BEFEKTETÉSI POLITIKA TARTALMI KIVONATA hatályos: 2015.08.01-től A Pénztár befektetési tevékenységének célja a Pénztár tagjai által illetve javára teljesített befizetések, ezen belül pedig elsősorban a pénztártagok egyéni számláin jóváírt befizetések reálértékének növelése, de legalább megőrzése a jogosultak részére történő kifizetés várható időpontjáig.
A pénztári vagyon befektetésének alapelvei 1. A Pénztár, befektetési tevékenysége során folyamatosan biztosítja zavartalan működésének pénzügyi feltételeit, így különösen eszközeinek és kötelezettségeinek összhangját, valamint a Pénztár fizetőképességét mind tagjaival, mind harmadik felekkel szemben. 2. A Pénztár a tulajdonában illetve birtokában lévő eszközöket a várható hozam, a kockázat és a likviditás mértékének együttes és egyben egymáshoz viszonyított mérlegelésével fekteti be úgy, hogy ennek során a biztonságot elsőrendű szempontként érvényesíti. A biztonság fogalmán jelen esetben a vagyon befektetése céljának valamint az 1. pontban rögzített alapelvek teljesülésének valószínűsége értendő. 3. Az előzőekben rögzített alapelvek érvényesítése mellett és érdekében a Pénztár törekszik arra, hogy eszközeit megossza egyrészt különböző kibocsátók között mind az országok/országcsoportok, mind az ágazatok szerinti hovatartozásuk alapján, másrészt a különböző típusú és jellegű eszközök között – az eszközök jogi és közgazdasági-pénzügyi jellemzői alapján. A más devizanemben denominált eszközökbe történő befektetés csak a Befektetési Politika mellékletében meghatározott devizafedezettség mellett megengedett.
A Pénztár céldátummal meghatározott portfóliókat vezetett be 2015. augusztus 1-től, ezek egyedi jellemzői A Pénztár választható portfóliói között életciklus-alapú választható portfóliókat is üzemeltet, amikben előre meghatározott eszközallokációs stratégiát követve megadott céldátumra történik a befektetési teljesítmény optimalizálása a portfóliók kockázati szintjének folyamatos csökkentésével. Ezeknél a céldátum portfólióknál a nevükben szereplő dátum mutatja azt az időpontot, amire a befektetési teljesítmény optimalizálása történik. A céldátum az adott év december 31. napját jelenti, ennek elérésekor az adott választható portfólió megszűnik és beolvad a Klasszikus – Nyugodt Jövő portfólióba.
Befektetési Politika Tartalmi Kivonata
A Pénztár stratégiai referenciaindexei
eszközallokációja,
referenciaportfóliói
és
A TELJES PÉNZTÁRI VAGYON A Pénztár az egyes tartalékokra és a fedezeti tartalék egyéni számlák tartalékán belül az egyes portfóliókra külön referenciaindexet és eszközallokációt határoz meg az egyes tartalékokhoz kapcsolódó célok figyelembe vételével. A Pénztár befektetési stratégiája lehetővé teszi közvetett befektetési instrumentumok tartását, amennyiben biztosított az, hogy a pénztártagot közvetetten terhelő befektetési költség a közvetlen befektetésekhez kapcsolódó költségekkel összhangban áll és megfelel az önkéntes kölcsönös nyugdíjpénztárak gazdálkodási és befektetési szabályairól szóló 281/2001. számú Korm. Rendelet (281/2001. Korm. rendelet) 2. sz. mellékletének (1) bekezdés e) pontjában foglaltaknak. A Pénztár által a tagok rendelkezésére bocsájtott portfóliók eszközösszetétele a célértékektől való minimális és maximális eltérések figyelembevételével is biztosítja, hogy a válaszható portfóliók eszközösszetétele markánsan különbözzön egymástól. A LIKVIDITÁSI TARTALÉK FÜGGŐ SZÁMLÁK TARTALÉKA ÉS A FEDEZETI TARTALÉK EGYÉNI SZÁMLÁK TARTALÉKA A tartalékokhoz tartozó befektetési portfólió stratégiai eszközallokációja, azaz az egyes portfóliókba vásárolható eszközök fajtái és azok minimális vagy maximális részarányai az 1. sz. Függelékben találhatók meg. KLASSZIKUS–NYUGODT JÖVŐ PORTFÓLIÓ Ezt a portfóliót azon tagjainknak ajánljuk, akik a nyugdíjkorhatár eléréséhez közel állnak, és akiknek fontos, hogy megtakarításaikon alacsony kockázat mellett már rövid-középtávon is pozitív reálhozamot érjenek el, ugyanakkor a tőkeveszteség esélyét lehetőség szerint a minimálisra csökkentsék. Az egyenletes mértékű, nagy ingadozásoktól mentes gyarapodást úgy valósítjuk meg, hogy a portfólió nagy részét biztonságos, magyar hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokba helyezzük. A fentiek alapján a portfólió kockázatát főként az alábbi tényezők jellemzik: a piaci hozamingadozásokból eredő árfolyamváltozások kockázata, illetve a portfólió kis részét képező részvények árfolyamkockázata, valamint az esetleges devizakitettségből származó árfolyamkockázat. A Pénztárt ezt a portfóliót tekinti alapportfóliónak, amely nem szűnik meg. A portfólió kockázati besorolása alacsony szintűnek minősül.
