Investice a penzijní připojištění
Univerzita Třetího věku
Leden 2011
Subjekty kapitálového trhu • Obchodníci s cennými papíry (OCP) – pouze právnické osoby • Bankovní OCP - mají investiční služby jako další činnost • Nebankovní OCP – požadavky podle ZPKT: - Licence ČNB - Právnická osoba – a.s. nebo s.r.o. - Počáteční splacený kapitál EUR 730 tis., nemá-li omezen rozsah poskytování služeb
- Obezřetné poskytování investičních služeb a pravidla jednání se zákazníky platí pro bankovní i nebankovní OCP 2
Investiční zprostředkovatelé • Investiční zprostředkovatel (IZ) fyzická nebo právnická osoba, nutná registrace ČNB • Požadavky na registraci/osvědčení: důvěryhodnost, odborné znalosti, další • Nabízené služby IZ: pouze přijímání a předávání pokynů ohledně investičních nástrojů a investiční poradenství • Nesmí přijímat peněžní prostředky ani investiční nástroje od zákazníků (pozor: neřešit plnou mocí pro IZ) 3
Vázaní zástupci • Vázaní zástupci (VZ), fyzické nebo právnické osoby, vykonávají činnosti pro OCP, IZ či investiční společnost (IS) na základě smlouvy a zápisu do seznamu VZ, který vede ČNB, ale skutečnosti v žádosti o zápis ověřuje zastoupený OCP, IZ či IS • Mohou propagovat investiční služby, jménem OCP, IZ a IS, poskytovat investiční poradenství a zařídit či uzavřít obchody ohledně přijímání a předávání pokynů ohledně investičních nástrojů, nemohou přijímat peněžní prostředky ani investiční nástroje zákazníků
4
Investiční služby hlavní a doplňkové • Přijímání a předávání pokynů (OCP, IZ, VZ) • Provádění pokynů týkajících se IN na účet zákazníka (OCP) • Obhospodařování majetku zákazníka podle volné úvahy, ale v rámci smluvního ujednání (asset management – OCP) • Investiční poradenství = individualizované poradenství směřující přímo či nepřímo k nákupu, prodeji, úpisu nebo jinému nakládání s konkrétním IN (OCP, IZ, VZ) • Doplňkové – úschova a správa IN (pouze OCP), poskytování úvěrů na nákup IN 5
Investiční nástroje • Investiční cenné papíry – papíry obchodovatelné na kapitálovém trhu (tj. regulovaný trh - Burza cenných papírů, RM-systém a Power Exchange Central Europe, a.s., neregulovaný trh - OTC a mnohostranný obchodní systém, což je trh provozovaný OCP nebo organizátorem regulovaného trhu), hlavně akcie a dluhopisy • Cenné papíry kolektivního investování – podílové listy podílových fondů • Nástroje peněžního trhu • Složitější nástroje, které už vyžadují značnou míru znalostí a chápání rizik s nimi spojených (opce, futures, swapy, forwardy, úvěrové deriváty) 6
Profesionální a retailový zákazník • ZPKT stanoví, kdo je ze zákona profesionálním zákazníkem, vůči nim má OCP méně informačních povinností • Retailový zákazník – většina investorů, pro poskytnutí investičního poradenství nebo obhospodařování majetku u nich OCP či IZ vyžaduje informace o odborných znalostech, zkušenostech, finančním zázemí a investičních cílech – investiční dotazník, nutno vyplňovat pravdivě, nepřeceňovat vlastní znalosti, jinak má značné dopady do nabídky investiční strategie a výsledků investic • Informační povinnosti OCP vůči retailovým zákazníkům o firmě, investičních službách, rizicích, cenách, režimu ochrany majetku zákazníka (oddělené účty) 7
Poradenství versus „execution only“ • Pro všechny hlavní investiční služby musí OCP zjistit znalosti a zkušenosti zákazníka (investiční dotazník), ale nemusí, jde-li pouze o přijímání, předávání a provádění pokynů na účet zákazníka u jednoduchých IN a z podnětu zákazníka a OCP včas zákazníka o tomto informoval • Jednoduchým IN akcie obchodované na regulovaném trhu, dluhopisy, podílové listy standardního fondu, nástroje peněžního trhu 8
Rizika na kapitálovém trhu • Riziko emitenta CP – u dluhopisů neschopnost splácet, u akcií zhoršení výsledků a tím snížení tržní hodnoty a neplacení dividend, u podílových fondů neschopnost odkupu podílů • Riziko tržní – u akcií snížení jejich tržní ceny nebo stažení z obchodování, u podílových fondů riziko snížení odkupní ceny pod nákupní, u dluhopisů nemožnost prodeje na trhu (nezájem investorů), u speciálních IN riziko nepříznivého vývoje podkladového aktiva • Riziko zajištění versus garance – u „garantovaných“ fondů riziko garanta nedostát závazku z garance nebo zajištění pouze charakterem investiční strategie, nikoli třetí nezávislou osobou 9
Rizika na kapitálovém trhu • Riziko OCP – špatné informace (o garancích, vývoji hodnoty IN – minulý růst negarantuje růst budoucí, o charakteru a podmínkách složitých IN), tlak na přílišné spekulativní obchodování v zájmu poplatků OCP, ztráta IN uložených na účtu OCP při jeho finančních problémech (zvláště u zahraničních IN) • Riziko IZ – špatné informace, špatné předání pokynů, resp. podsouvání pokynů pro nahrávky telefonátů, neupozornění na rizika, např. kurzová, tržních výkyvů – např. možnost zadat pro pokyn časový i cenový limit • Riziko obchodování „na páku“ (tzv. marginové obchody) – bez důkladné znalosti trhu velmi rizikové 10
Penzijní připojištění • Upraveno zákonem, podporováno státem ve formě příspěvku a možnosti snížení základu daně z příjmů, ale vklady u penzijních fondů nejsou státem zajištěny ani pojištěny, při zrušení PF jsou účastníci vypořádáni jednorázovou výplatou z majetku fondu • Penzijní fondy mají ze zákona omezené možnosti investování vkladů účastníků, nesmí vůči účastníkům vykázat ztrátu, která by snížila vklady (případná ztráta je kryta i kapitálem) • Zprostředkovatelé penzijního připojištění nejsou licencováni ani registrováni ani regulováni, za získání účastníka dostávají provizi, jeden z důvodů omezení přechodů – poplatek Kč 800,11
Děkujeme za pozornost www.cnb.cz Helena Kolmanová ředitelka Samostatného odboru ochrany spotřebitele
[email protected]
