ANALISIS ALTMAN Z-SCORE UNTUK MEMPREDIKSI FINANCIAL DISTRESS PADA PERUSAHAAN INDUSTRI PERKEBUNAN KELAPA SAWIT YANG LISTING DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2010-2014 SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi
Oleh: DENOK AYU PUTRI WULANDARI 201210170311320
JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG 2016
KATA PENGANTAR Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, karena hanya petunjuk dan karunia-Nya penulis mampu menyelesaikan penyusunan skripsi dengan judul “Analisis Altman Z-Score untuk Memprediksi Financial distress pada Perusahaan Industri Perkebunan Kelapa Sawit yang Listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2014” Penulisan menyadari bahwa dalam menyelesaikan karya tulis ini tidak lepas dari bimbingan dan bantuan berbagai pihak. Untuk itu dalam kesempatan ini saya menyampaikan terimakasih kepada: 1. Bapak Drs. Fauzan, M.Pd selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang. 2. Bapak Dr. H. Nazzaruddin Malik, M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang. 3. Ibu Dra. Siti Zubaidah, MM., Ak., CA selaku Ketua Jurusan Akuntansi Universitas Muhammadiyah Malang. 4. Ibu Dr. Masiyah Kholmi MM., Ak., CA. selaku Dosen pembimbing 1 dan Bapak Drs. Adi Prasetyo, M.Si. selaku Dosen pembimbing 2 yang telah rela meluangkan waktuya untuk mengkoreksi serta memberikan petunjuk yang sangat bermanfaat guna penyusunan skripsi ini. 5. Bapak dan Ibu Dosen Jurusan Akuntansi yang telah memberikan berbagai ilmu 6. Ayah dan Bundaku tercinta, Bapak Sutrisno, S.H. dan Ibu Titik Ismiatun S.Pd., yang telah berjuang demi kelangsungan kuliah saya dan selalu memberikan Do’a dan limpahan kasih sayangnya. 7. Adikku tercinta Maydha Tresnaning Titinur yang membuat saya termotivasi untuk segera menyelesaikan skripsi ini.
8. Alm. Pakdhe yang saya anggap seperti bapak saya sendiri “Bapak Mulyanto” yang terus mendukung saya dan memotivasi saya semasa hidupnya untuk menyelesaikan skripsi dengan segera, serta keluarga besar saya di rumah Kediri yang tidak bisa saya sebutkan satu persatu. 9. Ibu Dr. Sugiarti M.,Si serta bapak ibu dosen Bahasa dan Sastra Indonesia yang selalu memotivasi dan membantu saya ketika saya kesulitan merangkai kata, mbak Kiki dan teman-teman partime saya (Lambang, Cuti) yang membuat saya termotivasi untuk bersaing dan segera menyelesaikan skripsi saya. 10. Sahabat-sahabatku tercinta, Rizky Dewinda Amalia, Trinita Opani, dan Lailatul Janah yang terus mendukung saya, membantu dan memotivasi saya. 11. Teman-teman yang sudah seperti saudara sendiri Mbak kosku Filfa Memey, yang baru saja mendapatkan gelar S.Ikom 2016, Mak Karina Cindy calon S.H 2016 dan adik kos yang begitu polosnya Werda Velani. 12. Semua pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu per satu yang telah banyak membantu terselesaikannya Skripsi ini. Akhirnya penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan di dalam penulisan skripsi ini, oleh karenanya penulis senantiasa mengharapkan kritik dan saran bagi perbaikan di masa mendatang. Besar harapan penulis, semoga skripsi ini memberikan manfaat bagi pembaca.
Malang, 02 Mei 2016
Denok Ayu Putri Wulandari
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL...................................................................................
i
HALAMAN PERSETUJUAN ....................................................................
ii
LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI ........................................................
iii
KARTU KENDALI KONSULTASI ..........................................................
iv
KATA PENGANTAR ................................................................................
viii
SURAT PERNYATAAN............................................................................
x
DAFTAR ISI ...............................................................................................
xi
DAFTAR TABEL .......................................................................................
xiii
DAFTAR LAMPIRAN ...............................................................................
xiv
ABSTRAKSI .............................................................................................
xvi
ABSTRACK ..............................................................................................
xvii
BAB I
PENDAHULUAN A. Latar Belakang .......................................................................
