PŘEDSTAVENÍ INVESTIČNÍ PŘÍLEŽITOSTI www.zoot.cz
Dluhopis: ZOOT
Srpen 2016
BH Securities a.s. – Investment of your future
www.bhs.cz
UPOZORNĚNÍ: Údaje uvedené v této brožuře vychází z informací poskytnutých emitentem.
*** I. SHRNUTÍ Největší bariérou nákupu módy na internetu je nemožnost si zboží předem vyzkoušet (63 % zákazníků). ZOOT je revoluční způsob nakupování módy, kombinující zvyklosti z nákupu v kamenných obchodech s komfortem nakupování na internetu. Zákazníci ZOOTu si mohou na internetu (ať už z počítače, či mobilního telefonu) objednat zboží více než 350 světových módních značek, nechat doručit libovolné množství barev či velikostí na tzv. Výdejnu radosti a platit až po vyzkoušení v jedné ze zkušebních kabinek. Jak celý model funguje lze vidět zde: https://youtu.be/9X-9QkgLQeU. Model doručování do výdejen je výrazně efektivnější než doručování domů (přesto ZOOT nabízí i tuto možnost s dopravou i vracením ZDARMA ve lhůtě 90 dní). V porovnání se zahraniční konkurencí dosahuje ZOOT desetinásobné efektivity při tzv. vratkách, tj. při vracení zboží, které zákazník nechce, a více než trojnásobné efektivity při získávání nových zákazníků (viz srovnání s konkurencí na str. 6). ZOOT má i díky fyzickému kontaktu se zákazníky rekordně největší důvěru zákazníků. Na škále 1–10 je to 9,5 (versus např. Amazon 8,8).
Skupina ZOOT v současné době provozuje 31 Výdejen radosti („Try&Buy“) v 17 městech České republiky, Slovenska a Rumunska. Provoz je založen na unikátním logistickém a informačním systému, který byl vyvinut společností pro potřeby tzv. hybridního modelu a představuje významnou konkurenční výhodu i hodnotné aktivum. Model je dobře škálovatelný a po úspěchu na domácím trhu a vstupu na Slovensko a do Rumunska skupina plánuje regionální expanzi do dalších zemí, v první řadě do Maďarska a Polska. Rozvoj společnosti byl doposud financován jejími akcionáři (12 mil. €) a provozním úvěrem Raiffeisenbank (maximální limit 5,5 mil. €). Úroveň bankovního financování bude dále narůstat. Vzhledem k tomu, že banka navyšuje svoji angažovanost na základě historických výsledků a společnost chce nadále držet vysoké tempo růstu, rozhodla se vydat emisi dluhopisů, z jejíhož výnosu bude navýšen pracovní kapitál tak, aby mohlo být naplno využito potenciálu nadcházející podzimní a hlavně vánoční nákupní sezóny.
Základní provozní a finanční údaje celé skupiny ZOOT: 2013 (skutečnost)
2014 (skutečnost)
2015 (skutečnost)
2016 (očekávání)
3,1
6,6
16,5
31,3
Roční růst v %
223 %
116 %
149 %
90 %
Počet návštěv (tis.)
10.136
16.907
31.454
49.800
Počet objednávek (tis.)
122
264
684
1.093
Počet objednaných položek (tis.)
