DAFTAR PUSTAKA. Harjito, Agus dan Martono Manajemen Keuangan. Edisi Kedua. Cetakan Pertama. Penerbit EKONISIA, Yogyakarta

108

DAFTAR PUSTAKA

Arthur J. Keown, John D. Martin, J. William Petty, David F. Scott, JR. 2011. Manajemen Keuangan: Prinsip & Penerapan. PT. Indeks, Jakarta. Bambang, Riyanto. 2008. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: Penerbit GPFE. Brealey et al.. 2008. Dasar-dasar Manajemen Keuangan Perusahaan. Edisi 5. Erlangga. Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston. 2011. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi 11. Penerjemah Ali Akbar Yulianto. Salemba Empat. Jakarta Bukit, Rina Br. 2012. Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Profitabilitas: Analisis Data Panel Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Keuangan dan Bisnis. Vol. 4, No. 3, Hal: 205-219. Dewi, Ayu Sri Mahatma dan Ary Wijaya. 2013. Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Pada Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Universitas Udayana 4.2, Hal: 358-372. Gitman, Lawrence J dan Chad J. Zutter. 2012. Principles of Managerial Finance. 13th Edition. Global Edition: Pearson Education Limited. Gujarati, D.N., & Porter, D.C. (2012). Dasar-Dasar Ekonometrika, Edisi Kelima. Jakarta: Salemba Empat. Halim, Abdul. 2007. Manajemen Keuangan Bisnis. Badan Penerbit Ghalia Indonesia. Hanafi, Mamduh M dan Halim A. 2007. Analisis Laporan Keuangan. Edisi 3. UPP STIM YPKN, Yogyakarta. Harahap, Sofyan Syafri. 2008. Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. Raja Grafindo Persada, Jakarta. Harjito, Agus dan Martono. 2011. Manajemen Keuangan. Edisi Kedua. Cetakan Pertama. Penerbit EKONISIA, Yogyakarta. Harmono. 2009. Manajemen Keuangan. Badan Penerbit PT. Bumi Aksara.

http://digilib.mercubuana.ac.id/z

109

Hermuningsih, Sri. 2013. Pengaruh Profitabilitas, Growth Opportunity, Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Publik Di Indonesia. Yogyakarta: University of Sarjanawiyata Taman Siswa Yogyakarta. Horne, James C. Van dan John M Wachowicz, Jr. 2012. Prinsip-Prinsip Manajemen Keuangan (Edisi 13). Jakarta : Salemba Empat. Husnan, Suad., Pudjiastuti, Enny. 2012. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Yogyakarta:UPP STIM YKPN Iskandar, Tania., Emrinaldi Nur DP dan Edfan Darlis. 2014. Pengaruh Perputaran Modal Kerja, Struktur Modal dan Likuiditas Terhadap Profitabilitas Perusahaan Industri & Chemical di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Online Mahasiswa. Vol. 1, No. 2. Faculty of Economics Riau University, Pekanbaru Indonesia. Kasmir. 2009. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada. Keown, J. Arthur, John D. Martin, J. William Petty, David F. Scott, JR. 2011. Manajemen Keuangan. Edisi Kesepuluh. Penerbit PT Indeks. Kuncoro, M. (2014). Metode Riset Untuk Bisnis dan Ekonomi: Bagaimana Meneliti dan Menulis Tesis?, Edisi Keempat. Jakarta: Erlangga Languju, Octavia, et al. 2016. Pengaruh Return On Equity, Ukuran Perusahaan, Price Earning Ratio dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Property And Real Estate Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Dalam Jurnal Berkala Imiah Efisiensi, Vol.16, No.2, Hal:387-398. Mahendra, Alfredo. 2011. Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Nilai Perusahaan (Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderating) Pada Perusahaan Manufaktur Di BEI. Jurnal Manajemen, Strategi Bisnis dan Kewirausahaan. Vol. 6, No. 2. Universitas Udayana. Manoppo, Heven dan Fitty Valdi Arie. 2016. Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Otomotif yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014. Dalam Jurnal EMBA, Vol.4, No.2, Hal:485-497. Mardiyanto, Hardono. 2008. Intisari Manajemen Keuangan, Grasindo, Edisi keempat. Grasindo : Jakarta.


