Fio jelentés
havi Tıkepiaci hírek
Fio o.c.p., a.s.
2012 JANUÁR Összegzés / 2012 januárja a kockázati eszközök számára nagyon kedvezıen alakult, mivel a legtöbb figyelt részvénypiac hirtelen emelkedett és az árupiaci termékek is, az olaj kivételével, emelkedtek. A részvénypiacok januárban dinamikusan nıttek, amit elsısorban az európai részvénypiacok csökkenése okozta 2011-ben és a kedvezıbb amerikai makroadatok és az amerikai vállalatok eredményei is hozzájárultak. A kockázatos eszközök piacainak a FED elnöke is örömet okozott, mivel a piacoknak „tartósan“ alacsony kamatokat ígért, legalább 2014-ib és a kvantitatív lazízás újabb köre a gazdasági aktivitás csökkenése esetében. Januárban a legnagyobb mértékben a magyar BUX index erısödött, amely több mint 11%-kal nıtt, ezt a lengyel WIG követte +8%-os emelkedéssel és a prágai PX index a maga +6%-os emelkedésével. A fejlett piacok közül az amerikai S&P 500 4,4 %-ot emelkedett, a német DAX pedig 9,5 %-kal.
Néhány kiválasztott index és árupiaci termék mozgása 2012 januárjában
PX WIG BUX DAX S&P 500 DJ STOXX 600 WTI olaj Arany spot EURUSD Forrás: Bloomberg
30.12.2011
31.1.2012
Relatív változás
911,1 37595,4 16974,2 5898,35 1257,6 244,54 98,83 1576,38 1,296
971,3 40927,8 18891,1 6458,91 1312,41 254,41 98,48 1730,98 1,3071
6,61% 8,86% 11,29% 9,50% 4,36% 4,04% -0,35% 9,81% 0,86%
Árupiaci termékek / Az amerikai dollár az euróhoz képest gyengült, az amerikai WTI olaj ára 0,3%-kal csökkent januárban. Az aranybefektetés megérte volna a befektetıknek január elején, mivel az adott árutermék nem egész 10%-kal emelkedett, elsısorban a FED kommentárjának köszönhetıen, hogy a kamatokat nulla közelében tartja 2014-ig és megígérte a kvantitatív lazítás újabb körét.
Fejlett piacok / Az amerikai S&P 500 index a figyelt idıszakon belül erısödött, amire a feljebb említett dolgokon kívül még a sikeres spanyol és olasz kötvények aukciója is hatással volt. Nemrégiben látható volt a fiskálisan gyengébb eurózóna tagországok kötvényhozamainak csökkenése, ami a görög adósságról való megállapodás közeledése befolyásolt. Az utolsó hírek szerint közel van a megállapodás a hitelezık és a görög kormány között, a görög kötvények leírása a magán befektetık esetében 70%-os lenne, és az új kötvények hozama várhatóan 4% lesz, hosszabb lejárattal. Az európai DJ STOXX 600 januárban 4%-kal erısödött.
Fio o.c.p., a.s. Kollárovo nám. 15., 811 06 Bratislava www.fio.hu, email:
[email protected]
Leden 2012 jen Cseh piac / A Prágai Értéktızsde januári forgalma 26,9 millárd korona volt, ami magasabb mint az elızı hónapban. A prágai tızsde januárban 6,6%-kal emelkedett.
/ A ČEZ a kötvény-visszavásárlási aukcióban 349,5 millió euró értékő ajánlatot fogadott el. A 2012-es lejáratú kötvények összértéke 221,7 millió euró volt, a 2013-as lejáratú kötvények értéke 127,8 millió euró volt, ezek hozama 4,125% volt. A Hospodářske noviny napilap szerint, Daniel Beneš vezérigazgató bejelentette, hogy 2012-ben jobb gazdasági eredményeket vár, mint 2011-ben. A ČEZ hároméves hitelhez jutott a Goldman Sachs-tól 40 millió euró nagyságrendben, amelyet a társaság az általános szükségleteire használja. A ČEZ a szóvivıje szerint elkülöníti a megújuló energiát egy külön vállalatba, amelybıl kisebbségi részesedést ajánlhat fel a befektetıknek. A másik lehetıség az eszközök kvalifikált befektetık alapjába való elhelyezése. Az így szerzett pénzeszközöket a társaság valószínőleg a Lengyelországba, Romániába vagy Németországba való terjeszkedésre használná. A szóvivı szerint a végleges döntés ez év elsı negyedévében lesz meghozva. A JPMorgan csökkenti a ČEZ célárát 980 koronáról 900 koronára, az ajánlást „overweight“-rıl „neutral“-ra csökkenti. A társaság arról tájékoztatott, hogy „a ČEZ és a Škoda Power kapcsolata standard és a feltételek hagyományos módon voltak beállítva, ideértve például a szerzıdéses bírságokat is. A könyvvizsgálat a dokumentációban nem talált semmilyen informális kapcsolatok jelét, amelyek a nem korrekt, nem etikus vagy korrupt tárgyalást jelezték volna." A S&P minısítı megerısítette a ČEZ kötelezetségeit hazai és külföldi devizában is „A-„ szinten, stabil kilátással. A ČEZ részvényei decemberben 0,5%-kal csökkentek.