1
B. Rumusan Masalah ..................................................................
4
C. Tujuan Penelitian. ..................................................................
4
D. Manfaat penelitian .................................................................
5
BAB II TINJAUAN PUSTAKA A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ...............................................
6
B. Tinjauan Pustaka ....................................................................
10
1.
Altman Z-Score ..............................................................
10
2.
Financial Distress............................................................
19
BAB III METODOLOGI PENELITIAN
A. Populasi dan Sampel ..............................................................
27
B. Jenis dan Sumber data............................................................
27
C. Teknik Pengumpulan Data.....................................................
28
D. Teknik Analisis Data ............................................................
28
BAB IV HASIL PENELITIAN A. Seleksi Sampel .......................................................................
29
B. Statistik Deskriptif .................................................................
30
C. Pembahasan ...........................................................................
39
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan ............................................................................
46
B. Keterbatasan penelitian ..........................................................
47
C. Implikasi Penelitian ...............................................................
47
DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : 1.a. Modal Kerja 1.b. Total Aset 1.c. Retained Earnings (Laba Ditahan) 1.d. EBIT 1.f. Market Value of Equity 1.g. Sales Lampiran 2 : 2.a. Rasio 𝑋1 Periode 2010 2.b. Rasio 𝑋1 Periode 2011 2.c. Rasio 𝑋1 Periode 2012 2.d. Rasio 𝑋1 Periode 2013 2.e. Rasio 𝑋1 Periode 2014 2.f. Rasio 𝑋2 Periode 2010 2.g. Rasio 𝑋2 Periode 2011 2.h. Rasio 𝑋2 Periode 2012 2.i. Rasio 𝑋2 Periode 2013 2.j. Rasio 𝑋2 Periode 2014 2.k. Rasio 𝑋3 Periode 2010 2.l. Rasio 𝑋3 Periode 2011 2.m.Rasio 𝑋3 Periode 2012 2.n. Rasio 𝑋3 Periode 2013 2.o. Rasio 𝑋3 Periode 2014 2.p. Rasio 𝑋4 Periode 2010 2.q. Rasio 𝑋4 Periode 2011 2.r. Rasio 𝑋4 Periode 2012 2.s. Rasio 𝑋4 Periode 2013 2.t. Rasio 𝑋4 Periode 2014
2.u. Rasio 𝑋5 Periode 2010 2.v. Rasio 𝑋5 Periode 2011 2.w.Rasio 𝑋5 Periode 2012 2.x. Rasio 𝑋5 Periode 2013 2.y. Rasio 𝑋5 Periode 2014 Lampiran 3 : 3.a. Perhitungan Z-Score Altman periode 2010 3.b. Perhitungan Z-Score Altman periode 2011 3.c. Perhitungan Z-Score Altman periode 2012 3.d. Perhitungan Z-Score Altman periode 2013 3.e. Perhitungan Z-Score Altman periode 2014