110

Maxwell, Ogbulu Onyemachi dan Emeni Francis Kehinde. 2012. Capital Structure and Firm Value: Empirical Evidence from Nigeria. International Journal of Business and Social Science. Vol.3, No.19, PP:252-261. Meidiawati, Karina dan Titik Mildawati. 2016. Pengaruh Size, Growth, Profitabilitas, Struktur Modal, Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Dalam Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, Vol.5, No.2. Meythi, Tan Kwang En, dan Linda Rusli. 2011. Pengaruh Likuiditas dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis Manajemen dan Ekonomi. Vol. 10, No. 2, Mei 2011, hal. 2671-2684, ISSN: 1693-8305. Universitas Kristen Maranatha. Missy, Yuanita, Budiyanto dan Slamet Riyadi. 2016. Influence Of Capital Structure, Size and Growth On Profitability and Corporate Value. Jurnal ISSN 2053-1842. Nurmalasari, Tika. 2012. Analisis Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Perubahan Laba Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal. Universitas Gunadarma. Pantow, Mawar Sharon R., et al. 2015. Analisa Pertumbuhan Penjualan, Ukuran Perusahaan, Return On Asset dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan yang Tercatat Di Indeks LQ 45. Jurnal EMBA, Vol.3, No.1, Hal:961-971. Prasetia, Ta’dir Eko, Parengkuan Tommy dan Ivone S. Saerang. 2014. Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Resiko Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di BEI. Jurnal EMBA. Vol. 2, No. 2, Hal : 879-889. Prastowo, Dwi dan Rifka Julianty. 2010. Analisa Laporan Keuangan;Konsep dan Aplikasi. Edisi Revisi. Yogyakarta:YKPN. Prastuti, Ni Kadek Rai dan I Gede Merta Sudiartha. 2016. Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur. Dalam E-Jurnal Manajemen Unud, Vol.5, No.3, Hal:1572-1598. Rasyid, Abdul. 2015. Effects Of Ownership Structure, Capital Structure, Profitability and Company’s Growth Towards Firm Value. International Journal Of Business and Management Invention. Vo.4, No.4, PP:25-31.


111

Repi, Switli., et al. 2016. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Subsektor Perbankan Pada BEI Dalam Menghadapi MEA. Dalam Jurnal EMBA, Vol.4, No.1, Hal:181-191. Rompas, Gisela Prisilia. 2013. Likuiditas Solvabilitas Dan Rentabilitas Terhadap Nilai Perusahaan BUMN Yang Terdaftar Dibursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA. Vol. 1, No. 3, Hal: 252-262. Rudangga, I Gusti Ngurah Gede dan Gede Merta Sudiarta. 2016. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Dalam Jurnal Manajemen Unud, Vo.5, No.7, Hal:43944422. Rumondor, Regina., et al. 2015. Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Risiko Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sub Sektor Plastik dan Pengemasan Di BEI. Dalam Jurnal EMBA, Vol.3, No.3, Hal:159-169. Safitri, Hazlina dan Suwitho. 2015. Pengaruh Size, Growth, Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderating Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen. Vol. 4, No.6. Sartono, Agus. 2010. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi ke4. Yogyakarta: BPFE. Sugiyono. (2014). Metode Penelitian Bisnis (Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D). Bandung: Alfabeta. Sujoko dan Soebiantoro, U. 2007. Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Leverage, Faktor Intern dan Faktor Ekstern terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan. Vol.9, 47. Sujoko dan Soebiantoro. 2007. Pengaruh Kepemilikan Saham, Laverage, Faktor Intern dan Faktor Ekstern Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empirik Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Jakarta). Dalam Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, 9(1):h: 41-48. Timbul, Yuandi K. 2013. Perputaran Modal Kerja Dalam Mengukur Tingkat Profitabilitas Pada PT. Jasa Angkasa Semesta, TBK. Jurnal EMBA Vol 1 No 4. Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Manajemen Universitas Sam Ratulagi Manado. Warouw, Christiana, et al. 2016. Pengaruh Perputaran Modal Kerja dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Farmasi Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi, Vol.16, No.2, Hal:366-375.


112

Weston, Fred, J dan Thomas, E Copeland. 2010. Manajemen Keuangan Jilid 2. Jakarta : Binarupa Aksara Publisher. Wibisono, Y. (2015). Metode Statistika. Yogyakarta: Gajah Mada University Press. Widarjono, A. (2007). Ekonometrika: Teori dan Aplikasi Untuk Ekonomi Bisnis, Edisi Kedua. Yogyakarta: Ekonisia FE UII. Widarjono, A. (2009). Ekonometrika: Teori dan Aplikasi Untuk Ekonomi Bisnis, Edisi Kedua. Yogyakarta: Ekonisia FE UII.