/ Az Erste Group pénzügyi intézmény ma közölte, hogy visszafizeti a 2009-ben kibocsátott hároméves kötvényeket. Összesen 1,5 milliárd eurós nagyságról van szó, már csak a negyedik kibocsátást kell törlesztenie szintén 1,5 milliárd euró értékben, melyek 2014-ben járnak le. A S&P hitelminısítı megerısítette az Erste és a cseh leányvállalata, a Česká spořitelna hosszú távú kötelezettségei minısítését „A“ szinten. A rövid távú kötelezettségek minısítését megtartotta „A-1“ szinten. Az értékelés felülvizsgálata ezzel a döntéssel a végénél van, a kilátás maradt negatív szinten. A Barclays csökkenti az Erste célárát 14,4 euróról 13,6 euróra. Andreas Treichl vezérigazgató kijelentette, hogy az Erste teljesíti a szigorúbb tıkekövetelményt 9% szinten ez év feléig, ha nem következik be semmilyen drámai történés. Treichl szerint olyan veszély merül fel, hogy Ausztria leminısítése után a S&P leminısíti magát a bankot is. A közép- és kelet-európai gazdasági
helyzet Treichl szerint az év második felében javulhat. Az UBS emeli az Erste Bank részvényei ajánlását „neutral“-ról „vétel“-re, a célár marad 18 euró (cca. 465 CZK). Az Erste Group részvényei januárban 22%-kal emelkedtek, a konkurens Komerční banka részvényei pedig 11%-kal emelkedtek. A Hospodářske noviny napilap felmérése szerint a Komerční banka gazdálkodása 2012-ben jobb lesz mint az elızı évben. Pavel Čejka pénzügyi igazgató kijelentette, hogy a pénzügyi mutatók javulását várja, továbbá az alkalmazottak számának csökkenését. Az Erste bank CEO-ja megerısítette, hogy a bank a hároméves ECB kölcsönök által 2 milliárd euróhoz jutott. A Barclays 8,5%-kal csökkentette a Komerční banka célárát, 4228 koronáról 3867 koronára. A Barclays csökkentette a Komerční banka ez évi profit kilátását, az ajánlás marad „overweight".
/ Az NWR a múlt évben 11,2 mil. tonna szenet bányászott ki, amivel enyhén túlteljesítette a termelési célját. A szén értékesítésnél a társaság szintén túlteljesítette a célját, amikor 10,6 mil tonna szenet értékesített. Ez évre az NWR 10,8 – 11 millió tonna közötti szenet, és 700 ezer tonna koksz termelését feltételezi. Az ez évi értékesítések a feltételezések szerint 10,25 – 10,5 millió tonna szén és 600 ezer tonna koksz szinten várhatóak, ez pedig majdnem eléri a feltételezésünket. Az átlagosan meghatározott szén és koksz árak 2012 1Q-re az elızı negyedévhez képest alacsonyabb értékeket értek el, mivel a koksz-szén ára 13%-kal csökkent, tonnánkénti 142 euróra. A várakozásainkat az átlagos koksz árak teljesítették túl, amelyek a 2012 1Q-ben elérték a tonnánkénti 311 eurót és negyedéves összehasonlításban 11%-kal alacsonyabbak voltak. Évközi növekedést észlelt az NWR az energia-szén eladási árainál 2012-re, konkrétan 11%-kal, tonnánkénti 74 euróra. A Deutsche Bank csökkenti az NWR ajánlását „tartani“-ról „eladni“-ra. A 12 hónapos célára 120 korona. A Komerční banka csökkenti az NWR ajánlását „vétel“-rıl „eladni“-ra. A célárat 213 koronáról 136 koronára módosítja. A társaság részvényei a januári hónapban 5,6%-kal emelkedtek.