214
514
1.532
2.767
Průměrná hodnota objednávky (€)
47
60
75
85
Tržby (€m)
II. EMITENT Společnost ZOOT a.s. (emitent) byla vytvořena v roce 2009 Ladislavem Trpákem a Josefem Havelkou. V současnosti je emitent vlastněn nizozemskou společností ZOOT B.V., která je z 66 % vlastněna Ladislavem Trpákem, Petrem Ladžovem a spoluzakladatelem Centrum. cz, Oldřichem Bajerem; zbývajících 34 % vlastní private equity fond 3TS Capital Partners. ZOOT B.V. je holdingová struktura, která vedle ZOOT a.s. obsluhující trh v ČR vlastní ze 100 % společnosti ZOOT SK s.r.o. (Slovensko) a ZOOT SRL (Rumunsko). Společnost představila jako první koncept kombinace internetového obchodu a kamenných prodejen (tzv. Výdejen radosti) a díky tomu získala vedoucí pozici na trhu podobně jako dříve Amazon v USA nebo Zalando v Ně-
mecku. Nyní ZOOT prodává zboží více než 350 značek včetně vysokomaržových vlastních značek. Firma staví na kombinaci lokálních a obecných zkušeností, používá webové stránky v lokálních jazycích, které nabízejí specifický obsah, včetně módních kolekcí pro každou zemi. Tento model je kombinován se sítí kamenných obchodů („zkoušíren“), které budují lokální známost a důvěryhodnost. ZOOT pravidelně vydává vlastní módní časopis v nákladu 100 tis. výtisků, registruje 31 mil. návštěv webových stránek ročně; má více než 400 tis. registrovaných odběratelů novinek a 150 tis. aktivních uživatelů. Podle veřejného průzkumu společnosti Lovebrand je ZOOT vnímána jako love brand; nejmladší značka s největším růstovým potenciálem v České republice.
Organizační schéma skupiny ZOOT:
Ukázka Výdejen radosti:
Titulky časopisu ZOOT:
III. OBOR PŮSOBNOSTI ZOOT A JEHO POSTAVENÍ NA TRHU
Silná pozice na trhu, časový náskok, unikátní know-how, proprietární masivní IT infrastruktura a propracovaný logistický systém představují významnou bariéru pro vstup ZOOT působí v oboru prodeje módního zboží. Od svého případné konkurence. založení si vybudoval suverénní pozici na domácím trhu a rychle penetruje trhy okolních zemí. V letošním roce ZOOT v současné době zaměstnává více než 500 lidí dosáhne společnost obratu ve výši 31 mil. €, což odpo- a management se skládá z 12členného týmu, jehož člevídá ročnímu kumulovanému tempu růstu ve výši 116 % nové mají dlouholeté zkušenosti z oborů módy, e-commer(2013–2016). Obchodní model kombinující výhody in- ce, marketingu i financí. ternetového a klasického prodeje je celosvětově unikátní. Portfolio značek:
150 módních značek
17 prémiových značek
67 fast fashion značek
31 globálních značek
33 trendových značek
54 designových značek
Trh:
Konkurence:
Online prodej módy zásadně mění dosavadní struktury maloobchodu a v rámci Evropy roste nejrychleji v CEE, kde je velikost trhu s online módou odhadována na 10 miliard €. Velikost relevantního trhu v ČR je 5 miliard Kč čili ZOOT v současnosti ovládá zhruba 10 % českého trhu s online módou (z pohledu prodeje „nové módy“ na internetu má ZOOT 30% tržní podíl). ZOOT zároveň díky hybridnímu modelu ukusuje i z koláče „kamenných“ nákupů módy, který má jen v České republice hodnotu cca 70 miliard Kč.
ZOOT na svém trhu nemá relevantní konkurenci a v podstatě soutěží s globálními hráči, přičemž nikdo kromě ZOOTu nenabízí současně výhody jako inspirativní obsah (denní newslettery, vlastní časopis), 24/7 dostupnost, dodání i ve stejný den (v Praze průměrně za 3 hodiny v pracovní době) a zároveň možnost fyzického vyzkoušení a nákupu bez platby předem. Navíc ZOOT cílí na nové značky a zboží, které se obecně nedají jednoduše srovnat na tzv. cenových srovnávačích (např. Heureka.cz či Zbozi.cz).
