J A A R V E R S L A G VPK Packaging Group. VPK Packaging VPK Packaging VPK Packaging VPK Packaging

J A A R V E R S L A G

VPK VPKPackaging Packaging

VPK

Packaging

2 0 0 5

VPK

Packaging

VPK Packaging Group

VPK

Packaging

VPK

Packaging

I n h o u d

1. Kerncijfers

4

2. Strategie & Profiel

6

3. Brief aan de aandeelhouders

8

4. Jaarverslag van de Raad van Bestuur

12

5. VPK Packaging Solutions

16

6. Overzicht van de activiteiten

18

7. Markante feiten 2005 – Gebeurtenissen en vooruitzichten 2006

30

8. Het aandeel VPK Packaging Group NV

32

9. Kerncijfers per aandeel

33

10. Bestuur en toezicht – Corporate Governance

34

11. Sociaal verslag

44

12. Milieubeleid

45

13. Logistiek

48

F i n a n c i e e l o v e r z i c h t

51

1. Algemene inlichtingen

52

2. Consolidatiekring op 31 december 2005

55

3. Geconsolideerde balans

58

4. Geconsolideerde resultatenrekening

60

5. Geconsolideerde staat van het eigen vermogen

62

6. Geconsolideerde financieringstabel

63

7. Waarderingsregels

65

8. Toelichting geconsolideerde jaarrekening

73

9. Commentaar bij de geconsolideerde jaarrekening

90

10. Verslag van de commissaris

94

11. Statutaire jaarrekening (Belgian GAAP - verkorte versie)

96

12. Voorstellen aan de gewone Algemene Vergadering

103

13. Financiële kalender

106

14. Adressen

108

VPK Packaging Group - Jaarverslag 2005

VPK 1VPK

Packaging Packaging

K e r n c ijfers

VPK

1.1. Kerncijfers

Packaging

1.2. Geconsolideerde kerncijfers

500

VOLUMES

Gerecupereerd papier 10% Papier 43% Golfkarton + Massief karton 34% Hulzen 9% Handel 4%

400

300

in mio euro in mio euro IFRS-gegevens 31.12.05 31.12.04

200

100

0 2003

2004

2005

BEDRIJFSOPBRENGSTEN (in mio EUR)

30

25

20

15

10

5

0 2003

2004

80

80

70

70

60

60

50

50

40

40

30

30

20

20

10

10

0

0 2003

2005

NETTOWINST (in mio EUR)

60

2004

NETTO FINANCIELE SCHULDEN (in mio EUR)

40

2004

2005

EBITDA (in mio EUR)

Aantal aandelen op 31-12 Gewone winst per aandeel (in EUR) Netto cash flow per aandeel (in EUR)

60

35

50

2003

2005

50

30 40

20

-23,2

-57,1

-60,9

-51,0

-14,7

3,1

8.763.000 2,55 5,38

30

15

20

8.763.000 1,26 4,59

13,8 14,4

40

25

30

Netto-omzet 444,79 390,77 Bedrijfsopbrengsten 454,80 397,57 Operationele cash flow (EBITDA) (1) 41,98 54,96 Operationele cash flow (in % van bedrijfsopbrengsten) 9,23 13,76 Bedrijfswinst (EBIT) (2) 12,85 29,96 Bedrijfswinst (in % van bedrijfsopbrengsten) 2,83 7,53 Netto financieringskosten -1,13 -0,30 Resultaat voor belasting 11,66 29,82 Resultaat volgens vermogensmutatie - - Belastingen -0,69 -7,44 Winst 10,97 22,39 Aandeel van het minderheidsbelang -0,11 Aandeel van de groep in de winst 11,08 22,39 Netto cash flow (3) 40,21 47,12 Balanstotaal 446.2 366,05 Eigen vermogen 223,86 217,15 Solvabiliteitsratio (in %) 50,13 59,32

Evolutie (in %)

20

10 10

10

5

0 2003

2004

2005

SOLVABILITEITSRATIO (in %)

0

0 2003

2004

EBIT (in mio EUR)

2005

2002

2003

2004

2005

EVOLUTIE VAN DE INVESTERINGEN (in mio EUR)

Wijziging van de consolidatiekring: de participatie (50 %) in Frano Packaging NV werd verkocht eind 2004, Ecotube NV werd over een gans jaar geconsolideerd t.o.v. 4 maanden in 2004, BVBA Van Assche, inmiddels gefusioneerd met Doopa NV, werd voor 12 maanden in plaats van 3 maanden opgenomen in de resultaten en de groep Ondulys werd voor 100 % gedurende 12 maanden opgenomen met een minderheidsbelang van 5 %, in plaats van 50 % in 2004.

EBITDA = bedrijfswinst + afschrijvingen + waardeverminderingen + voorzieningen EBIT = bedrijfswinst, d.i. resultaat voor financiële resultaten en belastingen (3) Netto cash flow = nettowinst + afschrijvingen + waardeverminderingen + voorzieningen (1) (2)



VPK 2

Packaging

Strategie en profiel 2.1. Strategie

2.2. Profiel

VPK Packaging Group is een vooraanstaande West-Europese verpakkingsgroep. Wij ontwikkelen en produceren innovatieve, beschermende en logistieke verpakkingen, met een maximaal gebruik van gerecycleerde vezels. Door onze integratie beheersen we de hele ketting van gerecupereerd papier, via recyclage en productie, tot hoogwaardig bedrukte transportverpakkingen. De handel en distributie van deze verpakkingen naar gespecialiseerde niches is de laatste schakel in deze integratie.

VPK Packaging Group is een snelgroeiende, geïntegreerde, industriële groep, sterk ingeplant in de West-Europese markt en actief in de sector van de kartonnen transportverpakkingen. Wij realiseerden in 2005 met 2.600 medewerkers een geconsolideerde omzet van 444,79 miljoen EUR. Dat houdt een stijging in met 13,8% ten opzichte van 2004.

Interne groei en internationale expansie We zijn ons ervan bewust dat zelfs in een zwakke conjunctuur interne groei noodzakelijk is. Daarom werd in 2005 opnieuw een belangrijk investeringsbedrag vooropgesteld, om op een doeltreffende, flexibele en competitieve manier een antwoord te kunnen bieden aan de verpakkingseisen van onze klanten. Wat onze overnamestrategie betreft, zullen we oog blijven hebben voor opportuniteiten die in de lijn liggen van de basisactiviteiten van de groep, gunstig geografisch gelegen zijn en door hun winstgeneratie en synergie-effect direct waarde creëren voor de groep. Daarnaast zal onze bijzondere aandacht uitgaan naar de mogelijkheden die de nieuwe EU-lidstaten ons bieden. Onze sterke financiële structuur en winstgevendheid blijven hierbij belangrijke troeven.

Menselijk kapitaal We verbinden ons er ook toe om blijvend energie te stoppen in de creatie van een stimulerend werkklimaat voor onze medewerkers. We bieden hen loopbaanmogelijkheden die hen in staat stellen om hun ondernemerschap en creativiteit ten volle te ontplooien.

Sterke financiële structuur Bovendien zullen we erover waken dat we een winstniveau realiseren dat ons toelaat om onze objectieven op een financieel onafhankelijke wijze te bereiken. We willen voor onze aandeelhouders continu een meerwaarde creëren op hun geïnvesteerd vermogen en hen jaarlijks een kapitaalvergoeding uitkeren, rekening houdend met de resultaten over het afgelopen boekjaar.

Duurzaam ondernemen We hechten zeer veel belang aan ethisch en ecologisch ondernemen, wat onder meer terug te vinden is in ons milieubeleid. We beschouwen een kwaliteitsvol en vooruitziend bestuur als een prioritaire, maatschappelijke vereiste.

VPK Packaging Group VPK Packaging Solutions®

Onze sterke financiële structuur, onze doordachte investeringsstrategie en het defensieve karakter van onze activiteit, gekoppeld aan onze wil om te blijven groeien, zijn de sleutelbegrippen die ons toelaten om de toekomst vol vertrouwen tegemoet te zien.

VPK

Het lokaal ingezamelde gerecupereerd papier wordt in onze eigen papierfabrieken verwerkt tot nieuw papier, dat op zijn beurt een waardevolle grondstof wordt voor verpakkingen, zoals golfkarton, massief karton, hulzen en hoekprofielen. Bij de productie is het van primordiaal belang om rekening te houden met de strengste specificaties van onze klanten, zodat we onvoorwaardelijk kunnen spreken van hoogwaardige, servicegerichte producten. Kortom: afval (gerecupereerd papier) wordt grondstof (papier) en papier wordt waardevolle verpakking met een hoge dienstverlenende functie. Onze afdeling Gerecupereerd Papier is een belangrijke speler in de Belgische en Duitse markt van gerecupereerd papier. Door deze milieugerichte activiteit is de aanlevering van een deel van onze grondstoffen gewaarborgd. De rest van onze grondstoffen kopen we aan buiten onze groep. Het gerecupereerd papier dat geen afzet vindt binnen onze groep wordt als grondstof verkocht aan externe papierfabrieken die kranten- en magazinepapier produceren. Onze twee vestigingen in Roeselare en Aalst en onze joint venture in Duitsland behandelden vorig jaar 215.000 ton. Onze afdeling Papier, Oudegem Papier, is een Europese leider, gespecialiseerd in de productie van papier voor verpakkingen op basis van gerecupereerd papier. Onze drie gespecialiseerde papiermachines produceerden in 2005 357.000 ton golfpapier, linerpapier en hulzenkarton. Rigid Paper, gelegen nabij York in het Verenigd Koninkrijk, produceerde in 2005 70.000 ton papier voor de golfkartonindustrie. Onze afdeling Verpakkingen produceert hoogwaardige, servicegerichte verpakkingen en ontwerpt, creëert en produceert voortdurend nieuwe verpakkingen, om zo een optimale oplossing te bieden aan de logistieke noden van onze klanten. Momenteel produceren en verwerken wij golfkarton, massief karton, hulzen en hoekprofielen in 20 klantgerichte vestigingen in de Benelux, Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk, Polen, Tsjechië en Denemarken. In 2005 bedroeg het totaalvolume aan verpakkingen 413.000 ton. Onze afdeling Handel en Diensten voert een nichestrategie en is onder andere (vooral in Nederland) gespecialiseerd in de toelevering van verpakkingen aan bloemen- en bloembollenexporteurs, aan de kippen- en eierenindustrie en aan de vleesindustrie. Daarnaast zorgt deze afdeling voor snelle leveringen op afroep en het leveren van standaarddozen in kleine series. Wij hebben sterke posities ingenomen in de Benelux en Frankrijk. Bovendien beheren we de supply chain voor klanten in specifieke sectoren. Onze zin voor innovatie, onze doordachte investerings- en overnamepolitiek en onze dynamische medewerkers staan borg voor de continuïteit van onze huidige groei en rendabiliteit.



VPK 3

Packaging

Brief aan de aandeelhouders

2005 was voor de papieren kartonverpakkingsindustrie in Europa een moeilijk jaar. In de meeste grote economische regio’s was er een zwakke vraag. Bovendien was er een relatief lage groei, en in het Verenigd Koninkrijk zelfs een daling. In het licht van deze terugval ontstond een overcapaciteit in de papierproductie, doordat belangrijke nieuwe productiecapaciteiten werden ingezet, zonder dat de oude en minder efficiënte productiecapaciteiten werden afgebouwd. De combinatie van een zwakke vraag en de inzet van efficiëntere productiecapaciteiten gaf aanleiding tot een gestage daling van de papierprijzen, met het derde kwartaal als dieptepunt. Deze tendens zette op haar beurt de prijzen van de verpakkingsactiviteiten onder druk. De daling van de prijzen voor papier en golfkarton, gecombineerd met een stijging van de productiekosten, en dan vooral van de energieprijzen (€ 4,5 miljoen meer dan in 2004), veroorzaakte een bikkelharde concurrentiestrijd, met een substantiële daling van de winstmarges tot gevolg. Bij de aanvang van het laatste kwartaal van 2005 begon de Europese economie evenwel tekenen van heropleving te vertonen. De vraag zat in een positieve, stijgende lijn en ter compensatie van de sterk gestegen productiekosten werden naar het jaareinde toe prijsverhogingen voor papier aangekondigd en deels ook doorgevoerd. De geconsolideerde omzet van onze groep steeg in 2005 met 13,8 %, tot € 445 miljoen. Deze groei was vooral te danken aan de verhoging van onze participatie in Ondulys tot 95 % en aan de stijging van de verkochte volumes in papier met 3 %, tot 425.000 ton, en in golfkarton met 6,4 %, tot 298.000 ton. De operationele cashflow (EBITDA) daalde met 23 % en bedraagt € 42 miljoen, tegenover € 55 miljoen in 2004, wat een marge vertegenwoordigt van 9 %, tegenover 14 % in het vorige boekjaar. Het eigen vermogen steeg tot € 224 miljoen of 50 % van het totale vermogen. De netto financiële schulden stegen naar € 61 miljoen, als gevolg van enkele investeringen, waaronder de overname van 45% van de aandelen van Ondulys en de opstart van twee nieuwe golfkartonfabrieken in Polen en in het Verenigd Koninkrijk. De gearing steeg als gevolg hiervan van 8 % naar 27 %, maar doet geen afbreuk aan de bijzonder sterke financiële structuur van VPK Packaging Group NV. De klassieke industriële sectoren in West-Europa, waar VPK Packaging Group deel van uitmaakt, hadden het de laatste jaren steeds moeilijker om een verdere ontwikkeling en groei van hun ondernemen te bestendigen: ze lijden onder een stagnatie van de consumptie en onder hogere productiekosten. De overheid nam niet onmiddellijk die maatregelen die een gunstig ondernemingsklimaat voor de toekomst verzekerden. De winstmarges die nodig zijn om de noodzakelijke investeringen te realiseren, bleven dan ook dalen tot op een zo goed als ongekend laag niveau. VPK Packaging Group NV behoudt haar sterke financiële structuur, ondanks de gerealiseerde investeringen in een voor haar ongunstig economisch klimaat. Dat betekent echter niet dat de groep niet kwetsbaar is: de rendabiliteit van haar activiteiten moet in sneltempo verder stijgen. Daarom zal VPK Packaging Group NV verder investeren in machines en mensen, structuren blijven vereenvoudigen, nieuwe markten aansnijden in economische groeilanden, en kostenreducerende maatregelen verder opdrijven en intensifiëren. Om de kop van het peloton inzake competitiviteit niet te verliezen, is het noodzakelijk dat we snel en efficiënt de vereiste nieuwe investeringen doorvoeren, te meer daar de concurrentie ook niet zal stilzitten. Daarom zal het management versterkt worden met medewerkers die bijzondere vaardigheden bezitten wat betreft de implementatie van performantieprocessen, business development en people development.


VPK

Packaging

VPK Packaging Group NV zal verder investeren in het aanbieden van kostefficiënte, innovatieve verpakkingsoplossingen in het kader van VPK Packaging Solutions®. Daarbij is de beheersing van flexibele supply chains, met korte responstijden, voor onze klanten van cruciaal belang. Dat vraagt gezamenlijke inspanningen, met op elkaar afgestemde systemen en een verbeterde communicatie. Het vergt eveneens een beperking van de voorraadniveaus in de supply chain, een beheersing van de seizoenscyclus en nog veel meer. In januari 2006 heeft VPK Packaging Group een belangrijke stap gezet in de uitbreiding van haar hulzenactiviteiten, met de overname van vier productiebedrijven in Luxemburg, Polen, Tsjechië en Noorwegen. Daardoor stijgt de omzet van de hulzenactiviteit van € 45 miljoen naar € 67 miljoen en worden wij de vierde speler op de Europese hulzenmarkt. Door deze overname wordt er ook knowhow aangetrokken, zodat we nieuwe markten kunnen aanboren, met technisch hoogwaardige producten in een bredere geografische dekking (Scandinavië, Polen en Tsjechië). In Oost-Europa is de productie van golfkartonverpakkingen in 2005 onophoudelijk blijven stijgen. In deze markten neemt de competitiviteit toe. VPK Packaging Group NV zal haar aanwezigheid daar verstevigen. In het vierde kwartaal van 2005 werden prijsstijgingen voor papier met 80 EUR per ton aangekondigd, in een poging om de sterk gestegen grondstof- en energieprijzen op te vangen. Deze prijsverhogingen werden op het einde van het jaar doorgevoerd, maar konden de resultaten nog niet gunstig beïnvloeden, omdat tegelijk ook de productiekosten bleven stijgen. Niettemin zijn, als gevolg van de consolidatiegolf in de papierindustrie en de stijgende vraag in de markt, gunstiger economische marktomstandigheden gecreëerd. Deze fundamentele verbetering van de eigenschappen van de markt laten producenten toe om in februari en maart 2006 verdere prijsverhogingen door te voeren. De prijsverhogingen van het papier maken momenteel ook een prijsverhoging van het golfkarton noodzakelijk. De externe groei zal er, in combinatie met het effect van de recente investeringen, toe moeten leiden dat de jaaromzet van de groep in 2006 de magische grens van € 500 miljoen zal overschrijden. We zijn ervan overtuigd dat we ook nu op onze medewerkers kunnen rekenen. Hun kennis, talent en dynamisme, gekoppeld aan een loyale inzet, stelt ons in staat om verder te bouwen aan de evenwichtige ontwikkeling en winstgevende groei van VPK Packaging Group NV. Samen kunnen we de talrijke uitdagingen aan en creëren we waarde voor onze klanten, medewerkers en aandeelhouders.

Jean-Paul Macharis Voorzitter Raad van Bestuur

10


Pierre Macharis CEO en Voorzitter Directiecomité


11

VPK 4

Packaging

Jaarverslag van de Raad van B e s t u u r

JAARVERSLAG VAN DE RAAD VAN BESTUUR MET BETREKKING TOT DE GECONSOLIDEERDE JAARREKENING VAN VPK PACKAGING GROUP NV OVER HET BOEKJAAR 2005

Geachte aandeelhouders, Hiermee brengen wij u verslag uit over de geconsolideerde jaarrekening van VPK Packaging Group NV over het boekjaar 2005. 2005 zal de geschiedenis van onze groep ingaan als een memorabel jaar. Hoewel de resultaten tegenvielen, kunnen we tevreden terugblikken op de concrete stappen die werden gezet in de verdere uitbouw van de groep. Zo verwierven wij de meerderheid (95 %) in de groep Ondulys (Frankrijk), openden we de imposante nieuwe golfkartonfabriek in het Verenigd Koninkrijk en startten we een golfkartonfabriek op in Polen. Na afsluiting van het boekjaar namen we van de Franse groep Abzac vier hulzenbedrijven over (telkens één in Luxemburg, Noorwegen, Tsjechië en Polen) en verhoogden we onze participatie in Fionia (een hulzenbedrijf in Denemarken). De business unit ‘Hulzen’ behoort zo tot de Europese top-5. Hiermee maakten we een begin van realisatie van onze strategie om in Centraal-Europa een realistische vertegenwoordiging uit te bouwen. De overgang naar de International Financial Reporting Standards (IFRS), voor Europese beursgenoteerde ondernemingen verplicht vanaf het boekjaar 2005, werd reeds in 2004 gerealiseerd. Het afgelopen jaar 2005 was voor de papieren kartonverpakkingsindustrie in Europa een moeilijk jaar. In de meeste grote economische regio’s was er een zwakke vraag. In de meeste grote Europese landen was er een relatief lage groei, en in het Verenigd Koninkrijk zelfs een daling. In het licht van deze terugval ontstond een overcapaciteit in de papierproductie, doordat er belangrijke nieuwe productiecapaciteiten werden ingezet, zonder dat evenwel de oude en minder efficiënte productiecapaciteiten werden afgebouwd. De combinatie van een zwakke vraag en de inzet van efficiëntere productiecapaciteiten gaf aanleiding tot een gestage daling van de papierprijzen, met het derde kwartaal van het jaar als dieptepunt. Deze tendens zette op haar beurt de prijzen van de golfkartonactiviteiten onder druk. De daling van de prijzen voor papier en golfkarton, in combinatie met een stijging van de productiekosten, en in het bijzonder van de energieprijzen (€ 4,5 miljoen meer dan in 2004), veroorzaakte een bikkelharde concurrentiestrijd, met een substantiële daling van de winstmarges tot gevolg. Nochtans begon de Europese economie bij aanvang van het laatste kwartaal van 2005 tekenen van heropleving te vertonen. De vraag zat in een positieve, stijgende lijn en ter compensatie van de sterk gestegen productiekosten werden naar het jaareinde toe prijsverhogingen voor papier aangekondigd en deels ook doorgevoerd. Tengevolge van de toegenomen onrendabele kostenbasis werden een aantal sluitingen aangekondigd van divisies waar gerecycleerd papier wordt geproduceerd. Twee marktleiders fuseerden, om zo over heel Europa een sterke marktbasis te creëren. Deze recente gebeurtenissen moeten leiden tot betere vooruitzichten voor de hele industrie. In uitvoering van de kalender inzake Corporate Governance, zoals goedgekeurd door de Raad van Bestuur van 17 maart 2005, heeft de Raad van Bestuur in zijn zitting van 15 december 2005 een Corporate Governance Charter goedgekeurd.

12


Daarnaast heeft de Raad van Bestuur beslist om haar toelichting over de corporate governance praktijken m.b.t. het boekjaar 2005, alsook over een aantal afwijkingen van de Code, als afzonderlijk hoofdstuk op te nemen in de brochure die ter beschikking zal worden gesteld van het publiek. Dit hoofdstuk wordt tevens op de website van de vennootschap geplaatst.

VPK

Packag

VPK VPK

Packag Packag

Aan de commissaris werd een vergoeding van 8.900 EUR (BTW excl.) toegekend voor uitzonderlijke werkzaamheden in het derde en vierde kwartaal 2004, m.b.t. de invoering van IFRS. Wat de consolidatiekring betreft, zijn er de volgende wijzigingen ten opzichte van 2004: • eind 2004 werd de participatie (50 %) in Frano Packaging NV verkocht; • Ecotube NV werd over een volledig jaar geconsolideerd, tegenover 4 maanden in 2004; • BVBA Van Assche, inmiddels gefuseerd met Doopa NV, werd dus ook voor 12 maanden, in plaats van 3 maanden, opgenomen in de resultaten; • de groep Ondulys werd voor 100 % gedurende 12 maanden opgenomen, met een minderheidsbelang van 5 %, in plaats van 50 % in 2004. De geconsolideerde omzet groeide met 13,8 % tot 444,8 miljoen EUR. Bij gelijke consolidatiekring zou de omzet stabiel gebleven zijn ondanks een stijging van de verkochte volumes met 3 % in papier en 6,4 % in golfkarton. De gemiddelde koers van het Britse pond daalde lichtjes (- 0,5 %) in vergelijking met de gemiddelde koers in 2004. De resultaaterkenning (“revenue recognition” – IAS 18 § 35) gebeurt op het ogenblik dat de goederen worden geleverd. De energiekosten lagen € 4,5 miljoen hoger dan een jaar eerder. De toegevoegde waarde steeg met slechts 9,6 %, wat de vermelde druk op de marges perfect illustreert. Daarenboven stegen de kosten, zodat de operationele cash flow met 23,2 %, het bedrijfsresultaat met 57,1 % en de nettowinst met 51 % daalde. Door het nemen van een meerderheidsbelang in de groep Ondulys kregen wij ook het dagelijks beheer in handen. Om de rendabiliteit op een aanvaardbaar peil te brengen, startten wij een herstructureringsprogramma op, waardoor in totaal 1,5 miljoen EUR eenmalige herstructureringskosten ten laste van het resultaat vielen. Het eigen vermogen steeg tot 223,9 miljoen EUR, vóór winstverdeling, en maakte daardoor zowat de helft van de passiva uit, wat neerkomt op een daling van de solvabiliteitsratio, van 59,3 % tot 50,1 %. De activa dikten met 22 % aan tot 446,2 miljoen EUR. Omdat de netto cash flow dit jaar onvoldoende was om deze aangroei te financieren, stegen de netto financiële schulden, van 16,9 miljoen EUR tot 60,8 miljoen EUR. De gearing en de algemene liquiditeitsgraad blijven met respectievelijk 27,2 % en 1,88 op een zeer gezond peil.


13

VPK

Packaging

In de loop van 2005 kocht de groep, conform de statutaire en vennootschapsrechtelijke regels, 46.609 eigen aandelen in. Op 31 december 2005 hielden wij in totaal 302.741 eigen aandelen in portefeuille (tegenover 256.132 op 31 december 2004). Hiervoor werd het eigen vermogen met 7,7 miljoen EUR verminderd, conform de IFRS-normen. Rekening houdend met 26.444 toegekende, nog niet uitgeoefende warranten, en met de 302.741 aandelen die op 31 december 2005 aangehouden werden door groepsvennootschappen, werd de winst per aandeel ook berekend op basis van 8.486.703 aandelen. De kerncijfers per aandeel werden nog steeds berekend op basis van de 8.763.000 aandelen die het volledige kapitaal van de vennootschap vertegenwoordigen. Op het einde van het boekjaar werd een beslissing van de Raad van Bestuur uitgevoerd om de vennootschapsrechtelijke structuur te vereenvoudigen, met de bedoeling de winstgevendheid en de transparantie te verbeteren. Zo werden bijna alle participaties in VPK Services NV geconcentreerd in Oudegem Papier NV, en werden de participaties in de hulzenbedrijven rechtstreeks onder de holding gebracht. Na afsluiting van het boekjaar gebeurde dit ook met de participatie in Rigid Group Ltd. Voor de beoordeling van de financiële toestand van de groep hebben financiële instrumenten inzake de indekking van het valuta- en intrestrisico amper betekenis. Enkel het Britse pond heeft met betrekking tot valutarisico vandaag enig belang. Op het einde van het boekjaar bestonden er geen contracten ter indekking van valutarisico’s. Het intrestrisico werd voor het grootste gedeelte afgedekt, hetzij door het afsluiten van leningen met een vaste rentevoet, hetzij door het aangaan van IRS (Interest Rate Swap) akkoorden, met hetzelfde effect tot gevolg. Zo waren eind 2005 88 % van de uitstaande leningen tegen vaste rentevoet. In de loop van 2005 werden trouwens, inspelend op de historisch lage intresten, nog twee leningen tegen vaste rentevoet afgesloten, voor een totaal bedrag van 40 miljoen EUR, gedeeltelijk ter vervanging van leningen met vlottende intrestvoet. Ter indekking van het kredietrisico heeft VPK Services NV voor een aantal dochterondernemingen van de groep een kredietverzekeringspolis afgesloten. Er werd 52,1 miljoen EUR geïnvesteerd in immateriële en materiële vaste activa. De immateriële investeringen (1 miljoen EUR) betroffen hoofdzakelijk de verdere roll-out van het SAP ERP-systeem in de groep. De investering in materiële vaste activa bestond voornamelijk uit de afwerking van de nieuwe golfkartonfabriek in Selby (Verenigd Koninkrijk), de bouw van een nieuw magazijn voor afgewerkte producten in Desborough (Verenigd Koninkrijk), de uitbreiding van de productiehal Davrain (F), de bouw van een polyvalent magazijn nabij de E40 in Aalst (B), de bouw van nieuwe kantoren en sociale voorzieningen aan de golfkartonfabriek in Aalst (B), de installatie van een nieuwe golfkartonfabriek in Wrzesnia (PL), de aanschaf van een nieuwe, hoogproductieve verwerkingslijn in de golfkartonafdeling in Oudegem (B), de installatie van een nieuw rollenveld voor halfafgewerkte producten in de golfkartonfabriek in Raamdonksveer (NL). De stijging van de voorraden met 7,2 miljoen EUR is grotendeels toe te schrijven aan de volledige consolidatie van Ondulys en aan gestegen voorraden in VPK Packaging NV (B), Rigid Containers (Verenigd Koninkrijk) en C.I. Holland-Almelo (Nederland). De handelsvorderingen stegen met 17,8 miljoen EUR: het overgrote deel ervan komt opnieuw voort uit de volledige consolidatie van Ondulys. De overige vorderingen stegen met 1 miljoen EUR. Deze aangroei is grosso modo terug te vinden bij VPK Packaging NV (B) onder de vorm van terug te vorderen belastingen en BTW. Er zijn geen relaties met aandeelhouders of met aan aandeelhouders aanverwante partijen, behoudens de leningen toegestaan door aandeelhouders, of door aanverwante partijen, aan sommige groepsvennootschappen tegen marktconforme voorwaarden.

