Befektetési hírlevél 2012 Április
Befektetési hírlevél
Infláció (január): Euró árfolyam: Svájci frank árfolyam: Amerikai dollár árfolyam: Forint folyószámla éves kamat:
5,9% 295,4 Ft 245,8 Ft 226,1 Ft
↑ ↑ ↑ ↑
1,15%*
→
Euró lekötö betét éves kamata: Forint lekötö betét éves kamat: Euró folyószámla betét éves kamata:
2,2%*
→
4,5%*
→
0,1%*
→
*Erste Bank
TARTALOM
2012 Április
Összefoglaló a piacról Kitekintés- fejle világ Kitekintés- fejlődő piacok Alap-vető Pénzügyi ppek-trükkök
2 3 4 5 6
PIACI ÖSSZEFOGLALÓ Tőzsdék, piacok: Március közepétől folyamatosan csökkentek az árfolyamok a Budapes Értéktőzsdén. A tőzsdei részvények átlagos árfolyam változását mutató BUX index 6 százalékkal 18.200 pontra ese . Gyakorla lag az összes nagyobb forgalmú részvény ese , egyedül a Matáv-utód Magyar Telekom tudta tartani magát, elsősorban a közelgő osztalék fizetés mia (a jelentős, részvényenként várhatóan 50 forintos kifizetés valóságos mézesmadzag).
Mi Történik A Világban? Egyesült Államok: vezet a „sánták versenyében”. Egyre több az állás, a munkanélküliség a szebb időket idézi. A gazdaság – ha lassan is, de – nő, a cégek növelik a készleteiket.
A VILÁG TŐZSDÉINEK EREDMÉNYE Elmúlt 10 évben* 5,7% -0,8% -0,4% 2,4% 14,6% 13,8% 16,2% 15,5% 11,4% 0,8%
*éves hozam. Forrás: MSCIBarra
Magyarország Ausztria Németország USA Brazília Kína India Törökország Oroszország Világ
Elmúlt 1 évben -25,5% -31,4% -8,5% 5% -9,2% -16,5% -11,3% -8,1% -18,4% -2,7%
A forint árfolyama a kedvezőtlenné vált nemzetközi, és a bizonytalan hazai gazdasági helyzet következtében érezhetően gyengült. Míg március közepén 290 forintért is kapni lehete egy eurót, április első napjaira 296 forint fölé kúszo a kurzus. A dollárhoz képest még többet gyengült a forint (218 forinthoz képest 226 forintra változo az árfolyam). Ennek elsődleges oka, hogy a hagyományosan menedék valuta dollár (amely most a javuló gazdasági helyzetből is profitál) az euróhoz képest is erősödö : az év eleji 1,27-hez képest 1,3 fölé erősödö az átváltási árfolyam. (Hasonló erősödés figyelhető meg a svájci franknál is, i a hivatalosan meghúzo minimumnál, 1,2-nél tanyázik a keresztárfolyam.) Részben a dollár erősödésének számlájára írható a benzinárak sosem láto mértékű emelkedése is. Az euró általános gyengélkedésében közrejátszik az államcsődök mia , fennmaradó félelem is.
2
Európa: még mindig kísért a déli országok fizetésképtelensége. Olaszország és Spanyolország megint csak egyre drágábban kap államkölcsönt. Németországban pedig csökken a vásárlókedv és az export. Aggasztó. Kína: egyre drágább lesz. A csökkenő versenyképesség oka faramuci módon maga a „siker”. Annyira népszerű volt Kínában olcsón gyártani, hogy felértékelődtek a munkások. A bérek 2020-ig megháromszorozódhatnak. Magyarország: egyre meredekebben nőnek az árak. A benzin melle az élelmiszer árak is az egekbe szöknek. Sodródunk a nemzetközi trendekkel. Olaj: egyre drágább. Oroszország és az orosz részvények nyerhetnek vele a legtöbbet.
