRW N|WHOHV IL]HWQL D /t]LQJEHDGyQDN $ /t]LQJEHDGy D NpVHGHOPL NDPDWRW QHP MRJRVXOW WĘNpVtWHQL $ V]HU]ĘGpV IHOPRQGiViW N|YHWĘ QDSRW N|YHWĘHQ D /t]LQJEHDGy NpVHGHOPL NDPDWRW N|OWVpJHW GtMDW YDJ\ MXWDOpNRW QHP V]iPtWKDW IHO D IHOPRQGiV QDSMiW PHJHOĘ]Ę QDSRQpUYpQ\HVJ\OHWLNDPDWRWpVNH]HOpVLN|OWVpJHWPHJKDODGy|VV]HJEHQ $PHQQ\LEHQ D /t]LQJEHYHYĘ QDSRW PHJKDODGy IL]HWpVL NpVHGHOHPEH HVLN D /t]LQJEHDGy MRJRVXOW D KDV]QiODWL MRJRW PHJYRQQLpVD/t]LQJWiUJ\DWD]RQQDOELUWRNEDYHQQLD]HVHGpNHVN|YHWHOpVHLQHNWHOMHVPHJWpUtWpVpLJ $/t]LQJEHDGyMRJRVXOWD/t]LQJV]HU]ĘGpVWD]RQQDOLKDWiOO\DOIHOPRQGDQLDPHQQ\LEHQD/t]LQJEHYHYĘDV]HU]ĘGpVEHQIRJODOW N|WHOH]HWWVpJHLWPHJV]HJLtJ\NO|Q|VHQ D $ /t]LQJEHYHYĘ HOVĘ DONDORPPDO QDSRW PHJKDODGy IL]HWpVL NpVHGHOHPEH HVLN pV D /t]LQJEHDGy iOWDO PHJKDWiUR]RWW SyWKDWiULGĘEHQVHPWHOMHVtW E +DD/t]LQJEHYHYĘPiVRGLNDONDORPPDOLVIL]HWpVLNpVHGHOHPEHHVLNDQpONOKRJ\D/t]LQJEHDGyDWHOMHVtWpVUHtUiVEHOL IHOV]yOtWiVWNOGHQHpVSyWKDWiULGĘWMHO|OQHPHJ F $PHQQ\LEHQ D /t]LQJEHDGy PHJtWpOpVH V]HULQW D /t]LQJV]HU]ĘGpVW EL]WRVtWy IHGH]HWHN D /t]LQJWiUJ\ PLQW HOVĘGOHJHV IHGH]HW LOOHWYH D PHOOpNN|WHOH]HWWVpJHN pUWpNH FV|NNHQ YDJ\ pUYpQ\HVtWpVpQHN OHKHWĘVpJH YHV]pO\EH NHUO pV D /t]LQJEHYHYĘD/t]LQJEHDGyIHOV]yOtWiViUDVHPEL]WRVtWPiVPHJIHOHOĘEL]WRVtWpNRW G $ /t]LQJEHDGy WXGRPiViUD MXW KRJ\ D /t]LQJEHYHYĘ D V]HU]ĘGpVN|WpVNRU QHP KHO\WiOOy YDJ\ KLiQ\RV LQIRUPiFLyW V]ROJiOWDWRWW H $/t]LQJEHYHYĘD/t]LQJWiUJ\EL]WRVtWiViUDYRQDWNR]yEiUPHO\N|WHOH]HWWVpJpWPHJV]HJL $ IHOPRQGiV LGĘSRQWMiEDQ D /t]LQJEHYHYĘ KDV]QiODWL MRJRVXOWViJD D /t]LQJWiUJ\ WHNLQWHWpEHQ PHJV]ĦQLN pV N|WHOHV D]W KDODGpNWDODQXONLUtWHWWUHQGHOWHWpVV]HUĦKDV]QiODWUDDONDOPDVWLV]WDiOODSRWEDQYDODPHQQ\LWDUWR]pNiYDOpVRNLUDWiYDOHJ\WWD /t]LQJEHDGyELUWRNiEDYLVV]DDGQL $PHQQ\LEHQD/t]LQJEHYHYĘDIHQWLN|WHOH]HWWVpJpQHNQHPWHV]HOHJHW~J\D/t]LQJEHDGyWPHJLOOHWLD/t]LQJWiUJ\|QKDWDOP~ VDMiW PDJD YDJ\ LJD]ROW PHJKDWDOPD]RWWMD iOWDOL ELUWRNEDYpWHOpQHN MRJD DPHOO\HO NDSFVRODWEDQ IHOPHUOW |VV]HV N|OWVpJ D /t]LQJEHYHYĘW WHUKHOL $ /t]LQJEHYHYĘ N|WHOHV WĦUQL D /t]LQJWiUJ\ OH]iUiViW D PHJIHOHOĘ LQWp]NHGpVHN PHJWpWHOpW LQJDWODQiQ LOOHWYHD]WKRJ\MRJDLWD/t]LQJEHDGyNDUKDWDORPLJpQ\EHYpWHOpYHOpUYpQ\HVtWVH $/t]LQJWiUJ\/t]LQJEHDGyiOWDOLELUWRNEDYpWHOpQHNYDODPHQQ\LN|OWVpJHD/t]LQJEHYHYĘWWHUKHOL $/t]LQJEHDGyIHOKtYMDD/t]LQJEHYHYĘILJ\HOPpWKRJ\ D $PHQQ\LEHQ OHMiUW pV PHJ QHP IL]HWHWW WDUWR]iViQDN |VV]HJH PHJKDODGMD D NpVHGHOHPEH HVpV LGĘSRQWMiEDQ pUYpQ\HV OHJNLVHEE|VV]HJĦKDYLPLQLPiOEpUWpVH]HQPLQLPiOEpU|VV]HJHWPHJKDODGyNpVHGHOHPIRO\DPDWRVDQW|EEPLQWQDSRQ NHUHV]WO IHQQiOO D /t]LQJEHDGy PLQW UHIHUHQFLD DGDWV]ROJiOWDWy N|WHOHV D .