113

LAMPIRAN

1. Tabel Price to Book Value (PBV) Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2012-2015


114

2. Tabel Penelitian Terdahulu Nama Peneliti Karina Meidiawati dan Titik Mildawati

Yuanita Missy, Budiyanto dan Slamet Riyadi

Tahu n 2016

2016

Judul Pengaruh size, Growth, Profitabil itas, Struktur Modal, Kebijaka n Dividen Terhadap Nilai Perusaha an

a.

Influence Of Capital Structure , Size and Growth on profitabil ity and corporate value

a.

b. c. d. e. f.

b. c. d. e.

Variabel Penelitian Size (X1) Growth (X2) Profitabilitas (X3) Struktur Modal (X4) Kebijakan Dividen (X5) Nilai Perusahaan (Y)

Struktur Modal (X1) Ukuran Perusahaan (X2) Pertumbuha n (X3) Profitabilitas (Y1) Nilai Perusahaan (Y2)


Hasil Yang Diperoleh Ukuranperusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.Pertumbuh an perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.Profitabilit as berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Struktur modal berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Kebijakan deviden tdak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Struktur modal memiliki pengaruh yang signifikan terhadap profitabilitas.Ukuran perusahaan secara signifikan dipengaruhi profitabilitas, dan pertumbuhan perusahaan berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas.Juga struktur modal secara signifikan mempengaruhi nilai perusahaan,ukuran perusahaan secara signifikan mempengaruhi nilai perusahaan. Sementara perusahaan pertumbuhan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, tetapi memiliki signifikan berpengaruh pada profitabilitas nilai perusahaan.

115

Nama Peneliti Octavia Languju, Marjam Mangantar dan Hizkia H.D. Tasik

Tahun

Judul

2016

Pengaruh Return On Equity, Ukuran Perusahaan , Price Earning Ratio Dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Property And Real Estate Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia

Ni Kadek Rai Prastuti dan I Gede Merta Sudiartha

2016

Pengaruh Struktur Modal, Kebijakan Dividen, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur

Variabel Penelitian a. Return On Equity (X1) b. Ukuran Perusahaa n c. (X2) Price Earning Ratio d. (X3) Struktur Modal e. (X4) Nilai Perusahaa n (Y)

Hasil Yang Diperoleh Hasil Uji F nilai perusahaan dapat dipengaruhi oleh return on equity, ukuran perusahaan, price earning ratio dan struktur modal. Hasil Uji T secara parsial menunjukan bahwa hanya variabel return on equity yang berpengaruh terhadap nilai perusahaan sedangkan ukuran perusahaan, price earning ratio dan struktur modal tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

a.

Struktur modal dan kebijakan dividen mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Ukuran Perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap niali perusahaan pada perusahaan manufaktur di BEI periode 2011-2013. Nilai perusahaan dipengaruhi oleh variabel struktur modal, kebijakan dividen & ukuran perusahaan.

b. c.

d.


Struktur Modal (X1) Kebijakan Dividen (X2) Ukuran Perusahaa n (X3) Nilai Perusahaa n (Y)

116

Nama Peneliti Switli Repi, Sri Murni dan Decky Adare

Tahun

Judul

2016

FaktorFaktor yang Mempengar uhi Nilai Perusahaan Subsektor Perbankan Pada BEI Dalam Menghadapi MEA

Heven Manoppo dan Fitty Valdi Arie

2016

Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014

Variabel Penelitian a. ROA (X1) b ROE . (X2) c. Risiko Perusa haan (X3) d LDR . (X4) e. NPL (X5) f. Nilai Perusa haan (Y)

a Struktu . r Modal (X1) b Ukuran . Perusah aan (X2) c Profita . bilitas (X3) d Nilai . Perusah aan (Y)


Hasil Yang Diperoleh Secara simultan ROA, ROE, Risiko Perusahaan, LDR dan NPL berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.Sedangkan secara parsial ROA berpengaruh positif dan signifikan, terhadap nilai perusahaan, ROE berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Risiko Perusahaan dan LDR berpengaruh negatif dan signifikan terhadap nilai perusahaan dan NPL berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan. Perusahaan sebaiknya memperhatikan ROE dan NPL, karena dapat berdampak pada nilai perusahaan. Struktur modal, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas berpengaruh secara bersama terhadap Nilai Perusahaan. Struktur Modal dan Profitabilitas yang diukur dengan ROI berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Sedangkan Ukuran Perusahaan dan profitabilitas yang diukur dengan NPM dan ROE tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Manajemen perusahaan sebaiknya memperhatikan struktur modal, ukuran perusahaan dan profitabilitas sehingga dapat meningkatkan harga saham dan berdampak pada nilai perusahaan pada para investor.

