QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt.
QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt.
Heti jelentés 11. hét
H-1132 Budapest Váci út 30. | +36 (1) 2999 999 |
[email protected] Készítette: Szabó Zsombor
2015. március 9-15.
Nemzetközi áttekintés
Hazai helyzet
Az eltérő kamatpályák nyomán jelentős elmozdulást mutató dollár-euró keresztárfolyam választotta szét az európai és amerikai részvénypiacokat. Sanghaj CI
4,1%
Frankfurt DAX
3,0%
Budapest BUX
2,1%
Mexikó BOLSA
1,7%
Nikkei 225
1,5%
Párizs CAC -0,1%
Dow Jones IA
-0,6%
Nasdaq
-1,1%
Varsó WIG
-1,2%
Hang Seng London FTSE Rio Bovespa
7,8%
Opimus
-13,3%
ANY
3,5%
BTel
-5,2%
GS Park
3,4%
CIG
-3,7%
Synergon
2,6%
MTelekom
-3,3%
PannErgy
0,7%
Danubius
-1,8%
Megugró aktivitás mellett 2%-ot meghaladó mértékben emelkedett a BÉT indexe. A napi átlagforgalom meghaladta a 11 Mrd Ft-ot. Az OTP kurzusát az előző héten publikált gyorsjelentés mellett a pénzügyi szférát érintő botrányok is emelhették, az ANY remek negyedéves eredményt jelentett be. Az MTelekom lepattant a 400 Ft-os vonalról.
0,9%
Prága PX
Múlt heti mozgás + / OTP
BUX
35
-1,4%
19 000
28
18 240
21
17 480
14
16 720
7
15 960
-2,5% -2,8%
Moszkva RTS$ -7,7%
A tengerentúlon két héttel korábbi csúcsánál 3%-kal állt lejjebb az S&P 500, miközben az európai tőzsdeindexek újabb csúcsokat döntöttek.
0 2014.11.13.
S&P 500 és volatilitási index (NYSE) 2 200
30
2 112
25
2 024
20
1 936
16
1 848
11 S&P 500
1 760 2014.11.18
VIX
2015.01.15
6 2015.03.13
Az euró árfolyama folytatta mélyrepülését (1,05 $; -3,2%), utoljára 2003 elején állt ilyen szinten. A brent olaj kurzusa tovább zuhant (54,7 $ / hordó; -8,7%), míg az arany árfolyama (1.158,6 $/uncia) 0,7%-kal gyengült.
15 200 2015.03.13.
2015.01.13.
A napokban megtartott diszkont kincstárjegy aukciókon igen visszafogott érdeklődés mutatkozott. A másodlagos állampapírpiacon megállt a hozamesés, sőt az európai trenddel szemben 25-45 bázispontos ugrás mutatkozott. Az euró-árfolyam változatlan szinte zárta a hetet (305,7 Ft), bár hét közben ennél jellemzően erősebb forintot láthattunk. A paritás környékét elérő frank-dollár páros drágább dollárt (291,2 Ft; +3,3%) és frank árfolyamot (289,7; +1,2%) eredményezett. QUAESTOR befektetési alapok * Aranytallér
4,0025
2015.03.12
Borostyán
4 450,18
2015.03.12
Deviza
0,9914
2015.03.12
Kurázsi
3,5380
2015.03.16
Q1 Ingatlanfejlesztő
1,0333
2015.03.12
Tallér
3,6623
2015.03.12
* A QUAESTOR Befektetési Alapkezelő Zrt. befektetési jegyeinek folyamatos forgalmazását a forgalmazó működési körében felmerülő okok miatt harminc napra felfüggesztette.
QUAESTOR Heti jelentés 2015.március 16.
1
Nemzetközi részvénypiacok Elváltak egymástól az európai és amerikai részvénypiacok, miközben az államkötvények iránti kereslet világszerte töretlen maradt. Az Egyesült Államokban várakozásoktól elmaradó kiskereskedelmi adatok jelentek meg és nagy meglepetésre negatív éves termelői árindexet közöltek. Előző havi csökkenése után újabb nem várt visszaesést produkált a Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi indexe.