De gestegen schulden brachten een licht hogere financiële last met zich. Het financiële resultaat bedroeg namelijk – 1,1 miljoen EUR, tegenover – 0,3 miljoen EUR in 2004. In het vierde kwartaal van 2005 werden prijsstijgingen voor papier met 80 EUR per ton aangekondigd, in een poging om de sterk gestegen grondstof- en energieprijzen te recupereren. Deze prijsverhogingen werden op het einde van het jaar doorgevoerd, maar konden de resultaten nog niet gunstig beïnvloeden omdat ook de productiekosten bleven stijgen. Niettemin zijn als gevolg van de vermindering van productiecapaciteit in de papierindustrie en van de stijgende vraag in de markt gunstiger economische omstandigheden gecreëerd. De gestegen vraag liet producenten toe om in februari en maart 2006 verdere prijsverhogingen door te voeren. De prijsverhogingen van het papier maken momenteel een prijsverhoging van verpakkingen noodzakelijk. In Oost-Europa is de productie van verpakkingen over heel 2005 blijven stijgen. VPK Packaging Group NV zal – op halflange termijn - profiteren van haar groeiende aanwezigheid in deze markten. Onze groeiambities willen wij waarmaken door te focussen zowel op interne als op externe groei, waarbij de nieuwe EU-lidstaten onze bijzondere aandacht krijgen. Onze gezonde financiële structuur laat ons een dergelijke groeistrategie toe en is bovendien een buffer tegen de lagere resultaten waarmee onze sector nu wordt geconfronteerd. Inzake personeelsbeleid werd naast arbeidsveiligheid ook het opleidingsbeleid als prioritair vooropgesteld. Samen met enkele lokale partners wordt in 2006 het beleidsplan inzake opleiding verder gerealiseerd, in samenwerking met de Vlaamse Gemeenschap en het Europees Sociaal Fonds. De structuren die geïmplementeerd werden om de arbeidsveiligheid te borgen, blijven hun vruchten afwerpen. Veiligheid staat nu overal in de groep hoog op de agenda, en de gebruikte communicatiekanalen zijn bovendien van gemeenschappelijk nut voor veiligheid, productiviteit en kwaliteit. Wij danken alle personeelsleden van de groep voor hun inzet en hun bijdrage tot de resultaten. De Raad van Bestuur

14



15

VPK 5 Packaging VPK Packaging Solutions

De verpakkingssector is een industriële dienstverlenende sector. Wij streven naar een optimale samenwerking met de klant, zowel inzake productontwikkeling als op het vlak van service en kwaliteit. Binnen de sterk gediversifieerde verpakkingsmarkt nemen papieren en kartonnen verpakkingen een voorname plaats in. Hun lage gewicht, veelzijdigheid, degelijkheid, hygiëne en kostenefficiëntie maken hen geschikt voor een brede waaier van toepassingen. Bovendien hebben ze een gunstig effect op het milieu. Papieren en kartonnen verpakkingen vormen namelijk een hernieuwbare grondstof voor nieuwe verpakkingen. Dankzij de mogelijkheid tot hoogkwalitatieve bedrukking biedt het verpakken van goederen in papier of karton voor de klant een duidelijke promotionele waarde. Heel vaak maakt de verpakking uit of de consument het product al dan niet koopt. Anderzijds biedt ze ook een beschermende waarde tijdens het transport en het logistieke traject. Dankzij onze verpakkingen blijft de kwaliteit van de goederen intact. Het is in het kader van deze dubbele waardecreatie dat wij, vooral in de sector van de kartonnen transportverpakkingen, voortdurend innoveren en nieuwe producten zoeken voor nieuwe toepassingen. Maar dat is lang nog niet alles. We zijn geëvolueerd van een productgerichte organisatie naar een serviceorganisatie, met grote aandacht voor de specifieke noden van de klant op het vlak van supply chain optimalisatie, just-in-time leveringen, Vendor Managed Inventories (VMI) en Collaborative Planning, Forecasting and Replenishment (CPFR). Deze totale dienstverlening aan de klant bundelen we in het VPK Packaging Solutions® concept. Wat de supply chain optimalisatie betreft, hebben we geïnvesteerd in Forward Logistic Integration (FLI®). Door informatie met betrekking tot planning en voorraad uit te wisselen, kunnen we het voorraadbeheer van de klant en onze productiekosten optimaliseren. Dat laat ons toe om bestellingen, productie en voorraden beter op elkaar af te stemmen. Het resultaat is een win-winsituatie voor beide partijen: de behoefte aan werkkapitaal en opslagcapaciteit neemt af, de voorraadrotatie en de leveringsbetrouwbaarheid nemen toe en de administratieve rompslomp daalt. Dat alles wordt bovendien constant geëvalueerd en gemeten, zodat we indien nodig tijdig kunnen bijsturen. We zijn er dan ook van overtuigd dat we dankzij onze ruime ervaring en succesvolle implementaties voor onze huidige en toekomstige klanten het verschil (kunnen) maken.

16



17

VPK6 Packaging

VPK

Overzicht van de activi t e i t e n

Packag

G e r e c u p e reerd papier en Papier G e re c u p e re e rd p a p i e r

Onze afdeling Recuperatie van papier zamelt papier in, waarna het wordt gesorteerd in diverse kwaliteiten en verkocht aan de gerecupereerd papierverwerkende industrie. In onze drie vestigingen

120

100

80

in België (Roeselare, Dendermonde en Aalst) en onze vestiging in Duitsland (Diedorf) bedraagt de totale capaciteit aan gerecupereerd papierverwerking 200.000 ton. Het saldo kopen we op de markt. In 2005 bleven de gerecupereerd papierprijzen stabiel maar

60

40

20

op een hoog niveau. Door de zwakke conjunctuur en de toegenomen internationale vraag is het beschikbare volume gedaald. Ook in 2005 heeft O.K. Oudegem Kühl Recycling GmbH, een

0 2003

2004

2005

evolutie volumes (1000 ton)

joint venture van VPK Packaging Group NV en het grote Duitse recuperatiebedrijf Rolf Kühl, bijgedragen tot de bevoorrading van Oudegem Papier NV.

vestigingen Doopa NV - Roeselare (B) - Aalst (B) - Dendermonde (B) Recuperatiebedrijf

In 2005 herbenutte VPK Packaging Group NV 463.000 ton gerecupereerd papier

Doopatrans NV - Roeselare (B) Dienstverlenend bedrijf O.K. Oudegem-Kühl Recycling GmbH Diedorf (D) Recuperatiebedrijf

als grondstof voor de productie van papier voor verpakkingsdoeleinden

18


19

VPK6 Packaging

VPK


Packag

G e r e c u p e reerd papier en Papier Papier

Oudegem Papier NV en Rigid Paper Ltd. vervaardigen papier voor verpakkingsdoeleinden uit gerecupereerd papier en karton. Het

500

400

geproduceerde papier wordt deels gebruikt voor de eigen productie van kartonnen verpakkingen en deels verkocht aan andere papierverwerkers. Het productievolume van Oudegem Papier bedroeg 357.000 ton (tegenover 342.000 ton in 2004), dat van Rigid Paper 70.000 ton. De papierprijzen stonden onder druk door de overcapaciteit op de markt. De marges daalden door de sterke stijging van de grondstofprijzen en de kosten voor energie en hulpstoffen.

300

200

100

0 2003

2004

2005


Concurrentiepositie Oudegem Papier beschikt in haar vestiging in Dendermonde over drie sterk gespecialiseerde papiermachines met een totale capaciteit van 360.000 ton. Papiermachine 1 produceert grondstof voor massief karton en de hulzenindustrie. Papiermachine 6 produceert Testliner, de bruine buitenlaag van een verpakking in golf- of massief karton. Papiermachine 7 produceert Wellenstof, het gegolfde blad binnenin golfkarton.

vestigingen Oudegem Papier NV Dendermonde (B) Papierfabriek Capaciteit 360.000 ton Rigid Paper Ltd. Selby (UK) Papierfabriek Capaciteit 70.000 ton

In 2005 produceerde VPK Packaging Group 426.000 ton papier

20



21

VPK6 Packaging

VPK


Packag

Ve r p a k k i n gen Golfkarton

Het wordt samengesteld uit verschillende papiersoorten, waarbij

350

de middelste laag papier een gegolfd profiel meekrijgt. Golfkar-

300

ton beantwoordt aan de meest uiteenlopende eisen van de markt,

250

waaronder stapelbaarheid, schokweerstand, klimaatverschillen en

200

bedrukbaarheid. Het blijft in vele gevallen de aangewezen keuze,

150

ook vanwege de geringe kostprijs en de beperkte creatiekost. Golf-

100

karton is bovendien de ideale drager van promotionele communicatie.

50 0 2003

Concurrentiepositie We versterken onze service aan onze klanten via totale logistieke verpakkingsconcepten, hoogkwalitatieve bedrukkingen en nieuwe

2004

2005


productontwikkelingen. Deze totale dienstverlening aan de klant wordt gebundeld in het VPK Packaging Solutions® concept, wat de marktpositie van VPK Packaging Group NV verder verstevigt. Vestigingen We hebben in de Benelux, Frankrijk, Polen en de UK tien geïntegreerde golfkartonfabrieken. Daarnaast hebben we drie golfkartonverwerkende fabrieken in Frankrijk en één in Polen, waar ingekochte golfkartonnen platen worden verwerkt tot meer gespecialiseerde verpakkingen.

vestigingen 10 golfkartonfabrieken VPK Packaging NV Dendermonde (B) Aalst (B) VPK Packaging BV Raamsdonksveer (NL) Ondulys Lille SAS - Lille (F) Ondulys Tailleur SAS - Parijs (F) Ondulys Andelle SAS Fleury-sur-Andelle (F)

Golfkarton is

Ondulys Industrie SAS - Lisieux (F)

met 313.000 ton in 2005

Rigid Containers Ltd Selby (York, UK) Desborough (Northampton, UK)

ons belangrijkste eindproduct

VPK Polska Sp.z o.o Wrzesnia (PL) 4 golfkartonverwerkende fabrieken Ondulys Roye - Roye (F) Ondulys Liane - Boulogne (F) Ondulys Gheysens - Tourcoing (F) Ondulys Polska - Zyrardow (PL)

22


23

VPK6 Packaging

VPK


Ve r p a k k i n gen

Packag

Massief karton

De afdeling Massief karton neemt een belangrijke plaats in binnen onze groep. In samenspraak met de klant produceren we de verpak-

50

40

king die het best tegemoet komt aan zijn specifieke noden. 30

Massief karton is aangewezen voor gebruik in vochtige omstandigheden, zoals verpakkingen voor gevogelte, vlees, groenten, voedingswaren in het algemeen en bloemen. Het dankt zijn vocht-

20

10

bestendigheid aan het productieproces, waarbij drie of vier lagen papier volvlaks (watervast) verlijmd worden. Desgewenst kunnen we de vochtbestendigheid nog vergroten door één of meer lagen nog eens extra te behandelen. De hoge bedrukkingskwaliteit tot zes

0 2003

2004

2005


kleuren komt de communicatieve eigenschappen van de verpakking sterk ten goede. Dankzij ons eigen ontwerpbureau kan de afdeling Massief karton snel en adequaat inspelen op de steeds wisselende behoeftes van een snel veranderende markt. Onze verticale integratie garandeert

vestigingen VPK Packaging NV Dendermonde (B)

bovendien een ruime mate van onafhankelijkheid van de grondstoffenmarkt, wat zich vertaalt in een hoge leveringsbetrouwbaarheid.

De afdeling Massief karton is actief in twaalf landen

24


25

VPK6 Packaging

VPK


Packag

H u l z e n e n hoekprofielen H u l z e n e n h o e k p ro f i e l e n

Parallel gewikkelde hulzen worden gebruikt voor het oprollen van textiel en vloerbekleding. Spiraalgewikkelde hulzen zijn technisch complexer en vinden hun toepassing in de papier-, film-, textiel- en

60

50

40

aluminiumsector en in sterk gediversifieerde industriële toepassingen. Hoekprofielen worden gebruikt in de agrosector en de industrie, ter bescherming van producten die op paletten worden gestapeld. Ook de commercialisering van het bovenste segment van de hulzenmarkt - gladde kokers voor de folie-industrie, kokers voorzien van barrièremateriaal voor de voedingsindustrie en kokers voorzien

30

20

10

0 2003

2004

2005


van een zachte en recycleerbare viltlaag voor de staalindustrie werd in 2005 succesvol verder gezet. Vanuit onze tien productiedivisies, met een totale capaciteit van 90.000 ton, worden de belangrijkste markten in Europa beleverd, met name Groot-Brittannië, Scandinavië, Duitsland, Frankrijk, Polen,

vestigingen Corex Belgium NV (voorheen Alltube NV) Deerlijk (B)

Tsjechië en de Benelux. Bovendien beschikt de hulzendivisie in België over een eigen onderzoeks- en ontwikkelingsteam voor nieuwe toepassingen en producten.

Corex Depauw NV (voorheen Ets. A. Depauw & Co NV) Harelbeke (B) Corex Nederland BV (voorheen C.I. Holland-Almelo BV) Wierden (NL) Corex Luxembourg SA (voorheen ABZAC Luxembourg SA) Differdange (L)

Onze hulzenafdeling produceert

Corex France SAS (voorheen Davrain SAS) Leers (F)

het volledige gamma van hulzen

Corex UK (voorheen Deva Cores) Mold (UK)

en hoekprofielen

Corex Cesky spol.s.r.o. (voorheen Cesky ABZAC spol.s.r.o.) Vyskov (CZ) Corex Polska Sp.z o.o (voorheen ABZAC Polska Sp.z o.o) Swiecie (PL) Corex Nordic AS (voorheen ABZAC Nordic AS) Hommelvyk (N) Fionia Emballage 2003 A/S Ferritslev (DK)

26


27

VPK6 Packaging

VPK


Handel

Packag

Twinpack BV in Nederland heeft zich toegelegd op verpakkingen voor bloemen, bloembollen en planten. Haar vestiging in Barneveld is gespecialiseerd in het verhandelen van verpakkingen voor kippen en eieren. Twinpack is tevens marktleider in verpakkingen voor de vleesindustrie in Nederland. Via Ondulys zijn we in Frankrijk actief vanuit Parijs, Roye en Lille. Onze activiteiten worden verder gestroomlijnd, om een optimale dienstverlening aan de klanten te kunnen verzekeren.

vestigingen

Onze afdeling Handel is de ideale logistieke partner.

Twinpack BV - Barneveld (NL) - Noordwijkerhout (NL) Ondulys Références SAS - Parijs (F)

Zij speelt in op de specifieke noden van onze klanten en creëert zo hogere toegevoegde waarden

28


29

VPK

7Packaging Markante feiten 200 5

G e b e u r t e n i s s e n e n v o o r u i t z i c h t e n 2 0 06

Januari 2005

Februari 2005

Maart 2005

Januari 2006

Aankoop van grond en gebouw nabij Warschau (PL) door Ondulys Polska, ter ontwikkeling van een golfkartonactiviteit

Verhoging van participatie in Ondulys tot 95% VPK Packaging Group verhoogde haar aandelenparticipatie in de Franse Ondulys groep tot 95%. Ondulys heeft een jaaromzet van 120 miljoen EUR.

Centralisatie Groepsdiensten De centrale groepsdirectie en haar administratie namen hun intrek in het corporate center, Villalaan 16, te 9320 Erembodegem (Aalst).

Fusie van Ons Belang BV en Twinpack BV (NL) Twinpack BV groepeert de Nederlandse handelsactiviteiten die zich gespecialiseerd hebben in enerzijds verpakkingen voor bloemen, bloembollen en planten en anderzijds in verpakkingen voor de vleesindustrie, kippen en eieren. Twinpack BV, met vestigingen te Barneveld en Noordwijkerhout, kan daarenboven vanuit haar rol van ideale logistieke partner haar klanten een volwaardige dienstverlening verzekeren, conform het one stop shopping principe.

VPK Packaging NV verkreeg BRC-IOP-certificaten (module B) Deze certificaten bevestigen dat de vestigingen te Erembodegem (Aalst) en te Oudegem (Dendermonde) voldoen aan de internationale voedselveiligheidsnormen voor verpakkingsmateriaal dat wordt gebruikt in de voedingsindustrie. VPK Packaging NV is de eerste producent in de Benelux van zowel golfkarton als massief kartonverpakkingen aan wie deze certificaten werden toegekend.

Juni 2005

November 2005

December 2005

Februari 2006

Opening van een nieuwe golfkartonfabriek in Selby (Yorkshire – UK) De nieuwe fabriek, die voornamelijk voedingsverpakkingen produceert, zal tegen 2007 een omzet halen van 25 miljoen EUR. De investering in deze nieuwe ‘state of the art factory’ bedroeg 22 miljoen EUR.

Opstart van een nieuwe golfkartonlijn te Wrzesnia (nabij Poznan – PL) onder de merknaam Aquila In een moderne, nieuwe industriële vestiging, met een oppervlakte van 4,5 ha (waarvan 17.000 m² bebouwd) staat de snelste (400 m/ min) en breedste (2,8m) golfkartonmachine van de groep, met een productiecapaciteit van 180 miljoen m² golfkarton per jaar. Aquila zal zich als enige sheetfeeder in Polen voor zijn productie naar een groot aantal kleinere, lokale golfkartonverwerkende bedrijven (zogenaamde sheetplants) richten.

Verzelfstandiging van de operationele activiteiten van Ondulys SA In het kader van een vereenvoudiging van de vennootschapsrechtelijke structuur van de Franse Ondulys groep, werden de operationele activiteiten (productie van golfkarton) van Ondulys SA te Lomme ingebracht in de nieuw opgerichte Franse vennootschap Ondulys Lille SAS. Voortaan zijn alle Franse golfkartonactiviteiten gegroepeerd onder één enkele Franse holdingvennootschap, te weten Ondulys Emballages SAS.

Verhoging van de participatie in Fionia Emballage 2003 A/S (DK) Ets. A. Depauw & C° NV verhoogde haar participatie in het aandelenkapitaal van het Deense Fionia Emballage 2003 A/S, dat hulzen produceert voor de Deense en Zweedse markt, van 30% tot 50%.

30


Overname van vier hulzenbedrijven van ABZAC SA, gelegen in Luxemburg, Polen, Tsjechië en Noorwegen / Merknaam COREX VPK Packaging Group NV nam van de Franse hulzengroep ABZAC SA vier hulzenbedrijven over, gelegen in Luxemburg, Polen, Tsjechië en Noorwegen. Door deze overname stijgt de omzet van de divisie Hulzen van 45 miljoen EUR naar 67 miljoen EUR: zij vertegenwoordigt daarmee 15% van de totale omzet van de groep. In het verlengde hiervan werd COREX als merknaam gelanceerd voor alle dochterondernemingen die zich operationeel bezighouden met hulzen en hoekprofielen.

VPK

Packaging

VOORUITZICHTEN 2006 2005 was een jaar waarin de winstmarges verder onder druk kwamen te staan, onder meer door de sterk gestegen energie- en grondstofprijzen alsook door de overcapaciteiten op de markt. De verwachtingen met betrekking tot het economische klimaat voor 2006 zijn onzeker in alle landen waar wij actief zijn. Het is dan ook moeilijk om betrouwbare voorspellingen te maken. Wij verwachten wel dat de delokalisatiegolf van onze klanten naar de nieuwe EU-lidstaten zal aanhouden. Daarentegen is het vrijwel zeker dat de marktleiders een consolidatiegolf in de papierproductie hebben doen ontstaan, waardoor te verwachten valt dat de kleinere en minder rendabele producenten het in de toekomst zeer moeilijk zullen krijgen om zich te handhaven. Het boekjaar 2006 zal daarom vooral een overgangsjaar zijn. De eerste tekenen van substantiële margeverbeteringen in alle geledingen van de markt zullen zich pas vanaf 2007 aftekenen. Voor de toekomst blijven wij traditiegetrouw vasthouden aan onze strategie van servicegerichte groep, die voor haar klanten verpakkingsoplossingen creëert met steeds hogere toegevoegde waarde, in Europese, economisch welvarende regio’s. We zullen ons blijven focussen op zowel interne als externe groei. Wat dat laatste betreft, blijven de nieuwe EU-lidstaten onze bijzondere aandacht behouden. Onze sterke financiële structuur en winstgevendheid blijven belangrijke troeven in een omgeving waar de harde concurrentie onvermijdelijk zal leiden tot een aanhoudende consolidatie van de markt. Wij blijven dan ook inspelen op de vraag van onze klanten naar een maximale dienstverlening, naar hoogwaardige kwaliteit en naar expansie.


31

VPK

Packaging 8

Het aandeel VP K P a c k a g i n g G r o u p N V

VPK

Packaging 9

Kerncijfers per aandeel

Notering Op 9 april 1999 werd het aandeel van VPK Packaging Group opgenomen tegen een koers van 29 euro in de Contantmarkt, dubbele fixing, van de Beurs van Brussel. Sinds 24 maart 2000 wordt het aandeel van VPK Packaging Group op de Continumarkt verhandeld. Brusselse Beurs en de koers van VPK in 2005 Bij aanvang van 2005 was de situatie van het VPK-aandeel onveranderd tegenover die van eind 2004: het aandeel schommelde tussen 24,02 en 25,00 EUR. Na de bekendmaking van de verhoging van haar aandelenparticipatie in de Franse Ondulys groep tot 95%, steeg het aandeel van VPK Packaging Group NV in februari 2005 behoorlijk en bleef het verder fluctueren tussen 25,22 EUR als laagste en 29,50 EUR als hoogste notering in 2005. De slotkoers van eind december 2005 (26,00 EUR) noteerde 4,4% hoger dan de slotkoers van eind december 2004 (24,90 EUR). De beurskapitalisatie bedroeg op 31 december 2005 227.838.000 EUR tegenover 218 miljoen EUR eind 2004. Dividend De dividendpolitiek van VPK Packaging Group NV is erop gericht om enerzijds rekening te houden met een gezond financieel beleid binnen de hele groep en anderzijds met een correcte vergoeding van de aandeelhouders, in functie van de resultaten en in vergelijking met de andere op Euronext Brussels genoteerde bedrijven. Aan de algemene vergadering van 26 mei 2006 wordt voorgesteld om voor het boekjaar 2005 een brutodividend van 0,51 EUR per aandeel uit te keren, hetzij netto 0,3825 EUR voor gewone aandelen (na aftrek van 25% roerende voorheffing) en netto 0,4335 EUR voor VVPR aandelen (na aftrek van 15% roerende voorheffing). Het dividend over 2005 is gelijk aan het bruto dividend van vorig jaar. Inkoop eigen aandelen Op 31 december 2004 bedroeg het totale aantal ingekochte aandelen 255.802. In de loop van 2005 ging de groep, overeenkomstig de statutaire en vennootschapsrechtelijke voorschriften, over tot de inkoop van 46.609 eigen aandelen. Op 31 december 2005 bedroeg het totale aantal ingekochte aandelen 302.741 stuks.

In EUR / aandeel

IFRS 2005

IFRS 2004

Evolutie in %

4,79 1,47 25,55 1,33 1,25 4,59

6,24 3,42 24,78 3,40 2,55 5,38

-23,2 -57,1 3,1 -60,9 -51,0 -14,7

0,51 0,3825 0,4335 40,0%

0,51 0,3825 0,4335 20,0%

0 0 0 100

29,50 24,02 26,00

29,00 24,00 24,90

1,7 0,1 4,4

20,60 5,70 18.854 226.245

9,80 4,60 24.807 297.686

EBITDA (1) EBIT (2) Eigen Vermogen Winst voor belasting Aandeel van de groep in de geconsolideerde winst per aandeel Netto cash flow (3) Bruto dividend Netto dividend per gewoon aandeel Netto dividend per VVPR aandeel Pay Out ratio Maximum koers Minimum koers Koers eind december Koers (31/12) /netto winst Koers (31/12) /netto cash flow Gemiddeld aantal aandelen verhandeld per maand Aantal aandelen verhandeld per jaar Aantal aandelen x 1.000 Beurskapitalisatie eind december in mio euro

8.763 227,8

8.763 218,2

= bedrijfswinst + afschrijvingen + waardeverminderingen + voorzieningen = bedrijfswinst d.i. het resultaat voor financiële resultaten, belastingen en uitzonderlijke resultaten (3) = nettowinst + afschrijvingen + waardeverminderingen + voorzieningen (1) (2)

32



33

VPK

Packaging 10

VPK

Be s t u u r e n t o e z i c h t - C o r p o r a t e G o v e r n a n c e

Raad van Bestuur Voorzitter en Gedelegeerd Bestuurder

Packag

Jean-Paul Macharis

Gedelegeerd Bestuurder Voorzitter Directiecomité, CEO Pierre Macharis Bestuurders

NV MainHolding BVBA ACPY BVBA DIMACOR BVBA Jozef Schoonjans Daniel Forget Dirk Meeus Denis Zenner

met vaste vertegenwoordiger met vaste vertegenwoordiger met vaste vertegenwoordiger met vaste vertegenwoordiger

Luc Geuten Bruno Accou Carl Verstraelen Jozef Schoonjans

Directiecomité Pierre Macharis Voorzitter Directiecomité, CEO Coördinatie en strategie Group Coördinatie Business Units Golfkarton Frankrijk en Hulzen / Hoekprofielen Jean-Paul Macharis Groepscoördinator verkoop en investeringen voor Golfkarton Coördinatie Business Unit Golfkarton België BVBA Jozef Schoonjans met vaste vertegenwoordiger Jozef Schoonjans CFO BVBA 2B met vaste vertegenwoordiger Guy Hanssens Investeringsprojecten energie, milieu en veiligheid Coördinatie Business Units Papier en Golfkarton Groot-Brittannië

1. Algemeen Om algemeen de belangen van de aandeelhouders en van alle belanghebbenden te vrijwaren, tracht VPK Packaging Group NV voortdurend het beheer, de administratie en de controle over haar activiteiten te optimaliseren. Bovendien communiceert VPK Packaging Group NV op regelmatige basis met de pers, de financiële analisten, de aandeelhouders en het brede publiek door middel van persberichten aangaande de financiële resultaten, door de verspreiding van het jaarverslag, via de VPK Packaging website en op ‘ad hoc’ basis. De Corporate Governance Code voor de Belgische beursgenoteerde bedrijven (hierna de ‘Code’ genoemd), van kracht sinds 1 januari 2005, bevat geen dwingende rechtsregels maar omvat principes, bepalingen en richtlijnen op basis waarvan Belgische beursgenoteerde vennootschappen worden bestuurd en gecontroleerd. De Code formuleert geen doelstellingen, noch reikt hij meetstaven aan om na te gaan of een bedrijf een deugdelijk bestuur heeft of niet. De Code is dan ook geen doel op zich is, maar een middel om tot een goed corporate governance-model te komen, waarbij een evenwicht wordt geschapen tussen ondernemerschap en controle, alsook tussen prestatie en conformiteit met de Code.

BVBA Vanhee met vaste vertegenwoordiger Johan Vanhee Informatica, logistiek, supply chain management Coördinatie Business Unit Massief karton Bauke van der Molen Kuipers (sinds september 2005) Groepscoördinator Business Unit Handel Coördinatie Business Unit Golfkarton Nederland

Het is de algemene betrachting van VPK Packaging Group NV om de bepalingen van de Code na te leven, met inachtname van de specifieke vereisten van VPK Packaging Group NV. Conform de relevante bepalingen van de Code, heeft de Raad van Bestuur in zijn zitting van 15 december 2005, en in samenwerking met het Directiecomité, een VPK Packaging Group Corporate Governance Charter (hierna het ‘Charter’ genoemd) aangenomen, dat de structuur en het beleid van VPK Packaging Group NV met betrekking tot corporate governance uiteenzet. Het Charter is te consulteren via de website.

Commissaris Grant Thornton, Lippens & Rabaey BVCV, Belgian Member Firm Grant Thornton International, vertegenwoordigd door de heer Stefaan Rabaey

Voor VPK Packaging Group NV staat het begrip ‘corporate governance’ of deugdelijk bestuur ook voor duurzaam ondernemen, waarbij wordt gestreefd naar een evenwichtige ontwikkeling en groei van de vennootschap, niet uitsluitend vanuit bestuurlijk oogpunt, maar tevens inzake milieu en op sociaal en economisch vlak.