Pozice ZOOT: Offline
Hybridní
Online
+ široká nabídka zboží + neomezená možnost zkoušení - únavný nákupní proces - neosobní - vysoké skladové zásoby - vysoké náklady na získání zákazníka
+ možnost porovnávání zboží různých značek + neomezená možnost zkoušení + 24/7 dostupnost + dodávka ve stejný den + osobní přístup - fyzický kontakt + efektivní řízení skladových zásob + nízké náklady na vratky zboží + nízké náklady na získání zákazníka
+ široká nabídka zboží + 24/7 dostupnost + možnost osobního přístupu - časově náročný proces - nemožnost vyzkoušet před nákupem - vysoké náklady na získání zákazníka - vysoké náklady na vratky zboží
+ vysoká hodnota značky + neomezená možnost zkoušení + možnost osobního přístupu - vysoké provozní náklady - vysoké skladové zásoby
+ hodnota značky - omezený výběr - neosobní - vysoké provozní náklady
+ hodnota značky + široký výběr + možnost osobního přístupu + 24/7 dostupnost - časově náročné - nemožnost vyzkoušet - vysoké náklady na vratky
Multi brand
Monobrand
online kamenný
Marketingové náklady na získání zákazníka
43 €
122 €
66 €
34 €
n. a.
% finančních vratek
20 %
50 %
35 %
37 %
n. a.
Náklady na 1 vratku1
0,5 €
2,5 €
3,5 €
4,0 €
6,0 €
Roční obrátka zásob2
4x
4x
3x
5x
2x
(1) Náklady na dopravu vrácené objednávky. (2) Počítáno jako průměrná hodnota zásob / celkové tržby. IV. OBCHODNÍ PLÁNY A STRATEGIE
2. Personalizace:
a) Tvorba osobních profilů zákazníků (podle pohlaStrategie dalšího rozvoje je koncipována tak, aby využí- ví, velikosti, preference) vala tří základních vývojových trendů a vyhovovala jim. b) Vytváření zákaznických segmentů 1. Rostoucí využívaní mobilních zařízení: c) Osobní komunikace se zákazníky a) Mobilní verze webových stránek d) Komplexní věrnostní program b) Mobilní aplikace zahrnující mobilní platby a lokalizační služby 3. Škálovatelný obchodní model: c) Mobilní prodejní místa a) R ychlý modulární koncept výstavby obchodů umožňující dosáhnout na novém trhu do tří let ziskového provozu
b) G eografická expanze založená na síti distribučních skladů
c) Š kálovatelnost podpůrných služeb a infrastruktury (nákup, logistika, finance, data a management)
Do konce roku 2019 skupina ZOOT plánuje zvýšit počet obchodů ze současných 31 na 93 a vybudovat dva nové distribuční sklady.
Plán expanze:
existující sklad
plánovaný sklad
350 km rádius, v rámci kterého je možno obsloužit trh během jednoho dne
Počet Výdejen radosti:
V roce 2019 celá skupina ZOOT plánuje dosáhnout 130 mil. návštěv a mít 1,319 tis. registrovaných zákazníků.
V. ZÁKLADNÍ A IDENTIFIKAČNÍ ÚDAJE O EMITENTOVI
ZOOT a.s.