KITEKINTÉS - FEJLETT VILÁG
FÉKEZŐBEN A GAZDASÁG A „sánták versenyében” Amerika áll jobban. A tőzsdék túlságosan op misták. Jócskán csökkent a gazdasági növekedés üteme a világ fejle
ezer helye „mindössze” 120 ezerrel). Másrészt a vállala
országaiban. 2011 negyedik negyedévében mindössze 0,2
szektor kincstári op mizmusának köszönhetően, amely je-
százalékos volt a bővülési ütem, ami a megelőző 3 hónap 0,6
lentős mértékben növelte készleteit, ami egyértelműen azt
százaléka után igencsak kevés. A lakosság bizalmának utolsó
mutatja: bíznak a növekvő keresletben. Ezt támasztja alá az
morzsái is eltűnni látszanak: a munkanélküliségtől való –
a tény is, hogy a márciusban mért 8,2 százalékos munkanél-
vélt vagy valós - félelem mia a háztartások fogyasztásának
küliségi ráta a 2009 januárja óta nem láto alacsony érték.
növekedési üteme a felére ese vissza. Márpedig ha kisebb
Európában azonban már korántsem ilyen rózsás a helyzet,
a vásárlóerő, kevesebb termelésre, ahhoz pedig kevesebb
a hajdan erős kon nentális gazdaságok most inkább csak
munkásra van szükség – indulhat is az ördögi kör, az út végén
árnyékai önmaguknak.
pedig még kisebb növekedés, még haloványabb remények
Az OECD jelentése szerint Németország (-0,2%), Olaszország
rémképe riogat. Az épphogy megindult gazdasági növekedés-
(-0,7%), Japán (-0,2%) és Nagy Britannia (-0,3%) gazda-
nek, úgy tűnik – egyelőre legalábbis – lő ek.
sága érezhető mértékben zsugorodo a tavalyi év utolsó
A világ vezető gazdasági országait tömörítő OECD szervezet
negyedévében. Az elvesző befektetői bizalom mia az olasz
adatai lapján egyedül az Amerikai Egyesült Államok (USA) tu-
és spanyol államkötvényeket már csak magas felárral lehet
do – mérsékelt - javuló tendenciát felmutatni. I 0,5 száza-
eladni. Azaz egyre drágábban – éves 5,5-6 százalékos euró
lékról 0,7 százalékra nő a GDP növekedési üteme, egyrészt
kama al - jutnak államkölcsönhöz - ezért is emelte meg
az óvatosan op mista lakosságnak köszönhetően.
az eurót használó országok pénzügyminiszteri tanácsa a
A tengerentúlon ugyanis 2010 októbere óta hónapról hónap-
mentőcsomagok felső határát 700 milliárd euróra (ez 10 év
ra nő az álláshelyek száma (márciusban például a várt 210
teljes magyar gazdasági teljesítménye, GDP-je lenne). A zsugorodás oka egyébként az egyes országok tekintetében más és más. Míg Németországban a lakossági vásárlókedv
Fejle országok GDP növekedése összetevőnként
és az export csökkent, addig például Angliában a beruhá-
Fogyasztás
Beruházások
Állami megrendelések
Ne ó export* (*/ export-import)
zásokat ve ék vissza a vállalkozások (-0,9%). Az államcsőd
Készletek változása
közeli helyzetben, pengeélen táncoló Olaszországban
1,4
szinte minden téren csökkenést mértek, Japánban pedig az
1,2
export megtorpanása „adta hozzá” a legtöbbet a tetemes
1
mínuszhoz. A vészjósló jelek ellenére azonban a nemzetközi
0,8
tőzsdéken szinte határtalan a jókedv, aminek azonban va-
0,6
lószínűleg inkább a versenyképtelenül alacsony kamatok az
0,4
okai, nem pedig a gazdaság – előbb bemutato – állapota.
0,2
Az idei év első 3 hónapjában az amerikai S&P 500 index 12
0
százalékkal erősödö , a japán Nikkei 225 index 24 éve nem
-0,2
láto jó negyedévet zárt, míg a legnagyobb német cégeket
-0,4
tömörítő DAX 30-on átlagosan 18 százalékot lehete nyerni. Még a tavaly megfeleződő görög börze is visszahozo 7 százaléknyit a hatalmas veszteségéből január óta.