117

Nama Peneliti Christiana Warouw, Sintje Nangoy dan Ivonne S. Saerang

Tahun

Judul

Variabel Penelitian a. Modal Kerja (X1) Profitabilitas b. (X2) Nilai Perusahaan c. (Y)

2016

Pengaruh Perputaran Modal Kerja dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Farmasi Di Bursa Efek Indonesia

I Gusti Ngurah Gede Rudangga dan Gede Merta Sudiarta

2016

Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan

a.

Regina Rumondor, Maryam Mangantar, dan Jacky S.B. Sumarauw

2015

Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Risiko Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sub Sektor Plastik dan Pengemasan di BEI

a.

b. c. d.

b. c.

d.


Ukuran Perusahaan (X1) Leverage (X2) Profitabilitas (X3) Nilai Perusahaan (Y) Struktur Modal (X1) Ukuran Perusahaan (X2) Risiko Perusahaan (X3) Nilai Perusahaan (Y)

Hasil Yang Diperoleh Secara Simultan Perputaran Modal Kerja dan Profitabilitas pada Perusahaan Farmasi di BEI periode 20102013berpengaruh namun tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.Sedangkan Secara Parsial Perputaran Modal Kerja dan Profitabilitas pada Perusahaan Farmasi periode 2010-2013 tidak memiliki hubungan terhadap nilai perusahaan. Ukuran Perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, leverage berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan, dan profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Struktur modal berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan,Ukuran Perusahaan berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan,risiko perusahaan berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap nilai perusahaan.

118

Nama Peneliti Mawar Sharon R. Pantow, Sri Murni dan Irvan Trang

Abdul Rasyid

Tahun

Judul

2015

Analisa Pertumbuha n Penjualan, Ukuran Perusahaan, Return On Asset, dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan yang Tercatat Di Indeks LQ 45

a .

Effect of ownership structure, capital structure, profitabilit y and company’s growth towards firm value

a.

2015

b c d e

b.

c. d

e.

Variabel Penelitian Pertumbuha n Penjualan (X1) Ukuran Perusahaan (X2) Return On Asset (X3) Struktur Modal (X4) Nilai Perusahaan (Y) Struktur Kepemili kan (X1) Struktur Modal Keuanga n (X2) Profitabil itas (X3) Pertumb uhan Perusaha an (X4) Nilai Perusaha an (Y)


Hasil Yang Diperoleh Pertumbuhan penjualan berpengaruh positif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan, Ukuran perusahaan berpengaruh negatif tidak signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan ROA dan Struktur modal berpengaruh positif signifikan terhadap Nilai perusahaan.

Kepemilikan manajerial tidak mempengaruhi nilai perusahaan secara signifikan ditunjukkan dgn nilai t-test yang 0,922 dan nilai signifikan yang 0,362, kepemilikan institusional memiliki pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan yang ditunjukkan dengan ditunjukkan oleh nilai ttest yang adalah 2.097 dan nilai sig. Yang 0,043, debt to equity ratio tdk signifikan mempengaruhi nilai perusahaan dengan ttest yang -1,583 dan 0,122 nilai yang signifikan, Return on Equity berpengaruh terhadap nilai perusahaan secara sig. Menunjukkan oleh 7,061 untuk nilai t-test dan 0,000 untuk nilai yang signifikan disamping itu , efek yg sig.terhadap nilai perusahaan juga disebabkan oleh pertumbuhan laba. Hasil analisis F-test menegaskan bahwa seluruh variabel berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

119

Nama Peneliti Ogbulu, Onyema chi Maxwel l dan Emeni Francis Kehinde

3.

Tahun 2012

Judul Capital Structure and Firm Value: Empirical Evidence from Nigeria

Variabel Penelitian a Struktur . Modal (X) b Nilai Perusahaan (Y)

Hasil Yang Diperoleh Dalam ekonomi berkembang seperti Nigeria, modal sebagai komponen struktur modal tidak relevan dengan nilai perusahaan, sedangkan utang jangka panjang ditemukan menjadi penentu utama dari nilai perusahaan. Dari temuan penelitian ini, para pembuat keputusan keuangan perusahaan disarankan untuk lebih menggunakan utang jangka panjang daripada modal dalam membiayai operasi mereka karena menghasilkan nilai perusahaan yang positif

Tabel Operasional Variabel dan Skala Pengukuran No

Variabel

1.

