FÉLÉVES JELENTÉS 2012.
REÁLSZISZTÉMA – MARCO POLO SZÁRMAZTATOTT ABSZOLÚT HOZAM ALAP Féléves jelentés a 2012 év I. félévéről ALAPADATOK Alap neve: PSZÁF lajstromozási szám: Bejegyzés időpontja: Alapkezelő: Letétkezelő: Vezetőforgalmazó: Forgalmazók:
Könyvvizsgáló: Felelős könyvvizsgáló :
I.
Reálszisztéma-Marco Polo Származtatott Abszolút Hozam Alap 1111-07 1995. július 21. Reálszisztéma Befektetési AlapkezelőZrt. 1053 Budapest, Kossuth L. u. 4. MKB Bank Zrt. 1056 Budapest, Váci u. 38. Reálszisztéma Értékpapír-forgalmazó és BefektetőZrt. 1053 Budapest, Kossuth L. u. 4. Raiffeisen Bank Zrt. 1054 Budapest, Akadémia u. 6. SPB Befektetési Zrt. 1051 Budapest, Vörösmarty tér 7-8. Hungária Értékpapír Zrt. 2700 Cegléd, Rákóczi út 30. VALEUR Adó- és KönyvszakértőKft. Székhely: 1037 Budapest, Farkastorki lejtő47. MKVK bejegyzési szám: 001333) Kékesiné Andrikó Mária MKVK tagszáma: 003860
VAGYONKIMUTATÁS
Vagyonkimutatás Átruházható értékpapírok Származtatott ügyletek Banki egyenlegek Egyéb eszközök Összes eszköz Kötelezettségek Nettó eszközérték (Saját tőke)
II.
2011.12.31 E Ft. 989 196 -25 671 53 042 4 669 1 021 236 31 214 990 022
% 96,86% -2,51% 5,19% 0,46% 100,00% 3,06% 96,94%
2012.06.30 E Ft. 797 917 13 921 67 140 71 879 049 8 454 870 595
% 90,77% 1,58% 7,64% 0,01% 100,00% 0,96% 99,04%
A FORGALOMBAN LEVŐBEFEKTETÉSI JEGYEK SZÁMA Befektetési jegyek forgalma 2011. december 31-én forgalomban lévőbefektetési jegyek Tárgyidő szakban eladott befektetési jegyek * Tárgyidő szakban visszaváltott befektetési jegyek * 2012. június 30-án forgalomban lév őbefektetési jegyek
* Az eladásokból és visszaváltásokból
A sorozat db. 359 504 020 21 799 736 15 421 613 365 882 143
9 172 906 db. öröklés miatti átvezetés.
2
B sorozat db. 410 291 712 0 0 410 291 712
III.
AZ EGY BEFEKTETÉSI JEGYRE ESŐNETTÓ ESZKÖZÉRTÉK Nettó eszközérték 2012. június 30-i nettó eszközérték 2012. június 30-i egy befektetési jegyre jutó nettó eszközérték 2012. június 30-i nettó eszközértéknek a befektetési jegyek névértékét meghaladó része (Tőkenövekmény):
A sorozat Ft. 523 882 458 1,431834
B sorozat Ft. 346 712 470 0,845039
158 000 315
-63 579 242
AZ "A" ÉS „B” SOROZAT EGY JEGYRE JUTÓ NETTÓ ESZKÖZÉRTÉKE ÉS A REFERENCIAINDEX ALAKULÁSA
Az Alap Referencia Indexe 2011. december 23-tól az RMAX Index. (korábban RMAX+2%)
IV.