3
KITEKINTÉS - FEJLŐDŐ PIACOK Pekingtől Budapes g jókora áremelkedést mérnek. Az olaj drágulásán Moszkva nyerhet. boltokig. A magas árszint kialakulásában és hosszú távú fennmaradásában jelentős szerepe van a várhatóan sokáig megmaradó, 27 százalékra emelt általános forgalmi adónak (áfa) is. Az üzemanyagokon kívül az élelmiszerek is átlag fele drágultak. A tojás például 23,1 százalékkal kerül többe, mint egy éve. I a drágulás há erében az Európai Unió egyik rendelete áll, amely szerint a hagyományos tojóketreceket kényelmesebbre kell cserélni. Ennek jelentős beruházás igénye van, aminek plusz költségét is a vásárlókra terhelik majd. A kínálatot szűkí (és ezzel az árak emelkedéséhez hozzájárul), hogy a 43 millió, egyelőre még”kényelmetlen” ketrecben élő tyúk tojásainak eladási lalma szűkí a kínálatot. Mindezek az okok az Unióban az elmúlt 12 hónapban 55 százalékos áremelkedést generáltak. Az olaj ára tartósan magas maradhat, sőt, újabb „hegymenet” sem kizárt. Az USA-ban a benzin ára gallononként (1 gallon = 3,78 liter) 4 dollár lehet, a július 4-i nemze ünnepkor szokásos családi autózós csúcsidőben pedig 5 dollárra is ugorhat a kutakon. Az Európában irányadó Brent nyersolaj hordónkén (1 hordó=160 liter) ára március eleje óta 125 dollár fele tanyázik. Ha ehhez hozzávesszük, hogy év eleje óta a dollár is erősödőben van számos valutához (például a forinthoz, vagy az euróhoz) képest, a helyi valutákban mérve az olaj áremelkedése igencsak tekintélyes mértékű volt. A „fekete arany” drágulásának legfőbb oka az Iránnal kapcsolatos katonaipoli kai bizonytalanság. A világ negyedik legnagyobb olajtartalékán ülő „renitens” ország atomprogramja mia Amerika és Európa lalmat rendelt el az iráni olaj behozatalára (ezt később az iráni bankok utalásainak nehezítésével is tetézték). Az így kieső kínálat viszont jócskán feljebb verte az energiahordozó árát, amely egy katonai csapás esetén újabb 25-30 százalékkal drágulna. A magas olajárral egyébként Oroszország nyerhet a legtöbbet. Az orosz cégek ugyanis a mostani magas ár melle jelentős mértékben növelik kitermelő kapacitásaikat, tőzsdei árfolyamukon pedig hamar látszódhat az emelkedő forgalom és a javuló eredmények. A világgazdaságot ugyanakkor gyengíthe a sokba kerülő energiahordozó.
Kína: az olcsóság végét jövendölik a világ legnépesebb országa számára. És ezzel persze külföldi vevőiknek is. Az elmúlt években átlagosan 8-10 százalékos növekedés szinte egyenes következményeként ugyanis jelentősen emelkede a bérszínvonal. A helyi érdekeltségű Standard Chartered Bank felmérése alapján Hong Kong környéki feldolgozó ipari cégeknél tavaly átlagosan 10 százalékkal emelkedtek a bérek, az egyik, a népszerű iPad táblagépeket összeszerelő társaságnál pedig 16-25 százalékkal. Az előrejelzések szerint a béremelkedés 2020-ig 200-300 százalékos lehet, amely jelentősen alááshatja Kína versenyképességét a termelésben. Sri Lanka például az Európába szállítóknak már ma is versenyképesebb gyártási alterna va, nemcsak az