HALFJAARVERSLAG 2009 OP 30 JUNI R. C. S. L u x e m b u r g B BTW N u m m e r L U

AXA NEDERLAND (LUXEMBURG) HALFJAARVERSLAG 2009 OP 30 JUNI 2009

R . C . S . L u x e m b u r g B - 1 1 7 . 422 BTW N u m m e r L U 2 1 6 8 2 5 2 1

AXA Nederland (Luxemburg) Société d’Investissement à Capital Variable Gespecialiseerde beleggingsfondsen Niet-gecontroleerd halfjaarverslag op datum van 30 juni 2009

1

AXA Nederland (Luxemburg)

Niet-gecontroleerd halfjaarverslag op datum van 30 juni 2009

Er kunnen geen inschrijvingen worden ontvangen louter op basis van het onderhavige verslag. Inschrijvingen zijn enkel geldig indien zij gebaseerd zijn op het huidige prospectus, vergezeld van het inschrijvingsformulier, het recentste jaarverslag en het laatst beschikbare halfjaarverslag indien dat recenter is.

2


Inhoud

Algemene informatie

5

Informatie voor de aandeelhouders

7

Rapport van de bestuurders

8

Jaarrekening Staat van de nettoactiva

12

Staat van de winsten verliesrekening en mutaties van de nettoactiva

16

Statistieken

20

AXA NL - Aandelen Nederland ■ Schema

van de beleggingen en andere nettoactiva per sector

■ Uitsplitsing

AXA NL - Actief Beheer ■ Schema ■

van de beleggingen en andere nettoactiva Uitsplitsing per sector

AXA NL - Portfolio ■

Schema van de beleggingen en andere nettoactiva per sector

■ Uitsplitsing

AXA NL - Obligaties Euro ■ Schema ■


AXA NL - Aandelen Internationaal ■


■ Uitsplitsing

AXA NL - Aandelen Euro ■ Schema


■ Uitsplitsing

23 24

25 26

27 28

29 30

31 32

33 34

3


Inhoud

AXA NL - Obligaties Internationaal ■ ■

Schema van de beleggingen en andere nettoactiva Uitsplitsing per sector

AXA NL - Financiele Sector ■


■ Uitsplitsing

AXA NL - Mondiaal Beheer ■ Schema ■


AXA NL - Model Fund I ■


■ Uitsplitsing

AXA NL - Model Fund II ■ Schema


■ Uitsplitsing

AXA NL - Model Fund III ■ Schema ■


AXA NL - Model Fund IV ■


■ Uitsplitsing

AXA NL - Model Fund V

37 39

40 41

42 43

44 45

46 47

48 49

■ Uitsplitsing

50 51

Toelichtingen bij de financiële staten

52

Toegevoegde niet-gecontroleerde appendix - TER (Total Expense Ratio of totale kostenratio) en PTR (Portfolio Turnover Ratio of omloopsnelheid van de portefeuille)

58

■ Schema

4

35 36



Algemene informatie

Hoofdkantoor 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg

Raad van Bestuur Voorzitter Dhr. Pol Pierret, Country Manager, AXA Investment Managers Benelux, wonende in Brussel, België Bestuurders Dhr. Stephan Deceulaer, Head of Product Specialist Unit and Fund Range Management, AXA Investment Managers Benelux, wonende in Brussel, België Mevr. Catherine Adibi, Global Head of Funds Range Management, AXA Investment Managers Paris, wonende in Parijs, Frankrijk Dhr. Jean-Benoît Naudin, Chief Operating Officer and Head of Operational Support and Services Management, AXA Investment Managers Paris, wonende in Parijs, Frankrijk Mevr. Hanneke Veringa, Head of Business Development - The Netherlands, AXA Investment Managers Benelux, wonende in Luchthaven Schiphol, Nederland Dhr. Jean-Louis Laforge, Global Head of Allocation and Insurance Investment, AXA IM Paris, wonende in Parijs, Frankrijk (benoemd op 18 mei 2009)

Hoofdbeleggingsbeheerder AXA Funds Management S.A., 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg

Vermogensbeheerder AXA Investment Managers Paris, Coeur Défense Tour B, La Défense 4, 100, Esplanade du Général de Gaulle, F-92400 Courbevoie, Frankrijk AXA Investment Managers GS Limited, 7 Newgate Street, London EC1A 7NX, Verenigd Koninkrijk (sinds 1 januari 2009) voor de subfondsen AXA Nederland (Luxemburg) - Model Fund I, AXA Nederland (Luxemburg) Model Fund II, AXA Nederland (Luxemburg) - Model Fund III, AXA Nederland (Luxemburg) - Model Fund IV, AXA Nederland (Luxemburg) - Model Fund V

Depotbank, administratief agent, domiciliërings-, bedrijfs- en betaalagent, en registerhouder en transferagent State Street Bank Luxembourg S.A., 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg

Agent voor de uitvoering van lening- en terugkoopovereenkomsten op effecten AXA Investment Managers GS Limited, 7 Newgate Street, London EC1A 7NX, Verenigd Koninkrijk

5


Algemene informatie

Promotor AXA Investment Managers, Coeur Défense Tour B, La Défense 4, 100, Esplanade du Général de Gaulle, F-92400 Courbevoie, Frankrijk

Onafhankelijke accountant PricewaterhouseCoopers S.à.r.l., Bedrijfsrevisor, 400, route d’Esch, L-1471 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg

Juridisch adviseur Arendt & Medernach, 14, rue Erasme, B.P. 39, L-2010 Luxembourg, Groothertogdom Luxemburg

6


Informatie voor de aandeelhouders

Het prospectus en de statuten alsook alle andere gepubliceerde informatie zijn verkrijgbaar bij het hoofdkantoor van het fonds, de depotbank, de registerhouder en de transferagent. De halfjaar- en jaarverslagen kunnen worden verkregen op het adres van de depotbank. Informatie over de uitgifte- en terugkoopprijzen wordt verstrekt door de depotbank. De gecontroleerde jaarverslagen geven jaarlijks de situatie weer op datum van 31 december. De nietgecontroleerde halfjaarrekeningen geven jaarlijks de situatie weer op datum van 30 juni. Het gecontroleerde jaarverslag en de gecontroleerde rekeningen zijn op verzoek van de aandeelhouders beschikbaar binnen vier maanden volgend op de datum in december en minstens vijftien (15) dagen voorafgaand aan de jaarlijkse algemene vergadering. De niet-gecontroleerde halfjaarrekeningen zijn op verzoek beschikbaar binnen twee maanden volgend op de datum in juni.

7



Geachte aandeelhouders, Uw raad van bestuur heeft het genoegen u verslag uit te brengen over de ontwikkeling van uw sicav gedurende de periode van 1 januari 2009 tot en met 30 juni 2009. De financiële markten tot en met 30 juni 2009 Het zag ernaar uit dat de wereldwijde economische recessie in de eerste helft van 2009 de bodem had bereikt. Na een moeilijk jaareinde van 2008 zonken de economieën tijdens het eerste kwartaal van 2009 nog dieper in een recessie, maar in het tweede kwartaal doken al minder grimmige signalen op. De economische rapporten gaan er sinds de lente op vooruit, vooral voor de bedrijfssector, wat erop wijst dat de economische krimp in het tweede kwartaal waarschijnlijk is afgezwakt. Tegelijkertijd is de ongerustheid over het financiële systeem en over de soliditeit van de banken afgenomen. Ook de druk op de interbancaire markten verminderde, hoewel de situatie nog niet helemaal is opgeklaard. Tijdens het tweede kwartaal gaven de beleggers stilaan enigszins blijk van een terugkerende interesse voor riskante activa (zoals aandelen en krediet). De tendensen in de aandelenmarkten bleven in de eerste twee kwartalen sterk wisselvallig. Begin dit jaar maakten de internationale aandelenmarkten een duikvlucht van bijna 9.5% in de twee eerste maanden. De krimp kaderde in een klimaat van macro-economische malaise en beroering in de bankwereld. Na de maand maart trad een aanzienlijke verbetering op. De internationale aandelenmarkten, in het bijzonder de opkomende markten, boekten een uiterst spectaculaire vooruitgang dankzij de aankondiging van aanvullende maatregelen vanwege de “Fed” (waaronder maatregelen om langlopende Amerikaanse overheidsobligaties te kopen) en het Amerikaanse Ministerie van Financiën (aankoop van 'toxische' activa), en dankzij de bekendmaking van minder desastreuze economische indicatoren dan in het eerste kwartaal. Niettemin trad aan het eind van de eerste jaarhelft van 2009 een fase van winstnemingen op, die in juni een terugval van 2% op de aandelenmarkten veroorzaakte. Ook de tendensen in de langetermijnrente varieerden tijdens de verslagperiode, met stijgingen in de eerste twee maanden en in mei, tegenover dalende rentevoeten in maart en juni. Een kanttekening is hier op haar plaats: de rente op tien jaar steeg in de Verenigde Staten beduidend meer dan in Europa (+125 basispunten, tegenover +37 basispunten in het Verenigd Koninkrijk en +44 basispunten in Duitsland). De inzinking op de obligatiemarkten is te wijten aan de dalende risicoaversie en de verwachting dat de overheidsschulden zullen toenemen als gevolg van de economische relance-plannen en ondersteunende programma's voor de banksector. In de eurozone vielen bij de aanvang van het jaar ook de aanzienlijk sterkere renteverschillen tussen overheidsschulden op na de ratingverlaging van de overheidsschulden van Spanje, Griekenland en Portugal in januari. Dankzij de bekendmaking van een vorm van budgettair solidariteitsprogramma om in te grijpen bij problemen binnen de Europese Unie, zijn de renteverschillen daarna geslonken, maar ze bevinden zich nog altijd op niveaus van vóór de toetreding tot de Monetaire Unie. De kredietmarkt kende andermaal een hoge volatiliteit met stijgende kredietspreads op hoogrentende waarden, die vervolgens tegen het einde van het tweede kwartaal terugliepen. De olieprijzen volgden in het spoor van de aangename economische verrassingen en de daaruit voortvloeiende hoop op herstel, zodat de prijs per vat in juni boven USD 70 uitsteeg, tegenover USD 36 in het begin van het jaar. De onderliggende impact van de energieprijzen laat zich echter nog steeds sterk voelen en duwde samen met de zwakke vraag de inflatiecijfers omlaag: de Amerikaanse inflatie viel in mei terug tot -1.3% (over het jaar) en de Europese tot -0.1% (over het jaar) in juni. Het goud profiteerde van zijn status als veilige toevlucht en van de inflatievrees die door de extreem inschikkelijke monetaire beleidslijnen werd aangewakkerd. In de eerste twee maanden van het jaar schommelde de goudprijs rond USD 1,000 per ons. Daarna zwakte de risicoaversie af, zodat de vraag naar goud vaart verloor en de prijzen medio april tot USD 868 per ons terugvielen. Alles bij elkaar steeg de goudprijs over de eerste helft van het jaar met 8.8%.