Fio o.c.p., a.s. Kollárovo nám. 15., 811 06 Bratislava www.fio.hu, email:
[email protected]
2012 Január A PX index egyes részvényeinek teljesítménye 2012 januárjában
Forrás: Bloomberg / Az elızetes, nem könyvvizsgált eredmények alapján a Kit digital teljesíti a 2011 4Q céljait. A 2012-es évre továbbra is 25%-os organikus növekedést vár, legalább 320 mil. USD bevételeket (elızı becslés 300 mil. USD) és a részvényenkénti 1,53 USD nyereséget (elızı: 1,45 USD). A társaság fontolgatja a részvényei kereskedési helyének módosítását Prágából
Londonba, az elsıdleges piac maradna a NASDAQ. A társaság részvényei januárban 23 %-kal emelkedtek. Az Alkotmánybíróság elutasította a Telefónica panaszát, ezért a 205 millió korona értékő bírság, amint a Gazdasági Versenyhivatal (Úřad pro ochranu hospodářské soutěže) még 2005-ben a Český Telecom (jelenleg Telefónica C.R.) társaság számára meghatározott, érvényes. A Český Telecom 2005 novemberében kapott bírságot a piaci pozíciója kihasználása miatt, akkor ez volt a legmagasabb összegő bírság, amelyett a versenyhivatal kirótt egy társaság számára. A versenyhivatal szerint, akkor a szolgáltató a tarifáival vagy a lebeszélhetı percekkel korlátozta az ügyfelei átvándorlását a konkurenciához. A problémás tarifákat 2002-ben vezette be, és 2005-ben szüntette meg. A Credit Suisse csökkentette a Telefónica ajánlását „neutral“-ról „underperform"ra. A társaság részvényei 0,7%-kal emelkedtek. /
Az Unipetrol üzemi adatai decemberben az elızı hónaphoz képest rosszabbak lettek. A finomítói marzs hordónkénti 0,3 dollárra csökkent, a Brent és Ural olajak közötti árkülönbség továbbra is nagyon alacsony szinten maradt (hordónkénti 0,1 USD). A petrolkémiai marzsok az olefinekbıl tonnánkénti 236 euróról 205 euróra estek. A kimutatott üzemi gazdasági eredmények a 4Q-ben rosszabbak voltak, elsısorban a petrolkémiai és a kiskereskedelmi szegmens alacsonyabb eladásai következtében és az 500 mil. CZK egyszeri költség-tételek miatt, amelyek a Paramo-i aktívál leírásával függnek össze. Negatív meglepetést okozott a 380 millió koronás veszteség is a devizaárfolyamok miatt. A finomítói árrés hordónkénti 0,8 dollárra csökkent, a Brent és Ural olajak közötti árkülönbség pedig hordónkénti 0,3 dollárra. Az Unipetrol igazgatótanácsa úgy véli, hogy az Unipetrol csoport kimutatott EBIT szintje a 2011-es év negyedik negyedévében negatív lesz, és rosszabb lesz mint a harmadik negyedév adata (-230 mil. CZK). A társaság részvényei 0,58%-kal erısödtek. /
/ A VIG az elızetes eredmények alapján azt várja, hogy 2011-ben teljesítette az adózás elıtti nyereség emelkedési célját (+10%). Mivel a társaság teljesítette a célját, fontolóra veszi az osztalék emelését. Az adózás elıtti nyereség
várhatóan 560 mil. EUR lesz. A VIG biztosító vezetısége megerısítette érdeklıdését a magyarországi és moldáviai akvizíciók iránt, amennyiben lesz kedvezı lehetıség. A társaság a lengyel és ukrán piacokra is figyel. A társaság részvényei januárban 3,5%-kal emelkedtek. / A Fortuna megkapta a lincencet az online fogadásra Lengyelországban, a társaság várhatóan azonnal megkezdi az ilyen szolgáltatások nyújtását. A vállalat kijelentette, hogy 20 ezer jelentkezést kapott az online fogadásra az efortuna.pl weboldalon. Az online fogadás jóváhagyását már a múlt év végén vártuk, pozitív meglepetést okozott a jelentkezések száma.
A társaság részvényei 7,5%-kal erısödtek.
Fio o.c.p., a.s. Kollárovo nám. 15., 811 06 Bratislava www.fio.hu, email:
[email protected]
2012 Január Az AAA Auto jelentısen növelte az éves eladásait. 2011-ben összesen 44 828 gépjármőt adott el és a 13,4 %-os növekedéssel jelentısen túlteljesítette az 5%-os célját. A társaság szerint az eredmények megerısítik a használt gépkocsi-piac gyors feléledését. Jelentısen nıtt a kereslet is a hitelfinanszírozás iránt. Az egyes régiók közül a legjobb eredményeket a társaság Csehországban ért el, ahol az eladások 13,5%-kal emelkedtek. A társaság részvényei 1,1%kal csökkentek januárban.
/
A Goldman Sachs csökkenti a Central European Media Enterprises részvényei célárát 6,30 USD-ra (cca. 127 CZK) az elızı 8,70 dollárról, az ajánlást az elızı eladni/attraktív-rıl eladni/semleges-re módosítja. A társaság részvényei a hónap folyamán 6,8%-kal estek.