Zubatého 295/5, Praha 5 IČ: 282 06 592 Spisová značka: B 13119 vedená u Městského soudu v Praze Základní kapitál 2.334.000,- Kč 100% splacen Zdroj: https://or.justice.cz/ias/ui/rejstrik-firma.vysledky?subjektId=339587&typ=PLATNY
VI. ZÁKLADNÍ FINANČNÍ ÚDAJE Růst a vývoj základních finančních ukazatelů celé skupiny ZOOT: (mil. €)
Základní finanční údaje ZOOT a.s. (emitent): tis. €
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
Tržby
3,053
6,291
14,634
25,609
39,679
58,599
77,164
Roční růst
223 %
106 %
133 %
75 %
55 %
48 %
32 %
Hrubá marže
1,275
2,857
7,016
11,343
18,941
27,967
37,586
Roční růst
246 %
124 %
146 %
62 %
67 %
48 %
34 %
% hrubá marže
42 %
45 %
48 %
44 %
48 %
48 %
49 %
EBITDA
(943)
(1986)
(2765)
629
5,200
11,018
17,897
% EBITDA marže
(31 %)
(32 %)
(19 %)
2%
13 %
19 %
23 %
Investiční výdaje
53
251
885
1,469
2,275
3,666
5,972
Finanční údaje celé skupiny ZOOT:
tis. €
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
Tržby
3,053
6,602
16,452
31,292
57,028
97,087
148,000
Roční růst
223 %
116 %
149 %
90 %
82 %
70 %
52 %
Hrubá marže
1,275
2,995
7,881
13,823
27,191
46,582
72,774
Roční růst
246 %
135 %
163 %
75 %
97 %
71 %
56 %
% hrubá marže
42 %
45 %
48 %
44 %
48 %
48 %
49 %
EBITDA
(943)
(1,974)
(4,084)
(3,966)
2,551
11,508
23,635
% EBITDA marže
(31 %)
(30 %)
(25 %)
(13 %)
4%
12 %
16 %
Čistý zisk
(1,046)
(2,276)
(5,043)
(4,865)
932
7,094
15,839
% čistý zisk
(34 %)
(34 %)
(31 %)
(16 %)
2%
7%
11 %
Aktiva
2,009
5,303
7,453
10,876
15,969
31,589
55,312
Z toho zásoby
1,076
2,179
5,369
9,538
15,106
25,224
32,809
0
1,145
2,691
5,500
5,500
5,500
5,500
(2,747)
(2,464)
(4,529)
(7,194)
(6,262)
832
16,670
444
(4,066)
(3,651)
(2,622)
(13)
6,405
17,533
53
251
921
1,788
2,515
3,952
6,165
Bankovní úvěry
Vlastní jmění
Čistý provozní cash flow Investiční výdaje
VII. CHARAKTERISTIKA A PODMÍNKY EMISE
Emitent:
ZOOT a.s., IČO: 282 06 592, se sídlem Zubatého 295/5, Smíchov, PSČ 150 00, Praha 5, Česká republika, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 13119
Název dluhopisů:
ZOOT 6,50/2020
Identifikační kód ISIN:
CZ0003514846
Jmenovitá hodnota Dluhopisu:
1.000,- CZK (slovy: jeden tisíc korun českých)
Forma Dluhopisů:
cenné papíry na doručitele
Podoba Dluhopisů:
zaknihované cenné papíry
Emisní kurz:
100% jmenovité hodnoty Dluhopisů k Datu emise
Minimální investice:
500 kusů Dluhopisů
Datum emise:
9. 9. 2016
Lhůta pro upisování:
lhůta pro upisování Dluhopisů počíná běžet dnem vyhotovení Emisních podmínek a skončí dnem 5. 9. 2016
Dodatečná lhůta pro upisování:
Emitent může vydat Dluhopisy až do výše předpokládané celkové jmenovité hodnoty emise dluhopisů i po uplynutí Lhůty pro upisování.
Předpokládaná celková jmenovitá hodnota emise dluhopisů:
80.000.000 CZK (slovy: osmdesát milionů korun českých)
Výnos:
pevná úroková sazba ve výši 6,50 % ročně (per annum)
Datum počátku prvního výnosového období:
9. 9. 2016
Den výročí emise:
9. 9. 2017, 9. 9. 2018, 9. 9. 2019 a 9. 9. 2020
Den výplaty úroků:
pololetně vždy k 9. 3. a k 9. 9. každého kalendářního roku
Den konečné splatnosti:
9. 9. 2020
Zajištění:
bez zajištění
Podřízení:
dluhy z Dluhopisů budou v určitém rozsahu a určitým způsobem podřízeny určitým bankovním pohledávkám právo Emitenta rozhodnout před Datem emise, že Emisi dluhopisů ruší
Zvláštní podmínky:
výplata dluhů z dluhopisů v určitém rozsahu v době od data emise do dne předcházejícího dni konečné splatnosti dluhopisů podléhá souhlasu všech věřitelů určitých bankovních pohledávek
Manažer:
BH Securities a.s.
Agent:
BH Securities a.s.
