1
Milieuvriendelijke oplossingen en technologieën 9 Oktober 2015 / Hubert Aarts
I 09/10/2015 I
Hubert Aarts Impax Asset Management ●
Hubert Aarts is als senior portfoliomanager en managing director van het aandelen -team verantwoordelijk voor portefeuillebeheer en macro-economisch onderzoek
●
Impax Asset Management is een gespecialiseerde partner van BNP Paribas Investment Partners sinds 2006
●
Ervaren beleggingsteam met 27 beleggingsspecialisten
●
Wereldwijde aanwezigheid in Londen, Hong Kong, New York en Portland OR
●
Prijswinnaar en trendsetter van beleggingsmogelijkheden op het gebied van investeringen in milieuvriendelijke oplossingen en technologieën wereldwijd
Per 30 June 2015
2
I 09/10/2015 I
In deze presentatie De noodzaak van milieuvriendelijke oplossingen
Water als focus van uw beleggingen
Verantwoord beleggen in Voedsel
Conclusies
3
I 09/10/2015 I
De noodzaak van milieuvriendelijke oplossingen en technologieën Toenemende vraag naar grondstoffen wereldwijd door: wereldwijde bevolkingsgroei verstedelijking
toenemende levensstandaard
Toenemend aanbod van oplossingen gebaseerd op ontwikkelde technologieën en diensten met focus op: energiebesparing, alternatieve energie, afvalverwerking en hergebruik, waterbesparing, efficiëntere voedselproductie.
Toenemende vraag naar betere producten en dienstverlening om efficiënter om te gaan met deze grondstoffen om: lucht-, water- en grondvervuiling terug te dringen.
-
4
I 09/10/2015 I
Bevolkingsgroei en verstedelijking invloed op milieu BEVOLKINGSGROEI SNELHEID IN OPKOMENDE MARKTEN 1 2 miljard
VERDUBBELING AUTO GEBRUIK WERELDWIJD (IN MILJARDEN)5
0.9
2010
1,7
2030
7 miljard 9 miljard
Consequenties tot 2030
WELVAARTSTANDAARD GROEI IN ONTWIKKELINGSLANDEN
TOENAME VOOR VLEES PRODUCTEN (ANNUAL KG. PER CAPITA)6 115 110 105 100 95 90
Developed Markets Emerging Markets
CAGR 2000-2012. BBP PER PERSOON ($1000)2. Opkomende markten3
Ontwikkelde markten
1Bron
BBP 9.3
9,0%
4,1%
BBP 36.7
MEER MENSEN WONEN IN WATER SCHAARSE GEBIEDEN WERELDWIJD4
48%
52%
: 1950 and 2050: United Nations Population Division, 2012: Population Reference Bureau 2012. 231/12/2012 Bron: The World Bank. 3Based on MSCI definition excluding Taiwan 4Blue & Green Tomorrow research, “52% of global population to live in ‘water-stressed areas’ by 2050”, 14 January 2014. 5McKinsey Global Institute, Resource Revolution report, Nov 2011, p5. 6OECD-FAO Agricultural Outlook 2013-2022.
5
I 09/10/2015 I
6
I 09/10/2015 I
Risico’s beïnvloeden het grondstoffenaanbod OPKOMENDE RISICO’S
Verstoring in weerspatronen
Milieuregulering
Klimaatverandering
INVLOED OP GRONDSTOFFENAANBOD
BELEGGINGSMOGELIJKHEDEN
Landbouw, Bosbouw, Infrastructuur
Waterinfrastructuur en -zuivering, Voedsel, Landbouw, Duurzame Bosbouw, Milieu Consultants
Brandstoffen, Mijnbouw, Schaliegas
Energie Efficiëntie, Duurzame Energie, Waterinfrastructuur en -zuivering, Afval/Grondstofbehoud, Voedsel, Landbouw en Duurzame Bosbouw
Landbouw, Brandstoffen, Waterrechten
Energie Efficiëntie, Duurzame Energie, Waterinfrastructuur en -zuivering, Afval/Grondstofbehoud, Voedsel, Landbouw en Duurzame Bosbouw
Bron: ‘Expect the Unexpected: Building business value in a changing world’, KPMG report 2012.
7
I 09/10/2015 I
Classificatie beleggingskansen: Diverse beursgenoteerde mogelijkheden (FTSE classificatie systeem) Energie Energie Efficiëntie ■ Energie Netwerk ■ Industrieën ■ Gebouwen ■ Transport ■ Gebruiker
Water Alternatieve Energie ■ Ontwikkelaars & IPPs ■ Zon ■ Wind ■ Biofuels ■ Overige
Voedsel, Landbouw & Bosbouw ■ Duurzame & Efficiënte Landbouw ■ Logistiek, Voedsel Veiligheid & Verpakking ■ Duurzame Bosbouw
Bron: Some sub-sectors have an additional ‘diversified’ category not shown above for the sake of clarity .