alacsony(abb) béreket, de a – „közelsége” mia - olcsóbb szállítás okán is. Magyarország: már-már aggasztó mértékű drágulás zajlik Magyarországon: az átlagos, elmúlt 12 havi inflációs mutató már második hónapja mutat szokatlan áremelkedést. A januári 5,5 százalék után februárban átlagosan 5,9 százalékkal voltak magasabbak a fogyasztói árak, mint 12 hónappal elő e. Még aggasztóbb, hogy például az üzemanyagok ára ezen időszak ala 17,5 százalékkal emelkede . A benzin, gázolaj árát szinte hetente emelik, ma már átlagosan 450 forintot kell fizetni a 95-ös benzin literjéért. A magas üzemanyagár például magasabb fuvarozási költséget jelent, aminek plusz költségét – pár hetes-hónapos csúszással – végső soron a vásárlóra hárítanak. A mai magas benzinárat látva ezért a jövőben tartósan magas árakra számíthatunk a műszaki áruházaktól kezdve az élelmiszer 12 havi áremelkedés,%. Forrás: KSH
Éves infláció 20
17,5
15 10
9,2
7,5 5,9
5
5,7
4,8
3,2
0 Üzemanyag
Szabad- Alkohol, áras Dohány háztartási energia
Szabályozo árak
Élelmiszerek
Piaci szolgáltatások
Ipari termékek
4
ALAP - VETŐ Éljen Amerika MAGAS kockázat UNION USA Részvény
CIG Biztosító Warren Buffe Pro Részvény Eszközalap
AXA Globális fejle piaci részvény euró eszközalap 1.25 EUR
0.75 HUF 1.3 HUF 1.24 EUR
0.74 HUF
4,87 %
0.73 HUF 2012.03.19
1.28 HUF
2012.04.02
3,33 % 2012.03.19
1.23 EUR
2,31 % 2012.03.19
2012.04.02
2012.04.02
A forint gyengülése és a magyar gazdaság gyengélkedése mia az elmúlt hónapban ismét csak külföldön találha uk meg a legjobban fialó befektetéseket. Méghozzá a válságból mostanság kikeveredő Amerikában, ahol akár a 44 milliárd dolláros vagyonával a világ egyik leggazdagabbjaként számon tarto Warren Buffe befektetéseit is másolhatjuk.
KÖZEPES kockázat UNION Abszolut eszközalap
Metlife Konzerva v Euró Por ólió
CIG Biztosító Euró Alapú Bestens Abszolút Hozam Eszközalap
1.09 HUF 117 HUF 0.92 EUR 1.08 HUF 116 HUF 1.08 HUF
1,30 % 2012.03.19
1,22 %
2012.04.02
2012.03.19
0.91 EUR
2012.04.02
0,83 % 2012.03.19
2012.04.02
Átlag fele nyereség, átlag ala kockáza al – az abszolút hozamú alapok a változékony időkben teljesíthetnek a legjobban. Befektetési stratégiájuk nem korlátozódik egy-egy szegmensre, folyamatos adásvételeikkel leveszik a befektetés gondját a laikusok válláról. Gyakorla lag megkötés nélkül, gyorsan fektethetnek egyik pozícióból a másikba és akár az eső árfolyamokon is nyerhetnek.
ALACSONY kockázat UNION Magyar Pénzpiaci Eszközalap
AVIVA Pénzpiaci por ólió
AXA Pénzpiaci forint eszközalap
2.01 HUF
2.22 HUF
1.75 HUF 2.01 HUF 2.21 HUF 1.75 HUF
0,49 % 2012.03.19
2012.04.02
0,33 %
2 HUF 2012.03.19
2012.04.02
0,32 % 2012.03.19
2012.04.02
A Magyarországgal szembeni bizalmatlanság talán egyetlen pozi v hozadéka, hogy majdnem éves 8 százalékos éves hozamot fizetnek a forint állampapírok, kincstárjegyek. Csak ilyen magas nyereség melle hajlandóak vállalni egy esetleges – bár kis valószínűségű – magyar fizetésképtelenség kockázatát. A kényszerűen magas kamat azonban a kisbe etetőnek, nekünk is jár.