Struktur Modal

2.

Profitabilitas

3.

Ukuran

Indikator

Skala

(

(

)

Ratio

Ratio

)

Ratio

Perusahaan 4.

Nilai

(

Perusahaan


)

Ratio

120

4.

Tabel Daftar Perusahaan yang Menjadi Populasi Penelitian

5.

Tabel Jumlah Sampel Penelitian

6.

Tabel Daftar Perusahaan Yang Menjadi Sampel Penelitian


121

7.

Tabel Statistik Deskriptif Debt to Equity Ratio

Mean Maximum Minimum St. Dev

8.

2014 0,53 1,11 0,27 0,33

2015 0,62 1,59 0,25 0,45

Tabel Statistik Deskriptif Return On Equity


9.

DER 2012 2013 0,45 0,57 0,83 1,19 0,28 0,30 0,19 0,34

ROE 2012 2013 16,17 14,06 25,87 34,25 6,05 -9,18 7,82 13,50

2014 13,28 32,78 0,20 11,23

2015 12,85 30,10 1,11 9,76

Tabel Statistik Deskriptif Size


SIZE 2012 2013 7,22 7,39 9,15 9,33 4,91 5,16 1,39 1,37

2014 7,43 9,43 5,15 1,41

2015 7,49 9,52 5,08 1,47

10. Tabel Statistik Deskriptif Nilai Perusahaan (PBV)


PBV 2012 2013 4,03 3,61 8,17 8,27 1,08 0,80 2,83 2,93

2014 3,91 8,74 0,75 2,85

2015 2,78 6,41 0,59 2,33


122

11. Tabel Unit Root Debt to Equity Ratio Null Hypothesis: DER has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=6)

Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level

t-Statistic

Prob.*

-2.918573 -4.339330 -3.587527 -3.229230

0.1726

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(DER) Method: Least Squares Date: 09/09/17 Time: 09:25 Sample (adjusted): 2 28 Included observations: 27 after adjustments Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

DER(-1) C @TREND("1")

-0.500817 0.355885 -0.005428

0.171596 0.155473 0.007192

-2.918573 2.289052 -0.754721

0.0075 0.0312 0.4578

R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic)

0.266035 0.204871 0.289199 2.007270 -3.224012 4.349548 0.024440

Mean dependent var S.D. dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter. Durbin-Watson stat


0.006296 0.324324 0.461038 0.605020 0.503851 1.934918

123

12. Tabel Unit Root Debt to Equity Ratio 1st Differensial Null Hypothesis: D(DER) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: 6 (Automatic - based on SIC, maxlag=6)


t-Statistic

Prob.*

-7.951755 -4.498307 -3.658446 -3.268973

0.0000


Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(DER,2) Method: Least Squares Date: 09/09/17 Time: 09:26 Sample (adjusted): 9 28 Included observations: 20 after adjustments Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

D(DER(-1)) D(DER(-1),2) D(DER(-2),2) D(DER(-3),2) D(DER(-4),2) D(DER(-5),2) D(DER(-6),2) C @TREND("1")

-5.132232 3.334478 2.678838 2.056596 1.421216 0.860239 0.351902 -0.445071 0.020374

0.645421 0.557657 0.435143 0.347105 0.301738 0.235025 0.132089 0.122669 0.006584

-7.951755 5.979440 6.156229 5.925001 4.710094 3.660206 2.664137 -3.628220 3.094423

0.0000 0.0001 0.0001 0.0001 0.0006 0.0038 0.0220 0.0040 0.0102


0.947873 0.909962 0.165371 0.300824 13.59084 25.00283 0.000005



-0.019000 0.551122 -0.459084 -0.011004 -0.371614 0.799432

124

13. Tabel Unit Root Return On Equity Null Hypothesis: ROE has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=6)


t-Statistic

Prob.*

-2.569078 -4.339330 -3.587527 -3.229230

0.2958


Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(ROE) Method: Least Squares Date: 09/09/17 Time: 09:28 Sample (adjusted): 2 28 Included observations: 27 after adjustments Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

ROE(-1) C @TREND("1")