Kötvények
Referencia-portfólió
Éven belüli hátralevő futamidejű hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok
Éven túli hátralevő futamidejű hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok
Fejlett piaci részvények
Referenciaindex
RMAX Index
MAX Index
MSCI World Index
Célérték
65,0%
25,0%
10,0%
A Klasszikus - Nyugodt Jövő Portfólió referenciaindexe:
R = (1 + 𝑟1 ) ∗ (1 + 𝑟2 ) ∗ … ∗ (1 + 𝑟𝑛 ) − 1 𝑟𝑛 = 65% ∗ 𝐼𝑅𝑀𝐴𝑋 + 25% ∗ 𝐼𝑀𝐴𝑋 + 10% ∗ 𝐼𝑀𝑆𝐶𝐼 𝑊𝑜𝑟𝑙𝑑 2. oldal
Részvények
Befektetési Politika Tartalmi Kivonata
ahol:
𝐼𝑅𝑀𝐴𝑋 = 𝐼𝑀𝐴𝑋 =
𝑅𝑀𝐴𝑋𝑡 −1 𝑅𝑀𝐴𝑋𝑡−1
𝑀𝐴𝑋𝑡 −1 𝑀𝐴𝑋𝑡−1
𝐼𝑀𝑆𝐶𝐼 𝑊𝑜𝑟𝑙𝑑 =
𝑀𝑆𝐶𝐼 𝑊𝑜𝑟𝑙𝑑𝑡 −1 𝑀𝑆𝐶𝐼 𝑊𝑜𝑟𝑙𝑑𝑡−1
Céldátummal meghatározott portfóliók 2025 –ARANY KÖZÉPÚT A 2025 – Arany Középút portfólió céldátummal meghatározott portfólió, amelynek céldátuma 2025. A céldátum évének december 31. napjával a portfólió beolvad a Klasszikus – Nyugodt jövő portfólióba. A portfólió kockázati szintje előre meghatározott módón évről évre halad a kevésbé kockázatos felé. A fentiek alapján a portfólió kockázatát főként az alábbi tényezők jellemzik: a piaci hozamingadozásokból eredő árfolyamváltozások kockázata, a részvénykitettséggel járó árfolyamkockázat, a portfólió devizakitettségének árfolyamkockázata, illetve alternatív befektetések alkalmazása esetén a kapcsolódó kibocsátói és likviditási kockázat. A portfólió kezdeti kockázati besorolása közepes szintűnek minősül. Referenciaindex:
Referencia-portfólió
Referenciaindex
Kötvények Éven belüli Éven túli hátralevő hátralevő futamidejű futamidejű hitelviszonyt hitelviszonyt megtestesítő megtestesítő értékpapírok értékpapírok
Részvények Fejlett piaci részvények
Fejlődő piaci részvények
RMAX Index
MAX Index
MSCI World Index
MSCI Emerging Index
Időszak eleje
Időszak vége
Célérték
Célérték
Célérték
Célérték
2015.08.01
2016.07.31
10,0%
60,0%
15,0%
15,0%
2016.08.01
2017.07.31
15,0%
58,0%
13,5%
13,5%
2017.08.01
2018.07.31
20,0%
56,0%
12,0%
12,0%
2018.08.01
2019.07.31
25,0%
54,0%
10,5%
10,5%
2019.08.01
2020.07.31
30,0%
52,0%
9,0%
9,0%
2020.08.01
2021.07.31
35,0%
51,0%
7,0%
7,0%
2021.08.01
2022.07.31
40,0%
50,0%
5,0%
5,0%
2022.08.01
2023.07.31
60,0%
34,0%
3,0%
3,0%
2023.08.01
2024.07.31
80,0%
18,0%
1,0%
1,0%
2024.08.01
2025.12.31
90,0%
10,0%
0,0%
0,0%
3. oldal
Befektetési Politika Tartalmi Kivonata
R (1 r1 ) * (1 r2 ) * ... * (1 rn ) 1 ahol:
RMAX t 1 RMAX t 1 MAX t 1 MAX t 1
I RMAX I MAX
I MSCIWorld
MSCIWorld t USDHUFt * 1 MSCIWorld t 1 USDHUFt 1
I MSCIEmerging
MSCIEmerging t USDHUFt * 1 MSCIEmerging t 1 USDHUFt 1
