Vergelijkende kostenmaatstaf / Kwaliteit beleggingsdienstverlening 28 mei 2015, VV&A Rudy van Leeuwen Autoriteit Financiële Markten
Agenda
• TCO / VKM • Kwaliteit beleggingsdienstverlening
Achtergrond
• In 2012 verricht de AFM onderzoek naar de kosten van de beleggingsdienstverlening. • Onderwerp van onderzoek: vijftien beleggingsondernemingen, inclusief vijf grootbanken. • Belangrijkste bevindingen: – Zeer beperkt inzicht in de totale kosten van de beleggingsdienstverlening vanwege gebrek aan transparantie en complexiteit van de tariefstructuur. – Kosten van financiële instrumenten, zoals bij fondsen zijn vaak verborgen of onderbelicht, terwijl deze kosten een substantieel aandeel hebben in de totale kosten.
Waarom een vergelijkende kostenmaatstaf? Klanten moeten in staat zijn om: (i)
op een eenvoudige wijze inzicht te hebben in de totale kosten van de beleggingsdienstverlening;
(ii)
de kosten van de verschillende bedieningsconcepten, beleggingsondernemingen en financiële instrumenten onderling te vergelijken; en
Uitgangspunten voor de vergelijkende kostenmaatstaf (VKM) De beleggingsonderneming dient informatie te verstrekken over: i.
Weergave van de kosten van de beleggingsdienst en de nevendienst en de totale kosten van het financieel instrument;
ii.
Deze kosten dienen te worden opgeteld zodat de klant inzicht heeft in de totale kosten van de belegging;
iii.
Deze informatie dient te worden verstrekt voorafgaand aan de dienstverlening (ex-ante) en gedurende de dienstverlening (ex-post).
VKM in lijn met Europa (Mifid II)
Artikel 24(4) MiFID II stelt eisen aan kostentransparantie: (1) Een beleggingsonderneming dient informatie te verschaffen aan de klant over alle kosten en bijbehorende lasten ten aanzien van: – de beleggingsdiensten; en – de financiële instrumenten (2) De beleggingsonderneming geeft de kosten van de beleggingsdienstverlening en de kosten van de financiële instrumenten weer en telt deze op, zodat een klant inzicht krijgt in de totale kosten. MiFID 2 effectief in werking: 1 januari 2017
6
Voorbeeld VKM (ex-ante)
Uw belegd vermogen per 1-1-2015 bedraagt: € 100,000
Verwachte kostenlading per 1-1-2015 [+]Kosten [-] Kostenvan vanbeleggingsdienstverlening beleggingsdienstverlening •
Beheervergoeding
[+] Lopende kosten van producten in portefeuille • Bewaarloon
Bedrag (€) € 1,500 € 1,000
% van vermogen 1.50 % 1.00 %
€ 1,500 € 200
1.50 0.20% %
• Brokercommissies De totale verwachte kostenlading voor 2015 • In- en uitstapvergoedingen bedraagt voor uw huidige portefeuille: • Prestatievergoeding
€
€ 200 € 100 3,000 € 0
0.20 % 0.10% % 3.00 0%
[+]Lopende [-] Lopendekosten kostenvan vanproducten productenin inportefeuille portefeuille
€ 1,500
1.50 %
De totale verwachte kostenlading voor 2015 • Kosten ETFs bedraagt voor uw huidige portefeuille: • Kosten gestructureerde producten
€ 1,000 € 400 € 3,000 € 100
1.00 % 0.40% % 3.00 0.10 %
De totale verwachte kostenlading voor 2015 bedraagt voor uw huidige portefeuille:
€ 3,000
3.00 %
•
Kosten beleggingsfondsen
Vooruitblik
• Mifid II treedt op 1 januari 2017 effectief in werking. • De AFM vindt het wenselijk dat de financiële sector in de tussentijd stappen maakt op dit gebied. • Niet alleen focus op kosten maar ook op risico en rendement. Samen met markt wordt de ”Driehoek” ontwikkeld.
Kwaliteit
Kwaliteit beleggingsdienstverlening
Kwaliteit Beleggingsdienstverlening ZBO’s in 2014 5
4,5
4
3,5
3
2,5
2
1,5
1
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 55 57 59 61 63 65 67 69 71 73 75 77 79 81 83 85 87 89 91 93 95 97 99 101 103 105 107 109 111 113 115 117 119
Db-score
Acceptabel
Gemiddeld
Activiteiten Kwaliteit in 2015
• Kwaliteit meten door beoordelen dossiers • Steekproef zes ZBO’s • Bepalen aanpak overige 115 • Waar nodig: formele maatregelen • Eind jaar: publicatie marktbreed beeld kwaliteit
Vragen?
12
25 september 2014
Weergave VKM
Verwachte kostenlading per 1-1-2015
% van uw vermogen
Kosten (€)
Kosten van beleggingsdienstverlening
€ 1.500
1,50%
Lopende kosten van producten in portefeuille
€ 1.500
1,50%
Totale verwachte kostenlading 2015:
€ 3.000
3,00%
Verwachte kostenlading per 1-1-2015
€ 1.500
1,50%
€ 0
0,00%
€ 1.200
1,20%
€ 300
0,30%
€ 0
0,00%
€ 1.500
1,50%
€ 1.000
1,00%
Lopende kosten ETFs
€ 400
0,40%
Kosten gestructureerde producten
€ 100
0,10%
Kosten van beleggingsdienstverlening
Eenmalige kosten Lopende kosten
Kosten gerelateerd aan transac>es
Overige kosten
Lopende kosten van producten in portefeuille
% van uw vermogen
Kosten (€)
Lopende kosten beleggingsfondsen
Totale verwachte kostenlading 2015:
€ 3.000
3,00%
Verwachte kostenlading per 1-1-2015 Kosten van beleggingsdienstverlening
Eenmalige kosten Kosten openen beleggingsrekening
Lopende kosten Beheervergoeding
Bewaarloon
Kosten gerelateerd aan transac>es
€ 1.500
1,50%
€ 0
0,00%
€ 1.200
1,20%
€ 1.000
1,00%
€ 200
0,20%
€ 0
0,00%
€ 300
0,30%
€ 200
0,20%
In-‐ en uitstapvergoeding beleggingsfondsen
€ 100
0,10%
€ 0
0,00%
Overige kosten
Lopende kosten van producten in portefeuille
% van uw vermogen
Brokercommissies
Kosten (€)
Lopende kosten beleggingsfondsen
€ 1.500
1,50%
€ 1.000
1,00%
Fonds A
€ 600
0,60%
Fonds B
€ 400
0,40%
Lopende kosten ETFs
ETF A
Kosten gestructureerde producten AEX Coupon Index Clicker Notes
Totale verwachte kostenlading 2015:
€ 400
0,40%
€ 400
0,40%
€ 100
0,10%
€ 100
0,10%
€ 3.000
3,00%