5
TIPPEK, TRÜKKÖK
Tegyen félre rendszeresen! Magas nyereség, de magas kockázat – óriási dilemma mindenki számára, aki próbálkozo már befektetéssel. Aki havonta rendszeresen tesz félre, megúszhatja a rizikót. Mindenki olcsón szeretne vásárolni, hogy a lehető legtöbbet nyerjen. És persze a legjobban mindenki a ól tart, hogy rosszkor, túl drágán vásárol. Ez utóbbi eset a legrosszabb: hiszen a veszteségeink tetemesek lesznek, míg mások – az „időben ébredők” – jókora profitot zsebelnek be. Ennek az árfolyam-kockázatnak a csökkentésére kiváló módszer az úgyneveze „költség-átlagolás”. A stratégia lényege, hogy egy-egy értékpapírt, befektetést több részletben, több különböző időpillanatban vásároljunk meg. Ha mondjuk befektetési tanácsadója, ismerősei vagy csak sajtó-híradások alapján valaki úgy dönt, 1.000.000 forintot fektetne jó perspek vával kecsegtető arany-, vagy külföldi részvény vásárlásba, és ráadásul még a szükséges pénz is rendelkezésre állna, akkor is érdemesebb mondjuk 100.000 forintos részletekben vásárolnia. Hogy ezzel mit és mennyit „spórolhat” meg? Ha például tavaly nyáron, a nemesfém további drágulásáról szóló prognózisokat hallva, az akkori csúcson, 1900 dolláros világpiaci ár melle vásárolt volna, a mai 1650 dolláros
árfolyam melle 13 százalékos veszteség mia fájhatna a feje. Bár a kurzus a többéves áremelkedés után természetesnek vehető korrekciót követően valószínűleg tovább emelkedik, a pillanatnyi mínusz nemcsak álmatlan éjszakákat, de meggondolatlan pénzügyi döntéseket is eredményezhet. Ezzel szemben sokkal jobban áll az, aki havi részletekben vásárolt. Számára ugyanis a nemzetközi hírek, trendek mia követhetetlen és megjósolhatatlan kilengésektől mentes lesz a végső, átlagos bekerülési ár. Manapság akár kétszámjegyű árfolyamváltozás is előfordul már néhány napon belül is. Az „átlagolót” ez azonban nem érin : kicsit ve a drágábból, kicsit az olcsóbból is, és persze jócskán az „átlagos” árúból (az arany esetében ez 1700 dolláros átlagárat jelente , ami melle szinte elenyésző a veszteség). Még ha az ilyen „átlagoló” stratégia meg is foszt minket a ól, hogy a lehető legnagyobb profitot érjük el, a lehető legnagyobb veszteség lehetőségét úgy szűrjük ki vele, hogy az árfolyam változás trendjéből részesülhetünk. (Ez utóbbi már csak a Murphy-törvény alapján is valószínűbb, de mindenképpen a kellemetlenebb. A legalacsonyabb árat eltalálni viszont gyakorla lag lehetetlenség.) A trend pedig a tapasztalatok alapján a kockázatos részvények, nyersanyagok esetében emelkedő, azaz a stratégia nyereséggel kecsegtető. Nem is beszélve róla, hogy a havi részletekben történő befektetés – legalábbis lélektamárc.12 nilag – kisebb lemondással jár.
Aranyár hónap végén és átlagár 1850 1800 1750 1700 1650 1600 1550 1500 1450 1400 1350 aug.11
szept.11
okt.11
nov.11
dec.11
jan.12
febr.12
6
TIPPEK, TRÜKKÖK
Öngondoskodás – Hogyan érje el a pénzügyi függetlenséget? Ha valaki nem akar családtagjai, ismerősei vagy munkahelyi főnöke kényére-kedvére utalva élni, némi odafigyeléssel könnyen összegyűjthe az ehhez szükséges pénzt. 1. Gyűjtsön váratlan helyzetekre. Az egyik legfontosabb, hiszen egy nem terveze kiadás gyakran vezet kapkodáshoz. És ilyenkor jönnek a gyorsan felvehető, 30-40 százalékos (!) éves kamatozású gyorshitelek, a meglepően könnyen megszerezhető hitelkártyák. Nem várt káresemény, hirtelen orvosi kiadás, vagy munkahely elvesztése mia kieső jövedelem pótlására 3-6 havi ne ó fizetésnek megfelelő összeget mindenképpen érdemes félretenni, gyorsan, könnyen hozzáférhető helyen (például bankszámlán, legfeljebb egyhavi lekötéssel, ha fel kell törni a betétet, ne vesszen el sok kamat). 100.000 forintnyi bankos „gyorssegély” 35% kamata egy évre 20 ezer forint. Ezt a pénzt érdemes megspórolni.
tetési alapok, biztosítások költségmutatóira (utóbbiaknál ez a „tkm”, a teljes költségmutató). Tegyük fel, hogy egy bank, biztosító, befektetési alap vagy tanácsadó például éves 10% nyereséget tud elérni. Ha mindezt úgy teszi, hogy havonta forgatja meg a pénzünket vételkor és eladáskor fél-fél százalékos díj melle , az éves 12% költség hosszú távon a teljes befizete tőkét is elvihe . De a költség-különbség ennél sokkal kisebb tételeknél is megdöbbentő: havi 10 ezres rendszeres megtakarítás esetén éves 5% profit 20 év ala 440 ezer forin al hoz többet, mint ha ugyanez 1 százalékkal kevesebb lenne, például a magasabb díjszint mia .