Waterinfrastructuur & Technologieën ■ Infrastructuur ■ Zuivering ■ Voorzieningen
Beheersen vervuiling ■ Vervuiling
Beheersende Oplossingen ■ Testen & Gas Waarneming ■ Openbaar Vervoer
Afval/ Grondstof Hergebruik Afval Beheer & Technologieën ■ Technische Apparatuur ■ Recycling & Bewerking ■ Algemeen Milieu Ondersteunende Services ■ Consultants ■ Carbon & Activa Handel ■ Overige
8
I 09/10/2015 I
Wereldwijde waterindustrie: interessante groeimogelijkheden Een reeks aan mogelijkheden in infrastructuur, waterzuivering en watervoorziening Watertoevoer Waterbronnen
Installaties
Vraag naar water Hergebruik van water (70%)
Industrie (20%) Infrastructuur
Waterzuivering
Huishoudens Commercieel (10%)
Citi Group Global Markets, “Water Sector Handbook”, May 24, 2011 and Xylem, Investor and Analyst Day Presentation, 13 October 2011. Source: Xylem, Investor and Analyst Day Presentation, October 13, 2011
9
I 09/10/2015 I 10
Oorzaak 1: Bevolkingsgroei en stijgende levensstandaard in opkomende economieën VERVUILING VAN
CHINA1
millions
Sources: ¹United Nations Population Division, 2011 Revision, ²OECD Environmental Outlook to 2030, 2008
BEWONERS VAN GEBIEDEN WAAR WATERSNOOD HEERST IN 2005 EN 20302 millions
I 09/10/2015 I 11
Oorzaak 2: Veroudering van infrastructuur in ontwikkelde landen ●
240,000 onderbrekingen per waterbron per jaar1
●
US$300 – 400mld infrastructuur investering benodigd voor de komende 20 jaar2
JAARLIJKSE GEBREK AAN KAPITAAL T.B.V. WATERINFRASTRUCTUUR (MILJARDEN IN USD)4 Jaar
Uitgaven
Benodigd
Gebrek
2010
36.4
91.2
54.8
2020
41.5
125.9
84.4
2040
51.7
195.4
143.7
AFVALWATER EN REGENWATER INVESTERINGEN BENODIGD IN DE VS IN DE KOMENDE 20 JAAR 3 Distributie van gerecycled water $4.4MD
Regenwater $42.3MD
Riool overstroming herstel $63.6MD
Total $298.1MD (2008)
Afvalwaterverwerking $105.2MD
Pijplijnen $82.6MD
Source: ¹US Environmental Protection Agency(EPA)/AWI 2012; ²US EPA, Congressional Budget Office, Water Infrastructure Network; ³Clean Watersheds Needs Survey, EPA, 2008, chapter 2, p2; ⁴Failure to Act, American Society of Civil Engineers, 2011, p11: Needs calculated from EPA (1997a, 1997b, 2001, 2003, 2005, 2008, 2009, 2010), Spending calculated from CBO (2010) and USCB (2011a, 2011b).
I 09/10/2015 I 12
Oorzaak 3: Strengere regelgeving m.b.t. waterkwaliteit Europa
VS
Azië
• Dangerous Substances Directive (1976)
• Clean Water Act (1976)
Japan
• Urban Wastewater Treatment Directive (1991)
• Safe Drinking Water Act (1984)
• Water Pollution Control Law (1997)
• Arsenic Rule (2001)
• Sewage Law (1970)
• Enhanced Surface Water Treatment Rule (LT2) (2005) Pathogen Control
• Water Works Law (last revision in 2001)
• Directive on Nitrates Pollution from Agricultural Sources (1991) • Directive on Integrated Pollution Prevention and Control (1996) • EU Water Framework Directive (2000)
• Stage 2 Disinfection By-Product Rule (2005) • Combined Sewer Overflow (CSO) Rules • ARRA (2009)
China • Prevention and Control of Water Pollution (1984 - revised 1996) • The Water Law of PRC (1998 - revised 2002)
• Law of PRC on Water and Soil Conservation (1991) • 11th 5 Year plan
• China - 12th Five Year Plan: Water and waste US$450bn
Stijgende druk regelgeving zorgt voor meer investeringen in zuiveringstechnologie en infrastructuur
I 09/10/2015 I 13
Oorzaak 4: Waterschaarste groeit door milieurampen
Aanpassingen door de veranderende weerpatronen zal zorgen voor investeringskansen Source: United Nations Environnent Programme (UNEP), 2009
I 09/10/2015 I 14
Beleggingsvoorbeelden: Waterinfrastructuur
Infrastructuurprojecten Wereldwijd een markt die jaarlijks met 6% groeit.
