Fakta a mýty o investování i riziku
Monika Laušmanová Radek Urban 1
Mýtus: Mezi investováním a utrácením není skoro žádný rozdíl
Utrácení - koupě kabelky 35 000
Cena kabelky
30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0
1
2
3
4 Čas
2
5 Hodnota kabelky
Jak útratu vnímáme v budoucnosti
Utrácení - koupě kabelky 35 000
+
25 000
Emoce
Cena kabelky
30 000
20 000 15 000 10 000
_
5 000 0
1
2
3
4 Čas
3
5
Hodnota
Emoce
Co může přinést investování? Investice do cenných papírů Hodnota investice
45 000 40 000
VÝNOS
35 000 30 000 25 000 20 000 15 000
1
2
3
4
Čas
5
Hodnota
4
A co naše emoce? Investice do cenných papírů
+
40 000 35 000
Emoce
Hodnota investice
45 000
30 000 25 000 20 000
_
15 000
1
2
3
4
Čas
5 Hodnota
5
Emoce
A co naše emoce? Investice do cenných papírů
+
40 000 35 000
Emoce
Hodnota investice
45 000
30 000 25 000 20 000
_
15 000
1
2
3
4
Čas
5
Hodnota
6
Emoce
Do čeho můžeme investovat? VÝHODNÉ JE INVESTOVAT DO BUDOUCNOSTI
A co riziko
☺ ☺ ☺ ☺ ☺ ☺ ☺ ☺ ☺ ☺ ☺ ☺ ☺ 7
Akcie Vkladové listy Dluhopisy Podílové listy Penzijní připojištění Stavební spoření Nemovitosti Cizí měna Zlato Komodity (ropa, káva,…) Umělecké předměty Reality ………
Mýtus: Když investice vydělávala doposud, musí vydělávat i do budoucna
8
Mýtus: Riziku se lze vyhnout INVESTOVÁNÍ NESE SVÁ RIZIKA… …..I PENÍZE POD MATRACÍ NESOU SVÁ RIZIKA Kreditní riziko • Znamená selhání protistrany, která nedostojí svým závazkům Tržní riziko • Je ovlivněno vývojem tržních faktorů (cen akcií, devizových kursů, úrokových sazeb, cen komodit, nemovitostí,..), který má negativní dopad na hodnotu naší investice • I stavební spoření je rizikové ve smyslu, že se může stát nevýhodným ? Likviditní
9
Mýtus: „Sběratelská aktiva“ jsou bezpečná a jejich ceny pouze rostou ….. a co likvidita?
10
Riziko je …..
1,30 1,25
• • •
kolísavost (volatilita) odchylka od očekávání riziko je neočekávaný vývoj (trhu) nebo neočekávaná událost (např. selhání, podvod)
1,20 1,15
1,10 1,05 1,00
20 1. 04 4. 20 1. 04 7. 2 1. 00 10 4 .2 0 1. 04 1. 20 1. 05 4. 20 1. 05 7. 2 1. 00 10 5 .2 0 1. 05 1. 20 1. 06 4. 20 1. 06 7. 2 1. 00 10 6 .2 0 1. 06 1. 20 1. 07 4. 20 1. 07 7. 2 1. 007 10 .2 0 1. 07 1. 20 08
0,95
1. 1.
Jak se mohou investorky připravit na neočekávané?
• Znát svá rizika (nejen investiční) • Znát svůj RISK APETIT
11
Risk apetit Risk apetit jsou naše možnosti nést riziko investování Ekonomické schopnost absorbovat ztrátu z rizik bez úhony (investice poslední koruny?) Psychické jsem konzervativní, nemám ráda velké změny Hraju, sázím, změna a nejistota mě baví 12
Mýtus: Riziko se nedá změřit Finanční riziko se kvantifikuje jako ztráta, která může nastat s malou pravděpodobností – jako percentil (kvantil) možných ztrát Očekávaný (průměrný výnos)
13
4,9
4,6
4,3
4
3,7
3,4
3,1
2,8
výnos
2,5
2,2
1,9
1,6
1,3
1
0,7
0,4
0,1
-0,5
-0,2
-0,8
RISK
-1,1
-1,7
-1,4
-2
-2,6
-2,3
-2,9
-3,5
-3,2
-4,1
-3,8
-4,4
Neočekávaná ztráta
-4,7
-5
pravděpodobnost
Kvantil
S1