8



Op de wisselmarkten bleef de USD in de eerste helft van het jaar praktisch stabiel tegenover de Euro, maar die geringe koersschommeling verbergt uiteenlopende tendensen. Na een stijging in de eerste twee maanden, gevolgd door een daling tot begin juni (1.431 op 2 juni), fluctueerde de dollar verder rond het peil van 1.40. Tegenover de yen steeg de dollar in de eerste helft van het jaar met 6%, ook hier met een stijging in de beginperiode (meer dan 100 JPY per dollar in april), gevolgd door een periode van dalingen binnen een marge van 95 tot 98 yen. De yen daalde naar aanleiding van de BBP-krimp in het vierde kwartaal van 2008 van ongeveer 13% op jaarbasis. Ook de euro kende een turbulent verloop (EUR 1.25 voor een dollar begin maart) wegens de ongerustheid over de kleinere landen in de eurozone en over de Europese soliditeit. Tekenen van een heropleving In de VS en Europa zijn de tekenen van een economische stabilisering toegenomen. Dat neemt niet weg dat de hoge schulden van de gezinnen, de onzekerheid over de vastgoedmarkt en de stijgende werkloosheid de hoop op een herstel op korte termijn uitsluiten. De situatie contrasteert sterk met de ontwikkelingen in Azië, waar China een voortrekkersrol speelt. In de VS komt de meest veelbelovende verbetering uit de bedrijfssector, gestimuleerd door het einde van de voorraadafbouw en het beginnende internationale herstel. De vooruitgang blijkt uit de stijging van de ISM-index voor de productiesector (+8.5 punten tot 44.8) en vooral uit het meest voorspellende onderdeel, de index van nieuwe orders (+8 punten tot 49.2). Onder de consumenten is de teneur nog altijd veel pessimistischer. Ondanks de dalende trend in de afvloeiingscijfers steeg de werkloosheid in juni tot 9.5%, het hoogste peil sinds 25 jaar, terwijl de vastgoedmarkt zich met moeite aan de lethargie ontworstelt en de stijgende olieprijzen het effect van de belastingverlagingen tegengaan. Deze situatie zet de gezinnen ertoe aan hun besparingen op te drijven tot een sinds 15 jaar ongezien hoogtepunt van 6.9% (tegenover 4.2% aan het einde van het eerste kwartaal). Het BBP zakt in het eerste kwartaal van 2009 weg tot 5.5%, voornamelijk wegens de scherpe terugval in alle investeringscategorieën: kapitaalgoederen en residentieel en commercieel vastgoed. Na een twaalf kwartalen aanhoudende periode van krimp liet de woningmarkt de sterkste daling ooit optekenen (-38% [over het kwartaal] op jaarbasis). Ook de voorraadafbouw speelde een grote rol in de sterke daling van het BBP. In Azië werd Japan zwaar getroffen. Het BBP naar volume daalde er tot een sinds de zomer van 2003 ongezien peil. De omvang van de correctie in het eerste kwartaal was uitzonderlijk: een krimp in industriële productie van 17.2% tussen december en maart, terwijl de dienstensector met 4.9% verzwakte (de tertiaire sector is minder kwetsbaar voor de wereldwijde vraag). Japan heeft te lijden onder de plotse instorting van zijn handelsoverschot: aan 1% van het BBP heeft het handelsoverschot zijn dieptepunt bereikt. Dit zou in het tweede kwartaal in een technisch herstel kunnen uitmonden dankzij een opleving van de buitenlandse handel. In China klom de PMI-index in april tot 53.5, het hoogste peil van de laatste twaalf maanden. De overheidsuitgaven, voornamelijk infrastructuurinvesteringen, werden in één jaar tijd met 30% opgetrokken om de binnenlandse activiteit te ondersteunen. De bedrijfswinsten daalden in het eerste kwartaal, vooral in de industrie, wat een strenge kostencontrole op gang bracht. Zo zijn de loonstijgingen, die vorig jaar nog 21% bedroegen, nu al teruggelopen tot 14%, een factor die aanmerkelijk op de consumptie drukt. In de eurozone bevestigden de BBP-cijfers de hevigheid van de recessie in het eerste kwartaal (-2.5% op kwartaalbasis en -4.8% over een jaar), vooral in Duitsland (-3.8% ten opzichte van het vorige kwartaal). De aanmerkelijke heropleving van de cijfers voor de verwerkende nijverheid, met een stijging van de PMI van meer dan acht punten sinds december 2008 tot 42.6 in juni, geeft aan dat de krimp in de economie in het tweede kwartaal vertraagde. In mei werd een verbetering van de reële gegevens merkbaar in Duitsland. De industriële productie klom die maand 3.7% hoger en vooral kapitaalgoederen (+8.3% M) en nieuwe orders vertoonden een duidelijk herstel (+4.4% over de maand, uit buitenlandse handel +5.2% en buiten de eurozone maar liefst +8.2% over de maand). Bovendien leek de consumptie stand te houden, onder invloed van een aanzienlijke deflatie, maar ook dankzij de fiscale maatregelen van de Duitse overheid om de gezinnen en de automobielsector uit de brand te helpen.

9



Tal van overheden hebben getracht om de toestand in hun lokale banksysteem recht te trekken en hun economie te ondersteunen, wat voornamelijk op het gebied van de consumptie resultaten opleverde. Dankzij de ondersteuning van de automobielsector in het bijzonder viel de daling in de verkoop minder erg uit dan verwacht. Om te beginnen bedroeg in de VS het langverwachte herstelplan, dat president Obama in januari voorstelde, USD 787 miljard, hetzij 5.5 punten van het BBP. Het plan is zonder twijfel een gigantisch ondersteuningsprogramma voor de Amerikaanse economie in de komende twee tot drie jaar. Het publiekprivate investeringsprogramma ('Public-Private Investment Program - PPIP') van Minister van Financiën Timothy Geithner, dat in maart vaste vorm kreeg, omvat de aankoop van toxische bankactiva om de bankbalansen te saneren, maar heeft voorlopig nog geen noemenswaardige resultaten opgeleverd. Bovendien legde de audit van de 19 belangrijkste Amerikaanse banken potentiële verliezen van USD 599 miljard bloot. In het licht van de USD 580 miljard die al in rook zijn opgegaan, beklemtoont de raming van de Amerikaanse toezichthouders (hoger dan de IMF-raming) nog maar eens dat de banksector zich nog maar halverwege bevindt op de weg naar herstel. Het nulrentebeleid wordt nu nagenoeg algemeen toegepast in de ontwikkelde economieën, terwijl de centrale banken maatregelen beginnen te treffen om schuld te monetariseren. Gezien de omvang van de recessie hebben de centrale banken hun belangrijkste rentevoeten aanzienlijk verlaagd en zelfs onconventionele middelen ingezet. In de VS hield de centrale bank de Fed Funds binnen een bandbreedte tussen 0 en 0.25% en werden kwantitatieve maatregelen aangekondigd om tot USD 300 miljard Amerikaanse overheidsobligaties aan te kopen, evenals uitbreidingen van de programma's om schulden van hypotheekverstrekkers (Freddie Mac, Fannie Mae) en mortgage backed securities te verwerven (respectievelijk USD 200 en USD 1,250 miljard). Daarnaast werd het TALF (het programma voor effectenleningen van de Fed, bedoeld om de effectisering weer tot leven te wekken) naar een ruimere reeks van activa uitgebreid (RMBS, CMBS, studentenleningen, auto's en KMO's). De SNBE, ook een zeer actieve centrale bank, verlaagde zijn doelbandbreedte verder naar 0 tot 0.75% en begon Zwitserse privéschulden aan te kopen, terwijl Zwitserse franken in de valutamarkt werden geïnjecteerd. In Japan heeft de BoJ zijn richtrente ongewijzigd gelaten op 0.1% en zich ertoe verbonden voor JPY 1 biljoen aandelen uit de boeken van de Japanse banken te kopen. In het Verenigd Koninkrijk volgde de BoE dezelfde koers door zijn belangrijkste richtrente in maart naar 0.5% te verlagen en uiteindelijk de beslissing te treffen om vanaf maart overheidsobligaties in te kopen voor een totaalbedrag van GBP 150 miljard. Op het Europese vasteland heeft de ECB zijn belangrijkste richtrente in mei verder verlaagd tot 1%, zijn herfinancieringstransacties verlengd tot twaalf maanden en in juni ongeveer EUR 442 miljard geïnjecteerd. De ECB besloot ook onconventionele maatregelen toe te passen via een programma voor de aankoop van gedekte obligaties voor een totaalbedrag van EUR 60 miljard vanaf juli. Gebeurtenissen in de SICAV Wij delen u mee dat de waarde van het door de sicav beheerde vermogen op 30 juni 2009 EUR 1,787,623,268 bedroeg. Wij brengen u er ook van op de hoogte dat de volgende wijzigingen in de sicav zijn doorgevoerd: •

Wijziging van de beleggingsbeheerder voor de subfondsen AXA NL - MODEL FUND I, AXA NL - MODEL FUND II, AXA NL - MODEL FUND III, AXA NL - MODEL FUND IV, AXA NL - MODEL FUND V

Sinds 1 januari 2009 is AXA Investment Managers GS Limited aangesteld als beleggings-beheerder van de bovenstaande subfondsen in plaats van AXA Multimanager Limited.