DAFTAR PUSTAKA Almilia, Luciana Spica & Kristijadi. 2003. “Analisis Rasio Keuangan untuk Memprediksi Kondisi Financial Distress Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta “.Jurnal Akuntansi & Auditing Indonesia, jurnal.uii.ac.id. Vol 7, No 2. (Online). Terdapat pada laman http://www.jurnal.uii.ac.id/index.php/JAAI/article/view/846. Pdf, diunduh tanggal 4 Februari 2016, pkl: 10.32 WIB. Ambarwati. 2010. Manajemen Keuangan Lanjut. Edisi Pertama. Yogyakarta: Graha Ilmu,. Ardian, Andromeda & Moh Khoiruddin. 2014. “Pengaruh Analisis Kebangkrutan Model Altman Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur” Managemen Analysis Journal, http://journal.unnes.ac.id/sju/index.php/maj. MAJ 1 (3) (2014) (Online). Terdapat pada laman http://journal.unnes.ac.id/sju/index.php/maj/article/view/3354.Pdf, diunduh tanggal 7Feb2016, pkl: 15.24 Arikuntoro, Suharsimi. 2006. Prosedur Penelitian Suatu Pendekatan Praktek. Jakarta: Rineka Cipta. Badan Pusat Statistik. 1995-2014. Luas Tanaman Perkebunan Besar Menurut Jenis Tanaman, Indonesia (000 Ha). Diakses tgl 22/11/2015 pkl. 17.52 WIB. Terdapat pada laman http://www.bps.go.id/linkTabelStati s/view/id/1665. Bisnis. Rabu, 20 Januari 2016 | 18:37 WIB. Jakarta. Oleh Nickmatulhuda. Diakses tgl 22/11/2015 pkl. 17.52 WIB. Terdapat pada laman https://bisnis.tempo.co /read/news/2016/01/20/090737924/ini-harga-baru-minyak-sawit-mentah-global2016. Brimantyo, Harril; Topowijono; Acmad Husaini. 2013. “Penerapan Analisis Altman ZScore Sebagai Salah Satu Alat Untuk Mengetahui Potensi Kebangkrutan Perusahaan”, Student Journal Administrasi Bisnis UB, Vol 1, No 1 (2013). (Online). Terdapat pada laman http://administrasibisnis.studentjournal.ub .ac.id/index.php/jab/article /view /26. Pdf, diunduh tanggal 22/11/2015 pkl. 17.45 WIB. Cahyono, Wijaya Adi. 2013. “Prediksi Kebangkrutan Perusahaan Pertambangan Batubara yang Listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2012 dengan Menggunakan Analisis Model Z-Score Altman”. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB UB, Vol 1, No 2. (Online). Terdapat pada laman http://jimfeb.ub.ac. Id/index.php/jimfeb/article/view/622 pdf, diunduh tanggal 22/11/2015 pkl. 17.57 WIB. Fakhruddin, Hendy M. 2008. Istilah Pasar Modal A-Z. Jakarta: PT. Elex Media Komputindo.
Fanny, Margaretta dan Sylvia Saputra. 2005. “Opini Audit Going Concern: Kajian Berdasarkan Model Prediksi Kebangkrutan, Pertumbuhan Perusahaan, dan Reputasi Kantor Akuntan Publik (Studi Pada Emiten Bursa Efek Jakarta)”. Jurnal SNA VIII Solo. 15 – 16 September 200. (Online). Terdapat pada laman http://multiparadigma.lecture.ub.ac.id/files/2014/10/SNA-8-KSIAA-13. Pdf, diunduh tanggal 22/11/2015, pkl. 16.30 WIB. Febrianasari, Hilda Nia. 2012. “Analisis Penilaian Financial Distress Menggunakan Model Altman (Z-Score) pada Perusahaan Kosmetik yang Tercatat di Bursa Efek Indonesia”. (Online). Terdapat pada laman ejournal.unesa.ac.id /article/506/57/article. Pdf, diunduh tanggal 4 Februari 2016, pkl: 10.45 WIB. Hapsari, Evanny Indri. 2012. “Kekuatan Rasio Keuangan dalam Memprediksi Kondisi Financial Distress Perusahaan Manufaktur di BEI”. Jurnal Dinamika Manajemen. (Online). Terdapat pada laman http://journal.unnes.ac.id/nju/index.php/jdm. JDM Vol. 3, No. 2, 2012, pp: 101-109. Pdf, diunduh tanggal 4 Februari 2016, pkl: 10.55 WIB. Kieso,Donald E.; Jerry J. Weygandt; Terry D. Warfield. 2008. Akuntansi Intermediate. Edisi keduabelas. Jilid 2. Jakarta: Erlangga. Mastuti, Firda; Muhammad Saifi; Devi Farah Azizah. 