34



35

VPK

Packaging

2. Toelichting over de corporate governance praktijken in 2005 conform de Code In 2005 heeft de Raad van Bestuur van VPK Packaging Group NV de 9 principes die door de Code worden vooropgesteld zo goed mogelijk nageleefd. De afwijkingen van de Code waartoe de Raad van Bestuur heeft beslist, worden hierna als volgt toegelicht: • Uitoefening van de functie van voorzitter van de Raad van Bestuur en die van gedelegeerd bestuurder: De Code schrijft voor dat er een duidelijk onderscheid moet worden gemaakt tussen enerzijds de verantwoordelijkheid voor het leiden van de Raad van Bestuur en anderzijds de uitvoerende verantwoordelijkheid. Bijgevolg kan de functie van voorzitter van de Raad van Bestuur en van gedelegeerd bestuurder in principe niet door één en dezelfde persoon worden uitgeoefend. Binnen de Raad van Bestuur van VPK Packaging Group NV oefent de heer Jean-Paul Macharis zowel de functie uit van gedelegeerd bestuurder als van voorzitter van de Raad van Bestuur. Deze cumulatie van functies vloeit voort uit de overtuiging van de referentieaandeelhouder van VPK Packaging Group NV dat zijn belangen in de VPK Packaging groep het best gewaarborgd worden wanneer het dagelijks bestuur in de ruimste betekenis van het woord wordt waargenomen, zowel in feite als in rechte, door personen met wie rechtstreeks of onrechtstreeks familiale verwantschappen bestaan. • Oprichting van een Auditcomité: Principe 5 van de Code stelt dat de Raad van Bestuur gespecialiseerde comités moet oprichten, waaronder een Auditcomité dat hem bijstaat bij het vervullen van zijn toezichtopdracht. VPK Packaging Group NV onderschrijft principieel volledig het nut en de noodzaak van een Auditcomité. De vennootschap meent evenwel dat de installatie en werking van een Auditcomité, conform de relevante richtlijnen van de Code, het best met een tussenstap geschiedt, in die zin dat de Raad van Bestuur in zijn geheel de functie van Auditcomité waarneemt. Dat geeft de Raad van Bestuur de gelegenheid om de optimale werking van een Auditcomité, conform de Code, grondig voor te bereiden. De periode waarin de Raad van Bestuur in zijn geheel als Auditcomité fungeert, is van onbepaalde duur en zal jaarlijks worden geëvalueerd. • Remuneratie van de leden van de Raad van Bestuur en het Directiecomité: De Code voorziet in zijn zevende principe onder meer dat de vennootschap in haar jaarverslag op individuele basis het bedrag bekendmaakt van de bezoldiging en eventuele andere voordelen toegekend aan de gedelegeerd bestuurder en op globale basis het bedrag van de bezoldigingen en eventuele andere voordelen toegekend aan de leden van het Directiecomité.

3. Duurzaam ondernemen Deugdelijk bestuur staat voor VPK Packaging Group eveneens gelijk met duurzaam ondernemen. Dat impliceert een evenwichtige ontwikkeling en groei inzake economisch, sociaal en milieurendement. Ook daaraan wensen wij te beantwoorden. Wij streven als onderneming de volgende elementen na: we brengen producten op de markt die voldoen aan de reële behoeften van onze klanten, we nemen onze verantwoordelijkheid op ten aanzien van de maatschappij en het milieu, we behalen economisch succes voor onze aandeelhouders en we bieden onze medewerkers een veilige en gezonde werkomgeving en kansen tot ontplooiing. Het opleiden van onze medewerkers dient dan weer zowel de ecologische als de sociale elementen van duurzaam ondernemen. We zijn ervan overtuigd dat er in ons beleid en onze strategie een evenwicht moet zijn tussen de waarden die de aandeelhouders voor hun inbreng en/of belang verwachten. Meer specifiek denken we hierbij aan het kapitaal dat onze aandeelhouders hebben geïnvesteerd, de kennis en de vaardigheden die onze medewerkers bezitten, de omzet die onze klanten ons bezorgen, de snelheid in de ontwikkeling van de horizontale waardeketen die onze partners ons bieden en de omgeving van waaruit VPK Packaging groep verder kan groeien en die door onze samenleving wordt geboden. Alle aandeelhouders verwachten voor dit aanbod een billijke waarde terug. We zien het als onze plicht om hierover te waken. Tenslotte betekent duurzaam ondernemen voor ons het voeren van een efficiënt milieubeleid. Onze duidelijke ecologische benadering blijkt in eerste instantie uit ons productieproces: de productie van papier en verpakkingen op basis van gerecycleerd papier en de productie van lichter papier. Door de productie van lichter papier kunnen lichtere verpakkingen worden geproduceerd, waardoor uiteindelijk minder verpakkingsafval ontstaat. Ook de optimalisatie van onze interne productiestromen kadert in onze efficiënte milieubenadering. Daarenboven zoeken wij constant naar mogelijkheden om ons energieverbruik te verminderen en naar middelen om aanzienlijk beter te scoren dan de wettelijke normen die ons worden opgelegd, onder meer op het vlak van lozingsnormen en rookgasemissies, zodat onze netto-impact op het milieu steeds kleiner wordt.

De vennootschap meent dat zij door de bekendmaking op globale basis van de brutobezoldiging van de uitvoerende leden van de Raad van Bestuur en van de leden van het Directiecomité, alsook door de bekendmaking op globale basis van de vergoeding van de niet-uitvoerende bestuurders, op de best mogelijke manier tegemoetkomt aan de geest van de richtlijnen van de Code ter zake, zonder enige afbreuk te doen aan het respect voor de door de wet beschermde persoonlijke levenssfeer van elke bestuurder of elk lid van het Directiecomité.

36



37

VPK

Packaging

Raad van Bestuur SAMENSTELLING Uitvoerende Bestuurders (vertegenwoordigers van de referentieaandeelhouders) Jean-Paul Macharis (°1955) Voorzitter van de Raad van Bestuur en gedelegeerd bestuurder Pierre Macharis (°1962) Gedelegeerd bestuurder, voorzitter Directiecomité BVBA Jozef Schoonjans et vaste vertegenwoordiger Jozef Schoonjans (°1951) - Bestuurder m Daniel Forget (°1941) Franse nationaliteit, algemeen directeur Ondulys groep - Bestuurder Niet-uitvoerende Bestuurders NV Main Holding met vaste vertegenwoordiger Luc Geuten (°1943) CEO en covoorzitter van Mitiska NV Onafhankelijk Bestuurder BVBA DIMACOR met vaste vertegenwoordiger Carl Verstraelen (°1952) Gedelegeerd bestuurder Somati Group, voormalig CEO van Amylum (thans Tate & Lyle) en CFO van LHOIST Group Onafhankelijk Bestuurder BVBA ACPY met vaste vertegenwoordiger Bruno Accou (°1961) Algemeen Directeur Corporate Banking DEXIA Bank Onafhankelijk Bestuurder Dirk Meeus (°1966) Partner Allen & Overy LLP Onafhankelijk Bestuurder Denis Zenner (°1976) Manager M&A UCB Bestuurder

38


Overeenkomstig artikel 20 van de gecoördineerde statuten telt de Raad van Bestuur minstens drie leden. Zij hoeven geen aandeelhouder te zijn. De duur van hun opdracht mag de zes jaar niet overschrijden. Uittredende bestuurders zijn herbenoembaar. BEVOEGDHEID Overeenkomstig artikel 20 van de gecoördineerde statuten heeft de Raad van Bestuur de uitgebreidste bevoegdheden, om alle handelingen te verrichten die nodig of dienstig zijn voor de verwezenlijking van het doel van de vennootschap. Dat houdt onder meer in (buiten wat wettelijk is bepaald): • bespreken en in voorkomend geval goedkeuren van strategische plannen, expansieplannen en budgetten; • benoemen en ontslaan van de leden van het Directiecomité en toezien op de werking van het Directiecomité; • vastleggen van de waarderingsregels; • bespreken en in voorkomend geval goedkeuren van mogelijke acquisities. Voor een meer uitgebreide opsomming verwijzen we u naar het Charter dat kan worden geconsulteerd via de website. WERKING De Raad van Bestuur komt regelmatig en minstens vier maal per jaar bijeen. In 2005 werd vergaderd op 17 maart, 15 juni, 15 september en 14 december. Bovendien was de Raad in 2005 steeds voltallig, behalve op de vergadering van maart, toen de heren Daniel Forget en Nicolas Sauvaige verontschuldigd waren, en tijdens de vergadering van juni, toen de heer Luc Geuten, de vaste vertegenwoordiger van de NV Main Holding en bestuurder, verontschuldigd was. De bestuurders ontvangen vooraf de dagorde van elke vergadering alsook de nodige informatie over de behandelde onderwerpen. Overeenkomstig artikel 18 van de gecoördineerde statuten worden de besluiten van de Raad van Bestuur bij meerderheid van de uitgebrachte stemmen genomen. In 2005 waren alle beslissingen eenstemmig. Overeenkomstig artikel 19 van de gecoördineerde statuten worden de beraadslagingen van de Raad van Bestuur vastgelegd in notulen die door de aanwezige leden worden ondertekend. RESULTAATBESTEMMING We wensen een dividendpolitiek te voeren die rekening houdt met: • een voldoende reservering van middelen om de strategie van de groep te kunnen uitvoeren; • het nastreven van een evenwichtige balansstructuur; • een correcte vergoeding van de aandeelhouders voor het genomen risico, in vergelijking met de andere op Euronext Brussels genoteerde ondernemingen; • een jaarlijkse stijging van het dividend, rekening houdend met de resultaten.


39

VPK

Packaging

COMITES OPGERICHT DOOR DE RAAD VAN BESTUUR We hebben besloten om het Bijzonder Comité voor het opvolgen van het Warrantenplan, het Benoemingscomité en het Remuneratiecomité te bestendigen. Tevens fungeert de Raad van Bestuur in zijn geheel als Auditcomité. Deze beslissingen zijn ingegeven door de wens om de huidige efficiëntie in besluitvorming te behouden, gezien ook de grootte van de onderneming en de relatief beperkte omvang van de Raad van Bestuur. Hierna worden de leden en op samenvattende wijze de samenstelling, werking en bevoegdheden van de verschillende comités weergegeven. Voor meer details omtrent deze comités verwijzen we u naar het Charter dat via de website kan worden geconsulteerd.

Benoemings- en Auditcomité Aangezien de Raad van Bestuur in zijn geheel de functies waarneemt van zowel Benoemings- als Auditcomité, bestaan beide comités uit alle leden van de Raad van Bestuur. In zijn hoedanigheid van Benoemingscomité staat de Raad van Bestuur in voor het objectieve en professionele verloop van het benoemingsproces van een lid van de Raad van Bestuur of van het Directiecomité. Bijgevolg vergadert de Raad van Bestuur in deze hoedanigheid telkens als de noodzaak zich hiertoe voordoet.

VPK

Packag

VPK VPK

Packag Packag

Bijzonder Comité voor het opvolgen van het warrantenplan In februari 1999 besliste de Algemene Vergadering om een warrantenplan te creëren ten voordele van de kaderleden, directieleden en leden van de Raad van Bestuur. Hierdoor kunnen warranten worden toegekend die recht geven op de inschrijving op maximaal 100.000 aandelen, die maximaal 1,13% van het geplaatste kapitaal vertegenwoordigen. Het doel hiervan was de inzet en de motivatie van de leidinggevenden op lange termijn te bevorderen en de rentabiliteit van de groep te verhogen en te bestendigen. Het comité is op 27 mei 2005 samengekomen, naar aanleiding van de uitoefening van warranten door acht warranthouders. Er werden geen nieuwe warranten toegekend.

In zijn hoedanigheid van Auditcomité oefent de Raad van Bestuur zijn controleopdracht over de volledige VPK Packaging groep uit. Ook in deze hoedanigheid vergadert de Raad van Bestuur telkens als hij dat noodzakelijk acht. Maar hij bespreekt minstens tweemaal per jaar de bevindingen en aanbevelingen van de commissaris en van de personen die verantwoordelijk zijn voor de interne auditwerkzaamheden, evenals problemen die mogelijks tijdens het auditproces zijn gerezen.

Samenstelling en werking Het Bijzonder Comité voor het opvolgen van het warrantenplan, dat minstens eenmaal per jaar vergadert, bestaat uit twee leden - Jean-Paul Macharis (voorzitter) - Pierre Macharis.

Directiecomité

Bevoegdheid • aanduiden van de personen die in aanmerking komen voor toekenning; • bepalen van het aantal warranten; • bepalen van de voorwaarden van toekenning die worden opgenomen in een warrantenplan.

Concreet behoren de volgende domeinen tot de bevoegdheid van het Directiecomité: • uitwerken van de strategie en van langetermijndoelstellingen, die ter goedkeuring worden voorgelegd aan de Raad van Bestuur; • uitvoeren van de strategie (omzetten in plannen, doelstellingen concretiseren); • opvolgen van de budgetten en sturen van investeringsplannen; • controle op en coördinatie van de verschillende activiteiten en dochterondernemingen binnen de groep; • sturen van de interne controle; • coördineren van de Business Unit Managers; • detecteren en realiseren van groepssynergieën; • ontwikkelen van nieuwe activiteiten binnen de kernactiviteiten; • voorstellen van mogelijke acquisities aan de Raad van Bestuur.

Remuneratiecomité Samenstelling en werking Het Bezoldigingscomité bestaat uit vijf leden, onder wie twee onafhankelijke niet-uitvoerende bestuurders, en vergadert minstens tweemaal per jaar. Het Comité heeft een louter adviserende taak ten aanzien van de Raad van Bestuur. Leden - Jean-Paul Macharis (voorzitter) - Pierre Macharis - BVBA Jozef Schoonjans, met als vaste vertegenwoordiger Jozef Schoonjans - BVBA ACPY, met als vaste vertegenwoordiger Bruno Accou - BVBA DIMACOR, met als vaste vertegenwoordiger Carl Verstraelen Bevoegdheid Het Comité heeft een louter adviserende taak tegenover de Raad van Bestuur. Zo doet het Comité algemene aanbevelingen voor het loonbeleid en in het bijzonder voor de vergoedingen van bestuurders en commissarissen alsook van de leden van het Directiecomité.

40


De overdracht van bevoegdheden van de Raad van Bestuur naar het Directiecomité, zoals beslist op 24 maart 2003, werd door de buitengewone algemene vergadering van 30 mei 2003 goedgekeurd.

De Raad van Bestuur van 15 maart 2006 heeft, conform de algemene bepalingen met betrekking tot het Directiecomité en op basis van het overzicht van zijn belangrijkste werkzaamheden tot en met 31 december 2005, kwijting verleend aan zijn leden.


41

VPK

Packaging

Bovendien heeft de Raad van Bestuur van 15 maart 2006, onder de ontbindende voorwaarde van goedkeuring door de algemene vergadering van 26 mei 2006, een welomschreven vertegenwoordigingsbevoegdheid toegekend aan het Directiecomité. De vennootschap is rechtsgeldig vertegenwoordigd voor de aanwerving, de opzegging en het ontslag van werknemers alsook voor de ondertekening van verzekeringspolissen en geheimhoudingsovereenkomsten, door twee leden van het Directiecomité, die gezamenlijk optreden. De vennootschap is evenzeer rechtsgeldig vertegenwoordigd voor de verstrekking van zakelijke of persoonlijke zekerheden alsook voor de ondertekening van overname-overeenkomsten en intentiebrieven, kredietbrieven, leningsovereenkomsten en dadingen waarvan het bedrag kleiner is dan of gelijk aan 500.000 EUR, door twee leden van het Directiecomité, die gezamenlijk optreden.

Protocol ter voorkoming van misbruik van voorkennis De Raad van Bestuur keurde op 1 maart 1999 een ‘Protocol ter voorkoming van misbruik van voorkennis’ goed, met betrekking tot transacties voor eigen rekening in effecten van de vennootschap door bestuurders, directieleden, kaderleden en andere aangeduide personen (zogenaamde ‘insiders’). Het protocol werd aangepast en gewijzigd in overeenstemming met de wet van 2 augustus 2002, zoals gewijzigd door de Programmawet van 22 december 2003, die van toepassing is op alle feiten die na 31 december 2003 zouden zijn gepleegd.

Dagelijks Bestuur Overeenkomstig de bepalingen van artikel 23 van de gecoördineerde statuten heeft de Raad van Bestuur het dagelijks bestuur van de vennootschap toevertrouwd aan Jean-Paul Macharis en Pierre Macharis, die beiden de titel van gedelegeerd bestuurder dragen. Overeenkomstig de bepalingen van artikel 23 van de gecoördineerde statuten werden Business Unit Managers aangesteld die volgens het profit center model verantwoordelijk zijn voor hun Business Unit. Zij zijn binnen bepaalde budgetten, samen met hun medewerkers, volledig verantwoordelijk voor hun verlies- en winstrekening. Jaarlijks worden op groepsniveau de budgetten vastgelegd met betrekking tot de rendementsdoelstellingen, investeringen en intra-groepsleveringen. Vergoeding De uitvoerende bestuurders en de belangrijkste directieleden worden voor hun managementfuncties vergoed door middel van een vast salaris en een variabele geplafonneerde bonus, die afhankelijk is van hun individuele prestaties en de financiële resultaten van VPK Packaging Group NV en haar dochterondernemingen. In 2005 bedroeg de globale brutobezoldiging van de uitvoerende leden van de Raad van Bestuur en het Directiecomité, inclusief de vaste en variabele vergoeding voor hun managementfuncties bij VPK Packaging Group en de dochterondernemingen, 1.485.815 EUR, waarvan het vaste gedeelte 1.242.948 EUR bedroeg en het variabele 242.867 EUR. De vergoeding van de niet-uitvoerende bestuurders bedroeg in totaal 33.000 EUR. Er zijn vanwege VPK Packaging Group NV geen voorschotten, leningen of gestelde waarborgen toegekend aan bestuurders, leidinggevenden of toezichthoudende organen. De samenstelling van het Directiecomité onderging in 2005 een wijziging tegenover 2004, als gevolg van de benoeming per 1 september 2005 van Bauke van der Molen Kuipers. Er werden geen vertrekregelingen betaald. Evenmin werden in de loop van het boekjaar 2005 aan de gedelegeerd bestuurders of aan de leden van het Directiecomité aandelen, aandelenopties of andere rechten om aandelen te verwerven, toegekend.

42


Het Protocol legt beperkingen op inzake het uitvoeren van transacties in effecten van de vennootschap tijdens welbepaalde periodes voor de openbaarmaking van de financiële resultaten (‘gesloten periodes’) of tijdens alle andere als gevoelig beschouwde periodes (‘sperperiodes’). Elke ‘insider’ die hiervoor in aanmerking kwam, heeft in 2005 hoger vermeld gewijzigd protocol (opnieuw) ondertekend. Een blanco afschrift van dit Protocol is te consulteren via de website. Het toezicht op de naleving van de regels, vervat in het Protocol, berust bij de heren Pierre Macharis (gedelegeerd bestuurder), Jozef Schoonjans (financieel directeur) en Luc Ledegen (bedrijfsjurist), die als toezichthouders (‘Compliance Officers’) werden aangeduid door de Raad van Bestuur. In 2005 werden de toezichthouders door geen enkele ‘insider’ op de hoogte gebracht van transacties die zouden zijn uitgevoerd met effecten van de vennootschap. Commissaris Grant Thornton, Lippens & Rabaey BVCV Belgian Member Firm Grant Thornton International, vertegenwoordigd door de heer Stefaan Rabaey, met maatschappelijke zetel te 9000 Gent, Lievekaai 21, werd door de gewone algemene vergadering van 27 mei 2005 herbenoemd tot commissaris, voor een periode van drie jaar. Het mandaat eindigt met de algemene jaarvergadering van 2008. Tijdens het boekjaar 2005 bedroeg de vergoeding van de commissaris en van de met de commissaris verwante partijen 28.190 EUR (excl. BTW), waarvan 19.290 EUR betrekking had op de wettelijke controle. Daarnaast werden door de commissaris of door de met hem verwante partijen honoraria van 8.900 EUR aangerekend voor andere controleopdrachten en andere niet-controlediensten.


43

VPK

Packaging 11

Sociaal verslag

VPK

Packaging 12

Milieubeleid

2005 Het jaar 2005 stond bol van de vernieuwing. Op 1 maart verhuisden onze algemene diensten (de juridische dienst, het financieel en thesauriebeheer, de audit en het algemeen management) naar Aalst. Dat fungeert vandaag als administratief centrum van VPK Packaging groep. VPK Packaging Group NV ging ook op zoek naar een unieke partner voor het interimgebeuren. Na een uitgebreide onderzoeksronde selecteerden we Adecco als onze Europese partner voor alle interimopdrachten. De samenwerking ging op 1 januari 2006 van start. VPK Packaging Group NV blijft verder groeien. Naast Zyrardow ging een tweede vestiging in Polen van start, namelijk een golfkartonfabriek in Wrzesnia nabij Poznan. VPK Packaging Group NV ging ook het opleidingsbeleid als prioritair beschouwen. We kozen enkele lokale partners om samen een beleidsplan op te maken. De realisatie hiervan wordt mede mogelijk gemaakt door de Vlaamse Gemeenschap en door Europa, in het kader van een ESF-project. In 2006 zal dit concreet voelbaar zijn in onze fabrieken.

Het is noodzakelijk om voortdurend te zoeken naar een evenwicht tussen enerzijds industrie, economie en werkgelegenheid en anderzijds een milieubewust beleid. Zo ontstaat een omgeving die een duurzaam ondernemen toelaat. Heel veel elementen in ons productieproces dragen bij tot een beter milieu. Veiligheid

1. Grondstof

De afgelopen jaren heeft VPK Packaging Group NV zich geconcentreerd op België, om er een cultuur van veilige uitbating op punt te zetten. Dat is positief en efficiënt uitgevallen. Daarom werd deze aanpak begin 2005 uitgebreid naar de volledige VPK Packaging groep.

Oudegem Papier NV verbruikte in 2005 392.000 ton gerecupereerd papier als grondstof voor haar productie van papier voor verpakkingsdoeleinden. Dat komt overeen met ongeveer de helft van wat in Vlaanderen wordt ingezameld. Gerecupereerd papier is bovendien een grondstof die vele malen hergebruikt kan worden.

Twee belangrijke lessen die wij uit 2005 trekken: • een periode van ongevalvrij werken, biedt geen garantie voor de daarop volgende periode; • in de groep zijn er steeds meer sites die periodes zonder ongevallen kennen.

2. Water

De eerste bevinding leert ons dat ongevallen slechts het topje van de ijsberg vormen en dat het uitblijven ervan nog geen blijk is van een geborgde veiligheidscultuur. Daar is meer voor nodig. Daarom ook blijft onze zorg uitgaan naar de ondersteunende structuren en naar de aanvaarding door de werknemers van deze structuren. Communicatie is hierbij een van de blijvende aandachtspunten.

Oudegem Papier NV heeft in 2005 ongeveer 1.200.000 m³ water opgepompt uit de Dender. Onze waterconsumptie per ton geproduceerd papier behoort dankzij de implementatie van de Best Beschikbare Technieken of BBT’s tot de laagste van de wereld. De waterzuivering in Oudegem is een van de meest efficiënte in de sector en gebruikt de meest geavanceerde technieken.

3. Productie van biogas (groene energie) Een mooi voorbeeld van veiligheidscommunicatie zijn de toolbox meetings. Zij maken het mogelijk om de informatie met maximale tastbaarheid aan de werknemers over te maken: geen papieren instructies maar een verhaal van leidinggevende tot directe medewerker. Dit aspect mag stilaan als de hoeksteen van onze veiligheidscultuur worden beschouwd. Verder zijn we tevreden met de vaststelling dat zich in de VPK Packaging groep steeds meer periodes zonder één enkel ongeval voordoen. Steeds meer sites slagen er zelfs in om een heel jaar lang volledig ongevalvrij te werken.

We verbranden het biogas dat bij de zuivering van het afvalwater wordt gevormd in onze steenkoolketel, waarna de geproduceerde stoom expandeert over een stoomturbine. De elektriciteit die daarbij opgewekt wordt, is voor 6% erkend als groene stroom. Op jaarbasis wordt aldus 3000 MWh groene stroom geproduceerd. Om een hoger elektrisch rendement te bekomen, hebben we in 2005 een biogasmotor geplaatst, die op jaarbasis 9000 MWh groene stroom oplevert. De warmte uit de verbrandingsgassen van de motor wordt gerecupereerd en nuttig aangewend in het fabricatieproces.

Ook de brandveiligheid van onze fabrieken is een niet-aflatende zorg, zowel op het gebied van fysieke protectie als van dagelijks beheer. We leggen de nadruk op een synergie tussen de eigen verantwoordelijkheid van elke site en de groepsoverschrijdende aanpak, die zich toelegt op advies en opvolging. Ook hier hebben wij in 2005 de preventieaanpak van 2004 verder geïntegreerd in de dagelijkse werking van onze organisaties.

44



45

VPK

Packaging

4. Energie en CO2-uitstoot

5. Lucht

Onder het Protocol van Kyoto moeten de emissies van broeikasgassen in België in de periode 2008-2012 7,5% lager zijn dan in 1990. Deze reductiedoelstelling wordt in de praktijk vertaald in een maximaal toegelaten hoeveelheid emissies, de zogenaamde emissierechten.

Alle ketels bleven in 2005 ruim onder de opgelegde vergunningsnorm voor rookgasemissies. Ook de verstrengde emissienorm die Europa ons vanaf 2008 oplegt, zal geen probleem stellen.

1) Hierbij rees de vraag hoe deze uitstootvermindering vertaald moest worden naar de energie-intensieve bedrijven. De keuze viel op objectieve normen, meer concreet via het systeem van benchmarking: de energie-intensieve bedrijven verbinden zich ertoe om hun energie-efficiëntie tegen 2012 op wereldtopniveau te brengen of te behouden. Als tegenprestatie garandeert de Vlaamse overheid dat zij geen bijkomende maatregelen aan de bedrijven zal opleggen op het gebied van rationeel energiegebruik of CO2-uitstoot.

Ook Oudegem Papier NV heeft het benchmarkingconvenant ondertekend. Haar energie-efficiëntie werd geaudit door een erkende benchmarkconsultant uit Finland, Jaacko Poyry Consulting. Die kwam tot het besluit dat Oudegem Papier vandaag tot de wereldtop behoort. Het zal voor ons allen een uitdaging zijn om daar te blijven. Voor 2005 heeft VPK Packaging Group NV zich alvast aan haar engagement gehouden. We kregen dan ook de noodzakelijke emissierechten toegekend. Voor de komende jaren willen we onderzoeken of we naast biogas nog andere vormen van biomassa kunnen aanwenden om in onze energiebehoeften te voorzien.

Wij hebben samen met Electrabel een WKK of warmtekrachtkoppeling geïnstalleerd bestaande uit twee gasturbines en twee recuperatieketels. De gasturbines drijven elk een alternator aan, waardoor 14 MW elektriciteit wordt aangemaakt die als energiebron dient voor de machines. De recuperatieketels recupereren de restwarmte in de rookgassen van de gasturbines, waardoor stoom wordt aangemaakt. Deze stoom wordt gebruikt om het papier te drogen. Zo krijgen wij bij wijze van spreken met één installatie twee bronnen ter beschikking. Daarnaast produceert ook de hogedrukketel op steenkool stoom. Die expandeert in de stoomturbine en drijft de generator aan, waarop 9 MW elektriciteit wordt aangemaakt.

2) Om haar Kyoto-doelstelling te behalen, zal de Federale overheid in de periode 2008-2012 het verschil tussen de nationale doelstelling (135,27 miljoen ton CO2-eq.) en de doelstellingen opgelegd aan de gewesten (137,73 miljoen ton CO2-eq) goedmaken door emissierechten aan te kopen op de internationale markt. Wij juichen dat toe en pleiten ervoor om de flexibiliteitsmechanismen, met name Joint Implementation (JI) en Clean Development Mechanism (CDM), met spoed te concretiseren. De CO2-vermindering moet prioritair daar gerealiseerd worden waar ze economisch het meest logisch en rendabel is. 3) We zijn er bovendien van overtuigd dat de implementatie van het Protocol van Kyoto belangrijke gevolgen zal hebben voor onze concurrentiepositie. Uit berekeningen blijkt dat België 12,5% van de totale Europese Kyoto-kost zal moeten dragen, terwijl zijn Bruto Binnenlands Product minder dan 4% van het Europese BBP bedraagt. De Vlaamse overheid moet dan ook eerst de economische impact van de opgelegde maatregelen onderzoeken.

46


VPK

Pa

6. Afvalbeheer Het productieafval wordt gescheiden in een brandbaar en een niet-brandbaar gedeelte. Beide fracties worden momenteel gestort. VPK Packaging Group NV onderzoekt momenteel hoe we het brandbare deel energetisch kunnen valoriseren. In 2005 hebben we een milieuvergunning verkregen om onze recyclageresidu’s als bijstook in onze ketel te verbranden. Om aan de strengere normen te voldoen, zal VPK Packaging Group NV een rookgaswassing plaatsen. Daardoor zal de uitstoot van SO2, NOX en stof met minstens de helft dalen. Het EVA-project (Ecologische Valorisatie) zal de afvoer naar stortplaatsen met 20.000 ton verminderen. Fracties zoals ijzer, inox en bouwafval worden gescheiden ingezameld en opgehaald door erkende verwerkers. Het kartonafval van de verpakkingsafdelingen dient als grondstof voor de productie van papier voor verpakkingsdoeleinden. 7. Onderzoek en ontwikkeling Het proceswater, dat hoofdzakelijk van de Dender afkomstig is, wordt ongeveer vijftig maal herbenut. Ons streven om zo gesloten mogelijk te werken, houdt in dat we zo weinig mogelijk lozen, de inbreng van vers water beperken en water maximaal hergebruiken. De beperkende factor in deze strategie is de hoge kalkconcentratie. Bij het oplossen van papier komen een aantal vulstoffen, waaronder kalk, in het water terecht. Bij bepaalde concentraties slaat dit kalk neer in leidingen en pompen en zorgt het op termijn voor problemen. In 1998 stapten we in een samenwerkingsverband met een aantal Europese partners om de problemen rond kringloopsluiting aan te pakken. Een van de realisaties van dit project is de hoger vermelde IC reactor. Verder loopt in samenwerking met UGent een pilootproject om de opgeloste kalk aan te pakken via een biokatalytische calciumverwijdering.


