BEFEKTETÉSI POLITIKA TARTALMI KIVONATA. Hatályos: május 21-től

BEFEKTETÉSI POLITIKA TARTALMI KIVONATA Hatályos: 2016. május 21-től

Befektetési Politika Tartalmi Kivonata

A pénztári vagyon befektetésének célja A pénztári vagyon befektetésének célja a Pénztár tagjai által illetve javára teljesített befizetések, ezen belül pedig elsősorban a pénztártagok egyéni számláin jóváírt befizetések reálértékének növelése, de legalább megőrzése a jogosultak részére történő kifizetés várható időpontjáig.

A pénztári vagyon befektetésének alapelvei 1. A Pénztár, a befektetési tevékenység során folyamatosan biztosítja zavartalan működésének pénzügyi feltételeit, így különösen eszközeinek és kötelezettségeinek összhangját, valamint a Pénztár fizetőképességét mind tagjaival, mind harmadik felekkel szemben. 2. A Pénztár a tulajdonában illetve birtokában lévő eszközöket a várható hozam, a kockázat és a likviditás mértékének együttes és egyben egymáshoz viszonyított mérlegelésével fekteti be úgy, hogy ennek során a biztonságot elsőrendű szempontként érvényesíti. A biztonság fogalmán jelen esetben a vagyon befektetése céljának valamint az 1. pontban rögzített alapelvek teljesülésének valószínűsége értendő. 3. Az előzőekben rögzített alapelvek érvényesítése mellett és érdekében a Pénztár törekszik arra, hogy eszközeit megossza egyrészt különböző kibocsátók között mind az országok / országcsoportok, mind az ágazatok szerinti hovatartozásuk alapján, másrészt a különböző típusú és jellegű eszközök között – az eszközök jogi és közgazdasági-pénzügyi jellemzői alapján. A devizafedezettség mértékére a mindenkor hatályos jogszabályok vonatkozó rendelkezései az irányadóak.

A pénztártagi és pénztári érdekek érvényre juttatása A Pénztár vagyonának befektetésével kapcsolatban bármilyen vonatkozásban eljáró pénztári tisztségviselők és alkalmazottak kötelesek a pénztártagok érdekében eljárni.

A Pénztár stratégiai eszközallokációja, referenciaportfóliói és referenciaindexei A TELJES PÉNZTÁRI VAGYON A Pénztár az egyes tartalékokra és a fedezeti tartalék egyéni számlák tartalékán belül az egyes portfóliókra külön referenciaindexet és eszközallokációt határoz meg az egyes tartalékokhoz kapcsolódó célok figyelembevételével.

2/13. oldal


FEDEZETI TARTALÉK EGYÉNI SZÁMLÁK TARTALÉKA A Piano — Klasszikus portfólió eszközallokációja:

Eszközösszetétel

Célérték

Pénzforgalmi számla, befektetési számla

Éven belüli átlagos hátralevő futamidejű:

Éven túli átlagos hátralevő futamidejű:

0%

Éven belüli átlagos hátralévő futamidejű magyar állampapírok, magyar állam által garantált kötvények, 6 hónapnál rövidebb bankbetétek

57%

Éven belüli átlagos hátralévő futamidejű magyar vállalati kötvények

5%

Éven belüli átlagos hátralévő futamidejű magyar hitelintézeti kötvények és jelzáloglevelek

5%

Éven túli átlagos hátralévő futamidejű magyar állampapírok, magyar állam által garantált kötvények

25%

Éven túli átlagos hátralévő futamidejű magyar vállalati kötvények

0%

Éven túli átlagos hátralévő futamidejű magyar hitelintézeti kötvények és jelzáloglevelek

5%

Részvények

3%

A Piano — Klasszikus portfólió referenciaindexe:

R = (1 + 𝑟1 ) ∗ (1 + 𝑟2 ) ∗ … ∗ (1 + 𝑟𝑛 ) − 1 𝑟𝑛 = 67% ∗ 𝐼𝑅𝑀𝐴𝑋 + 30% ∗ 𝐼𝑀𝐴𝑋 + 3% ∗ 𝐼𝑀𝑆𝐶𝐼 𝑊𝑜𝑟𝑙𝑑 ahol:

𝐼𝑅𝑀𝐴𝑋 = 𝐼𝑀𝐴𝑋 =

𝑅𝑀𝐴𝑋𝑡 −1 𝑅𝑀𝐴𝑋𝑡−1

𝑀𝐴𝑋𝑡 −1 𝑀𝐴𝑋𝑡−1

𝐼𝑀𝑆𝐶𝐼 𝑊𝑜𝑟𝑙𝑑 =

𝑀𝑆𝐶𝐼 𝑊𝑜𝑟𝑙𝑑𝑡 −1 𝑀𝑆𝐶𝐼 𝑊𝑜𝑟𝑙𝑑𝑡−1

ahol: R: rn :

a referenciaindex éves hozama a referenciaindex havi hozama

I(t): I(t-1):

a referenciaindex záró értéke a tárgyidőszak utolsó kereskedési napján a referenciaindex záró értéke a tárgyidőszakot megelőző időszak utolsó kereskedési napján

3/13. oldal


A Piano — Klasszikus portfólióra vonatkozó stratégiai eszközallokáció és limitszabályok: A Piano — Klasszikus portfólió esetében olyan rövid távú, elsősorban pénzpiaci portfóliót kell kialakítani, amely alacsony veszteségkockázatot és megfelelő likviditást biztosít. A Piano — Klasszikus portfóliónál kerülni kell az olyan befektetési instrumentumokat, amelyek esetében a termék jellege, futamideje, kockázati szintje, előzménye piacának sajátosságai folytán a rövid időn belüli, veszteség nélküli likvidálása bizonytalan. A Piano — Klasszikus portfólió esetében fokozott figyelmet kell fordítani arra, hogy a kötelezettségállomány és a befektetések devizakitettsége összhangban legyen.

Eszközösszetétel Pénzforgalmi számla, befektetési számla Éven belüli átlagos hátralévő futamidejű magyar állampapírok, magyar állam által garantált kötvények, 6 hónapnál rövidebb Éven belüli bankbetétek átlagos Éven belüli átlagos hátralévő hátralevő futamidejű magyar vállalati futamidejű: kötvények Éven belüli átlagos hátralévő futamidejű magyar hitelintézeti kötvények és jelzáloglevelek Éven túli átlagos hátralévő futamidejű magyar állampapírok, magyar állam által garantált kötvények Éven túli Éven túli átlagos hátralévő átlagos futamidejű magyar vállalati hátralevő kötvények futamidejű: Éven túli átlagos hátralévő futamidejű magyar hitelintézeti kötvények és jelzáloglevelek Részvények

Referenciaindex

Limit

Célérték

Minimum

Maximum

0%

0%

15%

57%

43%

71%

5%

0%

10%

5%

0%

20%

25%

10%

40%

0%

0%

10%

5%

0%

20%

3%

0%

5%

RMAX

MAX

MSCI World

A Piano — Klasszikus portfólióban közvetlen és közvetett ingatlanbefektetések, kockázati tőkealapjegyek, származtatott alapok jegyei nem helyezhetők el, illetve nyitott származtatott pozíciók nem vehetők fel. A portfólióban a részvények, részvénybefektetésen alapuló befektetési instrumentumok aránya a befektetett eszközök 5 %-át nem haladhatja meg. A pénztáraknak a tagok egyéni számla követelései abban a devizában fennállónak minősülnek, amelyben az egyéni számlaköveteléseket nyilvántartják. A pénztárnak az eszközeit ebben a devizában fennálló eszközökbe kell fektetnie, ettől eltérő devizában meghatározott eszközbe legfeljebb a klasszikus portfólió 5%-át meg nem haladó rész fektethető. Egyéb esetekben a vonatkozó Kormányrendeletben meghatározott limitek az irányadók.