Görögországban viszont ugrottak a hozamok, pénzügyminiszterük épp a héten kételkedett abban, hogy az EKB által bejelentett eszközvásárlás eredményt érhet el – szemben olasz kollégájával, aki dicsérte a programot. Térségünkben nem alakult ki egységes trend, a dolláralapú orosz tőzsdeindex 8%-os zuhanással követte le az olajár mozgását. Tőzsdeindex
Alapvetően azonban az előző héten publikált munkaerőpiaci adatok után megerősödő kamatemelési várakozások, illetve az erős dollárkurzus gazdaságra gyakorolt kedvezőtlen hatása határozták meg a részvénypiacok mozgását. A dollár masszívan erősödött az euróval szemben, az olajárfolyam (ugyanebben a devizában mérve) jelentőset esett. Európában természetesen máshogy íveltek a részvénypiaci benchmarkok. A leértékelődő közös európai fizetőeszköz felfelé hajtotta a részvényárakat, természetesen a német tőzsde állt a középpontban, a DAX alig két hónappal a tízezres szint átlépése után már 20%-kal feljebb kopogtatott egy újabb ezres vonalon.
Ország
Idei változás €)
Caracas SMI
Venezuela
36,6%
Buenos Aires Merval Tokió Topix Rijad Tadawul
Argentína Japán Szaúd-Arábia
34,7% 26,5% 26,5%
Manila PSEi
Fülöp-szigetek
26,3%
Budapest BUX
Magyarország
15,6%
Nicosia CSE Rio Bovespa
Ciprus Brazília
-8,3% -8,3%
Isztambul BIST100
Törökország
Kijev EI
Ukrajna
-12,1%
-8,5%
Bogota Colcap
Kolumbia
-12,5%
Az amerikai és német államkötvényhozamok nagyot estek, immár a hétéves bund is negatív hozammal forgott. Az Eurózóna peremországaiban is hasonló tendencia mutatkozott, jelentős hozamesés zajlott a görög, spanyol, portugál és olasz kötvénypiacon. Dow Jones
Nasdaq
19 000
2,0
400
18 240
1,6
5 040
300
17 480
1,2
4 830
200
16 720
0,8
4 620
100
15 960
0,4
4 410
500
0 2014.11.18
12
2015.01.15
Nikkei
10
15 200 2015.03.13
0,0 2014.11.18
2015.01.15
DJ Eurostoxx
5 250
4 200 2015.03.13
19 500
4,0
3 500
18 720
3,2
3 360
17 940
2,4
3 220
17 160
1,6
3 080
16 380
0,8
2 940
8
6
4
2
0 2014.11.18
2015.01.19
QUAESTOR Heti jelentés 2015.március 16.
15 600 2015.03.13
0,0 2014.11.18
2015.01.16
2 800 2015.03.13
2
Magyar részvénypiac MTelekom 381 Ft (-3,3%)
Az ÁNY Biztonsági Nyomda 22,7 Mrd Ft-os árbevétel (+26%) mellett 2,3 Mrd Ft-os eredményt (+41%) ért el 2014 egészében. A menedzsment 71 Ft-os osztalék kifizetését javasolja a közgyűlésnek.
A Magyar Telekom és a MET Holding AG az üzleti energia ügyfeleket kiszolgáló 50-50 százalékos tulajdoni arányú vegyesvállalatot alapít. Az üzleti földgáz és villamos energia felhasználók kiszolgálása középtávon megszűnik a Magyar Telekomnál, az ellátást a közös vállalat fogja biztosítani.
Az FHB 5,52 Mrd Ft-os nettó kamatbevétel (+6%) és 1,74 Mrd Ft-os nettó díjbevétel (+32%) mellett 6,62 Mrd veszteséget jelentett a IV. negyedévre, az egyéb eredmény sor -9 Mrd Ft-ot tett ki a bázisidőszaki -1,4 Mrd Ft-tal szemben. A bank egész éves vesztesége 16,2 Mrd Ft volt, elsősorban a banki különadónak és a devizahiteles elszámolásnak köszönhetően.