10



•

"Wijziging van het deel "Beleggingsdoelstelling en -beleid" van 2 subfondsen

- AXA NL - AANDELEN NEDERLAND Het deel "Beleggingsdoelstelling en -beleid" is gewijzigd om aan te geven dat het subfonds voornamelijk in "aandelen en aandelengerelateerde effecten van belangrijke Nederlandse ondernemingen en kleinere Nederlandse ondernemingen met groeipotentieel" zal beleggen. - AXA NL - ACTIEF BEHEER Het deel "Beleggingsdoelstelling en -beleid" is gewijzigd om het subfonds toe te staan tot 20% van de activa in geldmarktinstrumenten te beleggen. Bovendien zijn de beleggingsmogelijkheden van het subfonds uitgebreid door beleggingen toe te staan in alle subfondsen van de SICAV "AXA WORLD FUNDS" die in aandelen en/of obligaties beleggen. •

"Wijziging van het deel "Bijzondere risico-overweging" van 1 subfonds

- AXA NL - MODEL FUND III Het deel "Bijzondere risico-overweging voor het subfonds" is gewijzigd om de beperking te schrappen die bepaalde dat niet meer dan 20% van de activa van het subfonds in een andere valuta dan de referentievaluta van het subfonds mocht worden belegd. Raad van Bestuur Wij brengen u ervan op de hoogte dat de heer Jean-Louis Laforge tijdens de jaarlijkse algemene vergadering van 18 mei 2009 als nieuwe bestuurder van de vennootschap is aangesteld Als gevolg van de bovenvermelde wijzigingen bestaat uw raad van bestuur per 30 juni 2009 uit de volgende leden: Pol Pierret Voorzitter Stephan Deceulaer Catherine Adibi Jean-Benoît Naudin Hanneke Veringa Jean-Louis Laforge De raad van bestuur 30 juni 2009

Toelichting: De in dit verslag opgenomen cijfers hebben betrekking op het verleden en vormen niet noodzakelijk een richtsnoer voor toekomstige prestaties.

11


Staat van de nettoactiva op 30 juni 2009

Gecombineerd

EUR

AXA NL AANDELEN NEDERLAND EUR

AXA NL ACTIEF BEHEER EUR

ACTIVA Beleggingsportefeuille tegen kostprijs (toelichting 2) Niet-gerealiseerde waardestijgingen/ (-dalingen) Effectenportefeuille tegen marktwaarde (toelichting 2)

2,142,413,318 (353,962,408) 1,788,450,910

35,158,186 (9,130,347) 26,027,839

1,530,623,749 (288,666,978) 1,241,956,771

Cash en equivalenten van cash Oprichtingskosten Te innen bedragen uit inschrijvingen Verlopen interesten Verlopen opbrengsten uit effectenleningen (toelichtingen 2, 7) Te innen beheervergoedingen (toelichting 3) Te innen dividenden en belastingkredieten Andere te ontvangen bedragen Totaal van de activa

1,247,933 87,192 26,940 630,689 10,149 39,506 75,622 11,541 1,790,580,482

295,113 1,875 13,000 203 4,599 26,342,629

56,991 62,160 40 482,082 1,242,558,044

594,413 17,583 797,355 1,537,055 10,808 2,957,214

117 29,675 29,792

432,838 975,679 54 1,408,571

1,787,623,268

26,312,837

1,241,149,473

PASSIVA Bankkredieten Te betalen bedragen voor de aankoop van beleggingen Te betalen bedragen voor terugkopen Opgelopen kosten Andere te betalen bedragen Totaal van de passiva NETTO-INVENTARISWAARDE

De begeleidende toelichtingen maken integraal deel uit van deze jaarrekening.

12



AXA NL PORTFOLIO EUR

AXA NL OBLIGATIES EURO EUR

AXA NL AANDELEN INTERNATIONAAL EUR

AXA NL AANDELEN EURO EUR

AXA NL OBLIGATIES INTERNATIONAAL EUR

AXA NL FINANCIELE SECTOR EUR

45,871,278 (3,934,353) 41,936,925

165,757,690 16,293,581 182,051,271

63,624,211 (24,213,401) 39,410,810

104,927,805 (40,638,609) 64,289,196

4,842,572 132,161 4,974,733

35,684,936 (10,508,370) 25,176,566

1,837 9,255 41,948,017

10,329 138,999 11,541 182,212,140

54,811 2,469 13,900 36,390 39,518,380

3,132 64,292,328

234 4,974,967

124,898 2,331 5,550 75,622 25,384,967

58,248 43,691 101,939

201,425 13,284 126,663 6 341,378

138 46,058 46,196

106,782 86 69,857 176,725

96,555 350,112 4,110 450,777

20,970 17,583 23,953 10,748 73,254

41,846,078

181,870,762

39,472,184

64,115,603

4,524,190

25,311,713


13



ACTIVA Beleggingsportefeuille tegen kostprijs (toelichting 2) Niet-gerealiseerde waardestijgingen/ (-dalingen) Effectenportefeuille tegen marktwaarde (toelichting 2) Cash en equivalenten van cash Oprichtingskosten Te innen bedragen uit inschrijvingen Verlopen interesten Verlopen opbrengsten uit effectenleningen (toelichtingen 2, 7) Te innen beheervergoedingen (toelichting 3) Te innen dividenden en belastingkredieten Andere te ontvangen bedragen Totaal van de activa

AXA NL MONDIAAL BEHEER EUR

AXA NL MODEL FUND I

AXA NL MODEL FUND II

EUR

EUR

11,872,606 (3,208,912) 8,663,694

15,449,177 520,833 15,970,010

26,228,794 1,324,335 27,553,129

41,634 1,007 3,116 8,709,451

71,549 16,041,559

428,898 519 150 27,982,696

110,433 5,761 116,194

600 13,917 14,517

31,483 31,483

8,593,257

16,027,042

27,951,213

PASSIVA Bankkredieten Te betalen bedragen voor de aankoop van beleggingen Te betalen bedragen voor terugkopen Opgelopen kosten Andere te betalen bedragen Totaal van de passiva NETTO-INVENTARISWAARDE


14



AXA NL MODEL FUND III

AXA NL MODEL FUND IV

AXA NL MODEL FUND V

EUR

EUR

EUR

26,143,075 1,681,466 27,824,541

24,959,576 2,095,148 27,054,724

51,269,663 4,291,038 55,560,701

136,627 753 27,961,921

29,106 414 27,084,244

8,306 132 55,569,139

42,899 42,899

180 57,904 58,084

65,405 65,405

27,919,022

27,026,160

55,503,734


15


Staat van de winsten verliesrekening en mutaties van de nettoactiva voor de op 30 juni 2009 afgesloten periode Gecombineerd

EUR

AXA NL AANDELEN NEDERLAND EUR

AXA NL ACTIEF BEHEER EUR

1,797,357,758

25,750,124

1,287,594,293

1,149,805 22,367 23,538 143,616 1,339,326

580,953 3,050 11,722 595,725

-

Kosten Beheervergoedingen (toelichting 3) Bewaarlonen (toelichting 4) Belasting (toelichting 5) Vergoedingen voor de transferagent (toelichting 4) Vergoedingen voor de accountant (toelichting 4) Afschrijving van oprichtingskosten (toelichting 2) Andere kosten Totaal kosten

9,780,636 9,648 11,434 34,508 86,266 17,738 113,200 10,053,430

170,297 1,422 1,162 487 1,216 376 1,746 176,706

6,938,816 24,135 60,337 12,656 78,532 7,114,476

NETTO-OPBRENGSTEN/(-VERLIEZEN) UIT BELEGGINGEN

(8,714,104)

419,019

(7,114,476)

Gerealiseerde netto-opbrengsten/(-verliezen): - op de verkoop van beleggingen (toelichting 2) - op spotwisselcontracten (toelichting 2) - op valutatermijncontracten

(37,493,920) 188,276 (72,760)

(6,721,195) 50

(6,724,587) -

Gerealiseerde netto-opbrengsten/(-verliezen) over de periode:

(37,378,404)

(6,721,145)

(6,724,587)

53,969,587

8,267,586

11,188,915

7,877,079

1,965,460

(2,650,148)

59,403,101 (77,014,670)

351,790 (1,754,537)

731,286 (44,525,958)

1,787,623,268

26,312,837

1,241,149,473

NETTO-INVENTARISWAARDE AAN HET BEGIN VAN DE PERIODE Opbrengsten Dividenden, netto (toelichting 2) Interest op lopende rekening (toelichting 2) Opbrengsten uit effectenleningen (toelichting 2) Terugbetaling van beheervergoedingen (toelichting 3) Totaal opbrengsten