4/13. oldal


A Ritmo — Kiegyensúlyozott portfólió eszközallokációja: Eszközösszetétel Pénzforgalmi számla, befektetési számla Éven belüli átlagos hátralévő futamidejű magyar állampapírok, magyar állam által garantált kötvények, 6 hónapnál rövidebb bankbetétek Éven belüli átlagos Éven belüli átlagos hátralévő futamidejű magyar hátralevő futamidejű: vállalati kötvények Éven belüli átlagos hátralévő futamidejű magyar hitelintézeti kötvények és jelzáloglevelek Éven túli átlagos hátralévő futamidejű magyar állampapírok, magyar állam által garantált kötvények Éven túli átlagos Éven túli átlagos hátralévő futamidejű magyar hátralevő futamidejű: vállalati kötvények Éven túli átlagos hátralévő futamidejű magyar hitelintézeti kötvények és jelzáloglevelek Globális fejlett piaci tőzsdékre bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei Hazai tőzsdére bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési jegyek Részvények Egyéb, közép-európai tőzsdére bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési jegyek Egyéb, globális feltörekvő piaci tőzsdékre bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei Tőkegarantált és tőkevédett befektetési alapok jegyei, Ingatlanba befektető befektetési alapok Alternatív befektetések jegyei, Kockázati tőkealapjegyek, Árupiaci befektetési jegyek

Célérték 0% 5% 0% 0% 65% 0% 0% 7% 6% 4%

5%

8%

5/13. oldal


A Ritmo — Kiegyensúlyozott portfólió referenciaindexe:

R = (1 + 𝑟1 ) ∗ (1 + 𝑟2 ) ∗ … ∗ (1 + 𝑟𝑛 ) − 1 𝑟𝑛 = 13% ∗ 𝐼𝑅𝑀𝐴𝑋 + 65% ∗ 𝐼𝑀𝐴𝑋 + 4% ∗ 𝐼𝑆&𝑃500 + 3% ∗ 𝐼𝐹𝑇𝑆𝐸 𝐸𝑈𝑅𝑂𝑇𝑂𝑃100 + 6% ∗ 𝐼𝐵𝑈𝑋 + 4% ∗ 𝐼𝐶𝐸𝐶𝐸𝐸𝑈𝑅 + 5% ∗ 𝐼𝑀𝑆𝐶𝐼 𝐸𝑚𝑒𝑟𝑔𝑖𝑛𝑔 ahol:

𝐼𝑅𝑀𝐴𝑋 = 𝐼𝑀𝐴𝑋 = 𝐼𝑆&𝑃500

𝑅𝑀𝐴𝑋𝑡 −1 𝑅𝑀𝐴𝑋𝑡−1

𝑀𝐴𝑋𝑡 −1 𝑀𝐴𝑋𝑡−1 𝑆&𝑃500𝑡 𝑈𝑆𝐷𝐻𝑈𝐹𝑡 = ∗ −1 𝑆&𝑃500𝑡−1 𝑈𝑆𝐷𝐻𝑈𝐹𝑡−1 𝐹𝑇𝑆𝐸100𝑡 𝐸𝑈𝑅𝐻𝑈𝐹𝑡 ∗ −1 𝐹𝑇𝑆𝐸100𝑡−1 𝐸𝑈𝑅𝐻𝑈𝐹𝑡−1

𝐼𝐹𝑇𝑆𝐸100 = 𝐼𝐵𝑈𝑋 =

𝐵𝑈𝑋𝑡 −1 𝐵𝑈𝑋𝑡−1

𝐼𝐶𝐸𝐶𝐸𝐸𝑈𝑅 = 𝐼𝑀𝑆𝐶𝐼𝐸𝑀 =

𝐶𝐸𝐶𝐸𝐸𝑈𝑅𝑡 𝐸𝑈𝑅𝐻𝑈𝐹𝑡 ∗ −1 𝐶𝐸𝐶𝐸𝐸𝑈𝑅𝑡−1 𝐸𝑈𝑅𝐻𝑈𝐹𝑡−1

𝑀𝑆𝐶𝐼𝐸𝑀𝑡 𝑈𝑆𝐷𝐻𝑈𝐹𝑡 ∗ −1 𝑀𝐸𝑆𝐶𝐼𝐸𝑀𝑡−1 𝑈𝑆𝐷𝐻𝑈𝐹𝑡−1

ahol: R: rn :


