Rozhodnutí, které vynáší
Září 2009
HVĚZDY MĚSÍCE 9 Fondy investující do akcií nemovitostních firem 9 Parvest STEP 90 Euro – vyvážená investice s ochranou při medvědím trhu 9 Conseq Invest Fond dluhopisů nové Evropy
Rozhodnutí, které vynáší
9 Fondy investující do akcií nemovitostních firem Sektor Real Estate je v naší fondové nabídce široce zastoupen. Klient zde najde podílové fondy, které investují přímo do realitních firem nebo Real Estate Investment Trusts (REITs). Z pohledu jednotlivých teritorií je možné vybírat mezi fondy globálních akcií, evropských akcií, případně pouze nemovitostních firem v Asii. Na výběr investoři mají fondy denominované v různých měnách (EUR,USD, CZK). Realitní sektor patří k vysoce cyklickým a následky finanční krize v posledních dvou letech poznamenaly velkou většinu těchto fondů nemalými ztrátami. Akcie společností zastoupených v portfoliích fondů dokázaly v uplynulých dvou letech ztratit někdy i více než 70 % své hodnoty a stále čelí nemalým problémům. Vývoj cen nemovitostí a podmínek financování realitních projektů, tedy faktorů, které nejvíce ovlivňují ziskovost realitních firem, je stále velice těžko předvídatelný. Souvisí však s vývojem hospodářského cyklu. V posledním období došlo k zastavení propadu cen nemovitostí a krachy nemovitostních firem včetně míry defaultu jejich dluhopisů mohou být menší než trhy očekávaly. Dlouhodobému investorovi tak mohou nákupy za současné ceny přinášet zajímavé příležitosti a obohatit tak jeho portfolio. Vývoj cen vybraných fondů od počátku krize V posledním prázdninovém měsíci vybrané fondy zaměřené na akcie z realitního sektoru zhodnotily hodnotu svého majetku i o více než 15 % (viz 120 120 níže) a pokračovaly tak v růstovém trendu, kdy především fondy investující do evropských realitních titulů válcovaly fondy akcií jiných sektorů. 100 100
20
0
0 .0 7
.0 9 26
.0 5
.0 9 26
.0 3 26
.0 1
.0 8 26
.1 1 26
.0 9
.0 8 26
.0 7
26
.0 5
.0 8 26
.0 3
.0 8 26
.0 1
.1 1 26
.0 9
20
.0 9
40
.0 8
40
.0 8
60
.0 9
0,39 % 0,36 % 16,36 % 19,99 % 10,29 % 18,73 % 13,80 %
26
• Conseq Realitní (CZK) • CS EF Asian Property Aberdeen (EUR) • CS EF European Property (EUR) • Fortis Real Estate Europe (EUR) • Franklin Global Real Estate ( EUR) • ING (L) Invest European Real Estate (EUR) • Parvest Europe Real Estate Securities (EUR)
60
.0 7
zhodnoceni uvedeno za období měsíce srpna 2009 v měně fondu
80
.0 7
V naší nabídce najdete uvedené podílové fondy:
80
26
Zvláštním fondem v tomto segmentu je Conseq Realitní, který investuje převážnou část aktiv přímo do nemovitostí. V kombinaci s likvidní částí portfolia investovanou v dluhopisech tak fond dosahuje velmi nízké volatility. Od svého založení fond dosáhl zhodnocení 8,51 %, tj. 5,29 % p.a.
Parvest Europe Real Estate Securities
Franklin Global Real Estate (EUR)
CS EF European Property B (EUR)
Fortis Real Estate Europe
ING (L) Invest European Real Estate
Rozhodnutí, které vynáší
9 Parvest STEP 90 Euro – vyvážená investice s ochranou při medvědím trhu Letošní rok oslaví tento fond své 9. narozeniny. Jde o aktivně řízený fond, který patří do kategorie „Chráněných fondů“. Jeho hlavními cíly je podílet se výkonností na evropských akciových trzích (Dow Jones Euro Stoxx 50) v době růstu a chránit hodnotu majetku proti možnému poklesu na medvědích trzích. Fond je denominovaný a plně zainvestovaný v eurech a je tedy vhodný především pro klienty, kteří hodnotu své investice sledují v této referenční měně. Fond dokáže rychle reagovat na měnící se tržní situace - v období růstu aktivně zvyšuje podíl v akciových investicích, naopak při poklesu akciových trhů musí podíl rizikové složky výrazně snížit, aby udržel hodnotu podílového listu nad chráněnou úrovní. Tato úroveň ochrany, která garantuje minimální odkupní cenu pro podílníky a pod kterou tedy nesmí cena fondu klesnout, je stanovována každý rok v den výročí vzniku fondu (16.12.). Navíc dochází k přenastavení ochranné úrovně v průběhu roku v případě, že se zvýší hodnota podílového listu o více než 10 %, a to na 90 % aktuální ceny podílového listu.