Nettomutatie in niet-gerealiseerde waardevermeerdering: - op beleggingen Nettomutatie van de nettoactiva voor de periode als resultaat van de werking Opbrengsten uit inschrijvingen Betalingen voor terugkopen NETTO-INVENTARISWAARDE OP HET EINDE VAN DE PERIODE


16


Staat van de winsten verliesrekening en mutaties van de nettoactiva voor de op 30 juni 2009 afgesloten periode AXA NL PORTFOLIO EUR

AXA NL OBLIGATIES EURO EUR

AXA NL AANDELEN INTERNATIONAAL EUR

AXA NL AANDELEN EURO EUR

AXA NL OBLIGATIES INTERNATIONAAL EUR

AXA NL FINANCIELE SECTOR EUR

43,617,119

193,877,745

38,006,344

64,597,043

4,243,872

22,676,870

-

-

129,314 129,314

30 30

-

377,794 11,816 389,610

234,924 817 2,043 376 2,629 240,789

816,922 3,631 9,077 2,111 11,181 842,922

260,639 1,796 745 1,862 500 4,623 270,165

424,749 1,214 3,034 635 4,330 433,962

21,076 94 234 47 257 21,708

150,973 1,282 1,065 431 1,079 472 1,855 157,157

(240,789)

(842,922)

(140,851)

(433,932)

(21,708)

232,453

(13,530) -

1,249,105 -

(1,346,910) (6,057) 25,243

(1,709,526) -

42,345 907 (11,995)

(6,959,182) 170,427 866

(13,530)

1,249,105

(1,327,724)

(1,709,526)

31,257

(6,787,889)

399,788

2,358,043

3,513,190

1,063,376

16,973

8,970,943

145,469

2,764,226

2,044,615

(1,080,082)

26,522

2,415,507

385,050 (2,301,560)

150,000 (14,921,209)

1,730,615 (2,309,390)

3,532,228 (2,933,586)

1,260,000 (1,006,204)

420,389 (201,053)

41,846,078

181,870,762

39,472,184

64,115,603

4,524,190

25,311,713


17


Staat van de winsten verliesrekening en mutaties van de nettoactiva voor de op 30 juni 2009 afgesloten periode AXA NL MONDIAAL BEHEER EUR

AXA NL MODEL FUND I EUR

AXA NL MODEL FUND II EUR

8,509,593

15,373,570

25,129,890

Opbrengsten Dividenden, netto (toelichting 2) Interest op lopende rekening (toelichting 2) Opbrengsten uit effectenleningen (toelichting 2) Terugbetaling van beheervergoedingen (toelichting 3) Totaal opbrengsten

14,302 14,302

50,820 2,924 53,744

69,993 5,950 75,943

Kosten Beheervergoedingen (toelichting 3) Bewaarlonen (toelichting 4) Belasting (toelichting 5) Vergoedingen voor de transferagent (toelichting 4) Vergoedingen voor de accountant (toelichting 4) Afschrijving van oprichtingskosten (toelichting 2) Andere kosten Totaal kosten

42,806 409 169 424 202 857 44,867

73,378 902 921 367 917 806 77,291

119,877 1,309 1,326 533 1,332 104 1,445 125,926

NETTO-OPBRENGSTEN/(-VERLIEZEN) UIT BELEGGINGEN

(30,565)

(23,547)

(49,983)

Gerealiseerde netto-opbrengsten/(-verliezen): - op de verkoop van beleggingen (toelichting 2) - op spotwisselcontracten (toelichting 2) - op valutatermijncontracten

(86,588) 21,831 (6,369)

(844,394) 1,187 (4,636)

(2,883,232) (202) 61

Gerealiseerde netto-opbrengsten/(-verliezen) over de periode:

(71,126)

(847,843)

(2,883,373)

Nettomutatie in niet-gerealiseerde waardevermeerdering: - op beleggingen

414,922

1,054,760

3,072,679

313,231

183,370

139,323

211,233 (440,800)

6,710,034 (6,239,932)

2,815,000 (133,000)

8,593,257

16,027,042

27,951,213

NETTO-INVENTARISWAARDE AAN HET BEGIN VAN DE PERIODE

Nettomutatie van de nettoactiva voor de periode als resultaat van de werking Opbrengsten uit inschrijvingen Betalingen voor terugkopen NETTO-INVENTARISWAARDE OP HET EINDE VAN DE PERIODE


18


Staat van de winsten verliesrekening en mutaties van de nettoactiva voor de op 30 juni 2009 afgesloten periode AXA NL MODEL FUND III

AXA NL MODEL FUND IV

AXA NL MODEL FUND V

EUR

EUR

EUR

25,190,682

19,493,001

23,297,612

70,245 4,911 75,156

3,338 3,338

2,164 2,164

132,944 1,299 1,307 532 1,330 151 1,514 139,077

137,759 1,351 1,256 501 1,252 83 1,359 143,561

255,476 2,083 2,192 852 2,129 25 2,066 264,823

(63,921)

(140,223)

(262,659)

(4,155,216) 53 (30,237)

(3,395,417) 61 (27,858)

(3,945,593) 69 (17,885)

(4,185,400)

(3,423,214)

(3,963,409)

4,512,611

3,877,905

5,257,896

263,290

314,468

1,031,828

2,565,350 (100,300)

7,339,541 (120,850)

31,200,585 (26,291)

27,919,022

27,026,160

55,503,734


19


Statistieken - Totaal Nettoactiva

Valuta

AXA NL - AANDELEN NEDERLAND AXA NL - ACTIEF BEHEER AXA NL - PORTFOLIO AXA NL - OBLIGATIES EURO AXA NL - AANDELEN INTERNATIONAAL AXA NL - AANDELEN EURO AXA NL - OBLIGATIES INTERNATIONAAL AXA NL - FINANCIELE SECTOR AXA NL - MONDIAAL BEHEER AXA NL - MODEL FUND I AXA NL - MODEL FUND II AXA NL - MODEL FUND III AXA NL - MODEL FUND IV AXA NL - MODEL FUND V

20

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

Totaal nettoactiva op 30 juni 2009 26,312,837 1,241,149,473 41,846,078 181,870,762 39,472,184 64,115,603 4,524,190 25,311,713 8,593,257 16,027,042 27,951,213 27,919,022 27,026,160 55,503,734

Totaal nettoactiva op 31 december 2008 25,750,124 1,287,594,293 43,617,119 193,877,745 38,006,344 64,597,043 4,243,872 22,676,870 8,509,593 15,373,570 25,129,890 25,190,682 19,493,001 23,297,612

Totaal nettoactiva op 31 december 2007 51,421,691 1,750,309,205 54,334,847 202,069,214 65,338,456 101,176,719 4,264,623 47,427,313 11,705,039 14,810,299 27,457,296 30,898,258 19,822,565 7,087,268


Statistieken - Aantal aandelen en netto-inventariswaarde per aandeel Aantal aandelen op 30 juni 2009 AXA NL - AANDELEN NEDERLAND Klasse I Kapitalisatie EUR 437,272.131 AXA NL - ACTIEF BEHEER Klasse I Kapitalisatie EUR 18,975,359.746 AXA NL - PORTFOLIO Klasse I Kapitalisatie EUR 671,648.436 AXA NL - OBLIGATIES EURO Klasse I Kapitalisatie EUR 3,737,518.121 AXA NL - AANDELEN INTERNATIONAAL Klasse I Kapitalisatie EUR 970,444.549 AXA NL - AANDELEN EURO Klasse I Kapitalisatie EUR 2,138,273.419 AXA NL - OBLIGATIES INTERNATIONAAL Klasse I Kapitalisatie EUR 144,359.588 AXA NL - FINANCIELE SECTOR Klasse I Kapitalisatie EUR 1,078,717.739 AXA NL - MONDIAAL BEHEER Klasse I Kapitalisatie EUR 517,303.737 AXA NL - MODEL FUND I Klasse I Kapitalisatie EUR 1,618,319.274

Nettoinventariswaarde op 30 juni 2009

Nettoinventariswaarde op 31 december 2008


60.17

55.74

105.39

65.41

65.48

84.47

62.30

62.05

70.47

48.66

47.91

45.01

40.67

38.73

67.59

29.98

30.42

56.00

31.34

30.93

28.67

23.46

21.18

42.65

16.61

16.01

22.77

9.90

9.74

10.74

21


Statistieken - Aantal aandelen en netto-inventariswaarde per aandeel Aantal aandelen op

AXA NL - MODEL FUND II Klasse I Kapitalisatie EUR AXA NL - MODEL FUND III Klasse I Kapitalisatie EUR AXA NL - MODEL FUND IV Klasse I Kapitalisatie EUR AXA NL - MODEL FUND V Klasse I Kapitalisatie EUR

22

30 juni 2009

Nettoinventariswaarde op 30 juni 2009



2,927,116.956

9.55

9.50

11.87

3,027,123.781

9.22

9.12

12.98

3,305,915.634

8.18

8.10

12.82

6,600,977.091

8.41

8.35

14.72

AXA NL - AANDELEN NEDERLAND

Schema van de beleggingen en andere nettoactiva op 30 juni 2009 (in EUR) Omschrijving

Hoeveelheid/ nominale waarde

Marktwaarde

% van nettoactiva

Effecten toegelaten tot de notering op een officiële beurs Aandelen in EUR Aegon Nv

104,435

456,381

Akzo Nobel

24,566

784,884

1.73 2.98

Arcelormittal

141,648

3,399,551

12.93

Asm International N.V.