|]SRQWL +LWHOLQIRUPiFLyV 5HQGV]HUW .+5 NH]HOĘ SpQ]J\L YiOODONR]iV UpV]pUH iWDGQL D +SW V] PHOOpNOHW ,, IHMH]HWpQHN pV SRQWMD V]HULQWL UHIHUHQFLD DGDWDLWXJ\DQD]RQV]HPpO\V]HU]ĘGpVV]HJpVpWMRJYLV]RQ\RQNpQWNO|QNO|QNHOOILJ\HOHPEHYHQQL E $PHQQ\LEHQNpV]SpQ]KHO\HWWHVtWĘIL]HWĘHV]N|]KDV]QiODWDVRUiQD+SW(iEDQPHJKDWiUR]RWWMRJVpUWpVWN|YHWLHO D /t]LQJEHDGy PLQW UHIHUHQFLD DGDWV]ROJiOWDWy N|WHOHV D .|]SRQWL +LWHOLQIRUPiFLyV 5HQGV]HUW .+5 NH]HOĘ SpQ]J\L YiOODONR]iVUpV]pUHiWDGQLD+SWV]PHOOpNOHW,,IHMH]HWpQHNpVSRQWMDV]HULQWLUHIHUHQFLDDGDWDLW F $ IHQWLHN V]HULQW iWDGRWW UHIHUHQFLD DGDWDLW D .+5W NH]HOĘ SpQ]J\L YiOODONR]iV D +SW $ EHNH]GpVpEHQ PHJKDWiUR]RWWFpOEyOPiVUHIHUHQFLDDGDWV]ROJiOWDWyNUpV]pUHLViWDGKDWMD G 5HIHUHQFLD DGDWDLQDN D .+5W NH]HOĘ SpQ]J\L YiOODONR]iV UpV]pUH W|UWpQĘ iWDGiVD D]RNQDN D .+5W NH]HOĘ SpQ]J\L YiOODONR]iV iOWDO W|UWpQĘ NH]HOpVH HOOHQ D +SW . pV / DL V]HULQW pOKHW NLIRJiVVDO pV NpUKHWL UHIHUHQFLD DGDW KHO\HVEtWpVpWLOOHWYHW|UOpVpW

;, $/t]LQJV]HU]ęGpVIXWDPLGęOHMiUWDHOęWWLPHJV]ħQpVpQHNHVHWHL $/t]LQJV]HU]ĘGpVPHJV]ĦQpVHHOĘW|UOHV]WpVN|YHWNH]WpEHQ D $PHQQ\LEHQD/t]LQJEHYHYĘHOĘW|UOHV]WpVLMRJiYDONtYiQpOQLDNNRUD]WN|WHOHVD/t]LQJEHDGyQDNtUiVEDQLGHpUWYHDID[RQ W|UWpQĘpUWHVtWpVWLV EHMHOHQWHQL E $ /t]LQJEHDGy D] HOĘW|UOHV]WpVKH] FVDN DEEDQ D] HVHWEHQ N|WHOHV KR]]iMiUXOQL KD D /t]LQJEHYHYĘ NiUWDODQtWMD D /t]LQJEHDGyWD/t]LQJV]HU]ĘGpV PyGRVtWiViEyOHUHGĘ YHV]WHVpJppUW$PHQQ\LEHQD/t]LQJEHYHYĘQHND/t]LQJEHDGyYDO YDJ\D/t]LQJEHDGypUGHNHOWVpJLN|UpEHWDUWR]yWiUVDViJJDOHJ\LGHMĦOHJW|EEKDWiO\RVV]HU]ĘGpVHLVYDQD/t]LQJEHYHYĘ HOĘW|UOHV]WpVUH FVDN DNNRU MRJRVXOW KD D /t]LQJEHDGy PHJtWpOpVH V]HULQW D] HOĘW|UOHV]WpV QHP YHV]pO\H]WHWL D WRYiEEL KDWiO\EDQOpYĘV]HU]ĘGpVHLEHQIRJODOWIL]HWpVLN|WHOH]HWWVpJHLWHOMHVtWpVpW F $] HOĘW|UOHV]WpV pUWpNQDSMiW ILJ\HOHPEH YpYH D] (J\HGL Ot]LQJV]HU]ĘGpVEHQ PHJKDWiUR]RWW HVHGpNHVVpJHNHW D /t]LQJEHDGyMRJRVXOWPHJKDWiUR]QL G $ /t]LQJEHYHYĘ N|WHOHV LJD]ROQL KRJ\ KDUPDGLN IpO IHOp ±NO|Q|V WHNLQWHWWHO D /t]LQJWiUJ\DW WHUKHOĘ N|]WDUWR]iVUD pV N|]]HPLWDUWR]iVUDQHPiOOIHQQIL]HWpVLN|WHOH]HWWVpJH H $/t]LQJEHYHYĘD+LUGHWPpQ\EHQNO|QHUUHD]HVHWUHPHJKDWiUR]RWWGtMPHJIL]HWpVHHOOHQpEHQMRJRVXOW D/t]LQJEHDGy iOWDOPHJDGRWWHOĘW|UOHV]WpVpUWpNQDSMiWyOHOWpUĘPiVpUWpNQDSPHJMHO|OpVpUH I $ /t]LQJEHYHYĘ D] HOĘW|UOHV]WpV pUWpNQDSMiLJ HVHGpNHVVp YiOW IL]HWpVL