Hergebruik, irrigatie en conservatie
Pompen, leidingen en kleppen
Consumptie gerelateerde producten, meters
Aantrekkelijke jaarlijkse percentages van groei van 6 – 12 % wereldwijd en tot 16% in China.
Interessante markt in ontwikkeling met bijbehorende groei (10 – 15% per jaar)
Grotendeels een ontwikkelde markt met een bijbehorend universum
Trademark, copyright, and other intellectual property rights are and remain the property of their respective owners. Sources: FactSet. Citi Group Global Markets, “Water Sector Handbook”, 24 May 2011, Xylem, Investor and Analyst Day Presentation, October 13, 2011. Water 2030 Global Water Supply and Demand model. Booz Allen Hamilton, Global Infrastructure Partners, World Energy Outlook, Organization for Economic Co-operation and Development (OECD). Boeing, Drewry Shipping Consultants, US Department of Transportation
I 09/10/2015 I 15
Beleggingsvoorbeelden: Waterzuivering
Chemische zuivering Een groeipotentieel van BNP + 1% - 2%
Hoge winstzichtbaarheid Beperkt cyclisch
Filtratie, membraam technologie, ontzilting Minder cyclisch Aanzienlijke mogelijkheden in opkomende markten
Fysisch
Controleren en testen
Aanzienlijke groeimogelijkheden in opkomende markten
Groeiende focus door de strikter wordende waterzuiverheid regelgeving. Aantrekkelijke groeicijfers door beleidsmatige keuzes in opkomende markten
Trademark, copyright, and other intellectual property rights are and remain the property of their respective owners. Sources: FactSet. Citi Group Global Markets, “Water Sector Handbook”, 24 May 2011, Xylem, Investor and Analyst Day Presentation, October 13, 2011. Water 2030 Global Water Supply and Demand model. Booz Allen Hamilton, Global Infrastructure Partners, World Energy Outlook, Organization for Economic Co-operation and Development (OECD). Boeing, Drewry Shipping Consultants, US Department of Transportation
I 09/10/2015 I 16
De voedselsector wordt sterk beïnvloed door milieuproblemen
Vervuiling
Klimaatverandering
I 09/10/2015 I 17
Risico’s en mogelijkheden van beleggen in voedsel OPKOMENDE RISICO’S EN TRENDS
RISICO’S VOEDSELSECTOR (UITGESLOTEN OF GELIMITEERD)
DUURZAME VOEDSELSECTOREN DIE PROFITEREN
Droogte, overstromingen en klimaatveranderingen
Palmolie, de eerste generatie biobrandstoffen, grondstoffen handelaren
Duurzame telers en ingangen, efficiënte irrigatie en machines, duurzame logistiek, duurzaam voedsel producenten / detailhandelaren
Ernstige vervuiling, milieuverslechtering
Anorganische meststoffen, GGO's, palmolie
Duurzame telers en ingangen, efficiënte irrigatie en machines, duurzame logistiek, duurzaam voedsel producenten / detailhandelaren
Grondstof schaarste, voedselverspilling
Anorganische meststoffen, eerste generatie biobrandstoffen
Duurzame telers en ingangen, efficiënte machines, logistiek, voedselveiligheid, duurzame verpakkingen
Strengere regelgeving (fat/sugar taxes, chemicals regulation, food safety standards)
Junk food, frisdranken, voedsel chemicaliën, eerste generatie biobrandstoffen, anorganische meststoffen
Gezonde, natuurlijke voedingsmiddelen / retailers, voedselveiligheid, niet-giftig voedsel / verpakking, duurzaam voedsel bedrijven
Ontwikkelingen consumenteneisen
Junk food, frisdranken, GGO's, giftig voedsel chemicaliën, kunstmatige stoffen
Organische, natuurlijke, gezonde voeding / retailers, niet-giftig, niet-kunstmatige voeding / verpakking, voedselveiligheid en traceerbaarheid, duurzaam, verantwoord voedsel bedrijven
I 09/10/2015 I 18
Investeren door de gehele voedselketen
Telers & Invoerders
Technologie & Logistiek
Duurzame Verpakking
Basis voedsel & ingrediënten
Waarde toevoegende voedsel
Voedselveiligheid
Distributeurs
I 09/10/2015 I 19
Beleggingsvoorbeelden Eurofins
TOMRA
Voedselveiligheid, Frankrijk
Duurzame Verpakkingen, Noorwegen
Internationale groep van laboratoria, voedseltesten en ondersteunende diensten.
Ontwikkelt, produceert en verkoopt machines gebruikt om drankverpakkingen te recycleren. Actief in Europa en Noord- en Zuid-Amerika.
+
+ Via haar reverse vending
Test giftige stoffen in voedsel. Werkt om overmatig gebruik van niet-toegestane stoffen te voorkomen en voedselafval te minimaliseren
+
Operaties zijn gefocust op recycling. Het ontwikkelen van een Environmental Management System (EMS).