2035 – FIATALOS LENDÜLET PORTFÓLIÓ A 2035 – Fiatalos Lendület portfólió egy céldátummal meghatározott portfólió, amelynek céldátuma 2035. A céldátum évének december 31. napjával a portfólió beolvad a Klasszikus – Nyugodt jövő portfólióba. A portfólió a kockázati szintje előre meghatározott módón évről évre halad a kevésbé kockázatos felé. A portfóliót azon tagjainknak ajánljuk, akik életpályájuk elején vannak, illetve elfogadják a magasabb kockázatot – azaz az esetleges rövidtávú veszteségeket – a közép-hosszútávon várható magasabb hozam reményében. A fentiek alapján a portfólió kockázatát főként az alábbi tényezők jellemzik: a részvények árfolyamkockázata, a portfólió devizakitettségének árfolyamkockázata, a piaci hozamingadozásokból eredő árfolyamváltozások kockázata, illetve a kapcsolódó kibocsátói és likviditási kockázatok. A portfólió kezdeti kockázati besorolása magas szintűnek minősül. Referenciaindex:
Referencia-portfólió
Referenciaindex Időszak eleje 2015.08.01 2016.08.01 2017.08.01 2018.08.01 2019.08.01 2020.08.01 2021.08.01 2022.08.01 2023.08.01 2024.08.01 2025.08.01 2026.08.01 2027.08.01 4. oldal
Időszak vége 2016.07.31 2017.07.31 2018.07.31 2019.07.31 2020.07.31 2021.07.31 2022.07.31 2023.07.31 2024.07.31 2025.07.31 2026.07.31 2027.07.31 2028.07.31
Kötvények Éven belüli hátralevő Éven túli hátralevő futamidejű futamidejű hitelviszonyt hitelviszonyt megtestesítő megtestesítő értékpapírok értékpapírok
Részvények Fejlett piaci részvények
Fejlődő piaci részvények
RMAX Index
MAX Index
MSCI World Index
MSCI Emerging Index
Célérték
Célérték
Célérték
Célérték
10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 10,0% 15,0% 20,0%
30,0% 33,0% 36,0% 39,0% 42,0% 45,0% 48,0% 51,0% 54,0% 57,0% 60,0% 58,0% 56,0%
30,0% 28,5% 27,0% 25,5% 24,0% 22,5% 21,0% 19,5% 18,0% 16,5% 15,0% 13,5% 12,0%
30,0% 28,5% 27,0% 25,5% 24,0% 22,5% 21,0% 19,5% 18,0% 16,5% 15,0% 13,5% 12,0%
Befektetési Politika Tartalmi Kivonata
2028.08.01 2029.08.01 2030.08.01 2031.08.01 2032.08.01 2033.08.01 2034.08.01
2029.07.31 2030.07.31 2031.07.31 2032.07.31 2033.07.31 2034.07.31 2035.12.31
25,0% 30,0% 35,0% 40,0% 60,0% 80,0% 90,0%
54,0% 52,0% 51,0% 50,0% 34,0% 18,0% 10,0%
10,5% 9,0% 7,0% 5,0% 3,0% 1,0% 0,0%
10,5% 9,0% 7,0% 5,0% 3,0% 1,0% 0,0%
R (1 r1 ) * (1 r2 ) * ... * (1 rn ) 1 ahol:
RMAX t 1 RMAX t 1 MAX t 1 MAX t 1
I RMAX I MAX
I MSCIWorld
MSCIWorld t USDHUFt * 1 MSCIWorld t 1 USDHUFt 1
I MSCIEmerging
MSCIEmerging t USDHUFt * 1 MSCIEmerging t 1 USDHUFt 1
A referenciaindexeknél használt jelölések jegyzéke It: It-1: R: rn :