N|WHOH]HWWVpJHLQ IHOO D] DOiEEL IL]HWpVL N|WHOH]HWWVpJHNHWN|WHOHVWHOMHVtWHQL $+LUGHWPpQ\V]HULQWLNO|QHOMiUiVLGtMDNDWpVN|OWVpJHNHW $]HOĘW|UOHV]WpVpUWpNQDSMiQIHQQiOOyWĘNHÈ)$J\OHWLNDPDWNH]HOpVLN|OWVpJWDUWR]iVWpVDPDUDGYiQ\pUWpNHW $]HOĘW|UOHV]WpVpUWpNQDSMiLJHVHGpNHV±PHJQHPIL]HWHWWYDODPHQQ\LÈUIRO\DPYiOWR]iV,WpVD]DUUDIHOV]iPtWRWW NDPDWRW $]DOiEELNpSOHWWHOV]iPtWRWWÈUIRO\DPYiOWR]iV,,W D] HOĘW|UOHV]WpV pUWpNQDSMiQ IHQQiOOy WĘNH È)$ pV J\OHWL NDPDW WDUWR]iV |VV]HJH î D] HOĘW|UOHV]WpVL LJpQ\ EHMHOHQWpVpQHN/t]LQJEHDGyiOWDOU|J]tWHWWQDSMiWPHJHOĘ]ĘPXQNDQDSRQDNWXiOLVGHYL]DN|]pSiUIRO\DP0pUWpNDGy iUIRO\DP ± $/t]LQJV]HU]ĘGpVPHJV]ĦQpVHD/t]LQJWiUJ\PHJVHPPLVOpVHVHWpQ D $V]HU]ĘGĘ)HOHNPHJiOODSRGQDNDEEDQKRJ\D/t]LQJV]HU]ĘGpVPHJVHPPLVOpVPLDWWLPHJV]ĦQpVpQHNQDSMDD]DQDS DPHO\HQ D EL]WRVtWy iOWDO IL]HWHWW NiUWpUtWpV |VV]HJpW D /t]LQJEHDGy V]iPOiMiQ MyYitUiVUD NHUO LOOHWYH DPHO\ QDSRQ D EL]WRVtWyQDNDNiUWpUtWpVLLJpQ\HOXWDVtWiViUyOV]yOytUiVEHOLpUWHVtWpVpWD/t]LQJEHDGyiWYHWWH E $ /t]LQJEHDGy MRJRVXOW D /t]LQJV]HU]ĘGpV PHJV]ĦQpVpQHN QDSMiLJ NLIL]HWHWW /t]LQJGtMDNDW PHJWDUWDQL IJJHWOHQO DWWyO KRJ\D]RNDNiUEHN|YHWNH]WHHOĘWWYDJ\D]WN|YHWĘHQNHUOWHNWHOMHVtWpVUH F $ /t]LQJEHYHYĘ D /t]LQJV]HU]ĘGpV PHJV]ĦQpVpQHN QDSMiLJ HVHGpNHVVp YiOW IL]HWpVL N|WHOH]HWWVpJHLQ IHOO D] DOiEEL IL]HWpVLN|WHOH]HWWVpJHNHWN|WHOHVWHOMHVtWHQL $+LUGHWPpQ\V]HULQWLNO|QHOMiUiVLGtMDNDWpVN|OWVpJHNHW $/t]LQJV]HU]ĘGpVPHJV]ĦQpVpQHNQDSMiQIHQQiOOyWĘNHÈ)$J\OHWLNDPDWWDUWR]iVWpVDPDUDGYiQ\pUWpNHW $/t]LQJV]HU]ĘGpVPHJV]ĦQpVpQHNQDSMiLJHVHGpNHVPHJQHPIL]HWHWWYDODPHQQ\LÈUIRO\DPYiOWR]iV,WpVD]DUUD IHOV]iPtWRWWNDPDWRW $]DOiEELNpSOHWWHOV]iPtWRWWÈUIRO\DPYiOWR]iV,,W D /t]LQJV]HU]ĘGpV PHJV]ĦQpVpQHN QDSMiQ IHQQiOOy WĘNH È)$ pV J\OHWL NDPDW WDUWR]iV |VV]HJH î D /t]LQJV]HU]ĘGpVPHJV]ĦQpVpQHNQDSMiQDNWXiOLVGHYL]DN|]pSiUIRO\DP0pUWpNDGyiUIRO\DP ± G $EL]WRVtWyiOWDOIL]HWHWWNiUWpUtWpVEĘOD/t]LQJEHYHYĘWLOOHWLPHJDIHQWLWDUWR]iVRNNDOFV|NNHQWHWW|VV]HJ H $PHQQ\LEHQ D EL]WRVtWy iOWDO IL]HWHWW NiUWpUtWpV QHP IHGH]L D /t]LQJEHYHYĘ WDUWR]iVDLW ~J\ H]W D NO|QE|]HWHW D /t]LQJEHYHYĘN|WHOHVNiUWpUtWpVNpQWD/t]LQJEHDGyQDNPHJIL]HWQL $/t]LQJV]HU]ĘGpVPHJV]ĦQpVHD/t]LQJEHYHYĘV]HU]ĘGpVV]HJpVHPLDWWLIHOPRQGiVHVHWpQ D $/t]LQJEHYHYĘDIHOPRQGiVLGĘSRQWMiEDQN|WHOHVDOt]LQJWiUJ\DWN|Q\YHLEĘONLYH]HWQL E $ /t]LQJEHDGy D /t]LQJEHYHYĘWĘO RO\DQ PpUWpNĦ NiUWpUtWpVW N|YHWHOKHW DPHO\ DEED D KHO\]HWEH KR]]D DPHO\EH DNNRU NHUOWYROQDKDD/t]LQJEHYHYĘV]HU]ĘGpVV]HUĦHQWHOMHVtW F $ /t]LQJEHYHYĘ N|WHOHV LJD]ROQL KRJ\ KDUPDGLN IpO IHOp±NO|Q|V WHNLQWHWWHO D /t]LQJWiUJ\DW WHUKHOĘ N|]WDUWR]iVUD pV N|]]HPLWDUWR]iVUDQHPiOOIHQQIL]HWpVLN|WHOH]HWWVpJH G $IHOPRQGiVQDSMiQD/t]LQJEHYHYĘYDODPHQQ\LIL]HWpVLN|WHOH]HWWVpJHD]DOiEELDNV]HULQWHVHGpNHVVpYiOLN $NLQWOpYĘVpJLHOMiUiVOHIRO\WDWiViQDN+LUGHWPpQ\EHQN|]]pWHWWNO|QHOMiUiVLGtMDpVN|OWVpJH $IHOPRQGiVQDSMiQIHQQiOOyWĘNHÈ)$J\OHWLNDPDWpVDPDUDGYiQ\pUWpN $IHOPRQGiVQDSMiLJHVHGpNHVPHJQHPIL]HWHWWYDODPHQQ\LÈUIRO\DPYiOWR]iV,pVD]DUUDIHOV]iPtWRWWNDPDWRW $]DOiEELNpSOHWWHOV]iPtWRWWÈUIRO\DPYiOWR]iV,, DIHOPRQGiVQDSMiQIHQQiOOyWĘNHÈ)$pVJ\OHWLNDPDWWDUWR]iV|VV]HJH îDIHOPRQGiVQDSMiQDNWXiOLVGHYL]D N|]pSiUIRO\DP0pUWpNDGyiUIRO\DP ± H $PHQQ\LEHQD/t]LQJEHYHYĘDIHOPRQGiVQDSMiWN|YHWĘQDSRQEHOOYDODPHQQ\LWDUWR]iViWPHJIL]HWL~J\D/t]LQJWiUJ\ WXODMGRQMRJiW PHJV]HU]L $ WXODMGRQMRJ PHJV]HU]pVpW N|YHWĘHQ D /t]LQJEHDGy D WXODMGRQMRJ iWtUDWiViKR] V]NVpJHV Q\LODWNR]DWRWNLDGMD

I $PHQQ\LEHQ D /t]LQJEHYHYĘ D IHOPRQGiV QDSMiW N|YHWĘ QDSRQ EHOO QHP IL]HWL PHJ YDODPHQQ\L WDUWR]iViW ~J\ D /t]LQJEHDGyDOt]LQJWiUJ\DWYLVV]DV]iUPD]WDWMDpVDUUyOiOODSRWIHOPpUpVpWV]DNpUWĘLpUWpNEHFVOpVWNpV]tWWHWpVDV]DNpUWĘL pUWpNEHFVOpVEHQ U|J]tWHWWSLDFL iUDODSMiQPHJKDWiUR]]D D Ot]LQJWiUJ\ YpWHOiUiW $ /t]LQJEHDGy D] tJ\ PHJKDWiUR]RWW YpWHOiUDODSMiQNLiOOtWMDD/t]LQJEHYHYĘIHOpD]HV]N|]pUWpNHVtWpVUHYRQDWNR]yKHO\HVEtWĘV]iPOiW J $PHQQ\LEHQD/t]LQJEHDGyPHJtWpOpVHV]HULQWDSLDFLNHUHVOHWLNtQiODWLYLV]RQ\RNUDWHNLQWHWWHODOt]LQJWiUJ\pUWpNHVtWpVH DUiQ\WDODQXO KRVV]~ LGĘW YHV] LJpQ\EH ~J\ MRJRVXOW D /t]LQJEHYHYĘYHO D] H SRQW V]HULQW PHJKDWiUR]RWW YpWHOiURQ HOV]iPROQL(EEHQD]HVHWEHQD]HOV]iPROiVpUWpNQDSMDDYpWHOiUPHJKDWiUR]iVQDNQDSMD K $PHQQ\LEHQ D /t]LQJEHDGy D] I SRQWEDQ IRJODOWDN ILJ\HOHPEH YpWHOpYHO ~J\ G|QW KRJ\ D /t]LQJEHYHYĘYHO YDOy HOV]iPROiVWPHJHOĘ]ĘHQDOt]LQJWiUJ\DWpUWpNHVtWLD]DOiEELPyGRQMiUHO 1\LOYiQRVDQPHJKLUGHWLD]LUiQ\iUPHJMHO|OpVpYHOpVYDJ\D]pUWpNHVtWpVVHOLQJDWODQNHUHVNHGĘWEt]PHJ $/t]LQJEHDGyDOHJNHGYH]ĘEEDMiQODWWHYĘYHON|WHOHVD]pUWpNHVtWpVUĘOV]HU]ĘGpVWN|WQL $/t]LQJEHYHYĘD](J\HGLOt]LQJV]HU]ĘGpVDOitUiViYDOHOLVPHULKRJ\D/t]LQJEHDGyDIHQWLHNV]HULQWLpUWpNHVtWpVVHO NiUHQ\KtWpVL N|WHOH]HWWVpJpQHN PDUDGpNWDODQXO HOHJHW WHV] PHO\UH YDOy WHNLQWHWWHO OHPRQG DUUyO KRJ\ D YpWHOiU PpUWpNpYHONDSFVRODWRVDQD/t]LQJEHDGyYDOV]HPEHQEiUPLO\HQMRJFtPHQLJpQ\WpUYpQ\HVtWVHQ L $]HOV]iPROiVpUWpNQDSMDD]pUWpNHVtWpVEĘOEHIRO\WYpWHOiUQDN/t]LQJEHDGyEDQNV]iPOiMiQW|UWpQWMyYitUiViQDNDQDSMD M $] pUWpNHVtWpV iUEHYpWHOpEĘO D /t]LQJEHDGy MRJRVXOW PHJWDUWDQL D /t]LQJEHYHYĘYHO