A BEFEKTETÉSI ALAP ÖSSZETÉTELE
AZ ALAP ÖSSZES ESZKÖZEI VISZONYLATÁBAN Tő zsdén hivatalosan jegyzett átruházható értékpapírok Más szabályozott piacon forgalmazott átruházható értékpapírok A közelmúltban forgalomba hozott átruházható értékpapírok Egyéb átruházható értékpapírok Hitelviszonyt megtestesítőértékpapírok Származtatott ügyletek Banki egyenlegek és egyéb eszközök Összes eszköz
2011.12.31 E Ft. 934 298
AZ ALAP BEFEKTETÉSI POLITIKÁJÁNAK MEGFELELŐ RÉSZLETEZÉSBEN AZ ÖSSZES ESZKÖZHÖZ VISZONYÍTVA
3
% 87,12%
0
0,00%
0
0,00%
0 0 54 898 -25 671 57 711 1 021 236
0,00% 0,00% 5,38% -2,51% 5,65% 100,00%
0 0 32 063 13 921 67 211 879 049
0,00% 0,00% 3,65% 1,58% 7,65% 100,00%
Minimális részarány
OECD tagállamok állampapírjai Belföldi és külföldi tő zsdei részvények és tő zsdei termékek Belföldi és külföldi tő zsdén kívüli részvények Bankbetét Származtatott ügyletek (nettó pozíciók abszolút értékeinek összege) Tő zsdei árualapú származtatott ügyletek Nyilvános nyíltvégűkollektív befektetési értékpapírok Egyéb
2012.06.30 E Ft. 91,49% 765 854
%
Maximális részarány
2011.12.31 %
2012.06.30 %
0% -100%
100% 200%
5,38% 91,49%
3,65% 87,12%
0% 0%
10% 100%
0,00% 5,19%
0,00% 7,64%
0%
200%
31,28%
35,53%
-200% 0% 0%
200% 10% 5%
14,99% 0,00% 0,00%
20,99% 0,00% 0,00%
RÉSZVÉNYPORTFOLIÓ TEMATIKUS MEGOSZLÁSA A BEFEKTETÉSI POLITIKA TÜKRÉBEN RÉSZVÉNYEK ÖSSZETÉTELE A NETTÓ ESZKÖZÉRTÉKHEZ VISZONYÍTVA Várható infláció (nemesfémek) Kifogyóban lévőnyersanyagok Energiahiány, energiabiztonság Fejlő dőpiacok tartós növekedése Kimerülőritkaföldfém készletek Összesen:
2011.12.31. Arány % 76,10% 3,66% 5,55% 5,13% 3,82%
2012.06.30. Arány % 72,87% 1,70% 5,23% 5,35% 2,71%
94,26%
87,86%
A RÉSZVÉNYPORTFOLIÓ GEOGRÁFIAI KITETTSÉGE 2012. JÚNIUS 30-ÁN
AZ ALAP PORTFOLIÓJÁNAK ALAKULÁSA Alapunk 2012 elsőfélév portfolió tevékenységének és teljesítményének összefoglalása: 2012 elsőfelében az aranyár jelentősen ingadozott: év elejei $1780/uncia csúcs $1540/unciára esett vissza. A Marco Polo Alap kezelő jének azonban továbbra is az a meggyő ző dése, hogy az aranyár emelkedő tendenciája – ami tíz év óta folyamatos és egyre gyorsuló mértékű– a korrekciók ellenére továbbra sem fog változni. Véleményünk szerint a közeljövő ben az arany ára jelentő sen meg fogja majd haladni az eddig elért maximumot ($1921/oz). A hosszú-távú profitnövekedés mellett az áringadozással járó rövid-távú kockázat szerintünk elfogadható kompromisszum az infláció kivédésére. Az arany ára véleményünk szerint elsősorban azért emelkedik, mert a kormányok (központi bankok) világszerte gátlás nélkül nyomtatják a papírpénzt. Az utóbbi 30 évben ugyanis termelés helyett hitelből költekeztünk, a múltban felhalmozott tő kébő l éltünk. Mára olyan szintre értünk ahonnan nincs visszaút, mert hatalmas adósság halmazokat kellene leírjunk, hogy visszaállítsuk az egyensúlyt. Ez politikailag lehetetlen (Európában és az USA-ban egyaránt). Az USA nem is akarja visszafizetni tartozását a világnak, ami ma már nagyobb, mint az ország teljes nemzeti összterméke (GDP) és folyamatosan nő . Tudatosan és folyamatosan értékeli le a dollárt, hogy adósságát így csökkentse. Ráadásul a választás évében az amerikai kormány azért is hajlandó tolerálni a magasabb inflációt, beleértve az újabb pénzügyi könnyítés alkalmazását (QE3), hogy stimulálja a gazdaságot és így új munkahelyeket teremtsen.