Administrátor:
BH Securities a.s.
Určená provozovna:
provozovna Administrátora na adrese Na Příkopě 848/6, 11000 Praha 1
VIII. POUČENÍ BHS Poučení k emisi dluhopisů
Obecná rizika
Tento dokument je základním poučením společnosti BH Securities a.s. k emisi dluhopisů společnosti ZOOT a.s., se sídlem Zubatého 295/5, Praha 5, IČ: 282 06 592, zapsané v obchodním rejstříku pod spisovou značkou B 13119 vedenou u Městského soudu v Praze (dále jen „Emitent“), určený investorům, kteří mají zájem o investici do dluhopisů.
Nepředvídatelná událost (přírodní katastrofa, teroristický útok), která způsobí poruchy na finančních trzích a/nebo rychlý pohyb měnových kurzů, může mít vliv na hodnotu Dluhopisů. Negativní vliv takových událostí by mohl způsobit snížení návratnosti peněžních prostředků investovaných Emitentem, a ohrozit tak schopnost Emitenta splatit veškeré dlužné částky vyplývající z Dluhopisů.
***
Tržní riziko zahrnuje možnost negativního vývoje hodnoty aktiv Emitenta v důsledku neočekávaných změn v podZájemci berou na vědomí, že toto poučení o rizicích není kladových tržních parametrech, jako jsou měnové kurzy, a nemůže být kompletním výčtem rizik, která jsou s emisí úrokové sazby a ceny (hodnoty). Dluhopisů spojena. Je na každém investorovi, aby pečlivě zvážil veškeré skutečnosti a rizika související s jeho Případný negativní vývoj ekonomické situace v zemích, investicí do Emise. Všechny dále uvedené skutečnosti však kde ZOOT působí a bude působit, může způsobit zhorpředstavují dle názoru společnosti BH Securities a.s. rizi- šení podnikatelského prostředí a celkové ekonomické sika, která musí investoři v každém případě vzít v úvahu. tuace, a tím mohou být negativně ovlivněny hospodářské
Veškeré pojmy užité v tomto Poučení BHS s velkými počá- výsledky Emitenta. tečními písmeny mají význam, který stanoví emisní pod- Dluhopisy stejně jako jakákoli jiná půjčka podléhají riziku mínky Dluhopisů (dále jen „Emisní podmínky“), leda- nesplacení. že je příslušný pojem definován přímo v tomto oznámení.
***
*** Specifická rizika a jejich omezení Riziko
Popis
Opatření
1.
Zhroucení informačního systému, ztráta dat
Společnost využívá cloudová řešení; kapacita serverů je dostatečně zálohována.
Konkurence
Kapitálově silné skupiny mohou vstupovat na trh s podobným konceptem
ZOOT konstantními inovacemi a precizováním procesů udržuje časovou výhodu a jeho vysoký tržní podíl, povědomost o značce, image, čas a prostředky investované do PR a marketingu představují významnou vstupní bariéru.
Manažerské
Management ZOOT prokázal v posledních letech schopnost úspěšně řídit společPrudce rostoucí společnost je náročná na nost ve fázi prudkého rozvoje. Současná komplexní řízení síla a fakt, že akcionářem společnosti je renomovaný PE investor, toto riziko uspokojivě eliminují.
Makroekonomické
Toto riziko je obecné. Model a infrastruktura ZOOTu představují zejména prodejní kanál, prostřednictvím kterého V době hospodářského poklesu mohou lze prodávat různé typy zboží. Sortiment lidé značně omezit výdaje za zbytné lze snadno modifikovat s ohledem na věci, jako je móda aktuální ekonomickou situaci. Fixní náklady společnosti jsou relativně nízké, což umožňuje značnou míru flexibility ohledně sortimentu a cen.
2.
3.
4.
5.
Technologické
Měnové
Výkyvy, resp. významnější změny kurzu
Současně udržovaný kurz CZK představuje pro ZOOT, který nakupuje převážně za € a prodává za CZK, nevýhodu. Uvolnění kurzu spojené s očekáváným posílením CZK bude pro ZOOT znamenat ekonomický přínos. Firma se jinak zajišťuje standardními mechanizmy.