12,745

137,327

0.52

Asml Holding Nv

72,737

1,109,239

4.22

Boskalis Westmnstr

25,658

410,528

1.56

Crucell

7,858

135,158

0.51

Fortis

58,104

58

0.00

Fortis NPV

55,018

133,144

0.51

Fugro Nv

5,794

172,372

0.66

Grontmij Nv

5,688

93,283

0.35

Heineken Nv

35,273

952,900

3.62

Imtech Nv Ing Groep Nv

7,543

103,490

0.39

226,527

1,643,680

6.25

Kon Bam Groep Nv

18,673

108,527

0.41

Koninklijke Ahold Nv

180,710

1,490,677

5.67

Koninklijke Dsm Nv

23,464

526,884

2.00

Koninklijke Kpn Nv

239,317

2,341,717

8.90

Koninklijke Wessanen Nv

85,188

237,760

0.90

Nutreco Holdings

4,499

126,692

0.48

Philips Elec (Kon)

119,653

1,588,992

6.04

Reed Elsevier Nv

129,864

1,027,224

3.90

Royal Dutch Shell Plc

209,810

3,798,610

14.45

42,172

582,817

2.21

6,621

53,928

0.20

TNT Nv Tomtom Nv Unibail Unilever Nv

7,669

835,921

3.18

189,098

3,326,234

12.64

Wavin Nv Wolters Kluwer Nv

1

3

0.00

35,774

449,858

1.71

26,027,839

98.92

26,027,839

98.92

0

0.00

0

0.00

26,027,839

98.92

284,998

1.08

Totaal van effecten toegelaten tot de notering op een officiële beurs Andere effecten Aandelen in EUR Fortis Bank Rts

152,859

Totaal andere effecten Totaal van de beleggingen in effecten Andere nettoactiva

TOTAAL NETTOACTIVA

26,312,837 100.00


23

AXA NL - AANDELEN NEDERLAND

Uitsplitsing per sector op 30 juni 2009

% van nettoactiva

Consumptiegoederen, cyclisch

23.32

Bouwmaterialen en -producten

17.91

Energie

15.10

Financiële diensten

11.67

Industrie

10.96

Communicatie

8.90

Consumptiegoederen, niet-cyclisch

5.61

Technologie

4.94

Gezondheidszorg

0.51 98.92

24

AXA NL - ACTIEF BEHEER



Marktwaarde

% van nettoactiva

560,844,567

45.19

Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in EUR AXA World Funds - Euro Bonds M Cap

5,106,014

AXA World Funds - Euro Value Equities M Cap EUR

8,844,464

Totaal van de beleggingen in effecten Andere nettopassiva

TOTAAL NETTOACTIVA

681,112,204

54.88

1,241,956,771

100.07

1,241,956,771

100.07

(807,298)

(0.07)

1,241,149,473

100.00


25

AXA NL - ACTIEF BEHEER


% van nettoactiva

Open beleggingsfondsen

100.07 100.07

26

AXA NL - PORTFOLIO


Hoeveelheid/ Marktwaarde nominale waarde

% van nettoactiva


248,252

AXA World Funds - Euro Value Equities M Cap EUR

190,481


TOTAAL NETTOACTIVA

27,267,977

65.17

14,668,948

35.05

41,936,925

100.22

41,936,925

100.22

(90,847)

(0.22)

41,846,078

100.00


27

AXA NL - PORTFOLIO


% van nettoactiva


100.22 100.22

28

AXA NL - OBLIGATIES EURO



Marktwaarde

% van nettoactiva


1,657,422


TOTAAL NETTOACTIVA

182,051,271

100.10

182,051,271

100.10

182,051,271

100.10

(180,509)

(0.10)

181,870,762

100.00


29

AXA NL - OBLIGATIES EURO


% van nettoactiva


100.10 100.10

30

AXA NL - AANDELEN INTERNATIONAAL



Marktwaarde

% van nettoactiva

Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in USD AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund Class A

5,735,582

Totaal van de beleggingen in effecten Andere nettoactiva

TOTAAL NETTOACTIVA

39,410,810

99.84

39,410,810

99.84

39,410,810

99.84

61,374

0.16

39,472,184 100.00


31

AXA NL - AANDELEN INTERNATIONAAL


% van nettoactiva


99.84 99.84

32

AXA NL - AANDELEN EURO



Marktwaarde

% van nettoactiva

Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in EUR AXA World Funds - Euro Value Equities M Cap EUR

834,816


TOTAAL NETTOACTIVA

64,289,196

100.27

64,289,196

100.27

64,289,196

100.27

(173,593)

(0.27)

64,115,603

100.00


33

AXA NL - AANDELEN EURO


% van nettoactiva


100.27 100.27

34

AXA NL - OBLIGATIES INTERNATIONAAL



Marktwaarde

% van nettoactiva

Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in USD AXA World Funds - Global Aggregate Bonds M Cap


TOTAAL NETTOACTIVA

58,228

4,974,733

109.96

4,974,733

109.96

4,974,733

109.96

(450,543)

4,524,190

(9.96)

100.00


35

AXA NL - OBLIGATIES INTERNATIONAAL


% van nettoactiva


109.96 109.96

36

AXA NL - FINANCIELE SECTOR



% van nettoactiva

Effecten toegelaten tot de notering op een officiële beurs

Omschrijving


% van nettoactiva

Aandelen in EUR (vervolg) Deutsche Bank Ag -Reg

Aandelen in AUD

971

43,180

0.17

Deutsche Boerse Ag

4,085

229,373

0.91

2,302

2

0.00

19,576

47,374

0.19

1,058

62,570

0.25 0.95

Asx Limited

7,779

164,320

0.65

Fortis

Aust And Nz Banking Grouplimited

6,452

59,839

0.24

Fortis Npv

AXA Asia Pacific Holdings

42,822

93,101

0.37

Icade

Cfs Retail Property Trust

108,949

102,229

0.40

National Bank Of Greece

12,359

239,765

8,670

193,062

0.76

Sampo Oyj-A Shs

14,367

197,403

0.78

Insurance Aust Grp

12,844

25,353

0.10

Scor

1,316

19,279

0.08

Macquarie Group Ltd

11,840

256,064

1.01

Société Générale

8,435

335,797

1.33

8,779

112,361

0.44

Unibail

1,618

176,362

0.70

21,260

239,383

0.95

Unicredito Italian

92,220

166,642

0.66

Wiener Stadt Versi Ag

Commonwealth Bank Of Austral

National Australia Bank Limited Qbe Insurance Group Limited Suncorp Metway

30,739

112,910

0.45

Westfield Group

37,175

244,386

0.97

Westpac Banking Corporation

29,125

329,608

1.30

1,932,616

7.64

Aandelen in CAD

5,367

162,352

0.64

4,908,776

19.42

Aandelen in GBP 3I Group Plc

27,915

78,041

0.31

Admiral Group

14,322

148,946

0.59 0.54

Bank Of Montreal

3,615

111,050

0.44

Aviva Plc

33,943

136,446

Bank Of Nova Scotia

8,701

236,591

0.93

Barclays Plc

96,148

316,501

1.25

Brookfield Asset Management Inc

2,643

32,294

0.13

Bco Sant Cent Hisp

3,118

26,646

0.11

Can Imperial Bank Of Commerce

4,749

171,864

0.68

HSBC Holdings Plc

153,323

922,700

3.65

Ci Financial Corp

4,012

48,480

0.19

Land Secs Gp

14,380

79,557

0.31

Fairfax Finl Holdings Limited Intact Financial Corp Manulife Finl Corp Power Corp Of Canada Power Financial Corp

209

36,697

0.14

Man Group Plc

28,064

94,479

0.37

1,377

28,818

0.11

Old Mutual Plc

202,303

192,151

0.76

19,286

248,218

0.98

Royal Bank Of Scotland Group

203,548

93,444

0.37

4,307

71,978

0.28

Standard Chartered

8,291

114,674

0.45

2,203,585

8.71

3,609

60,513

0.24

Royal Bank Of Canada

14,739

441,085

1.74

Toronto-Dominion Bank

7,866

296,415

1.17

Aandelen in HKD

1,784,003

7.03

Cheung Kong (Holdings)

10,903

92,114

0.36

Hang Lung Group Limited

10,071

34,940

0.14 0.13

Aandelen in CHF Credit Suisse Group Julius Baer Holding Ag

Hang Lung Prop

13,338

32,747

15,693

508,286

2.00

Hang Seng Bank Limited

24,899

255,037

1.01

7,450

212,470

0.84

Sino Land Co

53,043

64,068

0.25

Sun Hung Kai Properties

Swiss Life Holding

2,293

140,401

0.55

Swiss Reinsurance

8,612

203,695

0.80

26,046

227,731

0.90

2,555

328,639

1.30

Aandelen in JPY

1,621,222

6.39

Aeon Credit Service Co Ltd

15,100

137,270

0.54

Aozora Bank Ltd

30,000

31,888

0.13

Bank Of Yokohama Limited

0.19

UBS Ag Zurich Fin Svs Group

Aandelen in EUR Allianz Ag Alpha Bank A.E. Assic Generali AXA Banca Intesa Spa

0.27

2.16

13,000

48,702

407,529

1.61

Chugoku Bank Ltd/The

2,000

19,594

0.08

18,682

139,555

0.55

Daiwa House Industry Co Limited

3,000

22,901

0.09

9,000

28,365

0.11

15

89,755

0.35

4,925

73,038

0.29

Fukuoka Financial Group Inc

27,694

385,500

1.52

Japan Real Estate

100,446

232,532

0.92

Japan Retail Fund Investment Corp

53,618

484,171

1.91

Millea Holdings Inc

Banco Popolare Scarl

19,437

97,865

0.39

Mitsubishi Estate Co Limited

Bco Sant Cent Hisp

76,645

659,147

2.60

Bnp Paribas

10,533

500,054

1.98

Mitsubishi Tokyo Financial Group Inc

632

42,338

0.17

Mitsui Fudosan Co Limited

22,397

206,948

0.82

Mitsui Sumitomo Insurance Group Holdings Inc

Credit Agricole Sa

67,775

546,681

6,238

Banco Bilbao Vizcaya Argenta

Cnp Assurances

7,459

11

36,712

0.15

5,100

98,942

0.39

11,401

133,982

0.53

101,100

447,136

1.77

4,498

54,765

0.22

9,556

176,512

0.70


37




% van nettoactiva

Aandelen in JPY (vervolg)

