IX. INVESTASI DAN EVALUASI EKONOMI
Suatu pabrik layak didirikan jika telah memenuhi beberapa syarat antara lain keamanan terjamin dan dapat mendatangkan keuntungan. Investasi pabrik merupakan dana atau modal yang dibutuhkan untuk membangun sebuah pabrik yang siap beroperasi termasuk untuk start up dan modal kerja. Suatu pabrik yang didirikan tidak hanya berorientasi pada perolehan profit, tapi juga berorientasi pada pengembalian modal yang dapat diketahui dengan melakukan uji kelayakan ekonomi pabrik.
A. INVESTASI Investasi total pabrik merupakan jumlah dari fixed capital investment, working capital investment, manufacturing cost dan general expenses. 1. Fixed Capital Investment (Modal Tetap) Fixed Capital Investment merupakan biaya yang diperlukan untuk mendirikan fasilitas-fasilitas pabrik secara fisik. FCI terdiri dari biaya langsung (Direct Cost) dan biaya tidak langsung (Indirect Cost). Fixed capital investment pada prarancangan pabrik Kalsium Sulfat Dihidrat ditunjukkan pada Tabel.9.1.
Tabel 9.1. Fixed Capital Investment 1. Direct Cost
126
2.
- Purchased equipment-delivered - Purchased equpment installation Instrumentation dan controls - (installed) - Piping (Biaya perpipaan) - Electrical (installed) - Buildings - Yard improvement - Service facilities - Tanah Total Direct Cost Indirect Cost - Engineering and supervision - Construction expenses Contractor Fee - Biaya tak terduga Plant start Up Total indirect Cost
Rp 72.031.970.779 Rp 39.617.583.928 Rp 21.609.591.234 Rp 57.625.576.623 Rp 28.812.788.312 Rp 50.422.379.545 Rp 14.406.394.156 Rp 36.015.985.389 Rp 5.762.557.662 Rp 326.304.827.628 Rp 32.630.482.763 Rp 32.630.482.763 Rp 13.052.193.105 Rp 37.638.882.443 Rp 28.229.161.832
Fixed Capital Investment Working Capital Investment Total Cost Invesment (TCI)
Rp 144.181.202.905 Rp 470.486.030.533 Rp 83.026.946.565 Rp 553.512.977.098
2. Working Capital Investment (Modal Kerja) WCI industri terdiri dari jumlah total uang yang diinvestasikan untuk stock bahan baku dan persediaan; stock produk akhir dan produk semi akhir dalam proses yang sedang dibuat; uang diterima (account receivable); uang tunai untuk pembayaran bulanan biaya operasi, seperti gaji, dan upah; uang terbayar (account payable); dan pajak terbayar (taxes payable). WCI untuk prarancangan pabrik Kalsium Sulfat Dihidrat adalah Rp. 83.026.946.565.
3. Manufacturing Cost (Biaya Produksi) Modal digunakan untuk biaya produksi, yang terbagi menjadi tiga macam yaitu biaya produksi langsung, biaya tetap dan biaya tidak langsung. Biaya produksi langsung adalah biaya yang digunakan untuk pembiayaan langsung
127
suatu proses, seperti bahan baku, buruh dan supervisor, perawatan dan lainlain. Biaya tetap adalah biaya yang tetap dikeluarkan baik pada saat pabrik berproduksi maupun tidak, biaya ini meliputi depresiasi, pajak dan asuransi. Biaya tidak langsung adalah biaya yang dikeluarkan untuk mendanai hal-hal yang secara tidak langsung membantu proses produksi. Biaya produksi untuk pabrik Kalsium Sulfat Dihidrat ditunjukkan pada Tabel 9.2. 1
Tabel 9.2. Manufacturing Cost Direct manufacturing cost - Raw Material
Rp 367.753.705.830
- Utilitas
Rp 131.502.609.744
- Maintenance and repair cost - Operating labor
Rp 33.107.959.696 Rp 536.485.684.515
- Direct supervisory (pengawas) - Operating supplies
Rp 134.121.421.129 Rp
- Laboratory charges
4.138.494.962
Rp 107.297.136.903
- Patents and Royalties
Rp 160.945.705.355
Total Direct manufacturing cost 2.
Rp1.475.352.718.133
Fixed Charges - Depresiasi
Rp 48.410.931.133
- Pajak lokal
Rp 18.761.177.161
- Asuransi
Rp 4.690.294.290
Total Fixed Charges 3
Rp
Plant Overhead Cost (POC)
71.862.402.585
Rp 402.364.263.386 Manufacturing cost
Rp1.949.579.384.104
4. General Expenses (Biaya Umum) Selain biaya produksi, ada juga biaya umum yang meliputi administrasi, sales expenses, penelitian dan finance. Besarnya general expenses pabrik Kalsium Sulfat Dihidrat ditunjukkan pada Tabel 9.3.