Vývoj ceny a chráněné úrovně fondu STEP 90 Euro vs. index DJ Euro Stoxx 50
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
ochranná úroveň
16
.1 2
.0 7 .1 2
16
16
.1 2
.0 5 .1 2
16
.1 2 16
.1 2
.1 2 16
16
.1 2
.0 0
DJ EURO STOXX 50
.0 8
80
.0 6
90
.0 4
90
.0 3
100
.0 2
100
16
– 23,67 % – 27,31 % – 3,28 %
110
.9 9
vs vs vs
110
.1 2
+12,65 % +22,33 % +37,25 %
16
• 1 rok: • 3 roky: • 6 let:
120
.0 1
Parvest STEP 90 Euro vs. DJ Euro Stoxx 50
120
.1 2
Nová ochranná úroveň byla stanovena na 1 137,37 EUR (do 16. 12. 2009).
130
16
Díky růstu akciových trhů v posledních měsících došlo letos v létě ke zvýšení ochranné hodnoty, a to potřetí v celé historii fondu. Od posledního výročí zhodnotil fond svůj majetek o 10,69 %. Parvest 90 STEP Euro tak díky svému jedinečnému přístupu výrazně poráží benchmark DJ Euro Stoxx 50.
130
Parvest STEP 90 Euro
Rozhodnutí, které vynáší
9 Conseq Invest Fond dluhopisů nové Evropy Cílem fondu je investovat do dluhopisů v zemích nové Evropy, tedy zemí, které v nedávné době vstoupily, případně mají zájem vstoupit do Evropské unie. Nejvetší podíl portfolia tvoří aktuálně dluhopisy Polska, Maďarska, Turecka a České republiky. Dluhopisy nové Evropy mají za sebou dobré 9 měsíční období a vše nasvědčuje tomu, že jsou před nimi rovněž nadějné vyhlídky. Hodnota podílového listu vzrostla od počátku tohoto roku o necelých 7,5 %. I nadále očekáváme atraktivní růstový potenciál na dluhopisových trzích regionu střední a východní Evropy. V rámci konvergenčního procesu k ekonomikám EU bude probíhat trend poklesu inflace a tedy i sazeb a zvýšeného přílivu zahraničních investic vedoucí ve vyšší hospodářský růst. Tento scénář bude mít za následek reálné i nominální zhodnocení místních měn a růst cen dluhopisů.
Se zlepšující se hospodářskou situací a návratem k „bežným“ podmínkám může být výnos i nadále pozitivně ovlivněn právě posilováním měn zemí nové Evropy. V grafu, na kterém najdete porovnání výnosových křivek zemí nejvíce zastoupených v portfoliu fondu, je možné porovnat aktuální výnosy do splatnosti státních dluhopisů s různou splatností a tedy potenciál procesu konvergence.
Průměrný roční výnos do splatnosti
Po největších poklesech, které fond zaznamenal po pádu americké investiční banky Lehman Brothers (24. října 2008), začalo docházet ke snižování kreditních marží a averze k riziku, a tedy také k růstu státních obligací zemí nové Evropy. I po výrazném nárůstu cen vnímáme ocenění obligací těchto států jako velmi atraktivní s vysokým potenicálem zhodnocení. Výnosové křivky státních dluhopisů I přes to, že je fond vedený v CZK, má veliký význam měnový vývoj. Tým portfoliomanažerů aktivně využívá 12% měnové alokace a zajištuje měnové pozice podle svého výhledu na vývoj jednotlivých měn. Vzhledem 11% TRY k očekávanému posilování měn středoevropského 10% regionu byly dluhopisy v portfoliu zajištěny proti 9% HUF posilování CZK vůči EUR, naopak otevřená expozice 8% HUF a PLN vůči EUR přinesla fondu velkou část PLN 7% letošních zisků. 6%
CZK
5%
EUR
4% 3% 2% 1% 0% 0
1
2
3
4
5
6
Doba do splatnosti dluhopisu (roky)
7
8
9
10
Rozhodnutí, které vynáší
9 Kontakt, upozornění Kontakt: Conseq Investment Management, a.s. Burzovní palác, Rybná 682/14 110 05 Praha 1 Tel.: 225 988 222
Zelená linka: 800 900 905
www.conseq.cz
Fax.: 225 988 285
[email protected]
Před rozhodnutím investovat do některého z podílových fondů v nabídce Conseq Investment Management, a.s. a před výběrem investičního produktu by měl potenciální investor věnovat pozornost statutu (prospektu) fondů. Informace uvedené v této prezentaci mají pouze informační charakter a jejich účelem není nahradit statut (prospekt) nebo poskytnout jeho kompletní shrnutí. Hodnota investice do podílových fondů může s časem jak stoupat, tak i klesat a Conseq Investment Management, a.s., ani jiná osoba nezaručuje návratnost původně investované částky. Uváděné údaje o výkonnosti fondů či portfolií v minulosti slouží pouze pro informativní účely a nejsou zárukou budoucích výnosů.