/
Fio o.c.p., a.s. Kollárovo nám. 15., 811 06 Bratislava www.fio.hu, email:
[email protected]
Kidolgozta a a Fio banka, a.s. (a továbbiakban „Fio”). A Fio a Burza cenných papírů Praha, a.s. (Prágai Értéktızsde) tagja, és a SPAD szegmens 13 kibocsátásának árjegyzıje. A Fio nem árjegyzı a Kit Digital, Inc. kibocsátásnál. Az összes közzétett információ csupán tájékoztató és ajánló, nem kötelezı jellegő, és a Fio nézetét fejezi ki. Nem lehet kizárni, hogy tekintettel azon meghatározó tényezık változására, melyek alapján a közzétett információk és befektetési ajánlások készültek, illetve más tényezıkre, valamint a piac alakulására való tekintettel - a közzétett információk és befektetési ajánlások a jövıben hiányosnak vagy helytelennek mutatkoznak. A Fio a befektetési döntést meghozó személyeknek azt ajánlja, hogy az ezen információk szerinti befektetések megvalósítása elıtt konzultálják annak helyességét a brókerrel. A Fio nem felel ezen dokumentum tartalmának jogosulatlan vagy reprodukált terjesztéséért vagy közzétételért. A Fio kijelenti, hogy nincs közvetlen vagy közvetett, 5%-osnál nagyobb részesedése egyetlen olyan pénzügyi eszközök kibocsátójának alaptıkéjén sem, melyekkel a szabályozott piacokon kereskednek. A szabályozott piacokon kereskedett pénzügyi eszközök egyik kibocsátója sem rendelkezik több, mint 5%-os közvetlen vagy közvetett részesedéssel a Fio alaptıkéjén. A Fio a pénzügyi eszközök egyik kibocsátójával sem rendelkezik a befektetési ajánlások készítését és terjesztését érintı, vagy más, a befektetési szolgáltatások nyújtásáról szóló megállapodással. A pénzügyi eszközök kibocsátói közzétételük elıtt a befektetési ajánlásokkal nincsenek megismertetve. A Fio az utóbbi 12 hónapban nem volt sem vezetı menedzser, sem társ vezetı menedzser egyik pénzügyi eszköz nyilvános kibocsátásánál sem. A befektetési ajánlások készítésében részt vevı személyek javadalma nem a Fio vagy a hozzá kötıdı személyek ügyleteitıl van vonatkoztatva. E személyek más eszközökkel sincsenek késztetve bizonyos fokú vagy irányú befektetési ajánlások közzétételére. A Fio a befektetési ajánlások készítése során az érdekütközéseket megfelelı belsı felosztással elızi meg, mely magába foglalja az egyes belsı részlegek közti információ-áramlás korlátozását, valamint a rendszeres belsı ellenırzést. A Fio banka, a.s. felügyeletét a Česká národní banka (Cseh Nemzeti Bank) látja el. Ezt a dokumentumot a Fio o.c.p., a.s. a Fio banka, a.s. társaságtól vette át, s ezért a tartalmáért nem felel. A Fio o.c.p., a.s. felügyeletét a Národná banka Slovenska (Szlovákia Nemzeti Bankja) látja el. Vétel - a piaci árfolyam több mint 15%-os növekedésére van lehetıség a meghatározott célárhoz képest. Akkumulálni - a piaci árfolyam 5-15% közötti árfolyamnövekedésére van lehetıség, a meghatározott célárhoz, a pozícióba való belépéshez ki lehet használni a piaci mozgásokat. Tartani - a piaci árfolyam +5% és -5%-os mozgási lehetıséget nyújt, a meghatározott célárhoz képest. Csökkenteni - a piaci árfolyam 5-15%-os csökkenésére van lehetıség a meghatározott célárhoz képest, a pozíció zárásra a piaci mozgásokat lehet kihasználni. Eladás - a piaci árfolyam több mint 15%-os csökkenésére van esély a meghatározott célártól. A piac nagyobb volatilitásánál rövid távon nem feltétlen kell bekövetkeznie a befektetési ajánlás változásához azonnal a százalékos határ elérése után.
A Fio banka, a.s.nevében a dokumentumot készítették: David Brzek - bróker, Pavel Hadroušek - bróker, Josef Dudek - bróker, Jana Vondrášková - bróker, Daniel Marván - bróker, Chádí ElMoussawi - pénzügyi elemzı, Jan Raška - elemzı, Robin Koklar- pénzügyi elemzı, Rudolf Plachý – elemzı, Miloslav Veselý – elemzı, Pavel Šlechta - elemzı