47

VPK

Packaging13

Logistiek

Business Process Reengineering

We zijn in 2001 gestart met een uitgebreid Business Process Reengineering project, dat ons moet voorbereiden op de grote uitdagingen van de komende decennia. 2005 was hierin andermaal een milestone jaar: we hebben de integrale Massief Karton afdeling en de financiële diensten van de Franse golfkartonactiviteit Ondulys succesvol geïmplementeerd. In januari 2006 is de Poolse golfkartonactiviteit op zijn beurt met de ondersteuning van het SAP ERPsysteem gestart. De focus van dit project is zesvoudig: 1. Uniformisering, rationalisatie, stroomlijning en vereenvoudiging van data, procedures, businessprocessen, administratie en rapportering, met het oog op een verdere professionalisering van onze medewerkers. 2. Conformiteit aan externe vereisten: als beursgenoteerde organisatie onderkennen we onze externe verplichtingen ten opzichte van onze aandeelhouders (International Financial Reporting Standards of IFRS). 3. Onze klanten en klantenservice: als serviceorganisatie onderkennen we de toegevoegde waarde van een hoge servicegraad, naast de toegevoegde waarde van het verpakkingsproduct zelf. Met een stabiele ruggengraat voor FLI® creëren we niet alleen een competitief voordeel voor onze Business Units maar vooral ook de beoogde toegevoegde waarde voor onze klanten.

VPK

Wij willen ons blijvend profileren als een servicegerichte organisatie. Logistiek en Supply Chain Management blijven namelijk belangrijke schakels in de business-to-business relatie met onder meer de fast moving consumer goods markt. We geloven dat we ons op dit punt in deze make-to-order, klantspecifieke omgeving kunnen onderscheiden van onze concurrent-leveranciers van hogekwaliteitsverpakkingen in golfkarton en massief karton. Met business-to-business (B2B) supply chain optimalisaties, bij onze klanten bekend als het FLI® model (Forward Logistic Integration), creëren we toegevoegde waarde in de bevoorradingsketen: we besparen op stockwaarde en -dekking, berekenen de optimale productie- en bestelhoeveelheden en vermijden bepaalde servicekosten (cost-to-serve). Dankzij dergelijke logistieke integratieprojecten maken we het ambitieuze VPK Packaging Solutions® concept waar. We onderkennen het strategische belang van deze marktbenadering en zijn volop bezig in al onze afdelingen een uitgebreid Business Process Reengineering project te implementeren.

48


Packaging

4. New economy is ook in haar marktsegment een belangrijke uitdaging en opportuniteit voor de toekomst. 5. Als lean and mean organisatie is een verdere kostenefficiëntie en -controle van levensbelang. In het BPR-project zullen we voornamelijk de groepsfinanciële processen verder stroomlijnen en optimaliseren. 6. Gezien de aanzienlijke initiële investering van 8 miljoen EUR, gespreid over 5 jaar, maken we de uitdrukkelijke keuze om dit project op groepsniveau uit te voeren. Alle Business Units doorlopen hetzelfde proces, zodat we de groepssynergieën - niet alleen inhoudelijk maar ook qua projectkost – maximaal kunnen benutten: • In 2002 hebben we het BPR-project met succes geïmplementeerd in onze hulzenafdelingen. • In april 2003 werd de implementatie van het ERP-systeem in de financiële afdeling van de groep in België en in onze grootste handelsmaatschappij Ons Belang in Noordwijkerhout (NL) afgerond. • In 2004 hebben we het ERP-systeem geïmplementeerd in de financiële afdeling van Rigid Group en in Oudegem Papier. • In 2006 is de implementatie voorzien in de Belgische verpakkingsdivisies van Golfkarton (Q3), de Nederlandse handelsactiviteit Twinpack (Q2) en de Britse hulzenactiviteit Corex UK (het vroegere Deva Cores (Q1). • We bereiden ook al de implementatie voor in de verpakkingsdivisie in Raamsdonksveer, in 2007.


49

I n h o u d f i n a n c i e e l o v e r z i c h t


52


55

3. Geconsolideerde balans

58


60

5. Geconsolideerde staat van het eigen vermogen

62

6. Geconsolideerde financieringstabel (indirecte methode)

63


65

8. Toelichting geconsolideerde jaarrekening

73


90

10. Verslag van de commissaris

94


96

12. Voorstellen aan de gewone Algemene Vergadering

103


106

14. Adressen

108

50


51

1

Algemene inlichtingen


Benaming, rechtsvorm en maatschappelijke zetel

De vennootschap mag, in België en in het buitenland, alle industriële, handels-, financiële, roerende en onroerende verrichtingen verwezenlijken die rechtstreeks of onrechtstreeks haar onderneming kunnen uitbreiden of bevorderen of ermee verband houden. Zij mag alle roerende en onroerende goederen verwerven, zelfs als die noch rechtstreeks noch onrechtstreeks verband houden met het doel van de vennootschap. Zij kan, op welke wijze ook, belangen nemen in alle verenigingen, zaken, ondernemingen of vennootschappen die eenzelfde, gelijkaardig of verwant doel nastreven of die haar onderneming kunnen bevorderen of de afzet van haar producten of diensten kunnen vergemakkelijken, en ze kan ermee samenwerken of fusioneren.

VPK Packaging Group is een naamloze vennootschap naar Belgisch recht. Ze heeft de hoedanigheid van vennootschap die een publiek beroep op het spaarwezen heeft gedaan. De maatschappelijke zetel van de vennootschap is gevestigd te 9200 Oudegem (Dendermonde), Oude baan 120. Het correspondentieadres is 9320 Erembodegem (Aalst), Villalaan 16. Ondernemingsnummer - RPR

Geplaatst kapitaal De vennootschap is ingeschreven in het Rechtspersonenregister (RPR) te Dendermonde (België) en heeft als ondernemingsnummer BE 0400.313.852. Oprichting, statutenwijziging, duur De vennootschap werd opgericht bij akte, verleden voor notaris Abel Verstraeten te Gavere op 6 december 1935, bekendgemaakt in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad van 25 december 1935 onder het nummer 16.518. De statuten werden meermaals gewijzigd en voor het laatst door de buitengewone Algemene Vergadering van 30 mei 2003, bekendgemaakt in de bijlagen tot het Belgisch Staatsblad van 17 juni 2003 onder het nummer 03066896. Gelijktijdig hiermee werden de statuten gecoördineerd. De vennootschap werd opgericht voor onbepaalde duur. Boekjaar Het boekjaar vangt aan op 1 januari en eindigt op 31 december van elk jaar. Doel van de vennootschap De vennootschap heeft tot doel in België en in het buitenland, voor eigen rekening of voor rekening van derden: 1. De fabricage van en handel in verpakking, papier en karton en de voortbrengst en uitbating van alle derivaten van de papieren kartonnijverheid; 2. Het verlenen van technische, commerciële, financiële en andere diensten aan verbonden ondernemingen, met inbegrip van ondersteunende commerciële en industriële activiteiten; 3. Voor eigen rekening of voor rekening van verbonden ondernemingen, het nemen van belangen, op welke wijze dan ook, in alle ondernemingen die eenzelfde, een gelijkaardig of een verwant doel nastreven of die haar onderneming kunnen bevorderen of de afzet van haar producten of diensten kunnen vergemakkelijken, evenals het samenwerken of fusioneren met deze ondernemingen; in het algemeen het beleggen, het intekenen op, kopen, verkopen en verhandelen van financiële instrumenten, uitgegeven door Belgische of buitenlandse ondernemingen; 4. Voor eigen rekening of voor rekening van verbonden ondernemingen, het beheren van beleggingen en van deelnemingen in Belgische of buitenlandse ondernemingen, met inbegrip van het verlenen van borgstellingen, aval, voorschotten, kredieten of persoonlijke of zakelijke zekerheden ten gunste van deze ondernemingen en het optreden als hun agent of vertegenwoordiger; 5. Het waarnemen van bestuursfuncties, het verlenen van advies, management en andere diensten aan andere Belgische of buitenlandse ondernemingen krachtens contractuele relatie of statutaire benoeming en in de hoedanigheid van externe raadgever of orgaan van deze onderneming.

52


Het geplaatste kapitaal bedraagt 20.974.596 EUR en is vertegenwoordigd door 8.763.000 aandelen zonder vermelding van waarde die elk één/acht miljoen zevenhonderd drieënzestigduizendste van het kapitaal vertegenwoordigen en waarvan 663.000 aandelen een VVPR-karakter hebben (verminderde roerende voorheffing). Daarnaast hebben de aandeelhouders beslist tot de uitgifte van 100.000 warrants die kunnen worden geconverteerd in evenveel aandelen in de vennootschap, volgens de modaliteiten en voorwaarden vervat in het warrantenplan. Toegestaan kapitaal De Raad van Bestuur is bevoegd om gedurende een periode van vijf jaar, te rekenen vanaf de bekendmaking in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad van de akte houdende statutenwijziging van 30 mei 2003, het geplaatste kapitaal in één of meerdere malen te verhogen met een bedrag van twintig miljoen negenhonderd vierenzeventigduizend vijfhonderd zesennegentig EUR (20.974.596 EUR). Deze bevoegdheid geldt voor kapitaalverhogingen waarop in geld moet worden ingeschreven en voor verhogingen waarop in natura wordt ingeschreven. Deze bevoegdheid van de Raad van Bestuur geldt tevens voor kapitaalverhogingen door de omzetting van reserves van alle aard, met inbegrip van uitgiftepremies, herwaarderingsmeerwaarden en overgedragen winst. Deze bevoegdheid van de Raad van Bestuur kan worden hernieuwd. De Raad van Bestuur wordt hierbij door de algemene vergadering tevens gemachtigd, op grond van een beslissing genomen overeenkomstig de bepalingen van artikel 560 van het Wetboek van Vennootschappen, om in het kader van de uitgifte van effecten binnen het toegestane kapitaal de respectieve rechten te wijzigen van de bestaande soorten van aandelen of effecten die al of niet het kapitaal vertegenwoordigen. Naast de uitgifte van aandelen, converteerbare obligaties en warrants mogen de kapitaalverhogingen beslist door de Raad van Bestuur ook geschieden door de uitgifte van aandelen zonder stemrecht, van aandelen met een preferent dividendrecht en liquidatievoorrecht en van converteerbare aandelen die onder bepaalde voorwaarden converteren in een kleiner of groter aantal aandelen. De Raad van Bestuur is in het kader van het toegestane kapitaal bevoegd om in het belang van de vennootschap en mits eerbiediging van de voorwaarden bepaald in de artikelen 592 en volgende van het Wetboek van Vennootschappen het voorkeurrecht dat de wet aan de aandeelhouders toekent op te heffen of te beperken. De Raad van Bestuur is bevoegd om het voorkeurrecht te beperken of op te heffen ten gunste van een of meer bepaalde personen, zelfs indien die geen personeelsleden zijn van de vennootschap of haar dochterondernemingen. Ter gelegenheid van de verhoging van het geplaatste kapitaal, verwezenlijkt binnen de grenzen van het toegestane kapitaal, heeft de Raad van Bestuur de bevoegdheid om een uitgiftepremie te vragen. Indien de Raad van Bestuur daartoe besluit, dient die uitgiftepremie op een onbeschikbare rekening te worden geboekt die slechts kan worden verminderd of weggeboekt bij een besluit van de algemene vergadering, genomen op de wijze die vereist is voor de wijziging van de statuten.


53

1. Algemene inlichting e n

Bij gebreke van een uitdrukkelijke machtiging door de algemene vergadering aan de Raad van Bestuur, wordt vanaf de datum van de kennisgeving aan de vennootschap door de Commissie voor het Bank-, Financie- en Assurantiewezen (‘CBFA’) van een openbaar overnamebod op de aandelen van de vennootschap, de bevoegdheid van de Raad van Bestuur opgeschort om het geplaatste kapitaal te verhogen, door inbreng in speciën met opheffing of beperking van het voorkeurrecht van de bestaande aandeelhouders, of door inbreng in natura. Deze bevoegdheid treedt onmiddellijk na de afsluiting van een dergelijk overnamebod opnieuw in werking. De algemene vergadering van 30 mei 2003 heeft echter uitdrukkelijk de Raad van Bestuur de bevoegdheid toegekend om het geplaatste kapitaal in één of meerdere keren te verhogen, vanaf de datum van de kennisgeving door de CBFA aan de vennootschap van een openbaar overnamebod op de aandelen van de vennootschap, door inbreng in speciën met opheffing of beperking van het voorkeurrecht van de bestaande aandeelhouders, of door inbreng in natura, in overeenstemming met artikel 607 van het Wetboek van Vennootschappen. Deze bevoegdheid werd toegekend voor een periode van drie jaar vanaf de datum van de bekendmaking van deze beslissing in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad, met name 17 juni 2003, en kan hernieuwd worden. De Raad van Bestuur zal daarom de algemene vergadering van 26 mei 2006 verzoeken om deze bevoegdheid te hernieuwen voor een periode van drie jaar vanaf de datum van de bekendmaking van de beslissing in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad.

2

Consolidatiekring op 31 december 2005

De geconsolideerde jaarrekening van VPK Packaging Group NV en haar dochterondernemingen is opgemaakt conform de International Financial Reporting Standards (IFRS) en volgens de historische kostprijsmethode. Eventuele uitzonderingen op de historische kostprijsmethode zullen worden vermeld in de waarderingsregels. Bij het opstellen van de jaarrekening volgens IFRS wordt van het management verwacht dat het schattingen en veronderstellingen maakt die een weerslag kunnen hebben op de bedragen die in de jaarrekening en de toelichtingen worden vermeld. De werkelijke resultaten kunnen verschillen van deze schattingen. De geconsolideerde jaarrekening omvat alle vennootschappen die op 31 december 2005 rechtstreeks of onrechtstreeks door VPK Packaging Group NV werden gecontroleerd. Onder controle wordt verstaan dat VPK Packaging Group NV het financiële en operationele beleid van de onderneming kan bepalen. Dat is het geval wanneer zij direct of indirect meer dan 50 % van het kapitaal van een dochteronderneming bezit. Ondernemingen die in de loop van het jaar worden verworven, worden geconsolideerd vanaf de datum waarop de controle over de activiteiten wordt overgedragen aan VPK Packaging Group NV. Dochterondernemingen die worden afgestoten, worden geconsolideerd tot de reële datum van de afstoting, tenzij niet materieel. Tenslotte worden juridische entiteiten die worden verworven om te worden doorverkocht niet geconsolideerd, maar geboekt als verhandelbare effecten en tegen marktconforme waarde opgenomen. Alle intra-groepsaldi en -transacties worden in de consolidatierekening geëlimineerd.

De Raad van Bestuur heeft de bevoegdheid om de statuten van de vennootschap te wijzigen in overeenstemming met de kapitaalverhoging waartoe binnen het kader van haar bevoegdheid werd beslist.

De groep gebruikt de EUR (€) als rapporteringsmunt, aangezien dit de munteenheid is waarin de meeste investeringen en operationele inkomsten en uitgaven van de groep zijn uitgedrukt.

Verwerving en vervreemding van eigen aandelen De algemene vergadering van 9 maart 1999 heeft de Raad van Bestuur uitdrukkelijk gemachtigd om overeenkomstig de bepalingen van de Vennootschappenwet haar eigen aandelen of winstbewijzen te verwerven of te vervreemden, zonder dat een voorafgaand besluit van de algemene vergadering vereist is, indien de verkrijging of vervreemding noodzakelijk is ter vermijding van een dreigend ernstig nadeel voor de vennootschap. Deze machtiging geldt voor een periode van drie jaar vanaf de bekendmaking van deze beslissing in de Bijlagen tot het Belgisch Staatsblad en kan, overeenkomstig artikelen 620 en volgende van het Wetboek van Vennootschappen, worden hernieuwd. De beslissing van de algemene vergadering van 28 mei 2004 tot hernieuwing van deze machtiging werd gepubliceerd in de Bijlagen van het Belgisch Staatsblad van 12 juli 2004.

De belangrijkste wijziging in de consolidatiekring sinds 31 december 2004 is de verhoging tot 95%, in februari 2005, van de participatie van VPK Packaging Group NV in het aandelenkapitaal van de Franse Ondulys groep. De resultaten van Ondulys werden vanaf 1 januari 2005 opgenomen, met een minderheidsbelang van 5% voor 12 maanden. De BVBA Van Assche is niet meer opgenomen in de consolidatiekring, ingevolge de fusie met Doopa NV, die met economisch en boekhoudkundig terugwerkende kracht per 1 januari 2005 geschiedde. Samengevat, omvat VPK Packaging Group NV per 31 december 2005 de volgende vennootschappen:

De algemene vergadering van 9 maart 1999 heeft de Raad van Bestuur bovendien gemachtigd om het krachtens artikelen 620 en volgende van het Wetboek van Vennootschappen maximale toegelaten aantal aandelen door aankoop of ruil te verkrijgen aan een prijs die gelijk is aan de prijs waaraan deze aandelen genoteerd worden op Euronext Brussels op het ogenblik van die aankoop of ruil. Deze machtiging geldt voor een periode van 18 maanden, te rekenen vanaf de bekendmaking van deze beslissing in de bijlagen tot het Belgisch Staatsblad en kan overeenkomstig artikelen 620 en volgende van het Wetboek van Vennootschappen hernieuwd worden. De Raad van Bestuur zal de algemene vergadering van 26 mei 2006 verzoeken om deze machtiging voor een periode van 18 maanden te hernieuwen.

54



55

2. Consolidatiekring o p 3 1 d e c e m b e r 2 0 0 5


1. Integraal geconsolideerde ondernemingen en ondernemingen waar vermogensmutatie wordt toegepast

56

Deel van het kapitaal

100%

SLINGERLAND HOLDING BV Delfweg 2, 2210 AE Noordwijkerhout, Nederland

100%

SLINGERLAND VASTGOED BV Delfweg 2, 2210 AE Noordwijkerhout, Nederland

100 %

CI HOLLAND-ALMELO BV Gildenweg 3, 7640 AE Wierden, Nederland

100 %

TWINPACK BV Harselaarseweg 69, 3771 MA Barneveld, Nederland

100 %

PAPIRO AG Genferstrasse 23, 8027 Zürich, Zwitserland

100%

VPK PACKAGING NV Oude Baan 120, 9200 Dendermonde

BE 454.520.026

OUDEGEM PAPIER NV Oude Baan 120, 9200 Dendermonde

BE 454.519.927

VPK SERVICES NV Oude Baan 120, 9200 Dendermonde

BE 464.538.245

IMMOWELL NV Oude Baan 120, 9200 Dendermonde

BE 431.101.850

IMMO DE CLIPPEL Oude Baan 120, 9200 Dendermonde

BE 440.269.637

DOOPA NV Industrieweg 64, 8800 Roeselare

BE 419.955.065

DOOPATRANS NV Industrieweg 64, 8800 Roeselare

BE 414.624.322

ALLTUBE NV F. Liederickstraat 23, 8530 Harelbeke

BE 423.092.917

CIGRALUX NV F. Liederickstraat 23, 8530 Harelbeke

BE 405.395.662

ETS A. DEPAUW & CO NV F. Liederickstraat 23, 8530 Harelbeke

BE 405.406.154

ECOTUBE NV Ringlaan 1, 8930 Menen

BE 449.398.129

VPK NEDERLAND BV Snoekweg 1, 4941 SC Raamsdonksveer, Nederland

NL 805.665.821

100%

100%

100%

100%

100%

100%

VPK PACKAGING BV NL 007.127.169 Snoekweg 1, 4941 SC Raamsdonksveer, Nederland

100%

HANDELSMAATSCHAPPIJ ONS BELANG BV Delfweg 2, 2210 AE Noordwijkerhout, Nederland

100%


Deel van het kapitaal

100%

100%

100%

NL 802.262.119

NL 001.584.893

NL 009.228.068

100%

CH 399.306

98%

RIGID GROUP Ltd Stoke Albany Road, Desborough Kettering NN 14 2SR Northamptonshire, Verenigd Koninkrijk

GB 119.107.100

EPOC SA 1, rue Charles Saint-Venant 59160 Lomme, Frankrijk

FR 273.831.525

100%

100%

DAVRAIN SAS rue de la Papinerie, 59115 Leers, Z.I. Roubaix Est, Frankrijk

FR 88.475.681.979

100%

ONDULYS SAS 1, rue Charles Saint-Venant, 59160 Lomme, Frankrijk

FR 59.450.502.418

100%

SICL SA 1, rue Charles Saint-Venant, 59160 Lomme, Frankrijk

FR 87.783.718.315

100%

LABEL SA 37, rue Frémaux, 59160 Lomme, Frankrijk

FR 412.736.548

NL 009.228.731

90%

2. Evenredig geconsolideerde onderneming

O.K. Oudegem-Kühl Recycling GmbH Keimstrasse 5 86420 Diedorf, Duitsland

DE 812.837.177

50%


57

3

Geconsolideerde balan s / A C T I VA

in EUR I. VASTE ACTIVA 1. Materiële vaste activa Toel. 4 1.1. Materiële vaste activa in aanbouw 1.2. Terreinen en gebouwen 1.3. Installaties, machines en uitrusting 1.4. Motorvoertuigen en meubilair 1.5. Inrichting en toebehoren 1.6. Verbeteringen aangebracht aan gehuurd bezit 1.7. Overige materiële vaste activa 2. Vastgoedbeleggingen 3. Immateriële vaste activa Toel. 5 waarvan goodwill 5. Deelnemingen in dochterondernemingen, tegen kostprijs 6. Geassocieerde deelnemingen, tegen kostprijs 7. Deelnemingen in joint ventures, tegen kostprijs 8. Deelnemingen gewaardeerd volgens de ‘equity’-methode 9. Uitgestelde belastingvorderingen 10. Overige financiële vaste activa 11. Afdekkingsinstrumenten (vast deel) 12. Handelsvorderingen en overige vorderingen (vast deel) 13. Vooruitbetalingen (vast deel) 14. In gebruik beperkte of beloofde geldmiddelen 15. Overige vaste activa waarvan overschot uit hoofde van vergoedingen na uitdiensttreding II. VLOTTENDE ACTIVA 16. Activa bestemd voor verkoop 17. Voorraden Toel. 3 18. Overige financiële vlottende activa 19. Afdekkingsinstrumenten (vlottend deel) 20. Belastingvorderingen 21. Handelsvorderingen en overige vorderingen (vlottend deel) 21.1. Handelsvorderingen Toel. 2 21.2. Overige vorderingen 22. Vooruitbetalingen (vlottend deel) 23. Geldmiddelen en kasequivalenten Toel. 1 24. Overige vlottende activa TOTAAL DER ACTIVA

58


3 . G e c o n s o l i d e e r d e b a l a n s / PA S S I VA

Boekjaar 31.12.05

Vorig boekjaar 31.12.04

278.578.288 259.236.921 9.396.817 98.736.532 143.077.900 6.037.918

238.138.282 212.286.393 12.020.208 69.739.318 123.173.129 4.982.561

1.987.754 18.486.111 12.665.199 272.973 582.283

2.371.177 22.574.905 16.650.976

446.900 2.830.084

167.613.977 42.680.101 98.808.482 89.605.197 9.203.285 23.494.467 2.630.927

127.912.398

446.192.265

366.050.680

35.514.104

80.272.052 71.770.632 8.501.420 11.170.700 955.542

in EUR

Boekjaar 31.12.05


I. TOTAAL EIGEN VERMOGEN A. Aandeel van de aandeelhouders van de moedermaatschappij in het eigen vermogen 1. Geplaatst kapitaal 1.1. Aandelenkapitaal Toel. 10 1.2. Agio 3. Reserves 4. Ingekochte eigen aandelen ( - ) 5. Ingehouden winsten (overgedragen verliezen) B. Minderheidsbelang II. VERPLICHTINGEN A. Langlopende verplichtingen 6. Langlopende rentedragende verplichtingen Toel. 6 6.1. Leningen van banken 6.2. Obligatieleningen 6.5. Financiële lease-overeenkomsten 6.7. Overige leningen 7. Langlopende niet-rentedragende verplichtingen 8. Langlopende uitgestelde baten waarvan overheidssubsidies 9. Langlopende voorzieningen Toel. 9 10. Langlopende verplichtingen uit hoofde van vergoedingen na uitdiensttreding 11. Langlopende afdekkingsinstrumenten 12. Uitgestelde belastingverplichtingen Toel. 8 13. Langlopende handelsschulden en overige schulden 14. Overige langlopende verplichtingen B. Kortlopende verplichtingen 16. Kortlopende rentedragende verplichtingen Toel. 6 16.1. Leningen van banken 16.2. Obligatieleningen 16.5. Financiële lease-overeenkomsten 16.6. Bankvoorschotten in rekening-courant 16.7. Overige leningen 17. Kortlopende niet-rentedragende verplichtingen 18. Kortlopende uitgestelde baten waarvan overheidssubsidies 19. Kortlopende voorzieningen 20. Kortlopende verplichtingen uit hoofde van vergoedingen na uitdiensttreding 21. Kortlopende afdekkingsinstrumenten 22. Belastingverplichtingen 23. Kortlopende handelsschulden en overige schulden Toel. 7 23.1. Handelsschulden 23.3. Overige schulden 24. Overige kortlopende verplichtingen

226.880.318

217.145.469

223.854.540 20.974.596 20.974.596

217.145.469 20.974.596 20.974.596

210.575.836 -7.695.892

202.753.109 -6.582.235

3.025.778

0

219.311.947 130.500.067 72.643.774 48.878.181 433.127 23.332.466 14.624.772

148.905.211 72.831.887 17.318.114 10.997.974

77.491.712 49.695.958 27.795.754

65.294.529 41.976.454 23.318.075

TOTAAL VAN HET EIGEN VERMOGEN EN DE VERPLICHTINGEN

446.192.265

366.050.680

43.231.521 88.811.880 11.320.168 6.336.247 396.576 2.127.645 2.459.700

849.279 5.470.861

12.984.759

42.529.014

76.073.324 10.778.795 5.635.233 656.735 485.254 1.446.928 2.554.645


59

4

Geconsolideerde result a t e n r e k e n i n g

in EUR 1. Bedrijfsopbrengsten 1.1. Verkoop van goederen 1.2. Verrichting van diensten 1.4. Opbrengsten uit royalty’s 1.5. Huuropbrengsten uit vastgoed 1.6. Overige bedrijfsopbrengsten 2. Overige exploitatiebaten 2.1. Rente 2.2. Dividenden 2.3. Overheidssubsidies 2.4. Overige exploitatiebaten 3. Exploitatielasten ( - ) 3.1. Grondstoffen en gebruikte hulpstoffen ( - ) 3.2. Wijzigingen in voorraden gereed product en werk in uitvoering 3.3. Personeelslasten Toel. 12 3.3.1. Lonen en salarissen ( - ) 3.3.2. Overige kortetermijnpersoneelsbeloningen (sociale verzekeringen inbegrepen) ( - ) 3.3.3. Lasten uit hoofde van vergoedingen na uitdiensttreding ( - ) 3.3.4. Overige lasten ( - ) 3.4. Afschrijvingen ( - ) waarvan afschrijvingen van voorraden tot de opbrengstwaarde en andere verliezen van voorraden opgenomen in de winsten verliesrekening, netto 3.5. Bijzondere waardeverminderingsverliezen, netto 3.5.1. Bijzondere waardeverminderingsverliezen op materiële vaste activa, netto 3.5.2. Bijzondere waardeverminderingsverliezen op immateriële activa, netto (exclusief goodwill) 3.5.3. Bijzondere waardeverminderingsverliezen op goodwill 3.5.4. Bijzondere waardeverminderingsverliezen op financiële activa, netto 3.5.5. Bijzondere waardeverminderingsverliezen op dubieuze handelsvorderingen, netto 3.5.6. Bijzondere waardeverminderingsverliezen op andere activa, netto 3.6. Onderzoeks- en ontwikkelingskosten [categoriaal] ( - ) 3.7. Reorganisatiekosten [categoriaal] ( - ) 3.8. Overige exploitatielasten [categoriaal] ( - ) 3.9. Activering van geproduceerde vaste activa