V]HPEHQ D IHOPRQGiV QDSMiLJ HVHGpNHVVp YiOW N|YHWHOpVHLW NiUWpUtWpVNpQW D IHOPRQGiV N|YHWNH]WpEHQ HVHGpNHVVp YiOW N|YHWHOpVHLW YDODPLQW D] HOV]iPROiVpUWpNQDSMiLJWHUMHGĘLGĘV]DNUDV]iPtWRWWNpVHGHOPLNDPDWRNDW N $PHQQ\LEHQD/t]LQJWiUJ\pUWpNHVtWpVLiUDLOOHWYHD]H SRQWV]HULQWPHJKDWiUR]RWWYpWHOiUDQDJ\REEPLQWD/t]LQJEHYHYĘ /t]LQJEHDGyYDO V]HPEHQ IHQQiOOy YDODPHQQ\L WDUWR]iVD ~J\ D NO|QE|]HWHW D /t]LQJEHDGy D] HOV]iPROiVW N|YHWĘ PXQNDQDSRQEHOOD/t]LQJEHYHYĘUpV]pUHiWXWDOMD O $PHQQ\LEHQD/t]LQJWiUJ\pUWpNHVtWpVLiUDLOOHWYHD]H SRQWV]HULQWPHJKDWiUR]RWWYpWHOiUDNLVHEEPLQWD/t]LQJEHYHYĘ /t]LQJEHDGyYDO V]HPEHQ IHQQiOOy YDODPHQQ\L WDUWR]iVD ~J\ D NO|QE|]HWHW D /t]LQJEHYHYĘ N|WHOHV NiUWpUtWpVNpQW D /t]LQJEHDGyQDNPHJIL]HWQL P $PHQQ\LEHQ D /t]LQJEHYHYĘ D /t]LQJWiUJ\ ELUWRNED DGiViUD YRQDWNR]y N|WHOH]HWWVpJpQHN D /t]LQJEHDGy iOWDO HOĘtUW KDWiULGĘEHQQHPWHV]HOHJHW~J\D/t]LQJEHYHYĘIHOUyKDWyPDJDWDUWiVDD]RNDDQQDNKRJ\D/t]LQJEHDGyNiUHQ\KtWpVL N|WHOH]HWWVpJpWWHOMHVtWHQLQHPWXGMDPHO\UHWHNLQWHWWHOD/t]LQJEHYHYĘYHOV]HPEHQLWHOMHVN|YHWHOpVpWMRJRVXOWDNiUSHUHV ~WLJpQ\EHYpWHOpYHOLVpUYpQ\HVtWHQLDQpONOKRJ\N|YHWHOpVHLGĘHOĘWWLQHNPLQĘVOQH $]HOV]iPROiVWD/t]LQJEHDGyNpV]tWLHOpVNOGLPHJD/t]LQJEHYHYĘQHN ;,, $/t]LQJV]HU]ęGpVIXWDPLGHMpQHNOHMiUWiWN|YHWęHOMiUiV $PHQQ\LEHQ D /t]LQJV]HU]ĘGpV IXWDPLGHMH OHMiU pV D /t]LQJEHYHYĘ D /t]LQJV]HU]ĘGpVEHQ HOĘtUW YDODPHQQ\L N|WHOH]HWWVpJpW PDUDGpNWDODQXOWHOMHVtWLPHJV]HU]LD/t]LQJWiUJ\WXODMGRQMRJiW $/t]LQJEHYHYĘN|WHOHVLJD]ROQLKRJ\KDUPDGLNIpOIHOp±NO|Q|VWHNLQWHWWHOD/t]LQJWiUJ\DWWHUKHOĘN|]WDUWR]iVUDpVN|]]HPL WDUWR]iVUDQHPiOOIHQQIL]HWpVLN|WHOH]HWWVpJH $ /t]LQJWiUJ\ WXODMGRQMRJiQDN /t]LQJEHYHYĘ iOWDOL PHJV]HU]pVH HVHWpQ D /t]LQJEHDGy J\YpG iOWDO HOOHQMHJ\H]HWW HJ\ROGDO~ Q\LODWNR]DWiYDO DGMD KR]]iMiUXOiViW DKKR] KRJ\ D /t]LQJEHYHYĘ WXODMGRQMRJD D] LOOHWpNHV )|OGKLYDWDO iOWDO D] LQJDWODQ Q\LOYiQWDUWiVEDEHMHJ\]pVUHNHUOM|Q $WXODMGRQMRJLQJDWODQQ\LOYiQWDUWiVEDW|UWpQĘEHMHJ\]pVpWD/t]LQJEHYHYĘN|WHOHVD]HUUHIHOKDWDOPD]RWWMRJLNpSYLVHOĘMH~WMiQ D]LOOHWpNHV)|OGKLYDWDOQiONH]GHPpQ\H]QLpVD]LQJDWODQQ\LOYiQWDUWiVLHOMiUiVN|OWVpJHLWYLVHOQL $/t]LQJEHDGyWiMpNR]WDWMDD/t]LQJEHYHYĘWKRJ\DWXODMGRQMRJEHMHJ\]pVHLUiQWLNpUHOPpKH]OHJDOiEED]DOiEELGRNXPHQWXPRN HJ\HUHGHWLpVNpWPiVRODWLSpOGiQ\iWFVDWROMD $/t]LQJEHDGy9,,SRQWV]HULQWLQ\LODWNR]DWD $](J\HGLOt]LQJV]HU]ĘGpVpVDQQDNHVHWOHJHVPyGRVtWiVDLQDNSpOGiQ\D h]OHWV]DEiO\]DW $]LQJDWODQQ\LOYiQWDUWiVUyOV]yOypYLW|UYpQ\iOWDOHVHWOHJHVHQHOĘtUWDWXODMGRQMRJEHMHJ\]pVpKH]V]NVpJHV