Ekonomická transformace a její lekce pro dnešek Konference „25 let kapitalismu v České republice“ Žofín, 15. listopadu 2014 Vladimír Tomšík Česká národní banka
Stav ekonomiky na počátku transformace Země Švýcarsko USA Německo Španělsko Irsko ČR Portugalsko Polsko Rakousko Itálie
HDP na hlavu v roce 1990 v paritě 100 96 78 60 57 50 49 24 73 70
HDP na hlavu v roce 2012 v paritě 114 127 101 82 114 71 63 55 110 80
•
1989: dlouhodobě stagnující centrálně plánovaná ekonomika; zahraniční obchod primárně orientován na ostatní komunistické země
•
2014: tržní ekonomika plně zapojená do konkurenčního mezinárodního obchodu
Pramen: OECD a vlastní výpočty
2
Srovnání postkomunistických zemí
ČR Maďarsko Polsko Rumunsko Slovensko Bulharsko Estonsko Rusko Litva Ukrajina
Kumulovaný Trvání pokles HDP poklesu v (v %) letech -12 2 -18 3 -18 2 -21 3 -24 3 -27 4 -33 4 -35 5 -41 3 -61 9
Pramen: WIIW a vlastní výpočty
• Bylo nutné provést transformační kroky dostatečně rychle; země postupující pomalu měly krizi hlubší a delší • Navzdory ekonomickým obtížím strana prosazující tržní ekonomiku vyhrála volby v roce 1992 • Lekce pro dnešek: lidé jsou ochotni podstoupit hluboké reformy, pokud jsou jim vysvětleny důvody a směřování společnosti 3
Zvládnutí inflace Inflace v České republice % 60
Eliminace peněžního převisu
50 40 30 20 10 0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
Země
Kumulovaný růst cen 1990-2013 (v %)
Německo
55
Polsko
1 450
Maďarsko
1 120
ČR
390 Pramen: OECD a vlastní výpočty
• Podařilo se zabránit mzdově-cenové spirále • Měnová politika prošla několika režimy: cílování devizového kurzu, cílování peněžní zásoby a nyní cílování inflace • Lekce pro dnešek: zásadní pro měnovou politiku je řídit očekávání, mít nominální kotvu 4
Privatizace Podíl HDP vytvořený soukromým sektorem
% 80 70
•
60 50
• •
Velká privatizace, včetně kupónové
40 30 20 10 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000
•
Privatizace – směs různých metod Transformační specifikum – privatizace bez kapitálu Kupónová privatizace – metoda určená k nalezení prvních vlastníků Lekce pro dnešek: přechod ze státního vlastnictví do soukromých rukou lze uskutečnit i v relativně krátké době a bez akumulace kapitálu (podíl soukromého sektoru na tvorbě HDP se zvýšil z 20 % na 70 % mezi roky 1991 a 1995) 5
Vývoz – příběh úspěchu
180
US dolary (mld)
• •
Export
160 140 120
•
100 80
•
60 40 20 0
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
•
Tradiční odbytiště zkolabovala Geografické přeorientování zahraničního obchodu (trade creation + trade diversion) Liberalizace zahraničního obchodu znamenala okamžitou konkurenci Vývoz – příběh úspěchu, ačkoliv dovozy byly někdy vyšší (hlad po dovozech byl zpočátku značný) Lekce pro dnešek: svobodný obchod není zlo, naopak klíč k úspěchu 6
Přímé zahraniční investice • Kumulovaný objem PZI v mld. USD 140 120
•
100 80 60 40
Otevřenost + stabilita + relativně nízké mzdové náklady → přináší ziskovost pro zahraniční (i domácí) investory → příliv PZI Lekce pro dnešek: investice jsou vždy podmíněné mírou očekávaného zisku a stabilitou prostředí; tyto „staromódní“ podmínky pro zisk jsou nejlepší pobídkou pro PZI
20 0 1993
1996
1999
2002
2005
2008
7
Srovnání s NDR • NDR na rozdíl od ostatních transformujících se zemí přijala „hotový“ právní řád i systém státní správy • Převzala též stabilní a respektovanou měnu (byť v kurzu, který nebyl fundamentálně podložený) • Mohla se při privatizaci spoléhat na „standardní“ metody a akumulovaný kapitál • Ex-NDR se stala příjemcem kolosálních transferů Jak se projevily tyto rozdíly na úspěšnosti transformace bývalé NDR? 8
Srovnání produkce •
HDP (rok 1989 = 100) 1989 = 100
160
• 140
120
•
100
•
80
60
Východní Německo ČR
40
Pokles v bývalé NDR byl mnohem prudší Produkce v bývalé NDR je teprve až po 25 letech zhruba na předtransformační úrovni Produkce na hlavu resp. na pracovníka však vyšší – došlo k úbytku obyvatel cca o 20 % Lekce pro dnešek: navzdory prakticky kompletnímu přijetí institucionálního prostředí nebyla transformace o nic méně náročná
1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011
9
Srovnání nezaměstnanosti
•
Míra nezaměstnanosti
% 25
•
ex-NDR ČR
20
15
• 10
5
Přijetí „západních“ platů v ex-NDR vedlo k nezaměstnanosti Tzv. „aktivní politika“ zaměstnanosti nemůže zabránit růstu nezaměstnanosti ani při kolosálním objemu prostředků Lekce pro dnešek: přejímání západních pravidel a snaha dosáhnout rychlého vyrovnání životní úrovně při slabé produktivitě mělo v ex-NDR značné náklady
0 1991
1994
1997
2000
2003
2006
2009
2012
10
Srovnání mezd a transferů HDP a mzdy v ex-NDR (v % západu) 100 80 60 HDP ex-NDR
40
Mzdy 20 0
Transfery v % HDP ex-NDR 60 50 40 30 20 10 0 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Pramen: Hunt (2006)
• Mzdy byly zvýšeny na úroveň cca 80 % západních zemí do pěti let po sjednocení • Produktivita však nikoliv • Srovnání životní úrovně bylo hlavním výsledkem transferů (stále asi 1/3 HDP ex-NDR) • Lekce pro dnešek: žádná ekonomika si nemůže dovolit žít „nad poměry“ 11
Děkuji za pozornost www.cnb.cz Vladimír Tomšík e-mail:
[email protected]