Boekjaar 31.12.05


454.798.433 444.784.606 10.013.827

397.572.438 390.765.412

6.807.026

-441.944.327 -186.652.690 1.612.227 -113.042.530 -111.962.473

-367.616.394 -161.158.917 1.452.406 -91.776.009 -91.645.419

-1.080.057

-130.590

-26.111.165

-23.527.532

-98.268 -1.929.576

-106.659 -1.073.823

-1.079.098 -171.735 -678.743

-301.247

-772.576

-115.820.593

-91.532.519

in EUR 4. Winst (verlies) uit de bedrijfsactiviteiten 5. Winst (verlies) op financiële instrumenten beschouwd als kasstroomafdekkingen 6. Winst (verlies) op de afboeking van financiële activa beschikbaar voor verkoop 7. Winst (verlies) op de overdracht van vaste activa waarvan winst (verlies) op de overdracht van dochterondernemingen, geassocieerde deelnemingen en joint ventures 8. Financieringskosten ( - ) waarvan rentelasten ( - ) 9. Winst (verlies) op investeringen (financiële instrumenten uitgezonderd afdekking) waarvan rente op leningen waarvan dividenden op investeringen voor handelsdoeleinden 10. Aandeel in de winst (verlies) van deelnemingen gewaardeerd volgens de “equity”-methode 11. Overige niet-exploitatiebaten waarvan in resultaat genomen negatieve goodwill 12. Overige niet-exploitatielasten ( - ) 13. Winst (verlies) vóór belasting 14. Winstbelastingen ( - ) 15. Winst (verlies) na belasting uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 16. Winst (verlies) na belasting uit bedrijfsactiviteiten die worden beëindigd 17. Winst (verlies) van het boekjaar 17.1. Aandeel van het minderheidsbelang 17.2. Aandeel van de aandeelhouders van de moedermaatschappij I. WINST PER AANDEEL 1. Gewone winst (verlies) per aandeel 1.1. Exclusief bedrijfsactiviteiten die worden beëindigd 1.2. Inclusief bedrijfsactiviteiten die worden beëindigd 2. Verwaterde winst (verlies) per aandeel 2.1. Exclusief bedrijfsactiviteiten die worden beëindigd 2.2. Inclusief bedrijfsactiviteiten die worden beëindigd

Boekjaar 31.12.05


12.854.106

29.956.044

-70.691

166.229

-3.418.187 -1.995.706

-3.580.481 -1.649.835

2.292.129

3.281.100

11.657.357 -685.453 10.971.904

29.822.892 -7.436.216 22.386.676

10.971.904 -111.882 11.083.786

22.386.676

1,26 1,26

2,55 2,55

1,31 1,31

2,62 2,62

22.386.676

60



61

5

6

Geconsolideerde staat v a n h e t e i g e n v e r m o g e n

Geconsolideerde financieringstabel (indirecte methode)

in EUR

Kapitaal

Inkoop

Eigen

Aandelen

Saldo per 1 januari 2005 IFRS

20.974.596

Uitgifte- Omrekenings- premie

-6.582.235

Reserves

Badwill

Totaal

39.842

-2.147.178

204.846.855

13.590

1.450.105

1.450.105

Uitoefening van aandelenopties door het personeel Deconsolidatie

-2.022

-2.022

0

Onttrekking belastingvrije reserve Het resultaat van het boekjaar Beweging van het jaar Dividenden aan de aandeelhouders

-1.113.657

11.083.786 -4.709.141

0

20.974.596

-7.695.892

37.820

-697.073

211.221.499

13.590

25.560.036

II. NETTO KASSTROMEN MET BETREKKING TOT BEDRIJFSACTIVITEITEN (1 + 2 + 3)

36.969.569

44.448.815

1. Kasstromen met betrekking tot de exploitatie (1.1. + 1.2. - 1.4.)

41.457.252

51.640.872

11.657.357

29.822.892

11.083.786

22.386.676

Boekjaar 31.12.04

217.145.469

Boekjaar 31.12.05 11.170.700

verschillen

Wijziging in de waarderingsregels Beweging van het jaar

Saldo per 31 december 2005

in EUR I. GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN, OPENINGSBALANS

11.083.786 -1.113.657 -4.709.141

223.854.540

1.1. Winst (verlies) uit bedrijfsactiviteiten 1.1.1. Aandeel van de aandeelhouders van de moeder maatschappij in de winst (verlies) van het boekjaar (lijn 17.2 van de winsten verliesrekening) 1.1.2. Aandeel van het minderheidsbelang in de winst (verlies) van het boekjaar (lijn 17.1 van de winsten verliesrekening) 1.1.6. Winstbelastingen 1.2. Aanpassingen voor niet-geldelijke posten 1.2.1. Afschrijvingen 1.2.2. Kosten (terugname) van bijzondere waardeverminderingen 1.2.5. Toename (afname) in voorzieningen 1.2.6. Toename (afname) in uitgestelde posten 1.2.7. Overige aanpassingen voor niet-geldelijke posten

-111.882 685.453 27.551.925 26.012.897 1.929.576 648.640 -2.487.272 1.448.084

7.436.216 24.113.280 23.420.873 1.073.823 130.590 -512.006

1.4. Toename (afname) in werkkapitaal 1.4.1. Toename (afname) in voorraden 1.4.2. Toename (afname) in handels- en overige vorderingen 1.4.4. Toename (afname) in handelsschulden en overige schulden ( - ) 1.4.5. Toename (afname) in belastingschulden ( - ) 1.4.7. Overige toename (afname) in werkkapitaal (a)

-2.247.970 1.776.405 -1.935.778 -757.492 -2.595.979 1.264.874

2.295.300 1.285.496 3.943.327 -432.154 -473.317 -2.028.052

2. Financierings- en belastingstromen 2.5. (Betaalde) teruggestorte winstbelasting

-4.487.683 -4.487.683

-7.192.357 -7.192.357

-69.332.358

-36.018.260

-78.419.781 -53.221.495

-36.888.344 -32.436.986

-25.198.286

-2.616.308 -1.835.050

9.087.423 6.810.864

870.084 721.549

2.276.559

148.535 0

III. NETTO KASSTROMEN MET BETREKKING TOT INVESTERINGSACTIVITEITEN (1 + 2) 1. Aankopen ( - ) 1.1. Betalingen om niet-financiële vaste activa te verwerven ( - ) 1.2. Betalingen om dochterondernemingen, geassocieerde deelnemingen of joint ventures te verwerven (verminderd met de verworven geldmiddelen) ( - ) 1.3. Betalingen om andere activa te verwerven ( - ) 2. Overdrachten 2.1. Ontvangsten uit de overdracht van niet-financiële vaste activa 2.2. Ontvangsten uit de overdracht van dochterondernemingen, geassocieerde deelnemingen of joint ventures (verminderd met de verkochte geldmiddelen) 2.3. Ontvangsten uit de overdracht van andere activa 62



63

7

6. Geconsolideerde financieringstabel (indirecte methode)

in EUR IV. NETTO KASSTROMEN MET BETREKKING TOT FINANCIERINGSACTIVITEITEN (1 + 2 + 4 + 7) 1. Ontvangen kasstromen m.b.t. financieringsactiviteiten 1.2. Ontvangsten uit de uitgifte van schuldinstrumenten 2. Terugbetaalde kasstromen m.b.t. financieringsactiviteiten ( - ) 2.2. Terugbetaling van schuldinstrumenten ( - ) 2.3. Terugbetaling van financiële lease schulden ( - ) 2.5. Aankoop van eigen aandelen ( - ) 4. Betaalde dividenden ingedeeld als financieringsactiviteiten ( - ) 7. Toename (afname) van de bankvoorschotten in rekening-courant V. NETTO TOENAME IN GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN (II + III + IV) VII. GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN, EINDbalans (I + V)

Boekjaar 31.12.05

44.686.556

Boekjaar 31.12.04

A) Conformiteitsverklaring

-22.819.591

59.180.475 59.180.475

5.878.645 5.878.645

-10.465.100 -8.846.613 -504.830 -1.113.657

-23.346.150 -20.023.934 -477.572 -2.844.644

-4.709.141

-4.767.120

680.322

-584.966

12.323.767

-14.389.336

23.494.467

11.170.700

(a) Toename en afname in vooruitbetalingen, in overige vlottende activa, in overige kortlopende

Wa a r d e r i n g s r e g e l s

verplichtingen en in andere onderdelen van het werkkapitaal

B) Voorstellingsbasis

De geconsolideerde jaarrekening werd voorbereid conform de internationale normen voor financiële rapportering of “ International Financial Reporting Standards” (IFRS) aangenomen door de International Accounting Standards Board (IASB) en conform de interpretaties van de IFRS-normen die gepubliceerd werden door de Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC).

De geconsolideerde jaarrekening wordt uitgedrukt in euro, afgerond naar de dichtstbijliggende eenheid. De geconsolideerde jaarrekening van de VPK Packaging Group NV wordt opgesteld op basis van de historische kost, met uitzondering van de volgende activa die worden geboekt tegen hun getrouwe waarde: afgeleide financiële instrumenten, investeringen die gebeuren met het oog op vervreemding en investeringen die te koop worden gesteld. De activa en passiva die het voorwerp uitmaken van een dekkingsoperatie worden geboekt aan hun getrouwe waarde, rekening houdend met het gedekte risico. De activa die bestemd zijn om overgedragen of verbruikt te worden tijdens de normale werkingscyclus van de VPK Packaging Group NV, activa die bestemd zijn voor overdracht binnen een termijn van twaalf maanden na het einde van het boekjaar, evenals vorderingen, kasmiddelen en equivalenten, vormen de Vlottende Activa. De schulden die vervallen tijdens de normale werkingscyclus van de VPK Packaging Group NV of binnen een termijn van twaalf maanden volgend op het einde van het boekjaar, vormen de Vlottende Passiva. Andere schulden zijn niet vlottend. C) Waarderingsregels

Immateriële vaste activa

S t a a t van herkomst en best eding van middelen E f f e c t van verhoging participatie Ondulys

De immateriële vaste activa betreffen hoofdzakelijk de bij derden aangekochte softwaretoepassingen of licenties. Deze immateriële vaste activa worden tegen hun aanschaffingswaarde gewaardeerd en lineair afgeschreven over een periode van 5 jaar.

Materiële vaste activa Immateriële activa ( exclusief Goodwill) Overige financiële vaste activa Voorraden Handelsvorderingen en overige vorderingen (vlottend deel) Geldmiddelen en kasequivalenten Overige vlottende activa Langlopende rentedragende verplichtingen Langlopende voorzieningen Uitgestelde belastingverplichtingen Kortlopende rentedragende verplichtingen Kortlopende handelsschulden en overige schulden Totaal

25.723.080 508.192 26.567 5.389.592 17.348.721 2.316.978 410.511 -5.136.015 -991.373 -3.189.779 -221.664 -8.843.712 33.341.098

Wijziging Goodwill Minderheidsbelangen

-2.688.174 -3.137.660

Aanschaffingswaarde (Inkomende) / uitgaande cash Netto uitgaande kasstroom

27.515.264 -2.316.978 25.198.286

Goodwill / Positieve consolidatieverschillen Positieve consolidatieverschillen ten gevolge van verwerving van een nieuwe deelneming betreffen het deel van de aanschaffingswaarde dat de reële waarde ( fair value) van de netto verworven activa overschrijdt. Goodwill wordt gewaardeerd tegen kostprijs verminderd met gecumuleerde afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingen ( impairment) . Bijzondere waardevermindering (impairment ) De boekwaarden van de activa van de VPK Packaging Group NV, met uitzondering van de voorraden, actieve belastinglatenties en activa uit personeelsvoordelen, worden beoordeeld op iedere afsluitdatum om na te gaan of er een indicatie tot bijzondere waardevermindering bestaat. Indien er aanwijzingen tot bijzondere waardevermindering zijn, wordt de opbrengstwaarde van het actief geraamd. De opbrengstwaarde van de vorderingen van de VPK Packaging Group NV wordt bepaald door actualisatie van de verwachte toekomstige kasstromen aan een actualisatievoet gelijk aan de werkelijke interestvoet die vervat is in het betreffende actief. Vorderingen met een korte looptijd worden niet geactualiseerd. De opbrengstwaarde van de andere activa is de hoogste van de netto verkoopprijs of de gebruikswaarde. De gebruikswaarde wordt bepaald door actualisatie van de verwachte toekomstige kasstromen waarbij een actualisatiepercentage “voor belastingen” wordt gehanteerd. Dit actualisatiepercentage weerspiegelt de actuele tijdswaarde van geld en de specifieke risico’s verbonden aan het actief. Voor een actief dat zelf geen kasstromen genereert, wordt de opbrengstwaarde bepaald voor de zgn. “cash generating unit” waartoe het actief behoort.

64



65


7 . Wa a r d e r i n g s r e g e l s

Er wordt een verlies door bijzondere waardevermindering geboekt, als de boekwaarde van een actief of van een “cash-generating unit” de opbrengstwaarde overtreft. Verliezen door bijzondere waardevermindering worden in resultaat genomen. Een eerder geboekte bijzondere waardevermindering wordt teruggenomen, als er een wijziging is opgetreden in de ramingen gebruikt ter bepaling van de opbrengstwaarde, doch niet voor een hoger bedrag dan de netto boekwaarde die zou zijn bepaald, als er de vorige jaren geen verlies door bijzondere waardevermindering werd geboekt.

Financiële vaste activa

Een verlies door bijzondere waardevermindering met betrekking tot goodwill wordt niet teruggenomen, tenzij het verlies veroorzaakt werd door een specifieke uitzonderlijke gebeurtenis, waarvan men niet verwacht dat deze zich opnieuw zal voordoen, en de verhoging van de opbrengstwaarde duidelijk betrekking heeft op deze specifieke gebeurtenis. Investeringssubsidies / Kapitaalsubidies Investeringssubsidies ontvangen op investeringen in materiële vaste activa worden in mindering gebracht op het geïnvesteerde bedrag. Dit heeft tot gevolg dat het afschrijvingspercentage op lagere bedragen wordt toegepast. Materiële vaste activa De materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen aanschaffingsprijs of tegen vervaardigingsprijs. De aanschaffingsprijs omvat de initiële aankoopprijs vermeerderd met andere directe aanschaffingskosten. Uitgaven voor de herstelling van materiële vaste activa worden onmiddellijk in de verlies- en winstrekening geboekt. Ze worden echter wel geactiveerd indien ze resulteren in een verhoging van het toekomstig economisch nut van de respectievelijke vaste activa. Materiële vaste activa worden vanaf de datum van ingebruikname afgeschreven volgens de lineaire methode, over de economische levensduur van het actief. Voor gebouwen, machines en uitrusting wordt de actuele waarde bij de aanvang van de afschrijvingen verminderd met een restwaarde, gelijk aan tien procent van de aanschaffingsprijs of kostprijs. De terreinen worden niet afgeschreven.

Deelnemingen opgenomen onder de financiële vaste activa omvatten de participaties in ondernemingen waarover de VPK Packaging Group NV geen controle uitoefent. In die gevallen waar de VPK Packaging Group NV, hetzij direct of indirect, meer dan 20% van de stemrechten bezit en/of een belangrijke invloed uitoefent op het financiële en operationele beleid, worden de deelnemingen opgenomen volgens de vermogensmutatiemethode. Als er aanwijzingen zijn dat een deelneming in waarde is verminderd, worden de waarderingsregels voor bijzondere waardevermindering van activa (impairment) toegepast. Andere lange-termijn investeringen in aandelen worden geklasseerd als aangehouden als beschikbaar voor verkoop en worden geboekt aan reële waarde, met uitzondering van de aandelen die niet in de actieve markt zijn genoteerd en waarbij de reële waarde niet op een betrouwbare wijze kan worden bepaald. Winsten en verliezen, die voortvloeien uit de wijziging van reële waarde van een deelneming die wordt geklasseerd als beschikbaar voor verkoop en die geen deel uitmaakt van een dekkingsverrichting, worden rechtstreeks via het eigen vermogen geboekt. Wanneer de deelneming wordt verkocht, terugbetaald of buiten gebruik wordt gesteld of wanneer de boekwaarde van de deelneming afgeboekt wordt tengevolge van een bijzondere waardevermindering, wordt op dat ogenblik de gecumuleerde winst (het verlies), die voordien begrepen was in het eigen vermogen, overgeboekt naar de verlies- en winstrekening. De reële waarde van deelnemingen beschikbaar voor verkoop is hun genoteerde biedkoers op balansdatum. Voorraden Grondstoffen, hulpstoffen en handelsgoederen zijn gewaardeerd aan aanschaffingswaarde. Goederen in bewerking en afgewerkte producten zijn gewaardeerd aan vervaardigingsprijs. De vervaardigingsprijs omvat naast de directe productie- en materiaalkosten, een evenredig deel van de indirecte kosten van de productie en het materieel en een evenredig deel van de afschrijvingen en waardeverminderingen van de activa die in het productieproces werden gebruikt. Administratiekosten zijn inbegrepen voor zover ze verband houden met de productie. De voorraden worden gewaardeerd volgens de FIFO methode aan standaardkostprijs.

De volgende afschrijvingspercentages worden toegepast :

Lineair 3% 10% 10%

Basis 90% 90% 100%

Gebouwen Groot onderhoud gebouwen Inrichting gebouwen en omgeving Installaties andere dan voor papiermachines, energievoorziening en waterzuivering 8,33% 100% Installaties m.b.t papiermachines, energievoorziening en waterzuivering 6,67% 100% Machines en uitrusting m.b.t papiermachines, energievoorziening en waterzuivering 6,67% 90% Machines en uitrusting andere dan voor papiermachines, energievoorziening en waterzuivering 8,33% 90% Materieel allerlei 20% 100% Tweedehandsmaterieel 20% 100% Informaticamaterieel 33,33% 100% Meubilair 10% 100% Rollend materieel 20% 100% Leasing Hetzelfde % als voor materieel in eigendom Activa in aanbouw 0% Wisselstukken met levensduur > 1 jaar 33,33% of 10% 100%

66


Indien de aanschaffingswaarde of de vervaardigingswaarde hoger is dan de netto verkoopwaarde, wordt de waardering tegen de lagere marktprijs toegepast. De netto verkoopwaarde is gelijk aan de geschatte normale verkoopprijs, verminderd met de geschatte afwerkingskost en de kosten verbonden aan de verkoop en levering. Wisselstukken met levensduur minder dan 1 jaar worden gewaardeerd tegen aankoopprijs. Geldmiddelen Geldmiddelen bestaan uit: • geld in kas • geld op zichtrekeningen • korte-termijn deposito’s bij banken en beleggingen met een vaste looptijd die op drie maanden of minder vervallen • zeer liquide beleggingen die onmiddellijk omzetbaar zijn in een gekend bedrag, waarvan het risico op waardefluctuatie verwaarloosbaar is. In het kasstroomoverzicht wordt onder geldmiddelen verstaan: het geld in kas, geld op zichtrekeningen en bankdeposito’s.


67



Verhandelbare effecten

De prestaties worden geactualiseerd teneinde de geactualiseerde waarde van de verplichtingen voor de vooraf bepaalde prestaties te berekenen. Zij worden geboekt in de balans na aftrek van de getrouwe waarde van de activa van het plan die, in voorkomend geval, de verbintenissen dekken. Het actualiseringspercentage dat wordt gebruikt op de afsluitingsdatum komt overeen met het marktrendement op balansdatum van obligatieleningen van hoge kredietwaardigheid en waarvoor de vervaldata ongeveer samenvallen met deze van de verbintenissen van de vennootschap. De berekening gebeurt jaarlijks door een erkende actuaris volgens de methode van de “geprojecteerde kredieteenheden”. Wanneer de voorwaarden voor een plan aangepast worden, wordt het aandeel met betrekking tot de toename van de voordelen met betrekking tot de door de werknemers geleverde diensten beschouwd als een kost en op lineaire basis geboekt in functie van de gemiddelde resterende loopduur tot op het ogenblijk waarop de bijbehorende rechten verworven zijn. In de mate waarin deze rechten onmiddellijk verworven zijn, wordt de kost onmiddellijk geboekt in het resultaat.

Verhandelbare effecten omvatten participatiebewijzen en schuldbrieven die worden verhandeld op liquide markten. Alle verhandelbare effecten worden beschouwd als beschikbaar voor verkoop, aangezien ze niet worden aangekocht om opbrengsten uit prijsschommelingen op korte termijn te genereren. Alle aankopen en verkopen van verhandelbare effecten worden verwerkt op de dag van de verhandeling, namelijk de datum waarop de vennootschap beslist de activa aan te kopen of te verkopen. Verhandelbare effecten worden aanvankelijk geboekt tegen kostprijs en later tegen marktconforme waarde verwerkt. Wijzigingen in de marktconforme waarde van ingedekte verhandelbare effecten worden geboekt als een aanpassing van de marktconforme waarde in eigen vermogen en in de winst-en verliesrekening verwerkt wanneer de activa worden verkocht of in waarde verminderen. Niet-gerealiseerde verliezen op verhandelbare effecten worden in de winsten verliesrekening geboekt als financieel verlies, indien er een objectief bewijs is van bijzondere waardevermindering van de verhandelbare effecten. Handelsvorderingen De vennootschap verleent krediet aan klanten zoals gebruikelijk in de sector, maar eist meestal geen onderpand of andere garanties om verschuldigde bedragen te garanderen. Handelsvorderingen worden opgenomen tegen directe opbrengstwaarde.

Indien de berekening van de actuariële verschillen resulteert in een vermindering van de geactualiseerde waarde van de verplichtingen voor het te bereiken doel, worden de bijbehorende activa slechts geboekt ten bedrage van het totale nettobedrag van de actuariële verliezen, van de geactualiseerde waarde van de kosten voor geleverde diensten en eventuele verminderingen van de toekomstige bijdragen.

Het management doet een voortdurende evaluatie van de kredietwaardigheid van zijn klanten en maakt ramingen voor oninbare handelsvorderingen. Oninbare vorderingen worden opgenomen als operationele kost in de periode waarin ze worden geïdentificeerd.

Binnen de vennootschap omvatten de toegezegd-pensioenregelingen aanvullende pensioenplannen, afscheidspremies, en anciënniteitspremies.

Eigen vermogen

Brugpensioenen worden beschouwd als een ontslagvergoeding.

Inkoop van eigen aandelen Indien aandelen die het eigen vermogen vertegenwoordigen terug worden ingekocht, wordt het betaalde bedrag met inbegrip van de aanverwante kosten beschouwd als een wijziging van het eigen vermogen. Ingekochte eigen aandelen worden geboekt als een vermindering van het eigen vermogen.

Andere langetermijn personeelsbeloningen Buiten de voorvermelde personeelsvoordelen, heeft de vennootschap nog andere lange termijnverplichtingen ten opzichte van haar werknemers. Deze bestaan uit de toekomstige vergoedingen waar de werknemers recht op hebben op basis van de prestaties tijdens de huidige of de vorige periodes.

Dividenden Dividenden worden geboekt op het moment van de betaalbaarstelling.

De berekening gebeurt jaarlijks volgens de methode van de “geprojecteerde kredieteenheden”. De verbintenissen worden geactualiseerd op basis van een percentage dat overeenkomt met het rendementspercentage van de obligatieleningen van ondernemingen van hoge kredietwaardigheid en waarvan de vervaldata ongeveer overeenkomen met deze van de verbintenissen van de vennootschap.

Personeelsvoordelen De vergoedingen na uitdiensttreding omvatten de toegezegde pensioenregelingen, afscheidspremies, anciënniteitspremies en de wettelijke eindeloopbaanvergoedingen. De vergoedingen na uitdiensttreding worden verstrekt onder toegezegde-bijdragenregelingen en/of toegezegd-pensioenregelingen. Toegezegde-bijdragenregelingen De betaalde bijdrage wordt onmiddellijk in de verlies- en winstrekening opgenomen zodra zij zich voordoen. De vaste bijdrageplannen veroorzaken geen toekomstige verbintenissen voor de vennootschap en leiden niet tot het aanleggen van voorzieningen. Toegezegd-pensioenregelingen De toegezegd-pensioenregelingen zijn plannen die voordelen na tewerkstelling voorzien die aan bepaalde categorieën loontrekkenden aanvullende contractuele voordelen toekennen. Deze garantie op bijkomende voordelen vormt voor de vennootschap een toekomstige prestatie waarvoor een verbintenis wordt berekend. De voorziening wordt berekend op basis van het bedrag van de voordelen die de werknemers verworven zullen hebben in ruil voor de dienstverlening die zij verzorgden tijdens het lopende boekjaar en de vorige boekjaren.

68

VPK Packaging Group NV boekt een gedeelte van de actuariële verschillen in de inkomsten of in de kosten indien de gecumuleerde actuariële verschillen die niet geboekt zijn op het einde van het vorige boekjaar meer dan tien procent bedragen van het hoogste van de volgende bedragen : de geactualiseerde waarde van de verplichtingen voor het te bereiken doel of de getrouwe waarde van de activa van het plan bij de afsluiting (corridor policy). Latente actuariële verschillen worden niet in overweging genomen.


Voorzieningen Voorzieningen worden aangelegd wanneer de vennootschap verplichtingen heeft aangegaan (in rechte of feitelijk afdwingbaar) als gevolg van gebeurtenissen in het verleden en als het waarschijnlijk is dat de afwikkeling van deze verplichting zal gepaard gaan met uitgaven die realistisch kunnen worden ingeschat. Deze voorzieningen worden aangelegd voor de toekomstige verwachte kasstromen, verdisconteerd aan een disconteringsvoet voor belastingen die zowel de actieve marktrente als de specifieke risico’s met betrekking tot het passief weergeeft. Voorzieningen in het kader van herstructureringsplannen Een voorziening voor herstructureringskosten wordt geboekt indien de vennootschap formeel een gedetailleerd herstructureringsplan heeft goedgekeurd en indien de geplande herstructuering hetzij reeds een aanvang heeft genomen, hetzij ter kennis is gebracht aan de belanghebbenden. Voor toekomstige operationele kosten worden geen voorzieningen aangelegd.


69



Voorzieningen voor milieurisico’s Indien er terreinen vervuild zijn dan wordt er, in overeenstemming met de milieupolitiek van de vennootschap en de van toepassing zijnde wettelijke verplichtingen, een voorziening voor bodemsanering aangelegd.

Indekkingsverrichtingen

Belastingen De inkomstenbelastingen bevatten de belastingen op het resultaat en de latente belastingen. Beide belastingen worden in de verlies- en winstrekening geboekt, behalve in die gevallen waar het bestanddelen betreft die deel uitmaken van het eigen vermogen. In dit laatste geval verloopt de boeking via het eigen vermogen. Onder belastingen op het resultaat verstaat men deze die drukken op het belastbaar inkomen van het boekjaar, berekend tegen de aanslagvoeten die van kracht zijn op afsluitdatum, evenals de belastingen die verschuldigd zijn over de vorige boekjaren. De latente belastingen worden geboekt op basis van de ‘liability” methode en komen hoofdzakelijk voort uit de verschillen tussen de boekwaarde van activa of passiva in de bedrijfseconomische en fiscale balansen ( temporary differences). Een actieve belastinglatentie wordt enkel geboekt indien het voldoende zeker is dat het belastingkrediet en de niet gebruikte fiscale verliezen in de toekomst met belastbare winsten kunnen worden verrekend. Actieve belastinglatenties worden verminderd naarmate het niet langer waarschijnlijk is dat de belastingbesparing zal kunnen worden gerealiseerd. Bijkomende inkomstenbelastingen die voortvloeien uit het toekennen van dividenden worden erkend op hetzelfde tijdstip als de verplichting tot het betalen van het betreffende dividend. Afgeleide financiële producten. Afgeleide financiële instrumenten kunnen gebruikt worden teneinde risico’s te beperken met betrekking tot ongunstige schommelingen in intrestpercentages en wisselkoersen die voortvloeien uit de operationele, financiële en investeringsactiviteiten. In het kader van haar huidige thesauriepolitiek, wendt de vennootschap geen afgeleide producten aan voor tradingdoeleinden. Afgeleide financiële producten die niet voldoen aan de vereisten voor “hedge accounting”, worden evenwel boekhoudkundig op dezelfde manier verwerkt als de financiële derivaten aangehouden voor tradingdoeleinden. Afgeleide financiële instrumenten worden initieel gewaardeerd tegen kostprijs. Na initiële erkenning worden deze instrumenten opgenomen in de balans aan reële waarde. De boekhoudkundige verwerking van de hieruit voortvloeiende winsten of verliezen is afhankelijk van de aard van de ingedekte elementen ( zie hierna indekkingsverrichtingen). Veranderingen in de reële waarde van afgeleide financiële instrumenten die formeel niet zijn toegewezen als dekkingsinstrument of niet in aanmerking komen voor afdekkingstransacties ( hedge accounting), worden opgenomen in de verlies- en winstrekening. De reële waarde van de “interest rate swaps” is het geschatte bedrag dat de vennootschap zou ontvangen of betalen om de swap op balansdatum te beëindigen, rekening houdend met het huidige intrestpercentage en de huidige kredietwaardigheid van de tegenpartij van de swap. De reële waarde van de “forward exchange” contracten is de genoteerde marktprijs op balansdatum, meer bepaald de contante waarde van de genoteerde “forward” prijs.