HJ\pEGRNXPHQWXPRN ;,,, )L[GHYL]DNRQVWUXNFLyUDYRQDWNR]yNO|QUHQGHONH]pVHN $ /t]LQJV]HU]ĘGpV IXWDPLGHMH D )HOHN PLQGHQ HJ\pE NO|Q MRJQ\LODWNR]DWD QpONO PHJKRVV]DEERGLN D .DPDWYiOWR]iV pV ÈUIRO\DPYiOWR]iV,PHJIL]HWpVpUHUHQGHONH]pVUHiOOyIL]HWpVLKDWiULGĘLGĘSRQWMiLJ $ .DPDWYiOWR]iV PLDWWL NDPDWNO|QE|]HWHW D /t]LQJEHYHYĘ D KDYL /t]LQJGtMDNEDQ IL]HWL PHJ ~J\ KRJ\ D KDYL /t]LQJGtMDN |VV]HJpQHN PpUWpNH QHP YiOWR]LN $ NDPDWNO|QE|]HW D WĘNHW|UOHV]WpV WHUKpUH NHUO HOV]iPROiVUD PHO\QHN DUiQ\iEDQ D V]HU]ĘGpV IXWDPLGHMH PyGRVXO .DPDWYiOWR]iV WpQ\pUĘO WRYiEEi D 0pUWpNDGy NDPDWOiE ~M KDWiO\RV UHIHUHQFLDpUWpNpUĘO D /t]LQJEHDGyD/t]LQJEHYHYĘWtUiVEDQpUWHVtWLILJ\HOHPPHODMHOHQh]OHWV]DEiO\]DW.DPDWYiOWR]iViUDLUiQ\DGyUHQGHONH]pVHLUH LV$](J\HGL/t]LQJV]HU]ĘGpVPHJYiOWR]RWWIXWDPLGHMpUĘOpV/t]LQJGtMDNUyOD/t]LQJEHDGyD/t]LQJEHYHYĘWtUiVEDQpUWHVtWL $]HVHGpNHVVpYiOW/t]LQJGtMDNUDMXWyÈUIRO\DPYiOWR]iV,D/t]LQJEHDGyWD/t]LQJGtMDNIL]HWpVLHVHGpNHVVpJpQHNQDSMiYDOLOOHWL PHJPHO\QHNHOV]iPROiViYDOpVPHJIL]HWpVpYHONDSFVRODWRVDQD)HOHND]DOiEELDNV]HULQWiOODSRGQDNPHJ D $] ÈUIRO\DPYiOWR]iV,WHOMHV|VV]HJpWD/t]LQJEHDGyD]XWROVy/t]LQJGtMHVHGpNHVVpJHQDSMiUDV]iPtWMDNLHOV]iPROiV LGĘSRQWMD

E $/t]LQJEHDGyMRJRVXOWD/t]LQJEHYHYĘWWHUKHOĘIHOV]iPtWRWWÈUIRO\DPYiOWR]iV,UHDWWyOD]LGĘSRQWWyONH]GYHKRJ\D]D /t]LQJEHDGyWPHJLOOHWLD]HOV]iPROiVLGĘSRQWMiLJWHUMHGĘLGĘV]DNUDDNDONXOiFLyVNDPDWOiEQDNPHJIHOHOĘPpUWpNĦNDPDWRW IHOV]iPtWDQLD]]DOKRJ\N|WHOHVD/t]LQJEHDGyWWHUKHOĘIHOV]iPtWRWWÈUIRO\DPYiOWR]iV,|VV]HJpYHODQQDNIHOV]iPtWiVDNRU D/t]LQJEHYHYĘIHOpIHQQiOOyÈUIRO\DPYiOWR]iV,N|YHWHOpVpWFV|NNHQWHQL F $] ÈUIRO\DPYiOWR]iV ,W IHOV]iPtWRWW .DPDWYiOWR]iVVDO NDSFVRODWRV HOV]iPROiV LGĘSRQWMiEDQ D /t]LQJEHYHYĘW WHUKHOĘ ÈUIRO\DPYiOWR]iV ,UH pV DQQDN NDPDWDLUD YRQDWNR]yDQ D /t]LQJEHDGy D NDONXOiFLyV NDPDWOiE DONDOPD]iVD PHOOHWW D /t]LQJEHYHYĘKDYLUpV]OHWHNEHQIL]HWLPHJRO\PyGRQKRJ\DIL]HWHQGĘUpV]OHWHNQHPKDODGMiNPHJD0pUWpNDGy/t]LQJGtM |VV]HJpWYDODPLQWD]HOVĘUpV]OHWHVHGpNHVVpJHD]XWROVy/t]LQJGtMHVHGpNHVVpJpWN|YHWĘQDS G $/t]LQJEHDGyMRJRVXOWDPpJNLQHPIL]HWHWWUpV]OHWHNHWHJ\ROGDO~DQPHJYiOWR]WDWQLDPHQQ\LEHQDNDONXOiFLyVNDPDWOiE YiOWR]LN$IL]HWHQGĘUpV]OHWHNPyGRVtWiVDD/t]LQJEHYHYĘpUWHVtWpVpYHOOpSKDWiO\ED H $IHOV]iPtWRWWÈUIRO\DPYiOWR]iV,HONDSFVRODWRVHOV]iPROiVLGĘSRQWMiEDQD/t]LQJEHDGyWWHUKHOĘÈUIRO\DPYiOWR]iV,WD /t]LQJEHDGyD]HOV]iPROiVLGĘSRQWMiWN|YHWĘPXQNDQDSRQEHOOPHJIL]HWLD/t]LQJEHYHYĘUpV]pUH 5HQGNtYOL iUIRO\DP HVHPpQ\ EHN|YHWNH]WH HVHWpQ D /t]LQJEHDGy MRJRVXOW D] HVHGpNHVVp YiOW /t]LQJGtMDNUD