Omschrijving


Aandelen in USD (vervolg)

Mitsui Trust Holdings Inc

53,000

142,218

0.56

Legg Mason Inc

2,366

42,242

0.17

Mizuho Financial Group Inc

33,400

56,853

0.22

Marsh & Mclennan Cos

10,554

153,372

0.61

Nippon Building Fund Inc

16

100,972

0.40

Metlife Inc

15,244

325,948

1.29

14,900

88,160

0.35

Morgan Stanley

9,859

204,073

0.81

Nomura Real Estate Holdings Inc

2,300

28,363

0.11

Northern Trust Corp

5,180

199,005

0.79

Resona Holdings Inc

7,400

74,642

0.29

Partnerre Limited

2,205

101,792

0.40

Shinsei Bank Limited

28,000

31,844

0.13

People’S United Financial Inc

14,473

157,511

0.62

3,000

20,984

0.08

Plum Creek Timber Co

1,186

25,233

0.10

310

43,896

0.17

Pnc Financial Services Group

9,003

253,468

1.00

Sompo Japan Insurance Inc

33,000

154,044

0.61

Progressive Corp

7,416

80,814

0.32

Sony Financial Holdings Inc

60

115,868

0.46

Prudential Financial Inc

9,728

261,424

1.03

Schwab (Charles) Corp

3,260

41,508

0.16

Nomura Holdings Inc

Shizuoka Bank Ltd/The Softbank Investment Corp

Sumitomo Mitsui Financial Group Inc

2,800

82,002

0.32

Sumitomo Realty & Developmnt

11,000

138,100

0.55

Sumitomo Trust & Banking Co

47,000

183,412

0.72

7,400

148,514

0.59

2,736,396

10.81

T&D Holdings Inc

Aandelen in NOK Dnb Holding Asa

8,213

43,606

0.17

43,606

0.17

Nordea Ab

54,768

308,970

1.22

308,970

1.22

1,520

55,595

0.22

State Street Corp

6,591

227,381

0.90

Travelers Cos Inc

8,985

262,101

1.04

12,780

165,358

0.65

2,027

64,089

0.25

Wells Fargo & Company

52,252

911,719

3.60

Willis Group Holdings Ltd

1,783

32,747

0.13

8,295,800

32.77

24,433,948

96.53

Us Bancorp Del Vornado Realty Trust

Andere effecten Aandelen in EUR

Aandelen in SGD Singapore Exchange Ltd

Simon Property Group Inc

Totaal van effecten toegelaten tot de notering op een officiële beurs

Aandelen in SEK

15,000

52,293

0.21

Fortis Bank Rts

52,293

0.21

Gecina

6,342

0

0.00

920

40,112

0.16

40,112

0.16

40,112

0.16

Aandelen in USD Ace Ltd

5,813

181,727

0.72

Aflac Inc

9,658

218,805

0.86

American Express Co

7,581

129,419

0.51

Annaly Mortgage Management

3,742

40,059

0.16

Aon Corp

1,598

42,853

0.17

Axis Capital Holdings Limited

4,494

82,793

0.33

Bank Of America Corp

50,429

473,136

1.87

Bank Of New York Mellon Corp/The

17,707

374,204

1.48

Totaal andere effecten Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in EUR EasyETF Euro Bank

503

107,919

0.43

EasyETF Euro Insurance

633

100,755

0.40

208,674

0.83

7,094

113,486

0.45

Open beleggingsfondsen in JPY

149

301,543

1.19

Nomura Am

Chubb Corp

1,352

38,602

0.15

Citigroup Inc

48,321

103,801

0.41

708

160,259

0.63

Open beleggingsfondsen in USD

First American Corporation

1,251

22,923

0.09

Select Sector Spdr Tr

Franklin Resources Inc

4,601

235,834

0.93 2.25

Bb&T Corporation Berkshire Hathaway Inc-Cl B

Cme Group Inc

Goldman Sachs Group Inc

5,362

569,668

Hartford Financial Svcs Grp

12,249

105,426

0.42

Hudson City Bancorp Inc

26,426

253,762

1.00

1,866

157,100

0.62

Intercontinentalexchange Inc Jp Morgan Chase & Co Keycorp

44,952

1,106,334

4.37

4,938

18,686

0.07

90,300

43,603

Totaal van de open beleggingsfondsen Totaal van de beleggingen in effecten Andere nettoactiva

TOTAAL NETTOACTIVA


38

% van nettoactiva

119,476

0.47

119,476

0.47

374,356

1.48

374,356

1.48

702,506

2.78

25,176,566

99.47

135,147

0.53

25,311,713 100.00



% van nettoactiva

Banken

46.72

Verzekeringen

23.21

Financiële diensten

19.39

Vastgoed

7.11


2.78

Computers, software en internet

0.17

Huishoudproducten en duurzame consumptiegoederen

0.09 99.47

39

AXA NL - MONDIAAL BEHEER



Marktwaarde

% van nettoactiva

6,526,755

75.95

Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in USD AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund Class A AXA World Funds - Global Aggregate Bonds M Cap

949,860 25,012


TOTAAL NETTOACTIVA

2,136,939

24.87

8,663,694

100.82

8,663,694

100.82

(70,437)

8,593,257

(0.82)

100.00


40

AXA NL - MONDIAAL BEHEER


% van nettoactiva


100.82 100.82

41

AXA NL - MODEL FUND I



Marktwaarde

% van nettoactiva

Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in EUR AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund

95,982

660,356

4.12

AXA World Funds - Euro Bonds I Cap

36,242

3,935,870

24.56

9,890

1,055,778

6.59

19,941

2,194,530

13.69

AXA World Funds - Euro 10 + LT I Cap AXA World Funds - Euro 3-5 I Cap AXA World Funds - Euro 5-7 I Cap

21,497

2,381,820

14.86

AXA World Funds - Euro 7-10 I Cap

23,146

2,500,456

15.60

AXA World Funds - European Core Equities I Cap EUR

6,670

685,116

4.27


20,782

2,238,810

13.97

15,652,736

97.66

Open beleggingsfondsen in USD AXA Rosenberg US Equity A


TOTAAL NETTOACTIVA

43,858

317,274

1.98

317,274

1.98

15,970,010

99.64

57,032

0.36

16,027,042 100.00


42

AXA NL - MODEL FUND I


% van nettoactiva


99.64 99.64

43

AXA NL - MODEL FUND II



Marktwaarde

% van nettoactiva

Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in EUR AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund

326,197

2,244,238

8.03

AXA World Funds - Euro Bonds I Cap

49,610

5,387,626

19.27

AXA World Funds - Euro 10 + LT I Cap

19,479

2,079,380

7.44


30,660

3,374,084

12.07


24,816

2,749,655

9.84


19,160

2,069,858

7.41

AXA World Funds - European Core Equities

45,456

4,668,751

16.70


31,210

3,362,216

12.03

25,935,808

92.79


223,570


TOTAAL NETTOACTIVA

1,617,321

5.79

1,617,321

5.79

27,553,129

98.58

398,084

1.42

27,951,213 100.00


44

AXA NL - MODEL FUND II


% van nettoactiva


98.58 98.58

45

AXA NL - MODEL FUND III



Marktwaarde % van nettoactiva

Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in EUR Acmbernstein FCP - American Growth Portfolio AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund

55,964

1,100,808

3.94 5.01

203,374

1,399,215

AXA World Funds - Euro Core Equities

56,844

5,841,238

20.91

AXA World Funds - Euro Bonds

49,486

5,374,156

19.25

AXA World Funds - Euro 10 + LT I Cap

9,460

1,009,807

3.62


14,680

1,615,506

5.79


12,625

1,398,807

5.01


10,310

1,113,841

3.99


28,341

2,910,920

10.43

AXA World Funds - Framlington Japan

14,593

832,662

2.98


15,439

1,663,262

5.96

AXA World Funds - Euro Credit Plus

13,184

1,413,140

5.06

25,673,362

91.95


297,368


TOTAAL NETTOACTIVA

2,151,179

7.71

2,151,179

7.71

27,824,541

99.66

94,481

0.34

27,919,022 100.00


46

AXA NL - MODEL FUND III


% van nettoactiva


99.66 99.66

47

AXA NL - MODEL FUND IV


Hoeveelhei d/nominale waarde

Marktwaarde

% van nettoa ctiva

Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in EUR Acmbernstein FCP - American Growth Portfolio

80,888

1,591,073

5.89

AXA Rosenberg Pan EUR Equity A

527,454

4,214,361

15.59

AXA Rosenberg - Global Equity Alpha Fund

274,352

1,887,541

6.98


24,653

2,533,349

9.37


54,835

5,955,076

22.04


49,140

5,047,127

18.68

AXA World Funds - Framlington Japan

18,748

1,069,781

3.96

AXA World Funds - Euro Credit Plus

17,784

1,906,286

7.05

24,204,594

89.56


393,988


TOTAAL NETTOACTIVA

2,850,130

10.55

2,850,130

10.55

27,054,724 100.11 (28,564)