a referenciaindex záró értéke a tárgyidőszak utolsó kereskedési napján a referenciaindex záró értéke a tárgyidőszakot megelőző időszak utolsó kereskedési napján a referenciaindex éves hozama a referenciaindex havi hozama
USDHUFt = A tárgyidőszak utolsó kereskedési napján érvényes MNB által jegyzett USA dollár-forint devizaárfolyam USDHUFt-1 = A tárgyidőszakot megelőző időszak utolsó kereskedési napján érvényes MNB által jegyzett USA dollár-forint devizaárfolyam Bloomberg kódok RMAX: MAX RMAX Index MAX: MAX IDX Index MSCI World: MXWO Index MSCI Emerging: NDUEEGF Index USDHUF: HFCFUSD Index
5. oldal
Befektetési Politika Tartalmi Kivonata
A LIKVIDITÁSI TARTALÉK FÜGGŐ SZÁMLÁK TARTALÉKA, AZ EGYÉB LIKVIDITÁSI, A MŰKÖDÉSI ÉS A FEDEZETI TARTALÉK SZOLGÁLTATÁSI SZÁMLÁK TARTALÉKA A likviditási tartalék függő számlák tartalékhoz tartozó befektetési portfólió stratégiai eszközallokációja, azaz a vásárolható eszközök fajtái és azok minimális vagy maximális részarányai az 1. sz. függelékben, még az egyéb likviditási, a működési és a fedezeti tartalék szolgáltatási számlák tartalékához tartozó befektetési portfólió stratégiai eszközallokációja a 2. sz. függelékben található meg. Referencia-portfólió
Referenciaindex
Pénzpiaci eszközök Számlapénz
RMAX Index O/N BUBOR-40bp
Referenciahozam számításához alkalmazott súlyarány 75% 25%
A referenciahozam számítása:
R (1 r1 ) * (1 r2 ) * ... * (1 rn ) 1 rn 75% * I RMAX 25% * ÁO / N _ BUBOR ahol:
I RMAX
RMAX t 1 RMAX t 1 𝑘
Á ⁄ = ∑ (𝑂⁄𝑁 _ 𝐵𝑈𝐵𝑂𝑅𝑖 − 0,4%) / 360 𝑂 𝑁 _ 𝐵𝑈𝐵𝑂𝑅 𝑖=1
ahol: R: rn : It: It-1: k:
6. oldal
a referenciaindex éves hozama a referenciaindex havi hozama a referenciaindex záró értéke a tárgyidőszak utolsó kereskedési napján a referenciaindex záró értéke a tárgyidőszakot megelőző időszak utolsó kereskedési napján tárgyidőszaki napok száma
Befektetési Politika Tartalmi Kivonata
A Befektetési Politika Tartalmi Kivonata részleteiben nem tartalmazza az alábbi pontokat, a hatályos Befektetési Politikában viszont ezek a pontok részletesebben ismertetésre kerülnek:
A megengedett arányoktól való eltérés esetén követendő szabályok
Vétkes ügyletkötésből eredő limitsértés esetén alkalmazandó szabályok
Árfolyamváltozásból és eszközök átvételéből eredő limitsértés esetén alkalmazandó szabályok
Ingatlanbefektetések limitjének megsértése esetén alkalmazandó szabályok
A választható portfóliókra és a függő portfólióra vonatkozó limitek és korlátozások
A limitek és korlátozások további részletezése a Befektetési Politika 1. és 2. számú Függelékében található.
7. oldal