70


Kasstroomafdekking (Cash flow-indekkingen) Het effectieve deel van de winsten of verliezen uit de reële waardeveranderingen van afgeleide financiële instrumenten die als dekkingsinstrument specifiek toegewezen werden ter indekking van de variabiliteit van de kasstromen van een geboekt actief- of passiefbestanddeel, een vaste verbintenis of een zeer waarschijnlijke toekomstige transactie, wordt geboekt via het eigen vermogen. Op het moment dat de vaste verbintenis of de toekomstige transactie aanleiding geeft tot de effectieve erkenning van een actief- of passiefbestanddeel in de balans, zullen alle gecumuleerde winsten of verliezen tot dan toe opgenomen in het eigen vermogen, geïncorporeerd worden in de aanschaffingswaarde of boekwaarde van het betrokken actief- of passiefbestanddeel. In de andere gevallen worden de dekkingsresultaten uit het eigen vermogen overgebracht naar de verlies- en winstrekening op het moment dat de gedekte transactie zelf het resultaat beïnvloedt. Winsten of verliezen afkomstig van de veranderingen in de tijdswaarde van financiële derivaten worden niet in overweging genomen in de effectiviteitsbepaling van de dekkingsverrichting. Cumulatieve dekkingsresultaten met betrekking tot reeds afgelopen financiële derivaten of beëindigde “cash flow” dekkingsverrichtingen, blijven verwerkt als onderdeel van het eigen vermogen zolang het waarschijnlijk is dat de ingedekte verrichting zich zal voordoen. Dergelijke transacties worden verwerkt zoals beschreven in voorgaande paragraaf. Indien de ingedekte verrichting niet langer waarschijnlijk blijkt, worden alle gecumuleerde niet-gerealiseerde resultaten op dat moment overgedragen van het eigen vermogen naar de verlies- en winstrekening. Reële-waarde afdekking (fair value indekking) Winsten of verliezen die voortvloeien uit de herwaardering van afgeleide financiële instrumenten die formeel werden toegewezen voor de indekking van de veranderingen in de reële waarde van geboekte activa of passiva, worden erkend in de verlies- en winstrekening samen met de winsten of verliezen die voortvloeien uit de herwaardering tegen reële waarde van het ingedekte bestanddeel. Indekking van een netto investering in een buitenlandse entiteit Waar een verplichting uitgedrukt in vreemde deviezen toegewezen wordt als indekking van de netto investering in een buitenlandse entiteit, worden de wisselkoersresultaten die voortvloeien uit de omrekening van deze verplichting naar de euro, geboekt in het eigen vermogen. Rapportering per segment De rapportering per segment gebeurt volgens twee rapporteringformaten. Het primaire rapporteringformaat is onderverdeeld in drie bedrijfsactiviteiten – Papier en gerecupereerd papier - Verpakking - Handel - die een weergave zijn van de management-structuur van de vennootschap. Het secundaire rapporteringsformaat geeft de geografische markten weer waarin de vennootschap actief is (de Benelux, Frankrijk, Verenigd Koninkrijk, Polen, andere). De gesegmenteerde informatie omvat alle resultaten, activa en passiva die ofwel rechtstreeks ofwel op een redelijke basis aan een segment kunnen toegewezen worden. Gesegmenteerde investeringsuitgaven omvatten de kostprijs van de verworven activa met een verwachte economische levensduur van meer dan één jaar. De activa en passiva van een segment worden weergegeven exclusief belastingen.


71


8

To e l i c h t i n g g e c o n s o l i d e e r d e j a a r r e k e n i n g

Toelichting 1: Verhandelbare effecten

Vreemde deviezen Transacties in deviezen • In de individuele ondernemingen van VPK Packaging Group NV worden de transacties in deviezen omgerekend tegen de wisselkoers op transactiedatum. Monetaire activa en passiva, uitgedrukt in vreemde deviezen, worden gewaardeerd tegen de koers op afsluitdatum. Wisselkoersverschillen die ontstaan bij de omrekening worden in de verlies- en winstrekening van het jaar geboekt. Niet monetaire activa en passiva, uitgedrukt in deviezen, die tegen historische kostprijs zijn geboekt, blijven omgerekend tegen de wisselkoers van de transactiedatum.

II.

GELDMIDDELEN EN KASEQUIVALENTEN (uit de balans) 1. Geld in kas 2. Banksaldi 3. Korte-termijndeposito’s 4. Overige geldmiddelen en kasequivalenten

Boekjaar 31.12.05


23.494.467

11.170.700

14.758.737 8.735.730

4.927.207 6.243.493

• Financiële staten van buitenlandse activiteiten De buitenlandse activiteiten van VPK Packaging Group NV worden beschouwd als zijnde activiteiten door de onderneming zelf. Activa en passiva met betrekking tot buitenlandse activiteiten, met inbegrip van goodwill en waardeaanpassingen bij consolidatie, worden derhalve omgerekend tegen de wisselkoers per afsluitdatum. Opbrengsten en kosten worden tegen de gemiddelde jaarkoers omgerekend. Omrekeningsverschillen die hieruit voortvloeien worden rechtstreeks via het eigen vermogen verwerkt. Activa en passiva van buitenlandse entiteiten die in de consolidatie zijn opgenomen, worden omgerekend in euro tegen de koers op afsluitdatum. Wisselkoersverschillen die voortkomen uit monetaire activa of passiva die in essentie deel uitmaken van de netto- investering in een buitenlandse entiteit worden opgenomen als eigen vermogen, tot de netto-investering wordt vervreemd, waarna ze als opbrengsten of kosten worden verwerkt. Rubrieken van de winsten verliesrekening worden omgerekend in euro tegen de gemiddelde wisselkoersen voor de periode. De resulterende omrekeningsverschillen worden geboekt onder de “omrekeningsverschillen”. Bij desinvestering in een buitenlandse dochteronderneming worden de geaccumuleerde omrekeningsverschillen in de winsten verliesrekening van de periode geboekt als onderdeel van de winsten of verliezen van deze transactie. Warrantenplannen Vergoedingen gekoppeld aan aandelen Sinds 1999 beschikt VPK Packaging Group NV over een compensatieplan op basis van warranten. Warranten werden toegekend aan bestuurders en personeelsleden conform het Warrantenplan goedgekeurd door de Buitengewone Algemene Vergadering van 17 februari 1999. De kosten gekoppeld aan deze voordelen worden niet geboekt in resultaat. Wanneer de warranten worden uitgeoefend, worden de ontvangen inningen, verminderd met de transactiekosten, gecrediteerd tegen het geplaatst kapitaal en de uitgiftepremies.

72


Toelichting 2: Handelsvorderingen

III. HANDELSVORDERINGEN, NETTO, VLOTTEND (uit de balans) 1. Handelsvorderingen, bruto, vlottend 2. Geaccumuleerde waardeverminderingen op dubieuze vorderingen, vlottend (-)


89.605.197

71.770.632

91.865.522

72.917.111

-2.260.325

-1.146.479

Boekjaar 31.12.05


42.680.101 43.388.032 4.907.810 18.721.490 1.219.303 15.712.520 2.826.909

35.514.104 35.620.763 3.113.188 14.916.475 1.188.259 13.867.028 2.535.813

-707.931 -707.931

-106.659 -106.659

Toelichting 3: Voorraden

Boekjaar 31.12.05

De voorraden omvatten de volgende bestanddelen: I. VOORRADEN, NETTOBEDRAG (1 - 2) 1. Brutoboekwaarden 1.1. Handelswaar 1.3. Materialen 1.4. Goederen in bewerking 1.5. Gereed product 1.6. Overige voorraden 2. Afschrijvingen en andere waardeverminderingen ( - ) 2.3. Materialen (-)


73

8. Toelichting geconso l i d e e r d e j a a r r e k e n i n g

Toelichting 4: Materiële vaste activa

I. BEWEGINGEN IN MATERIELE VASTE ACTIVA 1. Materiële vaste activa, beginsaldo 1.1. Brutobedrag 1.2. Geaccumuleerde afschrijvingen ( - ) 1.3. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen ( - ) 2. Investeringen 3. Verwervingen door middel van bedrijfscombinaties 4. Overdrachten en buitengebruikstellingen ( - ) 5. Overboekingen van (naar) andere posten 6. Afschrijvingen ( - ) 7. Toename (afname) door herwaarderingen opgenomen in het eigen vermogen 8. Bijzondere waardeverminderingsverliezen (opgenomen) teruggenomen in het eigen vermogen 9. Toename (afname) door herwaarderingen opgenomen in de winsten verliesrekening 11. Toename (afname) door wisselkoerswijzigingen 12. Overboekingen van (naar) andere posten 13. Verwervingen door middel van bedrijfscombinaties 14. Afgeboekt na overdrachten en buitengebruikstellingen 15. Materiële vaste activa, eindsaldo 15.1. Brutobedrag 15.2. Geaccumuleerde afschrijvingen ( - ) 15.3. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen ( - )

8 . To e l i c h t i n g g e c o n s o l i d e e r d e j a a r r e k e n i n g

Terreinen en gebouwen

Materiële vaste activa in aanbouw

Installaties, machines en uitrusting

12.020.208 69.739.318 12.020.208 101.938.497 0 -32.199.179

Motorvoertuigen en meubilair

Toelichting 4: Materiële vaste activa (vervolg)

123.173.129 4.982.561 361.610.904 21.711.921 -238.437.775 -16.729.360

6.574.511 705.673 -10.198.633

18.097.848 10.791.794 -2.055.915 9.015.458 -3.483.795

23.408.529 39.494.127 -13.898.182 1.577.246 -18.595.462

3.115.121 1.913.982 -1.178.494 80.925 -2.331.090

295.058

222.873

416.145

14.402

-21.064.700 -1.592.592 8.567.068 1.033.103 143.077.900 6.037.918 417.311.332 26.773.861 -274.507.559 -20.735.943

-4.509.174 918.125 9.396.817 98.736.532 9.396.817 138.512.086 0 -39.501.427

Materiële vaste activa opgenomen tegen de geherwaardeerde waarde Boekwaarde indien gewaardeerd tegen historische kostprijs Brutoboekwaarde van eventuele volledig afgeschreven materiële vaste activa die nog worden gebruikt Boekwaarde van tijdelijk ongebruikte MVA Financiële leases 4.1. Nettoboekwaarde van MVA onder financiële lease 4.2. Materiële vaste activa verworven onder financiële lease Hypotheken en andere zekerheden Bedrag aan MVA gesteld als zekerheid voor verplichtingen (hypotheek inbegrepen)

Verbeteringen aangebracht aan gehuurd bezit

Overige materiële vaste activa

TOTAAL

0 0 0

0 0 0

2.371.177 3.753.389 -1.382.212

212.286.393 501.034.919 -288.748.526

23.423 321.390 -721.766 -474.996 -123.454

0 51.219.432 53.226.966 -17.854.357 0 -24.533.801 0

0

0 0 0

0 0 0

66.783 525.197 1.987.754 3.457.038 -1.469.284

0 1.015.261 0 -27.166.466 11.043.493 259.236.921 595.451.134 -336.214.213

0

II. OVERIGE INFORMATIE

II. OVERIGE INFORMATIE 1. 2. 3. 4. 5.

I. BEWEGINGEN IN MATERIELE VASTE ACTIVA 1. Materiële vaste activa, beginsaldo 1.1. Brutobedrag 1.2. Geaccumuleerde afschrijvingen ( - ) 1.3. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen ( - ) 2. Investeringen 3. Verwervingen door middel van bedrijfscombinaties 4. Overdrachten en buitengebruikstellingen ( - ) 5. Overboekingen van (naar) andere posten 6. Afschrijvingen ( - ) 7. Toename (afname) door herwaarderingen opgenomen in het eigen vermogen 8. Bijzondere waardeverminderingsverliezen (opgenomen) teruggenomen in het eigen vermogen 9. Toename (afname) door herwaarderingen opgenomen in de winsten verliesrekening 11. Toename (afname) door wisselkoerswijzigingen 12. Overboekingen van (naar) andere posten 13. Verwervingen door middel van bedrijfscombinaties 14. Afgeboekt na overdrachten en buitengebruikstellingen 15. Materiële vaste activa, eindsaldo 15.1. Brutobedrag 15.2. Geaccumuleerde afschrijvingen ( - ) 15.3. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen ( - )

Inrichting en toebehoren

3.145.916

1. Materiële vaste activa opgenomen tegen de geherwaardeerde waarde Boekwaarde indien gewaardeerd tegen historische kostprijs 2. Brutoboekwaarde van eventuele volledig afgeschreven materiële vaste activa die nog worden gebruikt 3. Boekwaarde van tijdelijk ongebruikte MVA 4. Financiële leases 4.1. Nettoboekwaarde van MVA onder financiële lease 4.2. Materiële vaste activa verworven onder financiële lease 5. Hypotheken en andere zekerheden Bedrag aan MVA gesteld als zekerheid voor verplichtingen (hypotheek inbegrepen)

0

0 0

3.145.916 0

0

De vennootschap huurt een gebouw op basis van financiële lease. De desbetreffende schulden vertegenwoordigen de contante waarde van de toekomstige minimum leasebetalingen. De lease-overeenkomst, die niet opzegbaar is, vervalt op verschillende data tot 2012. Er bestaan geen beperkingen op eigendom en op materiële vaste activa die als zekerheid dienen voor verplichtingen op 31 december 2005. Per 31 december 2005 zijn er geen openstaande verplichtingen voor de verwerving van materiële vaste activa.

74



75


Toelichting 5: Immateriële vaste activa

I. BEWEGINGEN IN IMMATERIËLE ACTIVA 1. Immateriële activa, beginsaldo 1.1. Brutobedrag 1.2. Geaccumuleerde afschrijvingen ( - ) 1.3. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen ( - ) 2. Intern ontwikkelde investeringen 3. Investeringen 4. Verwervingen door middel van bedrijfscombinaties 5. Overdrachten en buitengebruikstellingen ( - ) 6. Overdrachten door bedrijfsafsplitsing ( - ) 7. Aanpassingen uit latere opname van uitgestelde belastingvorderingen ( - ) 8. Afschrijvingen ( - ) 9. Toename (afname) door herwaarderingen opgenomen in het eigen vermogen 10. Bijzondere waardeverminderingsverliezen (opgenomen) teruggenomen in het eigen vermogen 11. Toename (afname) door herwaarderingen opgenomen in de winsten verliesrekening 12. Bijzondere waardeverminderingsverliezen (opgenomen) teruggenomen in de winsten verliesrekening 13. Toename (afname) door wisselkoerswijzigingen 14. Overige toename (afname) 15. Immateriële activa, eindsaldo 15.1. Brutobedrag 15.2. Geaccumuleerde afschrijvingen ( - ) 15.3. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen ( - ) II. OVERIGE INFORMATIE 1. Intern gegenereerde immateriële activa, netto 2. Hypotheken en andere zekerheden Bedrag aan immateriële activa gesteld als zekerheid voor verplichtingen (hypotheek inbegrepen)

76



Goodwill

Ontwikkelingskosten

Patenten, merken en andere rechten

16.650.976 22.028.540 -4.491.467 -886.097 -2.688.174

0

0

Toelichting 5: Immateriële vaste activa (vervolg)

-1.079.098 13.852 -232.357 12.665.199 19.162.695 -4.480.967 -2.016.529

0

0

I. BEWEGINGEN IN IMMATERIËLE ACTIVA 1. Immateriële activa, beginsaldo 1.1. Brutobedrag 1.2. Geaccumuleerde afschrijvingen ( - ) 1.3. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen ( - ) 2. Intern ontwikkelde investeringen 3. Investeringen 4. Verwervingen door middel van bedrijfscombinaties 5. Overdrachten en buitengebruikstellingen ( - ) 6. Overdrachten door bedrijfsafsplitsing ( - ) 7. Aanpassingen uit latere opname van uitgestelde belastingvorderingen ( - ) 8. Afschrijvingen ( - ) 9. Toename (afname) door herwaarderingen opgenomen in het eigen vermogen 10. Bijzondere waardeverminderingsverliezen (opgenomen) teruggenomen in het eigen vermogen 11. Toename (afname) door herwaarderingen opgenomen in de winsten verliesrekening 12. Bijzondere waardeverminderingsverliezen (opgenomen) teruggenomen in de winsten verliesrekening 13. Toename (afname) door wisselkoerswijzigingen 14. Overige toename (afname) 15. Immateriële activa, eindsaldo 15.1. Brutobedrag 15.2. Geaccumuleerde afschrijvingen ( - ) 15.3. Geaccumuleerde bijzondere waardeverminderingsverliezen ( - ) II. OVERIGE INFORMATIE 1. Intern gegenereerde immateriële activa, netto 2. Hypotheken en andere zekerheden Bedrag aan immateriële activa gesteld als zekerheid voor verplichtingen (hypotheek inbegrepen)

Computer software

Overige immateriële activa

TOTAAL

1.947 1.947

22.574.905 30.340.246 -6.879.244 -886.097 0 963.405 -2.517.402 0 0

5.921.982 8.309.759 -2.387.777 963.405 172.719

-1.947

-1.479.096

0 -1.479.096

0

0

9.545 232.357 5.820.912 10.083.681 -4.262.769

0 0

-1.079.098 23.397 0 18.486.111 29.246.376 -8.743.736 -2.016.529

0

0

0


77



B O E K J A A R

Toelichting 6: Verplichtingen op lange termijn

I. Rentedragende verplichtingen 1. Leningen van banken 2. Obligatieleningen 3. Converteerbare leningen 5. Financiële lease-overeenkomsten 6. Bankvoorschotten in rekening-courant 7. Overige leningen Totaal aan rentedragende verplichtingen volgens de vervaldag

Hoogstens 1 jaar

1 tot 5 jaar

3 1 . 1 2 . 0 5

Meer dan 5 jaar

V O R I G

TOTAAL

396.576 2.127.645 2.459.700

410.129 0 23.332.466

22.998 0 0

55.214.428 0 0 829.703 2.127.645 25.792.166

11.320.168

72.564.364

79.410

83.963.942

6.336.247 0

48.821.769 0

56.412

II. OVERIGE INFORMATIE 1. Financiële lease, contante waarde van de minimale leasebetalingen (gelijk aan lijn 5 hierboven) 1.1. Minimale leasebetalingen, totaal 1.2. Minimale leasebetalingen, rente

Toelichting 6: Verplichtingen op lange termijn

I. Rentedragende verplichtingen 1. Leningen van banken 2. Obligatieleningen 3. Converteerbare leningen 5. Financiële lease-overeenkomsten 6. Bankvoorschotten in rekening-courant 7. Overige leningen Totaal aan rentedragende verplichtingen volgens de vervaldag

Hoogstens 1 jaar

1 tot 5 jaar

5.635.233 656.735

10.111.732

3 1 . 1 2 . 0 4

Meer dan 5 jaar

TOTAAL

485.254 1.446.928 2.554.645

736.803 5.451.998

112.476 18.863

16.633.207 656.735 0 1.334.533 1.446.928 8.025.506

10.778.795

16.300.533

1.017.581

28.096.909

485.254 530.065 44.811

736.803 808.100 71.297

112.476 114.990 2.515

1.334.533 1.453.155 118.623

41.976.454

23.318.075 8.691.083 8.925.981

41.976.454 0 23.318.075 8.691.083 8.925.981

65.294.529

0

0

65.294.529

886.242

II. OVERIGE INFORMATIE

396.576 420.547 23.971

410.129 459.766 49.637

22.998 23.193 195

829.703 903.506 73.803

1. Financiële lease, contante waarde van de minimale leasebetalingen (gelijk aan lijn 5 hierboven) 1.1. Minimale leasebetalingen, totaal 1.2. Minimale leasebetalingen, rente

Toelichting 7: Kortlopende handelsschulden en overige schulden

Toelichting 7: Kortlopende handelsschulden en overige schulden

HANDELSSCHULDEN EN OVERIGE SCHULDEN

HANDELSSCHULDEN EN OVERIGE SCHULDEN

1. Handelsschulden 2. Ontvangen voorschotten 3. Overige schulden waarvan schulden aan werknemers waarvan schulden aan openbare besturen Totaal aan kortlopende handelsschulden en overige schulden

B O E K J A A R

27.795.754 12.121.643 6.298.275

49.695.958 0 27.795.754 12.121.643 6.298.275

77.491.712

0

0

77.491.712

49.695.958

1. Handelsschulden 2. Ontvangen voorschotten 3. Overige schulden waarvan schulden aan werknemers waarvan schulden aan openbare besturen Totaal aan kortlopende handelsschulden en overige schulden

De overige schulden bestaan uit schulden met betrekking tot personeelskosten, schulden aan openbare besturen en andere kosten. De schulden met betrekking tot personeelskosten omvatten sociale zekerheidsbijdragen, bedrijfsvoorheffing en salarisgerelateerde provisies. Andere kosten bevatten rubrieken, zoals over te dragen kosten, verkregen opbrengsten en korte termijnschulden te betalen aan niet groepsmaatschappijen.

78



79



Toelichting 8 - Uitgestelde belastingvorderingen en –verplichtingen Uitgestelde belastingen zijn het gevolg van het belastingeffect van tijdelijke verschillen tussen de statutaire rapportering en de geconsolideerde rapportering volgens IFRS. De bronnen van actieve en passieve belastinglatenties en hun gevolgen zijn: B O E K J A A R

Toelichting 8: Uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen

Verplichting

V O R I G


NETTO

I. UITGESTELDE BELASTINGVORDERINGEN EN -VERPLICHTINGEN OPGENOMEN IN DE BALANS

Activa

3 1 . 1 2 . 0 5

3.802.230

47.033.751

1. Afschrijvingen 2. Toegerekende bedragen wisselstukken 3. Voorzieningen 4. Termijncontracten op valuta

749.261

44.569.696

-43.820.435

954.373

-954.373

786.382

172.911

613.471

0

5. Verplichtingen uit hoofde van vergoedingen

na uitdiensttreding

257.881

Verplichting

NETTO

0

42.529.014

-42.529.014

1. Afschrijvingen

38.938.443

-38.938.443

2. Toegerekende bedragen wisselstukken

612.220

-612.220

3. Voorzieningen

0

4. Termijncontracten op valuta

0

1.170.880

-912.999

1.954.792

-1.954.792

na uitdiensttreding

6. Herwaarderingen van vaste activa,

andere dan financiële

0

0

0

7. Herwaarderingen van financiële instrumenten

0

1.712.677

1.712.677

8. Fiscale verliezen

0

9. Fiscaal verrekenbare tegoeden

0

9. Fiscaal verrekenbare tegoeden

0

10. Interne marge voorraad

0

10. Interne marge voorraad

-105.875

+105.875

296.029

165.891

130.138

11. Overige

1.129.434

-1.129.434

Buitenland

TOTAAL

3.113.249 2.671.979

7.436.216 8.225.182

2.671.979

8.213.666

7. Herwaarderingen van financiële instrumenten 8. Fiscale verliezen

11. Overige

Binnenland

Buitenland

TOTAAL

1. Actuele belastingen, netto 1.1. Belastingen op het resultaat van het boekjaar

885.087

-199.634

1.131.154

3.607.859

1.091.676

3.583.763

Binnenland

II. ACTUELE EN UITGESTELDE BELASTINGLASTEN (-BATEN)

685.453

2.476.705 2.492.087

andere dan financiële

II. ACTUELE EN UITGESTELDE BELASTINGLASTEN (-BATEN)

80

Activa

3 1 . 1 2 . 0 4

5. Verplichtingen uit hoofde van vergoedingen

6. Herwaarderingen van vaste activa,

I. UITGESTELDE BELASTINGVORDERINGEN EN -VERPLICHTINGEN OPGENOMEN IN DE BALANS

-43.231.521

B O E K J A A R

1. Actuele belastingen, netto 1.1. Belastingen op het resultaat van het boekjaar

4.322.967

5.553.203 5.541.687

1.3. Aanpassingen aan belastingen van voorgaande perioden

-15.382

39.478

24.096

1.3. Aanpassingen aan belastingen van voorgaande perioden

11.516

11.516

1.4. Overige actuele belastingen

0

1.4. Overige actuele belastingen

0

2.

Uitgestelde belastingen, netto

-1.591.618

-1.330.788

-2.922.406

2.

Uitgestelde belastingen, netto

-1.230.236

441.270

-788.966

2.1. M.b.t. de herkomst en terugboeking van tijdelijke verschillen

-1.591.618

-3.043.465

-4.635.083

2.1. M.b.t. de herkomst en terugboeking van tijdelijke verschillen

-899.602

441.270

-458.332

2.5. Overige uitgestelde belastingen

1.712.677

1.712.677

2.5. Overige uitgestelde belastingen

-330.634

-330.634



81



B O E K J A A R


3 1 . 1 2 . 0 5

Toelichting 9 - Voorzieningen Bedrag

%

De Vennootschap heeft voorzieningen aangelegd voor pensioenen.

III. AANSLUITING TUSSEN TOEPASSELIJK EN EFFECTIEF BELASTINGTARIEF 1. Belasting op basis van het toepasselijk belastingtarief 1.1. Winst (verlies) vóór belasting 1.2. Toepasselijk belastingtarief 2. Theoretische belastingvoet (*) 3. Impact van tarieven in ander rechtsgebied of speciale belastingregimes 4. Impact van niet-belastbare inkomsten 5. Impact van niet-aftrekbare kosten 6. Impact van teruggenomen (aangewende) fiscale verliezen 7. Impact van wijzigingen in de belastingtarieven 8. Impact van over- of onderschattingen voor bepaalde perioden 9. Overige toename (afname) 10. Belasting op basis van het effectief belastingtarief 10.1. Winst (verlies) vóór belasting 10.2. Effectief belastingtarief

3.962.336 11.657.357 -619.720 0 219.399 -19.184 0 0 65.028 3.607.859 11.657.357

Meerdere dochterondernemingen van de groep voorzien in regelingen inzake pensioenen en andere vergoedingen na uitdiensttreding. Dergelijke personeelsbeloningen gelden meestal voor alle werknemers en zijn gebaseerd op hun bezoldiging en aantal jaren dienst.

33,99% 33,80%

Voor de Engelse dochteronderneming bestonden op het ogenblik van de overname (in 2000) pensioenfondsen die stopgezet waren en in vereffening zijn.

U.K.

30,95%

* De theoretische belastingvoet is de gewogen gemiddelde belastingvoet van de onderneming en al haar geconsolideerde dochterondernemingen die een te belasten winst realiseerden.

Pensioenplannen van het type “toegezegd-pensioenregeling”

1. Bedragen opgenomen in de balans 1.1. Nettoverplichtingen (-vorderingen) uit hoofde van gefinancierde toegezegd-pensioenregelingen 1.1.1. Contante waarde van volledig of gedeeltelijk gefinancierde verplichtingen 1.1.2. Reële waarde van fondsbeleggingen ( - ) 1.3. Niet-opgenomen actuariële winsten (verliezen) 1.4. Niet-opgenomen pensioenkosten van verstreken diensttijd Verplichtingen (-vorderingen) uit hoofde van toegezegdpensioenregelingen, totaal 2. Nettolasten opgenomen in de winsten verliesrekening 2.1. Aan het dienstjaar toegerekende pensioenkosten 2.2. Rentekosten 2.3. Verwacht rendement op fondsbeleggingen ( - ) 2.5. Opgenomen actuariële (winsten) verliezen, netto 2.6. Pensioenkosten van verstreken diensttijd 3. Bewegingen in de verplichtingen (-vorderingen) uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen 3.1. Verplichtingen uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen, beginsaldo 3.2. Betaalde bijdragen ( - ) 3.3. Opgenomen lasten (lijn 2 hierboven) 3.4. Kosten rechtstreeks opgenomen via het eigen vermogen 3.5. Toename door bedrijfscombinaties 3.6. Afname door bedrijfsafsplitsing ( - ) 3.7. Toename (afname) door wisselkoerswijzigingen 3.8. Overige toename (afname) 3.9. Verplichtingen uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen, eindsaldo 4. Voornaamste actuariële veronderstellingen 4.1. Disconteringsvoet 4.2. Verwacht rendement op fondsbeleggingen 4.3. Verwacht percentage van loonsverhogingen 4.4. Toekomstige verhogingen van toegezegde vergoedingen

82


Boekjaar 31.12.05


11.673.720

9.928.374

49.321.465 -37.647.746 -2.334.744

44.961.350 -35.032.976 1.134.671

9.338.976

8.793.703

291.843 2.334.744 -2.042.901

283.668 2.553.010 -2.269.343

8.793.702 0 291.843 253.431

8.637.996 0 283.668 -127.962

9.338.976

8.793.702

5,00% 5,00% 2,90%

5,25% 5,70% 3,00%


83



Andere vergoedingen na uitdiensttreding van het type “toegezegd-pensioenregeling”

Toelichting 10 – Kapitaal

Andere vergoedingen na uitdiensttreding bevatten brugpensioenregelingen in België en Nederland en worden als ontslagvergoedingen behandeld. De schulden en kosten worden erkend op het ogenblik dat VPK Packaging Group NV of één van haar dochterondernemingen zich ertoe verbonden heeft de arbeidsovereenkomst te beëindigen voor de normale pensioenleeftijd. De uitstaande schuld bedroeg eind 2005 1.046.567 EUR.

Geschiedenis van het maatschappelijk kapitaal In de voorbije drie jaar is het maatschappelijk kapitaal van VPK Packaging Group NV niet gewijzigd.