-0.430951 4.430064 0.128678

0.167745 4.376845 0.253484

-2.569078 1.012159 0.507640

0.0168 0.3216 0.6163


0.215692 0.150333 10.06274 2430.211 -99.05994 3.300109 0.054180



-0.203333 10.91671 7.559996 7.703978 7.602809 1.869484

125

14. Tabel Unit Root Return On Equity 1st Differensial

Null Hypothesis: D(ROE) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: 6 (Automatic - based on SIC, maxlag=6)


t-Statistic

Prob.*

-4.511731 -4.498307 -3.658446 -3.268973

0.0097


Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(ROE,2) Method: Least Squares Date: 09/09/17 Time: 09:28 Sample (adjusted): 9 28 Included observations: 20 after adjustments Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

D(ROE(-1)) D(ROE(-1),2) D(ROE(-2),2) D(ROE(-3),2) D(ROE(-4),2) D(ROE(-5),2) D(ROE(-6),2) C @TREND("1")

-4.986283 3.291688 2.788699 2.326646 1.545916 0.936742 0.432051 24.01997 -1.312289

1.105182 0.940270 0.737894 0.610046 0.540759 0.389514 0.213505 8.068864 0.437206

-4.511731 3.500789 3.779266 3.813887 2.858789 2.404900 2.023605 2.976872 -3.001534

0.0009 0.0050 0.0031 0.0029 0.0156 0.0349 0.0680 0.0126 0.0120


0.863514 0.764252 8.655583 824.1102 -65.56449 8.699313 0.000837



-0.142000 17.82675 7.456449 7.904529 7.543919 1.557286

126

15. Tabel Unit Root Size Null Hypothesis: SIZE has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: 4 (Automatic - based on SIC, maxlag=6)


t-Statistic

Prob.*

-2.184006 -4.416345 -3.622033 -3.248592

0.4756


Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(SIZE) Method: Least Squares Date: 09/09/17 Time: 09:29 Sample (adjusted): 6 28 Included observations: 23 after adjustments Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

SIZE(-1) D(SIZE(-1)) D(SIZE(-2)) D(SIZE(-3)) D(SIZE(-4)) C @TREND("1")

-0.681591 0.421569 0.246799 0.071653 0.926170 6.672170 -0.023322

0.312083 0.314999 0.250090 0.200012 0.174198 3.366712 0.052266

-2.184006 1.338317 0.986840 0.358242 5.316777 1.981806 -0.446223

0.0442 0.1995 0.3384 0.7248 0.0001 0.0650 0.6614


0.943678 0.922557 1.351358 29.21868 -35.38770 44.68002 0.000000



-0.228261 4.856008 3.685887 4.031472 3.772801 2.319340

127

16. Tabel Unit Root Size 1st Differensial Null Hypothesis: D(SIZE) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: 3 (Automatic - based on SIC, maxlag=6)


t-Statistic

Prob.*

-1.103147 -4.416345 -3.622033 -3.248592

0.9065


Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(SIZE,2) Method: Least Squares Date: 09/09/17 Time: 09:29 Sample (adjusted): 6 28 Included observations: 23 after adjustments Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

D(SIZE(-1)) D(SIZE(-1),2) D(SIZE(-2),2) D(SIZE(-3),2) C @TREND("1")

-0.741641 -0.429272 -0.609702 -0.818258 -0.501766 0.042627

0.672296 0.505004 0.343701 0.184638 0.816076 0.047154

-1.103147 -0.850036 -1.773931 -4.431684 -0.614852 0.903991

0.2853 0.4071 0.0940 0.0004 0.5468 0.3786


0.976693 0.969838 1.493698 37.92929 -38.38822 142.4803 0.000000



-0.289130 8.600722 3.859846 4.156061 3.934343 1.904276

128

17. Tabel Unit Root Size 2nd Differensial Null Hypothesis: D(SIZE,2) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: 2 (Automatic - based on SIC, maxlag=6)


t-Statistic

Prob.*

-29.23474 -4.416345 -3.622033 -3.248592

0.0000


Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(SIZE,3) Method: Least Squares Date: 09/09/17 Time: 09:30 Sample (adjusted): 6 28 Included observations: 23 after adjustments Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

D(SIZE(-1),2) D(SIZE(-1),3) D(SIZE(-2),3) C @TREND("1")