128
Tabel 9.3. General Expenses 1. Administrative cost 2. Distribution and Selling Cost 3. Research and Development Cost 4. Financing (interest) = General Expenses
Rp 7.062.000.000 Rp 536.893.852.163 Rp 134.223.463.041 Rp 55.351.297.710 Rp 733.530.612.914
5. Total Production Cost (TPC) TPC = manufacturing cost + general expenses = Rp. 2.684.469.260.816
B. EVALUASI EKONOMI Evaluasi atau uji kelayakan ekonomi pabrik Kalsium Sulfat Dihidrat dilakukan dengan menghitung return on investment (ROI), payout time (POT), break even point (BEP), shut down point (SDP), dan cash flow pabrik yang dihitung dengan menggunakan metode discounted cash flow (DCF). 1. Return On Investment (ROI) Return On Investment merupakan perkiraan keuntungan yang dapat diperoleh pertahun didasarkan pada kecepatan pengembalian modal tetap yang diinvestasikan (Peters & Timmerhaus, 1991 : 298). Laba pabrik sebelum pajak adalah Rp. 371.930.739.184 dan laba setelah pajak Rp. 297.544.591.347. Pada perhitungan ROI, laba yang diperoleh adalah laba sebelum pajak. Nilai ROI pabrik Kalsium Sulfat Dihidrat adalah 67,19%.
2. Pay Out Time (POT) Pay out time merupakan waktu minimum teoritis yang dibutuhkan untuk pengembalian modal tetap yang diinvestasikan atas dasar keuntungan setiap tahun setelah ditambah dengan penyusutan dan dihitung dengan menggunakan metode linier (Timmerhaus, hal 309). Waktu pengembalian modal Pabrik
129
Kalsium Sulfat Dihidrat adalah 1,1229 tahun. Angka 1,1229 tahun menunjukkan lamanya pabrik dapat mengembalikan modal dimulai sejak pabrik beroperasi. 3. Break Even Point (BEP) BEP adalah titik yang menunjukkan jumlah biaya produksi sama dengan jumlah pendapatan. Nilai BEP pada prarancangan pabrik Kalsium Sulfat Dihidrat ini adalah 55,24 %. Nilai BEP tersebut menunjukkan pada saat pabrik beroperasi 55,24 % dari kapasitas maksimum pabrik 100 %, maka pendapatan perusahaan yang masuk sama dengan biaya produksi yang digunakan untuk menghasilkan produk sebesar 55,24 % tersebut. 4. Shut Down Point (SDP) Shut down point adalah suatu titik dimana pada kondisi tersebut jika proses dijalankan maka perusahaan akan mengalami kerugian sebesar fixed cost sehingga pabrik lebih baik tutup daripada beroperasi. Nilai SDP pada prarancangan pabrik Kalsium Sulfat Dihidrat ini adalah 49,18%; jadi pabrik Kalsium Sulfat Dihidrat akan mengalami kerugian jika beroperasi di bawah 49,18 % dari kapasitas produksi total. Grafik BEP, SDP ditunjukkan pada Gambar 9.1.
BEP
SDP
Gambar 9.1. Kurva Break Even Point dan Shut Down Point
130
C. ANGSURAN PINJAMAN Total pinjaman pada prarancangan pabrik Kalsium Sulfat Dihidrat ini adalah 45 % dari total investasi yaitu Rp. 249.080.839.694. Angsuran pembayaran pinjaman tiap tahun ditunjukkan pada Tabel Discounted Cash Flow (Lampiran E).
D. DISCOUNTED CASH FLOW (DCF) Metode discounted cash flow merupakan analisis kelayakan ekonomi yang berdasarkan aliran uang masuk selama masa usia ekonomi pabrik. Periode pengembalian modal secara discounted cash flow ditunjukkan pada Tabel E.10. dan Gambar 9.2. Payout time pabrik Kalsium Sulfat Dihidrat adalah 1,1144 tahun dan internal rate of return pabrik Kalsium Sulfat Dihidrat adalah 67,19%.
Gambar 9.2. Kurva Cummulative Cash Flow metode DCF
Hasil evaluasi atau uji kelayakan ekonomi pabrik Kalsium Sulfat Dihidrat disajikan dalam Tabel 9.4. berikut : Tabel 9.4. Hasil Uji Kelayakan Ekonomi No Analisa Kelayakan Persentase
Batasan
Keterangan
131
(%) 1.
ROI
67,19
Min. 21 %
Layak
2.
POT
1,1229
Maks. 4,8 tahun
Layak
3.
BEP
55,24
30 60 %
Layak
4.
SDP
49,18
5.
DCF
62,10
Layak Min. 15 %
Layak