***
Rizika spojená s cennými papíry Dluhopisy jsou finančním nástrojem, který není vhodný pro všechny investory, a vhodnost takové investice musí investor s ohledem na své znalosti a zázemí pečlivě uvážit. V souvislosti s Dluhopisy nebyl a nebude Emitentem, ani jinou osobou s jeho svolením, vyhotoven prospekt cenného papíru, ani takový prospekt nebyl a nebude předložen ke schválení České národní bance či jinému orgánu dohledu. Emitent zamýšlí vydat a nabízet Dluhopisy na základě výjimky z povinnosti uveřejnit prospekt cenného papíru.
vzhledem k tomu, že Emitent nepožádal o přijetí Dluhopisů na regulovaném ani jiném trhu cenných papírů. Manažer nepřebírá žádné záruky za Emisi dluhopisů a nemůže po něm být požadováno vrácení dlužné částky namísto Emitenta. Agent nepřebírá žádné záruky z Emise dluhopisů a nemůže po něm být požadováno vrácení dlužné částky namísto Emitenta.
Administrátor nepřebírá žádné záruky za Emisi dluhopisů V souvislosti s emisí Dluhopisů obdrží Manažer, Agent a nemůže po něm být požadováno vrácení dlužné částky a Administrátor emise dle příslušných smluv odměnu ve namísto Emitenta. formě pobídky. Obchodování s Dluhopisy je méně likvidní než obchodování s jinými dluhovými cennými papíry, a to zejména
Výnos investic do Dluhopisů může být negativně ovlivněn daňovým zatížením. Změna právních předpisů v budoucnu může negativně ovlivnit hodnotu Dluhopisů.
*** Toto poučení jsem si přečetl a rozumím jeho obsahu. Zároveň potvrzuji, že jsem obdržel Emisní podmínky, tyto jsem si přečetl a rozumím jejich obsahu.
V _______________ dne _______________ _____________________________________ podpis
PRÁVNÍ UPOZORNĚNÍ Důležité upozornění: Tato emise není veřejnou nabídkou cenných papírů. Hodnota dluhopisu může klesat nebo růst. Investoři mohou získat při prodeji dluhopisu před datem splatnosti částku nižší než částku investovanou. Minulá výkonnost nezaručuje srovnatelný budoucí výkon. Tento dokument má pouze propagační obsah, informace a hodnocení v něm obsažené slouží pouze pro informativní účely. Tento dokument není prospektem a není určen pro výběrové řízení, není právní, daňovou, nebo investiční radou, doporučením ani nabídkou, ani neobsahuje radu nebo doporučení k uzavírání jakékoliv transakce. Investování je spojeno s riziky. Investiční rozhodnutí investora musí být založeno na pečlivém zvážení vhodnosti investice do dluhopisů v souvislosti s jejich vlastním cenovým vývojem, likviditou a investičním horizontem a investor by měl zvážit potřebu nezávislého investičního, právního a daňového poradenství. Tento dokument nezohledňuje investiční profil jednotlivého investora. Není zaručena přesnost nebo úplnost informací obsažených v tomto dokumentu. Některé služby a produkty jsou předmětem právních omezení, a proto nemohou být určeny pro obyvatele některých zemí. BH Securities a.s. je dozorována ČNB. Společnost BH Securities a.s. může od emitenta za činnost spojenou s emisí dluhopisů obdržet úplatu. Více informací k investičním pobídkám je uvedeno na informačním CD BHS a webových stránkách společnosti v záložce „Dokumenty ke stažení“. K získání konkrétnější informace se prosím obracejte na Vaší kontaktní osobu. Tento dokument byl připraven s náležitou pečlivostí a pozorností. Tiskové chyby jsou vyhrazeny.
www.bhs.cz | www.investice.cz
sledujte nás na :
facebook
twitter
linked-in