-3.979095 1.995460 1.013045 -0.484126 0.040872

0.136108 0.105672 0.054295 0.820821 0.047410

-29.23474 18.88359 18.65809 -0.589807 0.862095

0.0000 0.0000 0.0000 0.5627 0.4000


0.992632 0.990994 1.502672 40.64443 -39.18331 606.2318 0.000000



-0.285652 15.83464 3.842027 4.088874 3.904108 2.138641

129

18. Tabel Unit Root Nilai Perusahaan (PBV) Null Hypothesis: PBV has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: 5 (Automatic - based on SIC, maxlag=6)


t-Statistic

Prob.*

-0.667239 -4.440739 -3.632896 -3.254671

0.9632


Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(PBV) Method: Least Squares Date: 09/09/17 Time: 09:30 Sample (adjusted): 7 28 Included observations: 22 after adjustments Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

PBV(-1) D(PBV(-1)) D(PBV(-2)) D(PBV(-3)) D(PBV(-4)) D(PBV(-5)) C @TREND("1")

-0.234462 -0.434307 0.144196 -0.055719 -0.722370 -0.512972 3.574125 -0.161479

0.351392 0.352830 0.247355 0.230861 0.272621 0.265682 1.643652 0.073484

-0.667239 -1.230926 0.582949 -0.241353 -2.649718 -1.930774 2.174502 -2.197478

0.5155 0.2386 0.5692 0.8128 0.0190 0.0740 0.0473 0.0453


0.667466 0.501199 1.952672 53.38097 -40.96718 4.014425 0.012943



0.046364 2.764812 4.451562 4.848304 4.545022 2.078004

130

19. Tabel Unit Root Nilai Perusahaan (PBV) 1st Differensial Null Hypothesis: D(PBV) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Lag Length: 6 (Automatic - based on SIC, maxlag=6)


t-Statistic

Prob.*

-7.567049 -4.498307 -3.658446 -3.268973

0.0000


Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(PBV,2) Method: Least Squares Date: 09/09/17 Time: 09:31 Sample (adjusted): 9 28 Included observations: 20 after adjustments Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

D(PBV(-1)) D(PBV(-1),2) D(PBV(-2),2) D(PBV(-3),2) D(PBV(-4),2) D(PBV(-5),2) D(PBV(-6),2) C @TREND("1")

-6.617629 4.691002 4.069688 3.373602 2.293965 1.362579 0.664350 8.047909 -0.453695

0.874532 0.767475 0.600061 0.490635 0.441449 0.336191 0.170839 1.279655 0.070898

-7.567049 6.112254 6.782121 6.875986 5.196446 4.052989 3.888751 6.289123 -6.399247

0.0000 0.0001 0.0000 0.0000 0.0003 0.0019 0.0025 0.0001 0.0001


0.958614 0.928516 1.170693 15.07574 -25.55232 31.84901 0.000002



-0.016000 4.378620 3.455232 3.903311 3.542702 2.622447

131

20. Tabel Model Common Effect Dependent Variable: PBV Method: Panel Least Squares Date: 09/09/17 Time: 10:17 Sample: 2012 2015 Periods included: 4 Cross-sections included: 7 Total panel (balanced) observations: 28 Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C DER ROE SIZE

0.346067 0.196072 0.195566 0.025449

1.280694 1.109145 0.030877 0.087610

0.270219 0.176777 6.333696 0.290482

0.7893 0.8612 0.0000 0.7739


0.752792 0.721891 1.389732 46.35252 -46.78728 24.36137 0.000000


3.585000 2.635259 3.627663 3.817978 3.685844 1.217443

21. Tabel Model Fixed Effect Dependent Variable: PBV Method: Panel Least Squares Date: 09/09/17 Time: 10:18 Sample: 2012 2015 Periods included: 4 Cross-sections included: 7 Total panel (balanced) observations: 28 Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C DER ROE SIZE

2.314065 -0.388537 0.108620 -0.014237

1.200468 1.517926 0.062205 0.089027

1.927636 -0.255965 1.746166 -0.159914

0.0698 0.8009 0.0978 0.8747

Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic)

0.924652 0.886978 0.885942 14.12807 -30.15371 24.54345 0.000000



3.585000 2.635259 2.868122 3.343909 3.013575 2.961974

132

22. Tabel Dummy Variabel Kode Perusahaan

CROSSID

Effect

DVLA INAF KLBF KAEF MERK PYFA TSCP

1 2 3 4 5 6 7

-1.345469 -0.414312 2.720192 -0.423910 1.358178 -1.634338 -0.260340

23. Tabel Model Random Effect Dependent Variable: PBV Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 09/09/17 Time: 10:24 Sample: 2012 2015 Periods included: 4 Cross-sections included: 7 Total panel (balanced) observations: 28 Swamy and Arora estimator of component variances Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C DER ROE SIZE