MXWy ÈUIRO\DPYiOWR]iV ,W D 5HQGNtYOL iUIRO\DP HVHPpQ\ EHN|YHWNH]WpW N|YHWĘHQ D /t]LQJV]HU]ĘGpV IXWDPLGHMpQHN OHMiUWiW PHJHOĘ]ĘHQNLWHUKHOQL 5HQGNtYOLNDPDWHVHPpQ\EHN|YHWNH]WHHVHWpQDIL[GHYL]DNRQVWUXNFLyQRUPiOGHYL]DNRQVWUXNFLyYiDODNXOiWD5HQGNtYOL NDPDWHVHPpQ\EHN|YHWNH]WpWN|YHWĘQDSWyOD]J\IpOpUWHVtWpVpYHOHJ\LGHMĦOHJ ;,9 $GDWYpGHOHPDGDWNH]HOpV $/t]LQJEHDGyD/t]LQJEHYHYĘiOWDOUHQGHONH]pVUHERFViWRWWGRNXPHQWXPRNEDQV]HU]ĘGpVHNEHQLJD]ROiVRNEDQpVEiUPLO\HQ PiV IRUPiEDQ D /t]LQJEHYHYĘ iOWDO UHQGHONH]pVUH ERFViWRWW GRNXPHQWXPEDQ IHOWQWHWHWW DGDWRNUyO EHOHpUWYH D V]HPpO\HV DGDWRNDW pV Ot]LQJDGDWRNUyO Q\LOYiQWDUWiVW YH]HW H]HQ DGDWRNDW NH]HOL pV YpGL $ /t]LQJEHDGy MRJRVXOW H]HQ DGDWRN NRFNi]DWpUWpNHOpVL pV NRFNi]DW NLKHO\H]pVL V]HPSRQWRNEyO YDOy KDV]QiODWiKR] LOOHWYH D Ot]LQJV]HU]ĘGpVEĘO HUHGĘ MRJRN pV N|WHOH]HWWVpJHNLJD]ROiViKR] $ /t]LQJEHYHYĘ IHOKDWDOPD]]D D /t]LQJEHDGyW KRJ\ D Ot]LQJV]HU]ĘGpVEHQ PHJDGRWW V]HPpO\HV pV Ot]LQJDGDWDLW D /t]LQJEHDGyYDO N|W|WW V]HU]ĘGpVEHQ U|J]tWHWW DGDWDLW D Ot]LQJV]HU]ĘGpV PHJV]ĦQpVpWĘO V]iPtWRWW |W pYLJ Q\LOYiQWDUWVD pV NH]HOMH $ /t]LQJEHYHYĘ KR]]iMiUXO DKKR] KRJ\ V]HPpO\HV pV Ot]LQJDGDWDLW D /t]LQJEHDGy ]OHWL KHO\LVpJHLQ NtYO D] /t]LQJEHDGyKR]N|WĘGĘFpJFVRSRUWKR]WDUWR]yEHOI|OGLYDJ\NOI|OGLWiUVDViJWiUROMDYDJ\IHOGROJR]]D $ /t]LQJEHYHYĘ IHOKDWDOPD]]D D /t]LQJEHDGyW KRJ\ D /t]LQJV]HU]ĘGpVEHQ PHJDGRWW DUUD YRQDWNR]y DGDWDLW Ot]LQJ pV J\IpOPLQĘVtWpVL HOOHQĘU]pVL YDODPLQW WiUROiVL pV IHOGROJR]iVL FpORNUD D /t]LQJEHDGyKR] N|WĘGĘ FpJFVRSRUWKR] WDUWR]y MRJDODQ\RNV]iPiUDiWDGMDDOt]LQJV]HU]ĘGpVLGĘEHOLKDWiO\DDODWW$/t]LQJEHYHYĘWXGRPiVXOYHV]LKRJ\DMHOHQIHOKDWDOPD]iV DKLWHOLQWp]HWHNUĘOpVDSpQ]J\LYiOODONR]iVRNUyOV]yOypYL&;,,W|UYpQ\WRYiEELDNEDQ+SW %DQNWLWRNFtPĦIHMH]HWH V]HULQWLtUiVEHOLKR]]iMiUXOiVQDNPLQĘVO$]/t]LQJEHYHYĘWXGRPiVXOYHV]LWRYiEEiKRJ\D]LVPHUWHWHWWNOI|OGLDGDWNH]HOĘQpO DPDJ\DUMRJV]DEiO\RNiOWDOWiPDV]WRWWN|YHWHOPpQ\HNHWNLHOpJtWĘDGDWNH]HOpVIHOWpWHOHLPLQGHQDGDWUDQp]YHWHOMHVOQHNpVD] DGDWNH]HOĘV]pNKHO\HV]HULQWLiOODPUHQGHONH]LNDPDJ\DUMRJV]DEiO\RNiOWDOWiPDV]WRWWN|YHWHOPpQ\HNHWNLHOpJtWĘDGDWYpGHOPL MRJV]DEiOO\DO $ /t]LQJEHDGy MRJRVXOW D VDMiW ]OHWL KHO\LVpJHLEHQ PHJMHOHQĘ V]HPpO\HN PHJ|U|NtWpVpUH pV D NpV]tWHWW NpS WiUROiViUD IHOKDV]QiOiViUDHOV]iPROiVLEL]WRQViJLRNRNEyODU|J]tWpVWĘOV]iPtWRWW|WpYLJ $ /t]LQJEHDGy D /t]LQJEHYHYĘQHN D /t]LQJEHDGyYDO IRO\WDWRWW WHOHIRQEHV]pOJHWpVpW WHOMHV UpV]OHWHVVpJJHO U|J]tWKHWL pV WiUROKDWMD OHJIHOMHEE |W pYLJ $] LO\HQ LQIRUPiFLy