4
A fenti gazdasági folyamatot tükrözi az aranyárnak az S&P500, a NASDAQ és a DOW indexekhez viszonyított, 10 éve tartó emelkedése. Ugyanakkor, ha figyelembe vesszük, hogy jelenleg az arany gyakorlatilag hiányzik a nagy nyugdíjalapok és biztosítótársaságok portfoliójából, amelyek több ezermilliárd dollár értékűalapokat kezelnek, akkor az aranyár akár ugrásszerűemelkedése is várható. Hiszen ezek az alapok, saját befektető ik védelme érdekében, a központi bankokhoz hasonlóan hamarosan el kell kezdjenek aranyba is befektetni. Éppen a nyugdíjalapok mutatják, hogy ma még csak a befektető k elenyészőkisebbsége rendelkezik arany részvényekkel. Mivel a tőzsdén buborék csak akkor képző dik, ha a piaci résztvevő k többsége birtokol egy bizonyos részvényt, a sokat emlegetett buborék teória az arannyal kapcsolatban szerintünk alaptalan. Portfoliónkat tekintve 2012 elsőfélévében az arany és ezüst bányászati szektorunkat negatívan érintette az arany és ezüst jelentő s áringadozása, beleértve a negatív korrekciókat. Ennek ellenére a portfolióban szereplőrészvények kibocsátóinak nagy részénél továbbra is javultak és erősödtek a fundamentális tényezők. Például a Centamin Egypt, a Yamana Gold és az Agnico Eagle Mines arany kitermelő vállalataink erős félévet zártak, mind megerő sítve vagy akár megelőzve az elemző i várakozásokat, és a közeljövő beli kilátásaik továbbra is optimisták maradtak. Annak ellenére, hogy a kitermelési költség oldal a legtöbb bányavállalatnál inflációs nyomás alá került (emelkedőalapanyagárak, bérek, stb.), a növekvő árbevétel és a kitermelési ráta kompenzálni tudta a költség oldal növekedését, és így profit margin javulást tudnak realizálni. Fontos fejlemény volt továbbá, hogy a portfoliónkban is szereplőegyik ígéretes kanadai junior feltörekvő arany kutató bányavállalat, a Dominikai Köztársaságban működőGoldQuest Mining Corporation, több nagyon jó fúrás eredményt tett közzé, ahol egy új, eddig még nem ismert zónában találtak magas minőségűaranyércet (2,4 g/tn és 4,5 g/tn szintűaranyat), ami csupán 30 méterre húzódik a földfelszíntől (emiatt valószínűleg könnyen lesz bányászható). A GoldQuest Mining ezt az eredményt a 100%-ban saját tulajdonban lévőarany lelő helyén érte el. Mivel a cég piaci értéke mindössze 10 millió kanadai dollár volt, a hír után a vállalat értéke és napi kereskedési forgalma a többszörösére ugrott meg, jelentős pozitív hozamot produkálva az alapnak. Ez jó példája annak, hogy a Marco Polo alap portfoliójában megtalálható részvények kibocsátói képesek a mögöttes nyersanyagtól függetlenül is növekedni, ha az általunk várt vállalati fejlemények bekövetkeznek. A közeljövő ben portfoliónk több eleménél is ehhez hasonló vállalati szintűtranszformációs hírekre számítunk. Továbbá a vállalati felvásárlásokat tekintve megemlítendő , hogy júniusban az Allied Gold Mining Plc. nevűbrit arany kitermelővállalatra, akinek bányái dél kelet Ázsiában működnek, egy felvásárlási ajánlat érkezett az ausztrál St. Barbara Mines nevűaranybányász cégtől. A tranzakció teljes értéke 556 millió ausztrál dollár összességű, amely egy +90%-os felárat jelent a vállalat részvényeinek elő ző napi árfolyamához képest. Egy ilyen mértékűprémiummal történőfelvásárlás is azt mutatja, hogy vásárlási szempontból a jól pozícionált és pozitív 'cash-flow' egyenleggel rendelkezőbányavállalataink jelenlegi árazása rendkívül kecsegtető , mert a mostani értékelésükhöz képest még kétszeres áron is olcsóknak mondhatóak. Nem véletlen, hogy