Dit omvat tevens de “tijdelijke overlevingspensioenen”, het wezenpensioen en tijdelijke en permanente arbeidsongeschiktheidsuitkeringen in Nederland. De voorziening voor deze verplichtingen beloopt eind 2005 1.410.920 EUR tegenover 1.465.000 EUR eind 2004.

NL

1. Bedragen opgenomen in de balans 1.1. Nettoverplichtingen (-vorderingen) uit hoofde van niet-gefinancierde verplichtingen 1.1.1. Contante waarde van niet-gefinancierde verplichtingen 1.1.2. Reële waarde van fondsbeleggingen ( - ) 1.3. Niet-opgenomen actuariële winsten (verliezen) Verplichtingen (-vorderingen) uit hoofde van niet-gefinancierde verplichtingen 2. Nettolasten opgenomen in de winsten verliesrekening 2.1. Aan het dienstjaar toegerekende pensioenkosten 2.2. Rentekosten 2.3. Verwacht rendement op fondsbeleggingen ( - ) 2.5. Opgenomen actuariële (winsten) verliezen, netto 3. Bewegingen in de verplichtingen (-vorderingen) uit hoofde van niet-gefinancierde verplichtingen 3.1. Verplichtingen uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen, beginsaldo 3.2. Betaalde bijdragen ( - ) 3.3. Opgenomen lasten (lijn 2 hierboven) 3.4. Kosten rechtstreeks opgenomen via het eigen vermogen 3.9. Verplichtingen uit hoofde van toegezegd-pensioenregelingen, eindsaldo 4. Voornaamste actuariële veronderstellingen 4.1. Disconteringsvoet 4.2. Verwacht rendement op fondsbeleggingen 4.3. Verwacht percentage van loonsverhogingen 4.4. Toekomstige verhogingen van toegezegde vergoedingen

Boekjaar 31.12.05


2.349.331

2.707.000

7.203.662 -4.854.331 -938.411

6.444.000 -3.737.000 -1.242.000

1.410.920

1.465.000

738.956 726.757 293.990 -299.043 17.252

439.000 393.000 230.000 -184.000

1.465.000 -793.036 738.956

1.783.000 - 757.000 439.000

1.410.920

1.465.000

4,09% 5,15% 3,00% 2,00%

4,40% 5,15% 3,50% 2,50%

Andere voorzieningen met betrekking tot personeelsbeloningen Deze verwijzen tevens naar wettelijke eindeloopbaanvergoedingen in Frankrijk (IFC/IDR), alsook de aanvullingen bij het brugpensioen, de afscheidspremies en anciënniteitspremies die in België worden betaald.

84


Maatschappelijk kapitaal Op het einde van 2005 bedroeg het geplaatst maatschappelijk kapitaal van VPK Packaging Group NV 20.974.596 EUR, vertegenwoordigd door 8.763.000 gewone aandelen zonder nominale waarde.

Gewone aandelen I. BEWEGINGEN IN HET AANTAL AANDELEN 1. Aantal aandelen, beginsaldo 8.763.000 2. Aantal uitgegeven aandelen 3. Aantal ingetrokken of verminderde, gewone aandelen ( - ) 4. Aantal afgekochte, geconverteerde of verminderde, preferente aandelen ( - ) 5. Overige toename (afname) 6. Aantal aandelen, eindsaldo 8.763.000 II. OVERIGE INFORMATIE 1. Nominale waarde van de aandelen 2. Aantal aandelen in bezit van de onderneming of verwante partijen 302.741 3. Interim-dividend betaald tijdens het boekjaar III. BEREKENING VAN DE WINST PER AANDEEL 1. Aantal aandelen 1.1. Gewoon gewogen gemiddelde aantal aandelen 1.2. Aanpassingen om het verwaterd gewogen gemiddelde aantal aandelen te berekenen waarvan ingekochte eigen aandelen op 31/12/05 waarvan toegekende, niet uitgeoefende warranten op 31/12/05 1.3. Verwaterd gewogen gemiddelde aantal aandelen 2. Nettowinst (inclusief bedrijfsactiviteiten die worden beëindigd) 2.1. Aandeel van de aandeelhouders van de moedermaatschappij in de winst (verlies) van het boekjaar 2.2. Aanpassingen om de gewone nettowinst (-verlies) uitkeerbaar aan de gewone aandeelhouders te berekenen 2.3. Gewone nettowinst (-verlies) uitkeerbaar aan de gewone aandeelhouders (2.1+2.2) 2.4. Aanpassingen om de verwaterde nettowinst (-verlies) uitkeerbaar aan de gewone aandeelhouders te berekenen 2.5. Verwaterde nettowinst (-verlies) uitkeerbaar aan de gewone aandeelhouders (2.3+2.4) 3. Nettowinst (exclusief bedrijfsactiviteiten die worden beëindigd) 3.1. Aandeel van de aandeelhouders van de moedermaatschappij in de winst (verlies) van het boekjaar uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 3.2. Aanpassingen om de gewone nettowinst (-verlies) uit voortgezette activiteiten uitkeerbaar aan de gewone aandeelhouders, te berekenen 3.3. Gewone nettowinst (-verlies) uit voortgezette activiteiten uitkeerbaar aan de gewone aandeelhouders (3.1+3.2) 3.4. Aanpassingen om de verwaterde nettowinst (-verlies) uit voortgezette activiteiten, uitkeerbaar aan de gewone aandeelhouders, te berekenen 3.5. Verwaterde nettowinst (-verlies) uit voortgezette activiteiten uitkeerbaar aan de gewone aandeelhouders (3.3+3.4)

Preferente aandelen

TOTAAL

0 0

8.763.000 0 0 0 0 8.763.000

302.741

antal aandelen A 8.763.000 -276.297 -302.741 26.444 8.486.703

Nettowinst

Nettowinst

11.083.786 0 11.083.786 0 11.083.786

11.083.786 0 11.083.786 0 11.083.786


85



Toelichting 11 – Segmentinformatie De segmenten zijn papier en gerecupereerd papier, verpakking en handel. Verpakking Papier

Handel

I. PRIMAIRE SEGMENTINFORMATIE 1. Opbrengsten van het segment 1.1. Verkopen aan externe cliënten 1.2. Verkopen uit transacties met andere segmenten 2. Afschrijvingen 3. Aandeel in de winst (verlies) van deelnemingen gewaardeerd volgens de “equity”-methode 4. Resultaat van het segment (1) 5. Activa (2) waarvan boekwaarde van deelnemingen gewaardeerd volgens de “equity”-methode 6. Verplichtingen (3) 7. Totale kostprijs uitgegeven voor de verwerving van vaste activa (investeringsuitgaven)

373.513.923 344.426.745 29.087.178 16.046.603

125.969.363 63.316.860 62.652.503 9.120.311

48.170.800 46.926.737 1.244.063 525.392

-1.944.722 297.372.008

-466.872 228.225.463

518.899 14.931.726

98.064.539

63.359.390

3.768.913

45.376.526

5.620.231

478.918

I. PRIMAIRE SEGMENTINFORMATIE 1. Opbrengsten van het segment 1.1. Verkopen aan externe cliënten 1.2. Verkopen uit transacties met andere segmenten 2. Afschrijvingen 3. Aandeel in de winst (verlies) van deelnemingen gewaardeerd volgens de “equity”-methode 4. Resultaat van het segment (1) 5. Activa (2) waarvan boekwaarde van deelnemingen gewaardeerd volgens de “equity”-methode 6. Verplichtingen (3) 7. Totale kostprijs uitgegeven voor de verwerving van vaste activa (investeringsuitgaven)

Niet toewijsbare bedragen

Eliminaties tussen segmenten

14.469.477 128.091 14.341.386 320.591

-107.325.130 -107.325.130

454.798.433 454.798.433 0 26.012.897

12.864.600 172.728.669

-267.065.601

0 10.971.905 446.192.265

54.240.385

-121.280

0 219.311.947

52.182.837

707.162

TOTAAL

1. Het betreft de nettowinst van het segment. 2. Segmentactiva bestaan voornamelijk uit materiële vaste activa, goodwill, immateriële vaste activa, handelsvorderingen en voorraden. “Niet toegewezen bedragen” verwijst vooral naar de handelsvorderingen welke intern gefactored zijn en centraal worden beheerd, alsook de participaties in ondernemingen van het ander segment en de liquide middelen welke centraal worden beheerd. 3. Segmentverplichtingen bestaan voornamelijk uit handelsschulden, voorzieningen, overige (lange termijn) verplichtingen, inclusief voorzieningen voor mogelijke verplichtingen.

De geografische segmentatie is gebaseerd op de fysieke locatie van de Vennootschap en is als volgt verdeeld:

II. SECUNDAIRE SEGMENTINFORMATIE 1. Opbrengsten uit de verkoop aan externe cliënten 2. Activa 3. Totale kostprijs uitgegeven voor de verwerving van vaste activa (investeringsuitgaven)

86


België

Frankrijk

UK

202.396.831 361.767.440

113.209.403 129.788.142

65.666.781 52.316.616

12.002.515

4.409.833

20.266.748

II. SECUNDAIRE SEGMENTINFORMATIE 1. Opbrengsten vuit de verkoop aan externe cliënten 2. Activa 3. Totale kostprijs uitgegeven voor de verwerving van vaste activa (investeringsuitgaven)

Nederland

Niet toewijsbare bedragen

Duitsland

65.229.157 53.499.003

992.497 310.195

7.303.764 44.065.384

4.094.023

11.409.718

Eliminaties tussen segmenten

TOTAAL

454.798.433 -195.554.515 446.192.265

52.182.837


87



Toelichting 12 - Personeelskosten

Het Comité voor het Warrentenplan, dat door de Raad van Bestuur werd gedelegeerd om o.a. in te staan voor de administratie en uitvoering van het Warrantenplan, kan de uitoefenperiodes verlengen of verkorten, of eventuele bijkomende uitoefeningperiodes voorzien.

I. GEMIDDELD AANTAL WERKNEMERS Totale loonkost (in K EUR)

Boekjaar 31.12.05


Totaal in eenheden

Totaal in VTE*

Totaal in eenheden

Totaal in VTE*

2.591

2.461

2.212

2.085

113.043

91.776

* VTE: voltijdse equivalenten

In 2000 werden 3.759 nieuwe warranten uitgegeven maar waren ondertussen 4.600 warranten vervallen o.a. ingevolge de beëindiging van de arbeidsovereenkomst tussen de vennootschap of haar dochteronderneming enerzijds en een aantal begunstigde werknemers anderzijds. Het aantal effectief uitstaande doch niet uitgeoefende warranten bedroeg 29.129 stuks per 31 december 2000. Na 2000 werden geen nieuwe warranten meer toegekend. In maart 2003 was het voor het eerst mogelijk om tot maximaal 40% van de toegekende warranten conform het Warrantenplan, uit te oefenen. In totaal werden 208 warranten uitgeoefend.

Toelichting 13 – Warrantenplan

In maart 2004 werden 232 warranten uitgeoefend. Rekening houdend met een aantal warranten die waren vervallen in 2003 ingevolge de beëindiging van enkele arbeidsovereenkomsten, bedroeg het totaal aantal uitstaande doch nog niet uitgeoefende warranten 27.609 stuks per 31 december 2004.

De Buitengewone Algemene Vergadering besliste op 17 februari 1999 tot de uitgifte van 100.000 warranten volgens de voorwaarden en modaliteiten zoals beschreven in een warrantenplan, dat was goedgekeurd door de Raad van Bestuur op 12 februari 1999 (hierna verder “het Warrantenplan” genoemd), en waarvan de objectieven als volgt samengevat kunnen worden:

In mei 2005 hadden 8 warranthouders binnen de vooropgestelde termijn en overeenkomstig de gestelde voorwaarden gebruik gemaakt van de mogelijkheid tot omzetting van warranten in aandelen. In totaal werden 1.165 warranten omgezet in aandelen. Het totaal aantal uitstaande doch nog niet uitgeoefende warranten bedroeg 26.444 op 31 december 2005.

• Het creëren van een incentive op lange termijn voor personeelsleden en bestuurders van de vennootschap (of haar dochterondernemingen) die een belangrijke bijdrage kunnen leveren tot het succes en de groei van de vennootschap;

Toelichting 14 - Gebeurtenissen na balansdatum

• De vennootschap de mogelijkheid geven om bekwame en ervaren werknemers en bestuurders aan te trekken;

Zie supra hoofdstuk 7 “Markante Feiten” blz 30.

• Een gemeenschappelijk belang te creëren tussen de begunstigden van de warranten enerzijds en de aandeelhouders van de vennootschap anderzijds, dat gericht is op een waardestijging van het aandeel van de vennootschap. De vennootschap zelf kan onder geen beding warranten uitoefenen. Ingevolge de beslissing van de Buitengewone Algemene Vergadering van 17 februari 1999 werden van de 100.000 warranten, waarop de vennootschap had ingeschreven, 29.970 warranten effectief toegekend aan 52 personeelsleden en bestuurders. Het Warrantenplan werd, op voorstel van de Raad van Bestuur, lichtjes gewijzigd ingevolge de beslissing van de Buitengewone Algemene Vergadering van 9 maart 1999. De warranten luiden op naam en worden ingeschreven in het register der warranthouders dat wordt gehouden op de maatschappelijke zetel van de vennootschap. Het Warrantenplan voorziet dat de warranten die worden toegekend in het jaar van uitgifte, te weten 17 februari 1999, uitoefenbaar zullen worden voor 4/10 gedurende de maand maart van het vierde jaar volgend op hun toekenning. In ieder van de daaropvolgende jaren wordt 1/10 bijkomend uitoefenbaar gedurende de maand maart. De laatste uitoefeningsperiode is voorzien voor januari 2009. Nadien vervallen de warranten.

88



89

9

Commentaar bij de gec o n s o l i d e e r d e j a a r r e k e n i n g


BALANS (in 000 EUR)

PASSIVA

ACTIVA

Eigen vermogen

Bij de beoordeling van de aangroei van de diverse balansposten moet in de eerste plaats rekening worden gehouden met de uitbreiding van de consolidatiekring, meer bepaald de volledige consolidatie van de groep Ondulys, tegenover 50 % in 2004.

Voor de bewegingen in het eigen vermogen, zie bladzijde 62 , meer bepaald het hoofdstuk 5 “Geconsolideerde staat van het eigen vermogen” Minderheidsbelang

Materiële vaste activa Betreft de 5 % aandelen van Ondulys die nog in handen van derden zijn. De materiële vaste activa in aanbouw betreffen vooral de golfkartonmachine in Polen en de afwerking van het nieuwe magazijn in Desborough (UK). De aangroei van de post terreinen en gebouwen komt voort uit de aankoop van een gebouw in Wrzesnia (Polen), de bouw van een nieuw magazijn in Desborough (UK), de ingebruikname van het nieuwe gebouw voor de golfkartonfabriek in Selby (UK), de uitbreiding van de productiehal bij Davrain (F), de bouw door Immowell van een polyvalent magazijn nabij de E40 in Aalst, en de bouw van nieuwe kantoren en sociale voorzieningen aan de golfkartonfabriek in Aalst (B). De investeringen in installaties, machines en uitrusting hebben vooral betrekking op de installatie van een nieuwe, hoogproductieve verwerkingslijn in de golfkartonfabriek van Oudegem, de installatie van een nieuw rollenveld voor halfafgewerkte producten in de golfkartonfabriek in Raamsdonksveer (NL) en de ingebruikname van de nieuwe golfkartonfabriek in de UK.

Langlopende verplichtingen Langlopende rentedragende verplichtingen Worden overeenkomstig het aflossingsplan terugbetaald. De sterke stijging is te verklaren door het opnemen van nieuwe leningen van banken, ter financiering van de investeringen, en anticiperend op de verwachte rentestijging. De stijging van de overige leningen is te verklaren door het saldo van de overnameprijs van de bijkomende participatie in Ondulys. Langlopende voorzieningen Stegen slechts lichtjes en betreffen bijna uitsluitend de voorzieningen voor pensioenen en anciënniteits- en afscheidspremies ten behoeve van het personeel.

Immateriële vaste activa Daalden enerzijds omdat de afschrijvingen op software hoger lagen dan de aanschaf van nieuwe en anderzijds vanwege een negatieve goodwill op het verwerven van de tweede 50 % van de aandelen van de groep Ondulys (F).

Uitgestelde belastingverplichtingen Deze uitgestelde belastingschulden vloeien voort uit de tijdelijke verschillen tussen de fiscale boekwaarde van het actief en zijn boekwaarde in de consolidatie, als gevolg van verschillende waarderingsregels.

Overige financiële vaste activa

Kortlopende verplichtingen

Deze post daalde eveneens, omdat de participatie van 30 % in Fionia Emballage, een hulzenbedrijf in Denemarken, voor de helft werd afgewaardeerd. Omdat wij geen bepalende invloed hebben op het beleid, werd deze participatie via de vermogensmutatiemethode niet opgenomen in de consolidatie. In het begin van het boekjaar 2006 werd deze participatie door de verwerving van bestaande aandelen opgetrokken naar 50 %.

Kortlopende rentedragende verplichtingen De stijging vloeit voort uit hogere terugbetalingsverplichtingen van langetermijnleningen en een hoger gebruik van bankvoorschotten in rekeningcourant.

Handelsvorderingen en overige vorderingen (vast deel)

Kortlopende handelsschulden en overige schulden De handelsschulden stegen grosso modo in lijn met de toegenomen activiteit. De overige schulden stegen daarentegen en betreffen hoofdzakelijk te betalen kosten en schulden aan werknemers.

De drastische daling is te verklaren door het volledig wegconsolideren van een lening toegestaan aan Ondulys, ter financiering van haar activiteiten in Polen. In 2004 werd nog 50 % van deze lening opgenomen. Voorraden De stijging van de voorraden heeft vooral betrekking op de handelswaar, de grondstoffen en de afgewerkte producten, en dat bij VPK Packaging NV (B), Rigid Containers Ltd. (UK) en C.I. Holland-Almelo BV (NL). Handelsvorderingen en overige vorderingen (vlottend deel) De handelsvorderingen namen toe, in lijn met de gestegen activiteit. Bij Rigid (UK) en VPK Packaging BV (NL) viel een meer dan proportionele stijging te noteren. De aangroei van de overige vorderingen is terug te vinden bij VPK Packaging NV (B), waar terug te vorderen belastingen en BTW de hoofdmoot vormen. Geldmiddelen en kasequivalenten De beschikbare geldmiddelen stegen sterk, omdat in de loop van 2005 twee leningen op lange termijn werden opgenomen, inspelend op de historisch lage intrestvoeten en vooruitlopend op de behoeften van begin 2006 (overname van 4 ABZAC-bedrijven).

90



91

9. Commentaar bij de g e c o n s o l i d e e r d e j a a r r e k e n i n g


RESULTATENREKENING (in 000 EUR)

Overige exploitatielasten Deze post is als volgt samengesteld: Nutsvoorzieningen (gas, elektriciteit, brandstoffen, water) Onderhoud gebouwen, installaties, (rollend) materieel Vervoer Verzekeringen Huur gebouwen en materieel Afvalverwijdering Outsourcing Overige Diensten en diverse goederen Overige exploitatiekosten

Bedrijfsopbrengsten De omzet nam toe met 13,8 % tot 444.785 K EUR. De wijziging in de consolidatiekring verklaart deze stijging volledig: bij gelijke consolidatiekring zou de omzet ongeveer stabiel gebleven zijn. Enerzijds werd Ondulys voor 100 % opgenomen in plaats van voor 50 %, en anderzijds werden Ecotube NV en BVBA Van Assche voor 12 maanden geconsolideerd in plaats van respectievelijk 4 en 3 maanden. De geconsolideerde omzet was in 2005 als volgt samengesteld: VPK Packaging NV 87.052 Oudegem Papier NV 87.053 Alltube NV 9.640 Depauw NV 3.776 C.I. Holland Almelo BV 6.548 Davrain SAS 6.085 Ecotube NV 21 Cigralux NV 186 Doopa NV 6.765 OK Oudegem Kühl GmbH 997 Ondulys SA 108.998 Rigid Containers Ltd. 47.941 Rigid Paper Ltd. 17.871 Ons Belang BV 19.271 Twinpack BV 14.041 VPK Packaging BV 26.043 VPK Services NV 2.497 Totaal 444.785 De overige bedrijfsopbrengsten houden vooral het volgende in: - Clichés & vormen 3.382 - Facturatie Elektriciteit 1.223 - Opbrengst afval (rollen) 1.486 Exploitatielasten

25.255 29.084 29.154 4.862 3.261 2.278 2.171 13.243 109.308 6.513

Financieringskosten De totale financieringskosten daalden licht, ondanks gestegen rentelasten vanwege de toegenomen financiële schulden. Overige niet-exploitatiebaten Betreffen financiële opbrengsten en bestaan voornamelijk uit: - Wisselkoersopbrengsten - Opbrengsten deposito’s / lange- en kortetermijnbeleggingen - Opbrengsten financiële activa

1.046 423 27

Winstbelastingen Daalden zeer sterk in vergelijking met 2004, maar werden vertekend door het effect van de uitgestelde belastingen. De samenstelling ziet er als volgt uit: - overboeking naar uitgestelde belastingen - onttrekking aan uitgestelde belastingen - winstbelastingen

- 4.380 + 7.302 - 3.608 - 685

Grondstoffen en gebruikte hulpstoffen De belangrijkste post van de exploitatielasten zijn de grond- en hulpstoffen. Zij zijn meer gestegen dan de omzet, omdat de toegenomen grondstofprijzen niet volledig konden worden doorgerekend aan de klanten. Personeelslasten Ook deze post steeg meer dan de omzet, vooral vanwege de opname voor 100 % van de Ondulys groep. Afschrijvingen Stegen als gevolg van hogere investeringen in vergelijking met de vorige jaren. Bijzondere waardeverminderingsverliezen Betreft hoofdzakelijk de afboeking van dubieuze handelsvorderingen.

92



93

10

Verslag van de Commi s s a r i s

1 0 . Ve r s l a g v a n d e C o m m i s s a r i s

Verslag van de commissaris aan de Algemene Vergadering der Aandeelhouders van de vennootschap VPK Packaging Group NV over de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2005.

Bijkomende verklaring

Wij vullen ons verslag aan met de volgende bijkomende verklaringen die niet van aard zijn om de draagwijdte van onze verklaring over de geconsolideerde jaarrekening te wijzigen: Overeenkomstig de wettelijke en statutaire bepalingen brengen wij U verslag uit over de uitvoering van de controleopdracht die ons werd toevertrouwd. Wij hebben de controle uitgevoerd van de geconsolideerde jaarrekening over het boekjaar afgesloten op 31 december 2005, opgesteld in overeenstemming met de Internationale Financiële Rapporterings Normen ( IFRS) en de Belgische wetgeving, met een balanstotaal van 446.192.265 Euro en waarvan de resultatenrekening afsluit met een winst van de groep van het boekjaar van 11.083.786 Euro. Wij hebben eveneens de bijkomende specifieke controles uitgevoerd die door de wet vereist zijn. Het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening, de beoordeling van de inlichtingen die in het geconsolideerd jaarverslag dienen te worden opgenomen, vallen onder de verantwoordelijkheid van het bestuursorgaan.

Het geconsolideerde jaarverslag bevat de door de wet vereiste gegevens en stemt overeen met de geconsolideerde jaarrekening. Wij kunnen ons echter niet uitspreken over de beschrijving van de voornaamste risico’s en onzekerheden waarmee de gezamenlijke in de consolidatie opgenomen ondernemingen worden geconfronteerd, alsook van haar positie, haar voorzienbare evolutie of de aanmerkelijke invloed van bepaalde feiten op haar toekomstige ontwikkeling. Wij kunnen evenwel bevestigen dat de verstrekte gegevens geen evidente tegenstrijdigheden vertonen met de informatie waarover wij beschikken in het kader van ons mandaat. De geconsolideerde jaarrekening werd opgesteld in overeenstemming met de Internationale Financiële Rapporteringsnormen (IFRS) en de Belgische wetgeving. Deze normen werden integraal toegepast als primaire grondslag voor de geconsolideerde jaarrekening.

Verklaring over de geconsolideerde jaarrekening zonder voorbehoud Onze controles werden verricht overeenkomstig de normen van het Instituut der Bedrijfsrevisoren. Deze beroepsnormen eisen dat onze controle zo wordt georganiseerd en uitgevoerd dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de geconsolideerde jaarrekening geen onjuistheden van materieel belang bevat rekening houdend met de Belgische wettelijke en bestuursrechterlijke voorschriften. Overeenkomstig deze normen hebben wij rekening gehouden met de administratieve en boekhoudkundige organisatie van het geconsolideerd geheel, alsook met de procedures van interne controle. De verantwoordelijken van de vennootschap hebben onze vragen naar opheldering of inlichtingen duidelijk beantwoord. Wij hebben op basis van steekproeven de verantwoording onderzocht van de bedragen opgenomen in de geconsolideerde jaarrekening. Wij hebben de waarderingsregels, de consolidatiegrondslagen, de betekenisvolle boekhoudkundige ramingen gemaakt door de vennootschap, alsook de voorstelling van de geconsolideerde jaarrekening in haar geheel beoordeeld. Wij zijn van mening dat deze werkzaamheden een redelijke basis vormen voor het uitbrengen van ons oordeel.

Gent, 3 april 2006 Grant Thornton, Lippens & Rabaey Vertegenwoordigd door Stefaan Rabaey Commissaris

Op basis van onze controle en rekening houdende met de wettelijke en bestuursrechterlijke voorschriften, zijn wij van oordeel in een perspectief van materialiteit, dat de geconsolideerde jaarrekening afgesloten op 31 december 2005 een getrouw beeld geeft van het vermogen, de financiële toestand, de resultaten, de vermogensmutatie en het kasstroomoverzicht van de vennootschap en dat een passende verantwoording wordt gegeven in de toelichting en in overeenstemming met International Financial Reporting Standards.

94



95

11

Statutaire jaarrekening ( B e l g i a n G A A P - v e r k o r t e v e r s i e )


De statutaire jaarrekening van VPK Packaging Group NV wordt verkort weergegeven conform artikel 105 van het Wetboek van vennootschappen.

Balans na resultaatverdeling

De jaarrekening per 31 december 2005 werd opgesteld volgens Belgian GAAP en zal ter goedkeuring voorgelegd worden aan de Algemene Vergadering die zal plaatsvinden op 26 mei 2006.

PASSIEF (000 EUR)

Conform het Wetboek van vennootschappen, zal het jaarverslag van de Raad van Bestuur, de jaarrekening en het rapport van de Commissaris beschikbaar zijn op de maatschappelijke zetel alsook worden zij neergelegd bij de Nationale Bank van België in de loop van de maand juni 2006.

EIGEN VERMOGEN I. Kapitaal A. Geplaatst kapitaal

De commissaris heeft een goedkeurende verklaring zonder voorbehoud gegeven over de statutaire jaarrekening van VPK Packaging Group NV.