IHOKDV]QiOiViUD D /t]LQJEHDGy NL]iUyODJ HOV]iPROiVL pV EL]WRQViJL RNEyO MRJRVXOW $/t]LQJEHYHYĘQHNMRJDYDQPHJLVPHUQLPLQGHQRO\DQDGDWRWPHO\HWD/t]LQJEHDGyV]HPpO\pYHONDSFVRODWRVDQQ\LOYiQWDUW NH]HOWRYiEEtWNLYpYHKDH]DYRQDWNR]yMRJV]DEiO\RNDODSMiQQHPPHJHQJHGHWW$/t]LQJEHYHYĘNpUpVpUHD/t]LQJEHDGy PLQGHQLO\HQDGDWRWN|]|OD/t]LQJEHYHYĘYHO$+SWV]HULQWD]/t]LQJEHYHYĘMRJRVXOWEiUPHO\D/t]LQJEHDGyYDONDSFVRODWRV MRJJ\OHWpUH YRQDWNR]y V]HU]ĘGpVL IHOWpWHOUĘO D /t]LQJEHDGy h]OHWV]DEiO\]DWiUyO +LUGHWPpQ\pUĘO iOWDOiQRV V]HU]ĘGpVL IHOWpWHOHLUĘO pV D NRQGtFLyV OLVWiUyO D] HJ\HV NRQGtFLyN V]iPtWiVL PyGMiUyO WiMpNR]yGQL $ GRNXPHQWXPRN HJ\ SpOGiQ\iW D /t]LQJEHYHYĘNpUpVpUHD/t]LQJEHDGyLQJ\HQHVHQD/t]LQJEHYHYĘUHQGHONH]pVpUHERFViWMD -HOHQ ;9 $GDWYpGHOHP DGDWNH]HOpV IHMH]HW WHNLQWHWpEHQ D /t]LQJEHDGyKR] N|WĘGĘ FpJFVRSRUW WDJMDL D N|YHWNH]Ę WiUVDViJRNDWMHOHQWLND/t]LQJEHDGyDQ\DYiOODODWDpVD]DQ\DYiOODODWWRYiEELOHiQ\YiOODODWDL $]DGDWYpGHOPLW|UYpQ\$DV]HULQWD/t]LQJEHDGyPLQWDGDWNH]HOĘIHOHOD]DGDWNH]HOpVLPĦYHOHWHNUHYRQDWNR]yXWDVtWiVRN MRJV]HUĦVpJppUWDGDWIHOGROJR]yN SHGLJ IHOHOĘVVpJJHO WDUWR]QDN D V]HPpO\HV DGDWRN IHOGROJR]iVipUW PHJYiOWR]WDWiVipUW W|UOpVppUWWRYiEEtWiVipUWpVQ\LOYiQRVViJUDKR]DWDOipUWpVDIHQWLWHYpNHQ\VpJHNPHJIHOHOĘV]tQYRQDORQW|UWpQĘYpJ]pVppUW ;9 (J\pEUHQGHONH]pVHN $ /t]LQJEHDGy FVDWODNR]RWW D ODNRVViJ UpV]pUH KLWHOW Q\~MWy SpQ]J\L V]HUYH]HWHN J\IHOHNNHO V]HPEHQL WLV]WHVVpJHV PDJDWDUWiViUyOV]yOy0DJDWDUWiVL.yGH[KH] $V]HU]ĘGĘ)HOHND/t]LQJV]HU]ĘGpVEĘOYDODPLQWDUUDWHNLQWHWWHOOpWUHM|YĘYDODPHQQ\LHJ\pEV]HU]ĘGpVEĘOV]iUPD]yMRJYLWiLNDW PHJNtVpUOLNSHUHQNtYOUHQGH]QLHQQHNHUHGPpQ\WHOHQVpJHHVHWpQDOiYHWLNPDJXNDWD/t]LQJEHDGyV]pNKHO\HV]HULQWLOOHWpNHV %tUyViJNL]iUyODJRVLOOHWpNHVVpJpQHN $ V]HU]ĘGĘ IHOHN D] (J\HGL Ot]LQJV]HU]ĘGpVEHQ PHJKDWiUR]RWW GHYL]DQHPHW D /t]LQJEHYHYĘ NH]GHPpQ\H]pVpUH N|]|V PHJHJ\H]pVVHOPiVGHYL]DQHPUHYiOWR]WDWKDWMiNDPHO\QHNIHOWpWHOHLWD/t]LQJEHDGyMRJRVXOWPHJKDWiUR]QL

$)HOHNPHJiOODSRGQDNKRJ\D]HJ\PiVN|]|WWLHOV]iPROiVQiOD/t]LQJEHDGyN|Q\YHLWWHNLQWLNLUiQ\DGyQDN $ )HOHN PHJiOODSRGQDN KRJ\ D /t]LQJEHDGy iOWDO LJD]ROW SRVWDL IHODGiVWyO V]iPtWRWW PXQNDQDSRQ D /t]LQJEHDGy SRVWDL NOGHPpQ\HLWDFtP]HWWKH]PHJpUNH]HWWQHNNHOOWHNLQWHQL $/t]LQJEHDGyJ\YLWHOLWHYpNHQ\VpJHLN|]ONLV]HUYH]HWWWHYpNHQ\VpJHN PHJQHYH]pVpWYDODPLQWDWHYpNHQ\VpJHWYpJ]ĘFpJ QHYpWpVV]pNKHO\pWWDUWDOPD]yDGDWRNDWDÄ.LV]HUYH]HWWWHYpNHQ\VpJUH´YRQDWNR]yNO|Q+LUGHWPpQ\EHQWHV]LN|]]p $MHOHQh]OHWV]DEiO\]DWGHFHPEHUQDSMiWyOKDWiO\RV

No title

Recommend Documents