2013. “Altman Z-Score Sebagai Salah Satu Metode dalam Menganalisis Estimasi Kebangkrutan Perusahaan”. Vol 6, No 1. (Online). Terdapat pada laman http:// administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index.php/jab/article/view/268. Pdf, diunduh tanggal 22/11/2015 pkl. 16.00 WIB. Munawir. 2002. Analisis Laporan Keuangan. Edisi ketiga belas. Yogyakarta: Liberty. Nurdin, I. 2012. “Peranan analisis metode Z-Score dalam memprediksi kebangkrutan suatu perusahaan dan kaitannya terhadap harga saham (studi pada perusahaan perbankan yang go public di Bursa Efek Indonesia)”. Universitas Siliwangi, Tasikmalaya. Terdapat pada laman Http://Journal.Unsil.Ac.Id/Jurnal/20121/3403/20121083403085. Pdf, diunduh tanggal 16 Maret 2016 pkl 07.10 WIB Pramuditya, Andhika Yudha . 2014. “Analisis Pengaruh Mekanisme Corporate Governance Terhadap Kemungkinan Perusahaan Mengalami Kondisi Financial Distress (Studi Empiris Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010-2012). Skripsi. Semarang : Program Sarjana (S1) Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro, terdapat pada laman eprints.undip.ac.id. Pdf, diunduh tanggal 16 Maret 2016 pkl 07.10 WIB Purnajaya, Komang Devi Methili dan Ni K. Lely A. Merkusiwati. 2014. “Analisis Komparasi Potensi Kebangkrutan dengan Metode Z-Score altman, Springate dan Zmijewski pada Industri Kosmetik yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”. EJurnal Akuntansi Universitas Udayana 7.1: 48-63, ISSN: 2302-8556.
Ramadhani, Ayu Suci dan Niki Lukviarman. 2009. “Perbandingan Analisis Prediksi Kebangkrutan Menggunakan Model Altman Pertama, Altman Revisi, dan Altman Modifikasi dengan Ukuran dan Umur Perusahaan Sebagai Variabel Penjelas (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)”. Jurnal Siasat Bisnis. Vol 13, No 1: 15-28. (Online). Terdapat pada laman http://www.jurnal.uii.ac.id/index.php/JSB/article/viewFile/ 2011/1765. Pdf, diunduh tanggal 22/11/2015 pkl. 16.35 WIB. Safitra, Batara Aldino; Kertahadi; Siti Ragil Handayani. 2013. “Analisis metode altman (zscore) sebagai alat evaluasi guna memprediksi kebangkrutan perusahaan”. Student Journal Administrasi Bisnis UB, Vol 4, No 1 (2013). (Online). Terdapat pada laman http://administrasibisnis.studentjournal.ub. ac.id/index.php/jab/article/view/150 Pdf, diunduh tanggal 22/11/2015 pkl. 17.52 WIB. Sudiyatno, Bambang dan Elen Puspitasari. 2010. “Tobin’s Q dan Altman Z-Score Sebagai Indikator Pengukuran Kinerja Perusahaan”. Kajian Akuntansi, ISSN: 19794886, Vol.2 No.1. (Online). Terdapat pada laman http://www.unisbank.ac.id. Pdf, diunduh tanggal 22/11/2015 pkl. 17.30 WIB. Sunyoto, Danang. 2013. Metodologi Penelitian Akuntansi. Yogyakarta: PT. Refika Aditama. Umar, Husein. 2005. Evaluasi Kinerja Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama. Weston, J. Fred dan Thomas E. Copeland. 2010. Manajemen Keuangan. Edisi Revisi. Jilid 1 dan 2, Jakarta: Binarupa Aksara. www.idx.com (diakses tanggal 20 Januari 2015) Zafitri, Windy dan Djoko Hanantijo. 2014. “Analisis Z-Score untuk Mendeteksi Financial Distress pada Perusahaan Manufaktur Apparel and Other Textile Product yang Go Public di Bursa Efek Indonesia”. Jurnal Akuntansi, Vol.12 (2). (Online). Terdapat pada laman http://ejournal.feunsa.web.id /index.php/smooting/article/view/58/58. Pdf, diunduh tanggal 4 Februari 2016, pkl: 10.32 WIB.