OTP 4.700 Ft (+7,8%) A Barclays túlsúlyozásra ajánlotta az OTP papírját, a célárfolyam 4.900 Ft. A Credit Suisse 5.400 Ft-os, a HSBC 5.000 Ft-os célár mellett fogalmazott meg azonos ajánlást (előző céláruk 4.300 Ft volt). A UBS 4.500 Ft-os célárfolyam mellett tartást javasolt.
Április 14-én tartja éves rendes közgyűlését a TVK.
MOL 11.965 Ft (-0,3%) A Raiffesien megerősítette a MOL-részvényekre vonatkozó tartás ajánlását, a célár 12.500 Ft. A PKO is megerősítette tartás ajánlását és 12.866 Ft-os célárát. Richter 3.859 Ft (+0,5%)
15
MTelekom árfolyam
MOL árfolyam
420
13 000
0,8 12
12 220
395 0,6
9
370
6
344
3
319
0 2014.11.17
7,5
2015.01.19
OTP árfolyam
294 2015.03.13
11 440
0,5
10 660
0,3
9 880
0,2
0,0 2014.11.17
2015.01.19
Richter árfolyam
9 100 2015.03.13
4 750
3,0
6,0
4 465
2,4
3 948
4,5
4 180
1,8
3 696
3,0
3 895
1,2
3 444
1,5
3 610
0,6
3 192
0,0 2014.11.17
2015.01.19
QUAESTOR Heti jelentés 2015.március 16.
3 325 2015.03.13
0,0 2014.11.17
2015.01.19
4 200
2 940 2015.03.13
3
Makrogazdaság, pénz és állampapírpiac Februárban a fogyasztói árszínvonal 1%-kal volt alacsonyabb, mint egy évvel korábban a várt 1,2%-os csökkenéssel szemben (januárban -1,4%-ot regisztráltak). A havi infláció 0,5% volt, az előző hónapban mért -0,2%-ot követően. Az éves maginfláció 0,7%-ról 1%-ra, az adószűrt maginfláció 1,1%-ra emelkedett. Az MNB legutóbbi kamatdöntésének jegyzőkönyve szerint „Az előző kamatdöntés óta eltelt időszakban a beérkezett adatok alapján további elmozdulás történt a decemberi Inflációs jelentés lazább monetáris politika felé mutató kockázati pályáinak irányába, és növekedett a valószínűsége a dezinflációs folyamatok nyomán, az inflációs várakozások módosulásával érvényesülő másodkörös hatások kialakulásának”. Az elemzők kamatcsökkentési várakozásait megerősítette a jegyzőkönyv, a konszenzus szerint 20 bázispontos vágás után 1,9%-os kamatszint várható a március 24-i ülésen. Januárban 691 M eurós többlet halmozódott fel a külkereskedelmi mérlegben, ami jócskán meghaladta a 450 M eurós elemzői várakozásokat. Az import 1%-kal, az export 3,7%-kal haladta meg az egy évvel korábbi szintet.
Lapértesüléssel szemben az Európai Bizottság úgy nyilatkozott, hogy nem blokkolja a Paks II. beruházást, azonban a fűtőanyag beszerzésére vonatkozó szerződést problémásnak ítélték. Az Országos Atomenergia Hivatal főigazgatója közölte, hogy az Európai Bizottság nem fogadta el azt, hogy az orosz fél szállítsa a fűtőanyagot az új paksi erőműbe, így alternatív beszerzési forrást kell keresni, ennek azonban többletköltségei lehetnek. Aukció
DKJ
Típusa
DKJ 3 hó
12 hó
2015.03.10
2015.03.12
Meghirdetett mennyiség
50 Mrd Ft
40 Mrd Ft
Beérkezett mennyiség
83 Mrd Ft
62 Mrd Ft
Kibocsátott mennyiség
50 Mrd Ft
40 Mrd Ft
Maximális hozam
1,65%
1,65%
Átlaghozam
1,63%
1,62%
+1 bázispont
-2 bázispont
Aukció ideje
Átlaghozam eltérése az előző aukcióhoz képest
Az MNB szerint februárban 38,2 Mrd euróról 36,4 Mrd euróra csökkentek Magyarország nemzetközi tartalékai. Keresztárfolyamok
MAX Composite és a jegybanki alapkamat
MAX 1,29
330
650
1,23
320
631
MNB 4,0
MAX C MNB Alapkamat
1,18
310
611
1,13
300
592
290
572
3,5
3,0
EUR/USD
1,08
2,5
EUR/HUF
1,03 2014.11.17
2015.01.14
Olaj- és aranyár Olaj 85
Brent (USD / hordó)
281 2015.03.13
553 2014.03.18
4,00% 1 350
3,50%
77
1 283
3,00%
68
1 215
2,50%
60
1 148
2,00%
51
1 080
1,50%
1 013 2015.03.13
1,00%
43 2014.11.13
2015.01.13
QUAESTOR Heti jelentés 2015.március 16.