I(t): I(t-1): napján

a referenciaindex záró értéke a tárgyidőszak utolsó kereskedési napján a referenciaindex záró értéke a tárgyidőszakot megelőző időszak utolsó kereskedési

6/13. oldal


A Ritmo — Kiegyensúlyozott portfólióra vonatkozó stratégiai eszközallokáció és limitszabályok: A Ritmo — Kiegyensúlyozott portfólió esetében olyan középtávú, vegyes eszközösszetételű befektetési portfóliót kell kialakítani, amely mérsékelt kockázatvállalás mellett megfelelő hozamot biztosít. A Ritmo — Kiegyensúlyozott portfóliónál elsősorban az olyan befektetési instrumentumokat kell alkalmazni, amelyek hozamelőnye várhatóan a befektetést követő 10 éven belül jelentkezik.

Eszközösszetétel Pénzforgalmi számla, befektetési számla Éven belüli átlagos hátralévő futamidejű magyar állampapírok, magyar állam által garantált kötvények, 6 hónapnál rövidebb Éven belüli bankbetétek átlagos Éven belüli átlagos hátralévő hátralevő futamidejű magyar vállalati futamidejű: kötvények Éven belüli átlagos hátralévő futamidejű magyar hitelintézeti kötvények és jelzáloglevelek Éven túli átlagos hátralévő futamidejű magyar állampapírok, magyar állam által garantált kötvények Éven túli Éven túli átlagos hátralévő átlagos futamidejű magyar vállalati hátralevő kötvények futamidejű: Éven túli átlagos hátralévő futamidejű magyar hitelintézeti kötvények és jelzáloglevelek Globális fejlett piaci tőzsdékre bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei

Részvények

Alternatív befektetések

Hazai tőzsdére bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési jegyek Egyéb, közép-európai tőzsdére bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési jegyek Egyéb, globális feltörekvő piaci tőzsdékre bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei Tőkegarantált és tőkevédett befektetési alapok jegyei, Ingatlanba befektető befektetési alapok jegyei, Kockázati tőkealapjegyek, Árupiaci befektetési jegyek

Referenciaindex

Limit

Célérték

Minimum

Maxi-mum

0%

0%

15%

5%

0%

15%

0%

0%

10%

0%

0%

15%

65%

50%

80%

0%

0%

10%

0%

0%

15%

4% S&P500 + 3% FTSE EUROTOP 100

7%

0%

15%

BUX

6%

0%

15%

CECEEUR

4%

0%

15%

MSCI Emerging

5%

0%

15%

RMAX

8%

0%

15%

RMAX

MAX

7/13. oldal


A Ritmo — Kiegyensúlyozott portfólióban az ingatlanbefektetések (ingatlanok és ingatlanalapok) aránya a befektetett eszközök 10 %-át nem haladhatja meg. A portfólió az Alternatív befektetések célsúlyának legalább 50%-át ingatlanba befektető befektetési alapok jegyeiben helyezi el. A portfólió az Alternatív befektetések célsúlyának 0,5%-3%-át kockázati tőkealap jegyekben helyezi el. Tekintettel a kockázati tőkealap-befektetések korlátozott elérhetőségére és speciális befektetési eljárásaira, a Pénztár nem tekinti limitsértésnek, ha Vagyonkezelő saját hibáján kívül, átmenetileg nem tud megfelelni a befektetési politika ezen rendelkezésének. A portfólió a kockázati tőkealapjegyekbe történő befektetést kizárólag Magyarországon működő, korai fázisban lévő vállalkozásokat finanszírozó alapokon keresztül valósítja meg. Ezek közül elsősorban olyan konstrukciókban, melyekben az állami részvétel mellett megjelennek a veszteségkorlátozási elemek (JEREMIE Magvető alapok). Egy kockázati tőkealap által kibocsátott jegyek aránya nem haladhatja meg a befektetett eszközök 2 %-át. A tagok egyéni számla követelései abban a devizában fennállónak minősülnek, amelyben az egyéni számlaköveteléseket nyilvántartják. A portfólió eszközeit ebben a devizában fennálló eszközökbe kell fektetnie, ettől eltérő devizában meghatározott eszközbe legfeljebb a portfólió 20%-át meg nem haladó rész fektethető. A devizaárfolyam-kockázat csökkentése érdekében kötött fedezeti célú ügyletek aránya a befektetett eszközök 10 %-át nem haladhatja meg. Egyéb esetekben a vonatkozó Kormányrendeletben meghatározott limitek az irányadók.