(0.11)

27,026,160 100.00


48

AXA NL - MODEL FUND IV


% van nettoactiva


100.11 100.11

49

AXA NL - MODEL FUND V



Marktwaarde

% van nettoactiva

Open beleggingsfondsen Open beleggingsfondsen in EUR Acmbernstein FCP - American Growth Portfolio AXA Rosenberg Pan EUR Equity A AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund

192,609

3,788,620

6.83

1,432,600

11,446,474

20.62

797,197

5,484,712

9.88


77,943

8,009,440

14.43


48,748

5,294,002

9.54

111,284

11,429,931

20.59

AXA World Funds - European Core Equities AXA World Funds - Framlington Japan

47,835

2,729,486

4.92

48,182,665

86.81


1,019,903


TOTAAL NETTOACTIVA

7,378,036

13.29

7,378,036

13.29

55,560,701

100.10

(56,967)

(0.10)

55,503,734

100.00


50

AXA NL - MODEL FUND V


% van nettoactiva


100.10 100.10

51


Toelichtingen bij de financiële staten op 30 juni 2009

Toelichting 1 Algemeen AXA Nederland (Luxemburg) (de “vennootschap”) is een in Luxemburg gevestigde open beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal ("Société d’Investissement à Capital Variable", hierna “SICAV”), opgericht in de vorm van een naamloze vennootschap (société anonyme) overeenkomstig de bepalingen van de gewijzigde Luxemburgse wet van 10 augustus 1915 betreffende commerciële ondernemingen en georganiseerd overeenkomstig de wetten van 1991. De vennootschap is nu onderworpen aan de wet van 13 februari 2007 betreffende gespecialiseerde beleggingsfondsen, die de wet van 1991 heeft vervangen. De maatschappij staat in het “Registre de Commerce” (handelsregister) van Luxemburg geregistreerd onder het nummer RCS 117 422. Het btw-nummer is LU 216 82 521. De vennootschap is voor onbepaalde duur opgericht op 3 juli 2006. De statuten werden gepubliceerd in het Mémorial van 14 juli 2006. De initiële inschrijvingen op de vennootschap gebeurden door middel van inschrijvingen in natura op 24 november 2006. Het minimale aandelenkapitaal van de vennootschap bedraagt EUR 1,250,000. Dit bedrag moet worden bereikt binnen een periode van zes maanden volgend op de datum waarop de vennootschap werd goedgekeurd door de CSSF. Het aandelenkapitaal van de vennootschap varieert automatisch bij elke uitgifte en inkoop van aandelen. De beheermaatschappij (AXA Funds Management S.A.) werd op 21 november 1989 opgericht voor onbepaalde duur. De statuten werden op 26 januari 1990 in het “Mémorial” gepubliceerd. Geconsolideerde statuten werden neergelegd bij het handels- en vennootschapsregister van Luxemburg op 17 januari 2002. De maatschappij staat in het “Registre de Commerce” (handelsregister) van Luxemburg geregistreerd onder het nummer B 32.223. Het btw-nummer is LU 19776305. AXA Funds Management S.A. is goedgekeurd door de CSSF om op te treden als beheermaatschappij voor ICBE’s conform UCITS III.

Toelichting 2 Belangrijkste boekhoudmethoden a) Voorstelling van de financiële staten De jaarrekeningen zijn opgesteld overeenkomstig de Luxemburgse reglementering betreffende instellingen voor collectieve belegging. De gecombineerde jaarrekeningen zijn uitgedrukt in EUR en worden louter ter informatie gegeven.

b) Waardering van effecten De activa van de vennootschap worden als volgt gewaardeerd: a) Liquide activa worden gewaardeerd tegen hun nominale waarde met verlopen interest; voor kortetermijninstrumenten (vooral in de discontomarkt) met looptijden van minder dan 90 dagen, wordt de waarde van het instrument op basis van de nettokostprijs geleidelijk aangepast aan de terugkoopprijs ervan, aan een constant beleggingsrendement ten opzichte van de nettokostprijs. In het geval van belangrijke veranderingen in de marktomstandigheden wordt de waarderingsbasis voor de belegging aangepast aan de nieuwe marktrendementen. b) Effecten die genoteerd zijn of verhandeld worden op een gereglementeerde markt, een beurs in een ander land of een andere gereglementeerde markt, worden gewaardeerd aan de slotkoers op die markten. Indien de effecten op meerdere markten genoteerd zijn of verhandeld worden, zal de slotkoers van de markt die als de belangrijkste markt voor deze effecten wordt beschouwd, bepalend zijn voor de waardering. c) Effecten die niet genoteerd of verhandeld worden op een gereglementeerde markt, een beurs in een ander land of een andere gereglementeerde markt, worden gewaardeerd aan de recentst beschikbare marktkoers.

52



Toelichting 2 Belangrijkste boekhoudmethoden (vervolg) b) Waardering van effecten (vervolg) d) Effecten waarvoor geen koers beschikbaar is of waarvoor de prijs vermeld onder a) en/of b) niet representatief is voor de werkelijke marktwaarde, worden zorgvuldig en te goeder trouw door de Raad van Bestuur van de vennootschap gewaardeerd op basis van een redelijkerwijs te verwachten verkoopkoers. e) Eenheden of aandelen van open ICB’s worden gewaardeerd aan hun laatste officiële netto-inventariswaarde, zoals gerapporteerd of verstrekt door die ICB’s of hun agenten, ofwel aan hun laatste onofficiële netto-inventariswaarden, indien recenter dan de laatste officiële netto-inventariswaarden, op voorwaarde dat de betrouwbaarheid van dergelijke onofficiële netto-inventariswaarden grondig is onderzocht door de beleggingsbeheerder volgens de instructies en onder algemeen toezicht en algemene verantwoordelijkheid van de bestuurders.

c) Waardering van valutatermijncontracten Eventueel uitstaande valutatermijncontracten worden gewaardeerd op de afsluitdatum aan de hand van de termijnwisselkoersen van toepassing op de resterende looptijd van het contract. Alle niet-gerealiseerde waardestijgingen en -dalingen worden desgevallend opgenomen in het overzicht van de nettoactiva.

d) Gerealiseerde winsten/(verliezen) op de verkoop van effecten Gerealiseerde winsten/(verliezen) op de verkoop van effecten worden bepaald op basis van de gemiddelde kostprijs van de verkochte effecten.

e) Omzetting van vreemde valuta’s De boekhoudstukken en de jaarrekeningen zijn uitgedrukt in de referentievaluta van het betreffende subfonds. Transacties in andere valuta’s dan de uitdrukkingsvaluta van het subfonds worden omgezet in de respectieve valuta van de portefeuille op basis van de geldende wisselkoers op de datum van de transactie. Activa en passiva die in andere valuta’s uitgedrukt zijn, worden omgerekend in de respectieve valuta van het subfonds aan de laatst beschikbare wisselkoers op elke balansdatum. Daaruit resulterende winsten of verliezen worden opgenomen in de staat van de winsten verliesrekening en mutaties van de nettoactiva bij de bepaling van de mutatie van de nettoactiva over het jaar als resultaat van de werking. Gebruikte wisselkoersen voor de berekening van de

EUR = EUR = EUR = EUR = EUR =

1.74781 1.62699 1.52457 0.84953 10.89541

AUD CAD CHF GBP HKD

EUR = EUR = EUR = EUR = EUR =

134.53290 9.02170 10.86603 2.04235 1.40585

JPY NOK SEK SGD USD

f) Kostprijs van effecten De kostprijs van effecten die zijn uitgedrukt in andere valuta’s dan de referentievaluta van het subfonds, wordt omgerekend in de referentievaluta van het subfonds op basis van de gemiddelde wisselkoers van toepassing op de aankoopdatum.

g) Oprichtingskosten De oprichtingskosten worden gekapitaliseerd en lineair afgeschreven over een periode van vijf jaar.

53



Toelichting 2 Belangrijkste boekhoudmethoden (vervolg) h) Beleggingsopbrengsten Dividendopbrengsten worden geboekt op de ex-datum. Interestopbrengsten worden geboekt op basis van de verlopen interest.

i) Effectenleningen De vennootschap kan een gedeelte van de effectenportefeuille uitlenen aan derden. In ruil daarvoor ontvangt de vennootschap een vergoeding waarover wordt onderhandeld voor elke transactie. De vennootschap ontvangt effecten als zekerheid voor de uitgeleende effecten. De ontvangen vergoedingen zijn opgenomen in staat van de winsten verliesrekening en mutaties van de nettoactiva als “Opbrengsten uit effectenleningen”.

Toelichting 3 De jaarlijkse beheerlonen worden berekend als een percentage van de netto-inventariswaarde van elk subfonds. Deze vergoedingen worden dagelijks berekend en bijgeschreven en worden maandelijks achteraf betaald. Subfonds

AXA NL - Aandelen Nederland AXA NL - Actief Beheer AXA NL - Portfolio AXA NL - Obligaties Euro AXA NL - Aandelen Internationaal AXA NL - Aandelen Euro AXA NL - Obligaties Internationaal AXA NL - Financiele Sector AXA NL - Mondiaal Beheer AXA NL - Model Fund I AXA NL - Model Fund II AXA NL - Model Fund III AXA NL - Model Fund IV AXA NL - Model Fund V

Klasse I

1.40% 1.15% 1.15% 0.90% 1.40% 1.40% 0.90% 1.40% 1.15% 0.80% 0.90% 1.00% 1.10% 1.20%

Voor de subfondsen die in icbe’s/icb’s beleggen, geldt dat, als de doel-icbe/icb direct of via afvaardiging wordt beheerd door de beheermaatschappij of door een andere onderneming waarmee de beheermaatschappij verbonden is via gemeenschappelijk beheer of controle, of via een aanzienlijke directe of indirecte participatie, de beheervergoedingen gedeeltelijk worden verminderd voor de vennootschap. In juni 2009 verwisselde de vennootschap het merendeel van de beleggingen voor fondsen of aandelenklassen zonder of met beperkte beheervergoeding. Op datum van 30 juni 2009 beleggen nog slechts twee subfondsen in aandelenklassen waarop een korting wordt toegepast: AXA NL - Aandelen Internationaal en AXA NL - Mondiaal Beheer. In de staat van de winsten verliesrekening en mutaties van de nettoactiva zijn de kortingen op de beheervergoedingen apart opgenomen onder “Terugbetaling van beheervergoedingen”.