Hozamgörbe változásai
Arany
Arany (USD / uncia)
2,0 2015.03.13
2014.09.15
március 13. március 6. február 13.
3 hó
6 hó
12 hó
3 év
5 év
10 év
15 év
4
MAKROTÁBLA Dátum márc. 16. márc. 16. márc. 16. márc. 16. márc. 17. márc. 17. márc. 17. márc. 17. márc. 18. márc. 18. márc. 19. márc. 19. márc. 19. márc. 19. márc. 19. márc. 20. márc. 22. márc. 23. márc. 23.
Idő 13:30 14:15 14:15 21:00 11:00 11:00 11:00 13:30 10:30 19:00 9:30 13:30 13:30 15:00 15:00 9:00 0:00 15:00 16:00
Ország USA USA USA USA EU EU Német USA Brit USA Svájc USA USA USA USA Magyar Magyar USA EU
Adat Empire BMI Ipari termelés Kapacitás-kihasználtság Nemzetközi tőkebeáramlás Fogyasztói árindex Fogyasztói árindex - mag ZEW Konjunktúraindex Új házépítések Munkanélküliségi ráta FED kamatdöntés SNB alapkamat Segélyre jelentkező új állástalanok Folyó fizetési mérleg Philadelphia FED Konjunktúraindex Bruttó keresetek Konjunktúraindex Használt ingatlan értékesítés Fogyasztói bizalmi index
Időszak Március Február Február Január Február Február Február Február Január
Adat típusa Havi adat Havi változás Havi változás Havi adat Éves változás Éves változás Havi adat Havi adat * Havi adat
11. hét IV. n.év Március Február Január Március Február Március
Heti adat Negyedéves adat Havi adat Havi változás Éves változás Havi adat Havi adat * Havi adat
Várakozás 8,00 0,2% 79,5% n/a -0,3% 0,6% 52,0 1,04 M 5,6% 0,25% -0,25% 292 e -104 Mrd $ 7,0 0,2% n/a n/a 4,94 M n/a
Előző adat 7,78 0,2% 79,4% 35,4 Mrd $ -0,3% 0,6% 45,5 1,065 M 5,7% 0,25% -0,25% 289 e -100 Mrd $ 5,2 0,2% 3,0% -3,2 4,82 M -6,7
* évesített adat Forrás: Bloomberg, Reuters, MNB
A BUX tagok idei teljesítménye Danubius Richter CIG FHB Synergon MTelekom MOL Pannergy Rába TVK BUX Appeninn ANY Nyomda OTP
2,9% 1,8% 1,6% 1,0% 0,8% 0,5% 0,2% 0,0% -0,8% -1,0% -2,4% -2,8% -3,9% -8,8%
A BUX tagok féléves teljesítménye
A BUX tagok éves teljesítménye
TVK ANY Nyomda FHB Danubius MOL BUX OTP Rába Richter Pannergy Appeninn CIG Synergon BTel
TVK OTP MTelekom ANY Nyomda Richter BUX FHB Danubius MOL Pannergy Rába Appeninn CIG Synergon
QUAESTOR Heti jelentés 2015.március 16.
14,6% 12,0% 10,4% 8,1% -1,2% -2,3% -2,6% -4,5% -6,3% -7,0% -9,8% -18,4% -23,4% -86,2%
26,9% 20,5% 18,6% 15,9% 13,0% 12,8% 3,9% 1,1% -3,4% -6,4% -7,6% -15,9% -20,9% -39,8%
5