8/13. oldal


A Tempo — Növekedési portfólió eszközallokációja:

Eszközösszetétel

Célérték

Pénzforgalmi számla, befektetési számla

Éven belüli átlagos hátralevő futamidejű:

Éven túli átlagos hátralevő futamidejű:

Részvények


0%

Éven belüli átlagos hátralévő futamidejű magyar állampapírok, magyar állam által garantált kötvények, 6 hónapnál rövidebb bankbetétek

0%

Éven belüli átlagos hátralévő futamidejű magyar vállalati kötvények

0%

Éven belüli átlagos hátralévő futamidejű magyar hitelintézeti kötvények és jelzáloglevelek

0%

Éven túli átlagos hátralévő futamidejű magyar állampapírok, magyar állam által garantált kötvények

46%

Éven túli átlagos hátralévő futamidejű magyar vállalati kötvények

0%

Éven túli átlagos hátralévő futamidejű magyar hitelintézeti kötvények és jelzáloglevelek

0%

Globális fejlett piaci tőzsdékre bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei

12%

Hazai tőzsdére bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési jegyek

12%

Egyéb, közép-európai tőzsdére bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési jegyek

8%

Egyéb, globális feltörekvő piaci tőzsdékre bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei

10%

Tőkegarantált és tőkevédett befektetési alapok jegyei, Ingatlanba befektető befektetési alapok jegyei, Származtatott ügyletekbe befektető alapok jegyei, Kockázati tőkealapjegyek, Árupiaci befektetési jegyek

12%

9/13. oldal


A Tempo — Növekedési portfólió referenciaindexe:

R = (1 + 𝑟1 ) ∗ (1 + 𝑟2 ) ∗ … ∗ (1 + 𝑟𝑛 ) − 1 𝑟𝑛 = 12% ∗ 𝐼𝑅𝑀𝐴𝑋 + 46% ∗ 𝐼𝑀𝐴𝑋 + 7% ∗ 𝐼𝑆&𝑃500 + 5% ∗ 𝐼𝐹𝑇𝑆𝐸 𝐸𝑈𝑅𝑂𝑇𝑂𝑃100 + 12% ∗ 𝐼𝐵𝑈𝑋 + 8% ∗ 𝐼𝐶𝐸𝐶𝐸𝐸𝑈𝑅 + 10% ∗ 𝐼𝑀𝑆𝐶𝐼 𝐸𝑚𝑒𝑟𝑔𝑖𝑛𝑔 ahol: 𝑅𝑀𝐴𝑋𝑡 −1 𝑅𝑀𝐴𝑋𝑡−1 𝑀𝐴𝑋𝑡 = −1 𝑀𝐴𝑋𝑡−1