mi továbbra is optimisták maradunk ennek a szektornak a kilátásai iránt. A nemesfém szektoron kívül, fontos esemény volt még ebben a félévben a mező gazdasági szektorban lezajlott jelentős fordulat. Az év elején még mindenki rekord mennyiségűÉszak Amerikai termésről beszélt. Ennek következtében mindenki a gabona árak mélyzuhanását jósolta (ami a tavaszi hónapokban még valóban reálisnak tűnt). Júniusra azonban világossá vált, hogy pont az ellenkezője fog bekövetkezni. Több mint fél évszázad óta a legsúlyosabb aszály az USA-ban, plusz az Európától Ausztráliáig terjedő rendkívül száraz időjárás azt jelentette, hogy 19 év óta a legnagyobb Észak Amerikai gabonakészlet csökkenéssel kell idén számolni. Ezért júliusra már a Chicagói árutő zsdén a búza és a szójabab ára rekordot döntött, és 1988 óta az egy hónap alatt elért legnagyobb áremelkedését realizálta. A katasztrofális aszály ugyanis már az USA, a világ legnagyobb gabonatermelő jének és exportőrének termelését is fenyegeti. A 2010-es évhez hasonlóan, amikor az éghajlati problémák miatt szintén rekord magas gabona és élelmiszer árak fenyegettek, kálisót bányászó és műtrágya termelővállalataink a gabona árak emelkedésére, számottevőrészvény áremelkedéssel reagáltak.
5
HOZAMFIZETÉS ÉS A BEFEKTETŐK TÁJÉKOZTATÁSA Az Alapkezelőa befektetési jegyek tulajdonosainak hozamot nem fizet. A tő kenövekményt a Befektetők az árfolyamnyereség útján, azaz a befektetési jegy(ek) visszaváltásakor a vásárlási és a visszaváltási ár különbözeteként realizálhatják. Az Alap kezelési szabályzata és tájékoztatója, illetve a Kiemelt Befektető i Információ - a mindenkor érvényes kondíciós listákkal együtt megtekinthető a Forgalmazó helyeken, valamint a Kibocsátó székhelyén illetve az Alapkezelőés a VezetőForgalmazó hivatalos honlapján a www.realszisztema.hu és a www.rbroker.hu weboldalakon, továbbá a Felügyelet által üzemeltetett www.kozzetetelek.hu honlapon. Az Alappal kapcsolatos rendkívüli tájékoztatók, valamint hirdetmények a Batv. 116. §-nak megfelelően az Alapkezelőés a VezetőForgalmazó hivatalos honlapján, a www.realszisztema.hu, a www.rbroker.hu oldalakon, illetve a Felügyelet által üzemeltetett www.kozzetetelek.hu honlapon kerülnek közzétételre. Felhívjuk befektető ink figyelmét, hogy a jelentésben megjelenő valamennyi információ kizárólag tájékoztatásul szolgál. Javasoljuk, hogy a Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete által jóváhagyott Kezelési szabályzatot és Tájékoztatót - mely egyéb információkat is tartalmaz - figyelmesen olvassa át, óvatosan mérlegelje a befektetés tárgyát, kockázatát, díjait és a befektetésbő l származó esetleges károkat, mielőtt meghozza befektetési döntését. A kockázatokról szóló részletes ismertetés a Tájékoztató „Az Alap befektetési politikájával kapcsolatos kockázati tényező k” címűszakaszában található. A befektetésből származó haszon és a befektetés eredeti értéke ingadozni fog, ami által a befektető k tulajdonában lévő eszközök, amennyiben azok értékesítésére sor kerül, többet vagy kevesebbet érhetnek, mint a befizetett összeg. A jelentésben megjelentetett teljesítmény magasabb és alacsonyabb is lehet, mint a választott referenciaindex teljesítményt reprezentáló adat. A REÁLSZISZTÉMA Befektetési AlapkezelőZrt. nem vállal felelő sséget a jelen tájékoztató alapján hozott befektetési döntésért, és annak következményeiért. Jelen kiadvány nem minő sül befektetési ajánlásnak, ajánlattételi felhívásnak vagy befektetési tanácsadásnak.
