Energiemarktanalyse Groenten & Fruit door Powerhouse
Olie Olie (volgende maand) 130 120 110
Prijs/vat
100 90 80 70 60
59,53
50 40 1-7-2014
47,79 1-10-2014 Brent (Dollar)
1-1-2015
Brent (EUR)
Afgelopen week De olieprijs lijkt inmiddels bijna in een vrije val te zijn beland. Slechte economische data drukten afgelopen week opnieuw de olieprijzen. In de week waarin de meeste partijen de vraag weer naar beneden hebben aangepast, doorbrak de olieprijs de grens van 60 dollar per vat. Week-op-week staan we nu ruim 7% lager en ten opzichte van twee weken geleden zo’n 15%.
In euro’s zakte de olieprijs zelfs nog iets meer; bijna 16% ten opzichte van twee weken geleden. Dit komt doordat de lagere olieprijs er ook voor heeft gezorgd dat de euro in verhouding tot de dollar wat in waarde is toegenomen. Door de lagere olieprijzen blijft de inflatie in de Verenigde Staten steken. Een renteverhoging in de VS om die inflatie te beteugelen kan hierdoor wel eens langer op zich laten wachten. De meeste analisten gingen er tot voor kort van uit dat die in het eerste kwartaal van 2015 al plaats zou vinden.
Vooruitblik Afgelopen week werd er extra verkoopdruk veroorzaakt op de oliemarkt, door de uitspraken van de minister van energie van de Emiraten. Hij zei dat OPEC niet zal ingrijpen als de prijzen zakken tot 40 dollar. Hiermee is een prijs tussen de 30-40 dollar in Q1-2015 ineens een stuk realistischer geworden.
Richting de kerst zijn de prijzen vooralsnog volatiel. De voorraden bleken onlangs iets minder toegenomen dan verwacht, waardoor de prijs wat steun kreeg. Er blijft echter behoorlijk wat onzekerheid in de markt zitten.
Gas Gas Base 2015 en 2016 25
€ct/m3
24
23
22
21,97888074 21,6135429
21 1-7-2014
1-10-2014 Gas Base 2016
1-1-2015 Gas Base 2015
Korte termijn
Het aanhoudende (relatief) warme weer zorgt ervoor dat de vraag naar gas dusdanig achterblijft, dat de prijs zelfs niet opliep toen onlangs bekend werd dat er 30 mcm minder Noors gas beschikbaar zou zijn. De prijs is de afgelopen week 2,5% gedaald en ten opzichte van twee weken geleden zo’n 7%. De aanvoer van LNG, maar vooral de aanvoer uit Rusland draagt bij aan de gezonde aanvoer en lagere prijzen.
Lange termijn
De gasprijzen op de lange termijn dalen mee met de olieprijzen. Ook het sterker worden van de euro ten opzichte van het Britse pond werkt door in de prijzen. Week-op-week staat het Cal-15 contract zo’n 3% lager. Minister Kamp kondigde recentelijk wel aan de gasproductie in Groningen verder te verlagen. Dit zette de termijnprijzen zo’n 15-30 eurocent per MWh hoger, maar de liquiditeit is laag en per saldo blijven de prijzen dalen.
Vooruitblik
De aanvoer van Russisch gas was tijdens het afgelopen weekend maar liefst 20% hoger dan in de weken ervoor. Als dat zo blijft, heeft dat een fors neerwaarts prijseffect voor de spotprijzen tijdens de komende warme periode. De eerste weersvoorspellingen voor Q1-2015 lijken echter op iets kouder weer te wijzen dan we nu hebben.
Vorige week is door Gassco het Noorse onderhoudsschema voor 2015 gepubliceerd. Wat opvalt, is dat met name de maand april het zwaar te verduren krijgt. Er is dan relatief veel capaciteit offline. Dit wordt gedaan om uiteindelijk meer gas uit het Troll-veld omhoog te kunnen pompen (80bcm). Ook in de rest van de zomer is er sprake van relatief veel onderhoud, maar is de reductie van de capaciteit niet meer zo groot als in de maand april.
Elektriciteit lange termijn Elektriciteit 2015 60
55
50 €/MWh
50,00
45 41,92 40
35 1-7-2014
1-10-2014 Elektra 12h-Peak 2015
1-1-2015 Elektra Base 2015
Korte termijn (elektra voor morgen en volgende maand)
De spotprijzen lopen op maar worden niet zo hoog als verwacht, doordat de temperaturen relatief hoog zijn. Het risico dat België, door de kou, zonder stroom komt te zitten materialiseert dus niet. Dit resulteert in lagere prijzen. Zolang het warme weer aanhoudt (volgens de huidige voorspellingen de rest van 2014), zullen de spotprijzen onder druk blijven staan. Bovendien lijkt kerncentrale Doel 4 op 21 december alweer online te komen, terwijl men uitging van oudjaarsdag. Ook de Nederlandse kolencentrale Eems A komt één dezer dagen weer online.
Lange termijn
Er is deze week geen nieuws vanuit de politieke hoek, dus dalen de elektriciteitsprijzen op de lange termijn mee met de gas- en kolenprijzen. We zien dat de sparkspreads op de spotmarkt beter zijn dan op de termijnmarkt. Dat is echter het gevolg van de hogere spotprijzen, die weer het resultaat zijn van de winterse vraag en de uitschakeling van de Belgische kerncentrales. De sparkspread op de termijnmarkt loopt wel iets op, doordat de gasprijs iets sneller daalt dan de elektriciteitsprijs. De Cal-15 contracten staan week-op-week bijna 2% lager en Cal-16 zo’n 1,5-2%.
Vooruitblik
De kerstperiode komt eraan, wat historisch gezien betekent dat we lage prijzen kunnen verwachten. Het lijkt erop dat de markt zich er al langzaam op aan het voorbereiden is. De liquiditeit op de markt gaat momenteel al hard achteruit. Een gevolg hiervan is wel dat actuele ontwikkelingen versterkt door kunnen werken in de prijzen.
Elektriciteit/Gas korte termijn Spotprijzen Elektriciteit & Gas 60
40
48,52
50
35 30
40
30
20 15
20 10 10 5 0 1-7-2014
0 1-1-2015
1-10-2014 Elektra APX (daggemiddelde)
Commodities Laatste prijsnoteringen
Leba Spotprijs
€/MWh
€/MWh
25 22,50
Sparkspread Grafiek 2014
25
20 19,0236
€/MWh
15
10,9436
10
5
Spread = Elektra prijs - (1,4 * gasprijs) 0
Spark Spread 12h-Peak
Spark Spread Base