𝐼𝑅𝑀𝐴𝑋 = 𝐼𝑀𝐴𝑋

𝐼𝑆&𝑃500 =

𝑆&𝑃500𝑡 𝑈𝑆𝐷𝐻𝑈𝐹𝑡 ∗ −1 𝑆&𝑃500𝑡−1 𝑈𝑆𝐷𝐻𝑈𝐹𝑡−1 𝐹𝑇𝑆𝐸100𝑡 𝐸𝑈𝑅𝐻𝑈𝐹𝑡 ∗ −1 𝐹𝑇𝑆𝐸100𝑡−1 𝐸𝑈𝑅𝐻𝑈𝐹𝑡−1

𝐼𝐹𝑇𝑆𝐸100 = 𝐼𝐵𝑈𝑋 =

𝐵𝑈𝑋𝑡 −1 𝐵𝑈𝑋𝑡−1

𝐼𝐶𝐸𝐶𝐸𝐸𝑈𝑅 = 𝐼𝑀𝑆𝐶𝐼𝐸𝑀 =

𝐶𝐸𝐶𝐸𝐸𝑈𝑅𝑡 𝐸𝑈𝑅𝐻𝑈𝐹𝑡 ∗ −1 𝐶𝐸𝐶𝐸𝐸𝑈𝑅𝑡−1 𝐸𝑈𝑅𝐻𝑈𝐹𝑡−1

𝑀𝑆𝐶𝐼𝐸𝑀𝑡 𝑈𝑆𝐷𝐻𝑈𝐹𝑡 ∗ −1 𝑀𝐸𝑆𝐶𝐼𝐸𝑀𝑡−1 𝑈𝑆𝐷𝐻𝑈𝐹𝑡−1

ahol: R: rn :


I(t): I(t-1): napján

a referenciaindex záró értéke a tárgyidőszak utolsó kereskedési napján a referenciaindex záró értéke a tárgyidőszakot megelőző időszak utolsó kereskedési

10/13. oldal


A Tempo — Növekedési portfólióra vonatkozó stratégiai eszközallokáció és limitszabályok: A Tempo - Növekedési portfólió esetében olyan hosszú távú, dinamikus befektetési portfóliót kell kialakítani, amely magasabb hozam-kockázati profilú eszközök bevonásával, a pénztár által vállalható kockázat mellett, a lehető legmagasabb hozamot biztosítja. A befektetési portfólió kialakítása és kezelése során a hosszú távú szemlélet melletti hozammaximalizálásra kell törekedni.

Eszközösszetétel Pénzforgalmi számla, befektetési számla Éven belüli átlagos hátralévő futamidejű magyar állampapírok, magyar állam által garantált kötvények, 6 hónapnál rövidebb Éven belüli bankbetétek átlagos Éven belüli átlagos hátralévő hátralevő futamidejű magyar vállalati futamidejű: kötvények Éven belüli átlagos hátralévő futamidejű magyar hitelintézeti kötvények és jelzáloglevelek Éven túli átlagos hátralévő futamidejű magyar állampapírok, magyar állam által garantált kötvények Éven túli Éven túli átlagos hátralévő átlagos futamidejű magyar vállalati hátralevő kötvények futamidejű: Éven túli átlagos hátralévő futamidejű magyar hitelintézeti kötvények és jelzáloglevelek Globális fejlett piaci tőzsdékre bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei

Részvények


Hazai tőzsdére bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési jegyek Egyéb, közép-európai tőzsdére bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési jegyek Egyéb, globális feltörekvő piaci tőzsdékre bevezetett részvények, részvényeket tartalmazó befektetési alapok jegyei Tőkegarantált és tőkevédett befektetési alapok jegyei, Ingatlanba befektető befektetési alapok jegyei, Származtatott ügyletekbe befektető alapok jegyei, Kockázati tőkealapjegyek, Árupiaci befektetési jegyek