Mýtus: Lepší firmy dávají větší úroky / výnosy • Větší nabízený výnos nebo úrok znamená obvykle větší riziko protistrany • Nespolehlivá protistrana platí více – za riziko, že nedostojí svým závazkům P[bankrot] * 0 + (1 - P[bankrot] ) * (1+úrok+riziková marže) = (1+úrok) P[bankrot] = pravděpodobnost, že protistrana nesplní závazky Příklad: Pokud je pravděpodobnost selhání 5%, pak by zaplacený úrok měl být 9,5% místo 4% (= tzv. bezriziková úrok. míra) 95% * (1+9,5%) = (1+4%) 14
Riziková marže
Mýtus: Pokud půjčím peníze na delší dobu, musím dostat vyšší úroky 4.40% 4.30% 4.20% 2008
4.10% 4.00% 3.90%
10 Y
9Y
8Y
7Y
6Y
5Y
4Y
3Y
2Y
12 M
6M
3M
3.80%
12.5% 12.0% 11.5% 1997
11.0% 10.5% 10.0% 9.5%
3M
6M
M 12
2Y
3Y
4Y
5Y
6Y
15
7Y
8Y
9Y
Y 10
Volatilita aneb malý investiční žebříček podle tržních rizik INVESTIČNÍ INSTRUMENT KOMODITY ČESKÉ AKCIE AKCIOVÉ INDEXY ČESKÉ AKCIE ÚROKOVÉ SAZBY FONDY ISČS AKCIOVÉ INDEXY KOMODITY AKCIOVÉ INDEXY ÚROKOVÉ SAZBY ÚROKOVÉ SAZBY MĚNA MĚNA FONDY ISČS
Riziko roční volatilita
Průměrný roční výnos (z 2leté historie)
31,0% 30,2% 29,9% 29,0% 27,2% 25,6% 20,9% 20,1% 17,9% 16,1% 9,6% 8,5% 5,1% 0,3%
15,9% 37,5% 9,2% -27,1% 5,0% 13,6% 14,4% 25,6% 22,2% 4,1% 3,3% -10,4% -3,6% 1,5%
ROPA ČEZ SP 500 (US) Philip Morris USD 1Y Sporotrend PX (CZ) ZLATO DAX100 (D) EUR 1Y CZK 1Y CZK/USD CZK/EUR Sporoinvest
16
Mýtus: Risk je zisk INVESTIČNÍ INSTRUMENT ČESKÉ AKCIE KOMODITY AKCIOVÉ INDEXY KOMODITY AKCIOVÉ INDEXY FONDY ISČS AKCIOVÉ INDEXY ÚROKOVÉ SAZBY ÚROKOVÉ SAZBY ÚROKOVÉ SAZBY FONDY ISČS MĚNA MĚNA ČESKÉ AKCIE
Riziko roční volatilita
Průměrný roční výnos (z 2leté historie)
30,2% 20,1% 17,9% 31,0% 20,9% 25,6% 29,9% 27,2% 16,1% 9,6% 0,3% 5,1% 8,5% 29,0%
37,5% 25,6% 22,2% 15,9% 14,4% 13,6% 9,2% 5,0% 4,1% 3,3% 1,5% -3,6% -10,4% -27,1%
ČEZ ZLATO DAX100 (D) ROPA PX (CZ) Sporotrend SP 500 (US) USD 1Y EUR 1Y CZK 1Y Sporoinvest CZK/EUR CZK/USD Philip Morris
17
Mýtus: Když investuji na 4 roky, moje riziko bude 4x větší Počátek
1. období
2. období
RIZIKO RIZIKO == POTENCI POTENCIÁ ÁLN LNÍÍ ZTR ZTRÁ ÁTA TA
n. období Jaké je riziko pro 2. období?
RIZIKO RIZIKO **√√22
…
Musely by nastat dvě nepříznivé situace za sebou – mnohem menší pravděpodobnost
Riziko neroste lineárně s časem
18
INVESTICE
INVESTICE
INVESTICE
INVESTICE
Je ztráta dvojnásobná?
RIZIKO RIZIKO **√√n n
Mýtus: zlato je nejjistější investice
Platina platina
zlato Zlato
19
A ještě jeden pohled na zlato
Zlato v USD Zlato v CZK
20
$
CZK
Mýtus: Investice do více instrumentů je větší riziko 45,0%
Diverzifikace
35,0%
Průměrný výnos p.a. (%)
Investice do více instrumentů přináší menší riziko, protože jejich hodnoty jsou na sobě různě závislé (korelace)
ČEZ Sporotrend ISČS
25,0%
Zlato DAX (akcie D)
15,0%
PORTFOLIO
5,0%
Sporoinvest
-2,0% -5,0% -15,0%
3,0%
8,0%
GBP 13,0%
18,0%
23,0%
28,0%
33,0%
USD
-25,0%
Tabák
-35,0%
Riziko volatilita p.a. (%)
Můj risk apetit
21
38,0%
Informace jsou to nejcennější …. …..a největší riziko je nevědět.
Co se můžete dozvědět na dalších setkání ?
22
Příště o něco vážněji • Psychologické okénko - žena jako vládkyně rodinných financí • Investiční svět v posledním roce – jak máme rozumět zprávám? • Netradiční investice – víno, umění, zlato,… • Vyplatí se kupovat nemovitosti? • Jsme mladé, proto se pojistíme na penzi • Investiční fond luxusu není výmysl • …….. Napište nám, co vás zajímá
[email protected] 23