Balans na resultaatverdeling

96

31.12.2005

31.12.2004

31.12.2003

VASTE ACTIVA II. Immateriële vaste activa

106.736

53.156

53.580

36

61

101

III. Materiële vaste activa A. Terreinen en gebouwen B. Installaties, machines en uitrusting C. Meubilair en rollend materieel F. Activa in aanbouw en vooruitbetalingen IV. Financiële vaste activa A. Verbonden ondernemingen 1. Deelnemingen C. Andere financiële vaste activa 1. Aandelen 2. Vorderingen en borgtochten in contanten VLOTTENDE ACTIVA VII. Vorderingen op ten hoogste één jaar A. Handelsvorderingen B. Overige vorderingen VIII. Geldbeleggingen A. Eigen aandelen B. Overige beleggingen IX. Liquide middelen X. Overlopende rekeningen TOTAAL DER ACTIVA

649 168 19 335 127 106.051 106.031 106.031 20 20

251 14 39 194 4 52.844 52.815 52.815 29 18

555 18 58 365 114 52.924 52.895 52.895 29 18

11

54.678 51.720 1.153 50.567 2.598 8 2.590 8

3.677

2.253

3.377 1.355 2.022 8 8

1.729 1.100 629

3

4

352

288

512

161.414

56.833


31.12.2003

60.258

50.087

49.088

20.975 20.975

20.975 20.975

20.975 20.975

38

40

40

19.465 2.097 123 8 115 2.565 14.680

18.875 1.450 123 8 115 2.622 14.680

19.780

10.198

2

2

3

1

2

3

101.154

6.743

6.742

VIII. Schulden op meer dan één jaar A. Financiële schulden 4. Kredietinstellingen 5. Overige leningen D. Overige schulden

41.850 25.600 25.000 600 16.250

600 600

600

IX. Schulden op ten hoogste één jaar A. schulden > 1 jaar die binnen het jaar vervallen B. Financiële schulden 1. Kredietinstellingen C. Handelsschulden 1. Leveranciers E. Schulden mbt belastingen, bezoldigingen en sociale lasten 1. Belastingen 2. Bezoldigingen en sociale lasten F. Overige schulden X. Overlopende rekeningen

58.797

6.107

2 2 782 782

600 1 1 785 785

534 346 188 57.479 507

628 462 166 4.693 36

V. Overgedragen winst VOORZIENINGEN EN UITGESTELDE BELASTINGEN VII. A. Voorzieningen voor risico’s en kosten 1.Pensioenen en soortgelijke verplichtingen B. Uitgestelde belastingen en belastinglatenties

SCHULDEN

11

8 8

55.833

31.12.2004

II. Uitgiftepremies IV. Reserves A. Wettelijke reserves B. Onbeschikbare reserves 1. Voor eigen aandelen 2. Andere C. Belastingvrije reserves D. Beschikbare reserves

ACTIEF (000 EUR)

31.12.2005

TOTAAL DER PASSIVA

161.414

18.631 1.150 123 8 115 2.679 14.679 9.442

6.503 1 1 1.219 1.219

379 264 115 4.394 239

56.833 55.833 VPK Packaging Group - Jaarverslag 2005 97

11. Statutaire jaarreken i n g ( B e l g i a n G A A P - v e r k o r t e v e r s i e )

Resultatenrekening

31.12.2005

31.12.2004


Resultatenrekening

31.12.2003

ACTIEF (000 EUR) I. Bedrijfsopbrengsten D. Andere bedrijfsopbrengsten II. Bedrijfskosten B. Diensten en diverse goederen C. Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen D. Afschrijvingen en waardeverminderingen op opricht., immat. en mat. vaste activa F. Voorzieningen voor risico’s en kosten G. Andere bedrijfskosten III. Bedrijfswinst IV. Financiële opbrengsten A. Opbrengsten uit financiële vaste activa B. Opbrengsten uit vlottende activa C. Andere financiële opbrengsten V. Financiële kosten A. Kosten van schulden B. Waardeverminderingen op vlottende activa C. Andere financiële kosten VI. Winst uit de gewone bedrijfsuitoefening, voor belasting VII. Uitzonderlijke opbrengsten A. Terugneming van afschrijvingen en waardeverminderingen op immateriële en materiële vaste activa D. Meerwaarden bij de realisatie van vaste activa E. Andere uitzonderlijke opbrengsten VIII.Uitzonderlijke kosten C. Voorzieningen voor uitz. risico’s en kosten E. Andere uitzonderlijke kosten IX. Winst van het boekjaar vóór belasting

98


7.211 7.211 6.116 4.384

7.720 7.720 6.143 4.584

7.012 7.012 6.468 5.088

1.439

1.279

1.035

280 13 1.096 14.555 5.200 9.349 6 694 668 27

274 6 1.577 4.588 4.404 175 9 79 66 -45 13

342 3 544 4.391 4.200 190 1 79 100 25

14.956 41

6.087 73

4.856 24

6 35 44 44 14.952

40 33 16 16 6.143

4 20 10 10 4.870

IX.bis A. Onttrekking aan de uitgestelde belastingen IX.bis B. Overboeking naar uitgestelde belastingen X. Belastingen op het resultaat A. Belastingen B. Regularisering van belast. en terugneming van voorz. voor belast. XI. Winst van het boekjaar XII. Onttrekking aan de belastingvrije reserves Overboeking naar de belastingvrije reserves XIII. Te bestemmen winst van het boekjaar

31.12.2005

31.12.2004

1

1

251 251

591 591

235 246

14.702

5.553

-11 4.635

57

57

14.759

5.610

31.12.2003

57

4.692


99


Resultaatverwerking

31.12.2005

31.12.2004


31.12.2003

Waarderingsregels 1. Beginsel

A. Te bestemmen winstsaldo 1. Te bestemmen winst van het boekjaar 2. Overgedragen winst van het vorige boekjaar C. Toevoeging aan het eigen vermogen 2. Aan de wettelijke reserve D. Over te dragen resultaat 1. Over te dragen winst F. Uit te keren winst 1. Vergoeding van het kapitaal 2. Vergoeding aan bestuurders en zaakvoerders

24.957 14.759

15.052 5.610

13.908 4.692

10.198

9.442

647 647

300 300

250 250

19.780 19.780

10.198 10.198

9.442 9.442

4.529 4.469

4.554 4.469

4.216 4.031

60

85

185

9.216

(*) De niet-gebruikte rubrieken worden niet vermeld (art. 82 §3 van het K.B. van

30 januari 2001 tot uitvoering van het Wetboek van Vennootschappen)

De waarderingsregels worden vastgesteld overeenkomstig het Wetboek van Vennootschappen en het uitvoeringsbesluit van 30 januari 2001. Ten behoeve van het getrouwe beeld zijn geen afwijkingen noodzakelijk van voormelde waarderingsregels. De waarderingsregels werden ten opzichte van vorig jaar niet gewijzigd. De resultatenrekening wordt niet op belangrijke wijze beïnvloed door opbrengsten en kosten die aan enig ander boekjaar moeten worden toegerekend. De cijfers van de opeenvolgende boekjaren zijn vergelijkbaar. 2. Bijzondere regels 1. Activa 1. Immateriële vaste activa De immateriële vaste activa betreffen hoofdzakelijk de software licenties aangekocht bij derden. Deze immateriële vaste activa worden tegen hun aanschaffingswaarde gewaardeerd en lineair afgeschreven over een periode van 5 jaar (20%). Het bedrag van de immateriële vaste activa omvat geen kosten van onderzoek en ontwikkeling. Alle kosten van onderzoek en ontwikkeling worden onmiddellijk ten laste genomen. 2. Materiële vaste activa De materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen hun aanschaffingswaarde, dit is de aankoopprijs (inbegrepen bijkomende kosten), hun kostprijs of hun inbrengwaarde. De intercalaire intresten worden niet geactiveerd. Voor de berekening van de afschrijvingen worden de volgende percentages toegepast: Rubriek Gebouwen

5%

Groot onderhoud gebouwen

20%

Inrichting gebouwen en omgeving

10%

Installaties, machines en uitrusting Tweedehands materieel Informaticamaterieel Meubilair

10% of 15%

20%

33,33%

Rollend materieel Leasing Activa in aanbouw

10% 20% hetzelfde % als voor materieel in eigendom percentage volgens de aard van de investering

De afschrijving gebeurt volgens de lineaire en/of de degressieve methode. 3. Financiële vaste activa De aandelen worden tegen hun aanschaffingsprijs geboekt exclusief de bijkomende kosten die ten laste van de resultatenrekening vallen. Ze worden elk jaar afzonderlijk gewaardeerd. De waardering geschiedt aan de hand van de boekhoudkundige netto vermogenswaarde van de aandelen of van de vermoedelijke contractuele waarde bij verkoop, of volgens de criteria die bij de aankoop van de aandelen werden aangewend wanneer de deelneming werd verkregen tegen een prijs die afwijkt van haar boekwaarde. Waardeverminderingen worden toegepast wanneer de geraamde waarde, berekend zoals hiervoor uiteengezet, lager uitvalt dan de boekwaarde en wanneer, naar de mening van de Raad van Bestuur, de waardevermindering van duurzame aard is, wat door de positie, de rendabiliteit, de vermoedelijke realisatiewaarde en de vooruitzichten van de deelneming wordt verantwoord.

100 VPK Packaging Group - Jaarverslag 2005


101


De waardeverminderingen worden teruggenomen wanneer de geraamde waarde hoger is dan de boekwaarde die rekening hield met de waardeverminderingen en voor zover, naar de mening van de Raad van Bestuur, het verschil van duurzame aard is.

4. Vorderingen op ten hoogste één jaar Deze vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde. De Raad van Bestuur beoordeelt of waardeverminderingen noodzakelijk zijn. De betreffende BTW wordt op de activa behouden en wordt slechts in resultaat genomen indien de recupereerbaarheid onmogelijk zou blijken. Er wordt steeds een waardevermindering geboekt per individuele vordering, wat ook geldt voor een eventuele terugname van de waardevermindering. 5. Liquide middelen en geldbeleggingen In het algemeen volgen ze dezelfde regels als die welke werden omschreven voor de rubriek “Financiële vaste activa”. Niettemin zal de Raad van Bestuur elke waardevermindering boeken, ongeacht of ze al dan niet duurzaam is. 6. Overlopende rekeningen De over te dragen kosten bevatten pro rata kosten die werden gemaakt tijdens het boekjaar maar die ten laste worden gebracht van het volgende boekjaar. De verworven opbrengsten, d.w.z. de pro rata opbrengsten die slechts in de loop van het volgende boekjaar zullen worden geïnd, maar die betrekking hebben op het verstreken boekjaar, worden hierin eveneens opgenomen.

12

Vo o r s t e l l e n a a n d e g e w o n e A l g e m e n e Ve r g a d e r i n g

Naamloze vennootschap Oude Baan 120 B - 9200 Dendermonde RPR Dendermonde Ondernemingsnummer BE 0400.313.852 OPROEPING TOT DE JAARVERGADERING De Raad van Bestuur van VPK Packaging Group NV heeft het genoegen om haar aandeelhouders uit te nodigen op haar JAARVERGADERING, die overeenkomstig artikel 27 van de statuten gehouden zal worden op vrijdag 26 mei 2006, om 15.00 uur, in de kantoren van de vennootschap, Villalaan 16, 9320 Erembodegem (Aalst) (tweede verdieping). De agenda luidt als volgt: 1. Bespreking van het jaarverslag van de Raad van Bestuur en van het verslag van de Commissaris over het boekjaar afgesloten op 31/12/2005

2. Bespreking en goedkeuring van de jaarrekening afgesloten op 31/12/2005 en van de bestemming van het resultaat

2. PASSIVA 1. Kapitaal Het saldo geeft het daadwerkelijk ingebrachte kapitaal en is gewaardeerd tegen nominale waarde. 2. Schulden Alle schulden worden geboekt tegen nominale waarde. Schulden in vreemde valuta worden omgerekend volgens de officiële koers op balansdatum. 3. Voorzieningen voor risico’s en kosten De Raad van Bestuur zal elk jaar een volledig onderzoek wijden aan de voorheen aangelegde voorzieningen ter dekking van de risico’s en kosten waaraan de onderneming is blootgesteld. De Raad van Bestuur zal zich bezinnen over de noodzaak van het aanleggen of terugnemen van voorzieningen, door post per post de rekeningen te analyseren en alle gegevens die niet-gedekte risico’s kunnen uitlokken, zoals geschillen enz. te onderzoeken. Hij zal voor de belangrijkste risico’s de geëigende waarderingsmethodes vastleggen. De voorzieningen voor risico’s en kosten worden systematisch aangelegd of teruggenomen en het aanleggen of terugnemen ervan mag niet van het resultaat van het boekjaar afhankelijk gesteld worden. 4. Overlopende rekeningen Het betreft pro rata kosten, die pas in een later boekjaar zullen betaald worden, maar die betrekking hebben op het verstreken boekjaar. Deze kosten zijn gewaardeerd tegen nominale waarde. Het betreft eveneens de over te dragen opbrengsten, d.w.z. de pro rata van de opbrengsten die in de loop van het boekjaar of van het vorige boekjaar zijn geïnd maar die betrekking hebben op een later boekjaar. 5. Vreemde valuta Vlottende activa en passiva, uitgedrukt in vreemde valuta, worden omgerekend aan de hand van de slotkoers op het einde van het boekjaar. De omrekeningsverschillen worden per munt geglobaliseerd. Indien men een negatief omrekeningsverschil krijgt, wordt dit ten laste gelegd van het resultaat. Krijgt men een positief omrekeningsverschil, dan wordt dit verwerkt via de overlopende rekeningen.


Voorstel tot besluit: De jaarvergadering keurt de jaarrekening goed, samen met de daarin opgenomen vergoedingen voor bestuurders en commissaris over het boekjaar 2005, evenals de resultaatbestemming. De jaarvergadering besluit de te bestemmen winst na belastingen van 14.759.274,84 EUR als volgt te verdelen: • 647.460 EUR toevoegen aan de wettelijke reserve; • 4.469.130 EUR uitkeren als dividend aan de 8.763.000 uitstaande aandelen; • 60.000 EUR uitkeren als tantième aan de bestuurders. De over te dragen winst bedraagt 19.780.213,05 EUR na deze resultaatsbestemming. Het brutodividend per aandeel wordt vastgesteld op 0,51 EUR hetzij netto 0,3825 EUR voor gewone aandelen en netto 0,4335 EUR voor VVPR-aandelen. Dit dividend zal betaalbaar zijn vanaf 19 juni 2006 tegen voorlegging van coupon nr. 7 en desgevallend VVPR-strip nr. 7.

3. Voorlegging ter info van de geconsolideerde jaarrekening afgesloten op 31/12/2005 en de desbetreffende verslagen van de Raad van Bestuur en van de Commissaris

4. Kwijting aan de leden van de Raad van Bestuur en aan de Commissaris

Voorstel tot besluit: De jaarvergadering verleent bij afzonderlijke stemming kwijting aan de Bestuurders en aan de Commissaris voor hun beheer en opdracht tijdens boekjaar 2005.

5. Vaststelling vergoedingen Raad van Bestuur en het adviserende Remuneratiecomité

Voorstel tot besluit: De jaarvergadering keurt de vergoeding voor de Raad van Bestuur voor het boekjaar 2006 goed, vastgesteld op 70.000 EUR, alsook de vergoeding voor de leden van het Remuneratiecomité voor het boekjaar 2006, vastgesteld op 1.000,00 EUR per zitting waarop men aanwezig is.


103

12. Voorstellen aan de g e w o n e A l g e m e n e Ve r g a d e r i n g

1 2 . Vo o r s t e l l e n a a n d e g e w o n e A l g e m e n e Ve r g a d e r i n g

6. Goedkeuring van overdracht van vertegenwoordigingsbevoegdheid aan het Directiecomité

10. Diversen

Voorstel tot besluit: De jaarvergadering keurt de overdracht van de volgende vertegenwoordigingsbevoegdheden van de Raad van Bestuur aan het Directiecomité goed:

Het ontwerp van de jaarrekening, het jaarverslag en het verslag van de Commissaris liggen vanaf 8 mei 2006 ter inzage op de zetel van de vennootschap.

De vennootschap is eveneens rechtsgeldig vertegenwoordigd voor: • de aanwerving, de opzegging en het ontslag van werknemers alsook voor de ondertekening van verzekeringspolissen en geheimhoudingsovereenkomsten door twee leden van het Directiecomité, die gezamenlijk optreden; • de verstrekking van zakelijke of persoonlijke zekerheden alsook voor de ondertekening van overnameovereenkomsten en intentiebrieven, kredietbrieven, leningsovereenkomsten en dadingen waarvan het bedrag kleiner is dan of gelijk is aan 500.000 EUR door twee leden van het Directiecomité, die gezamenlijk optreden.

Om de vergaderingen bij te wonen, dienen de eigenaars van aandelen aan toonder hun aandelen neer te leggen, overeenkomstig artikel 29 van de statuten, drie werkdagen voor de datum van de vergadering, d.w.z. uiterlijk op maandag 22 mei 2006, op de zetel van de vennootschap (Oude Baan 120, 9200 Dendermonde) of op de zetel of de kantoren in België van Fortis Bank, KBC Bank of Petercam. Ze worden toegelaten tot de vergadering op voorlegging van een attest waaruit blijkt dat de effecten werden neergelegd.

De eigenaars van aandelen op naam dienen binnen dezelfde termijn de Raad van Bestuur schriftelijk op de hoogte te brengen van hun intentie om de vergadering bij te wonen.

De aandeelhouders die niet persoonlijk aan de jaarvergadering kunnen deelnemen, mogen zich laten vertegenwoordigen. Daartoe zijn op de zetel van de vennootschap of in de kantoren in België van Fortis Bank, KBC Bank of Petercam volmachtformulieren ter beschikking. Ook deze volmachten moeten uiterlijk op maandag 22 mei 2006 gedeponeerd worden 1) op de zetel van de vennootschap (Oude Baan 120, 9200 Dendermonde) 2) op de zetel of de kantoren in België van Fortis Bank, KBC Bank of Petercam.

7. Toegestaan kapitaal

Voorstel tot besluit: De Algemene Vergadering besluit, in het kader van artikel 607 van het Wetboek van Vennootschappen, de machtiging te hernieuwen die op 30 mei 2003 werd gegeven aan de Raad van Bestuur van de vennootschap om het geplaatste kapitaal in één of meerdere keren te verhogen, vanaf de datum van kennisgeving door de CBFA aan de vennootschap van een openbaar overnamebod op de aandelen van de vennootschap, door inbreng in speciën met opheffing of beperking van het voorkeurrecht van de bestaande aandeelhouders, of door inbreng in natura. Deze machtiging geldt voor een periode van drie jaar vanaf de datum van de bekendmaking van deze beslissing in de Bijlagen van het Belgisch Staatsblad en kan hernieuwd worden.

Daarnaast dienen de aandeelhouders rekening te houden met de statutaire bepalingen ter zake en de regels van het Wetboek van Vennootschappen.

Om de vergadering stipt te laten starten, worden de aandeelhouders verzocht om ten laatste een kwartier voor aanvangstijd aanwezig te zijn, waarvoor onze dank.

De Raad van Bestuur van VPK Packaging Group NV

8. Inkoop eigen aandelen

Voorstel tot besluit: De Algemene Vergadering besluit, in het kader van artikel 620 van het Wetboek van Vennootschappen, de machtiging te hernieuwen die op 9 maart 1999 aan de Raad van Bestuur van de vennootschap werd gegeven om, rechtstreeks of door een persoon die in eigen naam handelt maar voor rekening van de vennootschap, rekening houdend met de aandelen die de vennootschap of haar rechtstreeks gecontroleerde dochtervennootschappen reeds in bezit zouden hebben, ten hoogste 10% van de aandelen van de vennootschap te verkrijgen, door aankoop of ruil aan een prijs gelijk aan de prijs waaraan deze aandelen genoteerd worden op Euronext Brussels op het ogenblik van die aankoop of ruil. Deze machtiging geldt voor een periode van achttien maanden, te rekenen vanaf de publicatie in de Bijlagen van het Belgische Staatsblad, en kan hernieuwd worden. De machtiging geldt ook voor de Raden van Bestuur van de rechtstreeks gecontroleerde dochterondernemingen van de vennootschap in de zin van artikel 627 van het Wetboek van Vennootschappen.

9. Corporate Governance: verslag aangaande het gevoerde corporate governance beleid over het boekjaar 2005.



105

13

Financiële kalender


2006

DIVIDEND

21 maart 2006 Persmededeling en publicatie van de voorlopige resultaten over het boekjaar 2005 22 maart 2006 Analistenvergadering naar aanleiding van de mededeling en publicatie van de voorlopige resultaten over het boekjaar 2005 26 mei 2006 Algemene vergadering van de aandeelhouders (boekjaar 2005) in de kantoren van VPK Packaging Group NV, Villalaan 16, 9320 Erembodegem (Aalst) 19 juni 2006 Betaalbaarstelling dividend 20 september 2006 Persmededeling en publicatie van de resultaten over het eerste halfjaar 2006

2007 20 maart 2007 Persmededeling en publicatie van de voorlopige resultaten over het boekjaar 2006 21 maart 2007 Analistenvergadering naar aanleiding van de mededeling en publicatie van de voorlopige resultaten over het boekjaar 2006 25 mei 2007 Algemene vergadering van de aandeelhouders (boekjaar 2006) in de kantoren van VPK Packaging Group, Villalaan 16, 9320 Erembodegem (Aalst) 18 juni 2007 Betaalbaarstelling dividend 30 augustus 2007 Persmededeling en publicatie van de resultaten over het eerste halfjaar 2007


Indien de Algemene Vergadering van aandeelhouders de resultaatverwerking goedkeurt zoals ze wordt voorgesteld in dit verslag, wordt voor het boekjaar 2005 een brutodividend van 0,51 EUR per aandeel uitgekeerd.

Dat betekent • een nettodividend van 0,3825 EUR per aandeel bij inlevering van coupon nr. 7 en na aftrek van 25% roerende voorheffing • een nettodividend van 0,4335 EUR per aandeel bij inlevering van coupon en VVPR-strip nr. 7 en na aftrek van 15% roerende voorheffing Vanaf 19 juni 2006 Uitkering van het dividend na inlevering van coupon nr. 7 en desgevallend VVPR-strip nr.7 op de zetels en agentschappen van Fortis Bank of Petercam in België.

Voor bijkomende inlichtingen Luc Ledegen Investor Relations Tel +32 (0)52 261.216 Fax + 32 (0) 53 62.80.58 E-mail [email protected] www.vpk.be

Verantwoordelijke uitgever VPK Packaging Group NV Oude Baan 120 B-9200 Dendermonde c/a Villalaan 16 B-9320 Erembodegem (Aalst)

This annual report is also available in English. Realisatie Stoan Consult bvba


107

14

Adressen

14. Adressen

GERECUPEREERD PAPIER

GOLFKARTON

DOOPA N.V. Industrieweg 64 B-8800 Roeselare Tel.: +32 (0) 51 22 80 80 Fax: +32 (0) 51 22 61 42

VPK PACKAGING N.V. Oude Baan 120 B-9200 Dendermonde Tel.: +32 (0)52 26 19 11 Fax: +32 (0)52 21 85 05 e-mail: [email protected] www.vpk.be

ONDULYS ROYE S.A.S. Route de Villers B.P. 44 F-80700 Roye Tel.: +33 (0)3 22 87 72 00 Fax: +33 (0)3 22 87 22 22 e-mail: [email protected]

VPK PACKAGING B.V. Snoekweg 1 NL-4941 SC Raamsdonksveer Postbus 375 NL-4940 AJ Raamsdonksveer Tel.: +31 (0)162 581 500 Fax: +31 (0)162 523 700 e-mail: [email protected] www.vpk.nl

ONDULYS GHEYSENS S.A.S. 2, rue Henri Carette B.P. 182 F-59333 Tourcoing cedex Tel.: +33 (0)3 20 68 97 70 Fax: +33 (0)3 20 68 97 89 e-mail: [email protected]

DOOPATRANS N.V. Industrieweg 64 B-8800 Roeselare Tel.: +32 (0) 51 22 80 80 Fax: +32 (0) 51 22 61 42 O.K. OUDEGEM KUHL RECYCLING GmbH Keimstrasse 5 D-86420 Diedorf Tel.: +49 (0)8 21 480 750 Fax: +49 (0)8 21 486 1504

PAPIER OUDEGEM PAPIER N.V. Oude Baan 120 B-9200 Dendermonde Tel.: +32 (0)52 26 19.11 Fax: +32 (0)52 22 54 39 e-mail: [email protected] www.vpk.be RIGID PAPER LIMITED Denison Road Selby North Yorkshire YO8 8DB Tel.: +44 (0)1757 705151 Fax: +44 (0)1757 210009 www.rigid.co.uk

ONDULYS LILLE S.A.S. 1, rue Charles Saint-Venant F-59160 Lomme B.P. 109 F-59461 Lomme cedex Tel.: +33 (0)3 20 22 76 76 Fax: +33 (0)3 20 22 76 77 e-mail: [email protected] www.ondulys.com ONDULYS TAILLEUR S.A.S. 1, rue du Chemin Blanc F-91160 Longjumeau Tel.: +33 (0)1 64 54 71 00 Fax: +33 (0)1 64 54 71 44 e-mail: [email protected] ONDULYS INDUSTRIE S.A.S. Rue Paul Cornu B.P. 72078 F-14102 Lisieux (Calvados) Tel: +33 (0)2 31.31.28.38 Fax: +33 (0)2 31.31.08.80 e-mail: [email protected] ONDULYS ANDELLE S.A.S. Usine Saint-Victor B.P. 27 F-27380 Fleury sur Andelle Tel.: +33 (0)2 32 48 73 48 Fax: +33 (0)2 32 48 73 49 e-mail: [email protected] www.cart-andelle.com


MASSIEF KARTON

ONDULYS LIANE S.A.S. rue Eugène Huret B.P. 45 F-62360 Saint Etienne au Mont Tel.: +33 (0)3 21 87 40 25 Fax: +33 (0)3 21 87 21 90 e-mail: [email protected] RIGID CONTAINERS LIMITED Stoke Albany Road Desborough Kettering Northamptonshire NN14 2SR Tel.: +44 (0)1536 760266 Fax: +44 (0)1536 762714 www.rigid.co.uk VPK PACKAGING Sp.z o.o (voorheen Ondulys Polska, Sp.z o.o) ul. Objazdowa 6a PL-62-300 Wrzésnia Tel.: +48 (0) 61 650 19 00 Fax: +48 (0) 61 650 19 01 e-mail: [email protected] ul. 1 Maya 63 B PL-96-300 Zyrardow Tel.: +48 (0) 46 854 12 56 Fax: +48 (0) 46 854 12 56 AQUILA Sp. z o.o. (voorheen VPK Sp.z o.o) ul. Objazdowa 6a PL-62-300 Wrzésnia Tel.: +48/61 650 19 00 Fax: +48/61 650 19 01 e-mail: [email protected]

VPK PACKAGING N.V. Oude Baan 120 B-9200 Dendermonde Tel.: +32 (0)52 26 19 11 Fax: +32 (0)52 22 55 13 e-mail: [email protected] www.vpk.be

HULZEN COREX Belgium N.V. (voorheen ALLTUBE N.V.) Nijverheidslaan 43 B-8540 Deerlijk Tel.: +32 (0)56 70 21 21 Fax: +32 (0)56 71 45 92 e-mail: [email protected] www.alltube.be COREX Depauw N.V. (voorheen Ets. A. DEPAUW & C° N.V.) F. Liederickstraat 23 B-8530 Harelbeke Tel.: +32 (0)56 71 19 74 Fax: +32 (0)56 71 45 92 COREX Nederland B.V. (voorheen C.I. HOLLANDALMELO B.V. ) Postbus 218 NL-7640 AE Wierden Handelsweg 5 NL-7641 AC Wierden Tel.: +31 (0)546 575 075 Fax: +31 (0)546 575 035 e-mail: [email protected] www. holland-almelo.nl COREX France S.A.S. (voorheen Davrain S.A.S.) 32 Rue de la Papinerie Z.I. Roubaix Est F-59115 Leers Tel.: +33 (0)3 28 33 92 92 Fax: +33 (0)3 28 33 92 85 www.davrain.fr

HANDEL EN DIENSTEN FIONIA EMBALLAGE 2003 A/S Lodskovvej 2 DK-5863 Ferritslev Tel.: +45 65 98 22 00 Fax: +45 65 98 23 47 e-mail: [email protected] www.fionia.dk COREX UK (voorheen DEVA CORES, divisie van RIGID Container Ltd.) Stephen Gray Road Bromfield Industrial Estate Mold, Flintshire CH7 1HE Tel.: +44 (0)1352 751 777 Fax: +44 (0)1352 700 066 e-mail: [email protected] www.devacores.com COREX Cesky spol.s r.o. Prumyslova 7 CZ-68201 Vyskov Tel.: + 420 (0) 517 342 010 Fax: + 420 (0) 517 345 946 e-mail: www.cesky-abzac.cz COREX Luxembourg S.A. Z.I. Haneboesch L-4562 Differdange / Niedercorn Tel.: + 352 (0) 58 44 831 Fax: + 352 (0) 58 72 55 e-mail: [email protected]

TWINPACK B.V. Postbus 200 NL-2210 AE Noordwijkerhout Delfweg 2 NL-2211 VM Noordwijkerhout Tel.: +31 (0)25 23 43 536 Fax: +31 (0)25 23 43 510 www.flowerweb.nl/belang Harselaarseweg 69 NL-3771 MA Barneveld Tel.: +31 (0) 34 24 11 400 Fax: +31 (0) 34 24 11 409 e-mail: [email protected] www.twinpack.nl ONDULYS REFERENCE S.A.S. 1, rue du Chemin Blanc F-91160 Longjumeau Tel.: +33 (0)1 64 54 71 45 Fax: +33 (0)1 64 54 71 49 e-mail: [email protected] VPK SERVICES N.V. Oude Baan 120 B-9200 Dendermonde c/a Villalaan 16 B-9320 Erembodegem (Aalst) Tel.: +32 (0)52 26 12 08 Fax: +32 (0)53 84 91 00 www.vpk.be

COREX Polska Sp.z o.o. ul. Bydgoska 1 PL-86100 Swiecie Tel.: + 48 (0) 52 33 10 961 Fax: + 48 (0) 52 33 10 963 e-mail: [email protected] COREX Nordic AS Stavjevegen 6 N-7550 Hommelvyk Tel.: +47 73 97 94 00 Fax: +47 73 97 94 10


109


VPK PACKAGING GROUP NV Oude Baan 120 B-9200 Oudegem (Dendermonde) c/a Villalaan 16 B-9320 Erembodegem (Aalst) Tel.: +32 52 26 19 11 Fax: +32 53 62 80 58 e-mail: [email protected] website: www.vpk.be

J A A R V E R S L A G VPK Packaging Group. VPK Packaging VPK Packaging VPK Packaging VPK Packaging

Recommend Documents