Referenciaindex

Limit

Célérték

Minimum

Maxi-mum

0%

0%

15%

0%

0%

15%

0%

0%

10%

0%

0%

15%

46%

32%

60%

0%

0%

10%

0%

0%

15%

7% S&P500 + 5% FTSE EUROTOP 100

12%

0%

25%

BUX

12%

0%

25%

CECEEUR

8%

0%

20%

MSCI Emerging

10%

0%

25%

RMAX

12%

0%

25%

RMAX

MAX

11/13. oldal


A Tempo - Növekedési portfólióban az ingatlanbefektetések (ingatlanok és ingatlanalapok) aránya a befektetett eszközök 20 %-át nem haladhatja meg. A portfólió az Alternatív befektetések célsúlyának legalább 50%-át ingatlanba befektető befektetési alapok jegyeiben helyezi el. A portfólió az Alternatív befektetések célsúlyának 0,5%-6%-át kockázati tőkealap jegyekben helyezi el. Tekintettel a kockázati tőkealap-befektetések korlátozott elérhetőségére és speciális befektetési eljárásaira, a Pénztár nem tekinti limitsértésnek, ha Vagyonkezelő saját hibáján kívül, átmenetileg nem tud megfelelni a befektetési politika ezen rendelkezésének. A portfólió a kockázati tőkealapjegyekbe történő befektetést kizárólag Magyarországon működő, korai fázisban lévő vállalkozásokat finanszírozó alapokon keresztül valósítja meg. Ezek közül elsősorban olyan konstrukciókban, melyekben az állami részvétel mellett megjelennek a veszteségkorlátozási elemek (JEREMIE Magvető alapok). Egy kockázati tőkealap által kibocsátott jegyek aránya nem haladhatja meg a befektetett eszközök 2 %-át. A portfólió az Alternatív befektetések célsúlyának legalább 30%-át származtatott ügyletekbe befektető alapok jegyeiben helyezi el. A származtatott alapok jegyeinek és nyitott származtatott pozíciók árfolyamértéken vett együttes aránya a befektetett eszközök maximálisan 5 %-át teheti ki. A tagok egyéni számla követelései abban a devizában fennállónak minősülnek, amelyben az egyéni számlaköveteléseket nyilvántartják. A portfólió eszközeit ebben a devizában fennálló eszközökbe kell fektetnie, ettől eltérő devizában meghatározott eszközbe legfeljebb a portfólió 35%-át meg nem haladó rész fektethető. A devizaárfolyam-kockázat csökkentése érdekében kötött fedezeti célú ügyletek aránya a befektetett eszközök 15 %-át nem haladhatja meg. Egyéb esetekben a vonatkozó Kormányrendeletben meghatározott limitek az irányadók.

12/13. oldal


A LIKVIDITÁSI TARTALÉK FÜGGŐ, LIKVIDITÁSI, MŰKÖDÉSI ÉS SZOLGÁLTATÁSI SZÁMLÁK TARTALÉKA A tartalékhoz tartozó befektetési portfólió stratégiai eszközallokációja, azaz a vásárolható eszközök fajtái és azok minimális vagy maximális részarányai a 2. sz. mellékletben találhatók. Likviditási, működési, szolgáltatási számlák tartaléka portfóliók referenciaindexe: Eszközösszetétel

Súly

Számlapénz

100%

Teljesítményméréshez használt referenciaindex O/N BUBOR-30 bp.

A referenciahozam számítása:

R = (1 + 𝑟1 ) ∗ (1 + 𝑟2 ) ∗ … ∗ (1 + 𝑟𝑛 ) − 1

rn  100% * ÁO / N _ BUBOR ahol: k

ÁO / N _ BUBOR   (O / N _ BUBORi  0,3%) / 360 i 1

ahol: R: rn :


k:

tárgyidőszaki napok száma

Alkalmazott jelölések

USDHUFt

= A tárgyidőszak utolsó kereskedési napján érvényes MNB által jegyzett USA dollár-

EURHUFt

forint devizaárfolyam = A tárgyidőszak utolsó kereskedési napján érvényes MNB által jegyzett euro-forint

USDHUFt 1

devizaárfolyam = A tárgyidőszakot megelőző időszak utolsó kereskedési napján érvényes MNB által jegyzett USA dollár-forint devizaárfolyam

EURHUFt 1 = A tárgyidőszakot megelőző időszak utolsó kereskedési napján érvényes MNB által jegyzett euro-forint devizaárfolyam Alkalmazott Bloomberg tickerek: RMAX: MAX: S&P500: FTSE100: MSCI Emerging: MSCI World: BUX: CECEEUR: O/N_BUBOR:

MAX RMAX Index MAX IDX Index SPX Index E100 Index MXEF Index MXWO Index BUX Index CECEEUR Index BUBORON Index

13/13. oldal

BEFEKTETÉSI POLITIKA TARTALMI KIVONATA. Hatályos: május 21-től

Recommend Documents