Budapest, 2012. augusztus 16.
REÁLSZISZTÉMA Befektetési AlapkezelőZrt.
Melléklet: A Reálszisztéma-Marco Polo Származtatott Abszolút Hozam Alap 2012. június 30-i Mérlege
6
REÁLSZISZTÉMA MARCO-POLO SZÁRMAZTATOTT ABSZOLÚT HOZAM ALAP 2012.06.30. MÉRLEGE * /Az adatok E Ft-ban/ ESZKÖZÖK NYITÓ TÁRGYÉV 2011.12.31 2012.06.30 A. Befektetett eszközök 4 917 0,48% 4 976 0,57% I. Értékpapírok 1. Értékpapírok 2. Értékpapírok értékelési különbözete a) kamatokbók, osztalékból b) egyéb
4 917 4 731 186 186 0
0,48% 0,46% 0,02% 0,02% 0,00%
4 976 4 731 245 245 0
0,57% 0,54% 0,03% 0,03% 0,00%
1 041 958
102,03%
860 081
97,84%
4 637 4 637 0 0 0 984 279 1 034 379 -50 100 1 558 -51 658 53 042 48 455 4 587
0,45% 0,45% 0,00% 0,00% 0,00% 96,38% 101,29% -4,91% 0,15% -5,06% 5,19% 4,74% 0,45%
0 0 0 0 0 792 941 985 801 -192 860 2 027 -194 887 67 140 64 326 2 814
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 90,20% 112,14% -21,94% 0,23% -22,17% 7,64% 7,32% 0,32%
C.Aktív időbeli elhatárolások 1. Aktív időbeli elhatárolás 2. Aktív időbeli elhatárolás értékvesztése (-)
32 32 0
0,00% 0,00% 0,00%
71 71 0
0,01% 0,01% 0,00%
D. Származtatott ügyletek értékelési klb.
-25 671
-2,51%
13 921
1,58%
1 021 236
100,00%
990 022 769 796 2 468 860 1 699 064 220 226
96,94% 75,38% 241,75% 166,37% 21,56%
870 595 776 174 2 490 660 1 714 486 94 421
99,04% 88,30% 283,34% 195,04% 10,74%
281 504 -74 406 71 507 -58 379
27,57% -7,29% 7,00% -5,72%
283 834 -179 289 13 128 -23 252
32,29% -20,40% 1,49% -2,65%
0
0,00%
0
0,00%
30 936 0 30 936
3,03% 0,00% 3,03%
8 180 0 8 180
0,93% 0,00% 0,93%
0
0,00%
0
0,00%
278
0,03%
274
0,03%
1 021 236
100,00%
B. Forgóeszközök I. Követelések 1.Követelések 2.Követelések értékvesztése(-) 3.Külföldi pénzértékre szóló köv. ért. különbözete 4.Forintkövetelések értékelési különbözete II. Értékpapírok 1. Értékpapírok 2. Értékpapírok értékelési különbözete a) kamatokból, osztalékokból b) egyéb III. Pénzeszközök 1. Pénzeszközök: 2. Valuta, devizabetét értékelési különbözete:
ESZKÖZÖK ÖSSZESEN:
879 049 100,00%
FORRÁSOK E. Saját tőke I. Induló tő ke 1. kibocsátott bef. jegyek névértéke 2. visszavásárolt bef. jegyek névértéke (-) II. Tőkeváltozás (tőkenövekmény): 1. visszavásárolt bef. jegyek bevonási értékkülönbözete: 2. Értékelési különbözet tartaléka: 3. Előzőév(ek) eredménye 4. Üzleti évi eredménye F. Céltartalék G. Kötelezettségek I. Hosszú lejáratú kötelezettségek II. Rövid lejáratú kötelezettségek III. Külföldi pénzértékre szóló kötelezettségek értékelési különbözete: H. Passzív időbeli elhatárolás FORRÁSOK ÖSSZESEN :
Budapest, 2012. június 30.
879 049 100,00%
....................................................... Vállalkozás vezetője (képviselője)
* NEM AUDITÁLT
7