54



Toelichting 3 (vervolg) Op 30 juni 2009 bedragen de feitelijk berekende beheervergoedingen op het niveau van de doel-icbe’s/icb’s: Subfonds


Klasse I

1.40% 1.15% 1.15% 0.90% 1.40% 1.40% 0.90% 1.40% 1.01% 0.80% 0.90% 1.00% 1.10% 1.20%

Op 30 juni 2009 bedragen de feitelijk berekende beheervergoedingen op het niveau van de doel-icbe’s/icb’s: Jaarlijks beheerloon

AXA NL - ACTIEF BEHEER AXA World Funds - Euro Bonds M Cap AXA World Funds - Euro Value Equities M Cap EUR

0.00% 0.00%

AXA NL - PORTFOLIO AXA World Funds - Euro Bonds M Cap AXA World Funds - Euro Value Equities M Cap EUR

0.00% 0.00%

AXA NL - OBLIGATIES EURO AXA World Funds - Euro Bonds M Cap

0.00%

AXA NL - AANDELEN INTERNATIONAAL AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund Class A

0.70%

AXA NL - AANDELEN EURO AXA World Funds - Euro Value Equities M Cap EUR

0.00%

AXA NL - OBLIGATIES INTERNATIONAAL AXA World Funds - Global Aggregate Bonds M Cap

0.00%

AXA NL - FINANCIELE SECTOR EasyETF Euro Bank EasyETF Euro Insurance Nomura Am Select Sector Spdr Tr

0.60% 0.60% 0.22% 0.05%

AXA NL - MONDIAAL BEHEER AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund Class A AXA World Funds - Global Aggregate Bonds M Cap

0.70% 0.00%

55



Toelichting 3 (vervolg) Jaarlijks beheerloon

56

AXA NL - MODEL FUND I AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund AXA World Funds - Euro Bonds - I Cap AXA World Funds - Euro 10 + LT I Cap AXA World Funds - Euro 3-5 I Cap AXA World Funds - Euro 5-7 I Cap AXA World Funds - Euro 7-10 I Cap AXA World Funds - European Core Equities I Cap EUR AXA World Funds - Euro 1-3 I Cap AXA Rosenberg US Equity A

0.70% 0.30% 0.30% 0.30% 0.30% 0.30% 0.60% 0.25% 0.70%

AXA NL - MODEL FUND II AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund AXA World Funds - Euro Bonds I Cap AXA World Funds - Euro 10 + LT I Cap AXA World Funds - Euro 3-5 I Cap AXA World Funds - Euro 5-7 I Cap AXA World Funds - Euro 7-10 I Cap AXA World Funds - European Core Equities AXA World Funds - Euro 1-3 I Cap AXA Rosenberg US Equity A

0.70% 0.30% 0.30% 0.30% 0.30% 0.30% 0.60% 0.25% 0.70%

AXA NL - MODEL FUND III Acmbernstein FCP - American Growth Portfolio AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund AXA World Funds - Euro Core Equities AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - Euro 10 + LT I Cap AXA World Funds - Euro 3-5 I Cap AXA World Funds - Euro 5-7 I Cap AXA World Funds - Euro 7-10 I Cap AXA World Funds - European Core Equities AXA World Funds - Framlington Japan AXA World Funds - Euro 1-3 I Cap AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA Rosenberg US Equity A

0.70% 0.70% 0.60% 0.30% 0.30% 0.30% 0.30% 0.30% 0.60% 0.75% 0.25% 0.35% 0.70%

AXA NL - MODEL FUND IV Acmbernstein FCP - American Growth Portfolio AXA Rosenberg Pan EUR Equity A AXA Rosenberg - Global Equity Alpha Fund AXA World Funds - Euro Core Equities AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - European Core Equities AXA World Funds - Framlington Japan AXA World Funds - Euro Credit Plus AXA Rosenberg US Equity A

0.70% 0.70% 0.70% 0.60% 0.30% 0.60% 0.75% 0.35% 0.70%

AXA NL - MODEL FUND V Acmbernstein FCP - American Growth Portfolio AXA Rosenberg Pan EUR Equity A AXA Rosenberg Global Equity Alpha Fund AXA World Funds - Euro Core Equities AXA World Funds - Euro Bonds AXA World Funds - European Core Equities AXA World Funds - Framlington Japan AXA Rosenberg US Equity A

0.70% 0.70% 0.70% 0.60% 0.30% 0.60% 0.75% 0.70%



Toelichting 4 Depotbank, domiciliëringsagent, bedrijfs- en betaalagent, registerhouder en transferagent De domiciliërings-, bedrijfs- en betaalagent, registerhouder en transferagent hebben recht op een maximale jaarlijkse vergoeding van 0.025% uit de nettoactiva van het subfonds. De aan de depotbank verschuldigde vergoedingen bedragen maximaal 0.005% tot 0.040% per jaar, afhankelijk van het type beleggingen in elk subfonds, berekend op basis van de netto-inventariswaarde die op de laatste waarderingsdag van elke maand wordt bepaald. Naast deze vergoedingen ontvangt de depotbank ook de gebruikelijke bankvergoedingen per transactie.

Toelichting 5 Abonnementstaks De vennootschap is niet onderworpen aan Luxemburgse winst- of inkomstenbelasting. Ook zijn dividenden die uitbetaald worden door de vennootschap, niet onderworpen aan Luxemburgse bronheffing. De vennootschap is in Luxemburg echter een jaarlijkse heffing verschuldigd van 0.01% van haar netto-inventariswaarde. Deze belasting is op kwartaalbasis achteraf betaalbaar op basis van de netto-inventariswaarde van elk subfonds of elke klasse aan het einde van het kwartaal.

Toelichting 6 Veranderingen in de beleggingsportefeuille Een overzicht van de veranderingen in de beleggingsportefeuille tijdens de verslagperiode kan door de aandeelhouders aangevraagd worden bij de depotbank.

Toelichting 7 Uitlenen van effecten Het fonds kan posities in zijn effectenportefeuille aan derde partijen uitlenen. Over het algemeen mogen effecten enkel worden uitgeleend via een erkende clearinginstantie of via een tussenpersoon die een vooraanstaande financiële instelling is, die zich in dit type activiteiten specialiseert en waarbij een zekerheid als waarborg wordt gegeven. Dergelijke transacties mogen niet voor langer dan 30 dagen worden afgesloten. Als meer dan 50% van de effecten in portefeuille van het betreffende subfonds worden uitgeleend, mag de leningovereenkomst enkel worden afgesloten mits het contract met onmiddellijke ingang kan worden beëindigd. Het subfonds waarvoor effecten zijn uitgeleend op 30 juni 2009, is: % van Geleend bedrag (in de valuta van het nettoactiva subfonds)

AXA NL - Aandelen Nederland AXA NL - Financiele Sector

0.40% 2.17%

104,098 549,585

Marktwaarde van de ontvangen zekerheid

117,368 619,646

57


Toegevoegde niet-gecontroleerde appendix

TER (Total Expense Ratio, of totale kostenratio) Subfonds


Klasse

Valuta Synthetische TER (1)

Klasse I Klasse I Klasse I Klasse I Klasse I Klasse I Klasse I Klasse I Klasse I Klasse I Klasse I Klasse I Klasse I Klasse I


1.44%* 1.26% 1.26% 1.01% 2.23% 1.52% 1.02% 1.44%* 1.66% 1.26% 1.43% 1.63% 1.83% 2.01%

(1) Door de fondsen ontvangen kortingen worden niet in aanmerking genomen (berekening op het einde van de periode). *Voor AXA NL - Aandelen Nederland en AXA NL - Financiële Sector (die in directe lijnen zijn belegd) is de berekende TER een gewogen TER, geen synthetische (van toepassing op fondsen van fondsen).

PTR (“Portfolio Turnover Ratio”, of omloopsnelheid van de portefeuille) Subfonds


Valuta

PTR (2)


110.32% 14.20% 12.39% 0.18% (0.80%) (2.73%) (16.93%) 56.90% 14.38% 219.11% 227.85% 218.20% 171.85% 182.57%

Berekening van de omloopsnelheid (PTR) van de portefeuille: (2) PTR = (TOTAAL AANKOPEN + TOTAAL VERKOPEN) - (TOTAAL INSCHRIJVINGEN + TOTAAL INKOPEN) GEMIDDELD TOTAAL NETTOACTIVA (*)

(*) Berekend op basis van het dagelijks gemiddelde van de totale nettoactiva voor het boekjaar dat eindigde op 30 juni 2009.

58

www.axa-im.com

AXA Nederland (Luxemburg) Société d’Investissement à Capital Variable 49, avenue J. F. Kennedy, L-1855 Luxembourg

HALFJAARVERSLAG 2009 OP 30 JUNI R. C. S. L u x e m b u r g B BTW N u m m e r L U

Recommend Documents