Leider in voedselveiligheidtesten
●
machines verzameld en recycleert TOMRA 35 miljard vaten per jaar. Dit is gelijk aan 2m carbon CO²-uitstoot per jaar.
+ Vastbesloten om de uitstoot van broeikasgassen met 25% voor de komende twee jaar te verminderen.
Leider in reverse vending machines
Deze beleggingsvoorbeelden zijn enkel ter illustratie bedoeld en dienen geenszins als advies te worden opgevat
I 09/10/2015 I 20
Beleggingsvoorbeelden Whole Foods Market
Cranswick
Distributeurs, VS
Kwaliteitsvoedsel, UK
Supermarktketen gespecialiseerd in biologische, natuurlijke en verantwoorde wijze geproduceerd voedsel. Winkels in de VS, Canada en het Verenigd Koninkrijk.
Toonaangevende producent van hoogwaardig natuurlijk en biologisch vlees, gevogelte en vegetarische gerechten.
+
Duurzame energie in koelsystemen, en energieefficiënte processen
+
Gericht op levensmiddelen met voedings- en ecologischewaarde
+ Actieplan om carbon + Streng GGOfootprint voetafdruk te verminderen met 30% en het waterverbruik met 20% tegen 2020
Leider in supermarktsector voor organisch en natuurlijk voedsel
●
Deze beleggingsvoorbeelden zijn enkel ter illustratie bedoeld en dienen geenszins als advies te worden opgevat
beleid voor diervoeding
Leider in hoge kwaliteit vlees- en niet-vleesproducten
I 09/10/2015 I 21
Beleggingsallocatie Wereldwijde aandelen Zonder beperkingen Zeer gedifferentieerde Thematisch Opportunistische
Duurzame beleggingen Impact / Emissie gerelateerd Koolstofarme / fossiel vrije brandstoffen Milieu-oplossingen Klimaat veranderende oplossingen
STRATEGIEEN PASSEN BINNEN VRIJWEL ELKE ASSET CATEGORIE
Grondstoffen Vraag naar grondstoffen Schaarste van hulpbronnen Grondstof efficiëntie
Alternatieven Liquide activa Infrastructuur Alternatieve groei
I 09/10/2015 I 22
Conclusies ●
Wereldwijde bevolkingsgroei, verstedelijking en toenemende welvaartsstandaard vergroten de vraag naar grondstoffen wereldwijd.
●
Er is toenemende vraag naar betere producten en dienstverlening om efficiënter met het aanbod en gebruik van deze grondstoffen om te gaan en lucht-, water- en grondvervuiling terug te dringen.
●
Bedrijven die ontwikkelde technologieën en diensten aanbieden zijn helaas maar marginaal vertegenwoordigd in de meeste actieve portefeuilles.
●
Inspelen op deze ontwikkelingen door strategieën gericht op beleggen in water of in voedsel.
I 09/10/2015 I 23
Disclaimer Dit document dient enkel ter informatie en is 1) geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin beschreven en 2) geen beleggingsadvies. Voordat u investeert in enig product van BNP Paribas Investment Partners* dient u zich te informeren over de (financiële) risico's die verbonden zijn aan een belegging in dit product en mogelijke restricties die u en uw beleggingsactiviteiten als gevolg van de op u van toepassing zijnde wet- en regelgeving ondervinden. Indien u na het lezen van dit materiaal een belegging in dit product overweegt, wordt u dan ook geadviseerd om een zodanige belegging te bespreken met uw relatiebeheerder of persoonlijke adviseur en na te gaan of dit product gezien de daarmee verbonden risico's - past binnen uw beleggingsactiviteiten.
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De mogelijkheid bestaat dat uw belegging in waarde stijgt; het is echter ook mogelijk dat uw belegging weinig tot geen inkomsten zal genereren en dat uw inleg bij een ongunstig koersverloop geheel of ten dele verloren gaat. BNP Paribas Investment Partners* heeft alle redelijkerwijs mogelijke zorg besteed aan de betrouwbaarheid van dit materiaal, echter aanvaardt geen aansprakelijkheid voor druk- en zetfouten. De in dit document opgenomen informatie en opinies kunnen worden gewijzigd zonder voorafgaand bericht. BNP Paribas Investment Partners is niet verplicht de hierin opgenomen informatie en opinies te actualiseren of te wijzigen. * “BNP Paribas Investment Partners” is de wereldwijde merknaam van de vermogensbeheerdiensten van BNP Paribas Groep. Dit document is uitgegeven door BNP Paribas Investment Partners Netherlands N.V. (adres: Herengracht 595, Postbus 71770, 1008 DG, Amsterdam) dat deel uitmaakt van de BNP Paribas Groep.
I 09/10/2015 I 24
bnpparibas-ip.nl