2. Tegyen félre rendszeresen. Még az óvatosabb becslések szerint is a havi fizetés minimum 10-15 százalékát, de inkább harmadát kell megtakarítani (és persze befektetni) ahhoz, hogy valakinek nyugdíjas korára elegendő megtakarítása legyen a megszoko életszínvonalhoz. Az állami nyugdíj – ha lesz egyáltalán- jó negyedével-harmadával lehet kevesebb, mint a mostani fizetés. Az időskor drága mulatság, költségeink növekedhetnek. Nemcsak hogy jócskán magasabb egészségügyi költségekkel kell számolni (orvos és orvosság, gyógyásza segédeszközök mia ), de a munkahelyi telefon, irodaszer vagy épp az irodai kávé is saját zsebünket terheli majd 15-20 éven keresztül. Minden havi 10.000 forint 5% éves nyereség melle 4,1 millióra hízik 20 év ala . Havi takarékoskodással, ha az ember elég korán kezdi, olyan kis összegekből lehet vagyont gyűjteni, hogy meg sem érezzük.
4. Ne költsön feleslegesen. Sajnos a mai, fogyasztói világ azt sugallja, mindent vegyünk meg, ami szem-szájnak ingere. Mindenre van ugyanis hitel. Vásárlási döntés elő azon is érdemes elgondolkodni, vajon valóban szükség van-e a kiszemelt dologra? Mindenképpen kell-e egy még újabb technikai „kütyü”, aminek a plusz funkcióit valójában soha nem fogjuk használni. Sőt, döntő hányadukról halvány fogalmunk sincs, hogy mit is jelent pontosan a reklámok által kihangsúlyozo , jól hangzó funkció. Kisebb költségek „megfogásán” (például olcsóbb szolgáltatásra váltva) is sokat lehet spórolni: 60 helye „csak” 30 adót tartalmazó kábeltévé-előfizetés, könyvvásárlás helye könyvtári tagság – mind-mind z- és zezreket hoz éves szinten. Ami, ha félreteszünk, befektetünk, újabb lépésekkel kerülünk közelebb a hőn áhíto anyagi függetlenséghez. Havi 1000 forint 411 ezer forintra hízik, ha 20 évig hagyjuk – éves mindössze 5 százalék nyereségráta melle .
3. Figyeljen a díjakra. A havi, negyedéves kimutatásokon szereplő apró összegek évek, év zedek ala hatalmassá duzzadhatnak, rosszabb esetben a teljes profitot elvihe k. Mielő döntenénk, érdemes egy pillantást vetni a befek-
5. Óvatosan a hitellel. Sokak szerint az adósság maga az ördög (erről manapság a lakáshitel törlesztéseket nyögők tudnának mesélni). Ha valaki többet költ, mint amennyi pénzt keres és hitelt vesz fel, az onnantól kezdve vállal egy másodállást: a banknak dolgozik. Vásárolni lehet, és kell is, ám inkább gyűjtsünk rá. Egy-egy nagyobb „beruházásra”, lakásfelújítás, költözés, autócsere vagy a legújabb LCDtelevízió, érdemes jó előre, terveze en takarékoskodni. A havonta félrete pénz és a kamatok, hozamok együ esen érezhető lemondás nélkül teszik lehetővé a kiszemelt termék, szolgáltatás megszerzését. Hitelkártyát azért használhatunk, ám mindenképpen fizessük vissza a megado , kamatmentes határidőig (általában a következő hónap közepe) a kölcsönt. Érdemes pontszerző kártyát keresni, amely vagy leutazható pontokat, vagy visszatérítést ajánl.
Dupla áron? H hitelből Ha hit lből vásárolunk áá l például egy 100.000 forintos LCD-tévét a plázában (5 éves futamidő, 15% forint kamat), összességében 143 ezer forintot fizetünk viszsza kamatokkal. Ha ezzel szemben előre tervezve 5 évig elő-takarékoskodunk (5 év, 5% hozam), mindössze 88 ezer forintot kell csak megvonnunk magunktól. Majdnem feleannyit. Nem mindegy, hogy a kamat nekünk, vagy ellenünk dolgozik.
7