1.877247 -0.614370 0.166795 -0.047622

1.107327 1.080009 0.033716 0.064899

1.695296 -0.568856 4.947111 -0.733776

0.1030 0.5747 0.0000 0.4702

Effects Specification S.D. Cross-section random Idiosyncratic random

0.932430 0.885942

Rho 0.5255 0.4745

Weighted Statistics R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression F-statistic Prob(F-statistic)

0.568264 0.514297 0.943597 10.52985 0.000131

Mean dependent var S.D. dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat

1.538357 1.353945 21.36899 2.213090

Unweighted Statistics R-squared Sum squared resid

0.733886 49.89739

Mean dependent var Durbin-Watson stat


3.585000 0.947775

133

24. Tabel Uji Chow Redundant Fixed Effects Tests Equation: FIXEDEFFECTGAB Test cross-section fixed effects Effects Test

Statistic

Cross-section F Cross-section Chi-square

d.f.

Prob.

(6,18) 6

0.0007 0.0000

Chi-Sq. Statistic

Chi-Sq. d.f.

Prob.

6.225349

3

0.1011

6.842642 33.267133

25. Tabel Uji Hausman Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: RANDOMEFFECTGAB Test cross-section random effects

Test Summary Cross-section random

26. Tabel Uji Lagrange Multiplier Lagrange Multiplier Tests for Random Effects Null hypotheses: No effects Alternative hypotheses: Two-sided (Breusch-Pagan) and one-sided (all others) alternatives Test Hypothesis Cross-section Time

Both

Breusch-Pagan

9.033675 (0.0027)

0.002224 (0.9624)

9.035899 (0.0026)

Honda

3.005607 (0.0013)

-0.047163 --

2.091936 (0.0182)

King-Wu

3.005607 (0.0013)

-0.047163 --

1.696779 (0.0449)

Standardized Honda

4.249545 (0.0000)

0.643655 (0.2599)

0.429636 (0.3337)

Standardized King-Wu Gourierioux, et al.*

4.249545 (0.0000)

0.643655 (0.2599)

0.048569 (0.4806)

--

--

9.033675 (< 0.01)

*Mixed chi-square asymptotic critical values: 1% 7.289 5% 4.321 10% 2.952


134

27. Tabel Random Effect Model Dependent Variable: PBV Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 09/09/17 Time: 10:24 Sample: 2012 2015 Periods included: 4 Cross-sections included: 7 Total panel (balanced) observations: 28 Swamy and Arora estimator of component variances Variable

Coefficient Std. Error

C DER ROE SIZE

1.877247 -0.614370 0.166795 -0.047622

t-Statistic

1.107327 1.695296 1.080009 -0.568856 0.033716 4.947111 0.064899 -0.733776

Prob. 0.1030 0.5747 0.0000 0.4702


0.932430 0.885942

Rho 0.5255 0.4745


0.568264 0.514297 0.943597 10.52985 0.000131

Mean dependent var 1.538357 S.D. dependent var 1.353945 Sum squared resid 21.36899 Durbin-Watson stat 2.213090


0.733886 49.89739

Mean dependent var 3.585000 Durbin-Watson stat 0.947775


135

28. Tabel Respesifikasi Model ROE terhadap PBV Dependent Variable: PBV Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 09/07/17 Time: 17:25 Sample: 2012 2015 Periods included: 4 Cross-sections included: 7 Total panel (balanced) observations: 28 Swamy and Arora estimator of component variances Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C ROE

1.284520 0.155079

0.631373 0.029643

2.034487 5.231595

0.0522 0.0000


1.122331 0.842058

Rho 0.6398 0.3602


0.494864 0.475436 0.872873 25.47129 0.000030

Mean dependent var S.D. dependent var Sum squared resid Durbin-Watson stat

1.259184 1.205179 19.80957 2.391776


0.721536 52.21308

Mean dependent var Durbin-Watson stat


3.585000 0.907437

DAFTAR PUSTAKA. Harjito, Agus dan Martono Manajemen Keuangan. Edisi Kedua. Cetakan Pertama. Penerbit EKONISIA, Yogyakarta

Recommend Documents